Q Markedskommentar

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Q1 2015. Markedskommentar"

Transkript

1 Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en endog meget stor Nytårsraket. I årets første kvartal er der opnået afkast (opgjort i danske kroner) på aktiemarkederne på mellem 15% og 25%. Dette er afkast, som man normalt vil være henrykt over at modtage over et helt år! Det skal bemærkes, at mange regionale aktieafkast er kraftigt påvirket af de store valutabevægelser, der har fundet sted i årets første kvartal. Euroen og dermed den danske krone er svækket med ca. 13% mod amerikanske dollar, og når afkastet af amerikanske aktier (opgjort i danske kroner) er 13,9%, så afspejler det et amerikansk aktiemarked, der reelt lå stille i 1. kvartal. Det danske og de fleste europæiske aktiemarkeder har derimod udvist reelle kursstigninger på over 20% i kvartalet. Baggrunden for svækkelsen af euroen skal findes i en ny aggressiv pengepolitik fra den europæiske centralbank, ECB. Det centrale element i tiltaget er et massivt opkøbsprogram af stats- og bankobligationer for at tilføre likviditet til det finansielle system og dermed til erhvervslivet. Kombinationen af rigelig likviditet, lave renter, sundere banker samt en forbedret konkurrenceevne (via den svage euro) har for alvor sat gang i tilliden til europæisk økonomi. Danmarks Nationalbank har således netop revideret vækstskønnene op med ca. 0,4% i forhold til hvad man forventede i november måned. Væksten i Euroområdet ventes nu at nå 1,3% i 2015 og 1,9% i Det er denne nye positive stemning, som på de finansielle markeder bliver udtrykt via stigende aktiekurser. USA er længere fremme i den økonomiske konjunkturcyklus, og den amerikanske centralbank, FED, er så småt ved at normalisere pengepolitikken. En amerikansk renteforhøjelse rykker nærmere, og den stigende renteforskel (faldende rente i Europa, stigende rente i USA) er reelt årsagen til den amerikanske dollars stigning mod øvrige valutaer. Det store spørgsmål er naturligvis, om det amerikanske aktiemarked kan holde til en renteforhøjelse. Umiddelbart er svaret ja, hvis blot renteforhøjelsen er ventet og begrundet i tilstrækkeligt stærke økonomiske nøgletal. Danmark Kort før annoncering af detaljerne i det ovenfor nævnte opkøbsprogram i januar måned var presset på euroen så stort, at den schweiziske nationalbank, SNB, fjernede sit valutabånd til euroen. Resultatet blev, at schweizerfrancen steg med 40% mod euro. Derefter kastede valutamarkedet sin kærlighed på den danske krone, der som bekendt også er bundet til euroen. Der var i medierne meget fokus på de udenlandske spekulanter, der forventede at opnå en hurtig gevinst i tilfælde af, at båndet mellem danske kroner og euroen ville blive brudt. Men der var andre spillere på banen. Nationalbanken har opgjort, at to tredjedele af købsinteressen efter kroner, var drevet af danske institutionelle investorer, der ønskede at valutakurssikre deres aktiver i euro. Sådanne aktiver er normalt ikke valutakurssikret, fordi man antager, at kronen er fastlåst til euroen. Men hvis der opstår en risiko for, at dette valutabånd brydes på en måde hvor kronen styrkes mod euro, ja så vil danske investorer med aktiver i euro have risiko for et tab. Derfor gennemførte de valutaafdækning, og det sker som bekendt ved at man sælger euro mod kroner på valutaterminskontrakter. Det var denne trafik, der styrkede kronen mod euroen. Nationalbanken reagerede prompte ved at sænke renten gentagne gange for på den måde at gøre det dyrt at spekulere i en kronestyrkelse. Samtidig gennemførte Nationalbanken massiv intervention i markedet via salg af danske kroner mod valuta i et omfang, som aldrig er set tidligere. Endelig besluttede Finansministeriet at stoppe udstedelsen af statsobligationer, for på den måde at tvinge den lange danske rente ned og derved gøre det dyrt for investorerne at placere midler i danske kroner. De foreløbige resultater af "den store danske valutakrig" i 1. kvartal tyder på, at Nationalbanken trak sig ud af kampen som sejrherre, idet presset med kronen er aftaget mod kvartalets slutning. I 1. kvartal er den danske valutareserve steget fra kr. 457,6 mia. ved indgangen til 1. kvartal til kr. 737,1 mia. ultimo kvartalet. Stigningen udgør kr. 279,5 mia. svarende til 61%. Valutareserven er helt overvejende steget via intervention i markedet i januar og februar måned, hvor Nationalbanken solgte kroner mod valuta for i alt kr. 280 mia. Udsigterne for de finansielle markeder for 2. kvartal 2015 Q Efter et så forrygende 1. kvartal er det naturligt at investorerne stopper op og spørger sig selv: Kan det nu fortsætte? Man skal som nævnt huske på, at en stor del af de seneste måneders afkast også i 2014 var drevet af valutabevægelser. Når forholdene på valutamarkedet normaliseres vil det i et vist omfang få negativ effekt på afkastene på både obligationer og især - udenlandske aktier. Men dette ændrer ikke ved, at det realøkonomiske billede i Europa ser mere lyst ud end man har set i mange år. Forbrugernes og erhvervslivets tillidsindikatorer peger opad, og det kan nok så meget uro i Grækenland ikke ændre på. Så jo, det skal nok blive et godt 2. kvartal på de finansielle markeder!

