TEGNINGSPROSPEKT FOR. afdelingerne Pensionspleje - Dæmpet, Pensionspleje - Stabil, Pensionspleje - Balanceret og Pensionspleje - Vækst

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "TEGNINGSPROSPEKT FOR. afdelingerne Pensionspleje - Dæmpet, Pensionspleje - Stabil, Pensionspleje - Balanceret og Pensionspleje - Vækst"

Transkript

1 TEGNINGSPROSPEKT TEGNINGSPROSPEKT FOR afdelingerne Pensionspleje - Dæmpet, Pensionspleje - Stabil, Pensionspleje - Balanceret og Pensionspleje - Vækst Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige og ikke som følge af undladelser har forvansket det billede, som prospektet skal give, ligesom vi erklærer, at prospektet indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for foreningens potentielle medlemmer, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet. Silkeborg, den 13. december 2010 Bestyrelsen Svend Hylleberg (formand) Henrik Braüner Bent Knudsen Steen Konradsen

2 1 SÆRLIGE FORBEHOLD FORENINGENS NAVN, ADRESSE OG REGISTRERINGSNUMMER FORENINGENS FORMÅL OPRETTELSE AF NYE AFDELINGER PENSIONSPLEJE DÆMPET INVESTERINGSPOLITIK PENSIONSPLEJE - STABIL INVESTERINGSPOLITIK PENSIONSPLEJE BALANCERET INVESTERINGSPOLITIK PENSIONSPLEJE - VÆKST INVESTERINGSPOLITIK GENERELT OM RISIKORAMMER OG INVESTERING I STATSOBLIGATIONER MV GENERELT VEDR. RISIKORAMMER INVESTERING I STATSOBLIGATIONER MV INDSKUD I KREDITINSTITUT MED VEDTÆGTSMÆSSIGT HJEMSTED I ZONE A-LAND INVESTERING I ANDELE BESKRIVELSE AF MARKEDSUDVIKLINGEN OPRETTELSESDATO, ISIN-/FONDSKODE, CVR/SE- OG FT-NR. FOR AFDELINGERNE AKKUMULERENDE AFDELINGER AFKAST OG RISIKO HISTORISKE AFKAST OG RISIKO PÅ BENCHMARK TEGNINGSBELØB OG GARANTI BESKATNING AF AFDELINGERNE BESKATNING AF MEDLEMMERNE EMISSIONSPRIS TEGNINGSPERIODE LØBENDE EMISSION TEGNINGSSTED BETALING OPTAGELSE TIL HANDEL ANDELENES REGISTRERING OG STØRRELSE NOTERING PÅ NAVN INDLØSNING OFFENTLIGGØRELSE AF EMISSIONS- OG INDLØSNINGSPRISER FORMUE STEMMERET RETTIGHEDER OMSÆTTELIGHED MIDLERTIDIG FINANSIERING AF INDGÅEDE HANDLER VEDTÆGTER

3 33 REGNSKABSRAPPORTER INFORMATIONER OPLØSNING AF FORENINGEN ELLER AFDELINGERNE INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKAB OG ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER DEPOTSELSKAB AFTALE OM INVESTERINGSRÅDGIVNING AFTALE MED JYSKE BANK BESTYRELSE REVISION VEDERLAG TILSYNSMYNDIGHED PROSPEKT, ÅRSRAPPORT MV FORVENTEDE TIDSPUNKTER FOR OFFENTLIGGØRELSE AF HALVÅRSRAPPORT, ÅRSRAPPORT OG AFHOLDELSE AF GENERALFORSAMLING KLAGEANSVARLIG OFFENTLIGGØRELSE

4 1 Særlige forbehold Prospektet er ikke et tilbud om køb eller en opfordring til at gøre tilbud. Oplysninger i dette prospekt kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre forhold. Investorer opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investerings- og skattemæssige forhold. Tegningsprospektet er gældende fra offentliggørelse og til pågældende afdeling/er indgår i det samlede salgsprospekt for foreningen. Dette prospekt, der er udarbejdet på dansk, henvender sig til danske investorer. Det er udarbejdet i overensstemmelse med danske regler og lovgivning. Prospektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhold til kapitel 11, jf. kapitel 16 a i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Distribution af dette prospekt kan i visse lande være underlagt særlige restriktioner. Personer, der kommer i besiddelse af dette materiale, er forpligtet til selv at være opmærksom på og undersøge sådanne restriktioner. Oplysninger i dette materiale er ikke et tilbud eller en opfordring til at gøre tilbud i nogen jurisdiktion, hvor et sådant tilbud eller en sådan opfordring til at gøre tilbud ikke er tilladt, eller til personer, over for hvem et sådant tilbud eller en sådan opfordring til at gøre tilbud ikke er tilladt. De andele, der er omfattet af prospektet, må ikke udbydes eller sælges i USA, Canada og Storbritannien, og dette prospekt må ikke udleveres til investorer hjemmehørende i disse lande. 2 Foreningens navn, adresse og registreringsnummer Investeringsforeningen Jyske Invest Vestergade Silkeborg Tlf. (+45) Fax. (+45) Foreningen er stiftet den 10. februar 1988 på initiativ af Jyske Bank A/S. Foreningen er registreret i Finanstilsynet under nr og i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen under CVR-nr Foreningens formål Foreningens formål er fra offentligheden, med mindre andet er bestemt i vedtægterne, at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i instrumenter i overensstemmelse med kapitel i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., og på forlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af formuen med midler, der hidrører fra denne. 4 Oprettelse af nye afdelinger Bestyrelsen for Investeringsforeningen Jyske Invest har den 24. september 2010 besluttet, i henhold til foreningens vedtægter 20, stk. 5 at oprette følgende nye afdelinger: Pensionspleje Dæmpet. Pensionspleje Stabil Pensionspleje Balanceret Pensionspleje Vækst Samtidig hermed har bestyrelsen besluttet at søge afdelingerne optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. 5 Pensionspleje Dæmpet 5.1 Investeringspolitik 1

5 5.1.1 Afdelingens investeringspolitik Afdelingens midler investeres fortrinsvis i en global portefølje af obligationer. Der foretages både direkte investeringer i obligationer og indirekte via investering i andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter jf. lov om investeringsforening og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Som udgangspunkt investerer afdelingen indenfor nedenstående rammer/restriktioner: Obligationer: 100% o Heraf højrenteobligationer: 0% - 30% Fordelingen af afdelingens investeringer på de relevante aktivklasser vurderes og tilpasses aktivt indenfor de relativt brede rammer, der er anført ovenfor. Det betyder, at der på et givet tidspunkt kan være betydelig forskel på den faktiske fordeling af afdelingens investeringer og det anførte sammenligningsgrundlag (benchmark). Målet med den beskrevne fleksibilitet er at kunne udnytte dynamikken i de finansielle markeder til at generere et afkast, der modsvarer risikoprofilen. Der investeres i obligationer udstedt eller garanterede af stater, realkreditinstitutter og internationale organisationer med en høj kreditværdighed. Der investeres også i højrenteobligationer udstedt af eller garanteret af stater, der er inde i en udvikling fra udviklingsland til industrination primært i områderne Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Der investeres endvidere i højrenteobligationer udstedt af virksomheder. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Der investeres på regulerede markeder i Den Europæiske Union (EU) eller på børser, som er medlem af World Federation of Exchanges eller er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Midlerne kan endvidere anbringes i det amerikanske marked for high yield bonds, herunder OTC-Fixed Income markedet, som er reguleret af National Association of Securities Dealers Inc. (NASD) samt i Rule 144 A udstedelser, hvortil der er knyttet en ombytningsret til papirer, der indenfor eet år registreres hos SEC i henhold til Securities Act af 1933, og som omsættes på OTC-Fixed Income markedet. Der investeres i obligationer/værdipapirer med en rating mellem AAA og B- fra Standard & Poors eller mellem Aaa og B3 fra Moody s. Der er ikke noget krav til størrelsen af udstedelserne eller andre specifikke krav til likviditeten af disse. Der investeres maksimalt 10% af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede instrumenter. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Formålet med porteføljestyringen er at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast bestående af følgende benchmark: 80% EFFAS indeks for danske statsobligationer med resteløbetid på 1 til 5 år (EFFAS 1-5) 5% Merrill Lynch Global High Yield, BB-B constrained Index (i DKK) 2,5% Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index, BBB rated (i DKK) 2,5% Merrill Lynch Euro High Yield, BB-B rated constrained Index (i DKK) 10% JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global Diversified Afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån I henhold til regler fastlagt af Finanstilsynet vil afdelingen anvende afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån som led i den almindelige formuepleje og risikoafdækning. Anvendelsen af sådanne finansielle instrumenter forventes ikke at ændre afdelingens overordnede risikoprofil Risikofaktorer Afdelingens midler investeres på en sådan måde, at der vil komme udsving i formuens markedsværdi som følge af nedenstående risikofaktorer: Afdelingens investeringer kan fordeles på en række forskellige aktivklasser, men risikoen i afdelingen kan sammenlignes med en portefølje bestående af ca. 20% højrenteobligationer og 80% traditionelle obligationer. 2

