Årsrapport CVR-nr.:

Transkript

1 Årsrapport 2004 CVR-nr.:

2 ÅRSRAPPORT Side Generelle oplysninger 4 Regnskabspåtegninger 6 Koncernens hovedtal og nøgletal 8 Årsberetning 9 Regnskabsberetning 13 Anvendt regnskabspraksis 17 Nøgletalsdefinitioner 22 Resultatopgørelse 23 Balance 24 Egenkapitalopgørelse 26 Pengestrømsopgørelse 27 Noter til regnskabet 28 Bestyrelse og koncernledelse 41 Aktionærforhold 42 Avisudgivelse og distribution 46 Internet 52 Koncernstruktur 54 Koncernens adresser 55 Målsætning & Strategi 55

3 befinder sig i den økonomiske frontlinie. Der hvor der produceres og sælges i benhård konkurrence med andre. Der hvor kvalitet og personlig indsats kan ses på resultatet. Årsrapport 2004

4 Generelle oplysninger Idégrundlag ' formål er at drive medie- og distributionsvirksomhed, herunder elektronisk kommunikation af kommercielle budskaber samt anden hermed beslægtet eller afledet virksomhed. Selskabets idégrundlag er: At formidle tilbud og information til forbrugerne Det gør vi: gennem udgivelse af annoncefinansierede husstandsomdelte gratisaviser samt gennem distribution af tryksager, aviser og vareprøver til forbrugerne. som udbydere af internettjenester med information og annoncer målrettet på internetbrugere. Koncernstruktur Moderselskab:, Gladsaxe Møllevej 28, 2860 Søborg Dattervirksomheder: Ejerandel Gratistidningar i Sverige AB, Sverige 100,00% S-Post i Malmö AB, Sverige 100,00% Norsk Avisdrift AS, Norge 100,00% P-Polska Sp. z o.o., Polen 100,00% Distribution Danmark a-s, 100,00% Gladsaxe Møllevej 28, 2860 Søborg OFiR a-s, 100,00% Gladsaxe Møllevej 26, 2860 Søborg Associerede virksomheder: Helsingør Dagblad A/S, 44,33% Klostermosevej 101, 3000 Helsingør A/S Vestsjællandske Distriktsblade, 50,00% Klingeberg 14, 4200 Slagelse Regnskabsår Selskabets regnskabsår er kalenderåret, og nærværende årsrapport omfatter perioden 1. januar december 2004, selskabets 24. regnskabsår. Ejerforhold Den fortegnelse, som selskabet i henhold til aktieselskabsloven fører over aktionærer, der ejer mindst 5% af aktiekapitalen, indeholder følgende: Udgiver Richard Bunck, Fredensborg Kongevej 49, 2980 Kokkedal, Gladsaxe Møllevej 28, 2860 Søborg Ledelse Bestyrelse: Richard Bunck (formand) Thore Andersen Peter Müller Steen Gede Direktion: Mads Dahl Møberg Andersen Administrerende direktør Frode Gaustad Direktør, Koncernøkonomi Jan Hedegaard Direktør, Søndagsavisen Benny Juul Lundgaard Direktør, Forbruger-Kontakt Adresse: Gladsaxe Møllevej 28, DK Søborg Internet: Telefon: (+45) Telefax: (+45) investor@sondagsavisen.dk CVR-nr.: Fondskode: DK Revisorer: Ernst & Young og Andersen Hübertz Kirkhoff Koncernens bankforbindelse er Nordea A/S. Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes fredag den 29. april 2005, kl i Lyngby Kulturhus, Klampenborgvej 215 B, Lyngby. Side 4

5 Årsrapport 2004 Side 5

6 Regnskabspåtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har aflagt årsrapport for for Årsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige, ligesom årsrapporten efter vores opfattelse indeholder de oplysninger, der er relevante for at bedømme koncernens og moderselskabets økonomiske forhold. Det er derfor vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, den finansielle stilling samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Søborg, den 23. februar 2005 Direktion Mads Dahl Møberg Andersen Frode Gaustad Jan Hedegaard Benny Juul Lundgaard Bestyrelse Richard Bunck Thore Andersen Peter Müller Steen Gede Formand Godkendelse Forelagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 29. april Som dirigent: Side 6

7 Regnskabspåtegninger Revisionspåtegning Til aktionærerne i Vi har revideret årsrapporten for for regnskabsåret 1. januar december 2004, side 1-44 samt side 54 der aflægges efter årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og Københavns Fondsbørs krav til regnskabsaflæggelse. Revisionen har ikke omfattet den supplerende beretning på side Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten, side 1-44 samt side 54. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2004 i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt Københavns Fondsbørs krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder. København, den 23. februar 2005 Ernst & Young Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Andersen Hübertz Kirkhoff statsautoriseret revisionsaktieselskab Søren Strøm Statsautoriseret revisor Jan Andersen Statsautoriseret revisor Årsrapport 2004 Side 7