2 Pulje 1 - Obligationer Første kvartal af 2015 bød, ligesom tilfældet var sidste år, på yderligere rentefald på langt de fleste obligationsmarkeder verden over. Rentefaldet var overraskende, da de økonomiske udsigter, både i USA og i Europa, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte den kraftige pengepolitiske ekspansion fra ECB, at inflationsforventningerne blev på de lave niveauer fra ultimo sidste år. I marts steg inflationsforventningerne en smule, men det påvirkede ikke hverken de lange eller korte renter. Udviklingen i renterne var forskellig på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Tyskland, men rentefaldet var dog lidt større i Tyskland, og klart størst i Danmark, hvor Danmarks Nationalbank har kæmpet for at holde kronekursen fast i forhold til EUR. De korte renter faldt en smule både i Tyskland og i USA, men i Danmark faldt den 2-årige rente med hele 0,39 pct.-point til et aktuelt niveau på -0,42%. Da den 10-årige rente i Danmark faldt med hele 0,57 pct.-point, skete der generelt en udfladning af rentekurven. De aktuelle statsrenter i Danmark er stadig på et ekstremt lavt niveau, og der må forventes en vis korrektion, når (og hvis) Danmarks Nationalbank har vundet valutakrigen. Spændet mellem Danmark og Tyskland var meget volatilt i kvartalet, men sluttede omkring de 0,10 pct.-point fra starten af Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 1,92%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,18%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,28% altså lidt højere end i Tyskland. Pulje 1 - Danske Obligationer leverede i første kvartal 2015 et afkast på 4,78 pct. (før pensionsafkastskat). Obligationer 4.78% 4.71% 3.99% 4.78% 4.71% 3.99% Obligationer 10.7% 9.1% 5.8% 4.9% -2.1% -1.8% 10.7% 9.1% Obligationer 12.68% 6.39% 6.79% 6.83% 4,5 Danske Stat % 2.5 NYK E SDO 2047 IO % 1,75 Danske Stat % 2 RD T SDRO 2019 apr 10.8% 2 RD T SDRO 2018 Jan 8.2%

