Analyse af H+H International A/S 13. april 2016

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Analyse af H+H International A/S 13. april 2016"

Transkript

1 Konklusion 2015 blev året, hvor H+H med succes afsluttede sin turnaround proces. Flere års underskud er vendt til overskud. Egenkapitalen blev polstret via en kapitaludvidelse og det realiserede overskud. Købet af polske Grupa Prefabet har hurtigt givet de ønskede effekter med et direkte positivt bidrag på 10 mio. kr. til EBITDAresultatet. Opkøbet har banet vej for en reduktion af kapaciteten og konkurrencepresset i Polen. De igangsatte effektiviserings- og besparelsestiltag virker efter hensigten og bidrager positivt til at forbedre lønsomheden. Selskabet fokuserer på en enkelt produktkategori og er derfor smalt orienteret på dette ene segment. På den ene side øger det risikoen i selskabet, mens det på den anden side sikrer, at ledelsen hurtigt og effektivt kan styre ressourcerne i et felt, hvor man teknisk og markedsmæssigt står stærkt. Selskabets aktiviteter kræver nemlig en stram styring (hands-on management). H+H har valgt at stoppe salg til industrisegmentet. Dermed satser man udelukkende på salg til privat boligbyggeri, hvor man kan levere produkter hurtigt, effektivt og i høj kvalitet. Det går fremragende i Storbritannien, hvor man vil modernisere en fabrik og optimere udnyttelsen. Der meldes om fremgang i salget i alle geografiske områder bortset fra i Rusland. Aktiviteten i dette land fastholdes, idet der på sigt er en stor upside i Rusland, der er præget af gammelt byggeri. Det kan tage tid før de politiske forhold i landet ændres og ny fremgang kan begynde. Før eller siden vil der opstå et byggeboom i Rusland, da behovet for tidssvarende boliger er enormt. H+H er klar til at tage sin del heraf. Gælden er under kontrol og giver ledelsen handlefrihed. Soliditeten er fortsat lav og skal forbedres yderligere. Efter vores mening håndterer H+H den hårde konkurrencesituation på en professionel måde. De iværksatte tiltag gør selskabet konkurrencedygtigt, selv om der er hård kamp om kunderne. Den største risiko er negative udsving i byggeaktiviteten. I år er der et særlig risikoaspekt angående den velkørende forretning i Storbritannien på grund af folkeafstemningen om landets fortsatte EU-medlemskab, der afholdes Anbefaling: Aktuel Kurs: 74 Kort sigt: Hold (før: Køb) Børs: SmallCap indekset Langt sigt: Køb (uændret) Markedsværdi: 799 mio. kr. Forventet kursudvikling 0-6 mdr.: (før 55-65) Antal aktier: 10,8 mio. styk Forventet kursudvikling mdr.: (før 65-80) Næste regnskab: Q1 den Tidligere anbefaling: Køb/Køb ved kurs 57 den Selskabets forventninger til indeværende regnskabsår H+H forventer en omsætningsfremgang på 3-4%, et EBITDA-resultat før særlige poster på mio. kr. og investeringer på 80 mio. kr. i Prognosen forudsætter uændrede valutakurser på niveau med medio marts, energi- og råvarepriser der følger inflationen, geopolitisk ro og at der opnås de ventede besparelser fra Excellence programmerne. Langsigtede finansielle mål er en EBIT-margin på mindst 6-8% (før 6%) og en afkastningsgrad på over 12% (før mindst 10%). 1-års kursgraf Kursudvikling de sidste 12 måneder: Høj 90 / Lav 53 Muligheder Selskabet er kommet godt igennem dets turnaround, og opkøbet i Polen er succesfuldt blevet integreret. Stigende aktivitet i byggesektoren vil føre til højere salg og indtjening. Der er en betydelig upside i Polen, hvor vi ser mulighed for stigende salgspriser og højere indtjening efter en reduktion af kapaciteten. Rusland rummer på sigt store muligheder. Selskabets stærke markedsposition indebærer styrke fremadrettet i indtjening, og det giver en væsentlig goodwill værdi, såfremt en opkøbssituation skulle opstå. 1 Analyse af H+H International A/S udarbejdet af Aktieinfo Risici Konkurrencen er intens. Salget afhænger af udviklingen i det private nybyggeri, og bortset fra i Storbritannien spejdes der fortsat efter markant fremgang. Beslutning om udvidelse af produktion i UK indebærer øget risiko (og Upside). Trods ny kapital er selskabet fortsat finansielt svagt funderet med en lav egenkapitalandel (21 %). Rusland udgør en særlig risikofaktor. H+H er eksponeret mod udsving i valutakurserne på GBP, RUB og PLN.

