Finansinfo - uge november 2016
|
|
- Cecilie Kjeldsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 7. november 2016 Finansinfo - uge 45 Trumps comeback satte aktiemarkedet under pres De finansielle var under et massivt pres i den forgangne uge i kølvandet på Donald Trumps comeback i meningsmålingerne. For to uger siden havde Hillary Clinton et solidt forspring på over 7% i de amerikanske meningsmålinger (baseret på et tværsnit af individuelle meningsmålinger udarbejdet af RealClearPolitics). Men efter at FBI oplyste, at de gransker potentielt skadelige e- mail korrespondenser fra Clintons tid som udenrigsminister, er forspringet i meningsmålingerne faldet til 1,7% procentpoint. Trump s comeback skabte fornyet nervøsitet på de finansielle markeder og mange investorer valgt på den baggrund at reducere deres beholdninger af risikofyldte aktiver som aktier og virksomhedsobligationer for i stede at søge mod sikker havn (guld og schweizerfranc). Sidste uges bundprop var A.P. Møller-Mærsk (-9,3%), idet konglomeratet rapporterede et skuffende regnskab, som ikke kunne leve op til markedets forventninger på samtlige regnskabsposter. Det førte samtidig til, at A.P. Møller-Mærsk måtte nedjustere deres forventninger til helåret. I kølvandet på regnskabet fastholder vi vores negative syn på aktien med en Reducer anbefaling. Det skyldes ikke mindst, at vi fortsat vurderer, at der er en risiko for, at markedets estimater er for høje. Således befinder vores indtjeningsforventninger (EBIT) fortsat mere end 20% under markedets. Det skyldes, at vi venter, at Maersk Line divisionen vil fortsætte den skuffende udvikling og dermed genere en lavere indtjening i 2017 end markedet venter. Vi ser derfor fortsat ingen grund til at eje aktien. Sidste uges aktiemæssige vinder blev Lundbeck (+11,3%) efter medicinalselskabet rapporterede et bedre regnskab end ventet. Det stærke regnskab resulterede i, at Lundbeck opjusterede deres forventninger til helåret. I kølvandet på regnskabet hæver vi vores indtjeningsforventninger (EPS) med 19-31% i perioden godt understøttet af et højere salg, højere bruttomargin og lavere finansielle omkostninger som følge af hurtigere nedbringelse af gælden end ventet. Vi hæver derfor vores kursmål til 245 kr. (228 kr.). Regnskabet har desuden fået også til at blive mere positive på aktien. Det skyldes ikke mindst, at Lundbecks adm. direktør Kaare Schultz på det efterfølgende telefonmøde gjorde det klart, at han er åben for at udbetale det meste, hvis ikke al af selskabets overskydende likviditet til aktionærerne. Derudover meddelte Kaare Schultz, at selskabets fremtidige udbyttepolitik vil blive kommunikeret i forbindelse med rapporteringen af selskabets 4. kvartalsregnskab i februar Vi hæver derfor vores anbefaling til Akkumuler (Reducer). Kursudvikling på udvalgte globale indeks Regionsudvikling i % 1 uge 30 dage YTD OM XC % -8.36% % Stoxx % -5.00% % Dow Jones -1.40% -1.54% 2.66% Nasdaq -2.75% -4.60% 0.78% S&P % -3.04% 2.02% Kina Hang Seng -1.27% -4.42% 3.32% Japan Nikkei % 1.01% % Rusland Micex -1.35% -1.12% 11.43% M SCI Latinamerika -3.93% 1.85% 24.56% M SCI Verden -2.45% -3.13% -0.97% Kilde: Factset Uge afkast på udvalgte danske aktier H. Lundbeck Spar Nord Bank D/S Norden Tryg ALK-abello GN Store Nord William Demant Veloxis Pharmaceuticals Carlsberg DFDS FLSmidth Rockwool International Novo Nordisk TDC Novozymes Danske Bank Matas DSV Nordea Bank AB Royal Unibrew Ringkjoebing Landbobank SAS AB Jyske Bank NKT Topdanmark Zealand Pharma Chr. Hansen ISS Sydbank Coloplast Vestas Wind Systems Pandora A.P. Moller - Maersk -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15%. For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 Præsidentvalget dikterer udviklingen på finansmarkeder I sidste uge var det tydeligt, at den stigende usikkerhed om udfaldet af det amerikanske præsidentvalg satte aftryk på udviklingen på finansmarkederne. Således betød den mere lige stilling mellem Trump og Clinton i meningsmålingerne, at risikoaversionen på finansmarkederne tog til med svækket USD og faldende aktiekurser. Faktisk er aktiekurserne i USA dermed faldet otte handelsdage i streg, hvilket ikke er set siden 2008 i forbindelse med finanskrisens udbrud. Selv en ganske positiv arbejdsmarkedsrapport fredag, som isoleret set øger sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Federal Reserve til december, formåede ikke at ændre på denne udvikling. Stemningen på finansmarkederne blev dog bedret en smule mandag efter weekendens nyheder om, at FBI fastholder, at Clinton ikke har foretaget sig noget kriminelt i den såkaldte -sag. Meningsmålingerne op til morgendagens præsidentvalg ligger utroligt tæt, hvor Clinton ser ud til at have en lille føring, om end det kniber i nogle af de vigtige svingstater. Ifølge FiveThirtyEight spås Hillary Clinton dog fortsat at have 66% sandsynlighed for at stå med nøglen til det Hvide Hus, men det kan dog på nuværende tidspunkt ikke udelukkes, at Donald Trump kan stå som sejrherre, når det endelige resultat foreligger. Meget kommer til at afhænge af valgdeltagelsen