Tegningsprospekt Fællesprospekt for 13 afdelinger

Transkript

1 Tegningsprospekt Investeringsforeningen Sparindex Fællesprospekt for 13 afdelinger Baggrunden for offentliggørelsen af nærværende fælles tegningsprt rospekt er,, at Afdeling 13, OMX C20 Aktier overflyttes til Investeringsforeningen Sparinvest, hvor den fusionerer med to andre afdelinger.

2 Indhold Afsnit I Foreningen... 2 Afsnit II Afdelingerne... 5 Afd. 1, US Growth Index... 6 Afd. 2, US Value Index... 7 Afd. 3, US Small Cap Index... 9 Afd. 4, Europe Growth Index Afd. 5, Europe Value Index Afd. 6, Europe Small Cap Index Afd. 7, Japan Growth Index Afd. 8, Japan Value Index Afd. 9, Japan Small Cap Index Afd. 11, Dow Jones Sustainability World Index Afd. 12, Global Aktier Min. Risiko Index Afd. 13, OMX C20 Aktier Emerging Markets Index Afsnit III - Samarbejdsparter og tegning Afsnit IV - Afkast, udbytte, skatteforhold mv Afsnit V - Regnskab og omkostninger Afsnit VI - Oplysning om investeringsforeningen og afdelingerne Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet. Vi erklærer endvidere, at prospektet os bekendt indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for foreningens potentielle medlemmer. Taastrup, den 18. maj 2011, Bestyrelsen for Investeringsforeningen Sparindex

3 Afsnit I Foreningen Foreningens stiftelse og dato for prospektets offentliggørelse Investeringsforeningen Sparindex, er stiftet den 30. november 2000 og har hjemsted i Randers kommune. Foreningen er opdelt i 13 afdelinger. Foreningens CVR-nr. er Det fælles tegningsprospekt er offentliggjort den 23. maj Foreningens vedtægter udgør en bestanddel af dette prospekt. Foreningens formål Foreningens formål er fra en videre kreds eller offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i overensstemmelse med afsnit 9 i Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., og på forlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af formuen med midler, der hidrører fra denne, jf. 12. Formålet med etablering af Investeringsforeningen Sparindex er et ønske om at udbyde rene indeksafdelinger i overensstemmelse med 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v.. Investeringsstrategien har som eneste formål at replicere afkast- og risikoprofil af de valgte markedsindeks. Foreningen giver således investorerne mulighed for at opnå afkast som afspejler udviklingen på kendte aktiemarkeder. Bestyrelsens kompetence Enhver oplysning i nærværende prospekt, herunder om investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for lovgivningens og vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. Særlige forbehold Prospektet erstatter de tidligere udarbejdede fuldstændige tegningsprospekter. Oplysninger i dette prospekt kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre forhold. Investorer opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Denne forening markedsfører sig ikke i udlandet. Dette prospekt, der er udarbejdet på dansk, henvender sig til danske investorer og er udarbejdet i overensstemmelse med danske regler og lovgivning. Prospektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhold til kapitel 11 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Prospektet er ikke godkendt af eller registreret hos udenlandske myndigheder med henblik på salg og markedsføring af investeringsandele udenfor Danmark. Dette prospekt er kun tiltænkt distribution i Danmark, da visse andre lande være underlagt særlige restriktioner. Personer, der måtte komme i besiddelse af prospektet, er forpligtede til selv at undersøge og iagttage sådanne restriktioner. De af prospektet omfattede investeringsandele må ikke udbydes eller sælges i USA, Canada og Storbritannien, og dette prospekt må ikke udleveres til investorer - eller anvendes af investorer - hjemmehørende i disse lande. Oplysninger i dette prospekt er ikke et tilbud eller en opfordring til at gøre tilbud i nogen jurisdiktion, hvor et sådant tilbud eller en sådan opfordring til at gøre tilbud ikke er tilladt, eller til personer over for hvem, et sådant tilbud eller en sådan opfordring til at gøre tilbud ikke er tilladt.

