Præsentation

Transkript

1 Præsentation

2 1 1 Indholdsfortegnelse 1 Industri Udvikling - overblik 2 Nye virksomheder 3 Præsentation af Industri Udvikling 5 Danmarks SMV er får frisk og erfaren kapital på 500 mio.kr. 6 Tenax - ny markedsleder i sildebranchen 7 Exits - Salg af virksomheder 8 Bramidan A/S Generationsskifte og vellykket exit 9 Christian Berg Vellykket turnaround og exit 10 Confac A/S Bragt sikkert gennem krisen Hoved- og nøgletal 11 Industri Udvikling A/S 12 Industri Udvikling II K/S 13 Industri Udvikling III K/S 14 Industri Udvikling IV K/S 15 Beretning om Oversigt over porteføljevirksomheder 19 Placering af virksomheder 20 Porteføljevirksomheder 38 Exits 40 Kontakt os 41 Præsentation af medarbejdere

3 Selskabsoplysninger Adresse m.v.: Gothersgade 175, 2. sal tv København K Telefon: Telefax: iu@industriudvikling.dk Industri Udvikling A/S CVR. nr.: Stiftet: 27. oktober 1994 Bestyrelse: Jens Josefsen, formand Dines Schmidt Nielsen Peter Lerbrandt Ejere: AP Pension Livsforsikringsaktieselskab Lønmodtagernes Dyrtidsfond Pensionskassen for Børneog Ungdomspædagoger Sampension Private Equity K/S Industri Udvikling II K/S CVR. nr.: Stiftet: 18. december 2003 Bestyrelse: Jens Josefsen, formand Dines Schmidt Nielsen Peter Lerbrandt Ejere: AP Pension Livsforsikringsaktieselskab Industriens Pensionsforsikring A/S Lønmodtagernes Dyrtidsfond PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab Sampension Private Equity K/S Medarbejdere: Lars Blavnsfeldt, adm. direktør Lars Buhl Dan Højgaard Jensen Ronnie Møller-Thorsøe Frederik Edward Aackermann Lene Krogh Ellgaard Joan Jensen Industri Udvikling III K/S CVR. nr.: Stiftet: 26. maj 2010 Investeringskomité: Henrik Thulesen, formand Birger Brix Ino Dimsits Peter Lerbrandt Ejere: Fagbevægelsens Erhvervsinvestering A/S Industriens Pensionsforsikring A/S Lønmodtagernes Dyrtidsfond Palsgaard Gods A/S PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab Pensionskassen for Børneog Ungdomspædagoger Medarbejderne Industri Udvikling IV K/S CVR. nr.: Stiftet: 24. november 2014 Investeringskomité: Henrik Thulesen, formand Birger Brix Ino Dimsits Peter Lerbrandt Ejere: Dansk Vækstkapital K/S Pensionskassen for Børneog Ungdomspædagoger Fagbevægelsens Erhvervsinvestering A/S Palsgaard Gods A/S Harboe & Marker Partnerselskab AHJ A/S Skærbæk Holding af 2004 ApS IUHU ApS og andre Revisorer: Ernst & Young Statsaut. revisor Per Gunslev

4 Virksomhederi ABL Food A/S Råvareleverandør til levnedsmiddelindustrien Borch Textile Holding A/S Arbejdsbeklædning og tekstiler til industrielle vaskerier C&H System A/S Håndterings- og pakkeanlæg Danelec Marine A/S Black boxes til skibe, elektroniske søkort Dan-Iso Holding A/S Isoleringsmaterialer Despec Nordic (Neos Invest A/S) It- og kontortilbehør East.dk ApS Dametøj til modeindustrien EM-fiberglas a/s Glasfiberproduktion Euro Therm Invest A/S Fjernvarmeværker FSG Foods ApS Totalleverandør af fisk og sushirelaterede produkter Holmris A/S Kontormøbler m.v HT BENDIX A/S Beslag og tilbehør til møbel-, køkken- og træindustrien JHL Holding A/S Slamsugere John Bjerrum Nielsen A/S Producerer og overfladebehandler elementer i træ, plast og metal Jyden Bur A/S Staldinventar KD Maskinfabrik A/S Løsninger til rensningsanlæg og spildevandsbehandling Kvist Industries (Kvist Industries Invest ApS) Højkvalitetsmøbler KVM Industrimaskiner (KVM Invest ApS) Betonvare- og asfaltanlæg Lindø Steel A/S Skærebearbejdning af store stålplader Minkpapir A/S og DMP Partners A/S Udstyr til minkbranchen og industrien Nettoline A/S Køkken, bad og garderober Nordisk Company A/S Outdoor udstyr og tøj Omada A/S Software og IT-konsulent-forretning Omni Technical Solutions A/S Autoværksteder og udlejning af kørende materiel Resolux ApS Lysarmaturer til vindmølle-industrien Scanflavour Holding A/S Funktionelle proteiner til fødevareindustrien Sjørring Maskinfabrk (Sjørring Invest ApS) Producent af skovle til grave- og læssemaskiner Teenax Sild A/S Forædlede fiskeprodukter SGM Holding ApS Lysprodukter baseret på LED-teknologi Theca A/S Polstermøbler Total Wind Group A/S Installation, service og reparation af vindmøller Uno Danmark Holding A/S Tøj i naturmaterialer til kvinder Virklund Sport A/S Anlæg og udstyr til sport Woodcare Denmark A/S Produkter til overfladebehandling af træ

5 Industri Udvikling - overblik Et anderledes investeringsselskab Investerer primært i danske B2B-fokuserede virksomheder og er aldrig majoritetsaktionær. Investeringsfokus Vækst enten organisk eller i forbindelse med fusioner/opkøb Ejer- og generationsskifte enten familiemæssigt eller i forbindelse med MBO/MBI Delkapitalisering når nuværende ejer(e) vil sælge en andel fra, men fortsat beholde minimum 50% af virksomheden frem mod en samlet senere exit Midlertidige likviditetsudfordringer hvor virksomheder har været udsat for midlertidige likviditetsudfordringer, men hvor udviklingen er vendt og skal op i gear igen Industri Udvikling investerer primært i danske B2B-fokuserede virksomheder med en omsætning op til mio.kr. er aldrig majoritetsaktionær investerer ikke i opstartsvirksomheder har en lang referenceliste; investeret i ialt 121 selskaber siden 1994 har få og meget erfarne medarbejdere arbejder ubureaukratisk har en hurtig beslutningsproces udfører selv de nødvendige analyser og undersøgelser har ikke krav om exitstrategi ved indtræden prioriterer værdiskabelse højere end cash-flow interesserer sig for investeringstunge virksomheder interesserer sig for mindre virksomheder interesserer sig også for kriseramte virksomheder bidrager via bestyrelsesarbejdet til selskabets drift finder en dygtig ledelse afgørende, da vi ikke deltager i de daglige driftsaktiviteter finder det vigtigt, at direktionen er betydende medejer Industri Udvikling A/S Etableret 1994 Mio.kr Resultat ,2 29,3 33,1 51,7 39,3 Egenkapital ,5 422,8 215,9 177,6 176,9 Intern rente (IRR)... 10,8% 10,7% 10,7% 10,9% 11,0% 1 Industri Udvikling II K/S Etableret 2004 Mio.kr Resultat... 1,9 41,5 35,8 9,5 25,2 Egenkapital ,5 317,9 353,7 363,2 338,3 Intern rente (IRR)... 14,1% 14,0% 13,7% 12,5% 12,0% Industri Udvikling III K/S Etableret 2010 Mio.kr Resultat... -0,3-27,7 29,7 50,2 31,7 Egenkapital... 67,3 107,2 204,5 322,3 361,6 Intern rente (IRR) ,5% 8,8% 8,7% Industri Udvikling IV K/S Etableret 2014 Mio.kr Resultat... -0,8 Egenkapital... 49,2 Intern rente (IRR)... -