6 Afkastet i porteføljen kan påvirkes negativt af en række faktorer, hvoraf de væsentligste er opremset nedenfor: Obligationsrisiko (renterisiko): Generelt må afdelingens afkast på obligationsbeholdningen forventes at følge de traditionelle sammenhænge mellem rente og vækst/inflation. I perioder med høj/stigende vækst og inflation forventes stigende renter og dermed faldende obligationskurser, hvilket vil betyde en faldende kurs på afdelingen. I perioder med lav/aftagende vækst/inflation forventes modsat en stigende kurs på afdelingen Kreditrisiko: Værdien af obligationer fra den enkelte udsteder kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. En udsteder kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i obligationer fra den pågældende udsteder kan være tabt. Denne risiko er til stede på alle obligationer men den forventes at være er størst på obligationer udstedt af virksomheder og stater i Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika de nye markeder For at reducere kreditrisikoen vil der være en spredning på et stort antal udstedere i porteføljen. Valutarisiko: I en portefølje af obligationer kan hovedparten af porteføljen være denomineret i en anden valuta end DKK. Derfor vil afdelingens kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Likviditetsrisiko: I særlige tilfælde kan lokale eller globale finansielle kriser medføre, at værdipapirer og/eller finansielle instrumenter ikke kan omsættes eller kun i begrænset omfang og med forsinkelse kan omsættes. Dette kan påvirke aktivfordelingen og handelsmulighederne negativt. Denne risiko begrænses gennem spredning af porteføljen og gennem begrænsninger på f.eks. alternativer, der typisk vil være eksponerede for likviditetsrisiko. Regulatorisk og retlig risiko: Manglende tilsyn med finansmarkederne kan bevirke, at juridiske krav ikke - eller kun vanskeligt - kan gøres gældende. Derudover kan der som følge af manglende juridisk detailkendskab herske større usikkerhed på et udenlandsk retsområde. Opfyldelsesrisiko: Nogle udenlandske markeder råder over forskellige centrale clearings- og settlementsystemer. Systemerne, som kan være forældede, kan føre til fejl i afviklingen samt til forsinkelser i levering og opfyldelse. Ejerrisiko/kreditorrisiko: Regler til beskyttelse af ejernes eller kreditorernes rettigheder (f.eks. offentliggørelsespligt, forbud mod insiderhandel, forpligtelser for ledelsen, minoritetsbeskyttelse) kan være mindre effektive eller utilstrækkelige i andre lande end i Danmark. Særligt om risici ved investering i nye markeder: Nye markeder omfatter lande, hvor såvel økonomien generelt som de finansielle markeder er under udvikling. Listen over nye markeder ændrer sig løbende, og der er store forskelle imellem de enkelte lande. I praksis omfatter begrebet dog langt størstedelen af landene i Latinamerika, Asien (eksklusiv Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Alle de ovenfor nævnte typer af risici forstærkes typisk ved investeringer på de nye markeder, og sådanne investeringer bør derfor kun foretages af personer, der har et nøje kendskab til disse markeder, og som er i stand til at afveje de forskellige risici Risikorammer For at fastholde den overordnede risikoprofil for afdelingen er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem aktivklasserne. For afdelingens obligationer er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem de forskellige obligationstyper, rating og for varigheden, jf. afsnit 9.1 Generelt vedr. risikorammer. For de samlede investeringer håndhæves som udgangspunkt tilsvarende rammer når det er muligt og hensigtsmæssigt. 3

7 5.1.5 Den typiske investor Den typiske investor forventes at være villig til at påtage sig en risiko som nævnt i afsnit og 5.1.3, og må forvente en vis variation i formuens markedsværdi. Investor må påregne en investeringshorisont på minimum 1 år. 6 Pensionspleje - Stabil 6.1 Investeringspolitik Afdelingens investeringspolitik Afdelingens midler investeres fortrinsvis i en global portefølje af obligationer og aktier med hovedvægten på obligationer. Der foretages både direkte investeringer i obligationer og aktier samt indirekte via investering i andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter jf. lov om investeringsforening og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Som udgangspunkt investerer afdelingen indenfor nedenstående rammer/restriktioner: Aktier: 0% - 30% Obligationer: 60% - 100% o Heraf højrenteobligationer: 0% - 30% Alternative investeringer: 0% - 10% Fordelingen af afdelingens investeringer på de relevante aktivklasser vurderes og tilpasses aktivt indenfor de relativt brede rammer, der er anført ovenfor. Det betyder, at der på et givet tidspunkt kan være betydelig forskel på den faktiske fordeling af afdelingens investeringer og det anførte sammenligningsgrundlag (benchmark). Målet med den beskrevne fleksibilitet er at kunne udnytte dynamikken i de finansielle markeder til at generere et afkast, der modsvarer risikoprofilen. Afdelingens investeringer i globale aktier vil være spredt på flere regioner, lande og sektorer, således af risikoen forbundet med enkeltstående selskaber mindskes. Der investeres i obligationer udstedt eller garanterede af stater, realkreditinstitutter og internationale organisationer med en høj kreditværdighed. Der investeres også i højrenteobligationer udstedt af eller garanteret af stater, der er inde i en udvikling fra udviklingsland til industrination primært i områderne Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Der investeres endvidere i højrenteobligationer udstedt af virksomheder. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Alternative investeringer omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie- eller obligationsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere investeringer eksponeret mod ejendomme, råvarerelaterede finansielle instrumenter eller andre investeringer der kan forventes at tilføre afkastmuligheder og/eller sprede risikoen yderligere. Der investeres på regulerede markeder i Den Europæiske Union (EU) eller på børser, som er medlem af World Federation of Exchanges eller er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Midlerne kan endvidere anbringes i det amerikanske marked for high yield bonds, herunder OTC-Fixed Income markedet, som er reguleret af National Association of Securities Dealers Inc. (NASD) samt i Rule 144 A udstedelser, hvortil der er knyttet en ombytningsret til papirer, der indenfor eet år registreres hos SEC i henhold til Securities Act af 1933, og som omsættes på OTC-Fixed Income markedet. Der investeres i obligationer/værdipapirer med en rating mellem AAA og B- fra Standard & Poors eller mellem Aaa og B3 fra Moody s. Der er ikke noget krav til størrelsen af udstedelserne eller andre specifikke krav til likviditeten af disse. Der investeres maksimalt 10% af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede instrumenter. 4

8 Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Formålet med porteføljestyringen er at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast bestående af følgende benchmark: 20% MSCI World AC 65% indeks for danske statsobligationer med resteløbetid på 3 til 7 år (EFFAS 3-7) 3,75% Merrill Lynch Global High Yield, BB-B constrained Index (i DKK) 1,875% Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index, BBB rated (i DKK) 1,875% Merrill Lynch Euro High Yield, BB-B rated constrained Index (i DKK) 7,5% JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global Diversified Afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån I henhold til regler fastlagt af Finanstilsynet vil afdelingen anvende afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån som led i den almindelige formuepleje og risikoafdækning. Anvendelsen af sådanne finansielle instrumenter forventes ikke at ændre afdelingens overordnede risikoprofil Risikofaktorer Afdelingens midler investeres på en sådan måde, at der vil komme udsving i formuens markedsværdi som følge af nedenstående risikofaktorer: Afdelingens investeringer kan fordeles på en række forskellige aktivklasser, men risikoen i afdelingen kan sammenlignes med portefølje bestående af ca. 20% globale aktier, 15% højrenteobligationer og 65% traditionelle obligationer. Afkastet i porteføljen kan påvirkes negativt af en række faktorer, hvoraf de væsentligste er opremset nedenfor: Aktierisiko: Aktiemarkedet er generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af det enkelte selskab kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Et selskab kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i aktien kan være tabt. For at reducere selskabsrisikoen vil der være en spredning på et stort antal aktier i porteføljen. Obligationsrisiko (renterisiko): Generelt må afdelingens afkast på obligationsbeholdningen forventes at følge de traditionelle sammenhænge mellem rente og vækst/inflation. I perioder med høj/stigende vækst og inflation forventes stigende renter og dermed faldende obligationskurser, hvilket vil betyde en faldende kurs på afdelingen. I perioder med lav/aftagende vækst/inflation forventes modsat en stigende kurs på afdelingen Kreditrisiko: Værdien af obligationer fra den enkelte udsteder kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. En udsteder kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i obligationer fra den pågældende udsteder kan være tabt. Denne risiko er til stede på alle obligationer men den forventes at være er størst på obligationer udstedt af virksomheder og stater i Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika de nye markeder For at reducere kreditrisikoen vil der være en spredning på et stort antal udstedere i porteføljen. Råvarerisiko: En del af investeringerne vil være påvirket af udviklingen på råvaremarkedet. Dette marked er i lighed med aktiemarkedet generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af den enkelte råvare kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Det er ofte specifikke forhold omkring udbud og efterspørgsel, der påvirker prisen på den enkelte råvare. For at reducere råvarerisikoen, vil der typisk være en spredning på flere råvarekategorier. Valutarisiko: 5

9 I en global portefølje af værdipapirer vil hovedparten af porteføljen være denomineret i en anden valuta end DKK. Derfor vil afdelingens kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og DKK. Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Likviditetsrisiko: I særlige tilfælde kan lokale eller globale finansielle kriser medføre, at værdipapirer og/eller finansielle instrumenter ikke kan omsættes eller kun i begrænset omfang og med forsinkelse kan omsættes. Dette kan påvirke aktivfordelingen og handelsmulighederne negativt. Denne risiko begrænses gennem spredning af porteføljen og gennem begrænsninger på f.eks. alternativer, der typisk vil være eksponerede for likviditetsrisiko. Regulatorisk og retlig risiko: Manglende tilsyn med finansmarkederne kan bevirke, at juridiske krav ikke - eller kun vanskeligt - kan gøres gældende. Derudover kan der som følge af manglende juridisk detailkendskab herske større usikkerhed på et udenlandsk retsområde. Opfyldelsesrisiko: Nogle udenlandske markeder råder over forskellige centrale clearings- og settlementsystemer. Systemerne, som kan være forældede, kan føre til fejl i afviklingen samt til forsinkelser i levering og opfyldelse. Ejerrisiko/kreditorrisiko: Regler til beskyttelse af ejernes eller kreditorernes rettigheder (f.eks. offentliggørelsespligt, forbud mod insiderhandel, forpligtelser for ledelsen, minoritetsbeskyttelse) kan være mindre effektive eller utilstrækkelige i andre lande end i Danmark. Særligt om risici ved investering i nye markeder: Nye markeder omfatter lande, hvor såvel økonomien generelt som de finansielle markeder er under udvikling. Listen over nye markeder ændrer sig løbende, og der er store forskelle imellem de enkelte lande. I praksis omfatter begrebet dog langt størstedelen af landene i Latinamerika, Asien (eksklusiv Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Alle de ovenfor nævnte typer af risici forstærkes typisk ved investeringer på de nye markeder, og sådanne investeringer bør derfor kun foretages af personer, der har et nøje kendskab til disse markeder, og som er i stand til at afveje de forskellige risici Risikorammer For at fastholde den overordnede risikoprofil for afdelingen er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem aktivklasserne. For afdelingens direkte obligationsinvesteringer er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem de forskellige obligationstyper, rating og for varigheden. For afdelingens direkte aktieinvesteringer er der rammer for sektor-, regions- og valutafordeling samt rammer for tracking error og beta, jf. afsnit 9.1 Generelt vedr. risikorammer. For de samlede investeringer håndhæves som udgangspunkt tilsvarende rammer når det er muligt og hensigtsmæssigt Den typiske investor Den typiske investor forventes at være villig til at påtage sig en risiko som nævnt i afsnit og og må forvente en større variation i formuens markedsværdi. Investoren må påregne en investeringshorisont på minimum 3 år. 7 Pensionspleje Balanceret 7.1 Investeringspolitik Afdelingens investeringspolitik Afdelingens midler investeres fortrinsvis i en global portefølje af obligationer og aktier, typisk med en nogenlunde ligelig vægtning. Der foretages både direkte investeringer i obligationer og aktier samt indirekte via investering i andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter jf. lov om investeringsforening og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. 6

