Markedskommentar Orientering Q4 2010
|
|
- Ejnar Sommer
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Markedskommentar Det globale aktieindeks MSCI World steg omregnet til danske kroner med hele 10,88 pct. i 4. kvartal Stigningen for hele året blev herefter på 19,71 pct. Markedet i 2010 sluttede således med meget optimistiske forventninger til den økonomiske udvikling i Stigninger i kursen på amerikanske dollar med 7,11 pct. i 2010 og japanske yen med 22,92 pct. forklarer dog en del af stigningerne i aktieindekset. Udsigten til højere vækst førte til stigende renter i 4. kvartal Især statsobligationerne i USA og Europa blev ramt af stigende renter. Set over hele året er renten på statsobligationer dog faldet i USA og en række af de europæiske lande. Kursfald på statsobligationerne i 4. kvartal skyldtes derfor i høj grad, at investorerne søgte til de mere risikofyldte aktiver efter i en periode at have parkeret formuen i de mere sikre statsobligationer. Kursstigninger på bl.a. virksomhedsobligationer i 4. kvartal underbygger denne antagelse. Den tiltagende optimisme i markedet bygger på stadig flere positive nøgletal fra USA. Bl.a. er det amerikanske jobmarked i bedring. Der er meget, der tyder på, at arbejdsløsheden i USA vil falde i 2011 fra det nuværende høje niveau på lige knap 10 pct. af arbejdsstyrken. Væksten i USA og Europa blev også i 2010 stimuleret gennem den meget lempelige pengepolitik. I fjerde kvartal fortsatte centralbankerne således med opkøb af statsobligationer eller med vedtagelse af finansielle hjælpe- og lånepakker. For gældsplagede lande i Europa er situationen stadig alvorlig. Obligationsmarkederne har endnu ikke tillid til, at de hårdest ramte lande (Grækenland, Irland og Portugal) kan klare sig igennem med de allerede udstedte lånegarantier. Dette på trods af de omfattende finanspolitiske stramninger i de pågældende lande. Men problemerne bliver først rigtigt alvorlige, hvis den politiske opbakning til redningsprojekterne blandt EU-landene smuldrer, og/eller der opstår politisk uro i de gældsplagede lande som følge af de økonomiske stramninger. Det er en risiko, som vil bestå langt ind i Emerging Market landene i Asien og Sydamerika har ikke mærket den finansielle krise på samme måde som USA og Europa. Derfor har vi set stramninger af pengepolitikken i en række af disse lande i 4. kvartal Kina har f.eks. strammet reservekravene til bankerne og hævet styringsrenten. Brasilien har indført skatter over for udlændinges køb af valuta til investeringsformål. Udviklingen i 2010 på aktiemarkedet viser, at det er de store selskaber, som klarer sig bedst gennem krisen. De mest ressourcestærke selskaber kan samle resterne af de små selskaber op i markedet, enten ved at vinde markedet fra de svageste, så de må lukke, eller ved at opkøbe de små selskaber. Men de offentlige redningspakker har også en slagside, idet de store selskabers redning baseres på en samfundsmæssig væsentlighedsbetragtning. De små selskaber får ikke samme politiske bevågenhed. De store virksomheder synes her ved indgangen til 2011 at være rustet til igen at investere i produktionsapparatet. Hvis dette kan føre til stigende beskæftigelse vil forbruget stige og den positive økonomiske spiral, som blev påbegyndt i 2009 ved hjælp af offentlige midler, vil være selvkørende, og støttebehovet vil forsvinde. Hvordan vil finansmarkederne reagere i 2011? Den øgede aktivitet vil presse renten op i Centralbankerne vil stramme pengepolitikken, så den gradvis nærmer sig en mere neutral rolle som konjunkturstimulator. Der vil være meget fokus på finanspolitikken i Lande, som ikke formår at få styr på de offentlige budgetunderskud, vil blive straffet med høj rente. De globale ubalancer på varehandelen vil fortsat give store udsving i valutakurserne mellem USA, Europa og Asien/Japan. For øjeblikket styrkes USD mod EUR, hvilket vil kunne fortsætte, hvis den amerikanske økonomi kan holde fast i opsvinget. Det vil få den amerikanske centralbank (FED) til at overveje stramninger af pengepolitikken. Mere stabile forhold på valutamarkedet vil først blive en realitet, hvis Kina overrasker med en kraftig opskrivning af renminbien. Aktiemarkederne vil have fokus på, om væksten bliver trukket af investeringer og øget forbrug, således at konjunkturfremgangen kan fortsætte ind i Foreløbig er væksten