Aktieugefokus. Aktierne lod sig ikke mærke af terrorangrebene. 20. november 2015 Finansanalysen

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Aktieugefokus. Aktierne lod sig ikke mærke af terrorangrebene. 20. november 2015 Finansanalysen"

Transkript

1 20. november 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Aktierne lod sig ikke mærke af terrorangrebene Ugen der gik: Aktierne tog revanche fra sidste uge Ugen der kommer: PMI tal i fokus Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen der gik: Aktierne lod sig ikke påvirke af terror Stemningen på de globale børser har i den forgangne uge været særdeles positiv. Dermed har aktiemarkederne ikke ladet sig påvirke af sidste fredags terrorhandling i Paris og de optrappede krigsaktioner i Mellemøsten. Således var stemningen på markederne i højere grad dikteret af en øget tro på, at den europæiske centralbank (ECB) vil indføre yderligere stimulanstiltag allerede på mødet i december måned. Det skyldes, at referatet fra seneste rentemøde i oktober netop viste, at ideen om en lempelse allerede var blevet luftet på mødet i oktober som følge af en øget frygt for lavinflation. At yderligere lempelser kan komme på tale allerede på mødet i december måned blev samtidig understøttet af ECB chef Mario Draghi idet han slog fast, at ECB vil levere, hvad der er nødvendigt for at få inflationen til at stige. Af interessante nøgletal i den forgangne uge var blandt andet den amerikanske industriproduktion. Godt nok faldt den amerikanske industriproduktion en smule tilbage i oktober måned, men det var primært drevet af olie- og gasproduktionen, mens produktionen i fremstillingssektoren steg mere end ventet. At industrien har oplevet en smule bedring efter at have været under pres i 3. kvartal 2015 blev samtidig understøttet af de regionale industribarometre fra Philadelphia og New York Fed, som begge har signaleret, at det amerikanske ISM tal for den amerikanske fremstillingssektor vil stige en smule i november. Dermed er der fortsat tegn på, at opsvinget i USA er af solid karakter. Kombinationen af fortsatte tegn på, at væksten vil tage til i USA og Eurozonen og udsigten til en mere lempelig pengepolitik gør, at forholdene for aktierne er gunstige. Aktiemarkedets udvikling resten af året Efter at de globale børser har været under hårdt pres i 3. kvartal, hvor det ledende globale aktieindeks MSCI World faldt med 9% målt i lokal valuta, så har de globale aktiemarkeder indhentet en del af det tabte i oktober måned. Denne generelle bedring på skyldes blandt andet, at der er udsigt til, at de globale ledende centralbanker vil opretholde deres lempelige pengepolitik i et stykke tid endnu og at der muligvis er flere lempelser på vej. Det skyldes ikke mindst, at Mario Draghi på rentemødet i oktober indikerede, at der højst sandsynligt kommer en vis form for yderligere tiltag på december rentemødet i takt med, at ECB har bebudet, at de på mødet vil diskutere, hvilket effekt de nuværende lempelser har haft på økonomien. Modsat ECB er der siden det seneste rentemøde i Fed ikke længere tvivl om, at renten i USA hæves på mødet i december. Dette bør samtidig være medvirkende til, at de voldsomme udsving så småt vil forsvinde. Derudover er frygten for en hård landing i den kinesiske økonomi blevet reduceret idet flere nøgletal fra Kina netop har vist, at væksten ikke ser ud til at blive så lav, som flere investorer tidligere har ventet. Vi venter dermed, at aktiemarkedet vil få fornyet brændstof af udsigten til en accelererende vækst i den globale økonomi. Finansmarkedernes udvikling Regionsudvikling i % Kilde: Factset Finansielle prognoser Kilde: Handelsbanken Capital Markets 1 uge 30 dage YTD OMXC20 CAP 2.65% 5.61% 27.48% Stoxx % 4.59% 11.22% Dow Jones 2.83% 2.91% -0.51% Nasdaq 2.96% 3.43% 7.13% S&P % 2.34% 1.09% Kina Hang Seng 0.46% -2.49% -4.68% Japan Nikkei % 9.53% 13.80% Rusland Micex 4.80% 5.54% 29.69% M SCI Latinamerika 2.60% -0.05% -4.44% M SCI Verden 2.70% 2.60% 2.43% Valutakursudvikling i % 1 uge 30 dage YTD USD/DKK -0.06% 5.35% 12.91% SEK/DKK 0.45% 1.18% 2.03% NOK/DKK 1.22% -0.42% -1.55% CHF/DKK -0.68% -0.58% 10.62% GBP/DKK 0.62% 4.10% 10.76% RUB/DKK 3.27% 1.47% 4.74% JPY/DKK -0.05% 2.50% 10.24% CNY/DKK -0.22% 4.96% 9.73% BRL/DKK 2.34% 10.11% % Aktier S&P 500 EuroStoxx Lange renter 0-3m 6-12m USA DK Korte renter USA DK Valuta USD/DKK SEK/DKK Råvarer Olie (Brent) Guld Hvede For ansvarsfraskrivelse henvises til sidste side

