Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse:

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse:"

Transkript

1 NOTAT TIL DET UFORMELLE ØKOFIN-RÅD OVIEDO 12. OG 13. APRIL Vedr.: En foreløbig EU-reaktion på Enron-relaterede politikspørgsmål Enron-affæren uanset hvad resultatet af de igangværende undersøgelser i USA bliver har bragt en række betydningsfulde internationale politikspørgsmål for dagen. Disse spørgsmål har afgørende betydning for EU i forbindelse med at skabe et effektivt og konkurrencedygtigt kapitalmarked inden I dette papir behandles fem nøglespørgsmål. Hvert spørgsmål gennemgås for at vise, hvilke foranstaltninger der allerede er taget, og for at identificere, hvilke supplerende foranstaltninger (der er anført et resumé i slutningen af dette papir) der nu er behov for at tage på europæisk plan: (1) Regnskabsaflæggelse (2) Lovpligtig revision (3) God virksomhedsledelse (corporate governance) (4) Gennemsigtighed i det internationale finansielle system (5) Regnskabsanalyse og kreditvurderingsbureauernes rolle. 1. GRUNDIG OG GENNEMSIGTIG REGNSKABSAFLÆGGELSE US GAAP er hovedsagelig en regelbaseret tilgang til regnskabsaflæggelse. Den omfatter titusinder af sider med regnskabsregler, der er akkumuleret over årtier (f.eks. 600 sider om derivater, mere end 800 sider om specialiserede investeringsfonde ). US GAAP indeholder talrige såkaldte bright lines (detaljerede retningslinjer) de fastsætter i realiteten afgrænsningslinjer mellem det acceptable og det ikke-acceptable. I et dynamisk forretningsmiljø, hvor ledelsesaflønningen i stigende grad er baseret på økonomisk afkast (aktiebaserede betalinger) og innovative finansielle konstruktioner (afledte finansielle instrumenter), har kreative regnskabsfolk og advokater udviklet produkter og regnskabsmetoder, der kun tjener det økonomiske formål, at de rent formelt skal falde inden for bright lines. Dette har medført, at nogle regnskaber i USA ikke afspejler et retvisende billede af den økonomiske situation. Det ville imidlertid være forkert at kritisere alle aspekter af US GAAP og at tro, at regnskabsfejl ikke forekommer andre steder, herunder i Europa. Kommissionen har lagt stærk vægt på at fremme en strategi, der bygger på en principbaseret tilgang til regnskabsaflæggelse, sådan at den økonomiske virkelighed afspejles, og sådan at der gives et sandt og retvisende billede af et selskabs økonomiske stilling og resultat. Dette beskytter investorernes og andre interessenters langfristede interesser og kræver af virksomhedslederne, at de foretager en nøje vurdering i forbindelse med udvælgelse og anvendelse af de mest hensigtsmæssige regnskabsmetoder. Kernen i Unionens strategi er, at alle børsnoterede EU-selskaber fra

2 2005 skal anvende de internationale regnskabsstandarder (IAS). IAS er udviklet på globalt plan og bygger på principper snarere end på detaljerede regler. Reglerne i IAS følger logisk af principperne og har langt færre indviklede undtagelser og fritagelser end US GAAP. En harmoniseret anvendelse af IAS vil sikre, at samme situationer behandles på samme måde. På mange områder er de allerede de mest udviklede og de bedste, der findes i verden. F.eks. ville en behandling uden for balancen af specialiserede fonde, der de facto kontrolleres af den regnskabsaflæggende enhed, ikke være mulig efter IAS. USA har erkendt, at deres standarder om ikke-balanceført finansiering bør revideres, og myndighederne kræver derfor, at der indføres nye principbaserede krav i lighed med IASB s. Efter én enkelt behandling af Kommissionens forslag til forordning vil IAS blive obligatorisk for børsnoterede EU-selskaber med få undtagelser fra Der skal nu gøres en indsats overalt i EU for at sikre en ordentlig implementering og en harmoniseret fortolkning og håndhævelse af IAS. Vi må også intensivere samordningen inden for Unionen og udvikle bedste praksis på europæisk plan. EU s vilje til at anvende IAS bidrager klart til at tilvejebringe en bedre global konvergens på regnskabsaflæggelsesområdet. Der er behov for samordnede foranstaltninger på alle niveauer for at overtale de amerikanske myndigheder til at acceptere regnskaber, der er udarbejdet af EU-selskaber på grundlag af IAS uden yderligere tilpasning til US GAAP. De seneste kontakter viser, at de amerikanske myndigheder og kongreslederne er mindre uvillige til at diskutere dette spørgsmål. EU må vise USA sin politiske beslutsomhed til at finde en løsning. Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse: - Hurtig vedtagelse i år af den foreslåede forordning om krav til børsnoterede EUselskaber om at anvende IAS fra 2005, på linje med konklusionerne fra Det Europæiske Råd i Barcelona - Forberedelse af Kommissionens godkendelsesbeslutning af eksisterende IAS, sådan at det bliver muligt for børsnoterede EU-selskaber at forberede overgangen i god tid inden 2005-fristen - Yderligere udvikling af EU- og nationale håndhævelsesmekanismer med henblik på at sikre en ordentlig og harmoniseret anvendelse af IAS inden for EU i samordning med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg - Vedholdende og samordnet opstrømspres inden for IAS-processen med henblik på at sikre, at nye IAS fortsætter med at følge den principbaserede tilgang og så vidt muligt afspejler europæiske interesser - Videreførelse af dialogen med de amerikanske myndigheder for at opnå deres accept af regnskaber, der udarbejdes på grundlag af IAS af børsnoterede EUselskaber med henblik på optagelse på en børs i USA, uden tilpasning til US GAAP fra 2005 og fremefter - EU-støtte til global konvergens gennem IAS for så vidt angår vigtige regnskabsspørgsmål såsom behandling af finansielle instrumenter, aktiebaserede betalinger og finansieringsordninger uden for balancen 2

3 - Hurtig modernisering af eksisterende regnskabsdirektiver med henblik på at anvende IAS-principperne på ikke-børsnoterede selskaber, når en medlemsstat vælger dette - Inden sommeren 2002 offentliggør Kommissionen et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse. Dette dokument vil behandle spørgsmål som regnskabsaflæggelsens periodicitet (kvartalsvis regnskabsaflæggelse) og offentliggørelsespligt. 3