8 Koncernens hovedtal og nøgletal Resultatopgørelsen, mio. kr.: Nettoomsætning 1.223, , , , ,1 Bruttoresultat 378,1 368,2 339,3 366,9 418,8 Resultat før kapitalandele 38,6 65,8 24,6-27,1 80,1 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 4,8 10,7 9,1-1,0-0,3 Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 93,2 116,3 75,1 14,1 114,1 Afskrivninger 49,9 41,9 41,4 42,2 34,3 Resultat af primær drift (EBIT) 43,4 74,3 33,7-28,1 79,8 Finansielle poster, netto -13,0-8,1-17,4-26,5 1,9 Resultat før skat (EBT) 30,4 66,2 16,3-54,6 81,7 Årets resultat 30,5 44,2 26,7-55,7 52,8 Balance, ultimo: Aktiver i alt 734,6 617,6 520,5 489,6 624,7 Aktiekapital 111,4 111,4 111,4 111,4 111,4 Egenkapital (incl. minoritetsinteresser) 222,4 198,3 167,8 141,0 228,5 Netto rentebærende gæld 278,0 207,5 132,8 131,5 121,7 Langfristet gæld 181,7 133,9 0,0 0,0 0,0 Kortfristet gæld 323,9 273,6 343,6 334,1 378,7 Netto arbejdskapital (NWC) -33,7-60,3-36,1-47,5-13,6 Investeret kapital 500,5 405,8 300,6 272,5 350,2 Årets investering i materielle anlægsaktiver 98,8 153,5 23,9 31,2 69,7 Pengestrømsopgørelsen, mio. kr.: Pengestrømme fra driftsaktivitet 76,5 30,2 26,1 26,0 163,1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -102,9-194,4-33,3-25,5-123,0 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 40,7 136,9 0,4-20,9-19,6 Ændring i beholdning af likvide midler 14,3-27,3-6,8-20,3 20,5 Øvrige oplysninger: Gennemsnitligt antal medarbejdere* Antal aktier ultimo, t.stk. á 5 kr Beholdning af egne kapitalandele. t.stk Kurs ultimo, DKK 22,6 26,0 22,6 30,9 72,2 Nøgletal: Bruttomargin 30,9 29,2 32,4 36,6 37,3 Overskudsgrad 3,5 5,9 3,2-2,8 7,1 Likviditetsgrad 58,5 49,8 51,5 55,9 78,7 Egenkapitalandel 30,3 32,1 32,2 28,8 36,6 Egenkapitalforrentning (ROE) 14,5 24,1 17,3-30,1 23,8 Forrentning af investeret kapital (ROIC) 9,6 21,0 11,8-9,0 25,4 Rentedækning 3,0 6,8 1,8-0,9 10,4 Finansiel gearing 1,2 1,0 0,8 0,9 0,5 Periodens indtjening pr. aktie (EPS) 1,1 1,8 1,2-2,1 2,5 Pris/indtjening (P/E) 20,5 14,4 18,8-14,7 28,9 Periodens pengestrøm pr. aktie (CFPS) 3,4 1,4 1,2 1,2 7,3 Udbytteprocent 0,0 0,0 0,0 0,0 18,0 *) Væsentligt øget i 2004 pga. ansættelse af timelønnede medarbejdere i distributionsterminalerne. Definition af nøgletal, se side 22. Side 8

9 Årsberetning BERETNING FOR 2004, HOVEDBEGIVENHEDER Den 2. april 2004 fratrådte koncernens stifter Richard Bunck stillingen som administrerende direktør for. Richard Bunck overtog posten som formand for bestyrelsen. Posten som administrerende direktør blev overtaget af Mads Dahl Møberg Andersen, der gennem de sidste 10 år har varetaget forskellige poster i koncernen senest som vice administrerende direktør. Danmark - ny avis strategi implementeret. Reduceret distributionsomsætning Resultatet for de danske avis- og distributionsaktiviteter blev i 2004 under niveauet for 2003, hvilket var forventet og skyldes tabet af kunder på distributionsområdet i Danmark. Moderselskabets aktivitet i Danmark er fokuseret på udgivelsen af Søndagsavisen med et ugentligt oplag i 2004 på 1,5 mio. eksemplarer og distribution af tryksager m.v. Distributionsnetværket dækker 2,6 mio. husstande, hvilket er tæt på 100% af de danske husstande. Søndagsavisens omsætning og resultat udviklede sig positivt i 2004 i forhold til Forbedringen er opnået, selvom resultatet i 2004 er negativt påvirket af engangsomkostninger på 9,4 mio. kr. til omstrukturering i december Forbedringen skyldes vækst på markedet for tekstannoncer, vækst på markedet for jobannoncer og omkostningsbesparelser på den ordinære drift. Jan Hedegaard tiltrådte den 2. april 2004 som ny direktør for Søndagsavisen og medlem af koncerndirektionen. Der blev i 2004 udarbejdet en ny strategi for Søndagsavisen, der skal sikre den fremtidige vækst og forbedre indtjeningsevnen. Strategien blev kommunikeret i november måned og er nu under implementering. Strategien består af 3 grundelementer: Relancering af avisen med nyt design og ny redaktionel linie; Udvidelse af oplaget med 0,6 millioner eksemplarer til 2,1 mio. pr uge; Omstrukturering af virksomheden, herunder en markant reduktion af medarbejderstaben. Med den nye strategi er Søndagsavisen blevet Danmarks eneste landsdækkende avis og den største i både oplag og antal læsere. Avisen kommer nu gratis ud til 2,1 mio. husstande hver weekend, svarende til ca. 85% af alle danske husstande. Med en avis i 16 regionale udgaver og 25 deludgaver, kortlagt efter befolkningens indkøbs-, trafik- og flyttemønster, kan annoncørerne annoncere både landsdækkende og regionalt uden dobbelt dækning. Den nye avis giver nyhedsoverblik og er samtidig hele familiens inspirationskilde til ugen, der kommer. Relanceringen af avisen fandt sted første uge i januar Omstruktureringen, der primært afspejler et skridt fra det lokale til det mere regionale og landsdækkende, blev implementeret den 1. december Omstruktureringen har givet betydelige omkostningsreduktioner i niveauet 30 mio. kr. pr. år, som er reinvesteret i markedet til oplagsudvidelsen og markedsføring med henblik på fremtidig vækst. I forlængelse af omstruktureringen er salgsindsatsen blevet fokuseret mod større regionale og landsdækkende kunder, hvilket forventes at give en væsentlig bedre udnyttelse af salgsstyrken. Koncernens distributionsaktiviteter havde en betydelig tilbagegang i omsætning og resultat i 2004 i forhold til Årsagen har været et tab af kunder til Post Danmark. Væksten i markedet har dog kompenseret for en mindre del af dette tab. Tabet af kunder på distributionsområdet i Danmark er efter ledelsens vurdering forårsaget af, at Post Danmark har foretaget en skjult og ulovlig krydssubsidiering fra monopolområdet, og at Post Danmark misbruger sin dominerende stilling til ulovlig prisdumping. Derfor har koncernen indklaget Post Danmark for de danske konkurrencemyndigheder, Trafikministeriet og Europa-Kommissionen. Konkurrencerådet er fremkommet med to afgørelser i Afgørelsen af den 29. september 2004, hvor Post Danmark blev kendt skyldig i ulovlig prisdiskriminering. Afgørelsen af den 24. november 2004, hvor Konkurrencerådet ikke dømte Post Danmark for dræbende priskonkurrence (Predatory Pricing). Konkurrencerådet diskvalificerede derimod Post Danmarks konkurrenceregnskab og fastslog, at det ikke kan lægges til grund for en afgørelse i sagen. Post Danmark blev samtidig pålagt senest den 1. april 2005 at fremkomme med nye oplysninger, der er nødvendige for at foretage en ny vurdering. Årsrapport 2004 Side 9

