SOFTS & HARDS Råvarer Jyske Markets

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets"

Transkript

1 Råvarer Jyske Markets Softs & Hards december 21 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn Pedersen Peter Peschardt Råvareteam, analyse: Jacob Vinding Jensen Charlotte Rahlf Læs flere råvareanalyser på Finansnyt 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer 2 Måneden der gik Få et hurtigt overblik over den seneste måneds begivenheder 3-8 Analyser og forventninger I analyserne kommenteres og illustreres udbud- og efterspørgselssituationen. Forventningerne til de kommende kvartaler findes også her. 3 Olie Som ventet ligger olien pres på handelsintervallets opside og har to gange indenfor den seneste måned formået at bryde $85. På opsiden begrænses olien dog fortsat af store råolielagre i USA samt frygten for at Kina vil hæve renten. På kort sigt forventer vi relativt stabile priser på nuværende niveau ($85-89).På længere sigt er der yderligere opside. 5 Kobber Kobber har svinget i niveauet $8.1-$8.9 den seneste måned og satte rekord med $8858 tonnet 9. november. Vi venter at kobber holder rekordniveauet året ud og forventer yderligere stigninger i Aluminium Efter at være blevet handlet nær $25 tonnet i starten af november faldt aluminium tilbage medio november. Det lette metal holdes dog oppe af, at marginalomkostningerne ligger omkring $ $1.9 tonnet. Afsmittende effekter fra kobbermarkedet og solid vækst i EM gør, at vi vurderer, at aluminiumspriserne vil stige svagt i 211. GOD LÆSELYST Fraskrivelse af ansvar: Se venligst den sidste side.

2 Råvarer Jyske Markets Priser Prisdata BASE METALS LME (USD/t) Change (M/M) Change (Y/Y) Aluminium 3M Cash M M M Copper 3M Cash M M M Nickel 3M Cash M M M NA NA NA NA NA ENERGY Crude Oil (USD/b) Change (M/M) Change (Y/Y) NYMEX WTI 1M 88, 4,1 83,9 11,54 76,46 6M 89,26 3,3 86,23 6,97 82,29 12M 89,89 2,14 87,75 4,33 85,56 24M 89,88,98 88,9,97 88,91 ICE Brent 1M 9,69 5,28 85,41 12,33 78,36 6M 9,73 3,99 86,74 8,39 82,34 12M 91, 2,78 88,22 5,16 85,84 24M 91,3 1,29 89,74 1,44 89,59 PRECIOUS METALS COMEX (USD/oz) Change (M/M) Change (Y/Y) Gold Spot 1.385,18 27, ,45 177, ,6 6M 1.389,3 3, ,9 161, , 12M 1.398,4 32, ,8 174, ,7 PLASTICS LME (USD/t) Change (M/M) Change (Y/Y) PP 1M 1.32, 15, 1.17, 3, 1.2, LLDPE 1M 1.26, 13, 1.13, 18, 1.8, Spread (PP-LLDPE) 6, 2, 4, 12, -6, 1

