13. juli Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

Transkript

1 13. juli 2016 Min mor fylder alligevel ikke 90 år i dag. Hvor utroligt det end lyder, fik jeg blandet datoerne sammen, fordi hun fejrer sin fødselsdag på en anden dag end selve dagen. Dertil kommer, at dagen i dag er optaget af rockkoncert i Horsens med Bruce Springsten. Min mor skal ikke med. Men det skal jeg. Ufatteligt at jeg kan forveksle en rockkoncert med min mors 90 års fødselsdag. Og alligevel typisk for min sprællevende mor. Så AktiePost i dag bliver lidt amputeret. På fødselsdagen udkommer en lille historie, der offentliggøres i Silkeborg Avis. Her i AktiePost er det private sorteret fra. Der bliver kun de sidste linjer tibage. Det har værdi for den skare mennesker, der hungrer efter nyt på aktiefronten. Min mors liv liv handler ikke om fortiden, men om alle de planer, hun har for fremtiden. Lige nu går hun til akvarelmaling og dans. Snart skal hun til Malta og senere på et Højskoleophold. Måske skulle hun skrive en bog, der skal hedde: 90 år og hvad så? Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser I Danmark oplever vi det samme som i andre lande. Der bliver flere og flere ældre både i antal og procentvis. Politikerne kan finde på at kalde dem for ældrebyrden. Samtidig er de samme politikere i færd med at forhøje pensionsalderen. Det er pludselig gået op for dem, at mennesker, der gerne vil arbejde, ikke får lov på grund af et tilfældigt fødselsår. Selv min mor kunne arbejde, hvis det gjaldt livet. Hun holder selv sit hus og have og vrænger af os, når vi nævner ordet hjemmehjælp. Pensionsselskaber er kyniske. De regner ud, hvor længe vi lever gennemsnitligt og beregner den årlige pension ud fra det. Men det virker som om, de ikke har fået med, at vi alle bliver ældre. Det forklarer selskabernes underlige investeringer i skove, motorveje og metrostationer i Barcelona. I gamle dage købte de obligationer. Men med det lave renteniveau er det meget svært at finansiere de pensionsudbetalinger, som er lovet. Også pensionisternes egne investeringer kan vise sig problematiske. Mange har foruden folkepension og ATP måske en ratepension. Men den løber ud typisk efter 10 år. Og hvad så? Hvis min mor havde haft en ratepension, ville den være løbet ud for 20 år siden. Pensionskassernes pengebeholdninger bliver mere ustabile. Deres aktiebeholdninger bliver mere risikable for at tjene til de nødvendige udbetalinger. Kunne det tænkes, at en økonomisk katastrofe næsten kunne udslette værdien af vores fælles værdier i aktier? USA Siden sidste uge er Dow Jones steget fra til Niveau er for længst fortid. Modstanden i blev også passeret. Det brede indeks S&P er steg fra 2152 til Svært at se en tilbagevenden til 2100 lige foreløbig. Nasdaq er steget fra 5023 til Nasdaq virker mere skrøbelig end de andre index. Aktierne er mere flyvske med hurtige op- og nedtur. I dag er futures svagt grønne. De store stigninger giver stof til eftertanke. Tanken er ikke fjern, at vi er i gang med en boble som i Tyrkiet, Nice, Nordkorea, flygtninge: Intet synes at bremse aktiekurserne. Alle de europæiske indeks er i plus i dag. Lars Persson holder sommerferie, men et godt gæt er, at han stadig anbefaler køb af amerikanske aktier. Jeg har fulgt hans råd og købt Apple og Netflix til min alderspension. Dagen efter faldt Netflix med 13%. Det viste sig, at Netflix havde et formidabelt regnskab med en tredobling af overskuddet, en forøgelse af omsætningen, vækst af egenkapitalen. Men antallet af nye abonnenter faldt fra det forventede til

