Årsrapport FORMUEPLEJE MERKUR A/S. 8. regnskabsår. 1. oktober juni 2005

Transkript

1 Årsrapport regnskabsår 1. oktober juni 2005 FORMUEPLEJE MERKUR A/S Formuepleje Merkur A/S Vestre Palæ, Vester Allé 7 DK-8000 Århus C

2 Indholdsfortegnelse Beretning Side Mål, midler og strategi... 3 Fakta om selskabet... 4 Hovedtal seneste 5 år... 5 Headlines... 6 Resultat oktober 2004 juni Balancen... 8 Fremtid og udfaldsrum... 9 Regnskab Side Ledelsespåtegning Revisionspåtegning Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse for perioden 1. oktober juni Balance pr. 30. juni Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen

3 Mål, midler og strategi Mål Vedtægter 1.2: Selskabets formål er at investere i børsnoterede og unoterede værdipapirer for at udnytte kortsigtede gevinstmuligheder på de finansielle markeder. Benchmark Selskabets benchmark er det globale Financial Times World-aktieindeks omregnet til danske kroner. Midler Kapitalfremskaffelse Selskabet kan optage lån på indtil 3 gange egenkapitalen, hvilket svarer til, at selskabets soliditet på låneoptagelsestidspunktet som minimum skal være 25 %. Kapitalplacering Selskabet har mulighed for at investere i såvel aktier som obligationer. Strategi Aktier Strategien er at udnytte kortsigtede bevægelser i markedet primært på aktier samt at udnytte mulighederne ved investering i både noterede og unoterede selskaber. Obligationer Strategien er anlagt med vægt på at opnå en høj direkte rente med en stor grad af sikkerhed på mellemlangt sigt (1-2 år). Der investeres under hensyntagen til ændringer i inflations- og renteforventninger, men målet er ikke primært kursgevinster. Finansiering Finansiering fremskaffes som langfristede valutalån (1-5 år). Strategien er at låne billigst muligt på pengemarkedet typisk med renteterminer på 1-3 måneder. Valutalån Valg af valuta til finanslån er mere kortsigtet end aktie- og obligationsstrategien. Strategien styres af renter samt generelle over-/undervurderinger. Finansielle instrumenter Der må anvendes relevante finansielle instrumenter til at sikre selskabets langsigtede formål. 3

4 Fakta om selskabet Navn og hjemsted Formuepleje Merkur A/S Vestre Palæ, Vester Allé 7 DK-8000 Århus C CVR.reg.-nr.: Regnskabsår Indtil 30. september 2004: 1. oktober til 30. september Rådgiver Kapitalforvaltning og formidling af aktier Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab Vestre Palæ, Vester Allé 7 DK-8000 Århus C Fremover: 1. juli til 30. juni Omlægningsperiode: 1. oktober 2004 til 30. juni 2005 Fondskode DK Personkreds Bestyrelse Direktør Niels Østergaard (formand) Direktør Lars Sylvest Direktør, cand.silv., MBA, Carsten With Thygesen Direktion Direktør, civiløkonom Erik Møller Revision Busch-Sørensen Statsautoriseret revisionspartnerselskab Europaplads 2, postboks 5205 DK-8100 Århus C Depotbank Nordea Bank Danmark A/S Skt. Clemens Torv 2-6 DK-8000 Århus C Offentliggørelse af kurser Formuepleje A/S hjemmeside: Københavns Fondsbørs: I avisernes kurslister: under unoterede selskaber på Xtralisten. Marketmaking For at fremme likviditeten har Formuepleje Merkur A/S indgået aftale om marketmaking med Formuepleje A/S. Aftalen indebærer, at Formuepleje A/S stiller indikative købs- og salgspriser. Ved force majeure lignende forhold på de finansielle markeder som følge af naturkatastrofer, krig, borgerlige uroligheder, ændringer i aktieselskabs- eller skattelovgivning til ugunst for selskaberne, terror, strejker, finanskriser o. lign. forbeholder Formuepleje A/S sig ret til at ændre købs- og salgsbetingelserne eller i korte perioder at suspendere prisstillelsen. Formuepleje A/S er ikke juridisk forpligtet til at tilbagekøbe aktier på sælgers forlangende. 4 3

