Investeringsforeningen. Danmark. Årsrapport for I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Investeringsforeningen. Danmark. Årsrapport for I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k"

Transkript

1 Årsrapport for 2008 I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k

2 Om foreningen Investeringsforeningen ValueInvest c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks København Ø Telefon kontakt@valueinvest.dk Bestyrelse Ole Steffensen, formand Jens Harck, næstformand Ole Richter-Mikkelsen Bent Carlsen Mikael Bernhoft Investeringsforvaltningsselskab BI Management A/S Investeringsrådgiver ValueInvest Asset Management S.A., Luxembourg Revision PricewaterhouseCoopers CVR-nr. Investeringsforeningen ValueInvest FT-nr. Investeringsforeningen ValueInvest Fondskoder ValueInvest Blue Chip Value DK ValueInvest Global DK ValueInvest Global Akkumulerende DK ValueInvest Japan DK Depotselskab Spar Nord Bank A/S Brancheforening InvesteringsForeningsRådet Layout Kandrups Bogtrykkeri A/S Produktion CT Grafisk A/S Køb og salg af beviser Den mest enkle måde at købe beviser på i en af foreningens afdelinger er gennem Deres eget pengeinstitut. Ved navnenotering opnår De fordelene ved, at ValueInvest løbende kan fremsende information om foreningen. Ligeledes vil De modtage indbydelse til den årlige generalforsamling. Besøg også vores hjemmeside på hvor der ligger en vejledning i, hvordan der kan investeres i ValueInvest. Det er desuden muligt at se månedsrapporter, årsrapport m.m. samt at få flere oplysninger om foreningen. Afdelingernes beviser kan indløses til indre værdi fratrukket indløsningsomkostninger, men kan normalt sælges gennem Deres pengeinstitut til en højere pris. Følg desuden kurserne for afdelingernes beviser på hjemmesiden, hvor de opdateres dagligt inden kl. 10. Når De henvender Dem i banken, oplys følgende: Foreningens navn Fondskode på afdelingen Beløb De ønsker at investere Deres kontonummer Deres depotnummer Husk navnenotering 2 ÅRSrapport >2008

3 Indhold Om foreningen... 2 Ledelsesberetning for Bestyrelse og direktion... 6 Ledelsespåtegning... 7 Revisionspåtegning... 8 Anvendt regnskabspraksis... 9 ValueInvest Blue Chip Value Kommentarer og forventninger Resultatopgørelse Balance pr. 31. december Noter Hoved og nøgletal Værdipapirbeholdning ValueInvest Global Kommentarer og forventninger Resultatopgørelse Balance pr. 31. december Noter Udbytte Hoved og nøgletal Værdipapirbeholdning ValueInvest Global Akkumulerende Kommentarer og forventninger Resultatopgørelse Balance pr. 31. december Noter Hoved og nøgletal...26 Værdipapirbeholdning ValueInvest Japan Kommentarer og forventninger Resultatopgørelse Balance pr. 31. december Noter Udbytte Hoved og nøgletal Værdipapirbeholdning Fondsbørsmeddelelser & Finanskalender Hvad er valueinvestering? Hvem er ValueInvest? Til notater Praktiske forhold Foreningens ordinære generalforsamling afholdes den 21. april 2009 kl på Radisson SAS H. C. Andersens Hotel i Odense. ÅRSRapport >2008 3

4 Ledelsesberetning for 2008 Aktiemarkederne Nedsmeltning er beskrivende for 2008, der har været et ganske forfærdeligt år på de finansielle markeder, hvor mange investeringstyper har mistet over 50% i værdi. Både i og på den internationale scene er verdenskortet for det finansielle system i den grad under forvandling. Afviklingen af den meget høje gearing i den finansielle sektor er nu i fuld gang, og det mærkes i høj grad via forandrede processer for långivning til både private og til virksomheder. I økonomien uden for den finansielle sektor ses nu tydelige tegn på en markant nedgang i både det private forbrug samt i virksomhedernes investeringer i nyt produktionsudstyr. Den ændrede adfærd hos private og virksomheder har været undervejs i gennem længere tid, men blev voldsomt forstærket i det sene efterår 2008, hvor eksempelvis bilsalget i USA faldt helt op mod 50 % for visse producenter. Resultaterne i ValueInvest ValueInvest afdelingerne har heller ikke helt undgået den finansielle uro og den deraf afledte markante nedtur på alverdens aktiemarkeder. Selvom Foreningen i ledelsesberetningen for 2007 forventede urolige aktiemarkeder i 2008, var det svært at forestille sig, at det skulle blive så voldsomt. I de globale afdelinger har det således ikke været muligt at beskytte investorerne fuldt ud imod markedets voldsomme kursfald. I 2008 faldt MSCI Verden med 37,75% imod ValueInvest Global, ValueInvest Global Akkumulerende og ValueInvest Blue Chip Value, der faldt med henholdsvis 22,05%, 21,55% og 22,16%. Set ud fra et absolut synspunkt er det ikke tilfredsstillende, at de globale afdelinger har mistet cirka en femtedel af deres værdi. Imidlertid må det konstateres, at når aktiemarkedet generelt set er voldsomt negativt, som det var tilfældet i 2008, og som det sidst sås i 2002, så er der ikke nogen steder at gemme sig, ej heller med Foreningens meget forsigtig investeringsstrategi. Omvendt er det naturligvis glædeligt at se, at netop den forsigtige investeringsstrategi har minimeret tabene væsentligt i forhold til udviklingen for det generelle marked. I Japan afdelingen har investorerne i høj grad været beskyttet imod et japansk aktiemarked, der, målt ved MSCI Japan, faldt med hele 25,68%. Investorerne i Japan afdelingen opnåede et lille positivt afkast på 3,27%, hvilket må anses for at være absolut tilfredsstillende markedet taget i betragtning. Med til historien hører, at både MSCI Japan og ValueInvest Japan har nydt godt af en stigning i yen overfor danske kroner på 28,40% i Det finansielle system Foreningens rådgiver har i årevis anbefalet Foreningen ikke at investere i banker grundet den manglende gennemsigtighed i bankers regnskaber for kreditpolitik og eksponeringer i kombination med en opfattelse af, at en traditionel banks økonomiske resultater langt hen ad vejen er et spejlbillede af sundhedstilstanden for den omkringliggende økonomi. En velfungerende finansiel sektor er en nødvendighed i et moderne samfund, hvor betalinger, investeringer, indskud og udlån gerne skal kunne gennemføres i tillid til sektorens stabilitet. Med ekstremt høje beløb af statslige midler skudt ind i redningen af den finansielle sektor, må man forvente, at der kommer langt mere regulering af den finansielle industri, idet ingen ansvarlig politiker, tilsynsmyndighed eller centralbank kan tvangsudskrive statslige midler uden at få kontrol med og indsigt i, hvad der sker i disse finansielle institutioner. Desværre kan ingen redde de investeringer, som allerede er tabt af de aktionærer, som har måttet opleve, at deres ejerandele i finansielle institutioner er blevet permanent udvandet ved indskud af statslige midler mv. Risici Der er risiko ved at investere i aktier. Der kan ske relativt store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). For yderligere beskrivelse af risici henvises til ValueInvest s prospekt. Udlodning for 2008 Der udloddes udbytte for regnskabsåret 2008 i afdeling ValueInvest Global samt afdeling ValueInvest Japan. Forventninger til 2009 Oprydningen i den finansielle sektor vil stå på i 2009 og langt ind i En sådan oprydning i den finansielle industri kombineret med en global økonomisk afmatning lægger naturligt pres på mange virksomheder inden for alle brancher. Derfor er det på trods af markedets meget store kursfald fortsat af allerhøjeste vigtighed at være selektiv og forsigtig i sin udvælgelse af aktier. I løbet af 2008 er der foretaget hidtil usete redningsaktioner for at understøtte det finansielle system. I tilgift er der fra politisk side rundt i verden et udtalt ønske om at kick-starte den positive økonomiske udvikling ved hjælp af forskellige finans- og pengepolitiske initiativer. Foreningen forventer, at disse store og koordinerede indsatser vil medføre, at aktiemarkedet i 2009 vil udvikle sig mere roligt end i Også i 2009 vil Foreningen følge den samme forsigtige og disciplinerede strategi, der er grundlaget for de seneste 10 års afkast, og som i 2008 var medvirkende til, at Investeringsforeningen ValueInvest af Jyllandsposten og Dansk Aktieanalyse blev kåret som årets bedste investeringsforening for tredje gang på otte år. 4 ÅRSrapport >2008

5 Ledelsesberetning for 2008 (fortsat) Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke ændret forhold, som påvirker vurderingen af årsrapporten. ÅRSRapport >2008 5

