Økonomiske konsekvenser af ØMU en
|
|
- Svend Lorentzen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Økonomiske konsekvenser af ØMU en Claus Vastrup Institut for Økonomi Aarhus Universitet December
2 Disposition Politik, politisk økonomi og økonomiske konsekvenser af valg af valutakursregime Mulige valutaregimer og OCA-kriterier mv. Historiske erfaringer med møntunioner ØMU ens strukturelle virkninger: handel, inflation, finansiel integration og tilpasning ØMU en, konjunkturer, penge- og finanspolitik Danmark og ØMU en Tidligere rapporter om Danmark og ØMU en 2
3 Politik, politisk økonomi og økonomiske konsekvenser Politisk beslutning og derfor politik i valg af valutakursregime - men også hensyntagen til økonomiske konsekvenser - den umulige trekant og det internationale valutasystem - gennem 140 år (Obstfeld & Taylor (2002). - Det bipolære synspunkt (Fischer (2001) m.fl.), - Fear of floating - andre politisk-økonomiske hensyn: fra valutaregime til økonomisk politik (troværdighed) eller fra økonomiske variable til valutaregime (Levy-Yeyati et.al. (2004), Carmignani et.al. 2008)) Konklusion: økonomiske vilkår væsentlige for politisk beslutning. 3
4 Mange mulige valutaregimer Fuldt fleksibel valutakurs (ingen intervention) Styret flydning (med intervention) Crawling peg m/u bånd (med bevægelig paritet) Fast, men justerbar valutakurs m/u bånd Fast valutakurs ved anvendelse af egen valuta, dækket fuldt ud af fremmed valuta (currency board) Fast valutakurs som følge af cirkulation af fremmed valuta (USD, FF/Euro) Fast valutakurs ved anvendelse af fælles valuta (f.eks. Euro) Konklusion: Ikke kun valg mellem fast og fleksibel valutakurs. Da flere muligheder med forskellige virkninger (spekulation, likviditetsstøtte, seignorage, penge- og finanspolitik mv.) også flere (muligheder for) politiske hensyn Reale konsekvenser af valg mellem forskellige regimer (Taylor (2002)) 4
5 Økonomiske valgkriterier Mange OCA-kriterier i cost-benefit analyse af valutaregime: Konjunktur: - støds karakter - produktionsfaktorernes mobilitet, - løn-/pris fleksibilitet - varehandel: åbenhed, samhandelspartnernes størrelse - finansiel stabilitet/udvikling - penge- og finanspolitikkens troværdighed og muligheder På lang sigt tilpasning af prisniveau og økonomiske strukturer. Derfor på længere sigt relevant med Strukturhensyn: - prisgennemsigtighed - konkurrence - handel og arbejdsdeling (Alesina & Barro (2002), Stockman (1999)) 5
6 Historiske erfaringer med møntunioner el.lign. Guldfod før WWI: - ensidig beslutning om deltagelse/suspension - selvstændige centralbanker med selvstændig mønt-/seddeludstedelse mod guldindløselighed - Den latinske møntunion WWI (formelt 1926) - først problem med bimetallisme dvs. sølv-/guldpris og dermed det nominelle anker - dernæst del af internationale guldfodsystem - ingen kontrol med underlødig møntudstedelse - problem med seignorage Den skandinaviske møntunion 1873 WWI (1924) - guldbaseret og dermed en del af det internationale guldfodsystem - gensidig indløsningspligt og trækningsret mellem selvstændige centralbanker m. seddeludstedelse Nationale møntunioner: Italiens samling, Tysklands samling og genforening etc. Stabile unioner - dog Østrig-Ungarns opløsning, USA s og Irlands selvstændighed viser mulighed for udtræden. Konklusion: Een centralbank, veldefineret nominelt anker, finanspolitiske grænser. Ellers store forskelle i forhold til ØMU en. Derfor stor forsigtighed med analogi-slutninger. (Eichengreen (2008), Bordo & James (2008) m.fl.) 6
7 ØMU ens strukturelle virkninger Integration Handel med varer og tjenester forøget handel Mobilitet af arbejdskraft begrænset forøgelse Pris- og lønfleksibilitet få ændringer, reduceret persistens i inflation Finansiel udbygning og integration - forøget - renteforskelle - mindre - papirudstedelse - større - risikodeling, større Ændret tilpasningsmekanisme ved betalingsbalanceoverskud/-underskud - Forskel mellem Euro zone og Asien - Tilpasningsmekanismer i Euro-zone Strukturelle ændringer i det internationale monetære system som følge af ØMU en. 7
8 Handel Ny empiri om handelseffekter af møntunion/ømu: Rose (2000) fandt meget stor handelseffekt of MU er Baldwin (2006) opsummering om Euro 5 (-10) pct. vækst. Ingen Fortress Europe Frankel (2008) engangseffekt af Euro på pct. - efter kontrol for fælles grænse, sprog mv. Konklusion: Væsentlig positiv handelseffekt af ØMU. Nøjagtig størrelsesorden stadig til diskussion Mekanismer: valutakurs eliminering, prisstabilitet, prisgennemsigtighed, konkurrence, handel, arbejdsdeling, velfærd Handelseffekt større jo større samhandelspartner med fast kurs og jo nærmere substitutter (Alesina & Barro (2002)) 8
