Halvårsrapport 2012 Tryg Forsikring A/S

Transkript

1 Halvårsrapport 2012 Tryg Forsikring A/S (CVR-nr )

2 Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger 3 Ledelsesberetning 4 Ledelsens påtegning 15 Regnskab for Tryg Forsikring koncernen 16 Resultatopgørelse og Totalindkomstopgørelse 16 Balance 17 Egenkapital 19 Pengestrømsopgørelse 20 Noter 21 Regnskab for Tryg Forsikring A/S (moderselskab) 24 Resultatopgørelse og Totalindkomstopgørelse 24 Balance 25 Noter 27 Hoved- og nøgletal Tryg Forsikring A/S 28 Forbehold 29 Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, Side 2

3 Selskabsoplysninger Bestyrelse Mikael Olufsen, formand Torben Nielsen, næstformand Paul Bergqvist Vigdis Fossehagen Lone Hansen Jesper Hjulmand Bill-Owe Johansson Jørgen Huno Rasmussen Lene Skole Tina Snejbjerg Jens Bjerg Sørensen Mari Thjømøe Direktion Morten Hübbe Tor Magne Lønnum Lars Bonde Intern revision Jens Galsgaard Revision Deloitte, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Ejerforhold Tryg Forsikring A/S indgår i Tryg koncernen, og aktiekapitalen på mio. DKK ejes 100 procent af Tryg A/S, Ballerup. Halvårsrapporten indgår i koncernregnskaberne for TryghedsGruppen smba, Kgs. Lyngby og Tryg A/S, Ballerup ( og Adresse Tryg Forsikring A/S Klausdalsbrovej Ballerup Telefon Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 3

4 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal for Tryg Forsikring koncernen 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Bruttopræmieindtægter Bruttoerstatningsudgifter Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente Andre indtægter og omkostninger Resultat før skat Skat Resultat af fortsættende aktiviteter Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter efter skat Periodens resultat Afløbsresultat f.e.r Balance Forsikringsmæssige hensættelser, i alt Forsikringsaktiver, i alt Egenkapital, i alt Aktiver, i alt Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 72,7 68,9 74,3 74,3 79,2 Nettogenforsikringsprocent 1,6-1,0 2,6-1,8-2,5 Skadeforløb 74,3 67,9 76,9 72,5 76,7 Bruttoomkostningsprocent 17,0 16,8 16,8 16,8 16,8 Combined ratio 91,3 84,7 93,7 89,3 93,5 Combined ratio ekskl. afløb 93,9 91,4 96,8 94,9 98,1 Afløb f.e.r i procent -2,6-6,7-3,1-5,6-4,6 Storskader f.e.r. i procent 2,3 1,1 1,6 0,7 2,6 Vejrskader f.e.r. i procent 0,8 0,6 2,2 1,8 3,5 Combined ratio opdelt på forretningsområder Privat 91,5 85,7 93,6 89,9 92,7 Erhverv 89,6 82,3 95,1 86,6 92,1 Industri 87,3 78,5 88,7 83,8 91,2 Sverige og Finland 101,7 95,6 102,0 100,6 103,8 Combined ratio 91,3 84,7 93,7 89,3 93,5 Bruttoomkostningsprocent uden justering 16,7 16,5 16,7 Operating ratio 92,5 88,5 92,6 Egenkapitalforrentning efter skat (%) 15,5 23,7 13,8 Bruttoomkostningsprocent uden justering er beregnet som faktiske bruttoomkostninger i forhold til bruttopræmieindtægter. Øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse og Den Danske Finansanalytikerforenings ''Anbefalinger og nøgletal 2010''. Justeringen, der indgår i Finanstilsynets og Dansk Finansanalytikerforenings definition af omkostningsprocent og combined ratio, består af et tillæg af en beregnet omkostning (husleje) vedrørende domicilejendomme baseret på en markedsbestemt leje og et fradrag af faktiske afskrivninger og driftsomkostninger på domicilejendomme. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 4

