Aktionærinformation 1/2010

Transkript

1 Aktionærinformation 1/2010 Selv efter endnu et rekordår er tiden ikke inde til at lade champagnepropperne springe. Det ved alle hos Vestas, da 2010 bliver et udfordrende år. Men det er vi klar til at håndtere bedre end nogensinde før. Vestas.com

2 Efter endnu et år med rekord på bundlinjen: I 2010 kommer omsætning, nye produkter og ordrer i centrum 2009 blev endnu et år med fremgang for Vestas. Både indtjening og omsætning gik frem i et meget svært år, og den gode udvikling skyldes især to ting: En respektindgydende indsats fra mine kolleger kombineret med de seneste fem års gennemgribende strømlining af koncernen på de indre linjer. Et faktum, der bevirker, at Vestas som virksomhed står bedre rustet i dag end nogensinde før på vej mod Triple15-målene. Lad det være sagt straks: Når det drejer sig om omsætning, bliver 2010 et mere end almindeligt udfordrende år. Og skal jeg kort sammenfatte situationen, så vil finanskrisen først for alvor påvirke Vestas i 2010, fordi sidste års lavere ordreindgang først rammer os nu. Hvor vi i 2008 havde vinden i ryggen det meste af året og ved indgangen til 2009 kunne præsentere det bedste resultat nogensinde ja, så forløb 2009 nærmest stik modsat: Meget gik os imod hele året. Ikke desto mindre kunne vi ved årsskiftet endnu engang præsentere koncernens historisk set bedste resultat: Omsætningen gik 10 procent frem til godt 6,6 milliarder euro, alligevel nåede vi ikke i mål med de forventede 7,2 milliarder euro. Til gengæld steg driftsindtjeningen i absolutte tal igen markant: 28 procent fra 668 til 856 millioner euro. Dermed nåede EBIT-marginen et nyt rekordniveau: 12,9 procent, som er i den øverste ende af de udmeldte forventninger på procent. Efter to rekordår i træk kunne nogen derfor forledes til at tro, at tiden var inde til at lade champagnepropperne springe. Det er den ikke. Det ved alle i Vestas. I vores branche er det helt afgørende, at man starter året på et godt fundament og hos os er det lig med en solid beholdning af faste og ubetingede ordrer. Men en sådan kan vi ikke påstå, vi havde, da 2009 sluttede. Derfor justerer vi forventningerne til 2010 fra en omsætning på mellem 7 og 8 milliarder euro til 7 milliarder euro, og til et driftsresultat på procent af omsætningen. En omsætning på 7 milliarder euro er stadig en fremgang i forhold til Mange ordrer er i øjeblikket under forhandling, og vi forventer i 2010 en ordreindgang på MW. Ved udgangen af 2009 var værdien af faste og ubetingede ordrer på 2,2 milliarder euro. Endelig skal det fremhæves, at vi først forventer at se langt hovedparten af omsætningen og specielt indtjeningen i vores bøger i andet halvår. Der vil således være en mere ujævn fordeling mellem kvartalerne end i Trist tilføjelse Med til billedet om et tilfredsstillende 2009-resultat hører en trist tilføjelse, idet vi som led i de nødvendige tilpasninger måtte ty til afskedigelser. Jeg er klar over, at det umiddelbart kan være svært at se logikken i afskedigelser, når man i samme regnskabsår præsenterer et pænt resultat. Men igen: Finanskrisen rammer først for alvor Vestas' omsætning i Det har derfor drejet sig om i tide at gribe ind, så konsekvenserne minimeres og kan håndteres. Massive investeringer med til at sikre Triple15 Tilbage i 2005 besluttede vi at føre en restriktiv og konservativ gearingspolitik, hvilket i dag er en af årsagerne til, at Vestas på trods af finanskrisen var gældfri ved indgangen til Vi besluttede dengang en stramt styret udvikling med lønsomhed som prioritet nummer ét. Samtidig ville vi have gælden ud af