4 2. LOVPLIGTIG REVISION Den intense undersøgelse af de handlinger, som Enrons revisionsfirma har foretaget, gav anledning til mange kritiske kommentarer og medførte, at offentligheden mistede tillid til revisionsfunktionen, men indtil videre har denne situation ikke i videre omfang påvirket den generelle tillid til kapitalmarkederne i EU. Enron-sagen fremhævede manglerne og svaghederne i revisionsleddet i USA og førte navnlig til kritik af audit firm to audit firm peer reviews (ekstern kvalitetskontrol), viste ineffektiviteten med det nuværende offentlige tilsynsorgan, der finansieres af revisionsbranchen, og revisionsudvalgenes utilfredsstillende funktionsmåde, ligesom sagen forstærkede opfattelsen af revisors manglende uafhængighed. Siden 1998 har Revisionsudvalget i EU arbejdet hårdt på at forbedre og harmonisere kvaliteten af den lovpligtige revision på grundlag af de prioriteter, der er anført i handlingsplanen for finansielle tjenesteydelser. Der er ved at blive udviklet en trestrenget strategi, der omfatter ekstern kvalitetskontrol, revisors uafhængighed og revisionsstandarder. Kommissionen har allerede udstedt (i november 2000) en henstilling, der fastsætter minimumskravene til medlemsstaternes systemer for ekstern kvalitetskontrol. Henstillingen fastsatte de grundlæggende betingelser for en peer review og et overvågningssystem. Den fastsatte ordentlige offentlige tilsynsprocedurer, og krævede, at flertallet i tilsynsorganet skulle være ikke-professionelle, og foreskrev offentliggørelse af resultaterne af kvalitetsgennemgangen og knyttede disse resultater sammen med disciplinære systemer. 4

5 På grundlag af udvalgets forberedende arbejde igennem to år vil Kommissionen om kort tid vedtage en henstilling om revisors uafhængighed. Den vil følge en principbaseret tilgang. Det centrale i henstillingen er, at revisor inden for rammerne af beskyttelsesregler skal vise (og dokumentere), at ingen af hans handlinger eller forbindelser har kompromitteret hans uafhængighed. Henstillingen vil angive en række tilfælde, hvor præstering af visse andre tjenester end revisionstjenester til klienten (f.eks. generel outsourcing af intern revision eller design og implementering af finansielle IT-systemer) er forbudt, fordi disse tjenester opfattes sådan, at de kan forårsage et uacceptabelt højt risikoniveau for en revisors uafhængighed. Det foreslås også, at de ledende revisionspartnere roterer efter syv år i projektgruppen. EU's Revisionsudvalg foretog den 21. og 22. marts 2002 en revision af et allerede påbegyndt tekstudkast i lyset af Enronsagen. Der var bred enighed om, at der ikke er behov for en forordning, men at udkastet til henstilling bør vedtages så hurtigt som muligt med mindre ændringer. Disse ændringer går ud på at indføre en toårig "afkølingsperiode" for partnere i revisionsfirmaer, der søger tilknytning til revisionsklienten, og på at forbedre bestemmelserne om offentliggørelse af betalinger for revision og for andre tjenester end revision. Når henstillingen er vedtaget, vil man nøje følge, om den får den ønskede effekt. Revisionsstandarder er vigtige for at sikre en høj kvalitet af revisionen. I øjeblikket findes der ikke aftalte revisionsstandarder i EU. Selv om der er generel enighed om, at et initiativ på dette område bør baseres på de internationale revisionsstandarder (International Standards on Auditing (ISA)), er det stadig uklart, hvordan den lovpligtige revision i EU vil blive gennemført på grundlag af disse standarder. I EU findes der heller ikke nogen mekanisme til at sikre tilsyn med revisionsbranchen. Løsningen af tilsynsopgaven i medlemsstaterne varierer fra den offentlige sektors tilsyn til en kombination af selvregulering, der varetages af erhvervssammenslutninger med offentlige tilsynsrepræsentanter. Der er helt klart et behov for at forbedre denne tilsynsramme, efterhånden som vi kommer tættere på fristen 2005, specielt ved at inddrage folk uden for professionen i den offentlige tilsynsopgave. Revisionsudvalg, der oprettes inden for virksomhederne, spiller også en væsentlig rolle med at hjælpe revisorerne til at opretholde deres uafhængighed i forhold til revisionsklientens ledelse. Lovgivningen stiller ikke krav om sådanne revisionsudvalg nogen steder i EU. Kun nogle af de 39 ikke-bindende kodeksregler om god virksomhedsledelse ("corporate governance") i EU omhandler sådanne udvalg, og selv i denne sammenhæng i begrænset omfang. Politikforanstaltninger vedrørende lovpligtig revision: - Kommissionen vedtager sin henstilling om revisors uafhængighed i slutningen af april - Kommissionen vedtager en ny meddelelse om prioriteter inden for lovpligtig revision inden september. Meddelelsen kunne specielt omhandle følgende spørgsmål: anvendelse af de internationale revisionsstandarder (ISA) på al revision i EU inden 2005 minimumskrav til et ordentligt offentligt tilsyn med revisionsprofessionen på nationalt plan og muligvis på europæisk plan, med en stærk deltagelse fra kredse uden for professionen 5

6 god virksomhedsledelse i relation til lovpligtig revision, specielt revisionsudvalgenes fremtidige rolle i europæiske børsnoterede selskaber eventuelt vedtagelse af en moralkodeks for at understøtte den professionelle integritet i Unionen tilvejebringelse af et passende retligt grundlag for EU-initiativerne vedrørende lovpligtig revision, bl.a. ved en modernisering af det 8. selskabsdirektiv om lovpligtig revision - En gennemgang i 2003 af, hvordan henstillingen om minimumskrav til systemer for ekstern kvalitetskontrol i forbindelse med lovpligtig revision i EU (vedtaget i november 2000) er blevet gennemført i medlemsstaterne. 3. GOD VIRKSOMHEDSLEDELSE (CORPORATE GOVERNANCE) Enrons sammenbrud har virkelig vist, at god virksomhedsledelse er afgørende for, at kapitalmarkederne fungerer effektivt, og for at regnskaberne bliver af en høj kvalitet. EU har endnu ikke systematisk behandlet spørgsmålene om god virksomhedsledelse. I handlingsplanen for finansielle tjenesteydelser blev det anført, at god virksomhedsledelse er en nøglebetingelse for udviklingen af de europæiske kapitalmarkeder. Der er for nylig udarbejdet en komparativ undersøgelse, der giver Kommissionen et grundigt billede af alle eksisterende kodekser i EU, hovedbestemmelserne i disse kodekser, og hvordan de håndhæves. Undersøgelsen er ved at blive analyseret af Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning med professor Jaap Winter som formand. Gruppen er også ved at undersøge prioriteterne i spørgsmålet om god virksomhedsledelse og vil aflægge rapport i juli Som svar på konklusionerne fra Barcelona vil Kommissionen udvide gruppens mandat til at omfatte yderligere spørgsmål om god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmernes og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger. Enron-sagen belyste også de risici, der er forbundet med at tillade et selskabs pensionsfond at investere en stor del af sine aktiver i selskabets aktier. I Kommissionens forslag til direktiv om pensionsfonde begrænses investeringer i eget selskab til højst 5 % af pensionsfondens aktiver. Vedtagelse af dette forslag er højt prioriteret i handlingsplanen for finansielle tjenester. Politikforanstaltninger vedrørende god virksomhedsledelse: - Det nuværende mandat til Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning vil blive udvidet til at dække yderligere spørgsmål vedrørende god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmers og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger - Den Højtstående Gruppe skal analysere Kommissionens undersøgelse om kodekser for god virksomhedsledelse 6