2 Facts om H+H H+H udvikler, producerer, sælger og distribuerer porebetonprodukter (gasbeton) og løsninger til privat boligbyggeri. Produkterne anvendes primært til nybyggeri og i mindre grad til renoveringsopgaver. Produktet virker isolerende mod både varme og lyd. Der er tale om produkter og løsninger med let anvendelse ved montering. Build with ease er selskabets motto. Aktiviteterne er centreret om lande i Nordvesteuropa og Østeuropa. Markedspositionen er stærk de pågældende steder, og selskabet er den næststørste producent i Europa. Ønsket er samlet set at være nr. 1 i de lande, hvor man driver virksomhed. Salget udføres i Benelux, Danmark, Sverige, Tyskland, Storbritannien, Polen og Rusland. Produktionen udføres på seks fabrikker i Polen, tre i Storbritannien, tre i Tyskland og en i Rusland. Danmark og Benelux forsynes fra de tyske fabrikker, mens Sverige forsynes fra fabrikkerne i Tyskland og Polen. Aktiviteterne er opdelt i Vest- og Østeuropa, der i 2016 stod for hhv. 78 og 22 % af omsætningen, mens EBITDA-resultatet fordelte sig med hhv. 90 og 10 % i de to geografiske områder. Hovedkontoret er placeret i København, og organisationen er meget smal. Virksomheden drives ud fra en One company struktur for at udnytte fælles kompetencer og styringskraft bedst muligt. De enkelte datterselskabers fabrikker søges samordnet, og nye tiltag kan hurtigt rulles ud i alle landene med denne struktur. Ledelsen følger prisforholdene tæt, og qua den lille organisation i topledelsen kan H+H hurtigt tilpasse sig ændringer i afsætningen og konkurrenceforholdene. Michael Troensegaard Andersen (født 1961) er CEO. Kent Arentoft (født 1962) er formand for bestyrelsen. Selskabet beskæftigede i gennemsnit medarbejdere sidste år mod 866 året før. Udvidelsen skyldes købet af Grupa Prefabet i Polen. Aktionærforhold pr : H+H havde navnenoterede aktionærer svarende til 76,6 % af aktierne, heraf 173 udenlandske. Der er således relativt mange ukendte aktionærer. ATP og Nordea Funds Management er opført som storaktionærer med over 5 % ejerandel. 2015: Det bedste år for H+H siden Finanskrisen. Turnaround proces er succesfuldt afsluttet Købet sidste år at polske Grupa Prefabet viste med det samme den ønskede effekt. Integrationen blev effektueret hurtigt og ti fabrikker (fem H+H fabrikker og fem tilkøbte) blev reduceret til seks. Kapaciteten blev dermed reduceret, hvilket straks medførte en gavnlig effekt på produktion og salgspriser, ligesom der blev opnået besparelser. Flere års trend med underskud i de polske aktiviteter blev dermed vendt, idet der i 2015 blev opnået et mindre overskud her. Rusland er fortsat et smertensbarn, hvor svækkelsen af den russiske Rubel og en svag efterspørgsel samlet trak ned i resultatet. Russisk økonomi er hårdt presset som følge af vestlige sanktioner og den lave oliepris. H+H fastholder dog sin produktion og aktivitet i landet, der rummer en meget stor Upside, når der sker en vending i landets økonomi. Men hvornår - og hvordan bliver forløbet frem til et opsving? Umiddelbart tegner det til at kunne vare flere år, men skindet bedrager formentlig. Det kan hurtigt ændre sig. Det er nemlig et faktum, at 80 % af alle boliger i Rusland er bygget i sovjettiden (før 1995), hvorfor der kan komme et boom i efterspørgslen, når russisk økonomi igen vender opad og opnår momentum. Bortset fra i Rusland har H+H oplevet fremgang på alle markeder. Bedst går det i Storbritannien, hvor der er en stor byggeaktivitet, hvilket delvist skyldes regeringens Help to Buy program med subsidierede boliglån. Selskabets fabrikker i landet kører med en kapacitetsudnyttelse på over 90 %. Stigningen i værdien på GBP har også bidraget til en markant fremgang i indtjeningen fra dette geografiske segment, men nu svækkes GBP atter på grund af Brexit-frygt. Endvidere er selskabet blevet begunstiget af lavere udgifter til pensionsordninger. H+H forventer fortsat fremgang i Storbritannien, hvorfor fabrikken i Borough Green skal udvides. Det sker for at fastholde selskabets førende position i landet. Udvidelsen forventes først at være færdig i H Energiudgifterne (primært naturgas) svarer til ca. 10 % af omsætningen, og på dette punkt har man siden sommeren 2014 nydt godt af faldende priser. Cement er også en vigtig ingrediens, der står for ca. en tredjedel af produktionsomkostningerne svarende til andre 10 % af omsætningen. Excellence programmet for driften gav i 2015 de ønskede besparelser blev derfor et særdeles godt år for H+H. Salget voksede organisk med 9 % til mio. kr. Særlige poster var sidste år positive med +50 mio. kr., hvilket skyldtes indtægter fra salg af jordbesiddelser, modtaget badwill (rabat) ved tilkøbet i Polen mv. Processen med frasalg af overflødige aktiviteter fortsætter i år. Før de positive særlige poster endte EBITDA på 182 mio. kr. og oversteg dermed 2 Analyse af H+H International A/S udarbejdet af Aktieinfo

