Salg af virksomhed. Clearwater International JUNI Bestyrelsens arbejde med køb og salg af virksomheder Strengt fortroligt
|
|
- Olaf Strøm
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Salg af virksomhed Clearwater International JUNI
2 Agenda I. Introduktion til Clearwater International II. Det danske M&A marked III. Salgsmodning IV. Salgsproces 2
3 Introduktion til Clearwater International International tilstedeværelse sikrer adgang til internationale købere International tilstedeværelse sikrer adgang til internationale købere San Francisco Chicago Tampa Boston New York UK & Irland (5) Porto Lissabon Arhus København Frankfurt Milano Barcelona Madrid Paris Beijing Shanghai Tokyo Mumbai Clearwater International kontorer Partnerkontorer Clearwater International gennemførte transaktioner 3
4 Introduktion til Clearwater International Internationalt Global M&A-rådgiver med høj grad af specialisering gennem sektorfokusering Clearwater International transaktioner (udvalgte) i 9 forskellige sektor teams Stor sektorekspertise giver en lang række fordele Clearwater International arbejder i sektorteams på tværs af internationale kontorer, hvilket sikrer både internationalt rækkevidde samt den nyeste viden om forretningsmodeller, købere og værdisætning inden for hver enkelt sektor Global brancheekspertise ü Value drivers ü Værdikæden ü Konkurrencen ü Strategier og trends Lokal tilstedeværelse ü Konsolideringstendenser ü Industrielle købere ü Fusionspartnere ü Kapitalfonde og deres motivationer International prisfastsættelse ü Internationale value drivers ü Gennemførte transaktioner ü Børsnoterede virksomheder ü Kapitalfonds- og transaktionsstrukturer Bred kontaktflade ü Indgang til beslutningstagere ü Procesforståelse ü Forhandlingsstrategi ü Prissætning
5 Introduktion til Clearwater International Danmark Danmarks største og mest erfarne team inden for M&A-rådgivning Getting the right people Etableret i 199 og i dag Danmarks førende mid-market M&A/Corporate Finance-rådgiver med 25 medarbejdere fordelt på kontorer i København og Aarhus. Partners Associate Partners Directors & Associate Directors John Jensen Lars Ehlig Jonas Angaard Madsen Teamet bag Clearwater International Danmark Søren Nørbjerg Jakob Tolstrup Kristensen Louise Kamp Nørbæk Andreas Lauth Lauridsen Lars Rau Jacobsen Simon Bang Mikkelsen Per Surland Carsten Rydahl Simonsen Mikkel Novod-Knudsen Lars Thorup Gregersen Jesper Agerholm Clearwater International, kort fortalt Vores virksomhed: ü Grundlagt i 199 ü Danmarks førende mid-market M&A/Corporate Financerådgiver ü 27 medarbejdere i Danmark fordelt på kontorer i København og Aarhus ü +200 medarbejdere globalt fordelt på 15 kontorer i 8 lande Vores DNA: ü Partnerejet / uafhængig af tredjeparter og entreprenant ü Erfaren, flad organisation ü Sektorfokus og global rækkevidde ü Skræddersyet transaktionstilgang (hver kunde er unik) Vores transaktioner: ü Mid-market fokus ü +10 transaktioner årligt (+100 internationalt) ü Transaktionsværdi på DKK m ü Over DKK 3 mia. i samlet årlig transaktionsværdi Associates Maria Mads Malmborg Christensen Højdahl Kristensen Klaus Stenild Hansted Casper Norre Christensen Casper Bech Christensen Vores kunder: ü Ejerledede virksomheder ü Kapitalfonde ü Corporates Analysts & Support Mathies Pedersen Louise Normann Jesper Pedersen Mads Elkjær Poulsen Jakob Würtz Nielsen Morten Bojesen Mads Gjellerup Thomassen Tove Lund Vores rådgivningsydelser: ü Køb og salg af virksomheder ü Exit-modning og værdisætning af virksomheder ü Kapitaltilførsler 15
6 Introduktion til Clearwater International Danmark Ledende dansk M&A rådgiver Antallet af gennemførte transaktioner af danske M&A-rådgivere, Kilde: Egen tilvirkning baseret på virksomheders referenceliste. Finansielle selskaber, ejendomme, vindmølleparker og ECM-transaktioner er ekskluderet. 6
7 Introduktion til Clearwater International Danmark Danmarks førende mid-market M&A rådgiver , Købertype Statistik Clearwater International er den danske M&A rådgiver med flest gennemførte transaktioner de sidste 5 år % 55 gennemførte transaktioner Dén danske rådgiver med flest gennemførte transaktioner i perioden (55 i alt) Højt antal cross-border transaktioner 25 cross-border transaktioner i perioden (5% af alle transaktioner) Strategisk Finansiel , Købernationalitet 36% Højt antal kapitalfondstransaktioner 20 kapitalfondstransaktioner i perioden (36% af alle transaktioner) DKK m Samlet transaktionsværdi DKK m i samlet transaktionsværdi i Dansk International DKK +280m Gennemsnitlig transaktionsværdi DKK +280m i gennemsnitlig transaktionsværdi i
8 Introduktion til Clearwater International Danmark Gennemførte transaktioner i 2016 og 2016 Clearwater International Danmark transaktioner, EV Danske Internationale DKK >500m DKK m DKK <250m and Holch Povlsen fam. Denmark June 2016 Gennemsnitlig transaktionsstørrelse: DKK ~300m og ~00m i henholdsvis 2015 og
9 Introduktion til Clearwater International Danmark Hvorfor vælge Clearwater International? Clearwater International har gennem mere end 20 år sikret kunderne de bedste priser, vilkår og høj transaktionssikkerhed Vores kerneværdier Internationalt og erfarent team, stærkt motiveret af projektet Dedikerede sektorteams med en omfattende erfaring inden for ni sektorer Enestående kontaktflade til de finansielle investorer, både for købsog salgsmandater Løbende kontakt med store industrielle spillere og gennemgående viden om deres fremtidige strategi Uafhængighed er vores mantra Konfliktfri rådgivningsservices Skræddersyet transaktionstilgang, hver kunde er unik Stærk deal origination kultur Førende mid-market rankingi alle geografiske markeder, med erfarne lokale teams Ni integrerede sektorteams Cross border private equity & debt advisory teams Stærk europæisk base Effektivt netværk i Asien giver adgang til internationale investorer Imponerende track-record i cross-border transaktioner Internationalt team med mere end 150 M&A rådgivere Vi samarbejder med M&A virksomheder i hele verden, herunder Frankrig, Tyskland, USA, Japan og Indien 9
10 Agenda I. Introduktion til Clearwater International II. Det danske M&A marked III. Salgsmodning IV. Salgsproces 10
11 Det danske M&A marked Resultater fra et stort antal empiriske undersøgelser %... 2 virksomheder sælges årligt 53%... 7 mener at øge virksomhedsværdien er det væsentligste 8%... 3 af familievirksomhederne har en direktør på 55 år eller derover Ca. 15%... 8 har en opfattelse af deres virksomheds værdi 31%... vurderer det sandsynligt at familien tager over 38%... 9 har fået udarbejdet en værdiansættelse 33%... mener at den største udfordring er at finde en egnet køber overlever 2. generation % %... har virksomhedssalg som en del af pensionen overlever 3. generation 11
