BankInvest Emerging Markets Aktier
|
|
- Ulrik Clausen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 4. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 4. kvartal 2015 med 3,5%, og afkastet var lavere end de globale markeder, der steg med 8,0%. Asien steg mest i løbet af kvartalet, idet markedet steg med 6%, Latinamerika var uforandret, mens de øvrige regioner faldt mellem 3,25% og 6,5%. Aktiemarkederne i Emerging Markets var præget af bekymring omkring væksten i den kinesiske økonomi, pengepolitikken i USA, pres på en række valutaer og generel usikkerhed omkring vækstudsigterne. Udviklingen i Kina var i perioden præget af yderligere lempelser i form af rentenedsættelser, reducerede afgifter ved køb af nye biler, lempeligere vilkår omkring køb af fast ejendom, en stabilisering i de økonomiske nøgletal samt en svækkelse af valutaen over for USD. Denne svækkelse accelererede i december efter, at myndighederne offentliggjorde, at man fremover vil styre valutaen over for en kurv af valutaer. Myndighederne begrundede dette med, at man ønsker en mere fleksibel valuta. Selv om svækkelsen var behersket, frygtede markedet, at Kina vil svække valutaen yderligere for at styrke eksporterhvervene. En markant svækkelse vil have negative implikationer for en række lande i Emerging Markets, på baggrund af aftagende vækst i Asien og meget lav vækst/recession i de øvrige EM-regioner. Selv om det ikke kan udelukkes, at Kina mister kontrollen over valutakursen, vurderer vi, at dette er endnu et værktøj i kinesernes værktøjskasse for at understøtte væksten. I Indien fik regeringspartierne et dårligt valg ved delstatsvalget i Bihar, hvilket blev taget negativt op, da investorerne frygter, at det vil tage længere tid for regeringspartierne at få magten i overhuset. For at få gennemført de nødvendige reformer, er det nødvendigt for regeringspartierne at få styrket deres position i overhuset. På den økonomiske front går det bedre for premierminister Modi, da økonomien voksede med 7,4% i 3. kvartal, industriproduktionen accelererede i 4. kvartal, og inflationen ligger inden for centralbankens målsætning. I Sydafrika var udviklingen påvirket af en stribe uensartede nøgletal, der dog blev overskygget af præsidents Zumas fyring af finansminister Nene. Finansminister Van Rooyen nåede kun at sidde i fire dage, inden han blev afløst af Pravin Gordhan.
2 Disse begivenheder sendte de finansielle markeder ud på en rutsjetur, hvor markederne først reagerede meget negativt for derefter at slutte ugen mere positivt. Markederne havde ikke tillid til Van Rooyen, da man frygtede, at han ville føre en uansvarlig finanspolitik. Fremtidsudsigter Vi forventer, at de globale aktiemarkeder vil være moderat stigende i Der kan dog være store regionale forskelle, da vækstforskelle, politisk usikkerhed og forskellig udvikling i valutakurserne vil påvirke markederne. Vi vurderer, at Asien er den mest attraktive region i Emerging Markets, da såvel de eksterne balancer som de interne balancer er robuste sammenlignet med de øvrige regioner. Endvidere er der udsigt til yderligere pengepolitiske lempelser i en række lande grundet svagt inflationspres og/eller aftagende vækst. En større devaluering end ventet af den kinesiske valuta er en risiko for Asien, da en række lande i regionen eksporterer til Kina eller konkurrerer med kinesiske virksomheder på de globale markeder. Det er vores vurdering, at nogle af valutaerne i Emerging Markets er attraktivt prisfastsat således, at den nedadgående risiko i disse lande er begrænset. Presset på valutaerne vil sandsynligvis aftage, når myndighederne tager initiativ til tiltag, der kan forbedre de økonomiske ubalancer enten i form af renteforhøjelser for at begrænse inflationen, besparelser på de offentlige budgetter og/eller generelle reformer, der skal styrke konkurrenceevnen. Desuden ventes det, at man i løbet af 2016 vil se tegn på, at devalueringerne og stramningerne har ført til forbedringer på de eksterne balancer i en række lande. Disse forbedringer samt et lidt mere bredt funderet globalt opsving kunne føre til et bedre miljø for Emerging Markets. Som det ses af graferne, ser prisfastsættelsen i