A.P. Møller - Mærsk A/S

Transkript

1 A.P. Møller - Mærsk A/S HalvÅrsrapport 2009 A.P. Møller - Mærsk A/S HalvÅrsrapport 2009 A.P. Møller - Mærsk A/S, CVR-nr , Halvårsrapport for perioden 1. januar til 30. juni 2009

2 INDHOLD Side A.P. Møller - Mærsk Gruppen Sammenfatning 1 Hoved- og nøgletal 2 Kommentarer til hovedtal 4 Segmentoplysninger 5 Containerskibsfart og relaterede aktiviteter 6 APM Terminals 10 Tank, offshore og anden skibsfart 12 Olie- og gasaktiviteter 16 Detailhandel 20 Skibsværfter, andre industrivirksomheder, andel i Danske Bank A/S m.v. 21 Ikke allokerede aktiviteter 22 Risici og følsomheder m.v. 22 Forventninger til Ledelsespåtegning 25 Sammendraget resultatopgørelse 26 Totalindkomstopgørelse 27 Sammendraget balance, aktiver 28 Sammendraget balance, passiver 29 Sammendraget pengestrømsopgørelse 30 Sammendraget egenkapitalopgørelse 31 Noter, øvrige segmentoplysninger 32 Noter, køb af dattervirksomheder og aktiviteter 33 Noter, ny regnskabsregulering 34 Udtalelser om forventninger til fremtiden Halvårsrapporten indeholder udtalelser om forventninger til fremtiden. Sådanne udtalelser er underlagt risici og usikkerheder, da en række faktorer, hvoraf mange ligger uden for A.P. Møller - Mærsk A/S kontrol, kan føre til, at den faktiske udvikling og det faktiske resultat adskiller sig markant fra forventningerne i halvårsrapporten. Schultz Grafisk København

3 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Sammenfatning 1. januar juni DKK mio. USD mio Ændring Ændring Nettoomsætning % % Resultat før af- og nedskrivninger m.v % % Af- og nedskrivninger % % Avance ved salg af skibe, rigge m.v % % Resultat før finansielle poster % % Resultat før skat % % Periodens resultat % % Pengestrøm fra driften % % Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer % % Den globale økonomiske krise havde i første halvår 2009 meget betydelig negativ effekt på A.P. Møller - Mærsk Gruppens aktiviteter. Rater og mængder for Gruppens containerskibsfarter var henholdsvis 30% og 7% under samme periode 2008, og de gennemsnitlige rater for tankskibsaktiviteterne var betydeligt under første halvår Den gennemsnitlige råoliepris (Brent) var 52% under første halvår 2008, hvilket påvirkede olie- og gasaktiviteterne negativt, delvist opvejet af en 8% stigning i Gruppens olie- og gasproduktionsandel. Gruppens øvrige forretningsområder var ligeledes negativt påvirket af den globale økonomiske krise i varierende grad. Resultatet i andet kvartal blev dog en smule bedre end udmeldt, idet resultatet var positivt med USD 33 mio. når bortses fra nedskrivninger på USD 200 mio. Periodens nettoomsætning faldt med 25% til USD mio. Periodens resultat blev negativt med USD 540 mio. mod positivt med USD mio. i samme periode Der er i første halvår 2009 foretaget nedskrivning af immaterielle og materielle anlægsaktiver med USD 223 mio., primært vedrørende Tank, offshore og anden skibsfart mod USD 10 mio. i første halvår Avance ved salg af skibe, rigge m.v. udgjorde USD 79 mio. mod USD 735 mio. i samme periode Pengestrøm fra driften var i USD 42% under samme periode 2008, negativt påvirket af lavere indtjening, men positivt af lavere pengebinding i driftskapital. Periodens pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer på USD 4,2 mia. angår væsentligst offshoreaktiviteterne, olie- og gasaktiviteterne samt containerskibsfarterne. Gruppens nybygningsprogram af skibe og rigge anses for finansieret i alt væsentlighed. Skibsbygningsaktiviteterne på Odense Staalskibsværft vil blive afviklet i takt med den nuværende ordrebog. Der er opnået betydelige omkostningsbesparelser i Gruppens forretningsområder og gruppefunktioner. Forventninger til 2009 For andet halvår 2009 ventes et resultat på niveau med første halvår. Der er betydelig usikkerhed knyttet til forventningerne for resten af 2009, ikke mindst som følge af udviklingen i verdensøkonomien. Særlig usikkerhed knytter sig til udviklingen i containerfragtraterne, de transporterede mængder, USD-kurs og oliepris. 1

4 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Hoved- og nøgletal DKK mio. 1. halvår Hele året Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe, rigge m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat af fortsættende aktiviteter Periodens resultat af ophørende aktiviteter Periodens resultat A.P. Møller - Mærsk A/S andel Aktiver i alt Egenkapital Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Investeringer i materielle anlægsaktiver Nettorentebærende gæld Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret - 0,3% 13,2% 9,9% Egenkapitalforrentning efter skat, annualiseret - 3,9% 16,5% 11,6% Egenkapitalandel 44,3% 44,1% 46,2% Periodens resultat pr. aktie, DKK Periodens udvandede resultat pr. aktie, DKK Pengestrøm fra driften pr. aktie, DKK Børskurs (B-aktie) ultimo, DKK Samlet markedsværdi, ultimo Sammendraget halvårsregnskab på side præsenteres i DKK. Til yderligere illustration af den forretningsmæssige udvikling er hoved- og nøgletal for A.P. Møller - Mærsk Gruppen samt segmenttal også præsenteret i USD. For de segmenter, hvor funktionel valuta overvejende er USD, gives kommentarerne til USD-tallene. For de øvrige segmenter gives kommentarerne til DKK-tallene. Der er ikke foretaget review eller revision af halvårsrapporten. Halvårsrapporten er udarbejdet i henhold til IAS 34. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til Årsrapport 2008 når bortses fra ændring i henhold til IAS 23 (låneomkostninger) og præsentation og opgørelse af segmentresultat. Ændringerne har ingen nævneværdig effekt på periodens resultat. Der henvises til omtalen side 34. 2

