Halvårsrapport 30. juni 2010 PFA Pension

Transkript

1 Halvårsrapport 30. juni august Halvårsrapport side 1 af 20

2 Halvårsrapport 1. halvår 2010 Hovedpunkter til halvårsrapporten Kunderne indbetalte 7,6 mia. kroner i bruttopræmier, i alt 338 mio. kroner mere end samme periode sidste år Investeringsafkast på 17,5 mia. kroner 15,7 mia. kroner over 1. halvår 2009 Nøgletal for investeringsafkast af kundernes opsparing er 7,6 pct. PFA har skabt et positivt investeringsafkast hvert eneste år efter 2001 PFA Sammensætter, hvor størstedelen af markedsrentekunderne har placeret midlerne, gav afkast mellem 8,7 pct. og 10,2 pct. - et absolut top-resultat i markedet Styrket rådgivning inden for markedsrente, livspensioner og sundheds- og seniorområdet De samlede reserver er øget med 6,3 mia. kroner til 13,0 mia. kroner. Kollektivt bonuspotentiale udgør nu 6,5 mia. kroner. Det var 885 mio. kroner efter samme periode sidste år og 4,2 mia. kroner ved årsskiftet Bonusgraden er steget til 3,4 pct. Efter 1. halvår 2009 var bonusgraden 0,5 pct., og i begyndelsen af 2010 var den 2,2 pct. Resultat før skat på 404 mio. kroner. I samme periode sidste år var resultatet 247 mio. kroner. Udvalgte hovedtal Mio. kr. 1. halvår halvår 2009 Ændring 2009 Resultatopgørelse Indbetalinger Investeringsafkast før PAL Forsikringsmæssige driftsomkostninger Resultat før skat Balance Aktiver i alt Egenkapital KundeKapital Samlede reserver Heraf kollektivt bonuspotentiale august Halvårsrapport side 2 af 20

3 Investeringsafkast på 17,5 mia. kroner Investeringsafkastet før skat i første halvår er særdeles positivt på 17,5 mia. kroner. En forbedring på 15,7 mia. kroner fra samme periode sidste år. Bag det gode investeringsresultat ligger afkast (ekskl. valutafafdækning) på aktier på 7,9 pct. og i obligationer på 9,7, mens ejendomme har givet 5,2 pct. Renteafdækningen har også bidraget positivt til afkast. De 17,5 mia. kroner i investeringsafkast svarer til et nøgletal på 7,6 pct. PFA er eneste pensionsselskab, der har formået at skabe et positivt afkast hvert eneste år efter Det akkumulerede afkast over de 8½ år udgør 74,4 pct. Endnu vigtigere end investeringsafkastet er det at se på den reelle værdiskabelse til kunderne. Det handler om afkastet af kundernes midler fratrukket omkostninger til at drive virksomheden og betaling til ejerne (driftsherretillæg). I pensionsbranchen findes der et officielt nøgletal kaldet N15 for denne værdiskabelse. Efter 2001 har leveret et akkumuleret afkast til kunderne på 68,0 pct. Det er således noget over 90 pct. af den værdi, som skaber via investeringerne, der går videre til kunderne. Det er særdeles højt efter dansk målestok. Markedsrenteafkast på op til 10,2 pct. PFA Sammensætter, som er del af s livscyklusprodukt, og hvor størstedelen af kundemidlerne er placeret, gav afkast på mellem 8,7 pct. og 10,2 pct. Afkastet er opnået med en moderat risikoprofil og er et af de højeste blandt tilsvarende livscyklusprodukter i markedet pr. 1. halvår Især danske aktier på 18,7 pct. og kreditobligationer med et afkast på 19,6 pct. har bidraget med høje afkast i forhold til markedet generelt. Den faldende rente har også haft stor betydning for afkastet. Afkast 1. halvår 2010 År til pensionering 30 år 15 år 5 år PFA Plus profil B 4,1 % 5,2 % 5,9 % PFA Sammensætter 8,7 % 9,5 % 10,2 % Depotrente på 3,5 pct. plus rente fra KundeKapital Det er det generelle investeringsafkast på de førnævnte 17,5 mia. kroner, som ligger bag depotrenten til kunder, der sparer op i det traditionelle miljø. Depotrenten for 2010 er i pt. 3,5 pct. før skat. Har pensionskunden også KundeKapital, giver en ekstra forrentning, så de samlede indbetalinger og opsparing forrentes med 3,83 pct. har givet 7 procentpoint mere i rente af kundens midler over de seneste seks år end gennemsnittet af vore konkurrenter. Kundernes indbetalinger voksede Kunderne indbetalte 7,6 mia. kroner i årets første seks måneder, hvilket er 0,3 mia. kroner mere i forhold til samme periode sidste år. Væksten i indbetalingerne er tilfredsstillende, og betyder at PFA øger sin markedsandel. For året som helhed forventer PFA, at kunderne indbetaler mindst 1,5 mia. kroner mere end i Væksten kommer fra såvel store som små virksomheder, der vælger PFA i nysalg eller øger indbetalingerne. Vi har suppleret vores stærke position hos de store virksomheder med et fornyet fokus på mindre og mellemstore virksomheder, som vi tilbyder vores nye pensionskoncept PFA Plus baseret på markedsrente. De får PFA Plus i en 26. august Halvårsrapport side 3 af 20