verden. Som et centralt element i strategien the Will to Win vedtog bestyrelsen endvidere, at vi primært skulle styrkes og gro ved organisk vækst. Sådan blev det, og det er disse ambitioner og planer, som har ført til omfattende investeringer især i USA og Kina, men også mange andre steder i verden. I alt 2,3 milliarder euro over de seneste fem år. At vi kunne slutte 2009 som gældfri, betragter vi også af den grund som et stærkt udgangspunkt, da vi derved har sikret den fornødne ro til både at tænke og handle langsigtet. I dag har alle nok erkendt, at det netop var en meget kortsigtet tankegang, der fremkaldte finanskrisen en af de største økonomiske kriser nogensinde. Noget tilsvarende kan imidlertid ske på klima- og energiområdet; det må vi med alle midler forhindre, for en krise her vil med sikkerhed få finanskrisen til at blegne. Det er derfor afgørende for alles fremtid, at vi tænker reelt langsigtet. Og med reelt mener jeg, at vi i alt, hvad vi gør, sikrer en tæt, løbende opfølgning, så ingen mister momentum eller bliver sløve på den korte bane. Det var præcis af denne årsag, vi sidste efterår lancerede Triple15 Vestas' langsigtede mål. Her satte vi finansielle mål for det, vores strategi skal føre til: En EBIT-margin på 15 procent og en omsætning på 15 milliarder euro senest i Tre milepæle til fortsat styrkelse af Vestas. Deraf navnet Triple15. Det er vigtigt at holde sig for øje, at vi driver Vestas ud fra langsigtede perspektiver. For os handler det om år, ikke om kvartaler. Viden er magt Og i det lange perspektiv agter Vestas at forblive helt i front, også selv om konkurrenter, der er mange gange større end Vestas, til tider kan forekomme drabelige. Uden at det skal opfattes som klynkeri, må vi acceptere, at den økonomiske og politiske indflydelse som disse mega-konkurrenter pr. automatik har, den kan vi ikke matche. Her er det ingen kamp blandt ligemænd, og som tiden går, og flere og flere industrikonglomerater finder ud af, hvad Vestas for mange år siden indså at vindkraft er fremtidens energi bliver konkurrencen også mere brutal. Til gengæld har Vestas gennem årene bevist, at vi sagtens kan stå distan cen. Årsagen er Vestas' viden om vind. Vi har ganske enkelt en viden om vind, som ingen andre har. Og viden er som bekendt magt. 02 Vestas aktionærinformation 1/2010

3 Derfor er Vestas fortsat den ubestridt mest magtfulde aktør i branchen. Læg deroveni Vestas-medarbejdernes talent og kreativitet, deres passion og deres vilje til sejr, så ser man årsagen til, at selv de helt store har Vestas under konstant opsyn. De gennem analyserer os ned til sidste decimal og tager os i ét og alt meget alvorligt. vestas så det komme Også når vi taler viden og magt, er 2010 værd at notere sig. Det seneste år har Vestas lanceret flere banebrydende produkter, blandt andet V100 og V112-vindmøllerne, som har ført til stor bevågenhed hos kunder verden over. At Vestas er her for at vinde, må ingen være i tvivl om. Det tror jeg heller ikke, de er. Men hvor vi de foregående år kun har fortalt om disse vindmøller, bliver 2010 året, hvor de kommer i drift. Derved får vi både mulig hed for at demonstrere Business Case Certainty og laveste Cost of Energy, to af de centrale omdrejningspunkter i Vestas' fremtidige konkurrencekraft. I det hele taget er konkurrencen tiltaget massivt. Dét er ikke kommet bag på os. Vi forberedte os i tide og var derfor i gang i Kina, da det begyndte at gå stærkt dér. I dag har Vestas otte kinesiske fabrikker, et topmoderne støberi og et indkøbskontor. Vi står ikke bare klar. Vi er i gang. Jeg tør slet ikke tænke