5 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Hoved- og nøgletal USD mio. 1. halvår Hele året Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe, rigge m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat af fortsættende aktiviteter Periodens resultat af ophørende aktiviteter Periodens resultat A.P. Møller - Mærsk A/S andel Aktiver i alt Egenkapital Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Investeringer i materielle anlægsaktiver Nettorentebærende gæld Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret - 0,3% 13,3% 10,1% Egenkapitalforrentning efter skat, annualiseret - 3,6% 16,6% 11,8% Egenkapitalandel 44,3% 44,1% 46,2% Periodens resultat pr. aktie, USD Periodens udvandede resultat pr. aktie, USD Pengestrøm fra driften pr. aktie, USD Børskurs (B-aktie) ultimo, USD Samlet markedsværdi, ultimo

6 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Kommentarer til hovedtal A.P. Møller - Mærsk Gruppen var i første halvår 2009 væsentligt påvirket af den globale økonomiske krise. Et fald på 3% i den samlede verdensøkonomi i første halvår, og deraf følgende betydelige fald i verdenshandlen påvirkede Gruppen negativt, primært i form af faldende mængder og rater for containerskibsfarterne og lavere aktivitet i en række af de øvrige forretningsaktiviteter. Oliepriserne var, om end generelt stigende gennem første halvår 2009, betydeligt under samme periode DKK/USD-kursen var gennemsnitlig 5,6 i første halvår % højere end i første halvår For første halvår 2009 blev Gruppens nettoomsætning DKK mio. mod DKK mio. i samme periode 2008 svarende til et fald på 14%, primært grundet lavere fragtrater og mængder i containerskibsfarterne samt de gennemsnitligt lavere oliepriser. Af- og nedskrivninger var DKK mio. mod DKK mio. i første halvår 2008 svarende til USD mio. henholdsvis USD mio. En stor del af stigningen vedrører nedskrivning af immaterielle og materielle anlægsaktiver der indgår med USD 223 mio., primært vedrørende Tank, offshore og anden skibsfart. Avance ved salg af skibe, rigge m.v. var DKK 440 mio. mod DKK mio. i samme periode Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder inklusive Gruppens andel af resultat i Danske Bank A/S var DKK 56 mio. mod DKK mio. i første halvår De finansielle poster udgjorde en nettoudgift på DKK mio. mod DKK mio. i samme periode Beløbet inkluderer negativ værdiregulering af værdipapirer og valutakursreguleringer m.v. med DKK 328 mio. mod en indtægt på DKK 144 mio. i første halvår Resultat før skat blev DKK mio. mod DKK mio. i samme periode Skat udgjorde i første halvår 2009 DKK mio. mod DKK mio. i samme periode Skat vedrører primært olieaktiviteterne, og faldet skyldes den lavere indtjening i disse aktiviteter. Efter skat og resultat af ophørende aktiviteter blev periodens resultat negativt med DKK mio. mod positivt med DKK mio. i første halvår Målt i USD blev resultatet negativt med 540 mio. mod positivt med mio. i samme periode A.P. Møller - Mærsk A/S andel heraf blev negativt med DKK mio. mod positivt med DKK mio. i første halvår Pengestrøm fra driften udgjorde DKK mio. et fald på 33% sammenlignet med første halvår 2008, primært som følge af lavere indtjening, delvist modvirket af lavere penge binding i driftskapital. Målt i USD udgjorde faldet 42% til USD mio. Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer var på DKK mio. en stigning på 17% sammenlignet med første halvår Målt i USD var stigningen 2% til USD mio. Investeringerne vedrører primært offshoreaktivitet erne, olie- og gasaktiviteterne samt containerskibsfarterne. Egenkapitalen udgjorde DKK mio. mod DKK mio. pr. 31. december 2008, negativt påvirket af periodens resultat DKK mio., udbetalt udbytte DKK mio. og positivt af omregning fra funktionel valuta til præsentationsvaluta med DKK 603 mio. og værdiregulering netto af sikringsinstrumenter og aktier med DKK mio. Gruppens samlede rentebærende lån og finansielle leasingforpligtelser udgjorde pr. 30. juni 2009 DKK 117,1 mia. svarende til USD 22,2 mia., og Gruppens nettorentebærende gæld udgjorde DKK 101,5 mia. svarende til USD 19,3 mia. en stigning på DKK 15,9 mia. i forhold til 31. december I USD var stigningen 3,1 mia. 4

7 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Segmentoplysninger DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Segmentoversigt Nettoomsætning Containerskibsfart og relaterede aktiviteter APM Terminals Tank, offshore og anden skibsfart Olie- og gasaktiviteter Detailhandel Skibsværfter, andre industrivirksomheder m.v Segmentomsætning i alt Maersk Oil Trading Elimineringer m.v I alt Segmentresultat Containerskibsfart og relaterede aktiviteter APM Terminals Tank, offshore og anden skibsfart Olie- og gasaktiviteter Detailhandel Skibsværfter, andre industrivirksomheder, andel i Danske Bank m.v Segmentresultat efter skat Finansielle poster, netto efter skat Maersk Oil Trading Omkostninger i gruppefunktioner m.v Ikke allokeret skat Elimineringer m.v Fortsættende aktiviteter i alt Ophørende aktiviteter, efter eliminering I alt Præsentation og opgørelse af segmentresultater er ændret i henhold til IFRS 8. Ændringen har ingen betydning for Gruppens resultat, men for præsentation af segmentresultaterne, der med virkning fra 1. januar 2009 ikke indeholder finansielle poster, bortset fra sådanne, der direkte relateres til segmentet, såsom valutakursregulering af kundetilgodehavender og leverandørgæld. Tilsvarende indeholder segmentaktiver og segmentforpligtelser herefter ikke likvide midler, værdipapirer eller rentebærende tilgodehavender og rentebærende lån. Sammenligningstal er tilpasset. 5