10 Som udgangspunkt investerer afdelingen indenfor nedenstående rammer/restriktioner: Aktier: 10% - 70% Obligationer: 15% - 90% o Heraf højrenteobligationer: 0% - 30% Alternative investeringer: 0% - 15% Fordelingen af afdelingens investeringer på de relevante aktivklasser vurderes og tilpasses aktivt indenfor de relativt brede rammer, der er anført ovenfor. Det betyder, at der på et givet tidspunkt kan være betydelig forskel på den faktiske fordeling af afdelingens investeringer og det anførte sammenligningsgrundlag (benchmark). Målet med den beskrevne fleksibilitet er at kunne udnytte dynamikken i de finansielle markeder til at generere et afkast, der modsvarer risikoprofilen. Afdelingens investeringer i globale aktier vil være spredt på flere regioner, lande og sektorer, således af risikoen forbundet med enkeltstående selskaber mindskes. Der investeres i obligationer udstedt eller garanterede af stater, realkreditinstitutter og internationale organisationer med en høj kreditværdighed. Der investeres også i højrenteobligationer udstedt af eller garanteret af stater, der er inde i en udvikling fra udviklingsland til industrination primært i områderne Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Der investeres endvidere i højrenteobligationer udstedt af virksomheder. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Alternative investeringer omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie-, eller obligationsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere investeringer eksponeret mod ejendomme, råvarerelaterede finansielle instrumenter eller andre investeringer der kan forventes at tilføre afkastmuligheder og/eller sprede risikoen yderligere. Der investeres på regulerede markeder i Den Europæiske Union (EU) eller på børser, som er medlem af World Federation of Exchanges eller er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Midlerne kan endvidere anbringes i det amerikanske marked for high yield bonds, herunder OTC-Fixed Income markedet, som er reguleret af National Association of Securities Dealers Inc. (NASD) samt i Rule 144 A udstedelser, hvortil der er knyttet en ombytningsret til papirer, der indenfor eet år registreres hos SEC i henhold til Securities Act af 1933, og som omsættes på OTC-Fixed Income markedet. Der investeres i obligationer/værdipapirer med en rating mellem AAA og B- fra Standard & Poors eller mellem Aaa og B3 fra Moody s. Der er ikke noget krav til størrelsen af udstedelserne eller andre specifikke krav til likviditeten af disse. Der investeres maksimalt 10% af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede instrumenter. Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Formålet med porteføljestyringen er at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast bestående af følgende benchmark: 50% MSCI World AC 40% EFFAS indeks for danske statsobligationer med resteløbetid på 3 til 10 år (EFFAS 3-10) 2,5% Merrill Lynch Global High Yield, BB-B constrained Index (i DKK) 1,25% Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index, BBB rated (i DKK) 1,25% Merrill Lynch Euro High Yield, BB-B rated constrained Index (i DKK) 5% JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global Diversified 7

11 7.1.2 Afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån I henhold til regler fastlagt af Finanstilsynet vil afdelingen anvende afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån som led i den almindelige formuepleje og risikoafdækning. Anvendelsen af sådanne finansielle instrumenter forventes ikke at ændre afdelingens overordnede risikoprofil Risikofaktorer Afdelingens midler investeres på en sådan måde, at der vil komme udsving i formuens markedsværdi som følge af nedenstående risikofaktorer: Afdelingens investeringer kan fordeles på en række forskellige aktivklasser, men risikoen i afdelingen kan sammenlignes med en portefølje bestående af ca. 50% globale aktier, 10% højrenteobligationer og 40% traditionelle obligationer. Afkastet i porteføljen kan påvirkes negativt af en række faktorer, hvoraf de væsentligste er opremset nedenfor: Aktierisiko: Aktiemarkedet er generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af det enkelte selskab kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Et selskab kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i aktien kan være tabt. For at reducere selskabsrisikoen vil der være en spredning på et stort antal aktier i porteføljen. Obligationsrisiko (renterisiko): Generelt må afdelingens afkast på obligationsbeholdningen forventes at følge de traditionelle sammenhænge mellem rente og vækst/inflation. I perioder med høj/stigende vækst og inflation forventes stigende renter og dermed faldende obligationskurser, hvilket vil betyde en faldende kurs på afdelingen. I perioder med lav/aftagende vækst/inflation forventes modsat en stigende kurs på afdelingen Kreditrisiko: Værdien af obligationer fra den enkelte udsteder kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. En udsteder kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i obligationer fra den pågældende udsteder kan være tabt. Denne risiko er til stede på alle obligationer men den forventes at være er størst på obligationer udstedt af virksomheder og stater i Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika de nye markeder For at reducere kreditrisikoen vil der være en spredning på et stort antal udstedere i porteføljen. Råvarerisiko: En del af investeringerne vil være påvirket af udviklingen på råvaremarkedet. Dette marked er i lighed med aktiemarkedet generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af den enkelte råvare kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Det er ofte specifikke forhold omkring udbud og efterspørgsel, der påvirker prisen på den enkelte råvare. For at reducere råvarerisikoen, vil der typisk være en spredning på flere råvarekategorier. Valutarisiko: I en global portefølje af værdipapirer vil hovedparten af porteføljen være denomineret i en anden valuta end DKK. Derfor vil afdelingens kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og DKK. Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Likviditetsrisiko: I særlige tilfælde kan lokale eller globale finansielle kriser medføre, at værdipapirer og/eller finansielle instrumenter ikke kan omsættes eller kun i begrænset omfang og med forsinkelse kan omsættes. Dette kan påvirke aktivfordelingen og handelsmulighederne negativt. Denne risiko begrænses gennem spredning af porteføljen og gennem begrænsninger på f.eks. alternativer, der typisk vil være eksponerede for likviditetsrisiko. Regulatorisk og retlig risiko: 8

12 Manglende tilsyn med finansmarkederne kan bevirke, at juridiske krav ikke - eller kun vanskeligt - kan gøres gældende. Derudover kan der som følge af manglende juridisk detailkendskab herske større usikkerhed på et udenlandsk retsområde. Opfyldelsesrisiko: Nogle udenlandske markeder råder over forskellige centrale clearings- og settlementsystemer. Systemerne, som kan være forældede, kan føre til fejl i afviklingen samt til forsinkelser i levering og opfyldelse. Ejerrisiko/kreditorrisiko: Regler til beskyttelse af ejernes eller kreditorernes rettigheder (f.eks. offentliggørelsespligt, forbud mod insiderhandel, forpligtelser for ledelsen, minoritetsbeskyttelse) kan være mindre effektive eller utilstrækkelige i andre lande end i Danmark. Særligt om risici ved investering i nye markeder: Nye markeder omfatter lande, hvor såvel økonomien generelt som de finansielle markeder er under udvikling. Listen over nye markeder ændrer sig løbende, og der er store forskelle imellem de enkelte lande. I praksis omfatter begrebet dog langt størstedelen af landene i Latinamerika, Asien (eksklusiv Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Alle de ovenfor nævnte typer af risici forstærkes typisk ved investeringer på de nye markeder, og sådanne investeringer bør derfor kun foretages af personer, der har et nøje kendskab til disse markeder, og som er i stand til at afveje de forskellige risici Risikorammer For at fastholde den overordnede risikoprofil for afdelingen er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem aktivklasserne. For afdelingens direkte obligationsinvesteringer er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem de forskellige obligationstyper, rating og for varigheden. For afdelingens direkte aktieinvesteringer er der rammer for sektor-, regions- og valutafordeling samt rammer for tracking error og beta, jf. afsnit 9.1 Generelt vedr. risikorammer. For de samlede investeringer håndhæves som udgangspunkt tilsvarende rammer når det er muligt og hensigtsmæssigt Den typiske investor Den typiske investor forventes at være villig til at påtage sig en risiko som nævnt i afsnit og 7.1.3, og må forvente en betydelig variation i formuens markedsværdi. Investor må påregne en investeringshorisont på minimum 3 år. 8 Pensionspleje - Vækst 8.1 Investeringspolitik Afdelingens investeringspolitik Afdelingens midler investeres fortrinsvis i en global portefølje af obligationer og aktier typisk med hovedvægten på aktier. Der foretages både direkte investeringer i obligationer og aktier samt indirekte via investering i andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter jf. lov om investeringsforening og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Som udgangspunkt investerer afdelingen indenfor nedenstående rammer/restriktioner: Aktier: 30% - 100% Obligationer: 0% - 70% o Heraf højrenteobligationer: 0% - 30% Alternative investeringer: 0% - 20% Fordelingen af afdelingens investeringer på de relevante aktivklasser vurderes og tilpasses aktivt indenfor de relativt brede rammer, der er anført ovenfor. Det betyder, at der på et givet tidspunkt kan være betydelig forskel på den faktiske fordeling af afdelingens investeringer og det anførte sammenligningsgrundlag (benchmark). Målet med den beskrevne fleksibilitet er at kunne udnytte dynamikken i de finansielle markeder til at generere et afkast, der modsvarer risikoprofilen. 9