12 Det danske M&A marked Høj M&A aktivitet i 2015 med stigende antal internationale transaktioner Fortsættende høj M&A aktivitet I 2015 var der samlet 327 transaktioner, heraf 153 transaktioner i H Antallet af transaktioner i år 2015 er historisk højt, sammenlignet over en 5 årige periode. H aktiviteten er især drevet af et stigende antal internationale transaktioner, både et stigende antal salg af danske virksomheder til udlandet, og et højt antal danske virksomheders opkøb i udlandet. Analysen indikerer et aktivt marked ift. antal af transaktioner, specielt i mid-cap markedet. Den høje aktivitet i det danske M&A marked er primært drevet af: Favorable markedskonditioner for M&A I. Traditionelle drivere for M&A understøtter markedet - lavt renteniveau og stærke cash-positioner. II. Øget confidence på købersiden markedet anskues mere stabilt, der søges efter et boost til den organiske vækst og flere ressourcer allokeres til akkvisitioner fremfor intern omkostningsoptimering. Finansielle købere steg markant i H med 116% og udgør for helåret 2015 køberrollen i 31% af samtlige transaktioner. Øget interesse fra finansielle købere Heraf erfares en øget interesse fra udenlandske finansielle købere, fra eksempelvis Storbritannien og Sverige, samt et højt antal opkøb foretaget i Danmark. Finansielle køberes høje aktivitet drives af de traditionelle M&A drivere, hvor markedet i øjeblikket er særdeles attraktivt. Industri- og ITvirksomheder driver M&A væksten M&A væksten i 2015 er drevet af et opløft i antallet af solgte danske industri- og IT-virksomheder, med henholdsvist 66 og 52 transaktioner. Flere virksomheder i den industrielle sektor har i løbet af restitutionen fra Finanskrisen på ny oplevet et løft i profitabiliteten og er efter nogle træge år blevet attraktive salgsobjekter. IT-sektoren er drevet af øget digitalisering og distruption af traditionelle forretningsmodeller, hvor mange succesfulde og hastigt voksende iværksættervirksomheder opkøbes, med stor interesse fra udenlandske købere. 12
13 Det danske M&A marked Samlede antal transaktioner i Danmark 327 transaktioner foretaget på det danske M&A marked år 2015 Alle transaktioner i Danmark, Kommentarer halvår (H1) 2. halvår (H2) Transaktioner fordelt på type, Danske salg af udenlandske virksomheder Danske køb af udenlandske virksomheder Danske virksomheder solgt Den høje aktivitet i det danske M&A-marked fra første halvår af 2015 er forsat ind i andet halvår med 153 transaktioner, hvilket er på niveau med H Den høje aktivitet er forsat understøttet af favorable markedsforhold med lavt renteniveau og stærke cash-positioner hos både industrielle og finansielle købere. I tillæg til disse traditionelle M&A drivere vurderes aktiviteten væsentligt drevet af en øget confidence på købersiden. Køberside confidence drives af: I. Markedet anskues mere stabilt, med vedvarende vækst i USA og stabilisering i Europa. II. III. Virksomhederne søger vækstmuligheder til at accelerere den begrænsede organiske vækst. Øget fokus hos beslutningstagerne på ekspansion fremfor intern omkostningsoptimering. M&A aktiviteten vurderes drevet af sunde M&A drivere, hvor opkøbene kan geares og belånes på et historisk billigt niveau, hvilket resulterer i positive cash-flows. Den nuværende høje M&A aktivitet står i modsætning til tidligere overophedede M&A markeder, hvor kombinationen af dyr gæld og høje værdisætninger resulterende i dårlige cash-flows. Danske virksomheder opkøber i stigende grad udenlandske virksomheder, med en væsentlig andel af opkøb i Norden og USA. 13
14 Det danske M&A marked Køb og salg af danske virksomheder Stigning i M&A aktivitet drevet af flere solgte danske virksomheder Salg af danske virksomheder, Kommentarer Køb og salg af danske virksomheder i år 2015 er i særdeleshed præget af et højt aktivitetsniveau i H Aktiviteten i H er en anelse lavere end tidligere, men stadig på et solidt niveau halvår (H1) 2. halvår (H2) Specielt øget interesse fra udenlandske kapitalfonde på det danske marked, har i H2 resulteret i et forsat højt antal transaktioner med finansielle købere (se nærmere om den øgede interesse fra udenlandske kapitalfonde på næste slide). Købere af danske virksomheder, Udenlandsk finansiel køber Dansk finansiel køber Udenlandsk industriel køber Dansk industriel køber 1
15 Det danske M&A marked Finansielle købere Bedre finansieringsmuligheder og lave renter giver høj aktivitet hos finansielle købere Renteudvikling, Kommentarer 6,0% 5,0%,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% jan '0 jan '05 jan '06 jan '07 jan '08 jan '09 jan '10 jan '11 jan '12 jan '13 jan '1 jan '15 10 årig dansk statsobligation Gæld-til-EBITDA multipeludvikling, Finansielle køberes høje aktivitet drives primært af de traditionelle M&A drivere, hvor markedet i øjeblikket er attraktivt med lavt renteniveau og øgede gearinger. De attraktive markedsvilkår øger presset på kapitalfondsforvalterne for at sætte pengene i arbejde. Udenlandske finansielle købere vurderes i stigende grad at involvere sig på det danske M&A marked, med 15 køb af danske virksomheder i H Øget interesse fra eksempelvis svenske kapitalfonde vurderes drevet af et lidt trægere svensk private equity marked, hvor børsnoteringer dominerer i øjeblikket.,5x 5,2x 5,x 5,9x 5,1x,1x,2x,x,5x,7x 5,x 5,7x Gearingsviljen er forsat stigende med 5,7x gæld-til-ebitda ratio i 2015 for det europæiske lånemarked. Kapitalfondenes opkøb i mid-cap segmentet er typisk en anelse lavere med 3-5x EBITDA långivning i det nuværende marked. Serie1 Gæld-til-EBITDA multipel 15
16 Det danske M&A marked Sektorfordeling af solgte danske virksomheder Høj aktivitet i teknologi- og industrisektoren Sektorfordeling, Kommentarer 3 66 Det store antal transaktioner i år 2015 er i høj grad drevet af transaktioner inden for den industrielle sektor, hvor hele 66 transaktioner er foretaget Industrisektoren har altid fyldt meget i den danske økonomi, hvilket afspejles i det høje gennemsnitslige antal transaktioner. Branchen betragtes moden og flere virksomheder har efter Finanskrisen på ny oplevet et løft i profitabiliteten. Specielt for 2015 har vi i stigende grad oplevet danske industrivirksomheder vende blikket mod udlandet i takt med bedringen af den danske økonomi og øget confidence til forfølge vækst via internationale opkøb. Bl.a. DSV og Vestas, har været på opkøbsjagt i USA med køb af henholdsvis UTi Worldwide og UpWind Solutions Teknologisektoren har ligeledes oplevet et løft i aktivitetsniveauet med 52 transaktioner i Sektoren er drevet af øget digitalisering og distruption af traditionelle forretningsmodeller, hvor mange succesfulde og hastigt voksende iværksættervirksomheder opkøbes. Det høje antal transaktioner i teknologisektoren er primært drevet af stor interesse fra udlandet, hvor 65% af transaktionerne inden for sektoren har en udenlandsk køber. Ydermere er der foretaget flere større transaktioner af IT virksomheder. Bl.a. salgene af Endomondo, Bluegarden, Netcompany og Zitcom. 2 1 Industrials High Technology Consumer Products & Services Consumer Staples Transaktioner i sektoren, 2015 Gns. transaktioner, Healthcare Financials Media & Entertainment Energy & Power Retail Materials Telecommunications Real Estate 16