10 Årsberetning fortsat står fast på sin klage over Post Danmark og har anket afgørelsen af den 24. november 2004 til Konkurrenceankenævnet. Post Danmark har tilsvarende anket afgørelsen af den 29. september 2004 til Konkurrenceankenævnet. Konkurrenceankenævnet behandlede Post Danmarks anke den 11. januar 2005 og besluttede at behandle de to ankesager samlet. Der er berammet forhandling om sagerne til den 5. april Trafikministeriet har afvist sagen om ulovlig krydssubsidiering den 4. januar Endvidere anser ledelsen, at Post Danmarks transaktioner er i strid med EU's regler om statsstøtte. Koncernen har derfor i juli måned 2004 indklaget Post Danmark for Europa-Kommissionen i en sag om ulovlig statsstøtte. Forbruger-Kontakt flyttede i 2004 ind i to nyopførte distributionsterminaler beliggende i Høje Tåstrup og Tilst. De nye terminaler betyder en total omlægning af processerne. Hvor tryksagerne hidtil er blevet klargjort til distribution af omdelerne decentralt, bliver den opgave nu i stigende grad automatiseret i de to terminaler i Høje Tåstrup og Tilst. Sverige - ekspansion og hård konkurrence har påvirket resultatet negativt Resultatet for Sverige blev i 2004 under niveauet for Årsagen hertil er dels omkostningerne ved ekspansion af både avis- og distributionsaktiviteter og dels tabet af markedsandele på markedet for boligannoncer. Koncernens svenske interesser er koncentreret i datterselskabet Gratistidningar i Sverige AB (GISAB). GISAB er den største svenske udgiver af husstandsomdelte gratisaviser. Koncernen udgiver sammen med partnere ugentligt 40 gratis lokalaviser i totalt 1,2 mio. eksemplarer. Den største af GISABs aviser er den 100% ejede "Mitt i", der udkommer i 30 udgaver i Stockholm-regionen. GISAB varetager distribution af reklametryksager og egne aviser i datterselskabet S-Post AB og gennem partnere. GISAB dækker distribution til 1,9 mio. husstande i Sverige. I begyndelsen af 2004 blev konkurrencen på det svenske annonce- og distributionsmarked yderligere intensiveret. Navnlig på markedet for boligannoncer medførte en ændret konkurrencesituation lavere markedsandel for Gisab. Markedet for stillingsannoncer faldt i løbet af første halvår 2004 til det nuværende niveau. Distributionsmarkedet steg i volumen, mens priserne i samme periode faldt som følge af konkurrencen. Fra andet kvartal har der været en positiv tilvækst i annoncemarkederne for tekst, ejendom og motor. Mitt i's optimerede salgsorganisation har opereret succesfuldt i dette marked og formået at øge markedsandelen. Avisen "Mitt i" har i 2004 haft fokus på at forbedre indtjeningen. Samtidig er der arbejdet intensivt med at øge effektiviteten i salgsorganisationen. For yderligere at forbedre styringen og reducere omkostningerne er alle medarbejdere flyttet til samme lokalitet, fra tidligere to kontorer. GISAB har i 2004 ekspanderet. Selskabet Västsvenska Lokaltidningar AB, der er 40% ejet af GISAB, startede udgivelse af seks nye lokalaviser i Göteborg under navnet "7 dagar". S-Post etablerede distribution i Nyköping/Oxelösund, Göteborg, Uppsala, Eskilstuna og Strängnäs. GISAB købte 90% af gratisavisen Örebroar n. GISAB har indgået en række nye trykaftaler, der reducerer omkostningerne. Den største aftale er med Bold Printing Group. Aftalen strækker sig over fem år. I andet halvår tiltrådte Björn Lindberg som formand for GISABs bestyrelse. Björn Lindberg har betydelig erfaring med drift af gratisaviser. Norge - lavere omkostninger og højere omsætning De gennemførte restruktureringer af selskabets aktiviteter i Norge har båret frugt, og datterselskabet Norsk Avisdrift AS har i 2004 haft en overbevisende og tilfredsstillende resultatfremgang. Aktiviteterne i Norge er i dag fokuseret omkring Trondheim. Norsk Avisdrift AS udgiver ugentligt gratisavisen Byavisa med et oplag på eksemplarer og månedligt gratisavisen Byens Næringsliv med samme oplag. Norsk Avisdrift AS ejer selskabet Norpost Midt-Norge AS, der distribuerer reklametryksager og aviser til husstande. Resultatforbedringen er primært opnået gennem effektivisering af organisationen og forbedret salgsledelse. Distributionsområdet er blevet udvidet, og der har yderligere været arbejdet med krydssalg af distributionsydelser. Side 10