7 - Kommissionen vil offentliggøre et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse, herunder løbende rapporteringskrav vedrørende stemmerettigheder og selskabernes kapitalstruktur - Direktivet om pensionsfonde bør hurtigt vedtages. 4. GENNEMSIGTIGHED I DET INTERNATIONALE FINANSIELLE SYSTEM Enron-sagen har vist en mangel på gennemsigtighed i det internationale finansielle system, i takt med at virksomhederne har udviklet meget sofistikerede finansmekanismer. Indviklede afledte instrumenter falder uden for det egentlige tilsyn, og dette gælder specielt, når handel finder sted på ikke regulerede markeder. Politikforanstaltning vedrørende gennemsigtighed i det internationale finansielle system: - Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg vil blive opfordret til at rapportere om tilsynsspørgsmål i forbindelse med derivaters og derivathandelens øgede kompleksitet og implikationerne for reguleringen af de europæiske finansielle markeder, med særlig vægt på finansieringsteknik og hedge funds under hensyntagen til arbejdet i Financial Stability Forum. Det skal aftales med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg, hvornår rapporten skal foreligge. 5. REGNSKABSANALYSE OG KREDITVURDERINGSBUREAUERNES ROLLE Regnskabsanalytikere Regnskabsanalyseaktiviteten (udarbejdelse og offentliggørelse af generelle anbefalinger om investeringer) er ikke direkte dækket af EU-lovgivningen. Den seneste udvikling i USA og Europa har tydeligt vist, at regnskabsanalytikeres generelle anbefalinger kan give anledning til falske eller vildledende signaler med hensyn til et instruments underliggende værdi. Regnskabsanalytikernes systematisk fordrejede anbefalinger ser i betydeligt omfang ud til at have bidraget til overvurderingen af mange TMT-værdipapirer i slutningen af 90'erne. Uden at der er tale om manipulation af markedsvilkårene, kan fejlagtige finansielle anbefalinger også skyldes en uprofessionel adfærd eller forsømmelse fra firmaets side eller uhensigtsmæssige incitamentstrukturer i de firmaer, der giver generel rådgivning. Anbefalinger til at købe eller sælge bestemte instrumenter kan fordrejes af interessekonflikter, hvis det pågældende investeringsfirma leverer andre tjenester til et selskab. En stærk forudindtagethed for købsanbefalinger kan også skyldes personalets bonusstruktur. EU-bestemmelserne, der pålægger investeringsfirmaer og banker pligt til at effektuere forretningerne i kundernes bedste interesse og til at organisere dem på en sådan måde, at interessekonflikter minimeres, gælder ikke klart for sådanne firmaers generelle finansielle rådgivning. Det foreslåede direktiv om markedsmisbrug vil indføre et krav om, at medlemsstaterne skal sikre, at personer, der udfører forskning eller udbreder forskningsoplysninger vedrørende finansielle instrumenter, eller udstedere af finansielle instrumenter, der anbefaler investeringsstrategier over for offentligheden, i rimeligt omfang sørger for, at 7

8 sådanne generelle anbefalinger præsenteres på en fair måde. Der skal ligeledes ske offentliggørelse af eventuelle interessekonflikter med hensyn til de instrumenter, der anbefales. (US SEC's "fair disclosure" regulation indebærer tilsvarende forpligtelser). Offentliggørelse af vildledende generelle anbefalinger, som udgør markedsmanipulation i henhold til det foreslåede direktiv om markedsmisbrug, vil blive straffet i overensstemmelse med fastlagte sanktioner. Politikforanstaltninger vedrørende finansanalytikere: direktivet om markedsmisbrug bør vedtages hurtigt, herunder ændringerne vedrørende regnskabsundersøgelser under den igangværende høringsproces om investeringsservicedirektivet skal det overvejes, om der er behov for yderligere krav til regnskabsanalytikere. De kunne klargøre, at investeringsfirmaer og banker bør være bundet af strengere adfærdsregler og underkastet bestemmelser om interessekonflikter, når de foretager regnskabsanalyser. Kreditvurderingsbureauer: Kreditvurderingsbureauer letter vurderingen af potentielle kreditorers kreditværdighed og markedsdeltagernes og tilsynsmyndighedernes vurdering af individuelle emittenters værdipapirer. De ratings, som de specialiserede agenturer leverer, er et koncentrat af informationer, der sparer markedsdeltagerne for at afholde omkostninger til behandling af store mængder finansinformationer. Tidligere fokuserede kreditvurderingsbureauerne først og fremmest på statsgæld. Deres rolle er nu blevet større og større efter væksten i udstedelsen af virksomhedsobligationer og nye finansielle instrumenter til overførsel af kreditrisiko (f.eks. værdipapirisering, kreditderivater). Rating-teknikker er også ved at blive almindelige i forbindelse med andre investeringsprodukter (investeringsforeninger). Man baserer sig i stigende omfang på sådanne kredit-ratings i forbindelse med en lang række offentlige politikformål. (I Basel II-diskussionerne kunne sådanne ratings hjælpe til at bestemme den kreditrisikovægtning, der skal anvendes i forbindelse med beregning af kapitaldækning for krediteksponering til en given modpart). Det forhold, at credit ratings spiller en større og større rolle for markedsdeltagerne og for tilsynsmyndighederne, betyder, at det er vigtigt for markederne og for offentligheden, at der kan tilvejebringes nøjagtige og pålidelige ratings. Politikforanstaltninger vedrørende kreditvurderingsbureauer: Der bør foretages en sektortværsnitsvurdering, der navnlig fokuserer på: de bidrag, som bureauerne kan give og faktisk giver med hensyn til vurdering af credit ratings om der er behov for at overveje regulerende indgreb på credit rating-området. RESUMÉ AF POLITIKFORANSTALTNINGER 8