tilstrækkelig til, at selskaberne kan konsolidere indtjeningen. Men væksten skal nu skabe flere jobs i både USA og Europa i den private sektor, således at presset på de offentlige finanser aftager. Obligationsrenterne vil stige, men ikke voldsomt, da arbejdsløshed og fortsat overkapacitet i flere sektorer vil holde løninflationen nede. Med øget vækst er der imidlertid udsigt til stigende råvarepriser. De positive udsigter for global vækst vil alt andet lige forbedre de gældsramte landes muligheder for at få genetableret den interne balance. Q4 Danmark Rekordstor stigning i Novo førte til, at det danske aktiemarked performede blandt de allerbedste i Udviklingen på det danske aktiemarked afspejler imidlertid ikke i særlig grad udviklingen i dansk økonomi. Det går stadig trægt med at få gang i væksten, bl.a. fordi krisen får de mange små virksomheder til at indskrænke eller lukke. Derudover flytter de større virksomheder produktionen til udlandet, hvor lønnen er lavere, hvilket styrker overskuddet og aktiekurserne, men rammer beskæftigelsen er et valgår. Med efterlønsdebatten tyder alt på, at valget kommer tidligt. Det giver mulighed for, at den kommende regering allerede i år kan tage fat på de nødvendige reformer, som skal revitalisere dansk økonomi.
2 Pulje 1 - Danske obligationer Fjerde kvartal bød for første gang i 2010 på markante rentestigninger både i Europa og USA. Overordnet set er billedet det samme i Danmark, hvor rentestigningerne dog har været knap så store. Således er den 10-årige danske statsrente steget 0,63 pct. point, mens den 2-årige rente er faldet 0,04 pct. point. De helt lange renter har udvist nogenlunde samme stigninger som de 10-årige renter. Danmarks Nationalbank har i 4. kvartal holdt udlånsrenten uændret på 1,05%. De stigende renter har i 4. kvartal medført negative afkast på især de lange obligationer. Den 30-årige danske statsobligation, 4,5% Stat 2039, har i 4. kvartal givet et negativt afkast på 8,7%. Denne obligation slutter dog alligevel 2010 med et samlet afkast på imponerende 19,1%. Puljen Danske obligationer gav i 2010 et plus på 7,49% (før pensionsafkastskat). 4. kvartal stod for et minus på 3,33% (før pensionsafkastskat). Danske obligationer -3,30% -3,33% -2,83% 7,78% 7,49% 6,37% Danske obligationer 0,8% 0,7% 1,8% 1,5% 6,3% 5,3% 6,5% 5,3% Danske obligationer 7,49% 6,71% 4,50% 4,78% 4% Nordea Kredit IO ,5 4% Danske Stat ,4 4% Danske Stat ,0 4% Realkredit Danmark SDRO ,3 4,5% Danske Stat ,7 Obligationsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligationer 34 Restløbetid: 0-2 år 0 Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligationsbeholdning i alt Varighed på obligations- og kontantbeholdningerne Kontant- og obligationsbeholdning, kursværdi, mio. kr. Ændring i porteføljeværdi ved en renteændring på 1 pct. point* Officiel varighed Mio. kr. Pct. Danske Obligationer 261,2 7,91 17,4 6,65 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Kontant I alt
3 Pulje 2 - Danske aktier Aktiemarkedet udviklede sig positivt i årets sidste kvartal. Optimismen omkring den økonomiske udvikling er fortsat tiltagende, og krisestemningen er begyndt at fortage sig. En fortsat stimulerende økonomisk politik i den vestlige verden har gavnet tilliden til et spirende opsving, særligt i USA, hvor en forlængelse af midlertidige skattelettelser skaber gode betingelser for fortsat økonomisk vækst. Optimismen afspejler sig bl.a. også i stigende råvarepriser. I forbindelse med børsnoteringen af Pandora købte puljen aktier i selskabet. Den første dag, aktien blev handlet på børsen, steg kursen 25%. Kursen er siden introduktion steget med mere end 60%. Det relative afkast i puljen blev i 4. kvartal specielt hjulpet af overvægtene i FLS, Satair og Sydbank. Puljen Danske aktier gav i 2010 et plus på 31,67% (før pensionsafkastskat). 4. kvartal stod for et plus på 13,58% (før pensionsafkastskat), og blev dermed det bedste kvartal i Danske aktier 13,70% 13,58% 11,55% 32,15% 31,67% 26,92% Danske aktier 40,6% 34,5% 5,2% 4,4% -43,5% -37,0% 49,9% 42,4% Danske aktier 31,67% 3,69% 10,52% 19,35% Novo Nordisk 9,7 Carsleberg 8,2 A. P. Møller - Mærsk 7,9 FLS Industries 6,6 Coloplast 6,0 Aktier Kontant I alt Aktier Industri, energi, m.v.* Forbrudsvarer, basisvarer Medicinal Finans IT og telekom I alt Danmark I alt *Gruppen inkl. også materialer og forsyning.