blandt de respektive kandidaters vælgerskare, hvor Donald Trumps tilhængere for indeværende ser ud til at føre den konkurrence. I vores hovedscenarie opererer vi dog fortsat med, at Hillary Clinton vil vinde valget, men at hun vil stå over for en splittet Kongres, som vil gøre det vanskeligt for hende at få gennemført sin økonomiske politik. Det virker således relativt sikkert, at Republikanerne vil få flertal i Repræsentanternes Hus, mens der stadig er usikkerhed om fordelingen af pladserne i Senatet. De aktuelle meningsmålinger peger på et snævert flertal til Republikanerne på Skulle Clinton vinde præsidentvalget vil det efter vores vurdering implicere status quo i den økonomiske og politiske situation. Med en Clinton sejr vil vi dog formentlig se et relief rally i risikofyldte aktiver, primært på den baggrund, at hun ikke er Donald Trump. Endvidere vil en Clinton-sejr efter vores vurdering også være understøttende for den amerikanske centralbanks intentioner om at sætte renten i vejret, og markederne kan muligvis relativt hurtigt efter valget begynde at fokusere på dette i stedet. Globale aktier må ventes at stige, USD må ventes at blive styrket mod JPY og, renterne stiger og guldprisen falde. Trump-fremgang sendte aktier på retur Kilde: Macrobond USA: Comeback for Trump øger usikkerheden % Kilde: Macrobond, RealClearPolitics Skulle det vise sig, at Donald Trump rent faktisk vinder valget ser vi i første omgang sandsynlighed for, at risikoen for en handelskrig med Kina og bekymring om udsigten til stigende offentlig gældssætning vil udløse en negativ reaktion i risikofyldte aktiver. En sådan udvikling vil dog formentlig også få Fed til at lægge en renteforhøjelse på hylden. Efter en initial negativ reaktion er det da også muligt, at markederne vil stabilisere sig, indtil det bliver mere tydeligt, om Trump rent faktisk har tænkt sig at (eller om han kan) føre sine mere ekstreme politiske holdninger ud i livet. Globale aktier må ventes at falde, USD bliver svækket, renterne falder, guldprisen stiger og visse emerging markets valutaer bør også kommer under pres mod svagere niveauer, herunder især MXN. 7. november
3 Endelig er der situationen, hvor vi onsdag morgen står i en situation uden en klar vinder, hvilket eksempelvis kan ske hvis der ikke er udsigt til det lykkes hverken Trump eller Clinton at opnå de nødvendige 270 valgmandsstemmer. Så skal Repræsentanterne Hus udpege en præsident. Der er eksempelvis en lille risiko for, at ingen af dem vinder New Mexico eller Utah. Derudover kan der blive krævet fintælling, herunder især i staterne Florida og North Carolina, hvor kandidaterne pt. ligger meget tæt. Ydermere er der risikoen for, at der fremkommer anklager for valgsvindel. Et sidste risikomoment er at en af kandidaterne nægter at anerkende valgresultatet, hvilket Trump allerede flere gange har luftet muligheden for. Erfaringerne fra valget i år 2000 mellem George W. Bush og Al Gore, der endte med først at blive afgjort i højesteretten mere end en måned efter valgdagen, viser, at den politiske usikkerhed i en sådan situation kan medføre en negativ reaktion i risikoappetitten samt at Fed formentlig vil lægge en renteforhøjelse på hylden. Således minder dette scenario umiddelbart om udfaldet med Trump som vinder hårdknude gav fald i renter og aktier Indeks Kilde: Macrobond % Kinas valutareserve i største fald siden januar Valutareserven faldt med USD 46 mia. i oktober. Det er et større fald end ventet af konsensus og det største månedlige fald siden januar, hvor reserven faldt med omkring USD 100 mia. for tredje måned i træk (se figur). Et fald i valutareserven indikerer, at kapital strømmer ud af Kina og at myndighederne modgår udstrømningen ved at intervenere i valutamarkedet ved at sælge ud af reserven og købe renminbi for at undgå massiv renminbisvækkelse. Det relativt store fald i reserven i oktober viser, at svækkelsespresset på renminbi fortsætter. Et andet mål for graden af svækkelsespres er forskellen mellem kursen på renminbi offshore (CNH) og onshore (CNY). Kun den førstnævnte handles frit, og afspejler derfor (især udenlandske) investorers syn på valutaen. Når USD/CNH handler lavere end USD/CNY og spread et er negativt, indikerer det svækkelsespres (se figur). Dog er myndighederne i Kina på det seneste også begyndt at intervenere i offshore-markedet, hvilket gør indikatoren mindre egnet. Det forklarer nok også, hvorfor reserven faldt relativt meget i oktober selvom offshore/onshore spread et ikke indikerede større svækkelsespres end i de foregående måneder. En anden og vigtig forklaring på det relativt store reservefald er kursreguleringer. Størrelsen på valutareserven opgøres i USD, og USD blev styrket over for de fleste valutaer i oktober. Det mindsker værdien af den del af reserverne, som ikke er denomineret i USD. Samtidig har rentestigninger mindsket værdien af obligationer i reserven. Sammensætningen af reserven offentliggøres ikke, og det er også uklart, om obligationer værdisættes til markedskursen eller ej. Men det virker sandsynligt, at noget af faldet i reserven i oktober skyldes kursreguleringer og ikke kapitaludstrømning. Kina: Største fald i valutareserve siden januar Mia. USD Kilde: Macrobond Kina: CNH-spread pegede på uændret outflow Mia. CNY Kilde: Macrobond mia. USD Pips Selvom valutareserven er faldet med næsten en fjerdedel siden toppen i midten af 2014, har Kina fortsat rigeligt at gøre godt med, og kan fortsat helt selv bestemme valutakursen. Som vi beskrev i sidste uges Finansinfo, tror vi fortsat, at myndighederne vil lade CNY svækkes fremover, men myndighederne vil gå forsigtigt til værks for ikke at øge spekulationerne om yderligere svækkelse, som vil kunne få kapitaludstrømningen til at tage til. 7. november