3 selskabets prognose på mio. kr. EBIT-margin før særlige poster var 5,0 %. Afkastet på den investerede kapital før særlige poster blev på 10,3 %. Gælden er blevet nedbragt til 445 mio. kr. svarende til 2,4x EBITDA før særlige poster. Omkring gælden skal det nævnes, at den ultimo 2015 var sammensat med 5 % i GBP, 5 % i EUR, 13 % i polske Zloty og hele 77 % i DKK. Da indtægterne kun i begrænset omfang opnås i DKK, er der en skævvridning i sammensætningen, hvilket principielt (men næppe i praksis) udgør en risikofaktor. Overordnet er vi i lighed med ledelsen tilfredse med de opnåede resultater i For 2016 forventer ledelsen en organisk salgsvækst på 3-4 %, et EBITDA-resultat før særlige poster på mio. kr. og investeringer på 80 mio. kr. I 2014 opstillede ledelsen langsigtede mål for koncernen. I forbindelse med årsregnskabet skruer ledelsen op for ambitionerne, idet der nu ønskes en EBIT-margin på mindst 6-8 % mod før 6 % (niveauet 5 % opnået i 2015). Afkastningsgraden ROIC ventes nu at andrage mindst 12 % mod før mindst 10% (10,3 % opnået i 2015). Markedssituationen I 2015 besluttede H+H at stoppe salg til industrisegmentet. Det vil fremadrettet simplificere produktionen i Tyskland og forbedre omkostningsstrukturen. Imidlertid medfører det som konsekvens fuldstændig afhængighed af det private nybyggeri, hvor der opnås bedre marginer end i industrisegmentet. Med denne beslutning gør H+H sig endnu mere smal og reelt også mere sårbar mod udviklingen i det private byggeri. H+H fokuserer på sin ene produktkategori, hvor man samlet set ønsker at blive nr. 1 på de markeder, hvor man er aktiv. De primære konkurrenter som Xella, Forterra og LSR Group satser bredere på flere produktkategorier. Generelt er markedet for produktion af porebeton fortsat præget af overkapacitet, om end balancen er blevet forbedret betydeligt. Ledelsen betegner markedet som volatilt med en uforudsigelig efterspørgsel. Udefrakommende faktorer som økonomisk vækst, inflation, statslige tilskud, kapaciteten i branchen, urbanisering og generel efterspørgsel er forhold, som man konstant skal tilpasse sig. Internt imødegås disse udfordringer ved styring ud fra One company tankegangen. Ideen er at overføre en succes fra et land til et andet, at klare fuld kapacitetsudnyttelse i et land via produktion i andre lande, en stram styring af kapaciteten på de forskellige fabrikker, fleksibilitet, stram omkostningskontrol og indførelsen af Lean styret produktion. Sidstnævnte igangsættes som et pilotprojekt i Tyskland i løbet af i år. Styrken hos H+H er selskabets topstyring, der giver mulighed for hurtig tilpasning. Vigtigst er dog, at selskabets produkter er nemme at arbejde med for kunderne (motto: Build with ease), at de er præget af høj kvalitet og at de kan sælges til konkurrencedygtige priser. Produktmæssigt er H+H godt positioneret med fokus på produktion og salg af et godt og smalt sortiment inden for porebeton. Man er specialiseret og udbyder produkter, der giver mulighed for høj effektivitet og dermed lave lønudgifter ved montagearbejdet på byggepladsen, hvilket sikrer konkurrencedygtige priser til gavn for salget. Ud over standardvarer tilbyder H+H også kundetilpassede løsninger, hvor der er fokus på anvendelse af IT som værktøj i planlægningsfasen. Man rykker tættere på kunderne lige fra starten og kan opbygge værdi via sådanne relationer, der giver gevinst for begge parter. Det er en vigtig Win-Win parameter i konkurrencen. Branchen er meget konjunkturfølsom, og højkonjunktur afløses af perioder med lav aktivitet - og modsat. Udviklingen fra land til land er blevet mere ensartet, men Storbritannien adskiller i disse år sig fra resten af EU. Her har man et højt salg takket være et byggeboom. Tempoet i Storbritannien kan næppe fastholdes på det ekstremt høje niveau på langt sigt, men omvendt er der meget som indikerer mulighed for fremgang i byggeriet i de andre lande: Benelux, Sverige, Danmark, Tyskland og Polen. Rusland er derimod udsat for dybe problemer som først skal overstås, men det udgør faktisk en positiv joker på langt sigt efter en sådan kovending. I 2016 vil selskabet fortsætte arbejdet med at forbedre lønsomheden og nedbringe gælden. Det går fremragende i Storbritannien, men her kan der opstå uventede problemer, hvis Brexit-spørgsmålet formår at afspore økonomien. På det polske og tyske marked skal der skabes vækst og en forbedret udnyttelse af kapaciteten. H+H vil forsøge at hæve priserne, men da man ikke her er markedsleder, vil succes med dette projekt afhænge af, om konkurrenterne også vil hæve priserne. Forholdet mellem volumen og pris får stor betydning. H+H er et godt langsigtet køb Internt gør H+H mange ting rigtig godt. Synergier udnyttes på tværs af landegrænserne, produktiviteten forsøges forbedret ved styring af ressourcerne, og omkostningerne styres stramt. Ideen med at indføre Lean i produktionen i Tyskland (og senere i resten af koncernen, hvis det giver succes) er endnu et tiltag for at forbedre effektiviteten. Produktmæssigt er man i front med enkle produkter, der er nemme at arbejde med. Endvidere fortsætter arbejdet med frasalg af visse aktiver for at reducere gælden og nedbringe balancen. Det kræver stram styring fra ledelsens side for at holde selskabet i de udstukne spor. Udefrakommende forhold, som selskabet ikke har indvirkning på, kan fra tid til anden ændre kundernes efterspørgselsmønster. Der er stor forskel på salgets udvikling fra land til land. For tiden nyder man godt af et byggeboom i Storbritannien, og det kan formentlig fortsætte, da regeringen fastholder sit støtteprogram kaldet Help to buy. Brexit-afstemningen er dog en ukendt trussel. En klar og praktisk udfordring er, at man er nødt til at udvide en fabrik i 3 Analyse af H+H International A/S udarbejdet af Aktieinfo

4 landet, hvilket sker kun et år efter, at man omvendt måtte reducere kapaciteten et helt andet sted, nemlig i Polen. Det er dyrt at geare op i et land og reducere kapaciteten i et andet, men sådan er strukturen i branchen, idet transportudgifterne skal tages i betragtning. Den moderne fabrik i Skt. Petersburg blev opført umiddelbart før Finanskrisen uventet brød ud, mens man fortsat troede på fremgang i dette store land. Sådan gik det ikke. Vi tror dog, at ledelsen har så godt styr på tingene, at udvidelsen i Storbritannien på langt sigt vil blive en profitabel investering. Projektet udføres angiveligt roligt frem mod 2018, og driften søges optimeret for at klare det store behov. Sidste år meldtes der om fremgang på alle markeder - bortset fra Rusland. Alle virksomheder med aktiviteter i dette land er påvirket af den økonomiske nedgang. En hurtig løsning på udfordringerne er ikke i sigte, men vi er positive over, at selskabet fastholder sin produktionen i landet. Af årsregnskabet fremgår det, at 80 % af alle boliger i landet er opført før Det vil før eller siden føre til et byggeboom i landet, der har tradition for at anvende porebeton i mange byggerier. Rusland er for tiden et smertensbarn, men på sigt rummer det et stort potentiale. Den bogførte værdi af anlægsaktiverne i Rusland udgør 124 mio. kr. Den proaktive beslutning om køb af Grupa Prefabet i Polen og nedlukning af i alt fire fabrikker har givet den ønskede effekt med et bidrag til EBITDA sidste år på +10 mio. kr. Arbejdet med at forbedre lønsomheden på det vigtige polske marked fortsætter, og målet er at opnå en overskudsgrad (EBIT) på 6 % i 2018 på aktiviteterne i dette land. Det anser vi som opnåeligt. Selskabet er klar til at nyde godt af et opsving i byggesektoren, og kapaciteten til at klare en væsentlig stigning i efterspørgslen er til stede. Strategiplanen Creating value through profitable growth har som mål at genskabe rentabiliteten ved hjælp af interne opstramninger og effektiviseringer. Det er desuden et mål at kunne øge markedsandelen via stigende salg, og man vil fortsat reducere bankgælden. Finansielt har H+H ro omkring bankgælden frem til Man har således tid og råd til at vente på et sandsynligt opsving i byggeriet i Nordeuropa. På længere sigt er det planen at øge salget ved udvikling af forbedrede produkter og løsninger inden for anvendelse (og i selve produktionen) af porebeton. H+H er dybt loyal over for sit fremragende produkt, og derfor vil man udnytte sit virkefelt så opfindsomt som muligt. For 2016 estimerer vi et nettooverskud på 65 mio. kr. Dermed forventer vi, at de gode takter fra 2015 kan fortsætte og ikke vil blive saboteret af Brexit-afstemningens udfald. P/E for 2016 (74/6) kan estimeres til 12,3. Kurs/indre værdi forholdet højt med (74/24) 3,1, hvilket må tilskrives goodwill-værdien af H+H s markedsposition og positive fremtidsudsigter. Aktien er imidlertid helt afhængig - og derfor meget følsom - over for driftens forløb (EBIT resultatet), da det er her den gode performance skaber værdi med det engelske datterselskab i spidsen. Efter en optur i aktiekursen fra 57 til 74 på små fem måneder sænker vi derfor vores kortsigtede anbefaling til Hold. På længere sigt er der grundlag for yderligere kursfremgang og anbefalingen Køb. Det kræver dog, at der kommer rigtig gang i nybyggeriet i de andre lande, hvor H+H er aktiv. I længden kan byggeboom et i Storbritannien ikke alene trække udviklingen. Regnskabstal mio. kr E Omsætning EBITDA EBIT EBT Nettoresultat Balance Nettogæld Immaterielle aktiver Materielle aktiver Egenkapital Antal ansatte EPS Udbytte Indre værdi EBIT margin % NA 1,1 0,5 3,3 5,0 6,5 Egenkapitalforrentning% NA NA NA NA 19,3 22,6 Egenkapitalandel % Analyse af H+H International A/S udarbejdet af Aktieinfo

