TOPDANMARK Q1-Q RESULTAT

Transkript

1 TOPDANMARK Q1-Q RESULTAT 1 1

2 HIGHLIGHTS Q1-Q Resultat efter skat: mio. kr. (Q1-Q3 2015: 861 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 12,1 kr. (Q1-Q3 2015: 8,4 kr.) CR: 85,1 (Q1-Q3 2015: 85,2) CR ekskl. afløb: 89,0 (Q1-Q3 2015: 89,0) Præmievækst: Skadeforsikring -1,3 % og livsforsikring 23,6 % Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser: 339 mio. kr. (Q1-Q3 2015: 30 mio. kr.) Q Resultat efter skat: 533 mio. kr. (Q3 2015: 210 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 5,9 kr. (Q3 2015: 2,1 kr.) CR: 83,2 (Q3 2015: 85,8) CR ekskl. afløb: 86,9 (Q3 2015: 89,4) Præmievækst: Skadeforsikring -0,1 % og livsforsikring 10,4 % Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser: 232 mio. kr. (Q3 2015: -58 mio. kr.) Modelmæssig resultatprognose for 2016 For hele 2016 er den forudsatte CR justeret fra omkring 89 til ekskl. afløbsresultat i Q Den modelmæssige resultatprognose for 2016 opjusteres med 200 mio. kr. til mio. kr. efter skat og ekskl. afløbsresultat i Q ~ EPS på 13,5 kr. Der forudsættes uændret en negativ præmieudvikling for skadeforsikring i 2016 Modelmæssig resultatprognose for 2017 Uændret i forhold til bestyrelsens redegørelse Der forudsættes et uændret præmieniveau i skadeforsikring i 2017 og en combined ratio på før afløbsresultat Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbsprogrammet for 2016 er forhøjet med 200 mio. kr. til mio. kr. Udlodningsprocent på 10,0 Der resterer 650 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for

3 RESULTATUDVIKLING FØR SKAT Q1-Q Q1-Q Q Q Q1-Q Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q1-Q Q Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q

4 62 60 UDVIKLING I SKADEFORLØBET % 69,6 0,4 0,3 0,4 0,2 0,3 0,2 0,1 0,1 68,8 Q1-Q Q1-Q Q1-Q Diskontering Syge/ulykke Tyveri Vejrlig Afløb Bilforsikring Brand Andet Q1-Q % 70,8 1,6 1,2 0,3 68,2 1,3 0,5 0,4 0,3 Q Syge/ulykke Privat Diskontering Tyveri Vejrlig Bilforsikring Brand Q Q Q

5 UDVIKLING I COMBINED RATIO Negativ effekt af det faldende renteniveau i pp af CR CR 4-5pp 5 5

6 UDVIKLING I TEKNISK RESULTAT (2001-Q3 2016) Q Q Q Q Q ) Snetryksskader 3. og 4. største storme i Danmark 1) Regnskabspraksis er ændret fra jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten Sammenligningstal er ikke tilpasset 6 6

7 FORUDSAT CR ER JUSTERET TIL FOR 2016 EKSKL. AFLØBSRESULTAT I Q ~89 0,5 0,9 0, Forudsat CR for 2016 i H rapporten ekskl. afløb Vejrlig Afløb Diskontering Forudsat CR for 2016 ekskl. afløb i Q Forudsætninger for CR i 2016 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 50 mio. kr. i Q Et renteniveau svarende til rentekurven 4. november 2016 En omkostningsprocent på omkring

8 PRÆMIEUDVIKLING (%) Q1-Q Q1-Q ,5 0 Syge/ulykke og arbejdsløshed Motor Privat Afgang af større industrikunder Andet Præmievækst 1,0-1 0,5 0,4 0,1 1,