2 Ugens nøgletal og begivenheder UGEDAG MANDAG TIRSDAG NØGLETAL/BEGIVENHED Eurozonen: Foreløbige PMI Composite (november) Månedlig undersøgelse foretaget blandt virksomheder i fremstillings- og ser- Vurderes at være vicesektoren i eurozonen. den bedst ledendee indikator til at forudsige den økonomiske vækst på kort sigt. Et in- 50, indikerer fremgang i deksniveau på over økonomien, mens et indeksniveau på under 50, indikerer tilbagegang i økonomien. Tidspunkt: 10:00 Tyskland: IFO indekset (november) Tidspunkt:10:00 BEMÆRKNINGER PMI opgørelser for i år har ligget på et niveau på over 50. Det indikerer, at væksten i eurozonen er tiltagende. Det stemmer godt overens med, at økonomien bør blive understøttet af den seneste tids bedring i forbrugertilliden, de stigende aktiekurser i kølvandet på korrektionen i august, den svækkede euro og den seneste tids faldende oliepris. For november måned venter vi, at PMI indekset vil være steget til 54,7 fra 53,9 i oktober, hvilket vil være det høje- antyder dermed også, at BNP- ste niveau siden maj Der væksten vil stige i 4. kvartal 2015, hvilket vil være i overensallerede har modtaget fra ESI ba- stemmelse med de signaler vi rometret. IFO-indekset har over det seneste år vist stærke takter og har indikeret et tysk forretningsklima, der er i bedring. Dette til trods for at opgørelsen i oktober måned faldt en smule til 108,20 fra 108,53 i måneden før. For november venter vi, at opgørelsen vil vise et beskedent fald til 108,0 fra 108,20, hvilket også er blevet signaleret af Zew forventningsindekset, som på det seneste har vist svaghedstegn. Tilbagegangen ventes primært at være drevet af en fortsat afmatning i industrien og at servicesektoren ikke vil udvikle sig i samme høje tempo som tidligere på året. ONSDAG TORSDAG FREDAG Månedlig undersøgelse af tyske virk- til aktiviteten. Ud- somheders forventninger arbejdes af det tyske IFO institut. Bliver betragtet, som en af de mest pålidelige lefor tysk økonomi. Giver dende indikatorer en god indikation på aktiviteten i tysk øko- nomi. USA: Forbrugertillid fra Conference Board (november) Månedlig opgørelse som foretages af Consom undersøger de ame- ference Board og rikanske forbrugeres syn på den nuværen- og hvordan de ser de økonomiske situation fremtiden. Da dette giver en god indikation for hvordan privatforbruget i USA udvikler sig, så bliver det tillagt en del værdi af markedet. Tidspunkt:16:00 USA: Ordrer på varige forbrugsgoder (oktober) Månedlig opgørelse over andelen af nye industriordrer i USA. God ledende indikator, da den giver en god indikation på aktiviteten i den amerikanskee økonomi i de kommende måneder. Tidspunkt: 14:30 Ingen interessante nøgletal eller begivenheder. Eurozonen: ESI barometer (november) Indeks udarbejdet af Europa Kommissionen, som måler både erhvervslivets og forbruger- nes tillid til fremtiden i EU. Indekset offentliggøbasis og betegnes som en res på månedlig god indikator til at estimere BNP-væksten i Eurozonen. Tidspunkt:11:00 Opsvinget i USA har vist sig at være særdeles robust i 2015, hvor beskæftigelsen, detailsalget og aktiemarkederne har været udviksmittet positivt af på forbrugertilli- let sig positivt. Det har samtidig den. Vi venter, at opgørelsen for november vil vise fornyet styrke, hvilket primært vil være understøttet af den seneste stærke arventer vi, at forbrugertilliden for bejdsmarkedsrapport. Således november vil være steget til 99,5 fra 97,63 i oktober. De amerikanske ordrer på varige forbrugsgoder har længe været tynget af det kraftige fald i olieprisen og styrkelsen af dollaren over for euroen. Det skyldes, at disse faktorer netop har ramt energisektoren og den amerikanske eksport, hvilket førte til en lagerkorrektion i 3. kvartal Oktober måneds opgørelsen ventes at vise en bedring i ordrerne på varige forbrugsgoder, da det ventes, at virksomhederne har øget deres lagre forud for den vigtige handelsuge i forbindelsee med Thanksgiving og Black Fri- (ekskl. benzin og biler) i day. Vi venter derfor, at kerneordrerne oktober vil vise en beskeden fremgang på 0,3%. ESI barometret har stort set været stigende siden april Den positive trend har været understøttet af den lave oliepris og lave renter forårsaget af den lempelige pengepolitik, som den europæ- iske centralbank fører. På trods af dette venter vi et beskedent fald i november måned til 105,55 fra 105,9 i oktober idet vi venter at de overraskende stigninger i industribarometret vil trække en smule ned i målingen, mens servicetilliden vil fastholde det pæne niveau. Trods den beskedne tilbagegang vil indekset dog fortsat befinde sig på et niveau, der signalerer en højere vækst i 4. kvar- tal

3 Ændringer af anbefalinger og kursmål SELSKAB DFDS ISS Topdanmark ÆNDRING Vi hæver kursmåle et til 275 kr. (230 kr.), mens anbefalingen fastholdes på. Vi sænker anbefalin ngen til (), mens kursmålet sænkes til 280 kr. (290 kr.). Vi sænker kursmål let til 181 kr. (185 kr.), mens anbefalingen fastholdes på. ÅRSAG TIL ÆNDRING DFDS rapporterede et særdeles stærkt regnskab for 3. kvar- overraskede til den tal 2015, hvor samtlige regnskabsposter positive side. Den stærke fremgang var primært drevet af en stærkere end ventet udvikling i samtlige Shipping segmenter. Det førte til, at DFDS hævede deres guidance til helåret. I kølvandet på regnskabet hæver vi derfor vores indtjeningsforventninger (EBIT) med 20% i 2015 og 16% i 2016, hvorfor vi også tilretter kursmålet. Vi fastholder endvidere vores positive syn på DFDS-aktien med en anbefaling idet vi fortsat anser DFDS som værendee en særdeles attraktiv ud- at rederiet måske vil bytteaktie samtidig med, at vi venter, annoncere flere aktietilbagekøb i de kommende par kvartaler. Siden vi påbegyndte dækningen af ISS-aktien primo året, så er ISS steget med mere 30% og har dermed klaret sig bedre end det generelle marked. Til trods for at vi fortsat anerkenså retfærdiggør det ikke en der ISS defensive egenskaber, købsanbefaling. Vi sænker dermed vores anbefaling til Ak- endvidere idet vi sænker kumuler (). Kursmålet sænkess vores indtjeningsforventninger (EPS) for med 2%. Det er primært forårsaget af højere restruktureringsomkost- af frasalget af et tyrkisk ninger og marginerosion som følge salgscenter. Topdanmarks regnskab for 3. kvartal var overordnet set en blandet affære, hvor bundlinjen blandt andet skuffede. Derde venter en negativ præ- udover meddelte Topdanmark, at mievækst på -1% i Vi sænker dermed vores indtjeningsforventninger (EPS) for med gennemsnitlig 5%, mens vi tilsvarende sænker vores forventninger til præ- dermed kursmålet såle- mievæksten for Vi tilretter des det passe vores tilrettede estimater. I kølvandet på regn- negative syn på Topdan- skabet fastholder vi desuden vores mark-aktien med en anbefaling til trods for, at aktien har udviklet sig svagere end deres nærmeste konkurrenter. Det skyldes ikke mindst, at vi fortsat ser en del udfordringer i fremtiden grundet den hårde konkurrence og indenfor bilfor- under et fortsat pres. sikringer, som ventes at sætte toplinjen Kombinationen af dette og en fortsat høj prisfastsættelse gør, at vi ikke vurderer, at Topdanmark-aktien er attraktiv på nu- værende tidspunkt. 3

