Grovboller og Generationsskifte. - SKATs nye retningslinjer

Transkript

1 Grovboller og Generationsskifte Værdiansættelse ved generationsskifte - SKATs nye retningslinjer 11. december 2009 Jan Østergaard Dir. tlf ogmobil joe@hulgaardadvokater.dk

2 Værdiansættelse som en rådgivningsydelse Værdiansættelse går helt grundlæggende ud på at fastsætte markedsværdien. Hvad er vores rolle som rådgivere? Den værdiforsvarende del en værdiansættelse som SKAT anerkender. Den værdiskabende del værdiansættelsen skal optimeres for kunden.

3 Overblik! SKATs korrektionsadgang: Ved åbenbart og væsentligt misforhold i forhold til markedsværdien både indenfor og udenfor interessefællesskab. Når der ikke foreligger interessefællesskab: Ved værdiansættelse efter forhandling anerkendes prisen som udgangspunkt. Når der foreligger interessefællesskab, er der skærpet bevis. LL 2 gælder kun kontrollerede overdragelser og gælder således f.eks. ikke, når parterne er fysiske personer, der er i familie. Vejledende regler: 1982 cirkulæret Overdragelser indenfor gaveafgiftskredsen (BAL 22, stk. 1) Fast ejendom (+/- 15 % af ejendomsværdien), aktier (skattekursreglerne) Fast ejendom TSS cirkulære Aktier TSS cirkulære Goodwill TSS cirkulære SKATs vejledning af 21. august 2009 til værdiansættelse ( Den store vejledning )

4 Baggrunden for Den store vejledning SKAT har erkendt følgende om beregningsmodellen i TSS cirkulære og : Afspejler ikke altid markedsværdien. Finder ikke anvendelse ved overdragelse af andre immaterielle i rettigheder end goodwill. Tager udgangspunkt i historiske resultater (det regnskabsmæssige resultat før skat i de seneste tre regnskabsår) de tal er kun retvisende, hvis samme vækst og afkast som hidtil forventes fremover, og der ikke findes væsentlige immaterielle aktiver. SKAT har derudover erkendt følgende: Uafhængige parter anvender typisk kapitalværdibaserede modeller og relative værdiansættelsesmodeller, der i højere grad afspejler markedsværdien. Praksis er præget af en vis usikkerhed som følge af, at værdiansættelsesmetoder ikke anvendes systematisk.

5 Formålet med Den store vejledning SKAT tilsigter i t en mere ensartet t anvendelse af værdiansættelsesmetoderne. t d SKAT ønsker at redegøre for de forskellige økonomiske værdiansættelsesmodeller (tager i høj grad udgangspunkt i FSRs værdiansættelsesnotat fra 2002) og for SKATs anbefalinger til anvendelse og dokumentation. Virksomhederne og deres rådgivere kan få en forventning om, hvilke værdiansættelsesmetoder SKAT kan anerkende.

6 Den store vejlednings anvendelsesområde Den store vejledning skal anses som et supplement til de retningslinjer og den praksis, der i dag følges i relation til værdiansættelse af virksomheder og virksomhedsandele. Parter: Interesseforbundne parter cirkulæret har forrang - de gunstige skattekursregler finder stadig anvendelse ved overdragelse mellem de personer, der er omfattet af BAL 22, stk. 1. Transaktionstyper: t Værdiansættelse af virksomheder, kapitalandele og immaterielle aktiver - supplerer TSS cirkulære og Supplerer TSS cirkulære og

7 Hvornår skal Den store vejledning anvendes i stedet for TSS-cirkulære og ? Fortolkningsbidrag i Den store vejledning : Når beregningsmodellen i TSS cirkulære ikke er retvisende: De historiske data er ikke retvisende, dvs. når virksomheden ikke forventes at have samme vækst og afkast som den historisk har haft. Virksomheden skaber væsentlige immaterielle aktiver. Større virksomheder og finansielle virksomheder. SKM LR (finansielle virksomheder): Koncernintern overdragelse af del af finansieringsselskab. TSS finder anvendelse, og der er ikke branchekutyme for opgørelsen af goodwill. Som udgangspunkt skal der i beregningsmodellen reguleres for finansielle indtægts- og udgiftsposter, da finansieringen ikke er relateret til kundekredsen. I finansieringsselskaber er finansiering selskabets primære aktivitet. Derfor skal beregningsmodellen tilpasses selskabets særlige karakter ved, at der ikke skal ske regulering g af de finansielle poster.

