MiFID II - et kig i krystalkuglen
|
|
- Hans Overgaard
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Kapitalmarked og finansielle virksomheder oktober 2012 MiFID II - et kig i krystalkuglen Der er nu forløbet godt et år, siden EU-Kommissionen den 20. oktober 2011 offentliggjorde sit forslag til ændring af MiFID-direktivet (MiFID II), der udgør en grundstamme i harmoniseringen af de europæiske kapitalmarkeder og for aktørerne herpå. Siden da er indholdet blevet drøftet intenst på EU-niveau og en række kompromisforslag har været fremsat det seneste den 22. oktober I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på en række af de forventede ændringer i MiFID II og den forventede betydning heraf for aktørerne på kapitalmarkedet.
2 Baggrunden for MiFID II MiFID II tager sit afsæt i de erfaringer, der er gjort siden MiFID Is ikrafttræden i november 2007, herunder særligt erfaringerne fra den globale finansielle krise og de forpligtelser, som EU-landene har påtaget sig under G20-samarbejdet. Med forslaget ønsker EU-Kommissionen at adressere en række af de problemstillinger, der er opstået under finanskrisen, herunder at øge investorbeskyttelsen og at opfylde G20-landenes målsætning om at øge gennemsigtigheden og reguleringsgraden af mere uigennemsigtige markeder, eksempelvis derivatmarkedet. De underliggende politiske temaer samt de primære målgrupper er illustreret i figur 1. Figur 1. Politiske temaer og målgrupper MiFID IIs nye reguleringsmodel Forslaget til MiFID II indeholder en væsentlig større harmonisering, end hvad vi kender i dag, og det er EU-Kommissionens mål, at MiFID II er et vigtigt skridt på vejen mod at skabe et fælles regelsæt på tværs af medlemslandene (A Single Rulebook for EU Financial Markets). Dette viser sig bl.a. ved, at større dele af reguleringen på level 1-niveau flyttes fra direktivet (MiFID) til forordningen (MiFIR) for at sikre en totalharmonisering mellem medlemslandene. Herved bryder EU med den reguleringsmodel, der har været anvendt siden vedtagelsen af Investeringsservicedirektivet (ISD) tilbage i 1993 og i MiFID I fra 2007, hvor det øverste lovgivningslag (level 1-niveau) har været et direktiv, og at anvendelse af forordninger alene har ligget på level 2-niveau. Denne udvikling er illustreret i figur 2 (næste side). 2
3 Figur 2. Udviklingen siden Investeringsservicedirektivet MiFIR II (2015?) ISD (1993) MIFID I (2007) MiFID II (2015?) Fordelene ved at anvende forordninger frem for direktiver kan særligt være, at det fjerner regulatoriske og omkostningsmæssige handelsbarrierer for et fælles marked, men omvendt vil de omfattede aktører kunne opleve mindre rum for anerkendelse af nationale forskelle samt fleksibilitet. MiFID II s anvendelsesområde Forslaget udvider MiFID I s anvendelsesområde med hensyn til såvel de omfattede virksomheder (f.eks. dataleverandører såsom Approved Reporting Mechanisms og High Frequency Traders med direkte adgang til handelssystemer) som instrumenter (f.eks. strukturerede indlån og CO 2 -kvoter). Dette vil føre til øget myndighedskontrol og større forpligtelser for de omfattede virksomheder. Eksempelvis vil dataleverandører kun få tilladelse til at levere de særlige dataydelser, de har ansøgt om, og enhver udvidelse af deres aktiviteter vil kræve yderligere myndighedsgodkendelse. Forslaget til MiFID II indeholder også specifikke kontrolkrav for de virksomheder, der beskæftiger sig med algoritmisk handel og for de virksomheder, der giver deres kunder direkte elektronisk adgang til handelssystemer med henblik på ordreudførelse. Transparenskrav udvides til flere instrumenter Med henblik på at sikre ensartede regler er de nye rapporterings- og transparenskrav indeholdt i MiFIR -forordningen. Det foreslås at udvide kravene til før- og efterhandelsgennemsigtighed til flere typer instrumenter som for eksempel obligationer, strukturerede produkter, derivater og CO 2 -kvoter, der ikke på nuværende tidspunkt er omfattet af MiFID I s transparensregler. Nye typer af markedspladser MiFID I indeholder i dag regulering af to typer af markedspladser - regulerede markeder og multilaterale handelsfaciliteter (MHF). Forslaget til MiFID II indfører en tredje kategori af markedspladser - organiserede handelsfaciliteter (OHF). I forslaget defineres de organiserede handelsfaciliteter bredt for at sikre, at definitionen fanger fremtidig teknologisk udvikling. Forslaget indebærer, at de virksomheder, der i dag opererer, hvad der svarer til en OHF, fremover vil skulle have en særskilt licens, og at de vil være afskåret fra at udføre 3