9 Finansiel udbygning og integration Veldokumenteret med indsnævrede renteforskelle, stigning i udstedelse af obligationer mv. understøttet af Euro-fælles systemer for betaling, clearing mv. og finansiel lovgivning. Perfekte kapitalmarkeder: afkobling mellem tidsmæssig mv. fordeling af produktion og forbrug ved asymmetriske stød p.gr.a risikodeling. Tendens til risikodeling i Euro zonen (Demyanyk & Volosovych (2008)) Eksempel er nye betalingsbalanceuligevægte i Euro zonen (Fragan & Gaspar (2005, 2008), Lane (2008)) Konklusion: En vis risikodeling i Euro-zonen via de finansielle markeder, som reducerer behov for central eller koordineret finanspolitik. Den finansielle integrationsproces er ikke til ende. 9
10 Tilpasning efter asymmetriske stød Stød til Euro-lande f.eks. inflation, risikopræmie i rente Divergens via realrente (A. Walter-påstand) Konvergens via konkurrenceevne og efterspørgsel Efter initialt rentestød har konvergenskræfter vist sig at være stærkest (Mongelli & Wyplosz (2008) m.fl.) Positive (rente-)stød til aktivitet i Irland, Portugal, Spanien og Baltiske lande (negativt i Tyskland) Konklusion: ofte engangs-/initialt stød ved medlemskab, dernæst ligevægtsbevægelse 10
11 ØMU ens konjunkturelle virkninger Det nominelle Stabil inflation i overkanten af 2 pct. (dog ) Lavere inflation end før ØMU Lavere spredning i inflation mellem lande Forklaring kan være The great Moderation Reale konjunktursvingninger Ingen ØMU-ændringer dvs. nyt, fast valutakursregime. Tab af valutakursinstrument er uden betydning Forskel i samvariation mellem gamle medlemslande med høj indkomst (tættere) og de nye, mere heterogene medlemmer (Giannone et.al. (2008)) (uændret langsigtet vækst) faldende og lavere spredning af BNP-vækstrater end spredning af trend siden 1995 dvs. faldende spredning på output gab niveauforskel i spredning af BNP-vækstrater mellem 4 store og resten. Afspejler forskelle i trend og derfor ikke i en større spredning af output gabet (Siedschlag 2008)) Konklusion: Stadig til diskussion om ØMU ført til stigning i samvariation af konjunkturer total og opdelt på gamle/ nye medlemmer. Men ikke fald. (Se også Giannone for litt.oversigt) 11
12 Pengepolitik Pengepolitik er politik med nominelle instrumenter, som bestemmer - på lang sigt kun inflation - på kort sigt både inflation og real efterspørgsel (m. pris- /løntræghed) Fælles politik og derfor kun anvendelig mod fælles stød Større homogenitet i transmissionsmekanismen (Boivin et.al (2008) Estimationer af Taylor-regler har vist - ECB tager hensyn til både inflation og output gab/beskæftigelse - ECB-rente lavere end hvis Bundesbank skulle have fastsat renten - ECBs inerti i rentefastsættelse giver større stabiliseringseffekt i US (Christiano, Motto & Rostagno (2007), Heining & Nielsen (2006)) Problemer: - monetære søjle ikke ekstra information (Gerlach & Svensson (2003), Woodford) - stadig en del hetrogenitet/ asymmetri mht. stød og transmission (forsøges afhjulpet gennem harmonisering af lovgivning mv.) - lang rente stadig afhængig af US (Favero & Giavazzi (2008)) 12
13 Finanspolitik Hvis ECBs politik troværdig bundet af lavinflations mål intet behov for binding af finanspolitik (Chari & Kehoe (2008)) Hvis ingen spill over effekter fra finanspolitik på f.eks. fælles rente intet behov for bindning af f.pol. Hvis fuld risikodeling via finansielle markeder intet behov for fælles /koordination af finanspolitik ved asymmetriske stød De 3 vilkår kun delvis opfyldt men mekanismer reducerer behovet for binding og/eller koordination af nationale finanspolitikker i Euro zonen. 13
14 Nationale finanspolitikker Asymmetriske stød i Euro zonen (Jondeau &Sahue (2008)) giver Behov for både selvstændighed og binding af nationale finanspolitikker (Wyplosz (2006)). SVP i princippet en sådan afvejning. Måleproblemer: Omkostning ved / gevinst ved stabilisering skal måles ved (variansen af) differencen mellem landespecifikke stød ikke ved manglende covarians mellem stødene (Alesina & Barro (2002) Konjunktursvingninger skyldes både stød og (ofte) den økonomiske politik. Derfor ofte måleproblemer i forhold til OCA-kriterier. 14
15 Stabilitets- og vækstpagten SVP har ændret den finanspolitisk adfærd fra pro-cyklisk/ destabiliserende til a-cyklisk (og muligvis mod-cyklisk) (Gali & Perotti (2003), Mongelli & Wyplozs) Hidtidige overtrædelser et politisk problem ingen synlige økonomiske virkninger Ændringen af SVP i 2005: Lempeligere regler for hvornår alvorligt økonomisk tilbageslag tillader budgetunderskud. Virkning endnu ukendt 15
16 Finanskrisen Global krise derfor symmetrisk stød til EU-landene, men sandsynligvis asymmetrisk transmission Likviditetsfælde derfor behov også for finanspolitik. Risiko for solvenskrise. Hurtig og en vis koordination af europæisk reaktion i forhold banksektorens likviditets- og solvensproblemer. Stadig vis risiko for delvis re-nationalisering af indgreb Stadig nationale finanstilsyn, men med indbyrdes aftaler Kun delvis koordineret finanspolitisk reaktion (Tyskland) Kritik af ECB s træghed, men spørgsmål om kritik er relevant (bortset fra sommer 2008), jvf. ovenfor om pengepolitik Euro vs. US Ikke Euro-zone lande ramt af valutaproblemer 16