8 Containerskibsfart og relaterede aktiviteter DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret - 10,8% 3,0% - 10,2% 3,1% 6

9 Containerskibsfart og relaterede aktiviteter Sammenfatning Samlet faldt omsætningen med 30% til USD 9,8 mia. Gruppen transporterede i første halvår 2009 en samlet mængde på 3,3 mio. FFE (40-fods container enheder), et fald på 7% i forhold til samme periode Gennemsnitlige fragtrater inklusive tillæg for brændstofomkostninger var i første halvår % under samme periode Gennemsnitlige brændstofpriser var med USD 272 pr. ton 44% lavere end i første halvår Avance ved salg af skibe m.v. i første halvår 2009 udgjorde USD 28 mio. mod USD 327 mio. i første halvår Der er opnået betydelige omkostningsbesparelser gennem reduktion af antal ansatte, nedsat brændstofforbrug og genforhandling af leverandørkontrakter. Segmentresultat efter skat var negativt med USD 961 mio. mod positivt med USD 278 mio. i samme periode Resultatet er påvirket af engangsomkostninger på USD 69 mio. mod USD 172 mio. i samme periode Pengestrøm fra driften var i første halvår 2009 USD 404 mio., et fald på USD 482 mio. i forhold til første halvår 2008, primært grundet den negative udvikling i det driftsmæssige resultat, der delvist er opvejet af en forbedring af drifts kapitalen. Markedet for containerskibsfart Markedet for containerskibsfart var i første halvår 2009 fortsat betydeligt påvirket af den globale økonomiske krise med faldende verdenshandel og deraf følgende faldende efterspørgsel på containerskibstransport. Antal transporterede containere faldt på de interkontinentale ruter, hvor Maersk Line og Safmarine opererer, med 12% i forhold til første halvår I andet kvartal 2009 var mængderne 10% under samme periode Raterne fortsatte faldet i andet kvartal 2009 fra det rekordlave niveau i første kvartal, men udviklingen fladede ud mod slutningen af perioden. Det er nu forventningen, at udviklingen vil vende med, ganske vist, beskedne ratestigninger i tredje kvartal Betydelige generelle ratestigninger er dog nødvendige for at containermarkedet igen kan blive rentabelt. På nuværende tidspunkt er ca. 10% af den samlede verdensflåde målt på skibskapacitet taget ud af drift som direkte følge af markedsvilkårene. Containerskibsfarterne Gruppens containerskibsfarter er påvirket af de meget dårlige markedsvilkår, og de transporterede mængder i første halvår 2009 faldt med 7% til 3,3 mio. FFE mod 3,5 mio. FFE i første halvår I andet kvartal 2009 aftog faldet i mængderne, og de transporterede mængder i perioden var 3% under andet kvartal Samlet set blev markedsandelen fastholdt i første halvår 2009 på de markeder, hvor Gruppen opererer. På trods af det aftagende fald i mængderne faldt raterne yderligere og var i andet kvartal gennemsnitligt 34% under samme periode For første halvår 2009 var raterne samlet 30% lavere end samme periode På farterne mellem Asien og Europa faldt mængderne på de vestgående farter med 6%, mens mængderne på de lavere betalende østgående farter fra Europa til Asien steg med 17% i forhold til første halvår Samlet set var raterne 46% under første halvår På Transpacificfarterne faldt mængderne med 13%, og raterne faldt 20%. Maersk Line opnåede rimelig mængdemæssig dækning for kontraktsæsonen startende 1. maj 2009, men til rater 20-30% under 2008 niveau. På Transatlantfarterne faldt mængderne i første halvår 2009 og var 20% under første halvår Raterne var på niveau med samme periode

10 Der er opnået betydelige omkostningsbesparelser, bl.a. gennem nedsat brændstofforbrug på Gruppens skibe. Afrikafarterne havde et fald i mængderne på 14% sammenlignet med samme periode sidste år. Raterne faldt med 21%. På Latinamerika- og Oceanienfarterne faldt mængderne henholdsvis 22% og 3% i forhold til første halvår Raterne faldt henholdsvis 22% og 18%. Mængderne på Safmarines ruter var på niveau med første halvår 2008, mens de gennemsnitlige rater faldt 27%. Som følge af de faldende mængder har Gruppen ved udgangen af første halvår 2009 taget 10 skibe ud af drift med en samlet kapacitet på TEU, svarende til ca. 2% af Gruppens samlede containerskibskapacitet. Ni ældre containerskibe med en samlet kapacitet på TEU er eller ventes i løbet af året ophugget på miljøforsvarlig vis. Den gennemsnitlige pris på brændstof forbrugt på Gruppens skibe var i første halvår % lavere end i samme periode Det samlede forbrug af brændstof faldt i første halvår 2009 med 14% i forhold til samme periode 2008, som følge af reduktion af servicefart samt Gruppens generelle fokus på besparelser og reduktion af miljøpåvirkningen. De samlede omkostninger til brændstof udgjorde USD 1,4 mia. i første halvår 2009 mod USD 2,9 mia. i samme periode De samlede enhedsomkostninger pr. transporteret FFE for Maersk Line og Safmarine, inklusive afskrivninger, faldt med 15% i forhold til første halvår Eksklusive udgifter til brændstof faldt enhedsomkostningerne med 5%. Gruppen har fortsat de igangsatte rationaliseringsbestræbelser og har i første halvår 2009 reduceret antal ansatte med mere end fuldtidsstillinger, og en stigende del af arbejdet udføres i service centre i lande med lavere omkostningsniveau. Bestræbelserne fortsætter i andet halvår for at sikre Gruppen den bedst mulige konkurrenceposition. Flåden bestod ved udgangen af første halvår 2009 af 501 containerskibe (2,0 mio. TEU), hvoraf 254 er egne skibe og 247 er chartrede skibe. Herudover består flåden af 18 chartrede Multi Purpose Vessels (MPV). Gruppen tog levering af syv containerskibe ( TEU) i første halvår Yderligere fire skibe forventes leveret i andet halvår, mens der i 2010 ventes levering af tre skibe. 8