4 Pulje 4 - Mixpulje Mixpuljen blev i fjerde kvartal ramt af stigende renter, hvilket gav negative afkast på obligationerne. Årsagen til de stigende renter skal primært findes i den spirende optimisme omkring den økonomiske udvikling. Fremgang i økonomien betyder øget inflation, hvilket markedet forventer, at centralbankerne prøver at kontrollere ved at sætte renterne op. Men optimisme omkring økonomien betyder også stigende tiltro til, at det vil gå godt for virksomhederne, hvilket sender aktiekurserne op. Da Mixpuljen består af både aktier og obligationer findes forklaringen på, at afkastet i 4. kvartal alligevel blev positivt med over 4% således også i aktiedelen. Den europæiske del af aktieporteføljen steg mere end 6%, mens de danske aktier samlet leverede over 13% i afkast. Det var blandt andet de nye aktier i det børsintroducerede Pandora, som siden købet i fjerde kvartal er steget med mere end 60%. 4. kvartal gav et afkast på 4,28% i Mixpuljen, som således sluttede året med et samlet afkast på 14,25% (før pensionsafkastskat). Mixpulje 4,60% 4,28% 3,64% 14,97% 14,25% 12,11% Mixpulje 9,2% 7,8% 1,0% 0,8% -21,5% -18,3% 20,0% 17,0% Mixpulje 14,25% 2,48% 3,48% 6,97% 4% Realkredit Danmark SDRO ,0 5% Realkredit Danmark OA ,8 4% Danske Stat ,5 2% Realkredit Danmark ,5 4% Danske Stat ,7 Obligationsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligationer Restløbetid: 0-2 år 0 Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligationsbeholdning i alt Varighed på obligations- og kontantbeholdningerne Kontant- og obligationsbeholdning, kursværdi, mio. kr. Ændring i porteføljeværdi ved en renteændring på 1 pct. point* Officiel varighed Mio. kr. Pct. Mixpulje 375,2 4,61 12,8 3,41 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Aktier Kontant I alt Puljeinformationen fortsætter på næste side...
5 Pulje 4 - Mixpulje Aktier Industri, energi, m.v.* Forbrudsvarer, basisvarer Medicinal Finans IT, telekom og diverse I alt Danmark Euroland Schweiz Storbritannien Norge/Sverige Øvrige I alt *Gruppen inkl. også materialer og forsyning.
6 Pulje 5 - Europæiske aktier Aktiemarkedet udviklede sig positivt i årets sidste kvartal. Optimismen omkring den økonomiske udvikling er fortsat tiltagende, og krisestemningen er begyndt at fortage sig. En fortsat stimulerende økonomisk politik i den vestlige verden har gavnet tilliden til et spirende opsving, særligt i USA, hvor en forlængelse af midlertidige skattelettelser skaber gode betingelser for fortsat økonomisk vækst. Porteføljen klarede sig i fjerde kvartal bedre end det brede europæiske aktiemarked. Det var bl.a. et par aktier i mindre europæiske selskaber, som stak ud og løftede afkastet markant: svenske Duni AB som steg næsten 22,0% og Pfeiffer Vacuum Technology som steg godt 26,0%. Porteføljens overvægt i Statoil bidrog også positivt til afkastet, da aktien steg over 41,0% Puljen Europæiske aktier gav i 2010 et plus på 13,50% (før pensionsafkastskat). 4. kvartal stod for et plus på 6,53% svarende til næsten halvdelen af årets samlede afkast. Europæiske aktier 6,91% 6,53% 5,55% 15,69% 13,50% 11,47% Europæiske aktier 8,5% 7,2% -7,2% -6,1% -48,5% -41,2% 14,1% 12,0% Europæiske aktier 13,50% -12,63% -7,65% -1,85% Duni (Sverige) 3,9 Vodafone Group (Storbritannien) 3,5 Total (Frankrig) 3,5 Amlin (Storbritannien) 3,5 Zürich Financial Service (Schweiz) 3,4 Aktier Kontant I alt Aktier Industri, energi, m.v.* Forbrudsvarer, basisvarer Medicinal Finans IT, telekom og diverse I alt Euroland Schweiz Storbritannien Norge/Sverige I alt *Gruppen inkl. også materialer og forsyning.