4 tilpasset form, der er enkelt at administrere og giver kunden høj værdi og fleksibilitet. Mere end 100 nye virksomheder har valgt PFA som ny leverandør. kroner til 278 mio. kroner. Det betyder, at omkostninger i procent af præmier falder fra 6,1 pct. for hele 2009 til 3,7 pct. i 1. halvår Faldet i omkostninger er påvirket af en ekstraordinær momsrefusion på 111 mio. kroner. De store eksisterende virksomhedskunder får tilbudt PFA Plus løbende. I første halvår er bl.a. Tandlægeforeningen, Fullrate, Chr. Hansen, Rambøll og Anhydro omlagt til PFA Plus, ligesom Novo Nordisk tilbyder pensionsproduktet til nye medarbejdere. De første kundeerfaringer med PFA Plus viser en høj forståelighed og dermed en god kundeoplevelse. Samarbejdet med Letpension, der vil medføre et betragteligt salg gennem pengeinstitutt er af livspensioner og gruppeforsikringer til enkeltpersoner, udvikler sig planmæssigt. Fra maj oprettes livspension til Letpension i PFA Plus. Medarbejderne i Letpension flyttede i juni måned domicil fra Søborg til PFA s hovedsæde på Østerbro i København. Indenfor salg af pensionsordninger til virksomhedsmedlemmer af organisationer har PFA også traditionelt et meget stærkt fodfæste. I juni indgik PFA nye pensionsaftaler med Dansk Erhverv og Dansk Byggeri, der sikrer medlemsvirksomhederne pensionsaftaler med høj værdiskabelse. For at sikre værdiskabelsen til kunderne udvikler PFA for tiden nye rådgivningskoncepter og vil styrke kompetencerne hos pensionsrådgiverne generelt. Vi forventer at lancere de nye initiativer i andet halvår Også udvikling og salg af sundheds- og seniorydelser er blevet styrket i første halvår. Omkostningerne målt i forhold til hensættelserne er ligeledes faldet fra 0,22 til 0,14 pct. Ansvar og værdiskabelse PFA har gennem flere år arbejdet med at inkorporere Corporate Social Responsibility i måden vi driver virksomheden på, og i den måde vi skaber værdi til vores kunder på. Udover fokus på ansvarlige investeringer har vi udpeget klima og miljø, medarbejderforhold, kunder og marked og PFA som samfundspartner som kerneområder med CSR-aktiviteter. CSR virksomhedernes sociale ansvar får en større betydning i disse år. Inden for pensionsmarkedet forventer vi, at CSR bliver et valgkriterium blandt andre, når virksomheden vælger pensionsleverandør. PFA s arbejde indenfor CSR blev beskrevet og for første gang rapporteret i en CSR-rapport, der blev publiceret på PFA generalforsamling den 22. april. Arbejdet er også beskrevet på PFA som ejendomsinvestor PFA Ejendomme modtog i juni en pris som bedste institutionelle ejendomsinvestor i de nordiske lande. Prisen IPE Real Estate Award blev givet for en klar investeringsstrategi i ind- og udland, en solid og økonomisk bæredygtig tilgang til investeringerne og kompetent screening af markedet gennem et veludbygget kontaktnet. Faldende omkostninger Koncernens omkostninger er faldet fra 429 mio. PFA Ejendommes portefølje består af 47 kontorejendomme til en værdi af 9,3 mia. kroner og et samlet udlejningsareal på m 2. I marts 26. august Halvårsrapport side 4 af 20