2 Selv om konkurrencen er hård, alle tilbyder streaming af film, kan jeg anbefale andre at købe nu. Reaktionen er rent hysteri. Netflix har forresten lige købt retten til den berømte serie Star Trek. Det trækker ikke fra i værdien. Danmark OMX CAP 20 ligger i dag på Kurserne stiger langsomt, men sikkert (eller usikkert?). For en uge siden var niveauet på Den computerstyrede analyse af aktierne pr. 8/ viste, at 15 aktier skal købes og 28 sælges. Et hurtigt kig på alle danske aktier viser, at kun ganske få aktier er i rødt. Det gælder for eksempel TDC og Santa Fé. I millionærklubben Radio24syv blev i ugens løb diskuteret computernes algoritmer. Der lyder fornemt, men en algoritme er en fremgangsmåde udtrykt matematisk. For eksempel, hvis kursen falder under 1000, skal der sælges. Det farlige er, at computere er ufattelig dumme. De reagerer ens. En aktiekatastrofe kan derfor sagtens fremkaldes af computernes algoritmer. Det ved kloge mennesker godt, så der er sat stopklodser ind i systemet. Et pludseligt fald på 10% afbryder al børshandel. Kloge mennesker kan gennemskue, at computerne er ramt af en fælles algoritme og køber derfor op, når kurserne pludselig falder drastisk uden synlig årsag. Løst og fast DONG har haft en underlig start. Først introduktionskurs 235. dernæst hurtig fremgang til 259. Derefter tilbage til 242. Og så forsigtigt frem til 252. Nu i dag stiger den med 2,6% på grund af anbefalinger fra banker og kapitalfonde. Jeg har tjent pænt på alle springene, men er nu hægtet af på grund af manglende kapital i kurs 260. Det spiller også ind, at jeg sidst solgte til kurs 258. Det er umenneskeligt svært nogle få uger senere at genkøbe til kurs 260. Dong blev børsnoteret til 98 milliarder kroner. Nu vurderer en række banker, at Dong er mindst 120 milliarder værd. Selskabet er meget mere værd end den nuværende markedsværdi på 106 milliarder kroner. Det er vel et sjovt tilfælde at de banker, der anbefaler DONG er dem, der deltog i børsintroduktionen og må formodes at have mange aktier, der skal sælges? Kun Sydbank anbefaler at sælge DONG. Jeg anbefaler køb, fordi den store enhed vil give kursstigninger, uanset hvad årsagen er. Onsdag morgen anbefaler JPMorgan, RBC Capital Markets, UBS, Citigroup og Nordea køb af DONG. Kursmålene varierer mellem 255, 290, 291, 292 og 300. Nordea har udgivet en moppedreng på 150 sider om DONG. Den munder ud i en købsanbefaling med kursmålet 290. Begrundelsen er, at DONG har en ledende position på markedet for vedvarende energi med vindmøller i havet. Der forudses betydelig vækst inden for området. Det gør mig lidt mistroisk. Hvorfor er alle pludselig så enige om, at DONG er en god forretning? Det er kun nogle uger siden, at vi blev tudet ørerne fulde med, at Goldman Sachs havde strøget hele gevinsten. Jeg har desuden en dyb mistillid til selskaber, der er afhængige af offentlig støtte. Det gælder også Vestas. Nordea er netop kommet med et pænt regnskab for andet kvartal. Nordea kom ud af kvartalet med et overskud, der var meget bedre end ventet. Der er en (bort)forklaring af den pinlige Panama-sag. Det loves at rydde op i sagen, men der gives ingen indrømmelser. Der er ikke noget bevis for, at Nordeas medarbejdere har medvirket aktivt til skatteunddragelse. Hvorfor kommer jeg lige til at tænke på Bjarne Riis, da han sagde, at det aldrig var bevist, at han havde taget EPO? Kursen stiger godt 2% i dag. Genmab er kun steget en anelse her til morgen trods gode nyheder om salget af kræftmidlet Darzalex. Genmab er steget meget, måske er kursen ved at stalle? Porteføljer (se tabeller herunder) Min nye portefølje har det stadig særdeles godt. Gevinsten var i sidste uge 11,6%. I denne uge er

