Emerging Markets - Update Uge 2
|
|
- Karen Nygaard
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 15. januar 2016 Relaterede publikationer Investering OIieprisen falder igen og tvinger olielande til ændringer. Uændret rente i Polen Anden uge af året er ligeså stormfyldt på de finansielle markeder som årets første uge. Det er de samme faktorer som gør sig gældende som i første uge dvs. olieprisen og usikkerheden om Kina. Olieprisen er fortsat ned og har nået laveste niveau siden januar Det har lagt yderligere pres på olielandenes i forvejen anstrengte økonomi. Det har betydet udsalg i olielandes obligationer og valuta. I den kommende uge får vi en række nøgletal for den kinesiske økonomi, som måske kan give lidt mere klarhed over økonomiens retning. BNP-tallene er ikke alt for pålidelige, men industriproduktionen og detailsalget er interessante og ikke mindst elektricitetsproduktionen. Olieprisfaldet har fået olielande til at ændre kurs, og i Qatar hæver regeringen benzinprisen med 30 % for at få færre udgifter til subsidier. Nu er Qatar ikke så ramt af olieprisen som andre golflande. I stedet er det prisen på flydende naturgas som er afgørende. På det punkt er landet begyndt af komme under pres. USA er begyndt at eksportere landets overskud af naturgas, og i Australien kommer meget store anlæg i produktion over de næste år, hvilket ændrer markedet for flydende naturgas fra sælgers marked til købers marked. For Europa åbner det muligheder for at udfordre afhængigheden af russisk gas. Det kræver at der bygges flere modtagelsessteder, hvor den flydende gas kan omdannes til gas igen. Markedsændringerne har allerede fået Qatar til at genforhandle kontrakter med Indien, så kontakternes løbetid forlænges mod et fald i prisen på gassen. I Saudi Arabien strammes budgetskruen ligeledes. Den saudiarabiske riyal, SAR, er langsomt kommet mere og mere under pres, og det er dyrere at afdække SAR risiko end nogensinde før. Det er ikke så underligt givet, at en svagere SAR ville være den letteste måde at tilpasse et budget, hvor indtægterne primært er i dollar og udgifterne primært er i SAR. Men en opstramning i budgettet først er en god måde at få ryddet op efter mange års ødselt offentligt forbrug. Landets største udfordring er dog, uanset olieprisens niveau, befolkningssammensætningen. Med 27% af befolkningen mellem 0-14 år og 19 % mellem år står landet over en kæmpe udfordring med at skabe jobs i fremtiden. Landets budgetudfordringer er også baggrunden for, at en delvis privatisering af landets statsejede olieselskab Aramco er bragt på banen. Det er selvfølgelig ironisk, at Saudi Arabien kan blive nødt til at sælge ud på det værst tænkelige tidspunkt de sidste 12 år, og at de samtidig selv kontrollerer muligheden for at hæve olieprisen og dermed værdien af selskabet. Måske har saudierne selv mistet troen på højere oliepriser i fremtiden. Figur 1: Olieprisen er laveste niveau siden januar Denne analyse er udarbejdet af: Hans Chr. Bachmann Senior porteføljemanager tlf hans.chr.bachmann@ 1/6
