Søborg, 4. Juli Danske virksomheders kreditværdighed

Transkript

1 Søborg, 4. Juli 2011 Danske virksomheders kreditværdighed Juli 2011

2 Resumé: Danske virksomheders kreditværdighed er løbende blevet forbedret i løbet af det første halvår af Der er flere AAA og AA virksomheder ultimo juni 2011 end ved indgangen af året. Stigningen er 1,9% point i år og 4,7% point siden det absolutte lavpunkt i maj Dog har den positive tendens fået et lille knæk, da vi i denne måned, for første gang siden årsskiftet, kan melde om et uændret antal C-ratede virksomheder. Et tal, der ellers har været faldende og fulgt den positive udvikling i erhvervslivet. At de kriseramte virksomheder stadig kæmper, understøttes også af en stigning i denne måneds konkurstal. Med juni har vi afsluttet det første halvår af De første 6 måneder af året har budt på gode statstikker og positive tendenser den ene måned efter den anden. Sammenligner man antallet af konkurser i de første 6 måneder af 2011 med samme periode i 2010, ser vi at der i juni 2011 var 475 konkurser, mens der i samme måned sidste år var 562 konkurser. Der er altså tale om et fald på 87 konkurser i forhold til I første halvår af 2011 var der konkurser mod konkurser i første halvår af 2010 et fald på ca. 16% Men måned efter måned har vi samtidig understreget, at dele af markedet stadig er udfordret og at mange brancher fortsat kæmper med konjunkturerne. Den positive udvikling er uden tvivl et faktum i det danske erhvervsliv, men den rodfæster sig ikke så hurtigt som vi havde håbet. I denne måned viser den fortsatte udfordring sig i form et trist status quo i antallet af C-ratede virksomheder, samt en stigning i det månedlige konkurstal. Hos Soliditet følger vi udviklingen i markedet nøje og med stor interesse. Hver måned opsummerer vi den foregående måneds udvikling på baggrund af en række faktorer. I denne måneds analyse fokuserer vi på følgende forhold: Udviklingen i det overordnede rating univers Udviklingen i antallet af C-ratede virksomheder Udviklingen i antallet af konkurser Udviklingen på brancheniveau I det følgende vil vi se på hvordan udviklingen indenfor netop disse 4 områder ser ud. René Ostenfeld Soliditet A/S

3 Baggrund Soliditet A/S Soliditet A/S blev etableret i december 1908, og er i dag et selskab i Bisnode koncernen, Europas førende udgiver af digitale forretningsoplysninger indenfor kredit-, markeds- og produktinformation. Bisnode er i 19 europæiske lande med omkring 3000 ansatte. Siden 2005 har Bisnode været ejet 70 pct af Ratos AB og 30 procent af Bonnier AB. Bisnode har i Danmark foruden Soliditet A/S også D&B (Dun & Bradstreet Danmark A/S), Greens Erhvervsinformation A/S, Bisnode Informatics, og Kompass Danmark A/S. Her følger resultatet af de seneste analyser vedrørende udviklingen i virksomhedernes kreditværdighed i Danmark. Soliditets Rating Soliditet A/S kredit rating er et udtryk for sandsynligheden for, at en given virksomhed påfører dens leverandører betalingsproblemer, udtrykt ved en bogstavs kode. Det er enkelt, let at anvende og er inddelt i 7 trin: AAA - Højeste kreditværdighed. En virksomhed med særdeles god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. AA - Høj kreditværdighed. En virksomhed med god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. A - Kreditværdig. En virksomhed med tilstrækkelig evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. NY - Nystartet virksomhed. Der findes ingen negativ information om virksomhedens betalingsevne. Udviklingen bør følges nøje. IR - Kan ikke bedømmes. Væsentlig information om virksomheden savnes eller er uaktuel. Banker, forsikringsselskaber, investeringsselskaber o.l. får også denne rating. B - Kredit mod sikkerhed. Kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som svag. 2

4 C - Kredit frarådes. Høj kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som meget ringe. Hvordan beregnes Soliditets Rating? Mere end 2400 beslutningsregler ligger til grund for bedømmelsen. Friske opdateringer indhentes fra Erhvervs- & Selskabsstyrelsen, CVR-registreret m.m.. Dette kombineres med fakta om virksomhedens alder, ejere, ledelse, nuværende økonomi, økonomisk historik, nøgletal for branchen og mange andre fakta. Alt sammenstilles og analyseres. Rating-modellen anvender som udgangspunkt alle variabler, der har en informationsværdi mht. kreditværdighed. Samtidig er variablernes niveau-inddeling samt hvert enkelt udfald fastsat på baggrund af erfaringer og statistik. Nogle af de hovedområder, der vurderes i rating modellen er: - Grunddata (Grundlagt år, juridiske forhold m.m.) - Ejerforhold (Virksomhedsform, moderselskab m.m.) - Økonomi (Seneste regnskab, nøgletal, m.m.) - Betalingserfaring (fakturaoplysninger, betalingshistorik m.m.) Sker der ændringer i ovennævnte områder udregnes rating automatisk på ny. Det er kun A/S, ApS, AMBA, SMBA hvor vi modtager et regnskab der rates. 3