9 1. Politikforanstaltninger vedrørende regnskabsaflæggelse: - Hurtig vedtagelse i år af den foreslåede forordning om krav til børsnoterede EUselskaber om at anvende IAS fra 2005, på linje med konklusionerne fra Det Europæiske Råd i Barcelona - Forberedelse af Kommissionens godkendelsesbeslutning af eksisterende IAS, sådan at det bliver muligt for børsnoterede EU-selskaber at forberede overgangen i god tid inden 2005-fristen - Yderligere udvikling af EU- og nationale håndhævelsesmekanismer med henblik på at sikre en ordentlig og harmoniseret anvendelse af IAS inden for EU i samordning med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg - Vedholdende og samordnet opstrømspres inden for IAS-processen med henblik på at sikre, at nye IAS fortsætter med at følge den principbaserede tilgang og så vidt muligt afspejler europæiske interesser - Videreførelse af dialogen med de amerikanske myndigheder for at opnå deres accept af regnskaber, der udarbejdes på grundlag af IAS af børsnoterede EUselskaber med henblik på optagelse på en børs i USA, uden tilpasning til US GAAP fra 2005 og fremefter - EU-støtte til global konvergens gennem IAS for så vidt angår vigtige regnskabsspørgsmål såsom behandling af finansielle instrumenter, aktiebaserede betalinger og finansieringsordninger uden for balancen - Hurtig modernisering af eksisterende regnskabsdirektiver med henblik på at anvende IAS-principperne på ikke-børsnoterede selskaber, når en medlemsstat vælger dette - Inden sommeren 2002 offentliggør Kommissionen et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse. Dette dokument vil behandle spørgsmål som regnskabsaflæggelsens periodicitet (kvartalsvis regnskabsaflæggelse) og offentliggørelsespligt. 2. Politikforanstaltninger vedrørende lovpligtig revision: - Kommissionen vedtager sin henstilling om revisors uafhængighed i slutningen af april - Kommissionen vedtager en ny meddelelse om prioriteter inden for lovpligtig revision inden september. Meddelelsen kunne specielt omhandle følgende spørgsmål: anvendelse af de internationale revisionsstandarder (ISA) på al revision i EU inden 2005 minimumskrav til et ordentligt offentligt tilsyn med revisionsprofessionen på nationalt plan og muligvis på europæisk plan, med en stærk deltagelse fra kredse uden for professionen 9

10 god virksomhedsledelse i relation til lovpligtig revision, specielt revisionsudvalgenes fremtidige rolle i europæiske børsnoterede selskaber eventuelt vedtagelse af en moralkodeks for at understøtte den professionelle integritet i Unionen tilvejebringelse af et passende retligt grundlag for EU-initiativerne vedrørende lovpligtig revision, bl.a. ved en modernisering af det 8. selskabsdirektiv om lovpligtig revision - En gennemgang i 2003 af, hvordan henstillingen om minimumskrav til systemer for ekstern kvalitetskontrol i forbindelse med lovpligtig revision i EU (vedtaget i november 2000) er blevet gennemført i medlemsstaterne. 3. Politikforanstaltninger vedrørende god virksomhedsledelse: - Det nuværende mandat til Den Højtstående Gruppe af Eksperter i Selskabslovgivning vil blive udvidet til at dække yderligere spørgsmål vedrørende god virksomhedsledelse, herunder bestyrelsesmedlemmers og bestyrelsens rolle, ledelsens aflønning og ledelsens ansvar for udarbejdelsen af finansielle oplysninger - Den Højtstående Gruppe skal analysere Kommissionens undersøgelse om kodekser for god virksomhedsledelse - Kommissionen vil offentliggøre et andet høringsdokument om regelmæssig regnskabsaflæggelse, herunder løbende rapporteringskrav vedrørende stemmerettigheder og selskabernes kapitalstruktur - Direktivet om pensionsfonde bør hurtigt vedtages. 4. Politikforanstaltning vedrørende gennemsigtighed i det internationale finansielle system: - Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg vil blive opfordret til at rapportere om tilsynsspørgsmål i forbindelse med derivaters og derivathandelens øgede kompleksitet og implikationerne for reguleringen af de europæiske finansielle markeder, med særlig vægt på finansieringsteknik og hedge funds under hensyntagen til arbejdet i Financial Stability Forum. Det skal aftales med Det Europæiske Værdipapirreguleringsudvalg, hvornår rapporten skal foreligge. 5. Politikforanstaltninger vedrørende finansanalytikere: direktivet om markedsmisbrug bør vedtages hurtigt, herunder ændringerne vedrørende regnskabsundersøgelser under den igangværende høringsproces om investeringsservicedirektivet skal det overvejes, om der er behov for yderligere krav til regnskabsanalytikere. De kunne klargøre, at investeringsfirmaer og banker bør være bundet af strengere adfærdsregler 10

11 og underkastet bestemmelser om interessekonflikter, når de foretager regnskabsanalyser. 6. Politikforanstaltninger vedrørende kreditvurderingsbureauer: Der bør foretages en sektortværsnitsvurdering, der navnlig fokuserer på: de bidrag, som bureauerne kan give og faktisk giver med hensyn til vurdering af credit ratings om der er behov for at overveje regulerende indgreb på credit rating-området. 11

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 5. december 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om kreditvurderingsbureauer. KOM(2008)704

Læs mere

L 120/20 Den Europæiske Unions Tidende HENSTILLINGER KOMMISSIONEN

L 120/20 Den Europæiske Unions Tidende HENSTILLINGER KOMMISSIONEN L 120/20 Den Europæiske Unions Tidende 7.5.2008 HENSTILLINGER KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS HENSTILLING af 6. maj 2008 om ekstern kvalitetssikring i forbindelse med lovpligtige revisorer og revisionsfirmaer,

Læs mere

Europaudvalget Økofin Bilag 2 Offentligt

Europaudvalget Økofin Bilag 2 Offentligt Europaudvalget 2009 2948 - Økofin Bilag 2 Offentligt 26. maj 2009 Supplement til samlenotat vedr. ECOFIN den 9. juni 2009 Dagsordenspunkt1b: Internationale regnskabsstandarder Resumé På ECOFIN den 9. juni

Læs mere

En corporate governance-ramme for europæiske virksomheder

En corporate governance-ramme for europæiske virksomheder P7_TA(2012)0118 En corporate governance-ramme for europæiske virksomheder Europa-Parlamentets beslutning af 29. marts 2012 om en corporate governance-ramme for europæiske virksomheder (2011/2181(INI))

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Økonomi- og Valutaudvalget 13.12.2010 2010/0000(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om grønbogen om corporate governance i finansielle institutioner (2010/0000(INI)) Økonomi- og Valutaudvalget

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Forslag til KOMMISSIONENS DIREKTIV

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Forslag til KOMMISSIONENS DIREKTIV DA KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den KOM(2003) Forslag til KOMMISSIONENS DIREKTIV af [ ] om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6/EF med hensyn til redelig

Læs mere

Europaudvalget 2010-11 (1. samling) EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt

Europaudvalget 2010-11 (1. samling) EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt Europaudvalget 2010-11 (1. samling) EUU Alm.del EU Note 7 Offentligt Europaudvalget og Erhvervsudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgenes medlemmer og stedfortrædere 7. februar 2015 Grønbog

Læs mere

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det nugældende direktiv om markeder for finansielle

Læs mere

Europaudvalget 2016 KOM (2016) 0202 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2016 KOM (2016) 0202 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2016 KOM (2016) 0202 Bilag 1 Offentligt GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG Kommissionens forslag til forordning om ændring af forordning (EU) nr. 258/2014 om oprettelse

Læs mere

Finansudvalget, Europaudvalget 2005 FIU Alm.del Bilag 41, 2698 - Økofin Bilag 5 Offentligt

Finansudvalget, Europaudvalget 2005 FIU Alm.del Bilag 41, 2698 - Økofin Bilag 5 Offentligt Finansudvalget, Europaudvalget 2005 FIU Alm.del Bilag 41, 2698 - Økofin Bilag 5 Offentligt 30. november 2005 Supplerende samlenotat vedr. ECOFIN den 6. december 2005 Dagsordenspunkt 8: 4. og 7. selskabsdirektiv