17 Det danske M&A marked Geografiskfordeling af transaktionerne Historisk højt antal solgte virksomheder til udlandet Geografisk fordeling af transaktionerne, 2015 Køb: 6 Salg: 15 Heraf (10/5) Køb: 13 Salg: 16 Heraf (11/5) Køb: 11 Salg: 21 Heraf (19/2) Køb: 8 Salg: 17 Heraf (/13) Køb angiver danske virksomheders opkøb i det pågældende land. Salg angiver salg af danske virksomheder til en virksomhed i det pågældende land. Heraf angiver fordelingen imellem salg til industrielle og finansielle købere (industrielle/finansielle). Køb: 6 Salg: 6 Heraf (6/0) Køb: 39 Salg: 36 Heraf (30/6) Resten af verden inkluderer samtlige lande med undtagelse af Tyskland, Norge, Sverige, Storbritannien og USA. Kommentarer Antallet af solgte virksomheder til udenlandske købere er historisk højt med 111 transaktioner en stigning på 17% i forhold til 201. Den største køber af danske virksomheder er USA, efterfulgt af Storbritannien og de Skandinaviske lande. Danske virksomheders opkøb i udlandet er ligeledes historisk højt med i alt 82 opkøb i udlandet i år Den fortsatte bedring i dansk økonomi og øget fokus på ekspansion som tillæg til lokal markedskonsolidering, erfares som de primære årsager. Virksomhedstransaktioner med Danmarks store handelspartnere, Tyskland og Sverige, har bemærkelsesværdigt ligevægt imellem udgående og indgående investeringer målt på antal transaktioner, hvilket ikke traditionelt ses. Betragtes den resterende verden ses yderligere, at danske virksomheder foretager flere opkøb i udlandet end de udenlandske virksomheder foretager i Danmark. Dette understreger fremgangen i den danske økonomi relativt til udlandet og troen på fremtiden, der hersker blandt danske virksomheder. 17
18 Agenda I. Introduktion til Clearwater International II. Det danske M&A marked III. Salgsmodning IV. Salgsproces 18
19 Salgsmodning Hvad initierer et salg? Pension Alternativ til det familiemæssige Globalisering og branchestrukturændringer Bedste værdi opnås ved at studere brancheudviklingen frem for dåbsattesten! Rette ejer tankegangen er i fremgang 19
20 Salgsmodning Timing og salgsbarhed Ved vurdering af en virksomheds salgsbarhed skal en række faktorer overvejes Interne overvejelser Eksterne overvejelser Dokumentationsnvieau Konkurrencekraft Indtjening, cash flow og struktur Markedsudviklingen Intern afhængighed Ekstern afhængighed Strategi og ledelse Konsolideringsperspektiv Salgsbehovet identificeres af nogle ejere for sent med den konsekvens, at værdien falder hvis virksomheden overhovedet kan sælges Andre er i stand til nøgtern at vurdere, hvem den rigtige ejer er for virksomhedens fremadrettede udvikling 20
21 Salgsmodning Virksomheden bør altid være salgsbar Salgsmodningsproces Salgsmodning kræver ofte mellem 1 og 3 år Salgbarheden skal derfor vurderes i god tid inden salget, ligesom de skattemæssige dispositioner Virksomheder bør altid være salgbar, da man ikke kan forudse det optimale salg Salgbarhed er en bestyrelsesopgave. Måske ikke bogført goodwill er det væsentligste aktiv!? 21
22 Salgsmodning Købers finansieringsmuligheder Finansiering Bank finansiering udmåles på EBITDA Gældsfonde stadig primært de større lande Sælger finansiering Sælger og ledelsen reinvestering Exit præmie / Forskellige aktieklasser Stable debt 22
23 Salgsmodning Tendenser i international prisfastsættelse EV/EBITDA multipelanalyse Prisen er: EBITDA x med en multipel (EV) = Y - Nettorentebærende gæld i virksomheden = - X Pris for aktien = Z.mindre og mindre fokus på den bogførte egenkapital! DCF bliver i en vis grad sekundær/sanity check. Normalisering af indtjening Quality of Earnings Arbejdskapital.kapitalfonde bruger meget LBO-modeller 23
24 Salgsmodning Relevante transaktioner - Slagterier og selskaber med aktiviteter inden for forædling 1,6x EV/SALES 19,8x 21,0x 22,2x EV/EBITDA EV/EBIT 15.1x EBIT 11,7x 12,5x 15,1x 11,1x 9,3x 16,0x 9,8x 9,x 5.9x EBITDA 5,0x 5,9x 5,7x 5,6x 5,x 7,0x 0.5x Sales 0,5x 1,9x 0,3x 0,1x 1,0x 1,9x 0,x 0,3x 1,3x Target IMAP Projekt I IMAP Projekt II Country Year Deal Value (mdkk) Sales (mdkk) EBITDA-margin ,% % ,6% ,3% 57,8% ,7% 69,5% Fortroligt Buyer Source: Bureau van Dijk (Zephyr), MergerMarket, ThomsonOne and IMAP Analysis 2
25 Salgsmodning Peer group Slagterier og selskaber med aktiviteter inden for forædling 25,1x EV/SALES EV/EBITDA EBIT 12.6x EBIT 12,3x 10,x 11,3x 13,2x 9,7x 13,0x 11,0x 12,6x 10,7x 12,9x 7.3x EBITDA 7,3x 5,0x 6,3x 7,8x 7,1x 7,9x 5,6x 0.5x Sales 0,3x 0,3x 0,5x 0,6x 1,3x 0,7x 0,3x 0,5x 0,x Company Country Enterprise Value (mdkk) Sales (mdkk) EBITDA-margin EBIT-margin Expected Growth (Sales) Slagterier (nogle med forædling) og selskaber med aktiviteter indenfor forædling % 3% -1% % 3% 2% n.a. % 1% % 3% 1% % 6% 10% % 2% 0% % 9% 2% % 3% 1% % 3% 1% Source: ThomsonOne. Key Financials based on TTM, multiples based on FY1 forecast 25
26 Salgsmodning Sælgers optimeringsmuligheder i processen EBIT Synergier og forhandlingsstyrke Stand alone værdi Multipel 26
27 Agenda I. Introduktion til Clearwater International II. Det danske M&A marked III. Salgsmodning IV. Salgsproces 27
28 Salgsproces En velstruktureret proces sikrer et godt udgangspunkt for forhandlingerne En struktureret salgsproces kan medføre salg inden for 5-7 måneder Processen vil lægge begrænset pres på management i forhold til udarbejdelse af materiale til anvendelse i processen Internt arbejde Analyse af finansielle data samt udarbejdelse af teaser/pm/im Udvælgelse af endelig køberliste Vendor Due Diligence Dialog/forhandling med køberer Finansiel diskussion med DK banker Forberedelse af management præsentation Etablering af datarum Interesse tilkendegivelese 5-7 måneder Udkast til term sheet Udkast til SPA Kontakt/NDA/Møde booking MP møder Term sheet forhandling SPA forhandling Clo-sing PM/IM Data rum og Q&A Signing Kick-off-møde Workshops Proces strategi Term sheet PM: Præ-marketing NDA: Fortrolighedsaftale IM: Information memorandum MP: Management præsentation SPA: Aktieoverdragelsesaftale Clearwater International udarbejder informations-forespørgsel til klienten Detaljeret proces- og tidsplan konkluderes Drøftelse af foreløbigt partnerfelt Status på salgsmaterialet og virksomhedens performance Valg af potentielle partneremner til processen Konklusion på IM, herunder stillingtagen til timing Udvælgelse af partner-emner til næste fase og konkludere på processtrategi De(n) potentiel(le) partner(e) kommer med oplæg til struktur og indikativt bud på basis af salgsmateriale og mgmt. præsentation Evaluering og sammenligning af bud Term sheet forhandles på plads Alle potentielle nøglepunkter adresseres Herefter due diligence og forhandling af juridisk dokumentation 28