4 Analytikere: Jon Abakka (Equity Research) Michelle Nørgaard (Equity Research) Jes Asmussen (Macro Research) Rasmus Gudum-Sessingø (Macro Research) Bjarke Roed-Frederiksen (Macro Research) 7. november
5 FINANSINFO, 7. november 2016 Økonomisk kalender D ato T id Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige 07/11/16 00:50 Japan BOJ M inutes of Sept M eeting /11/16 08:00 Tyskland Factory Orders M om /YoY Sep 0.2%/3.5% -- 1%/2.1% 07/11/16 09:00 Danmark Industrial Production M om Sep % -2.4% 07/11/16 09:00 Schweiz Foreign Currency Reserves Oct b 07/11/16 09:15 Schweiz CPI M om /YoY Oct %/- -0.3% 0.1%/-0.2% 07/11/16 09:30 Tyskland M arkit Germany Construction PM I Oct /11/16 10:10 EM U M arkit Eurozone Retail PM I Oct /11/16 10:15 EM U ECB's Constancio on Panel at EU M acro-prudential Hearing 07/11/16 10:30 EM U Sentix Investor Confidence Nov /11/16 11:00 EM U Retail Sales M om /YoY Sep -0.5%/1.2% -0.5%/ -0.1%/0.6% 07/11/16 15:00 EM U Euro-Area Finance M inisters M eet in Brussels 07/11/16 Kina Foreign Reserves Oct $3132.5b $3100b $3166.4b USA M ortgage Delinquencies 3Q % USA M BA M ortgage Foreclosures 3Q % 08/11/16 07:45 Schweiz Unemployment Rate SA Oct % 08/11/16 08:00 Tyskland Industrial Production M om /YoY Sep -0.2%/2% %/1.9% 08/11/16 08:00 Tyskland Exports SA M om Sep -0.70% % 08/11/16 09:00 EM U EU Finance M inisters M eet in Brussels 08/11/16 10:30 UK Industrial Production M om /YoY Sep %/0.7% 08/11/16 12:00 USA NFIB Small Business Optimism Oct /11/16 13:45 USA Fed's Evans Speaks on Economy and Policy 08/11/16 16:00 USA JOLTS Job Openings Sep , /11/16 Kina Trade Balance Oct $51.80b -- $41.99b 08/11/16 Kina Exports/Importss YoY Oct -5.9%/-1.2% %/-1.9% 08/11/16 USA US Presidential Election 09/11/16 02:30 Kina CPI YoY Oct 2.1% % 09/11/16 02:30 Kina PPI YoY Oct 0.9% % 09/11/16 08:30 Frankrig Bank of France Bus. Sentiment Oct /11/16 09:00 Danmark Current Account (Seasonally Adjusted) Sep 13.0b 13.0b 12.0b 09/11/16 09:00 Danmark Trade Balance ex Ships Sep 5.5b 6.0b 5.2b 09/11/16 11:00 EM U European Commission Economic Forecasts /11/16 13:00 USA M BA M ortgage Applications 04. Nov % 10/11/16 00:50 Japan M achine Orders M om /YoY Sep -2%/3.7% %/11.6% 10/11/16 01:01 UK RICS House Price Balance Oct % 10/11/16 03:00 USA Fed's Williams Speaks on Economic Outlook 10/11/16 08:00 Norge CPI M om /YoY Oct %/3.6% 10/11/16 08:00 Norge CPI Underlying M om /YoY Oct -- 10/11/16 08:45 Frankrig Wages QoQ 3Q P -- 10/11/16 08:45 Frankrig Non-Farm Payrolls QoQ 3Q P -- 10/11/16 08:45 Frankrig Industrial Production M om /YoY Sep -- 10/11/16 08:45 Frankrig M anufacturing Production M om Sep -- 10/11/16 09:00 Danmark CPI M om /YoY Oct %/ 10/11/16 09:00 Danmark CPI EU Harmonized M om Oct %/ 10/11/16 09:30 Sverige Average House Prices Oct -- 10/11/16 14:30 USA Initial Jobless Claims 05. Nov -- 10/11/16 15:15 USA Fed's Bullard Speaks on U.S. Economic Outlook 10/11/16 15:45 USA Bloomberg Consumer Comfort 06. Nov Kina Aggregate Financing CNY Oct 950.0b Kina New Yuan Loans CNY Oct 652.5b 11/11/16 08:00 Tyskland CPI M om /YoY Oct F 0.2%/0.8% 11/11/16 08:00 Tyskland CPI EU Harmonized M om /YoY Oct F 0.2%/0.7% 11/11/16 08:00 Sverige PES Unemployment Rate Oct -- 11/11/16 16:00 USA U. of M ich. Sentiment Nov P %/2.9% % % %/0.5% %/0.7% /0.3% 0%/0.0% 0.1% 0%/-0.3% m k b b %/0.8% %/0.7% % Udvalgte aktiebegivenheder D a to Selskab R egns kab 08/11/16 Vestas 08/11/16 Dong Energy 08/11/16 Ambu 4. kvartal 09/11/16 Carlsberg 09/11/16 FLSmidth 09/11/16 Nets 09/11/16 Bavarian Nordic 09/11/16 Brdr. Hartmann 09/11/16 D/S Norden 4. kvartal 09/11/16 Zealand Pharma 09/11/16 M atas 2.kvartal 10/11/16 William Demant 3.kvartal 10/11/16 SimCorp 10/11/16 ALK-Abello 10/11/16 Højgaard Holding 10/11/16 Schouw & Co. 11/11/16 NKT Holding 5
6 FINANSINFO, 7. november 2016 Aktier OMXC20 CAP november 2016 Køb Danske Bank Schouw & Co. Vestas H+H International Spar Nord Novo Nordisk Torm Pandora Tryg Akkumuler Chr. Hansen ISS Nordea DFDS Jyske Bank Ringkjøbing Landbobank DSV Lundbeck Sydbank Genmab Matas William Demant GN Store Nord NKT Holding Zealand Pharma Reducer A.P. Møller-Mærsk Coloplast Novozymes TDC Alk-Abello D/S Norden SimCorp Carlsberg FLSmidth SAS Sælg Topdanmark Veloxis Valuta P ro gno se fo r udvalgte valutaer, ultim o USD GBP SEK NOK CHF JPY 07-N o v Q Q Q Renter H andelsbankens fo rventninger til o fficielle rentesatser ultimo USD GBP NOK SEK 07-Nov Q Q Q CHF H andelsbankens fo rventninger til 10-å rige o bligatio nsrenter Ultimo USD GBP NOK SEK 07-Nov Q Q Q