6 Bestyrelse & direktion Der kan oplyses følgende om bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Investeringsforeningen ValueInvest : Bestyrelse Ole Steffensen, Formand Bestyrelsesformand for: Boliginvestor A/S Dit Pulterkammer Holding A/S Medlem af bestyrelsen for: ASX 1235 A/S, Egedal Maskinfabrik A/S Stouby A/S Ejendomsselskabet af , Hadsund A/S Direktør for: Olav W. Hansen A/S Jens Harck, Næstformand Ole Richter-Mikkelsen Medlem af bestyrelsen for: Richter International A/S Richter A/S Direktør for: Richter A/S, Richter International A/S Mikael Bernhoft Bestyrelsesformand for: Andersson og Sørensen Holding A/S Moltke-Leth Advokater, Aktieselskab Medlem af bestyrelsen for: Alfr. Andersson og O. Sørensens eftf. A/S Elektas EL-Installationer A/S Bent Erik Carlsen Bestyrelsesformand for: Vestas Wind Systems A/S Maersk Container Industry A/S Rosti A/S Næstformand for: Dansk Supermarked A/S Medlem af bestyrelsen for: F. Salling A/S Svitzer A/S F. Salling Holding A/S Aktieselskabet Roulunds Fabriker Roulunds Holding A/S Ejendomsselskabet Roulunds A/S Dansk Industri Syndikat A/S Direktion BI Management A/S Christina Larsen, direktør Bestyrelsesformand for: Fåmandsforeningen JØP Global Basis f.m.b.a. Næstformand for: Investeringsselskabet af 3/ A/S Medlem af bestyrelsen for: InvesteringsForeningsRådet Direktør for: BI Management A/S Bestyrelsens valgperiode er reguleret ifølge foreningens vedtægter på følgende måde: Medlemmerne vælges for 2 år ad gangen. Ved første valg vælges 2 medlemmer for 1 år og resten for 2 år. Genvalg kan finde sted. Ethvert medlem af bestyrelsen afgår senest på generalforsamlingen efter udløbet af det regnskabsår, hvori vedkommende fylder 73 år. Aldersgrænsen på 73 år kan hæves med to år ad gangen af generalforsamlingen efter indstilling fra bestyrelsen. Bestyrelsens medlemmer modtager et årligt honorar, der godkendes af generalforsamlingen. Foreningens samlede bestyrelseshonorar udgjorde i 2008: 380 t.kr. (2007: 380 t.kr) 6 ÅRSrapport >2008

7 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsperioden 1. januar 31. december 2008 for investeringsforeningen Value- Invest (4 afdelinger). Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten, efter vor opfattelse, giver et retvisende billede af foreningens aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 18. marts 2009 Bestyrelse Ole Steffensen Formand Jens Harck Næstformand Ole Richter-Mikkelsen Bestyrelsesmedlem Bent Carlsen Bestyrelsesmedlem Mikael Bernhoft Bestyrelsesmedlem Direktion BI Management A/S Christina Larsen Direktør ÅRSRapport >2008 7

8 Den uafhængige revisors påtegning Til medlemmerne i Investeringsforeningen ValueInvest Vi har revideret årsrapporten for Investeringsforeningen ValueInvest for regnskabsåret 1. januar december 2008, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsrapporten aflægges efter Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for noterede investeringsforeninger. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for noterede investeringsforeninger. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af foreningens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af foreningens aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2008 i overensstemmelse med Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for noterede investeringsforeninger. København, den 18. marts 2009 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Jesper Edelbo Statsautoriseret revisor Pia Elkjær Bay Statsautoriseret revisor 8 ÅRSrapport >2008

9 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Investeringsforeningen ValueInvest (4 afdelinger) er udarbejdet i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. og bekendtgørelse om finansielle årsrapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for Rapporteringsvaluta Rapporteringsvaluta er danske kroner. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilfalde den enkelte afdeling, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når den enkelte afdeling som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå afdelingen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen som kursgevinster og -tab. Resultatopgørelse Renter og udbytter Renteindtægter består af årets indtjente renter af indestående i depotbank. Aktieudbytter indtægtsføres på tidspunktet for udbyttets vedtagelse på det udbyttebetalende selskabs generalforsamling. Kursgevinster og -tab I resultatopgørelsen medtages såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og -tab på valutakonti og kapitalandele. Realiserede kursgevinster og -tab på kapitalandele opgøres som forskellen mellem dagsværdien på salgstidspunktet fratrukket dagsværdien primo året eller dagsværdien på anskaffelsestidspunktet, såfremt værdipapiret er anskaffet i regnskabsåret. Urealiserede kursgevinster og -tab opgøres som forskellen mellem dagsværdien ultimo året og dagsværdien primo året eller dagsværdien på anskaffelsestidspunktet, såfremt værdipapiret er anskaffet i regnskabsåret. Handelsomkostninger Handelsomkostninger opgøres som alle direkte omkostninger med videre ved handel med finansielle instrumenter. Den del af handelsomkostningerne som er afholdt i forbindelse med køb og salg af finansielle instrumenter, og som er forårsaget af emission og indløsning, indregnes direkte i medlemmernes formue. Administrationsomkostninger Afdelingens direkte omkostninger består af de omkostninger, som direkte kan henføres til den enkelte afdeling. Andel af fælles omkostninger består af afdelingernes andel af de af BI Management A/S afholdte omkostninger. Fordelingen foretages i overensstemmelse med managementaftale med BI Management A/S beregnet som en procentdel af den enkelte afdelings månedligt opgjorte formue. Skat Skat består af tilbageholdt udbytteskat, som ikke kan refunderes. Udlodning De udloddende afdelinger foretager hvert år en udlodning i overensstemmelse med foreningens vedtægter, der blandt andet opfylder de i ligningslovens 16 C anførte krav til minimumsudlodning. Afdelingerne skal derfor ikke betale skat, men skattepligten påhviler modtageren af udlodningen. Minimumsudlodningen opgøres på grundlag af de i regnskabsåret: Indtjente renter og udbytter Realiserede nettokursgevinster på valutakonti Realiserede nettokursgevinster på aktier ejet i mindre end tre år Afholdte administrationsomkostninger Udlodningsprocenten beregnes som den opgjorte udlodning (rådighedsbeløb) i procent af afdelingens cirkulerende andele på balancedagen. Den beregnede udlodningsprocent nedrundes efter gældende regler til nærmeste kvarte procent eller til nul, hvis den beregnede udlodningsprocent er mindre end en. Et overskydende positivt beløb til rådighed for udlodning overføres til udlodning næste år. Udlodningsregulering fra årets emissioner og indløsninger indgår i de respektive udloddende afdelingers resultat til udlodning og beregnes således, at udlodningsprocenten er af samme størrelse før og efter emission/indløsning. Udlodningsreguleringen vedrørende årets emissioner tillægges rådighedsbeløbet, mens reguleringen vedrørende årets indløsninger fratrækkes rådighedsbeløbet. Forslag til udlodning for regnskabsåret indregnes som en særskilt post under ÅRSRapport >2008 9

