H A L V Å R S R A P P O R T

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "H A L V Å R S R A P P O R T"

Transkript

1 HALVÅRSRAPPORT 206

2 H A L V Å R S R A P P O R T Indhold Foreningsoplysninger 2 Halvårskommentarer 3 Årets udvikling 3 Påtegninger 8 Ledelsespåtegning 8 Anvendt regnskabspraksis 9 Stonehenge Globale Valueaktier KL 0 Resultatopgørelse 0 Balance 0 Noter Stonehenge Obligationer KL 3 Resultatopgørelse 3 Balance 3 Noter 4 Stonehenge Value Mix Akk. KL 6 Resultatopgørelse 6 Balance 6 Noter 7 Investeringsforeningen Stonehenge CVR-nr Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks København Ø Tlf Fax Bestyrelse Lone Sejersen, formand Jesper Brøchner Thing, næstformand Claus Thinggaard Direktion BI Management A/S Christina Larsen Henrik Granlund Investeringsrådgiver Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S Hasseris Bymidte 3 DK-9000 Aalborg Tlf info@stonehenge.dk Revision PwC Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Depotbank Ringkjøbing Landbobank

3 Halvårsregnskab Halvårskommentarer Investeringsforeningen Stonehenge består af 3 afdelinger. Hver afdeling aflægger separat halvårsregnskab. Regnskaberne viser afdelingernes økonomiske udvikling i første halvår og giver en status ultimo halvåret. Formueudvikling Foreningens samlede formue var på.6 mio. kr. ved årets start og steg i løbet af halvåret til.205 mio. kr. svarende til en stigning på 3,8%. Formuestigningen dækker over nettoemissioner på 8,8 mio. kr., og dermed oplevede foreningen fortsat pæn vækst trods vanskelige markedsbetingelser. Det regnskabsmæssige resultat udgjorde -3,2 mio. kr., og foreningen udbetalte 34,2 mio. kr. i udbytte i forbindelse med generalforsamlingen i april 206. Markedsudvikling De finansielle markeder var meget urolige i. halvår. Globale aktier faldt markant i januar og februar, drevet af de samme negative temaer som i 2. halvår 205 dvs. bekymringer for væksten i Kina, frygt for en nedsmeltning af råvarepriserne samt usikkerhed omkring renteudsigterne i USA. Samtidig opstod der stor tvivl om bankernes indtjeningsevne bl.a. på grund af de negative renter i Europa og Japan. Det medførte ekstra store fald i kurserne på finansaktier. Globale aktier faldt på denne baggrund over 5% fra årets start og frem til bunden den. februar (målt på MSCI World-indekset), hvilket var meget usædvanligt i historisk sammenhæng. Herefter foretog aktiemarkedet dog et pænt comeback anført af selskaber inden for energi- og materialesektorerne, idet råvarer generelt viste tegn på at have nået bunden efter flere år med prisfald. Prisen på råolie ramte eksempelvis en bund på 27,9 $/tønde i januar, men steg herefter over 85% og endte halvåret i en pris på 49,7 $/tønde. Storbritanniens planer om en folkeafstemning om EUmedlemskabet kom til at fylde meget i de sidste måneder af halvåret, eftersom der var udsigt til tæt løb mellem tilhængere og modstandere. Afstemningen den 23. juni endte overraskende med en sejr til modstanderne af fortsat EU-medlemskab, hvilket kortvarigt ramte globale aktier hårdt. De fleste aktier vandt dog hurtigt det tabte tilbage, men finansaktier var en klar undtagelse. Trods stor uro undervejs endte globale aktier således halvåret med et relativt beskedent fald på,9% målt på MSCI World-indekset. Stigningen i råvarepriserne påvirkede endvidere mange EM-lande ekstra positivt, og MSCI Emerging Marketsindekset steg således 4,% i. halvår. Obligationer nød godt af uroen og gav generelt solide positive afkast, idet renterne faldt markant på tværs af de fleste lande, obligationstyper og løbetider. I lande som Tyskland, Japan og Schweiz faldt selv renterne på 0-årige statsobligationer i negativt terræn, og i Danmark endte den tilsvarende rente på beskedne 0,05% ved halvårets slutning. Rentefaldene blev bl.a. næret af Japans overraskende beslutning om at indføre negative renter i starten af året. Det medførte historisk kraftige rentefald i Japan, hvor renten på en 30-årig statsobligation faldt fra,26% til 0,3%. ECB s beslutning om at øge de månedlige opkøb af obligationer fra 60 til 80 mia. euro samt at inkludere virksomhedsobligationer trak også ned i renterne. I starten af året var det endvidere generelt forventet, at den amerikanske centralbank ville hæve renten 3-4 gange i løbet af året, men ved halvårets slutning var det usikkert, om renten overhovedet vil blive hævet i 206. USA oplevede derfor også et markant rentefald, hvor den 0-årige rente faldt fra 2,27% til,47%. JP Morgans globale obligationsindeks steg på denne baggrund 7,8%, målt i danske kroner. Barclays europæiske obligationsindeks gav et afkast på knap 5%, og danske realkreditobligationer endte halvåret med et positivt afkast på 5,2%, målt på Nykredits Totalindeks. Halvåret var også præget af store ændringer i valutakurserne, hvilket påvirkede mange landeafkast. Det britiske pund blev hårdt ramt af resultatet af EU-afstemningen og var halvårets helt store taber med et fald på 2%. Amerikanske dollar og svenske kroner faldt også i halvåret, men med mere beskedne 2-3%. Japanske yen steg til gengæld over 3%, og norske kroner steg lidt over 3%. EM-landene oplevede også store valutaændringer med et kraftigt comeback til de råvarefølsomme lande, idet den brasilianske real steg over 20%, mens den russiske rubel steg 2%. Den kinesiske yuan faldt til gengæld knap 5% over for danske kroner, men var dog relativt stabil over for dollaren, hvilket generelt blev opfattet som et signal om en stabilisering af den kinesiske økonomi og de kinesiske finansmarkeder. Målt i forhold til de meget urolige aktiemarkeder opnåede foreningens aktieafdeling, Globale Valueaktier, et flot halvårsafkast på 0%. Til sammenligning faldt MSCI World,9%, og gennemsnittet af alle tilsvarende afdelinger i Europa faldt over 4% ifølge det uafhængige analysebureau Morningstar. Afdelingens 3

