Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse:

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse:"

Transkript

1 NOTAT TIL DET UFORMELLE ØKOFIN-RÅD OVIEDO 12. OG 13. APRIL Vedr.: En foreløbig EU-reaktion på Enron-relaterede politikspørgsmål Enron-affæren uanset hvad resultatet af de igangværende undersøgelser i USA bliver har bragt en række betydningsfulde internationale politikspørgsmål for dagen. Disse spørgsmål har afgørende betydning for EU i forbindelse med at skabe et effektivt og konkurrencedygtigt kapitalmarked inden I dette papir behandles fem nøglespørgsmål. Hvert spørgsmål gennemgås for at vise, hvilke foranstaltninger der allerede er taget, og for at identificere, hvilke supplerende foranstaltninger (der er anført et resumé i slutningen af dette papir) der nu er behov for at tage på europæisk plan: (1) Regnskabsaflæggelse (2) Lovpligtig revision (3) God virksomhedsledelse (corporate governance) (4) Gennemsigtighed i det internationale finansielle system (5) Regnskabsanalyse og kreditvurderingsbureauernes rolle. 1. GRUNDIG OG GENNEMSIGTIG REGNSKABSAFLÆGGELSE US GAAP er hovedsagelig en regelbaseret tilgang til regnskabsaflæggelse. Den omfatter titusinder af sider med regnskabsregler, der er akkumuleret over årtier (f.eks. 600 sider om derivater, mere end 800 sider om specialiserede investeringsfonde ). US GAAP indeholder talrige såkaldte bright lines (detaljerede retningslinjer) de fastsætter i realiteten afgrænsningslinjer mellem det acceptable og det ikke-acceptable. I et dynamisk forretningsmiljø, hvor ledelsesaflønningen i stigende grad er baseret på økonomisk afkast (aktiebaserede betalinger) og innovative finansielle konstruktioner (afledte finansielle instrumenter), har kreative regnskabsfolk og advokater udviklet produkter og regnskabsmetoder, der kun tjener det økonomiske formål, at de rent formelt skal falde inden for bright lines. Dette har medført, at nogle regnskaber i USA ikke afspejler et retvisende billede af den økonomiske situation. Det ville imidlertid være forkert at kritisere alle aspekter af US GAAP og at tro, at regnskabsfejl ikke forekommer andre steder, herunder i Europa. Kommissionen har lagt stærk vægt på at fremme en strategi, der bygger på en principbaseret tilgang til regnskabsaflæggelse, sådan at den økonomiske virkelighed afspejles, og sådan at der gives et sandt og retvisende billede af et selskabs økonomiske stilling og resultat. Dette beskytter investorernes og andre interessenters langfristede interesser og kræver af virksomhedslederne, at de foretager en nøje vurdering i forbindelse med udvælgelse og anvendelse af de mest hensigtsmæssige regnskabsmetoder. Kernen i Unionens strategi er, at alle børsnoterede EU-selskaber fra

2 2005 skal anvende de internationale regnskabsstandarder (IAS). IAS er udviklet på globalt plan og bygger på principper snarere end på detaljerede regler. Reglerne i IAS følger logisk af principperne og har langt færre indviklede undtagelser og fritagelser end US GAAP. En harmoniseret anvendelse af IAS vil sikre, at samme situationer behandles på samme måde. På mange områder er de allerede de mest udviklede og de bedste, der findes i verden. F.eks. ville en behandling uden for balancen af specialiserede fonde, der de facto kontrolleres af den regnskabsaflæggende enhed, ikke være mulig efter IAS. USA har erkendt, at deres standarder om ikke-balanceført finansiering bør revideres, og myndighederne kræver derfor, at der indføres nye principbaserede krav i lighed med IASB s. Efter én enkelt behandling af Kommissionens forslag til forordning vil IAS blive obligatorisk for børsnoterede EU-selskaber med få undtagelser fra Der skal nu gøres en indsats overalt i EU for at sikre en ordentlig implementering og en harmoniseret fortolkning og håndhævelse af IAS. Vi må også intensivere samordningen inden for Unionen og udvikle bedste praksis på europæisk plan. EU s vilje til at anvende IAS bidrager klart til at tilvejebringe en bedre global konvergens på regnskabsaflæggelsesområdet. Der er behov for samordnede foranstaltninger på alle niveauer for at overtale de amerikanske myndigheder til at acceptere regnskaber, der er udarbejdet af EU-selskaber på grundlag af IAS uden yderligere tilpasning til US GAAP. De seneste kontakter viser, at de amerikanske myndigheder og kongreslederne er mindre uvillige til at diskutere dette spørgsmål. EU må vise USA sin politiske beslutsomhed til at finde en løsning. Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse: - Hurtig vedtagelse i år af den foreslåede forordning om krav til børsnoterede EUselskaber om at anvende IAS fra 2005, på linje med konklusionerne fra Det Europæiske Råd i Barcelona - Forberedelse af Kommissionens godkendelsesbeslutning af eksisterende IAS, sådan at det bliver muligt for børsnoterede EU-selskaber at forberede overgangen i god tid inden 2005-fristen - Yderligere udvikling af EU- og nationale håndhævelsesmekanismer med henblik på at sikre en ordentlig og harmoniseret anvendelse af IAS inden for EU i samordning med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg - Vedholdende og samordnet opstrømspres inden for IAS-processen med henblik på at sikre, at nye IAS fortsætter med at følge den principbaserede tilgang og så vidt muligt afspejler europæiske interesser - Videreførelse af dialogen med de amerikanske myndigheder for at opnå deres accept af regnskaber, der udarbejdes på grundlag af IAS af børsnoterede EUselskaber med henblik på optagelse på en børs i USA, uden tilpasning til US GAAP fra 2005 og fremefter - EU-støtte til global konvergens gennem IAS for så vidt angår vigtige regnskabsspørgsmål såsom behandling af finansielle instrumenter, aktiebaserede betalinger og finansieringsordninger uden for balancen 2

3 - Hurtig modernisering af eksisterende regnskabsdirektiver med henblik på at anvende IAS-principperne på ikke-børsnoterede selskaber, når en medlemsstat vælger dette - Inden sommeren 2002 offentliggør Kommissionen et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse. Dette dokument vil behandle spørgsmål som regnskabsaflæggelsens periodicitet (kvartalsvis regnskabsaflæggelse) og offentliggørelsespligt. 3