10 Anvendt regnskabspraksis (fortsat) medlemmernes formue. Forskellen mellem det regnskabsmæssige resultat og det skattemæssigt opgjorte udlodningsbeløb tillægges/fradrages den pågældende afdelings formue. Balancen Likvide midler Likvide midler i fremmed valuta måles til officielt noterede valutakurser på balancedagen. Kapitalandele Kapitalandele måles til dagsværdi. På noterede aktier fastsættes dagsværdien som lukkekursen på balancedagen eller en anden officiel kurs, der må antages at svare her til. Hvis denne kurs ikke afspejler dagsværdien fastlægges værdien på grundlag af værdiansættelsesteknikker, der har til formål at fastlægge den transaktionspris som ville fremkomme mellem uafhængige parter på måletidspunktet. Unoterede kapitalandele måles til dagsværdi fastsat efter almindelige anerkendte metoder. Kapitalandele i fremmed valuta omregnes til officielt noterede valutakurser på balancedagen. I værdipapirspecifikationen er den faktiske dagsværdi af de enkelte beholdninger angivet. Børskurser og valutakurser er alene oplyst med 2 decimaler. Andre aktiver Andre aktiver måles til dagsværdi. Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved salg af værdipapirer samt emissioner, som er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Tilgodehavende rente, udbytte m.m. består af periodiserede renter på likvider samt udbytter deklareret før balancedagen med afregning efter balancedagen. Anden gæld Anden gæld måles til dagsværdi. Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved køb af værdipapirer samt indløsninger, som er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til rapporteringsvaluta efter transaktionsdagens officielt noterede valutakurser. Balancen omregnes til officielt noterede valutakurser på balancedagen. Hoved- og nøgletal Årsrapporten indeholder en række nøgletal under de enkelte afdelinger. Nøgletallene er opgjort i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse og retningslinier fra InvesteringsForeningsRådet. Indre værdi Medlemmernes formue delt med cirkulerende andele på balancedagen. Udlodning i procent Udlodning til medlemmerne i procent af cirkulerende andele på balancedagen. Omkostningsprocent Administrationsomkostningerne i procent af afdelingens gennemsnitlige månedlige opgjorte formuer. Årets afkast i procent Beregnes som: ( ) Indre værdi ultimo året + geninvesteret udlodning -1 x 100 Indreværdi primo året Hvor geninvesteret udlodning opgøres således: Udlodning x indre værdi ultimo året/indre værdi efter udlodning. Værdipapiromsætning, brutto og netto Værdipapiromsætning, brutto, er opgjort som det samlede provenu ved køb og salg af værdipapirer fratrukket handelsomkostninger. Værdipapiromsætning, netto, er opgjort som værdipapiromsætningen, brutto, fratrukket handel i forbindelse med emissioner og indløsninger. Omsætningshastighed Omsætningshastigheden afspejler, hvor mange gange om året beholdningen omsættes. Den beregnes som værdipapiromsætningen opgjort til nettoværdi i forhold til den gennemsnitlige formue, opgjort efter samme principper som ved beregning af omkostningsprocenten. Anvendelsen af nettotal medfører, at det alene er handlen i forbindelse med den løbende porteføljepleje, der måles. ÅOP (Årlige omkostninger i procent) ÅOP beregnes som summen af administrationsomkostningerne og handelsomkostninger ved løbende drift i procent af den gennemsnitlige formue tillagt en syvendedel af summen af det maksimale emissionstillæg og maksimale indløsningsfradrag ultimo året opgjort i procent. Sharpe Ratio Sharpe Ratio måler afkastet af en investering i forhold til risikoen. Risikoen måles på baggrund af den historiske volatilitet (standardafvigelsen). Sharpe Ratio måler således et risikojusteret merafkast. Jo højere Sharpe Ratio, jo bedre har investeringen været, såfremt porteføljens merafkast er positivt. Sharpe Ratio beregnes som det historiske afkast minus den risikofrie rente (merafkast) divideret med standardafvigelsen på merafkastet. Sharpe Ratio beregnes så vidt muligt på basis af fem års observationer, dog som minimum på basis af 36 måneders observationer. Benchmark En afdelings afkast sammenlignes oftest med afkastet på et anerkendt sammenligningsindeks (benchmark). 10 ÅRSrapport >2008

11 ValueInvest Blue Chip Value Kommentarer og forventninger Blue Chip Value afdelingen er også blevet ramt af de urolige aktiemarkeder. Eftersom at afdelingen ikke har eksponeringer imod Finans og Energi og kun lidt imod sektoren Råvarer, har kursudsvingene i afdelingen dog været noget mindre end for markedet generelt. For året som helhed gav Blue Chip Value et negativt afkast på 22,16% imod MSCI Verden, der ligeledes gav et negativt afkast på hele 37,75%. Foreningen anser det negative afkast for at være utilfredsstillende set i absolut forstand. Imidlertid er det også Foreningens opfattelse, at der med Foreningens forsigtige investeringsstrategi er opnået en vis beskyttelse i forhold til et meget negativt aktiemarked målt ved MSCI Verden. Hvis man den investerede 100 kr. i Blue Chip Value, ville man den stå med 139,35 kr. i værdi. Investerede man ligeledes 100 kr. i det generelle aktiemarked målt ved MSCI Verden, ville man til gengæld kun have 54,05 kr. tilbage. Med andre ord ville investeringen i Blue Chip Value hvert år blive 3,75 kr. mere værd, hvorimod investeringen i det generelle marked ville miste 6,60 kr. om året i værdi. Denne årlige forskel på 10,35 kr. i afkast er ganske betragtelig og resultatet af en fornuftig og stringent investeringsproces, hvor udvælgelsen af aktier til afdelingen til enhver tid følger Foreningens forsigtige investeringsstrategi. disse svære markedsforhold endnu ikke har været muligt at opfylde afkast ambitionen, anser Foreningen den opnåede outperformance i forhold til markedet generelt for værende meget tilfredsstillende, og Foreningen anser det fortsat for muligt, over tid, at levere et afkast i Blue Chip Value afdelingen, der ligger over det generelle markeds afkast. Sammensætningen af Blue Chip Value er fortsat koncentreret omkring indtjeningsstabile virksomheder med en relativ lav eller ingen gældsætning. Den gamle dyd om ikke at have for meget gæld og være herre i eget hus er netop igen kommet i fokus efter, at kreditpolitikken i den finansielle verden er strammet væsentligt op. Foreningens investeringsproces indeholder netop kriterier for, hvor stor en gæld de enkelte virksomhedstyper må have Frankrig 7,6% Holland 7,2% Tyskland 11,2% Schweiz 12,0% Landefordeling på deres balance i forhold til virksomhedens indtjeningsevne og er dermed godt rustet til at håndtere den aktuelle situation på lånemarkederne. Foreningen tør imidlertid ikke tro på en hurtig tilbagevenden til normale tilstande på de finansielle markeder, hvorfor det vil være en flerårig proces at udløse potentialet i Foreningen. Foreningen klarer sig typisk bedre i en relativ sammenhæng, endda med en lavere risiko det har været tilfældet historisk og det forventes også at være tilfældet fremover. England 6,7% Belgien 5,1% Sverige 3,5% Canada 3,4% Irland 1,9% Kontant 1,4% USA 18,4% Japan 21,6% Forventningen til 2008 lød på et uroligt aktiemarked med selskaber i den cykliske del af markedet prisfastsat ud fra en lidt mindre optimistisk indtjeningsevne end hidtil. Foreningen udtrykte i samme forbindelse en ambition om at levere langsigtede afkast på mellem 10-15% årligt. Aktiemarkedet blev som forudsagt meget uroligt, hvilket var en medvirkende årsag til, at MSCI Verden i de seneste 9 år har leveret et negativt afkast på 6,6 % årligt. Selvom det under Delhaize Nestle Pfizer Henkel General Mills GlaxoSmithKline Roche Publicis Groupe Heinz Casino 10 største aktieposter 3,8% 3,7% 3,9% 5,1% 4,9% 4,8% 4,6% 4,6% 4,5% 4,4% ÅRSRapport >

12 Årsrapport ValueInvest Blue Chip Value Resultatopgørelse (t.kr.) (t.kr.) Balance pr. 31. December (t.kr.) (t.kr.) Renter og udbytter 1 Renteindtægter Udbytter I alt renter og udbytter Kursgevinster og -tab Kapitalandele Øvrige aktiver/passiver Handelsomkostninger I alt kursgevinster og -tab I alt indtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Aktiver Likvide midler Indestående i depotselskab Indestående i andre pengeinstitutter I alt likvide midler Kapitalandele Noterede aktier fra udenlandske selskaber I alt kapitalandele Andre aktiver Andre tilgodehavender Mellemværende vedr. handelsafvikling I alt andre aktiver Aktiver i alt Skat Årets nettoresultat: Passiver 7 Medlemmernes formue Anden gæld Skyldige omkostninger Mellemværende vedr. handelsafvik I alt anden gæld Passiver i alt Tilrådighed for udlodning 12 ÅRSrapport >2008

13 Årsrapport ValueInvest Blue Chip Value Noter (t.kr.) (t.kr.) 1 Renteindtægter Indestående i pengeinstitutter I alt renteindtægter Udbytter Noterede aktier fra danske selskaber Noterede aktier fra udenlandske selskaber I alt udbytter Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger Dækket af emissions- og indløsningsindtægter I alt handelsomkostninger Administrationsomkostninger Direkte fælles I alt Direkte fælles I alt Honorar til bestyrelse m.v Revisionshonorar Markedsføringsomkostninger Gebyrer til depotselskab Andre omk. i forb. med formueplejen Øvrige omkostninger Fast administrationshonorar I alt administrationsomkostninger Skat Ikke refunderbar udbytteskat I alt skat Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 98,81% 96,04% Øvrige finansielle instrumenter 1,19% 3,96% Specifikation af afdelingens børsnoterede værdipapirer er angivet på side Geografiskfordeling er angivet i forbindelse med afdelingens ledelsesberetning på side Medlemmernes formue Cirk. Beviser Formue Cirk. Beviser Formue Formue primo Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning Emissioner i året Indløsninger i året Nettoemissionstillæg og netto indløsningsfradrag Udlodningsregulering Overført udlodning fra sidste år Overført udlodning til næste år Foreslået udlodning Overført fra resultatopgørelsen Formue ultimo Til rådighed for udlodning Renter og udbytter Ikke refunderbar skat Kursgevinster til udlodning Administrationsomkostninger Udlodningsregulering ved emission/indløsning Udlodning overført fra sidste år (+/-) I alt rådighed for udlodning Heraf foreslået udlodning Heraf foreslået overført til udlodning næste år ÅRSRapport >