på, hvordan vi ville være stillet, hvis vi først skulle i gang nu. Samme situation gælder i USA, hvor perspektiverne på langt sigt er meget interessante. Det er derfor af stor konkurrencemæssig betydning for os, at vi nu snart har fire state-of-the-art fabrikker heriblandt verdens største tårnfabrik i USA. Dertil kommer et nyt forsknings- og udviklingscenter. Men succes og respekt får man kun ved at være 110 procent i indgreb med det lokalsamfund, man er en del af. Sagt mere direkte: Vi er kinesere i Kina, amerikanere i USA, asiater i Østen, europæere i Europa. Gennem mange år har vi sat vores solide fodaftryk i Europa. Det forsvarer og udbygger vi samtidig med, at vi udvider massivt i både øst og vest. For vi tror på fremtiden, og selv om den er forsinket, er den dog begyndt. Interessen for vindkraft er stigende; men nok så vigtigt: Alle prognoser dokumenterer et gigantisk behov for vedvarende energi. Samtidig er aktivitetsniveauet igen for opadgående, om end det gerne måtte gå hurtigere. Jeg minder i den forbindelse om, at Vestas kun offent liggør ordrer, som er både faste og ubetingede. Det betyder, at de med sikkerhed bliver til noget (ellers ville vi ikke fortælle om dem). Af samme grund kan jeg med tilfredshed notere, at Vestas ikke så en eneste annulleret ordre i 2009, ligesom vi heller ikke havde nævneværdige tab på debitorer. Og dét midt i finanskrisen. Briterne baner vejen Ovenpå det dødvande vi oplevede i 2009, var det en god nyhed, da den britiske regering i begyndelsen af 2010 kom med et meget visionært udspil: En investering i nye offshore-vindmøller over de næste ti år på 100 milliarder britiske pund i enhver henseende mange penge og samtidig beviset på, at fremtrædende politiske ledere til trods for en spinkel COP15-aftale vil vedvarende energi. Og at vindkraft står øverst på listen. Positivt var det også, at FN efter den fastsatte COP15-deadline havde modtaget tilmeldinger til the Copenhagen Accord fra 55 lande, som tilsammen står for 78 procent af CO 2 -udledningen fra verdens forbrug af energi. Topmødet i København ser dermed ud til at få en opbakning, der trods det umiddelbart spinkle resultat kan føre til mere konstruktive og konkrete drøftelser ved det forestående COP16-møde i Mexico. Ét er i hvert fald sikkert: Verden kommer ikke videre, hvis alle sætter sig surmulende over i et hjørne og venter på, at andre tager initiativet. En sådan holdning er os helt fremmed i Vestas, og de signaler jeg nu registrerer fra politikere i mange lande, giver mig grund til at tro på en ny, fast vilje til at skabe løsninger til varig gavn for klimaet. Vestas vil derfor ufortrødent arbejde videre mod en aftale til COP16. Når man sigter højere, når man mere Selv om vi naturligvis ikke er upåvirkede af modgangen i 2009, er appe titten på fremtiden kun blevet større. Det skyldes, at Vestas i dag er i en sundhedstilstand, som er bedre end nogensinde før: Møllernes KVALITET OG PÅLIDELIGHED er der styr på. Det kan aflæses på garantihensættelserne, som for blot få år siden var en tung klods om benet på os. Vi hensætter nu væsentligt mindre end før, fordi behovet i dag er betydeligt mindre. KUNDELOYALITETEN er et andet fokusområde, hvor vi arbejder hårdt på at blive bedre. Som en understregning af den betydning kundernes tilfredshed har for os, er dette fokusområde koblet op på den bonus, alle i Vestas har mulighed for at få, når målene nås. I Vestas sætter vi meget høje mål det sker ud fra devisen, at når man arbejder med ambitiøse mål, når man også længere. Så selv om det fastsatte 2009-mål for kundeloyalitet på 65 ikke helt blev nået, kom