4 De i dette prospekt anførte resultater er alene udtryk for afdelingernes hidtidige resultater, og der kan således ikke på baggrund af disse resultater drages slutninger om kommende resultater. Ledelse og Administration Investeringsforvaltningsselskab ID-Sparinvest A/S Søndergade 3, 3. sal 8900 Randers Telefon: Telefax: CVR-nr: Direktion i investeringsforvaltningsselskabet Direktør Peter Møller Lassen Bestyrelse Formand Tidl. nationalbankdirektør Torben Henning Nielsen Gildringeparken Haslev Næstformand Direktør og advokat Niels S. Vase Ansættelsesadresse Dahlberg Assurence Agentur A/S Spotorno Allé Taastrup Tidl. Vicedirektør i Den Internationale Valutafond Benedicte Vibe Christensen 1701 Forest Lane McLean VA USA Samfundsforsker, cand.mag. Johannes Andersen Ansættelsesadresse Aalborg Universitet 9000 Aalborg Direktør Peter Reedtz Slotsvej Charlottenlund Revisorer

5 Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab Gyngemose Parkvej Søborg Statsaut. revisor Carsten Collin CVR-nr: Depotselskab Nykredit Bank A/S Kalvebod Brygge København V CVR-nr: I henhold til depotaftalen skal Nykredit Bank A/S levere følgende ydelser: 1. modtage afdelingens værdipapirer og instrumenter i depot, 2. indkræve aktieudbytter, rente af obligationer og indløsning af udtrukne obligationer, 3. indkræve aktieudbytter, rente af obligationer og indløsning af udtrukne obligationer, 4. informere om tilgodehavende udbytte af aktier, 5. varetage funktionerne, som aktieudstedende og kontoførende institut af afdelingens andele overfor Værdipapircentralen. Nykredit Bank A/S skal endvidere påse, at foreningens udstedelse og indløsning af medlemmernes andele foretages i overensstemmelse med reglerne i Lov om Investeringsforeninger og Specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., og vedtægterne, at værdipapirer og afledte finansielle instrumenter, der sælges for foreningens regning, kun udleveres mod, at salgssummen (modydelsen) indbetales til depotselskabet, at betaling for værdipapirer og afledte finansielle instrumenter, der købes for foreningens regning, kun finder sted mod levering af disse til depotselskabet, at aktiver tilhørende foreningen, som er stillet til sikkerhed for foreningens forpligtelser, tilbageleveres til depotselskabet, når den sikrede fordring er indfriet. at udbetaling af udbytte eller henlæggelse af overskud til forøgelse af formuen foregår i overensstemmelse med vedtægternes regler herom, at værdiansættelse af foreningens beholdning af pantebreve sker i overensstemmelse med reglerne herom, at foreningens køb og salg af værdipapirer og afledte finansielle instrumenter sker i overensstemmelse med Lov om Investerings Investeringsforeninger og Specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., 46 og, at køb og salg af andre værdier, herunder pantebreve, foretages til priser, der ikke er mindre fordelagtige end dagsværdien. For sin funktion som depotbank modtager Nykredit Bank A/S op til 0,050 % p.a., målt på gennemsnitsformuen pr. måned. Satsen afhænger af typen af de underliggende værdipapirer.

6 Depotaftalen kan af begge parter opsiges med 6 måneders varsel. Vederlaget til depotselskabet udgør en del af den opkrævningsprocent og det beløb, som er angivet under afsnittet Vederlag til investeringsforvaltningsselskab. Nykredit Bank A/S er aktionær i Sparinvest Holding A/S, som er moderselskab til foreningens investeringsforvaltningsselskab ID-Sparinvest A/S. Yderligere information vil kunne findes på VP Securities A/S VP Securities A/S kontoudskrift tjener som dokumentation for indehaverens andel af den nominelle værdi af de tegnede foreningsandele i afdelingen. Afsnit II Afdelingerne Afdelingernes ISINkode, SE-nr. og FT-nr. Afdeling ISINkode SE-nr FT-nr US Growth Index DK US Value Index DK US Small Cap Index DK Europe Growth Index DK Europe Value Index DK Europe Small Cap Index DK Japan Growth Index DK Japan Value Index DK Japan Small Cap Index DK DJSI World DK Global Aktier Min. Risiko Index DK OMX C20 Aktier DK Emerging Markets Index DK Fælles Investeringsmål Investeringsstrategien er sammensat med et eneste formål, at være placeret neutralt i forhold benchmark og succeskriteriet vil således være en så lav tracking error som mulig. Det medfører, at der ikke vil blive foretaget aktive handlinger med hensyn til at over- eller undervægte beholdningerne i de aktier, der indgår i benchmark. Sparindex-afdelingerne styres i dag med udgangspunkt i porteføljestyresystemet Barra, der ud fra finansielle og statistiske modeller er i stand til at replikere et univers af aktiver ved kun at købe fragmenter af dette. Typisk vil de aktiver der fylder mest i universet også udgøre hovedbestanddelen af den portefølje man sammensætter. Fordelen ved at udnytte denne type systemer er, at man får mulighed for, med relativt