9 FORUDSAT CR PÅ OMKRING FOR 2017 EKSKL. AFLØBSRESULTAT ,0 1,0 ~ Forudsat CR for 2016 Afløb i Q1-Q Vejrlig i Q1-Q ift. normalniveauet Underliggende forbedring Forudsat CR for 2017 ekskl. afløb 9 9

10 FORUDSAT PRÆMIEUDVIKLING FOR 2017 Nettoeffekt af prisindeksering ~ 1,3 % Bilforsikring herunder primært fald i gennemsnitspræmie ~ -1,0 % Afgang af ulønsomme industrikunder ~ -0,7 % Fremgang på privat-, landbrugs- og erhvervsområdet ~ 0,4 % Forudsat præmieudvikling ~ 0 % 10 10

11 UDVIKLING I RISIKOPRÆMIE PÅ PERSONBILER Indeks ,2 106,6 103,0 102,3 105, Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q

12 UDVIKLING I FASTHOLDELSESPROCENTEN PÅ PRIVATSEGMENTET Indeks 12 12

13 GODE KUNDEMÅLINGER Utilfredse kunder Ambassadør kunder Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 31. oktober

14 EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat Præmiereserven investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK 14 14

15 UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 15 15

16 INVESTERINGSAFKAST - FOR TOPDANMARK-KONCERNEN EKSKL. LIVSFORSIKRING Investeringsafkast Beholdning 30. sept mia. kr. Afkast Q mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 25 7,2 11 3,0 Udenlandske aktier 0,6 31 5,6 21 3,7 Unoterede aktier og hedgefonde 0, , ,2 Stats- og realkreditobligationer 13, , ,6 Kreditobligationer 0,3 3 1,1 9 2,4 Indeksobligationer 0,5 5 1,1 14 3,1 CDO's 0, , ,5 Ejendomme 1,0 15 1,6 43 4,4 Aktiver vedr. SUL 2,3 48 2, ,1 Pengemarked m.m. 1,5 4 0,2-8 -0,4 Ansvarlig lånekapital -1, , ,4 Rentebærende gæld 0,0 1 0,4 0 0,0 19, , ,7 Kapitalforvaltning Investeringsafkast Forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Afkast kvt Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. I afkast af ejendomme indgår opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst

17 RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring Året 3. kvartal 3. kvartal kvt kvt. Mio. kr Egenkapitalens investeringsafkast Salg og administration Forsikringsrisiko Egenkapitalens risikoforrentning Risikoforrentning overført til (-)/fra skyggekonto Resultat af livsforsikring Anslået værdi af skyggekonto ultimo

18 LIV UDVIKLING I BRUTTOPRÆMIER 18 18

19 UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2016 Der forventes fortsat en fremgang i løbende præmie på omkring 5 % Det forudsatte resultat for 2016 fastholdes på mio. kr. før skat 19 19

20 SOLVENSDÆKNING 31. dec dec jan sep Solvenskapitalkrav Kapitalgrundlag ) Solvensdækning 175 % 198 % 217 % 159 % 1) Stigningen på 506 mio. kr. er påvirket af, at 400 mio. kr. planlagt aktietilbagekøb i perioden august-december 2016 allerede blev godkendt af Finanstilsynet i Q og dermed blev fradraget kapitalgrundlaget ultimo Q2, mens tilladelse til at tilbagekøbe 450 mio. kr. i perioden november 2016 til marts 2017 først blev givet i Q og dermed ikke fradraget i kapitalgrundlaget ultimo Q

21 MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2016 Resultatprognose 2016 Resultat Prognose 2016 Prognose 2016 Mio. kr august november 2016 Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Årets resultat Svarer til et resultat pr. aktie på 13,5 kr

