Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar juni Indholdsfortegnelse

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2011-30. juni 2011. Indholdsfortegnelse"

Transkript

1 Side 1 af 31 Beholdningsrapport Middelfart Kommune 1. januar juni 2011 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: Opbevaringsdepot Hvis De ønsker at disponere på grundlag af rapporten, opfordrer jeg Dem til at kontakte mig for nærmere rådgivning, inden De handler. Med venlig hilsen Jens Aage Bjerg Jensen Investeringsrådgiver Indholdsfortegnelse Middelfart Kommune Resultat og aktivfordeling i hovedtal 2 Formueudvikling og valutafordeling 3 Beholdningsoversigt pr Korrigeret varighed og risiko pr Performanceopgørelse ( ) 9 Benchmarkafkast - Referenceafkast 10 Rente-, valuta- og aktieudvikling i 2. kvar Forventet rente-, valuta- og aktieudvikling 14 Valutakursudvikling- og nulkuponrenteudvikling 15 Afkastopgørelse ( ) 16 Afkastopgørelse ( ) 18 Renteopgørelse ( ) 20 Renteopgørelse ( ) 22 Transaktionsliste ( ) 24 Beholdningsoversigt med gevinst/tab pr Forbehold og ordliste 31 Danske Bank Finanscenter Fyn Tlf Se venligst sidste side med FORBEHOLD og ORDLISTE.

2 Ændring i formue (Beløb i kr.) Markedsværdi ultimo Nettoudbetaling Nettoindbetaling Markedsværdi primo Betalt aktieudbytteskat 0 0 Månedlige afkast 1,50% Porteføljeafkast Benchmark Side 2 af 31 Formueafkast ,00% Afkast i procent efter omkostninger *) 0,97% 0,76% Benchmarkafkast 1,13% -0,96% *) Tidsvægtet afkastprocent 0,50% % Resultat fordelt på aktiver i hovedtal: Afkast fordelt på: (Beløb i kr.) Obligationer Aktier Øvrige Total Renter og udbytter Realiseret kursgevinst Urealiseret kursgevinst Omkostninger Depotgebyr 8 Kontantrenter 1-0,50% -1,00% -1,50% Varighed for porteføljen den Varighed før ekstraordinære indfrielser (Officiel varighed) 5,49 Danske Banks optionskorrigerede varighed 3,87 I alt Gennemsnitligt afkast 1,57% -2,10% % 0,96% Afkast fordelt på: (Beløb i kr.) Obligationer Aktier Øvrige Total Renter og udbytter Realiseret kursgevinst Urealiseret kursgevinst Omkostninger Depotgebyr 8 Kontantrenter 1 I alt Gennemsnitligt afkast 1,52% -3,63% % 0,76% Aktivfordeling ultimo perioden (i kr.) kr. pct Udenlandske aktier ,6 % Indenlandske obligationer ,8 % Udenlandske obligationer ,9 % Udtrukne obligationer 670 0,5 % Kontantbeholdninger 173 0,1 % I alt ,0%

3 Formueudvikling (i kr.) Samlet formue Valutafordeling ultimo perioden (i kr.) kr. pct. DKK ,3% NOK 174 0,1% PLN ,5% I alt ,0% Side 3 af % Akkumuleret afkast vs. Benchmarkafkast Porteføljevarighed vs. Benchmarkvarighed 1,50 % 1,00 % 0,50 % 4,00 3,50 3,00 % -0,50 % -1,00 % -1,50 % -2,00 % jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50-2,50 % jan-11 feb-11 mar-11 apr-11 maj-11 jun-11 Akk.afkast Benchmark Portefølje Benchmark

4 Side 4 af 31 Beholdningsoversigt pr Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/ Valutakurser pr. 30/ Fondskode Papirnavn Beholdning Kurs Valutakurs Kursværdi Rente påløbende/ Kursv.inkl. (K) ultimoper. (K) rente Pct. af portefølje Aktier Udenlandske aktier DK DI Europa Fokus UIAB ,00 86, , ,98 7,83% DK DI Global Plus UIAB ,00 9, , ,48 4,93% DK DI Global Stockpicking UIAB ,00 62, , ,20 0,68% DK DI Global Value UIAB ,00 59, , ,47 1,57% DK DI KlimaTrends UIAB 6.292,00 107, , ,48 0,54% Udenlandske aktier i alt , , ,61 15,56% Aktier i alt , ,61 15,56% Obligationer Inkonv. indenlandske obligationer DK ,80% Skibskr VAR SK , ,30% DK ,28% Nykredi 31E450CF6Hnc ,12 100, , , ,85 4,00% DK ,88% Nykredi E B ap ncjcb ,52 98, , , ,03 3,76% Inkonv. indenlandske obligationer i alt , , , ,89 16,06% Konv. indenlandske obligationer DK ,02% Nykredi 21E500CF6A ,35 98, , , ,30 1,94% DK ,02% Nykredi 21E500CF6DA ,89 97, , , ,39 8,30% DK ,00% RD 20S. S ,50 97, , , ,00 3,75% DK ,00% RD 21S. S ,00 93, , , ,41 5,57% DK ,00% RD 21S. S ,69 98, , , ,48 6,79% DK ,00% RD 23S. S ,70 92, , , ,55 4,75% DK ,00% Nykredi 73 D OA 38æ ,61 99, , , ,14 4,01% DK ,00% RD 27S. S OA ,11 98, , , ,27 3,33% (Fortsætter...)

5 Fondskode Papirnavn Beholdning Kurs Valutakurs Kursværdi Rente påløbende/ Kursv.inkl. (K) ultimoper. (K) rente Pct. af portefølje Side 5 af 31 Obligationer Konv. indenlandske obligationer DK ,00% RD 43D OA 38æ ,86 99, , , ,09 5,41% DK ,00% Nordea OA ,86 104, , , ,18 0,92% DK ,00% Nordea OA38æ ,72 105, , , ,40 0,32% DK ,00% Nykredi 01E DA ,34 104, , , ,03 1,22% DK ,00% RD 27S s OA ,65 104, , , ,29 0,88% DK Totalkr 111 Cs ,03 101, , , ,88 1,12% Konv. indenlandske obligationer i alt , , , ,41 48,31% Inkonv. udenlandske obligationer PL ,50% Poland (Govt) , , , , ,61 1,53% DK DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 655, , , ,63 5,35% DK DI GlbIndeksobUD UIOB , , ,11 7,82% DK DI HL.Lokal Val UIOB ,00 112, , ,32 2,86% DK DI Nye Markeder Obl. UIOB 8.982,00 112, , ,43 0,82% DK DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB ,00 97, , ,49 1,56% Inkonv. udenlandske obligationer i alt , , , ,59 19,93% Obligationer i alt , , ,88 84,30% Kontantbeholdninger Erhvervskonto , , ,11 -% Valutakonto , , , ,91 0,14% Kontantbeholdninger i alt , , ,80 0,14% Portefølje i alt , , ,29 10%

