Halvårsrapport Investeringsforeningen Gudme Raaschou

Transkript

1 Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou

2 Indhold Foreningsoplysninger Resultat og formue Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab: 1. januar 30. juni Afdeling Selection Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter... 8 Afdeling Nordic Alpha Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Afdeling Danske Aktier Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Afdeling Emerging Markets Aktier Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Afdeling Classics Hoved- og nøgletal.... Resultatopgørelse, balance og noter... Afdeling European High Yield Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Afdeling US High Yield Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Afdeling Emerging Markets Debt Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse, balance og noter Halvårsrapport Indhold 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Halvårsrapport Indhold 20 2

3 Resultat og formue Anvendt regnskabspraksis Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Gudme Raaschou Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: Hjemmeside: gr@invest-administration.dk CVR-nr.: Reg.nr. i Finanstilsynet: Stiftet: 1. november 2000 Hjemsted: Københavns Kommune Regnskabsår: 1. januar-31. december Bestyrelse Lisa Herold Ferbing (formand) Kjeld Iversen (næstformand) Niels Mazanti Jes Damsted Investeringsforvaltningsselskab Invest Administration A/S Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: Revisor Ernst & Young P/S Osvald Helmuths Vej 4, Postboks Frederiksberg Telefon: Depotselskab og navnenoteringssted Lån & Spar Bank A/S Højbro Plads 9-11, Postboks København K Telefon: Rådgiver Gudme Raaschou Asset Management, en del af Lån & Spar Bank A/S Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: Tilsynsmyndighed Finanstilsynet Århusgade 110, 2100 København Ø Telefon: Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Foreningsoplysninger 3

4 Resultat og formue Anvendt regnskabspraksis Resultat og formue Det regnskabsmæssige resultat i 1. halvår 20 for foreningen og dens investeringer er gengivet i oversigten nedenfor. 1. halvår 20 var set under ét præget af fortsat lave og for halvåret under ét svagt faldende renter, der både i Danmark og mange andre lande er tæt på nul eller negative, og af et mindre tilbagefald på de danske og internationale aktiemarkeder efter en årrække med kursstigninger. Den økonomiske udvikling i verdensøkonomien er inde i en periode med positiv, men behersket vækst, bl.a. stimuleret af den meget lave rente og lave energipriser. Men der er en række udfordringer, bl.a. gældskrisen i Sydeuropa, den britiske udmeldelse af EU, svækkelse af økonomien i mange udviklingslande samt politisk uro en del steder i verden. Samlet er der dog en forventning om en svagt positiv udvikling på aktiemarkederne og en fortsat lav rente det næste års tid. Anvendt regnskabspraksis Den regnskabspraksis som er anvendt ved udarbejdelsen af halvårsrapporten for 20 er uændret i forhold til regnskabspraksis anvendt ved udarbejdelse af årsrapporten for 20. Afdelingernes resultat, afkast og formue i 1. halvår 20 Resultat Afkast Formue afkast ultimo Afdeling (mio. kr.) (pct.) (pct.) (mio. kr.) Selection -24,5-6,02-1,88 281,6 Nordic Alpha -4,3-3,12-5,83 1,5 Danske Aktier -,2-3,37-1,57 436,4 Emerging Markets Aktier -9,5 0,97 4,18 132,8 Classics -10,3-4,77-7,20 268,8 European High Yield 45,4 2,02 3, ,5 US High Yield 11,7 3,17 9,32 659,2 Emerging Markets Debt 12,1 5,97 8,71 268,0 I alt 5, ,8 4 Halvårsrapport Resultat og 20 formue Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Resultat Halvårsrapport og formue 20 4

5 Ledelsespåtegning Påtegninger Ledelsespåtegning Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapport for 20 omfattende perioden 1. januar juni 20 for Investeringsforeningen Gudme Raaschou. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. Halvårsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultat. Halvårsrapporten har i overensstemmelse med lovgivningens og vedtægternes bestemmelser ikke været genstand for revision eller review. København, den 25. august 20 Direktion: Invest Administration A/S Niels Erik Eberhard direktør Bestyrelse: Lisa Herold Ferbing Kjeld Iversen Niels Mazanti Jes Damsted formand næstformand Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Påtegninger 5

6 Halvårsregnskab 1. januar juni 20 6 Halvårsrapport Halvårsregnskab 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Halvårsregnskab Halvårsrapport 20 6