22 TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2016 Mio. kr. November 2016 Egenkapital primo Immaterielle aktiver Forventet overskud efter skat 2016 (middelværdi) Ændring immaterielle aktiver -100 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) Forventet egenkapital til solvens ultimo Hybridkapital Ansvarlig lånekapital Forsikring Forventet kapitaldækning ultimo 2016 Skønnet nødvendig egenkapitaldækning til solvens Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i (Manglende tilbagekøb 2015: 283) Tilbagekøb for Hybridkapital og efterstående kapital indregnes ikke i tilbagekøbspotentialet: 55 mio. euro tier 1 hybridkapital med call i 2017 og uden udløb 500 mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2020 og udløb i mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2021 og udløb i 2026 Solvensbehov 1. januar Basiskapital 1. januar

23 TILBAGEKØB FOR MIO. KR. Tilbagekøbsprogrammet for 2016 opjusteres med 200 mio. kr. til mio. kr. Tilbagekøbet på mio. kr. svarer til en buy-back yield på 10,0 % Det opjusterede tilbagekøb fra tilbagekøbsprogrammet for 2016 vil blive foretaget i 2017 Vil søge om Finanstilsynets godkendelse inden 23/ Tilbagekøbsprogrammet for 2016 på mio. kr. vil blive foretaget således: Det oprindelige tilbagekøb på mio. kr. gennemføres i perioden 12/ / Opjusteringen af tilbagekøbet på 200 mio. kr. vil blive foretaget i 2017 Fra 2000 til 2015 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,4 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 77 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs:

24 GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,4 ( ) Udlodningsprocent Gennemsnit 24 24

25 CR EFFEKT AF ÆNDRINGER Combined ratio Året kvt kvt Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis Erstatningsprocent 69,5 68,9 67,8 67,4 68,3 67,7 Nettogenforsikringsprocent 1,9 1,9 3,4 3,4 1,9 1,9 Skadeforløb 71,4 70,8 71,2 70,8 70,2 69,6 Omkostningsprocent 15,9 15,9 15,1 15,0 15,7 15,6 Combined ratio 87,3 86,7 86,2 85,8 85,9 85,2 Combined ratio ekskl. afløb 91,6 90,9 89,9 89,4 89,7 89,

26 DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikkeforudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q1-Q

27 BILAG 27 27

28 UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 86,0 91,6 90,9 87,3 86, ) 2) 3) E 1) Guidet CR for 2016 på omkring er inkl. afløbsgevinst i Q1-Q3 på 264 mio. kr. svarende til 3,0 pp 2) 2015 er korrigeret for ændret regnskabspraksis jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten 3) Regnskabspraksis er ændret fra jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten 28 28

29 FINANSKALENDER Indsendelsesfrist for emner til dagsorden på generalforsamlingen Årsrapport for Ordinær generalforsamling Delårsrapport for Q Halvårsrapport for Delårsrapport for Q1-Q

30 AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 30 30

31 SAMMENLIGNING CR INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2012 Q1-Q (DANSK FORRETNING) 90,3 95,0 91,5 89,8 91,6 89,0 91,2 93,4 90,1 90,7 88,7 94,5 93,7 96,6 95,0 94,4 96,5 93,7 88,1 91,5 88,1 89,5 91,9 88,0 86,0 87,3 85,1 85,4 87,5 84,1 85,2 83,5 88,6 83,3 87,4 85,5 80,8 84,0 1) 2) 1) Skandinavisk forretning fra 2012 til ) Fra 2012 til H Sammenligningstal er ikke tilpasset 31 31

32 Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2012 Q1-Q (KONCERNNIVEAU) 100,8 97,2 97,8 89,0 93,7 91,5 91,9 88,2 89,2 90,2 1) 2) 3) 4) 2) 5) 2) 2) 1) Fra 2012 til Skandinavisk forretning 2) Fra 2012 til H ) 2016 reguleret for ekstraordinære forhold 4) 2015 reguleret for ekstraordinære forhold 5) Fra 2012 til H1 2016, afløb fremgår ikke Sammenligningstal er ikke tilpasset 32 32