13 Afdelingens investeringer i globale aktier vil være spredt på flere regioner, lande og sektorer, således af risikoen forbundet med enkeltstående selskaber mindskes. Der investeres i obligationer udstedt eller garanterede af stater, realkreditinstitutter og internationale organisationer med en høj kreditværdighed. Der investeres også i højrenteobligationer udstedt af eller garanteret af stater, der er inde i en udvikling fra udviklingsland til industrination primært i områderne Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Der investeres endvidere i højrenteobligationer udstedt af virksomheder. Obligationerne er forbundet med en vis kreditrisiko. Alternative investeringer omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie-, eller obligationsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere investeringer eksponeret mod ejendomme, råvarerelaterede finansielle instrumenter eller andre investeringer der kan forventes at tilføre afkastmuligheder og/eller sprede risikoen yderligere. Der investeres på regulerede markeder i Den Europæiske Union (EU) eller på børser, som er medlem af World Federation of Exchanges eller er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Midlerne kan endvidere anbringes i det amerikanske marked for high yield bonds, herunder OTC-Fixed Income markedet, som er reguleret af National Association of Securities Dealers Inc. (NASD) samt i Rule 144 A udstedelser, hvortil der er knyttet en ombytningsret til papirer, der indenfor eet år registreres hos SEC i henhold til Securities Act af 1933, og som omsættes på OTC-Fixed Income markedet. Der investeres i obligationer/værdipapirer med en rating mellem AAA og B- fra Standard & Poors eller mellem Aaa og B3 fra Moody s. Der er ikke noget krav til størrelsen af udstedelserne eller andre specifikke krav til likviditeten af disse. Der investeres maksimalt 10% af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede instrumenter. Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Formålet med porteføljestyringen er at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast bestående af følgende benchmark: 80% MSCI World AC 10% EFFAS indeks for danske statsobligationer med resteløbetid på 3 til 10 år (EFFAS 3-10) 2,5% Merrill Lynch Global High Yield, BB-B constrained Index (i DKK) 1,25% Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index, BBB rated (i DKK) 1,25% Merrill Lynch Euro High Yield, BB-B rated constrained Index (i DKK) 5% JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global Diversified Afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån I henhold til regler fastlagt af Finanstilsynet vil afdelingen anvende afledte finansielle instrumenter og værdipapirudlån som led i den almindelige formuepleje og risikoafdækning. Anvendelsen af sådanne finansielle instrumenter forventes ikke at ændre afdelingens overordnede risikoprofil Risikofaktorer Afdelingens midler investeres på en sådan måde, at der vil komme udsving i formuens markedsværdi som følge af nedenstående risikofaktorer: Afdelingens investeringer kan fordeles på en række forskellige aktivklasser, men risikoen i afdelingen kan sammenlignes med en portefølje bestående af ca. 80% globale aktier, 10% højrenteobligationer og 10% traditionelle obligationer. Afkastet i porteføljen kan påvirkes negativt af en række faktorer, hvoraf de væsentligste er opremset nedenfor: Aktierisiko: 10

14 Aktiemarkedet er generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af det enkelte selskab kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Et selskab kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i aktien kan være tabt. For at reducere selskabsrisikoen vil der være en spredning på et stort antal aktier i porteføljen. Obligationsrisiko (renterisiko): Generelt må afdelingens afkast på obligationsbeholdningen forventes at følge de traditionelle sammenhænge mellem rente og vækst/inflation. I perioder med høj/stigende vækst og inflation forventes stigende renter og dermed faldende obligationskurser, hvilket vil betyde en faldende kurs på afdelingen. I perioder med lav/aftagende vækst/inflation forventes modsat en stigende kurs på afdelingen Kreditrisiko: Værdien af obligationer fra den enkelte udsteder kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. En udsteder kan gå konkurs, hvilket vil betyde, at hele beløbet investeret i obligationer fra den pågældende udsteder kan være tabt. Denne risiko er til stede på alle obligationer men den forventes at være er størst på obligationer udstedt af virksomheder og stater i Latinamerika, Asien, Østeuropa og Afrika de nye markeder For at reducere kreditrisikoen vil der være en spredning på et stort antal udstedere i porteføljen. Råvarerisiko: En del af investeringerne vil være påvirket af udviklingen på råvaremarkedet. Dette marked er i lighed med aktiemarkedet generelt karakteriseret ved relativt store kursudsving. Værdien af den enkelte råvare kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast som er meget forskellig fra markedet. Det er ofte specifikke forhold omkring udbud og efterspørgsel, der påvirker prisen på den enkelte råvare. For at reducere råvarerisikoen, vil der typisk være en spredning på flere råvarekategorier. Valutarisiko: I en global portefølje af værdipapirer vil hovedparten af porteføljen være denomineret i en anden valuta end DKK. Derfor vil afdelingens kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og DKK. Aktieinvesteringer vil som udgangspunkt ikke blive valutakurssikret overfor DKK. Obligationsinvesteringer vil som udgangspunkt blive valutakurssikret overfor DKK dog med undtagelse af obligationer fra nye markeder udstedt i det enkelte lands egen valuta. Likviditetsrisiko: I særlige tilfælde kan lokale eller globale finansielle kriser medføre, at værdipapirer og/eller finansielle instrumenter ikke kan omsættes eller kun i begrænset omfang og med forsinkelse kan omsættes. Dette kan påvirke aktivfordelingen og handelsmulighederne negativt. Denne risiko begrænses gennem spredning af porteføljen og gennem begrænsninger på f.eks. alternativer, der typisk vil være eksponerede for likviditetsrisiko. Regulatorisk og retlig risiko: Manglende tilsyn med finansmarkederne kan bevirke, at juridiske krav ikke - eller kun vanskeligt - kan gøres gældende. Derudover kan der som følge af manglende juridisk detailkendskab herske større usikkerhed på et udenlandsk retsområde. Opfyldelsesrisiko: Nogle udenlandske markeder råder over forskellige centrale clearings- og settlementsystemer. Systemerne, som kan være forældede, kan føre til fejl i afviklingen samt til forsinkelser i levering og opfyldelse. Ejerrisiko/kreditorrisiko: Regler til beskyttelse af ejernes eller kreditorernes rettigheder (f.eks. offentliggørelsespligt, forbud mod insiderhandel, forpligtelser for ledelsen, minoritetsbeskyttelse) kan være mindre effektive eller utilstrækkelige i andre lande end i Danmark. Særligt om risici ved investering i nye markeder: Nye markeder omfatter lande, hvor såvel økonomien generelt som de finansielle markeder er under udvikling. Listen over nye markeder ændrer sig løbende, og der er store forskelle imellem de enkelte lande. I praksis omfatter begrebet dog langt størstedelen af landene i Latinamerika, Asien (eksklusiv Japan, Hongkong og Singapore), 11

15 Østeuropa og Afrika. Alle de ovenfor nævnte typer af risici forstærkes typisk ved investeringer på de nye markeder, og sådanne investeringer bør derfor kun foretages af personer, der har et nøje kendskab til disse markeder, og som er i stand til at afveje de forskellige risici Risikorammer For at fastholde den overordnede risikoprofil for afdelingen er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem aktivklasserne. For afdelingens direkte obligationsinvesteringer er der fastlagt vejledende rammer for fordelingen mellem de forskellige obligationstyper, rating og for varigheden. For afdelingens direkte aktieinvesteringer er der rammer for sektor-, regions- og valutafordeling samt rammer for tracking error og beta, jf. afsnit 9.1 Generelt vedr. risikorammer. For de samlede investeringer håndhæves som udgangspunkt tilsvarende rammer når det er muligt og hensigtsmæssigt Den typiske investor Den typiske investor forventes at være villig til at påtage sig en risiko som nævnt i afsnit og 8.1.3, og må forvente en stor variation i formuens markedsværdi. Investor må påregne en investeringshorisont på minimum 5 år. 9 Generelt om risikorammer og investering i statsobligationer mv. 9.1 Generelt vedr. risikorammer For at fastholde afdelingernes risikoprofil er der fastsat vejledende risikorammer for alle afdelinger. Risikorammerne kan ændres uden varsel, idet afdelingernes overordnede risikoprofil dog skal fastholdes. I aktieafdelingerne er der som udgangspunkt fastsat en begrænsning på tracking error og beta, hvilket er udtryk for hvor tæt afdelingerne følger deres benchmark. Tracking error og beta er teoretisk, og de beregnes i en risikostyringsmodel. Den teoretiske tracking error og beta kan være lavere end den faktisk realiserede. Den faktisk realiserede tracking error og beta kan derfor overstige maksimum. I obligationsafdelingerne er der fastsat begrænsninger på rating. Risikorammerne er vejledende, og den enkelte afdelings faktiske portefølje kan ligge udenfor risikorammerne i fx følgende situationer: Ved kursændringer på værdipapirer (herunder valutakursændringer), der indgår i afdelingernes formue. Ved udnyttelse af tegningsrettigheder knyttet til værdipapirer, der indgår i afdelingernes formue. Ved ændring af formuen som følge af emission eller indløsning af andele samt udbetaling af udbytte. Ved ændringer i afdelingernes benchmark. Når den daglige ledelse skønner, at en afvigelse er i medlemmernes interesse. 9.2 Investering i statsobligationer mv. Obligationsafdelingerne, med undtagelse af Jyske Invest Virksomhedsobligationer og Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer, kan investere over 35% af deres formue i værdipapirer, udstedt eller garanteret af den danske stat eller af et andet medlemsland i Den Europæiske Union. Afdelingerne kan endvidere - såfremt obligationerne er godkendt af Finanstilsynet - investere over 35% af deres formue i værdipapirer, udstedt eller garanteret af en stat, der ikke er medlem af Den Europæiske Union, eller en international institution af offentlig karakter, som en eller flere medlemsstater deltager i. Den p.t. gældende liste anføres som tillæg til vedtægterne. Såfremt afdelingerne investerer over 35% i en enkelt udsteder, skal beholdningen heraf bestå af værdipapirer fra mindst seks forskellige emissioner, og værdipapirerne fra en og samme emission må ikke overstige 30 pct. af afdelingernes formue. 9.3 Indskud i kreditinstitut med vedtægtsmæssigt hjemsted i zone A-land Afdelingerne kan indskyde midler i et kreditinstitut med vedtægtsmæssigt hjemsted i et zone A-land eller i et land, som Det Europæiske Fællesskab har indgået aftale med på det finansielle område. 9.4 Investering i andele Afdelingerne kan, jf. lov om investeringsforening og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., investere i andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. 12