Emerging Markets attraktiv ud relativt til de udviklede markeder både målt på kurs/indre værdi og P/E, mens afkastet på egenkapitalen er noget højere i de udviklede markeder. Med mindre modvind fra faldende olie-og råvarepriser, svage valutakurser, bedre omkostningsudvikling samt et lidt bedre vækst billede mod slutningen af året ventes det, at indtjeningsvæksten vil blive positiv. Performance Bankinvest Emerging Markets Aktier steg i 4. kvartal med 4,2%, mens MSCI Emerging Markets indeks steg 3,5%. Det absolutte afkast var i kvartalet positivt og det relative afkast var ligeledes positivt. Det positive merafkast skyldes primært aktieudvælgelsen, hvor især selskaberne i stabilt forbrug, energi, industri, teknologi og materialer bidrog til det positive merafkast. Selskaberne i medicinal-industrien gav det største negative bidrag til afkastet. På selskabsniveau kom de største positive bidrag til merafkastet fra blandt andet, Samsung Electronics, det koreanske forsikringsselskab Samsung Fire & Marine, 2
3 internetselskabet Tencent og logistikselskabet Shenzhen International i Kina. Blandt selskaberne med de største negative bidrag var det indiske farmaselskab Dr. Reddy s og det brasilianske fødevareselskab JBS. I Korea steg Samsung Fire & Marine markant mere end markedet, da selskabet annoncerede et tilbagekøbsprogram af egne aktier. Desuden annoncerede selskabet, at man stort set ville vende tilbage til den gamle fordelingsnøgle for fordeling af overskuddet, som selskabet satte på hold i første kvartal. Den tidligere annoncerede fordelingsnøgle var 1/3 til udbytte, 1/3 til tilbagekøb af aktier og 1/3 til nye investeringer. Samsung Electronics var en af de største positive bidragsydere i kvartalet, da aktien steg med 22,7%. Kvartalsresultatet slog forventningerne, og selskabet annoncerede et stort tilbagekøb af egne aktier, der skal nedbringe den overskydende kapital. Vi har tidligere skrevet om den lave udbyttebetaling i Korea generelt og i særdeleshed i Samsung. Selskabet har en stor kontantbeholdning, hvor forrentningen er lav, og dermed udvandes afkastet på den investerede kapital. Det lave udbytte og udvandingen af afkastet har medført, at aktien er prisfastsat med en stor rabat i forhold til sammenlignelige selskaber. I løbet af fjerde kvartal annoncerede selskabet endelig et mere ambitiøst program for udbytte og aktietilbagekøb. Samsung Electronics vil bruge 11,3 trillioner Won, (65,5 milliarder DKK) i løbet af det næste år på tilbagekøb af egne aktier. For at sætte beløbets størrelse i perspektiv er der kun 8 børsnoterede selskaber i Danmark, der har en markedsværdi, der overstiger det beløb Samsung vil bruge på at tilbagekøbe egne aktier. Beløbet svarer til 5,8% af Samsungs totale markedsværdi. Samsung har to aktieklasser, ordinære aktier og præference-aktier uden stemmeret. Præference-aktierne har været betydeligt billigere end de ordinære, og det er derfor positivt, at Samsung vil købe en større andel af disse, da de dermed vil kunne tilbagekøbe en endnu højere andel af de udestående aktier. Endvidere meddelte de, at de fremover vil returnere 30-50% af det frie cash flow til selskabets aktionærer. Som skrevet tidligere har vi ventet på denne udvikling, og vi forventer at flere koreanske selskaber vil følge Samsungs eksempel. I Kina steg Shenzhen International med 39% i løbet af kvartalet, efter at selskabet lavede en aftale med lokalregeringen, hvor de vil stoppe med at opkræve afgifter for kørsel på nogle af deres betalingsveje. Til gengæld får Shenzhen International en økonomisk kompensation, og endvidere kan myndighederne købe disse motorveje i Det ventes, at dette vil øge indtjeningen i de næster par år med 5-10% i form af lavere rentebetalinger. Endvidere har regeringen givet godkendelse til, at en række grunde, der tidligere var udlagt til industri, nu kan bebygges med kontorer, shopping centre og/eller lejligheder. Selskabet vil i løbet af 2016 enten sælge disse grunde eller indgå i et samarbejde med en ejendomsudvikler for at udvikle projektet med salg for øje. Det kinesiske IT selskab, Tencent, fortsatte den gode udvikling i fjerde kvartal. Aktien steg med 21,4% i perioden, på baggrund af