6 Nye virksomheder 2 Nye virksomheder Industri Udvikling får fortsat ganske mange henvendelser angående mulig investering. Antallet af virksomheder, der ønsker ejerskifte eller ønsker at styrke soliditeten, er højt, hvorimod udbuddet af risikovillig kapital stadig er begrænset. I hvert fald i segmentet af virksomheder med en omsætning op til mio.kr. For mange af de virksomheder Industri Udvikling besøger, er driften igen blevet positiv og er præget af vækstmuligheder efter nogle hårde år under Finanskrisen. Banksektoren er igen begyndt at låne ud, men er stadig tilbageholdende med at finansiere væksten i de virksomheder, der har lav soliditet. Kapitaltilførsel fra andre kilder end banker er derfor attraktiv for den enkelte virksomhed. Industri Udvikling har i 2014 investeret i: KD Maskinfabrik A/S: Løsninger til rensningsanlæg og spildevandsbehandling FSG Foods ApS: Totalleverandør af fisk og sushirelaterede produkter John Bjerrum Nielsen A/S: Producerer og overfladebehandler elementer i træ, plast og metal Sjørring Maskinfabrik A/S: Produktion af skovle til grave- og læssemaskiner De nyeste investeringer frem til primo juni 2015 er: East.dk ApS: Dametøj til modeindustrien Tenax Sild A/S: Produktion af forædlede fiskeprodukter Alle de nævnte virksomheder præsenteres, ligesom Industri Udviklings øvrige porteføljevirksomheder, i særskilte afsnit bagerst i præsentationen. I 2015 og de efterfølgende år venter Industri Udvikling nyinvestering i fire til otte virksomheder om året. Sjørring Maskinfabrik East.dk John Bjerrum Nielsen Tenax Sild Producerer primært store skovle til grave- og læssemaskiner og har siden 1975 været strategisk leverandør til Volvo Construction equipment i Sverige. Designer og producerer dametøj for større danske og internationale brands. Producerer og overfladebehandler emner i træ, plast og metal for blandt anre en række velkendte kunder som f.eks. B&O og Montana. Producerer forædlede fiskeprodukter som for eksempel kvalitetssild i lager og dressinger samt fiskefrikadeller.

7 Præsentation af Industri Udvikling Forretningsgrundlag / investeringsområde Industri Udvikling investerer primært i danske B2B-fokuserede virksomheder med en omsætning fra 30 mio.kr. op til mio.kr. Der investeres ikke i opstartsvirksomheder. Industri Udvikling er aldrig majoritetsaktionær. Industri Udvikling anser det for vigtigt for virksomhedens udvikling, at direktionen er betydende medejer. Investeringens størrelse Industri Udviklings initialinvestering vil typisk være i niveauet 5-30 mio. kr., for hvilket Industri Udvikling opnår en ejerandel på pct. Industri Udvikling kan eventuelt etablere samarbejde med andre investorer, hvis investeringsbehovet er større. Investeringsfokus Industri Udvikling investerer i forbindelse med behov for kapital til: Vækst enten organisk eller i forbindelse med fusioner/opkøb Ejer- og generationsskifte enten familiemæssigt eller i forbindelse med MBO/MBI Delkapitalisering når nuværende ejer(e) vil sælge en andel fra, men fortsat beholde minimum 50 pct. af virksomheden frem mod en samlet senere exit Midlertidige likviditetsudfordringer hvor virksomheder har været udsat for midlertidige likviditetsudfordringer, men hvor udviklingen er vendt og skal op i gear igen. Industri Udvikling er ikke bundet til bestemte brancher, men prioriterer B2B-fokuserede virksomheder. Der investeres såvel i virksomheder med eget produkt, servicevirksomheder som virksomheder, der er rene underleverandører. Industri Udvikling foretrækker, at den enkelte virksomhed har eller kan opnå en stærk position i sin branche. Beslutningen om at investere i virksomheder, der har en vis størrelse, har baggrund i at de lidt større virksomheder normalt er mindre sårbare, og der er en større modtagelighed for de holdninger, som Industri Udvikling står for. Disse virksomheder har herudover flere års erfaring inden for deres forretningsområde. Det giver et mere solidt bedømmelsesgrundlag af virksomheden. Industri Udvikling investerer alene i selskaber med et dansk fundament. Investeringsform Industri Udvikling foretager investeringer ved indskud af aktiekapital og/ eller ydelse af lån tilknyttet ret til at tegne aktier. Industri Udvikling har en ejers rettigheder, uanset om investeringen er foretaget som ansvarligt lån eller som aktiekapital. I flere tilfælde anvendes ansvarlige lån som supplement til aktiekapital, enten for at reducere det beløb, der skal tilføres som aktiekapital, eller for at opnå en mere passende ejerstruktur. Det kan løse op for værdifastsættelsesdiskussioner, da tegningskursen kan gøres afhængig af den fremtidige, realiserede udvikling. Industri Udviklings arbejdsproces Industri Udvikling får årligt mange henvendelser, der præsenterer en investeringsmulighed. Nogle er særdeles gennemarbejdede investeringsprospekter, andre præsenteres som ideer i en telefonsamtale. Industri Udvikling besøger på et år virksomheder. Virksomheden præsenterer sig selv, og dens situation og muligheder diskuteres, hvilket danner baggrund for en drøftelse af, om parterne kan finde sammen om at videreudvikle virksomheden. Efter det første besøg afsendes der ofte et brev inden for den første uge, når drøftelserne har været vurderet positivt. Brevet omhandler gerne 3