vi næsten i mål. Vi gik således fra 52 i 2008 til 64 i I 2010 hedder det 70, mens overliggeren i 2012 løftes til 75. SIKKERHEDEN er et godt eksempel på, at ambitiøse mål virkelig kan have effekt. I Vestas vil vi ikke acceptere, at vores medarbejdere kommer til skade. Derfor er også sikkerheden bundet tæt op på den mulige bonus. De resultater, vi har nået her, gør mig stolt: En fremgang på hele 75 procent over de seneste fire år, har bragt os ned på 8,1 ulykker pr. en million arbejdstimer. Dermed nærmer vi os en standard blandt verdens bedste; men målet er ikke nået endnu vi skal ned på max tre ulykker pr. en million arbejdstimer. Alle mine kolleger fortjener stor ros for en overbevisende indsats og et godt resultat. Toptunet Lad mig til sidst nævne, at Vestas' egen BÆREDYGTIGHED fortsat er højt prioriteret. As green as it gets er overskriften på disse ambitioner, som for alvor tager fart i de kommende år. Samlet set går jeg i dag ikke af vejen for at betegne Vestas som mentalt toptunet. Vi har aldrig stået bedre rustet til, når markederne (forhåbentlig om kort tid) fungerer igen bliver utvivlsomt udfordrende. At være gældfri er derfor en meget stærk ballast, vi kan tage med os det samme er en soliditet på 52 procent. Men vigtigst af alt: Vi har alle 100 procent fokus på at gøre det, der tjener Vestas og dermed aktionærerne bedst. På vegne af alle i Vestas vil jeg gerne takke vores aktionærer for den vedvarende støtte. Vi vil gøre vores yderste for at demonstrere, at vi er værdige til den tillid, der bliver os vist. Ditlev Engel Koncernchef Vestas aktionærinformation 1/

4 Finansielle hoved- og nøgletal for koncernen mio. EUR Hovedtal Resultatopgørelse Omsætning Bruttoresultat Resultat før finansielle poster og afskrivninger (EBITDA) Resultat af primær drift (EBIT) (116) Resultat af finansielle poster (48) 46 0 (40) (42) Resultat før skat (158) Årets resultat (192) Balance Balancesum Egenkapital Hensatte forpligtelser Gennemsnitlig rentebærende position (netto) (55) (299) (560) Nettoarbejdskapital (NWC) (68) Investeringer i materielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktivitet (34) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (808) (680) (317) (144) (137) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (91) (54) (101) (46) Ændring i likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 233 (494) (35) Nøgletal Regnskabsrelaterede nøgletal 1) Bruttomargin (%) 21,7 19,5 17,0 12,0 2,4 EBITDA-margin (%) 16,2 13,3 11,9 8,5 0,3 EBIT-margin (%) 12,9 11,1 9,1 5,2 (3,2) Forrentning af investeret kapital (ROIC) (%) 23,9 34,1 30,9 11,9 (13,2) Soliditetsgrad (%) 52,3 36,8 35,3 34,5 31,2 Forrentning af egenkapital (%) 21,8 29,4 21,0 10,0 (18,1) Gearing (%) 10,4 6,3 9,9 13,8 51,2 Aktierelaterede nøgletal 1) Resultat pr. aktie 2,9 2,8 1,6 0,6 (1,1) Indre værdi pr. aktie 16,5 10,6 8,2 6,8 5,5 Kurs / indre værdi 2,6 3,9 9,0 4,7 2,5 P / E-værdi 14,6 14,8 47,1 52,8 (12,7) Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. aktie (0,2) 1,5 3,8 3,2 0,8 Udbytte pr. aktie 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Udbytteandel (%) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Børskurs 31. december (EUR) 42,6 40,7 74,0 32,0 13,9 Gennemsnitligt antal aktier Antal aktier ved periodens udløb ) Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning (2005-vejledning), jf. note 1 til koncernregnskabet. 04 Vestas aktionærinformation 1/2010