14 Hoved- og nøgletal ValueInvest Blue Chip Value Årets nettoresultat (t.kr.) Medlemmernes formue ultimo (t.kr.) Cirkulerende andele (stk.) Indre værdi 110,62 143,81 156,42 136,34 116,04 Udlodning (%) 0,00 1,50 4,75 0,00 0,00 Omkostningsprocent 2,12 2,07 2,09 2,15 2,54 Omkostningsprocent jfr. vedtægter 1,78 1,90 1,42 1,68 1,82 Årets afkast (%) -22,16-5,36 14,74 17,50 13,97 Kursværdi af køb af værdipapirer (t.kr.) Kursværdi af salg af værdipapirer (t.kr.) Værdipapiromsætning, brutto (t.kr.) Værdipapiromsætning, netto (t.kr.) Omsætningshastighed 0,13 0,13 0,05 0,03 0,11 ÅOP 2,53 2, Sharpe Ratio, 5 år -0,08 Afkast, akkumuleret 9 år (%) 38,96 MSCI World: Afkast (%) -37,75 Sharpe Ratio, 5 år -0,44 Afkast, akkumuleret 9 år (%) -45,95 14 ÅRSrapport >2008

15 Værdipapirbeholdning ValueInvest Blue Chip Value Antal Valutakurs Børskurs Markedsværdi Antal Markedsværdi Noterede aktier fra udenlandske selskaber Delhaize Group Belgien ,44 44, Belgien i alt George Weston Ltd Canada ,34 59, Canada i alt Casino Guichard Perrachon Frankrig ,44 54, Pernod-Ricard Frankrig Publicis Groupe Frankrig ,44 18, Frankrig i alt Adidas-Salomon Tyskland ,44 27, BASF Tyskland ,44 27, Celesio AG ny Tyskland Henkel KGaA Pref Tyskland ,44 22, MAN AG Tyskland ,44 38, Tyskland i alt DSG International Plc. England ,70 0, GlaxoSmithKline England ,70 12, Next Plc England ,70 10, England i alt Kerry Group Plc. Irland ,44 13, Irland i alt Ajinomoto Co Japan Asahi Breweries Japan , , Asahi Kasei Corp. Japan Astellas Pharmaceutical Japan , , Chugai Pharmaceutical Japan Circle K Sunkus Co. Ltd. Japan Daiichi Sankyo Japan , , Eisai Co. Japan , , FR Holdings Co. Ltd. Japan Kao Corp. Japan Kikkoman Japan Kirin Brewery Japan Konica Minolta Holdings Inc. Japan ,05 682, Kyocera Corp Japan , , Lawson Inc. Japan Makita Corp Japan , , Mitsubishi Tanabe Pharma Corp. Japan , , Nissin Food Products Co Ltd Japan Ono Pharmaceutical Japan , , Sankyo Co. Ltd./Gunma Japan Seven and I Holdings Co Japan , , Shin-Etsu Chemical Japan , , Takeda Pharmaceutical Japan , , ÅRSRapport >

16 Værdipapirbeholdning ValueInvest Blue Chip Value Antal Valutakurs Børskurs Markedsværdi Antal Markedsværdi Teijin Ltd Japan Yamaha Motor Japan ,05 932, Japan i alt CSM Holland ,44 11, Heineken NV ord. Holland ,44 21, Koninklijke Ahold NV Holland ,44 8, Koninklijke Wessanen NV Holland ,44 4, Holland i alt Electrolux AB Sverige ,77 77, Husqvarna AB B Sverige SKF AB, B Sverige ,77 66, Sverige i alt Ciba Specialty Chemicals AG Schweiz Clariant AG Schweiz ,03 7, Nestle SA Schweiz ,03 41, Roche Holdings Schweiz ,03 162, Swatch Group AG Schweiz Schweiz i alt Conagra Foods Inc USA ,35 16, Electronic Data USA General Mills USA ,35 60, HJ Heinz CO USA ,35 37, Kellogg Co USA Kraft Foods USA ,35 26, Liz Claiborne Inc USA ,35 2, Merck & Co. USA ,35 30, Pfizer USA ,35 17, UST INC COM USA USA i alt Noterede aktier fra udenlandske aktier i alt ÅRSrapport >2008

17 ValueInvest Global Kommentarer og forventninger Den meget urolige situation på finansmarkederne har også påvirket Value- Invest Global. På samme måde som i 2002, hvor det generelle aktiemarked målt ved MSCI Verden faldt voldsomt, har det i 2008 ligeledes været svært at finde gemmesteder i aktiemarkedet. Således har det store kursfald også betydet et negativt afkast i Global afdelingen, om end i noget mindre grad end for det generelle marked. Foreningen er ikke tilfreds med at tabe godt en femtedel af afdelingens investeringer i 2008, men set i forhold til markedet generelt har Foreningens forsigtige investeringsstrategi givet investorerne i afdelingen relativ god beskyttelse imod et noget mere negativt marked generelt. Set i det lange perspektiv har denne beskyttelse i kombination med gode kursstigninger, når markederne har været stigende, medført en eklatant outperformance i forhold til at investere bredt. I 2008 havde Global afdelingen et negativt afkast på 22,05% imod MSCI Verden, der faldt med 37,75%. Målt over 10 år har Global afdelingen givet et positivt afkast på ialt 80,2% imod MSCI Verden, der har givet et negativt afkast på 21,8%. Målt i årlige afkast svarer det til +6,1% for investorerne i Global afdelingen imod -2,4% for investorerne i det generelle aktiemarked målt ved MSCI Verden. Forventningen til 2008 lød på et uroligt aktiemarked med selskaber i den cykliske del af markedet prisfastsat ud fra en lidt mindre optimistisk indtjeningsevne end hidtil. Foreningen udtrykte i samme forbindelse en ambition om at levere langsigtede afkast på mellem 10-15% årligt. Aktiemarkedet blev som forudsagt meget uroligt, hvilket var en medvirkende årsag til, at MSCI Verden i de seneste 10 år har leveret et negativt afkast på 2,4 % årligt. Selvom det under disse svære markedsforhold endnu ikke har været muligt at opfylde afkast ambitionen, anser Foreningen den opnåede outperformance i forhold til markedet generelt for værende meget tilfredsstillende, og Foreningen anser det fortsat for muligt, over tid, at levere et afkast i Global afdelingen, der ligger over det generelle markeds afkast. Holland 7,9% Frankrig 8,1% England 7,8% Belgien 5,3% Sverige 3,5% Schweiz 10,6% Afdelingen har fortsat en overvægt af indtjeningsstabile selskaber, selvom Foreningen har udnyttet mulighederne for, i løbet af året, at købe ind i selskaber som svenske SKF og tyske MAN, der begge ligger i den mere cykliske del af aktiemarkedet. Med de mange store tiltag, der er igangsat for den finansielle sektor samt forbrugsunderstøttende finanspolitikker mange steder i verden håber mange på bedre udsigter. Foreningen tør imidlertid ikke tro på en hurtig tilbagevenden til normale tilstande på de finansielle markeder, hvorfor det vil være en flerårig proces at udløse potentialet i Foreningen. Foreningen klarer sig typisk bedre i en relativ sammenhæng, endda med en lavere risiko det har været tilfældet historisk og det forventes også at være tilfældet fremover. Landefordeling Kontant 2,6% Canada 2,5% Irland 1,5% Italien 1,2% Japan 19,6% Tyskland 12,0% USA 17,4% Delhaize 10 største aktieposter 5,3% Nestle GlaxoSmithKline 4,5% 4,6% Pfizer Henkel 4,0% 4,2% General Mills BASF Casino Publicis Groupe Roche 3,7% 3,6% 3,4% 3,2% 3,1% ÅRSRapport >