4 2. LOVPLIGTIG REVISION Den intense undersøgelse af de handlinger, som Enrons revisionsfirma har foretaget, gav anledning til mange kritiske kommentarer og medførte, at offentligheden mistede tillid til revisionsfunktionen, men indtil videre har denne situation ikke i videre omfang påvirket den generelle tillid til kapitalmarkederne i EU. Enron-sagen fremhævede manglerne og svaghederne i revisionsleddet i USA og førte navnlig til kritik af audit firm to audit firm peer reviews (ekstern kvalitetskontrol), viste ineffektiviteten med det nuværende offentlige tilsynsorgan, der finansieres af revisionsbranchen, og revisionsudvalgenes utilfredsstillende funktionsmåde, ligesom sagen forstærkede opfattelsen af revisors manglende uafhængighed. Siden 1998 har Revisionsudvalget i EU arbejdet hårdt på at forbedre og harmonisere kvaliteten af den lovpligtige revision på grundlag af de prioriteter, der er anført i handlingsplanen for finansielle tjenesteydelser. Der er ved at blive udviklet en trestrenget strategi, der omfatter ekstern kvalitetskontrol, revisors uafhængighed og revisionsstandarder. Kommissionen har allerede udstedt (i november 2000) en henstilling, der fastsætter minimumskravene til medlemsstaternes systemer for ekstern kvalitetskontrol. Henstillingen fastsatte de grundlæggende betingelser for en peer review og et overvågningssystem. Den fastsatte ordentlige offentlige tilsynsprocedurer, og krævede, at flertallet i tilsynsorganet skulle være ikke-professionelle, og foreskrev offentliggørelse af resultaterne af kvalitetsgennemgangen og knyttede disse resultater sammen med disciplinære systemer. 4

5 På grundlag af udvalgets forberedende arbejde igennem to år vil Kommissionen om kort tid vedtage en henstilling om revisors uafhængighed. Den vil følge en principbaseret tilgang. Det centrale i henstillingen er, at revisor inden for rammerne af beskyttelsesregler skal vise (og dokumentere), at ingen af hans handlinger eller forbindelser har kompromitteret hans uafhængighed. Henstillingen vil angive en række tilfælde, hvor præstering af visse andre tjenester end revisionstjenester til klienten (f.eks. generel outsourcing af intern revision eller design og implementering af finansielle IT-systemer) er forbudt, fordi disse tjenester opfattes sådan, at de kan forårsage et uacceptabelt højt risikoniveau for en revisors uafhængighed. Det foreslås også, at de ledende revisionspartnere roterer efter syv år i projektgruppen. EU's Revisionsudvalg foretog den 21. og 22. marts 2002 en revision af et allerede påbegyndt tekstudkast i lyset af Enronsagen. Der var bred enighed om, at der ikke er behov for en forordning, men at udkastet til henstilling bør vedtages så hurtigt som muligt med mindre ændringer. Disse ændringer går ud på at indføre en toårig "afkølingsperiode" for partnere i revisionsfirmaer, der søger tilknytning til revisionsklienten, og på at forbedre bestemmelserne om offentliggørelse af betalinger for revision og for andre tjenester end revision. Når henstillingen er vedtaget, vil man nøje følge, om den får den ønskede effekt. Revisionsstandarder er vigtige for at sikre en høj kvalitet af revisionen. I øjeblikket findes der ikke aftalte revisionsstandarder i EU. Selv om der er generel enighed om, at et initiativ på dette område bør baseres på de internationale revisionsstandarder (International Standards on Auditing (ISA)), er det stadig uklart, hvordan den lovpligtige revision i EU vil blive gennemført på grundlag af disse standarder. I EU findes der heller ikke nogen mekanisme til at sikre tilsyn med revisionsbranchen. Løsningen af tilsynsopgaven i medlemsstaterne varierer fra den offentlige sektors tilsyn til en kombination af selvregulering, der varetages af erhvervssammenslutninger med offentlige tilsynsrepræsentanter. Der er helt klart et behov for at forbedre denne tilsynsramme, efterhånden som vi kommer tættere på fristen 2005, specielt ved at inddrage folk uden for professionen i den offentlige tilsynsopgave. Revisionsudvalg, der oprettes inden for virksomhederne, spiller også en væsentlig rolle med at hjælpe revisorerne til at opretholde deres uafhængighed i forhold til revisionsklientens ledelse. Lovgivningen stiller ikke krav om sådanne revisionsudvalg nogen steder i EU. Kun nogle af de 39 ikke-bindende kodeksregler om god virksomhedsledelse ("corporate governance") i EU omhandler sådanne udvalg, og selv i denne sammenhæng i begrænset omfang. Politikforanstaltninger vedrørende lovpligtig revision: - Kommissionen vedtager sin henstilling om revisors uafhængighed i slutningen af april - Kommissionen vedtager en ny meddelelse om prioriteter inden for lovpligtig revision inden september. Meddelelsen kunne specielt omhandle følgende spørgsmål: anvendelse af de internationale revisionsstandarder (ISA) på al revision i EU inden 2005 minimumskrav til et ordentligt offentligt tilsyn med revisionsprofessionen på nationalt plan og muligvis på europæisk plan, med en stærk deltagelse fra kredse uden for professionen 5

6 god virksomhedsledelse i relation til lovpligtig revision, specielt revisionsudvalgenes fremtidige rolle i europæiske børsnoterede selskaber eventuelt vedtagelse af en moralkodeks for at understøtte den professionelle integritet i Unionen tilvejebringelse af et passende retligt grundlag for EU-initiativerne vedrørende lovpligtig revision, bl.a. ved en modernisering af det 8. selskabsdirektiv om lovpligtig revision - En gennemgang i 2003 af, hvordan henstillingen om minimumskrav til systemer for ekstern kvalitetskontrol i forbindelse med lovpligtig revision i EU (vedtaget i november 2000) er blevet gennemført i medlemsstaterne. 3. GOD VIRKSOMHEDSLEDELSE (CORPORATE GOVERNANCE) Enrons sammenbrud har virkelig vist, at god virksomhedsledelse er afgørende for, at kapitalmarkederne fungerer effektivt, og for at regnskaberne bliver af en høj kvalitet. EU har endnu ikke systematisk behandlet spørgsmålene om god virksomhedsledelse. I handlingsplanen for finansielle tjenesteydelser blev det anført, at god virksomhedsledelse er en nøglebetingelse for udviklingen af de europæiske kapitalmarkeder. Der er for nylig udarbejdet en komparativ undersøgelse, der giver Kommissionen et grundigt billede af alle eksisterende kodekser i EU, hovedbestemmelserne i disse kodekser, og hvordan de håndhæves. Undersøgelsen er ved at blive analyseret af Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning med professor Jaap Winter som formand. Gruppen er også ved at undersøge prioriteterne i spørgsmålet om god virksomhedsledelse og vil aflægge rapport i juli Som svar på konklusionerne fra Barcelona vil Kommissionen udvide gruppens mandat til at omfatte yderligere spørgsmål om god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmernes og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger. Enron-sagen belyste også de risici, der er forbundet med at tillade et selskabs pensionsfond at investere en stor del af sine aktiver i selskabets aktier. I Kommissionens forslag til direktiv om pensionsfonde begrænses investeringer i eget selskab til højst 5 % af pensionsfondens aktiver. Vedtagelse af dette forslag er højt prioriteret i handlingsplanen for finansielle tjenester. Politikforanstaltninger vedrørende god virksomhedsledelse: - Det nuværende mandat til Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning vil blive udvidet til at dække yderligere spørgsmål vedrørende god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmers og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger - Den Højtstående Gruppe skal analysere Kommissionens undersøgelse om kodekser for god virksomhedsledelse 6

