AKF Holding A/S CVR-nr Årsrapport 2011

Transkript

1 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr Weidekampsgade 6 Postboks København C Telefon Telefax AKF Holding A/S CVR-nr Årsrapport 2011 Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited

2 AKF Holding A/S Indholdsfortegnelse Side Selskabsoplysninger 1 Ledelsespåtegning 2 Den uafhængige revisors erklæringer 3 Ledelsesberetning 4 Anvendt regnskabspraksis 12 Resultatopgørelse for Balance pr Egenkapitalopgørelse for Pengestrømsopgørelse for Noter 28

3 AKF Holding A/S 1 Selskabsoplysninger Selskab AKF Holding A/S Rantzausgade 60 A 2200 København N CVR-nr.: Hjemstedskommune: København Telefon: Telefax: Internet: l info@akfholding.dk Bestyrelse Kim Simonsen, formand Poul Erik Skov Christensen, næstformand Søren Friedrichsen Ejner Korsgaard Holst Jørn Erik Nielsen Direktion Ino Dimsits Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Godkendt på selskabets generalforsamling, den Dirigent

4 AKF Holding A/S 2 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2011 for AKF Holding A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den Direktion Ino Dimsits administrerende direktør Bestyrelse Kim Simonsen Poul Erik Skov Christensen Søren Friedrichsen formand næstformand Ejner Korsgaard Holst Jørn Erik Nielsen

5 AKF Holding A/S 3 Den uafhængige revisors erklæringer Til kapitalejerne i AKF Holding A/S Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for AKF Holding A/S for regnskabsåret 1. januar december 2011, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2011 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. København, den Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Thomas Hermann statsautoriseret revisor Freddi Nielsen statsautoriseret revisor

6 AKF Holding A/S 4 Ledelsesberetning Koncernoversigt AKF Holding A/S 100% 92,3% 40% 100% Investeringsselskabet af 10. Maj 2001 A/S Basen Invest A/S MASHolding A/S Investeringsselskabet af ApS 100% SAXO A/S Hermodsgade 3 ApS 100% 100% Parkvej 7-15 & Amagerbrogade 92 ApS 60% 100% Malernes AktieselskabA/S Helsingør Fællesbageri A/S HimmelevA/S 100% Nygårds Plads 21 ApS 100% 100% FarverlandA/S 13,9% KlædeboA/S 100% KelsenHolding A/S Trekroner HoldingA/S 100% 100% Ewaldsgade 3-5 ApS Brejning Ejendomme ApS Kellers Park HotelbygP/S 15,7% Kellers Park Komplementar ApS 100% 15,7% 100% Trekroner CenterA/S S.A. Entreprise A/S 50% 100% Basen Entreprise HoldingApS 100% 50,1% VVSH ApS Basen A/S 28% Blikas-Aalborg A/S 31% 31% Panda VVSA/S 100% Panvision ApS Koncernselskab Comwell Kellers Park P/S 15,7% 100% Selskabet af 1. juni 2008 A/S Datterselskab

7 AKF Holding A/S 5 Ledelsesberetning t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 5 års hovedtal Nettoomsætning Bruttoresultat Resultat af primær drift Resultat af finansielle poster (3.864) (14.197) (15.824) (29.402) (19.411) Årets resultat Egenkapital Balancesum Nøgletal Egenkapitalens forrentning (%) 8,3 1,9 2,2 11,7 9,0 Soliditetsgrad (%)