5 Hovedtal seneste 5 år RESULTAT (1000 kr.) 2000/ / / /04 Okt jun Resultat Aktier Obligationer Finansielle indtægter Indtægter i alt Finansielle udgifter Resultatafhængigt honorar Administrationsomk Resultat f. skat Skat Resultat e. skat BALANCE (1000 kr.) Aktiver: % % % % % Aktier ,5% ,3% ,9% ,0% ,1% Obligationer m.m ,9% ,0% ,6% ,5% ,5% Tilgodehavender ,5% ,4% ,1% ,1% ,4% Likvide beholdninger ,0% ,3% ,5% ,5% ,1% Passiver: % % % % % Langfristet gæld ,0% ,1% ,4% ,3% ,3% Kortfristet gæld ,2% ,5% ,6% ,1% ,6% Egenkapital ,8% ,4% ,0% ,7% ,1% NØGLETAL Okt jun Resultat pr. aktie 1) 9,31 15,10 25,77 31,43 10,34 Indre værdi pr. aktie 2) 116,43 131,53 162,95 194,38 204,72 Stigning i indre værdi i % 8,7% 13,0% 23,9% 19,3% 5,3% P/E 3) 12,5 8,7 6,3 6,2 14,9 Gearing 4) 2,6 2,6 2,9 2,4 2,3 Afkast før skat 5) 12,5% 18,6% 26,7% 27,7% 7,4% Afkast efter skat 6) 8,7% 13,0% 18,6% 19,3% 5,3% Resultat pr. inv. kr. 7) 8,6% 6,9% 6,6% 7,0% 3,6% Resultat pr. lånekrone 8) -6,6% -2,0% 3,6% 0,8% -1,7% Adm.% pr. porteføljekr. 9) -0,28% -0,35% -0,33% -0,45% -0,16% Antal aktier ultimo året 10) Gennemsnitligt antal aktier 11) Note 1: Resultat efter skat / gns. aktiekapital - se note 11. Note 2: Egenkapital ultimo / aktiekapital ultimo - se note 10. Note 3: Indre værdi (price) / resultat pr. aktie annualiseret (earning). Note 4: Rentebærende gæld / ultimo egenkapital. Note 5: Resultat før skat i % af gns. tidsvægtet egenkapital. Note 6: Resultat efter skat i % af gns. tidsvægtet egenkapital. Note 7: Resultat investeringer/ gns. af primo og ultimo sum af investeringer. Note 8: Bruttolåneomkostning/ gns. af primo og ultimo sum af rentebærende gæld. Note 9: Administrationsomkostninger inkl. resultatafhængigt honorar / sum af aktier, obligationer og gæld ultimo. Note 10: Nominel aktiekapital / stykstørrelse pr. aktie. Note 11: Gns. antal aktier korrigeret for kapitalforhøjelse i løbet af regnskabsåret. 5

6 Headlines oktober 2004 juni 2005 Finansmarked Rentefølsomheden i Merkurs obligationsbeholdning forblev lav gennem perioden. Selskabets finansiering i USD blev afviklet til fordel for yderligere låneoptagelse i Schweizerfranc (CHF) og Euro (EUR). Resultat Med et overskud før skat på 16,8 mio. og 12,1 mio. kroner efter skat leverede Formuepleje Merkur A/S et resultat under gennemsnittet for de seneste 5 år. I periodens løb blev der skabt overskud på både aktie- og obligationsinvesteringerne, mens lånefinansieringen blev en omkostning. Selskabets investering i Formueplejeselskaberne gav et bedre afkast end både det toneangivende, globale aktieindeks og obligationsmarkedet, mens selskabets obligationsafkast lå under obligationsindekset. Formuepleje Merkur og FT-World Indekseret 1/ / Indeks 225 Merkur FT-World i DKK