7 Halvårsregnskab Afdeling Selection Fakta om Afdeling Selection Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 6 Risikoprofil Gul MSCI World Inkl. udbytte ÅOP (20) 2,13 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Amazon 3,4% 2 Alphabet 3,3% 3 Pandora 3,1% 4 Microsoft 3,1% 5 Facebook 3,0% 6 UnitedHealth 2,9% 7 Danaher 2,9% 8 Novo Nordisk 2,8% 9 Adobe Systems 2,6% 10 TJX Companies 2,6% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Basis Materialer Industri Finans Telekom Sundhedspleje Olie & Gas Teknologi Forsyning Forbrugsgoder Konsumentvarer 80 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Selection Afdeling Selection Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 55,4-24,5 Investorernes formue 323,4 281,6 Cirkulerende andele (nominel værdi) 334,0 307,1 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 96,82 91,71 Halvårets afkast i pct.,67-6,02 Sharpe Ratio 0,97 0,62 Standardafvigelse 11,36 12,68 Omkostningsprocent 1) 0,80 0,80 Tracking error n/a 3,28 Active share n/a 83,26 afkast i pct. 11,66-1,88 Sharpe Ratio 1,54 1,04 Standardafvigelse 8,94 10,99 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Selection 7

8 Halvårsregnskab Afdeling Selection Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Skat Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Kapitalandele Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 94,5 99,4 Øvrige finansielle instrumenter 5,5 0,6 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 18,7 pct. placeret i Informations teknologi,,7 pct. i Sundhedspleje,,1 pct. i den finansielle sektor,,0 pct. i Forbrugsgoder, 12,3 pct. i Konsumentvarer, 9,1 pct. i Industri, 6,4 pct. i Energi og 6,7 pct. i andre sektorer. 8 Halvårsrapport Afdeling Selection 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Halvårsrapport Selection 20 8

9 Halvårsregnskab Afdeling Nordic Alpha Fakta om Afdeling Nordic Alpha Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 6 Risikoprofil Gul MSCI Nordic inkl. udbytte ÅOP (20) 2, Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Novo Nordisk 9,6% 2 StatoilHydro 6,0% 3 Atlas Copco 5,2% 4 Pandora 4,7% 5 Volvo 4,3% 6 Kone OYJ 4,0% 7 Danske Bank 3,8% 8 Svenska Cellulosa 3,7% 9 Jyske Bank 3,3% 10 GN Store Nord 3,1% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Basis Materialer Industri Finans Telekom Sundhedspleje Olie & Gas Teknologi Forsyning Forbrugsgoder Konsumentvarer 80 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Nordic Alpha Afdeling Nordic Alpha Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 19,2-4,3 Investorernes formue 128,5 1,5 Cirkulerende andele (nominel værdi) 75,9 84,6 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 9,30 136,61 Halvårets afkast i pct. 17,31-3,12 Sharpe Ratio 0,65 0,41 Standardafvigelse,22,96 Omkostningsprocent 1) 0,73 0,82 Tracking error n/a 3,60 Activ Share n/a 57,24 afkast i pct.,23-5,83 Sharpe Ratio 0,79 0,42 Standardafvigelse 14,73,02 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Nordic Alpha 9

10 Halvårsregnskab Afdeling Nordic Alpha Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver 6 3 Skat Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Kapitalandele Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 97,5 98,2 Øvrige finansielle instrumenter 2,5 1,8 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 25,8 pct. placeret i Industri, 17,4 pct. i Sundhedspleje,,7 pct. i den finansielle sektor, 13,1 pct. i Forbrugsgoder, 8,8 pct. i Konsumentvarer, 7,6 pct. i Energi, 5,6 pct. i Materialer og 5,0 pct. i andre sektorer. 10 Halvårsrapport Afdeling 20 Nordic Alpha Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Halvårsrapport Nordic Alpha 20 10

11 Halvårsregnskab Afdeling Danske Aktier Fakta om Afdeling Danske Aktier Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 6 Risikoprofil Gul OMXCCAP inkl. udbytte ÅOP (20) 1,80 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Novo Nordisk 9,8% 2 Pandora 9,6% 3 Danske Bank 7,2% 4 Genmab 5,0% 5 AP Møller - Mærsk 5,0% 6 ISS 4,9% 7 GN Store Nord 4,8% 8 Coloplast 4,8% 9 Vestas 4,8% 10 DFDS 4,7% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Basis Materialer Industri Finans Telekom Sundhedspleje Olie & Gas Teknologi Forsyning Forbrugsgoder Konsumentvarer 85 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Danske Aktier Afdeling Danske Aktier Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 63,2 -,2 Investorernes formue 368,9 436,4 Cirkulerende andele (nominel værdi) 247,7 337,6 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 148,90 129,29 Halvårets afkast i pct. 19,92-3,37 Sharpe Ratio 1,20 1,08 Standardafvigelse 14,45 14,58 Omkostningsprocent 1) 0,70 0,65 Tracking error n/a 3,61 Active share n/a 38,19 afkast i pct. 20,94-1,57 Sharpe Ratio 1, 1,13 Standardafvigelse 13,39 13,84 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Danske Aktier 11

12 Halvårsregnskab Afdeling Danske Aktier Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Skat Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Kapitalandele Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 96,3 98,2 Øvrige finansielle instrumenter 3,7 1,8 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 30,1 pct. placeret i Sundhedspleje, 30,0 pct. i Industri,,6 pct. i Forbrugsgoder, 14,0 pct. i den finansielle sektor og 10,3 pct. i andre sektorer. 12 Halvårsrapport Afdeling 20 Danske Aktier Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Danske Halvårsrapport Aktier 20 12

13 Halvårsregnskab Afdeling Emerging Markets Aktier Fakta om Afdeling Emerging Markets Aktier Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 6 Risikoprofil Gul MSCI Emerging Markets inkl. udbytte ÅOP (20) 1,72 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Tencent Holdings 5,1% 2 Sberbank Sponsored 3,7% 3 Samsung Electronics Co 3,3% 4 Housing Development Finance 3,1% 5 AIA Group 2,5% 6 Taiwan Semiconductor Manufac 2,4% 7 Naspers Ltd-N SHS 2,4% 8 Samsung Electronics - pref 2,3% 9 Itau Unibanco Holding 2,2% 10 Kia Mortors 2,2% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Olie & Gas Basis Materialer Industri Konsumentvarer Forbrugsgoder Sundhedspleje Finans Teknologi Telekom Forsyning 70 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Emerging Markets Aktier Afdeling Emerging Markets Aktier Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 134,7-9,5 Investorernes formue 622,8 132,8 Cirkulerende andele (nominel værdi) 375,0 120,8 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 6,08 109,95 Halvårets afkast i pct. 8,87 0,97 Sharpe Ratio 0,38 0,10 Standardafvigelse 12,87,07 Omkostningsprocent 1) 0,57 0,64 Tracking error n/a 3,85 Active share n/a 69,22 afkast i pct. 11,98 4,18 Sharpe Ratio 0,37 0,05 Standardafvigelse 13,19,21 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Emerging Markets Aktier 13

14 Halvårsregnskab Afdeling Emerging Markets Aktier Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Skat Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Kapitalandele Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 92,3 91,3 Øvrige finansielle instrumenter 7,7 8,7 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 39,5 pct. placeret i den finansielle sektor, 25,9 pct. i Informationsteknologi,,8 pct. i Forbrugsgoder, 6,5 pct. i Telekommunikationsservice, 4,6 pct. i Konsumentvarer, og 6,7 pct. i andre sektorer. 100,0 100,0 14 Halvårsrapport Afdeling 20 Emerging Investeringsforeningen Markets Aktier Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Afdeling Raaschou Emerging Markets Halvårsrapport Aktier 20 14

15 Halvårsregnskab Afdeling Classics Fakta om Afdeling Classics Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 5 Risikoprofil Gul STOXX50 inkl. udbytte ÅOP (20) 2,17 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 BP 3,3% 2 HSBV Holdings 3,1% 3 Berendsen 3,0% 4 StatoilHydro 3,0% 5 Total 3,0% 6 Reckitt Benckiser Group 3,0% 7 Smith & Nephew 2,9% 8 Danske Bank 2,9% 9 GlaxoSmithKline 2,9% 10 Henkel 2,9% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Basis Materialer Industri Finans Telekom Sundhedspleje Olie & Gas Teknologi Forsyning Forbrugsgoder Konsumentvarer 75 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Classics Afdeling Classics Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 14,3-10,3 Investorernes formue 176,7 268,8 Cirkulerende andele (nominel værdi) 144,5 253,9 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 122,33 105,84 Halvårets afkast i pct. 13,22-4,77 Sharpe Ratio 0,98 0,60 Standardafvigelse 9,53 11,02 Omkostningsprocent 1) 0,83 0,78 Tracking error n/a 3,30 Active Share n/a 63,80 afkast i pct. 11,96-7,20 Sharpe Ratio 0,82 0,34 Standardafvigelse 11, 13,02 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Classics

