Lavrentemiljø udfordringer og løsninger. Frank Hvid Petersen, Nordea Wealth Management 1. marts 2013

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Lavrentemiljø udfordringer og løsninger. Frank Hvid Petersen, Nordea Wealth Management 1. marts 2013"

Transkript

1 Lavrentemiljø udfordringer og løsninger Frank Hvid Petersen, Nordea Wealth Management 1. marts 2013

2 Rekordlave renter (I) USA: Korte og lange renter siden % 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Rente på korte obligationer Rente på lange obligationer Kilde: Siegel, Thomson Reuters

3 Rekordlave renter (II) Historiske og nuværende renter på forskellige obligationstyper Kilde: Thomson Reuters * Data går tilbage til 1919 eller så langt tilbage data er tilgængelig 3 27/02/2013

4 De lave renter udfordringer og konsekvenser To perspektiver Bredt finansielt og samfundsmæssigt perspektiv (ikke i fokus i dette foredrag) Fordelingsmæssige konsekvenser (bl.a. jf. A. Haldane fra BoE) Konsekvenser af at ødelægge prissignal fra renten ( changing the nature of money ) Risikoen for nye finansielle bobler Ændret virke for centralbankerne fra inflationskontrol til at være underordnet finanspolitikken m.m. og tab af uafhængighed Rent Private Wealth Management perspektiv (fokus i dette foredrag) To overordnede konsekvenser: Manglende afkast og mindsket diversifikation/stødpude Hvor alvorlige konsekvenserne er for investor, afhænger bl.a. af investortype. Lav risiko/kort horisont investor = store konsekvenser Høj risiko/lang horisont investor = mindre konsekvenser men også hvad man gerne vil gardere sig imod som investor (inflation, stagflation, deflation osv.)

5 Lavt renteniveau = stor risiko for sløje fremtidige afkast USA: Nominel rente og efterfølgende 10-årig annualiseret afkast 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 10-årig amerikansk rente, (1,87%) Renten i 1982 Afkast i % Renten i 1945 Afkast i % 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Kilde: Nordea Wealth Management, Bloomberg, Siegel Data dækker perioden

6 Verden af i går Indtil for nylig gav de fleste aktiver et afkast over inflationen* Afkast Globale aktier Private Equity EM Obligationer HYB Ejendomme Virks obl. IG Realkredit Indeks obl. Danske stater Kontanter bank Realafkast = 0% Kontanter i madrassen 0% 0% Risiko Kilde: Thomson Reuters * Illustration inspireret af Gavekal

7 og verden af i dag I dag giver mange aktiver knap et afkast over inflationen Afkast Globale aktier Private Equity HYB EM Obligationer Ejendomme 0% 0% Virks obl. IG Kontanter bank Indeks obl. Realkredit Danske stater Kontanter i madrassen Realafkast = 0% Mange aktiver vil give negative reale afkast med mindre vi er på vej ind i en verden af deflation Risiko Kilde: Thomson Reuters * Illustration inspireret af Gavekal

8 Årligt forventet afkast 2008/2011/2013 på diverse porteføljer* Kort tidshorisont Lang tidshorisont Lav Risiko ,8% 3,2% 1,6% 6,8% 6,2% 5,6% Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 5,8% siden 2001 Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,5% siden 2001 Høj Risiko ,1% 6,0% 4,8% 8,2% 7,4% 7,0% Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,5% siden 2001 Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,2% siden 2001 *Kilde: Nordea Wealth Management

9 Rekordlave renter => Stadig en stødpude-effekt ved aktienedtur, men ikke helt så effektiv fremadrettet Ændring i nominel rente fra aktietop til aktiebund Type 2000 top 2002 bund Ændring 2007 top 2009 bund Ændring Nuværende 2 år stat 5,0% 3,8% -1,2% 4,2% 1,9% -2,4% 0,0% 5 år stat 5,4% 4,4% -0,9% 4,2% 2,7% -1,5% 0,6% 10 år stat 5,5% 4,8% -0,7% 4,3% 3,3% -1,0% 1,6% 30 år real 7,3% 6,5% -0,8% 5,5% 6,1% 0,6% 3,3% Kilde: Thomson Reuters 9 27/02/2013