3 gevinsten 12,39%. De rigtige handler omtales og vises. Aktierne i porteføljen er A.P. Møller, G4S, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, Topdanmark og TRYG. Matas var en kortsigtet spekulation og er solgt igen. Norden er stadig min store taber. Porteføljen er finansieret af kontanter trukket på en kassekredit, hvor renten er 2,5%. Det er altså ikke pensionspenge. Mit resultat skal helst være bedre end 2,5% på årsplan. Foreløbig ser det godt ud. Gevinsten kan omregnes til ca. 25% pro anno. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent, jeg taber eller vinder på dem alle samme dag. Jeg er begyndt at lægge porteføljen om til flere amerikanske aktier. I denne uge er tilføjet Apple og Netflix. Måske skulle jeg have holdt mig til olie og energi? Det er gået knap så godt med de udenlandske aktier. Især Netflix gav mig nervøse trækninger. Mit mål er at undgå tab på Alderspensionen. Det ser stadig godt ud med en gevinst på 16,57% siden januar I sidste uge var gevinsten 16, 85%. De fleste af mine danske aktier er fornuftige og solide papirer. Den slags papirer kommer igen. De udenlandske aktier er lidt mere sprælske. I januar 2016 var alle mine porteføljer i negativt område. Observations-porteføljen er steget pænt siden sidste uge. Resultatet er nu 86,95. I sidste uge var resultatet 87,46%. Resultatet kan oversættes til ca. 23% pr. år. Det kan stadig ikke mange konkurrere med. Køb og behold er stadig vindertaktikken. Og så i øvrigt vælge rigtigt. Porteføljen er kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. pengene blev brugt til at købe Coloplast. Kontantbeløbet er steget på grund af udbytter. Min gamle ratepensionsportefølje har nu en gevinst på 12,85% efter tre år. Det er ikke prangende. Mange har gjort det bedre. Men det er dog utrolig meget bedre end den ene procent Danica lovede mig. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspånsionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: DONG Begrundelse: Se ovenfor under Løst og Fast. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch

4 Forrige brev blev sendt onsdag 13. juli 2016 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost. Ansvarshavende redaktør: Benny Brinch

5 Ny portefølje 1. januar 2016 Startværdi ,00 Kontant 32673,55 Aktier ,19 I alt ,74 Gevinst 24789,74 Gevinst i % 12,39 % Købskurs Købsværdi Salgskurs Salgsværdi A.P. Møller , , , Dampskib Norden ,35 100, , FLSmidth , ,00 263, , G4S , ,00 16, , TopDanmark , ,00 164, , TRYG , ,00 124, , , ,19 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 6391,31 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,82 I alt ,13 Gevinst 79290,37 Gevinst i % 16,57 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Købskurs Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 100, , Erria ,5 2250,00 10, , FLSmidth , ,00 263, , G4S , ,00 16, , NN-IT , ,00 271, , Parken ,00 62, , Santa Fè ,00 57, , TDC , ,00 35, , TopDanmark ,1 8084,00 164, , TRYG , ,00 124, , ,00 ' ,30 Min Alderspension udenlandske aktier Apple 50 98,42 USD 99, , DNO ,89 NOK 8, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 9, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4, , Netflix ,02 USD 85, , Outokumpu. Finland 800 5,26 EUR 3, , OUTOTEC, Finland 500 4,51 EUR 3, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 38, , Statoil ,40 NOK 144, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 72, , ,52 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 6058,46 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,93 I alt ,39 Alle handler er fiktive Gevinst ,30 Der er købt 135 stk. Coloplast i Gevinst i % 86,95 % Udbytte indregnet pr. 12/ Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , , , , Ambu , ,63 280, , Coloplast , ,54 519, , Chr. Hansen , ,45 428, , DSV , ,39 284, , FLSmidth , ,34 264, , SAS , ,75 13, , , ,93