et flot kvartalsregnskab med 32% vækst i indtjeningen. Både udviklingen i mobile spil og sociale netværk var god. Antallet af månedlige aktive brugere på Tencents sociale online platforme steg til 860 millioner for QQ IM og til 650 millioner for Weixin/WeChat. Omsætningen fra online marketing steg med 102% i forhold til sidste år. Dette understreger det store potentiale, der fortsat er uudnyttet i de mange brugere, der er tæt knyttet til Tencents online-platforme. Populariteten af Tencents online wallets til online betaling og overførsler stiger også kraftigt, blandt andet hjulpet af deres red envelope koncept. Brugen af Tencents online red envelope er et eksempel på Tencents platformes popularitet, og deres evne til at blive en naturlig del af dets brugeres hverdag. Det er en gammel kinesisk tradition at give pengegaver i røde konvolutter til familie og venner i forbindelse med højtider eller ved særlige lejligheder som bryllup og fødsel. Tencent har gjort traditionen online og gjort det muligt for deres brugere at sende pengegaver i røde online konvolutter på mobilen til familier og venner. I forbindelse med nytårsaften blev der gennemført mere end 2,3 milliarder transaktioner i løbet af 24 timer i denne service. Det Indonesiske tobaksselskab Gudang Garam steg med 41,7%, da selskabet i slutningen af oktober kom med et godt kvartalsregnskab, der overgik markedets forventninger. Omsætningen steg med 15%, mens indtjeningen steg med 28% sammenlignet med samme periode sidste år, og igennem de seneste måneder har selskabet benyttet afgiftsøgninger til at hæve sine priser med 7-8%. I vesten har vi historisk set, at tobaksselskaber på sigt tjener på afgiftsøgninger, da deres prisstigninger typisk overstiger afgiftsøgningen og dette mere end kompenserer for et eventuelt fald i volumen. Prisstigningen har været størst på Gudang Garams Mild cigaretter. Selskabet har små marginaler i dette segment, og prisstigningen er derfor positiv. Vi har udnyttet kursstigningerne til at reducere vores position i aktien. 3
4 Det indiske medicinalselskab Dr. Reddy s klarede sig dårligere end markedet, efter FDA (Federal Food and Drug Administation) i USA ved en inspektion havde fundet, at en række forretningsgange i nogle af deres produktionsanlæg ikke var tilfredsstillende. FDA har pålagt selskabet at få bragt dette i orden, og indtil dette sker, kan selskabet ikke få godkendt nye produkter til salg i USA fra disse anlæg. Det forsinker godkendelsen af en række produkter, som selskabet har til godkendelse i USA, men det er vores vurdering, at dette er afspejlet i den nuværende aktiekurs. Vi vurderer fortsat, at selskabets kommende produktportefølje er interessant både med hensyn til simple generiske lægemidler og mere komplekse generiske produkter. Endvidere har Dr. Reddy s igennem en del år investeret i egne lægemidler, og har en attraktiv portefølje af nye produkter. I Brasilien klarede fødevareselskabet JBS sig markant dårligere end markedet, idet aktien faldt med 24% i et stort set uforandret marked. Ifølge pressen har JBS fået særbehandling af den brasilianske investeringsbank BNDES i forbindelse med lån optaget i BNDES til finansiering af en række opkøb, selskabet har foretaget igennem de senere år. Disse opkøb har gjort JBS til en af verdens største kødproducenter og eksportør med operationer i USA, Latinamerika, Europa og Australien. Problematikken består i, at BNDES samtidig med at yde disse statssubsidierede billige lån til JBS også er den næststørste aktionær i JBS, med en aktiepost på 24 procent. Den underliggende drift har haft fordel af svækkelsen af den brasilianske real, der har ført til stigende indtjeningsmarginaler. Problemet for investorerne er nok i højere grad, at der er en potentiel risiko for, at BNDES tvinges til at sælge sin aktiepost. Et tvangssalg i den størrelsesorden kan betyde, at aktieposten bliver tilgængelig med en klækkelig rabat. Porteføljeændringer Vi har i løbet af kvartalet investeret i Korea Tobacco & Ginseng (KT&G), der er den største tobaksproducent i Korea med en markedsandel på 60%. Efter en markant forøgelse af afgifterne på cigaretter faldt selskabets salg målt i mængder, og KT&G