8 AKF Holding A/S 6 Ledelsesberetning AKF Koncernen beskæftiger sig med ejendomme, ejendomsudvikling/projektudvikling, entreprenøraktiviteter og anden investeringsvirksomhed. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold AKF Koncernens resultat for 2011 udgør t.kr. mod t.kr. i Resultatet af primær drift udgør t.kr. mod t.kr. i Omsætningen udgør t.kr. mod t.kr. i Balancen udgør t.kr. mod t.kr. i Egenkapitalen udgør t.kr. mod t.kr. i Koncernen har i gennemsnit beskæftiget 102 medarbejdere mod 118 i Resultatet anses for tilfredsstillende. Ejendomsaktiviteterne Ejendomsaktiviteterne kom ud af 2011 med et overskud på 8,4 mio. kr. før værdireguleringer. Efter værdireguleringer er resultatet et underskud på 2,4 mio. kr. Ejendomsmarkedet er fortsat præget af høj tomgangsleje, ligesom lejepriserne er under pres. Koncernens omsætning inden for ejendomme udgør 41,3 mio. kr. Omsætningen er fordelt som følger; Butiksejendomme 12,8 mio. kr. Boligejendomme 7,7 mio. kr. Kontorejendomme 7,2 mio. kr. Lagerejendomme 2,9 mio. kr. Hotelejendomme 10,7 mio. kr. Alle ejendommene er placeret omkring Storkøbenhavn og Roskilde. Koncernens samlede ejendomsportefølje til udlejning udgør tæt på m2. Tomgangslejen udgør 6% (ca. 2,7 mio. kr.) og vedrører udelukkende lager- og kontorlejemål. Ejendomsaktiviteterne bidrager med et positivt cashflow, som forventes at blive forbedret de kommende år. Ejendomsudvikling/projektudvikling Resultatet for udviklingsaktiviteterne udviser et underskud på 0,5 mio. kr. mod et underskud i 2010 på 2,5 mio. kr. Resultatet er påvirket af et fortsat vanskeligt ejendomsmarked, som sætter indtjeningen på udviklingsaktiviteterne under pres. Ejendomsudviklingsaktiviteterne har i 2011 hovedsageligt bestået i færdiggørelsen af Arkaderne på Nygårds Plads, som er et mindre lokalcenter med 6000 m2 butikker, et Fitnesscenter på 2000 m2, 1700 m2 kontorer samt 2000 m2 lager i kælderniveau.

9 AKF Holding A/S 7 Ledelsesberetning Udbygningen af Comwell Roskilde med 55 nye værelser så hotellet kommer op på 160 værelser samt opførelsen af en ny Fakta butik med 600 m2 kontorer på Hermodsgade, København NV. Arkaderne på Nygårds Plads blev afleveret i 2011, mens udbygningen af Comwell Roskilde og Hermodsgade afleveres i første halvår Værdireguleringer af Nygårds Plads og Comwell Roskilde er indtægtsført under ejendomme. Udbygningen af Trekroner er udsat til 2013, hvor det forventes at komme i gang med de første 24 lejligheder i de tre planlagte punkthuse. Under ejendomsudviklingsaktiviteterne råder selskabet over ca m2 byggeretter, som er fordelt med 6000 m2 til detail, m2 til boliger, m2 kontorer og m2 lager/produktion. Der er udviklet lokalplaner for alle Koncernens byggeretter, ligesom byggeretterne er erhvervet for mere end 10 år siden. Koncernen har frasolgt sin andel af Glindorf & Partnere og vil fremover selv stå for udviklingen af ejendomsprojekterne i tæt samarbejde med eksterne udviklere. Forventningerne til 2012 er et positivt resultat. Entreprenøraktiviteterne Det samlede resultat for entreprenøraktiviteterne udviser et underskud på 13 mio. kr. mod et overskud i 2010 på 800 t.kr. Underskuddet kan henføres til Basen A/S, som kom ud af 2011 med et underskud på 19 mio. kr., hvilket har påvirket Koncernens resultat negativt med 12 mio. kr. Underskuddet i Basen kan tilskrives to afdelinger, som begge er lukket, ligesom der er sket en udskiftning i den daglige ledelse. Basen er som følge af underskuddet i 2011 blevet tilført ny kapital og ejes i dag af Basen Invest med 50,1% og medarbejderfonden med 49,9%. De øvrige entreprenøraktiviteter, som koncernen har ejerandele i, er alle kommet ud med overskud i Forventningerne til 2012 er et 0-resultat.