4 Handelsbankens sektorfavoritter Sektor ENERGI MATERIALER INDUSTRI DISKRETIONÆRT FORBRUG STABILT FORBRUG Sektorfavorit Statoil er et norsk olie- og energiselskab, som udvinder, producerer, transporterer og sælger olie og olieafledte produkter. Kursmål: 160 NOK Stora Enso er en af verdens største pro- og emballageprodukter, ducenter af papir samt træprodukter. Kursmål: 12,5 euro Vestas er en af verdens førende leveran- Med større dører af vindkraftløsninger. fokus på mindskning af CO2 og bæredyg- efter andre ener- tighed vil efterspørgslen gikilder end fossile brændstoffer være stigende. Kursmål: 500 kr. Duni er Europas ledende producent af engangsduge og servietter. Således hen- på et europæi- tes 95% af omsætningen ske marked. Kursmål: 158 SEk SCA er en global hygiejne, emballage og papirvirksomhed. SCA udvikler, produce- produkter til personlig rer og markedsfører pleje, servietter, emballage, publikations- papirer og solide træprodukter. Kursmål: 310 SEK Hvorfor anbefales det at investere i aktien? Selvom både olieprisen og Statoil-aktien er steget ende del over de seneste par uger, så har den relativt lave oliepris været en udfordring for Statoil-aktien, som er faldet med omkring 14% over det seneste år. Selskabetss relativt høje omkostningsniveau har skabt bekymringer for om udbyttebetalingerne kan fasthol- Vi føler os dog relativt sikre des på samme niveau som tidligere. på, at Statoil vil være i stand til at opretholde deres udbyttebetalinger på et uændret niveau. Det skyldes ikke mindst, at Statoil har et stort råderum til at reducere deres omkostningsniveau, så det er tilpasset til den nuværende lave oliepris. Set i lyset af det- synes vi, at risiko/afkast forhol- te og aktiens kraftige tilbagefald, det ser interessant ud. Stora Enso nyder godt af den svage euro og er samtidig billigt prisfastsat. Herudover er selskabet i gang med, at omstille sin produktion af papir, som er et forretningsområde med lavt vækstpotentiale, til emballagee og indpakningsmateriale hvor vækstpotentialet er højt. Det vil i stigende grad bidrage til at løfte indtjeningen. Således venter vi, at Stora Enso vil generere en pæn 2-cifret indtjeningsvækst i fremtiden. Samtidig er der udsigt til højere udbytter, hvilket vil være positivt idet disse har ligget fladt i de seneste fire år. I takt med, at investorerne begynder at inddiskontere dette, vil kursen blive løftet. Trods en særdeles stærk kursudvikling de seneste tre år, så vurderer vi, at der fortsat er et pænt kurspotentiale til stede. Det skyldes ikke mindst, at vi vurderer, at den stærke ordreindgang år til dato vil fortsætte og at 4. kvartal 2015 vil blive et endnu stærkere kvartal end 3. kvartal Foruden dette skal Senatet i USA senere i år beslutte, hvorvidt PTC ordningen (skatterabat til vedvarende energikilder) skal forlænges eller ej. Her venter vi, at beslutningen vil falde ud til Vestas fordel. Foruden dette vur- pænt råderum til at annonce- derer vi, at Vestas har et særdeles re yderligere aktietilbagekøb i løbet af 2016 grundet selskabets høje pengestrømme. Begge dele vil kunne agere brændstof. Duni har de seneste par år formået at have en høj 2 cifret indtje- trend vil fortsætte. Det skyldes ningsvækst og vi venter, at denne ikke mindst, at Duni henter omkring 70% af omsætningen fra salg af engangsduge og servietter til erhvervskunder såsom restauranter, cateringvirksomheder og hoteller, som er et seg- har de bedste marginer. Sam- ment der er voksende og samtidig tidig har Duni styrket deres salgsafdeling på det tyske marked, hvilket bør øge omsætningen. Foruden dette udbetaler Duni et pænt udbytte svarende til omkring 4% i direkte afkast. Kombina- gør, at vi vurderer, tionen af dette og en attraktiv prisfastsættelse at Duni er en interessant aktie. Vi venter, at SCAs indtjening vil accelerere i de kommende kvaren kombinationen af, at markeds- taler. Det skyldes ikke mindst priserne på hygiejneprodukter, som eksempelvis renseservietter, er blevet øgede og SCAs udgifter til materialer kommer til at falde fra og med indeværende kvartal. Effekten af øgede priser på hygiejneprodukter og laveree udgifter til produktionsmaterialer vil slå kraftigt igennem på indtjeningen i de kommende kvartaler. Vi venter derfor, at aktien vil få pæn medvind på kort sigt. SCAaktien handler med en P/E på 18,5x for Set i lyset af, at selskabet står overfor en periode med høj accelererende indtjegæld har, så synes vi, at dette er ningsvækst og næsten ingen attraktivt. Vi ser desuden en god sandsynlighed for, at den struk- 4