8 Hvornår skal Den store vejledning anvendes i stedet for TSS-cirkulære og ? Hvad kan vi tolke ud af det? TSS cirkulære og kan formentlig anvendes for: Ejendomsselskaber. Holdingselskaber. Mindre driftsselskaber med en stabil indtjening og som ikke indeholder immaterielle aktiver. Den store vejledning skal formentlig anvendes for: Finansielle virksomheder. Større driftsselskaber.

9 Beregningsmetoderne i Den store vejledning Indkomstbaserede d metoder værdien fastsættes tt med udgangspunkt i den fremtidige indkomst, som aktivet forventes at give anledning til: DCF-modellen Discounted Cash Flow værdien af et aktiv opgøres som den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige frie pengestrømme, der kan henføres til det pågældende aktiv. EVA-modellen Economic Value Added sammenholder det forventede afkast af den investerede kapital med omkostningerne ved kapitalfrembringelsen. Etc. Markedsbaserede metoder værdien fastsættes med udgangspunkt i sammenlignelige uafhængige transaktioner: P/E (Price/Earnings). EV/EBITDA (Enterprice Value/Earnings before Interest and Tax Depreciations and Amortisations). Etc. Omkostningsbaseret metode værdien fastsættes på baggrund af de omkostninger, der er vedgået til opbyggelse af aktivet eller de omkostninger, der ville vedgå til opbyggelse af et tilsvarende aktiv. Problem er at omkostninger ikke siger noget om fremtidig indtjening.

10 Den store vejlednings anbefalinger til dokumentation Anbefalinger til dokumentation: Identifikation af subjekt og afgrænsning af værdiansættelsespræmisser (8 punkter) Beskrivelse af virksomheden og den forretningsmæssige aktivitet (8 punkter) Regnskabsanalyse og opstilling af historiske regnskabstal (3 punkter) Værdiansættelsesmetode Dokumentation for værdiansættelsesgrundlag (afhænger af metode) Beregninger g ved værdiansættelse og følsomhedsanalyse (3 punkter) Konklusion på værdiansættelsesrapport (3 punkter) Bilagsmateriale og andet grundlag (2 punkter) Dokumentationsanbefalingerne skal betragtes som et udgangspunkt, hvor fleksibilitet i forhold til indhold og gprioritering af indhold, under henvisning til de konkrete omstændigheder, ofte vil være relevant. Under alle omstændigheder kræver anvendelsen af Den store vejledning mange ressourcer og rådgiveromkostninger.

11 Skattekursreglerne efter forudgående omstruktureringer Kan skattekursreglerne anvendes efter en omstrukturering? TfS LSR Et selskab blev stiftet ved skattefri aktieombytning til overkurs af anparter i et eksisterende selskab. Den 14. april 2004 overdragede mor anparter i nystiftet selskab til søn. LSR: Overdragelse fra forældre til børn er omfattet af BAL 22, stk. 1. Værdien af anparterne skal derfor fastsættes til skattekursen pr. 14. april 2004 ( kr.), der var baseret på indre værdi. Der var således ikke grundlag for at anvende TSS cirkulære ( kr.). Ved en overdragelse omfattet af 1982 cirkulæret skal skattekursreglerne anvendes (medmindre der på grundlag af omsætning kan opgøres en konkret handelsværdi). Der er ikke hjemmel til at foretage kursberegning ud fra TSS cirkulære eller Den store vejledning. Anvendelsen af skattekursreglerne er dog kompliceret i omstruktureringstilfældene, og der er faldgrupper.

12 Hovedpunkter Den store vejledning supplerer TSS cirkulære og Den store vejledning anvendes, når TSS cirkulære og ikke er retvisende og for større driftsselskaber og finansielle virksomheder. Den store vejledning er omfattende og dyr at anvende. Derfor skal anvendelsen af modellerne og kravene til dokumentation tilpasses virksomhedens størrelse. Den store vejledning påvirker nok ikke direkte værdiansættelsen ved generationsskifte inden for BAL 22, stk. 1 kredsen.