29 Salgsproces Salgsmateriale af høj kvalitet sender stærkt signal til potentielle investorer Clearwater International er ansvarlig for udarbejdelsen af dokumenterne i forbindelse med salgsprocessen Leveringer Teaser ü ü Beskrivelse Kort beskrivelse af klienten til de potentielle investorer Præsenteres enten i anonymiseret eller ikkeanonymiseret version Klienten Arbejdsbyrde Advokat State-of-the-art salgsmateriale sender et professionelt signal til de potentielle købere Præ-marketing ü ü Udleveres sammen med en kort præsentation givet af enten Clearwater International eller management teamet Attraktiv at anvende da interessen testes blandt de potentielle købere Baseret på interesse kan der afgives bud på baggrund af præmarketing, information memorandum og/eller management præsentation Information memorandum Management præsentation ü ü ü ü Giver en grundig præsentation af klienten overfor investorerne Kan bedes opfulgt af indikative bud Fuldt overblik over klienten hvor der fokuseres på hvert af de enkelte forretningsområder Ledelsen præsenterer strategien og investment case over for udvalgte investorer Data rum Dato 2007 Dato Dato Agreements Agreements Aftaler ü ü Al information om virksomheden gøres tilgængelig over for investorerne Data indeholder kommercielle, finansielle og juridiske dokumenter Aktieoverdragelsesaftale Dato 201 Aktieoverdragelsesaftale ü ü Gennemsyn og kommentarer på juridiske forhold i forbindelse med overdragelsen af aktier Aktieoverdragelsesaftale ved et delvist salg sætter rammerne for et delt ejerskab Mellem køber og sælger 29
30 Salgsproces Omhyggeligt udvalgt køberkontaktproces sikrer optimal forhandling Clearwater International råder til at vælge den restriktive salgsproces og dermed opnå en høj forhandlingskraft uden at gå på kompromis med workload og diskretion Denne køberkontakt strategi er mulig, grundet Clearwater Internationals sektorerfaring og forståelse af potentielle købere Antal købere ü û Bred auktionsproces Fokuseret salgsproces Øget konkurrence imellem de potentielle købere Fleksibilitet i timing og valget af køber Potentielle købere har lav forhandlingskraft klienten maksimerer prisen og vil opnå stor andel i vurderede synergi Mindsker fordelene ved købereksklusivitet Lav diskretion Potentielt meget tidskrævende med bred køberkontakt Restriktiv salgsproces Høj sandsynlighed for at opnå bedst mulig pris Øger hastigheden af processen med et udvalgt køberfelt Diskretion er lettere håndteret Direkte pres på en potential køber Fortrukken proces når potentielt køberfelt er velkendt af klienten og/eller rådgiver teamet Risiko for at udelukke potentielle købere Risiko for at have et samarbejdsforhold med en eventuel køber Høj diskretion Mindre arbejdsbyrde for klienten, ledelsen og ansatte Denne proces er oftest den hurtigste løsning Øget risiko for ikke at opnå højeste pris og bedste vilkår Lav forhandlingskraft Køber kontakt Diskretion Høj Lav Workload Forhandlings kraft 30
31 Salgsproces Case eksempel på en gennemført proces Fase 1: Analyse og beredskab Fase 2: Kontakt Fase 3: Forhandling og kontrakt Eftertragtet virksomhed med unik markedsposition og underliggende vækstmuligheder Før mandat Maj Jun Long list Jul Køberkontakt Aug IM Sep MP Okt Bud Nov LOI / DD Dec Procesforløb Analyse Fortrolighedserklæring Valg af optimal investor Analyse af værdifaktorer Udsendelse af memorandum Heads of agreement / Letter of intent Analyse af potentielle investorer Interessetilkendegivelse fra investorer Due diligence Ejers succeskriterier og målsætninger Management præsentation Indgåelse af aftale Vurdering af salgbarhed/ transaktionsmodel Prisindikation og øvrige konditioner fra investorer Closing Timing Vurdering af indikative bud CWI value-add: Long list = Bruttoliste med potentielle partnere IM = Information Memorandum MP = Management Præsentation LOI = Letter of Intent DD = Due Diligence Værdifaktorer Afklaring og forankring af ejerstrategi Udvikling af salgscase Valg af de rette investorer Sikring af den rette timing Forberedelse til dialog med investorer Clearwater International og IMAP sikrer investorer 100% professionel introduktion af virksomheden Højt konkurrencemoment ved interaktion med de potentielle investorer Strukturering og forberedelse af gode management præsentationer samt Q&Asessions Etablering af komfortabelt og konstruktivt forhandlingsklima 31 Styrer forhandlingerne og optimerer vilkår for sælger Bevaring af forhandlingsstyrke - Undladelse af eksklusivitet længst mulig Optimering af overdragelsesaftale og betingelser Konstruktivt samarbejde med advokater og øvrige rådgivere på sagen
32 Salgsproces Optimal proces strategi sikrer optimal værdi Fase 1: Analyse og beredskab Fase 2: Kontakt Fase 3: Forhandling og kontrakt 1. bud 2. bud 3. bud Konkurrencen mellem de potentielle købere i slutningen af processen er vigtig for at sikre de bedste aftaler og momentum i salgsprocessen I en transaktion, oplevede vi at prisen steg med 70% fra det første bud på grund af konkurrence fra 3 købere 32
33 Salgsproces Håndtering sker med forankring i en central styregruppe Klar rollefordeling sikrer struktureret salgsproces Informationsflow og proceskontrol Styregruppe Typisk 2-3 personer som repræsenterer aktionærerne Clearwater International team En styregruppe udpeges, som løbende vil blive underrettet af Clearwater Internationals projektteam I begyndelsen af processen udarbejdes der en detaljeret procesplan, hvor der vil blive indlagt styregruppemøder omkring de vigtigste datoer Clearwater International vil udsende statusmails til styregruppen kontinuerligt under hele procesforløbet Revisor og advokat Strategiske købere Clearwater International koordinerer al information mellem rådgiverne i processen og kommunikerer hovedbudskaberne til styregruppen Finansiel og kommerciel DD rådgiver Finansielle købere Der vil fra Clearwater International være stor fokus på at minimere ledelsens ressourceforbrug i forbindelse med processen Der vil sandsynligvis være behov for assistance fra økonomichef/financial manager og/eller revisor Klienten 33
34 Kontakt Danmark Clearwater Internationals kontaktoplysninger John Jensen Partner ( john.jensen@cwicf.com Søren Nørbjerg Partner ( soren.norbjerg@cwicf.com Andreas Lauth Partner ( andreas.lauth@cwicf.com Per Surland Partner ( per.surland@cwicf.com Lars Thorup Gregersen Partner ( lars.thorup@cwicf.com Clearwater International dk@cwicf.com ( AARHUS Dalgas Avenue Aarhus C KØBENHAVN Dampfærgevej 8, København Ø 3 98
Analyse af det danske M&A-marked for 2015. Clearwater International Januar 2016
Analyse af det danske M&A-marked for 2015 Clearwater International Januar 2016 Executive summary Høj M&A aktivitet i 2015 med stigende antal internationale transaktioner Forsættende høj M&A aktivitet I
Læs mereM&A Analyse. 1. halvår 2015. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally
M&A Analyse 1. halvår 2015 A member firm of IMAP, with over 40 offices globally Opsummering Stor fremgang i M&A aktiviteten i 2015 drevet af et særdeles attraktivt marked En start på dansk M&A wave? Historisk
Læs mereM&A analyse. 3. kvartal 2014. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally
M&A analyse 3. kvartal 2014 A member firm of IMAP, with over 40 offices globally Opsummering Stærkt dansk M&A marked i 2014Q3 drevet af finansielle købere M&A markedet i year-to-date 2014 forsætter de
Læs mereM&A analyse. 4. kvartal 2014. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally
M&A analyse 4. kvartal 2014 A member firm of IMAP, with over 40 offices globally Opsummering Danske virksomheder er i stigende grad på opkøb i Antal transaktioner i 2014 er 4% lavere i forhold til det