7 Resultat oktober 2004 juni 2005 Overskud på 16,8 mio. kr. Med et overskud før skat på 16,8 mio. og 12,1 mio. kroner efter skat forrentede Formuepleje Merkur A/S egenkapitalen med 5,3 pct. efter skat på 9 måneder i den korte regnskabsperiode fra 1. oktober juni I perioden blev der skabt overskud på både aktieog obligationsinvesteringerne, mens lånefinansieringen udgjorde en omkostning. Aktieinvesteringerne gav et samlet afkast på 14,6 mio. kroner, mens rentearbitragen, inklusive kursreguleringer på obligationer, fremmedfinansiering og finansielle instrumenter gav et overskud på 4,4 mio. kroner. På lånesiden bidrog et mindre fald i CHF positivt til resultatet. Udgifter til administration blev 0,3 mio. kroner og resultatafhængigt honorar 1,9 mio. kroner. Mio. kr Aktier Derivater Renter Resultat 1/ / Skat Adm.omk. Res.gebyr Udlandslån Renteudg. Obl. Indtægter Merkur og benchmark 2004/05 Overskud Indre værdi + 5,3 pct. Selskabets overskud betød, at indre værdi pr. aktie steg med 5,3 pct. Selskabets aktieinvesteringer gav et bedre afkast end både det toneangivende, globale aktieindeks og obligationsmarkedet. I perioden lå Merkurs obligationsafkast under obligationsindekset. Dette skyldes, at de toneangivende renter, mod vores forventning, endnu engang satte ny historisk bundrekord. At rentearbitragen i perioden således var tabsgivende ændrer ikke ved, at rentearbitragen er en væsentlig bidragyder til resultaterne i Merkur over længere tid. Målt over en periode på 5 år, hvor en isoleret investering i globale aktier har været tabsgivende og hvor obligationer isoleret set har givet et højt afkast, har Merkur formået at levere et afkast væsentligt over både aktie- og obligationsmarkedet. 15% 10% 5% 0% -5% Afkast 120% 100% 80% FT-World i DKK Obl.indeks Indre værdi Valutafinansiering Obligationer Merkur FT-World i DKK Aktier Benchmark Lånerente DKK 5 års afkast 1/ / Merkur 60% 40% 20% 0% -20% -40% World i DKK -60% jul-00 jul-01 jul-02 jul-03 jul-04 jul-05 37

8 Balancen Kapitalfremskaffelse Egenkapitalen udgør ved regnskabsafslutningen 239 mio. kroner svarende til 30 pct. af balancen. I løbet af regnskabsperioden er egenkapitalen vokset med 12,1 mio. kroner, hvilket svarer til selskabets investeringsresultat på aktier, obligationer og fremmedfinansiering, efter omkostninger og skat. I regnskabsperioden har Merkur indfriet sine USDlån efter at have benyttet USD som finansieringsvaluta i næsten 2 år. Baggrunden er, at lånerenterne i USA har nået et forholdsvist højt niveau. Dertil er vækstudsigterne for USA ganske positive og finansmarkedet tillægger kun det gigantiske amerikanske handelsbalanceunderskud ringe betydning. CHF 48% Passiver kr. 795 mio. EUR 21% Egenkap. 30% Skat m.m. 1% Gennem perioden har Schweizerfranc (CHF) udgjort den største del af selskabets kapitalfremskaffelse. CHF har været svag i perioden, hvilket primært skyldes svaghedstegn i den schweiziske økonomi. EUR udgør en væsentlig del af kapitalfremskaffelsen i Merkur, hvilket medvirker til at holde valutakursrisikoen i selskabet meget lav. Den højere rente som selskabet betaler for at låne i EUR frem for CHF kan således ses som en mindre omkostning til en betydelig nedbringelse af risikoen. Kapitalplacering Selskabets obligations- og kontantbeholdning udgør ultimo regnskabsåret 86 pct. af selskabets balance mod 97 pct. ved regnskabsårets begyndelse. Tilgodehav. 1% Flexgaranti 5% 4% % 4% Flex 33% Aktiver kr. 795 mio. Bank 5% Formueplejeaktier 14% 5% % 6% % Finansielle instrumenter Risikoen for en rentestigning de kommende måneder anses stadig som høj. Ved udgangen af regnskabsperioden er renterisikoen i Merkur derfor nedbragt ved salg af amerikanske obligationsfutures. 8