10 Lavrentemiljø løsninger (generelt) Mulige løsninger 1) Øge risiko/forlænge investeringshorisont (den lette løsning) 2) Uændret risikobudget, men omalloker indenfor porteføljen blandt forskellige muligheder (se tabel) Løsning Placere flere midler kontant Finde mer-rente uden at løbe højere risiko (fx DK realer vs. IG corp., Dim Sum bonds vs. US IG corp. etc.) Lave-beta-aktier eller aktier der smager lidt af obligationer a la defensive aktier (Ex. Nordea Invest Stabile aktier), høj udbytteaktier o.lign. Kommentar Frie midler: 750K problematik IG corp bonds meget lidt attraktive i optimeringer, overhalet af DK realer Giver plads til lidt flere aktier i porteføljen, men begrænset effekt. Flere defensive sektorer dog ved at være lidt peberet prisfastsat. Usikkerhed om høj udbytteaktiers udbytter Alternative Investeringer som ejendomme, råvarer, private equity, infrastruktur o.lign. REIT's opfører sig som aktier på kortere horisont. Ejendomme illikvide men attraktive for længere horisonter, men ikke løsning for korte horisonter. Råvarer ikke attraktive i optimeringer. PE og infrastruktur kun til lange horisonter, hvis overhovedet attraktive Hedge fonde, absolut return fonde (ex. Nordea Global FI alpha fund) og alternative strategier som fx volatilitet, hældning på volatilitetskurve, momentum, FX carry, aktiestrukturer med bund etc. Hedge fonde mulighed for både korte og lange horisonter (op til 10% af porteføljen). Både absolut return og HF's er manager bets og ikke aktiver i gængs forstand. Enkelte alternative strategier (fx FX carry) attraktive

11 Lavrentemiljø løsninger (mere specifikt*) Kort tidshorisont Store ændringer Lang tidshorisont Marginale ændringer Lav Risiko Kontant IG Corp, DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde DK realer DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde og ejendomme Medium ændringer Marginale ændringer Høj Risiko DK realer, EM bonds, HYB IG Corp, DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde DK realer DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde og ejendomme *Eksempler på strategiske ændringer foretaget overfor Nordea s ikke-institutionelle kunder i 2012/13

12 Lavrentemiljø konklusioner/afslutning Konklusion 1: Renterne er historisk lave, ikke blot på statsobligationer, men over en bred kam af forskellige obligationstyper og tyder på meget lave afkast fremadrettet med mindre vi havner i deflation Konklusion 2: Historisk lave renter giver et afkast- og et diversifikations/stødpudeproblem Konklusion 3: Problemets størrelse afhænger af investortype og det gør løsningen også Konklusion 4: Mange danskere er netop den investortype de lave renter har de største negative implikationer for, så derfor er en grundig dialog omkring formålet med investeringsmidlerne ekstra påkrævet. Valget står mellem meget lavere afkast forude end de seneste år, eller at påtage sig noget mere risiko Konklusion 5: Øget brug af bl.a. lav-beta-aktier, alternative investeringer og strategier kan kun delvis afhjælpe problemerne og man bliver som investor markant mere afhængig af manager skills Konklusion 6: Vigtigt med dynamisk SAA-struktur i sin investeringsrådgivning pga. store skift i aktivernes afkast/risikoforhold på blot få år (IG corp 2008 vs. 2013, aktier 2000 vs og 2009 osv.) Konklusion 7: En af de seneste års investor-darlings, IG corp bonds, bør strategisk nedvægtes i mange porteføljer Konklusion 8: Trods det lave renteniveau kan danske obligationer stadig agere stødpude mod en deflationær aktie-nedtur stødpuden er blot blevet dyrere mens det er blevet sværere at gardere sig mod inflation Konklusion 9: Mange medium/high risk investorer kan se frem til bedre afkast de kommende 5-10 år end de sidste 10 år pga. højere afkast fra aktier. Det kræver dog at vi manøvrere uden om deflation (av x2), stagflation (mareridt) og kraftigt stigende inflation (av)

13 Lavrentemiljø udfordringer og løsninger Frank Hvid Petersen, Nordea Wealth Management 1. marts 2013

14 Rekordlave renter (I) USA: Korte og lange renter siden % 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Rente på korte obligationer Rente på lange obligationer Kilde: Siegel, Thomson Reuters