8 Præsentation af Industri Udvikling 4 modeller for, hvorledes en kapitaltilførsel kan ske, samt hvilke væsentlige forudsætninger, disse modellers ikrafttræden hviler på. Når investeringen gennemføres udarbejdes typisk to dokumenter, henholdsvis en ejeraftale og en aftale i tilknytning til investeringen. Aftalerne sikrer parternes gensidige rettigheder og forpligtelser. Industri Udvikling foretager sjældent en formel due diligence før en investering. Der foretages i stedet en generel gennemgang, vurdering og diskussion af virksomheden, dens historie og dens potentiale. Mere betydningsfulde og/eller risikofyldte områder udsættes naturligvis for en grundigere vurdering. Der anvendes advokater til udarbejdelse af det kontraktmæssige materiale. Selve vurderingen af virksomheden og dens potentiale foretages af Industri Udviklings medarbejdere, da det er i denne mere tætte dialog, at Industri Udvikling lærer virksomheden at kende. Industri Udviklings investeringer Siden Industri Udviklings etablering i 1994 er der foretaget investeringer i i alt 121 virksomheder. I perioden har Industri Udvikling været den væsentligste investor inden for sit segment. Ligeledes er der i perioden etableret et velfungerende team med solid ballast inden for såvel investeringen, som den efterfølgende virksomhedsudvikling. Industri Udvikling har i dag en portefølje på 34 aktive selskaber. Porteføljen værdiansattes pr. 31. december 2014 til 881 mio.kr. Industri Udvikling er juridisk organiseret i enhederne Industri Udvikling A/S, Industri Udvikling II K/S, Industri Udvikling III K/S og Industri Udvikling IV K/S, hvor sidstnævnte er den enhed, som gennemfører nyinvesteringer. Industri Udvikling ønsker altid at være repræsenteret i bestyrelsen i virksomhederne. Det gælder også, selv om der ikke er tale om et formelt medejerskab, men ydelse af et lån. Exits Der er ikke sat faste tidsrammer for, hvor længe en virksomhed skal forblive i Industri Udviklings ejerskab. Generelt kan det siges, at når en virksomhed ikke længere udvikler sig, eller når Industri Udvikling ikke længere kan tilføre selskabet noget, er det på tide, at der sker afhændelse. Der kan være tale om salg af hele virksomheden, eller kun salg af Industri Udviklings ejerandel. Alle potentielle investeringer forelægges Industri Udviklings bestyrelse/investeringskomité til godkendelse. Sammensætningen af bestyrelsen tilpasses den enkelte virksomhed. Industri Udvikling ser gerne, at bestyrelsesformanden er en erfaren person med såvel praktisk direktørerfaring som tid til at være den relevante sparringspartner for direktionen og med tilstrækkelig uafhængighed af aktionærerne.

9 Artikel Danmarks SMV er får frisk og erfaren kapital på 500 mio. kr. 5 Landets små- og mellemstore virksomheder får en kapitalindsprøjtning på 500 mio. kr. samt solid erfaring til udvikling af forretningen. Industri Udvikling har sammen med tre større investorer og en række private, oprettet Industri Udvikling IV K/S. Over de kommende fire-seks år skal Industri Udvikling IV udvælge omtrent 25 SMV ere at investere i. Partner i Industri Udvikling Dan Højgaard Jensen fortæller, at fonden skiller sig ud ved aldrig at købe sig til aktiemajoriteten i virksomheden. Det er ret unikt inden for vores branche, at vi aldrig er majoritetsejer. Det gør, at det fortsat er ejerlederen, der er i førersædet, og vi skal finde løsninger sammen med ledelsen, hvis der er noget, vi er uenige om. Men det passer perfekt til os, for vi er vant til at arbejde tæt sammen med ejerledere, siger Dan Højgaard Jensen. Fokus på nicher og vækst Industri Udvikling har eksisteret siden 1994 og har i de 20 år succesfuldt investeret i 121 virksomheder - flere investeringer end nogen anden dansk fond. Industri Udvikling investerer i dag kun i allerede etablerede virksomheder. Dan Højgaard Jensen fortæller: Vi har før brændt fingrene på helt nyetablerede virksomheder. Derfor vælger vi i dag kun etablerede firmaer helst med en stærk markedsposition i den niche, de arbejder i, og med et vækstpotentiale. Alle med industrielt eller B2B fokus. Grundlæggende investerer Industri Udvikling i fire typer cases vækst, ejer- og generationsskifte, delkapitalisering før senere samlet exit, samt i enkelte tilfælde også i virksomheder med bevist potentiale, men som skal igennem turn-around. Turn-arounds dog kun én om året. Den rigtige model til mange investeringer Man må ikke tro, at vi kommer med de vises sten. Det gør vi ikke. Sammen med ledelsen og ejerkredsen forsøger vi at lave en plan, hvor virksomheden kan indfri det udpegede vækst- og forbedringspotentiale. I den sammenhæng er vi med til at sætte det rigtige hold, og så foregår det ellers meget lokalt derfra. Det er ledelsen selv, der skal lave det daglige arbejde. Ikke os. forklarer Dan Højgaard Jensen. Dansk Vækstkapital er den største investor bag Industri Udvikling IV. De har lagt 190 mio. kr. og har dermed den største ejerandel på 38 pct. Formand for Dansk Vækstkapital, Lars Nørby Johansen, er glad for investeringen. Vores industriperspektiv er at investere i fonde, der går ind og arbejder med små- og mellemstore virksomheder, og der sidder Industri Udvikling lige i skabet. Vi vil gerne have noget risikovenlig kapital ud at arbejde i de mindre virksomheder, og det er vores klare indtryk, at Industri Udvikling har gjort det rigtig godt på det område, hvis man ser på deres tre tidligere fonde. siger Lars Nørby Johansen. Han nævner også det særlige træk ved Industri Udvikling, hvor de kun køber aktieminoriteten i virksomheden. Det er et rigtig interessant koncept, og de er en af de få fonde, der gør det. De er gode til at tale det sprog, som man taler i de virksomheder og til at give dem den hjælp, som de har brug for. Der har de en særlig kompetence, som de har udnyttet rigtig flot hidtil, og det tror vi på, at de også kan gøre fremover. Lige som i Industri Udviklings tre første fonde, er pensionskasser fortsat blandt de største investorer, men de senere fonde har tiltrukket et stigende antal private investorer til Industri Udvikling. Dan Højgaard Jensen fortæller: Vi er glade for interessen og anerkendelsen fra de private investorer. I flere tilfælde ser vi f.eks. at en tidligere ejerleder, som vi har hjulpet til udvikling og exit, efterfølgende ønsker at være investor i vores fond.. Industri Udvikling oplever da også, at en stor del af investeringsmulighederne kommer til fonden via anbefalinger fra ejerledere, som har udviklet og solgt deres virksomhed sammen med Industri Udvikling. Også i Industri Udvikling IV sigter Industri Udvikling efter et afkast på 15 pct. p.a. og fonden har allerede foretaget de to første investeringer.

