BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2014

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2014"

Transkript

1 2. kvartal 2014 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i andet kvartal et positivt afkast på 6,5 procent efter omkostnigner. Sammenligningsindekset steg i samme periode med 7,8 procent. År til dato er afkastet dermed 7,1 procent for både sammenligningsindekset og porteføljen. Både BankInvest Asien og regionen generelt gav et bedre afkast end verdensindekset i andet kvartal. MSCI World steg med 5,6 procent. Bidrag til afkastet Afkastet blev især påvirket positivt af vores investeringer i Sydkorea, Filippinerne, Kina og Indien, mens vores investeringer i Hong Kong og Thailand havde det største negative bidrag. På sektorniveau blev merafkastet skabt af vores investeringer i råvare, finans, og cyklisk forbrug. Der var negative bidrag fra IT, industri og energi. På selskabsniveau var afkastet blandt andet positivt påvirket af vores investeringer i State Bank of India, kinesiske Greatview og Sydkoreanske Hyndai Motor pref. Afkastet var negativt påvirket af vores investeringer i kinesiske Shanghai Industrial og China Life Insurance samt thailandske Thai Union Frozen. State bank of India (SBI), Indiens største bank, gav et af kvartalets bedste bidrag til performance. SBI er statsejet og dårligere ledet end de private banker i Indien. Derfor har de væsentligt højere omkostninger end de burde givet deres størrelse og konkurrencemæssige position. De drager dog fordel af et meget stort distributionsnetværk, der rækker ud i de fjerneste egne af Indien. Dette giver dem mulighed for at finansiere sig med billige indlån. Da vi gik ind i andet kvartal var banken efter vores mening meget billig, blandt andet på grund af frygt for en høj andel af dårlige lån på balancen og en svag økonomisk vækst i Indien. Vi forventede ikke hurtige forbedringer i andelen af dårlige lån eller i makroøkonomien, men mente alligevel banken var en god investering for den tålmodige. I kvartalet aflagde SBI et regnskab der viste bedre omkostningskontrol samt en lavere andelen af dårlige lån end forventet. Dette sammenholdt med en overbevisende valgsejr til BJP betød at SBI steg ~41 procent målt i DKK. Vi har reduceret vores position efter de store kursstigninger, da værdiansættelsen er blevet mindre attraktiv. Kinesiske Greatview blev en af kvartalets største positive bidragsydere til performance. Aktien steg ~32 procent målt i DKK. Greatview producerer

