DEN ØKONOMISKE SITUATION

Transkript

1 Februar 2002 Af Jakob Legård Jakobsen DEN ØKONOMISKE SITUATION Resumé: Notatet undersøger internationale konjunkturindikatorer, forbrugertillidsindikatoren for husholdningerne, antal nyregistreringer af køretøjer samt fremstillingssektorens konjunkturindikator. De internationale konjunkturindikatorer er i bedring. Således er forventningsindekset for den tyske industriproduktion stigende - dog fra et lavt udgangspunkt. Endvidere er olieprisen, inflationen og renten fortsat lav og/eller aftagende. Informationen i de seneste indikatorer for husholdningerne understøtter januar prognosens vurdering om stigende indenlandsk efterspørgsel som følge af et stigende privatforbrug. Pessimismen i den danske fremstillingssektor er aftagende. Den sammensatte konjunkturindikator steg med 7 pct.point fra december 2001 til januar men er fortsat negativ. Samtidig steg industriens ordrebeholdning og tilgang med hhv. 6 og 7 pct.point i samme periode. Fremstillingssektoren forventer dog faldende beskæftigelse i 1. kvartal 2002 i forhold til 4. kvartal P:\GS\06-til ny hjemmeside\erhverv og samfund\2002\oek-pol-a doc

2 2 DEN ØKONOMISKE SITUATION 1. Internationale konjunkturindikatorer Det sæsonkorrigerede forventningsindeks for den tyske industriproduktion (IFO-indekset) er en ledende indikator for konjunkturforventningen i Tyskland, og har dermed indflydelse på konjunkturvurderingen i ØMU-landene og i Danmark. IFO-indekset steg med ½ pct.point i januar Dermed fortsatte stigningen, som startede i oktober 2001, jf. figur 1. Figur 1. IFO-indekset for den tyske industriproduktion indeks (1991=100) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Sæsonkorrigerede forventningsindeks - Tysk industriproduktion. [s.a.] Kilde: Ecowin Figuren viser, at udviklingen i fremstillingssektorens forventninger vendte i oktober Niveauet var dog historisk lavt i oktober 2001 og IFOindekset er stadig i januar 2002 på et lavt niveau. Stigningen i forventningsindekset skete dog samtidig med stigende tysk ledighed. I januar 2002 steg ledigheden i Tyskland fra 7,60 procent af den totale arbejdsstyrke til 7,75 procent. Den tyske ledighed er dermed på sit højeste niveau siden april At forventningen til fremtidens produktion og beskæftigelse kan stige samtidig med stigende ledighed skyldes, at en ændring i produktionen først slår ud i en beskæftigelsesændring efter ½ til ¾ år.

3 3 Olieprisen, målt som prisen på en tønde Brent-olie, er faldet markant siden maj 2001 jf. figur 2. Figur 2. Gennemsnitlige oliepris 35,0 Den gennemsnitlige pris på Brent Oil (USD) 32,5 30,0 USD/Tønde 27,5 25,0 22,5 20,0 17,5 J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J Gennemsnitlig pris på Brent Oil (USD) Kilde: Ecowin Den gennemsnitlige oliepris nåede sit laveste niveau siden midten af 1999 ved årsskiftet 2001/2002. Den faldende oliepris kan også aflæses i inflationstallene. Stigningen i de totale forbrugerpriser i EU (HICP-indekset) faldt fra september til december 2001 fra 2,4 procent til 1,4 procent (målt i forhold til samme måned året før). Den aftagende inflation og stagneringen i den internationale økonomi muliggjorde et faldende renteniveau igennem anden halvdel af 2001, og som det ses af figur 3 er det lave renteniveau fortsat ind i Figur 3. Pengemarkedsrenten i EU. 5,25 5,00 4,75 Procent 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 02 Feb EU-pengemarkedsrenten Anm.: Figuren viser udviklingen i den daglige pengemarkedsrente i EU. Kilde: Ecowin.