5 Tryg Forsikrings resultat Resultatet for 1. halvår før skat udgjorde mio. DKK (887 mio. DKK). Forbedringen i resultatet på 579 mio. DKK kan især tilskrives en forbedring i det forsikringstekniske resultat på 426 mio. DKK. Combined ratio blev forbedret fra 93,7 i 1. halvår 2011 til 89,3 i 1. halvår Forbedringen er sammensat af lønsomhedsforbedrende tiltag, et højere afløbsniveau samt en mindre påvirkning fra stor- og vejrskader. Afløbet i procent udgjorde 5,6 og var påvirket af ekstraordinære afløbsgevinster fra genforsikring på 1,2 procentpoint. Eksklusive disse gevinster ville afløbet således udgøre 4,4 % svarende til et mere sædvanligt afløbsresultat. Erstatningsprocenten for 1. halvår var påvirket af, at der i 1. kvartal 2012 var en opjustering af erstatninsudgifterne fra skybruddet den 2. juli 2011 på cirka 300 mio. DKK, som imidlertid havde ubetydelig resultateffekt, da opjusteringen var dækket af genforsikring. Det lavere renteniveau påvirkede combined ratio negativt med 1,5 procentpoint i 1. halvår 2012 sammenlignet med samme periode 2011, og det lave renteniveau i den norske del af forretningen medførte en styrkelse af pensionshensættelserne med 171 mio. DKK. 1. halvår 2012 forløb overordnet set som forventet med en fortsat forbedring af lønsomheden på baggrund af pris-,risikoselektion- og effektiviseringstiltag. Tiltagene har i kombination med den markedsøkonomiske situation medført, at præmievæksten kun blev moderat. Med resultatet for 1. halvår er Tryg Forsikring godt på vej mod en combined ratio på 90 eller derunder fra 3. kvartal Præmier Bruttopræmieindtægterne udgjorde mio. DKK i 1. halvår 2012, hvilket svarer til en stigning på 0,7 % i lokal valuta. Den lave præmievækst var forventet og skal ses i sammenhæng med de iværksatte initiativer for at forbedre lønsomheden. Væksten i 1. halvår 2012 var påvirket af de iværksatte pristiltag fra foregående år og i mindre omfang tiltag iværksat i Den samlede effekt af tiltagene, hvori også indgår sædvanlig indeksregulering af forsikringer, svarer til 1 mia. DKK. Tiltagene har især inden for Erhverv medført en reduktion af forretningsomfanget, ligesom der som en del af fokuseringen på lønsomhed er sket en reduktion i væksten i Sverige og Finland. I det årlige brandindex for Finanssektoren i Danmark, der udarbejdes af FinansWatch, kom Tryg uden sammenligning ud som det stærkeste forsikringsbrand. I undersøgelsen lægges der vægt på opfattelse af brandet på seks forskellige parametre; kvalitet, indtryk, value for money, lysten til at anbefale varemærket, omdømme og tilfredshed som kunde. Af samtlige finansbrand lå Tryg nummer 2 kun overgået af ATP. Erstatninger Bruttoerstatningsprocenten udgjorde 74,3 i 1. halvår 2012 (74,3). Skadeforløbet, der inkluderer resultat af genforsikring, var på 72,5 for 1. halvår 2012 (76,9). Den markante forbedring kan dels henføres til de iværksatte initiativer, dels et lavere niveau af vejrskader. Herudover var skadeforløbet positivt påvirket af en tværgående genforsikringsaftale. Tryg Forsikring indgik i 2011 en genforsikringsaftale af tværgående karakter, som skal yde dækning ved øget frekvens af vejrskader. Aftalen forventes ikke normalt at bidrage positivt til resultatet, da den netop er indgået for at yde beskyttelse i år med usædvanligt mange skadebegivenheder. Da aftalen normalt ikke Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 5