5 Ikke-finansielle hoved- og nøgletal for koncernen Hovedtal 1) Arbejdsmiljø Ulykker (antal) heraf dødsulykker (antal) Produkter MW produceret og afskibet 2) Ressource udnyttelse Forbrug af metaller (tons) Forbrug af øvrige råvarer mv. (tons) Forbrug af energi (MWh) heraf vedvarende energi (MWh) heraf vedvarende elektricitet (MWh) Forbrug af vand (m 3 ) heraf vand af ikke-drikkevandskvalitet (m 3 ) Affalds bortskaffelse Bortskaffelse af affald (tons) heraf genanvendelse (tons) Emissioner Udledning af CO 2 (tons) Lokalsamfundet Miljøuheld (antal) Overskridelse af egenkontrolvilkår (antal) Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere Antal medarbejdere ultimo Nøgletal 1) Arbejdsmiljø Ulykkesfrekvens pr. en million arbejdstimer 3) 8,1 15,6 20,8 25,3 33,8 Sygefravær for timelønnede (%) 2,8 3,3 3,6 3,2 4,1 Sygefravær for funktionærer (%) 1,3 1,1 1,4 1,5 1,5 Produkter CO 2-besparelse over 20 år af de producerede og afskibede MW (millioner tons CO 2) Ressourceudnyttelse Vedvarende energi (%) Vedvarende elektricitet til egne aktiviteter (%) Medarbejdere Kvinder på ledelsesniveau (%) I/B 4) I/B I/B Ikke-danskere på ledelsesniveau (%) I/B I/B I/B Ledelsessystem 5) ISO (%) OHSAS (%) ) Regnskabspraksis for ikke-finansielle hoved- og nøgletal for koncernen, se side 60. Kommentering af ikke-finansielle forhold for koncernen, se side ) For bedre at kunne vise sammenhængen mellem fysisk produktion og ressourceforbrug vises produkter nu som produceret og afskibet MW mod tidligere leveret MW. 3) Bemærk, at regnskabspraksis er blevet ændret fra 2009, se side 101 i årsrapport ) Ikke beregnet (I/B) for det pågældende år. 5) Produktionsanlægget i Hohhot, Indre Mongoliet, Kina, forventes certificeret ved udgangen af første halvår 2010.

6 Overblik helår 2009 Vestas omsætning var i 2009 EUR mio., hvilket er en fremgang på 10 pct. i forhold til Resultatet af primær drift, EBIT, blev i 2009 EUR 856 mio. svarende til en EBIT-margin på 12,9 pct. mod 11,1 pct. i En mere effektiv drift og bedre priser og kontraktbetingelser ligger til grund for fremgangen i EBIT-marginen. Omsætningen i serviceforretningen udgjorde EUR 504 mio. med en EBIT-margin på 15 pct. Vestas bruttoresultat var EUR mio. i 2009 svarende til en brutto margin på 21,7 pct. Det er en fremgang fra EUR mio. og 19,5 pct. i Nettoarbejdskapitalen udgjorde ved årets udgang EUR mio. svarende til 19 pct. af omsætningen mod 5 pct. i Den kraftige stigning skyldes lavere forudbetalinger som følge af den forsinkede ordreindgang. Forrentningen af investeret kapital blev 23,9 pct. i 2009 mod 34,1 pct. i Vestas afskibede i vindmøller med en samlet kapacitet på MW mod MW fordelt på vindmøller i I alt blev MW overleveret til Vestas kunder. Årets indgang af faste og ubetingede ordrer blev MW mod MW i Beholdningen af faste og ubetingede ordrer var MW ved udgangen af Europa tegnede sig for 75 pct., Nord- og Sydamerika for 21 pct. og Asien/Oceanien for 4 pct. Beholdningen af faste og ubetingede ordrer havde ultimo 2009 en værdi på EUR 2,2 mia. mod EUR 5,2 mia. ultimo FJERDE KVARTAL 2009 Vestas omsatte i fjerde kvartal 2009 for EUR mio. svarende til 38 pct. af den samlede omsætning og en stigning på 1 pct. i forhold til fjerde kvartal Omsætningen for kvartalet levede ikke op til forventningerne, hvilket primært skyldes den forsinkede ordreindgang. Europa tegnede sig for 83 pct. af omsætningen i fjerde kvartal. Nordog Sydamerika og Asien/Oceanien for henholdsvis 6 pct. og 11 pct. Serviceomsætningen udgjorde i fjerde kvartal EUR 140 mio. Vestas realiserede et EBIT på EUR 458 mio. svarende til en EBITmargin på 18,3 pct. mod 15,4 pct. i fjerde kvartal Bruttoresultatet udgjorde EUR 625 mio. mod EUR 524 mio. i fjerde kvartal Vestas afskibede i fjerde kvartal vindmøller med en samlet