Emerging Markets - Update Uge 33
|
|
- Augusta Kjeldsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2015 Relaterede publikationer Investering Kina har devalueret CNY Hvad betyder devalueringen for Emerging Markets? Tyrkiet AKP og CHP kan ikke enes. Udsigt til nyvalg svækker TRY. Den kinesiske centralbank har i mandags meget overraskende devalueret valutaen med 1,9 %. Centralbanken sagde, at det var en engangsforestilling. Men eftersom valutaen dagen efter devalueringen blev svækket med yderligere 1,6 procent over for dollaren, begynder mange at spørge om, hvorvidt devalueringen var et svar på bl.a. svage eksporttal eller om det kun var en del af den langsigtede plan om en mere frit flydende valuta og ikke mindst godkendelsen af CNY som en del af IMF-reservevalutaer. Man skal ikke undervurdere prestigen for Kina i at få CNY anerkendt. Udfordringen er, at den kinesiske centralbank er meget dårlig til at forklare sig til markedet. Det var allerede tilfældet i forbindelse med årets lempelser af pengepolitikken og nu også i forbindelse med devalueringen. Dårlig kommunikation øger kun usikkerheden og er dermed en del af problemet. For Emerging Markets har det vidtrækkende konsekvenser, om myndighederne kører efter en langsigtet plan, eller om myndighederne er blevet så bange over de seneste økonomiske nøgletal, at de tyer til devaluering. Det vil være positivt, hvis det er en del af en langsigtet plan. Det er derimod negativt, hvis myndighederne devaluerer for at fremme væksten. Det kan sætte gang i en valutakrig, hvor landene konkurrerer om at svække valutaerne. Er devalueringen et væksttiltag, så skal der dog meget mere end en ca. fire procents devaluering til. Især fordi valutaen over de seneste fire år er styrket omkring 30 procent handelsvægtet, jf. figur 1. Det næste, der taler imod en større devalueringsplan, er ordlyden engangsforestilling, selv om det ikke viste sig at være en engangsforestilling. Det store spørgsmål er om centralbanken helt er klar over, hvad den har gang i, og hvad målet er. Centralbanken har alle redskaber, der skal til for at holde valutaen stabil. Centralbanken kan benytte sig af valutareserven til at imødegå kapitalflugt ud af landet. Derudover er valutaen og kapitalstrømme ud og ind af landet endnu ikke helt frie, så der er gode muligheder for myndighederne til at sørge for, at devalueringen forbliver en engangsforestilling som bare varede et par dage. Der er nu noget der tyder på at centralbanken har nået det ønskede niveau omkring de 6,40 i USD/CNY, eftersom den er uændret de sidste ca. 24 timer. Der vil formentlig gå et par uger inden vi kan være helt sikre på centralbankens motiver. Figur 1: CNY er devalueret med 4% overfor USD, men handelsvægtet er valutaen styrket 30% siden Denne analyse er udarbejdet af: Hans Chrisitan Bachmann Senior analytiker tlf hans.chr.bachmann@ 1/6
2 Hvad betyder devalueringen for Emerging Markets? Centralbanken bliver dog nødt til at tage hensyn til at de virksomheder som har gæld i udenlandsk valuta, primært USD. Hvis CNY devalueres for meget vil disse virksomheder komme i problemer, især fordi virksomhederne formentlig ikke har været forberedt på en svagere CNY efter mange års løbende styrkelse af CNY. Hvis det kommer til en væsentligt svagere kinesisk valuta, vil det igen gå ud over andre asiatiske valutaer med store fremstillingsindustrier f.eks. valuta fra Sydkorea og Taiwan. For disse lande er det en ny og overraskende situation. EM-råvarelande som eksempelvis Brasilien og Sydafrika vil også blive ramt. Men mange af råvarepriserne og råvarevalutaerne har dog allerede indregnet en meget svag kinesisk økonomi. Derfor skal en yderligere svækkelse især komme fra endnu dårligere tal fra Kina, som indikerer lavere efterspørgsel efter råvarer. Det er formentlig også derfor markedet reagerer som det gør, fordi en devaluering kan indikere at det står skidt til i Kina. Men der er også en effekt på obligationsmarkederne generelt. Hvis priserne falder på Kinas eksportvarer, vil det have en deflationær effekt og derigennem kunne lægge et låg på evt. rentestigninger. Her er det store spørgsmål, hvordan den amerikanske centralbank reagerer på den nye situation. Udsættes renteforhøjelserne vil det være befordrende for efterspørgslen efter bl.a. Emerging Markets-obligationer, fordi de globale renter forbliver lave. Dermed ser det ud til at de tyrkiske vælgere skal til valgurnerne igen til november. Deadline for en ny regering er den 23. august, men aktuelt er der ingen regeringskoalition i sigte. Skal der stemmes igen til november, vil det betyde 3 måneder med stor politisk usikkerhed. Usikkerheden bliver ikke mindre af at meningsmålingerne peger på stort set samme resultat som ved valget i juni. AKP og præsident Erdogan satser på at det kurdiske HDP falder for spærregrænsen på 10 % hvorved AKP formentlig vil få absolut flertal. TRY er allerede nu svækket til laveste niveau nogensinde over for både dollar og euro. Det vil nu være afgørende at se om, centralbanken gør ind og hæver renten for at stabilisere TRY. Figur 3: Centralbanken kan ende med at hæve renten, hvis TRY fortsætter med at svækkes Tyrkiet AKP og CHP kan ikke enes. Der er udsigt til nyvalg i Tyrkiet til november efter at forhandlingerne mellem regeringspartiet AKP og det største oppositionsparti CHP løb ud i sandet. Der var ellers håb i mandags efter et møde mellem de to partiledere førte til endnu et møde i torsdag. Men mødet blev forholdsvis kort og partilederne kunne ikke enes om en regering. Figur 2: Den tyrkiske lire er svækket, fordi alt peger på nyvalg til november, CB Rate 1 week Repo CB Rate Overnight CB Rate Overnight (Lending) Interbank Overnight Rate CB Average Funding Rate Source: Thomson Reuters Datastream EUR/TRY USD/TRY Source: Thomson Reuters Datastream 2/6
3 Afkastudvikling Ekstern gæld Over den seneste uge har usikkerheden over Kinas kurs betydet modvind for EM obligationer, men samtidig har usikkerheden givet lavere amerikanske renter. Det har betydet at rentespændet er steget med 7bp til 379bp, mens den samlede rente kun steg med 3bp til 5,91%, hvilket betød et afkast på -0,06 %. Råvarelandene var i modvind. Dog ikke Brasilien, hvor en nedjustering fra Moody s blev positivt modtaget, fordi Outlook blev sat til neutralt og dermed er der ikke lige risiko for at Moody s fratager Brasilien Investment Grade status. Figur 4: EMBI Global Diversified, effektiv rente (lyseblå) og rentespænd (mørkeblå) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld Markedet for EM-obligationer i lokal valuta har været noget omtumlet pga. Kina. På obligationsmarkedet var der stor forskel på landene. I den ene ende var der de østeuropæiske EU-lande samt Brasilien som alle have pæne rentefald, bl.a. som følge af lavere globale renter. I den anden ende have vi Indonesien, Malaysia og Tyrkiet. Indonesien er ramt af Kina, råvarefald og så det forhold, at indonesiske obligationer er nogle af de mest sårbare i modvind. Malaysia er også ramt af Kina, men i ligeså høj grad af politiske uro omkring premierministeren. I Tyrkiet er det den politiske usikkerhed som rammer. Samlet gik rentestigninger og fald ud med hinanden så renten på JPM GBI-EM Global Diversified var uændret på 6,82 %, hvilket betød et obligationsafkast på 0,14 % inden valutaudsving. EM-valutaerne faldt kun en smule over for dollar (-0,23 %), men den stærke euro, betød et større negativt afkast (-2,15 %). Samlet gav indekset et afkast på -2,01 % opgjort i EUR. Figur 5: Afkast fra primo 2015 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 3/6
4 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Effektivrente Rentespænd (bp) Uge Mtd Åtd Aktuelt Aktuelt Mtd Åtd EM BI Global Div. hedged to EUR -0,06% -0,54% 1,35% 5,91% Region Afrika -0,95% -1,48% 0,16% 6,34% Asien -0,06% -0,07% 1,61% 4,43% Europa 0,10% -0,24% 4,04% 5,56% Latinamerika -0,01% -0,87% -0,11% 6,66% Mellemøsten 0,28% 0,38% 3,33% 6,31% Kreditvurdering Investment Grade 0,08% -0,28% 0,65% 4,60% Non Investment Grade -0,28% -0,88% 2,88% 8,15% Land e Ukraine 2,34% -1,05% 9,64% 24,25% Brasilien 1,26% -0,75% -3,36% 5,55% Irak 1,08% 1,08% -0,21% 9,07% Argentina 0,99% 3,40% 13,58% 8,11% Armenien 0,89% -1,13% 3,59% 6,91% Rumænien 0,84% 1,18% 1,68% 4,03% Paraguay 0,71% -0,20% 1,03% 5,48% Kroatien 0,56% 0,36% 2,78% 4,51% Bolivia 0,47% -0,53% 2,42% 5,04% Ungarn 0,45% 0,60% 3,98% 3,88% Indien 0,32% 0,37% 2,90% 3,10% Panama 0,31% -0,25% 0,62% 4,31% Georgien 0,31% 0,78% 5,20% 6,05% Costa Rica 0,28% -0,31% 2,08% 6,80% Uruguay 0,25% -0,46% -0,50% 4,90% Filippinerne 0,25% 0,59% 3,58% 3,45% Peru 0,21% -0,55% -0,33% 4,53% Kina 0,17% 0,07% 2,08% 3,86% Lit auen 0,17% 0,14% 2,59% 2,77% Libanon 0,14% 0,26% 4,04% 5,61% Mexico 0,13% 0,04% -0,59% 4,91% Slovakiet 0,12% 0,32% 3,92% 2,55% Letland 0,11% 0,03% 3,22% 2,31% Malaysia 0,10% 0,05% -2,51% 4,43% Egypten 0,10% 0,21% 1,80% 6,04% Jamaica 0,10% -0,32% 10,48% 5,98% Serbien 0,08% 0,24% 4,59% 4,39% Chile 0,0 7% - 0,12 % 1,2 1% 4,11% Trinidad & Tobago 0,04% -0,20% 3,09% 4,14% Polen 0,02% 0,00% 2,08% 2,79% Marokko -0,03% -0,45% 1,34% 4,76% Belize -0,04% -0,42% 11,18% 9,95% Guatemala -0,07% -0,23% 1,34% 4,81% Honduras -0,08% -0,10% 7,60% 5,83% Colombia -0,14% -1,03% -3,57% 5,06% Vietnam -0,15% -0,12% 1,05% 4,53% Pakistan -0,17% -0,06% 7,42% 6,42% Hviderusland -0,20% 0,57% 16,75% 7,97% Sri Lanka -0,24% -0,23% 1,71% 5,70% Rusland -0,32% -0,68% 15,60% 5,49% Sydafrika -0,36% -0,89% 0,69% 5,04% Tyrkiet -0,38% -0,77% -2,25% 5,18% Den Dominikanske Republik -0,40% -1,52% 1,59% 6,35% Namibia -0,48% -0,39% 4,93% 3,96% Aserbajdsjan -0,56% -2,05% 0,04% 5,94% Indonesien -0,57% -0,78% 0,30% 5,28% Mongoliet -0,80% -1,60% 2,28% 8,06% Kasakhstan -0,83% -0,99% 3,26% 6,46% Angola -0,86% -1,41% 3,84% 7,87% Tunesien -0,93% -0,99% -2,86% 6,09% n.a. Mozambique -0,95% -1,90% -4,27% 10,80% Tanzania -0,97% -1,59% -1,37% 7,08% Kenya -1,08% -2,12% -2,72% 7,09% El Salvador -1,25% -1,88% -3,28% 7,30% Nigeria -1,31% -2,00% 1,57% 6,61% Zambia -1,66% -1,61% -8,11% 8,88% Ghana -1,68% -2,30% 4,93% 9,22% Gabon -2,03% -2,81% -0,15% 7,74% Et iopien -2,05% -3,17% 2,17% 7,17% Elfenbenskysten -2,07% -2,80% -2,67% 7,07% Senegal -2,07% -2,63% 2,30% 6,85% Venezuela -3,01% -9,05% -5,59% 33,84% Ecuador -3,09% -4,64% -1,79% 12,74% Source: JPM organ & Sydbank 4/6 Data pr. lukkekurser den:
5 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Uge Mtd Åtd Aktuelt Mtd Ændring Åtd Unhedged to EUR -2,01% -2,99% -1,53% 6,82% 0 32 Unhedged to USD -0,09% -2,30% -9,45% 6,82% 0 32 Obligationsafkast 0,14% -0,26% 2,75% 6,82% 0 32 Region * Asien -4,04% -3,73% -0,76% 5,51% Europa -0,98% -2,17% 1,23% 5,91% Latin Amerika -1,32% -3,93% -7,13% 7,98% Afrika -1,69% -1,21% 2,81% 8,86% Lande * Polen 1,28% -0,29% 3,45% 2,41% Ungarn 1,22% 0,16% 5,26% 2,79% Rumænien 0,46% 0,36% 3,22% 2,88% Brasilien -0,42% -4,92% -13,74% 13,46% Nigeria -1,41% -1,47% 8,98% 15,30% -7 4 Mexico -1,49% -2,47% 0,73% 6,05% Sydafrika -1,73% -1,17% 1,80% 8,40% Colombia -1,87% -5,20% -10,70% 7,23% Thailand -1,94% -1,17% 4,17% 2,55% Chile -2,05% -2,58% 0,29% 4,05% 0-33 Filippinerne -2,69% -1,30% 9,80% 4,74% 1-14 Rusland -3,07% -7,38% 21,76% 10,78% Peru -3,12% -2,27% -2,35% 6,78% 7 95 Tyrkiet -3,75% -3,44% -11,51% 9,72% Indonesien -4,77% -3,42% -3,08% 8,87% Malaysia -5,17% -6,21% -3,02% 4,13% 14 3 *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) ,5% -2,5% 1,8% BSE Sensex 30 (INR) ,6% -2,0% 0,2% Russian RTS (USD) 829 1,0% -3,5% 4,8% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) ,1% -1,3% 3,2% Bovespa (BRL) ,0% -5,6% -4,0% 10-årig Treasury 2,19% -4,5 bp -1,6 bp 1,4 bp S&P ,39 0,0% -1,0% 1,2% Brent Crude olie 49,04 0,8% -7,1% -12,2% Guld, spot 1.116,13 2,4% 2,0% -5,9% EUR/USD 1,11 2,0% 0,7% -8,0% EUR/PLN 4,18-0,3% 0,8% -2,5% EUR/HUF 309,85-0,4% 0,8% -2,1% EUR/TRY 3,10 2,2% 1,7% 9,4% EUR/ZAR 14,28 2,8% 2,5% 2,0% USD/BRL 3,52-0,5% 2,9% 32,4% USD/MXN 16,40 0,5% 1,8% 11,2% USD/TRY 2,82 1,6% 1,8% 20,8% USD/ZAR 12,81 0,7% 1,1% 10,7% USD/CNY 6,40 3,0% 3,0% 3,1% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /6