10 AKF Holding A/S 8 Ledelsesberetning Investeringsaktiviteter Det samlede resultat for investeringsaktiviteterne udgør 32 mio. kr. mod et overskud i 2010 på 22 mio. kr. AKF Koncernen har købt yderligere 7% af aktierne i Basen Invest og ejer dermed ca. 93% af aktierne. Koncernen har gennem sit datterselskab Helsingør Fællesbageri solgt sine aktier i Bisca A/S til en Amerikansk kapitalfond. Salget har påvirket regnskabet positivt med 11,7 mio. kr. I forbindelse med salget af Bisca er der opstået en uoverensstemmelse mellem køber og sælgerne, som nu søges løst via en voldgiftsklausul i købskontrakten. Det er ikke vores opfattelse, at voldgiftssagen vil forrykke resultatet af salget. Helsingør Fællesbageri ejer ligeledes 13,9% af aktierne i Kelsen Holding, som igen ejer ca. 90% af Kelsen Group. Kelsen Group omsatte i 2011 for tæt på 1 mia. kr. og kom ud af året med et EBITDA på 125 mio. kr. Resultatet er meget tilfredsstillende, og det forventes, at selskabet vil udbetale et betydeligt udbytte for Forventningerne til Kelsen er en fortsat vækst ikke mindst i Hong Kong og Kina i de kommende år. Investeringer i 2012 AKF Koncernen forventer at købe resten af aktierne i Basen Invest A/S, så selskabet bliver et 100% ejet datterselskab til AKF Koncernen. Det forventes også, at der købes yderligere en eller to udviklingsejendomme i løbet af året. Principper for værdiansættelse af Koncernens aktiver, herunder principper for op- og nedskrivninger Ejendomme Koncernens ejendomme vurderes en gang årligt omkring årsskiftet af en uvildig mægler. Vurderingstemaet er at fastsætte ejendommenes kontante markedsværdi på vurderingsdagen, herunder med respekt for de i ejendommene værende lejekontrakter. Markedsværdien defineres som det vurderede beløb, som en ejendom vurderes at kunne sælges for på vurderingsdagen i en sædvanlig handel mellem en villig køber og villig sælger efter passende markedsføring, hvor parterne er uafhængige af hinanden og har handlet kyndigt, fornuftigt og uden tvang.

11 AKF Holding A/S 9 Ledelsesberetning En villig køber er interesseret, men ikke tvunget til at købe, og er hverken forhastet eller besluttet på at købe til enhver pris. Køber handler efter de faktiske forhold og forventningerne i det nuværende marked og vil ikke betale en højere pris, end markedet kræver. En villig sælger er hverken forhastet, tvunget til at sælge, besluttet på at sælge til enhver pris eller til at vente på en pris som overstiger markedsprisen. Sælger er villig til at sælge på markedsvilkår til den bedste pris, der kan opnås efter sædvanlig markedsføring. Passende markedsføring betyder, at ejendommen er udbudt på den mest hensigtsmæssige måde for at opnå et salg til den bedst mulige pris. Udbudsperioden varierer afhængigt af markedsforholdene, men vil være tilstrækkeligt til, at markedsdeltagerne får kendskab til den udbudte ejendom. Markedsværdien fastsættes uden reduktion af transaktionsomkostningerne. Når vurderingerne foreligger, sker der en regulering af ejendommenes værdi i opadgående eller nedadgående retning. I regnskabsåret 2011 er der samlet sket en nedskrivning på ejendommene på ca. 10 mio. kr. Ejendomme til en værdi under 5 mio. kr. vurderes internt efter afkastmetoden, det vil sige, at der fastsættes en afkastprocent, som danner udgangspunkt for værdiansættelsen af ejendommen. Farverland i Glostrup er vurderet internt efter et afkastkrav på 7,0%. Alle vurderinger gennemgås med revisionen, som i sidste instans skal stå inde for værdifastsættelserne. Byggegrunde Koncernens byggegrunde/byggeretter værdiansættes ud fra residualmetoden - som det beløb, der er tilbage efter afholdelse af omkostninger og modregning af fortjenesten i en skønnet salgspris (markedspris), hvor man tager udgangspunkt i opførelsesomkostningerne/anlægsprisen, salgsprisen (markedsprisen) og den krævede fortjeneste/startforrentning. Ved salg af ejendommen efter investors opførelse af byggeriet er beregningsmodellen; (Salgspris - anlægsudgifter) x 100 / anlægsudgiften = fortjenesten i % inkl. Risiko. Hvor prisen på byggeretten indgår i anlægsudgiften på lige vilkår med øvrige byggeomkostninger. Ved udlejning af ejendommen efter investors opførelse af byggeriet er beregningsmodellen; (nettolejen x 100) / anlægsudgiften = startforrentningen i % inkl. Risiko. Hvor prisen på byggeretten indgår i anlægsudgiften på lige vilkår med øvrige byggeomkostninger.