kapa citet på MW. Kvartalets ordreindgang var MW, hvoraf de 55 pct. er offentliggjort. Pengestrømme fra driften blev EUR 346 mio., og nettoinvesteringerne beløb sig til EUR 165 mio. De frie pengestrømme udgjorde EUR 185 mio. Garantihensættelserne udgjorde i fjerde kvartal EUR 89 mio. svarende til 3,6 pct. af omsætningen. Ulykkesfrekvensen var i fjerde kvartal 4,0 pr. en million arbejds timer. I fjerde kvartal steg antallet af medarbejdere fra til Vestas balance steg i 2009 fra EUR mio. til EUR mio. Omsætning og EBIT (mio. EUR) Nettoarbejdskapital (mio. EUR) (116) (68) Vestas aktionærinformation 1/2010

7 12,9% Vestas opnåede i 2009 en EBIT-margin på 12,9 pct. ikke-finansielle forhold Vestas intensiverede i 2009 indsatsen for at sikre de laveste omkostninger pr. produceret MWh, Cost of Energy, målt ikke kun i euro og cent men også som påvirkningen af omgivelserne og samfundet i øvrigt, herunder miljøet, klimaet og jordens ressourcer samt antallet af arbejdsulykker. Safety first Vestas skaber en sikkerhedskultur i verdensklasse. As green as it gets Vestas produktion og produkter skal være så grønne som muligt. Code of Conduct Vestas medarbejdere og samarbejdspartnere skal vide, hvad der er korrekt Vestas-adfærd. Vestas forbedrede i 2009 ulykkesfrekvensen markant og registrerede således 8,1 ulykker pr. en million arbejdstimer, hvilket er et fald på 48 pct. i forhold til I 2009 var andelen af vedvarende energi på 49 pct., mens andelen af vedvarende elektricitet udgjorde 85 pct. En fremgang på henholdsvis 11 og 17 procentpoint i forhold til I 2009 blev Vestas opdaterede Code of Conduct gjort tilgængelig for alle medarbejdere via e-learning, informationsbrochurer på 18 sprog, præsentationer mv. I september 2009 underskrev Vestas FN s Global Compact og følger de ti principper inden for menneske- og arbejdstagerrettigheder, miljø og korruptionsbekæmpelse. Forventninger til 2010 Vestas forventer i 2010 at realisere en EBIT-margin på pct. og en omsætning på EUR 7 mia. mod tidligere forventet henholdsvis pct. og EUR 7-8 mia. Præciseringen skyldes, at årets forventede indgang af faste og ubetingede ordrer på MW nu ventes at ligge så sent på året, at det ikke er sandsynligt, at omsætningen vil kunne nå EUR 8 mia. Justeret for inputpriser forventer Vestas generelt uændrede priser og betingelser i 2010 i forhold til Opbremsningen i lønsomhedsfremgangen skyldes, at Vestas har overkapacitet, og at langt hovedparten af omsætningen og specielt indtjeningen forventes at ligge i andet halvår. Nettoarbejdskapitalen ventes at udvise meget store udsving i 2010 og at udgøre omkring 15 pct. af årsomsætningen ved årets udgang. Investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver ventes at udgøre henholdsvis EUR 250 mio. og EUR 350 mio. Nedgangen i materielle investeringer i forhold til 2009 skyldes, at de senere års investeringer i USA og Kina afsluttes i Forventninger til 2010 (mio. EUR) Ordreindgang, faste og ubetingede ordrer (MW) Omsætning heraf serviceomsætning 600 EBIT-margin (%) EBIT-margin, service (%) 15 Finansielle poster, netto (25) Skatteprocent (%) 28 Nettoarbejdskapital (%) 15 Investeringer, materielle aktiver 250 Investeringer, immaterielle aktiver 350 Garantihensættelser (%) 3,0 Ulykkesfrekvens 7,0 Kundeloyalitet (indekstal) 70 Grøn energiandel (%) 55 Kvalitetsniveau, ultimo (Sigma) 5 Omsætning og EBIT for fjerde kvartal (mio. EUR) Ulykkesfrekvens (antal ulykker pr. en million arbejdstimer) , (46) ,3 20,8 15, ,1-300 Q Q Q Q Q Vestas aktionærinformation 1/

8 vestas Wind Systems A/S Alsvej Randers SV Danmark Tlf.: Fax: Vestas.com