4 handler mod egne bøger for at beskytte investorerne mod interessekonflikter. Med de organiserede handelsfaciliteter søger EU at flytte organiseret handel, der ikke i dag er omfattet af MiFID I, ind under regulering, f.eks. broker crossing systems og inter-dealer broker systems. Idet alle markedspladserne er omfattet af de samme før- og efterhandelsgennemsigtighedskrav, vil MiFID II medføre, at der bliver kastet lys på handler, der i dag foretages in the dark, f.eks. handel med standardiserede derivatkontrakter. De pengeinstitutter og fondsmæglerselskaber, der udfører kundeordrer mod egne bøger, vil fremover blive klassificeret som systematiske internalisatorer (SI) og dermed blive omfattet af de samme før- og efterhandelsgennemsigtighedskrav som markedspladserne. De nærmere ændringer i definitionen af systematiske internalisatorer vil blive fastlagt af Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed (ESMA). En anden central nyskabelse i MiFID II er skabelsen af markedstypen SME Vækst Marked. Det foreslås, at en operatør af en MHF skal kunne ansøge om at få MHF en godkendt som et SME Vækst Marked, forudsat visse nærmere betingelser er opfyldt. Kongstanken er at skabe en skræddersyet ramme om disse markeders særlige karakteristika, der samtidig sikrer en høj grad af investorbeskyttelse. Figur 3 indeholder en illustration af de markedspladser, der indeholdes i det foreliggende forslag til MiFID II. Figur 3. Overblik over markedspladserne Handel med standardiserede derivater flyttes til markedspladser Forslaget indeholder særlige krav for elektronisk handel, herunder handel med visse typer af derivater på godkendte platforme for at opfylde den forpligtelse, som G20-landene har påtaget sig for at sikre øget transparens i det uigennemsigtige OTC-derivatmarked. De nærmere typer af derivater, der vil blive berørt, vil blive defineret af ESMA. Denne del af reguleringen hænger uløseligt sammen med ind- 4
5 førelsen af de nye typer af markedspladser, der er gennemgået ovenfor. Transaktionsrapportering for værdipapirhandlere For værdipapirhandlere indebærer forslaget yderligere krav til transaktionsrapportering, herunder udvidelse af rapporteringskravene til også at omfatte instrumenter, der handles på multilaterale handelsfaciliteter og organiserede handelsfaciliteter. MiFIR-forordningen indeholder en nærmere beskrivelse af den type oplysninger, der skal indgå i transaktionsrapporterne, f.eks. identifikation af de enkeltpersoner (eller computeralgoritmer, hvis relevant), der har ansvaret for at træffe beslutning om at investere. Herved søges det sikret, at der er konsistens i forhold til format og indhold af de rapporter, der udarbejdes i EU-landene. Investorbeskyttelseskrav for værdipapirhandlere Et gennemgående træk ved forslaget til MiFID II er det store fokus på investorbeskyttelse, herunder i særdeleshed beskyttelse af de private kunder - detailkunderne. For værdipapirhandlere vil MiFID II derfor medføre såvel nye som højnede krav til alle faser af deres interaktion med kunderne. Dette er illustreret i figur 4. Figur 4. MiFID IIs effekt på kunderelationen Fase 1 Før kunden tilbydes investeringsservice Fase 2 Gennemførelse af investeringsservice Fase 3 Efter gennemførelsen af investeringsservice Nye eller øgede investorbeskyttelseskrav i MiFID II Investeringsrådgivning, porteføljepleje og præmiering Et af de mere omdiskuterede forslag i MiFID II er forbuddet mod at modtage præmiering for værdipapirhandlere, der udfører porteføljepleje henholdsvis tilbyder uafhængig investeringsrådgivning. Indførelsen af et egentligt uafhængighedsbegreb er en nyskabelse ift. MiFID I. I begrebet ligger, at værdipapirhandleren skal sikre sin uafhængighed ved på den ene side at rådgive om en tilpas stor 5
6 mængde værdipapirer (både hvad angår type og udsteder) og på den anden side ved, at det forbydes værdipapirhandleren at modtage præmiering fra tredjemand. Den samme virksomhed kan dog godt både yde uafhængig og ikke-uafhængig rådgivning. Præmieringsforbuddet omfatter fees, commissions or any monetary benefit. Præmieringsforbuddets raison d etre kan med en formulering fra det engelske Retail Distribution Review udtrykkes sådan, at charges should reflect the service being provided rather than the particular provider or product being recommended. Indførelsen af forbuddet rammer imidlertid forskelligt i de enkelte EU-lande, hvor der er stor forskel på, hvordan markederne ser ud i dag. Eksempelvis passer et forbud godt ind i det bestående engelske marked, hvor uafhængige investeringsrådgivere udgør omtrent 60 % af markedet. Andre EU-lande (f.eks. Frankrig og Danmark) har derimod ikke et tilsvarende stort marked for uafhængige investeringsrådgivere, og for værdipapirhandlere i disse lande nødvendiggør de nye regler en overvejelse af deres fremtidige forretningsområde og modeller. En række spørgsmål trænger sig i den sammenhæng på: Vil der blive flere in-house udviklede produkter? Vil det være dødsstødet til openarchitecture? Rammes de små produktudviklere uden egne distributionskanaler hårdest? Hvordan incentiverer produktudvikleren videresalget? Hvordan kan der ske en opsplitning af nuværende