tabte markedsandele, da KT&G hævede priserne mere end konkurrenterne, for at holde marginerne uforandrede. Efter at salget målt i mængder faldt i 2015, forventer vi, at salget vil stige i 2016 efter, forbrugerne har vænnet sig til de højere priser. Endvidere forventer vi en bedre produktsammensætning og dermed højere indtjening, og muligheden for at selskabet kan vinde markedsandele tilbage, hvis konkurrenterne hæver priserne. Desuden eksporterer KT&G ca. 50% af den samlede produktion til Mellemøsten og Sydøstasien, men bidraget til indtjeningen udgør kun ca. 14% i Det ventes, at dette vil stige til ca. 24% i løbet af nogle år på baggrund af et øget salg af premium cigaretter. I Rusland har vi købt Moscow Exchange, der er eksponeret til handel med værdipapirer, valuta og afvikling af værdipapirhandler på børsen. Selskabet vil få fordel af kommende kapitalmarkedsreformer, hvor en reform af pensionssystemet er den vigtigste. Vi vurderer, at selskabet har en robust forretningsmodel og en god selskabsetik, der er blandt de bedste i Rusland. Aktien er attraktiv fastsat, og aktien er billigere end sammenlignelige selskaber i Emerging Markets. Endvidere kan en ændring af selskabets status som bank til ikkekreditgivende institution frigive kapital, der kan anvendes til at købe egne aktier tilbage og/eller øge udbyttet. Ligeledes i Rusland har vi investeret i Phosagro, der er en af de største fosfat-baserede gødningsproducenter i verden. Selskabet er verdensførende indenfor high grade-fosfat, baseret på fosfatsten med vulkansk oprindelse og dermed næsten fri for urenheder som tungmetaller og arsenik. Phosagro er fuldt integreret med en af de laveste produktionsomkostninger i verden, og deres fosfat miner har en levetid på 75 år ved den nuværende produktion. Vi forventer, at selskabet vil nyde gavn af et stærkt underliggende globalt gødningsmarked, hvor drivkraften i markedet bl.a. forventes at komme fra stigende efterspørgsel i Indien. Som følge af, at nitrogen-baseret gødning har haft højere subsidier sammenlignet med fosfat-baseret gødning, har bønderne i Indien hovedsagligt brugt de billigste produkter. Dette har medført, at den eksisterende landbrugsjord er udpint, og opdyrkning af nye landbrugsarealer har været stigende. Det ventes, at der i forbindelse med det kommende budget i Indien vil ske en omlægning af subsidierne væk fra nitrogen-baserede gødningsprodukter, hvilket vil gøre fosfat-baserede gødning mere konkurrencedygtige. Endvidere er lagrene af fosfat-baseret gødning lave. Dertil kommer, at Kina er på vej til at fjerne momsfritagelsen på eksporten af gødning, hvilket forventes at reducere eksporten fra Kina. Endelig er der tale om, at den russiske stat vil indføre subsidier på gødning for at fremme produktionen af landbrugsprodukter. Vi vurderer, at aktien er attraktivt prisfastsat med et højt udbytte, som vi forventer stiger, da selskabet har afsluttet et omfattende investeringsprogram. 4
5 For at finansiere ovennævnte investeringer har vi solgt/reduceret i Standard Bank, Grupo Mexico, Banco Bradesco, Infosys og Gudang Garam. Porteføljen er overvægtet i Asien og undervægtet i Latinamerika og EMEA. Vi vurderer, at Asien som region er mere attraktiv på baggrund af en lavere prisfastsættelse, generelt stærkere økonomier og bedre eksponering til et globalt opsving. På sektorniveau er porteføljen overvægtet forbrug og teknologi mens energi, finans, industri, basisindustri og forsyningsvirksomheder er undervægtet. Med venlig hilsen Hans-Martin Thorsen Redaktionen afsluttet den 31. december
6 .Afkast og risiko Afkastudvikling = dec.13 feb.14 apr.14 jun.14 aug.14 okt.14 dec.14 feb.15 apr.15 jun.15 aug.15 okt.15 dec.15 Emerging Markets Aktier Afkast 3 mdr ÅTD 1 år 3 år* 5 år* Risikonøgletal (5 år, ex post) Portefølje 4,2% -5,7% -5,7% N/A N/A Standardafvigelse N/A Benchmark** 3,5% -5,0% -5,0% -0,5% -0,7% Tracking Error N/A * Afkast over 1 år er annualiserede Sharpe Ratio N/A ** Benchmark er MSCI Emerging Markets inkl. nettoudbytte. Information Ratio N/A BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S ( BankInvest ) Sundkrogsgade København Ø Tlf.: info@bankinvest.dk Disclaimer Oplysningerne i dette