11 I årene forventes levering af 38 skibe. Herudover er der fire MPV skibe i ordre til levering i Segmentresultat efter skat for Gruppens containerskibsfarter var negativt med USD 958 mio. mod positivt med USD 268 mio. i samme periode Resultatet var i første halvår 2009 påvirket af salgsavancer med USD 28 mio. mod USD 310 mio. i samme periode 2008 og af engangsomkostninger med USD 58 mio. mod USD 169 mio. i første halvår Maersk Logistics/Damco Markedet for logistikaktiviteter var i første halvår 2009 kraftigt påvirket af den økonomiske krise, hvilket medførte markant lavere mængder end samme periode Maersk Logistics/ Damcos mængder udviklede sig på niveau med markedet. Segmentresultat efter skat var negativt med USD 3 mio. mod positivt med USD 10 mio. i første halvår 2008, der var positivt påvirket af avance ved salg af lagerfaciliteter. Fra 7. september 2009 vil Gruppens logistik- og forwardingaktiviteter blive opereret og markedsført under ét navn: Damco. 9

12 APM Terminals DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af anlægsaktiver Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret 8,2% 11,6% 7,7% 11,7% 10

13 APM Terminals Sammenfatning 8% fald i antal containere håndteret af APM Terminals mod 15% fald i det globale marked for containerterminalaktiviteter. Segmentresultat efter skat blev USD 172 mio. Eksklusive avance ved salg af anlægsaktiver var resultatet på niveau med samme periode Fokus på omkostningsbesparelser. Forretningsomfang med andre kunder end Maersk Line og Safmarine udgjorde 38% af de samlede mængder i første halvår Pengestrøm fra driften USD 171 mio. var negativt påvirket af øget pengebinding i driftskapital. Markedet for terminalaktiviteter I første halvdel af 2009 var markedet for containerterminalaktiviteter negativt påvirket af faldende efterspørgsel på containerskibs transport. I første halvår var det globale marked (målt på kranløft) 15% under tilsvarende periode APM Terminals Antallet af håndterede containere (målt på kranløft vægtet med APM Terminals ejerandel) faldt i første halvår 2009 med 8% sammenlignet med tilsvarende periode Dette fald var væsentligt mindre end det generelle fald i markedet. Omsætning fra andre kunder end Maersk Line og Safmarine udgjorde 38% af de samlede mængder sammenlignet med 37% i samme periode Gennemsnitlig omsætning pr. håndteret TEU var på niveau med første halvår Gennem første halvår 2009 har APM Terminals fokuse ret på omkostningsbesparelser for at modvirke det pres på omsætningen, der er skabt af de faldende mængder. Leverandørkontrakter er blevet genforhandlet, og organisationen er blevet tilpasset den aktuelle situation. Siden begyndelsen af den økonomiske krise har APM Terminals annulleret, udsat eller tilpasset omfanget af adskillige større engagementer, og investeringer er blevet reduceret be tydeligt gennem besparelser og genforhand linger. APM Terminals er involveret i driften af 48 terminaler. I første halvår 2009 blev det besluttet at ophøre med aktiviteterne i to terminaler. APM Terminals er involveret i 10 nye terminaletableringer, herunder Cai Mep, Vietnam og Maasvlakte 2, Holland. 11

14 Tank, offshore og anden skibsfart DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe, rigge m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret 2,9% 15,6% 2,8% 15,7% 12

15 Tank, offshore og anden skibsfart Sammenfatning Lav efterspørgsel på tank- og offshoremarkederne, men med begrænset effekt for Maersk Drilling og Maersk FPSOs samt Maersk Supply Service som følge af høj kontraktsdækning for Salgsavancer væsentligt under samme periode Segmentresultat efter skat var USD 178 mio. mod USD 810 mio. i samme periode i Eksklusive avance ved salg af skibe og rigge m.v. USD 27 mio. og nedskrivninger med USD 185 mio. var resultatet USD 339 mio. mod USD 461 mio. i første halvår Negativt segmentresultat efter skat for Maersk Tankers påvirket af utilfredsstillende rateniveau samt nedskrivninger af skibsværdier og integrationsomkostninger vedrørende overtagelse af Broström. Integrationen af Broström forløber som planlagt. Resultatfremgang for Maersk Supply Service i første halvår 2009, primært som følge af højere aktivitet. Levering af to borerigge, et LNG-skib, fem ankerhåndteringsskibe og tre tankskibe foruden et antal slæbebåde. Pengestrøm fra driften var på niveau med første halvår 2008, mens pengestrøm vedrørende investeringer var betydeligt over. Maersk Tankers Maersk Tankers USD mio. 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat 2 0 Resultat før finansielle poster Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Det generelle fald i verdensøkonomien betød i første halvdel af 2009 lavere efterspørgsel på olie og gas og dermed mindre transportbehov. Tilgang af yderligere tonnage påvirkede ligeledes indtjeningen i markederne negativt. Efter et kraftigt fald i raterne i første kvartal 2009 stabiliserede raterne sig i andet kvartal, dog på et generelt utilfredsstillende niveau. Integrationen af Broström med Maersk Tankers forløber som planlagt. Processen med at tvangsindløse de resterende 2,5% af aktierne er i gang, og den endelige organisation er reduceret med 140 stillinger i forhold til det samlede antal medarbejdere i de to organisationer før overtagelsen. Købesummen udgør samlet SEK 3,6 mia. (USD 0,5 mia.). I løbet af første halvår 2009 er der solgt et råolietank skib, og der er taget levering af to produkttankskibe samt et råolietankskib. Den kombinerede Maersk Tankers og Broström flåde er nu 99 egne og 62 chartrede skibe. Maersk Tankers forventer at tage levering af to gastankskibe i andet halvår I 2010 ventes levering af fem skibe, og der er yderligere 12 skibe i ordre for levering i Segmentresultat efter skat var i første halvdel af 2009 negativt med USD 115 mio. mod positivt med USD 194 mio. i samme periode Resultatet var påvirket af nedskrivninger på skibe og hensættelser til tabsgivende charterkontrakter med i alt USD 156 mio. samt integrationsomkostninger i forbindelse med købet af Broström med USD 17 mio. I første halvår 2009 var resultatet positivt påvirket af avance ved salg af skibe med USD 23 mio. mod USD 78 mio. i samme periode Pengestrøm fra driften blev med USD 138 mio. på niveau med første halvår En række omkostningsbesparelser er igangsat i første halvår