10 Case 6 Tenax Ny markedsleder i sildebranchen Industri Udvikling investerede i maj 2015 i Tenax Sild A/S i Nyborg og ejer idag 29,1 pct. af virksomheden. Sildebranchen har gennem en længere årrække været præget af intens konkurrence og overkapacitet i markedet, hvorfor de eksisterende aktionærer mente, at tiden var inde til en konsolidering. Ønsket om at konsolidere branchen, medførte et behov for såvel en styrkelse af kapitalgrundlaget, som en sparringpartner til realisering af yderligere vækst. Første skridt i konsolideringen var overtagelsen af konkurrenten Lykkeberg. Tenax blev grundlagt i 1987 og producerer forædlede fiskeprodukter, i form af kvalitetssild i lager og dressinger samt fiskefrikadeller. Virksomheden ligger i Nyborg og har ca. 50 ansatte. Forretningsmodellen består i udvalg af gode nordiske råvarer og efterfølgende modning/ forarbejdning med fokus på kvalitet, smag og udseende. Kunderne er såvel store danske detailkæder, som førende foodservice virksomheder, som tæller bl.a. Dansk Cater, REMA1000 og SuperGros. Tenax har gennem en årrække opbygget flere anerkendte mærker, som markedsføres og sælges ind til forskellige kundesegmenter, herunder bl.a. Tenax Sild (foodservice) og Fiskemandens (detail). De øvrige aktionærer er Michael Pedersen, adm. direktør og søn af stifteren, bestyrelsesformand Morten Rahbek samt økonomichef Marianne Skov. Morten Rahbek og Marianne Skov er trådt ind i virksomheden i begyndelsen af 2013 og har været en del af Rahbek Fisk A/S igennem mange år. I januar 2015 overtog Tenax, som nævnt, konkurrenten Lykkeberg, som komplementerer Tenax på både kunde- og produktsiden og har en række stærke brands i specielt detailhandlen. Overtagelsen har skabt en markedslederposition i Danmark inden for sildeprodukter, og herudover forventes en række betydelige synergier på den samlede forretning. Lykkeberg har i dag egenproduktion i Hørve på Sjælland og planen er i løbet af 2015 at sammenlægge denne med Tenax produktion i Nyborg, hvor der er ledig kapacitet. Sammenlægningen af de to virksomheder vil skabe en solid markedsleder med anerkendte brands i både foodservice og detail samt en bredde i produktprogrammet, som udover sildespecialiteter og fiskefrikadeller nu også omfatter kaviar, supper og kosttilskud. Overtagelsen af Lykkeberg har skabt en stærk og bred forretningsplatform med et effektivt produktionsset-up, som vil være en attraktiv leverandørpartner for en bred vifte af kunder. Fremadrettet er det strategien at benytte dette afsæt til yderligere vækst og potentiel konsolidering i branchen, og gennem realisering af synergier og skalafordele ved at øge indtjeningen. Industri Udvikling har tiltro til, at Tenax Sild over de kommende år vil udbygge sin position og blive en stor dansk fødevarevirksomhed inden for forædlede fiskeprodukter.

11 Tema: Exits Exits - Salg af virksomheder 7 En erfaren investeringsdirektør sagde engang: En veldrevet og velindtjenende virksomhed vil der altid være købere til - til gengæld kan det knibe lidt med de andre!. For Industri Udvikling, der ikke har en fast køreplan for, hvordan vores investeringer skal exittes, giver dette rigtig meget mening. I al almindelighed, men ikke mindst for den størrelse virksomheder, som vi beskæftiger os med, kan det være svært at langtidsplanlægge et salg af en virksomhed. Vi må agere lidt inden for de rammer, som markedet og de specifikke omstændigheder giver os. Samtidig er udsagnet et udtryk for, at nok er køb og salg af virksomheder en milepæl, men der hvor grunden til et godt salg lægges, er i de mange år, hvor selskabet sikrer en velfungerende drift. Værdiskabelsen ligger i de mange fremskridt år efter år, ikke i et billigt køb eller et dyrt salg. På de følgende sider fortælles om tre ganske forskellige exits : Bramidan, som vi har været medejere af i mere end 10 år, blev solgt til en dansk kapitalfond. Confac, hvor vi var med i ejerkredsen i knap 4 år, blev vores aktier solgt til virksomhedens ledelse. Christian Berg, som vi kun nåede at være medejer af i knap 2 år, blev afhændet til en svensk virksomhed inden for samme branche. Altså tre forskellige virksomheder, der blev solgt til tre forskellige typer købere, men med det til fælles, at det var den positive udvikling i virksomheden, der var baggrunden for værdiskabelsen. God læsning Exits K. P. Holding A/S Jydsk Planteservice A/S Confac A/S Bramidan A/S Global Wind Power Europe A/S Christian Berg A/S Ribe Jernindustri A/S Industri Udvikling har i de seneste år set rigtig god efterspørgsel efter de veldrevne virksomheder, og Industri Udvikling har sammen med vores medaktionærer solgt adskillige selskaber. Som oftest til tilfredsstillende priser.

12 Tema: Exits 8 Bramidan A/S - Generationsskifte og vellykket exit I løbet af 2014 fik Industri Udvikling henvendelse fra ikke mindre end tre danske kapitalfonde, der syntes, at virksomheden Bramidan så interessant ud, og måske kunne være et opkøbsemne for dem. Ikke mærkeligt, for Bramidan falder lige i midten af den type virksomheder, som kapitalfondene synes er interessante: en eksportorienteret nichevirksomhed, der står særdeles stærkt inden for sit specifikke produktområde. Bramidan udvikler, producerer og sælger ballepressere, der anvendes til sammenpresning af genanvendeligt affald. Ballepresserne anvendes typisk i detailhandelsbutikker, hvor de bruges til sammenpresning af papir-, pap- og plastemballage, men findes også i ganske mange industrivirksomheder. Selskabet er inden for sit forretningsområde en af tre verdensomspændende spillere, der tilsammen dækker pct. af markedet. De to store konkurrenter er betydeligt større selskaber end Bramidan, da de også involverer sig i flere andre forretningssegmenter, men altså mindre dedikerede til lige præcis ballepressere. Bramidan får en del af komponenterne i en ballepresser leveret fra underleverandører, men svejser selv de færdige produkter op og monterer diverse udstyr. Produkterne sælges dels i Danmark og dels over resten af kloden; så fjerne områder som Australien og Sydafrika er betydende markeder for Bramidan, og senest har selskabet åbnet kontor i USA. Selskabet har gennem adskillige år haft salgs-datterselskaber i Holland og Polen, og har som nævnt oven for senest åbnet kontor i USA. Industri Udvikling blev introduceret for Bramidan i Selskabet stod foran et generationsskifte, og der skulle samtidig åbnes op for en mere eksportorienteret udvikling af virksomheden. Løsningen blev, at Industri Udvikling købte 40 pct. af aktierne, mens den ny-udnævnte direktør tegnede sig for 20 pct. De oprindelige ejere fortsatte med en 40 pct. ejerandel, der dog inden for det første år blev reduceret til 30 pct., da de resterende aktier blev solgt til en gruppe af fire ledende medarbejdere. I perioden 2004 til 2014 har Bramidan konstant øget sin omsætning, dog med et mindre tilbageslag i forbindelse med finanskrisen, hvor såvel omsætning som bundlinie blev reduceret. Det er lykkedes at fortsætte væksten efter krisen, og bundlinjen blev reetableret. Med det stærke fundament, som Bramidan har skabt, ligger grundlaget for at kunne vækste yderligere, såvel på toplinie som på bundlinie. Det potentiale havde også kapitalfondene set, og det var det, der vakte deres interesse for Bramidan. SE Blue Equity blev køberen.