7 beskedne formuer, at efterligne store anerkendte indeks, som ofte består af så mange aktiver, at det omkostnings- og administrationsmæssigt vil være umuligt at holde hele aktivmassen. Omkostningsprocenten er hovedudfordringen ved forvaltning af indeksafdelinger, idet de indeks der følges, ikke er pålagt nogen form for omkostninger, og dermed vil den teoretiske forskel i afkast på indekset og afdelingen som udgangspunkt være omkostningerne. Til forskel fra normale investeringsforeninger får man således produkter, der er renset for unødige omkostninger samt produkter, hvor varedeklarationen stemmer overens med indholdet. Sidstnævnte er netop det der gør Sparindex velegnet til Asset Allocation. Der er tale om byggeklodser, hvor eksponeringen er kendt på forhånd, og dermed undgår man som investor at overvåge og kontrollere om afdelingen skifter fokus. Succeskriteriet for fondenes afkast måles ud fra tracking-error. En forventet "tracking error" på eksempelvis 1,5 % over det næste år, vil sige at med 68 % sandsynlighed (en standardafvigelse) forventes det, at porteføljens afkast vil ligge indenfor 1,5% af benchmark indeksets afkast. I Sparindex indeksfonde varierer "tracking error" alt efter hvilket segment der investeres i. Finansielle instrumenter Afdelingerne kan benytte sig af finansielle instrumenter på dækket basis i henhold til bekendtgørelse om investeringsforeningers og specialforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter. Adgang til at optage lån Afdelingerne har fået Finanstilsynets stående tilladelse til at optage lån til midlertidig finansiering af indgåede handler i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. Afdelingerne kan i øvrigt optage lån med Finanstilsynets tilladelse efter vedtægternes bestemmelser herom. Afd. 1, US Growth Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i nordamerikanske vækstaktier, der indgår i MSCI US GROWTH indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): US Growth 2,25% Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI US Growth.

8 Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance US Growth Index Afdelingens afkast 22,83% 31,84% -36,76% 0,04% -3,41% Benchmarkafkast 24,35% 31,85% -36,19% 0,41% -2,91% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,19 Standardafvigelse 16,23 Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret, og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække valueaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 2, US Value Index Afdelingen er stiftet den 30. november 2000 Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i nordamerikanske value aktier, der indgår i MSCI US VALUE indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v.

9 Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): US Value 2,00% Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI US Value. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance US Value Index Afdelingens afkast 21,48% 12,3% -33,30% -10,43% 8,81% Benchmarkafkast 21,52% 13,24% -32,86% -10,08% 8,14% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,33 Standardafvigelse 15,94% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen:

10 I perioder vil aktieinvestorer foretrække vækstaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 3, US Small Cap Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i nordamerikanske Small Cap aktier, der indgår i MSCI US SMALL CAP indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): US Small Cap. 4,00% I forhold til de øvrige segmenter, er det relativt svært at tracke indenfor small cap segmentet. Dette forhold skyldes det store antal aktier, som indgår i disse indeks og den meget homogene størrelsesmæssige sammensætning. Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI US Small Cap. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance US Small Cap Index Afdelingens afkast 36,87% 33,81% -32,68% -11,72% 3,42% Benchmarkafkast 36,54% 34,69% -32,99% -12,75% 2,20% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,03 Standardafvigelse 20,36%

11 Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække large cap aktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 4, Europe Growth Index Denne afdeling er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i europæiske vækstaktier, der indgår i MSCI EUROPE GROWTH indekset, ekskl. emerging markets. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Europe Growth 2,25% Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Europe Growth.