17 Konklusioner om økonomiske konsekvenser af ØMU en Valutarisk og heraf afledt finansiel stabilitet Succes for pengepolitikken. Troværdig ECB Politiske, men ikke (nye) økonomiske problemer med nationale finanspolitikker Opgivelse af valutakursinstrument har ikke givet divergens Nye tilpasningsmekanismer i Euro zonen vinder gradvis frem som følge af finansiel integration. Forøget samhandel og arbejdsdeling - giver effektivitets- og velfærdsgevinster - medvirker til konvergens af konjunkturer, som dog ikke er sikkert påvist. Fortsat strukturproblemer/ strukturarbejdsløshed, men ikke et ØMU-økonomisk anliggende. Lissabon-processen er det relevante forum. 17
18 Danmark og ØMU en Danmark udenfor med fastkurspolitik: - selvstændig ansvar for valutakursen giver rentemargin og binder pengepolitik - mulighed for valutaspekulation - begrænser finanspolitik af hensyn til betalingsbalance og dermed troværdighed om fastkurspolitikken Danmark i ØMU en: - fælles mønt eliminerer dansk valutakurs, rentemargin og pengepolitik - forøger finanspolitisk handlefrihed (intet hensyn til betalingsbalance) - behov for selvstændig national finanspolitik reduceres som følge af risikospredning via finansielle markeder (og muligvis konvergerende konjunkturer som følge af forøget handel) - SVP ikke væsentlig restriktion på økonomisk handlefrihed - strukturfordele ved ØMU-deltagelse (vekselomk., konkurrence, handel) Konklusion. Effektivitetsgevinster ved ØMU-medlemskab. Konjunkturpolitisk står valget mellem at have styr på betalingsbalancen og udlandsgæld (hvis uden for) eller at overdrage ansvaret for valutakursen til Euro medlemskab Fleksibel valutakurs ikke relevant på grund af liden størrelse og valutariske ustabilitet 18
19 Tidligere ØMU-rapporter I DUPI (2000) og Hoffmeyer, Sørensen og Vastrup: - selvstændig redegørelse for ØMU ens økonomiske konsekvenser - større stabilitet ved fast valutakurs sml. med fleksibel valutakurs p.gr.a. valutariske stød - større finanspolitisk råderum ved fastkurs i form af ØMU medlemskab end ved selvstændig ansvar for fastkurspolitikken p.gr.a. finansiering af betalingsbalance og udlandsgæld Kritik: - undervurderede strukturændringernes omfang og gevinster - tilsvarende om de nye tilpasningsmekanismer mellem Eurolande 19
20 Tidligere ØMU-rapporter II DØR (2000) - Valget mellem fastkurs og ØMU er mere politik end økonomi (s.124 og tilsvarende s. 82). - Mulighed også for negativt rentespænd, diskussion af afvigende konjunkturer, offentlige finanser og finanspolitik, arbejdsmarked samt - Fleksibel valutakurs og pengepolitik med (selvstændigt) mål for inflation. - Betalingsbalance nævnes ikke. Valutaspekulation er ringe problem. - Effektivitetsgevinsterne er små og dertil omkostninger ved definitivt at give afkald på selvstændig penge- og valutakurspolitik (s.125) - Samlet set er de snævret økonomiske konsekvenser ved et ØMUmedlemskab små og usikre (s ) Kritik: - Økonomiske forhold (næsten) uden betydning for valg af valutakursregime (ØMU, selvstændig fast, fleksibel). - Effektivitetsgevinster har været større end forventet - Ikke kun omkostninger, men også gevinst ved afkald på selvstændig valuta (større finanspolitisk råderum) - Nye tilpasningsmekansimer er kommet til syne 20
21 Tidligere ØMU rapporter III DIIS (2008): - ingen systematisk diskussion om ØMU s institutioner, økonomi mv. - i stabile perioder små omkostninger for DK ved at stå uden for ØMU - i ustabile perioder kan omkostningerne være store (s. xii, s. 219)) - DK ikke medlem af styregrupper i ECB og i Euro-gruppe (s.xii, s.220) - Der er som følge af fastkurspolitikken ingen eller kun små omkostninger ved valutakursrisikoen (s.72) - Arbejdsdelingen i DK mellem penge- og finanspolitik analog til forholdene i Euro zone. Finanspolitik skal (alene) stabilisere (indenlandske) konjunkturer. Ingen omtale af DKs betalingsbalance (f.eks.s.74,s.86,s.220) - Danmarks eventuelle deltagelse i euroen har grundlæggende ikke konsekvenser for brugen af de finanspolitiske instrumenter (s.90). Kritik: - Ingen omtale af effektivitetsgevinster og nye mekansimer - Problemer og politik vedr. betalingsbalance og valutakriser mangler. Derfor for snævert mandat til finanspolitik og for stor vægt på pengepolitik i forhold til valutakursen. - Ingen diskussion af ØMU en 21
Økonomiske konsekvenser af ØMU en Claus Vastrup
Økonomiske konsekvenser af ØMU en Claus Vastrup DIIS Working Paper 2009:01 CLAUS VASTRUP Professor i økonomi ved Århus Universitet Artiklen er udarbejdet efter et DIIS-seminar d. 12.12.2008. DIIS WORKING
Læs mereAnalyser og anbefalinger i Dansk Økonomi, forår 2009
Analyser og anbefalinger i Dansk Økonomi, forår 2009 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 28. maj 2009 Konjunktursituationen og aktuel økonomisk politik Udsigt til produktionsfald både i Danmark og internationalt
Læs mereEndeligt svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 43 (alm. del) af 2. december 2008.