16 Halvårsregnskab Afdeling Classics Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Skat Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Kapitalandele Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 98,5 98,7 Øvrige finansielle instrumenter 1,5 1,3 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 22,3 pct. placeret i Konsumentvarer, 19,6 pct. i Sundhedspleje, 19,0 pct. i den finansielle sektor, 13,4 pct. i Forbrugsgoder, 9,3 pct. i Energi, 5,8 pct. i Industri, og 10,6 pct. i andre sektorer. Halvårsrapport Afdeling 20 Classics Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Halvårsrapport Classics 20

17 Halvårsregnskab Afdeling European High Yield Fakta om Afdeling European High Yield Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 4 Risikoprofil Gul Barclays Pan-European High Yield Index, 2,5% Is. Co.-Hedged (EUR) ÅOP (20) 1,58 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Wind Acquisition 1,9% 2 Royal Bank Scotland GRP 1,8% 3 Lincoln Finance 1,6% 4 CNH Industrial 1,4% 5 BPCE 1,4% 6 Credit Agricole 1,3% 7 Gestamp Fund Lux 1,3% 8 Societe Generale 1,3% 9 Virgin Media Secures 1,3% 10 Caixabank 1,2% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Energi Teknologi Forsyning Basis Materialer Industri Non-Cyklisk Forbrug Cyklisk Forbrug Kommunikation Finans Diversificeret 92 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling European High Yield Afdeling European High Yield Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 20,8 45,4 Investorernes formue 1.670, ,5 Cirkulerende andele (nominel værdi) 1.473, ,2 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 113,37 112,17 Halvårets afkast i pct. 1,63 2,02 Sharpe Ratio 1,05 0,82 Standardafvigelse 7,49 7,35 Omkostningsprocent 1) 0,65 0,64 Tracking error n/a 0,87 afkast i pct. 1,68 3,22 Sharpe Ratio 1,11 0,90 Standardafvigelse 7,79 7,43 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling European High Yield 17

18 Halvårsregnskab Afdeling European High Yield Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat 0 0 Halvårets nettoresultat Aktiver Likvide midler Obligationer Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Obligationer Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 93,9 93,0 Øvrige finansielle instrumenter 6,1 7,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 29,8 pct. placeret i Forbrugsgoder, 27,2 pct. i den finansielle sektor, 17,4 pct. i Kommunikation, 10,0 pct. i Industri, 9,0 pct. i Materialer, 5,7 pct. i Forsyning og 0,9 pct. i andre sektorer. 100,0 100,0 18 Halvårsrapport Afdeling 20 European Investeringsforeningen High Yield Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Afdeling Raaschou European Halvårsrapport High Yield 20 18

19 Halvårsregnskab Afdeling US High Yield Fakta om Afdeling US High Yield Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 3 Risikoprofil Gul Merrill Lynch US High Yield Master II Constrained Index ÅOP (20) 1,19 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 HRG Group 2,1% 2 GLP Capital 1,8% 3 Frontier Communication 1,7% 4 Whitewave Foods Co 1,7% 5 SS&C Tech Holdings 1,6% 6 American Equity Invest 1,6% 7 Reynolds GRP ISS/Reynold 1,6% 8 Regal Entertaiment 1,6% 9 United Rentals North America 1,6% 10 Teleflex 1,6% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kontant Energi Teknologi Forsyning Basis Materialer Industri Non-Cyklisk Forbrug Cyklisk Forbrug Kommunikation Finans Diversificeret 85 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling US High Yield Afdeling US High Yield Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat 5,4 11,7 Investorernes formue 188,4 659,2 Cirkulerende andele (nominel værdi) 6,0 586,4 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 113,50 112,42 Halvårets afkast i pct. 2,58 3,17 Sharpe Ratio 1,35 0,87 Standardafvigelse 5,17 5, Omkostningsprocent 1) 0,44 0,41 Tracking error n/a 3,04 afkast i pct. 2,49 9,32 Sharpe Ratio 1,31 0,76 Standardafvigelse 5,85 6,56 Bemærk: 1) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling US High Yield 19