Læs mere

MiFID II og MiFIR. 1 Formål

MiFID II og MiFIR. 1 Formål MiFID II og MiFIR DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EU- ROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF SAMT FORORDNING OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER 1 Formål

Læs mere

Retningslinje 1 Tilgang til dialogen 2/6. 1 EUT L 158 af , s EUT L 335 af , s EUT L 331 af , s

Retningslinje 1 Tilgang til dialogen 2/6. 1 EUT L 158 af , s EUT L 335 af , s EUT L 331 af , s EIOPA16/858 DA Retningslinjer for fremme af en effektiv dialog mellem de kompetente myndigheder, der fører tilsyn med forsikringsselskaber, og de revisorer og revisionsfirmaer, der udfører den lovpligtige

Læs mere

ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN. Ledsagedokument til. Forslag til

ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN. Ledsagedokument til. Forslag til DA DA DA EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 15.9.2010 SEK(2010) 1059 ARBEJDSDOKUMENT FRA KOMMISSIONENS TJENESTEGRENE RESUMÉ AF KONSEKVENSANALYSEN Ledsagedokument til Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG

Læs mere

NÆRHEDS- OG GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

NÆRHEDS- OG GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0561 Bilag 3 Offentligt NÆRHEDS- OG GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG Kommissionens grønbog om Revisionspolitik: Læren af krisen - KOM(2010) 561 af 13. oktober 2010

Læs mere

Ny revisorlov Hvad betyder det for revisionsudvalg?

Ny revisorlov Hvad betyder det for revisionsudvalg? Ny revisorlov Hvad betyder det for revisionsudvalg? Kontakt Lars Engelund T: 3954 9264 M: 2141 6064 E: len@pwc.dk 10. juni 2016 Revisorloven, der blev vedtaget 19. maj 2016 og som træder i kraft 17. juni

Læs mere

Internationale regnskabsudvikling

Internationale regnskabsudvikling Internationale regnskabsudvikling Stig Enevoldsen København 31. august 2004 OMGIVELSERNE Globalisering af kapitalmarked IAS som globale standarder Globale revisions-standarder Øget fokus og kontrol fra

Læs mere

Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2004 KOM (2004) 0730 Bilag 1 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EUK 3. december 2004 Til underretning for

Læs mere

Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger)

Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) Side 1 af 8 Indholdsfortegnelse 1. Generalforsamling og investorers forhold... 5 2. Bestyrelsen... 5 3. Udøvelse af stemmerettigheder/aktionærrettigheder...

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 21.12.2011 K(2011) 9585 endelig KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af 21.12.2011 om ændring af forordning (EF) nr. 1569/2007 om indførelse af en mekanisme

Læs mere

Europa Kommissionens høring om anvendelse af SME-standarden i EU

Europa Kommissionens høring om anvendelse af SME-standarden i EU Europaudvalget 2009-10 EUU alm. del Bilag 283 Offentligt 3. marts 2010 /lje,jcn Sag Europa Kommissionens høring om anvendelse af SME-standarden i EU Indledning Europa Kommissionen har i november 2009 udsendt

Læs mere

18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk)

18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) 18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) Høring vedr. forslag til ændring af lov om værdipapirhandel m.v., forslag til lov om kapitalmarkeder

Læs mere

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0194 Bilag 1 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 30. maj 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om ændring af Rådets direktiv 68/151/EØF

Læs mere

Dagsorden. for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Dagsorden. for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Dagsorden for den ekstraordinære generalforsamling i Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Onsdag den 21. december 2016 kl. 10.30 11.00 i Nordeas lokaler Heerings Gaard Overgaden neden

Læs mere

Æ n d r i n g s f o r s l a g. til. Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Til 1

Æ n d r i n g s f o r s l a g. til. Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Til 1 Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 L 175 Bilag 6 Offentligt Æ n d r i n g s f o r s l a g til Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Af erhvervs- og vækstministeren

Læs mere

Fokus Ændringer til transparensdirektivet vedtaget

Fokus Ændringer til transparensdirektivet vedtaget Kapitalmarked og finansielle virksomheder 7. november 2013 Fokus Ændringer til transparensdirektivet vedtaget I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på det netop vedtagne ændringsdirektiv (klik på link) til

Læs mere

Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger)

Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) 24. april 2012 Fund Governance (Anbefalinger for god ledelse af investeringsforeninger) Amaliegade 31 DK 1256 København k, Tlf. +45 3332 2981 Fax + 45 3393 9506 E-mail: info@ifr.dk www.ifr.dk Indholdsfortegnelse

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Udvalget om det Indre Marked og Forbrugerbeskyttelse 27.2.2013 2012/2322(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om onlinespil i det indre marked (2012/2322(INI)) Udvalget om det Indre

Læs mere

Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne

Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne Kapitalmarked og finansielle virksomheder 4. juni 2013 Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne Folketinget har i dag vedtaget en ny lov, der ændrer el- og naturgasforsyningslovene og fastsætter strafferammer

Læs mere

Europaudvalget 2015-16 EUU Alm.del EU Note 8 Offentligt

Europaudvalget 2015-16 EUU Alm.del EU Note 8 Offentligt Europaudvalget 2015-16 EUU Alm.del EU Note 8 Offentligt Europaudvalget og Erhvervs- og Vækstudvalget Folketingets Økonomiske konsulent EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 12. november

Læs mere

- Der bør ikke ske en førtidig implementering af kravet om operationel revision

- Der bør ikke ske en førtidig implementering af kravet om operationel revision Finanstilsynet Att.: Helene Miris Møller Høringssvar på revisionsbekendtgørelsen 06.11.2014 har modtaget Finanstilsynets udkast til ændring af revisionsbekendtgørelsen og har følgende bemærkninger: Indledende

Læs mere

Mandat for Arbejdsgruppen vedrørende Komplementær Kompetence

Mandat for Arbejdsgruppen vedrørende Komplementær Kompetence DET EUROPÆISKE KONVENT SEKRETARIATET Bruxelles, den 31. maj 2002 (03.06) (OR. en) CONV 75/02 NOTE fra: til: Vedr.: Henning Christophersen konventet Mandat for Arbejdsgruppen vedrørende Komplementær Kompetence

Læs mere

Adfærdsregler (Code of conduct)

Adfærdsregler (Code of conduct) Adfærdsregler (Code of conduct) Indledning Danske Bank-koncernen har den største respekt for lovgivningen. Ved at overholde lovene og andre regler i de lande, hvor koncernen driver virksomhed, beskytter

Læs mere

FÆLLES EUROPÆISK REGULERING AF SKYGGEBANKER - AKTØRERNE OG AKTIVITETERNE

FÆLLES EUROPÆISK REGULERING AF SKYGGEBANKER - AKTØRERNE OG AKTIVITETERNE FÆLLES EUROPÆISK REGULERING AF SKYGGEBANKER - AKTØRERNE OG AKTIVITETERNE 1 Skyggebanksystemet Skyggebanksystemet er det kreditformidlingssystem, der omfatter enheder og aktiviteter, som falder uden for