7 - Kommissionen vil offentliggøre et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse, herunder løbende rapporteringskrav vedrørende stemmerettigheder og selskabernes kapitalstruktur - Direktivet om pensionsfonde bør hurtigt vedtages. 4. GENNEMSIGTIGHED I DET INTERNATIONALE FINANSIELLE SYSTEM Enron-sagen har vist en mangel på gennemsigtighed i det internationale finansielle system, i takt med at virksomhederne har udviklet meget sofistikerede finansmekanismer. Indviklede afledte instrumenter falder uden for det egentlige tilsyn, og dette gælder specielt, når handel finder sted på ikke regulerede markeder. Politikforanstaltning vedrørende gennemsigtighed i det internationale finansielle system: - Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg vil blive opfordret til at rapportere om tilsynsspørgsmål i forbindelse med derivaters og derivathandelens øgede kompleksitet og implikationerne for reguleringen af de europæiske finansielle markeder, med særlig vægt på finansieringsteknik og hedge funds under hensyntagen til arbejdet i Financial Stability Forum. Det skal aftales med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg, hvornår rapporten skal foreligge. 5. REGNSKABSANALYSE OG KREDITVURDERINGSBUREAUERNES ROLLE Regnskabsanalytikere Regnskabsanalyseaktiviteten (udarbejdelse og offentliggørelse af generelle anbefalinger om investeringer) er ikke direkte dækket af EU-lovgivningen. Den seneste udvikling i USA og Europa har tydeligt vist, at regnskabsanalytikeres generelle anbefalinger kan give anledning til falske eller vildledende signaler med hensyn til et instruments underliggende værdi. Regnskabsanalytikernes systematisk fordrejede anbefalinger ser i betydeligt omfang ud til at have bidraget til overvurderingen af mange TMT-værdipapirer i slutningen af 90'erne. Uden at der er tale om manipulation af markedsvilkårene, kan fejlagtige finansielle anbefalinger også skyldes en uprofessionel adfærd eller forsømmelse fra firmaets side eller uhensigtsmæssige incitamentstrukturer i de firmaer, der giver generel rådgivning. Anbefalinger til at købe eller sælge bestemte instrumenter kan fordrejes af interessekonflikter, hvis det pågældende investeringsfirma leverer andre tjenester til et selskab. En stærk forudindtagethed for købsanbefalinger kan også skyldes personalets bonusstruktur. EU-bestemmelserne, der pålægger investeringsfirmaer og banker pligt til at effektuere forretningerne i kundernes bedste interesse og til at organisere dem på en sådan måde, at interessekonflikter minimeres, gælder ikke klart for sådanne firmaers generelle finansielle rådgivning. Det foreslåede direktiv om markedsmisbrug vil indføre et krav om, at medlemsstaterne skal sikre, at personer, der udfører forskning eller udbreder forskningsoplysninger vedrørende finansielle instrumenter, eller udstedere af finansielle instrumenter, der anbefaler investeringsstrategier over for offentligheden, i rimeligt omfang sørger for, at 7

8 sådanne generelle anbefalinger præsenteres på en fair måde. Der skal ligeledes ske offentliggørelse af eventuelle interessekonflikter med hensyn til de instrumenter, der anbefales. (US SEC's "fair disclosure" regulation indebærer tilsvarende forpligtelser). Offentliggørelse af vildledende generelle anbefalinger, som udgør markedsmanipulation i henhold til det foreslåede direktiv om markedsmisbrug, vil blive straffet i overensstemmelse med fastlagte sanktioner. Politikforanstaltninger vedrørende finansanalytikere: direktivet om markedsmisbrug bør vedtages hurtigt, herunder ændringerne vedrørende regnskabsundersøgelser under den igangværende høringsproces om investeringsservicedirektivet skal det overvejes, om der er behov for yderligere krav til regnskabsanalytikere. De kunne klargøre, at investeringsfirmaer og banker bør være bundet af strengere adfærdsregler og underkastet bestemmelser om interessekonflikter, når de foretager regnskabsanalyser. Kreditvurderingsbureauer: Kreditvurderingsbureauer letter vurderingen af potentielle kreditorers kreditværdighed og markedsdeltagernes og tilsynsmyndighedernes vurdering af individuelle emittenters værdipapirer. De ratings, som de specialiserede agenturer leverer, er et koncentrat af informationer, der sparer markedsdeltagerne for at afholde omkostninger til behandling af store mængder finansinformationer. Tidligere fokuserede kreditvurderingsbureauerne først og fremmest på statsgæld. Deres rolle er nu blevet større og større efter væksten i udstedelsen af virksomhedsobligationer og nye finansielle instrumenter til overførsel af kreditrisiko (f.eks. værdipapirisering, kreditderivater). Rating-teknikker er også ved at blive almindelige i forbindelse med andre investeringsprodukter (investeringsforeninger). Man baserer sig i stigende omfang på sådanne kredit-ratings i forbindelse med en lang række offentlige politikformål. (I Basel II-diskussionerne kunne sådanne ratings hjælpe til at bestemme den kreditrisikovægtning, der skal anvendes i forbindelse med beregning af kapitaldækning for krediteksponering til en given modpart). Det forhold, at credit ratings spiller en større og større rolle for markedsdeltagerne og for tilsynsmyndighederne, betyder, at det er vigtigt for markederne og for offentligheden, at der kan tilvejebringes nøjagtige og pålidelige ratings. Politikforanstaltninger vedrørende kreditvurderingsbureauer: Der bør foretages en sektortværsnitsvurdering, der navnlig fokuserer på: de bidrag, som bureauerne kan give og faktisk giver med hensyn til vurdering af credit ratings om der er behov for at overveje regulerende indgreb på credit rating-området. RESUMÉ AF POLITIKFORANSTALTNINGER 8