5 påbegyndtes opførelsen af PFA Ejendommens seneste investering et nyt domicil til NNIT, som vil stå færdigt primo Øget kapitalstyrke s kapitalstyrke er forbedret i regnskabsperioden. De samlede reserver overskydende basiskapital og kollektivt bonuspotentiale er øget med 23 pct. til 13,0 mia. kroner siden årsskiftet. Bonusgraden i PFA er steget til 3,4 pct. i perioden. Samtidig er kapitalkravet steget, hvilket medfører at solvensdækningen er faldet fra 176 primo året til 171 pr. 30. juni. Kundernes ufordelte opsparing kollektivt bonuspotentiale og kollektiv kundekapital er i 1. halvår 2010 steget 3,1 mia. kr., eller 24 pct., til 16,1 mia. kr. Egenkapitalen er siden årsskiftet øget med 289 mio. kroner til 4,8 mia. kroner, og KundeKapital er steget med 1,0 mia. kroner til 12,5 mia. kroner. KundeKapital udgør således 80 pct. af basiskapitalen. Det viser, at værdiskabelsen i PFA i høj grad tilfalder kunderne et godt udtryk for kundeejerskabet i praksis. Periodens resultat i er tilstrækkeligt til at dække basiskapitalens driftsherretillæg, hvilket betyder, at skyggekontoen er 0 ligesom ultimo I PFA skylder kunderne ikke ejerne penge, som vil gå fra det fremtidige investeringsafkast. Kapitalstyrke Mio. kr. Pr. 30/ Pr. 30/ Egenkapital KundeKapital Basiskapital Overskydende basiskapital Samlede reserver Bonuspotentiale på fripoliceydelser Bonusgrad 3,4 % 0,5 % 2,2 % Solvensdækning Organisation I maj 2010 fik PFA den formelle tilladelse fra Finanstilsynet til at udøve investeringsforvaltningsvirksomhed for andre. Ved siden af PFA Kapitalforvaltning er der etableret to nye enheder PFA Porteføljeadministration og PFA Professionel Forening. PFA Kapitalforvaltning, fondsmæglerselskab A/S opnåede i første halvår et overskud efter skat på 23,0 mio. kr. Det er en fremgang på 9,2 mio. kr. i forhold til samme periode sidste år. Langt største- PFA Kapitalforvaltning Hovedtal mio. kr. 1.halvår halvår 2009 Resultat 23,0 13,9 Egenkapital 74,1 27,4 Aktiver 123,7 34,5 delen af indtjeningen stammer fra forvaltning for kunder uden for PFA-koncernen. 26. august Halvårsrapport side 5 af 20

6 Selskabets forretningsområde er kapitalforvaltning indenfor aktier, obligationer samt relaterede derivater. Selskabet overtog forvaltningen af s investeringer med virkning fra 1. juni 2010, herefter arbejder der 28 medarbejdere i alt. PFA Porteføljeadministrations forretningsområde er at administrere PFA Professionel Forening. Selskabet blev oprettet den 14. januar 2010 og fik tilladelse fra Finanstilsynet til at drive investeringsforvaltningsvirksomhed den 18. maj Selskabet beskæftiger ultimo halvåret i alt 13 medarbejdere primært overført fra. Ny struktur i kapitalforvaltningen Selskabet har i maj 2010 medvirket til stiftelse af PFA Professionel Forening PFA Portefølje Administration PFA DK Aktier PFA Kapitalforvaltning Bestyrelse Georg Lett, formand Bestyrelse Henrik Heideby, formand Bestyrelse Anne Broeng, formand Anne Broeng Anne Broeng Henrik Heideby Kim Andersen Susanne Møller Henrik Henriksen Direktion Direktion Peter Ott Ott Direktion Peter Ott Jesper Langmack/Poul Kobberup (PFA Portefølje Administrations direktion) PFA Professionel Forening samt etablering af fem investeringsforeninger PFA Danske Statsobligationer, PFA Korte Obligationer, PFA Lange Obligationer, PFA Indeksobligationer og PFA Globale Obligationer. PFA Professionel Forening har ultimo 1. halvår 2010 en formue på 48,4 mia. kr. Planen er at etablere 15 investeringsforeninger i løbet af I takt med dette, kan eksterne professionelle investorer købe andele i afdelingerne. PFA s ambition er i de kommende år at kunne tiltrække et milliardbeløb fra andre professionelle investorer, ligesom kapitalforvaltningen kan skabe grobund for strategisk partnerskab med fx pensionskasser. Datterselskabet PFA IT Service A/S blev formelt nedlagt pr. 10. juni og aktiviteterne forankret i. Fusionen har regnskabsmæssig virkning fra 1. januar 2010 og formålet er beskrevet i PFA Holdings årsrapport Forventninger til 2010 Investeringsafkastet for hele året afhænger af udviklingen på de finansielle markeder fremover. Efter skuffende amerikanske nøgletal er væksten i USA aftaget, og i Europa er de fleste lande i gang med offentlige besparelser. Det skaber usikkerhed om holdbarheden i det økonomiske opsving. Det er overladt til pengepolitikken at stimulere den økonomiske aktivitet, og den amerikanske centralbank kan blive tvunget til at komme med yderligere tiltag for at understøtte væksten og de finansielle markeder. Usikkerheden er derfor højere end normalt, og PFA vurderer løbende investeringsstrategien og aktivsammensætningen i lyset af markedsudviklingen. Forventning til årets resultat Periodens resultat udgør 404 mio. kroner før skat ultimo 1. halvår. For året forventes et resultat i størrelsesordnen 0,5 mia. kroner. Som en direkte konsekvens af PFA s forretningsmodel går størstedelen af værdiskabelsen til kunderne. Hændelser efter regnskabsperioden I tiden efter regnskabsperiodens afslutning er der ikke indtruffet forhold, som efter ledelsens opfattelse har væsentlig påvirkning på selskabets finansielle stilling ud over, hvad der er indregnet og oplyst i halvårsrapporten. 26. august Halvårsrapport side 6 af 20