3 Råvarer Jyske Markets Måneden der gik USA Det amerikanske BNP for 3. Kvartal blev oprevideret som ventet til 2,5%. Privatforbrugets vækst er solid, hvilket kan betyde at opsvinget bliver selvbærende. Ordreindgangen af varige forbrugsgoder i oktober skuffede ved at falde 3,3%, hvor der var ventet en stigning på,1%. Afmatningen var bredt fordelt på 7 af 8 sektorer, hvilket er bekymrende. Industriproduktionen var uændret for oktober, hvor der var ventet en mindre stigning. Kapacitetsudnyttelsen er stadig lav. På boligfronten skuffede tallene generelt. Således blev samlet boligsalg, salget af nye boliger og boligbyggeriet lavere end ventet. Beskæftigelsestallene overraskede til gengæld markedet, hvor der var en stigning på 151. personer mod ventet 6.. Trods fortsat arbejdsløshed på 9,6%, så var stigende lønninger og arbejdstid godt nyt for markedet. Konjunkturindikatoren for fremstillingsindustrien, ISM, faldt marginalt til 56,5 og signalerer fortsat fremgang i industrien. I starten af november annoncerede den amerikanske centralbank, at de vil købe statsobligationer for $ 6 mia. Opkøbene forventes, at sætte gang i den amerikanske økonomi samt at svække dollaren for at sætte gang i eksporten. Kina Kina havde en vækst på 9,6% å/å i 3. kvartal. Detailsalget og industriproduktionen så stigninger på hhv. 18,6% å/å og 13,1% å/å i oktober. Konjunkturindikatoren for fremstillingsindustrien i Kina, PMI (HSBC), steg marginalt til 55,4. Dette signalerer fortsat fremgang i industrien. Kina hævede bankernes reservekrav to gange i løbet af november måned i et forsøg på at afkøle inflationen. Ligeledes har de kinesiske børser øget marginkravene på råvarer. Energi Prisen på råolie er steget med ca. 6 % i løbet af november måned. Den kinesiske råolieimport faldt med knap 3% m/m i oktober sammenlignet med september. Dette er 15% å/å lavere end importen i oktober måned sidste år. Den seneste måned (3/12: indeks =1) Crude oil, NYMEX Copper, LME Aluminium, LME 3-Nov 8-Nov 13-Nov 18-Nov 23-Nov 28-Nov 3-Dec Produktionen fra OPEC-landene i oktober er oppe med 1,21% ift. november sidste år. Olielagrene faldt med 2% i november måned, men er stadig 1% højere ift. samme tidspunkt sidste år. De seneste månedlige oliemarkedsrapporter (fra OPEC, Det Internationale Energiagentur og Det Amerikanske Energiministerium) viser større opjusteringer af efterspørgselsforventningerne i både 21 og 211. Forventningerne til 21 og 211 er dermed stadige solide. Metaller Over november måned er kobber steget med 5%, mens aluminium praktisk taget er uændret. Over det seneste år er kobber og aluminium steget med hhv. 22% og 9%. Den kinesiske import af raffineret aluminium steg med 1% m/m i oktober. Kinas import af raffineret kobber faldt i samme periode med 3% m/m, men ligger fortsat på et solidt niveau også sammenlignet med 29. Lagrene for aluminium er stort set uændret henover måneden, men lagre udtaget til levering er steget med 1% m/m i oktober måned. Ligeledes er lagrene for kobber er faldet ca. 3% i løbet af oktober og fortsætter dermed den aftagende tendens siden marts. Lagre udtaget til levering er over november måned steget med 15% m/m. Dollaren Dollaren er styrket overfor Euro en den seneste måneds tid. Det er gældsproblemerne i Irland, der i den seneste måned har været med til at presse Euro en samt frygten for at blandt andet Spanien kan få brug for en hjælpepakke. 2

4 Råvarer Jyske Markets Olie Som ventet ligger olien pres på handelsintervallets opside og har to gange indenfor den seneste måned formået at bryde $85. Det understøtter, at OPEC fortsat markerer at $8 - $9 er et fint prisniveau, samt at de amerikanske benzinlagre er nede i normalt 5-års niveau. Fortsat gode konjunkturindikatorer fra USA og Kina og meget koldt vejr i Europa har på det seneste løftet olien. På opsiden begrænses olien dog fortsat af store råolielagre i USA samt frygten for at Kina vil hæve renten. På kort sigt forventer vi relativt stabile priser på nuværende niveau ($85-89).På længere sigt er der yderligere opside. JB prognose for WTI råolie Periode Forventning Future 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forvent viser gennemsnitlig pris WTI råolieprisen inkl. JB prognose og forwardkurve $/ brl. May-5 Oct-6 Feb-8 Jul-9 Nov-1 Apr-12 Forward Curve Crude Oil, WTI JB Forecast Fundamental vurdering - efterspørgsel På kort sigt kan væksten i efterspørgslen efter olie i Kina falde, da den kinesiske regering ønsker lavere og mere holdbar økonomisk vækst. Dette støtter til gengæld olie på lang sigt. Til trods for pæn økonomisk vækst kæmper USA fortsat med at få et selvbærende opsving, hvilket til dels skyldes svagt bolig- og jobmarked. Europa kæmper fortsat med gældsproblemer, men trækkes dog op af Tysk økonomisk vækst. Fundamental vurdering - udbud OPEC stabiliserer produktionen efter den markante stigning i 29. Der er fortsat mulighed for at øge produktionen. Over det seneste år har ikke-opec lande øget deres produktion med ca. 2,5%. Benzinlagrene i USA er fortsat meget høje (se figuren på næste side). Source: Jyske Bank & Bloomberg Investeringscase og kurstriggere På kort sigt presses olien af fortsat høje amerikanske lagre og svage opsving i Europa og USA. Til gengæld holdes olien oppe af OPEC, der ser $8 - $9 tønden, som en tilfredsstillende pris. Dollaren forventes på kort sigt at styrke sig, hvilket ligeledes lægger pres på olien. På længere sigt forventer vi en højere pris grundet i at producenter får arbejdet lagrene ned samt at væksten får bedre fat i Europa og USA. Risikofaktorer Gældsproblemer i Europa styrker dollaren mere end forventet og olieprisen falder deraf. Kinesiske renteforhøjelser forventes i 1. halvår af 211. Det kan ikke udelukkes givne de højere inflationstal, at renten stiger før, hvilket også lægger et pres på olieprisen. Større og mere konsistente lagerreduktioner i USA kan bidrage til, at olieprisen stiger. 3