Folketingets Europaudvalg Christiansborg Finansministeren Endeligt svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 43 (alm. del) af 2. december 2008. 18. december 2008 J.nr. 53-73 Spørgsmål: Ministeren bedes redegøre
Læs mereMAKRO 1 MUNDELL-FLEMMING MODELLEN FOR DEN LILLE ÅBNE ØKONOMI MED FRIE KAPITALBEVÆGELSER:
AKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 13 Pensum: ankiw kapitel 12 Hans Jørgen Whitta-Jacobsen econ.ku.dk/okojacob/akro-1-e08/makro UNDELL-FLEING ODELLEN FOR DEN LILLE ÅBNE ØKONOI ED FRIE KAPITALBEVÆGELSER: Husk
Læs mereForelæsning af Peter Nedergaard den 2. april. Emne: Den økonomiske og monetære union
Forelæsning af Peter Nedergaard den 2. april Emne: Den økonomiske og monetære union Oversigt: 1. Vigtige spørgsmål om ØMU en 2. Teorier om valutapolitik 3. Udviklingen af ØMU en 4. ØMU ens institutionelle
Læs mere.RQVHNYHQVHUÃYHGÃIRUVNHOOLJÃWLONQ\WQLQJÃWLOÃHXURVDPDUEHMGHW
'DQPDUNRJHXURHQ.RQVHNYHQVHUÃYHGÃIRUVNHOOLJÃWLONQ\WQLQJÃWLOÃHXURVDPDUEHMGHW NRQRPLPLQLVWHULHWÃRJÃ)LQDQVPLQLVWHULHW Ã ÃÃÃÃ 'DQPDUNÃRJÃHXURHQ.RQVHNYHQVHUÃYHGÃIRUVNHOOLJÃWLONQ\WQLQJÃWLOÃHXURVDPDUEHMGHW $SULOÃ
Læs mereHvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015
Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Status for eurozonen i 2015 europæiske økonomier i krise siden start af finanskrise i 2007-08: produktion stagnerende,
Læs mereDansk Valutakurspolitik lørdag den 21. marts 2009
Dansk Valutakurspolitik lørdag den 21. marts 2009 jesperj@ruc.dk Jesper Jespersen Professor, dr.scient.adm. Roskilde Universitet Den faste fastkurspolitik, 1982-? Danmark har i hele efterkrigstiden ført
Læs mereBilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005
Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 255 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Til
Læs mereSTYRELSESRÅDET FOR DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS HOLDNING TIL SPØRGSMÅL I RELATION TIL TILTRÆDELSESLANDENES VALUTAKURSPOLITIK
18. december 2003 STYRELSESRÅDET FOR DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS HOLDNING TIL SPØRGSMÅL I RELATION TIL TILTRÆDELSESLANDENES VALUTAKURSPOLITIK I. GENERELLE PRINCIPPER Ved tiltrædelse af Den Europæiske Union
Læs mereRentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise
Danmark og euroen Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise Hvad betyder den danske euroundtagelse for de danske rentespænd (forskellen mellem renterne i Danmark og i euroområdet),
Læs mereMAKRO 1. 2. årsprøve. Forelæsning 10. Pensum: Mankiw kapitel 12. Peter Birch Sørensen. www.econ.ku.dk/pbs/courses.htm
MAKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 10 Pensum: Mankiw kapitel 12 Peter Birch Sørensen www.econ.ku.dk/pbs/courses.htm IS-LM MODELLEN FOR ÅBEN ØKONOMI: MUNDELL-FLEMMING MODELLEN BAGGRUND: 1. Langt sigt: Klassisk
Læs mereDen europæiske gælds- og finanskrise 2010- v/ Claus Vastrup
Den europæiske gælds- og finanskrise 2010- v/ Claus Vastrup Forudsætninger for gældskrisen Maastricht-traktaten: a) fælles valuta, ingen valutarestriktioner og fælles pengepolitik (ECB) b) ingen fælles
Læs mereVismandsrapporten (maj 2009): Danmark og euroen
Europaudvalget 2008-09 EUU alm. del EU-note 50 Offentligt Side 0 af 9 Vismandsrapporten (maj 2009): Danmark og euroen TIL EUROPAUDVALGET 2009 DEN ØKONOMISKE KONSULENT EU-SEKRETARIATET 8. juni 2009 Side
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken
DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken 2 Historiske highlights 1813 1818 1936 Statsbankerotten: Gennemgribende pengereform som følge af voldsom krigsinflation efter Napoleons-krigene. Nationalbanken
Læs mereFinanspolitikken til grænsen
Finanspolitikken til grænsen John Smidt Direktør, Det Økonomiske Råds sekretariat www.dors.dk DJØF debat 3. marts 2015 Agenda Kort om de finanspolitiske rammer Baggrunden -EU og i Danmark Vurdering af
Læs mereMAKROØKONOMI FRA KAPITEL 10-11: IS-LM-MODELLEN
FRA KAPITEL 10-11: IS-LM-MODELLEN MAKROØKONOMI 1. årsprøve, 2. semester Forelæsning 10 Åben økonomi på kortsigt Pensum: Mankiw kapitel 12 Claus Thustrup Kreiner www.econ.ku.dk/cth/makro.htm Har udledt
Læs mereFastkurspolitik, penge- og finanspolitik
Fastkurspolitik, penge- og finanspolitik Fastkurspolitik, penge og finanspolitik Nationaløkonomisk Tidsskrift 2014:1 Claus Vastrup Professor emeritus Aarhus Universitet (licl@mail.dk) I årtier har beskrivelser
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK NATURLIG REAL RENTE OG LANGVARIG STAGNATION. Jesper Pedersen, Økonomisk Afdeling, Økonomisk Forskning
DANMARKS NATIONALBANK NATURLIG REAL RENTE OG LANGVARIG STAGNATION Jesper Pedersen, Økonomisk Afdeling, Økonomisk Forskning Overblik Hvad er langvarig stagnation/ secular stagnation? Tæt sammenhæng med
Læs merepengemængdemålets mest likvide komponenter, idet den årlige vækst i det snævre pengemængdemål (M1) var på 6,2 pct. i oktober.