18 Årsrapport ValueInvest Global Resultatopgørelse (t.kr.) (t.kr.) Balance pr. 31. December (t.kr.) (t.kr.) Renter og udbytter 1 Renteindtægter Udbytter I alt renter og udbytter Kursgevinster og -tab Kapitalandele Øvrige aktiver/passiver Handelsomkostninger I alt kursgevinster og -tab I alt indtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Årets nettoresultat: Aktiver Likvide midler Indestående i depotselskab Indestående i andre pengeinstitutter I alt likvide midler Kapitalandele Noterede aktier fra udenlandske selskaber I alt kapitalandele Afledte finansielle instrumenter Tilgodehavende renter, udbytte m.m Andre tilgodehavender Mellemværende vedr. handelsafvikling I alt andre aktiver Aktiver i alt Passiver 7 Medlemmernes formue Afledte finansielle instrumenter Skyldige omkostninger Mellemværende vedr. handelsafvik I alt anden gæld Passiver i alt Tilrådighed for udlodning 18 ÅRSrapport >2008

19 Årsrapport ValueInvest Global Noter (t.kr.) (t.kr.) 1 Renteindtægter Indestående i pengeinstitutter I alt renteindtægter Udbytter Noterede aktier fra danske selskaber Noterede aktier fra udenlandske selskaber I alt udbytter Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger Dækket af emissions- og indløsningsindtægter I alt handelsomkostninger Administrationsomkostninger Direkte fælles I alt Direkte fælles I alt Honorar til bestyrelse m.v Revisionshonorar Markedsføringsomkostninger Gebyrer til depotselskab Andre omk. i forb. med formueplejen Øvrige omkostninger Fast administrationshonorar I alt administrationsomkostninger Skat Ikke refunderbar udbytteskat I alt skat Finansielle Instrumenter Børsnoterede finansielle instrumenter 97,56% 97,61% Øvrige finansielle instrumenter 2,44% 2,39% Specifikation af afdelingens børsnoterede værdipapirer er angivet på side Geografiskfordeling er angivet i forbindelse med afdelingens ledelsesberetning på side Medlemmernes formue Cirk. Beviser Formue Cirk. Beviser Formue Formue primo Udlodning fra sidste år vedrørende cirkulerende beviser Ændring i udbetalt udlodning p.g.a. emission/indløsning Emissioner i året Indløsninger i året Udlodningsregulering Overført udlodning fra sidste år Overført udlodning til næste år Foreslået udlodning Overført fra resultatopgørelsen Formue ultimo Til rådighed for udlodning Renter og udbytter Ikke refunderbar skat Kursgevinster til udlodning Administrationsomkostninger Udlodningsregulering ved emission/indløsning Udlodning overført fra sidste år (+/-) I alt rådighed for udlodning Heraf foreslået udlodning Heraf foreslået overført til udlodning næste år ÅRSRapport >

20 Udbytte Udbytte for 2008 samt specifikation For afdelingen ValueInvest Global foreslås udbetalt udbytte svarende til det i ligningsloven 16C definerede minimumsbeløb. Bestyrelsen foreslår følgende udbyttesats i foreningen (i kr. pr. bevis) Oversigten er tilpasset skattelovgivningen på området, hvorfor der af nedenstående fremgår en opdeling for udbyttets beskatning afhængig af investortype. Pensionsbeskatning Personer Selskaber Kr. 15% afgift Afgiftsfri I alt Aktie indkomst kapitalindkomst Skattefri I alt Aktieindkomst Alm. selskabsindkomst I alt 1,00 1,00 0,00 1,00 0,96 0,04 0,00 1,00 0,96 0,04 1,00 Hoved- og nøgletal ValueInvest Global Årets nettoresultat (t.kr.) Medlemmernes formue ultimo (t.kr.) Cirkulerende andele (stk.) Indre værdi 124,84 166,35 181,91 159,08 132,06 Udlodning (%) 1,00 5,50 8,25 0,00 1,25 Omkostningsprocent 2,14 2,04 2,09 2,15 2,47 Omkostningsprocent jf. vedtægter 1,72 1,93 1,68 1,29 1,92 Årets afkast (%) -22,05-4,50 14,35 21,57 15,69 Kursværdi af køb af værdipapirer (t.kr.) Kursværdi af salg af værdipapirer (t.kr.) Værdipapiromsætning, brutto (t.kr.) Værdipapiromsætning, netto (t.kr.) Omsætningshastighed 0,16 0,19 0,10 0,02 0,17 ÅOP 2,55 2, Sharpe Ratio, 5 år -0,03 Afkast, akkumuleret 10 år (%) 80,20 MSCI World: Afkast (%) -37,75 Sharpe Ratio, 5 år -0,44 Afkast, akkumuleret 10 år (%) -21,78 20 ÅRSrapport >2008

21 Værdipapirbeholdning ValueInvest Global Antal Valutakurs Børskurs Markedsværdi Antal Markedsværdi Noterede aktier fra udenlandske aktier Delhaize Group Belgien ,44 44, Belgien i alt George Weston Ltd Canada ,34 59, Canada i alt Bongrain sa Frankrig ,44 47, Casino Guichard Perrachon Frankrig ,44 54, Fromageries Bel Vache qui Rit Frankrig ,44 101, Pernod-Ricard Frankrig Publicis Groupe Frankrig ,44 18, Frankrig i alt Adidas-Salomon Tyskland ,44 27, BASF Tyskland ,44 27, Celesio AG (ny) Tyskland Henkel KGaA Pref Tyskland ,44 22, MAN AG Tyskland ,44 38, Tyskland i alt Britvic PLC England ,70 2, DSG International Plc England ,70 0, GlaxoSmithKline England ,70 12, Next Plc England ,70 10, England i alt Kerry Group Plc. Irland ,44 13, Irland i alt Davide Campari-Milano SpA Italien ,44 4, Italien i alt Ajinomoto Co Japan Asahi Breweries Japan , , Asahi Kasei Corp. Japan ,05 390, Astellas Pharmaceutical Japan , , Chugai Pharmaceutical Japan Circle K Sunkus Co. Ltd. Japan , , Daiichi Sankyo Japan , , Eisai Co. Japan , , Family Mart Co. Japan , , FR Holdings Co. Ltd. Japan ITO EN Ltd Japan , , Kao Corp. Japan Kikkoman Japan Kirin Brewery Japan Kobayashi Pharmaceutical Japan Konica Minolta Holdings Japan ,05 682, Kose Corp. Japan Kyocera Corp Japan , , ÅRSRapport >

22 Værdipapirbeholdning ValueInvest Global Antal Valutakurs Børskurs Markedsværdi Antal Markedsværdi Lawson Inc. Japan Makita Corp Japan , , Mitsubishi Tanabe Pharma Corp Japan , , Nissin Food Products Co Ltd Japan Ono Pharmaceutical Japan , , Sankyo Co. Ltd./Gunma Japan Secom Co Japan Seven and I Holdings Co Japan , , Shin-Etsu Chemical Japan Takeda Pharmaceutical Japan , , Tanabe Seiyaku Co Japan Teijin Ltd Japan Yamaha Motor Japan ,05 932, Japan i alt CSM Holland ,44 11, Heineken NV ord. Holland ,44 21, Koninklijke Ahold NV Holland ,44 8, Koninklijke Wessanen NV Holland ,44 4, Holland i alt Axfood AB Sverige Electrolux AB Sverige ,68 66, Husqvarna AB Sverige Husqvarna AB B Sverige SKF AB, B Sverige ,68 77, Sverige i alt Ciba Specialty Chemicals AG Schweiz Clariant AG Schweiz ,03 7, Nestle SA Schweiz ,03 41, Roche Holdings Schweiz ,03 162, Swatch Group AG Schweiz Schweiz i alt Conagra Foods Inc USA ,35 16, Electronic Data USA General Mills USA ,35 60, HJ Heinz CO USA ,35 37, Kellogg Co USA Kraft Foods USA ,35 26, Liz Claiborne Inc USA ,35 2, Merck & Co. USA ,35 30, Pfizer USA ,35 17, UST INC COM USA USA i alt Noterede aktier fra udenlandske aktier i alt ÅRSrapport >2008

BI Bull20. Halvårsrapport 2007

BI Bull20. Halvårsrapport 2007 BI Bull20 07 Halvårsrapport 2007 Ledelsesberetning Investeringsprofil Hedgeforeningen BI Bull foretager gearede investeringer i andre af BankInvests afdelinger og foreninger. En del af markedsrisikoen

Læs mere

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA Afsluttende generalforsamling i Kapitalforeningen Nykredit Alpha Afdeling AIDA Kapitalforeningen Nykredit Alpha, afdeling AIDA afholder afsluttende generalforsamling fredag den 28. september 2015 kl. 10.00

Læs mere

Investeringsforeningen. Danmark

Investeringsforeningen. Danmark Investeringsforeningen Årsrapport for 2007 I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k Om foreningen Investeringsforeningen ValueInvest c/o BI Management A/S Sundkrogsgade