7 Femårsoversigt Hovedtal (mio. kr.) Resultatopgørelse 1/1-30/ /1-30/ Præmier Forsikringsydelser Investeringsafkast Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt Resultat af genforsikring Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Årets resultat Balance Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt Egenkapital, i alt KundeKapital Basiskapital Aktiver, i alt Nøgletal /1-30/ /1-30/ Afkastnøgletal Afkast før pensionsafkastskat 3,1% 0,9% 2,5% 6,2% 0,6% 7,6% Afkast før pensionsafkastskat af egenkapital og KundeKapital 3,5% 1,1% 2,3% 6,7% 1,6% 6,6% Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler 3,1% 0,9% 2,5% 6,2% 0,6% 7,6% Afkast efter pensionsafkastskat 2,7% 0,8% 2,1% 5,4% 0,5% 6,5% Kundernes omkostnings- og resultatnøgletal 1) Omkostningsprocent af præmier 4,2% 3,9% 4,1% 4,3% 4,4% 4,2% Omkostningsprocent af hensættelser 0,33% 0,32% 0,33% 0,31% 0,17% 0,16% Omkostninger pr. forsikret 896 kr. 894 kr. 942 kr. 924 kr. 489 kr. 493 kr. Omkostningsresultat 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,02% Forsikringsrisikoresultat 0,00% 0,00% 0,23% 0,12% 0,11% 0,09% Selskabets omkostnings- og resultatnøgletal Omkostningsprocent af præmier 6,1% 5,8% 6,3% 6,1% 5,9% 3,7% Omkostningsprocent af hensættelser 0,48% 0,47% 0,50% 0,45% 0,22% 0,14% Omkostninger pr. forsikret kr kr kr kr. 662 kr. 430 kr. Omkostningsresultat -0,15% -0,15% -0,16% -0,13% -0,06% 0,02% Forsikringsrisikoresultat -0,08% -0,05% 0,22% 0,10% 0,10% 0,09% Konsolideringsnøgletal Bonusgrad 8,2% 7,1% 0,9% 2,2% 0,5% 3,4% Kundekapitalgrad 5,6% 5,6% 5,5% 6,0% 5,8% 6,5% Ejerkapitalgrad 3,8% 2,9% 2,8% 2,8% 2,8% 2,9% Overdækningsgrad 3,1% 3,1% 2,6% 3,4% 3,1% 3,4% Solvensdækning 163% 175% 159% 176% 172% 171% Forrentningsnøgletal Egenkapitalforrentning før skat 4,5% 1,7% -0,5% 11,8% 5,9% 8,7% Egenkapitalforrentning efter skat 2,7% -4,9% -0,4% 8,1% 3,4% 6,5% Forrentning af kundernes midler ekskl. KundeKapital efter omkostninger før skat 2,5% 0,4% 2,2% 5,3% 0,0% 7,3% Forrentning af ansvarlig lånekapital før skat 7,1% 8,2% 9,3% 7,9% 4,6% 2,8% Forrentning af KundeKapital før skat 4,6% 1,6% -0,5% 12,1% 5,8% 9,0% Forrentning af kundernes midler inkl. KundeKapital efter omkostninger før skat 2,6% 0,4% 2,1% 5,6% 0,2% 7,4% 1) Kundernes omkostnings- og resultatnøgletal afspejler kundernes faktisk betalte omkostninger 26. august Halvårsrapport side 7 af 20