9 1. Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse: - Hurtig vedtagelse i år af den foreslåede forordning om krav til børsnoterede EUselskaber om at anvende IAS fra 2005, på linje med konklusionerne fra Det Europæiske Råd i Barcelona - Forberedelse af Kommissionens godkendelsesbeslutning af eksisterende IAS, sådan at det bliver muligt for børsnoterede EU-selskaber at forberede overgangen i god tid inden 2005-fristen - Yderligere udvikling af EU- og nationale håndhævelsesmekanismer med henblik på at sikre en ordentlig og harmoniseret anvendelse af IAS inden for EU i samordning med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg - Vedholdende og samordnet opstrømspres inden for IAS-processen med henblik på at sikre, at nye IAS fortsætter med at følge den principbaserede tilgang og så vidt muligt afspejler europæiske interesser - Videreførelse af dialogen med de amerikanske myndigheder for at opnå deres accept af regnskaber, der udarbejdes på grundlag af IAS af børsnoterede EUselskaber med henblik på optagelse på en børs i USA, uden tilpasning til US GAAP fra 2005 og fremefter - EU-støtte til global konvergens gennem IAS for så vidt angår vigtige regnskabsspørgsmål såsom behandling af finansielle instrumenter, aktiebaserede betalinger og finansieringsordninger uden for balancen - Hurtig modernisering af eksisterende regnskabsdirektiver med henblik på at anvende IAS-principperne på ikke-børsnoterede selskaber, når en medlemsstat vælger dette - Inden sommeren 2002 offentliggør Kommissionen et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse. Dette dokument vil behandle spørgsmål som regnskabsaflæggelsens periodicitet (kvartalsvis regnskabsaflæggelse) og offentliggørelsespligt. 2. Politikforanstaltninger vedrørende lovpligtig revision: - Kommissionen vedtager sin henstilling om revisors uafhængighed i slutningen af april - Kommissionen vedtager en ny meddelelse om prioriteter inden for lovpligtig revision inden september. Meddelelsen kunne specielt omhandle følgende spørgsmål: anvendelse af de internationale revisionsstandarder (ISA) på al revision i EU inden 2005 minimumskrav til et ordentligt offentligt tilsyn med revisionsprofessionen på nationalt plan og muligvis på europæisk plan, med en stærk deltagelse fra kredse uden for professionen 9

10 god virksomhedsledelse i relation til lovpligtig revision, specielt revisionsudvalgenes fremtidige rolle i europæiske børsnoterede selskaber eventuelt vedtagelse af en moralkodeks for at understøtte den professionelle integritet i Unionen tilvejebringelse af et passende retligt grundlag for EU-initiativerne vedrørende lovpligtig revision, bl.a. ved en modernisering af det 8. selskabsdirektiv om lovpligtig revision - En gennemgang i 2003 af, hvordan henstillingen om minimumskrav til systemer for ekstern kvalitetskontrol i forbindelse med lovpligtig revision i EU (vedtaget i november 2000) er blevet gennemført i medlemsstaterne. 3. Politikforanstaltninger vedrørende god virksomhedsledelse: - Det nuværende mandat til Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning vil blive udvidet til at dække yderligere spørgsmål vedrørende god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmers og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger - Den Højtstående Gruppe skal analysere Kommissionens undersøgelse om kodekser for god virksomhedsledelse - Kommissionen vil offentliggøre et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse, herunder løbende rapporteringskrav vedrørende stemmerettigheder og selskabernes kapitalstruktur - Direktivet om pensionsfonde bør hurtigt vedtages. 4. Politikforanstaltning vedrørende gennemsigtighed i det internationale finansielle system: - Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg vil blive opfordret til at rapportere om tilsynsspørgsmål i forbindelse med derivaters og derivathandelens øgede kompleksitet og implikationerne for reguleringen af de europæiske finansielle markeder, med særlig vægt på finansieringsteknik og hedge funds under hensyntagen til arbejdet i Financial Stability Forum. Det skal aftales med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg, hvornår rapporten skal foreligge. 5. Politikforanstaltninger vedrørende finansanalytikere: direktivet om markedsmisbrug bør vedtages hurtigt, herunder ændringerne vedrørende regnskabsundersøgelser under den igangværende høringsproces om investeringsservicedirektivet skal det overvejes, om der er behov for yderligere krav til regnskabsanalytikere. De kunne klargøre, at investeringsfirmaer og banker bør være bundet af strengere adfærdsregler 10

11 og underkastet bestemmelser om interessekonflikter, når de foretager regnskabsanalyser. 6. Politikforanstaltninger vedrørende kreditvurderingsbureauer: Der bør foretages en sektortværsnitsvurdering, der navnlig fokuserer på: de bidrag, som bureauerne kan give og faktisk giver med hensyn til vurdering af credit ratings om der er behov for at overveje regulerende indgreb på credit rating-området. 11

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 5. december 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om kreditvurderingsbureauer. KOM(2008)704

Læs mere

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det nugældende direktiv om markeder for finansielle

Læs mere

MiFID II og MiFIR. 1 Formål

MiFID II og MiFIR. 1 Formål MiFID II og MiFIR DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EU- ROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF SAMT FORORDNING OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER 1 Formål

Læs mere

Internationale regnskabsudvikling

Internationale regnskabsudvikling Internationale regnskabsudvikling Stig Enevoldsen København 31. august 2004 OMGIVELSERNE Globalisering af kapitalmarked IAS som globale standarder Globale revisions-standarder Øget fokus og kontrol fra

Læs mere

Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg.

Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg. Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg. Introduktion Introduktion Nærværende kommissorium kan anvendes som inspiration til udarbejdelse af kommissorier for revisionsudvalg etableret som selvstændige

Læs mere

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Retsudvalget 6.12.2012 2012/2262(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om anvendelse af direktiv 2004/25/EF om overtagelsestilbud 2012/2262 (INI)) Retsudvalget Ordfører: Klaus-Heiner

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Udvalget om det Indre Marked og Forbrugerbeskyttelse 27.2.2013 2012/2322(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om onlinespil i det indre marked (2012/2322(INI)) Udvalget om det Indre

Læs mere

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 30. maj 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om ændring af Rådets direktiv 68/151/EØF

Læs mere

(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER

(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER 24.7.2010 Den Europæiske Unions Tidende L 193/1 II (Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER KOMMISSIONENS FORORDNING (EU) Nr. 662/2010 af 23. juli 2010 om ændring af forordning (EF) nr. 1126/2008

Læs mere

Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EUK 3. december 2004 Til underretning for

Læs mere

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK 19.2.2013 Den Europæiske Unions Tidende C 47/1 III (Forberedende retsakter) DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 24. maj 2012 om et udkast til Kommissionens delegerede forordning

Læs mere

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Dagens program 1. Hvad er Finanstilsynets rolle på kapitalmarkederne? 2. dan arbejder Finanstilsynet i praksis med en 27-sag?