15 Rekordlave renter (II) Historiske og nuværende renter på forskellige obligationstyper Kilde: Thomson Reuters * Data går tilbage til 1919 eller så langt tilbage data er tilgængelig 3 27/02/2013

16 De lave renter udfordringer og konsekvenser To perspektiver Bredt finansielt og samfundsmæssigt perspektiv (ikke i fokus i dette foredrag) Fordelingsmæssige konsekvenser (bl.a. jf. A. Haldane fra BoE) Konsekvenser af at ødelægge prissignal fra renten ( changing the nature of money ) Risikoen for nye finansielle bobler Ændret virke for centralbankerne fra inflationskontrol til at være underordnet finanspolitikken m.m. og tab af uafhængighed Rent Private Wealth Management perspektiv (fokus i dette foredrag) To overordnede konsekvenser: Manglende afkast og mindsket diversifikation/stødpude Hvor alvorlige konsekvenserne er for investor, afhænger bl.a. af investortype. Lav risiko/kort horisont investor = store konsekvenser Høj risiko/lang horisont investor = mindre konsekvenser men også hvad man gerne vil gardere sig imod som investor (inflation, stagflation, deflation osv.)

17 Lavt renteniveau = stor risiko for sløje fremtidige afkast USA: Nominel rente og efterfølgende 10-årig annualiseret afkast 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 10-årig amerikansk rente, (1,87%) Renten i 1982 Afkast i % Renten i 1945 Afkast i % 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Kilde: Nordea Wealth Management, Bloomberg, Siegel Data dækker perioden

18 Verden af i går Indtil for nylig gav de fleste aktiver et afkast over inflationen* Afkast Globale aktier Private Equity EM Obligationer HYB Ejendomme Virks obl. IG Realkredit Indeks obl. Danske stater Kontanter bank Realafkast = 0% Kontanter i madrassen 0% 0% Risiko Kilde: Thomson Reuters * Illustration inspireret af Gavekal

19 og verden af i dag I dag giver mange aktiver knap et afkast over inflationen Afkast Globale aktier Private Equity HYB EM Obligationer Ejendomme 0% 0% Virks obl. IG Kontanter bank Indeks obl. Realkredit Danske stater Kontanter i madrassen Realafkast = 0% Mange aktiver vil give negative reale afkast med mindre vi er på vej ind i en verden af deflation Risiko Kilde: Thomson Reuters * Illustration inspireret af Gavekal

20 Årligt forventet afkast 2008/2011/2013 på diverse porteføljer* Kort tidshorisont Lang tidshorisont Lav Risiko ,8% 3,2% 1,6% 6,8% 6,2% 5,6% Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 5,8% siden 2001 Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,5% siden 2001 Høj Risiko ,1% 6,0% 4,8% 8,2% 7,4% 7,0% Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,5% siden 2001 Gns. realiseret afkast på denne type portefølje har været 4,2% siden 2001 *Kilde: Nordea Wealth Management

21 Rekordlave renter => Stadig en stødpude-effekt ved aktienedtur, men ikke helt så effektiv fremadrettet Ændring i nominel rente fra aktietop til aktiebund Type 2000 top 2002 bund Ændring 2007 top 2009 bund Ændring Nuværende 2 år stat 5,0% 3,8% -1,2% 4,2% 1,9% -2,4% 0,0% 5 år stat 5,4% 4,4% -0,9% 4,2% 2,7% -1,5% 0,6% 10 år stat 5,5% 4,8% -0,7% 4,3% 3,3% -1,0% 1,6% 30 år real 7,3% 6,5% -0,8% 5,5% 6,1% 0,6% 3,3% Kilde: Thomson Reuters 9 27/02/2013