8 RESULTATOPGØRELSE (mio. kr.) Note 1/1-30/ /1-30/ Præmier 2 Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Præmier f.e.r., i alt Investeringsafkast Indtægter fra tilknyttede virksomheder Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendomme Renteindtægter og udbytter mv Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger ifm.investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Pensionsafkastskat Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Forsikringsydelser 5 Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Forsikringsydelser f.e.r., i alt Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt Bonus Ændring i kollektivt bonuspotentiale Ændring i KundeKapital Bonus, i alt Ændring i hensættelser for Unit Link-kontrakter Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Overført investeringsafkast FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Egenkapitalens investeringsafkast Andre omkostninger -3 0 RESULTAT FØR SKAT Skat Årets resultat før minoritetsinteressernes andel Minoritetsinteressernes andel ÅRETS RESULTAT august Halvårsrapport side 8 af 20

9 BALANCE - AKTIVER (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ AKTIVER Immaterielle aktiver Driftsmidler Domicilejendomme Materielle aktiver, i alt Investeringsaktiver Investeringsejendomme Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt Andre finansielle investeringsaktiver Kapitalandele Obligationer Udlån Afledte finansielle instrumenter Andre finansielle investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver tilknyttet Unit Link-kontrakter Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender, i alt Andre aktiver Aktuelle skatteaktiver Udskudte skatteaktiver Likvide beholdninger Andre aktiver, i alt Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, i alt AKTIVER, i alt august Halvårsrapport PFA Holding side 9 af 20

10 BALANCE - PASSIVER (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ PASSIVER Egenkapital Aktiekapital Sikkerhedsfond Opskrivningshenlæggelse domicilejendomme Reserver Overført overskud PFA Holdings andel Minoritetsinteressernes andel Egenkapital, i alt Ansvarlig lånekapital Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter Præmiehensættelser Livsforsikringshensættelser Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fripoliceydelser Livsforsikringshensættelser f.e.r Erstatningshensættelser f.e.r Kollektivt bonuspotentiale Hensættelser til bonus og præmierabatter KundeKapital Hensættelser for Unit Link-kontrakter Hensættelser til forsikringsog investeringskontrakter, i alt Hensatte forpligtelser Udskudte skatteforpligtelser Hensatte forpligtelser, i alt 0 Gæld Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelser Anden gæld Gæld, i alt Periodeafgrænsningsposter PASSIVER, i alt Investeringsaktivernes afkast 10 Specifikation af kapitalandele 11 Risikoskema 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 10 af 20

11 EGENKAPITALOPGØRELSE OG KAPITALFORHOLD (mio. kr.) Pr. 30/ Pr. 30/ Egenkapitalopgørelsen Egenkapital primo Overført fra resultatopgørelsen Udbytte, tidligere år PFA Holdings andel, i alt Minoritetsinteressernes andel: Overført fra foregående år Årets resultat Minoritetsinteressernes andel, i alt Egenkapital ultimo Basiskapital og solvenskrav Egenkapital Foreslået udbytte Immaterielle aktiver Ansvarlig lånekapital Bogførte skatteaktiver netto Ejerandel af basiskapital i tilknyttede virksomheder Ejerandel af egenkapital i tilknyttede virksomheder Ejerandel af solvenskrav, datterselskaber KundeKapital Basiskapital Solvenskrav Overskydende basiskapital Tilgodehavende driftsherretillæg, Egenkapital Tilgodehavende driftsherretillæg, KundeKapital Basiskapital og solvenskrav for PFA Holding-koncernen er opgjort i henhold til reglerne for forsikringskoncerner. 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 11 af 20

12 NOTER (mio. kr.) Note 1/1-30/ /1-30/ Anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste aflagte årsrapport. 2 Bruttopræmier Løbende præmier Engangsindskud og overførsler Indbetaling til forsikringskontrakter Heraf til markedrenteprodukter Direkte indbetalinger fra: Firmaordninger Individuelle ordninger Gruppelivsforsikringer Direkte indbetalinger i alt Renteindtægter og udbytter mv. Renter af værdipapirer, udlån og indlån Renter af koncernmellemværender Indeksregulering Udbytter af kapitalandele Renteindtægter og udbytter mv., i alt Kursreguleringer Investeringsejendomme Domicilejendomme Kapitalandele Obligationer Udlån Afledte finansielle instrumenter Kursreguleringer, i alt Udbetalte ydelser Direkte forsikringskontrakter Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb Direkte forsikringskontrakter, i alt Udgifter vedr. indirekte forsikringer Ydelser vedr. forsikringsog investeringskontrakter, i alt Forsikringsydelser fra investeringskontrakter, der overføres til balancen Interne overførsler Heraf ydelser vedrørende investeringskontrakter uden ret til bonus Udbetalte ydelser, i alt august Halvårsrapport PFA Holding side 12 af 20