Læs mere

I LIKVIDATION I LIKVIDATION

I LIKVIDATION I LIKVIDATION I LIKVIDATION Halvårsrapport for 2018 1 Halvårsrapport 2018 2 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value I Likvidation c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København

Læs mere

Om ValueInvest Danmark

Om ValueInvest Danmark I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k ÅRSRAPPORT FOR 2009 Om ValueInvest Danmark Investeringsforeningen ValueInvest Danmark c/o BI Management A/S Sundkrogsgade

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST Afdeling Otium+ under afvikling Afviklingsregnskab 3. november 2010 INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AMALIEGADE 3 1256 KØBENHAVN K TELEFON 3396 1000 FAX

Læs mere

Investeringsforeningen. Danmark

Investeringsforeningen. Danmark Årsrapport for 2006 I n v e s t e r i n g s f o r e n i n g e n V a l u e i n v e s t D a n m a r k Om foreningen Investeringsforeningen ValueInvest c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007 Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

DEN DANSKE MARITIME FOND

DEN DANSKE MARITIME FOND DEN DANSKE MARITIME FOND Årsrapporten er fremlagt og godkendt af bestyrelsen den 29. marts 2010 (dirigent) CVR-nr. 28 89 38 25 Årsrapport 2009 AMALIEGADE 33 B * DK - 1256 KØBENHAVN K * TLF.: +45 77 40

Læs mere

DEN DANSKE MARITIME FOND

DEN DANSKE MARITIME FOND DEN DANSKE MARITIME FOND Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den / 2008 (dirigent) Den Danske Maritime Fond CVR-nr. 28 89 38 25 Årsrapport 2007 AMALIEGADE 33 B

Læs mere

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010 Afdeling 1 - Verden (under afvikling) Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar - 29. juni 2010 CVR nr. 24 25 63 40, Afd. SE nr. 21 56 24 40 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse.........................

Læs mere

GASA GRUPPEN A/S. Årsrapport for 2015

GASA GRUPPEN A/S. Årsrapport for 2015 GASA GRUPPEN A/S Lavsenvænget 1, 5200 Odense V Årsrapport for 2015 CVR-nr. 25 86 42 20 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 3 /5 2016 Torben Mølkjær Dirigent

Læs mere

Medarbejder Holding af 15/ ApS. Årsrapport for 2011/12

Medarbejder Holding af 15/ ApS. Årsrapport for 2011/12 Uglevej 3 7700 Thisted CVR-nr. 30533879 Årsrapport for 2011/12 4. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 30. august 2012 Martin Kjølhede Dirigent

Læs mere

CRUISE I A/S. Sundkrogsgade København Ø. Årsrapport 1. januar december 2015

CRUISE I A/S. Sundkrogsgade København Ø. Årsrapport 1. januar december 2015 CRUISE I A/S Sundkrogsgade 7 2100 København Ø Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 12/05/2016 Palle Nordahl Dirigent

Læs mere

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT Tlf: 96 23 54 00 hjoerring@bdo.dk www.bdo.dk BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Nørrebro 15, Box 140 DK-9800 Hjørring CVR-nr. 20 22 26 70 TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT 2012 Årsrapporten er

Læs mere

Medlem af Grant Thornton International Ltd Medlem af RevisorGruppen Danmark

Medlem af Grant Thornton International Ltd Medlem af RevisorGruppen Danmark Grant Thornton Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Stockholmsgade 45 2100 København Ø CVR-nr. 34209936 T (+45) 33 110 220 F (+45) 33 110 520 www.grantthornton.dk Medlem af Grant Thornton International

Læs mere

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Danske... Aktier 9 Globale... Aktier 11

Læs mere

Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19. Årsrapport 2014

Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19. Årsrapport 2014 Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19 Årsrapport 2014 Solrød Strands Grundejerforening Indholdsfortegnelse side Ledelsespåtegning 1 Revisorpåtegning 2 Ledelsesberetning 3 Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

JA Holding 5 ApS. c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, Rødovre. CVR-nr Årsrapport for 2018 (21.

JA Holding 5 ApS. c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, Rødovre. CVR-nr Årsrapport for 2018 (21. Crowe Statsautoriseret Revisionsinteressentskab v.m.b.a. Rygårds Allé 104 DK-2900 Hellerup Telefon +45 39 29 25 00 www.crowe.dk JA Holding 5 ApS c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, 1 202 2610 Rødovre

Læs mere

Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling. CVR nr.

Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling. CVR nr. Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling CVR nr.: 34 05 30 22 CVR nr. 21 00 49 79 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 1 Ledelsesberetning

Læs mere

ENID INGEMANNS FOND. Årsrapport 1. april marts Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den

ENID INGEMANNS FOND. Årsrapport 1. april marts Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den ENID INGEMANNS FOND Årsrapport 1. april 2013-31. marts 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 19/06/2014 Klaus Søgaard Dirigent Side 2 af 15 Indhold Virksomhedsoplysninger

Læs mere

R.T. HOLDING. RØDDING A/S

R.T. HOLDING. RØDDING A/S R.T. HOLDING. RØDDING A/S Årsrapport 1. januar 2012-31. december 2012 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31/05/2013 John Ravn Dirigent Side 2 af 15 Indhold

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Foreningsoplysninger Ledelsespåtegning uafhængige revisors påtegning Ledelsesberetning. Beholdningslister

Indholdsfortegnelse. Foreningsoplysninger Ledelsespåtegning uafhængige revisors påtegning Ledelsesberetning. Beholdningslister Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Den... uafhængige revisors påtegning 4 Ledelsesberetning... 5 Væsentlige... aftaler med samarbejdspartnere 11 Anvendt... regnskabspraksis

Læs mere

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr.

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer CVR nr. 29 93 81 64 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og

Læs mere

Specialforeningen TRP Invest

Specialforeningen TRP Invest Specialforeningen TRP Invest alvårsrapport 2012 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 alvårsregnskab... 9... Global igh Yield

Læs mere

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT Tlf: 96 23 54 00 hjoerring@bdo.dk www.bdo.dk BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Nørrebro 15, Box 140 DK-9800 Hjørring CVR-nr. 20 22 26 70 TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT 2013 Årsrapporten er

Læs mere

Martin V. Olsen Holding ApS. Årsrapport for 2014

Martin V. Olsen Holding ApS. Årsrapport for 2014 Mølleåparken 57, 2 f 2800 Kongens Lyngby CVR-nr. 31744229 Årsrapport for 2014 6. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27. januar 2015 Martin Vesterskov

Læs mere

PEDER MØLLER ANDERSEN HOLDING APS VIBEVÆNGET 12, 6710 ESBJERG V

PEDER MØLLER ANDERSEN HOLDING APS VIBEVÆNGET 12, 6710 ESBJERG V Tlf.: 96 26 38 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab herning@bdo.dk Birk Centerpark 30 www.bdo.dk DK-7400 Herning CVR-nr. 20 22 26 7020222670 PEDER MØLLER ANDERSEN HOLDING APS VIBEVÆNGET 12, 6710

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP Halvårsrapport 1. halvår 2012 Hedgeforeningen HP ndholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Halvårsregnskab... 10... Danske Obligationer 10... Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

Jan Hammer Holding ApS. Årsrapport for 2012

Jan Hammer Holding ApS. Årsrapport for 2012 Jan Hammer Holding ApS Hagelskærvej 9, 7400 Herning CVR-nr. 26 60 09 44 Årsrapport for 2012 11. regnskabsår Til Erhvervsstyrelsen Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr Årsrapport 2013/14. Dirigent. Godkendt på selskabets generalforsamling, den

Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr Årsrapport 2013/14. Dirigent. Godkendt på selskabets generalforsamling, den Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36102030 Telefax 36102040 www.deloitte.dk Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr.

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske

Læs mere

Solrød Strands Grundejerforening. samt. Strandfonden. Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008

Solrød Strands Grundejerforening. samt. Strandfonden. Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008 Solrød Strands Grundejerforening samt Strandfonden Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008 1 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelse har dags dato aflagt årsrapporten for tiden 1. januar -

Læs mere

Beregnerservice Nord ApS. Årsrapport for. 1. juli juni CVR-nr

Beregnerservice Nord ApS. Årsrapport for. 1. juli juni CVR-nr Årsrapport for 1. juli 2012-30. juni 2013 CVR-nr. 33592868 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 25. november 2013 Bjarke Kjær Dirigent Indholdsfortegnelse Virksomhedsoplysninger

Læs mere

Liberatio A/S CVR-nr Årsrapport 2014

Liberatio A/S CVR-nr Årsrapport 2014 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36 10 20 30 Telefax 36 10 20 40 www.deloitte.dk Liberatio A/S CVR-nr. 28710259

Læs mere

Solrød Strands Strandrenselaug. Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj december 2010

Solrød Strands Strandrenselaug. Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj december 2010 Solrød Strands Strandrenselaug Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj - 31. december 2010 1 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelsen har dags dato aflagt årsrapporten for tiden 17. maj - 31.