3 Pulje 2 - Danske Aktier Det danske aktiemarked har i den grad sat det lange ben foran i årets første kvartal med en indeksstigning på mere end 20%! Den store appetit på danske aktier skal bl.a. findes ved at se, hvad der er sket på obligationsmarkederne; Tiltagende bekymringer for deflation og langvarig økonomisk opbremsning i den europæiske økonomi fik ECB til tidligt i kvartalet at lancere et historisk opkøbsprogram af obligationer for EUR 60 mia. månedligt i en periode på mindst 18 måneder. Dette har fået de europæiske renter samt EUR til at dykke, og i løbet af kvartalet opstod massiv spekulation om, hvorvidt den danske krone kunne fastholde sit bånd til EUR. Som forsvar har nationalbanken skruet de danske renter yderligere ned til nu -0,75%. De lave renter har sat yderligere fokus investorernes søgen efter afkast andre steder, og flere og flere danske selskaber har i forbindelse med årsrapporteringerne meldt sig under fanerne med høje udbyttebetalinger, som også har bidraget til kvartalets performance. Den relative performance blev specielt hjulpet af overvægten i Per Aarsleff, Novo Nordisk, NKT og Pandora samt undervægten i TDC. I modsat retning trak undervægten i Genmab og Bavarian Nordic samt overvægten i Royal Unibrew, Auriga og Coloplast. Pulje 2 - Danske Aktier gav i 1. kvartal et afkast på 21,95 pct. (før pensionsafkastskat). Danske Aktier 21.95% 21.78% 18.44% 21.95% 21.78% 18.44% Danske Aktier -12.6% -10.7% 26.4% 22.4% 32.4% 27.5% 23.0% 19.5% Danske Aktier 35.33% 30.99% 21.29% 16.08% Danske Bank 10.5% Novo Nordisk A/S 10.2% A P Møller - Mærsk B 8.6% Pandora A/S 8.0% Vestas Wind Systems 7.6%

4 Pulje 3 - Mixpulje Minimum årsafkast på aktiemarkederne. Regionalt har Europa, og især Danmark, ført an, mens USA og Emerging Markets har stået i stampe. Da dollaren har fortsat styrkelsen, har man som dansk investor dog fået en betydelig valutagevinst, hvilket betyder, at aktieafkastene på alle de store indeks ser særdels pæne ud i DKK-termer. For obligationsinvestorer har det også været et godt kvartal, idet de nominelle renter er faldet gennem perioden. Samtidig er inflationsforventningerne i samme periode steget, hvilket tilsammen har ført til et kollaps i realrenten, som i forvejen var negativ. Puljen har være allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer og har i første kvartal 2015 givet et afkast på 5,64 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Minimum har været investeret siden 28. marts 2014 Mixpulje Minimum 5.64% 5.43% 4.60% 5.64% 5.43% 4.60% Mixpulje Minimum -% -% -% -% -% -% 2.0% 1.7% Mixpulje Minimum 7.56% -% -% -% 2 RD T SDRO 2019 apr 12.1% 1,75 Danske Stat % SEBinvest Danske Aktier 10.0% 2 NYK H SDO X 2020 Apr 9.2% 2 RD T SDRO 2020 Jan 9.2%

5 Pulje 4 - Mixpulje Middel årsafkast på aktiemarkederne. Regionalt har aktiemarkeder i Europa, og især Danmark, ført an, mens USA og Emerging Markets har stået i stampe. Da dollaren har fortsat styrkelsen, har man som dansk investor dog fået en betydelig valutagevinst, hvilket betyder, at aktieafkastene på alle de store indeks ser særdels pæne ud i DKK-termer. For obligationsinvestorer har det også været et godt kvartal, idet de nominelle renter er faldet gennem perioden. Samtidig er inflationsforventningerne i samme periode steget, hvilket tilsammen har ført til et kollaps i realrenten, som i forvejen var negativ. Puljen har være allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer og har i første kvartal 2015 givet et afkast på 10,46 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Middel 10.46% 10.33% 8.75% 10.46% 10.33% 8.75% Mixpulje Middel 0.4% 0.4% 12.2% 10.4% 12.5% 10.6% 11.8% 10.0% Mixpulje Middel 18.54% 14.10% 11.19% 8.70% SEBInvest Nordamerika Indeks (SEB AB) 14.0% SEBInvest Europa Small Cap 9.2% 2 RD T SDRO 2019 apr 6.5% 1,75 Danske Stat % 2 RD T SDRO 2020 Jan 4.9%