33 NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Præmievækst -1,7-0,8-1,3 Bruttoerstatningsprocent 66,7 66,2 69,0 69,9 67,7 67,8 Nettogenforsikringsprocent 1,3 1,5 2,7 0,4 1,9 1,0 Skadeforløb 68,0 67,7 71,6 70,3 69,6 68,8 Bruttoomkostningsprocent 15,9 16,5 15,2 15,9 15,6 16,2 Combined ratio 83,9 84,1 86,8 86,2 85,2 85,1 CR korrigeret for afløb 88,4 88,9 89,8 89,1 89,0 89,

34 VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 34 34

35 ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio Age of policies number of years Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total =

36 ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) (50) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 36 36

37 NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade CR = 91 8,9 mia. kr. x 9 pp 800 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 8,9 mia. kr. x 1,7 pp 150 Liv 140 Moderselskab m.m. 35 Risikopræmie aktiver: 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier: 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat Skat -280 Resultat efter skat

38 SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Udgifter 91,0 9,0 ~ ROE = 23 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 28 % 38 38

39 UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader efter genforsikring mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. Omfatter property-skader på Erhverv og industri. Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Forudsatte vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår

40 DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. Året 3. kvartal 3. kvartal kvt kvt. Mio. kr Syge- og ulykke Arbejdsskade Motoransvar/-kasko Andet Afløbsresultat f.e.r., i alt

41 AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTER 3,4 3,8 4,3 4,0 2,4 1,7 2, Q1-Q Sammenligningstal er ikke tilpasset 41 41

42 42 42

43 NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 98,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 43 43

44 NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 130 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~23 % ROE 44 44

45 INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 4,7 1, Q1-Q Sammenligningstal er ikke tilpasset 45 45

46 DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2015 Liv % 5 % 17 % 21 % 38 % 30 % 4 % 26 % Assurandører Telefonsalg mv. Mæglere Bilforhandlere og Home Danske Bank Danica Pension 15 % Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 38 % 46 46

47 MARKEDSANDELE Skadeforsikring Q Livsforsikring ,6 % 18,0 % 7,6 % 0,5 % 1,6 % 0,4 % 5,6 % 3,1 % 8,0 % 38,5 % 4,0 % 17,2 % 5,0 % 5,7 % 16,1 % 6,5 % 9,7 % 11,2 % 21,7 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Nordea Liv & Pension Topdanmark Liv Alm. Brand Skandia Danica Pension AP Pension SEB Pension Alka Liv 47 47

48 SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres

49 HOVED- OG NØGLETAL FOR (KONSENSUS FOR ) KONSENSUS ER INDHENTET UMIDDELBART FØR OFFENTLIGGØRELSE AF DELÅRSRAPPORTEN Q1-Q Hovedtal: Konsensus Bruttopræmieindtægter, skade Skadeforsikring: Teknisk resultat Investeringsafkast efter forrentning og kursreg. af skadehensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab mv Resultat før skat Skat Periodens resultat Tilbagekøb Nøgletal: EPS 7,4 14,2 12,5 14,4 11,3 13,1 13,2 Skadeforløb 74,6 72,2 75,4 70,3 71,4 70,7 71,9 Omkostningsprocent 15,7 15,8 16,2 15,7 15,9 16,5 16,1 Combined ratio 90,3 88,0 91,5 86,0 87,3 87,2 87,9 Combined ratio ekskl. afløb 92,0 90,3 95,0 89,8 91,6 90,3 90,9 Sammenligningstal er ikke tilpasset 49 49

50 MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2016E 2017E GDP growth 1,1 1,7 Private consumption 1,6 1,7 Public consumption 1,0 0,7 Inflation 0,3 1,3 Unemployment rate (DST definition) 4,2 4,0 Government debt % of GDP 38,3 36,8 Government balance % of GDP -0,6-1,2 Current account % of GDP 6,4 6,6 House prices 3,4 3,4 Source: Danske Research (

51 Facebook Linked In Google + Trustpilot 51 51