7 Pulje 7 - Korte obligationer Fjerde kvartal bød for første gang i 2010 på markante rentestigninger både i Europa og USA. Overordnet set er billedet det samme i Danmark, hvor rentestigningerne dog har været knap så store. Således er den 10-årige danske statsrente steget 0,63 pct. point, mens den 2-årige rente er faldet 0,04 pct. point. De helt lange renter har udvist nogenlunde samme stigninger som de 10-årige renter. Danmarks Nationalbank har i 4. kvartal holdt udlånsrenten uændret på 1,05%. De stigende renter har i 4. kvartal medført negative afkast på især de lange obligationer. Den 30-årige danske statsobligation, 4,5% Stat 2039, har i 4. kvartal givet et negativt afkast på 8,7%. Denne obligation slutter dog alligevel 2010 med et samlet afkast på imponerende 19,1%. Puljen Korte obligationer gav i 2010 et plus på 3,51% (før pensionsafkastskat). 4. kvartal stod for et minus på 0,40% (før pensionsafkastskat). Korte obligationer -0,23% -0,40% -0,34% 3,98% 3,51% 2,99% Korte obligationer 1,5% 1,3% 3,2% 2,7% 3,8% 3,2% 5,2% 4,4% Kort obligationer 3,51% 4,15% 3,43% 3,20% 4% Nordea Kredit SDRO ,7 4% Nykredit SDO ,5 2% BRF Kredit OKT ,6 5% Nykredit OA ,2 4% Realkredit Danmark SDRO ,1 Obligationsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligationer Restløbetid: 0-2 år Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligationsbeholdning i alt Varighed på obligations- og kontantbeholdningerne Kontant- og obligationsbeholdning, kursværdi, mio. kr. Ændring i porteføljeværdi ved en renteændring på 1 pct. point* Officiel varighed Mio. kr. Pct. Korte Obligationer 103,6 3,30 2,2 2,15 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Kontant I alt
Markedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs merePuljenyt 2. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar Årets andet kvartal har budt på en fortsættelse af de allerede igangværende positive tendenser i europæisk økonomi. Samtidig er den politiske risiko i Europa blevet mindre efter
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar I årets tredje kvartal har aktiemarkederne leveret pæne afkast som følge af et stærkere makroøkonomisk billede, og mens danske statsobligationer ikke har flyttet sig meget i kvartalet,
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2010
Puljenyt 3. kvartal 2010 Det globale aktieindeks, MSCI World, steg med 2,11 pct. i 3. kvartal målt i danske kroner. Stigningen viser, at aktiemarkederne ikke kalkulerer med et nyt større fald i de internationale
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Fjerde kvartal 2018 var et særdeles uroligt kvartal, hvor de fleste internationale aktiemarkeder faldt 10-15%. Samtidig faldt statsobligationsrenter generelt og kreditspænd på
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs meretil året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereKvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen
lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereDJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar (d.15. 01.2015) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereMarkedskommentar. 4. kvartal 2016
4. kvartal 2016 Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2019
Puljenyt Markedskommentar Globale aktier er ved udgangen af første kvartal tilbage på det niveau, man så umiddelbart før nedturen i fjerde kvartal 2018 startede. MSCI ACWI (det brede verdensindeks) er
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar 2017 blev året, hvor det globale opsving for alvor bed sig fast. De positive tendenser har været tydelige igennem hele året, men i løbet af fjerde kvartal er aktiviteten accelereret
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2016
Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2011
Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs merePuljenyt 2. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Andet kvartal har været præget af mange betydningsfulde begivenheder på de finansielle markeder, som for eksempel ulmende handelskrig, politisk og finansiel uro i Italien, finansiel
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser i oktober og november blev
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Indgangen til årets tredje kvartal var præget af betydelig politisk-økonomisk usikkerhed. Det gælder ikke mindst Donald Trumps konfronterende linje på det handelspolitiske område,
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar Årets første kvartal har budt på en markant forbedring i de økonomiske tillidsindikatorer på tværs af regionerne i de finansielle markeder. Tillidsindikatorerne udtrykker, at
Læs mereAfkast Q4 2008 samt år til dato (efter omkostninger men før pensionsafkastskat) Danske Aktier Mixpulje Europæiske Aktier. 4. kvt.