16 Maersk Drilling og Maersk FPSOs Maersk Drilling og Maersk FPSOs USD mio. 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af rigge m.v Resultat før finansielle poster Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Det kraftige fald i olieprisen i sidste halvdel af 2008 og de vanskelige vilkår på de finansielle markeder har haft afdæmpende effekt på olieselskabernes efterforsknings- og ud viklingsaktivi teter. Dette har medført nedgang i den samlede efterspørgsel på borerigge samt i gennemførelsen af nye FPSO-projekter. Den stigende oliepris igennem andet kvartal 2009 er endnu ikke slået igennem i forhold til efter spørgslen. I kombination med tilgang af kapacitet er dag raterne for borerigge kommet under pres, specielt i markedet for jack-up rigge, mens dybvandssegmentet for semi-submersible rigge har været mere modstandsdygtigt grundet høj efterspørgsel, blandt andet i Brasilien. LNG-markedet var i første halvdel af 2009 negativt påvirket af forsinkelse af en række planlagte projekter, som i kombination med levering af ny tonnage førte til pres på raterne. Samtlige Maersk Drilling og Maersk FPSOs enheder har været på kontrakt i første halvår 2009, bortset fra en semisubmersible rig i det Kaspiske Hav og et enkelt LNG-skib, der først kom på kontrakt i andet kvartal. Maersk Drilling har sikret beskæftigelse for størstedelen af riggene i resten af 2009, mens samtlige af Gruppens FPSO-enheder er på langtidskontrakter, hvoraf den første udløber i Gruppens nuværen de LNG-skibe er alle på mellem- eller langtidskontrakter. Maersk Drilling og Maersk FPSOs tog i første halvår 2009 levering af en jack-up rig, en semi-submersible rig og et LNGskib. Semi-submersible riggen forventes at påbegynde arbej de i USA (den Mexicanske Golf) i tredje kvartal 2009, mens jack-up riggen påbegyndte arbej de i den danske del af Nord søen i andet kvartal LNG-skibet har påbegyndt en toårig kontrakt. Flåden bestod pr. 30. juni 2009 af 11 jack-up rigge, to semi-submersible rigge, 10 borepramme, fire FPSO/FGSOenheder og seks LNG-skibe. Nybygningsprogrammet omfatter yderligere en jack-up rig, to semi-submersible rigge to LNG-skibe og en FPSO til levering i andet halvår FPSO en bygges til langtidskontrakt for arbejde i farvandet ud for Brasilien. Levering af jack-up riggen og en semisubmer sible rig forventes at finde sted i anden halvdel af 2009, og den tredje rig forventes leveret i 2010, mens LNGskibene ventes leveret i første kvartal Segmentresultat efter skat var med USD 120 mio. betydeligt under første halvår Eksklusive avance ved salg af rigge m.v. med USD 2 mio. i første halvår 2009 mod USD 52 mio. i samme periode 2008 og nedskrivninger med USD 50 mio. i første halvår 2009 var resultatet noget over samme periode Maersk Supply Service Maersk Supply Service USD mio. 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af skibe m.v Resultat før finansielle poster Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Det lave aktivitetsniveau for den globale olieefterforskningsindustri i første halvår 2009 medførte, at rateniveau og udnyttelsesgrad for alle skibstyper i offshore supportmarkederne faldt, om end til et fortsat fornuftigt niveau. 14

17 Maersk Supply Service tog i første halvår 2009 levering af fem nybyggede skibe, mens et skib blev solgt som led i flådefornyelsen. Flåden bestod pr. 30. juni 2009 af 42 ankerhåndteringsskibe, 11 forsyningsskibe samt tre andre skibe. Der forventes levering af otte nybygninger i andet halvår 2009 og yderligere tre i Segmentresultat efter skat var med USD 160 mio. 9% over samme periode Eksklusive avance var resultatet 15% over. Det forbedrede resultat skyldes primært øget aktivitet og højere gennemsnitlige rater. Der er sikret betydelig kontraktdækning for resten af Pengestrøm fra driften blev med USD 165 mio. lidt lavere end i samme periode 2008, negativt påvirket af øget pengebinding i driftskapital, hvorimod pengestrøm vedrørende investeringer var betydeligt højere. Bilskibe Gruppens andel (37,5%) af resultat i Höegh Autoliners var i første halvår 2009 negativt med USD 18 mio. mod positivt med USD 4 mio. i samme periode Resultatet var påvirket af lavere mængder og engangsomkostninger relateret til afbestilling af to nybygninger. Svitzer Svitzer var i første halvår 2009 negativt påvirket af lav aktivi tet i havnebugsering, bjærgning og offshore spotmarkederne samt lavere kurs på britiske pund og australske dollars. Svitzer tog levering af tre slæbebåde i første halvår 2009, mens der forventes levering af 11 skibe i andet halvår. Der er yderligere 36 skibe i ordre til levering i årene Segmentresultat efter skat var USD 34 mio. mod USD 52 mio. i første halvår Norfolkline B.V. Segmentresultat efter skat var negativt med USD 12 mio. mod positivt med USD 19 mio. i første halvår 2008, negativt påvirket af lavere mængder og stigende pres på raterne, som følge af den økonomiske krise samt af den lavere kurs på britiske pund. Der er igangsat en række initiativer til kapacitetsoptimering og omkostningsbesparelser. Der er endnu ingen afklaring omkring de tidligere udmeldte drøftelser om en mulig transaktion vedrørende Norfolkline. 15