11 Årsberetning fortsat Månedsavisen Byens Næringsliv blev introduceret i Avisen er blevet godt modtaget og har givet overskud i år. Polen - reduceret omkostningsbase bringer selskabet tættere på overskud Salget og indtjeningen for de polske aktiviteter er ikke tilfredsstillende. Andet halvår 2004 har dog udvist en positiv tendens i forhold til første halvår 2004, og underskuddet er væsentligt reduceret i forhold til Koncernens polske distributionsselskab P-Polska Sp. z o.o. udfører distribution i Warszawa, Poznan og Wroclaw, til i alt 1,8 mio. husstande. Målet er fortsat fokus på omkostningsstrukturen, så selskabet er konkurrencedygtigt under de skærpede markedsvilkår. Internetvirksomheden OFiR a-s - forbedret resultat og stigende omsætning OFiR-koncernen havde i 2004 fremgang i både omsætning og resultat i forhold til foregående år. Resultatet er som forventet og understreger den positive udvikling, internetaktiviteterne er inde i. OFiR-koncernen opererer inden for portaldrift, jobsites, udvikling og salg af internetsoftware til rekruttering og håndtering af avisers rubrikannoncer på internet. Portaldelen af OFiR a-s har i 2004 fortsat sin fremgang med større annonceindtægter fra bannerannoncering og permission marketing. Udbuddet af tjenester blev i løbet af året udvidet med bl.a. Forbrugermail, en service der formidler tilbud fra trykte tilbudsaviser til forbrugerne via internet. Markedet for stillingsannoncer var lavt i første kvartal, men fra maj måned kom der et lille positivt niveauskift i antallet af udbudte stillinger. Det nye niveau holdt igennem andet halvår og har haft en positiv indvirkning på antallet af stillingsopslag på OFiR. OFiR har ligeledes haft en positiv tilgang af nye kontraktkunder. Den 2. april 2004 dannede OFiR Job og MatchWork Danmark et fælles job-netværk i Danmark, der medførte en styrket markedsposition med større læser- og annoncetal. Markedet for salg af større individuelle rekrutteringsløsninger til større arbejdsgivere blev i løbet af året mere positivt. Recruitment Manager er OFiR's produkt til dette segment. Der blev midt på året opbygget en organisation til at forestå salg og support af produktet, hvilket har medført en positiv udvikling i kundetilgangen. MatchWork World Wide A/S blev den 2. april 2004 et 100% ejet datterselskab i koncernen. I årets løb udvidedes kundeporteføljen i England, Norge og Sverige. MatchWork har i en årrække været en af de førende leverandører af softwareløsninger til aviser. MatchWork kan i dag levere en fuldservice løsning til avisudgivere, der ønsker at publicere job-, bil- eller boligannoncer på internettet. UDBYTTE Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen den 29. april 2005, at der som følge af årets resultat ikke udbetales udbytte. FORVENTNINGER TIL RESULTAT FØR SKAT PÅ MIO. KR. forventes i 2005 at øge omsætningen med ca. 6% og samtidigt øge EBIT margin fra ca. 3,5% til ca. 6%. Den forventede stigning i EBIT vil give en forbedret fri pengestrøm, der primært vil blive anvendt til at finansiere investeringer og reducere rentebærende gæld. Danmark - stigning i omsætning og resultat forventes Markedet for avisannoncer er fortsat meget konkurrencepræget, men markedet er i vækst, og med udgangspunkt i den nye offensive strategi forventer Søndagsavisen vækst i både omsætning og resultat i Væksten forventes især at komme fra større annoncører med regional og landsdækkende annoncering. Volumenet på distributionsmarkedet forventes at vokse i det kommende år. Som følge heraf forventes en stigning i både omsætning og resultat. Indkøringen af de nye distributionsterminaler forventes afsluttet i første halvår og vil bidrage til en bedre kontrol med kvaliteten i den samlede produktionsproces. Årsrapport 2004 Side 11