4 forsigtige strategi med en permanent stor overvægt af defensive aktier med stabil indtjening og lav gæld beskyttede dermed som tilsigtet investorernes midler. Afdelingen har endvidere ingen finansaktier. Foreningens blandede afdeling, Value Mix, gav et negativt afkast på,2%, hvilket var på niveau med tilsvarende afdelinger i Europa. Det negative afkast skyldtes afdelingens obligationsbeholdning, idet eksponering mod korte obligationer i pund, dollar og svenske kroner påvirkede negativt. Det samme forhold gjorde sig gældende i foreningens rene obligationsafdeling, som faldt 0,8%. Afdelingen har gennem hele halvåret haft en meget lav varighed (rentefølsomhed), da vi så og stadig ser en stor risiko for stigninger i de lange markedsrenter. Vi prioriterede således beskyttelse højere end afkast. Markedsudviklingen i. halvår var i høj grad en overraskelse for os, idet der var lavere afkast end ventet i alle tre afdelinger. Jævnfør helårsrapporten for 205 ventede vi positive aktieafkast i niveauet 0-5% og positive obligationsafkast i niveauet -2% målt på helåret. Vi fastholder dog disse forventninger i 2. halvår, da vi opfatter uroen som midlertidig. Den økonomiske udvikling Den økonomiske udvikling var væsentlig mere positiv, end markedsudviklingen og mediedækningen kan give indtryk af. Især den europæiske økonomi viste gode takter med stigende forbrug, stigende tillid, øget lånelyst og en klart faldende arbejdsløshed. Den bredt funderede fremgang indikerede, at det europæiske opsving er gået ind i en mere bæredygtig og selvforstærkende fase med udsigt til væsentligt højere vækst end i de foregående år. Det amerikanske opsving fortsatte også ufortrødent, omend væksten stadig er lavere end under tidligere opsving. Mange EM-lande var fortsat under pres fra de lave råvarepriser, men der var mange tegn på en stabilisering af konjunkturen og udsigt til højere vækst fremadrettet. Alt tydede endvidere på en stabil udvikling i Kina med en fortsat gradvis reduktion i vækstraten. Den japanske økonom viste derimod små svaghedstegn, men dog ikke en markant afvigelse fra forventningerne. Samlet voksede den globale økonomi ca. 3% ifølge IMF, hvilket var på niveau med året før. De urolige markeder skyldtes derfor ikke direkte den økonomiske udvikling, men snarere en fortsat opmærksomhed om de negative konsekvenser af de lave råvarepriser og den aftagende kinesiske vækst. Mange virksomheder inden for materiale- og energisektoren havde således oplevet betydelige og potentielt livstruende fald i indtjeningen. I USA var indtjeningen i de 500 største selskaber faldet seks kvartaler i træk, hvilket normalt kun sker under en recession. De lave energipriser trak samtidig markant ned i inflationen og betød, at inflationen ramte under målsætningen i Europa og USA, mens Japan atter faldt tilbage i deflation. Centralbankerne frygtede, at de deflationære tendenser ville bide sig fast på længere sigt, hvis ikke de gjorde alt, hvad de kunne, for at stimulere økonomierne her og nu. Derfor lempede centralbankerne pengepolitikken yderligere i Europa og Japan, mens USA undlod at hæve renten. I løbet af halvåret kom der dog stigende fokus på, at de lave og negative renter påvirker bankernes indtjening negativt og dermed kan virke stik mod hensigten. Som halvåret skred frem, steg råvarepriserne endvidere kraftigt, idet overskudskapaciteten gennem længere tid var blev reduceret betydeligt. Dermed var der opstået bedre balance mellem udbud og efterspørgsel. De fleste vurderede derfor, at det langvarige fald i råvarepriserne nu var slut, hvilket i givet fald vil påvirke både indtjeningen og inflationen positivt fremover. Den geopolitiske usikkerhed forblev høj med terrorangreb i Bruxelles samt militære og politiske spændinger mellem adskillige lande i Asien, Mellemøsten og Europa. Den store flygtningetilstrømning skabte fortsat store humanitære og logistiske problemer på tværs af Europa, og flere og flere EU-borgere opfattede flygtninge og immigranter som en trussel. Dette blev også et klart tema under den britiske EU-debat og var formentlig en årsag til, at briterne endte med at stemme nej til fortsat EUmedlemskab. Ved halvårets slutning var der således betydelig usikkerhed om den politiske udvikling i EU og Storbritannien og de eventuelle langsigtede økonomiske konsekvenser, det kan få. Samlet fremstod stemningen på markederne langt mere pessimistisk og nervøs end den økonomiske udvikling isoleret set burde berettige. Forventninger til 2. halvår 206 Vores vurdering er, at krisen efter det britiske EU-nej grundlæggende er af politisk karakter og ikke behøver at få store økonomiske konsekvenser. Situationen er helt anderledes end under gældskrisen i 20-2, hvor store økonomiske og finansielle problemer dikterede dagsordenen. I dag handler problemerne mere om forskellige politiske visioner, og der er både tid og råderum til at finde de nødvendige kompromisser. Så længe EU og Storbritannien arbejder målrettet på en ny samhandelsaftale inden for rammerne af EU s indre marked, er vi således ikke bekymrede. I den situation vil vi formentlig se langvarige forhandlinger over de kommende år, og en eventuel negativ effekt på økonomien vil være begrænset og indfinde sig gradvist både i EU og Storbritannien. Dette er klart det mest sandsynlige scenario, da alle parter er bedst tjent med et kompromis. Der er dog også en risiko for, at politikerne fejler og ikke får de økonomiske aftaler på plads i rette tid. Det kan f.eks. ske, hvis EU og Storbritannien står for stejlt over for hinanden, men kan også blive resultatet af en langvarig periode med handlingslammelse. I den situation kan usikkerheden om de økonomiske konsekvenser blive unødigt stor og selvforstærkende. Der er endvidere også en risiko for, at flere lande vælger at følge Storbritannien ud af EU. Denne risiko er dog lav, men reel, og kan ultimativt føre til EU s og Eurozonens sammenbrud. 4