6 forventes anvendt, er prissætningen også beskeden. Aftalen blev indgået for 1. juli 2011 til 30. juni 2012, som var en periode med øget frekvens af vejrskader og har medført, at Tryg Forsikring har haft en indtægt i 2. kvartal på over 80 mio. DKK og en samlet indtægt på over 120 mio. DKK i aftalens løbetid. Aftalen er fornyet til en lidt højere pris, men ellers stort set uforandret og forventes som nævnt ikke at bidrage positivt i den kommende dækningsperiode. Tryg koncernen præsenterede på kapitalmarkedsdagen i London den 19. juni skadeinitiativer, som skal reducere skadeomkostningerne med 700 mio. DKK frem mod 2015 og med 100 mio. DKK i I 2. kvartal 2012 er initiativerne forløbet som planlagt, og der er blandt andet indgået én aftale, som giver kunderne mulighed for at anvende Scalepoint et system som gør det muligt at indkøbe varer for den erstatning, som en kunde er berettiget til. Denne aftale er både en fordel for kunderne og Tryg koncernen. Omkostninger Omkostningsprocenten for 1. halvår blev 16,8 procent, hvilket var på niveau med samme periode i Omkostningsprocenten blev i 2. kvartal ,8 mod 17,0 i samme periode Reduktionen i omkostningsprocenten er især opnået gennem tilbageholdenhed med nyansættelser og tilbageholdenhed i omkostningsforbrug generelt. Antallet af medarbejdere udgjorde ved udgangen af 1. halvår 2012 svarende til en reduktion siden udgangen af 2011 på 63 medarbejdere eller 1,5 %. Tryg koncernen præsenterede på kapitalmarkedsdagen i London den 19. juni 2012 initiativer, der skal reducere omkostningsprocenten til 15 % i Dette vil både omfatte en gennemgang af stabsområderne i Tryg Forsikring, hvor der allerede er sket væsentlige reduktioner inden for bemandingen i finansfunktionerne og strukturelle ændringer inden for både distribution og administration i forretningsområderne. Reduktionen i antal medarbejdere i 1. halvår skal ses i sammenhæng med disse initiativer. Investeringsresultat Tryg Forsikring diskonterer forsikringshensættelserne og matcher hensættelsernes betalingsprofil med obligationer. Investeringsaktiver, udover matchporteføljen, udgør den fri investeringsportefølje, der investeres bredt. Resultatet af matchporteføljen udgjorde 48 mio. DKK og var påvirket af en ændring fra Erhvervs- og Vækstministeriet vedrørende diskonteringen, som anvendes på erstatningerne, hvilket medførte højere diskonteringsrenter med en positiv effekt på 150 mio. DKK. Baggrunden for den positive effekt var, at ændringen medførte en stigning i rentekurven for især de lange renter. Herudover var der en negativ effekt fra den norske del, hvor den lokale renteafdækning i norske renteswaps ikke kunne følge med tilsynsrenterne specielt i starten af 2. kvartal Den fri investeringsportefølje udgjorde 9 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår 2012 og gav i perioden et bruttoafkast på 503 mio. DKK. Nedskrivningen af domicilejendommene påvirker investeringsresultatet med 150 mio. DKK. Nedskrivningen er foretaget med baggrund i en markedsvurdering af domicilejendomme og har medført nedskrivning af domicilet i Ballerup, men samtidig har medført en opskrivning af domicilet i Bergen, Norge på 36 mio. DKK, hvilket imidlertid regnskabsmæssigt føres direkte over egenkapitalen. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 6

7 Resultat før og efter skat Resultat før skat udgjorde mio. DKK mod 887 mio. DKK i 1. halvår Skatten af fortsættende aktiviteter var en udgift på 367 mio. DKK svarende til en skatteprocent på 25. Periodens resultat efter skat og ophørt virksomhed blev således mio. DKK i forhold til 662 mio. DKK i samme periode Kapital Tryg Forsikrings egenkapital udgjorde mio. DKK pr. 30. juni Egenkapitalen påvirkes i 1. halvår af periodens resultat på mio. DKK, udbetalt udbytte på 400 mio. DKK samt styrkelse af den norske pensionsforpligtigelse med 171 mio. DKK efter skat samt en række andre mindre bevægelser. Ultimo juli udsendte Standard & Poor's deres opdatering af ratingen på Tryg Forsikring A/S samt Tryg Garantiforsikring A/S. Resultatet blev at A- stable ratingen fastholdes for begge selskaber. I deres vurdering fremhæver Standard & Poor's specielt: Tryg Forsikrings stærke position i markedet Tryg Forsikrings stærke evne til at eksekvere sin strategi Tryg Forsikrings stærke tekniske resultatudvikling Ændring i koncernledelsen I juni fratrådte Kjerstin Fyllingen sin stilling som koncerndirektør for Erhverv og som landechef i Norge. Tryg Forsikring søger efter en ny koncerndirektør, og i den mellemliggende periode er Nicklas Larsen, Direktør for Pris & Produkt i Erhverv konstitueret koncerndirektør for Erhverv og koncerndirektør Truls Holm Olsen rollen som landechef i Norge. I samme måned blev direktør Rikke Larsen udnævnt til koncerndirektør i Tryg Forsikring A/S med ansvar for Medarbejdere og Omdømme, som blandt andet omfatter HR, Corporate identity og Jura. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 7