5 Forbehold og ansvarsfraskrivelse Denne analyse er udarbejdet af Aktieinfo på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale omkring selskabet. Der er indgået en aftale om analysedækning med selskabet, og Aktieinfo modtager et honorar for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering. Aktieinfo, John Stihøj og Lau Svenssen ejer aktier i H+H International A/S på analysetidspunktet. Aktieinfo kan ikke drages til ansvar for rigtigheden af oplysningerne i analysen, ej heller for opstået tab eller manglende fortjeneste som følge af at råd og forslag følges, og efterfølgende viser sig at være tabsgivende eller resultere i ikke opnået fortjeneste. Det anbefales altid at rådføre sig med et pengeinstitut eller en mægler før der disponeres. Investering i aktier er altid behæftet med risiko for tab. 5 Analyse af H+H International A/S udarbejdet af Aktieinfo

Analyse af H+H International A/S 24. august 2016

Analyse af H+H International A/S 24. august 2016 Flot halvårsregnskab og opjustering af forventningerne til 2016 trods Brexit situationen Trods modgang fra en svag russisk rubel, en let svækket PLN og nu også fra et svækket GBP efter briternes beslutning

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 2. september 2015

Analyse af H+H International A/S 2. september 2015 Konklusion I forhold til samme periode sidste år, er omsætningen vokset med 20,8 %. Et underskud på 22,8 mio. kr. er vendt til et nettooverskud i første halvår på 25,7 mio. kr. Gælden er blevet reduceret

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 7. april 2015

Analyse af H+H International A/S 7. april 2015 Konklusion H+H løftede sidste år salget med hele 9,4%, hvilket er flot taget de usikre markedsforhold i betragtning. Storbritannien fortsatte den gode udvikling i 2014, mens der har været udfordringer

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 3. april 2017

Analyse af H+H International A/S 3. april 2017 H+H mere end fordoblede nettoresultatet i 2016. Fald i værdien på GBP, PLN og RUB ramte H+H hårdt sidste år. Set i dette lys er det des mere imponerende, at nettoresultatet blev mere end fordoblet fra

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 6. april 2018

Analyse af H+H International A/S 6. april 2018 Konklusion: I 2017 løftede H+H EBITDA-resultatet før særlige poster til 242 mio. kr., hvilket er lidt over selskabets egen guidance for året. Salget steg dog kun 2,7 % i lokale valutaer, hvilket er lidt

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 31. marts 2014

Analyse af H+H International A/S 31. marts 2014 Konklusion Efter massive tab i årene 2009-13 er der udsigt til et beskedent positivt resultat i indeværende år. Afsætningen forventes at vokse moderat opgjort i mængde, og kombineret med stram styring

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2012

Ordinær generalforsamling 2012 Ordinær generalforsamling 2012 18. april 2012 build with ease Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede årsrapport 2011

Læs mere

Analyse af Solar A/S 27. august 2015

Analyse af Solar A/S 27. august 2015 Konklusion Solar ser ud til at have passeret bundfasen i selskabets konjunkturcyklus. En organisk salgsvækst på 7% i første halvår bekræfter dette, samtidig med at indtjeningen er blevet væsentligt forbedret.

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 8. april 2019

Analyse af H+H International A/S 8. april 2019 Selskabet er atter i fin form, og en lav aktiepris gør H+H til en gunstig, langsigtet købsmulighed. Den uafklarede Brexitsag giver dog stadigvæk risiko på kort sigt. Udvidelsen i 2018 med køb af to selskaber

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 28. august 2018

Analyse af H+H International A/S 28. august 2018 Konklusion: Aktiviteten er i år blevet udvidet 60-70 % ved købet af virksomheder inden for produktion af kalksandsten i Polen, Tyskland og Schweiz. I forhold til gasbeton er der tale om et nyt område,

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2015

Ordinær generalforsamling 2015 Ordinær generalforsamling 2015 H+H International A/S København, 14. april 2015 2 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede

Læs mere

Delårsrapport 1/10-31/ Investorpræsentation Q1

Delårsrapport 1/10-31/ Investorpræsentation Q1 Delårsrapport 1/10-31/12 2016 Investorpræsentation Q1 Q1 2 Aarsleff-koncernen 2016/2017 Q1 Indhold Aarsleff-koncernen 2016/17 Q1 3 Koncernen Omsætning i overblik Resultater i overblik Investeringer, soliditet,

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2013

Ordinær generalforsamling 2013 Ordinær generalforsamling 2013 17. april 2013 build with ease Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede årsrapport 2012

Læs mere

Omsætning. 900 Omsætning

Omsætning. 900 Omsætning Analyse SP Group A/S En anden aktie vi har taget en større position i er en aktie der de seneste 3 4 år har foretaget en rigtig turn around, og nu ser ud til at være på rette spor mod fremtidige gevinster.