4. kvartal 2008 2008 blev et år præget af krise Krisen i den finansielle sektor enorm Den finansielle sektor har været i store vanskeligheder over det meste af verden gennem det meste af 2008. Tabene i
Læs mereMarkedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q2 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012
Læs mereDJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Første kvartal har budt på betydelige fald på aktiemarkedet. Det begyndte med arbejdsmarkedsrapporten fra januar, som ved offentliggørelsen først i februar viste tegn på stigende
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2012
Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereQ1 2015. Markedskommentar
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Årets 3. kvartal blev på mange måder en déjà vue oplevelse. Man følte umiddelbart, at man havde hørt det hele et par gange før: En genopblussen
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs merePuljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2012
Markedskommentar Der var udpræget optimisme på aktiemarkederne gennem 1. kvartal 2012, hvilket gav store kursstigninger og meget høje afkast i puljer med høje aktieandele. De væsentligste årsager til kursstigningerne
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,
Læs mereMorningstar Award 2018
Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år
Læs mereQ3 2015. Markedskommentar. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2015 Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2011
Markedskommentar De finansielle markeder var gennem hele 3. kvartal meget urolige. Aktiemarkederne, over det meste af verden, faldt som følge af den efterhånden kroniske gældskrise i både Europa og USA
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en endog meget stor
Læs mereVelkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest
Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereRisk & Cash Management. 6. januar Finansiel strategi. - rapportering pr. 31. december 2009
6. januar 2010 Finansiel strategi - rapportering pr. 31. december 2009 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen
Læs mereAktiemarkederne lukrerer på den lave rente
1. kvartal 2010 Aktiemarkederne lukrerer på den lave rente De rekordlave renter får kurserne op på aktiemarkederne over det meste af verden. Stigningen i det globale aktieindeks blev på knap 10 pct. i
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker sig så megen opmærksom
Læs mereQ2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015 Danmark Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012
Læs merePuljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD
Puljenyt Nr. Februar tættere på pct., pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Spar Nords Puljer - en langsigtet investering...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side
Læs mereMarkedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2018 Markedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion! Inflationsfrygt i USA gav højere renter og udløste en aktiekorrektion, hvor aktierne faldt mere end 10 %.
Læs mereÅret der gik 2007. Valuta i 2007
Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereMarkedskommentar. 1. kvartal Danmark. Udsigterne for de finansielle markeder
1. kvartal 2019 Markedskommentar Globale aktier er ved udgangen af første kvartal tilbage på det niveau, man så umiddelbart før nedturen i fjerde kvartal 2018 startede. MSCI ACWI (det brede verdensindeks)
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereMarkedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina
Nyhedsbrev Kbh. 1. april 2014 Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Marts blev en omskiftelig måned med en god udgang. Krisen i Ukraine gik hårdt ud over specielt
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereNYHEDSBREV JANUAR 2014
NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes
Læs mereVækst i en turbulent verdensøkonomi
--2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs merePuljeNyt. Det store spørgsmål: Skal jeg vælge en pensionspulje. August 2010. Afkast for 1. HALVÅR 2010 INDHOLD
PuljeNyt Nr. August Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. Afkast for.
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereNr. 3 August 2013 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2013. 2,08 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4
Puljenyt Nr. August tættere på pct.,9 pct. AFKAST I PROCENT FOR. HALVÅR, pct., pct. INDHOLD Skal du som selstændig spare op i virksomheden eller på pensionsordning?...side Markedskommentar...side Gruppe...side
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereLDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO
LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO FULDTIDSKONTO I LD 110.000 100.000 90.000 80.000000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 Fuldtidskonto i LD Vælger pr. 24. maj. 2011: 101.948
Læs mere