5 Hvis den politiske usikkerhed aftager som ventet, ser vi gode muligheder for, at 2. halvår vil udvikle sig betydeligt mere positivt end. halvår. Det globale opsving ventes at fortsætte, og meget tyder på en højere BNP-vækst og højere driftsindtjening i Europa og USA end i. halvår. Vi forventer endvidere stabile eller stigende energipriser, som vil påvirke energiselskabernes indtjening positivt og trække op i inflationen. Begge dele ventes at påvirke stemningen særdeles positivt i det nuværende miljø. De europæiske bankers indtjening er ramt fra alle sider med negative renter, store kapitalkrav, pres fra ny teknologi, konstante ændringer i den finansielle regulering og nu usikkerhed om konsekvenserne af det britiske EU-nej. Især de italienske banker slås samtidig med mange misligholdte lån. De fleste af bankernes problemer er dog gammelkendte og vil aftage, hvis opsvinget som ventet fortsætter med at vinde styrke. Vi forventer samtidig, at EU og Italien bliver enige om en hjælpepakke til de italienske banker. Derfor venter vi en klar stigning i bankernes indtjening og aktiekurser i 2. halvår, hvilket i givet fald vil være en særdeles positiv faktor for resten af økonomien og aktiemarkedet. Grundet de ekstremt lave renter er der ingen reelle alternativer til aktier ud fra en afkastbetragtning. Dermed kan øget kapitalindstrømning i aktiemarkedet trække aktiekurserne kraftigt op, når stemningen og investortilliden bedres. De europæiske selskaber ventes at opleve den største vækst i indtjeningen, og europæiske aktier er samtidig billige, både absolut og målt relativt i forhold til andre aktiemarkeder. Europæiske aktier har derfor et ekstra stort potentiale. Vi forventer således, at foreningens aktieafdeling vil stige 0-5%, målt på helåret, hvilket svarer til et afkast mindst på niveau med det historiske gennemsnit. Den amerikanske centralbank ventes at hæve renten mindst én gang i 206, men i et meget behersket tempo i takt med udviklingen i økonomien. Den Europæiske Centralbank (ECB) og den japanske centralbank ventes derimod at fastholde den meget understøttende pengepolitik med negative renter og kvantitative lempelser. Dermed er det sandsynligt, at dollaren vil blive styrket i 2. halvår. Obligationsmarkedet er efter vores vurdering ude af ligevægt, idet det lave renteniveau ikke kan forklares ud fra de fundamentale forhold. Der er derfor en latent risiko for pludselige rentestigninger, mens potentialet for yderligere rentefald er yderst begrænset. Timingen af de ventede stigninger i markedsrenterne er umulig at forudsige, men det er fortsat vores grundvurdering, at afkastet ved investering i lange obligationer slet ikke står mål med risikoen. Foreningens obligationsafdeling ventes derfor at fastholde den forsigtige strategi med en meget lav varighed, hvilket vil beskytte porteføljen delvist, hvis renterne pludselig stiger. Porteføljens eksponering mod korte obligationer i NOK, USD, GBP og SEK ventes også fastholdt, idet disse positioner forventes at kunne bidrage med et positivt afkast, selv om renterne stiger. Samlet forventer vi at kunne skabe et svagt positivt afkast for helåret i niveauet -2%. Aktiemarkedet vil sandsynligvis godt kunne absorbere en gradvis korrektion med moderat stigende renter, men hvis renterne stiger meget kraftigt eller hurtigt, er der en risiko for, at det vil påvirke aktierne negativt i en periode. Dette er efter foreningens opfattelse en klar risiko på lang sigt. Der er som altid også mange andre risikofaktorer, herunder risikoen for at den nuværende politiske uro i Europa eskalerer, eller at den kinesiske økonomi svækkes hurtigere og kraftigere end ventet. Det amerikanske præsidentvalg kan endvidere skabe kortsigtet usikkerhed i løbet af 2. halvår, men vi forventer ikke en længerevarende effekt. Stonehenge har en forsigtig og konservativ tilgang til de finansielle markeder. Det er foreningens opgave at beskytte og dernæst øge investorernes kapital, hvilket betyder, at vi altid udviser stor forsigtighed over for markederne. Foreningen anbefaler ved udgangen af halvåret en allokering med 60% aktier og 40% (korte) obligationer, jævnfør månedsbrevet Barometer, som offentliggøres på foreningens hjemmeside. Såfremt vores forventninger ændrer sig i negativ eller positiv retning, vil vores anbefaling blive ændret i overensstemmelse med vores målsætning om at beskytte og øge investorernes kapital. Aktie- og obligationsandelene i foreningens afdeling Value Mix Akkumulerende følger altid anbefalingen fra Barometer og giver således foreningens medlemmer adgang til en løbende risikostyring og tilpasning af investeringerne. Afdelingens aktieandel ventes at ligge mellem 50% og 75% i 2. halvår, hvis det globale opsving fortsætter med at vinde styrke som ventet. På denne baggrund forventer vi, at afdelingen vil opnå et positivt afkast på 7-9% for helåret. Usædvanlige forhold Udover omtalen af udviklingen på de finansielle markeder er der ikke i regnskabsåret indtruffet usædvanlige forhold, som har påvirket indregningen og målingen. Usikkerhed ved indregning eller måling Den væsentligste usikkerhed ved indregning og måling knytter sig til fastsættelse af en korrekt dagsværdi for visse obligationer, da markedskursen i nogle tilfælde ikke anses som retvisende, primært som følge af illikviditet på markederne. Obligationerne værdiansættes i disse tilfælde til en anden markedsbaseret kurs, såfremt denne antages at være et bedre udtryk for dagsværdien. Forholdet vurderes ikke at have betydning for regnskabsaflæggelsen. 5