LEDER På baggrund af dets regelmæssige økonomiske og monetære analyser og i overensstemmelse med dets forward guidance (vejledning om den fremtidige pengepolitik) besluttede Styrelsesrådet på mødet den
Læs mere.DSLWHOÃ )DVWÃHOOHUÃIO\GHQGHÃYDOXWDNXUV
.DSLWHOÃ )DVWÃHOOHUÃIO\GHQGHÃYDOXWDNXUV,GHHQÃPHGÃHQÃIDVWÃYDOXWDNXUVÃHUÃGHOVÃDWÃXQGJnÃYDOXWDNXUVXVLNNHUKHG GHOVÃDWÃIRUDQNUHÃ NRQRPLHQÃWLOÃHWÃRPUnGHÃPHGÃHQÃVWDELOLWHWVRULHQWHUHW SHQJHSROLWLNÃ RJÃ HQÃ ODYÃ
Læs mereØKONOMISKE PRINCIPPER II
ØKONOMISKE PRINCIPPER II 1. årsprøve, 2. semester Forelæsning 16 Pensum: Mankiw & Taylor kapitel 36 Claus Thustrup Kreiner www.econ.ku.dk/ctk/principperii 1 Økonomisk og Monetær Union Fri bevægelighed
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken. Akademiet for talentfulde unge 5. marts 2014
DANMARKS NATIONALBANK Velkommen til Nationalbanken Akademiet for talentfulde unge 5. marts 2014 2 Nationalbankloven Formålsparagraf, 1: "Danmarks Nationalbank, der ved denne Lovs Ikrafttræden overtager
Læs mereLEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN
LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN Den nuværende finanskrise skal i høj grad tilskrives en meget lempelig pengepolitik i USA og til dels eurolandene, hvor renteniveau har ligget
Læs mereEUROPÆISKE RAMMER FOR DANSK ØKONOMISK POLITIK
EUROPÆISKE RAMMER FOR DANSK ØKONOMISK POLITIK Niels Thygesen Professor (emer.) KU, dr.polit.* De økonomiske Råds jubilæumskonference, København, den 7. december 2012 *Medlem af DØRs formandskab 1984-85,
Læs mereMAKRO 1 DEN ÅBNE ØKONOMI. LUKKET vs. ÅBEN ØKONOMI: Handel: Eksport og import af varer og tjenesteydelser. 2. årsprøve
DEN ÅBNE ØKONOMI MAKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 6 Pensum: Mankiw kapitel 5 Hans Jørgen Whitta-Jacobsen econ.ku.dk/okojacob/makro-1-e06/makro LUKKET vs. ÅBEN ØKONOMI: Handel: Eksport og import af varer
Læs mereØvelse 17 - Åbne økonomier
Øvelse 17 - Åbne økonomier Tobias Markeprand 20. januar 2009 Opgave 21.2 Betragt et land, der opererer under faste valutakurser, med den samlede efterspørgsel og udbud givet ved ligninger (21.1) og (21.2)
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Institution Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Termin hvori undervisningen afsluttes: Aug. 2012 maj 2013
Læs mereØKONOMISKE PRINCIPPER II
ØKONOMISK PRINCIPPR II 1. årsprøve, 2. semester Forelæsning 11 Pensum: Mankiw & Taylor kapitel 32 Claus Thustrup Kreiner www.econ.ku.dk/ctk/principperii Introduktion Kapitel 31 Åben versus lukket økonomi
Læs mereMAKRO 1. 2. årsprøve, forår 2007. Forelæsning 5. Pensum: Mankiw kapitel 5. Peter Birch Sørensen. www.econ.ku.dk/okopbs/courses.htm
MAKRO 1 2. årsprøve, forår 2007 Forelæsning 5 Pensum: Mankiw kapitel 5 Peter Birch Sørensen www.econ.ku.dk/okopbs/courses.htm DEN ÅBNE ØKONOMI LUKKET vs. ÅBEN ØKONOMI: Handel: Eksport og import af varer
Læs mereNationalbankdirektør Lars Rohdes indlæg ved Europaudvalgets høring: "The European Crisis and the Development of the European Union"
DANMARKS NATIONALBANK Nationalbankdirektør Lars Rohdes indlæg ved Europaudvalgets høring: "The European Crisis and the Development of the European Union" tirsdag den 26. februar 2013 i Folketingets Landstingssal
Læs mereDanmark er dårligt rustet til en ny krise
Kirstine Flarup Tofthøj og Peter N. H. Vaporakis kift@di.dk, 3377 4649 MAJ 2019 Danmark er dårligt rustet til en ny krise Da finanskrisen brød ud i 2008, blev økonomien understøttet af et stort rentefald
Læs mereDen økonomiske og monetære union
Den økonomiske og monetære union Ulemper = ingen selvstændig valutakurs og ens rentesats også i tilfælde af forskelligartede konjunkturudsving fra land til land (= asymmetriske choks) Fordele ved monetær
Læs mereMAKRO 1 CH 12: IS-LM MODELLEN FOR ÅBEN ØKONOMI BAGGRUND: 1. Langt sigt: Klassisk model for åben økonomi. Kausal struktur: 1. årsprøve.