Læs mere

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN 29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS HENSTILLING af 14. december 2004 om fremme af en passende ordning for aflønning af medlemmer af ledelsen i børsnoterede selskaber

Læs mere

16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37

16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37 16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37 KOMMISSIONENS FORORDNING (EF) Nr. 1004/2008 af 15. oktober 2008 om ændring af forordning (EF) nr. 1725/2003 om vedtagelse af visse internationale regnskabsstandarder

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Udvalget om det Indre Marked og Forbrugerbeskyttelse 10.5.2012 2012/2037(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om gennemførelsen af direktiv 2008/48/EF om forbrugerkreditaftaler (2012/2037(INI))

Læs mere

OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE

OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE Dette dokument skal oplyse investorer om risici i forbindelse med investering Berlin IV A/S. Dokumentet følger de punkter,

Læs mere

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 2.10.2013 COM(2013) 680 final 2013/0327 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om ændring af direktiv 2009/138/EF om adgang til og udøvelse af forsikrings-

Læs mere

December 2013. Notat til Statsrevisorerne om orientering om nye internationale principper for offentlig revision ISSAI 100, 200, 300 og 400

December 2013. Notat til Statsrevisorerne om orientering om nye internationale principper for offentlig revision ISSAI 100, 200, 300 og 400 Statsrevisorerne 2013 Nr. 10 Rigsrevisionens faktuelle notat om orientering om nye internationale principper for offentlig revision - ISSA 200, 300 og 400 Offentligt Notat til Statsrevisorerne om orientering

Læs mere

Bekendtgørelse om storaktionærer 1

Bekendtgørelse om storaktionærer 1 Bekendtgørelse om storaktionærer 1 I medfør af 29, stk. 7, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014, som ændret ved lov nr. 532 af 29. april 2015, fastsættes:

Læs mere

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK Vejledning om vederlagspolitik, version 2.0, - 1. september 2015 Anbefalinger for god Selskabsledelse, maj 2013, opdateret november 2014 INDHOLD 1. FORM OG INDHOLD... 3 2.

Læs mere

Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13

Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13 Skatteministeriet Nicolai Eigtveds Gade 28 1402 København K 3. april 2013 Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13 Skatteministeriet

Læs mere

- Der bør ikke ske en førtidig implementering af kravet om operationel revision

- Der bør ikke ske en førtidig implementering af kravet om operationel revision Finanstilsynet Att.: Helene Miris Møller Høringssvar på revisionsbekendtgørelsen 06.11.2014 har modtaget Finanstilsynets udkast til ændring af revisionsbekendtgørelsen og har følgende bemærkninger: Indledende

Læs mere

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II")

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED (SOLVENS II) DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II") 1 Formål og ikrafttræden Solvens II udgør grundstenen i den europæiske regulering af forsikrings-

Læs mere

Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger

Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger November 2010 Nyhedsbrev Corporate / M&A Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger Indledning Europa-Parlamentet har den 11. november 2010 vedtaget et direktiv (2009/0064(COD))

Læs mere

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 30.3.2015 COM(2015) 138 final RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET om udøvelse af de delegerede beføjelser, der tillægges Kommissionen i henhold

Læs mere

EUROPÆISK CHARTER OM SMÅ VIRKSOMHEDER

EUROPÆISK CHARTER OM SMÅ VIRKSOMHEDER EUROPÆISK CHARTER OM SMÅ VIRKSOMHEDER De små virksomheder er rygraden i Europas økonomi. Det er her, jobbene skabes, og her forretningsidéerne udklækkes. Europas bestræbelser på at indføre den nye økonomi

Læs mere

Meddelelse fra Kommissionen

Meddelelse fra Kommissionen COM 95 (508) DA Meddelelse fra Kommissionen REGNSKABSHARMONISERING: EN NY STRATEGI VIS-A-VIS INTERNATIONAL HARMONISERING 1 1. Indledning og sammenfatning 1.1 Fjerde og syvende selskabsdirektiv giver et

Læs mere

Rådets konklusioner om digitalisering og onlineadgang til kulturelt materiale og digital bevaring

Rådets konklusioner om digitalisering og onlineadgang til kulturelt materiale og digital bevaring Rådets konklusioner om digitalisering og onlineadgang til kulturelt materiale og digital bevaring RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION, SOM TAGER I BETRAGNING, AT - digitalisering af og onlineadgang til medlemsstaternes

Læs mere

Christian Lundgren www.kromannreumert.com/insights. Partner. Jakob Hans Johansen Advokat

Christian Lundgren www.kromannreumert.com/insights. Partner. Jakob Hans Johansen Advokat Christian Lundgren Advokat TRANSATLANTISK HANDEL NY AFTALE PÅ VEJ Forhandlingerne om den transatlantiske frihandelsaftale mellem EU og USA går nu ind i en afgørende og mere konkret fase. Processen er præget

Læs mere

ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN. Ledsagedokument til. forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv

ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN. Ledsagedokument til. forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 26.6.2013 SWD(2013) 223 final C7-0208/13 ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN Ledsagedokument til forslag til Europa-Parlamentets

Læs mere

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest Select

Vedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest Select Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest Select 4. juni 2013 - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 4 Formål... 4 Medlemmer... 4 Afdelinger... 5 Aktier:... 5 AlmenBolig

Læs mere

NYE FINANSPOLITISKE RAMMER

NYE FINANSPOLITISKE RAMMER NYE FINANSPOLITISKE RAMMER Den statsgældskrise, der truer stabiliteten i Den Økonomiske og Monetære Union, fremhæver det presserende behov for væsentlige forbedringer af den finanspolitiske ramme. En omfattende

Læs mere

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26.

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber

Læs mere

Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0609 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0609 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0609 Bilag 1 Offentligt Lovafdelingen Dato: 15. november 2010 Kontor: Statsretskontoret Sagsnr.: 2010-7614-0030 Dok.: OTE40148 G R U N D - O G N Æ R H E D S N O T A T vedrørende

Læs mere

Europaudvalget 2013 KOM (2013) 0462 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2013 KOM (2013) 0462 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2013 KOM (2013) 0462 Bilag 1 Offentligt GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 20. august 2013 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om europæiske langsigtede

Læs mere

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S

LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S LØNPOLITIK FOR FIH ERHVERVSBANK A/S Anvendelsesområde Denne lønpolitik for FIH Erhvervsbank A/S ("FIH") gælder for alle ansatte i FIH og fastlægger herudover inden for rammerne af lov om finansiel virksomhed

Læs mere

NOTAT. Kommissorium for udvalg om markedsføringsloven

NOTAT. Kommissorium for udvalg om markedsføringsloven NOTAT 1. december 2014 14/06943-2 Kommissorium for udvalg om markedsføringsloven Baggrund Markedsføringsloven udgør en væsentlig rammebetingelse for virksomhederne og forbrugerne. Den skal således medvirke

Læs mere

H Ø R I N G V E D R Ø R E N D E U D K A S T T I L F O R S L A G T I L L O V O M Æ N D R I N G A F Å R S R E G N S K A B S L O V E N M. V.