6 Begivenheder efter statusdagen Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som påvirker vurderingen af halvårsrapporten Revision Halvårsrapporten har ikke været genstand for revision eller review. 6

7 7

8 Ledelsespåtegning Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato godkendt nærværende halvårsrapport omfattende perioden. januar juni 206 for Investeringsforeningen Stonehenge (3 afdelinger). Halvårskommentarerne indeholder en retvisende redegørelser for udviklingen i foreningens og afdelingernes aktiviteter og økonomiske forhold. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger mv. København, den 29. august 206 Halvårsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af de enkelte afdelingers aktiver og passiver, finansielle stilling pr. 30. juni 206 samt af resultatet for regnskabsperioden. januar juni 206. Bestyrelse Direktion BI Management A/S Lone Sejersen, Formand Christina Larsen, Direktør Jesper Brøchner Thing, Næstformand Henrik Granlund, Vicedirektør Claus Thinggaard aktier globale obligationer Investeringsforeningen Stonehenge 8

9 Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten for Investeringsforeningen Stonehenge er udarbejdet i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger mv., herunder bekendtgørelse om finansielle årsrapporter for danske UCITS. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten

10 Halvårsregnskab Stonehenge Globale Valueaktier KL Resultatopgørelse Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver 2 Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt Femårsoversigt Fortsættes > 0