22 Lavrentemiljø løsninger (generelt) Mulige løsninger 1) Øge risiko/forlænge investeringshorisont (den lette løsning) 2) Uændret risikobudget, men omalloker indenfor porteføljen blandt forskellige muligheder (se tabel) Løsning Placere flere midler kontant Finde mer-rente uden at løbe højere risiko (fx DK realer vs. IG corp., Dim Sum bonds vs. US IG corp. etc.) Lave-beta-aktier eller aktier der smager lidt af obligationer a la defensive aktier (Ex. Nordea Invest Stabile aktier), høj udbytteaktier o.lign. Kommentar Frie midler: 750K problematik IG corp bonds meget lidt attraktive i optimeringer, overhalet af DK realer Giver plads til lidt flere aktier i porteføljen, men begrænset effekt. Flere defensive sektorer dog ved at være lidt peberet prisfastsat. Usikkerhed om høj udbytteaktiers udbytter Alternative Investeringer som ejendomme, råvarer, private equity, infrastruktur o.lign. REIT's opfører sig som aktier på kortere horisont. Ejendomme illikvide men attraktive for længere horisonter, men ikke løsning for korte horisonter. Råvarer ikke attraktive i optimeringer. PE og infrastruktur kun til lange horisonter, hvis overhovedet attraktive Hedge fonde, absolut return fonde (ex. Nordea Global FI alpha fund) og alternative strategier som fx volatilitet, hældning på volatilitetskurve, momentum, FX carry, aktiestrukturer med bund etc. Hedge fonde mulighed for både korte og lange horisonter (op til 10% af porteføljen). Både absolut return og HF's er manager bets og ikke aktiver i gængs forstand. Enkelte alternative strategier (fx FX carry) attraktive

23 Lavrentemiljø løsninger (mere specifikt*) Kort tidshorisont Store ændringer Lang tidshorisont Marginale ændringer Lav Risiko Kontant IG Corp, DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde DK realer DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde og ejendomme Medium ændringer Marginale ændringer Høj Risiko DK realer, EM bonds, HYB IG Corp, DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde DK realer DK stat Evt. suppleret med: Stabile aktier, diverse strukturerede produkter (fx aktiestrukturer med bund under) og for HNWI-kunder evt. Hedge fonde og ejendomme *Eksempler på strategiske ændringer foretaget overfor Nordea s ikke-institutionelle kunder i 2012/13

24 Lavrentemiljø konklusioner/afslutning Konklusion 1: Renterne er historisk lave, ikke blot på statsobligationer, men over en bred kam af forskellige obligationstyper og tyder på meget lave afkast fremadrettet med mindre vi havner i deflation Konklusion 2: Historisk lave renter giver et afkast- og et diversifikations/stødpudeproblem Konklusion 3: Problemets størrelse afhænger af investortype og det gør løsningen også Konklusion 4: Mange danskere er netop den investortype de lave renter har de største negative implikationer for, så derfor er en grundig dialog omkring formålet med investeringsmidlerne ekstra påkrævet. Valget står mellem meget lavere afkast forude end de seneste år, eller at påtage sig noget mere risiko Konklusion 5: Øget brug af bl.a. lav-beta-aktier, alternative investeringer og strategier kan kun delvis afhjælpe problemerne og man bliver som investor markant mere afhængig af manager skills Konklusion 6: Vigtigt med dynamisk SAA-struktur i sin investeringsrådgivning pga. store skift i aktivernes afkast/risikoforhold på blot få år (IG corp 2008 vs. 2013, aktier 2000 vs og 2009 osv.) Konklusion 7: En af de seneste års investor-darlings, IG corp bonds, bør strategisk nedvægtes i mange porteføljer Konklusion 8: Trods det lave renteniveau kan danske obligationer stadig agere stødpude mod en deflationær aktie-nedtur stødpuden er blot blevet dyrere mens det er blevet sværere at gardere sig mod inflation Konklusion 9: Mange medium/high risk investorer kan se frem til bedre afkast de kommende 5-10 år end de sidste 10 år pga. højere afkast fra aktier. Det kræver dog at vi manøvrere uden om deflation (av x2), stagflation (mareridt) og kraftigt stigende inflation (av)

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen

15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen 15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige

Læs mere

2012 nyt år, samme udfordringer. Henrik Drusebjerg Januar 2012

2012 nyt år, samme udfordringer. Henrik Drusebjerg Januar 2012 2012 nyt år, samme udfordringer Henrik Drusebjerg Januar 2012 10 years ago, we had Steve Jobs, Bob Hope & Johnny Cash; now we have no jobs, no hope and no cash! US blog on twitter 2 Opdateret 2. januar

Læs mere

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1 TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

Glasset halvfyldt eller halvtomt?