13 Tema: Exits Christian Berg A/S - Vellykket turnaround og exit 9 Christian Berg A/S er en køleentreprenør, der opfører og servicerer køle- og ventilationsanlæg i hele Danmark. Firmaet har eksisteret siden 1965 og er den dag i dag et velrenommeret brand i branchen. Efter en årrække med utilfredsstillende resultater blev Industri Udvikling i foråret 2013 kontaktet af den daværende ejer og grundlægger af virksomheden, Christian Berg. Skiftende, eksterne ledelser i selskabet havde medført behov for tilførsel af frisk kapital, ny ledelse samt en betydelig oprydning i selskabet. Industri Udvikling får løbende henvendelser fra kriseramte virksomheder, men i modsætning til de fleste større investeringsselskaber og kapitalfonde i Danmark investerer Industri Udvikling jævnligt i denne type af virksomheder. De primære investeringsparametre i sådanne sager er, om der vurderes at være et forretningsgrundlag at bygge videre på, og om der er en dygtig ledelse, der kan vende udviklingen. Begge dele vurderedes at være til stede i Christian Berg A/S, som efterfølgende blev overtaget i sommeren 2013 af Industri Udvikling sammen med den tidligere salgsdirektør i selskabet og to private investorer. Der blev inden for kort tid tilført ny kapital, forhandlet nye rammer i ny bank, ansat ny økonomifunktion og etableret en ny bestyrelse. Med det nye hold gik den efterfølgende turnaround proces i gang. Det primære fokus i 2013 og det meste af 2014 var på en hård tilpasning af selskabet med nedlukning af mange urentable projekter, genforhandling eller opsigelse af en lang række dårlige servicekontrakter, afvikling af tabsgivende forretningsområder samt tilpasning af hele organisationen. En proces der krævede en stor indsats fra ikke mindst den nye ledelse i selskabet samt en omstillingsparathed blandt de tilbageblevne ansatte. Oprydningen medførte et fald i omsætningen i forhold til tidligere år, men et markant løft i indtjeningen; i 2012, dvs. året inden overtagelsen, havde selskabet et samlet underskud på ca. 14 mio.kr. før skat. I 2014 var dette ændret til et positivt resultat før skat på ca. 7 mio.kr. på en omsætning, der var væsentlig lavere end i tidligere perioder. Samtidig var virksomheden blevet stabiliseret og havde nu en platform, der var klar til den fremadrettede forventede vækst. Meget mod forventning blev den nye ejerkreds i løbet af 2014 kontaktet af det svenske selskab Coromatic Group AB. Coromatic leverer IT og infrastrukturløsninger til selskaber i hele Skandinavien. I det danske marked manglede Coromatic kompetencer inden for såvel køling af serverrum som inden for komfortkølsløsninger, således at Coromatic fremadrettet ville være i stand til at byde på totale IT- og køleløsninger til hele bygninger. Her passede Christian Berg perfekt ind. I lyset af den igangværende oprydningsproces i Christian Berg A/S, hvor usikkerheden omkring selskabet fortsat var for stor, blev kontakten fra Coromatic i første omgang afvist. Den blev dog genoptaget primo 2015, hvor man i lyset af den vellykkede turnaround blev enige om betingelserne for Coromatics overtagelse af Christian Berg A/S.

14 Tema: Exits 10 Confac A/S - Bragt sikkert gennem krisen Det at invitere en fra branchen ind som investor blev diskuteret noget, og fordele og ulemper vejet op mod hinanden. Det viste sig, at det nok ikke var en fordel med denne løsning, og i hvert fald var det ikke ledelsens foretrukne model. I diskussionerne omkring dette blev det også klart for ledelsen, at de egentlig gerne ville eje selskabet selv og fremover være rene ejerledere. Med den baggrund blev denne mulighed diskuteret, og det endte med, at de fire stiftere købte Industri Udviklings aktier. Confac producerer facadeelementer i beton. Produkterne afsættes på det danske marked. Confac blev stiftet af fire personer i Erling, Peter, Verner og Frank var alle ansatte inden for industrien, men havde ønske om at etablere og drive egen fabrik. Samtidig havde de tanker om, at produktion af betonelementer kunne tilrettelægges mere effektivt end på de traditionelle fabrikker. Resultatet blev etablering af Confac; et alternativt og mere fleksibelt produktionslayout blev fastlagt, og byggeri af fabrikken sat i værk Virksomheden var klar til at påbgynde produktion i maj 2008, og nåede lige at komme i gang, da finanskrisen kom buldrende. Efterspørgslen efter beton-elementer faldt voldsomt. Confac kontaktede Industri Udvikling i midten af Selskabet havde nu givet underskud i to år, men mente at kunne se ind i bedre tider. De overbeviste i hvert fald Industri Udvikling om, at stigende omsætning og positive bundlinietal var inden for rækkevidde. Det viste sig også at være korrekt. I 2014 fik Industri Udvikling en henvendelse fra en virksomhed inden for byggebranchen, der kunne være interesseret i at købe sig ind i Confac. Også de havde fået øjnene op for den konkurrencedygtighed, der lå i selskabet. Industri Udvikling nåede således at være medejer af Confac i fire år. Gennem de fire år beviste virksomheden, at den havde et godt og konkurrencedygtigt forretningsgrundlag, og resultater på 5 mio.kr. blev vendt til resultat på +5 mio.kr. På lykkelig vis kan man se, at selskabet fortsætter den positive udvikling, og er på vej mod at præstere endnu flottere resultater. Også dejligt - selv, eller måske nærmere ikke mindst - for en tidligere aktionær! Confac Driftsresultater Mio.kr. 2009/ / / / /14 Omsætning Resultat før skat... -5,8 2,8 6,4 1,4 5,2

15 Hoved- og nøgletal - Industri Udvikling A/S Industri Udvikling A/S Hovedtal kr. 11 Resultatopgørelse Indkomst i alt Afholdte udgifter Resultat før finansielle poster Renter Resultat før skat Skat Resultat efter skat Balance Investeringer i porteføljevirksomheder Tilgodehavender Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Kortfristet gæld Passiver i alt Udbytte, acontoudbytte Årets porteføljeinvesteringer Exits/afhændelse Afdrag og indfrielse af lån Nøgletal Intern rente (IRR), akkumuleret... 10,8% 10,7% 10,7% 10,9% 11,0% Afkast af porteføljeinvesteringer... 24,7% 7,8% 12,0% 27,6% 22,8% Soliditet... 94,7% 92,9% 93,1% 95,0% 94,1% Omkostningsprocent... 1,2% 1,3% 1,4% 1,2% 1,2% Officielle årsrapporter for Industri Udvikling A/S fra 2014 og tidligere år findes på hjemmesiden