8 Privat Privat omfatter salg af forsikringer til privatpersoner i Danmark og Norge. Salget foregår gennem callcentre, internettet, egne assurandører, franchisetagere (Norge), interesseorganisationer, bilforhandlere, ejendomsmæglere og Nordeas filialer. Forretningsområdet udgør 47 % af koncernens samlede præmieindtægter. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Bruttopræmieindtægter Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Afløbsresultat f.e.r Nøgletal Præmievækst i lokal valuta 5,0 1,6 6,4 1,8 6,1 Bruttoerstatningsprocent 73,3 71,8 75,8 76,1 79,2 Nettogenforsikringsprocent 1,3-2,1 1,3-2,2-2,9 Skadeforløb 74,6 69,7 77,1 73,9 76,3 Bruttoomkostningsprocent 16,9 16,0 16,5 16,0 16,4 Combined ratio 91,5 85,7 93,6 89,9 92,7 Combined ratio ekskl. afløb 92,7 90,1 94,9 94,2 94,7 Afløb f.e.r. i procent -1,2-4,4-1,3-4,3-2,0 Storskader f.e.r. i procent 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4 Vejrskader f.e.r. i procent 1,0 0,9 3,1 2,6 4,2 Resultat for 1. halvår 2012 Resultatet for 1. halvår udgjorde 503 mio. DKK mod 344 mio. DKK for samme periode i Forbedringen i resultatet blev opnået med baggrund i de gennemførte tiltag, færre vejrskader samt den positive effekt af den nævnte tværgående genforsikringsdækning på cirka 82 mio. DKK og er opnået trods et betydeligt lavere renteniveau. Combined ratio udgjorde 89,9 mod 93,6 for 1. halvår 2011, hvilket er en forbedring på 3,7 procentpoint. Overordnet er 1. halvår for privatområdet forløbet som forventet med en fortsat forbedring af combined ratio som følge af de gennemførte initiativer og en forventet moderat præmievækst med baggrund i den makroøkonomiske situation og prioritering af lønsomhed. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 8

9 Erhverv Erhverv omfatter salg af forsikringer til små og mellemstore virksomheder i Danmark og Norge. Forretningsområdet udgør 18 % af koncernens samlede præmieindtægter. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Bruttopræmieindtægter Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Afløbsresultat f.e.r Nøgletal Præmievækst i lokal valuta 0,7-0,5 0,8-0,9 0,2 Bruttoerstatningsprocent 61,6 62,6 70,2 70,3 75,4 Nettogenforsikringsprocent 7,0-1,4 4,6-4,2-3,6 Skadeforløb 68,6 61,2 74,8 66,1 71,8 Bruttoomkostningsprocent 21,0 21,1 20,3 20,5 20,3 Combined ratio 89,6 82,3 95,1 86,6 92,1 Combined ratio ekskl. afløb 87,6 90,4 93,3 92,9 96,1 Afløb f.e.r. i procent 2,0-8,1 1,8-6,3-4,0 Storskader f.e.r. i procent 0,0 0,0 0,6 0,6 2,4 Vejrskader f.e.r. i procent 0,9 0,9 2,1 1,4 3,9 Resultat for 1. halvår 2012 Resultatet for 1. halvår udgjorde 255 mio. DKK mod 108 mio. DKK for samme periode Forbedringen i resultatet er opnået med baggrund i de gennemført tiltag samt et højt niveau af afløbsgevinster og er opnået trods et betydeligt lavere renteniveau. Combined ratio udgjorde 86,6 mod 95,1 for 1. halvår 2011, hvilket er en forbedring på 8,5 procentpoint, hvoraf cirka 8 procentpoint kan henføres til afløbsgevinster. Overordnet er 1. halvår for erhvervsområdet forløbet som forventet med en mindre forbedring af combined ratio med baggrund i de gennemførte initiativer og en forventet mindre reduktion i forretningsomfang med baggrund i præmietiltag og den makroøkonomiske situation. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 9

10 Industri Industri sælger forsikringer til industrikunder under brandet Tryg i Danmark og Norge og Moderna i Sverige. Forretningsområdet sælger gennem eget salgskorps og gennem forsikringsmæglere. Tryg Garantiforsikring er indeholdt i resultatet for industri. Forretningsområdet udgør 25 % af koncernens samlede præmieindtægter. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Bruttopræmieindtægter Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Afløbsresultat f.e.r Nøgletal Præmievækst i lokal valuta 0,8-1,3 0,6-0,2 0,8 Bruttoerstatningsprocent 77,2 64,0 72,7 71,4 80,4 Nettogenforsikringsprocent -2,9 1,8 3,2-0,2-2,0 Skadeforløb 74,3 65,8 75,9 71,2 78,4 Bruttoomkostningsprocent 13,0 12,7 12,8 12,6 12,8 Combined ratio 87,3 78,5 88,7 83,8 91,2 Combined ratio ekskl. afløb 98,4 92,1 100,5 94,3 103,2 Afløb f.e.r. i procent -11,1-13,6-11,8-10,5-12,0 Storskader f.e.r. i procent 8,9 4,3 5,7 2,3 7,9 Vejrskader f.e.r. i procent 0,8 0,2 1,1 0,7 3,2 Resultat for 1. halvår 2012 Resultatet for 1. halvår 2012 udgjorde 434 mio. DKK mod 317 mio. DKK for samme periode Forbedringen kan henføres til forbedret prissætning, mindre niveau af stor- og vejrskader som modsvarer mindre afløbsgevinster og effekten af et lavere renteniveau. Combined ratio udgjorde 83,8 for 1. halvår mod 88,7 for samme periode Overordnet er resultatet tilfredsstillende og viser, at de iværksatte initiativer i forhold til prissætningen har en positiv påvirkning på lønsomheden. Der er imidlertid fortsat behov for at fortsætte fokus på den fastlagte lønsomheds- og kundestrategi for forretningsområdet, både for at kompensere for det lavere renteniveau og for at sikre et tilfredsstillende afkast af den kapital, som kan henføres til industriområdet. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 10