9 Fremtid og udfaldsrum Strategi og budgetforventninger Der budgetteres med et medianafkast på 10 pct. efter skat og omkostninger. Det betyder, at selskabets indre værdi på 1-års sigt estimeres til kurs 225 under følgende forudsætninger for udviklingen på finansmarkederne: Formuepleje aktier: pct. Obligationer: 3,5 pct. Valutakursbevægelser: -1 pct. Valutalånerenter: 2 pct. Obligationsfokus Den stadig forholdsvis høje globale vækst bør før eller siden resultere i en normalisering af de historisk lave renter. ECB forventes at følge i FEDs fodspor og stramme pengepolitikken i begyndelsen af Et spirende inflationspres, hovedsageligt i USA, vil lægge yderligere pres på renterne. Obligationsstrategien vil fortsat være meget konservativ med lav varighed gennem salg af amerikanske rentefutures. Valutafokus CHF vil forblive den primære finansieringsvaluta. Svag indenlandsk efterspørgsel og høj afhængighed af eksportvækst vil betyde, at den schweiziske centralbank fortsat vil holde renten lav og agere aktivt i tilfælde af en uønsket styrkelse af CHF. Primo regnskabsåret fastholdes EUR som sekundær finansieringsvaluta. Udfaldsrum Budgettet er under ovennævnte forudsætninger. Med baggrund i finansmarkedernes historiske udsving og dermed risiko, har vi beregnet følgende udfaldsrum: Udfaldsrum med 80 pct. sandsynlighed Scenarium for kurs på 1-års sigt: Øvre grænse (best case): 255 Forventet median: 225 Nedre grænse: Kursudvikling og budget Best case Budget Formuepleje Merkur A/S Worst case Verdensindeks i DKK

10 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober juni 2005 for Formuepleje Merkur A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, og efter vor opfattelse giver årsrapporten et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Århus, den 1. september 2005 Direktion Erik Møller Bestyrelse Niels Østergaard Lars Sylvest Carsten With Thygesen Formand 10

11 Revisionspåtegning Til aktionærerne i Formuepleje Merkur A/S Vi har revideret årsrapporten for Formuepleje Merkur A/S for regnskabsåret 1. oktober juni 2005, der aflægges efter årsregnskabsloven. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2005 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. oktober juni 2005 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Århus, den 1. september 2005 B u s c h - S ø r e n s e n Statsautoriseret revisionspartnerselskab Ivan Madsen Statsaut. revisor Ove Hartvigsen Statsaut. revisor 11

12 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Formuepleje Merkur A/S er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for en klasse B-virksomhed. Opstillingen af resultatopgørelsen er tilpasset selskabets aktiviteter jvf. årsregnskabslovens 11, stk. 3. Selskabet har omlagt regnskabsår, således at der fremover afsluttes pr. 30/6. Det betyder, at indeværende regnskabsår vedrører perioden 1/ / Sammenligningstallene vedrører imidlertid en 12 måneders periode. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes. Herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som vedrører forhold, der eksisterede på balancedagen. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Ændres dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er beregnet på sikring af indregnede aktiver eller forpligtelser, indregnes ændringen i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. For eventuelle afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og renteomkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og kurstab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. 12

13 Anvendt regnskabspraksis Skat af årets resultat Selskabet indgår i acontoskatteordningen. Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Balancen Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele, der er indregnet under omsætningsaktiver, omfatter børsnoterede obligationer og unoterede aktier, der måles til dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede obligationer måles til børskurs. Unoterede aktier måles til en forventet salgsværdi (indre værdi med tillæg af 1-1,5%). Gældsforpligtelser Gældsforpligtelser, som omfatter gæld til pengeinstitutter samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. 13

14 Resultatopgørelse 1. oktober juni / / /04 Note kr. t.kr. 1 Indtægter af aktier Indtægter af obligationer m.v Finansieringsindtægter, brutto Finansielle omkostninger Finansieringsindtægter, netto Resultatafhængigt honorar Administrationsomkostninger Resultat før skat Selskabsskat Årets resultat Forslag til resultatdisponering: Overføres til overført resultat Disponeret i alt

15 Balance 30. juni 2005 Aktiver 30/ / Note kr. t.kr. Omsætningsaktiver 8 Danske aktier Obligationer Værdipapirer i alt Andre tilgodehavender Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt

16 Balance 30. juni 2005 Passiver 30/ / Note kr. t.kr. Egenkapital 9 Selskabskapital Overkurs ved emission Overført resultat Egenkapital i alt Gældsforpligtelser 12 Gæld til pengeinstitutter Langfristede gældsforpligtelser i alt Selskabsskat Anden gæld Kortfristede gældsforpligtelser i alt Gældsforpligtelser i alt Passiver i alt Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 16 Finansielle instrumenter 17 Nærtstående parter 16