6 Pulje 5 - Globale Aktier årsafkast på aktiemarkederne. Regionalt har Europa, og især Danmark, ført an, mens USA og Emerging Markets har stået i stampe. Da dollaren har fortsat styrkelsen, har man som dansk investor dog fået en betydelig valutagevinst, hvilket betyder, at aktieafkastene på alle de store indeks ser særdels pæne ud i DKK-termer. Målt over kvartalet leverede globale aktier et afkast på godt 14,94 pct. målt ved MSCI World opgjort i DKK. Aktierne i Pulje 5 er allokeret med en overvægt til Europa og en undervægt til amerikanske og emerging markets aktier. Pulje 5 - Globale Aktier gav i første kvartal af 2015 et afkast på 16,37 pct. (før pensionsafkastskat). Globale Aktier 16.37% 16.19% 13.71% 16.37% 16.19% 13.71% Globale Aktier -0.1% -0.1% 12.5% 10.5% 20.9% 17.7% 17.5% 14.8% Globale Aktier 34.28% 19.95% 15.28% 7.14% SEBInvest Nordamerika Indeks (SEB AB) 50.3% SEBInvest Europa Small Cap 25.9% SEBInvest Europa Indeks (SEB AB) 8.7% SEBInvest Japan Hybrid (DIAM) 7.6% Wealth Invest AKL SEB Global EME DKK (Earnest) 3.5%

7 Pulje 6 - Mixpulje Høj årsafkast på aktiemarkederne. Regionalt har aktiemarkeder i Europa, og især Danmark, ført an, mens USA og Emerging Markets har stået i stampe. Da dollaren har fortsat styrkelsen, har man som dansk investor dog fået en betydelig valutagevinst, hvilket betyder, at aktieafkastene på alle de store indeks ser særdels pæne ud i DKK-termer. For obligationsinvestorer har det også været et godt kvartal, idet de nominelle renter er faldet gennem perioden. Samtidig er inflationsforventningerne i samme periode steget, hvilket tilsammen har ført til et kollaps i realrenten, som i forvejen var negativ. Puljen har være allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer og har i første kvartal 2015 givet et afkast på 13,11 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Høj har været investeret siden november Mixpulje Høj 13.11% 12.95% 10.97% 13.11% 12.95% 10.97% Mixpulje Høj 3.0% 2.6% 13.8% 11.7% 14.4% 12.2% 13.8% 11.7% Mixpulje Høj 22.97% 16.22% -% -% SEBinvest Danske Aktier 31.3% SEBInvest Nordamerika Indeks (SEB AB) 16.4% SEBInvest Europa Small Cap 12.3% SEBinvest Kreditobligationer (Euro) 5.8% 2 RD T SDRO 2019 apr 4.7%

8 Pulje 7 - Korte Obligationer Første kvartal af 2015 bød, ligesom tilfældet var sidste år, på yderligere rentefald på langt de fleste obligationsmarkeder verden over. Rentefaldet var overraskende, da de økonomiske udsigter, både i USA og i Europa, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte den kraftige pengepolitiske ekspansion fra ECB, at inflationsforventningerne blev på de lave niveauer fra ultimo sidste år. I marts steg inflationsforventningerne en smule, men det påvirkede ikke hverken de lange eller korte renter. Udviklingen i renterne var forskellig på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Tyskland, men rentefaldet var dog lidt større i Tyskland, og klart størst i Danmark, hvor Danmarks Nationalbank har kæmpet for at holde kronekursen fast i forhold til EUR. De korte renter faldt en smule både i Tyskland og i USA, men i Danmark faldt den 2-årige rente med hele 0,39 pct.-point til et aktuelt niveau på -0,42%. Da den 10-årige rente i Danmark faldt med hele 0,57 pct.-point skete der generelt en udfladning af rentekurven. De aktuelle statsrenter i Danmark er stadig på et ekstremt lavt niveau, og der må forventes en vis korrektion, når (og hvis) Danmarks Nationalbank har vundet valutakrigen. Spændet mellem Danmark og Tyskland var meget volatilt i kvartalet, men sluttede omkring de 0,10 pct.-point fra starten af Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 1,92%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,18%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,28% altså lidt højere end i Tyskland. Pulje 7 - Danske Obligationer leverede i første kvartal 2015 et afkast på 0,84 pct. (før pensionsafkastskat). Korte Obligationer 0.84% 0.82% 0.69% 0.84% 0.82% 0.69% Korte Obligationer 3.7% 3.1% 2.6% 2.2% 0.3% 0.3% 1.3% 1.1% Korte Obligationer 1.27% 1.64% 2.14% 2.84% 2 BRF B RO Jan 19.1% 2 RD T SDRO 2017 Apr 12.6% 2 RD T SDRO 2019 apr 10.7% 2 NYK H SDO 2020 Jan 10.4% 4 NDA 2 SDRO 2016 Jan 7.5%