16 10 Beskrivelse af markedsudviklingen Det globale aktiemarked Det globale aktiemarked har oplevet store kursudsving over de seneste 15 år. Markederne steg betragteligt i 2. halvdel af 1990erne, hvor markederne var præget af høj vækst og stigende optimisme drevet af forbrug, ITinvestering og højere produktivitet. Denne optimisme var dog samtidig med til at drive værdiansættelsen meget højt op på mange aktier og da indtjeningen skuffede efter årtusindskiftet blev markedet ramt af en hård nedtur, da både forventningerne til den fremtidige indtjening og prisfastsættelsen skulle reduceres. Værdiudvikling* i DKK ( = 100) Figur 1: Indekseret værdiudvikling* for MSCI World i DKK Globalt aktieindeks (MSCI AC World i DKK) Kilde: MSCI & Bloomberg * Vær opmærksom på, at tidligere afkast og kursudvikling ikke kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Aktiemarkederne steg igen i perioden , hvor den globale vækst og indtjening igen steg. I denne periode klarede selskaber på nye aktiemarkeder sig markant bedre end aktier på etablerede aktiemarkeder, drevet af høj eksportvækst, infrastrukturinvesteringer og stigende forbrug. I 2008 og 2009 oplevede aktiemarkederne igen store kursfald pga. finans- og likviditetskrisen som ramte mange lande initieret af et overbelånt og overvurderet amerikansk boligmarked. Nedturen på boligmarkedet bredte sig til økonomien og bragte en række banker i alvorlig krise. Siden foråret 2009 har markedet igen set stigende aktiekurser; drevet af stigende indtjening og stigende risikovillighed blandt investorerne. Samlet set er det seneste årti et af dårligste årtier på aktiemarkedet nogensinde. Det skyldes primært at aktiernes prisfastsættelse ultimo 1999 var på et meget højt niveau. Aktuelt betales en pris på ca. 15x indtjeningen (indtjeningen er målt over de seneste 12 måneder og inkluderer ikke ekstraordinære ting). Krisen i 2008 og 2009 betød, at indtjeningen i selskaberne faldt meget, hvilket gjorde at aktierne, målt på indtjeningen de seneste 12 måneder, så dyre ud i Den flotte indtjeningsfremgang har efterfølgende forbedret værdiansættelsen. Traditionelle obligationer Siden 1995 har danske statsobligationer oplevet et markant rentefald fra et niveau omkring 9% til det aktuelle renteniveau, som er under 2%. Dette er vist i figur 2. Der har også været perioder med rentestigning, specielt i 13

17 perioder med høj vækst op til årtusindskiftet og forud for finanskrisen i Den faldende renteudvikling forklares primært medfaldende inflation, nedbringelse af statsgæld og øget stabilitet i den danske økonomi. Det aktuelle renteniveau er lavt i historisk perspektiv. 10 Figur 2: Renteudvikling på danske statsobligationer, med restløbetid på 3 til 7 år 8 Effektiv rente Kilde: Bloomberg Højrenteobligationer EFFAS indeks for danske statsobligationer med resteløbetid på 3 til 7 år (EFFAS 3-7) Højrenteobligationer dækker over både obligationer fra nye obligationsmarkeder og virksomhedsobligationer. Generelt afspejler den højere rente, at der er en større risiko forbundet ved disse obligationer. Nye obligationsmarkeder er en betegnelse for statsobligationer fra lande, som er inde i en udvikling fra udviklingsland til industriland. Renteudviklingen er vist i figur 3. Det ses af figuren, at renten er faldet betydeligt siden I tider med krise fx i perioden fra slutningen af 1990erne, hvor Asien var i krise, og Rusland ikke kunne betale på sine forpligtelser steg renten markant på de nye obligationsmarkeder. Det ses også, at der var betydelige rentestigningen omkring kulminationen af finanskrisen i 1998, hvor investorerne søgte ly i de mere likvide obligationer fx i USA og Tyskland. Da kreditværdigheden og likviditeten på de nye obligationsmarkeder er lavere end på de traditionelle obligationer, opleves der typisk større bevægelser i renten både i positiv og negativ retning end tilfældet er på de traditionelle obligationsmarkeder. De seneste år har været præget af, at mange af de nye obligationsmarkeder har ført en sund økonomisk politik med fokus på nedbringelse af inflation og statsgæld, hvilket har medført et betydeligt lavere renteniveau end tidligere i mange af de nye obligationsmarkeder. I historisk perspektiv er renten derfor nede på det laveste niveau set i mange år på disse markeder. Ændrer dette billede sig, kan rentestigninger i årene fremover ikke udelukkes. 14

18 25 Figur 3: Renteudvikling på de nye obligationsmarkeder Effektiv rente (%) Nye Obligationer Kilde: Bloomberg, JP Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global Diversified Virksomhedsobligationer er udstedt af virksomheder og udgør den anden del af gruppen af højrenteobligationer. Den højere rente skyldes primært, at virksomhedsobligationer har lavere kreditværdighed og til tider kan være præget af mangel på efterspørgsel på de enkelte virksomhedsobligationer. Figur 4 viser renteudviklingen på de indeks, som anvendes til at sammensætte sammenligningsgrundlaget for afdelingen. 25 Figur 4: Renteudvikling på Virksomhedsobligationer Effektiv rente (%) /20/ /22/ /30/ /23/ /25/ /20/ /28/ /14/ /22/ /17/ /26/ /25/ /20/ /15/ /25/ /13/ /28/ /19/ Kilde: Bloomberg Global Broad Market Corporate Index, BBB Rated Global High Yield, BB - B Constrained Incex Euro High Yield, BB - B Rated Constrained Index Figuren viser, at den effektive rente svinger meget over tid. I tider med krise opleves typisk en betydelig stigning i renten. Det ses eksempelvis i forbindelse med finanskrisen i 2008, hvor investorerne i stor stil solgte ud af deres beholdninger af risikoprægede investeringer, som eksempelvis aktier og virksomhedsobligationer. 15

19 Virksomhederne klarer sig typisk godt når konjunkturen er god, hvor virksomhederne har solid omsætning og indtjening en indtjening, som bl.a. kan anvendes til at betale renter og afdrag på virksomhedernes obligationslån. I krisetider præget af lavkonjunktur er billedet et andet. Her vil specielt gældstyngede virksomheder komme under pres, og der vil være et betydeligt opadgående pres på renten på virksomhedsobligationer. Den aktuelle rente på virksomhedsobligationer er faldet markant i 2009 og 2010 i takt med at investorerne har efterspurgt højrenteobligationer i en verden præget af lav inflation og et historisk lavt renteniveau i mange lande. Største risikofaktor består aktuelt i, at virksomhedsobligationer bliver påvirket negativt af gældskrise eller lange perioder med lavkonjunktur, da dette reducerer virksomhedernes evne til at servicere deres gældsforpligtelser. Et sådant scenarie kan føre til en periode med stigende renter og faldende kurser på virksomhedsobligationer. 11 Oprettelsesdato, ISIN-/fondskode, CVR/SE- og FT-nr. for afdelingerne Oprettelsesdato, ISIN-/fondskode, CVR/SE- og FT-nr. er følgende: Pensionspleje Dæmpet Pensionspleje Stabil Pensionspleje Balanceret Pensionspleje - Vækst Oprettelse (Stiftet/Godk.) / / / /10.12 ISIN-/ fondskode CVR/SE-nr. FT-nr. DK / DK / DK / DK / Akkumulerende afdelinger Pensionspleje Dæmpet, Pensionspleje Stabil, Pensionspleje Balanceret og Pensionspleje Vækst er akkumulerende, bevisudstedende afdelinger. Udbyttet betales via medlemmets konto i det kontoførende institut. Udlodning foretages én gang årligt. I forbindelse med udlodning af udbytte tilbageholdes der udbytteskat i afdelingerne. 13 Afkast og risiko 13.1 Historiske afkast og risiko på benchmark Historisk afkast og risiko på benchmark for afdelingerne de seneste 5 år er 2005* 2006* Pensionspleje - Dæmpet Årsafkast 3,61% 1,97% 3,13% 2,66% 11,49% Standardafvigelse 2,14% 2,02% 1,90% 2,81% 2,86% Pensionspleje - Stabil Årsafkast 5,76% 5,02% 4,36% -4,66% 15,73% Standardafvigelse 3,30% 3,09% 2,95% 4,81% 5,39% Pensionspleje - Balanceret Årsafkast 8,07% 10,91% 6,89% -18,53% 22,82% Standardafvigelse 5,35% 5,04% 4,99% 8,77% 10,26% Pensionspleje - Vækst Årsafkast 9,83% 17,39% 9,80% -34,48% 32,11% Standardafvigelse 8,11% 7,68% 7,71% 13,62% 16,01% * Grundet datamangel er standardafvigelse for 2005 beregnet på 3 års data og for 2006 beregnet på 4 års data. 2007, 2008 og 2009 er beregnet på 5 års data. 16