5 Graf 1: Rating/Failure Rate Hos Soliditet arbejder vi med vores AAA-rating, som er en rating der anvendes til at bedømme den enkelte virksomheds kreditværdighed. Ratingen gives på baggrund af en lang række variabler, der alle er indikatorer for helbredstilstanden i en given virksomheds økonomi. Grafen nedenfor viser at en C-rated virksomhed, ifølge vores seneste backtest, har 9,2% sandsynlighed for at gå konkurs, blive tvangsopløst eller gå i betalingsstandsning. 10,0% 9,0% 9,2% Sandsynlighedn for konkurs, tvangsopløsning, betalingsstandsning i løbet af 12 måneder 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,8% 4,6% 1,0% 0,0% 0,3% 0,6% AAA AA A B C 4

6 Graf 2: Udviklingen i antallet af ratede virksomheder i Danmark. 50,0% 45,0% Udvikling i rating I procetn af Total 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% AAA, AA A B,C 15,0% 10,0% Ser vi på det samlede rating-univers og dermed fordelingen af både de stærke og svagere virksomheder, er det overordnede tema stadig en positiv udvikling i det overordnede rating univers. En udvikling der har været stabil i årets første halvår. Særligt positivt er det, at antallet i de to bedste rating klasse stiger. Der er kommet flere AAA og AA ratede virksomheder til siden lavpunktet i juni Denne positive tendens afspejles også når man ser på udviklingen i det konkrete antal af konkurser over tid her kan der ligeledes spores en positiv tendens i de første 6 måneder af

7 Graf 3: Udviklingen i antallet af C-Ratede virksomheder i Danmark. 20,0% C ratede virksomheder 18,0% I procent af total 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% Efter at antallet af C-ratede virksomheder har været støt faldende i de første fem måneder af 2011, brydes den utvetydigt positive tendens i juni med et kedeligt status quo i antallet af de lavest ratede virksomheder. Så selvom den generelle tendens er positiv, kan vi altså se, at de dårligst stillede virksomheder stadig kæmper med at få fast grund under fødderne. 6

8 Graf 4: Antal konkurser 800 Antal konkurser M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M01 Antallet af konkurser stiger fra 416 i maj til 475 i juni. Der er altså tale om en stigning på 59 konkurser fra maj til juni måned. Trods det kedelige tal på månedsbasis, er der dog stadig tale om et markant fald sammenlignet med sommeren 2010 hvor konkurstallet for juni lød på 562. Fra juni 2010 til juni 2011 er der således et samlet fald på 87 konkurser. Af grafen fremgår klart krisens start omkring efteråret

9 Graf 5: Løbende 12 måneders gennemsnit 600 Antal konkurser Løbende 12 måneders gennemsnit M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M01 Af grafen fremgår det løbende 12 måneders gennemsnit. Trenden er stadig at antallet opgjort over løbende 12 måneder er faldende. Forbedringerne sker langsomt hvilket ikke er overraskende krisens dybde taget i betragtning. Det er nu sjette måned i træk at det løbende 12 mdrs. gennemsnit falder.. 8

10 TABEL X: KONKURSER Måned Januar Februar Marts April Maj Juni Juli August September Oktober November December Total Ovenstående tabel viser antallet af konkurser fra 2007 og frem til juni Af tabellen kan man klart se finanskrisens start i 2008 hvor konkurstallet fordobles i løbet af efteråret. I maj 2008 er konkurstallet helt nede på 240 virksomheder. Branche oversigt Tabel 1: Branche - Tabellen viser andelen af virksomheder der har den højeste andel af C-ratede virksomheder. Branche C % Hotel og restauration 35,1% Detail Handel 23,7% Services (HR, Rejsebureauer, etc.) 19,8% Bygge & Anlæg 19,8% Landbrug 18,0% Ejendomshandel og udlejning 18,0% Transport 17,6% Agenturhandel Grossister 17,4% Andre Service virksomheder 16,9% Information og kommunikation 17,0% Videnservice, Revision, Advokater 16,1% Udlejning af materiel 16,3% Industri 16,1% Administration, undervisning, mv. 15,6% Hele dansk erhvervsliv 17,4% 9

11 I tabellen på side 9 har vi listet fordelingen af C-ratede virksomheder på brancheniveau. Tabellen viser med stor tydelighed at brancher som detailhandlen, hotel og restauration og byggebranchen fortsat er hårdt ramt og bærer en stor andel af erhvervslivets dårligst ratede virksomheder. Videnserhverv står stærkest I den anden ende af skalaen ser vi at den positive udvikling har godt fat i de danske videnserhverv. I tabellen nedenfor kan vi således se informations- og kommunikationserhvervene efterhånden har nået det styrkede niveau, som de lå på inden krisens start. 80,0% Andelen af virksomheder med overskud 75,0% 70,0% 65,0% 60,0% 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% Manufacturing Retail sale Hotels, restaurants Information, communication Construction Accounting, Consultancy, R&D 10

12 En opsummering af halvåret Laver vi en kort opsummering af udviklingen i dansk erhvervsliv i det første halvår af 2011, kan vi således understrege at den positive tendens har været stabil og absolut dominerende, både i henhold til udviklingen i konkurser og fordelingen i det samlede rating-univers. Men måned efter måned har vi også holdt fokus på de virksomheder, der stadig mærker krisens tag og som fortsat venter på at mærke opsvinget på egne tal. Vi mener at det er vigtigt at analysere de store linjer såvel som de mindre strømninger, og det er denne brede vinkel der gør at vi i denne måned kan afdække en lidt skæv udvikling hvor de raske virksomheder stadig styrkes, men hvor de svagere virksomheder må vente på bedre tider. 11