20 Halvårsregnskab Afdeling US High Yield Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Obligationer Andre aktiver Skat 0 0 Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Obligationer Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 91,5 88,6 Øvrige finansielle instrumenter 8,5 11,4 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 46,8 pct. placeret i Forbrugsgoder, 22,0 pct. i Kommunikation, 13,2 pct. i den finansielle sektor, 7,0 pct. i Teknologi, 5,0 pct. i Industri og 6,0 pct. i andre sektorer. 20 Halvårsrapport Afdeling 20 US High Yield Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling US Halvårsrapport High Yield 20

21 Halvårsregnskab Afdeling Emerging Markets Debt Fakta om Afdeling Emerging Markets Debt Børsnoteret Udbyttebetalende Risikokategori 4 Risikoprofil Gul The BofA Merrill Lynch US Emerging Markets Liquid Corporate Plus Index ÅOP (20) 1,92 Porteføljens sammensætning ultimo juni Porteføljens 10 største positioner *) 1 Gazprom 2,1% 2 Petrobas 1,6% 3 Severstal (Steel CAP) 1,6% 4 Proven Honour 1,6% 5 CNOOC Finance ,5% 6 Israel Electric Corp 1,5% 7 Baidu 1,4% 8 Bharti Airtel International 1,4% 9 SMC Global Power Holdings 1,3% 10 Midea Invest Development 1,3% *) De 10 største positioner er opgjort pr. ultimo juni 20 Kursudvikling (indekseret 12 måneder) Kina Brasilien Rusland Mexico Chile Indien Tyrkiet Indonesien Hong Kong Forenede Arabiske Emirater 90 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun Afdeling Emerging Markets Debt Afdeling Emerging Markets Debt Hoved- og nøgletal Hovedtal i mio. kr. Halvårets nettoresultat -1,3 12,1 Investorernes formue 220,3 268,0 Cirkulerende andele (nominel værdi) 229,5 274,7 Nøgletal Indre værdi pr. andel, kr. 95,97 97,55 Halvårets afkast i pct. 0,79 5,97 Sharpe Ratio 1) 0,07 0,18 Standardafvigelse 1) 6,39 6,94 Omkostningsprocent 2) 0,76 0,76 Tracking error n/a 2,52 afkast i pct. 4,04 8,71 Sharpe Ratio 1) 1,03 0,78 Standardafvigelse 1) 4,76 6,01 Bemærk: 1) Sharpe Ratio og Standardafvigelse for 20 er beregnet ud fra 3 års tal. 2) Nøgletallet er opgjort for halvåret. Nøgletallet er ikke sammenligneligt med tallet i årsrapporten. Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Afdeling Emerging Markets Debt 21

22 Halvårsregnskab Afdeling Emerging Markets Debt Resultatopgørelse 1. halvår 20 Balance, ultimo 1. halvår 20 samt ultimo 20 NOTE (1.000 kr.) NOTE (1.000 kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Obligationer Andre aktiver Skat 0 0 Halvårets nettoresultat Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Anden gæld Passiver i alt Noter 1 Obligationer Specifikation af finansielle aktiver kan fås ved henvendelse til foreningens kontor. NOTE (pct.) Aktiver Børsnoterede finansielle instrumenter 90,6 95,4 Øvrige finansielle instrumenter 9,4 4,6 100,0 100,0 Af de børsnoterede finansielle instrumenter er 27,2 pct. placeret i den finansielle sektor, 17,5 pct. i Energi,,7 pct. i Forbrugsgoder, 10,9 pct. i Kommunikation, 10,8 pct. i Materialer, 6,6 pct. i Forsyning og 11,3 pct. i andre sektorer. 22 Halvårsrapport Afdeling 20 Emerging Investeringsforeningen Markets Debt Gudme Raaschou Investeringsforeningen Gudme Afdeling Raaschou Emerging Halvårsrapport Markets Debt 20 22

23 Investeringsforeningen Gudme Raaschou Badstuestræde København K Grafisk produktion: In-Mind Design