12 Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Europe Growth Index Afdelingens afkast 17,88% 28,09% -39,96% 7,26% 16,28% Benchmarkafkast 18,19% 29,66% -40,86% 7,85% 16,82% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,03 Standardafvigelse 14,85% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret, og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække valueaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 5, Europe Value Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i europæiske value aktier, der indgår i MSCI EUROPE VALUE indekset, ekskl. emerging markets..

13 Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Europe Value 2,00% Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Europe Value. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Europe Value Index Afdelingens afkast 3,26% 30,03% -46,29% -1,47% 22,76% Benchmarkafkast 4,28% 33,41% -46,61% -2,35% 22,25% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,28 Standardafvigelse 20,00% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark.

14 Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække vækstaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 6, Europe Small Cap Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i europæiske small cap aktier, der indgår i MSCI EUROPE SMALL CAP indekset, ekskl. emerging markets. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Europe Small Cap. 4,00% I forhold til de øvrige segmenter, er det relativt svært at tracke indenfor small cap segmentet. Dette forhold skyldes det store antal aktier, som indgår i disse indeks og den meget homogene størrelsesmæssige sammensætning. Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Europe Small Cap. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Europe Small Cap Index Afdelingens afkast 26,90% 56,58% -50,08% -7,36% 31,73% Benchmarkafkast 30,11% 59,45% -51,95% -7,49% 29,84% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata

15 Sharpe ratio 0,04 Standardafvigelse 23,04% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække large cap aktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 7, Japan Growth Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i japanske vækstaktier, der indgår i MSCI JAPAN GROWTH indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking error (TE): Japan Growth 2,25% Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

16 Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Japan Growth. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Japan Growth Index Afdelingens afkast 22,35% -1,08% -30,66% -12,29% -12,18% Benchmarkafkast 24,11% -0,91% -31,29% -12,61% -11,36% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,76 Standardafvigelse 15,19% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret, og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække valueaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 8, Japan Value Index Afdelingen er stiftet den 30. november 2000.

17 Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i japanske value aktier, der indgår i MSCI JAPAN VALUE indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Japan Value 2,00 % Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Japan Value. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Japan Value Index Afdelingens afkast 23,77% 6,64% -20,77% -14,93% 0,64% Benchmarkafkast 23,24% 6,51% -19,99% -14,65% 1,64% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,35 Standardafvigelse 14,64% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold:

18 Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække vækstaktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 9, Japan Small Cap Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i Japanske small cap aktier, der indgår i MSCI JAPAN SMALL CAP indekset. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Japan Small Cap. 4,00 % I forhold til de øvrige segmenter, er det relativt svært at tracke indenfor small cap segmentet. Dette forhold skyldes det store antal aktier, som indgår i disse indeks og den meget homogene størrelsesmæssige sammensætning. Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: MSCI Japan Small Cap. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Japan Small Cap Index Afdelingens afkast 30,98% 0,29% -18,75% -22,01% -21,57% Benchmarkafkast 28,46% 1,79% -17,21% -20,34% -25,02% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata

19 Sharpe ratio -0,73 Standardafvigelse 15,57% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække large cap aktier, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 11, Dow Jones Sustainability World Index Afdelingen er stiftet den 27. august Pr. 2. juni 2005 er nærværende afdeling fusioneret med Investeringsforeningen Sparinvest Globale Vækstmarkeder, Afdeling 1, Globale Vækstmarkeder med etiske hensyn (PAL), med Afdeling 11, Dow Jones Sustainability World Index som den fortsættende afdeling. Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i aktier i virksomheder, som indgår i Dow Jones Sustainability World Indekset, der fokuserer på verdens største virksomheder, og måles på deres økonomiske, sociale og miljømæssige fremtræden. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Dow Jones Sustainability World Index 1,20%

20 Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingen benytter nedenstående benchmark som referencegrundlag: Dow Jones Sustainability World Index. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance DJSI World Afdelingens afkast 12,35% 31,80% -39,45% 1,11% 9,98% Benchmarkafkast 14,09% 31,78% -40,14% 0,75% 10,93% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,19 Standardafvigelse 15,64% Afdelingen egner sig til investorer med mellem risikovillighed og lang tidshorisont eller høj risikovillighed og mellemlang tidshorisont. Investorerne skal være forberedte på, at afdelingens beviser vil svinge i værdi på både kort og langt sigt i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi.