12 Årsberetning fortsat Sverige - bedre resultater gennem fokusering på aktiviteterne i Stockholm GISAB vil i 2005 fokusere på at optimere driften. Der vil være speciel fokus på at øge annoncesalget til storkunder og sikre markedspositionen på distributionsmarkedet. GISAB investerer i 2005 ikke yderligere i avisdriften i Göteborg, da det har vist sig vanskeligt at opnå lønsom drift. Distributionsaktiviteterne i Göteborg og Malmø forventes nedlagt i 2005, da efterspørgslen ikke er tilstrækkelig. Efterspørgslen forventes generelt at udvikle sig positivt. Mængderne på markedet for distribution af reklametryksager ventes at stige, prisudviklingen er dog usikker. Annoncemarkedet for tekst forventes at stige som følge af konkurrencen på detailmarkederne. Der forventes beskeden vækst på markedet for jobannoncer. Annoncemarkederne for ejendomme og motor forventes at ligge på samme niveau som i slutningen af Norge - fortsat fremgang i omsætning og resultat I Norge forventes den positive udvikling at fortsætte i Norsk Avisdrift AS vil fortsætte med at fokusere på salgsindsatsen og yderligere foretage en mindre udvidelse af distributionsområdet. Polen - der forventes et resultat tæt på nul Distributionsmarkedet forventes at vokse i det kommende år og dermed bidrage til øget omsætning og indtjening i den polske distributionsvirksomhed. Internet - fortsat vækst skal sikre et nul resultat Der forventes fortsat hård konkurrence for jobsites på internettet i Danmark, hvor OFiR skal bevare sin position som et af de 3 mest besøgte jobsites i Danmark. Portalen skal udbygge sin kundeportefølje og forøge omsætningen. Efterspørgslen efter Recruitment Manager produktet forventes at stige det kommende år. MatchWork forventes at øge omsætningen i udlandet. Investering i totalt ca. 61 mio. kr. Investeringerne forventes at falde til omkring 61 mio. kr. i 2005, hvilket er lavere end i Koncernen forventer i 2005 at investere knap 23 mio. kr. i software, 20 mio. kr. i driftsmidler, 9 mio. kr. i hardware, 8 mio. kr. i ejendomme og yderligere 1 mio. kr. i andre materielle aktiver. De væsentligste investeringsområder er avis og distribution i Danmark samt internet området. RISICI I UDVIKLINGEN PÅ DISTRIBUTIONSMARKEDET I DANMARK I Danmark er sikring af fair konkurrencevilkår på distributionsmarkedet vitalt for opnåelse af et tilfredsstillende resultat, og derfor er den fremtidige regulering af markedet og håndhævelsen heraf fra konkurrencemyndighedernes side central. Ledelsen vil naturligvis selv aktivt overvåge markedet og løbende være i dialog med konkurrencemyndighederne. For den nye Søndagsavisen er det vigtigt, at konceptet slår an. De landsdækkende annoncører skal tage avisen til sig, og den skal vinde indpas i de nye områder. På sigt skal antal læsere pr. eksemplar stige fra det nuværende niveau. Papirprisen forventes at stige med 5-7% i I Sverige er det primært konkurrencesituationen, der er afgørende for værdiskabelsen. Øget priskonkurrence på distributionsmarkedet kan indtræffe, hvilket vil lede til dårligere resultater i Ligeledes er der også risiko for en skærpelse af konkurrencen på annoncemarkederne. Yderligere vil øget fokus på storkunder med tiden gøre GISAB mere følsom overfor tab af enkeltkunder. I Sverige forventes papirprisen at stige med 3% i I Norge vurderes den største risiko at være priskonkurrence på annoncemarkederne. I Polen er startet en udvikling, hvor det polske postvæsen øger aktiviteterne på det adresseløse marked ved at udnytte sin dominerende position og sin eksklusivitet på adgang til postkasser. Denne udvikling kan føre til en mere aggressiv priskonkurrence på markedet. På internet området er en væsentlig del af forretningen cyklisk og påvirket af aktiviteten på jobmarkedet. Et opsving i beskæftigelsen antages at have direkte effekt på jobannonceringen, og tilsvarende vil en opbremsning på arbejdsmarkedet have afdæmpende effekt på jobannonceringen og dermed på koncernens indtægter. Side 12

13 Regnskabsberetning Omsætningen Koncernomsætningen faldt med 37,6 mio. kr. til 1.223,8 mio. kr., hvilket repræsenterer en tilbagegang på 3%. Tilbagegangen i omsætning kan henføres til aktiviteterne i Danmark, hvor omsætningen faldt med 6%. Omsætningen i Sverige steg med 6% og i Norge steg omsætningen med 24%. Omsætningen i øvrige lande vedrører internetaktiviteterne i England og Tyskland. Omsætning fordelt på lande, mio. kr Index Danmark 963, ,4 94 Sverige 226,5 213,2 106 Norge* 23,6 19,1 124 Polen 3,1 2,2 141 Øvrige lande 7,2 2,5 288 Omsætning i alt 1.223, ,4 97 *) I den norske omsætning i 2003 indgår det frasolgte Norpost AS i Oslo med en omsætning på 2,7 mio. kr. Forretningsområdet avisudgivelse og distribution fik en samlet omsætning på 1.169,6 mio. kr. mod 1.224,5 mio. kr. i 2003, en tilbagegang 4%. Internetomsætningen steg med 17,3 mio. kr. til 54,2 mio. kr. hvoraf 11,6 mio. kr. repræsenterer en tilkøbt vækst fra overtagelsen af MatchWork World Wide A/S pr. 1. juli Omsætning fordelt på forretningsområder, mio. kr Index Avisudgivelse og distribution 1.169, ,5 96 Internet 54,2 36,9 147 Omsætning i alt 1.223, ,4 97 påvirket af omkostninger til reorganisering af Søndagsavisen med 9,4 mio. kr., som indgår i posterne salg og markedsføring samt administration. Aktiviteterne i Sverige fik et fald på 6,7 mio. kr. i resultat før kapitalandele til et overskud på 6,8 mio. kr. Tab af kunder indenfor boligannoncering både indenfor avis og distribution samt ekspansion af avis- og distributionsdriften påvirkede resultatet negativt i I Norge blev resultatet forbedret med 6,1 mio. kr. fra et underskud på -4,4 mio. kr. i 2003 til et overskud på resultat før kapitalandele på 1,7 mio. kr. I resultatet indgår omkostninger til reorganisering med ca. 1,0 mio. kr. I Polen blev resultat før kapitalandele, der viser underskud med -3,3 mio. kr., 2,3 mio. kr. bedre end i Resultat før kapitalandele fordelt på lande, mio. kr Index Danmark 33,2 63,3 52 Sverige 6,8 13,5 50 Norge 1,7-4,4 139 Polen -3,3-5,6 41 Øvrige lande 0,2-1,0 120 Resultat før kapitalandele 38,6 65,8 59 Forretningsområdet avisudgivelse og distribution gav en samlet tilbagegang i resultat før kapitalandele på 42,5 mio. kr. til et overskud på resultat af primær drift på 43,5 mio. kr., et fald på 49%. Koncernens resultat før kapitalandele fra internetaktiviteter gav et underskud på -4,9 mio. kr., en forbedring på 15,3 mio. kr. i forhold til sidste år. Resultat før kapitalandele fordelt på lande og forretningsområder Koncernen fik en samlet resultattilbagegang på 27,2 mio. kr. til et overskud på resultat før kapitalandele på 38,6 mio. kr., et fald på 41%. Aktiviteterne i Danmark viste en tilbagegang i resultat før kapitalandele på 48% med 30,1 mio. kr. til 33,2 mio. kr. Den store tilbagegang for aktiviteterne i Danmark kan henføres til tabet af distributionskunder. Endvidere er resultatet Resultat før kapitalandele fordelt på forretningsområder, mio. kr Index Avisudgivelse og distribution 43,5 86,0 51 Internet -4,9-20,2 76 Resultat før kapitalandele 38,6 65,8 59 Koncernens samlede resultat før kapitalandele repræsenterer en overskudsgrad på 3,2% og resultat af primær drift repræsenterer en overskudsgrad på 3,5%. Årsrapport 2004 Side 13