Læs mere

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.:

Læs mere

Carsten Stamp Lambæk Holding ApS. Årsrapport for 2012

Carsten Stamp Lambæk Holding ApS. Årsrapport for 2012 Carsten Stamp Lambæk Holding ApS Edith Rodes Vej 14, 7430 Ikast CVR-nr. 26 90 60 91 Årsrapport for 2012 10. regnskabsår Til Erhvervsstyrelsen Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt på selskabets

Læs mere

OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN 7, 3. TV., 1263 KØBENHAVN K 2015/16

OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN 7, 3. TV., 1263 KØBENHAVN K 2015/16 Tlf.: 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-nr. 20 22 26 7020222670 OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN

Læs mere

DANSKE SHARE INVEST III ApS

DANSKE SHARE INVEST III ApS DANSKE SHARE INVEST III ApS Værkmestergade 25, 14 8000 Aarhus C Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 10/05/2016

Læs mere

V.S. Automatic, Medarbejder A/S

V.S. Automatic, Medarbejder A/S V.S. Automatic, Medarbejder A/S Ormhøjgårdvej 15 8700 Horsens CVR-nr. 31 42 53 28 Årsrapport for 2014/15 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 23/10 2015 Torben

Læs mere

AC Lundbæk A/S CVR-nr

AC Lundbæk A/S CVR-nr AC Lundbæk A/S CVR-nr. 28 27 94 77 Årsrapport 1. januar - 31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 14. maj 2014. Claus Lundbæk Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 22 92 73

UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 22 92 73 UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB 2013 CVR-NR. 17 22 92 73 INDHOLDSFORTEGNELSE Side Foreningsoplysninger... Ledelsespåtegning... Den uafhængige revisors

Læs mere

Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr

Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr. 67 10 52 14 Årsrapport 2012/13 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 18. september 2013. Grete Wiemann Jensen Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, 3. - 2000 Frederiksberg - Tlf. 38 14 66 00 - www.hentoninvest.dk - mail@hentoninvest.dk Rådgiver: Alm. Brand Henton - Papirfabrikken 34-8600 Silkeborg

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Investin Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Amber... Nordic Alpha 9 Amber... Energy Alpha 11 Amber...

Læs mere

C.P. Dyvig & Co. A/S. Årsrapport for 2015

C.P. Dyvig & Co. A/S. Årsrapport for 2015 C.P. Dyvig & Co. A/S Toldbodgade 83, 1253 København K Årsrapport for 2015 CVR-nr. 32 77 68 09 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 28/4 2016 Christian Peter

Læs mere

Thy Elektro Holding ApS

Thy Elektro Holding ApS Industrivej 36 C CVR-nr. 25081536 Årsrapport for 2015 17. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 30. marts 2016 Jacob Schousgaard Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

Andelsboligforeningen Digesvalen. Digesvalevej 2-6, 10-12, 16-22, 26-28, 34 Studstrup, 8541 Skødstrup. Årsrapport for 2008/2009. (4.

Andelsboligforeningen Digesvalen. Digesvalevej 2-6, 10-12, 16-22, 26-28, 34 Studstrup, 8541 Skødstrup. Årsrapport for 2008/2009. (4. Digesvalevej 2-6, 10-12, 16-22, 26-28, 34 Studstrup, 8541 Skødstrup Årsrapport for 2008/2009 (4. regnskabsår) Vedtaget på andelsboligforeningens ordinære generalforsamling, den / 2009 dirigent INDHOLDSFORTEGNELSE

Læs mere

DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr

DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr. 32 78 01 48 Årsrapport 1. oktober 2013-30. september 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27. januar 2015. Thomas

Læs mere

FISKER+ UDLEJNING ApS

FISKER+ UDLEJNING ApS FISKER+ UDLEJNING ApS Årsrapport 4. december 2012-31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 16/05/2014 Anders Fisker Jørgensen Dirigent Side 2

Læs mere

Chr. Olesen Finans ApS. Årsrapport for 2015/16

Chr. Olesen Finans ApS. Årsrapport for 2015/16 Chr. Olesen Finans ApS Fjerritslevvej 9, Aggersund, 9670 Løgstør Årsrapport for 2015/16 (regnskabsår 1/5-30/4) CVR-nr. 28 33 23 19 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND

ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND Årsrapport 1. januar 2012-31. december 2012 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 14/05/2013 Karl Tavs Andersen Dirigent Side 2 af

Læs mere

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.: 33 87 04 50 Strandgade 3,

Læs mere

Ledelsespåtegning... 1. Den uafhængige revisor påtegning... 2-3. Ledelsesberetningen... 4. Anvendt regnskabspraksis... 5-6. Resultatopgørelse...

Ledelsespåtegning... 1. Den uafhængige revisor påtegning... 2-3. Ledelsesberetningen... 4. Anvendt regnskabspraksis... 5-6. Resultatopgørelse... Indholdsfortegnelse Ledelsespåtegning............................................... 1 Den uafhængige revisor påtegning................................... 2-3 Ledelsesberetningen..............................................

Læs mere

Kræmmer Consulting ApS

Kræmmer Consulting ApS CVR-nummer 26 23 01 44 Årsrapport 2012 Godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 1. juni 2013 Michael Kræmmer dirigent Aaen & Co. statsautoriserede revisorer p/s CVR nummer 33 24 17 63 Kongevejen

Læs mere

Flexi Holding af 2007 ApS

Flexi Holding af 2007 ApS Flexi Holding af 2007 ApS Hjejlevej 10, 7480 Vildbjerg CVR-nr. 31 25 76 97 Årsrapport for 2012/13 6. regnskabsår Til Erhvervsstyrelsen Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære

Læs mere

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Trøjborgvej Aarhus N. Årsrapport 2015

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Trøjborgvej Aarhus N. Årsrapport 2015 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 City Tower, Værkmestergade 2 8000 Aarhus C Telefon 89 41 41 41 Telefax 89 41 42 43 www.deloitte.dk Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr.

Læs mere

AXIII MPH Invest ApS. Årsrapport for 2014

AXIII MPH Invest ApS. Årsrapport for 2014 Sankt Annæ Plads 10 1250 København K CVR-nr. 28857314 Årsrapport for 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 8. juni 2015 Jesper Frydensberg Rasmussen Dirigent

Læs mere

KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG

KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG Tlf.: 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-nr. 20 22 26 7020222670 KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG ÅRSRAPPORT

Læs mere

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Årsrapport 2014

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Årsrapport 2014 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 City Tower, Værkmestergade 2 8000 Aarhus C Telefon 89 41 41 41 Telefax 89 41 42 43 www.deloitte.dk Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr.

Læs mere

P.O.K. Holding ApS CVR-nr

P.O.K. Holding ApS CVR-nr P.O.K. Holding ApS CVR-nr. 21 27 62 35 Årsrapport 2012/13 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 20. februar 2014. Per Oddershede Kanstrup Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 15 50 75

LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 15 50 75 LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB 2014 CVR-NR. 17 15 50 75 INDHOLDSFORTEGNELSE Side Foreningsoplysninger... Ledelsespåtegning... Den uafhængige

Læs mere

ZZYZX ApS. Alhambravej Frederiksberg C. Årsrapport 1. januar december 2015

ZZYZX ApS. Alhambravej Frederiksberg C. Årsrapport 1. januar december 2015 ZZYZX ApS Alhambravej 10 1826 Frederiksberg C Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 25/05/2016 Peter Holmberg Dirigent

Læs mere

DM BLOMST DIREKTE ApS

DM BLOMST DIREKTE ApS DM BLOMST DIREKTE ApS Årsrapport 1. januar 2012-31. december 2012 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31/05/2013 Mogens Illum Hansen Dirigent Side 2 af 13

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 M. Sørensen Holding ApS Dyrehavevej 24 2930 Klampenborg CVR nr. 28866992 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 P. D. Holding, Fanø ApS Postboks 38, Nordby 6720 Fanø CVR nr. 19948870 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Balance Mellem Akk...9 Balance ang Akk...11 Foreningens noter...13

Læs mere

Grosserer, konsul N.C. Nielsens Fond CVR-nr

Grosserer, konsul N.C. Nielsens Fond CVR-nr CVR-nr. 21 03 26 97 Årsrapport 2012 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på bestyrelsesmødet den 31. maj 2013. Steffen Ebdrup Dirigent Indholdsfortegnelse Side Påtegninger Ledelsespåtegning 1 Den uafhængige

Læs mere

N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV

N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV CVR-nr. 31 49 71 67 Årsrapport 1. oktober 2014-30. september 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

SETHI EJENDOMME III ApS

SETHI EJENDOMME III ApS SETHI EJENDOMME III ApS Årsrapport 1. januar 2013-31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24/05/2014 Faisel Sethi Dirigent Side 2 af 11 Indhold

Læs mere

Network of Corporate Academies (NOCA) Årsregnskab 2010

Network of Corporate Academies (NOCA) Årsregnskab 2010 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab CVR-nr. 24 21 37 14 Birkerød Kongevej 25 C 3460 Birkerød Telefon 45945000 Telefax 45945099 www.deloitte.dk Network of Corporate Academies (NOCA) CVR-nr.