6 Side 6 af 31 Korrigeret varighed og risiko pr Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/ Valutakurser pr. 30/ Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Inkonv. indenlandske obligationer DK ,80% Skibskr VAR SK , ,32 0,33 0, , , ,97 DK ,28% Nykredi 31E450CF6Hnc ,07 100, ,80 0,72 1,06 0, , , ,12 DK ,88% Nykredi E B ap ncjcb ,52 98, ,03 3,34 3,07 3,08 3,07 3, , , ,78 Inkonv. indenlandske obligationer i alt ,84 3,33 0,72 1,07 1,15 1, , , ,87 Konv. indenlandske obligationer DK ,00% Nordea OA38æ ,55 105, ,23 5,62 10,98 2,42 5,48 0, , ,65 833,74 DK ,00% Nordea OA ,57 104, ,89 5,74 11,82 2,67 6,27-0, , ,71-182,39 DK Totalkr 111 Cs ,71 101, ,56 4,97 9,19 4,92 6,85 1, , , ,21 DK ,00% RD 43D OA 38æ ,96 99, ,19 5,13 11,04 5,59 8,12 1, , , ,79 DK ,00% RD 21S. S ,57 98, ,36 4,26 6,17 4,72 5,58 2, , , ,88 DK ,00% RD 27S s OA ,22 104, ,86 5,73 11,83 2,31 6,04-0, , , ,36 DK ,00% RD 27S. S OA ,17 98, ,33 5,23 12,41 6,37 8,79 2, , , ,64 DK ,00% RD 23S. S ,89 92, ,74 4,73 11,61 8,20 9,19 5, , , ,50 DK ,00% RD 20S. S ,53 97, ,03 3,69 4,59 4,07 4,47 3, , , ,12 DK ,00% RD 21S. S ,09 93, ,50 4,05 6,71 5,99 6,33 4, , , ,87 DK ,00% Nykredi 73 D OA 38æ ,41 99, ,94 5,11 11,24 5,60 8,21 1, , , ,14 DK ,00% Nykredi 01E DA ,15 104, ,84 5,79 13,85 2,59 6,55-0, , , ,23 DK ,02% Nykredi 21E500CF6A ,48 98, ,43 1,46 2,18 0, , , ,38 DK ,02% Nykredi 21E500CF6DA ,35 97, ,85 1,56 2,33 1, , , ,42 Konv. indenlandske obligationer i alt ,75 4,85 7,23 4,63 6,04 2, , , ,70 Inkonv. udenlandske obligationer DK DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB 655, , ,63 4,04 5,16 5, , , ,95 (Fortsætter...)

7 Side 7 af 31 Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Inkonv. udenlandske obligationer DK DI Nye Markeder Obl. UIOB 8.982,00 112, ,43 6, ,95 DK DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB ,00 97, ,49 2,98 5,16 5, , , ,73 DK DI HL.Lokal Val UIOB ,00 112, ,32 4, ,24 DK DI GlbIndeksobUD UIOB , ,11 5, ,66 Inkonv. udenlandske obligationer i alt ,97 4,53 5,16 5, , , ,68 Inkonv. udenlandske obligationer PL ,50% Poland (Govt) , ,61 5,05 3,51 3, ,42 Inkonv. udenlandske obligationer i alt ,61 5,05 3,51 3, ,42 Inkonv. udtrukne obligationer DK ,28% Nykredi 31E450CF6Hnc , ,05 Inkonv. udtrukne obligationer i alt ,05 Konv. udtrukne obligationer DK ,00% Nordea OA38æ , ,17 DK ,00% Nordea OA , ,29 DK Totalkr 111 Cs , ,32 DK ,00% RD 43D OA 38æ , ,90 DK ,00% RD 21S. S , ,12 DK ,00% RD 27S s OA , ,43 DK ,00% RD 27S. S OA , ,94 DK ,00% RD 23S. S , ,81 DK ,00% RD 20S. S , ,97 DK ,00% RD 21S. S , ,91 DK ,00% Nykredi 73 D OA 38æ , ,20 DK ,00% Nykredi 01E DA , ,19 DK ,02% Nykredi 21E500CF6A , ,87 (Fortsætter...)

8 Side 8 af 31 Fondskode Papirnavn Beholdning Markeds kurs Officiel varighed Realis.- værdi (DKK) Eff. rente DB varighed DBvar +100bp DBvar -100bp Kr. risiko DB varighed Kr. risiko DBvar +100bp Kr. risiko DBvar -100bp Obligationer Konv. udtrukne obligationer DK ,02% Nykredi 21E500CF6DA , ,54 Konv. udtrukne obligationer i alt ,66 Obligationer i alt ,88 4,80 5,50 3,88 4,71 2, , , ,25 Kontantbeholdninger Valutakonto , , Erhvervskonto , , Kontantbeholdninger i alt ,80 Portefølje i alt ,67 4,80 5,49 3,87 4,70 2, , , ,25

9 Side 9 af 31 Performanceopgørelse ( ) Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/ Valutakurser pr. 30/ Månedlige afkast 2011 Formue primo Afkast Indskud/ udtræk Udbytte skat Formue Afkast i % ultimo Pf Ref DB Varighed Januar ,62-0,84 3,80 Februar ,54 0,26 3,91 Marts ,12-1,50 3,83 April ,70 0,27 3,67 Maj ,85 1,49 3,62 Juni ,58-0,61 3,87 Total ,76-0,96 Årlige afkast Regnskabsår Formue primo Afkast Indskud/ udtræk Udbytte skat Formue Afkast i % ultimo Pf Ref ,77 1, ,10 1, ,28 7, ,60 9, ,76-0,96 Total ,47 18,80 Alle procentafkast er tidsvægtede afkast iht. anbefaling fra Den Danske Finansanalytikerforening Annualiseret afkast siden: Pf: 01/01/2007 4,23 Ref: 01/01/2007 3,91