17 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 1/ / /04 kr. tkr. 1. Indtægter af aktier Kursavance danske aktier Kursavance udenlandske aktier Modtaget aktieudbytte I ovenstående beløb indgår urealiseret kursgevinst t.kr Indtægter af obligationer m.v. Kursregulering obligationer Renteindtægter inkl. bankrenter, netto I ovenstående beløb indgår urealiseret kursgevinst t.kr Finansielle omkostninger Kurstab udlandslån Renteudgifter udlandslån Værdiregulering finansielle instrumenter Resultatafhængigt honorar Gebyr for porteføljepleje Vederlag til direktion

18 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 1/ / /04 kr. tkr. 5. Administrationsomkostninger Revisorhonorar Revisorhonorar, rest forrige år Bestyrelseshonorar Aktionær- og bestyrelsesomkostninger Diverse administrationsomkostninger Selskabsskat Beregnet skat af årets resultat Regulering af tidligere års skat Andre tilgodehavender Tilgodehavende renter Øvrige tilgodehavender

19 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 8. Værdipapirer Danske aktier Obligationer Kostpris 1. oktober Tilgang i perioden Afgang i perioden Kostpris 30. juni Opskrivninger 1. oktober Periodens opskrivninger Opskrivninger 30. juni Periodens nedskrivninger Nedskrivninger 30. juni Regnskabsmæssig værdi 30. juni Selskabskapital 30/ / kr. tkr. Selskabskapital 1. oktober Selskabskapitalen består af aktier á 100 kr. og multipla heraf. Kapitalen er ikke opdelt i klasser Der har indenfor de seneste 5 år været foretaget følgende forhøjelser af kapitalen: 2002/2003: 85 mio. kr. 10. Overkurs ved emission Overkurs ved emission 1. oktober Overført til overført resultat

20 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 30/ / kr. tkr. 11. Overført resultat Overført resultat 1. oktober Årets overførte overskud Overført fra emissionskonto Gæld til pengeinstitutter CHF: ,93 á kurs 480, EUR: ,72 á kurs 745, USD: 0,00 á kurs 616, Skyldig selskabsskat Skyldig selskabsskat 1. oktober Regulering af tidligere års skat Refunderet dansk udbytteskat Refunderet udenlandsk udbytteskat Betalt selskabsskat vedr. tidligere år Skyldig skat vedrørende tidligere år Beregnet selskabsskat indeværende år Betalt udenlandsk udbytteskat 0-18 Betalt acontoskat indeværende år

21 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 30/ / kr. tkr. 14. Anden gæld Mellemregning, Formuepleje A/S, Fondsmæglerselskab 0 9 Skyldig løn Skyldigt bestyrelseshonorar Skyldige renter Skyldig revision og regnskabsmæssig assistance Afsat gebyr for porteføljepleje Værdi finansielle instrumenter Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for bankengagement er deponeret: Værdipapirer samt likvider til en regnskabsmæssig værdi på i alt 691 mio. kr. 16 Finansielle instrumenter Pr. statusdagen den 30. juni 2005 havde Formuepleje Merkur A/S følgende finansielle instrumenter: Solgt amerikanske obligationsfutures til en værdi af kr. 259 mio. Derivaterne er indgået for at nedbringe selskabets renterisiko. Nettoværdi, heraf kr. -1,6 mio., er indregnet i resultatopgørelsen. Via valutaterminsforretning til en værdi på kr. 30 mio. er en del af selskabets CHF-lån omlagt til EUR-lån. Nettoværdi, heraf kr. -0,1 mio., er indregnet i resultatopgørelsen. 17. Nærtstående parter Formuepleje Merkur A/S nærtstående parter omfatter følgende: Bestemmende indflydelse Ingen personer eller selskaber har bestemmende indflydelse på selskabet. Øvrige nærtstående parter Formuepleje A/S, Fondsmæglerselskab, hvori direktør Erik Møller har betydelig indflydelse. 21

22 Noter til poster i resultatopgørelsen og balancen 17. Nærtstående parter (fortsat) Transaktioner Selskabet har betalt Formuepleje A/S, Fondsmæglerselskab gebyr for porteføljepleje beregnet som 9% af finansieringsindtægter, netto. Transaktionen er sket i henhold til gældende administrationsaftale. Ejerforhold Ingen aktionærer er noteret i selskabets fortegnelse som ejer af minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen