NASDAQ OMX Copenhagen A/S. GlobeNewswire Meddelelse nr

Transkript

1 NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire Meddelelse nr Kontaktpersoner: Koncernchef Anders Wilhjelm tlf Koncernøkonomidirektør Michael H. Jeppesen tlf Stakeholder Relations Manager Charlotte Risskov Kræfting tlf Solar A/S Direktionen Industrivej Vest 43 DK 6600 Vejen Danmark Tlf Ref.: AW/crk CVR-nr.: Årsrapport 2014 Som følge af det forventede frasalg af aktiverne i Solar Deutschland GmbH vedrører de anførte tal for både 2013 og 2014 i denne meddelelse de fortsættende aktiviteter. Solar-koncernens omsætning og EBITA i 2014 er på niveau med de senest udmeldte forventninger. Bestyrelsen vil indstille til generalforsamlingens godkendelse, at der udbetales udbytte for 2014 på DKK 7,00 pr. aktie. Koncernchef Anders Wilhjelm udtaler: 2014 har stået i forandringens tegn i Solar. Vi har lavet mange ændringer og taget adskillige svære, men nødvendige beslutninger. Beslutninger der blandt andet har medført et farvel til mange medarbejdere, en lukning af vores historiske hovedsæde og markante omkostninger, som har medvirket til et ikke-tilfredsstillende resultat. Vi er dog overbeviste om, at transformationen til sourcing- og servicevirksomhed er både rigtig og nødvendig, og rejsen er godt begyndt. Udvalgte hovedtal (DKK mio.) Q Q Omsætning EBITA Normaliseret EBITA Resultat før skat Pengestrømme fra driftsaktivitet Udvalgte nøgletal (%) Organisk vækst 2,2-5,2 0,4-5,4 EBITA-margin -0,1 4,2 1,1 2,2 Nettoarbejdskapital ultimo/omsætning (LTM) 10,8 10,7 10,8 10,7 Nettoarbejdskapital gns/omsætning (LTM)* 12,4 13,2 12,4 13,2 * Beregnet som et gennemsnit af de seneste fire kvartalers lager, debitorer og kreditorer. Omsætning i 2014 Koncernens samlede omsætning var på niveau med de senest udmeldte forventninger. Den organiske vækst udgjorde 0,4% i 2014 mod -5,4% i EBITA i 2014 EBITA var på niveau med de senest udmeldte forventninger. EBITA for de fortsættende aktiviteter var i 2014 påvirket af omkostninger til restruktureringer på DKK 86 mio., nedskrivninger af ejendomme på DKK 31 mio., omkostninger til Solar 8000 på DKK 13 mio., samt justering af den variable del af 25. februar 2015 Side 1 af 2

2 salgssummen for Aurora Group på DKK 3 mio. Til sammenligning var EBITA for fortsættende aktiviteter i 2013 påvirket af omkostninger til restruktureringer på DKK 38 mio. og til Solar 8000 på DKK 27 mio. samt af avance ved salg af Aurora Group på DKK 11 mio. Udbetaling af udbytte Solar genererede i 2014 positive pengestrømme og nedbragte gælden. Desuden vil det forventede salg af Solar Deutschland frigøre yderligere kapital. Bestyrelsen vil derfor indstille til generalforsamlingens godkendelse, at der udbetales udbytte for 2014 på DKK 7,00 pr. aktie. Forventninger til 2015 Vi bekræfter vores foreløbige forventninger til For de fortsættende aktiviteter forventer vi i 2015 en omsætning i intervallet DKK 10,0-10,3 mia. og EBITA i intervallet DKK mio. Omsætning og EBITA for de fortsættende aktiviteter er negativt påvirket af faldende valutakurser på NOK og SEK. Effekten udgør ca. DKK 250 mio. på omsætningen og ca. DKK 10 mio. på EBITA sammenholdt med Under forudsætning af at Solar Deutschland bliver overdraget til Sonepar ved udgangen af april 2015, forventes EBITA for Solar Deutschland i årets første fire måneder at udgøre ca. DKK 30 mio. inklusiv avancen på DKK 50 mio. Gennemførelsen af handlen er underlagt sædvanlige betingelser, herunder godkendelse af relevante myndigheder. Godkendelse fra konkurrencemyndigheder er opnået. Samlet for Solar forventer vi en vækst i 2015 i intervallet fra ca. 0% til ca. 2,5%. Q4-præsentation audio webcast og telekonference i dag Præsentation af Årsrapport 2014 foregår på engelsk onsdag den 25. februar 2015 kl Præsentationen bliver transmitteret som audio webcast og kan følges på Der er tilknyttet telekonference. Indkaldsnumre til telekonferencen: DK: tlf UK: tlf US: tlf Med venlig hilsen Solar A/S Anders Wilhjelm Bilag: Årsrapport 2014 side Q Kvartalsinformation side 1-8. For kommentarer til Q henviser vi til Årsrapport Fakta om Solar Solar A/S er et børsnoteret selskab og blandt Nordeuropas førende sourcing- og servicevirksomheder primært inden for el-, vvs- og ventilationsteknologi. Solar tilbyder både produkter, viden og løsninger. Solar-koncernen, der har hovedsæde i Danmark, beskæftiger omkring medarbejdere. Solar er noteret på Nasdaq Copenhagen med kortnavn SOLAR B og har været børsnoteret siden Flere oplysninger kan findes på: Ansvarsfraskrivelse Selskabsmeddelelsen er offentliggjort dags dato på dansk og engelsk via Nasdaq Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Side 2 af 2

3 Solar A/S Årsrapport 2014 CVR nr cvr. no

4 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Indhold Ledelsesberetning Regnskab 2014 Forord 3 Solar-koncernen kort fortalt 4 Hoved- og nøgletal 5 Resultater og forventninger Regnskabsberetning 7 Forventninger Regnskab Resumé for Solar-koncernen 36 Totalindkomstopgørelse 38 Balance 40 Pengestrømsopgørelse 41 Egenkapitalopgørelse 42 Noter 44 Strategi og forretning Strategi 13 Fokus på forretningen 14 Påtegninger Ledelsens påtegning 83 Den uafhængige revisors erklæringer 84 Vores forretningssegmenter Segmenter 16 Koncernstruktur 17 Ansvar og ledelse Risikoforhold 19 Samfundsansvar 23 God selskabsledelse 26 Aktionærinformation 28 Koncerndirektionen og Solar Management Team 31 Bestyrelsen 32 Årsrapporten er offentliggjort på dansk og engelsk den 25. februar 2015 via Nasdaq Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Copyright: Solar, februar 2015 Design og layout: Make Tekst: Solar A/S