H Ø R I N G V E D R Ø R E N D E U D K A S T T I L F O R S L A G T I L L O V O M Æ N D R I N G A F Å R S R E G N S K A B S L O V E N M. V. Erhvervsstyrelsen carsor@erst.dk miasim@erst.dk W I L D E R S P L A D S 8 K 1 4 0 3 K Ø BENHAVN K T E L E F O N 3 2 6 9 8 8 8 8 D I R E K T E + 4 5 3 2 6 9 8 9 5 2 M O B I L + 4 5 3 2 6 9 8 9 5 2 C P H

Læs mere

SELSKABSRET RETSGRUNDLAG MÅL

SELSKABSRET RETSGRUNDLAG MÅL SELSKABSRET Selv om der ikke findes en kodificeret europæisk selskabsret som sådan, er der gennem EU-lovgivning indført minimumsstandarder, der gælder for alle selskaber i hele Den Europæiske Union. To

Læs mere

Retningslinjer vedrørende metoder til beregning af markedsandele til rapportering

Retningslinjer vedrørende metoder til beregning af markedsandele til rapportering EIOPA-BoS-15/106 DA Retningslinjer vedrørende metoder til beregning af markedsandele til rapportering EIOPA Westhafen Tower, Westhafenplatz 1-60327 Frankfurt Germany - Tel. + 49 69-951119-20; Fax. + 49

Læs mere

Insiderlovgivning i praksis. Computershare. Hanne Råe Larsen 23. november 2010

Insiderlovgivning i praksis. Computershare. Hanne Råe Larsen 23. november 2010 Insiderlovgivning i praksis Computershare Hanne Råe Larsen 23. november 2010 Dagens tema 1. Finanstilsynets rolle på markedsområdet 2. Insiderregler 3. Reglerne om ledende medarbejderes transaktioner 4.

Læs mere

Nyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012

Nyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012 Juli 2012 Nyhedsbrev Capital Markets Nye prospektbekendtgørelser Den 1. juli 2012 blev væsentlige ændringer til prospektdirektivet implementeret i dansk ret gennem udstedelsen af nye prospektbekendtgørelser.

Læs mere

Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 42 Offentligt

Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 42 Offentligt Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 42 Offentligt Europaudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer 3. juli 2013 Hollandsk nærhedsundersøgelse Sammenfatning Den hollandske regering

Læs mere

ÆNDRINGSFORSLAG 1-24

ÆNDRINGSFORSLAG 1-24 DEN BLANDEDE PARLAMENTARISKE FORSAMLING AVS-EU Udvalget om Økonomisk Udvikling, Finanser og Handel 19.10.2011 AP/101.079/AA1-24 ÆNDRINGSFORSLAG 1-24 Udkast til betænkning Amadou Ciré Sall (Senegal) og

Læs mere

EUROPA-KOMMISSIONEN. Bruxelles, den 13.11.2001 C(2001)3458fin. Statsstøttesag N 486/2001 Danmark Filmventurefonde. Hr. minister, 1.

EUROPA-KOMMISSIONEN. Bruxelles, den 13.11.2001 C(2001)3458fin. Statsstøttesag N 486/2001 Danmark Filmventurefonde. Hr. minister, 1. EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 13.11.2001 C(2001)3458fin Vedr.: Statsstøttesag N 486/2001 Danmark Filmventurefonde Hr. minister, 1. Sagsforløb (1) Ved brev af 25.6.2001 anmeldte Danmark et forslag

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den 21.5.2003 KOM (2003) 284 endelig MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET om modernisering af selskabsretten og forbedret

Læs mere

Europaudvalget 2009 KOM (2009) 0083 Bilag 2 Offentligt

Europaudvalget 2009 KOM (2009) 0083 Bilag 2 Offentligt Europaudvalget 2009 KOM (2009) 0083 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 20. marts 2009 2009-0018853 /mtg Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om ændring af Rådets

Læs mere

Andersen & Martini A/S

Andersen & Martini A/S Udkast til kommissorium for revisionsudvalget 1. Formål Revisionsudvalget udpeges af bestyrelsen til at bistå denne i udførelsen af bestyrelsens tilsynsopgaver. Revisionsudvalget overvåger: Effektiviteten

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Udkast ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE. Ledsagedokument til

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Udkast ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE. Ledsagedokument til KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, 2008 X Udkast ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE Ledsagedokument til forslag til Europa-Parlamentets og Rådets to direktiver om enklere

Læs mere

Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk

Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk MiFID - kommentarer til specialudvalgsnotat om forslag til revision af direktivet om markeder for finansielle

Læs mere

Er du og din virksomhed klar?

Er du og din virksomhed klar? Øvrige lovændringer gældende for 2007 Er du og din virksomhed klar? 12. juni 2007 ved partner og statsautoriseret revisor Martin Faarborg mfaarborg@deloitte.dk Agenda Transparensdirektivet, herunder delårsrapportbekendtgørelsen,

Læs mere

FAIF nyhedsservice. Juni 2015

FAIF nyhedsservice. Juni 2015 FAIF nyhedsservice Juni 2015 Indledende I dette nyhedsbrev sættes der fokus på de regler der gælder, når en fond (AIF) foretager nye investeringer, herunder kravet om obligatorisk due diligence, opbevaring

Læs mere

Bekendtgørelse om overtagelsestilbud 1

Bekendtgørelse om overtagelsestilbud 1 Bekendtgørelse om overtagelsestilbud 1 I medfør af 32, stk. 4, 32 a, stk. 2, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 982 af 6. august 2013 som ændret ved lov nr. X af X

Læs mere

Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet

Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet Spørgsmål og svar i forbindelse med gennemførelsen af markedsmisbrugsdirektivet Finanstilsynet har efter vedtagelsen af lov nr. 1460 af 22. december 2004 modtaget spørgsmål, der angår fortolkningen af

Læs mere

GRØNBOG DEN LOVPLIGTIGE REVISORS ROLLE, STILLING OG ANSVAR I DEN EUROPÆISKE UNION

GRØNBOG DEN LOVPLIGTIGE REVISORS ROLLE, STILLING OG ANSVAR I DEN EUROPÆISKE UNION GRØNBOG DEN LOVPLIGTIGE REVISORS ROLLE, STILLING OG ANSVAR I DEN EUROPÆISKE UNION 1 INDHOLDSFORTEGNELSE Afsnit 1 INDLEDNING 1.1-1.5 2 REGULERING AF LOVPLIGTIG REVISION PÅ EU-PLAN 2-2.10 OG BEHOVET FOR

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt Europaudvalget 2014-15 (2. samling) EUU Alm.del Bilag 72 Offentligt 13. august 2015 Samlenotat til Folketingets Europaudvalg: Nyt brofinansieringslån til Grækenland fra den europæiske mekanisme for finansiel