Glasset halvfyldt eller halvtomt? Glasset halvfyldt eller halvtomt? V/ Tine Choi, Chefstrateg 8. marts 2017 10.000.000,0 1.000.000,0 100.000,0 10.000,0 1.000,0 100,0 10,0 1,0 0,1 $ Tænk langsigtet Reale afkast (USA) 1802-2014 0,0 1800

Læs mere

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte

Hvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Outlook Jyske Capital Management. Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets. Side 1/26

Outlook Jyske Capital Management. Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets. Side 1/26 Outlook 2015 Jyske Capital Management Morten Odgaard, Portfolio Manager Cross Assets Side 1/26 Indhold Indledende ord Investerings- og arbejdsproces Kvantitativ analyse Kvalitativ analyse Fra investeringsproces

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Asset allocation efter stormen

Asset allocation efter stormen Asset allocation efter stormen Finansanalytikerforeningen 30. april 2009 Teis Knuthsen Mads Hesselholt Nykredit Asset Management Agenda Performance på den lange bane hvad tror vi og hvad ved vi? Strategisk

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Asset Allocation juli 2009

Asset Allocation juli 2009 Asset Allocation juli 2009 Generelle holdninger Aktier neutral 17.07.2009 Fra undervægt til neutral på ejendomme! Emerging market obligationer neutral Virksomhedsobligationer -overvægt Ejendomme neutral

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager

Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager Historiske begivenheder Store ændringer på kort tid. Historisk store stimuli på finans-, skatte- og pengepolitikken på en og samme tid.

Læs mere

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!

Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2016 Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.

Læs mere

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt

Læs mere

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber

Læs mere

Aktieudvælgelse i en global verden

Aktieudvælgelse i en global verden Fra heden nord for Skagen. 1885. Udsnit Af P.S. Krøyer, Tilhører Skagens Museum Kunsten at anvende sund fornuft Aktieudvælgelse i en global verden Søren Milo Christensen Porteføljeforvalter, SKAGEN Global

Læs mere

Markedskommentar. 3. August 2010

Markedskommentar. 3. August 2010 Markedskommentar 3. August 2010 Optimering af risikobudget I Artha Kapitalforvaltning arbejder vi med den efficiente rand og optimering af denne ved at kombinere aktivklasser på en hensigstsmæssig måde

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Aktiv allokering 3 6 måneders horisont

Aktiv allokering 3 6 måneders horisont Aktiv allokering måneders horisont Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale. november Kaotiske markeder ekstrem usikkerhed Investeringskomitéen afholdte onsdag den 9. november ordinært møde. På dette

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar fortsatte den tilfredsstillende udvikling fra sidste år med et afkast på 1,19% Investeringsrådgiver

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar fortsatte den tilfredsstillende udvikling fra sidste år med et afkast på 1,19% Investeringsrådgiver Status for HP Hedge ultimo januar 2011 I januar fortsatte den tilfredsstillende udvikling fra sidste år med et afkast på 1,19% Kilde: Egen produktion Afdelingen har i januar haft kurstab på sine lange

Læs mere

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er

Læs mere

Markedskommentar. 2. juli 2010

Markedskommentar. 2. juli 2010 Markedskommentar 2. juli 2010 Markedskommentar På trods af de seneste negative trends fra aktiemarkedet gav 1. halvår et afkast på 8,8% for vores middelrisikoportefølje og alle aktivklasser bidrog positivt

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune 25. november 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 25. november 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi

Udvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX

Læs mere

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Overblik over afkast, omkostninger og risiko

Overblik over afkast, omkostninger og risiko Kategori: Aktier Danmark Overblik over afkast, omkostninger og risiko Date 31.05.2014 Navn 1Investeringsforeninger Realisationsbeskattet BIL Nordic Invest Danske Small Cap aktier Aktiv 52,94 21,40 24,63

Læs mere

INVESTERINGSSTRATEGI. Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale

INVESTERINGSSTRATEGI. Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: -6 måneders horisont 5. februar 214 Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier Redaktør: Chefstrateg Christian Mose