12 AKF Holding A/S 10 Ledelsesberetning Forudsætningen for at anvende ovennævnte beregningsmodel er, at der foreligger en vedtaget lokalplan for grunden, så man med sikkerhed ved hvilke typer af byggeri, som må opføres på grunden. Ved vurderingen tages der tillige højde for følgende forhold; Forudsætninger omkring ekstrafundering og forurening Niveau for infrastrukturen Parkeringsforudsætninger Eventuelle krav for byggeriet udover gældende lovgivning inkl. BR-regler Krav i lokalplanen til arkitektur m.m. Markedssituationen for anlægsudgifter og salgspriser Investors krav til afkast og risikovurdering Placering af de enkelte byggeparceller i området Koncernen prøver at anlægge en konservativ vurdering i forbindelse med værdisætningen af byggeretterne Aktieandele i andre virksomheder Som udgangspunkt ansættes vores aktieandele i andre virksomheder efter indre værdimetoden, undtaget herfra er Roskilde Fællesbageri og Kelsen Holding. Roskilde Fællesbageri er værdisat ud fra parikursen på aktierne. Kelsen Holding er værdisat efter de traditionelle værdiansættelsesmetoder med udgangspunkt i EV/EBITDA, P/E, EV/EBIT, P/B. For Kelsens vedkommende er anvendt samme principper som Dansk Erhvervsinvestering har anvendt i sin værdiansættelse. Særlige risici Da Koncernens aktiviteter hovedsageligt ligger inden for ejendoms-, ejendomsudviklings- og entreprenørbranchen, er Koncernen påvirkelig overfor konjunkturændringer indenfor ejendoms- og byggebranchen. Ejendoms- og byggebranchen befinder sig fortsat i en historisk krise, som også har påvirket AKF Koncernen, dog i langt mindre omfang end mange af vores konkurrenter. Dette skyldes hovedsageligt en konservativ investeringspolitik, ligesom vores gearing har været moderat.

13 AKF Holding A/S 11 Ledelsesberetning Finansielle risici Koncernen har benyttet sig af forskellige finansielle instrumenter for at sikre sig mod rentestigninger. Den regnskabsmæssige påvirkning i 2011 af de finansielle instrumenter er negativ med 11,1 mio. kr., som er taget over egenkapitalen. En del af Koncernens gæld er sikret via renteswaps med en varighed på 2-10 år. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Klædebo A/S har solgt Rantzausgade 60A til en udenlandsk ejendomsfond. Salget vil ikke få nogen regnskabsmæssige konsekvenser for Forventet udvikling Koncernen forventer et positivt resultat for 2012 før værdireguleringer.

14 AKF Holding A/S 12 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse C (mellem). Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter AKF Holding A/S (modervirksomheden) og de virksomheder (tilknyttede virksomheder), som kontrolleres af modervirksomheden, jf. koncernoversigten side 4. Modervirksomheden anses for at have kontrol, når den direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder, jf. koncernoversigten side 4. Konsolideringsprincipper Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for AKF Holding A/S og dets dattervirksomheder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

15 AKF Holding A/S 13 Anvendt regnskabspraksis I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af resultatet og nettoaktiverne præsenteres som særskilte poster i henholdsvis resultatopgørelsen og balancen. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes nettoaktiver på overtagelsestidspunktet opgjort til dagsværdi. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholdsvis afståelsestidspunktet og afviklingstidspunktet. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af brugstiden, dog maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen som en særskilt periodeafgrænsningspost og indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at den ugunstige udvikling realiseres. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af kapitalandele Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet, inklusive ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster. Materielle og immaterielle anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til historiske kurser.