20 Standardafvigelsen er et mål for sandsynligheden for, at en enkelt periodes afkast ligger i nærheden af det gennemsnitlige afkast, der er opgjort for perioderne, eller med andre ord hvor meget afkastet svinger. Der advares mod at drage slutninger heraf om det kommende resultat. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. 14 Tegningsbeløb og garanti Der udbydes minimum for 10 mio. kr. andele ( stk. á 100 kr.), for hver afdeling. Jyske Bank A/S har stillet garanti for tegningen af dette beløb i henhold til 7 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Der er ikke noget maksimum for emissionens størrelse. 15 Beskatning af afdelingerne Afdelingerne er akkumulerende og omfattet af selskabsskattelovens 3, stk. 1, nr Beskatning af medlemmerne Det følgende er en generel beskrivelse af de danske skatteregler, der forventes at finde anvendelse. Købere, der er omfattet af specielle regler eller anvender andelene til erhvervsmæssige formål, er ikke omfattet af beskrivelsen. Medlemmer, som er hjemmehørende i Danmark Ved investering i akkumulerende afdelinger sker beskatningen efter et lagerprincip. Det betyder, at et medlem beskattes af forskellen mellem andelens kursværdi ved årets begyndelse og kursværdien ved årets udgang. Hvis andelen erhverves i løbet af året, er det forskellen mellem anskaffelsessummen og ultimoværdien, der beskattes. Sælges andelen i løbet af året, er det forskellen mellem primoværdien og salgssummen, der beskattes. I de tilfælde, hvor den skattepligtige og foreningen har forskelligt indkomstår, træder værdien ved begyndelsen af foreningens indkomstår i stedet for værdien ved begyndelsen af den skattepligtiges indkomstår, og værdien ved udgangen af foreningens indkomstår træder i stedet for værdien ved udgangen af den skattepligtiges indkomstår. For et medlem, der er en fysisk person, beskattes gevinst som kapitalindkomst, og tab fratrækkes som kapitalindkomst. For et selskabsmedlem, herunder almindelige og erhvervsdrivende fonde, medregnes både gevinst og tab i den skattepligtige selskabsindkomst. Fonde bør altid undersøge beskatningen med fondens revisor, da der er flere undtagelser til denne hovedregel, og fondens formål og vedtægter kan have betydning for beskatningen. Investering i akkumulerende afdelinger kan foretages i virksomhedsskatteordningen. Gevinst og tab medregnes i virksomhedsindkomsten. Ved investering af børneopsparingsmidler, beskattes investeringsafkastet ikke i bindingsperioden. Ved investering af pensionsmidler, sker beskatningen efter regler i Pensionsafkastbeskatningsloven. Lovpligtig indberetning til skattemyndighederne af afkast, kursgevinst og -tab mv. sker gennem det pengeinstitut, hvor andelene er deponeret. Medlemmer, som ikke er hjemmehørende i Danmark Medlemmer, som ikke er hjemmehørende i Danmark, beskattes efter reglerne i det land, hvori de er bosat/skattemæssigt hjemmehørende. Disse medlemmer beskattes ikke i Danmark af gevinst eller tab på andelen. Der er heller ikke dansk udbyttebeskatning af medlemmet, idet afdelingerne er akkumulerende og ikke udbetaler udbytte. Mere information 17

Fuldstændigt prospekt

Fuldstændigt prospekt FULDSTÆNDIGT PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Jyske Invest Oktober 2008 INDHOLD 1 ANSVAR FOR PROSPEKTET...1 2 ÆNDRINGSFORBEHOLD...2 3 FORENINGENS NAVN, ADRESSE OG REGISTRERINGSNUMMER...2

Læs mere

Fuldstændigt prospekt

Fuldstændigt prospekt FULDSTÆNDIGT PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Jyske Invest April 2007 INDHOLD 1 ANSVAR FOR PROSPEKTET...1 2 ÆNDRINGSFORBEHOLD...2 3 FORENINGENS NAVN, ADRESSE OG REGISTRERINGSNUMMER...2

Læs mere

Investeringsforeningen Jyske Invest

Investeringsforeningen Jyske Invest FORENKLET PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Jyske Invest December 2007 INDHOLD 1 ANSVAR FOR PROSPEKTET...1 2 ÆNDRINGSFORBEHOLD...2 3 FORENINGENS NAVN, ADRESSE OG REGISTRERINGSNUMMER...2

Læs mere

Investeringsforeningen Jyske Invest

Investeringsforeningen Jyske Invest PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

Prospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt

Prospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International PROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

Prospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt

Prospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

FULDSTÆNDIGT PROSPEKT

FULDSTÆNDIGT PROSPEKT SALGSPROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International PROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Kreditobligationer Danske Aktier Globale Aktier Højt Udbytte Aktier Europa Value Aktier Balance A Balance B

Læs mere

TEGNINGSPROSPEKT FOR. afdeling Jyske Invest Obligationer Engros. Investeringsforeningen Jyske Invest

TEGNINGSPROSPEKT FOR. afdeling Jyske Invest Obligationer Engros. Investeringsforeningen Jyske Invest TEGNINGSPROSPEKT TEGNINGSPROSPEKT FOR afdeling Jyske Invest Obligationer Engros Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets

Læs mere

Uddrag fra fælles generalforsamling afholdt den 14. marts 2011 i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest

Uddrag fra fælles generalforsamling afholdt den 14. marts 2011 i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest Nasdaq OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1067 København K Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 8600 Silkeborg Telefon 89 89 25 00 E-mail: jyskeinvest@jyskeinvest.dk www.jyskeinvest.dk 15.03.2011

Læs mere

Dagsorden. for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Dagsorden. for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Dagsorden for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Onsdag den 21. december 2016 kl. 10.30 11.00 i Nordeas lokaler Heerings Gaard Overgaden neden

Læs mere

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,

Læs mere

investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer

investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer 2 jyske invest højt ratede virksomhedsobligationer Indhold faktablad... 3 nøgletalsbrochure... 4 prospekt for jyske

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Kreditobligationer Danske Aktier Globale Aktier Højt Udbytte Aktier Europa Value Aktier Balance A Balance B

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Kreditobligationer Danske Aktier Globale Aktier Højt Udbytte Aktier Europa Value Aktier Balance A Balance B

Læs mere

Investeringsforeningen. Jyske Invest Virksomhedsobligationer. En vigtig komponent. hvis dine investeringer skal op i gear.

Investeringsforeningen. Jyske Invest Virksomhedsobligationer. En vigtig komponent. hvis dine investeringer skal op i gear. Investeringsforeningen Jyske Invest Virksomhedsobligationer En vigtig komponent hvis dine investeringer skal op i gear Investeringsforeningen Jyske Invest Virksomhedsobligationer Det internationale marked

Læs mere

PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest

PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest - Offentliggørelse af opdateret prospekt på grund af nyetablering af afdelingen Jyske Invest Virksomhedsobligationer Special KL med forventet første handelsdag

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013 16. april 2013 De af bestyrelsen fremsatte forslag indebærer nedenstående ændringer af vedtægterne. De berørte formuleringer er markeret med kursiv: Ad dagsordenens pkt. 5.1: [udgår] International: Omfatter

Læs mere

Prospekt Jyske Invest

Prospekt Jyske Invest PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

AFDELINGSPROSPEKT FOR JYSKE INVEST GLOBALE AKTIER SPECIAL. Investeringsforeningen Jyske Invest

AFDELINGSPROSPEKT FOR JYSKE INVEST GLOBALE AKTIER SPECIAL. Investeringsforeningen Jyske Invest AFDELINGSPROSPEKT AFDELINGSPROSPEKT FOR JYSKE INVEST GLOBALE AKTIER SPECIAL Investeringsforeningen Jyske Invest Jyske Invest Februar 2010 1 SÆRLIGE FORBEHOLD... 1 2 ANSVAR FOR PROSPEKTET... 2 3 FORENINGENS

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger Bioteknologi Danmark Danmark Fokus Europa Europa Fokus Europa Højt Udbytte Europa Small Cap Fjernøsten Global Plus Global

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest

Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest Navn og hjemsted Foreningens navn er Investeringsforeningen Sparinvest. Stk. 2. Foreningen driver tillige virksomhed under binavnene: Investeringsforeningen

Læs mere

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest Fælles ordinær generalforsamling afholdes mandag den 14. marts 2011 kl. 17.30 i Jysk Musik

Læs mere

1. Bestyrelsens beretning for det forløbne år.

1. Bestyrelsens beretning for det forløbne år. Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest og Hedgeforeningen Jyske Invest (under navneændring til Kapitalforeningen Jyske Invest) Fælles ordinær generalforsamling

Læs mere

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest Select

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest Select Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select 4. juni 2013 - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 4 Formål... 4 Medlemmer... 4 Afdelinger... 5 Aktier:... 5 AlmenBolig

Læs mere

8) Bestyrelsesmedlemmernes navne og deres hovedbeskæftigelse ved angivelse af deres stilling, ansættelsessted og ansættelses- eller bopælsadresse.

8) Bestyrelsesmedlemmernes navne og deres hovedbeskæftigelse ved angivelse af deres stilling, ansættelsessted og ansættelses- eller bopælsadresse. Bekendtgørelse om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter 1) I medfør af 74, stk. 2, 113, 114 f, stk. 1 og 2, og 132, stk.

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt april 2016

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt april 2016 20. april 2016 De af bestyrelsen fremsatte forslag indebærer nedenstående ændringer af vedtægterne. De berørte formuleringer er markeret med kursiv. Ad dagsordenens pkt. 5.1: Bond Income Akkumulerende

Læs mere

Investeringsforening i henhold til dansk lov (UCITS) Oktober 2015

Investeringsforening i henhold til dansk lov (UCITS) Oktober 2015 Investeringsforening i henhold til dansk lov (UCITS) Oktober 2015 Prospektet indeholder en ny enhed som optages til handel på Nasdaq Copenhagen: Verden Ligevægt & Value A DKK Akk i afsnit 6.2.1. Enhedens

Læs mere

FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT. Investeringsforeningen LD Invest Fællesprospekt for 7 afdelinger

FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT. Investeringsforeningen LD Invest Fællesprospekt for 7 afdelinger FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT Investeringsforeningen LD Invest Fællesprospekt for 7 afdelinger Oktober 2006 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse 1 Ansvar for det fuldstændige prospekt for 3 Revisors

Læs mere

FULDSTÆNDIGT PROSPEKT

FULDSTÆNDIGT PROSPEKT SALGSPROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

Investeringsforeningen Multi Manager Invest

Investeringsforeningen Multi Manager Invest Investeringsforeningen Multi Manager Invest Prospekt USA (RCM) USA Akk. (RCM) Europa (BlackRock) Europa AKK. (BlackRock) Japan (AllianceBernstein) Japan Akk. (AllianceBernstein) Health Care (BlackRock)

Læs mere

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale 2 Jyske Invest favorit obligationer De bedste af 200.000 obligationer i én portefølje Obligationer i porteføljen sikrer

Læs mere

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje

Læs mere

Tegningsprospekt Investeringsforeningen Nordea Invest Fællesprospekt for 43 afdelinger

Tegningsprospekt Investeringsforeningen Nordea Invest Fællesprospekt for 43 afdelinger Tegningsprospekt Investeringsforeningen Nordea Invest Fællesprospekt for 43 afdelinger Prospektet er offentliggjort den 3. juni 2013. Indhold 1 Ansvar for prospektet og ændringer heri... 4 2 Foreningen...