16 Hoved- og nøgletal - Industri Udvikling II K/S 12 Industri Udvikling II K/S Hovedtal kr. Resultatopgørelse Indkomst i alt Afholdte udgifter Resultat før finansielle poster Renter Nettoresultat Balance Investeringer i porteføljevirksomheder Tilgodehavender Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Kortfristede gældsforpligtelser Passiver i alt Udlodning Årets porteføljeinvesteringer Exits/afhændelse Afdrag og indfrielse af lån Nøgletal Intern rente (IRR), akkumuleret... 14,1% 14,0% 13,7% 12,5% 12,0% Afkast af porteføljeinvesteringer... 2,1% 13,7% 12,0% 4,3% 9,6% Soliditet... 94,2% 91,3% 95,7% 97,6% 93,0% Omkostningsprocent... 1,2% 1,0% 1,2% 1,3% 1,4% Officielle årsrapporter for Industri Udvikling II K/S fra 2014 og tidligere år findes på hjemmesiden

17 Hoved- og nøgletal - Industri Udvikling III K/S Industri Udvikling III K/S Hovedtal kr /5-31/ Resultatopgørelse Indkomst i alt Afholdte udgifter Resultat før finansielle poster Renter Nettoresultat Balance Investeringer i porteføljevirksomheder Tilgodehavender Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Kortfristet gæld Passiver i alt Udlodning Årets porteføljeinvesteringer Exits/afhændelse Afdrag og indfrielse af lån Nøgletal Intern rente (IRR), akkumuleret... Neg. Neg. 0,5% 8,8% 8,7% Afkast af porteføljeinvesteringer... - Neg. 21,1% 19,0% 10,2% Soliditet % 98,7% 88,5% 91,0% 95,2% Omkostningsprocent ,8% 1,3% 1,1% 1,3% Officielle årsrapporter for Industri Udvikling III K/S fra 2014 og tidligere år findes på hjemmesiden

18 Hoved- og nøgletal - Industri Udvikling IV K/S 14 Industri Udvikling IV K/S Hovedtal kr. 24/11-31/12 Resultatopgørelse Indkomst i alt... - Afholdte udgifter Resultat før finansielle poster Renter... - Nettoresultat Balance Investeringer i porteføljevirksomheder... - Tilgodehavender... - Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Kortfristede gældsforpligtelser Passiver i alt Udlodning... - Årets porteføljeinvesteringer... - Exits/afhændelse... - Afdrag og indfrielse af lån... - Nøgletal Intern rente (IRR), akkumuleret... Neg. Afkast af porteføljeinvesteringer... - Soliditet... 98,4% Omkostningsprocent... - Officielle årsrapporter for Industri Udvikling IV K/S fra 2014 findes på hjemmesiden

19 Beretning om 2014 Samlet resultat i Industri 2014: 195,4 mio.kr. 2013: 111,4 mio.kr. 2012: 198,5 mio.kr. De seneste tre år i træk har Industri Udvikling samlet realiseret rundt regnet 100 mio. kr. årligt i resultat. Det kan vi godt være tilfredse med og det er vi også, selvom vi hele tiden ser fremad og arbejder på de fremtidige resultater. Bag resultaterne er en lang række gode danske virksomheder. 36 aktive selskaber havde vi i porteføljen den 31. december Det er i niveauet for det antal, som har været i den aktive portefølje i de seneste mange år var året, hvor en stor del af virksomhederne fik lagt finanskrisen bag sig. Hovedparten af porteføljen har haft positiv udvikling i 2014, og det fortsætter i De fleste af virksomhederne har en lav afhængighed af bankfinansiering og påvirkes derfor ikke af de skiftende holdninger i finanssektoren. Der er stor interesse for Industri Udviklings portefølje fra en række equityfonde og andre potentielle købere af selskaberne. Industri Udvikling har dog ikke travlt med at realisere gevinsterne, da vi har tiltro til, at de væsentligt forbedrede konjunkturer vil holde i en længere periode. De fire Industri Udvikling selskaber er stiftet i hhv. 1994, 2004, 2010 og 2014 og er forskellige steder i deres livscyklus. Industri Udvikling A/S har efterhånden solgt ud af de fleste af sine porteføljevirksomheder, og salgene er fortsat i Der var fem selskaber i porteføljen ultimo Industri Udvikling II K/S har også foretaget en hel del exits og en del af selskaberne i den resterende portefølje er nået langt i modningen og er salgsklare. Der var 10 selskaber i porteføljen ultimo Industri Udvikling III K/S er på kort tid blevet fuldt investeret og der er ultimo 2014 opbygget en portefølje på 21 selskaber. Her er salgene også så småt begyndt. Industri Udvikling IV K/S er stiftet ultimo 2014 og foretager nu alle nyinvesteringer. De første investeringer er gennemført i 2015 og tæller pt. to virksomheder. 15

20 Beretning Industri Udvikling A/S Industri Udvikling II K/S Industri Udvikling III K/S Stiftet i aktive selskaber Stiftet i aktive selskaber Stiftet i aktive selskaber Mio.kr Resultat 51,7 39,3 Egenkapital 177,6 176,9 Udlodning 90,0 40,0 Intern rente (IRR) 10,9% 11,0% Mio.kr Resultat 9,5 25,2 Egenkapital 363,2 338,3 Udlodning - 70,0 Intern rente (IRR) 12,5% 12,0% Mio.kr Resultat 50,2 31,7 Egenkapital 322,3 361,6 Udlodning - 60,0 Intern rente (IRR) 8,8% 8,7% Industri Udvikling A/S formår med sine få tilbageværende investeringer fortsat at vise et godt resultat. Blandt de positive værdireguleringer i 2014 skal fremhæves Omada A/S. Omadas positionering i markedet er styrket og den engelske kapitalfond C5 har i 2015 købt 49 pct. af selskabet. Industri Udvikling har fortsat en ejerandel. I 2014 er der foretaget exit af KP Holding A/S. Resultatet hos Industri Udvikling II K/S er solidt, men dog uden større salgsgevinster. Der er foretaget salg af Jydsk Planteservice A/S, som var bogført til salgsværdien primo året. De væsentligste positive værdireguleringer i 2014 vedrører Bramidan Holding A/S, Danelec Marine A/S og Holmris A/S. Bramidan Holding A/S er i januar 2015 solgt til SE Blue Equity, jf. omtalen foran. Danelec Marine A/S har fortsat sin positive udvikling og haft et højt aktivitetsniveau. Holmris A/S har på få år skabt en af branchens førende kontormøbelvirksomheder. Dette er sket ved opkøb, men også ved fremgang på de markeder, der bearbejdes målrettet. Industri Udvikling III K/S viser et resultat, som er mindre end sidste år, væsentligst pga. nedskrivninger på enkelte virksomheder. Vi opfatter stadig selskabets portefølje som meget stærk, men der vil altid være enkelte selskaber, som har udfordringer, når porteføljen er yngre og omfatter 21 selskaber. Blandt de positive værdireguleringer skal fremhæves Christian Berg A/S, Confac A/S, HT BENDIX A/S, Kvist Industries A/S, KVM Industrimaskiner A/S, Resolux A/S og Total Wind Group A/S. Hos Christian Berg er iværksat turnaround kommet succesfuldt ud og selskabet er i marts 2015 solgt til svenske Coromatic. Confac er solgt i november 2014 til ledelsen. Begge salg er omtalt foran. Industri - har ikke krav om exitstrategi ved indtræden - prioriterer værdiskabelse højere end cash-flow HT BENDIX fortsætter sit flotte udviklingsforløb. Hos Kvist Industries har selskabet succesfulde kunder, der vækster meget og som selskabet har tætte relationer til. KVM Industrimaskiner har efter sløje resultater i de seneste år fået gang i salget.

21 Beretning 2014 Resolux har udbygget sin i forvejen meget stærke markedsposition med nye produkter og nye kunder. Total Wind Group har de seneste par år udviklet sig positivt og genereret en indtjening på et højere niveau. Herudover er Global Wind Power Europe og Ribe Jernindustri solgt i hhv. januar og maj 2015 delvist til medaktionærer og nye investorer. Industri Udvikling IV K/S Stiftet i aktive selskaber p.t. Mio.kr Resultat -0,8 Egenkapital 49,2 Udlodning - Kapitaltilsagn 500,0 Industri Udvikling IV K/S er etableret med et kapitalgrundlag på 500 mio. kr. Dansk Vækstkapital og en række private er nye investorer. Det er et helt nyt kapitel i Industri Udviklings historie. Investorerne i de øvrige Industri Udvikling-selskaber er væsentligst pensionskasserelaterede. Fremtiden Industri Udvikling tilbydes løbende en lang række potentielle muligheder for investering. I de kommende år forventes fortsat en investeringsaktivitet med fire til otte nyinvesteringer om året. Industri Udvikling IV K/S har som nævnt pt. investeret i to virksomheder i Det er vurderingen, at der for Industri Udviklings portefølje af virksomheder er grundlag for at forvente positive resultater for de kommende år. Endvidere forventer Industri Udvikling exits, som muliggør pæne resultater igen i Der er som nævnt allerede foretaget exits i Der er gennemført investering i to virksomheder i 2015 og der arbejdes pt. med en del investeringsmuligheder. Vi ser frem til at opbygge en ny stærk portefølje af virksomheder. Industri - har få og meget erfarne medarbejdere - arbejder ubureaukratisk - har en hurtig beslutningsproces - udfører selv de nødvendige analyser og undersøgelser

22 Oversigt over porteføljevirksomheder 18 Investeringsvirksomhed Ejerandel Forretningsområde Industri Udvikling A/S JHL Holding A/S (J. Hvidtved Larsen A/S) 29,7% Slamsugere Omada A/S 10,9% Software og IT-konsulentforretning Virklund Sport A/S 48,3% Anlæg og udstyr til sport WoodCare Denmark A/S 46,4% Produkter til overfladebehandling af træ EM-fiberglas A/S (opr. 1998) 50,0% Glasfiberproduktion Industri Udvikling II K/S Nettoline 66,0% Køkken, bad og garderober Danelec Marine A/S 26,6% Black boxes til skibe, elektroniske søkort 8 Dan-Iso Holding A/S 50,0% Isoleringsmateriale Despec Nordic (Neos Invest A/S) 34,0% IT- og kontortilbehør Minkpapir A/S og DMP Partners A/S 37,8% Udstyr til minkbranchen og industrien 11 Holmris A/S 31,9% Kontormøbler m.v. 12 Omni Technical Solutions A/S 48,8% Autoværksteder og udlejning af kørende materiel ABL Food A/S 40,0% Råvareleverandør til levnedsmiddelindustrien 14 Jyden Bur A/S 30,0% Staldinventar Industri Udvikling III K/S Euro Therm Invest A/S 33,3% Fjernvarmeanlæg 16 Resolux ApS 30,0% Lysarmaturer til vindmølle-industrien 17 Total Wind Group A/S 33,0% Installation og service af vindmøller KVM Industrimaskiner (KVM Invest ApS) 50,0% Betonvare- og asfaltanlæg 19 Uno Danmark Holding A/S 40,0% Tøj i naturmaterialer til kvinder C&H System A/S 33,0% Håndterings- og pakkeanlæg 21 HT BENDIX A/S 49,0% Beslag/tilbehør til møbelindustrien m.v. 22 Lindø Steel A/S 40,0% Skærebearbejdning af store stålplader 23 Nordisk Company A/S 42,5% Outdoor udstyr og tøj 24 Scanflavour Holding ApS 33,3% Funktionelle proteiner til fødevareindustrien 25 Theca A/S 33,3% Polstermøbler Borch Textile Holding A/S 37,5% Arbejdsbeklædning og tekstiler til industrielle vaskerier 27 Kvist Industries (Kvist Industries Invest ApS) 24,5% Højkvalitetsmøbler 28 SGM Holding ApS 28,4% Lysprodukter baseret på LED-teknologi KD Maskinfabrik A/S 31,0% Løsninger til rensningsanlæg og spildevandsbehandling 30 FSG Foods ApS 33,3% Totalleverandør af fisk og sushirelaterede produkter 31 John Bjerrum Nielsen A/S 40,0% Produktion og overfladebehandling af træ, plast og metal 32 Sjørring Maskinfabrik (Sjørring Invest ApS) 49,0% Producent af skovle til grave- og læssemaskiner Industri Udvikling IV K/S East.dk ApS 37,5% Dametøj til modeindustrien 34 Tenax Sild A/S 29,1% Producent af forædlede fiskeprodukter Numrene henviser til Danmarks-kortet på modsatte side.

23 Placering af virksomheder Porteføljevirksomhederne: - omsætter 7,4 mia.kr. - beskæftiger ansatte 19 Resultater over 10 mio.kr. før skat Mio.kr Omada A/S 26,2 Scanflavour A/S 25,0 Total Wind Group A/S 23,4 J.Hvidved Larsen A/S 17,0 Despec Nordic Holding A/S 16,9 Theca A/S 15,0 Holmris A/S 12,3 Tenax Sild A/S 11,5 HT BENDIX A/S 11, I Industri Udvikling er 24 virksomheder placeret i Jylland, seks på Sjælland og fire på Fyn. I én virksomhed er driftsselskabet hjemmehørende i Dubai.