Læs mereEr det nu din virksomheds værdi skal realiseres? v/ Carsten Yde Hemme og Thomas Krantz, partnere i PwC
Er det nu din virksomheds værdi skal realiseres? v/ Carsten Yde Hemme og Thomas Krantz, partnere i 21 Agenda Introduktion Kort opdatering på M&A-markedet En ejerleders fortælling M&A processen lessons
Læs mereStærkt M&A-marked i Danmark i 2013 og positive forventninger til 2014
Stærkt M&A-marked i i 2013 og positive forventninger til 2014 Johannes Vasehus Sørensen Managing Partner Corporate Finance Uffe Ambjørn Director Corporate Finance Resumé Det danske M&A-marked har været
Læs mereM&A markedet. - Tendenser og fokusområder i forbindelse med M&A processer. Præsentation ved Anders K. Bønding, Danske Markets Corporate Finance
M&A markedet - Tendenser og fokusområder i forbindelse med M&A processer Præsentation ved Anders K. Bønding, Danske Markets Corporate Finance 7. juni 2005 Holmens Kanal 2-12 DK-1092 Copenhagen K Denmark
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa 01-09-2010 M&A International Inc. the world's leading M&A alliance M&A markedet i Danmark Markant fremgang i M&A-markedet i Danmark Alle transaktioner (køber,
Læs mereDansk Generationsskifte Investering i små og mellemstore generations- og ejerskifter
Dansk Generationsskifte Investering i små og mellemstore generations- og ejerskifter Om Dansk Generationsskifte Struktur Managementselskab Dansk Generationsskifte A/S Fonde Generationsskifte Kapital K/S
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 3. kvartal 2012
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 3. kvartal 2012 Oktober 2012 M&A markedet i Danmark Kraftig fremgang i dansk M&A Alle transaktioner (køber, sælger eller target dansk): Aktiviteten steg
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 3. kvartal 2015
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 3. kvartal 2015 Oktober 2015 M&A-markedet i Danmark Opbremsning i salget af danske virksomheder efter rekordhøjt 1. halvår Salg af danske virksomheder:
Læs mereKapital til vækst. Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011
Kapital til vækst Væksthus Hovedstadsregionen, 15. november 2011 Take-away fra de kommende minutter Et par tanker om: 1. Eksterne investorer er det en god idé, og hvordan har finanskrisen ændret spillereglerne?
Læs merewww.pwc.dk Sådan bliver din virksomhed klar til opkøb eller salg er du forberedt? 10. juni 2013
www.pwc.dk Sådan bliver din virksomhed klar til opkøb eller salg er du forberedt? 10. juni 2013 Agenda 1. Kort opdatering på M&A-markedet 2. Hvordan fastsættes prisen på en SMV-virksomhed 3. Salgsmodning
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 2. kvartal 2015
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 2. kvartal 2015 Juli 2015 M&A-markedet i Danmark Historisk højt 1. halvår for salg af danske virksomheder Salg af danske virksomheder: Salget af danske
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q1 2016
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q1 2016 April 2016 M&A-markedet i Danmark Salget af danske virksomheder fortsætter de gode takter efter rekordhøjt 2015 Salg af danske virksomheder: Salget
Læs mereaf mellemstore virksomheder Hvad er værdien af din virksomhed?
Hvad tilbyder vi? Processen Hvilke informationer får du? Eksempel på værdiansættelse Værdiansættelse af mellemstore virksomheder SWOT-analyse Indtjeningsmultipler Kontantværdi Følsomhedsananlyse Fortrolighed
Læs mereBusiness Brokers rolle i ejerskifte processen
BUSINESS BROKER A/S Business Brokers rolle i ejerskifte processen - Hvor og hvordan findes køberne? BUSINESS BROKERS TEAM 10 mand = 250 års industriel/finansiel erfaring og netværk LANDSDÆKKENDE REFERENCER
Læs mereBUSINESS BROKER A/S Værdiansættelse og optimering
BUSINESS BROKER A/S Værdiansættelse og optimering Case: A.P. Botved A/S VÆRDIANSÆTTELSE OG OPTIMERING Værdiansættelse den korte udgave af den lange forklaring Optimeringsmuligheder hvilke interne forbedringstiltag
Læs mereTransaction Services info Corporate Finance køb og salg af virksomheder
Transaction Services Due diligence ved virksomhedsovertagelse Finansiel og driftsøkonomisk due diligence Identifikation af risici og muligheder Vurderinger af indtjeningskvaliteten Arbejdskapitalanalyser
Læs mereMaj Invest Equity - Værdiskabelse i Private Equity. Erik Holm
Maj Invest Equity - Værdiskabelse i Private Equity Erik Holm De mange myter om kapitalfonde Myter De er skadelige for beskæftigelsen (samfundet) De er meget lukkede De skaber kun værdi med låneteknik De
Læs mereM&A analyse. 1. halvår 2014. A member firm of IMAP, with over 40 offices globally
M&A analyse 1. halvår 201 A member firm of IMAP, with over 0 offices globally Opsummering Det danske M&A marked i 1. halvår 201 på niveau med 1. halvår 2013 M&A-markedet i H1 på niveau med H1 2013 - Der
Læs mereBent Kemplar www.kromannreumert.com/insights. Partner
Bent Kemplar Partner W&I-FORSIKRINGER: AFDÆK RISICI VED VIRKSOMHEDSSALG Ethvert virksomhedssalg kan være forbundet med garantirisici og manglende fleksibilitet i forhold til rådighed over købesummen efter
Læs mereaf din vækstvirksomhed Finansieringsdag 08 Penge til vækst 3. oktober 2008
Partnerkapital finansiering af din vækstvirksomhed Finansieringsdag 08 Penge til vækst 3. oktober 2008 Om Vækstfonden Vækstfonden har et kapitalgrundlag på over 2 mia. kroner og er et af de største ventureselskaber
Læs mereKommerciel forretningsudvikling Strategiske alliancer og opkøb Salgsmodning og salgsprocesser Små og mellemstore virksomheder DIN VÆKST VORES PASSION
Kommerciel forretningsudvikling Strategiske alliancer og opkøb Salgsmodning og salgsprocesser Små og mellemstore virksomheder W W W. O D I N C O N S U LT. D K KOMMERCIEL FORRETNINGS- UDVIKLING Med base
Læs mere"Axcels mission er at udvikle virksomheder, så de bliver stærke og værdifulde for nye ejere og skaber et attraktivt afkast til Axcels investorer"
Axcel som en del af oplevelsesøkonomien? Joachim Sperling CKO, 7. juni 2011 Axcels grundidé "Axcels mission er at udvikle virksomheder, så de bliver stærke og værdifulde for nye ejere og skaber et attraktivt
Læs mereesoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95
05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE 2014 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Stigende omsætning Positivt resultat Investeringer Omsætning Esoft systems a/s, der omfatter alle aktiviteter i gruppen, har i perioden
Læs mereSummer School V: Mere avancerede kurs/nøgletal
Summer School V: Mere avancerede kurs/nøgletal Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Hvorfor kursnøgletal? Formål: Værdiansættelse af aktien Nøgletallenes beregning:
Læs mereM&A: Værdiansættelse, salgsproces og forberedelse af salgsproces
M&A: Værdiansættelse, salgsproces og forberedelse af salgsproces December 2016 Dagsorden 1. Introduktion 2. Værdiansættelse 3. Salgsproces 4. Forberedelse af salgsproces 5. Q & A 1. Introduktion Introduktion
Læs mereVærdifastsæt din virksomhed.