11 Halvårsregnskab Stonehenge Globale Valueaktier KL > Fortsat Noter Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 9% 95% Andre aktiver og passiver 9% 5% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. Landefordeling USA 28% 27% Tyskland 6% 7% Storbritanien 3% 5% Frankrig 0% % Danmark 0% 0% Andre inklusiv kontanter 23% 20% Sektorfordeling Stabile forbrugsgoder 40% 4% Health Care 2% 23% Cykliske forbrugsgoder 0% 2% Industri 0% 0% Andre inklusiv kontanter 9% 4%

12 Halvårsregnskab Stonehenge Globale Valueaktier KL > Fortsat Noter Medlemmernes formue Cirk. Beviser Formue Cirk. Beviser Formue Formue primo Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning Emissioner i året Indløsninger i året Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag Overført fra resultatopgørelsen Formue ultimo Femårsoversigt Halvårets nettoresultat Medlemmernes formue Cirkulerende andele Indre værdi 88,55 9,03 64,22 39,42 23,77 Omkostninger (%) 0,63 2,39,4 2,32,9 Halvårets afkast (%) -0,0 2,53 8,0 0,67 7,5 Sharpe ratio, Tracking error (%) 4, Fortsættes > 2

13 Halvårsregnskab Stonehenge Obligationer KL Resultatopgørelse Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Halvårets nettoresultat Balance Aktiver Likvide midler Obligationer Andre aktiver Aktiver i alt Passiver 2 Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt Femårsoversigt Fortsættes > 3

14 Halvårsregnskab Stonehenge Obligationer KL > Fortsat Noter Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 86% 89% Finansielle instrumenter noteret på andet reguleret marked 4% 4% Andre aktiver og passiver 0% 7% Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. Formue fordelt varighed Varighed < 2 år 94% 9% Varighed 2-5 år 6% 9% Kreditværdighed Investment grade AAA-AA 77% 76% Investment grade A-BBB % 5% Non Investment grade BB-CCC 2% 2% Andre inklusiv kontanter 0% 7% 4

15 Halvårsregnskab Stonehenge Obligationer KL > Fortsat Noter Medlemmernes formue Cirk. Beviser Formue Cirk. Beviser Formue Formue primo Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser Emissioner i året Indløsninger i året Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag 5 35 Overført fra resultatopgørelsen Formue ultimo Femårsoversigt Halvårets nettoresultat Medlemmernes formue Cirkulerende andele Indre værdi 99,8 04,06 00,57 00,84 03,34 Omkostninger (%) 0,34,0 0,86 0,74 0,99 Halvårets afkast (%) -0,84 2,48 0,20 -,79,9 Sharpe ratio 0, Tracking error (%) 7, Fortsættes > 5

16 Halvårsregnskab Stonehenge Value Mix Akkumulerende KL Resultatopgørelse Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance Aktiver Likvide midler Obligationer Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver 2 Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt Femårsoversigt Fortsættes > 6

17 Halvårsregnskab Stonehenge Value Mix Akkumulerende KL > Fortsat Noter Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 93% 85% Finansielle instrumenter noteret på andet reguleret marked 4% 4% Andre aktiver og passiver 3% % Specifikation af børsnoterede værdipapirer kan rekvireres ved at rette henvendelse til BI Management A/S. Kreditværdighed Investment grade AAA-AA 25% 8% Investment grade A-BBB 8% 7% Non investment grade BB-CCC % % Andre inklusiv kontanter/aktier 66% 74% Landefordeling USA 24% 2% Danmark 23% 22% Tyskland 2% 3% Storbritanien 0% 2% Sverige 9% 8% Andre inklusiv kontanter 2% 24% Sektorfordeling Stabile forbrugsgoder 27% 26% Health Care 4% 5% Industri 9% 9% Cykliske forbrugsgoder 7% 8% Andre inklusiv kontanter & obligationer 43% 42% 7

18 Halvårsregnskab Stonehenge Value Mix Akkumulerende KL > Fortsat Noter Medlemmernes formue Cirk. Beviser Formue Cirk. Beviser Formue Formue primo Emissioner i året Indløsninger i året Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag Overført fra resultatopgørelsen Formue ultimo Femårsoversigt Halvårets nettoresultat Medlemmernes formue Cirkulerende andele Indre værdi 48,72 49,76 32,79 7,44 05,64 Omkostninger (%) 0,57 2,05,2,74,4 Halvårets afkast (%) -,5 9,22 5,26 7,38 3,48 Sharpe ratio, Tracking error (%) 4,

19 Stonehenge Fondsmæglerselskab A/S Hasseris Bymidte 3 DK Aalborg Tel

I LIKVIDATION I LIKVIDATION

I LIKVIDATION I LIKVIDATION I LIKVIDATION Halvårsrapport for 2018 1 Halvårsrapport 2018 2 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value I Likvidation c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København