10 Side 10 af 31 Benchmarkafkast - Referenceafkast Ultimo Kvartals År-til-dato- Udvalgte benchmark varighed afkast afkast Rentebærende Pengemarked (1 måned i DKK) 0,32% 0,58% Realkreditobl. M/begr. rentefølsomhed ca. 2,00 1,60% 0,49% Realkreditobl. M/rentefølsomhed ca. 7,00 1,99% -0,42% Statsobligationer (EFFAS 1 TIL 3 ÅR) ) 1,85 0,98% -0,32% Statsobligationer (EFFAS 3 TIL 5 ÅR) ) 3,89 2,15% -0,20% Statsobligationer (EFFAS 5 TIL 7 ÅR) ) 5,55 2,90% 0,52% Statsobligationer (EFFAS 7 TIL 10 ÅR) ) 7,16 3,44% 1,31% 4% Statslån St.l ,13 3,59% 1,61% Benchmarkafkast Referenceafkast Kvartal År-til-dato- Udvalgte benchmark Afkast afkast Aktier OMX C20-Indekset -7,73% -5,80% OMX C20-Indekset Inkl. Udbytte -7,38% -4,72% OMX Copenhagen Indeks -6,99% -7,06% OMX Copenhagen Indeks Inkl. Udbytte -6,46% -5,79% MSCI Worldindex, inkl. udbytte #) -1,62% -2,49% MSCI Europaindex, inkl. udbytte #) 0,30% 1,00% MSCI Global Technology index i DKK -3,75% -7,00% MSCI Emerging Markets, inkl. udbytte #) -3,21% -6,57% Vægtet benchmark med en varighed på 2,00 0,99% 0,29% Vægtet benchmark med en varighed på 3,00 1,26% 0,18% Vægtet benchmark med en varighed på 4,00 1,54% 0,08% Vægtet benchmark med en varighed på 5,00 1,81% -0,02% Vægtet benchmark med en varighed på 6,00 2,08% -0,03% Lehman Global Bond Indeks ekskl. DK 1,20% -3,63% Porteføljetype: Kort Mellem Lang Tidshorisont: Max 3 år 3 7 år > 7 år Fordeling: DK/Udland DK/Udland DK/Udland Obligationer 75% / 5% 45% / 25% 25% / 35% Aktier 5% / 15% 5% / 25% 5% / 35% Kvartalsafkast 0,18% 0,21% -0,01% År-til-dato-afkast -0,55% -1,71% -2,36% #) MSCI Morgan Stanley Capital International, Geneve (Markedsværdivægtet) ) EFFAS The European Federation of Financial Analysts Societies.

11 Side 11 af 31 Markedskommentarer 2. kvartal 2011 Opbremsning i global økonomi og fornyet politisk uro i Grækenland Andet kvartal bød på en langt kraftigere opbremsning i global økonomi end ventet. Det skyldes efter alt at dømme en kraftigere reaktion på de energiprisstigninger, der har ramt forbrugere og virksomheder siden starten af året, samt større leveranceproblemer i kølvandet på det japanske jordskælv i marts. Sidstnævnte har især ramt bilproduktionen i USA hårdt, da man her er afhængig af leverancer fra japanske underleverandører. Det har betydet, at produktionen af biler er faldet betydeligt. Opbremsningen viser sig i form af kraftige fald i erhvervstilliden i såvel USA som i Europa. Vi mener, der skal mere til, før global økonomi for alvor afspores, og vi ser den nuværende svaghed som temporær. Vi venter derfor stabilisering i den globale vækst efterfulgt af moderat acceleration de kommende måneder. Foruden opbremsningen i aktiviteten var kvartalet stærkt præget af fornyet uro om Grækenland. Særligt slutningen af juni bød på dramatiske begivenheder, da den græske premierminister, Papandreou, opløste regeringen og truede med at gå, efter at hans seneste genopretningsplan blev mødt af modstand fra egne rækker. Papandreou blev på posten, sammensatte en ny regering og lod en tillidsafstemning i parlamentet afgøre regeringens fremtid. Udfaldet blev positivt. Samtidig foregik der forhandlinger i EU-regi om en udvidelse af støtten til Grækenland. De var nødvendiggjort af, at den første hjælpepakke fra maj 2010 beroede på overoptimistiske antagelser. Nye penge skal derfor findes for at dække finansieringsbehovet igennem Alt dette affødte betydelig uro på de finansielle markeder. Efter en rimelig start på kvartalet bød maj og juni på aktiekursfald, således at aktier samlet set fik et svagt kvartal. Opbremsningen i økonomien fik flere økonomer til at nedrevidere deres vækstskøn for 2011, hvilket var medvirkende til betydelige rentefald hen over kvartalet. Økonomisk udvikling: Fald i erhvervstilliden skabte usikkerhed om væksten På få måneder er stigende optimisme i forbindelse med det økonomiske opsving særligt i den vestlige verden vendt til fornyet bekymring og begyndende pessimisme. Der er flere årsager til dette skift i markedsstemningen, men mest afgørende har været faldet i erhvervstilliden i USA. Tilbage i marts lå optimismen blandt de store amerikanske industrivirksomheder (ISM) på noget af det højeste, man har set de seneste 25 år, men to måneders kraftige fald har trukket erhvervstilliden ned på mere gennemsnitlige niveauer. Det er vigtigt at slå fast, at erhvervstilliden således ikke er faldet til niveauer, der indikerer, at en ny recession er på trapperne. Aktiviteten i særligt industrien er blot løjet af. Det er ganske normalt, at man oplever den slags opbremsninger midt i et økonomisk opsving, og vi varslede allerede i sidste kvartal, at tab af momentum måtte forventes fremadrettet. Denne gang er afdæmpningen dog slået ualmindeligt hurtigt igennem. Meget tyder på, at konsekvenserne af det japanske jordskælv i hvert fald på kort sigt har været mere afgørende end forventet. Afhængigheden af japanske underleverandører har været så betydelig, at en række sektorer har set sig nødsaget til at nedskalere produktionen ganske kraftigt pga. manglende komponenter. Det vidner især de store fald i erhvervstilliden i geografiske områder, hvor bilproduktion spiller en afgørende rolle, om.