7 FINANSINFO, 7. november 2016 Obligationer Kø bsanbefalinger - 12 m åneders ho riso nt 0% skat Forventet afkast, % p.a. Varighed OA-varighed* Fondskode Papirnavn Kurs Eff. rente HB's renteforv. ** Uændret renter 0,14 0,15 dk % jan-2017, SKF Inkonverterbar ,33-0,02-0,05 1,38 1,39 dk % apr-2018, NYK Inkonverterbar ,22-0,23-0,20 7,37 1,65 dk % 2034, NYK Konverterbar ,37 0,64 0,69 2,09 2,09 dk % jan-2019, SKF Inkonverterbar ,13 0,13 0,19 2,36 2,37 dk % apr-2019, NYK Inkonverterbar ,04-0,03 0,04 15,07 3,09 dk % 2047 IO10, NYK Konverterbar ,89 1,35 1,36 9,01 3,12 dk % 2037, NYK Konverterbar ,26 1,53 1,51 4,66 3,87 dk % 2027, NYK Konverterbar ,84 1,07 0,99 9,17 4,78 dk % 2037, NYK Konverterbar ,89 2,05 1,90 15,66 6,60 dk % 2047 IO10, NYK Konverterbar ,54 3,04 2,71 7,80 7,78 dk % jan-2025, RD Inkonverterbar ,86 1,95 1,57 *) OA står for optionskorrigeret varighed **) Afkast baseret på Handelsbankens renteforventninger 7
8 FINANSINFO, 7. november 2016 Ansvarsfraskrivelsee og anbefalingsstruktur Handelsbanken, filial af Svenska Handelsbanken AB (publ.), Sverige (Handelsbanken) er ansvarlig for fremlæggelsen af denne investeringsanalyse. Investeringsanalysen er udarbejdet af analytikerne Jon Abakka og Michelle Nørgaard. Kontakt: Jon Abakka ejer aktier i Novo Nordisk, men ejer ikke aktier i Lundbeck. Michelle Nørgaard Abakka ejer aktier i Novo Nordisk, men ejer ikke aktier i Lundbeck. Handelsbanken er underlagt hjemlandstilsyn af det svenske finanstilsyn, Finansinspektionen og værtslandstilsyn af det danske finanstilsyn, Finanstilsynet. Alle analyserapporter udarbejdes på baggrund af regnskabs- og statistikoplysninger og anden information, som Handelsbanken anser for troværdig. Handelsbanken står ikke inde for, at oplysningerne er korrekte, nøjagtige og fyldestgørende. Handelsbanken og dennes koncernforbundne selskaber samt bestyrelsesmedlemmer, direktører og ansatte er ikke ansvarlige over for tredjemand for direkte, indirekte eller speciel skade samt følgeskade, der måtte opstå som følge af brug af oplysninger indeholdt i analysen, herunder uden begrænsninger for tab af fortjeneste, selv hvis Handelsbanken direkte er blevet gjort opmærksom på muligheden eller sandsynligheden for skadens opståen. Der er ikke foretaget nogen form for uafhængig konferering af oplysningerne. Da Handelsbanken er medlem af Børsmæglerforeningen, overholder Handelsbanken ved udarbejdelsen og fremlæggelse af investeringsanalyser tillige Børsmæglerfor- eningens Anbefalinger til imødegåelse af interessekonflikter i investment banker (2012). Der er ingen væsentlige kilder til analysen. Analysen eller dele heraf er ikke blevet forelagt udstederen, og analysens investeringsanbefaling er ikke ændret inden udbre- delsen. Handelsbanken anvender både absolutte og relative prisfastsættelsesmodeller i bedømmelsen af de respektive aktiers forventede kursudvikling de kommende seks måneder. Den absolutte model tager afsæt i analytikerens forventning til selskabets langsigtede salgs- og indtjeningspotentiale, hvorimod de relative prisfastsættelses- modeller har udgangspunkt i nøgletal for sammenlignelige selskaber. Handelsbanken anvender en anbefalingsstruktur med fire kategorier. Anbefalingerne afspejler analytikerens vurdering af, hvor meget aktiekursen kan stige eller falde i absolutte termer i den kommende seks måneders periode og tager hensyn til den risiko, der måtte være både i relation til fundamentale forventninger og aktiekursen. Anbefalingerne fastsættes på baggrund af intervallernee i nedenstående tabel. Anbefalingerne er ikke udtryk for analytikerens eller bankens vurdering af selskabets fun- omkring hensigtsmæssigheden af at damentale værdi eller kvalitet. Alle investeringer involverer en risiko, og investorerne opfordres til at tage deres egne beslutninger investere i enhver form for værdipapirer, der omtales i nærværende publikation, baseret på deres specifikke investeringsmål, økonomiske status og risikotolerance. Anbefalingsstrukturen er gengivet i nedenstående tabel. Tabellen angiver også fordelingen af anbefalingerne fordelt på selskaber under analysedækning og selskaber under analysedækning, som Handelsbanken har ydet investeringsbankydelser til i de seneste 12 måneder. Handelsbanken anbefalinger R FTV forventes at 2 Rekommendation Køb >+20% 28% Akkumuler +5% - +20% 44% Reducer -15% - +5 % 26% Sælg < -15 % 1% 1 RFTV er defineret som den forventede aktiekursstigning (-fald) inklusiv dividender i de kommende 12 måneder 2 Fordelingen af analyserede selskaber indenfor de repektive anbefalingskategorier 3 Fordelingen af selskaber inden for hver enkel anbefalingskategori for hvilke investeringsbank ydelser er givet inden for de seneste 12 måneder 1 Handelsbanken Universe 2 IB ydelser 3 6% 6% 3% 0% per den 7. november Det kan forekomme, at det forventede samlede afkast falder udenfor ovenstående intervaller på grund af kursudsving og/eller volatilitet uden at anbefalingen ændres. Sådanne periodiske afvigelser fra de