CH 12: IS-LM MODELLEN FOR ÅBEN ØKONOMI MAKRO 1 1. årsprøve BAGGRUND: 1. Langt sigt: Klassisk model for åben økonomi. Kausal struktur: Forelæsning 11 Pensum: Mankiw kapitel 12 Aggregeret Efterspørgsel i
Læs mereNationalbankdirektør Nils Bernsteins tale ved Realkreditrådets Årsmøde 27. april 2011
Nationalbankdirektør Nils Bernsteins tale ved Realkreditrådets Årsmøde 27. april 2011 DANMARKS NATIONALBANK DET TALTE ORD GÆLDER Væksten i den globale økonomi er fortsat robust og i stigende grad selvbærende.
Læs mereville få. I mellemtiden er den generelle vurdering dog, at følgerne bliver begrænsede og kortfristede.
LEDER s styrelsesråd besluttede på mødet den 6. oktober 2005 at fastholde minimumsbudrenten på eurosystemets primære markedsoperationer på 2,0 pct. Renten på den marginale udlånsfacilitet og indlånsfaciliteten
Læs mereØMU ens økonomi. ØMU ens økonomi
Dansk medlemsskab af den Økonomisk og Monetære Union er et spørgsmål om valg af valuta- og pengepolitisk regime, og bør derfor primært blive vurderet i forhold til effekterne på længere sigt. Deltagelse
Læs mereØvelse 15. Tobias Markeprand. 16. december 2008
Øvelse 15 Tobias Markeprand 16. december 2008 1 Opgave 19.8 Politik koordinering og verdensøkonomien Betragt en åben økonomi hvor den reale valutakurs er fast og lig 1. Forbrug, investeringer og offentligt
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt
Læs mereRettevejledning til HJEMMEOPGAVE 2 Makro 1, 2. årsprøve, foråret 2007 Peter Birch Sørensen
Rettevejledning til HJEMMEOPGAVE 2 Makro 1, 2. årsprøve, foråret 2007 Peter Birch Sørensen Spørgsmål 1 : Ligning (1) er ligevægtsbetingelsen for varemarkedet i en åben økonomi. Det private forbrug afhænger
Læs mereA Den karakter som I alle sammen naturligvis får til den mundtlige eksamen Afgift En skat til staten der pålægges en vares pris Aktie Et bevis på at
A Den karakter som I alle sammen naturligvis får til den mundtlige eksamen Afgift En skat til staten der pålægges en vares pris Aktie Et bevis på at man ejer en del af en virksomhed Arbejdsløshed Et land
Læs mereP E R I S K O P E T F I N A N S U G E N
Første kvartal, 2014 P E R I S K O P E T Redaktion Cheføkonom Lone Kjærgaard Chefanalytiker Bjarne Kogut Senioranalytiker Thomas Germann Opsvinget vokser sig stærkere Udsigterne er gode for amerikansk
Læs mere6 år efter finanskrisen: Læring, muligheder og udfordringer
6 år efter finanskrisen: Læring, muligheder og udfordringer REALKREDITRÅDETS Å RSMØDE 2 014 2. OKTOBER 2 014 J E S P E R R A N G V I D P R O F E S S O R, C B S Plan 2 Overordnet status 6 år efter finanskrisen.
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereKapitel 3. Økonomisk og Monetær Union
Kapitel 3. Økonomisk og Monetær Union Unionen opretter en økonomisk og monetær union, der har euroen som valuta. (Konsoliderede traktater om Den Europæiske Union, artikel 3-4) SOM TAGER I BETRAGTNING,
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2014-15 Institution Tønder Handelsskole, Martin Hammerichsvej 3, DK - 6270 Tønder http://www.toha.dk, e-mail:
Læs mereØkonomisk og Monetær Union
Kapitel 3 Økonomisk og Monetær Union 143 Unionen opretter en økonomisk og monetær union, der har euroen som valuta. Konsoliderede traktater om Den Europæiske Union, artikel 3-4 SOM TAGER I BETRAGTNING,
Læs mereDET EUROPÆISKE RÅDS RESOLUTION
DET EUROPÆISKE RÅDS RESOLUTION om indførelse af en valutakursmekanisme i tredje fase af Den Økonomiske og Monetære Union Amsterdam, den 16. juni 1997 (97/C 236/03) På grundlag af den enighed, der blev
Læs mereBudgetlovens nye vagthund
Budgetlovens nye vagthund Oplæg i Finanspolitisk Netværk 3. juni 2015 Direktør John Smidt i De Økonomiske Råds sekretariat www.dors.dk Agenda 1. De finanspolitiske rammer Lidt om baggrund, herunder den
Læs mereDanske og internationale svar på den økonomiske krise Midtjyllands Avis, , 1. sektion, Side 7
Danske og internationale svar på den økonomiske krise Midtjyllands Avis, 13.12.2008, 1. sektion, Side 7 Af finansminister Lars Løkke Rasmussen (V) Statsministeren mødes i disse dage med sine kollegaer
Læs mereAfmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011)
1 Af Cand. Phil. Steen Ole Rasmussen, d. 11/12 2011. Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011) EU s regeringschefer vedtog, i ugen der gik, et traktatforslag, der vil binde de kontraherende
Læs mereKAPITEL II DANMARK OG EUROEN
KAPITEL II DANMARK OG EUROEN II.1 Indledning 10 år med ØMU en Stabil udvikling Danmarks forbehold I år er det 10 år siden, at EU s økonomiske og monetære union (ØMU) blev til virkelighed, da 11 af de daværende
Læs mereLave renter og billige lån, pas på overophedning
Thorbjørn Baum, konsulent thob@di.dk, + 8 98 APRIL 7 Lave renter og billige lån, pas på overophedning Danske virksomheders omkostninger ved at låne er lavere end den økonomiske situation herhjemme tilsiger.