14 Regnskabsberetning fortsat Resultat før kapitalandele fordelt på lande, i % af omsætning Danmark 3,5 % 6,2 % Sverige 3,0 % 6,3 % Norge 7,2 % Neg. Polen Neg. Neg. Øvrige lande 2,8 % Neg. Resultat før kapitalandele 3,2 % 5,2 % Resultat før kapitalandele fra den samlede avisog distributionsdrift repræsenterer en overskudsgrad på 3,7%. Resultat før kapitalandele fordelt på forretningsområder, i % af omsætning Avisudgivelse og distribution 3,7 % 7,1 % Internet Neg. Neg. Resultat før kapitalandele 3,2 % 5,2 % Omkostningsforbruget Koncernens samlede omkostninger til salg, markedsføring og administration steg i 2004 med 37,4 mio. kr. til 342,2 mio. kr. Salgs- og markedsføringsomkostningerne steg med 17,8 mio. kr. og administrationsomkostningerne steg med 19,6 mio. kr. Stigningen i salgs- og markedsføringsomkostninger kan primært henføres til avisorganisationerne i Danmark og Sverige. I forhold til 2003 indeholder regnskabet nye aktiviteter i form af nye avis- og distributionsaktiviteter i Sverige samt af OFiR's overtagelse af MatchWork World Wide A/S pr. 1. juli De nye aktiviteter repræsenterer tilkomne administrationsomkostninger med 6,4 mio. kr. Stigningen i administrationsomkostninger eksklusive nye aktiviteter på 13,2 mio. kr. kan henføres til Forbruger-Kontakt som, i tillæg til en udvidelse af logistik-organisationen, har afholdt engangsudgifter i forbindelse med etableringen af ny logistikstruktur og ibrugtagelsen af nye distributionsterminaler. Finansielle indtægter og udgifter Afkast på værdipapirbeholdningen var negativ med -0,9 mio. kr. Værdien af aktier blev ved udgangen af 2004 opgjort til 2,5 mio. kr. Udviklingen i koncernens finansielle indtægter og udgifter, i mio.kr Index Afkast på værdipapirbeholdningen -0,9 1,2-77 Øvrige finansielle indtægter 2,9 2,2 130 Øvrige finansielle udgifter -15,0-11,5-131 Finansielle poster netto -13,0-8,1-161 Koncernens finansielle indtægter steg med 0,7 mio. kr. i forhold til Finansielle udgifter er steget med 3,5 mio. kr., fra 11,5 mio. kr. til 15,0 mio. kr. Resultat før skat Koncernens resultat før skat for 2004 faldt med 35,8 mio. kr. til et overskud på 30,4 mio. kr. mod 66,2 mio. kr. i Minoritetsinteressers andel af resultat før skat udgjorde 7,3 mio. kr. mod 7,6 mio. kr. i Selskabsskat Af den samlede skat på -0,1 mio. kr. kan 10,4 mio. kr. henføres til aktuel skat, -13,7 mio. kr. er reduktion i udskudt skat og 3,2 mio. kr. er andel af skat i associerede virksomheder. Det udskudte skatteaktiv er indregnet med den værdi, det forventes at kunne realiseres til ved udligning i skat af fremtidig indtjening. Med udgangspunkt i udviklingen i forretningsområdet Internet kombineret med en koncernintern omstrukturering, vurderes det i modsætning til tidligere, at man vil kunne udnytte skatteaktivet i løbet af de kommende år. Investeringer Koncernens samlede investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver beløb sig til 131,0 mio. kr. Heraf er 6,2 mio. kr. investeret i goodwill, 25,2 mio. kr. i software og 57,3 mio. kr. i driftsmidler og inventar. Endelig blev der investeret 41,0 mio. kr. i de to ejendomme i Høje Tåstrup og Tilst og 1,2 mio. kr. i andre ejendomme m.v. og andre anlægsaktiver. Afgang på anlægsaktiver udgjorde 26,1 mio. kr. hvoraf 21,4 mio. kr. udgør ejendomme til salg. Side 14