specificerede intervaller tillades, men vil blive vurderet af Handelsbanken. Det er ikke sikkert, at en tidligere udvikling gentages, og tidligere udvikling bør ikke ses som en indikation af fremtidig udvikling. Værdien af investeringer og indkomsten derfra kan både gå op og ned, og investorerne risikerer at tabe hele den investerede kapital. Investorerne har ingen garanti for, at de tjener på investeringer, og de risi- af anbefalingen vil fremgå af opdate- kerer at tabe penge. Valutakurser kan betyde, at værdien af oversøiske investeringer og indkomst derfra stiger eller falder. Anbefalingerne gennemgås og overvåges kontinuerligt og vil løbende blive opdateret og/eller fornyet. Begrundelsen for ændringenn ringen. Certifikater: Handelsbanken er market marker på alle certifikater der er udstedt af Handelsbanken. I sin egenskab heraf har de positioner i de finansielle instrumenter, der er nævnt i denne analyse. Andre afledte investeringsanalyser: Handelsbanken er market maker og kan i sin egenskab heraf have positioner i de eventuelt finansielle instrumenter, der måtte være nævnt i denne analyse. Ansatte hos Handelsbanken, inklusive analytikere, aflønnes ud fra hele bankens lønsomhed og uden nogen form for bonusordninger. De meninger, der er indeholdt i Handelsbankens analyserapporter, afspejler nøjagtig de respektive analytikeres personlige meninger, og der er ikke nogen del af analytikernes aflønning, som direkte eller indirekte relaterer sig til specifikke anbefalinger eller meninger angivet i analyserapporter. Ifølge Handelsbankens etiske retningslinjer skal bestyrelsen og samtlige medarbejde udvise høj etik i deres udførelse af deres opgaver både inden og udenfor banken. Handelsbanken har udarbejdet procedurer, der skal sikre integritet og uafhængig analyse. Som en del af Handelsbankens kontrol af interessesammenfald er der indført restriktioner (Chinese walls) i kommunikationen mellemm analyseafdelingen og andre afdelinger i banken. Herunder er analyseafdelingen organisatorisk og fysisk adskilt fra de øvrige dele af banken. Retningslinjerne indbefatter deslige bestemmelser for hvordan betaling, bonus og løn må gives til analytikere, hvilke markedsføringsaktivi- restriktioner for analytikerens teter en analytiker må deltage i, hvordan analytikere og deres nærstående skal håndtere deres egne investeringer mv. Hertil kommer kommunikation med selskaberne. For yderligere information angående retningslinjer henvises til Handelsbankens hjemmeside: About the bank Investor relations Corporate social responsibility Ethical guidelines. 8
9 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Blasieholmstorg 11 SE Stockholm Tel Fax Copenhagen Havneholmen 29 DK-1561 Copenhagen V Tel Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC
Finansinfo - uge 2. 11. januar 2016
11. januar 2016 Finansinfo - uge 2 Aktiemarkedet ramt af stigende vækstbekymringer De globale børser kom under kraftigt pres i den forgangne uge. Den tiltagende nervøsitet blandt investorerne skyldes især
Læs mereFinansinfo - uge 45. 2. november 2015
2. november 2015 Finansinfo - uge 45 Aktiemarkederne trippede på stedet De globale aktiemarkeder sluttede ugen stort set uændret, mens det ledende danske aktieindeks gik mod strømmen. Det skyldtes primært,
Læs mereFinansinfo - uge maj 2016
23. maj 2016 Finansinfo - uge 21 Britiske menningsmålinger gav medvind til europæiske aktier Europæiske aktier fik i den forgangne uge medvind fra britiske meningsmålinger. Således viste sidste uges meningsmålinger
Læs mereFinansinfo - uge maj 2016
31. maj 2016 Finansinfo - uge 22 Bedre tider for europæiske aktier Der var pæne stigninger til globale aktier i den forgangne uge. Opgangen har især været stærk i Europa. Det skyldes især den seneste tids
Læs mereFinansinfo - uge januar 2017
16. januar 2017 Finansinfo - uge 3 Trump satte medicinalaktier under pres Den forgangne uge var i høj grad præget af Donald Trumps første pressemøde siden valget den 8. november. En del investorer havde
Læs mereFinansinfo - uge august 2016
22. august 2016 Finansinfo - uge 34 Regnskaber sætter dagsordnen i Danmark Tendensen på de globale børser var i det meste af den forgange uge vigende. Onsdag aften vendte stemningen efter den amerikanske
Læs mereFinansinfo - uge august 2016
8. august 2016 Finansinfo - uge 32 God start på 3. kvartal for globale aktier Det globale aktiemarked kom i 2. kvartal under pres, som følge af uro relateret til Brexit-afstemningen. Men efterfølgende
Læs mereFinansinfo - uge november 2015
23. november 2015 Finansinfo - uge 48 Aktierne lod sig ikke påvirke af terrorangrebene Stemningen på de globale børser var positiv i den forgangne uge trods terrorhandlingen i Paris og de optrappede krigsaktioner
Læs mereFinansinfo - uge 16. 13. april 2015
13. april 2015 Finansinfo - uge 16 Sidste uges flyvere og dykkere Den forgangne uge bød på særdeles pæne kursstigninger på de europæiske aktiemarkeder. Det danske aktiemarked klarede sig også særdeles
Læs mereFinansinfo- uge 51. Finansinfo går på juleferie og vender tilbage d.12. januar god jul og godt nytår!