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Fokus - indeksobligationer

Fokus - indeksobligationer Fokus - indeksobligationer Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Verdens ledende centralbanker, anført af Den Amerikanske Centralbank (FED), har indledt et pengepolitisk eksperiment af

Læs mere

Hedgeforeningen Sydinvest, afdeling Virksomhedslån

Hedgeforeningen Sydinvest, afdeling Virksomhedslån Hedgeforeningen Sydinvest, afdeling Virksomhedslån Ny attraktiv investeringsmulighed for danske investorer Hedgeforeningen Sydinvest kan som den første i Danmark tilbyde sine medlemmer adgang til markedet

Læs mere

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%.

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%. HP Hedge ultimo januar 2012 I januar opnåede afdelingen et afkast på 0,87%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Afkastet skyldes flot performance i det gamle højtforrentede segment, som dels har

Læs mere

Investering hvilke overvejelser bør du gøre?

Investering hvilke overvejelser bør du gøre? Investering hvilke overvejelser bør du gøre? Anne Poulsen Investeringsrådgiver Private Banking Sjælland Anne.poulsen@jyskebank.dk Telefon 89 89 16 73 mobil 51 32 34 96 Et tilbageblik Forudsætninger for

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Tøbrud i ejendomsmarkedet Hvor skal pengene komme fra

Tøbrud i ejendomsmarkedet Hvor skal pengene komme fra Tøbrud i ejendomsmarkedet Hvor skal pengene komme fra MagniPartners Hvem er vi Vi er et uafhængigt finansielt rådgivningshus etableret for 2½ år siden Vi yder ekspertrådgivning om ejendomsmarkedet og om

Læs mere

Hedgefonde Alternative investeringer, der kan styrke porteføljen

Hedgefonde Alternative investeringer, der kan styrke porteføljen Investor Danske Invest 2016 Alternative investeringer, der kan styrke porteføljen En introduktion til aktivklassen Kan give mere stabilitet i en portefølje Mindre løbende kursudsving end aktier Derfor

Læs mere

Renteprognose juli 2015

Renteprognose juli 2015 Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten

Læs mere

Puljeafkast for 1. kvartal Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999

Puljeafkast for 1. kvartal Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 PuljeNyt Nr. 2-2000 Puljeafkast 1. kvartal 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 1. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger Kommentarer til puljens grupper Puljeafkast for 1.

Læs mere

Indhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden

Indhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden Indhold Baggrund for børsnoteringen Organisation Målsætning Investeringsstrategien Risikofaktorer Forventninger til fremtiden Fordele ved Spar Nord FormueInvest A/S Aftaler, beskatning, udbyttepolitik,

Læs mere

Kvartalsrapportering. Middelfart Kommune. Østergade 11. 5500 Middelfart. Aarhus, 12. oktober 2015. Indhold:

Kvartalsrapportering. Middelfart Kommune. Østergade 11. 5500 Middelfart. Aarhus, 12. oktober 2015. Indhold: Middelfart Kommune Østergade 11 5500 Middelfart Aarhus, 12. oktober 2015 Kvartalsrapportering Indhold: 1. Markedskommentarer 2. Porteføljeoverblik 3. Afkastopgørelse 4. Transaktionsliste 5. Beholdningsoversigt

Læs mere

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Overordnet udvikling i 1. kvartal 3 Afkast 1. kvartal 2016 og hele 2015 8 Benchmark Forklaring 12 1 Markedsudvikling i 1. kvartal Danske obligationer

Læs mere

OG FREMTID DIREKTØR DORRIT VANGLO LØNMODTAGERNES DYRTIDSFOND

OG FREMTID DIREKTØR DORRIT VANGLO LØNMODTAGERNES DYRTIDSFOND LDS RESULTATER OG FREMTID DIREKTØR DORRIT VANGLO LØNMODTAGERNES DYRTIDSFOND FULDTIDSKONTO I LD VÆLGER 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 1980 1985 1990 1995

Læs mere

Investor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015

Investor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K Status for HP Hedge ultimo juli 2011 I juli opnåede afdelingen et afkast på 0,35% og har dermed givet et afkast i 2011 på 3,73%. Kilde: Egen produktion At afdelingen har haft positivt afkast i en måned