5 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Forord Solar vil stå for nytænkning Transformation af forretningen Solar er i gang med en spændende og nødvendig transformation af forretningen. Vi vil ikke lade os begrænse af den klassiske grossisttankegang men ønsker at udvide og ændre den bane, der bliver at spille på i fremtiden. Vi er klar til at udvikle vores forretningsmodel for at sikre en bedre kundeoplevelse, øge vores konkurrenceevne og skabe lønsom vækst i Solar. Vi definerer os i dag som en sourcing- og servicevirksomhed, hvor fokus er på kundernes behov og adfærd. Det stiller krav om konstant fornyelse og nytænkning fra vores side. Vi vil fremme innovationskraft Internt skal vi udfordre hinanden vi skal agere fremfor at reagere. Vi vil fremme innovationskraften i Solar, og vi vil konstant udfordre os selv. Samtidig vil vi konstruktivt udfordre vores kunder og dermed bidrage til, at de bliver mere produktive og lønsomme. Det er værdiskabende både for vores kunder og for Solar. Men det kræver lederskab og mod to elementer som er helt centrale i udviklingen af Solar. Solar vil derfor forandre og forny. Vi vil fortsætte med at skabe innovation og være en virksomhed, der anerkendes for at drive udviklingen har derfor stået i forandringens tegn i Solar. Vi har lavet mange ændringer og taget adskillige svære, men nødvendige beslutninger. Beslutninger der blandt andet har medført et farvel til mange medarbejdere, en lukning af vores historiske hovedsæde og markante omkostninger, som har medvirket til et ikketilfredsstillende resultat. Vi er dog overbeviste om nødvendigheden af at transformere virksomheden, og rejsen er godt begyndt. Medarbejderne er vores vigtigste aktiv At skabe en ny identitet kræver en markant kulturændring, og det er en rejse, der kommer til at tage tid. Vi vil bevare de styrker, der er i forretningen og organisationen, hvor medarbejderne er vores vigtigste aktiv. Vi skal naturligvis udnytte den viden og erfaring, der er samlet i virksomheden over mange år. Men vi skal også udfordre og nedbryde vanetænkning for at se nye forretningsmuligheder for Solar. Behovet for transformation er til stede, fordi den værdikæde, som vi er en del af, er under forandring. Dermed er vores markeder under forandring. Vi tager imod udfordringen og ser det som en mulighed for at gå nye veje. I Solar er forandring derfor et krav. Anders Wilhjelm Koncernchef Vi vil fortsætte med at skabe innovation og være en virksomhed, der anerkendes for at drive udviklingen.

6 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Solar-koncernen kort fortalt Solar A/S er et børsnoteret selskab og blandt Nordeuropas førende sourcing- og servicevirksomheder primært inden for el-, vvs- og ventilationsteknologi. Koncernhovedsædet er placeret i Vejen, Danmark, og vi opererer på følgende markeder: Danmark, Sverige, Norge, Holland, Belgien, Tyskland, Polen og Østrig. Vi henvender os både til installatører inden for el, vvs og ventilation og til industrielle kunder. Verden forandrer sig med stadig større hastighed, og derfor må en virksomhed være i konstant bevægelse. Det gælder også Solar. Vi skal tilpasse vores tilbud af produkter og services samt vores viden og løsninger til kundernes nuværende og fremtidige behov. Vi ønsker at skabe maksimal værdi for vores kunder og sikre gode kundeoplevelser. Derfor går vi i dialog, lytter og inddrager vores kunder i dagligdagen. Nøgletal* Omsætning DKK mio ,1 E-business-andel, i % af omsætningen EBITA DKK mio Antal medarbejdere, i gennemsnit Gearing antal gange EBITDA 1,3 Børsnoteret 1953 Egenkapitalandel (soliditet) i % 37,9 Grundlagt 1919 * Nøgletallene er for de fortsættende aktiviteter. Det vil sige eksklusiv Solar Deutschland GmbH.

7 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Hoved- og nøgletal Koncernen (DKK mio.) Omsætning Primært resultat før afskrivning og amortisering (EBITDA) Primært resultat før amortisering (EBITA) Primært resultat (EBIT) Resultat før skat (EBT) Årets resultat Balancesum Egenkapital Rentebærende forpligtelser, netto Pengestrømme fra driftsaktivitet, fortsættende aktivitet Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Organisk vækst 0,4-5,4-0,1 3,6-4,8 Organisk vækst justeret for antal arbejdsdage 0,1-5,0 0,9 - - Bruttoavance 21,2 21,8 21,2 21,1 21,4 EBITDA-margin 2,2 2,9 2,8 3,3 4,3 EBITA-margin 1,1 2,2 2,2 2,6 3,5 Effektiv skatteprocent -47,2 17,3 33,0 37,8 30,5 Nettoarbejdskapital (NWC ultimo)/omsætning (LTM) 10,8 10,7 12,3 15,8 15,9 Gearing (rentebærende forpligtelser, netto/ebitda) antal gange 1,3 1,0 1,6 2,3 1,6 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering -2,3 4,0 8,6 8,7 11,8 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 0,7 6,9 6,9 6,9 8,8 Egenkapitalandel (soliditet) 37,9 43,1 39,2 39,0 41,6 Aktierelaterede nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Årets resultat i DKK pr. udestående aktie (EPS) -29,79 2,67 14,88 11,54 23,30 Årets resultat ekskl. amortisering i DKK pr. udestående aktie (EPS) -5,60 10,95 23,15 23,30 30,37 Udbytte i DKK pr. aktie 7,00 12,00 6,65 5,20 10,00 Udbytte i pct. af årets resultat (payout ratio) - 421,5 44,8 45,0 42,9 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE), fortsættende aktivitet Nøgletal er generelt beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgletal Der er generelt sket tilretning af resultatopgørelse, pengestrømme og nøgletal vedrørende den ophørende aktivitet i Solar Deutschland GmbH for årene 2013 og 2014 samt salget af Aurora Group Danmark A/S for årene 2012 og 2013, hvorimod disse ikke er tilrettet for tidligere år. I henhold til IFRS er balancen ikke tilrettet. Nøgletallet rentebærende forpligtelser, netto, er reguleret for rentebærende tilgodehavender, der vedrører salget af Aurora Group Danmark A/S. Med virkning fra aflæggelsen af årsrapporten for 2014 har Solar ændret præsentationsvalutaen fra EUR til DKK. Der er sket omregning af balanceposter pr. 1. januar 2013 ud fra kurs 746,040, mens resultatopgørelsen for 2013 er omregnet ud fra kurs 745,794. Tilsvarende er der sket omregning af balanceposter pr. 1. januar 2014 ud fra kurs 746,030, mens resultatopgørelsen for 2014 er omregnet ud fra kurs 745,879. Derudover har ændringen ikke effekt på resultat før skat, periodens resultat eller indtjening pr. aktie.