2 Uændret rente i Polen som forventet Den polske centralbank holdt i onsdags renten uændret på 1,50 %, hvilket var helt som forventet. Der er ikke megen grund til at dvæle ved kommunikationen, eftersom de aktuelle medlemmer er på vej ud i løbet af det næste halve år, og så længe de har flertal, vil renten blive holdt uændret. Dermed er det vigtigere at se på, hvem der kommer ind. Den polske PiS regering har allerede fremlagt en liste med kandidater, og selve valget vil blive fortaget den 29. januar. Kandidaterne på listen er der ikke så meget at udsætte på, når man ser på deres CV. Det der bliver afgørende er, om PiS får sat et hold af bløde medlemmer, som sænker renten når de kommer til. Det er der meget der tyder på, men man skal heller ikke undervurdere, at medlemmerne kan vise sig at være mere ansvarsfulde, når de først sidder ved mødebordet i centralbanken. Figur 2: Centralbanken holdt renten uændret i tirsdags. 6% 5% 4% 3% 2% 1% Inflation Target - Upper Limit Inflation Target - Lower Limit 6% 5% 4% 3% 2% 1% dækket ved det niveau, og i stedet må bankerne låne resten ved centralbankens overnight rente på 10,75 %. Vi forventer som udgangspunkt, at der er stor risiko for at centralbanken holder rentesystemet uændret og holder renterne uændrede. Nu må vi se hvad centralbanken gør på tirsdag, men givet centralbankens historik, er der stor sandsynlighed for en skuffelse. Renteforhøjelse i Brasilien i næste uge. Hvor den tyrkiske centralbank næsten altid hælder til den bløde side, så er den brasilianske centralbank formentlig en de hårdeste centralbanker på globalt plan. Landets økonomi er i en dyb recession og alligevel er det meget sandsynlig, at centralbanken hæver renten på rentemødet på onsdag. Vi forventer, at centralbanken hæver renten med 50bp til 14,75 % på onsdag. På seneste møde ændrede centralbanken tonen og lagde op til renteforhøjelser igen. Det har været med til at stabilisere BRL. Derfor ville det være skidt for BRL, hvis centralbanken holder renten uændret. BRL er efterhånden det eneste sted, hvor renteforhøjelser har en virkning på inflationen, eftersom en stabil BRL kan være med til at holde importpriserne i ave. Yderligere renteforhøjelser har begrænset effekt på den økonomiske aktivitet. Økonomien er allerede så hårdt ramt, at en renteforhøjelse ikke ændrer noget her. Landet vil i år formentlig også opleve negativ vækst. Måske er der håb for positiv vækst til efteråret, men det vil ikke være nok til at undgå at 2016 også vil byde på en skrumpet økonomi. 0% 0% Figur 3: Efter en pause er det sandsynligt at den brasilianske centralbank hæver renten igen. -1% -1% -2% -2% Centralbank Rate CPI YoY Core-CPI YoY Source: Thomson Reuters Datastream Inden jul var der indregnet rentenedsættelser senere i år, men nedsættelserne er i takt med markedsuroen og svækkelsen af PLN efterhånden ude af rentemarkedet. Med den svækkede PLN forventer vi ikke, at rentenedsættelser står på dagsordenen ved de første møder. Dermed bliver det et spil mellem niveauet for EURPLN og rentenedsættelser. Styrkes PLN igen, kan rentenedsættelser igen komme på dagsordenen. Men senere i år vil inflationen være begyndt at vise sig igen, hvilket vil gøre rentenedsættelser vanskeligere. Tilpasser den tyrkiske centralbank rentesystemet på mødet i næste uge? Efter at have skuffet de fleste iagttagere ved rentemødet i december, er der på rentemødet i næste uge mulighed for, at centralbanken råder bod på skaden og tilpasser sit styringsrentesystem i en mere konventionel retning, hvor den officielle styringsrente også afspejles i markedspriserne. Hvis centralbanken gør noget, vil styringsrenten blive hævet til omkring 9 %, hvilket omtrent svarer til den gennemsnitlige rente centralbanken udlåner til aktuelt. Aktuelt er styringsrenten 7,50 %, men bankernes funding behov bliver ikke fuldt Afkastudvikling 2/6