18 Olie- og gasaktiviteter DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før efterforskningsomkostninger m.v Efterforskningsomkostninger Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivning Avance ved salg af anlægsaktiver Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret 21,6% 64,9% 20,4% 65,5% 16

19 Olie- og gasaktiviteter Sammenfatning Gennemsnitlig oliepris (Brent) på USD 52 pr. tønde sammenlignet med USD 109 pr. tønde i samme periode Gruppens andel af olie- og gasproduktionen var med 81 mio. tønder olieækvivalenter 8% højere end i første halvår 2008, primært på grund af øget andel til dækning af investeringer og omkostninger. Segmentresultat efter skat faldt med 63% til USD 504 mio. Pengestrøm fra driften faldt med 43% til USD mio. Pengestrøm fra investeringer var med USD mio. på niveau med samme periode Qatar feltudbygningen er omkring 80% færdig. Fortsat høj efterforskningsaktivitet med flere olie- og gasfund, der vurderes med hensyn til kommerciel udnyttelse. Omsætningen for Gruppens olie- og gasaktiviteter faldt i første halvår 2009 til USD mio. mod USD mio. i samme periode Faldet skyldes primært, at de gennemsnitlige oliepriser med USD 52 pr. tønde var under det halve af prisen i samme periode Olieprisen var dog stigende igennem halvåret med en gennemsnitlig pris på USD 59 pr. tønde i andet kvartal 2009 mod USD 45 pr. tønde i første kvartal Periodens segmentresultat efter skat var USD 504 mio. mod USD mio. i samme periode Pengestrøm fra driften faldt til USD mio. mod USD mio. i første halvår 2008, primært grundet de lavere oliepriser. For at kompensere for effekten af olieprisfaldet og de generelt vanskelige markedsvilkår er der gennemført væsentlig reduktion af omkostninger, blandt andet ved genforhandling af kontrakter, udskydelse af marginale investeringer og reduktion af operationelle omkostninger. De samlede investeringer ligger dog fortsat på et højt niveau med igangværende store udbygninger i Qatar, Storbritannien, Algeriet og Danmark samt større efterforskningsprogrammer blandt andet i Angola, USA, Brasilien og Storbritannien. Produktion Gruppens andel af olie- og gasproduktionen blev på 81 mio. tønder olieækvivalenter i første halvår 2009, svarende til en stigning på 8% sammenlignet med samme periode sidste år, primært på grund af øget andel til dækning af investeringer og omkostninger. I årets første seks måneder blev 50 nye brønde sat i drift. I Qatar er udbygningen af Al Shaheen feltet omkring 80% færdig. Installation af nye produktionsanlæg pågår med løbende ibrugtagning og forventes afsluttet henover årsskiftet 2009/2010. Olieproduktionen, som fortsat er påvirket af myndighedernes produktionsbegrænsninger, var i første halvår 2009 ca tønder pr. dag, lidt under samme periode sidste år. Det fremtidige produktionsniveau drøftes fortsat med Qatar Petroleum, blandt andet i lyset af produktions begrænsninger. Gruppens andel af produktionen blev med 44 mio. tønder ca. 34% højere end i samme periode Stigningen i Gruppens andel skyldes hovedsageligt højere andel til dækning af investeringer og omkostninger, og er blandt andet påvirket af de gennemsnitligt lavere råoliepriser. I den danske del af Nordsøen er udbygningsaktiviteterne på Halfdan feltet næsten halvvejs gennemført med etablering af blandt andet en ny behandlingsplatform. Gruppens andel af olieproduktionen var 17 mio. tønder i første halvår 2009, 4% lavere end i samme periode Gasproduktionen blev ca. 30% lavere end i samme periode 2008, hovedsageligt på grund af lavere kundeaftag. I Storbritannien er der udbygningsaktiviteter i gang på flere felter, herunder Dumbarton, Gryphon og Affleck, hvor sidstnævnte felt netop er sat i drift. I første halvår 2009 blev Gruppens andel af produktionen 7,1 mio. tønder, hvilket var 6% mindre end i samme periode 2008, negativt påvirket af blandt andet den naturligt hurtigt faldende produktionsprofil for Dumbarton feltet. 17

20 I Algeriet er udbygningen af El Merk felterne påbegyndt. Gruppens andel af produktionen, som ligeledes er underlagt myndighedernes begrænsninger, blev i første halvår ,3 mio. tønder, hvilket var omkring 9% lavere end i samme periode I Kasakhstan blev Gruppens andel af produktionen med 0,5 mio. tønder noget over samme periode sidste år, primært på grund af idriftsættelse af nye produktionsbrønde på Dunga feltet. Efterforskning I første halvår 2009 blev 12 efterforskningsbrønde færdigboret i Angola, Danmark, Kasakhstan, Norge, Oman, Storbritannien og USA (den Mexicanske Golf). Der er som annonceret gjort olie- og gasfund i flere af brøndene, herunder på dybt vand i Angola (Chissonga brønden), i Storbritannien (Hobby og Pink brøndene) samt i USA (Buckskin brønden). Det må dog påregnes, at der kan gå et år eller mere, inden der kan konkluderes med hensyn til kommerciel udnyttelse af fundene. Ved udgangen af første halvår 2009 var der igangværende efterforskningsboringer i Angola, USA og Storbritannien. De samlede efterforskningsomkostninger i perioden blev USD 303 mio. mod USD 302 mio. i samme periode