5 Råvarer Jyske Markets WTI Råolie & aktier 1,6 $/brl ,5 8 1, , ,2 3 1,1 EUR/USD (LHS) Crude Oil, WTI 1st pos. (RHS) 2 1 1, Jan-9 Jul-9 Feb-1 Aug-1 Mar-11 WTI Råolie & EUR/USD 1,6 $/brl ,5 8 1, , ,2 3 1,1 EUR/USD (LHS) Crude Oil, WTI 1st pos. (RHS) 2 1 1, Jan-9 Jul-9 Feb-1 Aug-1 Mar-11 Forwardpriser, WTI Råolie Efterspørgselsforventninger for $/brl. 89 Million brl./day Current prices 1 month ago 3 months ago 6 months ago One year ago 1M 12M 24M 36M 48M Benzinlagre, USA OPEC International Energy Agency US Department of Energy Jan-9 May-9 Oct-9 Mar-1 Aug-1 Jan-11 Source: Jyske Bank and IEA, DOE & OPEC OPECs produktion og oliepriser Million brl. 5-year range 5-year average Week # Million. brl./day OPEC-11 Production (LHS) WTI Crude Oil, 1st pos. (RHS) $/brl. Jan-5 Apr-6 Jul-7 Oct-8 Jan

6 Råvarer Jyske Markets Kobber Kobber har svinget i niveauet $8.1-$8.9 den seneste måned og satte rekord med $8858 tonnet 9. november. Prisen er de seneste dage steget kraftigt på baggrund af bedre end ventet konjunkturindikatorer fra Tyskland, USA og Kina. Lagrene er ligeledes fortsat faldende. Fundamentalsituationen er stærk, men vi er opmærksom på, at markederne ser ud til at have indpriset fortsat stærk kinesisk vækst, hvorfor kobberprisen kan være sårbar overfor lavere kinesisk vækst, eksempelvis som følge af en rentestigning. Vi venter at kobber holder rekordniveauet året ud og forventer yderligere stigninger i 211. JB prognose for kobber Periode Forventning Future 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forventning viser gennemsnitlig pris LME Kobber inkl. JB prognose og forwardkurve 1 8 $/ brl Sep-5 Jan-7 Jun-8 Oct-9 Feb-11 Forward Curve Copper JB Forecast Source: Jyske Bank & Bloomberg Fundamental vurdering - efterspørgsel Skuffende bolig- og jobtal fra USA gør fortsat at efterspørgselsvæksten fortsat skal komme fra Kina. Til trods for gældsproblemer trækkes Europa op af Tysk økonomi, som fortsat er i god vækst. Den kinesiske vækst er stærk, hvilket fortsat ses af tal for industriproduktionen samt detailsalg. Regeringen ønsker lavere og holdbar vækst, hvilket på kort sigt kan presse kobber. Investeringscase og kurstriggere Nye EFT-produkter øger den fysiske efterspørgsel. På længere sigt forventes stødt stigende pris, som følgende af tiltagende økonomisk vækst, samt fortsat neddrivning af lagre. Kobbermarkedet er yderst sensitivitet overfor den kinesisk lagercyklus forventet lageropbygning i 211. Fundamental vurdering udbud LME-lagrene har udvist en stabil faldende tendens siden marts (dog fortsat markant over bunden fra 29). Kobber er stadig det grundmetal, hvor det er sværest at øge produktionen det er dyrt at udvide minekapacitet, og minesektoren fortsat præget af strejker. Produktionen af kobber ændres kun lidt med ændringer i kobberprisen. Risikofaktorer For høje inflationstal fra Kina øger sandsynligheden for at en renteforhøjelse kan blive realitet, før vi forventer det i første halvår af 211. Gældsproblemerne i Europa fortsætter med PIIGSlandene og fører til større end forventet styrkelse af dollaren. Kina får en hård økonomisk opbremsning. Boligsektoren i Kina stagnere. 5