Læs mere

Prospekt Investeringsforeningen Sydinvest Side 1

Prospekt Investeringsforeningen Sydinvest Side 1 Investeringsforening i henhold til dansk lov (UCITS) Februar 2014 Indholdsfortegnelse Side Ansvar for prospektet... 3 1. Navn og adresse... 4 2. Registreringsnummer... 4 3. Formål... 4 4. Generelt for

Læs mere

Prospekt Investeringsforeningen Sydinvest Side 1

Prospekt Investeringsforeningen Sydinvest Side 1 Investeringsforening i henhold til dansk lov (UCITS) April 2015 Indholdsfortegnelse Side Ansvar for prospektet... 3 1. Navn og adresse... 4 2. Formål... 4 3. Generelt for alle foreningens afdelinger og

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select 24. april 2017 (I) - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 4 Formål... 4 Medlemmer... 4 Afdelinger... 4 Aktier KL...

Læs mere

VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST. CVR-nr. 34695644

VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST. CVR-nr. 34695644 VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST CVR-nr. 34695644 22. april 2014 Vedtægter for Investeringsforeningen PFA Invest Navn og hjemsted 1. Foreningens navn er Investeringsforeningen PFA Invest.

Læs mere

Dokumentet har esignatur Aftale-ID: 40959e5cnSUkx1551233

Dokumentet har esignatur Aftale-ID: 40959e5cnSUkx1551233 Indholdsfortegnelse Side Ansvar for prospektet... 3 1. Navn og adresse... 4 2. Formål... 4 3. Vigtige forhold... 4 4. Generelt for alle foreningens afdelinger og andelsklasser... 5 4.1. Forkortelser...

Læs mere

Foreningen Finanstilsynet: FT.nr: 11080 Erhvervs- og Selskabsstyrelsen: CVR-nr: 18 22 62 43 Afdelingerne

Foreningen Finanstilsynet: FT.nr: 11080 Erhvervs- og Selskabsstyrelsen: CVR-nr: 18 22 62 43 Afdelingerne Indholdsfortegnelse Foreningen... 4 Afdelingerne... 5 Generelt... 5 Afdeling Danske Aktier... 6 Afdeling Danske Obligationer... 8 Afdeling EM Virksomhedsobligationer... 11 Afdeling High Yield Obligationer...

Læs mere

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest 4. juni 2013 - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 5 Formål... 5 Medlemmer... 5 Afdelinger... 6 1. Certifikatudstedende

Læs mere

Investeringsforeningen. Jyske Invest Internationale Obligationer. Spred din risiko og få investeringer med grokraft.

Investeringsforeningen. Jyske Invest Internationale Obligationer. Spred din risiko og få investeringer med grokraft. Investeringsforeningen Spred din risiko og få investeringer med grokraft Investeringsforeningen I perioden 6.-19. juni 2001 åbner vi en ny afdeling, som udnytter mulighederne på de internationale obligationsmarkeder.

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Danske Aktier Globale Aktier Kreditobligationer Balance Højt Udbytte Aktier Offentliggjort d. 30. august 2013

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 23 aktieafdelinger 26. juni 2013 INDHOLDSFORTEGNELSE Ansvar for prospektet...4 Investeringsforeningen Danske Invest...4 Uafhængig revisors

Læs mere

investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer

investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer investeringsforeningen jyske invest Jyske Invest Højt Ratede Virksomhedsobligationer 2 jyske invest højt ratede virksomhedsobligationer Indhold faktablad... 3 nøgletalsbrochure... 4 prospekt for jyske

Læs mere

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest International

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest International Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Jyske Invest International Ordinær generalforsamling afholdes torsdag den 27. marts 2014 kl. 10.00 i Investeringsforeningen Jyske Invest

Læs mere

Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v.1)

Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v.1) Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS 1) I medfør af 83, stk. 5, 159, stk. 3, 171, stk. 4, og 221, stk. 3, i lov nr. 456 af 18. maj 2011 om investeringsforeninger, som ændret ved

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select 24. april 2017 (II) - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 4 Formål... 4 Medlemmer... 4 Afdelinger... 4 Aktier

Læs mere

Ekstraordinær Generalforsamling. Dagsorden

Ekstraordinær Generalforsamling. Dagsorden INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AMALIEGADE 3 1256 KØBENHAVN K Ekstraordinær Generalforsamling Fredag den 4. januar 2013 kl. 10.00 på foreningens kontor hos Alfred Berg Administration A/S Amaliegade

Læs mere

Forenklet tegningsprospekt

Forenklet tegningsprospekt Forenklet tegningsprospekt Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Valg Global fokus en afdeling i Fåmandsforeningen Nordea Invest Valg. Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i

Læs mere

Aktiekonto. En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50

Aktiekonto. En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 Aktiekonto En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 Føroya Banki udbyder nu FØROYA BANKI AKTIEKONTO, hvor afkastet af det beløb, som

Læs mere

Fusionsredegørelse 27. marts 2014

Fusionsredegørelse 27. marts 2014 Fusionsredegørelse 27. marts 2014 for fusion mellem Investeringsforeningen CPH Capital, Afdeling Globale Aktier - KL og Investeringsforeningen Absalon Invest, Afdeling Global Minimum Variance Bestyrelsen

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 13 obligationsafdelinger

PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 13 obligationsafdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 13 obligationsafdelinger 26. juni 2013 Indholdsfortegnelse Ansvar for prospektet for 3 Uafhængig revisors erklæring om prospektet for 4

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Kreditobligationer Danske Aktier Globale Aktier Højt Udbytte Aktier Europa Value Aktier Balance A Balance B

Læs mere

ATP Invest. Afdeling Basis Lav Risiko. Forenklet tegningsprospekt

ATP Invest. Afdeling Basis Lav Risiko. Forenklet tegningsprospekt Forenklet tegningsprospekt Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med udeladelser, der vil kunne forvanske det billede, som

Læs mere

Bekendtgørelse for Færøerne om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter

Bekendtgørelse for Færøerne om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter Bekendtgørelse nr. 201 af 16. marts 2006 Bekendtgørelse for Færøerne om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter I medfør af

Læs mere

FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT

FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 14 aktieafdelinger Foreningen markedsføres under binavnene: Investeringsforeningen Danske Invest Engros Investeringsforeningen

Læs mere

Lovtidende A. 2014 Udgivet den 26. juni 2014. Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS 1) 17. juni 2014. Nr. 758.

Lovtidende A. 2014 Udgivet den 26. juni 2014. Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS 1) 17. juni 2014. Nr. 758. Lovtidende A 2014 Udgivet den 26. juni 2014 17. juni 2014. Nr. 758. Bekendtgørelse om oplysninger i prospekter for danske UCITS 1) I medfør af 102, stk. 5, og 190, stk. 3, i lov nr. 597 af 12. juni 2013

Læs mere

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest Investeringsforening i henhold til dansk lov Oktober 2009 Indholdsfortegnelse Side Ansvar for prospektet... 2 1. Navn og adresse... 3 2. Registreringsnummer...

Læs mere

Investeringsforeningen Lægernes Pensionsinvestering. Afdeling LPI Aktier/Obligationer Globale (balanceret mix, Akk.)

Investeringsforeningen Lægernes Pensionsinvestering. Afdeling LPI Aktier/Obligationer Globale (balanceret mix, Akk.) Investeringsforeningen Lægernes Pensionsinvestering Afdeling LPI Aktier/Obligationer Globale (balanceret mix, Akk.) Forenklet prospekt Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige,

Læs mere

Fusionsplan og redegørelse for fusion af afdelingerne

Fusionsplan og redegørelse for fusion af afdelingerne Fusionsplan og redegørelse for fusion af afdelingerne Jyske Invest Indeksobligationer (ophørende afdeling) (SE-nr. 31040418) (FT-nr. 11044-36) med Jyske Invest Lange Obligationer (fortsættende afdeling)

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select

Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select 20. april 2016 (ii) - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 4 Formål... 4 Medlemmer... 4 Afdelinger... 4 Aktier

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 16 obligationsafdelinger

Investeringsforeningen Danske Invest. Fællesprospekt for 16 obligationsafdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 16 obligationsafdelinger Dannebrog Mellemlange Globale High Yield-Obligationer Obligationer Danske Indeksobligationer Globale Lange Indeksobligationer

Læs mere

Forenklet tegningsprospekt

Forenklet tegningsprospekt Forenklet tegningsprospekt Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Danmark en afdeling i Investeringsforeningen Nordea Invest. Vi erklærer herved, at oplysningerne i det forenklede tegningsprospekt

Læs mere

Forenklet prospekt. Investeringsforeningen Sparinvest. Fællesprospekt for 17 afdelinger

Forenklet prospekt. Investeringsforeningen Sparinvest. Fællesprospekt for 17 afdelinger Forenklet prospekt Investeringsforeningen Sparinvest Fællesprospekt for 17 afdelinger Indhold Afsnit I - Foreningen... 2 Afsnit II - Afdelingerne... 4 Obligationsafdelinger... 5 Afdeling 7 Korte Obligationer...

Læs mere

Generalforsamling i. Dagsorden

Generalforsamling i. Dagsorden Generalforsamling i Investeringsforeningen Lægernes Pensionsinvestering Investeringsforeningen Lægernes Pensionsinvestering afholder ordinær generalforsamling onsdag den 15. april 2015 kl. 16.00 hos Lægernes

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING HIGH YIELD OBLIGATIONER

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING HIGH YIELD OBLIGATIONER INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING HIGH YIELD OBLIGATIONER PROSPEKT 19. MARTS 2009 . Afdeling High Yield Obligationer Vi skal herved erklære: - at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest International

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest International Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest International Investeringsforening i henhold til dansk lov Februar 2009 Indholdsfortegnelse Ansvar for prospektet... 2 1. Navn og adresse... 3

Læs mere

Tegningsprospekt. Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Valg Global fokus en afdeling i Fåmandsforeningen Nordea Invest Valg.