15. december 2014 Financial Research Finansinfo- uge 51 Finansinfo går på juleferie og vender tilbage d.12. januar god jul og godt nytår! SAS: Årsregnskab med fokus på annoncering af nye spareinitiativer
Læs mereFinansinfo- uge 41. (Finansinfo udkommer ikke i næste uge som følge af efterårsferien)
6. oktober 2014 Financial Research Finansinfo- uge 41 (Finansinfo udkommer ikke i næste uge som følge af efterårsferien) Tryg: 3. kvartalsregnskab med fokus på effekten af august måneds regnsskyl Tryg
Læs mereFinansinfo - uge juni 2016
6. juni 2016 Finansinfo - uge 23 Brexit-meningsmålinger tyngede europæiske aktier Aktiemarkederne var i den forgangne uge under pres. Især de europæiske aktier kom under pres. I Europa har aktiemarkederne
Læs mereFinansinfo - uge maj 2015
18. maj 2015 Finansinfo - uge 21 Konsolideringen på det danske aktiemarked fortsætter Efter en stærk kursudvikling i, så har det danske marked været ramt af et mindre tilbagefald siden starten af 2. kvartal.
Læs mere5,0 4,5 4,0 3,5 1,25 3,0 1,00 2,5 2,0 0,75 1,5 0,50. % k/k 1,0 0,25 0,5 0,00 0,0 -0,25 -0,50. Kilde: Reuters Ecowin
6. januar 2014 FinansInfo ECB fokuserer fortsat på lempelser På torsdag har vi årets første rentemøde i den Europæiske Centralbank (ECB), og vi venter som udgangspunkt ikke meget nyt på dette møde, om
Læs mereFinansinfo - uge april 2016
18. april 2016 Finansinfo - uge 16 Nøgletal og olie løftede aktiemarkedet De globale børser har haft en stærk uge. Den pæne udvikling skyldes en kombination af gode nøgletal fra Kina, som har dæmpet de
Læs mereFinansinfo - uge marts 2015
23. marts 2015 Finansinfo - uge 13 Sidste uges aktie-flyvere og dykkere Den forgangne uge bød på særdeles pæne kursstigninger på de europæiske aktiemarkeder, mens de amerikanske for endnu en uge i træk
Læs mereAnvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen. 19. april 2016
Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen 19. april 2016 Ledelsesudvalg Hvad siger loven og anbefalingerne? Udvalg Antal medlemmer Uafhængige medlemmer Formanden for bestyrelsen kan være
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.006.000 3,34% 1,00 DLR kredit 2014 S 12.025.440 0,13% 10,00 Jyllands
Læs mereBanker presses på overskuddet
N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en
Læs mereNordiske Aktier. Aktieanbefalinger 15/12/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier
15/12/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Amer Sports 4 BillerudKorsnäs
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.255.000 3,2% 04,00 NYKREDIT REALKREDIT 2018 112.250.000 1,2% 1,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 307.401.806 3,59% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 583.382 0,01% 10,00 Krf.
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 32
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 32 Lukkedage: 11.08.2017: Japan Ratingnyheder: Ingen væsentlige USA Inflation (fredag) I dagens amerikanske inflationsrapport vil investorerne primært holde øje med
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 88.732 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 11.355.912 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 72.534 0,0%
Læs mereOptakt Q2 17 / FLSmidth
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / FLSmidth Anbefaling: Salg (Salg) / Kursmål: DKK 340
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2019
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2019 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 68,839 0.0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 148,961 0.0% Nordea
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 81.704 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 211.033 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1
Læs mereÅrsregnskaber 2014 og 2015
Årsregnskaber 2014 og 2015 Indholdsfortegnelse: Årsregnskab 2014 (side 1 12 fra originalregnskab) Årsregnskab 2015 (side 1 12 fra originalregnskab) Kortfristet afdelings obligationsbeholdning Almen afdelings
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 306.552.654 3,7% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 585.351 0,0% 10,00 Krf.