7 Råvarer Jyske Markets Udvikling i officielle lagre 1. ' t LME Shanghai COMEX Feb-5 Jun-6 Oct-7 Feb-9 Jun-1 Kina: Import af raffineret kobber 4. t $/t Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Chinese refined copper import (LHS) LME Copper 3M (RHS) Lagre og reserverede leveringer 6 ' t % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1 LME inventory Cancelled warrants as a % of total stocks Open interest 32 ' t $/t Feb-9 Aug-9 Feb-1 Aug-1 Open Interest Copper Price Forward priskurve 9. $/t Current prices 1 month ago 3 months ago 6 months ago 5.5 spot 3M 15M 27M 63M PMI 6

8 Råvarer Jyske Markets Aluminium Efter at være blevet handlet nær $25 tonnet i starten af november faldt aluminium tilbage medio november. Dette skyldes til dels at Kina solgte ud af sine aluminiumsreserve i et forsøg på at holde inflationen nede. Lagrene er fortsat høje og importen til Kina moderat, hvorfor aluminium har svært ved at foretage større brud opad. Det lette metal holdes dog oppe af, at marginalomkostningerne ligger omkring $ $1.9 tonnet. Afsmittende effekter fra kobbermarkedet og solid vækst i EM gør, at vi vurderer, at aluminiumspriserne vil stige svagt i 211. JB prognose for aluminium Periode Forventning Future 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forventning viser gennemsnitlig pris LME Aluminium inkl. JB prognose og forwardkurve 4. $/ t Sep-5 Jan-7 Jun-8 Oct-9 Feb-11 Forward Curve Aluminium JB Forecast Source: Jyske Bank & Bloomberg Fundamental vurdering - efterspørgsel Kinas ønske om lavere, men mere holdbarvækst presser aluminium på kort sigt, men støtter prisen på langt sigt. Gældsproblemer i Europa og dårlige job- og boligtal fra USA forhindrer fortsat den globale aluminiumsefterspørgsel i at stige markant. Lagerbestillingerne (cancelled warrants) er faldet kraftigt et tegn på afmatning i den fysisk efterspørgsel. Fundamental vurdering udbud LME-lagre ligger fortsat på rekordhøje niveauer, men en meget stor del af den fysiske aluminium(op mod ¾) er bundet op på finansieringskontrakter, der er/har været fordelagtige pga. stigende prisstruktur (contango), lave renter og lave lageromkostninger Prisen er tæt på marginalomkostningerne (ca.$19 per ton) særligt i Kina, det kan lægge bund under prisen. Det samme er tilfældet mht. restriktioner på energitung industri. Investeringscase og kurstriggere På kort sigt forventer vi en stærkere dollar, hvilket kan presse aluminium. Ligeledes presses aluminium på kort sigt af lavere kinesisk vækst og høje lagre. På lang sigt forventes der kun marginale prisstigninger i forventning om bedre nøgletal i Europa og USA. Risikofaktorer Kina får en hård opbremsning i økonomien eller lader renten stige, før ventet i første halvår 211. Gældsproblemerne i Europa spreder sig til andre PIIGS-lande og dollaren styrkes mere end forventet. Finansieringsaftaler bliver mindre attraktive hurtigere, end vi venter, fx pga. renteforhøjelser i USA der kommer tidligere, end vi venter. 7

9 Råvarer Jyske Markets Forward priskurve $/t Current prices 1 month ago 3 months ago One year ago spot 3M 15M 27M 63M Kina: Import af raffineret aluminium ' t $/t Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Chinese Refined Aluminium Import LME Aluminium Lagre og reserverede leveringer Open interest 8 $/t ' t Mar-9 Oct-9 May-1 Open interest Aluminium price Officielle lagre 5 ' t Oct-3 Oct-5 Oct-7 Oct-9 LME COMEX Shanghai PMI ' t 8% 6% 4% 2% % Mar-9 Oct-9 May-1 LME Aluminium Stocks Cancelled warrants as a % of total stocks 8