Læs mere

H A L V Årsrapport 2011

H A L V Årsrapport 2011 H A L V Årsrapport 20 H A L V Årsrapport 20 Indhold Foreningsoplysninger 3 Ledelsesberetning 4 Årets udvikling 4 Påtegninger 5 Ledelsespåtegning 5 Anvendt regnskabspraksis 6 Stonehenge, globale aktier

Læs mere

Pas godt på de gode værdier

Pas godt på de gode værdier Halvårsrapport 2016 1. halvår Alm Brand Invest 20 5 Pas godt på de gode værdier Investeringsforeningen Alm. Brand Invest / c/o BI Management A/S / Sundkrogsgade 7 / 2100 København Ø / CVR-nr. 20 43 68

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen BI Private Equity. CVR-nr Halvårs

Halvårsrapport Kapitalforeningen BI Private Equity. CVR-nr Halvårs Halvårsrapport 2016 Kapitalforeningen BI Private Equity CVR-nr. 30 49 56 83 Halvårs Kapitalforeningen BI Private Equity CVR-nr. 30 49 56 83 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

Multi Manager Invest i 2013

Multi Manager Invest i 2013 Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen BI Private Equity. CVR-nr Halvårs

Halvårsrapport Kapitalforeningen BI Private Equity. CVR-nr Halvårs Halvårsrapport 2017 Kapitalforeningen BI Private Equity CVR-nr. 30 49 56 83 Halvårs Kapitalforeningen BI Private Equity CVR-nr. 30 49 56 83 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77

Læs mere

Årets investeringsforening 2014

Årets investeringsforening 2014 Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2014 1/24

HALVÅRSRAPPORT 2014 1/24 HALVÅRSRAPPORT 2014 1/24 1 2/24 H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 1 4 Indhold Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Årets udvikling 3 Påtegninger 10 Ledelsespåtegning 10 Anvendt regnskabspraksis 11

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Lokalinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

Nykredit Invest i 2013

Nykredit Invest i 2013 Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering

Læs mere

Pas godt på de gode værdier

Pas godt på de gode værdier 34 Halvårsrapport 2017 1. halvår Alm Brand Invest 20 5 Pas godt på 7 de gode værdier Investeringsforeningen Alm. Brand Invest / c/o BI Management A/S / Sundkrogsgade 7 / 2100 København Ø / CVR-nr. 20 43

Læs mere

Investeringsforeningen IR Invest

Investeringsforeningen IR Invest Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irnvest.dk E-mail:

Læs mere

mixinvest Halvårsrapport 2019

mixinvest Halvårsrapport 2019 mixinvest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsrapport 2019 Værdipapirfonden Lokalinvest Værdipapirfonden Lokalinvest (FT-NR. 11.192) Adresser: c/o ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A., Luxembourg Normansvej 1,1 8920 Randers NV Telefon:

Læs mere

Investeringsforeningen IR Invest

Investeringsforeningen IR Invest Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:

Læs mere

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2016 Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest

Halvårsrapport Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Halvårsrapport 20 Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Halvårsrapport 2016 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Indhold Resultat og formue Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Læsevejledning Afdelingens udvikling

Læs mere

Ledelsesberetning...3 Orientering fra rådgiver...4 Ledelsespåtegning...6 Anvendt regnskabspraksis...7

Ledelsesberetning...3 Orientering fra rådgiver...4 Ledelsespåtegning...6 Anvendt regnskabspraksis...7 Halvårsrapport for 2010 Indhold: Ledelsesberetning...3 Orientering fra rådgiver...4 Ledelsespåtegning...6 Anvendt regnskabspraksis...7 Halvårsregnskab Resultatopgørelse...8 Balance...8 Noter...9 Ledelsesberetning

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST INDHOLD Foreningsoplysninger 3 Resultat og formue 4 Anvendt regnskabspraksis 4 Påtegninger 5 Ledelsespåtegning 5 Halvårsregnskab: 1. januar

Læs mere

Foreningsoplysninger...2. Ledelsesberetning...3. Balance Mellem Akk...7. Balance Lang Akk...8. Anvendt regnskabspraksis...9

Foreningsoplysninger...2. Ledelsesberetning...3. Balance Mellem Akk...7. Balance Lang Akk...8. Anvendt regnskabspraksis...9 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsesberetning...3 Balance Mellem Akk....7 Balance Lang Akk...8 Anvendt regnskabspraksis...9 Nærværende halvårsrapport 2007 for Specialforeningen Nykredit

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2015 1/24

HALVÅRSRAPPORT 2015 1/24 HALVÅRSRAPPORT 2015 1/24 1 2/24 H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 1 5 Indhold Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Årets udvikling 3 Påtegninger 10 Ledelsespåtegning 10 Anvendt regnskabspraksis 11

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune Indhold Resultat og formueudvikling Acontoudbytte for 1. halvår 2017 Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Afdelingernes

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs

Halvårsrapport Kapitalforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs Halvårsrapport 2016 Kapitalforeningen BankInvest CVR-nr. 30 70 76 56 Halvårs 016 Kapitalforeningen BankInvest CVR-nr. 30 70 76 56 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77 30 90 00

Læs mere

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,

Læs mere

Halvårsrapport 2018 INVESTERINGSFORENINGEN AMALIE INVEST

Halvårsrapport 2018 INVESTERINGSFORENINGEN AMALIE INVEST Halvårsrapport 2018 INVESTERINGSFORENINGEN AMALIE INVEST 28. august 2018 1 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 3 Halvårets udvikling i hovedtræk... 4 Afdeling Global AK Stamdata og nøgletal...