12 Side 12 af 31 Det samme gør anekdotisk information fra bilproducenterne. Og netop automobilsektoren benytter sig i høj grad af japanske komponenter i produktionen. Manglen på komponenter fra Japan kan dog langtfra forklare hele opbremsningen i industrien, og den kan slet ikke forklare, hvorfor erhvervstilliden i den amerikanske servicesektor også er faldet en del. En del af forklaringen her er de kraftige energiprisstigninger i kølvandet på det arabiske forår, der spiller ind, men igen har effekterne været kraftigere, end de fleste havde ventet. Klart står det dog, at stigende priser på først og fremmest olie er en af hovedårsagerne til, at amerikanske forbrugere trods fremgang på arbejdsmarkedet og svag, men dog positiv vækst i timelønningerne ikke har oplevet nogen realindkomstfremgang i indeværende år. Den nominelle fremgang, der har været, er blevet spist op af inflationen. Det betyder, at købekraften er stagneret, hvilket lader til at have ramt virksomhedernes efterspørgsel og derigennem deres optimisme. Det er dog værd at holde sig for øje, at hvis ikke der kommer yderligere kraftige stigninger i energipriserne, så vil udviklingen på arbejdsmarkedet igen dominere indkomstskabelsen og forbrugsefterspørgslen, hvilket er en helt afgørende faktor i et styrket amerikansk opsving. Og siden april er det gået den modsatte vej; olie- og benzinpriserne er faldet med mere end 10 pct., og det er en af årsagerne til, at vi ikke venter, at dette udvikler sig til mere end en midlertidig opbremsning. En anden hovedårsag til, at vi ikke venter mere end en midlertidig opbremsning i væksten nu, er arbejdsmarkedet. Som nævnt tidligere er det helt afgørende for et holdbart amerikansk opsving, at der skabes tilstrækkeligt mange job til, at indkomsterne og dermed efterspørgslen kan stige. Og på trods af en svag arbejdsmarkedsrapport for maj, så har udviklingen på arbejdsmarkedet været positiv. Samlet venter vi, at økonomien i løbet af et til to kvartaler tiltager i styrke og igen vokser i et tempo over sit langsigtede potentiale, hvorved arbejdsløsheden langsomt nedbringes. Det høje udgangspunkt for arbejdsløsheden vil dog betyde, at arbejdsløsheden kommer til at ligge langt over normalen i en årrække. Også i Europa har komponentmangel og høje energipriser spillet en rolle og trukket erhvervstilliden ned. Samtidig har en indenlandsk drevet kinesisk opbremsning sandsynligvis bidraget mere her, da Europa og særligt Tysklands eksportsektor traditionelt er tættere knyttet til udviklingen i Kina, end USA er. Og som for USA forventer vi, at opbremsningen i Europa er af midlertidig karakter. I andet kvartal har det største tema i Europa igen været Grækenland. En række dramatiske indenrigspolitiske begivenheder har besværliggjort den internationale hjælp, der er ydet til landet via EU og IMF. Først viste et kontroltjek fra EU og IMF af udviklingen i de græske statsfinanser fra årets start til maj, at der ikke havde været den planlagte budgetfremgang i landet. Konsekvensen heraf er, at de græske politikere må skære yderligere ned, opkræve flere skatter og sælge ud af landets statsejede aktiver. En ny spareplan blev fremlagt af premierminister Papandreou, men da både oppositionen og folk internt i det socialistiske parti ikke ville støtte planen, endte det med, at Papandreou først truede med at træde tilbage, men efterfølgende blev på posten og foretog en større regeringsrokade. For at sikre at opbakningen i det mindste på de interne linjer var på plads, krævede Papandreou en tillidsafstemning i parlamentet om den nye regering og efterfølgende om den fremlagte stramningsplan. Parlamentet stemte ja til begge dele, hvorved en større politisk krise i Grækenland med magtvakuum og nyvalg blev undgået. Samtidig forhandlede europæiske regeringsledere om at øge hjælpen til Grækenland, da IMF ikke kan udbetale den næste del af landets hjælpepakke, medmindre der er sikkerhed for finansieringen de næste 12 måneder. Og da det oprindeligt var planen, at Grækenland igen skulle kunne udstede obligationer på markedet fra marts 2012, og denne antagelse i dag virker yderst usandsynlig, er der således ikke sikkerhed for finansieringen. Derfor skal der flere penge på bordet fra de europæiske lande. Men forhandlingerne blev kompliceret af, at en række lande med Tyskland i spidsen ville sikre sig, at den private sektor dvs. investeringshuse, banker og andre, der har investeret i Grækenland bevarede deres eksponering og tog del i tabet i tilfælde af en græsk statsbankerot på senere tidspunkt. Det lader dog til, at det bliver frivilligt, om den private sektor ønsker at forlænge deres eksponeringer, idet Merkel har givet efter for den franske modstand mod en for hård kurs over for denne sektor. Det skyldes ikke mindst frygt for reaktionerne fra hele den europæiske banksektor, der kunne lide store tab i tilfælde af en græsk statsbankerot. Ved udgangen af kvartalet synes der i det mindste midlertidigt at være faldet mere ro på, men vi fastholder, at sandsynligheden for en statsbankerot evt. i form af en restrukturering af den græske gæld på et senere tidspunkt er ganske betydelig. Derfor er det efter alt at dømme ikke sidste gang, Grækenland kommer til at spille en rolle for de finansielle markeder.