8 Resultater og forventninger

9 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Regnskabsberetning Resultatet blev påvirket af forandringstiltag Omsætningen for de fortsættende aktiviteter faldt til DKK 10,3 mia. fra DKK 10,5 mia. i 2013, mens EBITA faldt til DKK 117 mio. fra DKK 225 mio. i Normaliseret EBITA for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 250 mio. mod DKK 279 mio. i I tråd med Solars strategi om profitabel vækst har vi blandt flere alternativer vurderet, at frasalg af aktiviteter i det underskudsgivende selskab, Solar Deutschland GmbH, var den rigtige beslutning for dette selskab. Solar har således primo februar 2015 indgået aftale med Sonepar om afhændelse af aktiviteterne i selskabet, jf. selskabsmeddelelse nr Derfor præsenteres Solar Deutschland som ophørende aktivitet i Årsrapport Ved salget forventes en avance på ca. DKK 50 mio. Avancen vil indgå i Solar-koncernens regnskab, når handlen er endelig godkendt, hvilket forventes inden udgangen af april Der blev foretaget tilpasning og restrukturering i flere af koncernens selskaber i Solar Norge og Solar Danmark har lukket et antal filialer samt foretaget de nødvendige tilpasninger. I Holland gennemfører vi en optimering af Solar Nederlands supply chain-setup. Dette indebærer, at centrallageret i Zwolle bliver nedlagt, og aktiviteten bliver overført til lageret i Alkmaar. Vi har iværksat integration af Conelgro, Holland, og Claessen, Belgien, i Solar Nederland. Formålet er at tilgodese kunderne i Conelgro og Claessen og give dem fuld adgang til alle Solars produkter og services. Samtidig får Solar Nederlands kunder adgang til et større filialnetværk. Desuden samles og optimeres samtlige back office-funktioner i Alkmaar, ligesom en række filialer sammenlægges. Integrationen forventes fuldt gennemført inden udgangen af Solar Sverige iværksatte i Q4 den nødvendige normalisering af omkostningerne efter SAP-implementeringen. Som en konsekvens af disse tiltag har vi i 2014 udgiftsført DKK 86 mio. i restruktureringsomkostninger og DKK 31 mio. vedrørende nedskrivning af ejendomme. Solar-koncernens samlede omsætning og EBITA var på niveau med de senest udmeldte forventninger, men koncernens indtjening for 2014 var utilfredsstillende.

10 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Efter integrationen af Conelgro i Solar Nederland er det ikke muligt at foretage en opdeling af de forventede fremtidige pengestrømme på de enkelte enheder. Der er i Q gennemført værdiforringelsestest på goodwill og kunderelaterede aktiver baseret på pengestrømme fra den kombinerede hollandske virksomhed, hvor afsættet i Solar Nederland medfører et lavt udgangspunkt. Værdiforringelsestesten har medført, at goodwill og kunderelaterede aktiver relateret til Conelgro er nedskrevet med DKK 125 mio. Herudover er goodwill relateret til Belgien nedskrevet med DKK 10 mio. Nedskrivningerne indgår under amortiseringer i resultatopgørelsen. Arbejdskapitalen ultimo for koncernens fortsættende aktiviteter var med 10,8% af omsætningen stort set på niveau med ultimo Solars mål for arbejdskapitalen ultimo var på 11% og en gennemsnitlig arbejdskapital på 13% af omsætningen. For den samlede koncern inklusive Solar Deutschland blev arbejdskapitalen ultimo på 11,5% og den gennemsnitlige arbejdskapital 12,9% af omsætningen. Omsætning Omsætning i DKK mia. Organisk vækst EBITA 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% Pengestrømme fra driftsaktivitet for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 187 mio. mod DKK 310 mio. i Netto rentebærende gæld udgjorde DKK 302 mio. mod DKK 316 mio. i Gearingen udgjorde dermed 1,3 gange EBITDA. Såfremt gearingen beregnes ud fra normaliseret EBITDA udgjorde den 0,9 gange EBITDA. Solar genererede i 2014 positive pengestrømme og nedbragte gælden. Denne udvikling forventes at fortsætte. Desuden vil salget af Solar Deutschland frigøre yderligere kapital % 3% 2% 1% 0% Bestyrelsen vil derfor indstille til generalforsamlingens godkendelse, at der udbetales udbytte for 2014 på DKK 7,00 pr. aktie. EBITA i DKK mia. EBITA-margin Præsentationsvaluta Ved aflæggelse af Årsrapport 2014 har Solar ændret præsentationsvalutaen fra euro til danske kroner. Ændringen sker ud fra et ønske om at reducere kompleksiteten i regnskabsaflæggelsen. Mere end halvdelen af koncernens omsætning sker i lande uden for eurosamarbejdet. Omsætning Solars fortsættende aktiviteter oplevede svag positiv vækst i Q4. Den organiske vækst udgjorde for Q4 2,2% og reguleret for antal arbejdsdage 1,2%. Den organiske vækst udgjorde for ,4%, og omsætningen udgjorde DKK 10,3 mia. * EBITA for 2013 og 2014 er eksklusive Solar Deutschland GmbH. Normaliseret EBITA DKK mio Fortsættende aktiviteter EBITA Effekt ved salg af Aurora Group 3-11 Restruktureringsomkostninger Omkostninger Solar Nedskrivninger til dagsværdi 31 - Normaliseret EBITA Normaliseret EBITA-margin 2,4% 2,7%

