Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser?

Transkript

1 Onsdag 20. maj 2015 Dengang jeg var en lille dreng på år sad jeg altid på de første rækker i biografen. Det var de mest umagelige sæder, men der var ikke andet at gøre. Jeg var god til at læse, men jeg kunne ikke se underteksterne. Senere blev det nødvendigt at lege kineser, altså trække ud i øjenkrogene, så skriften blev tydeligere. Øjelinsen fik et brændpunkt længere væk. Kort sagt, jeg skulle have briller. Det var en svær beslutning. I skolen blev børn med briller kaldt brilleaber. Sjovt nok findes der ingen aber, der hedder brilleaber. Derimod findes der slanger med øjne i nakken. Eller i hvert fald sidder der briller i nakken på en brilleslange. Det er måske derfor, at ordet brille har en indisk oprindelse. Selv om risikoen for at blive kaldt brilleabe er mindre end tidligere, så frygter en del forældre alligevel, at deres barn bliver mobbet, når brillerne tages på. I min barndom var det nu ikke så slemt. Når klassens store plageånd ville tæve mig, råbte de andre børn i kor, øv du må ikke slå på ham, han har briller på. Hvis plageånden sagde, tag dine briller af, var der tilbage kun en enkel overlevelsesstrategi. Løb! Lidt senere, da barneårenes drillerier var overstået, blev det et statussymbol at have briller. Kloge og belæste børn havde briller. I en tidlige alder blev jeg kaldt professoren. Men det skyldtes lige så meget brillerne, som at jeg var belæst. Vi som ikke stod i første række når det gjaldt om at blive udtaget til fodboldholdet måtte finde noget andet at give os til. En almindelig overtro den dag i dag er, at megen læsning kan skade synet. Især hvis det foregår om natten under dynen. I ældre dage fik briller skylden for at gøre folk blinde. Det er selvfølgelig omvendt. Folk med dårligt syn har brug for briller. Briller optræder mange steder. Kendt er historien om Rasmus Klump i skolelærerens briller driller. Grisebasserne Jokum og Konrad morer sig med at snuppe skolelærer Løves briller, men Rasmus Klump hjælper skolelæreren med at få sit syn igen. Ung mand med briller driller moden brunette er en noget anden genre. Den handler mere om at gå op i hat og briller. Et tredje område inden for litteraturen er skæg og blå briller. Det handler mest om at afsløre forbrydere. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Aktiemarkederne handler utrolig meget om det samme som briller. Det gælder om at se sig for. Det gælder om at undgå hat og briller. Det gælder om at undgå skæg og briller. Og hvis alt svigter: Løb! USA Kilde:

2 I ugens løb er Dow Jones er steget fra til Det brede indeks S&P er steget fra 2099 til Nasdaq er steget fra 4976 til Det går langsomt men sikkert. Modstandsniveauerne i 18000, 2100 og 500 ser ud til at være overvundet. Ifølge teorien for tekniske analyse, skulle vejen for yderligere stigningerne være banet. Det er åbenbart for tidligt at løbe. Selv har jeg købt et par nye løbesko. Min risiko er begrænset ved at formindske investeringerne. Til gengæld vinder jeg ikke så meget, hvis alt fortsætter op. I dag er futures svagt røde. Europa er få timer fra at gå i opløsning: Grækenlands gældskrise truer med at trække hele EUsamarbejdet med ned i faldet, eller måske omvendt og i sidste øjeblik at få EU til at slå ind på en ny og mere social retfærdig kurs. Hør ekstern lektor Tom Kristensen, Kenneth Haar fra Corporate Europe Observatory og Tobias Clausen fra European Left diskutere, hvad Syriza og venstrefløjen har tilbage at håbe på. Derefter fortæller Nykredit-direktør Jesper Berg om risikoen for et grexit. Og til sidst diskuterer EU-redaktør hos Mandag Morgen Claus Kragh og Krakas Europapolitiske chefanalytiker Julie Hassing Nielsen, hvad denne altoverskyggende magtkamp her i 2015 betyder for det politiske og økonomiske samarbejde i Europa. Lars Trier Mogensen. (hør debatten på Radio24Syv). ( Situationen i Grækenland er alvorlig både for for os og for grækerne. Og det ser ikke ud til, at nogen gør noget alvorligt for at løse problemet. Det er mest snak. Der opstod pludselig rygter om, at kommissionsformand Junkers forhandler om en nødplan for Grækerne. Den hollandske finansminister, formand for eurogruppen, ved ikke noget om de forhandlinger. Grækenland har i sidste uge oplyst, at kassen stort set er tom. Ved sidste betaling lykkedes det med besvær. Privatiseringsprogrammet kan ikke nå at følge med for at skaffe penge til betalinger i løbet af sommeren. Og hvad med andre lande, der er afhængige af udviklingen i Grækenland? Hvis det går galt i Grækenland, hvilket land er så det næste til at få problemer? Jeg bliver nervøs af de optræk til krise, som sker lige nu i Grækenland. Snart vil vi se "run" på bankerne. Det kan ingen moderne banker tåle. Vi så det sidst i forbindelse med den engelske bank Northern Rock. Kontanterne slipper meget hurtigt op, hvis alle trækker penge ud. I Grækenland må det være fristende for sparerne at trække beløb i euro ud. Efter en devaluering, vil en euro stige drastisk i værdi. Danmark OMX C20 CAP er steget fra kurs 1000,15 for en uge siden til 1013,79 i dag. Stemningen er svagt positiv i dag. Carlsberg trækker op. Ellers er det lidt op og ned over hele linjen. Indekset er stadig på den gode side af niveau Vi venter måske på en korrektion, der ikke kommer. Vi har også haft to små korrektioner. En i oktober 2014 og en i maj Et hurtigt kik på grafen viser, at OMX C20 CAP er steget 25% siden korrektionen i oktober. Løst og fast I morgen aflægger ISS regnskab for 1. kvartal. Det forventes at blive udramatisk. Men hvem ved, hvad investorerne opfatter som udramatisk? ISS forventer et regnskab med en rolig udvikling i væksten og en indtjening på samme niveau som hidtil. En beskeden kursstigning vil være logisk, Topdanmark aflægger regnskab i dag kl. 12. Et godt resultat forventes på grund af den milde vinter og held med aktieinvesteringerne. Desuden er der sat gang i et tilbagekøb af aktier. Det er godt for kursen. På en vind-konference i USA er der klare tegn på, at den amerikanske støtteordning til vindenergi vil fortsætte. Det ser ud til, at efterspørgslen efter nye vindmølleprojekter er stor. Det er godt nyt for Vestas, forudsat de kommende ordrer ikke går til andre vindmølleproducenter.

3 NKT aflagde et dårligt regnskab i sidste uge. Især Nilfisk klarede sig ikke så godt. I Kabelafdelingen gik det bedre. Alt i alt ser fremtiden fornuftig ud. Dertil kommer, at der tales om frasalg af kabelproduktionen. Det betragtes som noget, der kan løfte kursen. Men for NKT er det vel næppe en fordel at sælge den gode del fra? Kursen på Genmab er steget mere end 100% det sidste halve år. Det skyldes en stadig strøm af gode nyheder. Der er indgået partneraftaler med flere store internationale biotek-kæmper. Som ved alle biotek-selskaber er der en betydelig risiko. Jeg holder mig lidt væk. Lundbeck er rigelig risikabel form mig. DFDS fik den kedelige nyhed, at en engelsk domstol denne gang holder med MyFerrylink om retten til at sejle over Kanalen. DFDS aflægger regnskab på torsdag. Det påvirkes selvfølgelig ikke af den nye domsafgørelse. Men de fremtidige indtjeningsmuligheder begrænses. Efter nyheden styrtdykkede kursen. Som sædvanlig er det muligt at fiske i rørt vande og købe DFDS, mens kursen er på vej i dybet. For eksempel kan et godt regnskab torsdag midlertidigt sende kursen den anden vej. Køb kan dog ikke anbefales. Ingen ved, hvor dybt faldet vil blive. Også i dag falder kursen. Millionærklubben anbefalede i varme toner Pandora sidste fredag. Der sendes hver fredag kl og hver morgen kl Som bekendt er jeg ikke begejstret for Pandora. Men det er svært at kritisere en vinder. Jeg er på niveau med millionærklubbens Lau Svenssen fra AktieInfo, der har kaldt Pandora-smykkerne for hønseringe. En af kommentarerne var, at Pandora er overalt. Alle har råd til at købe smykkerne. Jeg har selv set Pandora-butikker i Australien, på Kreta, i Kina og på strøget i København uden kunder. Det har gjort mig mistroisk over det påståede salg af smykker. Men så for nylig i Paris så jeg horder af kinesere både som kunder og ekspedienter i gang med at lange Pandora-smykker over disken. Måske skulle jeg have stærkere briller? Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter nu A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Lundbeck, NNIT, Norden, Onxeo, SBS, Santa Fé og TDC. Exiqon er solgt efter en fortjeneste på 20% over tre uger. Måske dumt at sælge nu? En fortjeneste på 6,19% i år er beskedent. Andre har gjort det meget bedre, men jeg har hele tiden prioriteret sikkerheden højt. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 21,53%. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Der er mange argumenter mod den teori med benyttelse af tal langt tilbage i tiden. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 94,12%. I sidste uge var den samlende forrentning 94,95%. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består stadig næsten kun af danske taberaktier. Den udenlandske del består mest af norske olieaktier og russiske Gazprom. Alibaba er solgt siden sidste uge med en lille fortjeneste. Og dermed en lille forøgelse af den pænt store pose kontanter. De danske aktier bevæger sig ikke meget. Fortjenesten ligger på de udenlandske aktier. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig. Så jeg er meget tilfreds med 12,78% siden 1. januar Det