omkostninger, så PM-fee et fremgår? MiFID II indeholder også et forslag om, at kunderne i forbindelse med investeringsrådgivningen skal oplyses om, hvorvidt rådgivningen er uafhængig, og hvorvidt virksomheden vil foretage en løbende vurdering af, om de leverede produkter er egnede for kunden. I figur 5 illustreres nogle af de ændringer for investeringsrådgivning, porteføljepleje og præmiering, der følger af forslaget til MiFID II. Figur 5. Overblik over dele af MiFID IIs investorbeskyttelsesregler Investeringsservice Beskyttelse Forudgående information Præmiering Porteføljepleje Egnethedstest (ingen ændringer) Ingen ændringer Forbudt Uafhængig investeringsrådgivning Egnethedstest (ingen ændringer) Oplyse at rådgivning er uafhængig Oplyse om der foretages løbende egnethedsvurdering Forbudt Begrænset investeringsrådgivning Egnethedstest (ingen ændringer) Oplyse at rådgivning ikke er uafhængig Ingen ændringer Oplyse om der foretages løbende egnethedsvurdering 6
7 I de foreslåede investorbeskyttelsesregler fastsættes der tillige yderligere krav til sikring af best execution, eksempelvis, at virksomheder mindst én gang årligt skal oplyse deres top fem-handelssystemer for hvert enkelt finansielt instrument. Ændringer i execution only-reglerne Forslaget til MiFID II indebærer, at strukturerede UCITS ikke længere vil være at regne for ikkekomplekse instrumenter med den konsekvens, at de ikke vil kunne sælges/tilbydes til kunder efter execution only-reglerne. I en dansk kontekst vil det bl.a. indebære, at det bliver sværere at sælge visse danske og udenlandske strukturerede UCITS via netbank mv., idet det enten vil kræve, at der udarbejdes en investeringsprofil og foretages en hensigtsmæssighedstest eller, at kunderne underrettes om mangel herpå. Alt andet lige vil dette tiltag således gøre det mere besværligt at sælge/handle med strukturerede UCITS. Styrkelse af værdipapirhandleres selskabsledelse I tråd med de øvrige nationale og internationale tiltag efter finanskrisen indeholder også MiFID II en oprustning af kravene til ledelserne i værdipapirhandlervirksomhederne, herunder ift. følgende områder: Begrænsning på antal bestyrelsesposter. En person må maksimalt påtage sig enten én direktionspost og to bestyrelsesposter eller fire bestyrelsesposter (flere koncerninterne poster regnes kun for én post). Kun muligt at overskride maksimum, hvis Finanstilsynet godkender. Kompetence og oplæring. Den samlede bestyrelse skal have den nødvendige viden, evner og erfaring til at varetage sine opgaver, og der skal afsættes de nødvendige ressourcer til oplæring af bestyrelsesmedlemmerne. ESMA udarbejder nærmere standarder herfor. Diversitetspolitik. Der skal tages hensyn til og udarbejdes en politik, der fremmer diversitet på baggrund af køn, alder, geografi, uddannelse og kompetence i bestyrelsessammensætningen. Krav om nomineringskomitéer. Skal vurdere bestyrelsens sammensætning og kompetence. Krav afhænger dog af virksomhedens størrelse og kompleksitet. Styrkelse af tilsynsbeføjelser Med MiFID II får de nationale tilsynsmyndigheder beføjelser til at gennemføre permanente produktforbud, samtidig med at ESMA får mulighed for at udstede midlertidige produktforbud. Herved søges investorbeskyttelsen øget og markedsstabiliteten forbedret, og der vil blive udarbejdet yderligere detailregulering vedrørende produktforbud. Forslagene om produktforbud omfatter også indførelse af positionsgrænser for råvarederivater og CO 2 - kvoter (herunder på spot og derivater). Det kræver, at handelssystemerne indfører positionsgrænser og oplyser deres lokale tilsynsmyndighed herom. 7
8 Nationale tilsynsmyndigheder og ESMA vil have beføjelse til at gennemtvinge reduktion af positioner og vil kunne pålægge positionsgrænser under særlige omstændigheder (for eksempel med henblik på at sikre markedsstabilitet). De nye kompetencer og instrumenter kan sammenfattes således: ESMA kan udstede midlertidige forbud mod (i) markedsføring, distribution eller salg af visse finansielle instrumenter eller finansielle instrumenter med særlige karakteristika, eller (ii) en bestemt aktivitet eller fremgangsmåde. Finanstilsynet får i koordination med ESMA beføjelse til at udstede permanente forbud eller begrænse (i) markedsføring, distribution eller salg af visse finansielle instrumenter eller finansielle instrumenter med særlige karakteristika, eller (ii) en bestemt aktivitet eller fremgangsmåde. Det er en betingelse for at anvende forbud, at der er trusler mod investorbeskyttelse, markedets funktion eller stabiliteten i hele eller dele af det finansielle system. Virksomheder fra tredjelande Forslaget introducerer en harmoniseret europæisk fremgangsmåde for, hvordan virksomheder fra tredjelande, der ønsker at udføre investeringsservices i EU, skal behandles. Denne fremgangsmåde indeholder et krav om, at en virksomhed fra et tredjeland, som