11 Ledelsesberetning Solar Årsrapport EBITA EBITA for fortsættende aktiviteter faldt til DKK 117 mio. mod DKK 225 mio. i Bruttoavancen var i 2014 negativt påvirket af forskydninger i det geografiske miks, hvor særligt Solar Danmark oplevede negativ organisk vækst under koncernens gennemsnit. Vi oplevede desuden på flere af vores markeder en negativ effekt af forskydninger i kunde- og produktmiks. Det medførte, at bruttoavancen for koncernen faldt til 21,2% mod 21,8% i Tab på debitorer er blevet reduceret til 0,2% af omsætningen mod 0,4% af omsætningen i EBITA for fortsættende aktiviteter var i 2014 desuden påvirket af omkostninger til restruktureringer på DKK 86 mio., nedskrivninger af ejendomme på DKK 31 mio., omkostninger til Solar 8000 på DKK 13 mio. samt justering af den variable del af salgssummen for Aurora Group på DKK 3 mio. Til sammenligning var EBITA for de fortsættende aktiviteter i 2013 påvirket af omkostninger til restruktureringer på DKK 38 mio. og til Solar 8000 på DKK 27 mio. samt af avance ved salg af Aurora Group på DKK 11 mio. Normaliseret EBITA udgjorde dermed DKK 250 mio. i 2014 mod DKK 279 mio. i Amortiseringer Værdiforringelsestests har i Q4 medført nedskrivning af kunderelaterede aktiver og goodwill relateret til Conelgro på DKK 125 mio. og goodwill relateret til Claessen på DKK 10 mio. Amortiseringer vedrørende fortsættende aktiviteter udgjorde herefter DKK 190 mio. mod DKK 65 mio. i Finansielle poster Finansielle omkostninger, netto, udgjorde DKK 49 mio. mod DKK 54 mio. i Selskabsskat Selskabsskatten for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 58 mio. mod DKK 19 mio. i Det svarer til en effektiv skatteprocent på -47,2% mod 17,3% i Den væsentligste del af ændringen i den effektive skatteprocent kan henføres til ændringen af skatteværdien af ikke-aktiverede underskud i dattervirksomheder. Årets resultat Resultat af fortsættende aktiviteter udgjorde DKK -180 mio. mod DKK 87 mio. i 2013, mens årets resultat inklusive resultat af ophørende aktivitet udgjorde DKK -234 mio. mod DKK 21 mio. i Balance Den samlede balancesum faldt med DKK 387 mio. til DKK mio., hvoraf nedskrivninger på langfristede aktiver udgjorde DKK 166 mio. Udbetaling af udbytte for 2013 reducerede egenkapitalen med DKK 94 mio. Nettoeffekten før skat på finansielle instrumenter, der var indgået til sikring af fremtidige transaktioner, resulterede i et tab på DKK 43 mio. mod en gevinst i 2013 på DKK 43 mio. Valutaforskelle, der er opstået ved omregning af egenkapitalen i dattervirksomheder til danske kroner, påvirkede koncernens egenkapital negativt med DKK 36 mio. mod DKK 64 mio. i I alt blev egenkapitalen reduceret med DKK 406 mio. til DKK mio. Egenkapitalandelen udgjorde 37,9% og er dermed inden for Solars mål for egenkapitalandel på 35-40%. Den investerede kapital var DKK mio. ved årets udgang mod DKK mio. ultimo Investeringer Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde DKK 41 mio. i Pengestrømme Arbejdskapitalen blev reduceret til DKK mio. fra DKK mio. ultimo Af reduktionen på DKK 207 mio. skyldes DKK 195 mio., at arbejdskapitalen i Solar Deutschland blev overført til aktiver/passiver bestemt for salg. I 2014 blev der foretaget lageropbygning på DKK 75 mio. i de fortsættende aktiviteter. Det er et fokusområde fortsat at optimere arbejdskapitalen. Arbejdskapitalen ultimo 2013 var positivt påvirket af, at Solar Danmark i forbindelse med udrulning af Solar 8000 midlertidigt havde forlænget kredit hos nogle af selskabets leverandører. Effekten heraf er anslået til DKK 30 mio. Arbejdskapitalen for fortsættende aktiviteter udgjorde dermed 10,8% af omsætningen mod 10,7% ultimo Opgøres arbejdskapitalen som et gennemsnit af fire kvartaler, udgjorde den 12,4% af omsætningen mod 13,2% i 2013.

12 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Som sourcing- og servicevirksomhed har Solar fokus på kundernes behov. Det betyder blandt andet, at kunderne kan få leveret kabler i metermål. Pengestrømme fra driftsaktivitet for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 187 mio. mod DKK 310 mio. i Målt pr. udestående aktie ultimo året udgjorde pengestrømme fra driftsaktivitet DKK 24 mod DKK 39 i Pengestrømme fra investeringsaktivitet for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK -58 mio. mod DKK -9 mio. i 2013, hvor afhændelsen af Aurora Group påvirkede positivt med DKK 82 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet for fortsættende aktiviteter udgjorde i alt DKK -151 mio. i 2014 mod DKK -291 mio. i Der blev i 2014 udbetalt DKK 94 mio. i udbytte til selskabets aktionærer mod DKK 52 mio. i Derudover indfriede Solar i 2013 langfristede rentebærende forpligtelser for DKK 172 mio. Samlet blev pengestrømme i 2014 påvirket negativt med DKK 59 mio., mens netto rentebærende gæld blev reduceret til DKK 302 mio. Gearingen udgjorde dermed 1,3 gange EBITDA ultimo 2014 og er dermed under Solars mål på 1,5-2,5 gange EBITDA. Solar havde pr. 31. december 2014 uudnyttede kreditfaciliteter på DKK 735 mio. Solar har ingen covenants over for selskabets hovedbankforbindelse. Kapitalstruktur Solar fastholder målsætningen om en finansiel gearing på 1,5-2,5 gange EBITDA og en egenkapitalandel på 35-40%. Bestyrelsen vil til stadighed have fokus på, at vi opretholder en gældsætning, der på den ene side sikrer fleksibilitet i forhold til at kunne agere på forretningsmæssige muligheder og fastholdelse af uafhængighed i forhold til koncernens bankforbindelser, mens vi på den anden side vil undgå, at Solar er overkapitaliseret. Finansielle mål Nøgletal Finansielle mål Egenkapitalandel 35-40% Gearing (NIBD/EBITDA), antal gange 1,5-2,5 Udbytteprocent (af indtjening efter skat) 35-45% Aflønning af direktion og ledende medarbejdere Solars generalforsamling har vedtaget overordnede retningslinjer for incitamentsprogrammer. I overensstemmelse med disse retningslinjer har bestyrelsen etableret et incitamentsprogram for ledende medarbejdere. Udnyttelseskursen fastsættes til gennemsnitskursen på Nasdaq Copenhagen de første 10 børsdage efter offentliggørelse af årsrapport Tildelingen sker den 11. marts 2015, hvor også udnyttelseskursen beregnes. Antallet af optioner kan først opgøres på dette tidspunkt men forventes at udgøre ca stk. inklusiv tildeling til direktionen. Bestyrelsen agter at tildele optioner igen i det kommende år.