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 29. august 2019

Analyse af H+H International A/S 29. august 2019 Indtjeningen stiger langt mere end forventet. Aktiviteten er så høj, at salgspriserne kan hæves. 2019 tegner til rekord. Men H+H er 30 % eksponeret mod UK, og Brexit skal afklares i løbet af de næste to

Læs mere

Analyse af Solar A/S 19.marts 2013

Analyse af Solar A/S 19.marts 2013 Konklusion Solar opnåede i 2012 en omsætning på 1.701 mio. EUR og et nettoresultat på 15,7 mio. EUR, dvs. stigninger på hhv. 11 og 29 % ift. 2011. Resultatet var negativt påvirket af en nedgang i salget

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2017

Ordinær generalforsamling 2017 Ordinær generalforsamling 2017 H+H International A/S København, 26. april 2017 2 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede

Læs mere

Ordinær generalforsamling april 2014

Ordinær generalforsamling april 2014 Ordinær generalforsamling 2014 10. april 2014 2 Dagsorden 1. Bestyrelsens forslag om, at årsrapporten for 2013 samt fremtidige delårs- og årsrapporter udarbejdes og aflægges på engelsk 2. Ledelsens beretning

Læs mere

Meddelelse nr. 1-1999 22. februar 1999 5 sider

Meddelelse nr. 1-1999 22. februar 1999 5 sider Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K Fax: 33 12 86 13 Meddelelse nr. 1-1999 22. februar 1999 5 sider Halvårsmeddelelse for perioden 01.07.-31.12.98 Bestyrelsen for JAMO A/S har i dag behandlet

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2003

Delårsrapport for 1. kvartal 2003 28.05.03 Fondsbørsmeddelelse nr. 15, 2003 Delårsrapport for 1. kvartal 2003 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for første kvartal 2003. Delårsrapporten

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2004

Delårsrapport for 1. kvartal 2004 19.05.04 Meddelelse nr. 14, 2004 Delårsrapport for 1. kvartal 2004 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for første kvartal 2004. Delårsrapporten er

Læs mere

Analyse af Columbus 27. marts 2015

Analyse af Columbus 27. marts 2015 Konklusion Målsætningerne for 2014 blev lige knapt indfriet omkring omsætningen og andelen af fakturerbart arbejde. Til gengæld oversteg indtjeningen ledelsens seneste prognose, og overordnet holder selskabet

Læs mere

Delårsrapport 1/ / Investorpræsentation H1

Delårsrapport 1/ / Investorpræsentation H1 Delårsrapport 1/10 2015-31/03 2016 Investorpræsentation H1 H1 2 Aarsleff-koncernen 2015/2016 H1 Indhold Aarsleff-koncernen 2015/16 H1 3 Omsætning i overblik Resultater og EBIT i overblik Soliditet, pengestrømme

Læs mere

Årsrapport 1/ / Investorpræsentation Q4

Årsrapport 1/ / Investorpræsentation Q4 Årsrapport 1/10 2016-30/09 2017 Investorpræsentation Q4 Q4 2 Aarsleff-koncernen Indhold Aarsleff-koncernen 3 Koncernen Omsætning i overblik Resultater i overblik Investeringer, soliditet, pengestrømme,

Læs mere

Årsrapport 2009 Brødrene Hartmann A/S. Præsentation ved Peter A. Poulsen, CEO og Tom Wrensted, CFO

Årsrapport 2009 Brødrene Hartmann A/S. Præsentation ved Peter A. Poulsen, CEO og Tom Wrensted, CFO Årsrapport 2009 Brødrene Hartmann A/S Præsentation ved Peter A. Poulsen, CEO og Tom Wrensted, CFO 0 UDVIDELSE AF DIREKTIONEN Peter Arndrup Poulsen CEO Tom Wrensted CFO Magali Depras CCO Søren Tolstrup

Læs mere

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation

Læs mere

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.

Læs mere

Analyse af Solar A/S 3. september 2013

Analyse af Solar A/S 3. september 2013 Konklusion Første halvår af 2013 viser et stærkt udfordret Solar, idet man oplevede en negativ organisk vækst på 7,6 %. Omsætningen i H1 faldt til 759 mio. fra 815 mio. i 2012. Bundlinjen var negativ med

Læs mere

Ordinær generalforsamling H+H International A/S 19. April 2018

Ordinær generalforsamling H+H International A/S 19. April 2018 Ordinær generalforsamling 2018 H+H International A/S 19. April 2018 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede årsrapport

Læs mere

Oversigtstabel (sammenligningstal) 2004 2005 2006 2007

Oversigtstabel (sammenligningstal) 2004 2005 2006 2007 Dansk Byggeris Regnskabsanalyse 2008 Dansk Byggeris Regnskabsanalyse 2008 omhandler primært bygge- og anlægsvirksomhedernes økonomiske forhold for kalenderåret 2007. Regnskabsanalysen udarbejdes på baggrund

Læs mere

Delårsrapport for 3. kvartal 2003

Delårsrapport for 3. kvartal 2003 27.11.03 Fondsbørsmeddelelse nr. 21, 2003 Delårsrapport for 3. kvartal 2003 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for tredje kvartal 2003. Delårsrapporten

Læs mere

Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006)

Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006) Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K. Fondsbørsmeddelelse nr. 6 2006/07 23. januar 2007 Rapport for 1. kvartal 2006/07 (1. oktober - 31.december 2006) InterMail tog i 1. kvartal 2006/07

Læs mere

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Årsrapport 2013/14 for Aller Holding A/S Aller Holding A/S har udsendt sin årsrapport for regnskabsåret

Læs mere

Fondsbørs- og pressemeddelelse. Gabriel Holding A/S Halvårsrapport 1. halvår 2002/03 (1. oktober marts 2003)

Fondsbørs- og pressemeddelelse. Gabriel Holding A/S Halvårsrapport 1. halvår 2002/03 (1. oktober marts 2003) Fondsbørs- og pressemeddelelse Halvårsrapport 1. halvår 2002/03 (1. oktober 2002 31. marts 2003) Gabriel fastholder strategien i et svagt marked Resumé: 1. halvår 2002/03 blev realiseret med et resultat

Læs mere

DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 7. AUGUST 2014

DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 7. AUGUST 2014 DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2014 7. AUGUST 2014 Agenda Halvåret i hovedtræk Udvikling i aktiviteter Fokus og forventninger til 2014 Baggrund Finansiel udvikling i 1H 2014 7. august 2014 2 Implementering og

Læs mere

Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse

Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Resultatopgørelse Vestas - Omsætning Resultatopgørelsen repræsenterer

Læs mere

Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen

Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen CVR-NR.: 15 90 84 16 Q4 2015 KVARTALSINFORMATION Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen Ansvarsfraskrivelse Kvartalsinformationen er offentliggjort dags dato på dansk og engelsk

Læs mere

Analyse af Solar A/S 4. maj 2017

Analyse af Solar A/S 4. maj 2017 God start på 2017 for Solar. Forventningerne fastholdes. Vi ser positivt på Solar fordi: Solar fortsætter sin transformationsproces med satsning på øget handel via Internettet og digitalisering. Målsætningen

Læs mere

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 31.