13 Side 13 af 31 Som beskrevet flere gange før, fastholder vi forventningen om, at medmindre krisen i Grækenland på kort sigt eskalerer ganske betydeligt, så forbliver det for regionen som helhed en politisk snarere end en økonomisk krise. Skulle politikerne i EU ændre holdning og pludselig tillade en statsbankerot i Grækenland med store følger for nogle af de andre periferilande og for hele den europæiske banksektor, er situationen selvfølgelig en anden, men det er ikke vores forventning, at man inden for den nærmeste fremtid tør tage dette skridt. Og som tiden går, bliver det lettere for den private sektor og ikke mindst bankerne at komme ud af deres græske eksponeringer, hvorved ringe-i-vandeteffekterne formindskes betydeligt. Global økonomi har oplevet en kraftigere opbremsning, end vi havde ventet. Det er blandt andet konsekvensen af en række større chok, der har ramt økonomien, og stramningerne i Kina og en række andre udviklingslande af frygt for inflationært pres og bobledannelse. Da de chok, der har ramt økonomien, generelt er af midlertidig karakter, og da vores holdning er, at stramningslysten i EM-landene er modereret betydeligt, forventer vi, at global økonomi igen langsomt styrkes gennem anden halvdel af Derved kommer økonomien gradvist op på de vækstrater, vi så omkring årsskiftet. Obligationer: Grækenland og faldende vækstforventninger trækker renterne ned Renterne på såvel korte som lange obligationer er faldet kraftigt stort set gennem hele andet kvartal. Faldene blev skudt i gang på baggrund af skuffende nøgletal fra USA og Europa kort inde i kvartalet, og tendensen blev understøttet yderligere, da erhvervstilliden senere i kvartalet begyndte at falde kraftigt. Økonomerne nedjusterede deres vækstforventninger til året, mens forventningerne til rentestigninger fra den amerikanske centralbank blev skubbet længere væk, hvilket også trak renterne nedad. Endelig førte usikkerheden om Grækenland til en kraftig stigning i risikoaversionen og dermed til yderligere interesse for obligationer med fald i renterne til følge. Renteudvikling Ultimo Laveste/ Ultimo Renter 1. kvt Højeste 2. kvt mdr. USD LIBOR 0,30% 0,25/0,31 0,25% 3 mdr. EURIBOR 1,24% 1,24/1,55 1,55% 3 mdr. CIBOR 1,34% 1,34/1,61 1,61% 10-årig US Treasury 3,47% 2,86/3,59 3,16% 10-årig Tysk Bund 3,35% 2,83/3,5 3,03% 10-årig Danske Stat 3,59% 3,04/3,74 3,24% 5% Realkredit ,28% 5,14/5,34 5,23% Rentespænd 5% Real % Stat bp 198bp 10-årigt rentespænd Danmark-Tyskland 24bp 22bp Aktier: Svær periode for aktier Dårlige nøgletal, bekymring for opsvinget og usikkerhed om situationen i Grækenland og om følgevirkningerne for finanssektoren i Europa, hvis det hele skulle gå i hårdknude. Der var nok af negative emner for aktiemarkederne at forholde sig til, hvilket over kvartalet som helhed har givet sig udslag i såvel meget store markedsudsving fra dag til dag som faldende kurser inden for alle aktieregioner. Aktiekursudvikling Ultimo Lavste/ Ultimo Pct.-vis Aktieindeks 1. kvt Højeste 2. kvt Ændring*) OMXC20 (DK) / ,71 OMXS30 (SE) / ,76 HEX General (FI) / ,68 OSE BX (NO) / ,39 S&P 500 (USA) / ,38 Nasdaq Composite (USA) / ,25 FTSE 100 (GB) / ,63 DJ Stoxx 50 (EUR) / ,85 Nikkei 225 (JP) / ,63 *)Den procentvise ændring er opgjort i lokal valuta og for seneste kvartal.

14 Side 14 af 31 Forventninger 3. kvartal 2011 Renter Forventningen om at det græske parlament ville vedtage regeringens spareplan ved mødet sidst i juni, lettede på humøret i markedet op til afstemningen. Nervøsiteten var imidlertid stor under mødet, og det udløste store bevægelser i renter og valutakurser. Var krisepakken ikke blevet vedtaget, ville vi uden tvivl have set et massivt rentefald på de europæiske kernemarkeder og en udvidelse af GIPS statsrentespændet mod Tyskland. Spareplanen blev imidlertid vedtaget, og lettelsen bredte sig på markederne, der siden har været i risikohumør. Samlet set er den tyske Schatz -obligationsrente steget ca. 25bp den seneste uge, og pengemarkedskurven er stejlet, hvilket betyder, at der er stigende forventninger om, at ECB fortsætter med at hæve renten fra 1,25 til 1,50 på den anden side af juli. I USA er kurven stejlet kraftigt i ugens løb pga. lettelse oven på den græske afstemning og positive nøgletal med en uventet stigning i Chicago PMI. Lav efterspørgsel på statsobligationsauktionerne har også bidraget til højere obligationsrenter her, hvor Feds opkøbsprogram lakker mod enden. Vi ser dermed endelig ud til at have fået ret i vores renteforventninger. Renterne er imidlertid fortsat lave i USA og skal formentlig højere op. Mht. FED, så forventer vi fortsat, at de fastholder den nuværende rente på 0,25 et godt stykke ind i Det skal bl.a. ses i lyset af, at arbejdsløsheden kommer til at ligge langt over normalen i en årrække. Forventet renteudvikling Ultimo Ultimo Ultimo Renteforventning 3. kvt kvt kvt Ledende rente USD Ledende rente EUR 0,25 1,50 0,25 1,75 0,50 2,00 3 mdr. EURIBOR 1,70 2,00 2,35 3 mdr. CIBOR 1,80 2,15 2,50 3 mdr. USD LIBOR 0,35 0,45 0,85 10-årig US Treasury (swap rente) 3,30 3,45 3,60 10-årig Tysk Bund (swap rente) 3,35 3,50 3,65 10-årig Dansk Stat 3,50 3,65 3,80 5% Realkredit ,40 5,52 5,70 Rentespænd 5% Real % stat Rentespænd Danmark - Tyskland Aktier Der er næppe udsigt til et stort opsving i Kina, men de fortsatte tegn på, at Kina lander blødt, bør berolige mange aktieinvestorer. Det samme gælder situationen på det amerikanske arbejdsmarked. Da både virksomhedernes marginer og adgang til kredit er tilbage på sporet, ventes det at fortsætte fremgangen i 2. halvår Med den p.t. faldende råvareprisinflation er det desuden sandsynligt, at en alvorlig global økonomisk nedgang kan undgås. Sidst, men ikke mindst, vil likviditet og værdiansættelse holde aktiemarkedet neutralt i de kommende måneder, hvor indtjeningsvæksten for 2012 nedjusteres. Investorerne kan dog have brug for en kraftig forbedring på jobmarkedet, hvis de skal begynde at føle sig sikre på profitudviklingen i Vi forventer en stort set uændret udvikling på markederne i de kommende måneder, og vores hovedscenarie er, at vi ikke vil se nye markedsrekorder i Forventet aktiekursudvikling Aktiemarkedet Regioner Risiko Pris trend 3 måneder Pris trend 12 måneder Anbefaling USA Lav - 5% til + 5% 10% til 20% Overvægt Japan Lav - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Emerging markets Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Overvægt Europa Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Nordiske Høj - 5% til + 5% 10% til 20% Undervægt Forventet valutakursudvikling Ultimo Ultimo Ultimo Valutaforventning 2. kvt kvt kvt EUR/DKK 745, USD/DKK 516, GBP/DKK 826, NOK/DKK 95,78 96,3 96,9 SEK/DKK 81,30 84,8 85,7 CHF/DKK 617, JPY/DKK 6,42 6,07 6,02

15 Side 15 af 31 DKK EUR CHF 5,00 747,00 4, ,00 4,50 746,50 3, ,50 4,00 3,00 2,00 3,50 746,00 2, ,50 3,00 745,50 2, ,00 2,50 745,00 1, ,50 2,00 1,00 1,50 744,50 0, ,50 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 1,00 744,00 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11-1,00 DKK_10Y DKK_1Y DKK_3M EUR EUR_10Y EUR_1Y EUR_3M CHF CHF_10Y CHF_1Y CHF_3M USD JPY GBP 62 5,00 8,00 2, , ,00 7,50 1, , , ,00 7,00 1, , , ,00 6,50 0, , ,00 82 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 USD USD_10Y USD_1Y USD_3M JPY JPY_10Y JPY_1Y JPY_3M GBP GBP_10Y GBP_1Y GBP_3M