leverer tjenesteydelser til detailkunder, skal oprette en filial i et EU-land. Virksomheder fra tredjelande kan benytte denne løsning, hvis det finansielle tilsyn i deres hjemland vurderes at svare til de krav, der gælder efter MiFID II ( ækvivalent tilsyn ). ESMA vil vurdere, om der er tale om ækvivalent tilsyn og vil føre en central liste over de omfattede lande. Filialen skal efterleve specifikke krav til eksempelvis investorbeskyttelse og regler vedrørende interessekonflikter. Virksomheder fra tredjelande kan levere tjenesteydelser til godkendte modparter, så længe de er underlagt tilsyn i deres respektive hjemland, og så længe de er registreret hos ESMA. Det er dog uklart, hvordan denne ordning vil finde anvendelse på professionelle kunder, og hvorvidt virksomheder, der er underlagt tilsyn i deres hjemland, ligeledes skal kontrolleres af tilsynsmyndigheder i det lokale marked, hvor de ønsker at drive virksomhed. I øjeblikket er reguleringen af virksomheder fra tredjelande alene underlagt nationale regler i hvert EUland. Det betyder, at virksomhederne vil blive påvirket forskelligt af de nye regler. Påvirkningen af virksomheder fra tredjelande, herunder virksomheder, som leverer tjenesteydelser til detailkunder og godkendte modparter, vil afhænge af, hvilke yderligere krav der udarbejdes af ESMA. Forventede implementeringsomkostninger Et forsigtigt skøn fra EU Kommissionen anslår, at omkostningerne på EU-plan for at implementere MiFID II vil ligge i omegnen af EUR
9 Hertil kommer en forventet løbende årlig omkostning til at sikre compliance med MiFID II på mellem EUR Forventet tidsplan At MiFID II er et centralt reguleringsmæssigt initiativ på EU-plan afspejler sig blandt andet i de intense diskussioner, der har været om omfanget og det nærmere indhold af MiFID II. Når dette faktum suppleres med det forhold, at den væsentligste del af reguleringen forsøges indplaceret i en forordning (der er direkte anvendelig i medlemsstaterne), er det klart, at de politiske drøftelser medlemslandene imellem bliver skarpere og grundigere end det tidligere er set, da slaget slås allerede nu, og ikke som tidligere i forbindelse med forhandlingerne om implementeringsdirektiverne/- forordningerne. Alt dette lagt sammen betyder, at tidsplanen skrider, og at vi formentligt skriver 2015, førend MiFID II finder anvendelse i medlemslandene. I figur 6 har vi forsøgt at give vores bud på en mulig tidsplan for MiFID II. Figur 6. Mulig tidsplan for MiFID II Ovenstående er ikke juridisk rådgivning, og Moalem Weitemeyer Bendtsen indestår ikke for, at indholdet af ovenstående er korrekt. Moalem Weitemeyer Bendtsen har med ovenstående ikke påtaget sig ansvar af nogen art som konsekvens af en læsers benyttelse af ovenstående som grundlag for beslutninger eller overvejelser. 9
10 Kontakt David Moalem, Partner Tel Mob Henning Hedegaard Thomsen, Advokat Tel Mob Maria Thomsen, Advokatfuldmægtig Tel Mob Ted Rosenbaum, Advokatfuldmægtig Tel Mob
MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren
MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren David Moalem, partner, advokat, ph.d. Den 28. februar 2013 - Finanskonferencen 2013 - Den Danske Finansanalytikerforening Hvad er baggrunden for MiFID
Læs mereMiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015
Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015 2 Fem spørgsmål på programmet 1 Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2 Hvad er baggrunden for? 3 Hvordan ser det ud med
Læs mereMiFID II og MiFIR. 1 Formål
MiFID II og MiFIR DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EU- ROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF SAMT FORORDNING OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER 1 Formål
Læs mereMARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR
MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det nugældende direktiv om markeder for finansielle
Læs mereMiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014
Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 3 Budskab 1. Ny
Læs mereDIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF
DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det
Læs mereMiFID II. Kontakt Claus A. Herschend Telefon: 3945 3061 Mobil: 3038 0350 E-mail: che@pwc.dk. Af Claus A. Herschend, januar 2013
MiFID II Har du styr på det forventede regelsæt i MiFID II (forslag til revision af Markets in Financial Instruments Directive )? Her får du et samlet overblik over MiFID II s målgruppe og bestemmelser.
Læs mereFokus - Markedsmisbrug på energimarkederne
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 4. juni 2013 Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne Folketinget har i dag vedtaget en ny lov, der ændrer el- og naturgasforsyningslovene og fastsætter strafferammer
Læs mereER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II?
ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II? A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP A/S Made simple: MiFID II gennemfører omfattende ændringer i EU s håndtering af den finansielle sektor. Med et hovedfokus
Læs mereEuropa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter 2
April 2017 Nyhedsbrev Bank & Finans MiFID II og implementeringen i Dansk ret Nyhedsbrevet giver et overblik over implementeringen af MiFID II 1 i Danmark, der sker ad flere tempi og gennem flere lag af
Læs mereFORSLAG TIL LOV OM FINANSIELLE RÅDGIVERE
Kapitalmarked og finansielle virksomheder - 5. december 2012 FORSLAG TIL LOV OM FINANSIELLE RÅDGIVERE Finanstilsynet har den 13. november 2012 sendt udkast til lovforslag til Lov om finansielle rådgivere
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 28.8.2017 C(2017) 5812 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 28.8.2017 om ændring af delegeret forordning (EU) 2017/565 for så vidt angår specifikation
Læs mereFokus Ændringer til transparensdirektivet vedtaget
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 7. november 2013 Fokus Ændringer til transparensdirektivet vedtaget I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på det netop vedtagne ændringsdirektiv (klik på link) til
Læs mereBrev vedrørende udbud af investeringsprodukter
Til direktionen eller filialledelsen 10. juli 2019 Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter Salg af investeringsprodukter i det nuværende lavrentemiljø er et tema, som Finanstilsynet har haft fokus
Læs mereN Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R
N Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R Som en konsekvens af de seneste års ændringer til Prospektdirektivet 1 ( Ændringsdirektivet ) og Prospektforordningen 2 ( Ændringsforordningen
Læs mereImplementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger
18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene
Læs mereFokus Forslag til forordning om benchmarks
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 31. oktober 2013 Fokus Forslag til forordning om benchmarks I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på Kommissionens forslag (klik på link) til forordning vedrørende
Læs mereMAR indfører endvidere et nyt regime for markedssondering som en regulering af videregivelse af intern
8. juni 2016 N Y E R E G L E R O M O F F E N T L I G G Ø R E L S E A F I N T E R N V I D E N, M A R K E D S S O N - D E R I N G O G L E D E N D E M E D A R B E J D E R E S T R A N S A K T I O N E R Den
Læs mereMWB UPDATED 1. AUGUST 2012 BANK OG FINANSIERING
Denne gang handler MWBe Updated - Bank og finansiering om et forslag til et EU-direktiv om fastlæggelse af en ramme for genopretning og afvikling af kreditinstitutter og investeringsselskaber MWB UPDATED
Læs mereBekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1
Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1 I medfør af 71, stk. 4, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, som ændret ved lovforslag nr. 156
Læs mereBekendtgørelse om kompetencekrav til ansatte, der yder investeringsrådgivning og formidler information om visse investeringsprodukter 1)
BEK nr 864 af 23/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 16. februar 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0005 Senere ændringer til forskriften Ingen
Læs mereDer indføres mulighed for, at Finanstilsynet kan suspendere stemmerettigheder ved grove eller gentagne overtrædelser af reglerne.
21. maj 2015 N Y E F L A G N I N G S R E G L E R F O R S T O R A K T I O N Æ R E R Indledning Folketinget har den 21. april 2015 vedtaget en ændringslov til værdipapirhandelsloven, der blandt andet medfører
Læs mereBekendtgørelse om de organisatoriske. krav til værdipapirhandlere. Resumé. Høringssvar
Finanstilsynet Att.: Susanne Møller Svenssen Århusgade 110 2100 København Ø Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær
Læs mere(EØS-relevant tekst) (6) For at sikre en effektiv behandling bør de krævede oplysninger forelægges i elektronisk format.
L 137/10 KOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESFORORDNING (EU) 2016/824 af 25. maj 2016 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder for indholdet af og formatet for beskrivelsen af multilaterale handelsfaciliteters
Læs mereNyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012
Juli 2012 Nyhedsbrev Capital Markets Nye prospektbekendtgørelser Den 1. juli 2012 blev væsentlige ændringer til prospektdirektivet implementeret i dansk ret gennem udstedelsen af nye prospektbekendtgørelser.
Læs mereKapitalmarked og finansielle virksomheder 29. oktober Fokus Høring af ny lovpakke på det finansielle område
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 29. oktober 2013 Fokus Høring af ny lovpakke på det finansielle område I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på lovforslaget (klik på link) om ændring af Lov om finansiel
Læs mereUdkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter
Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Indledning Bekendtgørelsen er udstedt med hjemmel i 43, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse
Læs mereMIFID II OG MIFIR: FOKUS PÅ INVESTORBESKYTTELSE
MIFID II OG MIFIR: FOKUS PÅ INVESTORBESKYTTELSE Investorbeskyttelsesreglerne er af stor praktisk betydning for investeringsselskaber, og derfor sætter vi i denne klientorientering fokus på at beskrive
Læs mereOrientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s regler om provisionsbetalinger vedrørende porteføljeplejeordninger
Dansk Aktionærforening FinansDanmark Forbrugerrådet Tænk Fondsmæglerforeningen Investeringsfondsbranchen 24. januar februar 2017 Ref. MEST J.nr. Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s
Læs mereMiFID II. Strategiske muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, ph.d. Oktober 2015
MiFID II Strategiske muligheder & udfordringer David Moalem, partner, ph.d. Oktober 2015 2 Tre spørgsmål på programmet 1 Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2 Hvad er baggrunden og tidsplanen for
Læs mereInvesteringsservicedirektivet et nyt grundlag for den europæiske værdipapirhandel.