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 31. Til Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K. Delårsrapport for Arkil Holding A/S for 1. kvartal Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelsen for perioden 1. maj - 31. oktober

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2003

Delårsrapport for 1. halvår 2003 27.08.03 Fondsbørsmeddelelse nr. 18, 2003 Delårsrapport for 1. halvår 2003 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for 1. halvår 2003. Delårsrapporten

Læs mere

BENCHMARK ANALYSE RIVAL

BENCHMARK ANALYSE RIVAL BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2012

Delårsrapport for 1. halvår 2012 27.08.12 Meddelelse nr. 18, 2012 Delårsrapport for 1. halvår 2012 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2012. Delårsrapporten

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2004

Delårsrapport for 1. halvår 2004 27.08.04 Fondsbørsmeddelelse nr. 18, 2004 Delårsrapport for 1. halvår 2004 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for 1. halvår 2004. Delårsrapporten

Læs mere

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni).

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Markedsvilkår fortsat presset første halvår af 2015 MultiQ s erhvervelse af majoritet i Mermaid A/S Pr. 12. maj 2015 overtog MultiQ

Læs mere

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser.

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser. 6 Ledelsens beretning Regnskabsberetning Nettoomsætning (Mia. kr.) 46 43 4 37 34 31 +1% +1% -2% +9% Organisk Opkøb Valuta Forbedret omkostningsstruktur (%) 6 5 4 3 2 1 Dækningsgrad 1 Driftsomkostninger

Læs mere

Analyse af Columbus 2. maj 2017

Analyse af Columbus 2. maj 2017 Derfor er Columbus en interessant langsigtet investeringscase: Selskabet har en skalerbar forretningsmodel med højt dækningsbidrag på såkaldt tilbagevendende omsætning. Det er hensigten, at dette salg

Læs mere

Analyse af Columbus 8. november 2017

Analyse af Columbus 8. november 2017 Columbus fastholder forventningerne til 2017. Nedgangen i salget til mindre- og mellemstore virksomheder i USA er fortsat i Q3 og ventes også at påvirke negativt i Q4. Til gengæld venter ledelsen fornyet

Læs mere

Analyse af Solar A/S 3. maj 2016

Analyse af Solar A/S 3. maj 2016 Konklusion Processen med interne forbedringer og effektivisering fortsætter. Ledelsen har fået vendt udviklingen i det store hollandske datterselskab, og den tyske enhed er blevet solgt. Problemerne er

Læs mere

Analyse af Solar A/S 24. marts 2014

Analyse af Solar A/S 24. marts 2014 Konklusion 2013 var et svært år for Solar. Omsætningen på 1.532 mio. svarede til et fald på 6,5 % sammenlignet med 2012, og overskuddet landede på 3 mio.. Omkostninger til restruktureringer og IT-systemet

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2016

Ordinær generalforsamling 2016 Ordinær generalforsamling 2016 H+H International A/S København, 14. april 2016 2 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede

Læs mere

H+H vokser. H+H vokser og udbyder nye aktier til finansiering af opkøb

H+H vokser. H+H vokser og udbyder nye aktier til finansiering af opkøb H+H vokser H+H vokser og udbyder nye aktier til finansiering af opkøb H+H producerer og sælger byggematerialer produceret i porebeton eller kalksandsten primært til boligbyggeri. H+H har 28 fabrikker i

Læs mere

ÅRSRAPPORT FOR 2017/18

ÅRSRAPPORT FOR 2017/18 Selskabsmeddelelse nr. 17a/2018 ÅRSRAPPORT FOR Omsætningen for koncernens fortsættende aktiviteter faldt med 9,2% i lokal valuta til 1.535 mio. DKK (1.714 mio. DKK). Bruttomarginen var 1,0%-point højere

Læs mere

Brødrene Hartmann A/S

Brødrene Hartmann A/S Brødrene Hartmann A/S v/ CFO Michael Hedegaard Lyng Finansanalytikerforeningens Virksomhedsdag den 30. maj 2006 Koncerndirektion Asger Domino* Administrerende direktør Per Vinge Frederiksen Koncerndirektør

Læs mere

Regnskabsberetning. af de russiske bryggerier har isoleret set reduceret omkostningerne.

Regnskabsberetning. af de russiske bryggerier har isoleret set reduceret omkostningerne. Carlsberg Årsrapport 2006 / Regnskabsberetning 49 Regnskabsberetning Årsrapporten for Carlsberg-gruppen for 2006 afl ægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt

Læs mere

Meddelelse nr. 10 2008 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2008 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København

Meddelelse nr. 10 2008 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2008 Til NASDAQ OMX Den Nordiske Børs København Side 1/7 22. maj 2008 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2008 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har i dag behandlet og godkendt kvartalsrapporten for 1. kvartal 2008.

Læs mere

INDHOLD. Regnskabskommentar 3. Resultatopgørelse 4. Balance, Aktiver 5. Balance, Passiver 6. Hoved- og nøgletal 7

INDHOLD. Regnskabskommentar 3. Resultatopgørelse 4. Balance, Aktiver 5. Balance, Passiver 6. Hoved- og nøgletal 7 HALVÅRSREGNSKAB 2013 INDHOLD Regnskabskommentar 3 Resultatopgørelse 4 Balance, Aktiver 5 Balance, Passiver 6 Hoved- og nøgletal 7 DLG Telf + 45 33 68 30 00 information@dlg.dk www.dlg.dk 2 S HALVÅRSREGNSKAB

Læs mere

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 30.