Læs mere

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse

Læs mere

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00

Læs mere

Årets investeringsforening 2017

Årets investeringsforening 2017 Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Sparinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 3 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6 Beholdninger // Formuepleje Merkur KL... 8 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Kapitalforeningen BLS Invest

Kapitalforeningen BLS Invest Kapitalforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2016 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...5 Halvårsregnskaber...7 Globale Aktier KL...7

Læs mere

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Danske... Aktier 9 Globale... Aktier 11

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Profil Invest Afdeling KK

Halvårsrapport Investeringsforeningen Profil Invest Afdeling KK Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen Profil Invest Afdeling KK 2 Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen Profil Invest CVR-nr. 21859206 Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Direktion Danske Invest

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Investin Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Amber... Nordic Alpha 9 Amber... Energy Alpha 11 Amber...

Læs mere

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3 Foreningsforhold... 4 Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Henton Invest, Afdeling Bond Fund... 8 Ledelsespåtegning...

Læs mere

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk

Læs mere

Halvårsrapport 2016 Halvårsrapport for 2012

Halvårsrapport 2016 Halvårsrapport for 2012 Halvårsrapport for 2016 Halvårsrapport 2016 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø CVR nr. 26 58 41 40 Fondskode:

Læs mere

Pas godt på de gode værdier

Pas godt på de gode værdier 45 Halvårsrapport 2018 1. halvår Alm Brand Invest 20 5 Pas godt på 8 de gode værdier Investeringsforeningen Alm. Brand Invest / c/o BI Management A/S / Sundkrogsgade 7 / 2100 København Ø / CVR-nr. 20 43

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs

Halvårsrapport Kapitalforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs Halvårsrapport 2017 Kapitalforeningen BankInvest CVR-nr. 30 70 76 56 Halvårs 017 Kapitalforeningen BankInvest CVR-nr. 30 70 76 56 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77 30 90 00

Læs mere

Specialforeningen TRP Invest

Specialforeningen TRP Invest Specialforeningen TRP Invest alvårsrapport 2012 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 alvårsregnskab... 9... Global igh Yield

Læs mere

invest Halvårsrapport 2019

invest Halvårsrapport 2019 invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk

Læs mere

I N V E ST E R I NGSF OR E N I NGE N M AJ I N V E ST

I N V E ST E R I NGSF OR E N I NGE N M AJ I N V E ST I N V E S T E R I NG S F O R E N I NG E N M AJ I N V E S T HALVÅRSRAPPORT 2019 Investeringsforeningen Maj Invest Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon 33 28 28 28 info@majinvest.dk www.majinvest.dk

Læs mere

Specialforeningen TRP-Invest

Specialforeningen TRP-Invest Specialforeningen TRP-Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Global... High Yield Bonds 8 Anvendt...

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007 Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP Halvårsrapport 1. halvår 2012 Hedgeforeningen HP ndholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Halvårsregnskab... 10... Danske Obligationer 10... Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Specialforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Specialforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2012 Specialforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 27 61 89 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...4 Halvårsregnskaber...8 Korte Obligationer...8

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45 Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Ledelsespåtegning 4 Regnskabspraksis 5 Hoved- og nøgletal 5 Resultatopgørelse

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN CARNEGIE WEALTH MANAGEMENT

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN CARNEGIE WEALTH MANAGEMENT HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN CARNEGIE WEALTH MANAGEMENT 1 Investeringsforeningen Carnegie Wealth Management Halvårsrapport 2016 INDHOLD FORENINGSOPLYSNINGER 3 Resultat og formue 4 Regnskabspraksis

Læs mere

H A L V Å R S R A P P O R T

H A L V Å R S R A P P O R T HALVÅRSRAPPORT 202 HÅrsrapport A L V Å R S R A P P O20 R T 2 0 2 Indhold Foreningsoplysninger 23 Ledelsesberetning 34 Årets udvikling 34 Udbytte 4 Påtegninger 7 Påtegninger Ledelsespåtegning 75 Ledelsespåtegning

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Balance Mellem Akk...9 Balance ang Akk...11 Foreningens noter...13

Læs mere

Investeringsforeningen Carnegie Wealth Management

Investeringsforeningen Carnegie Wealth Management Investeringsforeningen Carnegie Wealth Management Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Carnegie Wealth Management Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 3 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Anvendt regnskabspraksis... 9 Side 2 Foreningsoplysninger Kapitalforeningen