13 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Forventninger 2015 Forventninger til markederne Generelt ser vi ikke nogen væsentlig ændring i markederne sammenholdt med Q Der er fortsat usikkerhed om udviklingen, særligt i Norge. Det danske marked forventes også at være udfordrende i Nybyggeri er stadig på et meget lavt niveau, og ophøret af boligjob-ordningen vil påvirke renoveringsaktiviteterne negativt. Vi forventer derfor, at 2015 bliver et vanskeligt år inden for installatørsalget. På områderne uden for byggesektoren forventer vi en svagt positiv udvikling. Det svenske marked for installatørsalg forventes at vokse moderat i På områderne uden for byggesektoren forventer vi tilsvarende en positiv udvikling. Udviklingen i det norske marked er behæftet med usikkerhed udover det sædvanlige som følge af olieprisudviklingen. Særligt investeringerne inden for offshore forventes at falde med en forventet afledt negativ effekt på andre områder. På det norske marked forventer vi derfor negativ vækst inden for både installation og industri. På trods af negativ udvikling på det hollandske marked i H forventer vi en flad markedsudvikling i På installationsmarkedet er billedet blandet, da der fortsat er mange ledige erhvervslejemål, hvilket forventes at have en negativ effekt på installationsmarkedet. Til gengæld er der en stigning i hussalg og byggetilladelser, som kan påvirke positivt. På områder uden for byggesektoren forventer vi en svagt positiv udvikling. Forventninger til Solars forretningsområder Inden for installation forventer vi en svagt negativ udvikling, hvilket primært relateres til markedsudviklingen i henholdsvis Danmark, Norge og Holland. Inden for industri forventer vi en svagt positiv udvikling, hvilket relateres til markedsforholdene på de fleste markeder, bortset fra Norge. Samlet for Solar forventer vi en vækst i 2015 i intervallet fra ca. 0% til ca. 2,5%. Forventninger til den finansielle udvikling For de fortsættende aktiviteter forventer vi i 2015 en omsætning i intervallet DKK 10,0-10,3 mia. og EBITA i intervallet DKK mio. Omsætning og EBITA for de fortsættende aktiviteter er negativt påvirket af faldende valutakurser på NOK og SEK. Effekten udgør ca. DKK 250 mio. på omsætningen og ca. DKK 10 mio. på EBITA sammenholdt med Under forudsætning af at Solar Deutschland bliver overdraget til Sonepar ved udgangen af april 2015, forventes EBITA for Solar Deutschland i årets første fire måneder at udgøre ca. DKK 30 mio. inklusiv avancen på DKK 50 mio. På det polske marked forventer vi positiv vækst, mens vi for de øvrige markeder samlet forventer en markedsvækst omkring nul.

14 Strategi og forretning

15 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Strategi Kursen er sat mod lønsom vækst Strategisk retning Vores mål er at skabe lønsom vækst i Solar. Vi har sat en ny strategisk retning med tre prioriteter i fokus. Vi skal skabe forbedret lønsomhed gennem: Styrkelse af vores position som en nordeuropæisk sourcing- og servicevirksomhed Reduktion af kompleksiteten i forretningen og optimering af driften Øget fokus på kundebehov og kundeadfærd. Udvikling af forretningsmodel For at sikre fremtidig vækst, lønsomhed og konkurrenceevne skal vi ændre vores forretning. Den klassiske forretningsmodel er udfordret. Vi arbejder derfor både på forretningsudvikling og forretningsudvidelse. Vi vil bruge vores eksisterende kompetencer og aktiver til at bevæge os mod nye relaterede forretningsområder og øge eksponering over for forretningsområder med større indhold af viden. Vi vil udnytte ledig kapacitet og kompetencer til at tilbyde flere produkter og ydelser. Vi arbejder derfor på, hvordan vi kan udnytte de aktiver, vi har i Solar, på nye måder. En mulighed er at komplementere vores eksisterende aktiviteter og dermed udvide forretningen og udnytte synergier. Vi vil satse på ekspansion, hvor det giver mening. Effektivisering og digitalisering Vi er i et geografisk markedsområde uden stor vækst, så mange forbedringer skal komme indefra. Vi arbejder konstant på at gøre den eksisterende forretning mere effektiv. Her er digitalisering et vigtigt element. For kunderne ønsker også at være effektive og handler derfor stadig oftere via Solars digitale platform. Og kundernes øgede produktivitet går igen, når det gælder Solars logistikløsninger. Et eksempel er Fastbox-levering i Danmark, der har vist sig at være en ubetinget succes. Differentiering af ydelser Vi har fokus på, at kunderne har forskellige behov og dermed forskellig adfærd. Det betyder også, at de ikke nødvendigvis efterspørger de samme ydelser. Mens én kunde har brug for varen her og nu og derfor er parat til at betale for, at varen er fremme med det samme, kan en anden kunde sagtens vente og ønsker eksempelvis kun varer leveret en gang om ugen. Vi vil over tid kommercialisere vores services og arbejde med prissætning, der er fair for kunden. Vi vil graduere vores priser og gøre det tydeligt, hvad man som kunde betaler for. Vores mål er at skabe lønsom vækst i Solar.

16 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Fokus på forretningen Vi skal udnytte nøglekompetencer Solars forretning bygger på tre søjler Vores eksistensberettigelse er, at vi skal skabe værdi for vores kunder hver eneste dag. Vi har modet til at udfordre vores kunder og vanetænkning i branchen. At udfordre, tror vi, er en bedre strategi end at kopiere. Vi vil derfor gerne drive udviklingen mod bedre lønsomhed for vores kunder gennem et bedre samarbejde med Solar. Vores forretning bygger på tre vigtige søjler: Sourcing, logistik og salg. Det er tre kompetenceområder, som vi har, men hvor vi kan blive endnu bedre. Det er vigtigt også at kunne udnytte de tre nøglekompetencer på nye måder. Sourcing Vores udgangspunkt er kundernes behov. Vi køber ind på vegne af vores kunder og anerkender, at de har forskellige behov. Et tæt og gensidigt fordelagtigt samarbejde med udvalgte leverandører er væsentligt for Solar. Vi har fokus på udvikling og udvidelse af leverandørsamarbejde, men samarbejdet med leverandører skal være tydeligt orienteret mod, hvordan vi bedst kan imødekomme vores kunders forskellige behov. Logistik Vi er kendt for vores logistikløsninger, leveringsevne og høje kvalitet. Alligevel skal vi udfordre konventionerne og se, hvordan vi kan forbedre vores logistiktilbud til kunderne i forhold til deres adfærd, hvordan den adfærd ændrer sig, og hvordan vi positivt kan påvirke adfærden til gensidig fordel. Salg På salgssiden skal vi være opmærksomme på, at salgsarbejdet ændrer sig. Vi skal blive bedre til at forstå forskellen i behov mellem den lille og store kunde og mellem de forskellige brancher, vi arbejder med. Vi skal komponere det tilbud, som den enkelte kunde har brug for, og den pakke, vi tilbyder, skal ikke være den samme for alle. Og så skal vi tilbyde andre ydelser, som hjælper vores kunder. Vi skal hele tiden være fokuseret på, hvordan vi kan imødekomme kundernes materielle og ikkematerielle behov.