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 30. Til Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K. Delårsrapport for Arkil Holding A/S for 1. halvår Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2010 31. marts 2011

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2010 31. marts 2011 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2010 31. marts 2011 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2015

Delårsrapport for 1. kvartal 2015 13.05.15 Meddelelse nr. 10, 2015 Delårsrapport for 1. kvartal 2015 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2015. Delårsrapporten

Læs mere

Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april juni 2007)

Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april juni 2007) 21. august 2007 Rapport for 3. kvartal 2006/07 (1. april - 30. juni 2007) InterMail har i 3. kvartal 2006/2007 fortsat integrationen af virksomheden, OP Kuvert, som blev overtaget den 15. januar 2007 for

Læs mere

Analyse af Columbus 1. september 2016

Analyse af Columbus 1. september 2016 Derfor er Columbus fortsat en god langsigtet placeringsmulighed: Columbus fortsætter med at levere resultater i henhold til udstukne planer, hvilket øger investorernes tillid til selskabet. Salget er i

Læs mere

Generalforsamling. Brødrene Hartmann A/S 11. april 2016

Generalforsamling. Brødrene Hartmann A/S 11. april 2016 Generalforsamling Brødrene Hartmann A/S 11. april 2016 1 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår 2. Fremlæggelse af den reviderede årsrapport til godkendelse

Læs mere

Analyse af Solar A/S 20. februar 2017

Analyse af Solar A/S 20. februar 2017 Solar levede i 2016 op til selskabets egen guidance. For 2017 er der udsigt til en moderat fremgang i salget og en forbedring af EBITA-resultatet. Vi ser positivt på Solar fordi: Solar fortsætter sin transformationsproces

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2018

Delårsrapport for 1. halvår 2018 16. august 2018 Meddelelse nr. 15, 2018 Delårsrapport for 1. halvår 2018 På møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2018. Delårsrapporten

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2016

Delårsrapport for 1. halvår 2016 19.08.16 Meddelelse nr. 31, 2016 Delårsrapport for 1. halvår 2016 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2016. Delårsrapporten

Læs mere

Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat

Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat Årsrapport 2005/06 fortsat fremgang i omsætning og resultat Ambu s bestyrelse har i dag godkendt årsrapport 2005/06 for regnskabsåret 1. oktober 2005-30. september 2006. Hovedpunkter 2005/06 blev endnu

Læs mere

Solar A/S Q Kvartalsinformation

Solar A/S Q Kvartalsinformation Solar Kvartalsinformation Q4 2014 1 Solar A/S Q4 2014 Kvartalsinformation Der er ikke foretaget revision eller review af kvartalsinformationen CVR nr. 15908416 1 Solar Kvartalsinformation Q4 2014 2 Kvartalstal

Læs mere

Velkommen til ordinær generalforsamling. 12. januar 2017

Velkommen til ordinær generalforsamling. 12. januar 2017 Velkommen til ordinær generalforsamling 12. januar 2017 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om Selskabets virksomhed 2. Forelæggelse af årsrapport 2015/16 og koncernregnskab til godkendelse 3. Beslutning

Læs mere

BRANCHEANALYSE MALERE

BRANCHEANALYSE MALERE BRANCHEANALYSE MALERE Vi er konservative. Vi tjener pengene, inden vi bruger dem, og vi har ingen lån eller kassekredit. Citat fra en BDO-kunde 3 BRANCHEANALYSE MALERE Malerne fastholder omsætningsniveauet

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2006

Delårsrapport for 1. kvartal 2006 Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1067 København K Fondsbørsmeddelelse nr. 10/2006 27. april 2006 CVR nr. 15701315 Delårsrapport for 2006 Resumé: SP Groups realiserede i et resultat før skat og

Læs mere

Analyse af Columbus 6. december 2018

Analyse af Columbus 6. december 2018 52 % vækst i salget år til dato. EBITDA margin på 8,6 %. Guidance for 2018 fastholdes. Integrationen af istone, der blev købt i januar i år og med et slag øgede antallet af medarbejdere og salget med 50

Læs mere

Meddelelse nr. 9/2012 Side 1 af 6

Meddelelse nr. 9/2012 Side 1 af 6 Meddelelse nr. 9/2012 Side 1 af 6 København, den 23. marts 2012 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Rella Holding A/S årsregnskab 2011 Bestyrelsen for Rella Holding A/S har i dag

Læs mere

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 30. september 2008.

Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport for perioden 1. januar til 30. september 2008. Til Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K. Delårsrapport for Arkil Holding A/S for 3. kvartal Bestyrelsen for Arkil Holding A/S har i dag behandlet og godkendt koncernens delårsrapport

Læs mere

Fremgang som forventet

Fremgang som forventet DELÅRSRAPPORT FOR 1. KVARTAL 2002 Meddelelse 2002 nr. 10 10 sider (inkl. bilag) 21.05.02 Fremgang som forventet På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen Holding A/S godkendt regnskabet

Læs mere

First North Meddelelse nr august 2017

First North Meddelelse nr august 2017 First North Meddelelse nr. 93 18. august 2017 Halvårsmeddelelse for 2017 Bestyrelsen for Wirtek A/S har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for første halvår 2017 for Wirtek koncernen. Omsætning for

Læs mere

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 8. april 2014

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 8. april 2014 GENERALFORSAMLING Brødrene Hartmann A/S 8. april 2014 1 DAGSORDEN 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår 2. Fremlæggelse af den reviderede årsrapport til godkendelse

Læs mere

UDDRAG AF PERIODEREGNSKAB

UDDRAG AF PERIODEREGNSKAB UDDRAG AF PERIODEREGNSKAB Første kvartal 2018 UDDRAG AF PERIODEREGNSKAB for SKAKO FOR FØRSTE KVARTAL 2018 / 1 HOVED- OG NØGLETAL RESULTATPOSTER, t. DKK Q1 2018 Q1 2017 Helåret 2017 Nettoomsætning 77.016

Læs mere

First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010. esoft systems a/s. Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010

First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010. esoft systems a/s. Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010 First North-meddelelse nr. 35-12.05.2010 esoft systems a/s Periodeoplysning for perioden 01.01.2010-31.03.2010 ESOFT SYSTEMS A/S 3. KVARTALSMEDDELELSE 2009/10 Omsætning på forventet niveau Godt kvartalsresultat