3 Ekstern gæld For EM-obligationer udstedt i USD har årets start været hård. Olieprisens fortsatte fald og usikkerheden over Kina har ramt hårdt. Udover olielande er det især råvareeksporterende lande fra Afrika som er hårdt ramt. Rentespændet er udvidet 42bp til 457bp i år. Halvdelen af denne spændudvidelse kommer fra lavere amerikanske renter, derfor er den effektive rente kun steget 22bp til 6,61 %. Det betød at EMBI Global Diversified hedged to EUR har givet et afkast på -1,18 % indtil nu i år. Blandt andet som følge af det amerikanske rentefald har IG-segmentet klaret sig bedre end det mere råvaretunge Non-IG segment. Se endvidere tabel 1. Figur 4: EMBI Global Diversified, effektiv rente (lyseblå) og rentespænd (mørkeblå) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld Markedet for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta har isoleret set haft en rolig start på året, men det dækker meget forskellig udvikling. Rusland har fået store hug som følge af olieprisfaldet. Russiske renter er steget med 64bp på indeksniveau mens de i Indonesien er faldet 25bp og i Ungarn 22bp. Renten på indeksniveau er faldet med 4bp til 7,09 %, og det har ført til et afkast på 0,31 % inden valutaudsving. Det er i stedet EM-valutaerne valutaerne som har stået for skud. Hårdest ramt er den sydafrikanske rand, ZAR, men også RUB, TRY og MXN er hårdt ramt. Samlet er EM-valutaerne blev svækket med 2,11 % overfor EUR og svækket med 2,32 % overfor USD. Dermed kunne det samlede afkast i EUR opgøres til -1,66 % indtil nu i år. Se endvidere tabel Figur 5: Afkast fra primo 2015 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter Effektiv rente EM-obligation i USD (EMBI Global Diversified) Rentespænd mellem EM-obligationer i USD og US-renter 10-årig US-rente Source: Thomson Reuters Datastream 0 3/6
4 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Effektivrente Rentespænd (bp) Uge M td Åtd Aktuelt Aktuelt Uge Åtd EM BI Global Div. hedged to EUR -1,02% -1,18% -1,18% 6,61% Region Afrika -0,02% -0,04% -0,04% 8,66% Asien 0,00% 0,01% 0,01% 4,82% Europa 0,00% 0,00% 0,00% 5,31% Lat inamerika -0,02% -0,02% -0,02% 7,66% M ellemøsten -0,01% -0,01% -0,01% 7,59% Kreditvurdering Investment Grade -0,59% -0,35% -0,35% 5,15% Non Investment Grade -1,54% -2,18% -2,18% 8,95% Lande Nigeria 1,46% -0,45% -0,45% 8,27% Tanzania 0,94% -1,29% -1,29% 10,40% Ukraine 0,89% 2,37% 2,37% 9,61% Tyrkiet 0,66% -0,51% -0,51% 5,39% Paraguay 0,48% 0,23% 0,23% 5,99% Slovakiet 0,45% 0,95% 0,95% 2,33% Kina 0,42% 1,05% 1,05% 3,80% Egypten 0,35% -0,16% -0,16% 7,77% Kroatien 0,33% 0,88% 0,88% 4,80% Trinidad & Tobago 0,29% 0,27% 0,27% 5,37% Bolivia 0,17% 0,67% 0,67% 4,47% Malaysia 0,14% 1,43% 1,43% 4,36% Jordan 0,13% -0,74% -0,74% 5,93% Filippinerne 0,07% 0,83% 0,83% 3,57% Brasilien 0,06% 1,96% 1,96% 7,42% Guat emala 0,06% -0,23% -0,23% 5,11% Pakistan 0,05% 0,51% 0,51% 7,12% Lit auen 0,04% 0,29% 0,29% 2,69% Polen 0,04% 0,61% 0,61% 2,81% Marokko 0,04% -0,36% -0,36% 5,13% Let land -0,01% -0,18% -0,18% 1,94% Indien -0,04% 0,52% 0,52% 3,08% Jamaica -0,11% -0,21% -0,21% 7,11% Serbien -0,11% -0,22% -0,22% 4,27% Vietnam -0,12% 0,29% 0,29% 4,86% Hviderusland -0,17% -0,05% -0,05% 6,93% Indonesien -0,26% 0,08% 0,08% 5,78% Elfenbenskysten -0,28% -2,37% -2,37% 7,65% Sri Lanka -0,34% 0,26% 0,26% 7,30% Libanon -0,38% -0,37% -0,37% 6,48% Kenya -0,42% -2,50% -2,50% 9,14% Senegal -0,47% -2,37% -2,37% 8,25% Costa Rica -0,50% -0,08% -0,08% 7,78% Tunesien -0,51% -1,29% -1,29% 7,93% Rumænien -0,61% 