5 SUNDHEDSPLEJE IT FINANS TELEKOMMUNIKATION FORSYNING Novo Nordisk er førende producent af diabetesmedicin. Selskabet har en bred produktpalette og har også en førende position inden for behandling af bløder- sygdomme og væksthormonterapi. Kursmål: 458 kr. Hexagon er en global leverandør af in- som øger produkti- formationsteknologier, viteten og kvaliteten via industrielle virk- somhedsapplikationer. Kursmål: 325 SEK Intrum Justitia Kursmål: 255 kr. Telenor er, målt på markedsværdi, nor- Knap halvdelen dens største teleselskab. af omsætningenn hentes på det nordiske marked hvor vækstpotentialet er begræn- del hentes i en række set. Den resterende Emerging Markets lande, hvor vækstpotentialet er stort. Kursmål: 185 NOK Fortum er et finsk energiselskab og er blandt de største i Norden. Selskabet fokuserer primært i de nordiske og baltiaktiviteterne spænder fra ske lande og energifrembringelse til salg af elektricitet og varme til vedligeholdelsesopgaver. Kursmål: 17,5 EUR turelt udfordrede divisionen for papir- og træprodukter kan blive frasolgt (efter den for nyligt er blevet fraskilt og nu drives som et separat selskab), hvilket vil være en stærk kurstrigger. Novo Nordisk har en markedsandel på omkring 50% af det glohastig vækst. Således fortsætter bale insulinmarked som er i insulinsalget med at overraske i specielt udviklingslandene i takt med, at der kommer flere overvægtige som følge af stigende velstand. Aktien handler med en P/E på 24,3x for 2016, hvilket vi vurderer, er en attraktiv prisfastsættelse for en vækstaktie som Novo Nordisk. Novo Nordisk fik for nyligt godkendt Tresiba til lancering på det amerikanske marked. Tresiba skal lanceres i starten af 2016 og står til, at blive den største lancering i selska- bets historie. Alligevel er aktien ikke blevet belønnet for dette. Det skyldes, at medicinalsektoren generelt set har været under pres på grund af spekulationer om prisreguleringer i USA og samtidig var konkurrenten Sanofi ude og sænker deres forvent- frem til 2018, hvilket ninger til udviklingen på diabetesmarkedet har øget frygten for om prispresset er intensiveret. Vi vurderer dog, at frygten er overdrevent og at den stærke historie er intakt. De seneste par år har Hexagon befundet sig i en transformati- onsfase, hvor det primære fokus har været på at øge lønsomhe- Samtidig arbejder den via en række omkostningssynergieffekter. Hexagon også målrettet på at øge selskabets toplinje, hvilket blandt andet skal ske ved innovation og lancering af nye produkter. På den længere bane er Hexagon også godt positioneret til at øge deres vækst. Således vil en øget grad af urbanisering være en vigtig langsigtet vækstdriver, idet det medføre et øget behov for offentlige investeringer i infrastruktur, transport og sikkerhedsløsninger. Vi vurderer, at Danske Banks vækstmuligheder i Sverige og Norge (hvor marginalerne er højere end i Danmark) er gode. Samtidig venter vi, at Danske Bank anvender sin stærke kapitaaktietilbagekøb i størrelsesorde- lisering til udbyttebetalinger og nen 6-9% i direkte afkast i perioden I takt med at markedet får øjnene op for dettee scenarie, så forventer vi, at den store rabat, som Danske Bank-aktien handler med til de svenske storbanker, vil blive indsnævret. Derfor vurderer vi, at det er et godt tidspunkt at købe op i aktien efter det seneste tilbagefald i aktien idet dette vurderes at være en overreaktion grundet den udeblevne opjustering i forbindelse med 3. kvartalsregnskabet. Telenor-aktien har været plaget af en dårlig start på det indiske marked og juridiske stridigheder i Rusland. Disse problemer har overskygget, at Telenor længe har leveret solide resultater og højere omsætningsvækst end konkurrenterne. Det betyder at aktien handler med en rabat til sektoren. Men eftersom proble- ud til at være et overstået kapi- merne i Indien og Rusland nu ser tel, så vurderer vi nu at rabatten til sektoren skal indsnævres over de kommende kvartaler til gavn for aktiekursen. Telenor har for nyligt meddelt, at de vil frasælge deres problematiske ejeran- Når det sker, vil aktionæ- del i det russiske selskab VimpelCom. rerne med stor sandsynlighedd blive belønnet med en relativt pæn ekstraordinær udbyttebetaling. Fortums fokusområde ligger primært i de nordiske og baltiske lande, såvel som Polen og det nordvestlige Rusland. Aktiviteter- henover salg af elek- ne spænder helt fra energifrembringelsen, tricitet og varme, til vedligeholdelsesopgaver. Fortum er et degæld og selskabet generer høje fensivt selskab som har en lav og solide pengestrømme. Endelig udbetaler Fortum et højt ud- gør aktien særligt attraktiv i bytte på 10% i direkte afkast, hvilket det nuværende lav rentemiljø. 5

6 Danske aktieanbefalinger Selskab Aktuel kurs Aktuelt 12M kursmål Tidligere 12M kursmål A.P. Møller - Mærsk 10, kr. 13, kr. 12, kr. Alk-Abello Carlsberg Coloplast Danske Bank D/S Norden DFDS DSV Exiqon FLSmidth & Co GN Store Nord Lundbeck ISS Jyske Bank Matas NKT Holding Nordea Novo Nordisk Pandora Ringkjobing Landbobank Rockw ool Royal Unibrew SAS Spar Nord Sydbank TDC Topdanmark Tryg Veloxis Vestas William Demant Holding Zealand Pharma kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr. 1, kr. 1, kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr. 1, kr. 1, kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr. 1, kr. 1, kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr kr. Aktuel anbefaling Sælg Markering indikerer, at vi har foretaget en ændring af anbefaling eller kursmål siden sidste publikat tion den 13. november 2015 Kilde: Handelsbanken Capital Markets 6

7 Afkast på nordisk aktieportefølje Selskab Kurs skurs sdato* Afkast i %** Statoil Stora Enso DSV Pandora SCA Novo Nordisk Danske Bank Telenor Fortum Afkast i 2015 Aktieporteføljen OM XC20CAP 35.5% 27.9% OM X Nordic % * I tilfælde af at aktien er købt før årsskiftet anvendes 30. december 2014 som købsdato ** Afkast er opgjort i lokalvaluta eksklusiv geninvestering af udbytte Kilde: Handelsbanken Capital Markets Sektorvægte i nordisk aktieportefølje 0% Energi 11% 8% 11% Materialer Industri 18% 18% Cyklisk forbrug Stabilt forbrug 13% 13% Sundhedspleje Finans Telekommunikaiton Forsyning 7

8 Ejerforhold og revisioner Selskab Analytiker Ejerskab i aktien* Analytiker Ejerskab i aktien* Statoil Stora Enso DSV Pandora SCA Novo Nordisk Danske Bank Telenor Hexagon Fortum Jon Abakka Ja Michelle Nørgaard Jon Abakka Ja Michelle Nørgaard Ja Ja *Specificering af om den nævnte analytiker ejer aktier eller afledte instrumenter i det nævnte selskab. 8