15 Regnskabsberetning fortsat Ejendomme til salg udgør Forbruger-Kontakts tidligere distributionscenter i Formervangen i Glostrup. Likviditet og pengestrømme Koncernens pengestrømme fra driften gav et likviditetsoverskud på 76,5 mio. kr. Der blev netto investeret 104,9 mio. kr. i immaterielle og materielle anlægsaktiver og 5,6 mio. kr. blev netto investeret i associerede virksomheder og andre kapitalandele. Modtagne udbytter udgjorde 7,6 mio. kr. I alt medgik 102,9 mio. kr. i pengestrømme til investeringsaktiviteten. I takt med færdiggørelsen af byggeprojekterne i Høje Tåstrup og Tilst blev den langfristede gæld forøget med 47,8 mio. kr. som sammen med øvrige bevægelser gav pengestrømme fra finansieringsaktivitet med i alt 40,7 mio. kr. De likvide beholdninger blev forøget med 14,3 mio. kr. Koncernens pengestrømsopgørelse i hovedtal, i mio. kr.: Index Pengestrømme fra ordinær drift 89,3 39,2 228 Betalt selskabsskat -12,8-9,0-142 Pengestrømme fra driftsaktivitet 76,5 30,2 253 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -102,9-194,4 47 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 40,7 136,9 30 Ændring i beholdning af likvide midler 14,3-27,3 152 Netto rentebærende gæld Koncernens netto rentebærende gæld blev forøget med 70,5 mio. kr. fra en netto gæld på 207,5 mio. kr. ved udgangen af regnskabsåret 2003 til 278,0 mio. kr. den 31. december Koncernens netto rentebærende gæld, i mio.kr Index Rentebærende gæld 305,3 220,5 138 Rentebærende likvider og tilgodehavender 27,3 13,0 210 Netto rentebærende gæld 278,0 207,5 134 Renterisici har pr. 31. december ,0 mio. kr. i rentebærende gæld. Heraf er 180,5 mio. kr. variabelt forrentede lån i pengeinstitutter. Med udgangspunkt i ' finansielle gældsforpligtelser pr. 31. december 2004 vil en stigning i den variable rente på 1% medføre øgede rentebetalinger på 1,8 mio. kr. årligt. Forventninger til overgang til IAS/IFRS skal overgå til anvendelse af de internationale regnskabsstandarder IAS/- IFRS, fra og med regnskabsåret Søndagsavisen a-s har iværksat tiltag, der sikrer, at de nødvendige informationer fra selskabet og dets tilknyttede virksomheder er tilgængelige til udarbejdelse af en åbningsbalance pr. 1. januar 2004 efter IAS/IFRS. har valgt at anvende IFRS-standarderne for såvel moderselskabsregnskabet som koncernregnskabet. Baseret på de IFRS-standarder, som forventes at være gældende den 31. december 2005 (rapporteringstidspunktet), forventes overgangen til IFRS-standarderne at medføre følgende væsentlige ændringer i årsrapporten og anvendt regnskabspraksis: Goodwill er hidtil blevet afskrevet over 10 år. Fra 1. januar 2004 skal der ikke længere foretages afskrivning på goodwill. Goodwill skal herefter underkastes en årlig nedskrivningstest. Erhvervede rettigheder er hidtil blevet afskrevet over 5 år. Immaterielle aktiver med en ubestemmelig levetid skal i lighed med goodwill ikke afskrives, men i stedet underkastes en årlig nedskrivningstest. har hidtil aktiveret omkostninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter som internt udviklet software. Fremover vil der alene blive aktiveret direkte henførbare lønomkostninger. Moderselskabsregnskab: Moderselskabet har hidtil indregnet kapitalandele i datter- og associerede virksomheder efter den indre værdis metode. Fremover måles disse kapitalandele til kostpris. Udbytte vil herefter blive indregnet på deklareringstidspunktet og modtagne udbytter fra datter - og associerede virksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle indtægter. IFRS-standarderne indeholder på en række områder flere oplysningskrav end årsregn- Årsrapport 2004 Side 15

16 Regnskabsberetning fortsat skabsloven og de danske regnskabsvejledninger. De udvidede oplysningskrav vedrører primært følgende regnskabsområder: - Pensions- og personaleydelser - Segmentoplysninger - Finansielle instrumenter herunder regnskabsmæssig sikring - Nedskrivningstest forventer, at være i stand til at opfylde disse udvidede oplysningskrav med de nuværende rapporteringssystemer. Side 16

17 Anvendt regnskabspraksis Generelt Koncernregnskabet og moderselskabets regnskab er aflagt efter årsregnskabslovens bestemmelser for klasse D-virksomheder og i overensstemmelse med gældende danske regnskabsvejledninger og de krav, der af Københavns Fondsbørs stilles til regnskabsaflæggelse i børsnoterede selskaber. Selskabet har i 2004 ændret præsentationen af segmenter, således at geografiske markeder anses som det primære segment og forretningsområder som det sekundære segment. Ændringen er begrundet i, at den geografiske dimension bedre afspejler koncernens ledelses- og rapporteringsstruktur, og dermed bibringer regnskabslæseren en bedre forståelse af koncernens indtjening, samt giver bedre oplysninger til at kunne foretage en mere kvalificeret bedømmelse af koncernen som helhed, herunder den fremtidige udvikling. Ændringen af præsentationen af segmenter har ikke nogen resultatmæssig effekt. Koncernen har i 2004 reklassificeret dele af regnskabsposten andre driftsindtægter, således at den indgår i nettoomsætningen. Endvidere er visse omkostninger reklassificeret mellem produktions- og salgsomkostninger. Ændringen har ingen resultatmæssig effekt. Der er foretaget tilpasning af sammenligningstal for Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/- fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregningen og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Koncernregnskab Regnskabet for koncernen omfatter Søndagsavisen a-s (moderselskabet) og de virksomheder (tilknyttede virksomheder), hvori moderselskabet har en bestemmende indflydelse og direkte eller indirekte ejer 50% eller mere af stemmerettighederne. Virksomheder, hvori koncernen ejer mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede. Koncernregnskabet udarbejdes ved sammenlægning af moderselskabets og de enkelte tilknyttede virksomheders reviderede årsregnskaber, der alle er aflagt efter samme regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne poster, herunder omsætning, omkostninger, renter, udbytter og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder samt mellemværender og kapitalandele. Associerede virksomheder optages i regnskabet i overensstemmelse med equity-metoden. Virksomheder, hvor der efter aftale er fælles ledelse sammen med en eller flere andre virksomheder, betragtes som Joint Ventures og medtages ved pro rata konsolidering. Dette indebærer, at den forholdsmæssige andel af virksomhedens poster i resultatopgørelse og balance medtages i de tilsvarende poster i koncernregnskabet, og at der sker forholdsmæssig eliminering af koncerninterne poster. Erhvervelse af nye virksomheder behandles regnskabsmæssigt efter overtagelsesmetoden, således at virksomhedens aktiver og forpligtelser omvurderes til dagsværdier på tidspunktet for erhvervelsen. Et positivt forskelsbeløb mellem de omvurderede nettoaktiver (inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukturering) og Årsrapport 2004 Side 17