materiale skal alene anses som generel information. Der er således ikke tale om investeringsrådgivning eller en opfordring til køb eller salg af investeringsbeviser eller andre værdipapirer, og BankInvest påtager sig intet ansvar for dispositioner eller undladelser, som oplysningerne måtte danne grundlag for. Dette materiale indeholder oplysninger om historiske afkast, der ikke kan anvendes som pålidelige indikatorer for fremtidige afkast. Kursværdien kan endvidere blive formindsket eller forøget blandt andet som følge af markedsforhold, herunder udsving i valutakurserne. BankInvest anbefaler, at man læser vedtægter, prospekt og Central Investorinformation (CI) mv. inden eventuel investering foretages. BankInvest påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret af BankInvest selv eller hentet fra en ekstern kilde, og BankInvest forbeholder sig ret til at foretage justering af informationerne. BankInvest er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Modtageren opfordres om nødvendigt til at søge bekræftelse af specifikke data og informationer. Vedtægter, prospekt og Central Investorinformation (CI) mv. samt anden supplerende information findes på 6
BankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2015
4. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien gav i fjerde kvartal et afkast på 5,7% målt i DKK efter omkostninger. Sammenligningsindekset gav et afkast på 6,7%,
Læs mereBankInvest Optima 70+
3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som
Læs mereBankInvest Asiatiske Aktier
3. kvartal 2016 BankInvest Asiatiske Aktier Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asiatiske aktier gav i tredje kvartal et afkast efter omkostninger på 10,1%, hvilket var 1,1 % point bedre end
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
1. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 1. kvartal 2015 med 15,6% i DKK, og afkastet var på niveau med de udviklede markeder, der
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
3. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 3. kvartal 2015 med 18,0%, og afkastet var lavere end de globale markeder, der faldt med
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
2. kvartal 2014 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging markets steg i 2. kvartal 2014 med 7,1% og afkastet lå på niveau med de mere udviklede markeder. Udviklingen
Læs mereBankInvest Europa Small Cap Aktier
3. kvartal 2015 BankInvest Europa Small Cap Aktier Brev til investorerne Kære investor Europa Small Cap Aktier leverede i 3. kvartal et negativt afkast på 6,1%, hvilket var 0,4% dårligere end sammenligningsindekset.
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
4. kvartal 2016 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 4. kvartal 2016 med 2,0% og afkastet var således lavere end de globale aktiemarkeder, der
Læs mereAsien 3. kvartal 2015
3. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien faldt i 3. kvartal med 18,2 procent efter omkostninger. I samme periode faldt sammenligningsindekset med 17,2 procent.
Læs mereBankInvest Højrentelande
3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets har haft det svært det seneste kvartal. Det gælder obligationer, valuta og aktier, der alle har givet negativt
Læs mereBankInvest Virksomhedsobligationer High Yield
1. kvartal 2015 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer leverede (som univers) i første kvartal 2015 et afkast i DKK på 2,2 pct., hvilket
Læs mereBankInvest Højrentelande, lokalvaluta
3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande, lokalvaluta Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets obligationer i lokalvaluta har afkastmæssigt haft et svært 3. kvartal. Porteføljen har givet et
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
2. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 2. kvartal 2015 med 3,1%, og afkastet var på niveau med de udviklede markeder, der faldt
Læs mereBankInvest Latinamerika
4. kvartal BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor Afdelingen gav i årets fjerde kvartal et afkast på -10,2 procent og klarede sig således 0,6 procent point dårligere end sit benchmark.