Læs mere

Forudsætninger for at PKA vil investere i vandteknologi. Peter Damgaard Jensen

Forudsætninger for at PKA vil investere i vandteknologi. Peter Damgaard Jensen Forudsætninger for at PKA vil investere i vandteknologi Peter Damgaard Jensen Disposition Introduktion - PKA Strategiske fokusområder PKA Klimainvesteringer direkte og indirekte Investering i vandområdet

Læs mere

EURUSD. Kommentar fra Nordic Sales Trading:

EURUSD. Kommentar fra Nordic Sales Trading: 13/01-16 Kommentar fra Nordic Sales Trading: Ansvarsfraskrivelse: følgende handelsmuligheder skal ikke betragtes som købs- eller salgsanbefalinger, men skal derimod betragtes som generel information om

Læs mere

Forbedret investeringsstrategi. tjenestemandsproduktet

Forbedret investeringsstrategi. tjenestemandsproduktet Forbedret investeringsstrategi i tjenestemandsproduktet Forbedret investeringsstrategi i tjenestemandsproduktet Sampension har siden 1929 genforsikret kommuners tjenestemandspensioner. Dengang hed vi Kommunernes

Læs mere

10 ÅR MED MAJ INVEST

10 ÅR MED MAJ INVEST 10 ÅR MED MAJ INVEST Investering er en langsigtet disciplin. Det er over en årrække, at man ser forskellen på tilfældigheder og kvalitet. December 2015 er derfor en særlig måned for Maj Invest. Det er

Læs mere

LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO

LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO FULDTIDSKONTO I LD 110.000 100.000 90.000 80.000000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 Fuldtidskonto i LD Vælger pr. 24. maj. 2011: 101.948

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Hedge Fonde. DDF Private Banking Workshop 5. marts 2008

Hedge Fonde. DDF Private Banking Workshop 5. marts 2008 Fonde 5. marts 2008 Indhold I. Fonde Definition Historik Udvikling i AUM og antal managers Fond universet Danske aktører II. De 3 Paradigmer III. Appendix 2 Hvad er en hedge fond? Definition : Forening

Læs mere

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!

Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger

Læs mere

Rejsen mod alternative investeringer

Rejsen mod alternative investeringer Dec 87 Dec 88 Dec 89 Dec 90 Dec 91 Dec 92 Dec 93 Dec 94 Dec 95 Dec 96 Dec 97 Dec 98 Dec 99 Dec 00 Dec 01 Dec 02 Dec 03 Dec 04 Dec 05 Dec 06 Dec 07 Dec 08 Dec 09 Dec 10 Dec 11 Dec 12 Dec 13 Dec 14 14. august

Læs mere

INVESTERINGSSTRATEGI. De lange renter svinger taktstokken over de finansielle markeder. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale

INVESTERINGSSTRATEGI. De lange renter svinger taktstokken over de finansielle markeder. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3- måneders horisont 17. juni 215 De lange renter svinger taktstokken over de finansielle markeder Redaktør: Chefstrateg

Læs mere

Puljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD

Puljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD Puljenyt Nr. Februar tættere på pct., pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Spar Nords Puljer - en langsigtet investering...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Aktieindekseret obligation knyttet til

Aktieindekseret obligation knyttet til Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Markedskommentar. 4. maj 2010

Markedskommentar. 4. maj 2010 Markedskommentar 4. maj 2010 Afkastforventninger danske aktier (KFX) Indtjening i KFX-indekset Kurs Andel KFX værdi 2007 2008 2009 2010 2011 2012 pct. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr.

Læs mere

Formuepleje Optimum A/S. Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006

Formuepleje Optimum A/S. Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006 Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006 Det store O fra Optimum blev brugt som ikon for selskabet, da det blev introduceret sidste år. 5 års afkastmål: 25% Nettoafkast efter selskabsskat

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. Kvartal 2014 Fair Value MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Dato: 12-31-2014 Aktivklasse Markedsværdi Vægt Kontanter 1,550,941.58 1.0 Akt Inv.for. 3,268,538.16

Læs mere

INVESTERINGSSTRATEGI. Lavere oliepris og yderligere stimuli løfter væksten. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale

INVESTERINGSSTRATEGI. Lavere oliepris og yderligere stimuli løfter væksten. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale INVESTERINGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 2. november 21 Lavere oliepris og yderligere stimuli løfter væksten Redaktør: Chefstrateg Christian

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Leypandi provisjón Íløgufeløg

Leypandi provisjón Íløgufeløg Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.