16 AKF Holding A/S 14 Anvendt regnskabspraksis Ved indregning af udenlandske datter- og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser for månederne, som ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Goodwill betragtes som tilhørende den selvstændige udenlandske enhed og omregnes til balancedagens kurs. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen. Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder, der er integrerede enheder, omregnes monetære aktiver og forpligtelser til balancedagens kurs. Ikke-monetære aktiver og forpligtelser omregnes til kursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunktet for eventuelle efterfølgende op- eller nedskrivninger. Resultatopgørelsens poster omregnes til gennemsnitlige valutakurser for månederne, idet poster afledt af ikke-monetære aktiver og forpligtelser dog omregnes til historiske kurser gældende for de pågældende ikke-monetære poster. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende regnskabsposter. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske datter- eller associerede selskaber, indregnes direkte på egenkapitalen.

17 AKF Holding A/S 15 Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning ved udførelse af entreprisearbejde, tilbuds- og regningsarbejde indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen, i takt med at produktionen udføres, således at nettoomsætningen svarer til salgsværdien af det i regnskabsåret udførte arbejde (produktionsmetoden). Nettoomsætning ved salg og udlejning af ejendomme indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag. Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter omkostninger der afholdes, for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn, gager og leje samt afskrivninger på produktionsanlæg. Produktionsomkostninger vedrørende igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i takt med at de afholdes. Endvidere indregnes hensættelser til tab på igangværende arbejder for fremmed regning. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder offentlige tilskud, leje- og licensindtægter o.l. Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, amortiseringstillæg og -fradrag vedrørende prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat.

18 AKF Holding A/S 16 Anvendt regnskabspraksis Aktuelle skatteforpligtelser eller tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver. Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Udskudt skat vedrørende genbeskatning af tidligere fratrukne underskud i udenlandske dattervirksomheder indregnes ud fra en konkret vurdering af hensigten med det enkelte datterselskab. Balancen Goodwill og koncerngoodwill Goodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år, men kan i visse tilfælde udgøre op til 20 år for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil, såfremt den længere afskrivningsperiode vurderes bedre at afspejle nytten af de pågældende ressourcer. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger måles til dagsværdi. Opskrivning sker på grundlag af regelmæssige, uafhængige vurderinger af dagsværdien. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

19 AKF Holding A/S 17 Anvendt regnskabspraksis Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen som korrektion til af- og nedskrivninger eller under andre driftsindtægter, i det omfang salgsprisen overstiger den oprindelige kostpris. Kapitalandele dattervirksomheder og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med tillæg eller fradrag af uafskrevet henholdsvis positiv og negativ goodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med fradrag eller tillæg af afskrivning på henholdsvis goodwill og negativ goodwill. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til nul, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi, i det omfang det vurderes uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser, i det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres i forbindelse med resultatdisponeringen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode under egenkapital. Ved køb af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen ovenfor under koncernregnskab.

20 AKF Holding A/S 18 Anvendt regnskabspraksis Øvrige kapitalandele Øvrige kapitalandele optages til kostpris. Enkelte kapitalandele indregnes og måles til dagsværdi, hvilket som hovedregel betyder efter den indre værdis metode (equity-metoden), jf. noten til regnskabsposten. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekontrakter) måles til salgsværdien af det på balancedagen udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden for det enkelte projekt er normalt beregnet som forholdet mellem det anvendte ressourceforbrug og det totale budgetterede ressourceforbrug. For enkelte projekter, hvor ressourceforbruget ikke kan anvendes som grundlag, er der i stedet benyttet forholdet mellem afsluttede delaktiviteter og de samlede delaktiviteter for det enkelte projekt. Såfremt salgsværdien af en entreprisekontrakt ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger eller til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere. Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender eller gældsforpligtelser afhængig af, om nettoværdien, opgjort som salgsværdien med fradrag af modtagne forudbetalinger, er positiv eller negativ. Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter samt finansieringsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, når de afholdes.