9 Yderligere informationer Handelsbanken, filial af Svenska Handelsbanken AB (publ.), Sverige (Handelsbanken) er ansvarlig for fremlæggelsen af denne investeringsanalyse. Investeringsanalysen er udarbejdet af analytikerne Jon Abakka og Michelle Nørgaard. Handelsbanken er underlagt hjemlandstilsyn af det svenske finanstilsyn, Finansinspektionen og værtslandstilsyn af det danske finanstilsyn, Finanstilsynet. Alle analyserapporter udarbejdes på baggrund af regnskabs- og statistikoplysninger og anden information, som Handelsbanken anser for troværdig. Handelsbanken står ikke inde for, at oplysningerne er korrekte, nøjagtige og fyldestgørende. Handelsbanken og dennes koncernforbundne selskaber samt bestyrelsesmedlemmer, direktører og ansatte er ikke ansvarlige over for tredjemand for direkte, indirekte eller speciel skade samt følgeskade, der måtte opstå som følge af brug af oplysninger indeholdt i analysen, herunder uden begrænsninger for tab af fortjeneste, selv hvis Handelsbanken direkte er blevet gjort opmærksom på muligheden eller sandsynligheden for skadens opståen. Der er ikke foretaget nogen form for uafhængig konferering af oplysningerne. Da Handelsbanken er medlem af Børsmæglerforeningen, overholder Handelsbanken ved udarbejdelsen og fremlæggelse af investeringsanalyser tillige Børsmæglerforeningens Anbefalinger til imø- degåelse af interessekonflikter i investment banker (2012). Der er ingen væsentlige kilder til analysen. Analysen eller dele heraf er ikke blevet forelagt udstederen, og analysens investeringsanbefaling er ikke ændret inden udbredelsen. Handelsbanken anvender både absolutte og relative prisfastsættelsesmodeller i bedømmelsen af de respektive aktiers forventede kursudvikling de kommende seks måneder. Den absolutte model tager afsæt i analytikerens forventning til selskabets langsigtede salgs- og indtjeningspotentiale, hvorimod de relative prisfastsættelsesmodeller har udgangspunkt i nøgletal for sammenlignelige selskaber. Handelsbanken anvender en anbefalingsstruktur med fire kategorier. Anbefalingerne afspejler analytikerens vurdering af, hvor meget aktiekursen kan stige eller falde i absolutte termer i den kommen- på baggrund af intervallerne i nedenstå- de seks måneders periode og tager hensyn til den risiko, der måtte være både i relation til fundamentale forventninger og aktiekursen. Anbefalingerne fastsættes ende tabel. Anbefalingerne er ikke udtryk for analytikerens eller bankens vurdering af selskabets fundamentale værdi eller kvalitet. Alle investeringer involverer en risiko, og investorerne opfordres til at tage deres egne beslutninger omkring hensigtsmæssigheden af at investere i enhver form for værdipapirer, der omtales i nærværende publikation, baseret på deres specifikke investeringsmål, øko- nomiske status og risikotolerance. Anbefalingsstrukturen er gengivet i nedenstående tabel. Tabellen angiver også fordelingen af anbefalingerne fordelt på selskaber under analysedækning og selskaber under analysedækning, som Handelsbanken har ydet investeringsbankydelser til i de seneste 12 måneder. Handelsbanken anbefalinger R FTV forventes at 2 Rekommendation >+20% 28% +5% - +20% 46% -15% - +5 % 24% Sælg < -15 % 1% 1 RFTV er defineret som den forventede aktiekursstigning (-fald) inklusiv dividender i de kommende 12 måneder 2 Fordelingen af analyserede selskaber indenfor de repektive anbefalingskategorier 3 Fordelingen af selskaber inden for hver enkel anbefalingskategori for hvilke investeringsbank ydelser er givet inden for de seneste 12 måneder 1 Handelsbanken Universe 2 For yderligere information angående retningslinjer henvises til Handelsbankens hjemmeside: About the bank Investor relations Corporate social responsi- bility Ethical guidelines. IB ydelser 3 9% 3% 7% 0% Kilde: Handelsbanken Capital Markets per den 20. november Det kan forekomme, at det forventede samlede afkast falder udenfor ovenstående intervaller på grund af kursudsving og/eller volatilitet uden at anbefalingen ændres. Sådanne periodiske afvigelser fra de specificerede intervaller tillades, men vil blive vurderet af Handelsbanken. Det er ikke sikkert, at en tidligere udvikling gentages, og tidligeree udvikling bør ikke ses som en indikation af fremtidig udvikling. Værdien af investeringer og indkomsten derfra kan både gå op og ned, og investorerne risikerer at tabe hele den investerede kapital. Investorerne har ingen garanti for, at de tjener på investeringer, og de risikerer at tabe penge. Valutakurser kan betyde, at værdi- en af oversøiske investeringer og indkomst derfra stiger eller falder. Anbefalingerne gennemgås og overvåges kontinuerligt og vil løbende blive opdateret og/eller fornyet. Begrundelsen for ændringen af anbefalingen vil fremgå af opdateringen. Certifikater: Handelsbanken er market marker på alle certifikater der er udstedt af Handelsbanken. I sin egenskab heraf har de positioner i de finansielle instrumenter, der er nævnt i denne analyse. Andre afledte investeringsanalyser: Handelsbanken er market maker og kan i sin egenskab heraf have positioner i de eventuelt finansielle instrumenter, der måtte være nævnt i denne analyse. Ansatte hos Handelsbanken, inklusive analytikere, aflønnes ud fra hele bankens lønsomhed og uden nogen form for bonusordninger. De meninger, der er indeholdt i Handelsbankens analyserapporrelaterer sig til specifikke anbefalinger eller ter, afspejler nøjagtig de respektive analytikeres personlige meninger, og der er ikke nogen del af analytikernes aflønning, som direkte eller indirekte meninger angivet i analyserapporter. Ifølge Handelsbankens etiske retningslinjer skal bestyrelsen og samtlige medarbejde udvise høj etik i deres udførelse af deres opgaver både inden og udenfor banken. Handelsbanken har udarbejdet procedurer, der skal sikre integritet og uafhængig analyse. Som en del af Handelsbankens kontrol af interessesammenfald er der indført restriktioner (Chinese walls) i kommunikationen mellem analyseafdelingen og andre afdelinger i banken. Herunder er analyseafdelingen organisatorisk og fysisk adskilt fra de øvrige dele af banken. Retningslinjerne indbefatter deslige bestemmelser for hvordan betaling, bonus og løn må gives til analytikere, hvilke markedsføringsaktiviteter en analytiker må deltage i, hvordan analytikere og deres nærstående skal håndtere deres egne investeringer mv. Hertil kommer restriktioner for analytikerens kommunikationn med selskaberne. 9

10 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Blasieholmstorg 11 SE Stockholm Tel Fax Copenhagen Havneholmen 29 DK-1561 Copenhagen V Tel Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Aktieugefokus. Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres. 11. december 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres. 11. december 2015 Finansanalysen 11. december 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres Ugen der gik: Øget nervøsitet prægede markederne Ugen der kommer: Fed rentemøde og PMI tal i fokus Ændringer

Læs mere

Aktieugefokus. Gode markeder, men blandede nøgletal. 9. oktober 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Gode markeder, men blandede nøgletal. 9. oktober 2015 Finansanalysen 9. oktober 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Gode markeder, men blandede nøgletal Ugen der gik: Stigende oliepriser og pengepolitik øgede risikoappetitten Ugen der kommer: Fokus på amerikanske nøgletal,

Læs mere

Aktieugefokus. Blandede signaler fra kinesisk økonomi øger optimismen. 2. oktober 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Blandede signaler fra kinesisk økonomi øger optimismen. 2. oktober 2015 Finansanalysen 2. oktober 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Blandede signaler fra kinesisk økonomi øger optimismen Ugen der gik: PMI tal viser brogede væksttendenser Ugen der kommer: Fokus på referat fra Fed rentemøde