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 58.876 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.624.025 0,0% 2,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 86.498 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 230.914 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.402.816 0,0% 2,00 DLR kredit 2017 S 112.522.300 1,3% 2,00 DLR
Læs mereFinansinfo - uge 25. 20. juni 2016
20. juni 2016 Finansinfo - uge 25 Brexit-meningsmålinger har øget risikoappetitten Stort set samtlige større aktieindeks verden over endte sidste uges handel i minus. Det var især de britiske meningsmålinger
Læs mereOptakt Q2 17 / Novozymes
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / Novozymes Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2019
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2019 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 64.346 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 135.371 0,0% Nordea
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2018
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 78,437 0.0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 189,605 0.0% Nordea
Læs mereFinansinfo- uge 6. 3. februar 2014 Financial Research
3. februar 2014 Financial Research Finansinfo- uge 6 Danske Bank: Risiko for svag afslutning på året Danske Bank rapporterer 4. kvartalsregnskab på torsdag den 6. februar klokken 08:00. Her vil investorernes
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 57.571 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.516.976 0,0% 2,00
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 305.802.172 3,8% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 234.479 0,0% 10,00 Krf.
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 2.917.791 0,0% 2,00 DLR kredit 2017-Apr S 10.118.800 0,1% 2,00
Læs mereADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015
ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015 Indholdsfortegnelse Introduktion til ADR er 1. Danske selskaber med ADR programmer 2. Hvorfor? 3. Udvalgte temaer Rejsning af kapital
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3,274,504 0.1% 2,00 DLR kredit 2017 S 112,183,500 1.8% 2,00 DLR
Læs mereOptakt Q2 17 / ISS. Alm Brand MARKETS. 15. August 2017, kl 15.00, aktiekurs 259. Q2 17 nok et vendepunkt, men hvor meget
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / ISS Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 300 (300)
Læs mereAktieugefokus. Gode markeder, men blandede nøgletal. 9. oktober 2015 Finansanalysen
9. oktober 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Gode markeder, men blandede nøgletal Ugen der gik: Stigende oliepriser og pengepolitik øgede risikoappetitten Ugen der kommer: Fokus på amerikanske nøgletal,
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.117.641 0,1% 2,00 DLR kredit 2017 S 111.680.800 2,1% 2,00 DLR
Læs mereOptakt Q2 16/17 / Chr. Hansen
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 16/17 / Chr. Hansen Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs mereBilag A: Vederlag til bestyrelsen, OMXC20
Bilag A: Vederlag til bestyrelsen, OMXC20 næst Deltager bestyrelsen i (instrumenter som fx optioner) A.P. Møller-Mærsk A/S 12,00 1,667 Nej I (R,V) Inkl. (I)/ Ekskl. (E) komitéarbejde Carlsberg A/S 14,00
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereOptakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs mereAktieugefokus. Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres. 11. december 2015 Finansanalysen
11. december 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres Ugen der gik: Øget nervøsitet prægede markederne Ugen der kommer: Fed rentemøde og PMI tal i fokus Ændringer
Læs mereRedegørelse vedrørende aktivt ejerskab For Sydbank A/S
Redegørelse vedrørende aktivt ejerskab 2018 For Sydbank A/S Redegørelse for aktivt ejerskab marts 2019 Redegørelse for aktivt ejerskab 2018: I 2016 udarbejdede Komitéen for god selskabsledelse på opfordring
Læs mereFinansinfo - uge 9. 23. februar 2015. de 2 divisioner tilsammen bidrager med over 70% af APMs samlede omsætning.
23. februar 2015 Finansinfo - uge 9 A.P. Møller-Mærsk: 4. kvartalsregnskab med fokus på containerfragt og olie A.P. Møller-Mærsk (APM) rapporterer selskabets 4. kvartalsregnskab på onsdag den 25. februar
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 125.446 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 11.995.035 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 76.954 0,0%
Læs mereQ Nykredit Invest Danske Fokusaktier
Q2 2018 Nykredit Invest Danske Fokusaktier Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 230.992 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.724.405 0,0% 2,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 194.562 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 13.305.522 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 95.665 0,0%
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 161.697 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 12.670.042 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 82.885 0,0%
Læs merePræsentation af analysen. C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. Marts 2019
Præsentation af analysen C by Numbers 019 Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC Marts 019 Om PwC s analyse C by Numbers Indgår i C by Numbers De ikke-finansielle selskaber i OMX C-indekset
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.022.472 0,0% 2,00 DLR kredit 2017-Apr S 25.435.250 0,4% 2,00
Læs mereAktieindekseret obligation knyttet til
Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier
Læs mereUpdate Q1 17 / Pandora
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 5
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 5 Lukkedage: 30-31.01.2017: Shanghai, Hongkong 01-02.02.2017: Shanghai Ratingnyheder: 03.02.2017: Portugal (Fitch) USA Arbejdsmarkedsrapport (fredag) Arbejdsmarkedsrapporten
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereNæste uges vigtigste begivenheder Uge 39
Næste uges vigtigste begivenheder Uge 39 Lukkedage: Ratingnyheder: USA Core-PCE (fredag) Den såkaldte core-pce-deflator (kerneinflation) er det inflationsmål, som den amerikanske forbundsbank (Fed) holder
Læs mereAktieugefokus. Endnu en god uge for globale aktier. 6. marts 2015 Finansanalysen
6. marts 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Endnu en god uge for globale aktier Ugen der gik: Nøgletal og ECB var i fokus Ugen der kommer: Tung nøgletalsuge i vente Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen
Læs merePræsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018
Præsentation af analysen C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 PwC s analyse C25 by Numbers PwC har for sjette år i træk analyseret udviklingen
Læs mereAktieugefokus. Starten på et europæisk relief rally? 27. maj 2016 Finansanalysen
27. maj 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Starten på et europæisk relief rally? Ugen der gik: Britiske meningsmålinger gav stærk medvind til europæiske aktier Ugen der kommer: Amerikansk jobrapport og
Læs mereUpdate Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / TDC Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål: DKK 40
Læs mereUpdate Q2 17 / Novo Nordisk
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Novo Nordisk Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK
Læs mereUpdate Q2 17 / Pandora
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050
Læs mereFinansinfo- uge 36. 1. september 2014 Financial Research
1. september 2014 Financial Research Finansinfo- uge 36 Nordiske porteføljemanagere er blevet mere forsigtige Handelsbanken Capital Markets har i sidste uge foretaget en rundspørge blandt de store nordiske
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereMarkedskommentar. 4. maj 2010
Markedskommentar 4. maj 2010 Afkastforventninger danske aktier (KFX) Indtjening i KFX-indekset Kurs Andel KFX værdi 2007 2008 2009 2010 2011 2012 pct. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr.