11 Sverige og Finland Sverige og Finland omfatter salg af forsikringer til privatpersoner og til små og mellemstore virksomheder i under brandet Tryg i Finland og Moderna i Sverige. Salget foregår gennem egne sælgere, callcentre, internettet og Nordeas filialer. Forretningsområdet udgør cirka 10 % af koncernens samlede præmieindtægter. 2. kvt. 2. kvt. 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Bruttopræmieindtægter Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Afløbsresultat f.e.r Nøgletal Præmievækst i lokal valuta 10,0 0,1 13,4 0,6 8,5 Bruttoerstatningsprocent 81,3 76,7 79,7 79,9 82,5 Nettogenforsikringsprocent 1,1-0,7 1,9-0,2 0,4 Skadeforløb 82,4 76,0 81,6 79,7 82,9 Bruttoomkostningsprocent 19,3 19,6 20,4 20,9 20,9 Combined ratio 101,7 95,6 102,0 100,6 103,8 Combined ratio ekskl. afløb 97,7 93,8 100,1 98,9 103,0 Afløb f.e.r. i procent 4,0 1,8 1,9 1,7 0,8 Vejrskader f.e.r. i procent 0,0 0,0 1,4 1,4 0,9 Resultat for 1. halvår 2012 Resultatet for 1. halvår 2012 udgjorde 9 mio. DKK mod 6 mio. DKK for samme periode Combined ratio udgjorde 100,6 for 1. halvår mod 102,0 for samme periode Forbedringen kan henføres til de gennemførte lønsomhedstiltag og nye initiativer med udvikling af nye tariffer samt omkostningsinitiativer, som forventes fortsat at forbedre resultatet for Sverige og Finland. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 11

12 Investeringsvirksomhed Afkast 2. kvt 2011 Afkast 2. kvt 2012 Investeringsaktiver Mio. DKK I alt Match Fri I alt Match Fri Obligationer, pengemarked, m.v Aktier * Investeringsejendomme I alt Kursreguleringer, ændret diskonteringssats Overført til forsikringsteknisk rente Investeringsafkast i alt før andre finansielle poster Andre finansielle indtægter og udgifter, investering** Investeringsafkast i alt Andre finansielle indtægter og udgifter, ej investering ** Investeringsafkast *) I aktiebeholdningen er der yderligere en eksponering på 51 mio. DKK købt på futureskontrakter **) Posten omfatter rente af driftslikvider og bankgæld, valutakursregulering af forsikringsmæssige poster, nedskrivning af domicilejendomme samt omkostninger ved investeringsvirksomhed. Afkast 1. halvår 2011 Afkast 1. halvår 2012 Investeringsaktiver Mio. DKK I alt Match Fri I alt Match Fri Obligationer, pengemarked, m.v Aktier * Investeringsejendomme I alt Kursreguleringer, ændret diskonteringssats Overført til forsikringsteknisk rente Investeringsafkast i alt før andre finansielle poster Andre finansielle indtægter og udgifter, investering** Investeringsafkast i alt Andre finansielle indtægter og udgifter, ej investering ** Investeringsafkast *) I aktiebeholdningen er der yderligere en eksponering på 51 mio. DKK købt på futureskontrakter **) Posten omfatter rente af driftslikvider og bankgæld, valutakursregulering af forsikringsmæssige poster, nedskrivning af domicilejendomme samt omkostninger ved investeringsvirksomhed. Tryg Forsikrings samlede investeringsportefølje på 44 mia. DKK gav i 1. halvår 2012 et bruttoafkast på mio. DKK. Efter overførsel til forsikringsteknisk rente blev nettoinvesteringsafkastet 551 mio. DKK. Med blandt andet en nedskrivning af Tryg Forsikrings domicilejendom på 150 mio. DKK beløber andre finansielle indtægter og udgifter sig til -289 mio. DKK, hvilket gav et samlet resultat på 262 mio. DKK i 1. halvår. Matchporteføljen Tryg Forsikring matcher de forsikringsmæssige hensættelser med aktiverne i matchporteføljen således, at ændringer i renteniveauerne påvirker Tryg Forsikrings resultat mindst muligt. Dette medfører generelt en samlet lavere variation i resultatet og vil i Solvency II medføre et mindre kapitalbehov til at imødegå udsving. Matchporteføljen steg lidt i perioden og udgjorde lidt over 35 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår Afkastet på porteføljen skal dels dække kursreguleringer på erstatningshensættelserne og dels forsikringsteknisk rente. Da det ikke er muligt at investere præcis som den myndighedsfastsatte diskonteringskurve, der benyttes til diskontering af erstatningshensættelserne, har Tryg Forsikring en målsætning om at mindske afvigelserne mest muligt. I 1. halvår 2012 blev afvigelsen på 48 mio. DKK mellem afkastet på matchporteføljen på den ene side og kursreguleringen af hensættelserne tillagt forsikringsteknisk rente på den anden side. Denne afvigelse stammer dels fra en ændring af den danske tilsynskurve, dels fra den norske del, hvor den lokale renteafdækning i norske renteswaps ikke kunne følge med tilsynsrenterne specielt i starten af 2. kvartal. Indgreb i Danmark for at redde pensionskassesektoren ændrer match betydeligt Det ekstraordinært store pres nedad på renterne i hele Euroområdet fik i juni måned Erhvervs- og Vækstministeriet til at implementere dele af den forventede kommende struktur for fastsættelsen af de lange renter, Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 12