4 4 De internationale konjunkturer peger således i en positiv retning, og det vil bidrage positivt til den danske økonomi, som vi forventede i vores januar prognose Privatforbruget I januar prognosen konkluderede vi, at skattelettelserne som følge af Pinsepakkens endelige indfasning samt faldende oliepriser vil forbedre husholdningernes købekraft og medføre stigende privat forbrug i løbet af Således forventes det private forbrug at stige med 1,6 procent i 2002 mod 1,1 procent i Husholdningernes forventning til fremtiden kan indikere, hvordan det private forbrug vil udvikle sig. Forbrugertillidsindikatoren steg i januar 2002, jf. figur 4. Forbrugertillidsindikatoren opgøres af Danmarks Statistik og beskriver dels, hvordan husholdningerne vurderer den aktuelle konjunktursituation, dels hvordan de vurderer deres egen økonomiske situation nu samt et år frem i tiden. Figur 4. Forbrugertillidsindikatoren. Nettotal Nettotal M M M M M M M01 Forbrugertillidsindikatoren Anskaf af større forbrugsgoder, fordelagtigt for øjeblikket Kilde: Danmarks Statistik. Figuren viser, at indikatoren har bevæget sig fra 3 i oktober 2001 til +3 i januar Det er især vurderingen af, om det er fordelagtigt at anskaffe sig større forbrugsgoder for øjeblikket, som skyldes stigningen i forbrugertillidsindikatoren i januar måned. 1 Konjunkturvurdering for Danmark, januar 2002.

5 5 De seneste (foreløbige) tal for antal nyregistrerede køretøjer understøtter også, at husholdningerne ser mere lyst på fremtiden jf. figur 5. Figur 5. Nyregistrerede personbiler antal personbiler M M M M M M M01 Personbiler i husholdningerne, sæsonkorrigeret Anm. : Figuren viser det sæsonkorrigerede antal nyregistrerede personbiler i husholdningerne. Kilde: Danmarks Statistik. Således steg husholdningernes sæsonkorrigerede antal nyregistreringer med 16 procent fra december 2001 til januar Da de beslutninger, som ligger bag anskaffelsen af et køretøj, ofte foretages 1-2 måneder før leveringstidspunktet, kan der argumenteres for, at husholdningerne i november/december 2001 allerede var begyndt at se mere lyst på fremtiden. Indikatorerne peger således i retning af tiltagende forbrug ved indgangen til Erhvervenes konjunkturforventninger Den danske industrisektor er præget af mindre negative forventninger til fremtiden. Således steg nettotallet for den sammensatte konjunkturindikator for de kommende 3 måneder fra 9 i december 2001 til 2 i januar 2002, jf. figur 6.

6 6 Figur 6. Konjunkturindikatoren for fremstillingsvirksomhed konjunkturindikator M M M M M M M01 Anm. : Grafen viser den sæsonkorrigerede konjunkturindikator for de kommende 3 måneder for fremstillingsvirksomheden. Kilde : Danmarks Statistik Det er forventningen om stigende produktion og ordreindgang i 1. kvartal 2002 i forhold til 4. kvartal 2001, som trækker konjunkturindikatoren i positiv retning. At nettotallet for den sammensatte konjunkturindikator stadig er negativ, skyldes en forventning i fremstillingssektoren om faldende beskæftigelse og faldende salgspriser i 1. kvartal 2002 i forhold til 4. kvartal Stigningen i fremstillingsvirksomhedens konjunkturvurdering skal ses i sammenhæng med stigende ordrebeholdning og tilgang, jf. figur 7.

7 7 Figur 7. Industriens ordrebeholdning og tilgang- sæsonkorrigerede indeks (1995=100) indeks (1995=100) M M M M M M12 Ordreindgang Industri ekskl. skibsværfter og bådebyggerier Ordrebeholdning Industri ekskl. skibsværfter og bådebyggerier Anm.: Grafen viser industriens, ekskl. skibsværfter og bådebyggeri, ordrebeholdning og tilgang. Kilde: Danmarks Statistik. Som figuren viser, er ordrebeholdningen steget 6 pct.point og ordretilgangen 7 pct.point fra november til december Indikatorerne for fremstillingssektoren peger i retning af større produktion, men samtidig faldende beskæftigelse i 1. kvartal 2002 i forhold til 4. kvartal De begyndende positive tendenser vil således endnu ikke aflejre sig i stigende beskæftigelse i industrien.