Læs mere

AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm

AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm STATSAUTORISERET CVR: 15 91 56 41 REVISIONSAKTIESELSKAB TLF: 33 30 15 15 STORE KONGENSGADE 68 E-MAIL: CK@CK.DK 1264 KØBENHAVN K WEB: WWW.CK.DK AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm

Læs mere

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Halvårsrapport 2016 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Indhold Resultat og formue Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Læsevejledning Afdelingens udvikling

Læs mere

KRS 2012 Holding ApS CVR-nr Weidekampsgade 67, 6. tv København S. Årsrapport 2015

KRS 2012 Holding ApS CVR-nr Weidekampsgade 67, 6. tv København S. Årsrapport 2015 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 Frodesgade 125 Postboks 200 6701 Esbjerg Telefon 79 12 84 44 Telefax 79 12 84 55 www.deloitte.dk KRS 2012 Holding ApS CVR-nr. 34804362

Læs mere

Landsorganisationen OK-Klubberne i Danmark

Landsorganisationen OK-Klubberne i Danmark Grant Thornton Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Stockholmsgade 45 2100 København Ø CVR-nr. 34209936 T (+45) 33 110 220 F (+45) 33 110 520 www.grantthornton.dk Landsorganisationen OK-Klubberne i

Læs mere

Investeringsforeningen IR Invest

Investeringsforeningen IR Invest Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:

Læs mere

Mercandia Invest A/S CVR-nr

Mercandia Invest A/S CVR-nr Mercandia Invest A/S CVR-nr. 21 58 97 13 Årsrapport 1. oktober 2012-30. september 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27. februar 2014. Christian Bendik

Læs mere

AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER

AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER STL Holding ApS Holmevej 6 7361 Ejstrupholm CVR-nr. 27594255 Årsrapport for 2013 10. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Bente Hedegaard ApS CVR-nr Årsrapport 2012

Bente Hedegaard ApS CVR-nr Årsrapport 2012 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 Papirfabrikken 26 8600 Silkeborg Telefon 89207000 Telefax 89207005 www.deloitte.dk Bente Hedegaard ApS CVR-nr. 32948162 Årsrapport 2012

Læs mere

Specialforeningen TRP-Invest

Specialforeningen TRP-Invest Specialforeningen TRP-Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Global... High Yield Bonds 8 Anvendt...

Læs mere

MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR. CVR nr Fremlagt og godkendt på den ordinære generalforsamling den 29.

MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR. CVR nr Fremlagt og godkendt på den ordinære generalforsamling den 29. MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR ÅRSRAPPORT 2014/15 A.A. Rustfri Kleinsmedie Holding ApS Klintegårdsvej 28 4736 Karrebæksminde CVR nr. 32783775 Indsender: Registreret revisor FSR &

Læs mere

Registreret revisor Karl Sørensen

Registreret revisor Karl Sørensen Registreret revisor Karl Sørensen Solrød Strands Grundejerforening samt Strandfonden Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2011 Vibesøvej 2 - Gundsømagle - 4000 Roskilde - Tlf. 5127 1065 (9:00-15:00)

Læs mere

K & J HOLDING APS KIRKEBAKKEGÅRDSVEJ 56, 3540 LYNGE CVR.NR ÅRSRAPPORT 2011/ REGNSKABSÅR

K & J HOLDING APS KIRKEBAKKEGÅRDSVEJ 56, 3540 LYNGE CVR.NR ÅRSRAPPORT 2011/ REGNSKABSÅR GBH REVISION & RÅDGIVNING A/S Registreret Revisionsaktieselskab M.D. Madsensvej 13 Postboks 99 3450 Allerød Telefon 48 14 38 00 Telefax 48 14 38 30 Mail gbh@gbh.dk Web www.gbh.dk CVR. nr. 17 61 04 30 K

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3 Foreningsforhold... 4 Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Henton Invest, Afdeling Bond Fund... 8 Ledelsespåtegning...

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 PHINI Invest ApS Mådevej 15 6700 Esbjerg CVR nr. 32833543 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og godkendt på den

Læs mere

Chr. Olesen Finans ApS. Årsrapport for 2017/18

Chr. Olesen Finans ApS. Årsrapport for 2017/18 Chr. Olesen Finans ApS Fjerritslevvej 9, Aggersund, 9670 Løgstør Årsrapport for 2017/18 (regnskabsår 1/5-30/4) CVR-nr. 28 33 23 19 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Danbyggeri ApS Langebrogade København K. ÅRSRAPPORT 1. juli 2014 til 30. juni CVR-nr:

Danbyggeri ApS Langebrogade København K. ÅRSRAPPORT 1. juli 2014 til 30. juni CVR-nr: Danbyggeri ApS Langebrogade 5 1411 København K ÅRSRAPPORT 1. juli 2014 til 30. juni 2015 CVR-nr: 33585594 4. Regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets generalforsamling, den 29/12

Læs mere

Sport Invest ApS Frederiksborggade 5 A, 2, 1360 København K

Sport Invest ApS Frederiksborggade 5 A, 2, 1360 København K Grant Thornton Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Stockholmsgade 45 2100 København Ø CVR-nr. 34209936 T (+45) 33 110 220 www.grantthornton.dk Sport Invest ApS Frederiksborggade 5 A, 2, 1360 København

Læs mere

RLG (DANMARK) K/S. Årsrapport 1. januar december Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den

RLG (DANMARK) K/S. Årsrapport 1. januar december Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den RLG (DANMARK) K/S Årsrapport 1. januar 2013-31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 23/04/2014 Stefano Oragano Dirigent Side 2 af 13 Indhold

Læs mere

Clavis Fond I A/S. Bøgstedvej Vallensbæk Strand. Årsrapport 2. november december 2016

Clavis Fond I A/S. Bøgstedvej Vallensbæk Strand. Årsrapport 2. november december 2016 Clavis Fond I A/S Bøgstedvej 12 2665 Vallensbæk Strand Årsrapport 2. november 2015-31. december 2016 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 29/05/2017 Lars Henneberg

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Sparinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

AKTIE & VALUTAINVEST ApS

AKTIE & VALUTAINVEST ApS AKTIE & VALUTAINVEST ApS Årsrapport 1. januar 2013-31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31/03/2014 Michael Greisholm Dirigent Side 2 af 14

Læs mere

PLS 1 ApS. Busbjergvej Bjerringbro. Årsrapport 1. oktober september 2016

PLS 1 ApS. Busbjergvej Bjerringbro. Årsrapport 1. oktober september 2016 PLS 1 ApS Busbjergvej 85 8850 Bjerringbro Årsrapport 1. oktober 2015-30. september 2016 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 01/02/2017 Peter Lykke Sørensen

Læs mere

TC HUS HOLDING ApS. Årsrapport 1. juli juni Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den

TC HUS HOLDING ApS. Årsrapport 1. juli juni Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den TC HUS HOLDING ApS Årsrapport 1. juli 2012-30. juni 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 18/10/2013 Anne Marie Ottesen Dirigent Side 2 af 12 Indhold Virksomhedsoplysninger

Læs mere

LARS PETROWSKY HOLDING A/S

LARS PETROWSKY HOLDING A/S Tlf.: 76 42 94 00 vejle@bdo.dk www.bdo.dk BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Roms Hule 4, 1. sal DK-7100 Vejle CVR-nr. 20 22 26 7020222670 LARS PETROWSKY HOLDING A/S ÅRSRAPPORT Års 2014 Årsrapporten

Læs mere

KiteBoarding Danmark. Årsrapport 2008. Årsrapporten er godkendt på foreningens ordinære generalforsamling, den / Dirigent

KiteBoarding Danmark. Årsrapport 2008. Årsrapporten er godkendt på foreningens ordinære generalforsamling, den / Dirigent KiteBoarding Danmark Årsrapport 2008 Årsrapporten er godkendt på foreningens ordinære generalforsamling, den / Dirigent Indhold Ledelsespåtegning 3 Den uafhængige revisors påtegning 4 Foreningsoplysninger

Læs mere