77 Investeringsservicedirektivet et nyt grundlag for den europæiske værdipapirhandel. Birgitte Bundgaard og Anne Reinhold Pedersen, Kapitalmarkedsafdelingen. INDLEDNING Rådet af Økonomi- og Finansministre
Læs mereMiFID II. Status og overblik Fondsmæglerforeningen. Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016
MiFID II Status og overblik Fondsmæglerforeningen Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016 Sundkrogsgade 5, DK-2100 København Ø CVR. nr: DK 62 60 67 11 Side 1 MiFID II / MiFIR Produkttilsyn Transaktionsindberetning,
Læs mereFokus Lov om finansielle rådgivere
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 6. november 2013 Fokus Lov om finansielle rådgivere I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på Lov om finansielle rådgivere (klik på link), der træder i kraft den 1.
Læs mereInvestorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø
Finanstilsynet Att.: Carsten Stege Rasmussen Århusgade 110 2100 København Ø Investorbeskyttelse Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær implementering og proportionalitet Finanstilsynet
Læs mereBekendtgørelse om bindende prisstillelser på aktier samt gennemsigtighed for handel med værdipapirer 1)
BEK nr 1178 af 11/10/2007 (Gældende) Udskriftsdato: 15. januar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0005 Senere ændringer til
Læs mereL E M P E L S E A F K R A V T I L U D S T E D E R E A F E R H V E R V S O B L I G A T I O N E R
L E M P E L S E A F K R A V T I L U D S T E D E R E A F E R H V E R V S O B L I G A T I O N E R Indledning Den 4. juli 2012 offentliggjorde Finanstilsynet en ny vejledende udtalelse om reglerne om udstedelse
Læs mereIndledning. Det gældende aktionærrettighedsdirektiv. Ændringens baggrund og formål
21. april 2017 Æ N D R I N G E R T I L A K T I O N Æ R R E T T I G H E D S D I R E K T I V E T Indledning Den 9. april 2014 fremsatte Europa-Kommissionen sit forslag om ændring af det nugældende aktionærrettighedsdirektiv
Læs mereFinansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev
Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev PROVISIONSFORBUD VED UAFHÆNGIG INVESTERINGS- RÅDGIVNING OG PORTEFØLJEPLEJE 9.12.2015 Fra 1. januar 2017 indføres med implementeringen af MiFID II et
Læs mereRetningslinjer Afstemning af automatiske afbrydelser af handelen og offentliggørelse af suspensioner af handelen i henhold til MiFID II
Retningslinjer Afstemning af automatiske afbrydelser af handelen og offentliggørelse af suspensioner af handelen i henhold til MiFID II 27/06/2017 ESMA70-872942901-63 DA Indhold 1 Anvendelsesområde...
Læs mereDark pools set fra Finanstilsynets side. v/ vicedirektør Julie Galbo
Dark pools set fra Finanstilsynets side v/ vicedirektør Julie Galbo Den her anvendte definition af en dark pool Hvad er en dark pool? Svar: Handelsplatform anvendt af større, typisk institutionelle investorer
Læs mereOrdreudførelsespolitik
Ordreudførelsespolitik Januar 2018 Indholdsfortegnelse 1. Indledning... 3 2. Generelt om best execution... 3 3. Betydningen af en specifik instruks... 4 4. Sammenlægning og fordeling af ordrer (aggregering
Læs mere(Lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER
30.6.2016 L 175/1 I (Lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) 2016/1033 af 23. juni 2016 om ændring af forordning (EU) nr. 600/2014 om markeder for finansielle
Læs mereForslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF vedrørende registreringskrav
Erhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 314 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 27. marts 2006 Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv
Læs mereAsset Management update
NJORD NEWS Asset Management update June 2017 Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har fundet særligt aktuelle, såsom
Læs mereForslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39EF vedrørende registreringskrav
Europaudvalget EUU alm. del - Bilag 298 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 14. juni 2006 Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv
Læs mereFinanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk
Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk MiFID - kommentarer til specialudvalgsnotat om forslag til revision af direktivet om markeder for finansielle
Læs mereBekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer 1)
BEK nr 922 af 29/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 6. juli 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereNy regulering - insiderlister og insideres indberetningspligt
Kapitalmarked og Corporate Governance 24. april 2013 Ny regulering - insiderlister og insideres indberetningspligt Finanstilsynet har den 19. april 2013 udstedt en ny markedsmisbrugsbekendtgørelse. Den
Læs mereEIOPA-17/ oktober 2017
EIOPA-17/651 4. oktober 2017 Retningslinjer i henhold til direktivet om forsikringsdistribution om forsikringsbaserede investeringsprodukter, der indebærer en struktur, som gør det vanskeligt for kunden
Læs mereForslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 10.2.2016 COM(2016) 56 final 2016/0033 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om ændring af direktiv 2014/65/EU om markeder for finansielle instrumenter,
Læs mereBaggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier
1 af 6 21-08-2013 12:57 Baggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier Journal nr. 4/0106-0100-0007/ISA/CS, MGH Udviklingen i handel med aktier Andelen af den samlede handel med aktier,
Læs mereUndersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital
Totalbanken A/S Att.: Direktionen Bredgade 95 5560 Aarup 26. juni 2013 Ref. csr J.nr. 6252-0105 Undersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital Resumé Som led
Læs mereFokus Krav om whistleblower-ordninger i finansielle virksomheder
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 27. september 2013 Fokus Krav om whistleblower-ordninger i finansielle virksomheder I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på de kommende krav om indførelse af whistleblower-ordninger
Læs mereForslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 10.2.2016 COM(2016) 57 final 2016/0034 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING om ændring af forordning (EU) nr. 600/2014 om markeder for finansielle