9 Pulje 8 - Mixpulje Lav årsafkast på aktiemarkederne. Regionalt har aktiemarkeder i Europa, og især Danmark, ført an, mens USA og Emerging Markets har stået i stampe. Da dollaren har fortsat styrkelsen, har man som dansk investor dog fået en betydelig valutagevinst, hvilket betyder, at aktieafkastene på alle de store indeks ser særdels pæne ud i DKK-termer. For obligationsinvestorer har det også været et godt kvartal, idet de nominelle renter er faldet gennem perioden. Samtidig er inflationsforventningerne i samme periode steget, hvilket tilsammen har ført til et kollaps i realrenten, som i forvejen var negativ. Puljen har være allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer og har i første kvartal 2015 givet et afkast på 7,47 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Lav 7.47% 7.29% 6.18% 7.47% 7.29% 6.18% Mixpulje Lav 3.1% 2.6% 9.8% 8.3% 8.0% 6.8% 8.5% 7.2% Mixpulje Lav 12.66% 10.20% 8.57% 7.22% 2 RD T SDRO 2019 apr 12.3% 1,75 Danske Stat % 2 RD T SDRO 2020 Jan 8.0% 4 NYK E SDO 2041 ALM 7.6% SEBInvest Nordamerika Indeks (SEB AB) 7.5%

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2014

Markedskommentar Orientering Q2 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 MARKEDSKOMMENTAR MARTS 2015 Tegn på at foråret breder sig i Europa Konjunkturindikatorer for starten af 2015 signalerer, at det positive momentum i økonomien fortsætter,

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening)

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 32 82 59 23 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Halvårsrapporten2015ihovedtræk

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 HP Hedge juli 2009 Juli måned var atter en rigtig god måned for HP Hedge, som endelig er tilbage i en kurs omkring 100. Den indre værdi er nu 100,64, og det betyder at afkastet i juli var 4,44%. Afkastet

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2015 Kraftigt faldende oliepriser virker som god økonomisk stimulation Faldende oliepriser, anspændte geopolitiske forhold og centralbankernes

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Pres på kronen årsager og konsekvenser

Pres på kronen årsager og konsekvenser Pres på kronen årsager og konsekvenser Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det har været en meget begivenhedsrig start på det danske obligationsmarked i 20. Den Europæiske Centralbank

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. Kvartal 2014 Fair Value MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Dato: 12-31-2014 Aktivklasse Markedsværdi Vægt Kontanter 1,550,941.58 1.0 Akt Inv.for. 3,268,538.16

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

NYHEDSBREV JANUAR 2014

NYHEDSBREV JANUAR 2014 NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt

Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Finansudvalget og Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note E Til: Dato: Udvalgenes medlemmer 5. februar 2015 EU-note Den Europæiske

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2011

Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving

Læs mere

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat 1 KRITISKE ANALYSER Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat TID TIL EFTERTANKE OVER DANSK FASTKURSPOLITIK! Det var godt, at spekulanter ikke løb