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Forslag til KOMMISSIONENS FORORDNING

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER. Forslag til KOMMISSIONENS FORORDNING DA KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den KOM(2003) Forslag til KOMMISSIONENS FORORDNING af [ ] om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6/EF med hensyn til tilbagekøbsprogrammer

Læs mere

Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 26 Offentligt

Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 26 Offentligt Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del EU Note 26 Offentligt Europaudvalget og Finansudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 8. februar 2015 Styrket koordination i

Læs mere

Anbefalinger for god selskabsledelse - oplæg og diskussion

Anbefalinger for god selskabsledelse - oplæg og diskussion Anbefalinger for god selskabsledelse - oplæg og diskussion v/peter Albrechtsen, advokat (L) AnsættelsesAdvokater Erfa-gruppe 4 25. maj 2011 Corporate governance - Definition: - Det system, som anvendes

Læs mere

DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF

DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det

Læs mere

Fokus Forslag til forordning om benchmarks

Fokus Forslag til forordning om benchmarks Kapitalmarked og finansielle virksomheder 31. oktober 2013 Fokus Forslag til forordning om benchmarks I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på Kommissionens forslag (klik på link) til forordning vedrørende

Læs mere

Europaudvalget 2014 KOM (2014) 0293 Offentligt

Europaudvalget 2014 KOM (2014) 0293 Offentligt Europaudvalget 2014 KOM (2014) 0293 Offentligt EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 16.5.2014 COM(2014) 293 final KOMMISSIONENS SVAR PÅ DEN EUROPÆISKE REVISIONSRETS SÆRBERETNING "EUROPÆISK BANKTILSYN TAGER

Læs mere

ÆNDRINGSFORSLAG 1-15

ÆNDRINGSFORSLAG 1-15 EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Budgetkontroludvalget 6.12.2012 2012/2286(INI) ÆNDRINGSFORSLAG 1-15 (PE500.404v01-00) om Den Europæiske Investeringsbanks årsberetning for 2011 (2012/2286(INI)) AM\921157.doc

Læs mere

1. En beskrivelse af den alternative investeringsfonds investeringsstrategi og investeringsmålsætninger

1. En beskrivelse af den alternative investeringsfonds investeringsstrategi og investeringsmålsætninger OPLYSNINGER I HENHOLD TIL FAIF-LOVENS 62 Dette dokument skal oplyse investorer om risici i forbindelse med investering i Prime Office A/S. Dokumentet følger punkter, som disse er oplistet i 62 i lov om

Læs mere

Europaudvalget 2012 KOM (2012) 0542 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2012 KOM (2012) 0542 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2012 KOM (2012) 0542 Bilag 1 Offentligt Ministeriet for Sundhed og Forebyggelse Enhed: Sundhedsjura og lægemiddelpolitik Sagsbeh.: DEPCHO Sags nr.: 1407039 Dok. Nr.: 1599068 Dato: 11. december

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Retsudvalget 6.12.2012 2012/2262(INI) UDKAST TIL BETÆNKNING om anvendelse af direktiv 2004/25/EF om overtagelsestilbud 2012/2262 (INI)) Retsudvalget Ordfører: Klaus-Heiner

Læs mere

Bekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)

Bekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1) BEK nr 1234 af 22/10/2007 (Historisk) Udskriftsdato: 17. februar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0020 Senere ændringer

Læs mere

(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER

(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER 24.7.2010 Den Europæiske Unions Tidende L 193/1 II (Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER KOMMISSIONENS FORORDNING (EU) Nr. 662/2010 af 23. juli 2010 om ændring af forordning (EF) nr. 1126/2008

Læs mere

Europa-Kommissionens hvidbog om forbedring af EU s indre marked rammer for investeringsfonde KOM(2006)686

Europa-Kommissionens hvidbog om forbedring af EU s indre marked rammer for investeringsfonde KOM(2006)686 Europaudvalget 2006 KOM (2006) 0686 Bilag 3 Offentligt SUPPLERENDE GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 19. juni 2007 Eksp.nr. JAV/ Europa-Kommissionens hvidbog om forbedring af EU s indre marked rammer

Læs mere

RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION. Bruxelles, den 30. maj 2008 (04.06) (OR. en) 9437/08 MI 148 ECO 59 SAN 82

RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION. Bruxelles, den 30. maj 2008 (04.06) (OR. en) 9437/08 MI 148 ECO 59 SAN 82 RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION Bruxelles, den 30. maj 2008 (04.06) (OR. en) 9437/08 MI 148 ECO 59 SAN 82 NOTE fra: Generalsekretariatet for Rådet til: Coreper/Rådet Komm. forsl. nr.: 5242/08 MI 12 ECO

Læs mere

Udvalgte revisionsmæssige forhold, som revisor skal overveje i lyset af de ændrede markedsforhold 1. Indledning 2. Going concern

Udvalgte revisionsmæssige forhold, som revisor skal overveje i lyset af de ændrede markedsforhold 1. Indledning 2. Going concern 6. marts 2009 /pkj Udvalgte revisionsmæssige forhold, som revisor skal overveje i lyset af de ændrede markedsforhold 1. Indledning Den nuværende finansielle krise påvirker det danske og internationale

Læs mere

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK

VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK VEJLEDNING OM VEDERLAGSPOLITIK Vejledning om vederlagspolitik, version 2.0, - 1. september 2015 Anbefalinger for god Selskabsledelse, maj 2013, opdateret november 2014 INDHOLD 1. FORM OG INDHOLD... 3 2.

Læs mere

MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET OG DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG

MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET OG DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 21.8.2014 COM(2014) 527 final MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET OG DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG om EU's strategi og handlingsplan

Læs mere

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II")

DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED (SOLVENS II) DIREKTIV 138/2009 OM ADGANG TIL OG UDØVELSE AF FORSIKRINGS- OG GENFOR- SIKRINGSVIRKSOMHED ("SOLVENS II") 1 Formål og ikrafttræden Solvens II udgør grundstenen i den europæiske regulering af forsikrings-

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 21.12.2011 K(2011) 9591 endelig KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af 21.12.2011 om ændring af forordning (EF) nr. 809/2004 om gennemførelse af Europa-Parlamentets

Læs mere

BILAG. til. Europa-Parlamentet og Rådets direktiv

BILAG. til. Europa-Parlamentet og Rådets direktiv EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 2.7.2014 COM(2014) 397 final ANNEX 1 BILAG til Europa-Parlamentet og Rådets direktiv om ændring af direktiv 2008/98/EF om affald, 94/62/EF om emballage og emballageaffald,

Læs mere

Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13

Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13 Skatteministeriet Nicolai Eigtveds Gade 28 1402 København K 3. april 2013 Forslag til direktiv om gennemførelse af forstærket samarbejde på området for afgift på finansielle transaktioner H043-13 Skatteministeriet

Læs mere

Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger

Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger 18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene

Læs mere

NOTE formandskabet delegationerne Topmødet mellem landene i euroområdet Erklæring om en samordnet europæisk handlingsplan for landene i euroområdet

NOTE formandskabet delegationerne Topmødet mellem landene i euroområdet Erklæring om en samordnet europæisk handlingsplan for landene i euroområdet RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION Bruxelles, den 14. oktober 2008 (OR. en) 14239/08 POLGEN 104 ECOFIN 411 NOTE fra: til: Vedr.: formandskabet delegationerne Topmødet mellem landene i euroområdet Erklæring

Læs mere

Indhold. Forord Resumé ESRB Årsberetning 2011 Indhold

Indhold. Forord Resumé ESRB Årsberetning 2011 Indhold Årsberetning 2011 Årsberetning 2011 Indhold Forord... 4 Resumé... 5 ESRB Årsberetning 2011 Indhold 3 Forord Mario Draghi Formand for Det Europæiske Udvalg for Systemiske Risici Det glæder mig at præsentere

Læs mere

Krav til bestyrelsens viden og erfaring i livsforsikringsselskaber og pensionskasser

Krav til bestyrelsens viden og erfaring i livsforsikringsselskaber og pensionskasser Finanstilsynet 20. marts 2012 Krav til bestyrelsens viden og erfaring i livsforsikringsselskaber og pensionskasser Baggrund Danske livsforsikringsselskaber og pensionskasser stilles i disse år over for

Læs mere

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Dagens program 1. Hvad er Finanstilsynets rolle på kapitalmarkederne? 2. dan arbejder Finanstilsynet i praksis med en 27-sag?

Læs mere

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET, DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG OG REGIONSUDVALGET

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET, DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG OG REGIONSUDVALGET DA DA DA EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 2.6.2010 KOM(2010) 285 endelig RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET, RÅDET, DET EUROPÆISKE ØKONOMISKE OG SOCIALE UDVALG OG REGIONSUDVALGET Rapport

Læs mere

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF)

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Ejendomsforeningen Danmark 11. september 2013 Anna Frost-Jensen, Kontorchef Kontor for Kollektive Investeringer Indhold Introduktion Hvad er tilsynet?

Læs mere

37 Redegørelse til investorerne i:

37 Redegørelse til investorerne i: i: Investeringsforeningen Sydinvest, Investeringsforeningen Sydinvest International, Investeringeforeningen Sydinvest Emerging Markets, Investeringsforeningen Strategi Invest, Investeringsforeningen Finansco,

Læs mere

Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0433 Bilag 1 Offentligt

Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0433 Bilag 1 Offentligt Europaudvalget 2010 KOM (2010) 0433 Bilag 1 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 24. september 2010 Forslag til revision af regler for tilsyn med finansielle enheder i et finansielt konglomerat

Læs mere

UDKAST TIL BETÆNKNING

UDKAST TIL BETÆNKNING Europa-Parlamentet 2014-2019 Økonomi- og Valutaudvalget 2016/0000(INI) 12.1.2016 UDKAST TIL BETÆNKNING om IAS-evaluering og IFRS Foundations, EFRAG's og PIOB's aktiviteter (2016/0000(INI)) Økonomi- og

Læs mere

Finansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev

Finansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev PROVISIONSFORBUD VED UAFHÆNGIG INVESTERINGS- RÅDGIVNING OG PORTEFØLJEPLEJE 9.12.2015 Fra 1. januar 2017 indføres med implementeringen af MiFID II et

Læs mere

OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE

OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE OPLYSNINGER I HENHOLD TIL 62 I LOV OM FORVALTERE AF ALTERNATIVE INVESTERINGSFONDE Dette dokument skal oplyse investorer om risici i forbindelse med investering Berlin IV A/S. Dokumentet følger de punkter,

Læs mere

Offentliggørelse af redegørelse for virksomhedsledelse og redegørelse for samfundsansvar på virksomhedens hjemmeside mv.

Offentliggørelse af redegørelse for virksomhedsledelse og redegørelse for samfundsansvar på virksomhedens hjemmeside mv. I det følgende gengives med tilladelse fra Revision & Regnskabsvæsen indholdet af en artikel, som er offentliggjort i Revision & Regnskabsvæsen nr. 9, 2009, s. 31 ff. Af chefkonsulent Grethe Krogh Jensen,

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU)

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 17.6.2016 L 160/15 KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2016/958 af 9. marts 2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 596/2014 for så vidt angår reguleringsmæssige

Læs mere

14949/14 la/la/ikn 1 DG G 2B

14949/14 la/la/ikn 1 DG G 2B Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 31. oktober 2014 (OR. en) Interinstitutionel sag: 2013/0045 (CNS) 14949/14 FISC 181 ECOFIN 1001 RAPPORT fra: til: formandskabet Rådet Tidl. dok. nr.: 14576/14

Læs mere

Nyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012

Nyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012 Juli 2012 Nyhedsbrev Capital Markets Nye prospektbekendtgørelser Den 1. juli 2012 blev væsentlige ændringer til prospektdirektivet implementeret i dansk ret gennem udstedelsen af nye prospektbekendtgørelser.

Læs mere

Kommissorium for Revisionsudvalget. Danske Bank A/S CVR-nr

Kommissorium for Revisionsudvalget. Danske Bank A/S CVR-nr Kommissorium for Revisionsudvalget Danske Bank A/S CVR-nr. 61 12 62 28 1 Anvendelsesområde og formål 1.1 I dette kommissorium fastsættes Danske Banks Revisionsudvalgs opgaver og beføjelser. 1.2 Revisionsudvalget

Læs mere

Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg.

Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg. Kommissorium for bestyrelsens revisionsudvalg. Introduktion Introduktion Nærværende kommissorium kan anvendes som inspiration til udarbejdelse af kommissorier for revisionsudvalg etableret som selvstændige

Læs mere

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest og Investeringsforeningen Danske Invest Select. Politik for udøvelse af stemmerettigheder

Investeringsforeningen Danske Invest og Investeringsforeningen Danske Invest Select. Politik for udøvelse af stemmerettigheder Investeringsforeningen Danske Invest og Investeringsforeningen Danske Invest Select Politik for udøvelse af stemmerettigheder Vedtægterne for investeringsforeningerne Danske Invest og Danske Invest Select

Læs mere

Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger

Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger November 2010 Nyhedsbrev Corporate / M&A Ny regulering af forvaltere af alternative investeringsforeninger Indledning Europa-Parlamentet har den 11. november 2010 vedtaget et direktiv (2009/0064(COD))

Læs mere

Politik for Fund Governance Investeringsforeningen Sparinvest

Politik for Fund Governance Investeringsforeningen Sparinvest Politik for Fund Governance Investeringsforeningen Sparinvest 27. februar 2015 Indledning Bestyrelsen for Investeringsforeningen Sparinvest har valgt at følge InvesteringsForeningsRådets Fund Governance

Læs mere

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK 19.2.2013 Den Europæiske Unions Tidende C 47/1 III (Forberedende retsakter) DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 24. maj 2012 om et udkast til Kommissionens delegerede forordning