Værdifastsæt din virksomhed. Find værdierne i din virksomhed og få betaling for dem En virksomheds værdi er fremtidsorienteret Værdien af din virksomhed afspejler sig i den fremtidige indtjening, på basis
Læs mereHVAD GØR ET MINDRE ELLER MELLEMSTORT REDERI INTERESSANT FOR INVESTORER? PENGE & PARAGRAFFER 28. OKTOBER 2010
JEPPE JESSEN, CEO / JRJ@CORVENAS.COM / +45 22 93 25 96 HVAD GØR ET MINDRE ELLER MELLEMSTORT REDERI INTERESSANT FOR INVESTORER? PENGE & PARAGRAFFER 28. OKTOBER 2010 CORVENAS 1 DAGENS EMNER Er der interesse
Læs mereSAXO GLOBAL EQUITIES
SAXO GLOBAL EQUITIES PRODUKT Saxo Global Equities er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Afdelingens mål er over tid at skabe et afkast efter alle omkostninger, der er bedre end MSCI AC World
Læs mereFinansieringsdag 09. Ejerskifte er virksomheden klar til salg? ved Birger Lindberg Skov og Michael Thrane, partnere Dragsted Development A/S
Finansieringsdag 09 Ejerskifte er virksomheden klar til salg? ved Birger Lindberg Skov og Michael Thrane, partnere Dragsted Development A/S 09.Oktober 2009 Frivilligt eller presset? 09. Oktober 2009 2
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereKØB SALG UDVIKLING VÆRDI AF VIRKSOMHEDEN. Start processen så tidligt som muligt. Generationsskifte Fusion og opkøb (M&A) Exitstrategi
Start processen så tidligt som muligt SALG Generationsskifte Fusion og opkøb (M&A) Exitstrategi KØB Ny ejerleder Ekspansion Fusion og opkøb (M&A) Værdiansættelse Markedspris Salgsmodning Finansiering UDVIKLING
Læs mereVirksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne. Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014
Virksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014 2 Forberedelser og forhandlinger Overdragelse og gennemførelse Efterfølgende
Læs mereDDF-arrangement Investering i ejendomme. Ved Peter Frische Cand. Polit, MRICS
1 DDF-arrangement Investering i ejendomme Ved Peter Frische Cand. Polit, MRICS Indhold Hvorfor ejendomme Strategi Industriens Pension Prisfastsættelse af ejendomme Hvorfor ejendomme Hvorfor ejendomme Fordele
Læs merePræsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018
Præsentation af analysen C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 PwC s analyse C25 by Numbers PwC har for sjette år i træk analyseret udviklingen
Læs mereKØB SALG UDVIKLING VÆRDI AF VIRKSOMHEDEN. Generationsskifte Fusion og opkøb (M&A) Exitstrategi Værdiansættelse Salgsmodning
SALG KØB Generationsskifte Fusion og opkøb (M&A) Exitstrategi Værdiansættelse Salgsmodning Ny ejerleder Ekspansion Fusion og opkøb (M&A) Markedspris Finansiering UDVIKLING VÆRDI Kapitaltilførsel Partnerrekruttering
Læs mere- markedsudvikling, nye muligheder og optimal strukturering
estate VIDEN Finansiering af ejendomme - markedsudvikling, nye muligheder og optimal strukturering OVERTEGNET Der er desværre ikke flere ledige pladser. Hvis du ønsker at blive skrevet på venteliste, så
Læs mereBØRSNOTERING. vokser. har en værdi på mindst DKK 40 mio. kan se en fordel i at ha adgang til yderligere kapital til fremtidig vækst
2 BØRSNOTERING Børsnotering for små og mellemstore virksomheder er igen blevet muligt i Danmark. Børsnotering kan være særdeles fordelagtigt for virksomheder, der vokser har et kapitalbehov på mindst DKK
Læs mereSelskabets regnskabsår er 30/6 hvorfor 2013 regnskabstallene jeg refererer til er pr. 30/
Analyse Forge Group (Når der hentydes til $ i denne analyse hentydes der til australske $ som aktien er noteret i). Vi har hos Symmetry foretaget en større investering i det børsnoterede australske entreprenør
Læs mereABGSC Præsentation af delårsrapport 1. kvartal 2017/18. Lars Østergaard, CEO Carsten Michno, CFO 14. marts, 2018
ABGSC Præsentation af delårsrapport 1. kvartal 2017/18 Lars Østergaard, CEO Carsten Michno, CFO 14. marts, 2018 Introduktion og agenda Agenda: Kort om Roblon Frasalg Engineering Lars Østergaard, CEO Roblon
Læs mereBAGGRUND. ü I 2015 besluttes at generationsskifte og refokusere kapital fundet blandt foreningens medlemmer. ü Startede som det offentlige TIC netværk
OM MATCH-ONLINE BAGGRUND Startede som det offentlige TIC netværk I 1999 stifter Deloitte, Danske Bank og en række virksomhedsmæglere Foreningen match-online.dk Topper i 2006-07 med mere end 700 emner I
Læs mereErhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 83 Offentligt. Kapitalfonde i Danmark
Erhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 83 Offentligt Kapitalfonde i Danmark Christian Frigast, Axcel, 7. december 2006 Agenda Fakta om kapitalfonde Hvordan skaber kapitalfonde værdi Et eksempel Myter og
Læs mereINDHOLDSFORTEGNELSE INTRODUKTION TIL VIRKSOMHEDSOVERDRAGELSER
INTRODUKTION TIL VIRKSOMHEDSOVERDRAGELSER Ved partner Simon Milthers INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Introduktion 2. Transaktionsforløb/processens opstart 3. Valg af struktur 4. Due Diligence 5. Typiske transaktionsdokumenter
Læs mereNordic Startup Manager Skanderborg, 29. april 2015
Nordic Startup Manager Skanderborg, 29. april 2015 En af de store dealbreakers i screening processen er når teamet er ufuldstændigt Introduction Initial Screening Due Diligence Negotiating Screening kriterier
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereBANK OG FINANS Q&A: BRUG AF "SOFT CAP" COVENANT BASKETS I LÅNEDOKUMENTATION. Marts 2018
BANK OG FINANS Q&A: BRUG AF "SOFT CAP" COVENANT BASKETS I LÅNEDOKUMENTATION Marts 2018 Introduktion Side 1 Q&A: Brug af "soft cap" covenant baskets i lånedokumentation Side 2 Kontakt Side 5 BANK OG FINANS
Læs mereErfaringer fra Finanskrisen
Erfaringer fra Finanskrisen PWC 9. april 2019 Advokat Christian Jul Madsen SUNDKROGSGADE 5, DK-2100 COPENHAGEN Ø CVR. NO.: DK 62 60 67 11 . med særligt fokus på ejendomsbranchen. Vi lånte 80% hos realkreditten
Læs mereVærdiansættelsesseminar Finansiering & beregning af forrentning November 2014
www.pwc.dk Værdiansættelsesseminar Finansiering & beregning af forrentning Revision. Skat. Rådgivning. Agenda Finansiering & beregning af forrentning Den korte; hvem er vi Udenlandske investorer i Danmark