21 Afd. 12, Global Aktier Min. Risiko Index Afdelingen er stiftet den 30. november Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i globale aktier, der indgår i MSCI WORLD MINIMUM VOLATILITY indekset, ekskl. emerging markets. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsstrategien er ændret til ovennævnte på foreningens ordinære generalforsamling den 23. marts 2010 og ekstraordinære generalforsamling den 10. maj Forud for ændringen investerede afdelingen i globale aktier, der indgik i MSCI WORLD indekset, ekskl. emerging markets. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): World Mimimum Volatility: 2% Afdelingen er akkumulerende. Pr. 1. januar 2011 overgår afdelingen til at være udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingens benchmark er MSCI World Minimum Volatility. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Global Aktier Min. Risiko Index Afdelingens afkast 1,64% 21,74% -36,68% * * Benchmark afkast 4,08% 25,70% -40,73% 4,72% 15,49% * Der findes ikke historisk afkast fra afdelingen. Investeringsstrategien er ændret til ovennævnte på foreningens ordinære generalforsamling den 23. marts 2010 og ekstraordinære generalforsamling den 10. maj Forud for ændringen investerede afdelingen i globale aktier, der indgik i MSCI WORLD indekset, ekskl. emerging markets. De historiske afkast afspejler således ikke den fremtidige strategi. Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio -0,55 Standardafvigelse 19,28% Afdelingen egner sig til investorer med mellem risikovillighed og lang tidshorisont eller høj risikovillighed og mellemlang tidshorisont. Investorerne skal være forberedte på, at afdelingens beviser vil svinge i værdi

22 på både kort og langt sigt i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Investeringer i udlandet giver valutaeksponering, som kan give større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, da disse ikke afdækkes i afdelingen. Den politiske og regulative risiko ved investeringer på udenlandske aktiemarkeder vil være forskellig fra den gældende på det danske aktiemarked, og deraf kan udsvingene være forskellige fra udviklingen på det danske marked. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet valuta, sektoreksponering, ledelse m.m. og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen kan investere op til 20% i et enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Risiko ved investeringsstilen: I perioder vil aktieinvestorer foretrække aktier med højere volatilitet, og i sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast pga. den valgte investeringsstil. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Afd. 13, OMX C20 Aktier Afdelingen har sidste handelsdag den 9. juni 2011, da afdelingen overflyttes til Investeringsforeningen Sparinvest, hvor den fusionerer med afdelingerne EgnsINVEST Danmark (ISIN DK ) og EgnsINVEST Norden (ISIN DK ). Samtidig med overflytningen og fusionen skifter afdelingen navn til Danske Aktier. Danske Aktier har første handelsdag 16. juni Afdelingen er stiftet den 30. juni 2000 under Specialforeningen Sparinvest (Placeringsforening) under navnet Afdeling 2, KFX Aktier. Den 8. december 2004 vedtog generalforsamlingen i Specialforeningen Sparinvest (Placeringsforening) overflytning af afdelingen til Investeringsforeningen Sparinvest. Afdelingen ændrede senere hen navn til OMX C20 Aktier. Den 18. december 2007 vedtog generalforsamlingen i Investeringsforeningen Sparinvest overflytning af afdelingen til Investeringsforeningen Sparindex. Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i danske aktier med en placering og en fordeling, der til enhver tid svarer til placering og fordeling af aktier, der indgår i det af OMX Nordic Exchange A/S til enhver tid fastsatte OMX C20-aktieindeks eller sådant aktieindeks, der af OMX Nordic Exchange A/S måtte blive udformet til at træde i stedet herfor. Afdelingen følger et indeks, som er godkendt af Finanstilsynet i henhold til 95, stk. 2 i lov om investeringsforeninger, specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Investeringsmål