2 emballage primært til mælkeprodukter. Selskabet er stiftet af tidligere ledende medarbejdere fra Tetrapak, der har en dominerende position på det globale marked. Tetrapak havde tidligere mere eller mindre monopol i Kina og industrien er karakteriseret ved høje adgangsbarrierer. Greatview fik mulighed for at gå ind på markedet da Tetra Pak ikke kunne imødekomme den høje efterspørgsel. Anti-monopol love indført i Kina i 2008 hjalp også Greatview. Greatview har bygget en fabrik i Tyskland og forsøger at udfordre Tetrapaks monopol udenfor Kina. På nuværende tidspunkt taber de penge i Tyskland på grund af manglende skala. De har hyret en meget erfaren manager og forbedret både kvalitet og effektivitet. Emballageomkostningerne udgør en stor del af mejeriernes samlede omkostninger og muligheden for at kunne benytte en alternativ leverandør er derfor meget attraktiv. Trods kursstigningerne mener vi fortsat at aktien, givet de fremtidige vækstmuligheder og høje afkast i industrien er attraktivt værdifastsat på en pris til indtjening for 2015 på 12,5x. Koreanske Hyundai Motor Pref. blev en af kvartalets største positive bidragsydere til performance, idet den steg ~18 procent målt i DKK. Vi mener at Hyundai kan fortsætte de kvalitetsforbedringer, man har set over de seneste produktcyklusser. Vi forventer at Hyundai, relativt til deres konkurrenter, kan øge deres salgspris ved introduktion af nye modeller. Mange investorer frygter at Hyundais drift marginer, som er bedre end de fleste af deres konkurrenters, vil blive forringet. Vi mener at Hyundai vil kunne fortsætte med deres relativt lave R&D budget, som er en stor del af forklaringen af de bedre marginer. Hyundai har ingen ambition om at være først med ny teknologi og benytter derfor en fast-follower strategi. Det er væsentligt billigere at finde ud af hvordan man skal lave en god dyb tallerken, end det er at opfinde den. Hyundai står foran flere nye produktintroduktioner, og den nye Genesis som netop er lanceret er blevet godt modtaget. Vi ejer præference aktierne i Hyundai som har gjort det bedre end de ordinære i kvartalet. Dette skyldes blandt andet stigende tro på højere dividende betalinger i Korea generelt, hvilket gør præference aktier attraktive. Rabatten på præferenceaktien er dog fortsat attraktiv på ~30 procent og den handler til ~4,5x indtjeningen for Shanghai Industrial, der er et kinesisk holdingselskab med investeringer i bl.a. tobak, infrastruktur og ejendomme, gav et af kvartalets største negative bidrag til performance. Shanghai Industrials ejerskab af Nanyang Tobacco, som markedsfører et af de største tobaksmærker Double Happines i Hong Kong og Kina, er selskabets mest attraktive aktiv. Tobaksvolumen i Kina vokser stadig. Over tid forventer vi at en større og større del af cigaret salget vil gå til de store brands, og at mindre lavkvalitets producenter vil få det sværere og sværere. Derfor forventer vi at Nanyang Tobacco vil fortsætte med at vise moderet men stabil volumen- og indkomstvækst og drive et godt cashflow. Shanghai Industrials investeringer i infrastruktur er hovedsagligt tre motorveje der ligger strategisk vigtigt, idet de leder ind til Shanghai. Der er fortsat pæn vækst i antallet af biler på disse veje og der genereres et godt cash flow. Den tredje store blok af Shanghai Industrial er ejendomsinvesteringer i Kina. Vores konservative værdiansættelse af tobak og infrastruktur investeringerne svarer til niveauet for dagens aktiekurs. Dermed får vi ejendomsinvesteringerne med gratis. Meget er skrevet og sagt om kinesiske ejendomsselskaber, og der er ikke nogen tvivl om at der i visse dele af Kina er et midlertidigt overudbud af ejendomme. På længere sigt med stigende urbanisering i Kina, vil strategisk godt positioneret land forsat være værdifuldt. Vi ser derfor Shanghai Industrial som en lav risiko investering i det kinesiske ejendomsmarked. Shanghai Industrial har kun lidt gæld og bruger en pæn del af deres cash flow på at udbetale dividende til aktionærerne. Aktien har en dividende yield på over 4 procent, mens selskabet er værdifastsat til ~9x indtjening for I kvartalet aflagde selskabet et regnskab der i det store hele var som forventet, dog faldt aktien over kvartalet ~6 procent målt i DKK. Det kinesiske livsforsikringsselskab China Life Insurance gav et af kvartalets største negative bidrag til performance. Aktiekursen er faldet ~50 procent siden den toppede i 2009 og vi valgte i november 2013 at købe os ind i selskabet. Der har tidligere været meget høje forventninger til selskabet, men da væksten i skuffede, på grund af blandt andet stigende konkurrence fra wealth management produkter, faldt aktien kraftigt. Vi mener at den værdiansættelse markedet sætter på selskabet nu er for negativ i forhold til det langsigtede potentiale i selskabet. Vi mener at markedet undervurderer attraktiviteten af selskabets skadeforsikringsdel og at den konservative kinesiske regnskabspraksis indenfor livsforsikring, gør at indtjeningen undervurderes. China Life aflagde i kvartalet et regnskab der på overskrifterne skuffede lidt og aktien faldt ~5 procent målt i DKK i kvartalet. Vi mener dog regnskabet var pænt. Væksten var ringere end 2