Læs mereUdkast til Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v. (Ændringer som følge af forordningen om markedsmisbrug)
Finanstilsynet Århusgade 110 2100 København Ø. Sendt til: Ministerbetjening@ftnet.dk bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk Postboks 1140 DK-1010 København K Tlf. 45 82 15 91 Fax 45 41 15 90 e-mail daf@shareholders.dk
Læs mereKrise, regulering og tilsyn
Krise, regulering og tilsyn Ulrik Nødgaard Finanstilsynet Fokusområder i kølvandet på krisen 1. Mere og bedre kapital 2. Bedre likviditetsstyring 3. Større stødpuder i solvensen og mindre procyclikalitet
Læs mereNy regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger
November 2010 Nyhedsbrev Corporate / M&A Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger Indledning Europa-Parlamentet har den 11. november 2010 vedtaget et direktiv (2009/0064(COD))
Læs mereFinansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav
Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets
Læs mereAsset Management update
NJORD NEWS Asset Management update December 2017 Asset Management update Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har
Læs mereOrdreudførelses- politik
Ordreudførelses- politik Gældende pr. 1. januar 2018 1. Formål Denne ordreudførelsespolitik beskriver de principper, vi følger, når vi udfører ordrer med finansielle instrumenter for vores detailkunder
Læs mereBekendtgørelse om provisionsbetalinger 1
Bekendtgørelse om provisionsbetalinger 1 I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 182 af 18.
Læs mereForslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om finansielle rådgivere og forskellige andre love
Finanstilsynet Juridisk kontor Att.: Christina Thorup Sand Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk ctn@ftnet.dk Dato: 16. januar 2017 Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed,
Læs mereRetningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II
Retningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II 05/06/2019 ESMA-70-156-869 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger til lovgivning og forkortelser...
Læs mereForslag til revidering af direktivet om markeder for finansielle instrumenter
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2011-12 ERU alm. del Bilag 115 Offentligt GRUND OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 16. december 2011 Forslag til revidering af direktivet om markeder for
Læs mereFokus - Hvidvask og terrorfinansiering
Kapitalmarked og finansielle virksomheder 24. juni 2013 Fokus - Hvidvask og terrorfinansiering I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på hvidvaskning og terrorfinansiering. I den forbindelse ser vi på, hvilke
Læs mereBekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)
BEK nr 738 af 13/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 15. juni 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0001 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereFinansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev
Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev REGULERING AF INVESTERINGS RÅDGIVERE 31.5.2017 Folketinget har den 30. maj 2017 vedtaget et lovforslag, hvorefter reguleringen af investeringsrådgivere
Læs mereRegulering af Alternative Investment Fund Managers nyt direktivudkast
Regulering af Alternative Investment Fund Managers nyt direktivudkast Den 29. april 2009 offentliggjorde EU Kommissionen et direktivforslag vedrørende regulering af Alternative Investment Fund Managers
Læs mereRetningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence
Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence 16. december 2015 ESMA/2015/1886 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger, forkortelser og definitioner... 3
Læs mereÆ n d r i n g s f o r s l a g. til. Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Til 1
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 L 175 Bilag 6 Offentligt Æ n d r i n g s f o r s l a g til Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Af erhvervs- og vækstministeren
Læs mere18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk)
18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) Høring vedr. forslag til ændring af lov om værdipapirhandel m.v., forslag til lov om kapitalmarkeder
Læs mereVejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter. Indledning
Vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Indledning Bekendtgørelsen er udstedt med hjemmel i 43, stk. 2 og 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse
Læs merePolitik for ordreudførelse
Politik for ordreudførelse 11.12.2017 Indledning Denne ordreudførelsespolitik indeholder en beskrivelse af, hvordan der sikres bedst mulig ordreudførelse i overensstemmelse med Direktiv 2014/65/EU om Markeder
Læs mereFormuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015
Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015 FORMUEPLEJE A/S, FONDSMÆGLERSELSKAB ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Betingelsernes anvendelsesområde Formuepleje A/S
Læs mereBekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)
Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1) I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 174
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 29.9.2017 C(2017) 6464 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 29.9.2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/1011
Læs mereEMIR og MiFID II. Hvilke nye regler rammer markedsdeltagerne? Susanne Schjølin Larsen og Andreas Hallas, Kromann Reumert 7.
EMIR og MiFID II Hvilke nye regler rammer markedsdeltagerne? Susanne Schjølin Larsen og Andreas Hallas, Kromann Reumert 7. november 2016 Sundkrogsgade 5, DK-2100 København Ø CVR. nr: DK 62 60 67 11 Side
Læs mereUdkast til bekendtgørelse om investorbeskyttelse og bekendtgørelse om udførelse af ordrer
Finanstilsynet Mikkel Chislett Udkast til bekendtgørelse om investorbeskyttelse og bekendtgørelse om udførelse af ordrer Vi har modtaget Finanstilsynet udkast til bekendtgørelser om henholdsvis investorbeskyttelse
Læs mereLempelse af fondsmæglerselskabers
1 December 2016 NYT Lempelse af fondsmæglerselskabers kapital og solvens Folketinget har i dag, den 1. december 2016, vedtaget at lempe kravene til fondsmæglerselskabers kapitalgrundlag og solvensbehov.