16 Side 16 af 31 Afkastopgørelse for perioden Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/ Valutakurser pr. 30/ Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Aktier Udenlandske aktier DI Europa Fokus UIAB , , , , , , ,18-1,53 DI Glob.Plus Mid UIAB ,18 DI Global Plus UIAB , , , , ,19-2,89 DI Global Stockpicking UIAB , , , , , ,12-2,64 DI Global Value UIAB , , , , , ,29-0,77 DI KlimaTrends UIAB , , , , ,53-5,71 Udenlandske aktier i alt , , , , , , ,31-2,10 Aktier i alt , , , , , , ,31-2,10 Obligationer Indenlandske obligationer 1,80% Skibskr VAR SK , , , , ,50-0,08 2,02% Nykredi 21E500CF6A , , , , , ,03 0,70 2,02% Nykredi 21E500CF6DA , , , , , ,28 0,81 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc , , , , , ,33 0,72 2,88% Nykredi E B ap ncjcb , , , , , ,04 2,30 3,00% RD 20S. S , , , , , ,49 1,15 3,00% RD 21S. S , , , , , ,51 2,57 4,00% RD 21S. S , , , , , ,35 1,76 4,00% RD 23S. S , , , , , ,97 2,22 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ , , , , , ,72 2,19 5,00% RD 27S. S OA , , , , , ,42 1,87 5,00% RD 43D OA 38æ , , , , , ,04 1,99 6,00% Nordea OA , , , , , ,04 1,01 (Fortsætter...)

17 Side 17 af 31 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Obligationer Indenlandske obligationer 6,00% Nordea OA38æ , , , , , ,07 1,96 6,00% Nykredi 01E DA , , , , , ,55 1,60 6,00% RD 27S s OA ,03-24, , , , ,56 1,44 5 Totalkr 111 Cs , ,15 342, , , ,89 1,63 Indenlandske obligationer i alt , , , , , , ,79 1,42 Udenlandske obligationer 5,50% Poland (Govt) , , , , , ,17 3,93 6 Norway 16/ , , ,37 726, , ,43 1,69 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB , , ,63 0,88 DI GlbIndeksobUD UIOB , , , , , , , ,09 3,09 DI HL.Lokal Val UIOB ,52 874, , , ,77 2,08 DI Nye Markeder Obl. UIOB ,83 249, , , ,91 1,49 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB , , , ,75 249, , , ,81-0,79 Udenlandske obligationer i alt , , , , , , , ,18 2,04 Obligationer i alt , , , , , , , ,97 1,57 Kontantbeholdninger Erhvervskonto , , , , ,27-0,93 Valutakonto 1.540,93 513,39 503, , , ,98 1,16 Kontantbeholdninger i alt ,40 513,39 503, , , , ,29-0,74 Portefølje i alt , , , , , , , ,37 0,96

18 Side 18 af 31 Afkastopgørelse for perioden Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskurser pr. 30/ Valutakurser pr. 30/ Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Aktier Udenlandske aktier DI Europa Fokus UIAB , , , , , , ,34-1,43 DI Global Plus UIAB , , , , ,62-6,35 DI Global Stockpicking UIAB , , , , , ,55-6,99 DI Global Value UIAB , , , , , ,54-3,96 DI KlimaTrends UIAB , , , , ,95-5,11 Udenlandske aktier i alt , , , , , , ,00-3,63 Aktier i alt , , , , , , ,00-3,63 Obligationer Indenlandske obligationer 1,80% Skibskr VAR SK , , ,00 0,28 2,02% Nykredi 21E500CF6A , ,30 395, , , , ,30 1,17 2,02% Nykredi 21E500CF6DA , ,55 65, , , , ,38 1,41 2,28% Nykredi 31E450CF6Hnc , , , , , ,57 1,01 2,88% Nykredi E B ap ncjcb , , , , , ,04 4,60 3,00% RD 20S. S , , , , , ,83 70,35 3,00% RD 21S. S , , , , , ,29 558,87 0,01 4,00% RD 21S. S , ,86-283, , , , ,31 0,65 4,00% RD 23S. S , , , , , , ,96-0,25 5,00% Nykredi 73 D OA 38æ , , , , , , ,38 0,68 5,00% RD 27S. S OA , ,06-220, , , , ,18 0,22 5,00% RD 43D OA 38æ , , , , , , ,93 0,48 6,00% Nordea OA , , , , , , ,10 2,32 6,00% Nordea OA38æ ,06 193, , , , , ,01 2,39 (Fortsætter...)

19 Side 19 af 31 Papirnavn Primo værdi inkl. renter Ureal. avance primoreg Real. avance primoreg Renter/udbytter i perioden Omkost. ialt i perioden Ultimo værdi inkl. renter Gns. beholdning i perioden Afkast i perioden Afkast i % Obligationer Indenlandske obligationer 6,00% Nykredi 01E DA , , , , , , ,41 1,62 6,00% RD 27S s OA , , , , , , ,44 1,44 5 Totalkr 111 Cs , ,15 342, , , ,89 3,27 Nyk Var.48DCF ,94 42,44 42,44 Indenlandske obligationer i alt , , , , , , , ,63 0,70 Udenlandske obligationer 4,25 Spintab , , ,49 686, , ,87 4,27 5,50% Poland (Govt) , , , , , ,56 0,17 6 Norway 16/ , , , , , ,83 0,41 DI Eng.Gl.Hi.Yield Bonds UIOB , ,33 456, , , ,12 4,10 DI GlbIndeksobUD UIOB , , , , , , , ,76 4,45 DI HL.Lokal Val UIOB ,52 874, , , ,77 4,16 DI Nye Markeder Obl. UIOB ,83 249, , , ,91 2,98 DI Udenlandske Obl.Mk. UIOB , , ,75 999, , , ,57 0,97 Udenlandske obligationer i alt , , , , , , , ,39 3,59 Obligationer i alt , , , , , , , ,02 1,52 Kontantbeholdninger Erhvervskonto , , , , ,27-0,57 Valutakonto 1.535,49 511,13 511, , , ,42 2,30 Kontantbeholdninger i alt ,47 511,13 511, , , , ,85-0,48 Portefølje i alt , , , , , , , ,17 0,76