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2015
2. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i andet kvartal et negativt afkast på 4,4 procent efter omkostninger målt i DKK. Sammenligningsindekset faldt
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereBankInvest Latinamerika
3. kvartal 2015 BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor I årets 3. kvartal blev afdelingens afkast på -24,7%, hvilket var 0,3 procentpoint dårligere end benchmark afkastet. Akkumuleret
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 3. kvartal 2014
3. kvartal 2014 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i tredje kvartal et positivt afkast på 4,3 procent målt i DKK efter omkostninger. Sammenligningsindekset steg
Læs mereFusion af Globalt Forbrug og Højt Udbytte Aktier
Det er BankInvests opfattelse, at investorerne vil opnå et mere attraktivt forhold mellem afkast og risiko i afdeling Højt Udbytte Aktier end ved fortsat at være investeret i afdeling Globalt Forbrug Som
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereInformationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest
Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2013
4. kvartal 2013 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor Porteføljen leverede et pænt afkast i 4. kvartal både absolut og relativt til sammenligningsindekset. BankInvest Asien gav i kvartalet
Læs mereWebinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf
Webinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar 2018 Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf Danske Porteføljepljeje Agenda Temaer 2017 Afkast 2017 Investeringsrapporten Forventninger til global økonomi
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereBankInvest Latinamerika
2. kvartal 2015 BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor I årets andet kvartal blev afdelingens afkast på -1,2 procent, hvilket var 0,8 procentpoint dårligere end benchmarkafkastet.
Læs mereBankInvest Højrentelande
4. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Efter nogle hårde kvartaler havde Emerging Markets obligationer en god afslutning på året. Porteføljen gav i årets sidste kvartal
Læs mereSell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%
Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
4. kvartal 2014 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets faldt i 4. kvartal 2014 med 0,3 procent, og afkastet var lavere end de mere udviklede markeder, der
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereMarkedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2018 Markedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion! Inflationsfrygt i USA gav højere renter og udløste en aktiekorrektion, hvor aktierne faldt mere end 10 %.
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereSektorallokering i aktieporteføljen
Sektorallokering i aktieporteføljen Af Martin Jespersen Investeringschef martin.jespersen@skandia.dk Aktiv forvaltning tager ofte udgangspunkt i det, som kaldes en bottom up -proces. Det betyder, at fokus
Læs mereNew Emerging Markets Aktier (NEMA)
New Emerging Markets Aktier (NEMA) v. porteføljemanagere Søren Høyer & Brian Muggeridge Andersen Kort opdatering til 31. oktober 2018 Afkast-kommentar: NEMA 10M-2018 Skuffende afkast i år skyldes næsten
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA marts 2017 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL 10. Marts 2017 4. kvartal endte med negativ vækst på 0,9%.
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs merePr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik
Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereMorningstar Award 2018
Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år
Læs mereRapportering gældspleje Gribskov Kommune pr
Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed
Læs mereMarkedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereBankInvest Udenlandske Obligationer
4. kvartal 2015 BankInvest Udenlandske Obligationer Brev til investorerne Kære investor Udenlandske obligationer gav et afkast på -0,6 % i 4. kvartal og 0 % for hele året. Betragter man året som helhed
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,
Læs mereMarkedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. dec. 2018 Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet noget billigere ift.
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Efter to måneder med stigninger satte porteføljen for Falcon Flex sig en smule i marts og endte med et minus på 0,8%. Eksponeringen mod emerging markets lande, der hidtil
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereEr det alpha eller bare en style bias?