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

2015 Outlook: Renter i kort snor

2015 Outlook: Renter i kort snor 2015 Outlook: Renter i kort snor Mens november var lidt en dans på stedet for renterne, har 2014 været et år med næsten uafbrudte rentefald. Det var ikke just, hvad vi forventede i slutningen af 2013,

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2011

Markedskommentar Orientering Q3 2011 Markedskommentar De finansielle markeder var gennem hele 3. kvartal meget urolige. Aktiemarkederne, over det meste af verden, faldt som følge af den efterhånden kroniske gældskrise i både Europa og USA

Læs mere

Renteprognose august 2015

Renteprognose august 2015 .8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken

Læs mere

TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM

TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM BRIEF TRE SCENARIER FOR ECB S OPKØBSPROGRAM Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME Torsdag i denne uge holder Den Europæiske Centralbank (ECB) rentebeslutningsmøde.

Læs mere

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2010 Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast God start på 2010 positive afkast i samtlige puljer Danske aktier gav de højeste

Læs mere

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015 Kvartalsrapport 2. kvartal 2015 RESUME Økonomiske udsigter Efter et dyk i den økonomiske vækst i USA i 1. kvartal 2015, primært som følge af ekstraordinære forhold, er den økonomiske vækst i 2. kvartal

Læs mere

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2015 Stærke aktiemarkeder i 1. kvartal Høje afkast i Bankvalg Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Samtlige puljer gav i 1. kvartal

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2012

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2012 Kvartalsrapport 1. kvartal 2012 RESUME Økonomiske udsigter Vækstopbremsningen har i kvartalet været større end forventet i Emerging Markets, og specielt er udviklingen i Kina foruroligende. Hvis ikke landet

Læs mere

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.

Læs mere

Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Rentestigninger giver negative obligationsafkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2015 Obligationer ramt af rente stigninger i 2. kvartal Bekymringer om Grækenland gav aktiekursfald Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Læs mere

Den næste finanskrise starter her

Den næste finanskrise starter her 10. marts 2015 Den næste finanskrise starter her Denne kommentar er også bragt som et indlæg i Jyllands-Posten den 10. marts 2015. Centralbankerne i 17 lande har i år lempet deres pengepolitik, og godt

Læs mere

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct., pct. Afkast i procent for. kvartal, pct., pct. INDHOLD Hvorfor investere globalt?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN

LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN Den nuværende finanskrise skal i høj grad tilskrives en meget lempelig pengepolitik i USA og til dels eurolandene, hvor renteniveau har ligget

Læs mere

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 Store udsving i de amerikanske renter i december, mens gode nøgletal og markedsnervøsitet kæmper om herredømmet. De europæiske renter

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Aktuel Finansiering LandboThy 2014. v/jens Schjerning

Aktuel Finansiering LandboThy 2014. v/jens Schjerning Aktuel Finansiering LandboThy 2014 v/jens Schjerning Kontakt: Jens Schjerning jes@agrocura.dk 21 42 56 20 Psykoterapi SUPERCYKLUS En supercyklus er en cyklisk tendens, der går igennem en længerevarende

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013

Investeringsforeningen Danske Invest Bilag til dagsordenens pkt. 5.1 5.12 16. april 2013 16. april 2013 De af bestyrelsen fremsatte forslag indebærer nedenstående ændringer af vedtægterne. De berørte formuleringer er markeret med kursiv: Ad dagsordenens pkt. 5.1: [udgår] International: Omfatter

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen

Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen . marts 9 af Jeppe Druedahl og chefanalytiker Frederik I. Pedersen (tlf. 1) Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen Analysen viser, at de renter, som virksomhederne og husholdninger låner til, på trods af gentagne

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Aktieindeks Udvikling i 1. kvartal 2007 Værdi Værdi 29.12. 30.03.07 Ændring i 1.kvt. Afkast i 1.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 423,43 443,92 20,49 4,84% 4,84% OMX C20*

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1

TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1 TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)