13 (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ Livsforsikringshensættelser f.e.r. Livsforsikringshensættelser ultimo foregående år Regulering af akkumuleret værdiregulering, FunktionærPension Livsforsikringshensættelser primo Akkumuleret værdiregulering ultimo foregående år Regulering af akkumuleret værdiregulering, FunktionærPension Akkumuleret værdiregulering primo Reduktion af bonuspotentiale på fripoliceydelser til dækning af forsikredes andel af tab Retrospektive hensættelser ultimo foregående år Retrospektive hensættelser primo Overført fra erstatningshensættelser, FunktionærPension Overført fra Unit Link hensættelser, FunktionærPension Årets ændring på grund af: Bruttopræmier Rentetilskrivning mm Forsikringsydelser Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Kundernes bidrag til KundeKapital, netto Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Reduktion af bonuspotentiale på fripoliceydelser til dækning af forsikredes andel af tab Akkumuleret værdiregulering ultimo Livsforsikringshensættelser f.e.r. ultimo KundeKapital KundeKapital ultimo foregående år Primoregulering af KundeKapital, FunktionærPension Fordelt til KundeKapital Udbetaling af KundeKapital KundeKapitalens andel af øvrige aktiviteter Pensionsafkastskat Overført fra resultatopgørelsen, i alt KundeKapital ultimo Tilgodehavende driftsherretillæg august Halvårsrapport PFA Holding side 13 af 20

14 (mio. kr.) Note 8 Hensættelser for Unit Link-kontrakter Unit Link-forsikringskontrakter Pr. 30/ Pr. 30/ Hensættelser for Unit Link-forsikringskontrakter primo Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Overført fra Livhensættelser, FunktionærPension Årets ændring på grund af: Bruttopræmier Rentetilskrivning mm Forsikringsydelser Omk.tillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Kundernes bidrag til KundeKapital, netto Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Hensættelser for Unit Link-forsikringskontrakter ultimo Unit Link-investeringskontrakter Hensættelser for Unit Link-investeringskontrakter primo Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Årets ændring på grund af: Præmier fra investeringskontrakter overført direkte Interne overførsler Bruttopræmier Rentetilskrivning Individuel PAL Forsikringsydelser fra investeringskontrakter overført direkte Interne overførsler Forsikringsydelser Omk.tillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Hensættelser for Unit Link-investeringskontrakter ultimo Hensættelser for Unit Link-kontrakter ultimo august Halvårsrapport PFA Holding side 14 af 20

15 Note 9 Investeringsaktivernes afkast 2010 Markedsværdi Primo Ultimo Nettoinvestering Afkast i % p.a. før PAL og selskabsskat Grunde og bygninger, direkte ejet ,0 % Ejendomsaktieselskaber ,7 % Grunde og bygninger ,7 % Andre dattervirksomheder ,4 % Børsnoterede danske kapitalandele ,5 % Unoterede danske kapitalandele ,2 % Børsnoterede udenlandske kapitalandele ,0 % Unoterede udenlandske kapitalandele ,2 % Øvrige kapitalandele i alt ,5 % Statsobligationer (Zone A) ,6 % Realkreditobligationer ,2 % Indeksobligationer ,2 % Kreditobligationer investment grade ,5 % Kreditobligationer non investment grade ,9 % Obligationer i alt ,5 % Pantesikrede lån ,3 % Øvrige finansielle investeringsaktiver ,4 % Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringen af aktiver og forpligtelser Specifikation af kapitalandele - beholdning procentvis fordelt på brancher og regioner Danmark Øvrige Europa Nordamerika Sydamerika Japan Øvrige lande I alt Energi 0,0 % 2,4 % 3,5 % 0,4 % 0,0 % 0,3 % 6,5 % Materialer 0,9 % 2,0 % 1,5 % 0,4 % 0,4 % 0,6 % 5,8 % Industri 5,0 % 2,3 % 2,6 % 0,0 % 1,0 % 0,1 % 11,0 % Forbrugsgoder 0,0 % 1,7 % 2,8 % 0,0 % 0,9 % 0,0 % 5,5 % Konsumentvarer 1,5 % 3,0 % 3,0 % 0,1 % 0,3 % 0,2 % 8,1 % Sundhedspleje 3,7 % 2,1 % 3,2 % 0,0 % 0,3 % 0,1 % 9,4 % Finans 2,6 % 3,8 % 4,5 % 0,4 % 0,9 % 1,1 % 13,2 % IT 0,3 % 0,6 % 4,9 % 0,0 % 0,7 % 0,0 % 6,6 % Telekommunikation 0,0 % 1,3 % 1,2 % 0,0 % 0,2 % 0,1 % 2,8 % Forsyning 0,0 % 0,4 % 1,0 % 0,2 % 0,3 % 0,0 % 1,9 % Ikke fordelt 1,8 % 11,9 % 2,7 % 0,0 % 0,0 % 12,8 % 29,2 % I alt 15,7 % 31,5 % 30,9 % 1,6 % 5,1 % 15,3 % 100,0 % 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 15 af 20