0,26% 0,26% 4,08% Ungarn -0,62% -0,32% -0,32% 3,98% Georgien -0,63% -1,01% -1,01% 6,86% Armenien -0,67% -0,68% -0,68% 7,35% Namibia -0,68% -2,94% -2,94% 6,28% Panama -0,68% -0,28% -0,28% 4,60% Chile -0,88% -0,27% -0,27% 4,95% Rusland -0,98% -1,48% -1,48% 5,31% Mongoliet -1,21% -1,58% -1,58% 9,66% Honduras -1,27% -1,37% -1,37% 6,58% Sydafrika -1,36% -1,56% -1,56% 6,59% Peru -1,39% -0,83% -0,83% 5,04% Uruguay -1,48% -1,32% -1,32% 5,55% El Salvador -1,56% -1,91% -1,91% 8,95% Kasakhstan -1,66% -2,75% -2,75% 6,49% Belize -1,88% -1,77% -1,77% 10,80% Argentina -1,90% -2,09% -2,09% 7,09% M exico -2,07% -1,96% -1,96% 5,92% Colombia -2,10% -3,15% -3,15% 6,07% Etiopien -2,16% -4,95% -4,95% 9,17% M ozambique -2,21% -3,52% -3,52% 16,77% Den Dominikanske Republik -2,46% -3,43% -3,43% 7,13% Aserbajdsjan -2,77% -3,20% -3,20% 7,49% Angola -3,06% -6,36% -6,36% 11,96% Irak -3,96% -6,92% -6,92% 13,58% Gabon -5,65% -8,64% -8,64% 11,76% Ghana -6,51% -10,43% -10,43% 14,41% Ecuador -6,79% -11,44% -11,44% 17,94% Zambia -6,99% -11,71% -11,71% 14,42% Cameroon -7,98% -10,42% -10,42% 12,45% Venezuela -11,64% -15,73% -15,73% 36,84% Source: JPM organ & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /6
5 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Uge Mtd Åtd Aktuelt Ændring måned Ændring Åtd Unhedged to EUR -0,43% -1,66% -1,66% 7,09% -4-4 Unhedged to USD -0,37% -1,87% -1,87% 7,09% -4-4 Obligationsafkast 0,31% 0,47% 0,47% 7,09% -4-4 Region * Asien 0,70% -0,40% -0,40% 5,32% Europa -1,09% -2,39% -2,39% 5,99% 1 10 Latin Amerika 0,08% -1,15% -1,15% 9,02% 0-10 Afrika -3,21% -4,52% -4,52% 9,89% 3-13 Lande * Indonesien 1,79% 0,98% 0,98% 8,70% Colombia 1,43% -2,06% -2,06% 8,41% Brasilien 0,59% 0,35% 0,35% 15,75% Ungarn 0,50% 1,08% 1,08% 2,62% Rumænien 0,27% 0,28% 0,28% 2,48% Thailand 0,22% -0,34% -0,34% 2,33% Malaysia 0,15% -1,89% -1,89% 4,00% -1 1 Peru -0,46% 0,16% 0,16% 7,37% 6-1 Polen -0,78% -1,64% -1,64% 2,28% Tyrkiet -0,90% -4,02% -4,02% 10,92% Filippinerne -0,90% 1,33% 1,33% 5,01% Chile -0,99% -2,34% -2,34% 4,85% Mexico -1,16% -2,30% -2,30% 6,09% Sydafrika -3,21% -4,52% -4,52% 9,89% 3-13 Rusland -4,66% -6,08% -6,08% 10,25% *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) ,5% -9,6% -9,6% BSE Sensex 30 (INR) ,3% -5,1% -5,1% Russian RTS (USD) 693-5,9% -8,5% -8,5% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) ,8% -16,4% -16,4% Bovespa (BRL) ,9% -8,9% -8,9% 10-årig Treasury 2,09% -6,2 bp -17,9 bp -17,9 bp S&P ,84-1,1% -6,0% -6,0% Brent Crude olie 30,67-9,9% -14,1% -14,1% Guld, spot 1.082,34-2,0% 1,9% 1,9% EUR/USD 1,08 0,1% -0,2% -0,2% EUR/PLN 4,39 1,1% 3,1% 3,1% EUR/HUF 314,96 0,0% -0,2% -0,2% EUR/TRY 3,30 0,7% 4,0% 4,0% EUR/ZAR 17,87 1,7% 6,3% 6,3% USD/BRL 4,00-1,1% 1,0% 1,0% USD/MXN 17,88 0,2% 4,1% 4,1% USD/TRY 3,02 0,8% 3,6% 3,6% USD/ZAR 16,45 2,3% 6,3% 6,3% USD/CNY 6,59 0,0% 1,5% 1,5% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /6
6 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 7,4% 16,8% -5,6% 7,1% 0,7% -1,2% 25,3% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 1,5% 15,0% -12,9% 7,4% -5,2% -1,7% 2,1% S&P 500 (USD) 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% -0,7% -6,0% 48,6% Hang Seng (HKD) -20,0% 22,9% 2,9% 1,3% -7,2% -9,6% -18,4% Bovespa (BRL) -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% -13,3% -8,9% -44,3% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) -0,4% 22,7% 17,8% 7,6% 1,9% -5,9% 46,0% BSE Sensex 30 (INR) -24,6% 25,7% 9,0% 29,9% -5,0% -5,1% 31,3% Russian RTS (USD) -21,9% 10,5% -5,5% -45,2% -4,3% -8,5% -62,9% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 6/6
Emerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 17. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ny udstedelses-eksplosion for EM-obligationer i hård valuta. Den politiske krise i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den tyrkiske centralbank skuffer igen, hvilket presser TRY. Fortsat tryk på nyudstedelserne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2015 Relaterede publikationer Investering Efter mandagens orkan er der mere ro på de finansielle markeder. Kina lemper pengepolitikken. Ukraine fremlægger
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC lettelsen holdt ikke lang tid Brasilien BRL svækket massivt Uændret rente i: Filippinerne, Kenya, Mexico,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 17. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Bløde toner fra Feds FOMC-møde giver markederne mere luft. Korruptionsskandalen når nye højder i Brasilien. Igen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 29. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets klarer sig fortsat godt Sagaen fortsætter i Brasilien Rentenedsættelse i Tyrkiet Emerging Markets
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 4. december 2015 Relaterede publikationer Investering ECB efterlader den store kanon i kælderen. Venezuela afholder parlamentsvalg på søndag. Brasilien midt i stort
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 29. januar 2016 Relaterede publikationer Investering Fed holdt renten uændret og var lidt blødere i tonen. Bank of Japan følger trop. Presset er lettet lidt på olieprisen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 8. januar 2016 Relaterede publikationer Investering Olieprisen og Kina sender markederne ned Ingen renteændring i Tyrkiet negativt for TRY 2016 er startet skidt på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 21. marts 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rusland annekterer Krim EU og USA indfører sanktioner på udvalgte personer i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 25. april 2016 Relaterede publikationer Investering Argentina udsteder nye obligationer for i alt 16,5 mia. USD. Serbisk pro-eu-regeringsparti vinder parlamentsvalg
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2015 Relaterede publikationer Investering EM erhvervstillids tal til den svage side. Brasilien Politik er i fokus og BRL under pres. Tyrkiet - Ikke nærmere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2015 Relaterede publikationer Investering Kina har devalueret CNY Hvad betyder devalueringen for Emerging Markets? Tyrkiet AKP og CHP kan ikke enes. Udsigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 9. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Tyrkiet skal have ny premierminister. Uændret rente i Polen. Glapinski bliver ny centralbankdirektør i Polen. I Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 20
Emerging Markets - Update Uge 20 Dato: 15. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rusland og Saudi Arabien vil forlænge olieaftale. Rentemøde i Polen på vil formentlig give
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 10. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Overraskende valgresultat giver brasilianske aktier og real medvind. Stor rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mere