Læs mere

Aktieugefokus. Frygt for global vækst satte aktierne under pres. 13. november 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Frygt for global vækst satte aktierne under pres. 13. november 2015 Finansanalysen 13. november 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Frygt for global vækst satte aktierne under pres Ugen der gik: Optimismen tog en puster Ugen der kommer: Tynd nøgletal i vente Ændringer i anbefalinger og

Læs mere

Aktieugefokus. Positivt nyhedsflow gav brændstof til aktierne. 6. november 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Positivt nyhedsflow gav brændstof til aktierne. 6. november 2015 Finansanalysen 6. november 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Positivt nyhedsflow gav brændstof til aktierne Ugen der gik: Aktiemarkederne var præget af optimisme Ugen der kommer: Fokus på BNP-tal fra Eurozonen Ændringer

Læs mere

Aktieugefokus. Turbulensen vil råde på den kortebane, men gode muligheder kan opstå. 24. juni 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Turbulensen vil råde på den kortebane, men gode muligheder kan opstå. 24. juni 2016 Finansanalysen 24. juni 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Turbulensen vil råde på den kortebane, men gode muligheder kan opstå Ugen der gik: Britisk folkeafstemning skabte store markedsbevægelser Ugen der kommer: Brexit-scenariet

Læs mere

Aktieugefokus. Afgørelsens time nærmer sig for Grækenland. 26. juni 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Afgørelsens time nærmer sig for Grækenland. 26. juni 2015 Finansanalysen 26. juni 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Afgørelsens time nærmer sig for Grækenland Ugen der gik: Fornyet håb om en løsning på den græske gældsproblematik løftede europæiske aktier Ugen der kommer: Tung

Læs mere

Aktieugefokus. Turbulente tider, men mildere vinde forude. 28. februar 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Turbulente tider, men mildere vinde forude. 28. februar 2016 Finansanalysen 28. februar 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Turbulente tider, men mildere vinde forude Ugen der gik: Olieprisen dikterede igen retningen på de globale børser Ugen der kommer: Tunge nøgletal fra USA vil

Læs mere

Aktieugefokus. Centralbankerne dikterer fortsat markederne. 30. oktober 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Centralbankerne dikterer fortsat markederne. 30. oktober 2015 Finansanalysen 30. oktober 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Centralbankerne dikterer fortsat markederne Ugen der gik: Aktiemarkedet endte stort set uændret Ugen der kommer: Fokus på amerikanske nøgletal Ændringer i

Læs mere

Aktieugefokus. Starten på et europæisk relief rally? 27. maj 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Starten på et europæisk relief rally? 27. maj 2016 Finansanalysen 27. maj 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Starten på et europæisk relief rally? Ugen der gik: Britiske meningsmålinger gav stærk medvind til europæiske aktier Ugen der kommer: Amerikansk jobrapport og

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 15/12/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 15/12/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 15/12/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Amer Sports 4 BillerudKorsnäs

Læs mere

Aktieugefokus. Endnu en god uge for globale aktier. 6. marts 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Endnu en god uge for globale aktier. 6. marts 2015 Finansanalysen 6. marts 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Endnu en god uge for globale aktier Ugen der gik: Nøgletal og ECB var i fokus Ugen der kommer: Tung nøgletalsuge i vente Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen

Læs mere

Aktieugefokus. Markedet trodser frygten. 5. august 2016 Finansanalysen. Måneden der gik: Markedet steg på trods af frygt for konsekvenser

Aktieugefokus. Markedet trodser frygten. 5. august 2016 Finansanalysen. Måneden der gik: Markedet steg på trods af frygt for konsekvenser 5. august 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Markedet trodser frygten Måneden der gik: Markedet steg på trods af frygt for konsekvenser af Brexit Ugen der kommer: Detailsalgstal og dansk regnskabssæson

Læs mere

Aktieugefokus. Nervøsiteten er tiltaget. 21. august 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Nervøsiteten er tiltaget. 21. august 2015 Finansanalysen 21. august 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Nervøsiteten er tiltaget Ugen der gik: Frygt for svag Emerging Markets vækst skabte nervøsitet på aktiemarkedet Ugen der kommer: Jackson Hole-konference i fokus

Læs mere

Aktieugefokus. Kina satte markederne under pres. 7. januar 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Kina satte markederne under pres. 7. januar 2016 Finansanalysen 7. januar 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Kina satte markederne under pres Ugen der gik: Øget nervøsitet prægede markederne Ugen der kommer: USA nøgletal i fokus Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen

Læs mere

Aktieugefokus. Stigende oliepriser, men faldende aktiemarkeder. 29. april 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Stigende oliepriser, men faldende aktiemarkeder. 29. april 2016 Finansanalysen 29. april 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Stigende oliepriser, men faldende aktiemarkeder Ugen der gik: Stigende oliepriser kunne ikke længere løfte markedet Ugen der kommer: USA i fokus med arbejdsmarkedsrapport

Læs mere

Aktieugefokus. Kina dikterer stemningen på aktiemarkedet. 14. august 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Kina dikterer stemningen på aktiemarkedet. 14. august 2015 Finansanalysen 14. august 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Kina dikterer stemningen på aktiemarkedet Ugen der gik: Konsolidering efter stærk start på 3. kvartal Ugen der kommer: Fed-referat og bolig statistikker i fokus

Læs mere

Aktieugefokus. Stor uro forud for brexit-afstemning. 17. juni 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Stor uro forud for brexit-afstemning. 17. juni 2016 Finansanalysen 17. juni 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Stor uro forud for brexit-afstemning Ugen der gik: Britiske meningsmålinger tyngede igen de europæiske aktier Ugen der kommer: Fokus på Brexit-afstemning på torsdag

Læs mere

Aktieugefokus. Udsigt til pæne afkast i januar 2017 Finansanalysen

Aktieugefokus. Udsigt til pæne afkast i januar 2017 Finansanalysen 6. januar 2017 Finansanalysen Aktieugefokus Udsigt til pæne afkast i 2017 Men festen kan blive spoleret af politiske begivenheder Ugen der kommer: Fokus på amerikanske nøgletal Handelsbankens sektorfavoritter

Læs mere

Aktieugefokus. USA satte dagsordenen i den forgangne uge. 14. januar 2017 Finansanalysen

Aktieugefokus. USA satte dagsordenen i den forgangne uge. 14. januar 2017 Finansanalysen 14. januar 2017 Finansanalysen Aktieugefokus USA satte dagsordenen i den forgangne uge Trump satte dagsordenen på de finansielle markeder Ugen der kommer: ECB møde og amerikanske nøgletal Ændringer i anbefalinger