Læs mere

Morningstar Award 2018

Morningstar Award 2018 Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år

Læs mere

Halvårsrapport Værdipapirfonden Sparinvest. (markedsføres under binavnet Værdipapirfonden Sparindex)

Halvårsrapport Værdipapirfonden Sparinvest. (markedsføres under binavnet Værdipapirfonden Sparindex) Halvårsrapport 2019 Værdipapirfonden Sparinvest (markedsføres under binavnet Værdipapirfonden Sparindex) Værdipapirfonden Sparinvest (FT-NR. 11.189) Adresser: c/o ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A.,

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske

Læs mere

H A L V Å R S R A P P O R T

H A L V Å R S R A P P O R T HALVÅRSRAPPORT 2013 1 H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 1 3 Indhold Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Årets udvikling 3 Påtegninger 5 Ledelsespåtegning 5 Anvendt regnskabspraksis 10 Afdeling Globale

Læs mere

Kapitalforeningen. Nykredit Invest. Halvårsrapport

Kapitalforeningen. Nykredit Invest. Halvårsrapport Kapitalforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 26 35 16 50 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning

Læs mere

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.:

Læs mere

I 1. kvartal 2018 realiserede Investeringsforeningen SmallCap Danmark et negativt resultat på 4,6 mio. kr. Resultatet svarer til et afkast på -4,4%.

I 1. kvartal 2018 realiserede Investeringsforeningen SmallCap Danmark et negativt resultat på 4,6 mio. kr. Resultatet svarer til et afkast på -4,4%. NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1007 København K Dato 19. april 2018 Udsteder Investeringsforeningen SmallCap Danmark Kontaktpersoner Christian Reinholdt, tlf. 33 30 66 16 Antal

Læs mere

BI Bull20. Halvårsrapport 2007

BI Bull20. Halvårsrapport 2007 BI Bull20 07 Halvårsrapport 2007 Ledelsesberetning Investeringsprofil Hedgeforeningen BI Bull foretager gearede investeringer i andre af BankInvests afdelinger og foreninger. En del af markedsrisikoen

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors erklæring Overblik... 5

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors erklæring Overblik... 5 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 2 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 3 Den uafhængige revisors erklæring... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Investeringsforeningen Falcon Invest

Investeringsforeningen Falcon Invest Investeringsforeningen Falcon Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Falcon Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.falconinvest.dk

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2009

Ledelsesberetning for 1. halvår 2009 Ledelsesberetning for 1. halvår 2009 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2009, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs

Halvårsrapport Investeringsforeningen BankInvest. CVR-nr Halvårs Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen BankInvest CVR-nr. 26 22 00 92 Halvårs Investeringsforeningen BankInvest CVR-nr. 26 22 00 92 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77 30

Læs mere

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN MAJ INVEST HALVÅRSRAPPORT 2016

INVESTERINGSFORENINGEN MAJ INVEST HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN MAJ INVEST HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN MAJ INVEST Medlemmer Alle, der har investeret penge i Investeringsforeningen Maj Invest (Maj Invest), er automatisk medlem af

Læs mere

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsrapport 2018 Halvårsregnskab 2018 (FT-NR. 11.192) Adresser: c/o ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A., Luxembourg Normansvej 1,1 8920 Randers NV Telefon: 36 34 74 00 Telefax: 36 34 74 99 Hvidesten

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.: 33 87 04 50 Strandgade 3,

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og nøgletal 4 Resultatopgørelse og balance 5 Noter

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!

Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,

Læs mere

Investeringsforeningen Multi Manager Invest

Investeringsforeningen Multi Manager Invest Investeringsforeningen Multi Manager Invest Halvårsrapport CVR nr. 29 13 86 13 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsesberetning...3 USA... 10 USA Akk.... 11 Europa... 12 Europa Akk... 13

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Portefølje

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Portefølje Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen Nordea Invest Portefølje Indhold Resultat og formueudvikling Ændringer i 1. halvår 2017 Aconto udbytte for 1. halvår 2017 Ledelsesforhold Regnskabspraksis og

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77 Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest CVR-nr. 25 97 82 77 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 1 Side Ledelsesberetning Foreningsforhold... 2 De økonomiske omgivelser

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

Nordjysk Kvalitet. puljenyt. Nr. 1-2000

Nordjysk Kvalitet. puljenyt. Nr. 1-2000 Nordjysk Kvalitet puljenyt Nr. 1-2000 Puljeafkast 4. kvartal 1999 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Landefordeling af udenlandske aktieinvesteringer Puljekommentarer 4. kvartal 1999 Spar Nords forventninger

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Pas godt på de gode værdier

Pas godt på de gode værdier 56 Halvårsrapport 2019 1. halvår Alm Brand Invest 20 5 Pas godt på 9 de gode værdier / c/o BI Management A/S / Sundkrogsgade 7 / 2100 København Ø / CVR-nr. 20 43 68 75 CVR-nr. 20 43 68 75 Adresse Sundkrogsgade

Læs mere