17 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Sjælen sidder i medarbejderne ikke i murstenene. Digital handel Ændring i kundeadfærd og stigning i digital handel betyder også ændringer i salgsarbejdet. Når kunderne i stigende grad betjener sig selv via computer, mobil eller tablet, kan vi i stedet lægge vægten på opsøgende salgsarbejde. Digital handel er et vigtigt fokusområde i Solar, og vores onlineomsætning stiger år for år. E-business-andelen af koncernens omsætning er nu steget til 44,1% mod 43,1% i Med en onlineomsætning på over DKK 4,4 mia. er Solar således en af de største e-business-virksomheder i Nordeuropa. En højere grad af digital handel er en god forretning for både vores kunder og for Solar vi bliver mere effektive sammen. Behovet for mange lokale butikker falder derfor på samme måde, som er set i andre brancher (detailhandlen, finanssektoren mv.). Den udvikling vil Solar fortsat drive. Synergi og samarbejde Vi skal blive endnu bedre til at arbejde på tværs af funktioner og landegrænser. De gode eksempler skal deles og bruges. Vi ønsker på alle måder at bruge vores eksisterende kompetencer og aktiver til at skabe mersalg og krydssalg. Flytning af koncernhovedsæde Det er også i den kontekst, man skal se vores flytning af koncernhovedsædet fra Kolding til Vejen. I Vejen er koncernens største logistik- og videncenter placeret, og det er her den danske forretning i forvejen holder til. Og vi oplever en klar synergi og større dynamik ved, at koncernfunktionerne er kommet tættere på forretningen. Det appellerer til samarbejde i hverdagen og øger forretningsforståelsen. Vi kan alle sammen lære af hinanden og udnytte kompetencer på tværs af lande, selskaber og funktioner. Desuden sparer vi driftsomkostninger. Selvfølgelig har det været en stor beslutning at flytte fra Kolding, hvor Solar har en lang historie. Men det er vigtigt, at vi er der, hvor vi skaber mest værdi for kunder og aktionærer. Og sjælen sidder i medarbejderne ikke i murstenene.

18 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Segmenter Udvikling installation og industri Segmentrapportering Vi har ændret vores rapportering fra at være opdelt efter markeder til at være opdelt efter følgende tre forretningssegmenter: Installation, industri og øvrige. Kundetyperne er forskellige og skal ikke nødvendigvis behandles ens. Derfor har vi også indrettet vores rapportering herefter. Forretningssegmenterne er således baseret på kundernes tilhørsforhold. Installation omfatter installation af el og vvs. Industri omfatter industri, marine og offshore samt forsyning og infrastruktur. Øvrige indeholder mindre områder, herunder retail og internetvirksomheder. Segmenterne installation og industri har forskellige leveringskrav og forskellig dynamik. Installation er meget afhængig af byggeaktiviteten, mens industri i højere grad er præget af økonomisk vækst, eksport samt udviklingen inden for olie og energi. Inden for det enkelte segment ligner kunder på tværs af lande hinanden mere, end en installationskunde og en industrikunde gør. Salgsmæssigt bliver det også mere og mere opdelt, da de to områder kræver forskellige typer af medarbejdere for at tilgodese forskellige typer af kunder. Mens installationskunder typisk er lokale kunder, er industrikunder ofte internationale kunder. Udvikling på installationsområdet Installationsområdet har lidt og lider stadig under den lave byggeaktivitet. Vi har oplevet en flad udvikling og har ingen indikation af, at det er ved at vende. Både det danske og det hollandske marked er stadig ramt, mens Sverige og Polen oplever positiv vækst. Det norske marked er mere usikkert, da hele den norske økonomi er påvirket af faldet i olie- og gaspriser. Generelt ser vi et stort potentiale i energioptimering af de tekniske installationer i den eksisterende bygningsmasse. Der er både økonomisk og miljømæssigt et klart incitament til at fokusere på energibesparelser. Derfor arbejder vi aktivt på, at det bliver en politisk prioritet. Udvikling på industriområdet Vi oplever en stabil udvikling på industriområdet. De områder, der er direkte relateret til offshore, er der dog usikkerhed omkring. Vi ser fortsat gode muligheder inden for industri, hvor vores fælles systemplatform giver os gode muligheder for at arbejde med kunder på tværs af landegrænser. Segmentoplysninger For en oversigt over fordelingen mellem de tre forretningssegmenter henviser vi til note 3 Segmentoplysninger på side 51 i regnskabet. Her ved overgangen til forretningssegmentering giver noten også et overblik over blandt andet omsætning, EBITA og organisk vækst for de enkelte selskaber. Segmenterne installation og industri har forskellige leveringskrav og forskellig dynamik.

19 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Koncernstruktur Solar A/S Reg.-nr Aktiekapital DKK Solar Danmark A/S, Danmark Reg.-nr Solar Polska Sp. z o.o., Polen Reg.-nr Aktiekapital PLN Solar Sverige AB, Sverige Reg.-nr Aktiekapital SEK Claessen ELGB NV, Belgien Reg.-nr Aktiekapital Solar Norge AS, Norge Reg.-nr Aktiekapital NOK GFI GmbH, Østrig Reg.-nr. FN 44849f Aktiekapital Solar Nederland B.V., Holland Reg.-nr Aktiekapital P/F Solar Føroyar, Færøerne Reg.-nr. P/F 104 Aktiekapital DKK Conelgro B.V., Holland Reg.-nr Aktiekapital Solar Deutschland GmbH, Tyskland Reg.-nr. HRB 516 NM Aktiekapital Alle koncernens selskaber er 100% ejet. Enkelte selskaber uden aktivitet er ikke taget med i oversigten.