Læs mereANALYSE. Kapitalforvaltning i Danmark
Kapitalforvaltning i Danmark 2016 KAPITALFORVALTNING I DANMARK 2016 FORORD Kapitalforvaltning er en ofte overset klynge i dansk erhvervsliv. I 2016 har den samlede formue, der kapitalforvaltes i Danmark,
Læs mereANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger. fokus på opfølgningsinvesteringer. dvca
ANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger fokus på opfølgningsinvesteringer i 2010 dvca DVCA Danish Venture Capital & Private Equity Association er brancheorganisation
Læs mereBeierholms Faglige Dage 2014. København d. 19. november
Beierholms Faglige Dage 2014 København d. 19. november Velkommen NYE PENGE TIL VÆKST 2 2014 November Beierholms 2012 Faglige Mastersæt. Dage Power Point Fremgang kræver balancegang 3 2014 November Beierholms
Læs merePRODUKT INVESTERINGSPROCES
SIRIUS BALANCE PRODUKT Sirius Balance er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Sirius Balance er den første afdeling i Danmark, der kombinerer aktier og virksomhedsobligationer i én afdeling.
Læs merePræsentation #02 UDENLANDSKE INVESTERINGER OG DANMARKS ATTRAKTIVITET
Januar 2013 Præsentation #02 UDENLANDSKE INVESTERINGER OG DANMARKS ATTRAKTIVITET Præsentation udarbejdet af Copenhagen Economics for Axcelfuture Udenlandske investeringer og Danmarks attraktivitet Udenlandske
Læs mereDansk Facilities Management Optimering af lejekontrakter Deloitte d. 23. september 2008
Dansk Facilities Management Optimering af lejekontrakter Deloitte d. 23. september 2008 September 2008 Colliers Hans Vestergaard A/S Gl. Kongevej 60 DK - 1805 Frederiksberg Kontaktinformation Jonas Sand
Læs mereDelårsrapport 2. kvartal 2011/12 Ved CEO Lars Marcher og CFO Anders Arvai
Delårsrapport 2. kvartal 2011/12 Ved CEO Lars Marcher og CFO Anders Arvai Agenda Udviklingen i 2. kvartal 2011/12 Status på GPS Four Forventninger til 2011/12 Hovedpunkter i 2. kvartal 2011/12 Væsentlig
Læs mereKort præsentation af Icebreak Invest A/S
Kort præsentation af Icebreak Invest A/S Visionen Hovedparten af et isbjerg er som bekendt skjult under vand sådan er det ofte også med værdier i virksomheden hovedparten af værdierne er skjulte og ikke
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereVærdiansættelse og finansiering. Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner
Værdiansættelse og finansiering Masterclass om virksomhedsopkøb Peder Pedersen Statsaut. revisor, partner Værdiansættelse og finansiering Indledende overvejelser ved virksomhedskøb Strategisk virksomhedsanalyse
Læs mereResultater fra EY s Generationsskiftesurvey ey.com/dk
Resultater fra EY s Generationsskiftesurvey 2017 ey.com/dk 1 2 2017 Ernst & Young P/S, All Rights Reserved. Introduktion At skulle give plads til næste generation er en stor beslutning. Det gælder for
Læs mereFormandens beretning 2019
Formandens beretning 2019 Årets Udfordrende udvikling 2018 i NKT for kabelforretningen - vækst i NKT Photonics NKT-aktiens udvikling - ultimo december 2017 til medio-marts 2019 300 250 200 150 100 50 dec-17
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q2 2016
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q2 2016 Juli 2016 M&A-markedet i Danmark Salget af danske virksomheder fortsætter de gode takter efter rekordhøjt 2015 Salg af danske virksomheder: Salget
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald
Køb af virksomhed Værdiansættelse og Finansiering v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Hvad er værdien af en virksomhed? Den værdi, som virksomheden kan handles til på et givet tidspunkt mellem
Læs mere15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen
15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige
Læs mereVictor Energy Projects: Globalt partnerskab går sammen om nyt solcellekoncept
Projects: Globalt partnerskab går sammen om nyt solcellekoncept For virksomheden projects har deltagelse i Region Midtjyllands projekt Rethink Business Fokuseret Værdikædesamarbejde været et startskud
Læs mereWebinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf
Webinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar 2018 Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf Danske Porteføljepljeje Agenda Temaer 2017 Afkast 2017 Investeringsrapporten Forventninger til global økonomi
Læs mereSamarbejde, konsortier og netværk Workshop om juridiske og økonomiske udfordringer
Samarbejde, konsortier og netværk Workshop om juridiske og økonomiske udfordringer v/ Betina Nørgaard, Manager Deloitte Consulting Holmegaard, 15. marts 2012 Agenda Opstart af samarbejdet Afgivelse af
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereIR i farligt farvand v/ Ole Søeberg, TrygVesta DIRF dag 2009 9. september 2009
1 09.09.2009 IR i farligt farvand v/ Ole Søeberg, TrygVesta DIRF dag 2009 9. september 2009 Agenda 2 09.09.2009 Kort om TrygVesta marked, forretningsmodel og finansiel størrelse EPS udviklingen inkl. 2011
Læs mereExiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring
Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over
Læs mereEjerskifte Henrik Knudsen 10. Juni 2013
Ejerskifte Henrik Knudsen 10. Juni 2013 Agenda Intro af Asnet Board Betaler en bestyrelse sig? Afklaring af ejerlederens personlige overvejelser ved salg Overblik over- og holde gang i processen Konsulenter
Læs mereAlm Brand. Fra 7 til 31 på tre år Økonomidirektør Anne Mette Barfod
Alm Brand Fra 7 til 31 på tre år Økonomidirektør Anne Mette Barfod København, 17. september 2014 Fra 7 til 31 på tre år 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 sep 11 jan 12 maj 12 sep 12 jan 13
Læs mereBERLINGSKE BUSINESS EKSPORTFINANSIERING
BERLINGSKE BUSINESS EKSPORTFINANSIERING Jan Didriksen, BWSC A/S 10. december 2014 2 Agenda Præsentation Kort introduktion til BWSC A/S Finansiering af energiprojekter Case: Evermore Renewable Energy -
Læs mereRisk & Cash Management. 1. marts 2013. Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose 15. februar 2013