3 forventet, men dette var primært påvirket af lavere vækst i uattraktive produktsegmenter som ledelsen har valgt at fokusere mindre på. Thai Union Frozen (TUF) gav et af kvartalets største negative bidrag til performance. Aktien faldt ~5 procent målt i DKK. TUF er verdens største producent af dåsetun, og grundet deres skala har de en omkostningsfordel i forhold til deres konkurrenter. Markedet er temmelig fragmenteret, og vi mener TUF kan lave værdiskabende opkøb. De har historisk formået at forbedre effektiviteten af opkøbte selskaber. De er stringente med deres opkøbspriser, og der er få potentielle købere. De udbetaler en pæn dividende på ~4 procent for I kvartalet aflagde TUF et kvartalsregnskab, der skuffede marginalt. Nettoindtjeningen steg med over 40 procent. De har fortsat problemer med sygdom i deres rejefarme, men der er forbedringer. TUF har de sidste par år satset på at producere foder til kæledyr i USA, da de kan anvende restprodukter fra deres seafood produktion, der ellers vil gå til spilde. Der var i kvartalet en markant forbedring i dette forretningssegment. I kvartalet nedjusterede USA Thailand til den ringeste kategori på deres menneskehandels overvågningsliste. De indførte nogle få sanktioner der begrænser samhandel. Vi forventer ikke at dette vil have nævneværdig effekt på TUFs salg, da arbejdsforholdene i TUF er verificeret af adskillige tredjeparts organisationer, som the International Labour Organization. TUF har også signifikant produktionskapacitet i USA. TUF koster ~12,5x indtjeningen for Køb og salg i kvartalet I andet kvartal har vi købt en ny aktie, Sa Sa International. Sa Sa er en førende kosmetik kæde i Asien med størstedelen af sin omsætning i Hong Kong. En stor del af salget er til kinesiske turister. Det er attraktivt at købe kosmetik i Hong Kong frem for Kina, da der er en række afgifter i Kina og et mindre udvalg. Sa Sa tiltrækker kunder ved at sælge brandede produkter til gode priser og sælger så sine egne brands til kunderne når de er kommet ind i butikken. Andelen af egne brands har været stødt stigende, hvilket øger marginen. Sa Sa har en konkurrencemæssig fordel i form af skala og brand/høj kendskabs grad. Det høje antal kunder gør det lettere at tiltræke de bedste salgsfolk og gør at de kan putte flere ressourcer i at udvikle egne brands. Der har været en nedgang i væksten af kinesiske turister til Hong Kong og i deres forbrug, men på langt sigt mener vi fortsat at antallet vil stige i takt med at infrastrukturen forbedres og det bliver lettere at få visum. Den kinesiske del af forretningen taber penge, men deres nye koncept med mindre butikker, der kun fører de mest populære varer ser ud til at virke. Selskabet har ingen gæld og laver en høj forrentning på den investerede kapital der gør at de kan udbetale en pæn dividende samtidig med at de vokser. Aktien handler til 15x indtjeningen og dividenden er på 4,5%. Udvikling i regionen Andet kvartal var præget af regeringsskift og reformhåb i en række asiatiske lande. Indien fik ny regering, valgkampen er i gang i Indonesien og i Thailand overtog militæret magten. I Kina fortsætter den nye ledelse, der tiltrådte sidste år, sin reform agenda. Dermed vil eller har en stor del af asiens og verdens befolkning fået ny ledelse. Disse fire lande har en samlet befolkning på omkring 3 milliarder svarende til over 40 procent af verdens befolkning. Dermed vil de nye regeringers evner til at skabe resultater have stor indflydelse på regionens langsigtede udvikling. Dette giver muligheder for de selskaber der er rigtig positioneret til at udnytte det. Vi investerer dog i høj grad også i selskaber, der kan afgøre deres egen skæbne og kan skabe gode resultater uafhængigt af den økonomiske og politiske udvikling. Politiske og økonomiske ændringer giver ofte volatilitet på aktiemarkedet, hvilket skaber gode muligheder for langsigtede investorer. I Indien vandt Modi og hans parti BJP et overbevisende valg. BJP fik over halvdelen af pladserne og er derfor ikke afhængig af andre partier for at danne regering. Det er det første enkelt-partis flertal i Indien siden Dette vil gøre det nemmere at tage langsigtede beslutninger og gøre implementeringen lettere. Valgdeltagelsen var samtidig rekord høj, hvilket kan ses som et udtryk for den generelle utilfredshed med den tidligere regering. Det er positivt at valget i højere grad blev vundet på løfter om langsigtede reformer fremfor kortsigtede populistiske tiltag. Væksten i den indiske økonomi er faldet fra omkring 9% real vækst i til under 5% i Samtidig har landet haft problemer med underskud på både betalingsbalancen og det offentlige budget samt høj inflation. Forventningerne til Modi er høje, efter han har leveret gode resultater i provinsen Gujarat tidligere. Der er mange lavt hængene frugter, som for eksempel at accelerere godkendelser af investeringer, der er forhindret af bureaukrati. Dog vil en række af de langsigtede reformer kræve kortsigtede ofre, hvilket kan skuffe markedet og befolkningen. 3

4 D. 22. maj overtog militæret magten i Thailand. Militærkuppet kommer ovenpå en periode med politisk tomrum. På kort sigt vil kuppet gavne den økonomiske vækst. Militæret vil sætte gang i infrastrukturinvesteringerne og har udbetalt de penge staten skyldte til landets bønder. På længere sigt er der derimod stor usikkerhed om hvad der skal ske i landet. Både med hensyn til hvor længe militæret vil side på magten og hvad der skal ske på længere sigt. Militærkup er ikke uvant i Thailand. Landet oplevede kup i både 2006 og 1991 samt en række kup i både 70 erne og 50 erne. I Indonesien er der valg d. 9. juli. Feltet er snævret ind til to kandidater. Forhåndsfavoritten Jakata govenør Jokowi mod Prabowo, der tidligere var en del af det Indonesiske militær. Vi beskrev i sidste investorbrev markedets høje forventninger til Jokovi og hans evne til at få ting gjort og samtidig modarbejde korruption. Prabowo er derimod en mere gammeldags indonesisk leder og går en for mere centraliseret styring. Det ser ud til at blive et tæt valg efter Prabowo har halet ind på Jakowi i de seneste meningsmålinger, blandt andet ved hjælp af støtte fra de ledende medier i landet. Værdiansættelse Målt på multipler handler asiatiske aktier fortsat med en rabat både i forhold til sit historiske gennemsnit og i forhold til verdensindekset. Der er dog store forskelle mellem værdiansættelsen i de enkelte lande i regionen. Lande som Indien, Indonesien og Filippinerne har oplevet stigende multipler i år, mens Korea og Kina fortsat handler på lave multipler. BankInvest Asiens portefølje handler på en PE multipel der er 10-15% lavere end for sammenligningsindekset. Dette er på trods af at selskaberne i porteføljen har pæne vækstudsigter, en ROE der er højere end sammenligningsindekset og et lavere gældsniveau. Dette er i tråd med vores filosofi om at købe selskaber der har stærke forretningsmodeller, der gør at de kan levere et godt afkast på den investerede kapital, men hvor vi samtidig mener at markedets forventninger er relativt lave. Med venlig hilsen Rune R. Mosbech Redaktionen afsluttet den 4. juli

5 .Afkast og risiko Afkastudvikling = jun.11 dec.11 jun.12 dec.12 jun.13 dec.13 jun.14 Asien Afkast 3 mdr ÅTD 1 år 3 år* 5 år* Risikonøgletal (5 år, ex post) Portefølje 6,5% 7,1% 12,6% 4,4% N/A Standardafvigelse N/A Benchmark** 7,8% 7,1% 10,4% 5,1% 10,3% Tracking Error N/A * Afkast over 1 år er annualiserede Sharpe Ratio N/A ** Benchmark er MSCI All Country Asia ex Japan inkl nettoudbytter i DKK. Information Ratio N/A BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S ( BankInvest ) Sundkrogsgade København Ø Tlf.: Disclaimer Oplysningerne i dette materiale skal alene anses som generel information. Der er således ikke tale om investeringsrådgivning eller en opfordring til køb eller salg af investeringsbeviser eller andre værdipapirer, og BankInvest påtager sig intet ansvar for dispositioner eller undladelser, som oplysningerne måtte danne grundlag for. Dette materiale indeholder oplysninger om historiske afkast, der ikke kan anvendes som pålidelige indikatorer for fremtidige afkast. Kursværdien kan endvidere blive formindsket eller forøget blandt andet som følge af markedsforhold, herunder udsving i valutakurserne. BankInvest anbefaler, at man læser vedtægter, prospekt og Central Investorinformation (CI) mv. inden eventuel investering foretages. BankInvest påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret af BankInvest selv eller hentet fra en ekstern kilde, og BankInvest forbeholder sig ret til at foretage justering af informationerne. BankInvest er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Modtageren opfordres om nødvendigt til at søge bekræftelse af specifikke data og informationer. Vedtægter, prospekt og Central Investorinformation (CI) mv. samt anden supplerende information findes på 5

BankInvest Asiatiske Aktier

BankInvest Asiatiske Aktier 3. kvartal 2016 BankInvest Asiatiske Aktier Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asiatiske aktier gav i tredje kvartal et afkast efter omkostninger på 10,1%, hvilket var 1,1 % point bedre end

Læs mere

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2015

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2015 4. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien gav i fjerde kvartal et afkast på 5,7% målt i DKK efter omkostninger. Sammenligningsindekset gav et afkast på 6,7%,

Læs mere

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2013

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2013 4. kvartal 2013 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor Porteføljen leverede et pænt afkast i 4. kvartal både absolut og relativt til sammenligningsindekset. BankInvest Asien gav i kvartalet

Læs mere

BankInvest Optima 70+

BankInvest Optima 70+ 3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som

Læs mere

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 3. kvartal 2014

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 3. kvartal 2014 3. kvartal 2014 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i tredje kvartal et positivt afkast på 4,3 procent målt i DKK efter omkostninger. Sammenligningsindekset steg

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 2. kvartal 2014 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging markets steg i 2. kvartal 2014 med 7,1% og afkastet lå på niveau med de mere udviklede markeder. Udviklingen

Læs mere

Asien 3. kvartal 2015

Asien 3. kvartal 2015 3. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien faldt i 3. kvartal med 18,2 procent efter omkostninger. I samme periode faldt sammenligningsindekset med 17,2 procent.

Læs mere

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2015

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2015 2. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i andet kvartal et negativt afkast på 4,4 procent efter omkostninger målt i DKK. Sammenligningsindekset faldt

Læs mere

BankInvest Højrentelande

BankInvest Højrentelande 3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets har haft det svært det seneste kvartal. Det gælder obligationer, valuta og aktier, der alle har givet negativt

Læs mere

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield 1. kvartal 2015 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer leverede (som univers) i første kvartal 2015 et afkast i DKK på 2,2 pct., hvilket

Læs mere

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2014

BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2014 4. kvartal 2014 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor Porteføljen leverede et pænt afkast i 4. kvartal både absolut og relativt til sammenligningsindekset. Efter omkostninger blev porteføljens

Læs mere

BankInvest Højrentelande, lokalvaluta

BankInvest Højrentelande, lokalvaluta 3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande, lokalvaluta Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets obligationer i lokalvaluta har afkastmæssigt haft et svært 3. kvartal. Porteføljen har givet et

Læs mere

BankInvest Europa Small Cap Aktier

BankInvest Europa Small Cap Aktier 3. kvartal 2015 BankInvest Europa Small Cap Aktier Brev til investorerne Kære investor Europa Small Cap Aktier leverede i 3. kvartal et negativt afkast på 6,1%, hvilket var 0,4% dårligere end sammenligningsindekset.

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 2. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 2. kvartal 2015 med 3,1%, og afkastet var på niveau med de udviklede markeder, der faldt

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 1. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 1. kvartal 2015 med 15,6% i DKK, og afkastet var på niveau med de udviklede markeder, der

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 4. kvartal 2016 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 4. kvartal 2016 med 2,0% og afkastet var således lavere end de globale aktiemarkeder, der

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Omsætning. 900 Omsætning

Omsætning. 900 Omsætning Analyse SP Group A/S En anden aktie vi har taget en større position i er en aktie der de seneste 3 4 år har foretaget en rigtig turn around, og nu ser ud til at være på rette spor mod fremtidige gevinster.

Læs mere

BankInvest Asiatiske Aktier

BankInvest Asiatiske Aktier 2. kvartal 2016 BankInvest Asiatiske Aktier Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asiatiske Aktier gav et afkast på 3,0% efter omkostninger i andet kvartal. Dette var en anelse bedre end sammenligningsindekset

Læs mere

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield

BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield 4. kvartal 2014 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer oplevede et sell-off i fjerde kvartal og leverede (som univers) et afkast i

Læs mere

BankInvest Udenlandske Obligationer

BankInvest Udenlandske Obligationer 4. kvartal 2015 BankInvest Udenlandske Obligationer Brev til investorerne Kære investor Udenlandske obligationer gav et afkast på -0,6 % i 4. kvartal og 0 % for hele året. Betragter man året som helhed

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier November 2013 BankInvest Emerging Markets Aktier Nyt emerging markets aktieprodukt Eksisterende EM-aktieprodukt udbud Asien Østeuropa Latinamerika NEMA Nyt EM-aktieprodukt udbud Asien Latinamerika Østeuropa

Læs mere

Sell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%

Sell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 3. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 3. kvartal 2015 med 18,0%, og afkastet var lavere end de globale markeder, der faldt med

Læs mere

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt

Læs mere

GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL

GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2014 Kære Global Forest investorer 15. juli 2014 Global Forest fremsender hermed kvartalsorientering for 2. kvartal 2014. Rapporten er urevideret. Rapporten

Læs mere

BankInvest Basis Pension

BankInvest Basis Pension 4. kvartal 2014 BankInvest Basis Pension Brev til investorerne Kære investor Markedsafkastet i kvartalet var 4,9% og afsluttede således et positivt aktie-år med maner. Når det er sagt, så var der meget

Læs mere

Aktieudvælgelse i en global verden

Aktieudvælgelse i en global verden Fra heden nord for Skagen. 1885. Udsnit Af P.S. Krøyer, Tilhører Skagens Museum Kunsten at anvende sund fornuft Aktieudvælgelse i en global verden Søren Milo Christensen Porteføljeforvalter, SKAGEN Global

Læs mere

Jyske Invest afkast for 2013

Jyske Invest afkast for 2013 Jyske Invest afkast for 2013 Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg CVR-nr. 1550 1839 Side 1/10 Vilkår Oplysningerne i denne præsentation er ikke udtømmende og skal ikke opfattes

Læs mere

Er det alpha eller bare en style bias?

Er det alpha eller bare en style bias? Er det alpha eller bare en style bias? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Debatten omkring aktiv kontra passiv forvaltning har kørt i mange år uden at nå en håndfast konklusion. Det

Læs mere

Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012

Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012 Jyske Invest afkast for 1. halvår 2012 Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg CVR-nr. 1550 1839 Side 1/13 Vilkår Oplysningerne i denne præsentation er ikke udtømmende og skal ikke

Læs mere

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse

Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Bestyrelsesarbejde og værdiskabelse Jeppe Christiansen Adm. direktør 10. oktober 2014 Maj Invest Vores forretningsmodel er global Get the big picture right Økonomiske fundamentals vinder Langsigtede investeringer

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

BankInvest Østeuropa. Brev til investorerne. Kære investor. 2. kvartal 2014

BankInvest Østeuropa. Brev til investorerne. Kære investor. 2. kvartal 2014 2. kvartal BankInvest Østeuropa Brev til investorerne Kære investor Efter en noget hård opstart på året vendte billedet gudskelov i andet kvartal. Afdelingen gav et afkast i andet kvartal på 9,3 procent,

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 4. kvartal 2014 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 4. kvartal 2014 med 0,3 procent, og afkastet var lavere end de mere udviklede markeder, der

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

BankInvest Emerging Markets Aktier

BankInvest Emerging Markets Aktier 4. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 4. kvartal 2015 med 3,5%, og afkastet var lavere end de globale markeder, der steg med 8,0%.

Læs mere

BankInvest Højrentelande

BankInvest Højrentelande 3. kvartal 2014 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor En udvidelse af kreditspændet betød at Emerging Markets obligationer gav et negativt afkast i tredje kvartal. Afkastet for afdelingen

Læs mere

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest

23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest 23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.

Læs mere

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 Introduktion til Jesper Lund Din strategi som investor Markedspsykologi Investeringsstrategi Sådan investerer jeg Eksempel på analyse og beslutning Spørgsmål

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Årets investeringsforening 2014

Årets investeringsforening 2014 Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

BankInvest Latinamerika

BankInvest Latinamerika 3. kvartal 2015 BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor I årets 3. kvartal blev afdelingens afkast på -24,7%, hvilket var 0,3 procentpoint dårligere end benchmark afkastet. Akkumuleret

Læs mere

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED.

DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. DETTE DOKUMENT ER VIGTIGT OG KRÆVER DERES ØJEBLIKKELIGE OPMÆRKSOMHED. Hvis De er i tvivl om, hvad De bør gøre, bør De omgående kontakte Deres børsmægler, bankrådgiver, advokat, revisor, formidler eller

Læs mere

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen 15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2016

Big Picture 3. kvartal 2016 Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år 18. maj 2015 Performance i danske aktiefonde de seneste tre år Denne analyse ser på performance i danske aktiefonde over de seneste tre år. Vi har undersøgt afkast og performance på i alt 172 danske aktiebaserede

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

HELD HAR IKKE EN CHANCE

HELD HAR IKKE EN CHANCE HELD HAR IKKE EN CHANCE HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990 CWW.DK HOLDBARE INVESTERINGER SIDEN 1990. Carnegie WorldWide er en investeringsforening, som står for langsigtede og modstandsdygtige investeringer.

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB

Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Big Picture 2. kvartal 2016 WEB Jeppe Christiansen CEO Juni 2016 The big picture 2 Vækst i global økonomi (% p.a.) 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2017

Big Picture 1. kvartal 2017 Big Picture 1. kvartal 2017 Jeppe Christiansen CEO Februar 2017 Big Picture Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

Læs mere

Side 1 af 7 Stocks are for the long run 22. juni 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund beholder sin investeringsgrad på 100 procent - og dét på trods af, at afkastet på Lunds tekniske modelportefølje

Læs mere

OLIE OG GAS PRODUKTION I USA

OLIE OG GAS PRODUKTION I USA OLIE OG GAS PRODUKTION I USA OLIE OG GAS PRODUKTION I USA DELTAG SOM PARTNER I ATTRAKTIVE OLIE- OG DELTAG GAS PROJEKTER SOM PARTNER I ATTRAKTIVE I USA OLIE- OG GAS PROJEKTER I USA Investeringsselskabet

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1 TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)

Læs mere

Hovedløs overvægt af aktier er blot investeringsdoping

Hovedløs overvægt af aktier er blot investeringsdoping Hovedløs overvægt af aktier er blot investeringsdoping Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Aktier har et forventet afkast, der er højere end de fleste andre aktivklasser. Derfor

Læs mere

BankInvest Højrentelande

BankInvest Højrentelande 4. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Efter nogle hårde kvartaler havde Emerging Markets obligationer en god afslutning på året. Porteføljen gav i årets sidste kvartal

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2007

Ledelsesberetning for 1. halvår 2007 Ledelsesberetning for 1. halvår 2007 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2007, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

DELÅRSRAPPORT 2. KVARTAL 2010/11 VED CEO LARS MARCHER OG CFO ANDERS ARVAI

DELÅRSRAPPORT 2. KVARTAL 2010/11 VED CEO LARS MARCHER OG CFO ANDERS ARVAI DELÅRSRAPPORT 2. KVARTAL 2010/11 VED CEO LARS MARCHER OG CFO ANDERS ARVAI 1 AGENDA Udviklingen i 2. kvartal 2010/11 Status på GPS Four Forventninger til 2010/11 2 HOVEDPUNKTER 2. KVARTAL 2010/11 Omsætningsvækst

Læs mere

BankInvest Østeuropa. Brev til investorerne. Kære investor. 2. kvartal 2015

BankInvest Østeuropa. Brev til investorerne. Kære investor. 2. kvartal 2015 2. kvartal 2015 BankInvest Brev til investorerne Kære investor Afdelingen gav i andet kvartal et afkast på -0,8 procent, hvilket var 1,2 procentpoint dårligere end benchmarkets 0,4 procent (opgjort i DKK).

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2016 Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,

Læs mere

Resultat juli, august og september 2001 side 3. Resultat for til side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat juli, august og september 2001 side 3. Resultat for til side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat juli, august og september 2001 side 3 Resultat for 01.01. til 30.09.2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer

Læs mere

Emerging Markets Debt eller High Yield?

Emerging Markets Debt eller High Yield? Emerging Markets Debt eller High Yield? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Aktiver fra Emerging Markets har i mange år stået øverst på investorernes favoritliste, men har i de senere

Læs mere

BankInvest Latinamerika

BankInvest Latinamerika 2. kvartal 2015 BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor I årets andet kvartal blev afdelingens afkast på -1,2 procent, hvilket var 0,8 procentpoint dårligere end benchmarkafkastet.