20 Ansvar og ledelse

21 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Risikoforhold Solar identificerer og håndterer risici Koncernens risikostyring tager udgangspunkt i bestyrelsens forretningsorden, der forankrer ansvaret for risikostyringen hos direktionen. Det er direktionen, der har ansvaret for, at der foreligger de nødvendige politikker og procedurer for risikostyringen, at der er etableret effektive risikostyringssystemer for de relevante områder, og at der pågår en løbende forbedring af disse. Rapportering af risikostyringen sker en gang årligt til revisionsudvalget, og derudover foretager koncernledelsen løbende opfølgning med datterselskaberne. Nedenfor er nævnt de risici, som har den største potentielle påvirkning på Solars forretning. Risiciene er ikke nævnt i prioriteret rækkefølge. Risikostyring Solars beredskab til risikostyring består af politikker og procedurer, der er godkendt af bestyrelsen. Det overordnede formål er at styre de væsentligste forretningsrisici samt risikosammenhænge på tværs af organisationen eller værdikæden. Risikostyringen tager sit udgangspunkt i Enterprise Risk Management (ERM) og er etableret for at gøre Solar i stand til at kunne drive en robust forretning, som kan reagere hurtigt og fleksibelt, når forudsætningerne ændrer sig. I 2014 har vi sat gang i en proces for at løfte området yderligere med henblik på at etablere egentlige Risk Management Boards i de respektive datterselskaber på vores hovedmarkeder samt i Polen. Vi analyserer på, hvilke risici der er specifikke for det enkelte datterselskab, og hvilke risici der gør sig gældende på tværs. Forankring Risikostyringen er i overensstemmelse med gode ledelsesprincipper (Corporate Governance). Risici Det primære geografiske markedsområde for vores aktiviteter er Nordeuropa, der historisk er kendetegnet ved økonomisk og politisk stabilitet. Resultat og egenkapital kan påvirkes af en række kommercielle og finansielle risici, der har indflydelse på Solars aktiviteter. Solar har udarbejdet politikker på væsentlige områder. Politikkerne er gennemgået af Internal Audit og godkendt af bestyrelsen. De efterfølgende afsnit beskriver kendte risikofaktorer, som vurderes at kunne påvirke resultat og balance.

22 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Kommercielle risici Solar opererer på B2B-markedet og beskæftiger sig med sourcing, salg og logistik primært inden for el-, vvs- og ventilationsteknologi til installation og industri. Koncernen har mange års erfaring med at vurdere og håndtere forretningsområdets risici. De underliggende datterselskaber driver aktiviteter, som er tæt forbundet med forretningsområdets gennemgående aktiviteter. Det giver mulighed for etablering af ensartede systemer og procedurer. Konjunkturfølsomhed Som international virksomhed er Solar dels påvirket af globale konjunkturer og dels af lokale konjunkturforhold på de markeder, hvor vi er repræsenteret. Kunder Sammensætningen af kundeporteføljen gør, at Solar er robust over for bortfald af enkelte kunder. Omsætningen med den største kunde udgør under 3% af koncernens samlede omsætning. Leverandører En betydelig del af Solars leverandører er komplementære. Derfor er vi kun i begrænset omfang afhængige af de enkelte leverandører. IT Solar anvender IT i betydeligt omfang og er derfor eksponeret over for driftsforstyrrelser. Driftsforstyrrelser vil kunne resultere i driftstab samt imagemæssige og finansielle tab. Størstedelen af al IT-hardware er samlet i koncernens to centrale IT-datacentre. For at sikre IT-driftsafviklingen er alle forretningskritiske applikationer implementeret på tværs af datacentrene, hvilket indebærer, at driften vil kunne fortsætte, selv om et af datacentrene er ude af drift. Forsikring Via forsikringsprogrammer søger Solar at minimere uforudsigelige hændelsers eventuelle påvirkning af koncernens finansielle resultat. Vi har tegnet de forsikringer, der anses for at være relevante og sædvanlige i branchen og for koncerner af Solars størrelse. Der sker løbende en vurdering af de forsikringsmæssige forhold blandt andet inden for områderne bygning, løsøre, driftstab, transport samt erhvervs- og produktansvar for at sikre, at de tegnede forsikringer er i overensstemmelse med Solars forsikringspolitik. Virksomhedsovertagelser Akkvisitioner er en del af Solars strategi. Fokus er på mulige opkøb, der understøtter strategien om lønsom vækst. Vi har udviklet standardiserede løsninger til due diligence og efterfølgende integration i koncernen. Omdømme Et godt omdømme er med til at skabe loyalitet over for virksomheden fra både medarbejdere, kunder, leverandører, investorer og andre interessenter. Derfor er et godt omdømme af stor strategisk betydning for Solar. Koncernen arbejder målrettet med sit omdømme gennem troværdig kommunikation. Medarbejderforhold Solar er afhængig af at kunne tiltrække og fastholde kvalificerede og engagerede medarbejdere. Koncernen arbejder løbende med rekruttering og fastholdelse af medarbejdere. Finansielle risici Resultat og egenkapital påvirkes af en række finansielle risici. Alle finansielle transaktioner er baseret på kommercielle aktiviteter, og der foretages ikke spekulative transaktioner. Finansielle instrumenter bliver udelukkende anvendt til afdækning af finansielle risici. Valutarisiko I lighed med andre internationale virksomheder er Solar udsat for valutarisici i form af omregningsrisiko, idet en betydelig del af omsætningen stammer fra selskaber uden for eurosamarbejdet. De anvendte valutaer er euro, danske kroner, svenske kroner, norske kroner samt i mindre omfang polske zloty. Fordeling af omsætning på valuta EUR 30% 35% DKK 26% 24% NOK 19% 18% SEK 22% 21% PLN 3% 2% Den valgte selvrisiko anses ikke for at overstige det sædvanlige i branchen eller for koncerner af Solars størrelse. Det kan dog ikke garanteres, at alle risici er vurderet korrekt, samt at der er tilstrækkelig forsikringsdækning for alle potentielle risici, som Solar-koncernen kan blive udsat for.