Læs mere

Overblik over afkast, omkostninger og risiko

Overblik over afkast, omkostninger og risiko Kategori: Aktier Danmark Overblik over afkast, omkostninger og risiko Date 31.05.2014 Navn 1Investeringsforeninger Realisationsbeskattet BIL Nordic Invest Danske Small Cap aktier Aktiv 52,94 21,40 24,63

Læs mere

Udvikling i 4. kvartal 2008

Udvikling i 4. kvartal 2008 DANSK Kvartalsrapport for 4. kvartal 2008 Aktieindeks Værdi Udvikling i 4. kvartal 2008 Værdi 30.09.08 31.12.08 Ændring i 4.kvt. Afkast i 4.kvt. Afkast i 2008 OMX CPH* 324,48 227,98-96,50-29,74% -48,96%

Læs mere

Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1

Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1 Nyhedsbrev for aktiespareklubben PointFigure.Dk Aktiespareklubben PointFigure.Dk April 2012, nr. 1 Kommentarer siden sidst USA s jobmarked skaber ikke så mange nye arbejdspladser, som markederne havde

Læs mere

KRONEN UNDER PRES I JANUAR-FEBRUAR 2015

KRONEN UNDER PRES I JANUAR-FEBRUAR 2015 KRONEN UNDER PRES I JANUAR-FEBRUAR 2015 INDLEDNING OG SAMMENFATNING Nationalbanken har siden 1982 ført fastkurspolitik over for først D-mark og siden 1999 over for euro. 1 Det sker inden for rammerne af

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo august 2011 I august opnåede afdelingen et afkast på 1,20% og har dermed givet et afkast i 2011 på 4,98%. kilde: Egen produktion Afdelingens afkast for august skyldes altovervejende den

Læs mere

Uroen omkring den danske krone i 1. kvartal

Uroen omkring den danske krone i 1. kvartal Uroen omkring den danske krone i 1. kvartal En del kunder har spurgt os om, hvad det er, der er sket med den danske krone, og ikke mindst om man som investor skal være nervøs. På den baggrund har vi, efter

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Udvikling i 2. kvartal 2007. Værdi Værdi

Udvikling i 2. kvartal 2007. Værdi Værdi DANSK Kvartalsrapport for 2. kvartal 2007 Aktieindeks Udvikling i 2. kvartal 2007 Værdi Værdi 30.03.07 29.06.07 Ændring i 2.kvt. Afkast i 2.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 443,92 476,08 32,16 7,24% 12,43%

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 215 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med det store rentefald de seneste kvartaler,

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo november 2011 I november opnåede afdelingen et afkast på -0,12% og har dermed givet et afkast i 2011 på 6,66 %. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion November har som sagt været

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 2. kvartal 2015 EM Aktier US Aktier - 0,5-1,5-2,5-3,5-4,5 Index 109 108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 98 Germany IFO Business Expectations, lhs Eurozone

Læs mere

Finansrapport. pr. 31. juli 2014

Finansrapport. pr. 31. juli 2014 pr. 31. juli ØKONOMI Assens Kommune 30. august 1 Resume I henhold til kommunens finansielle strategi skal der hvert kvartal gives en afrapportering vedrørende kommunens finansielle forhold på både aktiv

Læs mere

Halvårsrapport 2015. Kapitalforeningen SEBinvest II. CVR nr. 28 67 45 70

Halvårsrapport 2015. Kapitalforeningen SEBinvest II. CVR nr. 28 67 45 70 Halvårsrapport 2015 Kapitalforeningen SEBinvest II CVR nr. 28 67 45 70 Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger... 2 Ledelsesberetning... 3 Ledelsespåtegning.........................................

Læs mere

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. Juli tættere på, AFKAST I PROCENT FOR. HALVÅR 9,, INDHOLD Få overblik over din pension...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Puljeafkast...side,

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver HP Hedge ultimo februar 2012 I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Tabet skyldes publicering af udtrukne ultimo februar, som ramte stort set hele

Læs mere