16 Note 11 Risikoskema pr. 30. juni 2010 Hændelse Minimal påvirkning af basiskapitalen angivet i mio. kr. Maksimal påvirkning af kollektivt bonuspotentiale angivet i mio. kr. Maksimal påvirkning af bonuspotentiale på fripoliceydelser før ændring i anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser angivet i mio. kr. Maksimal påvirkning af anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser angivet i mio. kr. Rentestigning på 0,7 % point Rentefald på 0,7 % point Aktiekursfald på 12 % Ejendomsprisfald på 8 % Valutakursændring med ½ % ssh. på 10 dage Tab på modparter på 8 % (incl. kreditrisici) Fald i dødelighedsintensiteten på 10 % Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 % Stigning i invalideintensiteten på 10 % Beregningerne er foretaget i overensstemmelse med reglerne for markedsværdibaseret regnskabsaflæggelse. Konsekvensen af de i tabellen anførte hændelser er angivet i mio. kr. og er beregnet som påvirkningen på henholdsvis basiskapital, kollektivt bonuspotentiale, bonuspotentiale på fripoliceydelser før ændring i anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser samt eventuelt anvendt bonuspotentiale på fripoliceydelser. Beregningerne er foretaget under hensyn til de anmeldte regler om fordeling af det realiserede resultat. Endvidere er det forudsat, at hændelserne indtræder som øjeblikkelige begivenheder, hvorfor påvirkningerne er beregnet ud fra en alt-andet-lige betragtning ud fra balancen på opgørelsestidspunktet. 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 16 af 20

17 Påtegning Ledelsespåtegning Vi har dags dato aflagt halvårsrapport for, forsikringsaktieselskab. Halvårsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Samtidig er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for. København, den 26. august 2010 Direktion: Henrik Heideby Anne Broeng Lars Ellehave-Andersen koncernchef og CEO koncerndirektør og CFO koncerndirektør Jon Johnsen koncerndirektør Bestyrelse: Svend Askær formand Jørn Neergaard Larsen næstformand Klavs Andreassen Carsten Bach Hans Skov Christensen Lars Christoffersen Gita Grüning Erik G. Hansen Peter Ibsen Hanne Sneholm Jensen Per Jørgensen Torben Dalby Larsen Simone Lê Madsen Poul Erik Pedersen 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 17 af 20

18 Ledelseshverv bestyrelse og direktion i /Holding (bortset fra 100 % ejede selskaber) BESTYRELSE Svend Askær Formand Ledernes Hovedorganisation Født 1952 Valgt ind i bestyrelsen i 1992 På valg i 2011 Formand: Ledernes Hovedorganisation (direktør og bestyrelsesmedlem i tilknyttede virksomheder) PFA Brug Livet Fonden DVU Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Lønmodtagernes Dyrtidsfond Andre hverv: Repræsentant i ATP s repræsentantskab Vicepræsident i CEC Jørn Neergaard Larsen Adm. direktør, Dansk Arbejdsgiverforening Født 1949 Valgt ind i bestyrelsen i 1996 På valg i 2011 Formand: Nordic Employers Mutual Insurance Association ATP Lønmodtagernes Garantifond Andre hverv: Medlem af Business Europe s eksekutivkomité Medlem af Forum Europa Medlem af regeringens vækstforum ATP s revisionsudvalg Klavs Andreassen Juridisk konsulent, Født 1959 Medarbejdervalgt siden 1991 På valg i 2011 Ingen ledelseshverv Carsten Bach Kundechef, Født 1964 Medarbejdervalgt siden 1999 På valg i 2011 Ingen ledelseshverv Hans Skov Christensen Adm. direktør DI Født 1945 Valgt ind i bestyrelsen i 2009 På valg i 2013 Bestyrelsesformand: FIH Erhvervsbank A/S Aktieselskabet Kristeligt Dagblad Kristeligt Dagblads Forlag A/S Kristeligt Dagblads Fond Center for Kultur- og Oplevelsesøkonomi Bestyrelsesnæstformand: Industriens Fond Fonden for Søren Kierkegaards Forskningscenter PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab ICC Danmark Centre for European Policy Studies Fonden af 28. maj 1948 Andre hverv: Medlem af Business Europe s Executive Committee Medlem af Det Økonomiske Råd Medlem af regeringens vækstforum Lars Christoffersen Faglig repræsentant, Født 1972 Medarbejdervalgt siden 2003 På valg i 2011 Medlem: DFL s Hovedbestyrelse Gita Grüning Formand Teknisk Landsforbund Født 1949 Valgt ind i bestyrelsen i 2008 På valg i 2014 Bestyrelsesformand: Teknik og Design A/S Freelancebureau Pensionskassen for Arbejdernes Landsbanks Personale Lønmodtagernes Dyrtidsfond PFA Brug Livet Fonden 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 18 af 20