Læs mere

EU-Kommissionens handlingsplan for selskabsret og corporate governance

EU-Kommissionens handlingsplan for selskabsret og corporate governance EU-Kommissionens handlingsplan for selskabsret og corporate governance Fokus på de varslede CGinitiativer om øget transparens og aktionærengagement Præsentationens opbygning Baggrund for KOM s handlingsplan

Læs mere

Positionspapir DEN EUROPÆISKE REVISIONSRET

Positionspapir DEN EUROPÆISKE REVISIONSRET DEN EUROPÆISKE REVISIONSRET Positionspapir 2011 DEN FINANSIELLE OG ØKONOMISKE KRISES KONSEKVENSER FOR OFFENTLIG REGNSKABSPLIGT OG ANSVARLIGHED SAMT OFFENTLIG REVISION I EU OG REVISIONSRETTENS ROLLE DA

Læs mere

Danske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd

Danske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd Investment Research General Market Conditions 25. marts 2015 Danske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd Euroen og dermed kronen er blevet svækket. Det er en fordel for dansk økonomi, men

Læs mere

Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014

Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014 Anbefalinger for god selskabsledelse Komitéen for god selskabsledelse Januar 2014 1 Selskabets kommunikation og samspil med selskabets investorer og øvrige interessenter 1.1 Dialog mellem selskab, aktionærer

Læs mere

K e n d e l s e: Den 23. april 2010 blev der i. sag nr. 56/2008-S. Erhvervs- og Selskabsstyrelsen. mod

K e n d e l s e: Den 23. april 2010 blev der i. sag nr. 56/2008-S. Erhvervs- og Selskabsstyrelsen. mod Den 23. april 2010 blev der i sag nr. 56/2008-S Erhvervs- og Selskabsstyrelsen mod statsautoriseret revisor Jens Lars Riise og statsautoriseret revisor Peter Wilhelm Øckenholt Larsen afsagt sålydende K

Læs mere

Meddelelse om kravene til revisors dokumentation ved afgivelse af erklæringer med sikkerhed

Meddelelse om kravene til revisors dokumentation ved afgivelse af erklæringer med sikkerhed MEDDELELSE 25. oktober 2011 /rpa Meddelelse om kravene til revisors dokumentation ved afgivelse af erklæringer med sikkerhed 1. Indledning Erhvervs- og Selskabsstyrelsen er ansvarlig for det offentlige

Læs mere

Ændringerne vil også nødvendiggøre en ændring af bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser

Ændringerne vil også nødvendiggøre en ændring af bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser 24. april 2015 Nyhedsbrev Capital Markets Nye regler vedrørende finansiel rapportering, storaktionærflagning og offentliggørelse af sanktioner Folketinget har den 21. april 2015 vedtaget et lovforslag

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter

Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Indledning Bekendtgørelsen er udstedt med hjemmel i 43, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den 21.5.2003 KOM (2003) 284 endelig MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL RÅDET OG EUROPA- PARLAMENTET om modernisering af selskabsretten og forbedret

Læs mere

1 Bekendtgørelsen indeholder bestemmelser, der gennemfører dele af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv

1 Bekendtgørelsen indeholder bestemmelser, der gennemfører dele af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv Bekendtgørelse om prospekter for værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og ved offentlige udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro 1 I medfør af 23, stk. 7 og 8, 24, stk. 2, og 93,

Læs mere

Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28

Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 1 Anvendelsesområde og formål 1.1 I dette kommissorium fastsættes Danske Banks Revisionsudvalgs opgaver og beføjelser. 1.2 Revisionsudvalget

Læs mere

Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning

Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning DLR Kredit A/S Nyropsgade 21 1780 København V. Tlf.nr. 70 10 00 90 Februar 2015 Politik og retningslinjer for DLR Kredit A/S vedrørende aflønning Side 1 af 5 Lønpolitik 1) Indledning Lønpolitik for bestyrelse,

Læs mere

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 9.4.2014 COM(2014) 213 final 2014/0121 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om ændring af direktiv 2007/36/EF, for så vidt angår tilskyndelse til

Læs mere

under henvisning til fælles forslag fra Unionens højtstående repræsentant for udenrigsanliggender og sikkerhedspolitik og Europa-Kommissionen, og

under henvisning til fælles forslag fra Unionens højtstående repræsentant for udenrigsanliggender og sikkerhedspolitik og Europa-Kommissionen, og 12.9.2014 L 271/3 RÅDETS FORORDNING (EU) Nr. 960/2014 af 8. september 2014 om ændring af forordning (EU) nr. 833/2014 om restriktive foranstaltninger på baggrund af Ruslands handlinger, der destabiliserer

Læs mere

Revisors uafhængighed. - reguleringen af revisors uafhængighed

Revisors uafhængighed. - reguleringen af revisors uafhængighed Aalborg Universitet Cand.merc.aud. Kandidatafhandling 2006 Revisors uafhængighed - reguleringen af revisors uafhængighed Udarbejdet af: Camilla Krog Thomsen Vejleder: Lars Bo Langsted Forord Revisors uafhængighed

Læs mere

Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om forsikringsformidling (omarbejdning), KOM (2012) 360

Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om forsikringsformidling (omarbejdning), KOM (2012) 360 Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 ERU alm. del Bilag 99 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 12. december 2012 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om forsikringsformidling

Læs mere

Notat til Statsrevisorerne om orientering om Den Europæiske Revisionsrets årsberetning for 2013 og Rigsrevisionens EU-samarbejde.

Notat til Statsrevisorerne om orientering om Den Europæiske Revisionsrets årsberetning for 2013 og Rigsrevisionens EU-samarbejde. Notat til Statsrevisorerne om orientering om Den Europæiske Revisionsrets årsberetning for 2013 og Rigsrevisionens EU-samarbejde December 2014 FAKTUELT NOTAT TIL STATSREVISORERNE 1 Orientering om Den Europæiske

Læs mere

Det offentlige tilsyn med revisorer og revisionsvirksomheder

Det offentlige tilsyn med revisorer og revisionsvirksomheder Det offentlige tilsyn med revisorer og revisionsvirksomheder Redegørelse 2008-2009 Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, Kampmannsgade 1, 1780 København V www.eogs.dk Indholdsfortegnelse 1. Indledning... 3 1.1

Læs mere

Erhvervsudvalget 2008-09 ERU alm. del Bilag 265 Offentligt

Erhvervsudvalget 2008-09 ERU alm. del Bilag 265 Offentligt Erhvervsudvalget 2008-09 ERU alm. del Bilag 265 Offentligt Talepapir til samråd i ERU den 24. juni 2009 om salg og markedsføring af garantiobligationer 19. juni 2009 Ubp/FT Spørgsmål AC. Af Børsen den