Læs mere

Andersen & Martini A/S

Andersen & Martini A/S Udkast til kommissorium for revisionsudvalget 1. Formål Revisionsudvalget udpeges af bestyrelsen til at bistå denne i udførelsen af bestyrelsens tilsynsopgaver. Revisionsudvalget overvåger: Effektiviteten

Læs mere

ÆNDRINGSFORSLAG 1-24

ÆNDRINGSFORSLAG 1-24 DEN BLANDEDE PARLAMENTARISKE FORSAMLING AVS-EU Udvalget om Økonomisk Udvikling, Finanser og Handel 19.10.2011 AP/101.079/AA1-24 ÆNDRINGSFORSLAG 1-24 Udkast til betænkning Amadou Ciré Sall (Senegal) og

Læs mere

Retningslinjer for brugen af identifikatoren for juridiske enheder (LEI)

Retningslinjer for brugen af identifikatoren for juridiske enheder (LEI) EIOPA(BoS(14(026 DA Retningslinjer for brugen af identifikatoren for juridiske enheder (LEI) EIOPA WesthafenTower Westhafenplatz 1 60327 Frankfurt Germany Phone: +49 69 951119(20 Fax: +49 69 951119(19

Læs mere

UDKAST TIL UDTALELSE

UDKAST TIL UDTALELSE EUROPA-PARLAMENTET 2009-2014 Udenrigsudvalget 21.1.2011 2010/0282(COD) UDKAST TIL UDTALELSE fra Udenrigsudvalget til Udvalget om Industri, Forskning og Energi om forslag til Europa-Parlamentets og Rådets

Læs mere

Retningslinjer. Retningslinjer for FAIF-nøglebegreber 13.08.2013 ESMA/2013/611

Retningslinjer. Retningslinjer for FAIF-nøglebegreber 13.08.2013 ESMA/2013/611 Retningslinjer Retningslinjer for FAIF-nøglebegreber 13.08.2013 ESMA/2013/611 Dato: 13.08.2013 ESMA/2013/611 Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde 3 II. Definitioner 3 III Formål 4 IV. Opfyldelse og

Læs mere

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN

29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN 29.12.2004 Den Europæiske Unions Tidende L 385/55 KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS HENSTILLING af 14. december 2004 om fremme af en passende ordning for aflønning af medlemmer af ledelsen i børsnoterede selskaber

Læs mere

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK

DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK 19.6.2012 Den Europæiske Unions Tidende C 175/11 III (Forberedende retsakter) DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS UDTALELSE af 25. april 2012 om et forslag til Europa-Parlamentets og

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence

Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence 16. december 2015 ESMA/2015/1886 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger, forkortelser og definitioner... 3

Læs mere

Christian Lundgren www.kromannreumert.com/insights. Partner. Jakob Hans Johansen Advokat

Christian Lundgren www.kromannreumert.com/insights. Partner. Jakob Hans Johansen Advokat Christian Lundgren Advokat TRANSATLANTISK HANDEL NY AFTALE PÅ VEJ Forhandlingerne om den transatlantiske frihandelsaftale mellem EU og USA går nu ind i en afgørende og mere konkret fase. Processen er præget

Læs mere

16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37

16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37 16.10.2008 Den Europæiske Unions Tidende L 275/37 KOMMISSIONENS FORORDNING (EF) Nr. 1004/2008 af 15. oktober 2008 om ændring af forordning (EF) nr. 1725/2003 om vedtagelse af visse internationale regnskabsstandarder

Læs mere

DET EUROPÆISKE UDVALG FOR SYSTEMISKE RISICI

DET EUROPÆISKE UDVALG FOR SYSTEMISKE RISICI 3.4.2014 DA Den Europæiske Unions Tidende C 98/3 DET EUROPÆISKE UDVALG FOR SYSTEMISKE RISICI DET EUROPÆISKE UDVALG FOR SYSTEMISKE RISICIS AFGØRELSE af 27. januar 2014 om en koordineringsramme for de kompetente

Læs mere

Få mere til dig selv med SaxoInvestor

Få mere til dig selv med SaxoInvestor Få mere til dig selv med SaxoInvestor Vi har gjort det enkelt for dig at vælge de bedste investeringer til din pensionsopsparing eller dine frie midler Fuldautomatisk porteføljepleje Test din risiko og

Læs mere

December 2013. Notat til Statsrevisorerne om orientering om nye internationale principper for offentlig revision ISSAI 100, 200, 300 og 400

December 2013. Notat til Statsrevisorerne om orientering om nye internationale principper for offentlig revision ISSAI 100, 200, 300 og 400 Statsrevisorerne 2013 Nr. 10 Rigsrevisionens faktuelle notat om orientering om nye internationale principper for offentlig revision - ISSA 200, 300 og 400 Offentligt Notat til Statsrevisorerne om orientering

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 19 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 19 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 19 Offentligt Europaudvalget og Erhvervsudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 30. marts 2015 Kapitalmarkedsunion skal

Læs mere

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget ERU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 258 Offentligt

Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget ERU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 258 Offentligt Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2015-16 ERU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 258 Offentligt Folketingets Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget Christiansborg Svar på Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalgets

Læs mere

Fremsat den 31. marts 2004 af økonomi- og erhvervsministeren (Bendt Bendtsen)

Fremsat den 31. marts 2004 af økonomi- og erhvervsministeren (Bendt Bendtsen) L 214 (som fremsat): Forslag til lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v., lov om finansiel virksomhed, lov om erhvervsdrivende virksomheders aflæggelse af årsregnskab m.v. (årsregnskabsloven) med

Læs mere

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN. Ledsagedokument til

KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN. Ledsagedokument til KOMMISSIONEN FOR DE EUROPÆISKE FÆLLESSKABER Bruxelles, den 30.4.2009 KOM(2009) 211 endelig MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN Ledsagedokument til Kommissionens henstilling til supplering af henstilling 2004/913/EF

Læs mere

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET

RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 30.3.2015 COM(2015) 138 final RAPPORT FRA KOMMISSIONEN TIL EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET om udøvelse af de delegerede beføjelser, der tillægges Kommissionen i henhold

Læs mere

Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over

Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 15. juli 2015 Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro I dette notat er samlet praktisk information om

Læs mere

Europaudvalget 2009-10 EUU alm. del E 52 Offentligt

Europaudvalget 2009-10 EUU alm. del E 52 Offentligt Europaudvalget 2009-10 EUU alm. del E 52 Offentligt Europaudvalget, Socialudvalget og Arbejdsmarkedsudvalget EU-konsulenten EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 4. august 2010 Grønbog

Læs mere

POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK

POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK POLITIK FOR HÅNDTERING AF INTERESSEKONFLIKTER SAXO BANK THE SPECIALIST IN TRADING AND INVESTMENT Page 1 of 5 1. INTRODUKTION 1.1 Er udstedt i medfør af og i overensstemmelse med EU direktiv 2004/39/EF

Læs mere