Læs mere

Victoria Properties 20. juli 2009

Victoria Properties 20. juli 2009 Sejlene rebes fokus på overskud Med et relativt stabilt tysk ejendomsmarked og en uændret ejendomsportefølje fortsætter Vicotria Properties med at skære organisationen til et lavere aktivitetsniveau. Herved

Læs mere

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 3. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr Kvartalsrapport, 3. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 26. november 2004 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2004 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har dags dato behandlet og godkendt nærværende kvartalsrapport for

Læs mere

BRANCHEANALYSE MALERE

BRANCHEANALYSE MALERE BRANCHEANALYSE MALERE Vi er konservative. Vi tjener pengene, inden vi bruger dem, og vi har ingen lån eller kassekredit. Citat fra en BDO-kunde 3 BRANCHEANALYSE MALERE Malerne fastholder omsætningsniveauet

Læs mere

Selskabets regnskabsår er 30/6 hvorfor 2013 regnskabstallene jeg refererer til er pr. 30/

Selskabets regnskabsår er 30/6 hvorfor 2013 regnskabstallene jeg refererer til er pr. 30/ Analyse Forge Group (Når der hentydes til $ i denne analyse hentydes der til australske $ som aktien er noteret i). Vi har hos Symmetry foretaget en større investering i det børsnoterede australske entreprenør

Læs mere

Finansiel planlægning

Finansiel planlægning Side 1 af 7 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Finansiering Eksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 8. januar 2008 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler

Læs mere

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast.

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast. Bestyrelsens beretning 2014-15 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Det har været et udfordrende år for Coloplast Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for

Læs mere

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK Marts 2014 INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK AF KONSULENT MATHIAS SECHER, MASE@DI.DK Det er mere attraktivt at investere i udlandet end i Danmark. Danske virksomheders direkte investeringer

Læs mere

Delårsrapport for 1. halvår 2002

Delårsrapport for 1. halvår 2002 Meddelelse 2002 nr. 13 12 sider (inkl. bilag) 30.08.02 Delårsrapport for 1. halvår 2002 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for 1. halvår 2002. Delårsrapporten

Læs mere

TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS

TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS Frederiksberg, den 26. april 2007 Fondsbørsmeddelelse nr. 4/2007 Delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2007 Dicentia har opnået et resultat indenfor budget i 1. kvartal

Læs mere

Summer School III: Regnskabsnøgletal

Summer School III: Regnskabsnøgletal Summer School III: Regnskabsnøgletal Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Regnskabsnøgletal Formål: Analyse af regnskabet og selskabets tilstand Fremme helhedsindtrykket

Læs mere

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 26. april 2011

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 26. april 2011 GENERALFORSAMLING Brødrene Hartmann A/S 26. april 2011 DAGSORDEN 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår 2. Fremlæggelse af den reviderede årsrapport til godkendelse

Læs mere

Årsrapport 2010, A.P. Møller - Mærsk Gruppen Pressemeddelelse. 2010 i hovedtræk

Årsrapport 2010, A.P. Møller - Mærsk Gruppen Pressemeddelelse. 2010 i hovedtræk A.P. Møller - Mærsk A/S Pressemeddelelse 23. februar 2011 1/6 Årsrapport 2010, A.P. Møller - Mærsk Gruppen Pressemeddelelse (Tal for 2009 i parentes) Bestyrelsen i A.P. Møller - Mærsk A/S har i dag behandlet

Læs mere

Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og godkendt regnskabet for perioden 1. januar 30. september 2010.

Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og godkendt regnskabet for perioden 1. januar 30. september 2010. OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S Svendborg, den 18. november 2010 FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 16-2010 PERIODEMEDDELELSE 01.01.-30.09.2010 Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet

Læs mere

Nordicom A/S. Q1 rapport 2005

Nordicom A/S. Q1 rapport 2005 Nordicom A/S Nordicom opnåede i 2005 et resultat før skat på 27,4 mio. kr. ( 2004 15,3 mio. kr.), som er en fremgang på 12,1 mio. kr. i forhold til 2004. Omsætningen i årets i første kvartal udgør 150,6

Læs mere

Coloplast generalforsamling

Coloplast generalforsamling Jeg føler, det er mit ansvar at motivere andre Olaf, rygmarvsskadet, sælger og svømmetræner, Tyskland 7. december 2011 Page 1 Bestyrelsens formand Michael Pram Rasmussen Page 2 Bestyrelse Øvrige generalforsamlingsvalgte

Læs mere

Ekstraordinær generalforsamling 27. november build with ease

Ekstraordinær generalforsamling 27. november build with ease Ekstraordinær generalforsamling 27. november 2009 build with ease Dagsorden 1. Valg af dirigent 2. Betinget forslag om nedsættelse af selskabets aktiekapital fra nominelt DKK 109.000.000 til nominelt DKK

Læs mere

Analyse af Solar A/S 17. august 2018

Analyse af Solar A/S 17. august 2018 Solar fastholder forventningerne til 2018, dvs. en organisk vækst på ca. 4 % og en forbedring af EBITA-resultatet til 345 mio. kr. Udfordringer i Sverige, Norge og i selskabet MAG45 har præget første halvår,

Læs mere

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 11. april 2012

GENERALFORSAMLING. Brødrene Hartmann A/S. 11. april 2012 GENERALFORSAMLING Brødrene Hartmann A/S 11. april 2012 1 DAGSORDEN 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår 2. Fremlæggelse af den reviderede årsrapport til godkendelse

Læs mere

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE 2014 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Stigende omsætning Positivt resultat Investeringer Omsætning Esoft systems a/s, der omfatter alle aktiviteter i gruppen, har i perioden

Læs mere

F.E. Bording 3. september 2013

F.E. Bording 3. september 2013 s- o- n- d- j-13 f-13 m-13 a-13 m-13 j-13 j-13 a-13 s-13 o-13 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 2. kvartal 213 Indtjeningen fordoblet Bordings 2. kvartal viste overrasksende stor vækst i de danske, grafiske

Læs mere

Analyse af Columbus 14. maj 2019

Analyse af Columbus 14. maj 2019 Columbus er en interessant langsigtet it-aktie Selskabet har siden 2011 opereret med femårs planer, der til punkt og prikke er blevet opfyldt. Det giver tillid til ledelsen. Perioden har været præget af

Læs mere