20 Side 20 af 31 Renteopgørelse Depot: Opbevaringsdepot - Middelfart Kommune Fondskode Papirnavn Nom. rente Antal term. Seneste termin Antal dage Forfaldne kuponer (K) Vedh.rente v. køb/salg (K) Primo periodisering(k) Ultimo periodisering (K) Rente afstemning (K) Obligationer Indenlandske obligationer DK ,80% Skibskr VAR SK , /01/ , ,50 DK ,02% Nykredi 21E500CF6A 18 1, /04/ , , , ,42 DK ,02% Nykredi 21E500CF6DA 18 1, /04/ , , , ,09 DK ,28% Nykredi 31E450CF6Hnc 16 2, /04/ , , , ,75 DK ,88% Nykredi E B ap ncjcb 14 2, /10/ , , ,34 DK ,00% RD 20S. S. 21 3, /04/ , , , ,06 DK ,00% RD 21S. S. 26 3, /04/ , , , ,20 DK ,00% RD 21S. S. 26 4, /04/ , , , ,19 DK ,00% RD 23S. S. 41 4, /04/ , , , ,84 DK ,00% Nykredi 73 D OA 38æ 38 5, /04/ , , , ,60 DK ,00% RD 27S. S OA 41 5, /04/ , , , ,86 DK ,00% RD 43D OA 38æ 38 5, /04/ , , , ,17 DK ,00% Nordea OA 41 6, /04/ , , , ,08 DK ,00% Nordea OA38æ 38 6, /04/ , , , ,35 DK ,00% Nykredi 01E DA 41 6, /04/ , , , ,49 DK ,00% RD 27S s OA 41 6, /04/ , , , ,91 DK Totalkr 111 Cs , /04/ , , ,15 Indenlandske obligationer i alt , , , , ,99 Udenlandske obligationer PL ,50% Poland (Govt) , /04/ , , , ,22 NO Norway 16/5-11 6, /05/ , , ,37 Udenlandske obligationer i alt , , , , ,59 Obligationer i alt , , , , ,58 (Fortsætter...)

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2011-31. marts 2011. Indholdsfortegnelse

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2011-31. marts 2011. Indholdsfortegnelse Side 1 af 25 Beholdningsrapport Middelfart Kommune 1. januar 2011-31. marts 2011 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: 3005329248

Læs mere

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2012-30. juni 2012. Indholdsfortegnelse

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2012-30. juni 2012. Indholdsfortegnelse Side 1 af 34 Beholdningsrapport Middelfart Kommune 1. januar 2012-30. juni 2012 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: 3005329248

Læs mere

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2012-31. marts 2012. Indholdsfortegnelse

Beholdningsrapport. Middelfart Kommune. 1. januar 2012-31. marts 2012. Indholdsfortegnelse Side 1 af 26 Beholdningsrapport Middelfart Kommune 1. januar 2012-31. marts 2012 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: 3005329248

Læs mere

Beholdningsrapport. Faaborg-Midtfyn Kommune. 1. januar 2012-31. december 2012. Indholdsfortegnelse

Beholdningsrapport. Faaborg-Midtfyn Kommune. 1. januar 2012-31. december 2012. Indholdsfortegnelse Side 1 af 43 Beholdningsrapport Faaborg-Midtfyn Kommune 1. januar 2012-31. december 2012 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot:

Læs mere

Beholdningsrapport. Faaborg-Midtfyn Kommune. 1. januar 2013-30. juni 2013. Indholdsfortegnelse

Beholdningsrapport. Faaborg-Midtfyn Kommune. 1. januar 2013-30. juni 2013. Indholdsfortegnelse Side 1 af 41 Beholdningsrapport Faaborg-Midtfyn Kommune 1. januar 2013-30. juni 2013 Denne Beholdningsrapport er til Deres orientering. Rapporten omhandler følgende depot(er) i Danske Bank: Depot: 3019869806

Læs mere

Afkastrapport. Middelfart Kommune. 14. januar 2013-30. juni 2013. Middelfart Kommune. Indholdsfortegnelse

Afkastrapport. Middelfart Kommune. 14. januar 2013-30. juni 2013. Middelfart Kommune. Indholdsfortegnelse Afkastrapport 14. januar 2013-30. juni 2013 Vi har hermed fornøjelsen af at fremsende Deres afkastrapport. Hvis De ønsker at disponere på grundlag af afkastrapporten, opfordrer jeg Dem til at kontakte

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. Kvartal 2014 Fair Value MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Dato: 12-31-2014 Aktivklasse Markedsværdi Vægt Kontanter 1,550,941.58 1.0 Akt Inv.for. 3,268,538.16

Læs mere

Afkastrapport - Juli 2015. Aabenraa Kommune

Afkastrapport - Juli 2015. Aabenraa Kommune Afkastrapport - Juli 2015 Aabenraa Kommune Indholdsfortegelse Side: 2 - Indholdsfortegelse Side: 3 - Overblik Side: 4 - Aktie markedskommentar Side: 5 - Obligations markedskommentar Side: 6 - Grafer Side:

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 HP Hedge juli 2009 Juli måned var atter en rigtig god måned for HP Hedge, som endelig er tilbage i en kurs omkring 100. Den indre værdi er nu 100,64, og det betyder at afkastet i juli var 4,44%. Afkastet

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune 2. marts 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

Rebild Kommune RAPPORTERING PR. 31. MARTS 2015. Hobrovej 110 9530 Støvring. Kontaktinformation:

Rebild Kommune RAPPORTERING PR. 31. MARTS 2015. Hobrovej 110 9530 Støvring. Kontaktinformation: RAPPORTERING PR. 31. MARTS 2015 Rebild Kommune Hobrovej 110 9530 Støvring Kontaktinformation: Henrik Molsgaard Larsen Danske Capital Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Tel.: [+45] 4513 9600 Rapportering pr.

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 2. kvartal 2015 EM Aktier US Aktier - 0,5-1,5-2,5-3,5-4,5 Index 109 108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 98 Germany IFO Business Expectations, lhs Eurozone

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007 Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Danske Invest og skatten. Forår 2009

Danske Invest og skatten. Forår 2009 09 Danske Invest og skatten Forår 2009 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Rentestigninger giver negative obligationsafkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2015 Obligationer ramt af rente stigninger i 2. kvartal Bekymringer om Grækenland gav aktiekursfald Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2010 Flotte afkast - takket været rentefald og valutakursudviklingen Udenlandske obligationer gav de højeste afkast Flotte afkast i alle puljer i 1.