23 Afdelingen investerer i de 20 aktier, som indgår i OMX C20 indekset (der tidligere blev kaldt KFX indekset). Aktierne er de største og mest likvide børsnoterede selskaber, der findes blandt de ca. 300 noterede aktier på den danske OMX Nordic Exchange A/S. Afdelingen styres ud fra en markedskonform investeringsstrategi, hvilket indebærer at porteføljesammensætningen foretages med udgangspunkt i benchmark, med mulighed for at over/undervægte på sektorniveau. Afdelingen har således mulighed for i perioder med ekstremt volatile markeder at placere sig neutralt til benchmark. Herudover vil afdelingen som hovedregel kun have en meget lille kontant andel. Aktivallokeringen foregår på sektorniveau og gennemføres ved anvendelse af statistiske modeller, derbaseres på input i form af makro-/mikroøkonomiske analyser fra strategiske samarbejdspartnere. For at varedeklarationen skal svare til indholdet er det afdelingens målsætning at holde afkastet indenforen margin af +/- 5% point i forhold til benchmark. Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingens benchmark er OMX C20, der beregnes af OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S, og afspejler udviklingen i den danske økonomi. Indekset består af de 20 største danske selskaber, og repræsenterer stort set alle sektorer. Benchmark giver et godt og konsistent sammenlignings grundlag i relation til at repræsentere et bredt udsnit af det danske aktiemarked. Rebalancering af indekset finder sted halvårligt, og vil, afhængig af den økonomiske udvikling, afstedkomme udskiftninger af de underliggende selskaber. Da der er tale om en investeringsforening er afdelingen underlagt restriktioner om simultant at skulle efterleve disse ændringer, og derfor hele tiden kun bestå af de 20 aktier som indgår i indekset. Seneste 5 års performance OMX C20 Aktier Afdelingens afkast 33,87% 38,05% -45,90% 6,59% 13,32% Benchmarkafkast 35,91% 35,92% -46,63% 5,13% 12,19% Afdelingens risiko målt på grundlag af de seneste 5 års afkastdata Sharpe ratio 0,04 Standardafvigelse 22,07% Afdelingen egner sig til investorer med høj risikovillighed og lang tidshorisont. Investorerne skal være forberedt på, at afdelingens beviser vil svinge meget i værdi i bestræbelserne på at opnå et afkast, som på langt sigt ligger højere end obligationsafkastet. Ved investering i afdelingen skal investor bl.a. være opmærksom på følgende risikofaktorer: Udsving på aktiemarkedet:

24 Aktiemarkederne svinger meget og påvirkes af reaktioner på selskabs-, politiske og regulative forhold samt af sektormæssige, regionale, lokale og generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Selskabsspecifikke forhold: Enkelte aktiers udsving kan variere meget fra markedets pga. blandt andet, sektoreksponering, ledelse mm og kan give et afkast, der er meget forskelligt fra markedet. Da afdelingen, på baggrund af en særtilladelse fra Finanstilsynet, kan investere op til 35% i ét godkendt enkelt selskab, kan værdien variere som følge af udsving i denne enkelt aktie. Ligeledes kan afdelingen generelt investere op til 20% i et enkelt selskab, hvorfor værdien kan variere som følge af udsving i enkelte aktier. Afdelingen er indeksbaseret og større positioner vil kun blive taget for at afspejle sammensætningen i benchmark. Ovenstående opsummering af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Emerging Markets Index Afdelingen er stiftet den 22. februar Afdelingens første regnskabsår er Afdelingens investeringspolitik Afdelingen omfatter investering i aktier, der indgår i MSCI Emerging Markets Indekset. Investeringsmål For denne afdeling er den forventede tracking-error (TE): Emerging Markets Index: 3 % Afdelingen er udloddende. Afdelingen er bevisudstedende. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Benchmark Afdelingens benchmark er MSCI Emerging Markets Index. Som afkastmål for afdelingen benyttes afkastet af ovenstående benchmark. Seneste 5 års performance Emerging Markets Index Afdelingens afkast * * * * * Benchmark afkast * * * * * * Da afdelingen er nystiftet, findes der ikke historisk afkast fra denne.