Læs mere

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 2 februar 2001. om et lovudkast om finansiel virksomhed efter anmodning fra Danmarks Økonomiministerium

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 2 februar 2001. om et lovudkast om finansiel virksomhed efter anmodning fra Danmarks Økonomiministerium DA DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 2 februar 2001 om et lovudkast om finansiel virksomhed efter anmodning fra Danmarks Økonomiministerium (CON/00/32) 1. Den 22. december 2000 modtog Den Europæiske

Læs mere

Brøndbyernes IF Fodbold A/S

Brøndbyernes IF Fodbold A/S Brøndbyernes IF Fodbold A/S Vurdering af, at Brøndby IF s stillingtagen til retningslinier for corporate governance er i overensstemmelse med Københavns Fondsbørs retningslinier herfor. Vejledning fra

Læs mere

Fusionsredegørelse 27. marts 2014

Fusionsredegørelse 27. marts 2014 Fusionsredegørelse 27. marts 2014 for fusion mellem Investeringsforeningen Absalon Invest, Afdeling PensionPlanner 7 og Investeringsforeningen Absalon Invest, Afdeling PensionPlanner 4 Bestyrelsen i Investeringsforeningen

Læs mere

Forslag til. EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) Nr.../... om short selling og visse aspekter af credit default swaps

Forslag til. EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) Nr.../... om short selling og visse aspekter af credit default swaps DA DA DA EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, KOM(2010) 482 2010/xxxx (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) Nr..../... om short selling og visse aspekter af credit default swaps {SEK(2010)

Læs mere

37 Redegørelse til investorerne i:

37 Redegørelse til investorerne i: i: Investeringsforeningen Sydinvest, Investeringsforeningen Sydinvest International, Investeringeforeningen Sydinvest Emerging Markets, Investeringsforeningen Strategi Invest, Investeringsforeningen Finansco,

Læs mere

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse

Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Komitéen for god Selskabsledelse Sydbanks redegørelse vedrørende anbefalingerne fra Principper for god selskabsledelse Redegørelsen vedrører perioden 2014 1 er fra ikke Forklaring på / ikke anbefalingen: 1. s kommunikation og samspil

Læs mere

Nuværende mål for kapitalstrukturen er en egenkapitalandel på 30% excl. værdi af goodwill.

Nuværende mål for kapitalstrukturen er en egenkapitalandel på 30% excl. værdi af goodwill. Anbefalinger for god selskabsledelse Land & Leisure A/S følger i al væsentlighed Nasdaq OMX Copenhagen A/S s anbefalinger for god selskabsledelse. Land & Leisure A/S ledelse forholder sig således løbende

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2004 2009 Udvalget om det Indre Marked og Forbrugerbeskyttelse 2008/2173(INI) 20.11.2008 UDKAST TIL BETÆNKNING om beskyttelse af forbrugere, især mindreårige, i forbindelse med brugen

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Budgetkontroludvalget 21.1.2013 2012/2208(DEC) UDKAST TIL BETÆNKNING om decharge for gennemførelsen af budgettet for Den Europæiske Tilsynsmyndighed for Forsikrings- og Arbejdsmarkedspensionsordninger

Læs mere

REVIDERET NOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

REVIDERET NOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG Europaudvalget 2009-10 EUU alm. del Bilag 418 Offentligt Ministeriet for Fødevarer, Landbrug og Fiskeri Fødevarestyrelsen Sagsnr.: 2009-20-221-00350/Dep. sagsnr. 3595 Den 7. juni 2010 FVM 773 REVIDERET

Læs mere

De Europæiske Fællesskabers Tidende C 406/33

De Europæiske Fællesskabers Tidende C 406/33 C 406/33 BERETNING om regnskab for Oversættelsescentret for Den Europæiske Unions Organer (Luxembourg) for regnskabsåret, der afsluttedes pr. 31. december 1997, med centrets svar (98/C 406/06) 1.1. Denne

Læs mere

Europaudvalget 2011 KOM (2011) 0941 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2011 KOM (2011) 0941 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2011 KOM (2011) 0941 Bilag 1 Offentligt GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 16. marts 2012 Grønbog på vej mod et integreret europæisk marked for kort-, internet- og mobilbetalinger

Læs mere

Svar: [INDLEDNING] Tak for invitationen til dette samråd og tak for ordet.

Svar: [INDLEDNING] Tak for invitationen til dette samråd og tak for ordet. Erhvervsudvalget 2010-11 ERU alm. del Bilag 248 Offentligt INSPIRATIONSPUNKTER 2. maj 2011 Talepapir til åbent samråd i ERU alm. del den 3. maj 2011 Samrådsspørgsmål AC af 6. april 2011 stillet af Orla

Læs mere

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Made simple Solvens II udgør den mest omfattende reform af de fælleseuropæiske regler for forsikringsselskaber,

Læs mere

EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2013/50/EU

EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2013/50/EU 6.11.2013 Den Europæiske Unions Tidende L 294/13 EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2013/50/EU af 22. oktober 2013 om ændring af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/109/EF om harmonisering

Læs mere

64 E-handelsloven Direktivet om elektronisk handel blev gennemført i dansk ret ved lov nr. 227 af 22. april 2002 om tjenester i informationssamfundet, herunder visse aspekter af elektronisk hand el. Loven,

Læs mere

Investeringsvejledning

Investeringsvejledning 19. oktober 2012 Investeringsvejledning Hvad er ESMA? ESMA er Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (European Securities and Markets Authority). Det er en uafhængig EUtilsynsmyndighed med

Læs mere

5.3. Lovbaserede eksklusivbestemmelser. 5.3.1. Retsplejeloven (advokater) 5.3.1.1. Udbredelse og form

5.3. Lovbaserede eksklusivbestemmelser. 5.3.1. Retsplejeloven (advokater) 5.3.1.1. Udbredelse og form 69 5.3. Lovbaserede eksklusivbestemmelser 5.3.1. Retsplejeloven (advokater) 5.3.1.1. Udbredelse og form Det følger af retsplejelovens 143, stk. 1, at alle danske advokater skal være medlem af Advokatsamfundet.

Læs mere

Forslag til revision af revisionsdirektivet og forslag til forordning om særlige krav til revision af virksomheder af offentlig interesse

Forslag til revision af revisionsdirektivet og forslag til forordning om særlige krav til revision af virksomheder af offentlig interesse Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2011-12 ERU alm. del Bilag 116 Offentligt GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG Forslag til revision af revisionsdirektivet og forslag til forordning

Læs mere

Politik for ansvarlige investeringer

Politik for ansvarlige investeringer Politik for ansvarlige investeringer Industriens Pensions målsætning er at sikre det størst mulige langsigtede reale afkast efter omkostninger under hensyntagen til investeringsrisikoen. Ved at investere

Læs mere