Læs mereFinansinfo - uge 6. 2. februar 2015
2. februar 2015 Finansinfo - uge 6 TDC: 4. kvartalsregnskab med fokus på 2015 guidance TDC rapporterer 4. kvartalsregnskab på torsdag den 5. februar klokken 08:00. I den anledning vil fokus især være rettet
Læs mereMånedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver
Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver I denne oversigt kan du finde udviklingen på en række udvalgte aktiver. en for den seneste måned og år-til-dato vil blive opdateret primo hver måned med
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Fjerde kvartal 2018 var et særdeles uroligt kvartal, hvor de fleste internationale aktiemarkeder faldt 10-15%. Samtidig faldt statsobligationsrenter generelt og kreditspænd på
Læs mereFinansinfo - uge 5. 26. januar 2015
26. januar 2015 Finansinfo - uge 5 Nordea: Tålmodighed vil blive belønnet Nordea-aktien har siden i sommer klaret sig noget svagere end de fleste andre nordiske bankaktier i Large Cap segmentet. Det skyldes
Læs mereFigur 1: DKK swapkurve, aktuel og historisk Figur 4: EUR-swapkurve, EUR covered bonds, 3Y spænd Figur 7: Spænd mellem DKK-swap og EUR-swap
Seneste handelsdag: 23. maj 17 Nykredits indeks 23. maj 17 OAD Værdi ultimo sidste år Afkast åtd. Ciborrenter 23. maj 17-1D -1W -1M -3M -12M Swap parrenter 23. maj 17-1D -1W -1M -3M -12M Nykredit Realkreditindeks
Læs mereNordiske Aktier. Aktieanbefalinger 09/06/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier
09/06/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Cloetta 4 Cramo 5 Lindab 6
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Første kvartal har budt på betydelige fald på aktiemarkedet. Det begyndte med arbejdsmarkedsrapporten fra januar, som ved offentliggørelsen først i februar viste tegn på stigende
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar I årets tredje kvartal har aktiemarkederne leveret pæne afkast som følge af et stærkere makroøkonomisk billede, og mens danske statsobligationer ikke har flyttet sig meget i kvartalet,
Læs mereOptakt Q2 17 / Vestas
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / Vestas Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 700 (700)
Læs mere4% Real 16 4 RD S SDRO 2016 Jan DK0009276867 33,660,000.00 107.99 36,350,553.83 107.14 36,063,324.00 1,342,711.23 37,406,035.23 14.
LP Pulje 1 - Obligationer Depot nr.: 6100067018 Købs- Købs- Købs- Markeds- Påløbne Markedsværdi+ Vægt Kontanter (DKK) Periodisering (DKK) 6,879,506.17 6,879,506.17 6,879,506.17 0.00 6,879,506.17 2.6 Transaktionskonto
Læs mereNordiske Aktier. Aktieanbefalinger 17/02/16. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier
17/02/16 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Autoliv 4 Elekta 5 Hennes &
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereQ1 2015. Markedskommentar
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en
Læs mereGuld mod tidligere højder
Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede
Læs mereUgen har budt på nye køb i Rockwool og Topdanmark, mens vi er gjort på PP i Royal Unibrew. Med venlig hilsen Aktieinfo
Opdateret den 23-11-2017 Indledning til denne uges tekniske analyser: Det danske indeks ser svagt ud. Til gengæld er oplægget for de tre amerikanske indeks meget opløftende. DAX kæmper med at holde sig
Læs mereUpdate Q2 17 / DSV. Alm Brand MARKETS. 03. August 2017, kl , aktiekurs 433. Nok at rende efter også på disse kursniveauer
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / DSV Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 460 (430)
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMorgenmelding Handelsbanken
10. november 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke de helt store makroøkonomiske nøgletal på programmet i dag, så det giver investorerne endnu en dag til at fordøje resultatet
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2016
Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk
Læs mereDanske aktier: A.P. Møller Mærsk - First take på 1. kvartal 2018-regnskabet
17. maj 2018 08:34 Investeringsanalyse Chefanalytiker Ricky Steen Rasmussen, rsr@nykredit.dk, 44 55 10 12 Danske aktier: A.P. Møller Mærsk - First take på 1. kvartal 2018-regnskabet Flot omsætning klart
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Indgangen til årets tredje kvartal var præget af betydelig politisk-økonomisk usikkerhed. Det gælder ikke mindst Donald Trumps konfronterende linje på det handelspolitiske område,
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar 2017 blev året, hvor det globale opsving for alvor bed sig fast. De positive tendenser har været tydelige igennem hele året, men i løbet af fjerde kvartal er aktiviteten accelereret
Læs mereMarkedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus.
Markedsføringsmateriale Bull & Bear Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Bull Du tror på en stigning i markedet. Hvis du har ret, får
Læs mere