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Sommer 2011 (skoleåret 2010-11) Institution Campus Vejle Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold HHX International
Læs mereMonetary policy in Denmark Practice, theory and cross country comparison. Hugo Frey Jensen
Monetary policy in Denmark Practice, theory and cross country comparison Hugo Frey Jensen 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 EXCHANGE
Læs mereECB Månedsoversigt Marts 2009
LEDER På baggrund af den regelmæssige økonomiske og monetære analyse besluttede Styrelsesrådet på mødet den 5. marts 2009 at nedsætte s officielle renter med yderligere 50 basispoint. Renten ved eurosystemets
Læs mereHvorfor så megen gæld og arbejdsløshed i Europa? Årsager og løsninger. Christen Sørensen Netværk for økonomisk politisk debat 30.
Hvorfor så megen gæld og arbejdsløshed i Europa? Årsager og løsninger Christen Sørensen Netværk for økonomisk politisk debat 30. november 2015 - offentligt altså Er der så meget gæld? Offentlig gæld, netto
Læs mereSvar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 269 af 2. september 2010 (Alm. del - 7).
Finansudvalget 2009-10 FIU alm. del, endeligt svar på 7 spørgsmål 269 Offentligt Folketingets Finansudvalg Christiansborg Finansministeren 7. september 2010 Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 269 af
Læs mereFinanspolitisk holdbarhed Konkrete tal og grafer må ikke refereres offentligt før d. 26. maj
Finanspolitisk holdbarhed Konkrete tal og grafer må ikke refereres offentligt før d. 26. maj John Smidt De Økonomiske Råds sekretariat www.dors.dk Finanspolitisk konference, Færøerne 18. maj 2015 Agenda
Læs merePengepolitikken i Danmark
UNDERVISNINGSSÆT 3: PENGEPOLITIK Pengepolitikken i Danmark Har du tænkt over, hvorfor eurokursen har været stort set den samme, hver gang du har været på ferie i et euroland? År efter år? Det er slet ikke
Læs mereINVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012
INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.
Læs mereFinansministeriets skriftlige kommentarer til DØRs forårsrapport 2009
Finansministeriets skriftlige kommentarer til DØRs forårsrapport 2009 28. maj 2009 Finanspolitikken Der er som udgangspunkt enighed om aktivitetsvirkningerne fra finanspolitikken. Vismændene anslår, at
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Maj 2012 Institution Handelsskolen Minerva, Rådmands Boulevard Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold HHX
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Institution Termin Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Roskilde Handelsskole Termin hvori undervisningen afsluttes:
Læs mereVismænd om betalingsbalance og valutakurser
Vismænd om betalingsbalance og valutakurser Betalingsbalancen har i en årrække ikke været på vismændenes dagsorden. Det kan skyldes de aktuelle overskud og andre gode nøgletal. Men der er ikke analytisk
Læs mereEuroen og de finansielle markeder i lyset af finanskrisen
Euroen og de finansielle markeder i lyset af finanskrisen ISBN-nummer: 978-87-87803-02-1 Udgivet af: Den Danske Europabevægelse 2009 Produktion/design: HJ Grafik 2 Tidligere udgivelser: 2009 Menneskehandel
Læs mereHVAD SKAL DANMARK LEVE AF?
HVAD SKAL DANMARK LEVE AF? Perspektiv, viden og inspiration til morgenkaffen Finanskrisen er blevet til en statsgældskrise er vi fanget i en lavvækstfælde? Professor Torben M. Andersen Aarhus Universitet
Læs mereDet lange lys på den økonomiske politik. Torben M. Andersen Institut for Økonomi Aarhus Universitet
Det lange lys på den økonomiske politik Torben M. Andersen Institut for Økonomi Aarhus Universitet Storm P -Har Herren tabt noget? -Tjah øh min portnøgle! -Har de tabt den her? -Næh der var henne i den
Læs mereInternational økonomi HH3C Torben Jensen Undervisningsbeskrivelse
International økonomi HH3C Torben Jensen Undervisningsbeskrivelse Termin 09/12 Institution ZBC-Vordingborg Uddannelse HHX Fag og niveau International økonomi, A Lærere Torben Jensen Hold International
Læs mereFaktablad 1 HVORFOR HAR EU BRUG FOR EN INVESTERINGSPLAN?