Læs mere

Kvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET

Kvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar September måned er overstået og ud over at markere afslutningen på 3. kvartal, som må siges at være et volatilt kvartal,

Læs mere

Big Picture 4. kvartal 2014

Big Picture 4. kvartal 2014 Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

PuljeNyt. Det store spørgsmål: Skal jeg vælge en pensionspulje. August 2010. Afkast for 1. HALVÅR 2010 INDHOLD

PuljeNyt. Det store spørgsmål: Skal jeg vælge en pensionspulje. August 2010. Afkast for 1. HALVÅR 2010 INDHOLD PuljeNyt Nr. August Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. Afkast for.

Læs mere

Aktiekonto. En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50

Aktiekonto. En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 Aktiekonto En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 En tryg investering der følger Dow Jones Euro Stoxx 50 Føroya Banki udbyder nu FØROYA BANKI AKTIEKONTO, hvor afkastet af det beløb, som

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Juni 2015. Faaborg-Midtfyn Kommune Rapport for juni 2015. Adresse: Tingshøj Allé 2 5750 Ringe Denmark

Faaborg-Midtfyn Kommune Juni 2015. Faaborg-Midtfyn Kommune Rapport for juni 2015. Adresse: Tingshøj Allé 2 5750 Ringe Denmark Juni 2015 Rapport for juni 2015 Adresse: Tingshøj Allé 2 5750 Ringe Denmark Nordea Investment Management 7. juli 2015 Oversigtsliste beholdninger Juni 2015 Portefølje: Pr.: 30-06-2015 Basisvaluta: DKK

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Individuel Formuepleje

Individuel Formuepleje Investering Individuel Formuepleje Individuel Formuepleje 1 Individuel Formuepleje En Individuel Formuepleje aftale henvender sig primært til den formuende investor, der ønsker en individuel investeringsstrategi.

Læs mere

Låneanbefaling. Bolig. Markedsføringsmateriale. 8. juni 2012. Unikke lave renter: Et katalog af muligheder

Låneanbefaling. Bolig. Markedsføringsmateriale. 8. juni 2012. Unikke lave renter: Et katalog af muligheder Låneanbefaling Bolig Markedsføringsmateriale 8. juni 2012 Unikke lave renter: Et katalog af muligheder Det kan lyde som en forslidt frase, men renterne er historisk lave og lavere end langt de fleste nogensinde

Læs mere

Anbefalinger om aktieinvesteringer

Anbefalinger om aktieinvesteringer Tom Engsted ( ) Anbefalinger 8 september, 2011 1 / 31 Anbefalinger om aktieinvesteringer Tom Engsted Møde i Dansk Aktionærforening: "Skal man investere selv eller via investeringsforeninger?" 8 september,

Læs mere

OLIE OG GAS PRODUKTION I USA

OLIE OG GAS PRODUKTION I USA OLIE OG GAS PRODUKTION I USA OLIE OG GAS PRODUKTION I USA DELTAG SOM PARTNER I ATTRAKTIVE OLIE- OG DELTAG GAS PROJEKTER SOM PARTNER I ATTRAKTIVE I USA OLIE- OG GAS PROJEKTER I USA Investeringsselskabet

Læs mere

Handels ERFA LMO Forår 2015. John Jensen og Hans Fink

Handels ERFA LMO Forår 2015. John Jensen og Hans Fink Handels ERFA LMO Forår 2015 John Jensen og Hans Fink Dagsorden Hjælpepakke fra ECB og presset på den danske krone Opdatering på råvaremarkedet og gødning Korn, soja og rapsfrø El Ninõ Gødning Mælk og Svinemarkedet

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune 6. marts 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 29. februar 2012 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det

Læs mere

Finansiel planlægning

Finansiel planlægning Side 1 af 8 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Reeksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 12. juni 2007 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler er tilladte.

Læs mere