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 09/06/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 09/06/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 09/06/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Cloetta 4 Cramo 5 Lindab 6

Læs mere

Aktieugefokus. Øget tiltro til ECB gavnede markederne. 16. januar 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Øget tiltro til ECB gavnede markederne. 16. januar 2015 Finansanalysen 16. januar 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Øget tiltro til ECB gavnede markederne Ugen der gik: Stor divergens på de globale aktiemarkeder Ugen der kommer: Fokus på ECB rentemøde og PMI tal Ændring i

Læs mere

Aktieugefokus. Det bobler i Kina. 17. april 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Det bobler i Kina. 17. april 2015 Finansanalysen 17. april 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Det bobler i Kina Ugen der gik: Grækenland smed malurt i bægeret Ugen der kommer: Fokus på Grækenland Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen der gik: Fortsat

Læs mere

Aktieugefokus. Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst. 1. august 2014 Finansanalysen

Aktieugefokus. Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst. 1. august 2014 Finansanalysen 1. august 2014 Finansanalysen Aktieugefokus Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst Måneden der gik: Kursstigninger i Kina, Sydamerika og Japan, men fald i Europa Ugen der kommer: Globale PMI tal

Læs mere

Aktieugefokus. Endnu en god uge for det danske aktiemarked. 30. januar 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Endnu en god uge for det danske aktiemarked. 30. januar 2015 Finansanalysen 30. januar 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Endnu en god uge for det danske aktiemarked Ugen der gik: Udsving prægede aktiemarkederne Ugen der kommer: Amerikanske nøgletal i fokus Ændringer i anbefalinger

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 08/10/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 08/10/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 08/10/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Bilia 4 Duni 5 Husqvarna 6

Læs mere

Aktieugefokus. Trump comeback skaber uro på de finansielle markeder. 4. november 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Trump comeback skaber uro på de finansielle markeder. 4. november 2016 Finansanalysen 4. november 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Trump comeback skaber uro på de finansielle markeder Ugen der gik: Stigende frygt for Trump sejr tyngede aktiemarkedet Ugen der kommer: Fokus på det amerikanske

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/09/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/09/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/09/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse AAK 4 Bakkafrost 5 Loomis 6

Læs mere

Aktieugefokus. Forhøjet risiko og potentiale i europæiske aktier. 20. maj 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Forhøjet risiko og potentiale i europæiske aktier. 20. maj 2016 Finansanalysen 20. maj 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Forhøjet risiko og potentiale i europæiske aktier Ugen der gik: Udsigt til strammere amerikansk pengepolitik svækkede sentiment Ugen der kommer: PMI tal og Grækenland

Læs mere

Optakt Q2 17 / FLSmidth

Optakt Q2 17 / FLSmidth Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / FLSmidth Anbefaling: Salg (Salg) / Kursmål: DKK 340

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger. 5. juli interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger. 5. juli interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 5. juli 2016 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Cramo 4 Intrum Justitia

Læs mere

Aktieugefokus. Geopolitisk uro gav udsving på de finansielle markeder. 7. marts 2014 Finansanalysen

Aktieugefokus. Geopolitisk uro gav udsving på de finansielle markeder. 7. marts 2014 Finansanalysen 7. marts 2014 Finansanalysen Aktieugefokus Geopolitisk uro gav udsving på de finansielle markeder Ugen der gik: Aktiemarkederne var præget af udsving Ugen der kommer: Tynd nøgletalsuge i vente Handelsbankens

Læs mere

Optakt Q2 17 / ISS. Alm Brand MARKETS. 15. August 2017, kl 15.00, aktiekurs 259. Q2 17 nok et vendepunkt, men hvor meget

Optakt Q2 17 / ISS. Alm Brand MARKETS. 15. August 2017, kl 15.00, aktiekurs 259. Q2 17 nok et vendepunkt, men hvor meget Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / ISS Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 300 (300)

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 02.10.2013. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 02.10.2013. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 02.10.2013 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Alfa Laval 4 Atlas Copco 5

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 04/12/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 04/12/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 04/12/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Getinge 4 Kesko 5 Stora Enso

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/12/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/12/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/12/13 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse BW Offshore 4 Husqvarna 5 Konecranes

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 17/02/16. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 17/02/16. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 17/02/16 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Autoliv 4 Elekta 5 Hennes &

Læs mere

Præsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018

Præsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 Præsentation af analysen C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 PwC s analyse C25 by Numbers PwC har for sjette år i træk analyseret udviklingen

Læs mere

Aktieugefokus. Bløde nøgletal udsætter renteforhøjelsen. 2. september 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Bløde nøgletal udsætter renteforhøjelsen. 2. september 2016 Finansanalysen 2. september 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Bløde nøgletal udsætter renteforhøjelsen Ugen der gik: Bløde nøgletal gav øget optimisme Ugen der kommer: ISM service og ECB rentemøde Ændringer af anbefaling

Læs mere

Udnyt tilbagefaldet til at samle op i aktier. Køb gode aktier på dårlige dage

Udnyt tilbagefaldet til at samle op i aktier. Køb gode aktier på dårlige dage 15. september 2015 Aktiestrategi Korrektionen har givet nye muligheder Udnyt tilbagefaldet til at samle op i aktier. Køb gode aktier på dårlige dage Sektoranbefalinger: Vi øger eksponeringen mod cykliske

Læs mere

Banker presses på overskuddet

Banker presses på overskuddet N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en

Læs mere

Optakt Q2 16/17 / Chr. Hansen

Optakt Q2 16/17 / Chr. Hansen Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 16/17 / Chr. Hansen Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:

Læs mere

Aktiestrategi. Moderate afkast i vente for december 2015

Aktiestrategi. Moderate afkast i vente for december 2015 28. december 2015 Aktiestrategi Moderate afkast i vente for 2016 Vækstacceleration i verdensøkonomien og forbedret indtjening hos virksomhederne vil være de primære drivere for aktiemarkedet i det nye

Læs mere

Puljenyt 3. kvartal 2017

Puljenyt 3. kvartal 2017 Puljenyt Markedskommentar I årets tredje kvartal har aktiemarkederne leveret pæne afkast som følge af et stærkere makroøkonomisk billede, og mens danske statsobligationer ikke har flyttet sig meget i kvartalet,

Læs mere

Aktieugefokus. Fokus på det amerikanske præsidentvalg. 27. august 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Fokus på det amerikanske præsidentvalg. 27. august 2016 Finansanalysen 27. august 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Fokus på det amerikanske præsidentvalg Ugen der gik: Investorerne afventede Yellen tale Ugen der kommer: Fokus på amerikansk augustarbejdsmarkedsrapport Ændringer

Læs mere

Optakt Q2 17 / Novozymes

Optakt Q2 17 / Novozymes Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / Novozymes Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/03/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/03/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/03/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Atlas Copco 4 Hennes & Mauritz

Læs mere

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Finansinfo - uge 2. 11. januar 2016

Finansinfo - uge 2. 11. januar 2016 11. januar 2016 Finansinfo - uge 2 Aktiemarkedet ramt af stigende vækstbekymringer De globale børser kom under kraftigt pres i den forgangne uge. Den tiltagende nervøsitet blandt investorerne skyldes især

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar. 4. maj 2010

Markedskommentar. 4. maj 2010 Markedskommentar 4. maj 2010 Afkastforventninger danske aktier (KFX) Indtjening i KFX-indekset Kurs Andel KFX værdi 2007 2008 2009 2010 2011 2012 pct. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr.

Læs mere

Update Q2 17 / Pandora

Update Q2 17 / Pandora Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050

Læs mere

Update Q2 17 / Novo Nordisk

Update Q2 17 / Novo Nordisk Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Novo Nordisk Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/06/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/06/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/06/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Atea 4 Betsson 5 JM 6 Nokian

Læs mere

Puljenyt 2. kvartal 2017

Puljenyt 2. kvartal 2017 Puljenyt Markedskommentar Årets andet kvartal har budt på en fortsættelse af de allerede igangværende positive tendenser i europæisk økonomi. Samtidig er den politiske risiko i Europa blevet mindre efter

Læs mere

Finansinfo - uge november 2015

Finansinfo - uge november 2015 23. november 2015 Finansinfo - uge 48 Aktierne lod sig ikke påvirke af terrorangrebene Stemningen på de globale børser var positiv i den forgangne uge trods terrorhandlingen i Paris og de optrappede krigsaktioner

Læs mere

Aktiestrategi. De fundamentale forhold er i aktiers favør. 1. juli 2015

Aktiestrategi. De fundamentale forhold er i aktiers favør. 1. juli 2015 1. juli 2015 Aktiestrategi De fundamentale forhold er i aktiers favør Vækstacceleration i verdensøkonomien, manglen på alternativer til aktier og forbedret indtjening hos virksomhederne vil være de primære

Læs mere

USA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent

USA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Aktieindekseret obligation knyttet til

Aktieindekseret obligation knyttet til Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/07/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/07/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/07/13 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse AarhusKarlshamn 3 Axis 4 Huhtamaki

Læs mere

Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver

Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver I denne oversigt kan du finde udviklingen på en række udvalgte aktiver. en for den seneste måned og år-til-dato vil blive opdateret primo hver måned med

Læs mere

Årets investeringsforening 2017

Årets investeringsforening 2017 Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018

Læs mere

Puljenyt 4. kvartal 2018

Puljenyt 4. kvartal 2018 Puljenyt Markedskommentar Fjerde kvartal 2018 var et særdeles uroligt kvartal, hvor de fleste internationale aktiemarkeder faldt 10-15%. Samtidig faldt statsobligationsrenter generelt og kreditspænd på

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Finansinfo - uge 45. 2. november 2015

Finansinfo - uge 45. 2. november 2015 2. november 2015 Finansinfo - uge 45 Aktiemarkederne trippede på stedet De globale aktiemarkeder sluttede ugen stort set uændret, mens det ledende danske aktieindeks gik mod strømmen. Det skyldtes primært,

Læs mere

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke

Læs mere

Update Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig

Update Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / TDC Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål: DKK 40

Læs mere

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus.

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Markedsføringsmateriale Bull & Bear Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Bull Du tror på en stigning i markedet. Hvis du har ret, får

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 11/12/18. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 11/12/18. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 11/12/18 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Fortum 4 Sampo 5 Securitas

Læs mere

Update Q1 17 / Pandora

Update Q1 17 / Pandora Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050

Læs mere

Puljenyt 1. kvartal 2018

Puljenyt 1. kvartal 2018 Puljenyt Markedskommentar Første kvartal har budt på betydelige fald på aktiemarkedet. Det begyndte med arbejdsmarkedsrapporten fra januar, som ved offentliggørelsen først i februar viste tegn på stigende

Læs mere

Optakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk

Optakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:

Læs mere

Præsentation af analysen. C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. Marts 2019

Præsentation af analysen. C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. Marts 2019 Præsentation af analysen C by Numbers 019 Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC Marts 019 Om PwC s analyse C by Numbers Indgår i C by Numbers De ikke-finansielle selskaber i OMX C-indekset

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 31/12/17. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 31/12/17. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 31/12/17 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Boliden 4 Duni 5 Intrum 6 Stora

Læs mere

Mindre optimistiske forbrugere

Mindre optimistiske forbrugere NØGLETAL UGE 51 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Mindre optimistiske forbrugere Af: Kristian Skriver, økonom & Jonas Meyer, økonom Den forgangne uge er der kommet nye tal, der er med til at tegne det aktuelle

Læs mere

Q Nykredit Invest Danske Fokusaktier

Q Nykredit Invest Danske Fokusaktier Q2 2018 Nykredit Invest Danske Fokusaktier Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

USA: Påskens nøgletal og begivenheder

USA: Påskens nøgletal og begivenheder USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både

Læs mere

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse

Læs mere

Aktieugefokus. Stigende aktiemarkeder trods svage nøgletal. 21. november 2014 Finansanalysen

Aktieugefokus. Stigende aktiemarkeder trods svage nøgletal. 21. november 2014 Finansanalysen 21. november 2014 Finansanalysen Aktieugefokus Stigende aktiemarkeder trods svage nøgletal Ugen der gik: Svage nøgletal tog ikke pusten fra aktierne Ugen der kommer: Tung nøgletalsuge i vente Handelsbankens

Læs mere

Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen. 19. april 2016

Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen. 19. april 2016 Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen 19. april 2016 Ledelsesudvalg Hvad siger loven og anbefalingerne? Udvalg Antal medlemmer Uafhængige medlemmer Formanden for bestyrelsen kan være

Læs mere

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.

Læs mere

Finansinfo - uge 16. 13. april 2015

Finansinfo - uge 16. 13. april 2015 13. april 2015 Finansinfo - uge 16 Sidste uges flyvere og dykkere Den forgangne uge bød på særdeles pæne kursstigninger på de europæiske aktiemarkeder. Det danske aktiemarked klarede sig også særdeles

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Puljenyt 4. kvartal 2016

Puljenyt 4. kvartal 2016 Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk

Læs mere

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.

Læs mere