1. marts 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose 15. februar 2013 Rentemarkedet DKK siden november og frem over Vores forventning til renteniveauet om 1 år NU November 2012
Læs mereCERTAINTY INGENUITY ADVANTAGE. Computershare Din globale leverandør af investorservices
CERTAINTY INGENUITY ADVANTAGE Computershare Din globale leverandør af investorservices Lokal ekspertise med global rækkevidde Computershares innovative investorservices sikrer value for money for dit selskab,
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 2015
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i 2015 Januar 2014 M&A-markedet i Danmark Rekordår målt på antal danske solgte virksomheder på trods af lavere aktivitet i 4. kvartal Salg af danske virksomheder:
Læs merebenchmarking 2011: Danmark er nummer fem i Europa
benchmarking 2011: Danmark er nummer fem i Europa Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer til
Læs mereDødsfald - familie og formue
Dødsfald - familie og formue Det handler altid først og fremmest om familien. Om at hjælpe og sikre ro og tryghed for alle. Om det formelle og om det praktiske. Men det handler også om formuen. Om at gøre
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs merePræsentation af analysen C20 by Numbers 2017
Præsentation af analysen C0 by Numbers 017 Juni 017 1 PwC s analyse C0 by Numbers PwC har for femte år i træk lavet analysen C0 by Numbers, som giver dig et indblik i udviklingen i regnskabstallene for
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - juni 2017 VisitDenmark, 2017 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Opdateret: september 2017 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: juni
Læs mereesoft systems FIRST NORTH-MEDDELELSE NR TRADING UPDATE for perioden CVR-nr
1.8.217 TRADING UPDATE for perioden 1.1.217-3.6.217 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Vækst på 18% i omsætningen i første halvår i forhold til første halvår 216 Positiv udvikling i resultaterne på tværs af koncernen
Læs mereVærdiansættelse og IFRS 16 i praksis. Oktober Revision. Skat. Rådgivning.
Oktober 2019 Revision. Skat. Rådgivning. Introduktion Implementeringen af IFRS 16, som træder i kraft for regnskabsår, der begyndte den 1. januar 2019 eller senere, betyder, at der ikke længere skal skelnes
Læs mereMEA kursus Virksomhedernes investeringsstrategi behov for kapital. Kenneth Larsen * Horsens d. 27. februar 2014
MEA kursus Virksomhedernes investeringsstrategi behov for kapital Kenneth Larsen * Horsens d. 27. februar 2014 MEA kursus: Virksomhedernes investeringsstrategi behov for kapital Formålet er at skærpe konsulenter
Læs mereIntroduktion til Danfoss
Introduktion til Danfoss Danfoss udvikler teknologier, der gør verden i stand til at få mere ud af mindre. Vi imødekommer det stigende behov for infrastruktur, fødevarer, energieffektivitet og klimavenlige
Læs mereBDO SAMARBEJDER PÅ TVÆRS AF GRÆNSEN
BDO SAMARBEJDER PÅ TVÆRS AF GRÆNSEN 1 INDHOLD 2 3 4 Samarbejde uden grænser BDO den rådgivende revisor på tværs af den dansk tyske grænse 5 5 Ydelser: Legal Skat og moms Corporate Finance Business Services
Læs mereÅrsrapport 2009 Brødrene Hartmann A/S. Præsentation ved Peter A. Poulsen, CEO og Tom Wrensted, CFO
Årsrapport 2009 Brødrene Hartmann A/S Præsentation ved Peter A. Poulsen, CEO og Tom Wrensted, CFO 0 UDVIDELSE AF DIREKTIONEN Peter Arndrup Poulsen CEO Tom Wrensted CFO Magali Depras CCO Søren Tolstrup
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereDen Sociale Kapitalfond Invest. Vækstkapital til socialt ansvarlige virksomheder
Den Sociale Kapitalfond Invest Vækstkapital til socialt ansvarlige virksomheder DEN SOCIALE KAPITALFOND INVEST Vores investeringsfokus og bidrag DEN SOCIALE KAPITALFOND INVEST VI FOKUSERER SÆRLIGT PÅ VIRKSOMHEDER
Læs mereGlobal standard, lokal ekspertise OM FIRMAET:
Global standard, lokal ekspertise OM FIRMAET: Carsted Rosenberg LLP Advokatfirma er et internationalt arbejdende advokatfirma med kontorer i København og Frankfurt am Main med stærke internationale relationer.
Læs mereVæksthus hovedstadsregionen Sådan gjorde vi da vi gik på NASDAQ First North
We clean the air you breathe Væksthus hovedstadsregionen Sådan gjorde vi da vi gik på NASDAQ First North Michael Humle, 7 april 2016 Case Studie: Photocat et CAPNOVA portfolio selskab siden 2012 Baggrund
Læs mereKapitalanskaffelse top 5 do s and dont s
Kapitalanskaffelse top 5 do s and dont s Veje til Vækst * Workshop H * 15.30-16.30 v/jan Rosenbom Om Keystones Jan Rosenbom, partner Vi rejser kapital til innovative danske vækstvirksomheder Stærkt netværk
Læs mereCORPORATE FINANCE. Region Midtjylland. Strukturer - alternative finansierings- og samarbejdsmodeller 6. oktober 2010 ADVISORY
CORPORATE FINANCE Region Midtjylland Strukturer - alternative finansierings- og samarbejdsmodeller 6. oktober 2010 ADVISORY Disclaimer Ansvarsfraskrivelse - præsentation Denne præsentation er udelukkende
Læs mereVi engagerer os mere. Revision Rådgivning Skat
Vi engagerer os mere Revision Rådgivning Skat Altid til rådighed... Jesper Christensen, Revisor Vi er med hele vejen Gennem en virksomheds livsforløb er der behov for assistance og rådgivning på en række
Læs mereMedlemsmøde 15. marts 2011, Danisco
Medlemsmøde 15. marts 2011, Danisco IR Best Practice - Hvordan arbejder man systematisk med en IR strategi? Agenda IR Best Practice: - Hvordan arbejder man systematisk med en IR strategi 1. DIRF IR Best
Læs mereInvestorpræsentation. Fundamentet for fortsat vækst er styrket. Jørn Larsen, CEO, Founder
Investorpræsentation Fundamentet for fortsat vækst er styrket Jørn Larsen, CEO, Founder 9. maj 2011 Trifork En innovativ virksomhed Værdier Passion Performance Dygtighed Team work Gøre en forskel I centrum
Læs mereErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager
ErhvervsKvinder Århus Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager Program Kort præsentation Hvem er Sparinvest? Investering generelt Verdensklasse fra en lille dansker Sund fornuft - Investeringsforslag Afslutning
Læs mere