23 Ledelsesberetning Solar Årsrapport De enkelte datterselskaber påvirkes ikke væsentligt af udsving i valutakursen, da både omsætning og omkostninger i datterselskaberne hovedsageligt er i samme valuta. Solar har en række investeringer i udenlandske datterselskaber, hvor omregningen af egenkapitalen i disse selskaber til danske kroner afhænger af valutakursen. Investeringer i datterselskaber afdækkes ikke, da disse investeringer anses for langsigtede, og det vurderes, at afdækning ikke på langt sigt vil skabe nogen værdi. Fordeling af nettoaktiver på valuta Nettoaktiver fra Solar Deutschland er inkluderet i fordelingen EUR 41% 43% DKK 24% 25% NOK 16% 15% SEK 15% 14% PLN 4% 3% Ledelsen har vurderet, at effekten af ændringer på 10% i valutakurser pr. 31. december over for DKK kan specificeres således: Effekt på indregning af datterselskab af eventuel valutakursændring på 10% Årets resultat Egenkapital DKK mio NOK SEK PLN Renterisiko Der foretages løbende overvågning og tilpasning af rentebærende forpligtelser. Lån er udelukkende optaget i valutaer i de lande, hvor Solar har aktiviteter. Af de samlede rentebærende forpligtelser tilstræbes, at maksimalt halvdelen er baseret på en variabel forrentning fastsat efter aktuelle pengemarkedssatser. De øvrige rentebærende forpligtelser er fastforrentede. Solar-koncernen har ikke nogen langfristede rentebærende aktiver af betydning. Solars hovedbankforbindelser har ikke stillet covenantkrav til Solar i forbindelse med rentebærende forpligtelser. Konsekvensen af Solars politik er en vis renterisiko, hvilket indebærer, at en renteændring vil påvirke resultatet. Likviditetsrisiko Solar har et mål om væsentlig egenfinansiering for at mindske afhængighed af långivere og dermed opnå større handlefrihed. Hovedparten af finansieringen styres centralt ud fra de enkelte datterselskabers drifts- og investeringsmæssige likviditetsbehov. Det sikres, at der altid er en tilstrækkelig og fleksibel likviditetsreserve og spredning af forfaldstidspunkter på såvel langfristede som kortfristede kreditfaciliteter. Kreditrisiko Solar udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi. Der vurderes ikke at være kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Solar A/S anvender Nordea Bank Danmark A/S som hovedbankforbindelse. Tilgodehavender fra salg er pga. spredningen i kunderne fordelt således, at risikoen ikke vurderes at være usædvanlig. Kreditgivning til kunder anses for at være et naturligt og væsentligt element i virksomheden. Solar foretager konstant en effektiv styring af kreditgivningen. Solar Sverige AB og Solar Polska Sp. z o.o. foretager generelt en forsikringsmæssig afdækning mod tab i det omfang, det er muligt. Tab på kreditgivning anses for at være en naturlig forretningsmæssig risiko. Tab på kunder vil derfor forekomme. Kontrol Intern kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelse De interne kontrolsystemer er udformet i forhold til at aflægge regnskab i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU og andre yderligere oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Systemet medvirker til, at regnskabet giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation. Kontrolsystemerne er desuden etableret for at sikre, at selskaberne vælger og anvender en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøver regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

24 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Systemerne giver alene rimelig sikkerhed og ikke absolut sikkerhed for, at væsentlige fejl og uregelmæssigheder i processen for regnskabsaflæggelse bliver opdaget og korrigeret. De interne kontrolsystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen kan beskrives inden for følgende rammer: Kontrolmiljø Der foreligger forretningsordener for bestyrelse og direktion, ligesom bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg i overensstemmelse med EU-lovgivningen. Revisionsudvalget har afholdt seks møder i Der planlægges ligeledes afholdt seks møder i Revisionsudvalgets væsentligste opgaver er: At føre tilsyn med de finansielle oplysninger i årsrapporten og delårsrapporter samt vurdere de samlede oplysninger, der offentliggøres At gennemgå og vurdere Solars interne kontroller og risikostyring At anbefale bestyrelsen, hvem der skal fungere som ekstern revisor. Ansvar og beføjelser på væsentlige områder er defineret i politikker, som er godkendt af bestyrelsen og/eller direktionen. Politikkerne omfatter kommunikationspolitik, likviditets- og finanspolitik, bedrageripolitik, risikopolitik, skattepolitik m.fl. Solars Internal Audit fører tilsyn med, at disse politikker efterleves. Internal Audit er en uafhængig afdeling, der har til formål at gennemgå finansiel information i delårs- og årsrapporter samt at foretage operationel revision af forretningsgange og interne kontroller. Internal Audit rapporterer direkte til bestyrelsen og revisionsudvalget om resultatet af disse gennemgange, herunder eventuelle anbefalinger til at forbedre den interne kontrol. Bogføringsregler og -procedurer fremgår af en regnskabsmanual, der er tilgængelig for alle økonomimedarbejdere. Internal Audit fører tilsyn med, at disse regler og procedurer overholdes. Direktionen er repræsenteret i alle datterselskabernes bestyrelser, hvilket er med til at styrke kontrolmiljøet gennem hele selskabsstrukturen. Solar har en whistleblower-ordning, der er tilgængelig for medarbejdere, kunder, leverandører og andre. Der er tale om et informationssystem, som giver medarbejdere og andre mulighed for fortrolig rapportering af brud på Solars forretningsetiske kodeks eller mistanke herom. I overensstemmelse med Solars tilmelding til FN s Global Compactprogram har vi implementeret et forretningsetisk kodeks, Code of Conduct, som alle medarbejdere skal efterleve. Kontrolaktiviteter Målet med kontrolaktiviteter er at forhindre, opdage og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder. Aktiviteterne er integreret i Solars regnskabs- og rapporteringsprocedurer. Disse aktiviteter omfatter blandt andet procedurer for attestation, autorisation, godkendelse, afstemning, analyse af resultater, adskillelse af uforenelige funktioner, kontroller vedrørende IT-applikationer og de generelle IT-kontroller. Information og rapportering Solars IT-politik samt indbyggede IT-kontroller og generelle kontroller er med til at sikre, at regnskabsaflæggelsen giver et retvisende billede. Regnskabsmanualer og rapporteringsinstrukser, herunder procedurer for estimat og månedsafslutning, bliver løbende opdateret og implementeret i koncernen. Disse er tilgængelige for relevante personer. Det samme er andre politikker med relevans for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæggelsen.

25 Ledelsesberetning Solar Årsrapport Samfundsansvar Vi viser hensyn til mennesker og miljø Global Compact Solar er tilmeldt FN s Global Compact-program, der indeholder ti principper, som omfatter menneskerettigheder, arbejdsmiljø/arbejdskraft, miljø og antikorruption. Med sin deltagelse forpligter Solar sig til at rapportere om de aktiviteter, som vi gennemfører inden for Global Compact-programmet. Koncernen rapporterer om CO 2 -forbrug og efterlevelsen af etiske standarder. Særskilt rapport om samfundsansvar Vi har som tidligere år udarbejdet en særskilt rapport om vores initiativer i relation til samfundsansvar. Rapporten er indrapporteret til FN s Global Compact og findes her: Den er også tilgængelig på vores egen hjemmeside via dette link Carbon Disclosure Project CO 2 Solar har bygget et rapporteringssystem op vedrørende CO 2 -forbrug. Systemet er rullet ud i de fleste af koncernens datterselskaber. Der bliver målt på CO 2 -udledning genereret ved direkte afbrænding af fossile brændstoffer. Det vil sige brændstofforbrug relateret til eksempelvis firmabiler og trucks. Der bliver også målt på CO 2 -udledning via købt elektricitet samt CO 2 -udledning i forbindelse med distribution af varer. Alle målinger bliver rapporteret til Carbon Disclosure Project.