4 er en lille tilbagegang siden sidste uge. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionspor-teføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Lundbeck Det er ikke første gang, jeg anbefaler Lundbeck. Det bliver nok heller ikke sidste. Selskabet har problemer med at fastholde den samme indtjening, som dengang det gik bedst med lykkepillen i front. Nu kan alle kopiere den. Men Lundbeck har så meget andet at spille på. For eksempel mange penge. Desuden står Lundbeckfonden i baggrunden og holder en diskret hånd under selskabet. Kursudviklingen har været vild de seneste uger. Selv solgte jeg for to uger siden til kurs 147,3 og genkøbte for en uge siden i kurs 140,1. Kursen steg brat på grund af den nye direktør hentet direkte fra Novo Nordisk. Da den glade nyhed var fordøjet faldt kursen igen til et normalt leje. I begyndelsen af denne uge faldt kursen dramatisk til 133 et kort øjeblik. Nu er kursen begyndt at stige svagt dag for dag. Det er tid at købe efter min mening. Jeg har selv suppleret i dag til kurs 138,4. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 13. maj 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har ind-

5 gået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant , ,96 Aktier , ,93 I alt , ,89 Gevinst 38615, ,89 Gevinst i % 6,19 % 21,53 % Dato Papir Stk. Ved anskaf Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Absalon Invest Rusland , ,50 91, , BankInvest Virksomhedsobligationer ,7 8499,00 83, , Bear Pandora* , ,00 0, , Dampskibsselskabet Norden , ,36 148, , Lundbeck , ,03 137, , NNIT , ,00 155, , Onxeo , ,00 40, , Santa Fé , ,00 67, , Scandinavian Brake System , ,00 39, , TDC , ,00 49, , ,93 Observationsportefølje 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier ,40 I alt ,40 Alle handler er fiktive Gevinst ,22 Der er hverken købt eller solgt siden starten Gevinst i % 94,12 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 817, , Ambu , ,50 192, , Auriga , ,75 320, , Chr. Hansen , ,45 325, , DSV , ,39 233, , FLSmidth , ,34 316, , SAS , ,75 12, , , ,40 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,91 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,67 I alt ,58 Gevinst 61156,82 Gevinst i % 12,78 Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg Norden , ,00 148, , Deltaq , ,00 32, , Erria ,5 2250,00 24, , H+H ,5 7100,00 55, , Parken ,00 58, , Santa Fè ,00 67, , , ,67 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 11620,69 52, , DNO ,89 NOK 12390,13 11, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 1065,43 14, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4435,56 5, , OUTOTEC, Finland ,51 EUR 4505,49 6, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 16505,56 44, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 19330,65 83, , ,00 Nytilkøbt er finske Sampo, der ejer mange aktier i Nordea Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Tendensen ses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4.