24 Porteføljevirksomheder 20 Porteføljevirksomheder Side 21-37

25 Porteføljevirksomheder ABL Food A/S Borch Textile Holding A/S 21 Det største produkt, der omsættes hos ABL Food er solsikkefrø afskallet fra Bulgarien. Produktet kommer fra Bulgariens største producent af solsikkefrø. Borch Textile Group er en af nordens førende leverandører af tekstiler til industrielle vaskerier. Selskabets produkter afsættes bredt inden for sundhedssektoren, industrien samt hotel og restaurationsbranchen. Blandt slutkunderne finder man blandt mange andre det svenske kokke landshold. Uddrag af årsrapport (tkr.): Regnskabsperiode: 1/1 31/12 Resultat før skat Resultat efter skat Egenkapital Balancesum Første investeringsår: 2008 Industri Udvikling II K/S ejerandel: 40,0% Beliggenhed: Aabenraa Antal medarbejdere: 10 Direktion: Hans Ludvig Lassen Bestyrelse: Lars Blavnsfeldt, formand, Kurt Hansen, Hans Ludvig Lassen Revisor: Sønderjyllands Revision, Aabenraa, statsaut. revisor Michael Johansen Uddrag af årsrapport (tkr.): 2012*) 2013*) 2014*) Regnskabsperiode: 1/1 31/12 Resultat før skat Resultat efter skat Egenkapital Balancesum *) Tallene hidrører fra driftsselskabet Borch Textile Group A/S Første investeringsår: 2013 Industri Udvikling III K/S ejerandel: 37,5% Beliggenhed: Slagelse Antal medarbejdere: 123 Direktion: Ulrich Mosegaard Bestyrelse: Henrik Thulesen, formand, Ulrich Mosegaard, Preben Ritter, Dan Højgaard Jensen Revisor: Deloitte, Slagelse, statsaut. revisor Søren Stampe Råvareleverandør til levnedsmiddelindustrien ABL Food A/S importerer, fødevaregodkender og sælger råvarer af såvel konventionel som økologisk art. Produkterne omfatter et bredt sortiment af råvarer. ABL Food har samhandel med nogle af Verdens førende producenter inden for solsikkefrø, hørfrø, græskarkerner, sesamfrø, sukker, rosiner, tomater, valnødder, hasselnødder, mandler samt marcipan. Produkterne importeres typisk fra Asien, Tyrkiet, Sydamerika, USA og Europa. Produkterne afsættes til industri-, bageri-, grossist- samt cateringmarkedet, primært i Danmark og på det Skandinaviske marked. Efter en velgennemført turnaround i 2012/13 har ABL Food i 2014 realiseret et tilfredsstillende positivt resultat. ABL Food forventer i de kommende år at øge såvel omsætning som indtjening gennem større markedsandele i Norden samt ved salg i Nordtyskland. Arbejdsbeklædning og tekstiler til industrielle vaskerier Borch Textile Holding ApS er moderselskab for Borch Textile Group A/S, som producerer og sælger arbejdsbeklædning og tekstiler til industrielle vaskerier. Slutkunderne findes primært inden for sundshedssektoren, industrien samt hotel- og restaurationsbranchen. Selskabet har datterselskaber i Sverige, Norge og Polen og er blandt Nordens førende inden for branchen. Industri Udvikling investerede i januar 2013 i Borch Textile Group A/S ifm., at direktør Ulrich Mosegaard overtog aktiemajoriteten. Selskabet har siden investeringen udviklet sig positivt med gode resultater, blandt andet båret frem af vundne udbud i såvel Danmark som Sverige. Der er i 2014 investeret betydeligt i opgradering af organisationen for at stå rustet til de kommende års forventede vækst.

26 Porteføljevirksomheder 22 C&H System A/S Danelec Marine A/S C&H Processbio har i 2013 leveret halmhåndteringsudstyr til Sleaford Renewable Energy Plant i England, som pt. er Verdens største materialehåndteringssystem af halmballer med håndtering af over 100 halmballer / time. Over eksisterende skibe skal have eftermonteret en ECDIS (elektronisk søkort) i Uddrag af årsrapport (tkr.): 2011/ / /14 Regnskabsperiode: 1/7 30/6 Resultat før skat Resultat efter skat Egenkapital Balancesum Uddrag af årsrapport (tkr.): 2011/ / /14 Regnskabsperiode: 1/7 30/6 Resultat før skat Resultat efter skat Egenkapital Balancesum Første investeringsår: 2012 Industri Udvikling III K/S ejerandel: 33,0% Beliggenhed: Næstved Antal medarbejdere: 57 Direktion: John Thrane Nielsen, Christian Weinreich Bestyrelse: David Meyer, formand, Mogens Rud, Lars Buhl Revisor: PricewaterhouseCoopers, Næstved, statsaut. revisor Morten K. Nielsen Første investeringsår: 2005 Industri Udvikling II K/S ejerandel: 26,6% Beliggenhed: Birkerød Antal medarbejdere: 20 Direktion: Hans Ottosen Bestyrelse: Peter Lund, formand, Hans Rasmussen, Bo Cerup-Simonsen, Lars Buhl Revisor: PricewaterhouseCoopers, København, statsaut. revisor Gert Fisker Tomczyk Håndterings- og pakkeanlæg C&H System A/S producerer skræddersyede håndterings- og pakkeanlæg til tunge materialer i industrien med særligt fokus på papir-, folie- og isoleringsindustrien. Selskabet har derudover opbygget et nyt forretningsområde med håndteringsanlæg til biomasseindustrien (halmfyrede kraftværker og halmbaserede bioethanolfabrikker). Globalt set har C&H System leveret mere end 800 komplette installationer over de sidste ca. 45 år. C&H System har historisk haft en lang række store, internationale kunder. C&H System A/S har få, men store kunder. Senest er der investeret en del ressourcer i at opbygge kundskab til produktion af maskiner til Rockwool. Sammen med Kuka, Siemens og Rockwool har C&H System udviklet en ny måde at styre industrieller robotløsninger, hvilket har affødt flere store robotordrer til virksomheden. Selskabet har således et rigtig fornuftigt forretningsgrundlag, der bør bane vejen for fornuftig indtjening fremadrettet. Black boxes til skibe, elektroniske søkort Danelec Marine A/S udvikler og producerer industrielle applkationscomputere med primært fokus på marinemarkedet. Hovedproduktet er de såkaldte black boxes / sorte bokse kendt fra luftfarten men til obligatorisk brug på større passager- og fragtskibe i hele Verden. Selskabet udvikler og producerer endvidere applikationscomputere til elektroniske søkort - de såkaldte ECDIS (Electronic Chart and Display Information Systems). ECDIS vil på sigt erstatte papirsøkort. Kunderne findes worldwide. Danelec er inde i en særdeles positiv udvikling. Selskabet har som den første i Verden fået godkendt en VDR ( sort boks ), der lever op til de nye regulative krav. Det har givet nye OEM-kunder og vil øge omsætningen inden for området. Såvel aktivitets- som resultatniveauet har over de seneste år været stigende, hvilket ser ud til at fortsætte.