19 Medlem af: LO s hovedbestyrelse og daglige ledelse CO-Industris forretningsudvalg og centralledelse KTO OAO Andre hverv: Repræsentant i ATP s repræsentantskab Erik G. Hansen Direktør, Rigas Invest ApS og tilknyttede virksom-heder Født 1952 Valgt ind i bestyrelsen i 2002 På valg i 2011 Direktør: Hansen Advisers ApS Tresor Asset Advisers ApS EGH Private Equity ApS Sirius Holding ApS Bestyrelsesformand: DTU Symbion Innovation A/S Polaris Management A/S TTIT A/S TTIT Ejendomme A/S ComX Holding A/S NPT A/S Bestyrelsesnæstformand: Bagger-Sørensen & Co A/S Fertin Pharma A/S Gumlink A/S Lokalnettet ApS Polaris Invest II ApS Lesanco ApS Wide Invest A/S Bavarian Nordic A/S Peter Ibsen Formand Centralorganisationen af 2010 CO10 Født 1950 Valgt ind i bestyrelsen 2008 På valg i 2013 Formand Politiforbundet Bestyrelsesnæstformand: Lån og Spar Bank A/S A/S Knudemosen Forbrugsforeningen af 1886 Medlem af: Forretningsudvalget i Tjenestemændenes Låneforening Forretningsudvalget i FTF Hanne Sneholm Jensen Teamleder, Født 1958 Medarbejdervalgt siden 2007 På valg i 2011 Ingen ledelseshverv Per Jørgensen Formand, Maskinmestrenes Forening Født 1959 Valgt ind i bestyrelsen i 2004 På valg i 2012 Formand: Fællesrepræsentationen (FR) Nordic Engineers Officers Federation EMUC (Europas Maritime Udviklings Center) Fredericia Maskinmesterskole Søfartens Arbejdsmiljøråd Søfartens Fremme Medlem: Præsidiet, Den Danske Vedligeholdelsesforening Styrelsen IOF (International Officers Forum) Dommer: Sagkyndig dommer i Sø- og Handelsretten Torben Dalby Larsen Chefredaktør, adm. direktør Dagbladet/Frederiksborg Amts Avis Født 1949 Valgt ind i bestyrelsen i 1992 På valg i 2014 Adm. direktør: Sjællandske Medier A/S Bestyrelsesformand: Den Danskes Presses Fællesindkøbs-Forening Dagbladenes Bureau Lolland-Falsters Fritidsnyt ApS Provins-Trykkeriet ApS A/S Vestsjællandske Distriktsblade Danmarks Radio Dansk Arbejdsgiverforening (og medlem af DA s forretningsudvalg) Danske Dagblades Forening Danske Mediers Arbejdsgiverforening Roskilde Mediecenter A/S Sjællandske Avistryk 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 19 af 20

20 Andre hverv: Repræsentant i ATP s repræsentantskab Simone Lê Madsen Faglig supporter, Født 1970 Medarbejdervalgt siden 2010 På valg i 2011 Ingen ledelseshverv Poul Erik Pedersen Adm. direktør, Metro Cash & Carry Danmark ApS Født 1947 Valgt ind i bestyrelsen i 2003 På valg i 2012 Direktør: Metro Danmark Holding ApS og tilknyttede virksomheder Formand: Metro Danmark A/S Eurocommerce ICC Danmark DIREKTION Henrik Heideby Koncernchef og CEO Bestyrelsesformand: Hamton Gruppen Bestyrelsesnæstformand: IC Companys A/S Forsikring & Pension C.P. Dyvig & Co. A/S VP Securities A/S Letpension Holding A/S Letpension IT A/S Letpension, Livs- og Pensionsforsikringsselskab A/S PFA Brug Livet Fonden Anne Broeng Koncerndirektør og CFO Ingen ledelseshverv udenfor PFA-koncernen Lars Ellehave-Andersen Koncerndirektør PFA Soraarneq, forsikringsaktieselskab Holdingaktieselskabet FunktionærPension Andre hverv: Repræsentantskabsmedlem i aktionærgruppen Institutionelle Investorer, Lån og Spar Bank Jon Johnsen Koncerndirektør BridgeIT ApS 26. august Halvårsrapport PFA Holding side 20 af 20