Faktablad 1 HVORFOR HAR EU BRUG FOR EN INVESTERINGSPLAN? Siden den globale økonomiske og finansielle krise har EU lidt under et lavt investeringsniveau. Der er behov for en kollektiv og koordineret indsats
Læs mereStamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2014/2015 2015/2016 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej 3, DK
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2014/2015 Institution Tønder Handelsskole, Martin Hammerichsvej 2, DK - 6270 Tønder http://www.toha.dk, e-mail:
Læs mereKAPITEL II ØMU EN: DANSK VALUTAPOLITIK VED EN SKILLEVEJ. Dansk Økonomi forår 2000. II.1 Indledning
Dansk Økonomi forår 2000 KAPITEL II ØMU EN: DANSK VALUTAPOLITIK VED EN SKILLEVEJ II.1 Indledning ØMU ens start smertefri Fordele og ulemper ved euroen Økonomiske forandringer under alle omstændigheder
Læs mereEuro-krisen hvorfor, læren og løsninger
Euro-krisen hvorfor, læren og løsninger Foredrag ved Aarhus Seminar 24 august 2012 Associate Professor Department of Political Science University of Aarhus, Denmark Email: derek@ps.au.dk 2 Spanske ti-årige
Læs mereStamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2013/2014 2015/2016 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej 3, DK
Læs mereHenstilling med henblik på RÅDETS HENSTILLING
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 29.5.2013 COM(2013) 379 final Henstilling med henblik på RÅDETS HENSTILLING om gennemførelsen af de overordnede retningslinjer i den økonomiske politik i de lande, der
Læs mereStamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2017-18 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej 3, DK - 6270 Tønder
Læs mereKAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager
Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer
Læs mereStamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin August 2016 juni 2017 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej 3,
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Maj 2011 Institution Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Herningsholm Gymnasium HHx International Økonomi
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin 2015-16 Institution Tønder Handelsskole, Martin Hammerichsvej 3, DK - 6270 Tønder http://www.toha.dk, e-mail:
Læs mereEuro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012
Euro-krisen hvorfor? Jesper Jespersen jesperj@ruc.dk Tirsdag, den 18. september 2012 Fordi ØMUen har en række indbyggede svagheder 1. Konvergens-kriterierne sikrer ikke konvergens 2. Stabilitetspagten
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for
Læs mere08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise
08-11-2012 1 Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 2 Dansk vækst har været i den tunge ende i EU BNP-niveau, 1995 = 100 BNP-niveau 2008 = 100 08-11-2012 3 Svag produktivitetsudvikling er en hovedforklaring
Læs mereInformationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest
Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering
Læs mereEUROTRAGEDIE Af Gregers Friisberg
EUROTRAGEDIE Af Gregers Friisberg Teksten er udarbejdet med støtte fra Undervisningsministeriet, som har copyright. Den kan derfor kopieres frit til undervisningsbrug 1 FORLØB: ØKONOMISK KRISESTYRING:
Læs mereDanmark er duksen i et gældsplaget Europa
Danmark er duksen i et gældsplaget Europa AF CHEFANALYTIKER TORBEN MARK PEDERSEN, CAND. POLIT., PH.D. OG ANALYSE- CHEF GEERT LAIER CHRISTENSEN, CAND. SCIENT. POL. RESUME Hvis eurozonen var et land, så
Læs mereOptimal penge- og finanspolitik i en monetær union. Optimal monetary and fiscal policy in a monetary union
Optimal penge- og finanspolitik i en monetær union Optimal monetary and fiscal policy in a monetary union Afleveret af Laila Lund Studienummer 20070722 Vejleder: Claus Vastrup Department of Economics Makroøkonomi/Macroeconomics
Læs mereVEDTAGNE TEKSTER. Europa-Parlamentets beslutning af 16. februar 2017 om budgetmæssig kapacitet for euroområdet (2015/2344(INI))
Europa-Parlamentet 2014-2019 VEDTAGNE TEKSTER P8_TA(2017)0050 Budgetmæssig kapacitet for euroområdet Europa-Parlamentets beslutning af 16. februar 2017 om budgetmæssig kapacitet for euroområdet (2015/2344(INI))
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Institution Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Termin hvori undervisningen afsluttes: Aug 2014 maj 2015
Læs mereDanmarks økonomi, Produktion og indkomst, herunder det økonomiske kredsløb
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Maj/Juni 2018 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej 3, DK - 6270
Læs mereKort vejledning om euroen
Kort vejledning om euroen Økonomiske og finansielle anliggender Om euroen Euroen kom til verden i 1999. Den optrådte først på lønsedler og regninger. Den 1. januar 2002 fandt eurosedler og euromønter vej
Læs mereØkonomiNyt nr. 15-2010
ØkonomiNyt nr. 15-2010 Euroen Forsikringsselskaber opsiger landmænd Euroen Siden efteråret har der været uro om Euroen. Det skyldes PIIGS landenes, Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien, store
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Maj 2013 Institution Handelsgymnasiet Tradium, Rådmands Boulevard Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold HHX
Læs mereNYT FRA NATIONALBANKEN
1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.
Læs mereDen økonomiske efterårsprognose 2014 Langsom genopretning med meget lav inflation
Europa-Kommissionen - Pressemeddelelse Den økonomiske efterårsprognose 2014 Langsom genopretning med meget lav inflation Bruxelles, 04 november 2014 Kommissionens efterårsprognose forudser svag økonomisk
Læs mereStamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin August 2016 december 2018 Institution Tønder Handelsskole og Det Blå Gymnasium Tønder, Martin Hammerichsvej
Læs mereGlobaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.
Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK Nils Bernsteins tale ved Realkreditforeningens årsmøde, onsdag den 24. marts 2010
DANMARKS NATIONALBANK Nils Bernsteins tale ved Realkreditforeningens årsmøde, onsdag den 24. marts 2010 DET TALTE ORD GÆLDER Verdensøkonomien er i fremgang. Opsvinget er forsigtigt, og selv om nøgletallene
Læs mereECB Månedsoversigt August 2009
LEDER På baggrund af den regelmæssige økonomiske og monetære analyse besluttede Styrelsesrådet på mødet den 6. august at fastholde s officielle renter. De informationer og analyser, der er blevet offentliggjort
Læs mere