Er det alpha eller bare en style bias? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Debatten omkring aktiv kontra passiv forvaltning har kørt i mange år uden at nå en håndfast konklusion. Det
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 2. kvartal 2014
2. kvartal 2014 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien havde i andet kvartal et positivt afkast på 6,5 procent efter omkostnigner. Sammenligningsindekset steg i samme periode
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereBankInvest Optima 10+
4. kvartal 2015 BankInvest Optima 10+ Brev til investorerne Kære investor Med et afkast på 1,3% var 4. kvartal 2015 et godt kvartal for investorerne i Optima 10+. Generelt faldende renter i Danmark betød,
Læs mereQ Nykredit Invest Danske Fokusaktier
Q2 2018 Nykredit Invest Danske Fokusaktier Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at
Læs mereBankInvest Østeuropa. Brev til investorerne. Kære investor. 2. kvartal 2015
2. kvartal 2015 BankInvest Brev til investorerne Kære investor Afdelingen gav i andet kvartal et afkast på -0,8 procent, hvilket var 1,2 procentpoint dårligere end benchmarkets 0,4 procent (opgjort i DKK).
Læs mereHedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K
HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at
Læs mereHedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007
HP Hedge juli 2009 Juli måned var atter en rigtig god måned for HP Hedge, som endelig er tilbage i en kurs omkring 100. Den indre værdi er nu 100,64, og det betyder at afkastet i juli var 4,44%. Afkastet
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereVelkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest
Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereMarkedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!
Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger
Læs mereOmsætning. 900 Omsætning
Analyse SP Group A/S En anden aktie vi har taget en større position i er en aktie der de seneste 3 4 år har foretaget en rigtig turn around, og nu ser ud til at være på rette spor mod fremtidige gevinster.
Læs mereHedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 78,71 79,05 84,60 88,00 93,13 96,36 100,64 104,48
HP Hedge august 2009 I august sluttede indre værdi 104,48, hvilket er all time high, og det betyder at afkastet i august var 3,82%. Siden årets start har afdelingen genereret et afkast på 38,26%, hvilket
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mereMarkedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj!
Nyhedsbrev Kbh. 4. juni 2018 Markedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj! 1. kv. blev en god regnskabssæson Stærkere dollar på stor renteforskel og uro i Italien og Spanien
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereMarkedskommentar januar: Den lempelige pengepolitik lakker mod enden vækst- og indtjeningsfremgang skal drive aktiestigningerne!
Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2018 Markedskommentar januar: Den lempelige pengepolitik lakker mod enden vækst- og indtjeningsfremgang skal drive aktiestigningerne! Knap har ECB reduceret deres månedlige opkøb
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017
01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed
Læs mereBankInvest Højrentelande
3. kvartal 2014 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor En udvidelse af kreditspændet betød at Emerging Markets obligationer gav et negativt afkast i tredje kvartal. Afkastet for afdelingen
Læs mereValutaobligationer. Natalia Setlak, Anders Svendsen. Research. 20. december Næste forventede opdatering: 10. januar 2018
Valutaobligationer Natalia Setlak, Anders Svendsen Research 20. december 2017 Næste forventede opdatering: 10. januar 2018 Valutaobligationer 2 Valutaobligationer - generel information Udsteder: Rating:
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereAktieudvælgelse i en global verden
Fra heden nord for Skagen. 1885. Udsnit Af P.S. Krøyer, Tilhører Skagens Museum Kunsten at anvende sund fornuft Aktieudvælgelse i en global verden Søren Milo Christensen Porteføljeforvalter, SKAGEN Global
Læs mereRisk & Cash Management. 6. januar Finansiel strategi. - rapportering pr. 31. december 2009
6. januar 2010 Finansiel strategi - rapportering pr. 31. december 2009 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereNYHEDSBREV JANUAR 2014
NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereValutaobligationer. Natalia Setlak, Anders Svendsen. Research. 8. november Næste forventede opdatering: 22. november 2017
Valutaobligationer Natalia Setlak, Anders Svendsen Research 8. november 2017 Næste forventede opdatering: 22. november 2017 Valutaobligationer 2 Valutaobligationer - generel information Udsteder: Rating:
Læs mere23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest
23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.
Læs mereBankInvest Virksomhedsobligationer High Yield
4. kvartal 2014 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer oplevede et sell-off i fjerde kvartal og leverede (som univers) et afkast i
Læs mereBig Picture 3. kvartal 2015
Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?
Læs mere