6 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks Åtd. 5 år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 11,6% 7,4% 16,8% -5,6% 7,1% 1,3% 28,5% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 23,7% 1,5% 15,0% -12,9% 7,4% -1,5% 8,1% S&P 500 (USD) 12,8% 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% 1,2% 93,0% Hang Seng (HKD) 5,3% -20,0% 22,9% 2,9% 1,3% 1,8% 14,0% Bovespa (BRL) 1,0% -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -4,0% -27,5% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 16,1% -0,4% 22,7% 17,8% 7,6% 3,2% 86,6% BSE Sensex 30 (INR) 17,4% -24,6% 25,7% 9,0% 29,9% 0,2% 51,6% Russian RTS (USD) 22,5% -21,9% 10,5% -5,5% -45,2% 4,8% -42,6% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 6/6
Emerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den tyrkiske centralbank skuffer igen, hvilket presser TRY. Fortsat tryk på nyudstedelserne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 17. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ny udstedelses-eksplosion for EM-obligationer i hård valuta. Den politiske krise i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2015 Relaterede publikationer Investering Efter mandagens orkan er der mere ro på de finansielle markeder. Kina lemper pengepolitikken. Ukraine fremlægger
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 17. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Bløde toner fra Feds FOMC-møde giver markederne mere luft. Korruptionsskandalen når nye højder i Brasilien. Igen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2015 Relaterede publikationer Investering EM erhvervstillids tal til den svage side. Brasilien Politik er i fokus og BRL under pres. Tyrkiet - Ikke nærmere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 29. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets klarer sig fortsat godt Sagaen fortsætter i Brasilien Rentenedsættelse i Tyrkiet Emerging Markets
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC lettelsen holdt ikke lang tid Brasilien BRL svækket massivt Uændret rente i: Filippinerne, Kenya, Mexico,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2015 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets valutaer fortsat pressede. Ikke mere svækkelse af CNY. Kasakhstan devaluerer KZT med 25 %. Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Den amerikanske centralbank sætter markedet under pres. Tyrkiets nye premierminister bliver Binali Yildirim. Rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets Update Uge 24
Emerging Markets Update Uge Dato: 1. juni 13 Relaterede publikationer: Investering EM-markederne har stabiliseret sig Tyrkiets centralbank skrider ind overfor den svækkede TRY Brasilien har fjernet endnu
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC Fed holdt renten uændret. Markedet reagerede med lettelse vi har set fald i renterne siden. Hvad skete
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 21. marts 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rusland annekterer Krim EU og USA indfører sanktioner på udvalgte personer i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 20. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ikke meget nyt fra Venezuela. Spændende uge for Sydafrikas kreditvurdering. Den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 4. december 2015 Relaterede publikationer Investering ECB efterlader den store kanon i kælderen. Venezuela afholder parlamentsvalg på søndag. Brasilien midt i stort
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 5. december 2016 Relaterede publikationer Investering Højere oliepris er samlet set positivt for EM. Uændret styringsrente i Polen på onsdagens rentemøde. En renteforhøjelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 13. august 2018 Relaterede publikationer En stædig Erdogan sender Tyrkiet i dyb finansiel krise. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mere