13 når sektoren overgår til de nye kapitalreguleringsregler, kaldet Solvency II, i Kort sagt betyder det, at Tryg Forsikring skal værdiansætte sine erstatningshensættelser med nogle højere renter fra den ene dag til den anden, hvormed værdien reduceres. Da dette ikke har nogen påvirkning på aktiverne, betyder det, at investeringsresultatet efter overførsel til forsikring umiddelbart stiger med 150 mio. DKK, således at det samlede mismatch for halvåret er positivt med 48 mio. DKK. De seneste syv måneder har der været tre tilpasninger af den metode, der anvendes til at beregne værdien af forsikringshensættelser. Tiltagene betyder nødvendigvis justering af den tilrettelagte risikostyring, og det kan ikke afvises, at der kan komme yderligere tilpasninger senest ved indgangen til 2014, hvor de nye solvensregler forventes at træde i kraft. Ændringerne på det tidspunkt er behæftet med usikkerhed, men det kan i værste fald betyde lige så store og modsatrettede effekter. Tryg Forsikring har matchet sine forpligtelser siden Målsætningen har været at opnå et langsigtet afkastmatch. Det akkumulerede mismatch i perioden fra 2010 til 1. halvår 2012 beløb sig til -12 mio. DKK uden den seneste ændring i tilsynskurven og viser således et tilfredsstillende match mellem aktiver og passiver. Den fri investeringsportefølje Den fri investeringsportefølje består hovedsageligt af aktier, ejendomme og obligationer og gav i 1. halvår 2012 et samlet bruttoafkast på 503 mio. DKK. Den fri beholdning udgjorde 9 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår Aktieporteføljen, der er globalt diversificeret, faldt med 5 % og gav i 2. kvartal 2012 et tab på 99 mio. DKK. Verdensindekset gav til sammenligning et tab på -4,3 % i 2. kvartal. Samlet for halvåret indtjente aktierne 58 mio. DKK. Ejendomsporteføljen, der består af danske og norske investeringsejendomme, gav i 2. kvartal et afkast på 70 mio. DKK, hvilket var som forventet. Samlet for halvåret er resultatet af ejendomsporteføljen i alt et afkast på 131 mio. DKK. Obligationsporteføljen gav i 2. kvartal 2012 et flot afkast på 82 mio. DKK. Samlet blev performanceevnen fra 1. kvartal fastholdt, hvilket betyder, at halvåret som helhed fastholdt det meget tilfredsstillende resultat på 314 mio. DKK. Andre finansielle indtægter og udgifter Andre finansielle indtægter og udgifter var negative med i alt 289 mio. DKK i 1. halvår 2012 mod 121 mio. DKK i En stor del af denne stigning kan henføres til en nedskrivning af Tryg Forsikrings domicilejendom på 150 mio. DKK. Domicilejendommene er værdiansat på basis af markedslejeniveauet på opgørelsestidspunktet. Da markedslejeniveauet er faldet medfører dette et fald i værdien af den danske del af domicilejendommene. For den norske domicilejendom er der foretaget en opskrivning direkte over egenkapitalen på 36 mio. DKK. Inklusive den norske ejendom er domicilejendommenes afkastprocentprocent reduceret fra 6,4 til 6,1, hvilket svarer til den forudsatte afkastprocent for investeringsejendommene, som samlet er fordelt med 76 % og 24 % for henholdsvis danske og norske ejendomme. Det forudsatte lejeniveau for den langt mere diversificerede portefølje af investeringsejendomme er fortsat i god overensstemmelse med det faktiske lejeniveau baseret på kontrakter med mange lejere, og der er generelt god sammenhæng mellem værdiansættelsen og de løbende transaktionsflows i ejendomsporteføljen. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 13