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Kapitalforeningen BLS Invest

Kapitalforeningen BLS Invest Kapitalforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2016 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...5 Halvårsregnskaber...7 Globale Aktier KL...7

Læs mere

Formuepleje Pareto A/S

Formuepleje Pareto A/S *) Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. samlet afkast* 150% Formuepleje Pareto A/S 300 Formuepleje Pareto 200 100 Aktieindeks 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 *) Indre værdi 1/7 1999

Læs mere

BankInvest Optima 10+

BankInvest Optima 10+ 4. kvartal 2015 BankInvest Optima 10+ Brev til investorerne Kære investor Med et afkast på 1,3% var 4. kvartal 2015 et godt kvartal for investorerne i Optima 10+. Generelt faldende renter i Danmark betød,

Læs mere

Aktierne er steget i pris men er de blevet for dyre?

Aktierne er steget i pris men er de blevet for dyre? Aktierne er steget i pris men er de blevet for dyre? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Der er rigtig mange holdninger til den aktuelle værdiansættelse af aktier. Desværre bliver

Læs mere

ErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager

ErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager ErhvervsKvinder Århus Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager Program Kort præsentation Hvem er Sparinvest? Investering generelt Verdensklasse fra en lille dansker Sund fornuft - Investeringsforslag Afslutning

Læs mere

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors

PROSPEKT. TradingAGROA/S. Investering i afgrødefutures. AgroConsultors PROSPEKT TradingAGROA/S Investering i afgrødefutures AgroConsultors TradingAGRO A/S HVORFOR? Peter Arendt og Anders Dahl har i en årrække investeret i afgrødefutures. I de seneste år har de genereret et

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2016 Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet

Læs mere

JANUAR LANDEANALYSER. Thailand. Af Ascha Lychett Pedersen, Politisk Økonomisk Afdeling. De økonomiske forventninger - 1 -

JANUAR LANDEANALYSER. Thailand. Af Ascha Lychett Pedersen, Politisk Økonomisk Afdeling. De økonomiske forventninger - 1 - JANUAR 2010 LANDEANALYSER Thailand Af Ascha Lychett Pedersen, Politisk Økonomisk Afdeling De økonomiske forventninger Dansk Erhverv forventer et fald i det Thailandske bruttonationalprodukt på -3,2 procent

Læs mere

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX

Læs mere

BankInvest Højrentelande

BankInvest Højrentelande 4. kvartal 2014 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Emerging markets obligationer blev udsat for massive kursudsving i 4. kvartal. Statsobligationerne startede kvartalet med et

Læs mere

Jyske Invest. Kort om udbytte

Jyske Invest. Kort om udbytte Jyske Invest Kort om udbytte 1 Hvad er udbytte, og hvorfor betaler en afdeling ikke altid udbytte? Her får du svar på nogle af de spørgsmål, som vi oftest støder på i forbindelse med udbyttebetaling. Hvad

Læs mere

Kommentar fra Nordic Sales Trading:

Kommentar fra Nordic Sales Trading: 18/11-15 Kommentar fra Nordic Sales Trading: Følgende handelsmuligheder skal ikke betragtes som direkte købs- eller salgsanbefalinger, men skal blot forstås som de muligheder vi ved handelsbordet i Saxo

Læs mere

Beskrivelse af nøgletal

Beskrivelse af nøgletal Beskrivelse af nøgletal Carnegie WorldWide Dampfærgevej 26 DK-2100 København Ø Telefon: +45 35 46 35 46 Fax: +45 35 46 36 00 Web: www.carnegieam.dk E-mail: cww@cww.dk 11. marts 2008 Indhold 1 Porteføljeafkast

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Sparinvest Nye Aktiemarkeder

Sparinvest Nye Aktiemarkeder Sparinvest Nye Aktiemarkeder Med Sparinvest Nye Aktiemarkeder får du en ny mulighed for at investere bredt i selskaber fra de nye markeder rundt om i verden Sparinvest Nye Aktiemarkeder investerer i 22

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

GLOBAL AGINVESTING EUROPE 2016

GLOBAL AGINVESTING EUROPE 2016 5-7 DECEMBER 2016 LONDON DIGITALISATION SUPPLY 1 INTERNATIONAL INVESTERINGS KONFERENCE FOR LANDBRUG OG FØDEVARER (AGRICULTURE) En netværks og lærings konference for trends og investeringer i landbruget

Læs mere