21 Gruppens andel af olie- og gasproduktion blev på 81 mio. tønder i første halvår 2009, svarende til en stigning på 8%. 19

22 Detailhandel Detailhandel DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af anlægsaktiver Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret 14,4% 19,5% 13,6% 19,5% Markedet for detailhandel i Danmark, England, Polen, Tyskland og Sverige var i første halvdel af 2009 påvirket af den økonomiske afmatning med vigende omsætning. Den samlede omsætning i Dansk Supermarked faldt med 2% i forhold til samme periode 2008, negativt påvirket af valutakursudviklingen på britiske pund og svenske kroner. Målt i lokal valuta steg omsætningen med 1%. For Netto var omsætningen stigende på alle markeder. Omsætningen i Føtex, Bilka og Salling faldt som følge af forskydning til discountsektoren og nedgang i salget af non-food produkter. Der er igangsat initiativer til reduktion af omkostninger, men effekten heraf er endnu ikke opnået i fuldt omfang. Segmentresultat efter skat var i første halvår 2009 DKK 832 mio. mod DKK 912 mio. i samme periode Pengestrøm fra driften var DKK mio. mod DKK mio. i samme periode Pengestrøm fra driften er positivt påvirket af ændrede betalingsfrister for moms og a-skatter, forskydning i leverandørbetalinger omkring balancedagen og reduktion af varelagre som følge af tilpasning til markedssituationen. Pengestrøm vedrørende investeringer udgjorde DKK mio. sammenlignet med DKK mio. i samme periode I første halvår 2009 blev 28 nye butikker etableret, heraf 22 uden for Danmark. Pr. 30. juni 2009 var det samlede antal butikker

23 Skibsværfter, andre industrivirksomheder, andel i Danske Bank A/S m.v. Skibsværfter, andre industrivirksomheder, andel i Danske Bank A/S m.v. DKK mio. USD mio. 1. halvår 1. halvår Hovedtal Nettoomsætning Resultat før af- og nedskrivninger m.v Af- og nedskrivninger Avance ved salg af anlægsaktiver, virksomheder m.v Associerede virksomheder - andel af resultat efter skat Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Segmentresultat før skat Skat Segmentresultat efter skat Pengestrøm fra driften Pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Ikke rentebærende forpligtelser Investeret kapital, netto Segmentafkast af investeret kapital efter skat (ROIC), annualiseret - 1,8% 10,3% - 1,7% 10,3% Odense Staalskibsværft Gruppens segmentresultat var ne ga tivt med DKK 412 mio. mod negativt med DKK 172 mio. i samme periode Resultatet var negativt påvirket af nedskrivninger. Skibsbygningsaktiviteterne på Odense Staalskibsværft vil blive afviklet i takt med den nuværende ordrebog. Danske Bank A/S fik i første halvår et nettoresultat på DKK 0,7 mia. mod DKK 5,8 mia. i samme periode 2008 efter nedskrivninger på udlån med DKK 14,5 mia. mod DKK 1,1 mia. i samme periode 2008 samt nedskrivning på goodwill med DKK 1,4 mia. A.P. Møller - Mærsk Gruppens andel af nettoresultatet udgør DKK 148 mio. mod DKK mio. i samme periode

24 Ikke allokerede aktiviteter Risici og følsomheder m.v. Maersk Oil Trading Maersk Oil Tradings hovedaktiviteter er indkøb af marine fuel til A.P. Møller - Mærsk Gruppens flåde, salg af råolie og afdækning af Gruppens olieprisrisiko ved indgåelse af sikringsinstrumenter på vegne af Gruppens forretningsenheder. I første halvår 2009 bidrog Maersk Oil Trading til det ikke allokerede resultat for Gruppen med et negativt resultat på USD 151 mio. før skat og negativt med USD 111 mio. efter skat mod negativt med USD 119 mio. efter skat i samme periode I resultat før skat indgår hovedsageligt urealiseret tab ved værdiregulering af oliesikringskontrakter på USD 158 mio. Finansielle poster, netto efter skat De ikke allokerede finansielle poster blev negative med USD 487 mio. før skat og med USD 420 mio. efter skat mod negative med USD 470 mio. før skat og med USD 455 mio. efter skat i samme periode Valutakursregulering af mellemværender i andre valutaer end den funktionelle valuta indgår med en indtægt på USD 14 mio. mod USD 28 mio. i samme periode 2008 og værdiregulering af værdipapirer med en udgift på USD 19 mio. mod USD 59 mio. i samme periode A.P. Møller - Mærsk Gruppens risici og følsomheder er beskrevet i årsrapporten 2008 side Nedenfor er opdaterede følsomhedsoplysninger. Fragtrater og -mængder Gruppens resultat er meget følsomt over for ændringer i mængder og rater i containeraktiviteterne. Til illustration heraf og alt andet lige kan nævnes følgende følsomheder baseret på aktuelt indtjeningsniveau (påvirkning af nettoresultat i andet halvår 2009): 5% forøgelse/reduktion i de gennemsnitlige containerfragtrater: USD 290 mio. 5% forøgelse/reduktion i transporterede containere: USD 175 mio. Oliepriser Der er ingen betydende ændring i Gruppens sensitivitet til udviklingen i oliepriser. Som følge af de aktuelle markedsvilkår er det stadig ikke muligt at opgøre en meningsfuld skønnet effekt af ændring i bunkersprisen for containeraktiviteterne. Værdiansættelse af aktiver og forpligtelser I forbindelse med udarbejdelse af halvårsrapporten for A.P. Møller - Mærsk Gruppen foretages en række regnskabsmæssige vurderinger og skøn for værdiansættelse af Gruppens aktiver og forpligtelser. Der er stor usikkerhed knyttet til de skønnede markedsværdiansættelser for Gruppens flåde af skibe, rigge m.v., da der for tiden i mange segmenter ikke eksisterer noget effektivt marked. Det er dog utvivlsomt at markedsværdierne generelt i 2009 har været udsat for betydelige værdiforringelser, således at de aktuelt skønnede markedsværdier for en række enheder nu er lavere end regnskabsmæssig værdi. Brugsværdi for enhed erne, baseret på Gruppens forventninger til den fremtidige pengestrøm, som ligeledes er behæftet med betydelig usikkerhed, understøtter dog de regnskabsmæssige værdier. 22