18 Anvendt regnskabspraksis fortsat kostprisen indregnes under immaterielle anlægsaktiver som goodwill og afskrives over forventet økonomisk levetid, dog maksimalt 10 år. Nyerhvervede og solgte virksomheder medtages i resultatopgørelsen for ejerperioden. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte virksomheder. Goodwill kan reguleres indtil udgangen af året efter anskaffelsen. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Minoritetsinteresser I koncernregnskabet indregnes tilknyttede virksomheders regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af tilknyttede virksomheders resultat og egenkapital reguleres årligt og opføres som særskilte poster under resultatopgørelse og balance. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Ved indregning af udenlandske tilknyttede og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes resultatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for måneden og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske tilknyttede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi, der indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes direkte i egenkapitalen, indtil det sikrede realiseres. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen. Syntetisk sammensatte finansielle instrumenter behandles på baggrund af de enkelte bagvedliggende finansielle instrumenter. RESULTATOPGØRELSEN Nettoomsætning Nettoomsætningen indregnes på grundlag af faktureret salg for leverede tjenesteydelser med fradrag for rabatter o.lign. Nettoomsætningen måles eksklusiv moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Salg, der påfører koncernen fremtidige forpligtelser, indregnes over forpligtelsens løbetid. Produktionsomkostninger I produktionsomkostninger indregnes omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning, herunder afskrivninger og gager. Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger. Salgs- og markedsføringsomkostninger I salgs- og markedsføringsomkostninger indregnes omkostninger, der i årets løb er afholdt til gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes omkostninger til salgspersonale, reklameomkostninger, tab på debitorer samt afskrivninger. Side 18

19 Anvendt regnskabspraksis fortsat Administrationsomkostninger I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelsen, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter. Resultater af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder I moderselskabets resultat indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte tilknyttede virksomheders resultat før skat efter fuld eliminering af intern avance/tab. Andel i virksomhedernes skat indregnes under skat af årets resultat. I både moderselskabet og koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat før skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab. Andel i de associerede virksomheders skat indregnes under skat af årets resultat. Finansielle poster Finansielle poster indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, deklarerede aktieudbytter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer og transaktioner i fremmed valuta samt amortisering af realkreditlån mv. Skat af årets resultat Skat af årets resultat sammensættes af den aktuelle skat, ændringer i den opgjorte udskudte skat samt den skat, som kan henføres til resultat af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder. er sambeskattet med en række helejede danske og udenlandske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat afsættes og betales i moderselskabet. Den udskudte skat afsættes i de enkelte dattervirksomheder. BALANCEN Immaterielle anlægsaktiver Immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-skrivninger. Afskrivning foretages lineært over aktivernes forventede levetid, der maksimalt udgør: Goodwill 10 år Erhvervede rettigheder 5 år Færdiggjorte udviklingsprojekter, software 3-5 år Fortjeneste og tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under den regnskabspost, hvortil afskrivning på aktivet tidligere er indregnet. Goodwill Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør maksimalt 10 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil. Der foretages nedskrivningstest på goodwill, såfremt der er indikationer for værdifald. Nedskriv- ningstesten foretages for den aktivitet eller det forretningsområde, som goodwill relaterer sig til. Goodwill nedskrives til det højeste af kapitalværdien og nettosalgsprisen for den aktivitet eller det forretningsområde, som goodwill knytter sig til (genindvindingsværdi), såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Kun goodwill erhvervet efter 1. januar 2002 er aktiveret. Udviklingsprojekter, software Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger og gager, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske udnyttel- Årsrapport 2004 Side 19

20 Anvendt regnskabspraksis fortsat sesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrative omkostningerne samt selve udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Fortjeneste og tab ved afhændelse af udviklingsprojekter opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under den regnskabspost, hvortil afskrivning på aktivet tidligere er henført. Der foretages nedskrivningstest på erhvervede immaterielle anlægsaktiver og færdiggjorte udviklingsprojekter, såfremt der er indikationer for værdifald. Endvidere foretages årligt nedskrivningstest på igangværende udviklingsprojekter. Nedskrivningstesten foretages for hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Aktiverne nedskrives til det højeste af aktivets eller aktivgruppens kapitalværdi og nettosalgspris (genindvindingsværdi), såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen for ejendomme omfatter den kontante anskaffelsessum for grunde og bygninger samt de samlede bygge- og/eller ombygningsudgifter. Finansielt leasede aktiver måles til det laveste beløb af anskaffelsespris ifølge leasingkontrakten og nutidsværdien af leasingydelserne, opgjort på basis af leasingkontraktens interne rente med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Finansielt leasede aktiver klassificeres som egne anlægsaktiver. Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid. Den forventede brugstid udgør: Indretning af lejede lokaler 5 år Bygninger år Driftsmidler og inventar 3-5 år Anskaffelser af maskiner, inventar og driftsmidler med en kostpris på under kr. indregnes fuldt ud i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret, bortset fra IT-udstyr, som helt eller delvist anvendes i internt netværk. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger, salgs- og markedsføringsomkostninger samt administrationsomkostninger. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under den regnskabspost, hvortil afskrivning på aktivet tidligere er henført. Der foretages nedskrivningstest på materielle anlægsaktiver, såfremt der er indikationer for værdifald. Nedskrivningstesten foretages for hvert enkelt aktiv henholdsvis gruppe af aktiver. Aktiverne nedskrives til det højeste af aktivets eller aktivgruppens kapitalværdi og nettosalgspris (genindvindingsværdi), såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i tilknyttede virksomheder, Joint Ventures og associerede virksomheder måles efter equity-metoden. Kapitalandele måles i balancen til den forholdsmæssige andel af den regnskabsmæssige indre værdi. Kapitalandele i virksomheder med negativ egenkapital indregnes til kr. 0, medens yderligere nedskrivning for negativ egenkapital er indregnet under andre hensatte forpligtelser. Koncerngoodwill opgøres og behandles som anført under koncernregnskabet. Ikke udloddede resultater for indeværende og tidligere år fra datter- og associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserver for nettoopskrivning efter den indre værdis metode. Side 20