Tegningsprospekt. Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Valg Global fokus en afdeling i Fåmandsforeningen Nordea Invest Valg. Tegningsprospekt Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Valg Global fokus en afdeling i Fåmandsforeningen Nordea Invest Valg. Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 13 afdelinger

PROSPEKT. Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 13 afdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 13 afdelinger 21. oktober 2013 Indholdsfortegnelse Foreningen... 5 Afdelingerne... 7 Generelt... 7 Afdeling Danske Indeks... 8 Afdeling

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Sydinvest

Vedtægter for Investeringsforeningen Sydinvest Vedtægter for Investeringsforeningen Sydinvest Investeringsforening i henhold til dansk lov Januar 2009 Indholdsfortegnelse 1. FORENINGENS NAVN OG HJEMSTED... 2 2. FORMÅL... 2 3. MEDLEMMER...2 4. HÆFTELSE...

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Alm. Brand Invest. Fællesprospekt for 8 obligations- og aktieafdelinger

PROSPEKT. Investeringsforeningen Alm. Brand Invest. Fællesprospekt for 8 obligations- og aktieafdelinger PROSPEKT Investeringsforeningen Alm. Brand Invest Fællesprospekt for 8 obligations- og aktieafdelinger 1 Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og

Læs mere

Få mere til dig selv med SaxoInvestor

Få mere til dig selv med SaxoInvestor Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt tegningsprospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt tegningsprospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt tegningsprospekt Korte Obligationer Lange Obligationer Danske Aktier Globale Aktier Kreditobligationer Balance Offentliggjort d. 13. september 2012 Indholdsfortegnelse

Læs mere

Indholdsfortegnelse. DI obligationer fuldstændigt prospekt med tillæg 08 09 2009.doc

Indholdsfortegnelse. DI obligationer fuldstændigt prospekt med tillæg 08 09 2009.doc #.!,-/(!%$- -"$(%($,*+),*"&- %/5)34)2,/+3*02)/,/+)/ #&/3-) %/5)34 $6..)312031)-4 *02!" 0.,+&4,0/3&*().,/+)2 December 2008 Indholdsfortegnelse Ansvar for det fuldstændige tegningsprospekt for 3 Uafhængig

Læs mere

Generalforsamlingerne finder sted hos BI Management A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø.

Generalforsamlingerne finder sted hos BI Management A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø. Herved indkaldes til ekstraordinære generalforsamlinger mandag den 25. maj 2009 kl. 9.00 i nedennævnte investeringsforeninger og afdelinger heraf, samt specialforeninger: Investeringsforeningen BankInvest

Læs mere

Fusionsplan og redegørelse

Fusionsplan og redegørelse Fusionsplan og redegørelse for fusion af Invest Nordiske Aktier (ophørende afdeling) (SE-nr. 12258828) (FT-nr. 11044-11) og Invest Globale Ejendomsaktier (ophørende afdeling) (SE-nr. 29963983) (FT-nr.

Læs mere

Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest

Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest Vedtægter for Investeringsforeningen Sparinvest Navn og hjemsted Foreningens navn er Investeringsforeningen Sparinvest. Stk. 2. Foreningen driver tillige virksomhed under binavnene: Investeringsforeningen

Læs mere

FORENKLET PROSPEKT. Investeringsforeningen BankInvest I. Fællesprospekt for 13 obligations- og aktieafdelinger

FORENKLET PROSPEKT. Investeringsforeningen BankInvest I. Fællesprospekt for 13 obligations- og aktieafdelinger FORENKLET PROSPEKT Investeringsforeningen BankInvest I Fællesprospekt for 13 obligations- og aktieafdelinger 1 Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige,

Læs mere

Vedtægter. for. Investeringsforeningen Jyske Invest

Vedtægter. for. Investeringsforeningen Jyske Invest 1 Vedtægter for Investeringsforeningen Jyske Invest Navn og hjemsted 1. Foreningens navn er Investeringsforeningen Jyske Invest. Stk. 2. Foreningens hjemsted er Silkeborg kommune. Formål 2. Foreningens

Læs mere

Tegningsprospekt. Ansvar for prospektet

Tegningsprospekt. Ansvar for prospektet Tegningsprospekt Tegning af foreningsandele i Nordea Invest Special European High Yield Bonds en afdeling i Investeringsforeningen Nordea Invest Special. Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest

Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest Fuldstændigt prospekt for Investeringsforeningen Sydinvest Investeringsforening i henhold til dansk lov Oktober 2008 Indholdsfortegnelse Side Ansvar for prospektet... 2 1. Navn og adresse... 3 2. Registreringsnummer...

Læs mere

Fredag den 5. april 2013 kl. 13.00. på selskabets adresse. Værkmestergade 25, 8000 Aarhus C

Fredag den 5. april 2013 kl. 13.00. på selskabets adresse. Værkmestergade 25, 8000 Aarhus C NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Aarhus, den 14. marts 2013 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Formuepleje Optimum A/S Bestyrelsen indkalder i henhold til vedtægternes

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 8 afdelinger. Side 2

PROSPEKT. Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 8 afdelinger. Side 2 PROSPEKT Investeringsforeningen Absalon Invest Fællesprospekt for 8 afdelinger Side 2 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 3 Bestyrelseserklæring... 5 Foreningen... 6 Afdelingerne... 8 Generelt...

Læs mere

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr.

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer CVR nr. 29 93 81 64 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og

Læs mere

Salgsprospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt

Salgsprospekt PROSPEKT FOR. Investeringsforeningen Jyske Invest. Ansvar for prospekt PROSPEKT FOR Investeringsforeningen Jyske Invest Ansvar for prospekt Investeringsforeningen Jyske Invest er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt

Læs mere

Investeringsforeningen Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder Valuta. Ta ud på de nye markeder og få valuta for pengene.

Investeringsforeningen Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder Valuta. Ta ud på de nye markeder og få valuta for pengene. Investeringsforeningen Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder Valuta Ta ud på de nye markeder og få valuta for pengene Jyske Invest Nye Obligationsmarkeder Valuta Ta ud på de nye markeder og få valuta for

Læs mere

Ordinær generalforsamling i Specialforeningen TRP-Invest

Ordinær generalforsamling i Specialforeningen TRP-Invest Ordinær generalforsamling i Specialforeningen TRP-Invest Specialforeningen TRP-Invest afholder ordinær generalforsamling tirsdag den 28. april 2009 kl. 11.00 hos Nykredit Portefølje Administration A/S,

Læs mere

BASISOBLIGATIONER Dannebrog Privat Fonde BASISAKTIER Dan- mark SCANDI USA HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Va luta HøjrenteLande Akkumulerende

BASISOBLIGATIONER Dannebrog Privat Fonde BASISAKTIER Dan- mark SCANDI USA HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Va luta HøjrenteLande Akkumulerende BASISOBLIGATIONER International Dannebrog Privat Dannebrog Pension og Erhverv Fonde Danrente BASISAKTIER Euroland Danmark Tyskland SCANDI Europa USA Verden HØJRENTEOBLIGATIONER HøjrenteLande Lokal Valuta

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING EMERGING MARKETS OBLIGATIONER

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING EMERGING MARKETS OBLIGATIONER INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AFDELING EMERGING MARKETS OBLIGATIONER PROSPEKT 19. MARTS 2009 . Afdeling Emerging Markets Obligationer Vi skal herved erklære: - at oplysningerne i prospektet

Læs mere

Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv

Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv Produktoversigt Spar op med Sydinvest Det er nemt, sikkert og vejen til et rigere liv 6 muligheder for investering i basisobligationsafdelinger investeringshorisont Historiske afkast pr. år for Sydinvest

Læs mere

BESTYRELSENS FUSIONSPLANER -REDEGØRELSER. for fusionerne (sammenlægningerne) mellem følgende afdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest:

BESTYRELSENS FUSIONSPLANER -REDEGØRELSER. for fusionerne (sammenlægningerne) mellem følgende afdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest: BESTYRELSENS FUSIONSPLANER og -REDEGØRELSER for fusionerne (sammenlægningerne) mellem følgende afdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest: 1. Sundhed Indeks (ophørende) og Bioteknologi 2. Danske

Læs mere

VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST. CVR-nr

VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST. CVR-nr VEDTÆGTER FOR INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST CVR-nr. 34695644 21. april 2017 Vedtægter for Investeringsforeningen PFA Invest Navn og hjemsted 1. Foreningens navn er Investeringsforeningen PFA Invest.

Læs mere

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER Indledning Lægernes Pensionsbank tilbyder handel med alle børsnoterede danske aktier, investeringsbeviser og obligationer

Læs mere

Indholdsfortegnelse Ansvar for det fuldstændige tegningsprospekt... 3 Uafhængig revisors erklæring... 4 Foreningen... 5 1. Foreningens navn, adresse

Indholdsfortegnelse Ansvar for det fuldstændige tegningsprospekt... 3 Uafhængig revisors erklæring... 4 Foreningen... 5 1. Foreningens navn, adresse #.!,-/(!%$- -"$(%($,*+),*"&- %17*56*4-1,5+24*1-1,*1 #(15.* %17*56 $9//*534253*.6 +24 (+)*/-1, "/(1)*6 : 0*) -.4-1,! (+)*/-1, &-8 2, (+)*/-1, &-8 : 0*) -.4-1, December 2008 Indholdsfortegnelse Ansvar for

Læs mere

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt

Investeringsforeningen. PFA Invest. Fuldstændigt prospekt Investeringsforeningen PFA Invest Fuldstændigt prospekt Mellemlange Obligationer Udenlandske Obligationer Kreditobligationer Danske Aktier Globale Aktier Højt Udbytte Aktier Europa Value Aktier USA Stabile

Læs mere

VEDTÆGTER FOR LD INVEST

VEDTÆGTER FOR LD INVEST VEDTÆGTER FOR LD INVEST Investeringsforeningen LD Invest Investeringsforeningen LD Invest FT nr. 11.158 CVR-nr. 28 70 59 21 Vedtægter august 2008 Navn og hjemsted 1 Foreningens navn er Investeringsforeningen

Læs mere