14 = Finansielle forventninger Tryg Forsikring koncernen udmeldte i 2010 en målsætning om på mellemlang sigt at nå en egenkapitalforrentning efter skat på 20 % svarende til en combined ratio på 90. Målsætningen skal opnås fra Resultatet for 1. halvår 2012 viser effekten af de iværksatte lønsomhedsinitiativer og understøtter sammen med yderligere planlagte tiltag således forventningen om at nå målsætningerne. Tryg Forsikring forventer en noget lavere præmievækst i 2012 end i de foregående år. Væksten vil især komme fra de iværksatte pristiltag. Tryg A/S præsenterede på en velbesøgt kapitalmarkedsdag i London den 19. juni 2012 konkrete initiativer, der skal reducere omkostningsniveauet og reducere erstatningerne gennem forbedret skadeindkøb. I forbindelse med kapitalmarkedsdagen præsenterede Tryg koncernen en målsætning om en omkostningsprocent på 15 % i Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 14

15 Ledelsens påtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for 1. halvår 2012 for Tryg Forsikring A/S og Tryg Forsikring koncernen. Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting og lov om finansiel virksomhed. Halvårsrapporten for moderselskabet aflægges i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for halvåret. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, halvårets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for. Ballerup, den 14. august 2012 Direktion: Morten Hübbe Tor Magne Lønnum Lars Bonde Koncernchef Koncernfinansdirektør Koncerndirektør Bestyrelse: Mikael Olufsen Torben Nielsen Poul Bergqvist Formand Næstformand Vigdis Fossehagen Lone Hansen Jesper Hjulmand Bill-Owe Johansson Jørgen Huno Rasmussen Lene Skole Tina Snejbjerg Jens Bjerg Sørensen Mari Thjømøe Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 15

16 Regnskab for Tryg Forsikring koncernen Resultatopgørelse og Totalindkomstopgørelse 1. halvår 1. halvår Året Mio. DKK Note Skadeforsikring Bruttopræmier Afgivne forsikringspræmier Ændring i præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandele af præmiehensættelser Præmieindtægter f.e.r Forsikringsteknisk rente f.e.r Udbetalte erstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser Erstatningsudgifter f.e.r Bonus og præmierabatter Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Erhvervelses- og administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele af genforsikringsselskaber Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Forsikringsteknisk resultat Investeringsvirksomhed Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendomme Renteindtægter og udbytte Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente, i alt Andre indtægter Andre omkostninger Resultat før skat Skat Resultat af fortsættende aktiviteter Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter Periodens resultat Totalindkomst Periodens resultat Anden totalindkomst Omvurdering af domicilejendomme Skat af omvurdering af domicilejendomme Valutakursregulering af udenlandske enheder Afdækning af valutarisikoen i udenlandske enheder Skat af afdækning af valutarisikoen i udenlandske enheder Udskudt skat af sikkerhedsfondshenlæggelse Aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger Skat af aktuarmæssige gevinster/tab på ydelsesbaserede pensionsordninger Anden totalindkomst i alt Totalindkomst Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 16

17 Balance Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 17

18 Balance Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 18

19 Egenkapital Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 19

20 Pengestrømsopgørelse Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 20

21 Noter Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 21

22 Noter Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 22

23 Noter Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 23

24 Regnskab for Tryg Forsikring A/S (moderselskab) Resultatopgørelse og Totalindkomstopgørelse Mio. DKK 1. halvår halvår 2012 Året 2011 Note Skadeforsikring Bruttopræmier Afgivne forsikringspræmier Ændring i præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandele af præmiehensættelser Præmieindtægter f.e.r Forsikringsteknisk rente f.e.r Udbetalte erstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser Erstatningsudgifter f.e.r Bonus og præmierabatter Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Erhvervelses- og administrationsomkostninger Provisioner og gevinstandele af genforsikringsselskaber Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Forsikringsteknisk resultat Investeringsvirksomhed Indtægter fra tilknyttede virksomheder Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendomme Renteindtægter og udbytte Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente, i alt Andre indtægter Andre omkostninger Resultat før skat Skat Resultat af fortsættende aktiviteter Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter Periodens resultat Totalindkomstopgørelse Mio. DKK Årets resultat Anden totalindkomst Udskudt skat af sikkerhedsfondshenlæggelse Årets omvurdering af domicilejendomme Skat af omvurdering af domicilejendomme Årets valutakursregulering af udenlandske enheder Årets afdækning af valutarisikoen i udenlandske enheder Skat af afdækning af valutarisikoen i udenlandske enheder Anden totalindkomst i alt Totalindkomst Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 24