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) I medfør af 43, stk. 2, 43, stk. 5, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, 103, stk.
Læs mereIndberetning af transaktioner, der er gennemført med værdipapirer, som er optaget til handel på et reguleret marked
Finanstilsynet Att.: Kristine Sachmann Høring om bekendtgørelse om indberetning af transaktioner med værdipapirer og bekendtgørelse om bindende prisstillelser på aktier samt gennemsigtighed for handel
Læs mereMarkedsmisbrugsforordningen. EU Forum 25. marts 2015
Markedsmisbrugsforordningen EU Forum 25. marts 2015 Baggrund/Formål Revision af markedsmisbrugsdirektivet fra 2003 Forbud mod insiderhandel Forbud mod kursmanipulation Formål er at øge investorbeskyttelsen
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 24.5.2016 C(2016) 3017 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 24.5.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for
Læs mereInteressekonfliktpolitik for PFA-koncernen
Interessekonfliktpolitik for PFA-koncernen Bestyrelsen for PFA Bank A/S tiltræder hermed vedhæftede opdaterede Interessekonfliktpolitik for PFAkoncernen, som blev godkendt af PFA Holdings bestyrelse på
Læs mereNordeas Ordreudførelsespolitik
Nordeas Ordreudførelsespolitik Januar 2017 Koncernledelsen har ved den administrerende direktør for Nordea Bank AB (publ) og koncernchef (CEO) godkendt denne politik for udførelse og videregivelse af ordrer
Læs mereFinansielt tilsyn. Ulrik Nødgaard Christiansborg 25. januar Konference om forbrugernes investeringer og opsparing
Finansielt tilsyn Ulrik Nødgaard Christiansborg 25. januar 2011 Konference om forbrugernes investeringer og opsparing Disposition Investorbeskyttelse i dag Finanstilsynets tilgang til investorbeskyttelsesområdet
Læs mereNy EU regulering på post trade området
Ny EU regulering på post trade området Finanstilsynets EU formandskabsforum, 24. juni 2011 Stig Nielsen EMIR: Formål Hovedformål: At reducere den systemiske risiko fra handel med derivater ( dominoeffekt
Læs mereForslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV
EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 20.10.2011 KOM(2011) 656 endelig 2011/0298 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om markeder for finansielle instrumenter og ophævelse af Europa-Parlamentets
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 13.6.2016 C(2016) 3544 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 13.6.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014
Læs mereEMIR Nye krav for virksomheders anvendelse af OTC-derivater
Yderligere krav for anvendelse af derivatkontrakter 7. august 2013 EMIR Nye krav for virksomheders anvendelse af OTC-derivater OTC-derivater dækker kontrakter, som handles direkte mellem to parter. Eksempler
Læs mereOrdreudførelsespolitik
Ordreudførelsespolitik 1. Omfang Denne ordreudførelsespolitik ( Politikken ) beskriver rammerne for Maj Bank A/S ( Maj Bank ) formidling af ordrer for kunder. Den er udarbejdet i henhold til bekendtgørelse
Læs mereSparinvest S.A. Politik for best execution og ordreudførelse
Sparinvest S.A. Politik for best execution og ordreudførelse Sidst opdateret den 4. april 2018 Indhold 1. Formål... 3 2. Anvendelsesområde... 3 3. Best Execution... 3 3.1 Kriterier til at opnå best execution...
Læs merePolitik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest
Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Juni 2016 Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Sparinvest handler værdipapirer og finansielle instrumenter for danske og
Læs mereDEN EUROPÆISKE CENTRALBANK
C 70/2 Den Europæiske Unions Tidende 9.3.2013 III (Forberedende retsakter) DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 11. december 2012 om et forslag til Europa-Parlamentets og
Læs mereBekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
BEK nr 1234 af 22/10/2007 (Historisk) Udskriftsdato: 17. februar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0020 Senere ændringer
Læs mereIntroduktion. Oversigt over tiltagene. Udviklingspakken kan opdeles i tre områder:
2. marts 2012 J.nr.: 244106 UDVIKLINGSPAKKEN NU PÅ PLADS (BANKPAKKE V) Introduktion Den 2. marts 2012 har regeringen samt V, DF, K og LA indgået aftale om en såkaldt Udviklingspakke. Udviklingspakken skal
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 26.9.2017 C(2017) 6337 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 26.9.2017 om ændring af Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/571 om supplerende regler
Læs mereOrdreudførelsespolitik
J.nr. 76-16780 Baneskellet 1 Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 CVR-nr. 31843219 Ordreudførelsespolitik 1. Indledning Nærværende ordreudførelsespolitik ( politikken ) indeholder en beskrivelse af,
Læs mereForslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING. om ændring af forordning (EU) nr. 575/2013 for så vidt angår undtagelser for råvarehandlere
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 16.12.2015 COM(2015) 648 final 2015/0295 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING om ændring af forordning (EU) nr. 575/2013 for så vidt angår undtagelser
Læs mere