25 Nedskrivning af anlægsaktiver sker, i overensstemmelse med IFRS-bestemmelserne, til højeste af skønnet markedsværdi og brugsværdi, hvor brugsværdi baseres på den forventede frie pengestrøm fra den pågældende pengestrømsgenererende enhed. Afgrænsning af pengestrømsgenererende enheder varierer. For forretningsområder som Tank, offshore og anden skibsfart er den pengestrømsgenererende enhed ofte det enkelte aktiv. For olie- og gasaktiviteterne betragtes sammenhængende olie- og gasfelter som pengestrømsgenererende enheder, og for integrerede netværksforretninger som Maersk Line og Safmarine betragtes hele aktiviteten som én pengestrømsgenererende enhed. Samlede nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver i første halvår 2009 udgør DKK mio. mod DKK 50 mio. i samme periode I USD udgør de samlede nedskrivninger 223 mio. mod 10 mio. i samme periode De resterende udestående betalinger på ca. USD 3 mia., der vedrører forpligtelser til investeringer primært i terminaler og olie- og gasaktiviteterne, vil blive finansieret dels gennem pengestrøm fra driften dels gennem eksisterende og nye låne faciliteter. Baseret på størrelsen af de kommittede lånefaciliteter (inklusive finansiering af specifikke aktiver), løbetiden på låne faciliteterne samt den aftagende investeringsprofil anses Gruppens finansielle beredskab for at være tilfredsstillende. Ledelsen er opmærksom på, at de globale finansmarkeder også på længere sigt kan blive påvirket af den økonomiske krise, f.eks. i form af mindre tilgængelighed af bankfinansiering. Det vil derfor fremadrettet være naturligt at vurdere alternativ finansiering i form af obligationsmarkedet for at sikre et konstant godt finansielt grundlag og langsigtet beredskab. Finansiering A.P. Møller - Mærsk Gruppens samlede rentebærende lån og finansielle leasingforpligtelser udgjorde pr. 30. juni 2009 USD 22,2 mia., og Gruppens nettorentebærende gæld udgjorde USD 19,3 mia., en stigning fra USD 16,2 mia. ved årsskiftet. Den gennemsnitlige restløbetid på Gruppens lånefaciliteter var pr. 30. juni 2009 over fem år. Gruppens likviditetsreserve bestående af likvide beholdninger, værdipapirer og uudnyttede kommittede trækningsrettigheder anses for tilfredsstillende. Gruppen har ingen større refinansiering før medio Gruppens samlede udestående forpligtelser vedrørende køb af anlægsaktiver er pr. 30. juni 2009 USD 9 mia. (DKK 49 mia.) mod USD 13 mia. (DKK 66 mia.) ved udgangen af Af de udestående forpligtelser vedrører ca. USD 6 mia. det eksisterende nybygningsprogram af skibe og rigge m.v. til en samlet kontraktpris på ca. USD 10 mia. (eksklusive udstyr leveret af ejer) der pr. 30. juni 2009 består af 132 enheder. Gruppens nybygningsprogram af skibe og rigge anses for finan sieret i alt væsentlighed. 23

26 A.P. Møller - Mærsk Gruppen Forventninger til 2009 Den lave globale økonomiske aktivitet ventes at fortsætte i andet halvår For containerfarterne påregnes der således mængder noget under andet halvår 2008, og kun beskedne gennemsnitlige ratestigninger i forhold til det meget lave niveau ved slutningen af første halvår De gennemsnitlige rater inklusive tillæg for brændstofomkostninger for andet halvår 2009 ventes på niveau med første halvår på trods af forventede gennemsnitlige højere oliepriser i resten af Gruppens andel af olie- og gasproduktionen forventes i andet halvår at være lidt lavere end første halvår Samlet for året ventes Gruppens andel af olie- og gasproduktionen at være på niveau med For andet halvår 2009 ventes herefter et resultat på niveau med første halvår. Gruppens pengestrøm fra driften ventes i andet halvår at være væsentligt under første halvår 2009, blandt andet som følge af skattebetalinger. Gruppens pengestrøm vedrørende anlægsinvesteringer var i første halvår 2009 lidt over samme periode Som følge af det aftagende investeringsprogram ventes for hele 2009 et niveau under Der er betydelig usikkerhed knyttet til forventningerne for resten af 2009, ikke mindst som følge af udviklingen i verdens økonomien. Særlig usikkerhed knytter sig til udviklingen i containerfragtraterne, de transporterede mængder, USD-kurs og oliepris. Periodemeddelelse forventes offentliggjort den 13. november Kontaktpersoner: Group CEO Nils Smedegaard Andersen telefon Regnskabsdirektør Per Møller telefon