25 Balance Mio. DKK 1. halvår halvår 2012 Året 2011 Note Aktiver Immaterielle aktiver Driftsmidler Domicilejendomme Materielle aktiver, i alt Investeringsejendomme Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt Kapitalandele Investeringsforeningsandele Obligationer Indlån i kreditinstitutter Afledte finansielle instrumenter Andre finansielle investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver, i alt Genforsikringsandele af præmiehensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender, i alt Aktuelle skatteaktiver Likvide beholdninger Udskudte skatteaktiver Øvrige Andre aktiver, i alt Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, i alt Aktiver, i alt Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 25

26 Balance Mio. DKK 1. halvår halvår 2012 Året 2011 Note Passiver Aktiekapital Opskrivningshenlæggelser Opskrivning indre værdies metode Sikkerhedsfond Andre henlæggelser Reserver i alt Overført overskud Foreslået udbytte Egenkapital Ansvarlig lånekapital Præmiehensættelser Erstatningshensættelser Hensættelser til bonus og præmierabatter Hensættelser til forsikringskontrakter, i alt Pensioner og lignende forpligtelser Udskudte skatteforpligtelser Andre hensættelser Hensatte forpligtelser, i alt Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld vedr. uafviklede fondshandler og repoer Afledte finansielle instrumenter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelser Anden gæld Gæld, i alt Periodeafgrænsningsposter Passiver, i alt Nærtstående parter 3 Forskelle i resultat og egenkapital 4 Anvendt regnskabspraksis Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 26

27 Noter 1 Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter Der henvises til note 6 ''Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter'' i Tryg Forsikring koncernen 2 Nærtstående parter Der henvises til note 7 ''Nærtstående parter'' i Tryg Forsikring koncernen 3 Forskelle i resultat og egenkapital Efter finanstilsynets bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af Lov om finansiel virksomhed skal der oplyses om forskelle mellem opstilling af årsrapporter efter internationale regnskabsstandarder og finanstilsynets regler. Der er nedenfor medtaget en afstemning af forskelle i resultat og egenkapital. Afstemning af resultat 1. halvår halvår 2012 Året 2011 Resultat - IFRS Indeværende periodes påvirkning af aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelse efter skat Resultat - Finanstilsynets bekendtgørelse Afstemning af egenkapital Egenkapital - IFRS Årets ændring i udskudt skat af sikkerhedsfonde Afsat udskudt skat af sikkerhedsfonde Egenkapital - Finanstilsynets bekendtgørelse Anvendt regnskabspraksis Der henvises til note 8 ''Anvendt regnskabspraksis'' i Tryg Forsikring koncernen. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 27

28 Hoved- og nøgletal Tryg Forsikring A/S Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 28

29 Forbehold Visse udsagn i denne rapport er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser og oplysninger, som i øjeblikket er til rådighed. Udsagn om Tryg Forsikrings fremtidige driftsresultater, økonomiske stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og fremtidige mål er med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, forudser, fortsætter eller lignende udtryk. En række forskellige faktorer kan bevirke, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de fremadrettede udsagn i rapporten, herunder, men ikke begrænset til, de økonomiske konjunkturer, ændrede konkurrenceforhold, udviklingen på de finansielle markeder, ekstraordinære begivenheder som for eksempel naturkatastrofer eller terrorangreb, ændringer i lovgivningen eller retspraksis samt genforsikring. Hvis en eller flere af disse risikofaktorer eller usikkerhedsmomenter udløses, eller hvis en underliggende antagelse viser sig at være forkert, kan Tryg Forsikrings faktiske økonomiske stilling eller driftsresultater afvige væsentligt fra det, der er beskrevet som forudsat, vurderet, skønnet eller forventet i rapporten. Tryg Forsikring er ikke forpligtet til at opdatere nogen af de fremadrettede udsagn eller til at tilpasse sådanne udsagn til faktiske resultater, med mindre dette følger af lovgivningens krav herom. Tryg Forsikring, Halvårsrapport 2012, side 29