10 Råvarer Jyske Markets Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analytikere i Jyske Bank er omfattet af Børsmæglerforeningens anbefalinger til imødegåelse af interessekonflikter i investment banker. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Denne analyse er en investeringsanalyse Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter: Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, hvor de udarbejder analyser. Dette gælder dog ikke belåning. Jyske Bank kan tillige have positioner og/eller et forretningsmæssigt forhold til de papirer, der analyseres. Analytikerne modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Datoen for analysens første offentliggørelse Se forsiden. Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens offentliggørelse, med mindre andet er anført. Finansielle modeller Jyske Bank anvender en eller flere modeller der er baseret på traditionelle økonometriske metoder samt finansielle metoder. Datagrundlaget er udelukkende offentligt tilgængelige data. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anbefalinger De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger, da afkast efter omkostninger, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. 9

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets Råvarer 7.6.211 Jyske Markets Softs & Hards juni 211 INDHOLD 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel:

Læs mere

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets

SOFTS & HARDS Råvarer 05.09.2011 Jyske Markets Råvarer 5.9.211 Jyske Markets Softs & Hards september 211 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

USA: Hvad bremser opsvinget?

USA: Hvad bremser opsvinget? USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske

Læs mere

USA: Påskens nøgletal og begivenheder

USA: Påskens nøgletal og begivenheder USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både

Læs mere

Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster

Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente

Læs mere

USA: BNP for 1. kvt. 2014

USA: BNP for 1. kvt. 2014 USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske

Læs mere

USA: Jobrapport for februar

USA: Jobrapport for februar USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 1.7.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (15/4) hold stik med en stigende pris på kobber og relativt stabile priser på aluminium og zink. Prisen

Læs mere

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2

Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

USA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?

USA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var

Læs mere

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland

Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager

Læs mere

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge? USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten

Læs mere

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014

USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 15.4.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (24/2) hold stik med en faldende pris på kobber, stigende pris på aluminium og nikkel samt en (tilnærmelsesvist)

Læs mere

USA: Eksamenstid for væksten og Fed

USA: Eksamenstid for væksten og Fed USA: Eksamenstid for væksten og Fed Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/13 USA: Eksamenstid for væksten og Fed Et af de store spørgsmål i amerikansk økonomi er om

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende

Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at

Læs mere

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler

Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

Forward-priser - grundmetaller

Forward-priser - grundmetaller 16.9.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (1/7) med en stigende (gennemsnitlig) pris på nikkel samt faldende pris på kobber var korrekt. Vi forventer

Læs mere

USA: Jobrapport for marts

USA: Jobrapport for marts USA: Jobrapport for marts Vækstbilledet til eksamen Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk 4/1/2014 Side 1/13 USA: Vækstbilledet til eksamen Et af de store

Læs mere

NOK og Norges Bank. Side 1/12

NOK og Norges Bank. Side 1/12 NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte

Læs mere

Renteprognose august 2015

Renteprognose august 2015 .8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken

Læs mere

Renteprognose juli 2015

Renteprognose juli 2015 Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket

Læs mere

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.

Læs mere

Jobrapporten for december. Side 1/14

Jobrapporten for december. Side 1/14 USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er

Læs mere

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst

Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.

Læs mere

Dagens makronyt Tysk industri

Dagens makronyt Tysk industri Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet

Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke

Læs mere

Dansk økonomi - lang vej op

Dansk økonomi - lang vej op Dansk økonomi - lang vej op 28. januar 21 Niels Rønholt, Makroanalytiker, nielsroenholt@jyskebank.dk 1 Lyspunkter hist og her 2 Det knækkede V Økonomisk Aktivitet Globalt økonomisk Kollaps Tid I dag 3

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets

Certifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Sommeren har budt på relativt kraftige stigninger i energikomplekset, hvor vi blandt andet har set prisen på Brent (1. pos.) stige med knap procent siden midten af juni. Stigningen

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 19 (fra USD 17 siden sidst) primært grundet prispositive amerikanske nøgletal. Vi fastholder dog stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro

Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 16,5 (fra USD 18 siden medio februar). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15 og forventer derfor, at prisen på kort

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 11 (fra USD 16,5 siden ultimo marts). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15, men gør opmærksom på at så længe urolighederne

Læs mere

RENTEPROGNOSE Jyske Markets

RENTEPROGNOSE Jyske Markets Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund

Læs mere

Nye markeder Eksport & Import

Nye markeder Eksport & Import Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger

Læs mere

2014 Outlook: Renterne kravler opad

2014 Outlook: Renterne kravler opad 2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som

Læs mere

Divergens driver dagsordenen

Divergens driver dagsordenen Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten

Læs mere

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD.

NZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD. NZDDKK er toppet Vi mener, at NZDDKK har toppet. EUR (og DKK) står overfor en generel svækkelse, men vi ser endnu større svaghed i NZD. Det er mest sandsynligt, at NZDDKK forbliver indenfor båndet 4,28-4,84

Læs mere

Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93

Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93 -7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt

Læs mere

USA: Er det bare vejret?

USA: Er det bare vejret? USA: Er det bare vejret? Vækstsignalerne har været elendige den seneste måned Spørgsmålet er, om det er vejret eller en begyndende vækstafmatning. Vi vurderer, at det er hovedsagligt er vejret og venter

Læs mere

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?

Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.

Læs mere

CHF - klar til en rutchetur?

CHF - klar til en rutchetur? CHF - klar til en rutchetur? Anbefaling tre imod en : KØB EUR, USD & GBP imod CHF December er et godt udgangspunkt for EURCHF Tendenser der vil understøtte en CHF-svækkelse Hvorfor er CHF steget den seneste

Læs mere

Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit

Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit Vi har samlet de vigtigste nøgletal fra de tre seneste uger i et hurtigt overblik til de af vores kunder, der er vendt tilbage fra en forhåbentlig god ferie. Situationen

Læs mere

Energi - Kommerciel afdækning

Energi - Kommerciel afdækning Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent er siden medio maj som ventet faldet tilbage fra USD 11 til USD 17,5. Gennemsnitsprisen det første halvår blev USD 17, hvilket er beskedent større end vores

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne

Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.

Læs mere

Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder

Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Hvad er den mest korrekte budgetkurs/hvad er vores bud? Hvordan forløb 2014 i forhold til forventningerne? Budgetkurs-estimater for 2015

Læs mere

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015

ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 Store udsving i de amerikanske renter i december, mens gode nøgletal og markedsnervøsitet kæmper om herredømmet. De europæiske renter

Læs mere

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt?

Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende

Læs mere

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg

JB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg Guld: Er tredje gang lykkens gang? Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1208/oz. Vi forventer, at prisen falder yderligere og anbefaler derfor nettokøbere at forholde sig

Læs mere

2015 Outlook: Renter i kort snor

2015 Outlook: Renter i kort snor 2015 Outlook: Renter i kort snor Mens november var lidt en dans på stedet for renterne, har 2014 været et år med næsten uafbrudte rentefald. Det var ikke just, hvad vi forventede i slutningen af 2013,

Læs mere

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 09-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 30-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB

Læs mere

Støvsugning af obligationsmarkedet

Støvsugning af obligationsmarkedet Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen

Læs mere

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total.

Farvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total. TOTAL SA SÆLG FØR KØB Farvel til Total Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner

Læs mere

Grækenlands euro-fremtid på spil

Grækenlands euro-fremtid på spil Grækenlands euro-fremtid på spil Greece is running out of hope, its partners are running out of patience, negotiations are running out of time Martin Wolf, FT Side 1/12 Højt spil i Grækenland Side 2/12

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik

Fra nul-rente politik til negativ-rente politik Fra nulrente politik til negativrente politik Rentefaldet er fortsat i Europa i januar, mens de amerikanske renter løftede sig i starten af februar efter stærke job og løntal. ECB annoncerede deres obligationsopkøbsprogram

Læs mere

Guld: Prisnegativt andet halvår 2014

Guld: Prisnegativt andet halvår 2014 Guld: Prisnegativt andet halvår 2014 Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1290/oz. Vi anbefaler nettokøbere at afdække i USD /oz og/eller forsikre mod eventuelle prisstigninger

Læs mere

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Global update Cheføkonom Ulrik Harald Bie ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Konklusioner Forhøjede gældsniveauer bremser væksten globalt Råvarepriser er fortsat under pres Kina har strukturelt lavere vækst,

Læs mere

Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen.

Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Softs & Hards MAJ 26 Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Grundmetaller Luft til mere? Udviklingen i grundmetallerne har været

Læs mere

Fokus på landbrug - nylige prisfald

Fokus på landbrug - nylige prisfald DEN DANSKE BANKSEKTOR Fokus på landbrug - nylige prisfald "En perfekt storm" Fra 2009 til foråret 2014 så vi stigende mælkepriser - men fra juni 2014 til oktober 2014 har vi set et markant prisfald fra

Læs mere

EM med differentiering

EM med differentiering EM med differentiering Efter et miserabelt 2013 for EM-obligationer, så forventer vi, at 2014 byder på et afkast på 8-10 % på indekset JPM GBI-EM global div. Det er fordelt med et afkast på 3-4 % fra renterne

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 03-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Valuta 01-04-14 JyskeMarkets

Valuta 01-04-14 JyskeMarkets 01-04-14 Valuta 01-04-14 JyskeMarkets FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning

Læs mere

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %?

Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Hvad er meningen med tysk rente under 1 %? Renterne har brugt sommeren på at rejse sydover, dvs. falde og falde. Især de europæiske renter er faldet i lige linje og har sendt den tyske s rente ned på nyt

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER

NRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER SYDBANK - REDUCER NRI under pres Møde med adm. direktør og kreditdirektør I fredags mødtes vi med den adm. direktør og kreditdirektøren, der bekræftede vores bekymringer over Sydbanks evne til at skabe

Læs mere

Er renterne steget for hurtigt?

Er renterne steget for hurtigt? Er renterne steget for hurtigt? Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt, men vi ser også et tilbagefald på den korte bane efter de meget hurtige rentestigninger vi har set den sidste måned. Grunden,

Læs mere

Råolieprisen vil også i 2006 være genstand for stor bevågenhed på de finansielle markeder.

Råolieprisen vil også i 2006 være genstand for stor bevågenhed på de finansielle markeder. Soft and Hards JANUAR 26 Kobber / Aluminium Så langt øjet rækker Side 3 I denne udgave af Soft and Hards vil vi se nærmere på udviklingen i prisstrukturen for kobber og aluminium. Vi argumenterer for,

Læs mere

Det er gået for stærkt

Det er gået for stærkt Credit Outlook Europæisk High Yield Det er gået for stærkt Vi nærmer os slutningen af Q1 14 og kan konstatere at investorer har haft en god start på året med kreditspænd, der er kørt ind med 40 bp. og

Læs mere

Et skeptisk rentemarked

Et skeptisk rentemarked Et skeptisk rentemarked Skepsis præger rentemarkedet. Årets laveste ige rente i Tyskland blev noteret i starten af maj, mens den amerikanske rente også lå meget lavt. Mange havde forventet, at den begyndende

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Sverige: Rentemøde i Riksbanken samt detailsalg. Valuta JyskeMarkets

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Sverige: Rentemøde i Riksbanken samt detailsalg. Valuta JyskeMarkets 28-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 51

KonjunkturNYT - uge 51 KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2016

Big Picture 3. kvartal 2016 Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)

Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) 31-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 7.juni CHICAGO-BØRSEN sluttede den NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar

Markedskommentar Torsdag den 7.juni CHICAGO-BØRSEN sluttede den NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 7.juni 2012 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 06-06-2012 Sojaskrå Sommer 2012 Plus US $ 12,40 pr. Short ton Efterår 2012 Plus US $ 7,10 pr. Short ton

Læs mere

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar

Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012. NYHEDER Sojakomplekset. Råvare NYT Markedskommentar Råvare NYT Markedskommentar Markedskommentar Torsdag den 6. september 2012 CHICAGO-BØRSEN sluttede den 5. september 2012 Sojaskrå Efterår 2012 Minus US $ 8,40 pr. Short ton Vinter 2012/13 Minus US $ 7,30

Læs mere

ECB gik næsten all in

ECB gik næsten all in ECB gik næsten all in ECB skuffede ikke Nationalbanken fastholdt renten Kinas vækst til eksamen Solid jobvækst i USA ECB skuffede ikke trods mangel på QE ECB gik langt for at indfri de store forventninger,

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 22-Feb-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL For 3. kvartal 2015 var Brasiliens BNP-vækst negativ med 1,7%,

Læs mere