Læs mere

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Danske Invest og skatten

Danske Invest og skatten Danske Invest og skatten Januar 2010 OBS! OBS! OBS! OBS! OBS! OBS! Teksten på side 12 er ikke korrekt, da der forventes nye regler for beskatning af såkaldt blåstemplede obligationer. De nye regler forventes

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Danske Invest og skatten. Januar 2011

Danske Invest og skatten. Januar 2011 11 Danske Invest og skatten Januar 2011 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

Danske Invest og skatten. Juni 2010

Danske Invest og skatten. Juni 2010 10 Danske Invest og skatten Juni 2010 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Strødamvej 46 2100 København Ø Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2010 Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast God start på 2010 positive afkast i samtlige puljer Danske aktier gav de højeste

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007 HP Hedge april 2010 HP Hedge gav et afkast på 1,29% i april. Det er ensbetydende med et samlet afkast for 2010 på 9,18%. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det var målsætningen minimum at matche

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

DanSKE InVESt og SKattEn JanUaR 2013 13 Knowledge at work

DanSKE InVESt og SKattEn JanUaR 2013 13 Knowledge at work 13 Danske Invest og skatten Januar 2013 Knowledge at work Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com

Læs mere

Danske Invest og skatten. Januar 2012

Danske Invest og skatten. Januar 2012 12 Danske Invest og skatten Januar 2012 Investeringsforeningen Danske Invest Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Telefon 33 33 71 71 E-mail: danskeinvest@danskeinvest.com www.danskeinvest.dk

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015 Kvartalsrapport 2. kvartal 2015 RESUME Økonomiske udsigter Efter et dyk i den økonomiske vækst i USA i 1. kvartal 2015, primært som følge af ekstraordinære forhold, er den økonomiske vækst i 2. kvartal

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Finansrapport. pr. 1. april 2015

Finansrapport. pr. 1. april 2015 Finansrapport pr. 1. april 215 1 Indledning Finansrapporten giver en status på renteudviklingen samt bevægelserne indenfor aktivsiden med fokus på kassebeholdningen samt afkastet på de likvide midler.

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013 16. april 2013 De af bestyrelsen fremsatte forslag indebærer nedenstående ændringer af vedtægterne. De berørte formuleringer er markeret med kursiv: Ad dagsordenens pkt. 5.1: [udgår] International: Omfatter

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2015 Stærke aktiemarkeder i 1. kvartal Høje afkast i Bankvalg Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Samtlige puljer gav i 1. kvartal

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.

Læs mere

Finansrapport. pr. 31. juli 2014

Finansrapport. pr. 31. juli 2014 pr. 31. juli ØKONOMI Assens Kommune 30. august 1 Resume I henhold til kommunens finansielle strategi skal der hvert kvartal gives en afrapportering vedrørende kommunens finansielle forhold på både aktiv

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Aktieindeks Udvikling i 1. kvartal 2007 Værdi Værdi 29.12. 30.03.07 Ændring i 1.kvt. Afkast i 1.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 423,43 443,92 20,49 4,84% 4,84% OMX C20*

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 215 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med det store rentefald de seneste kvartaler,

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo november 2011 I november opnåede afdelingen et afkast på -0,12% og har dermed givet et afkast i 2011 på 6,66 %. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion November har som sagt været

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest Investerings Investerings Investerings Investeringsforeningen foreningen foreningen foreningen Nykredit Nykredit Nykredit NykreditInvest Invest Invest InvestEngros Engros Engros Engros Halvårsrapport2010

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune 6. marts 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 29. februar 2012 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro

Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008. Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Rente- og valutamarkedet 17. nov. 2008 Sønderjysk Landboforening, Agerskov Kro Indhold Status Låneporteføljen Drøftelse renteforventning - risici Styringsrenterne Realkredit rentekurven Skandinaviske valutaer

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Udvikling i 4. kvartal 2008

Udvikling i 4. kvartal 2008 DANSK Kvartalsrapport for 4. kvartal 2008 Aktieindeks Værdi Udvikling i 4. kvartal 2008 Værdi 30.09.08 31.12.08 Ændring i 4.kvt. Afkast i 4.kvt. Afkast i 2008 OMX CPH* 324,48 227,98-96,50-29,74% -48,96%

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Kvartalsrapport april 2010 Faxe Kommune

Kvartalsrapport april 2010 Faxe Kommune Faxe Kommune Kvartalsrapport april Kvartalsrapport april Faxe Kommune Anbefalinger: Med de nuværende renteforventninger vurderes Faxe Kommunes spredning mellem fast og variabel finansiering passende. En

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med de nuværende renteforventninger har Faaborg-Midtfyn

Læs mere

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver HP Hedge ultimo februar 2012 I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Tabet skyldes publicering af udtrukne ultimo februar, som ramte stort set hele

Læs mere

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt 11 Guide til selvangivelsen Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2011 behandles skattemæssigt 13 Investeringsforeningen Danske Invest og Specialforeningen Danske Invest Parallelvej 17 2800

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer

Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer Jutlander Bank s beskrivelse af værdipapirer Indledning I banken kan du som udgangspunkt frit vælge, hvordan du vil investere dine penge. En begrænsning er dog f.eks. gældende lovregler om pensionsmidlernes

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving

Aktieindekserede obligationer. Sikker investering i det nordiske opsving Aktieindekserede obligationer Sikker investering i det nordiske opsving Norden et unikt vækstcenter I Danske Bank vurderer vi, at den positive udvikling i Norden vil fortsætte. Derfor tilbyder vi to forskellige

Læs mere

Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt. Knowledge at work

Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt. Knowledge at work Guide til selvangivelsen 12 Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2012 behandles skattemæssigt Knowledge at work 2 DANSKE INVEST Investeringsforeningen Danske Invest og Specialforeningen

Læs mere

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER Indledning Lægernes Pensionsbank tilbyder handel med alle børsnoterede danske aktier, investeringsbeviser og obligationer

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009...

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009... Indholdsfortegnelse Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1 Finansuro giver billigere boliglån... 3 Sådan har ydelsen udviklet sig...3 Økonomi retter sig op i 2009... 5 Recession i euroland til midt 2009...5

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 28. marts 2014, uge 13

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 28. marts 2014, uge 13 28. marts 2014, uge 13 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,2% 1.849

Læs mere

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt

Guide til selvangivelsen. Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt 09 Guide til selvangivelsen Sådan skal gevinst og tab af Danske Invest-beviser i 2009 behandles skattemæssigt 17 Indhold Indledning Danske obligationsafdelinger Dannebrog, Fonde, Indeksobligationer, Korte

Læs mere

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. januar Danmark Lille stigning i bruttoledigheden i december Lille stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i november Stigning i konjunkturbarometrene for industri og serviceerhvervene

Læs mere