Emerging Markets - Update Uge 9
|
|
- Sidsel Anna Maria Jessen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 4. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Endelig inflows til EM-obligationer. Kina Reservekrav sænket, men plads til mere. Argentina - yderligere fremskridt i forhandlinger med kreditorer. Brasilien Uændret rente, fortsat recession og rekordstort overskud på handelsbalancen. Over den seneste uge er den gode stemning fortsat. Kombinationen af højere oliepris, lidt bedre amerikanske nøgletal og en nedsættelse af reservekravet i Kina har givet markedet en yderligere vitaminindsprøjtning. Ser man på pengestrømmene til og fra fonde med EM-aktier og obligationer, så var der inflow til fonde med EM-obligationer, primært hård valuta, mens fonde med EMaktier så et lille outflow. Ser man lidt uden for EM, så oplevede US High Yield fonde det største inflow målt i USD nogensinde og det næststørste målt i forhold til den forvaltede formue. Det er dog ikke nødvendigvis starten på en ny inflow trend. Markedet er fortsat meget følsomt, og lavere oliepris kan hurtigt få vendt stemningen. Panikken er dog væk, hvilket også kan ses på afkastene. En af de faktorer, som bidrog til en bedre stemning, var den kinesiske reservekravsnedsættelse. Lavere reservekrav giver de kinesiske banker bedre mulighed for at låne ud. Det kan der være brug for til at sætte gang i investeringer og holde gang i boligmarkedet. Men dårlige lån tærer på friheden i bankerne, så derfor er reservekravsnedsættelsen også velkommen. Der kommer formentlig flere reservekravsnedsættelser, og der var stemmer som var lidt skuffede over at nedsættelsen kun var på 50bp. Det tager tid for en nedsættelse at give en effekt. For det første skal der være efterspørgsel efter lån, og for det andet skal de potentielle låntagere kunne komme igennem godkendelsen. Erhvervstillidstallene for Kina er kommet i løbet ugen, og der var ikke noget at råbe hurra for, men de var dog heller ikke nogen katastrofe. Grundlæggende indikerer de, at økonomien har det svært, og det vil formentlig vare noget tid inden det billede ændrer sig. Et sted, hvor det går frem er Argentina. Som vi har berettet på disse sider de sidste uger, er Argentina godt i gang med at få afsluttet de sidste forhandlinger med ejerne af misligholdte obligationer fra 2002-statsbankerotten. I den forbindelse har den amerikanske dommer Griesa ophævet det påbud som betød, at Argentina valgte ikke at betale andre af landets obligationer tilbage i Regeringen mangler dog stadig at få ophævet en lov, som forbyder landet at betale mere til obligationsejere, end hvad der blev betalt i 2005 og Hvis alt falder på plads, vil der komme mange nye obligationer til markedet over det næste halve år, og det kan holde kurserne tilbage, selvom Argentina holder reformkursen. Figur 1: Manglen på inflation gør at den kinesiske centralbank har plads til at lempe pengepolitikken. Denne analyse er udarbejdet af: Hans Chr. Bachmann Senior porteføljemanager tlf hans.chr.bachmann@ 1/7
2 Brasilien Uændret rente, fortsat recession og rekordoverskud på handelsbalancen. I går fik vi tallene for, hvor meget den brasilianske økonomi var skrumpet i fjerde kvartal. Økonomien skrumpede 1,4 % i forhold til tredje kvartal og hele 5,9 % i forhold til fjerde kvartal Resultatet var en lille smule bedre end forventet, men det gør ikke tallene gode. Det eneste positive i tallene var, at økonomien skrumpede i lavere tempo end de foregående to kvartaler. Landet er inde i en ekstrem dyb recession, og gårsdagens tal viser, at økonomien nu er sat fem år tilbage. Dvs. sidst økonomien var på nuværende størrelse var i Brasiliens økonomi vil formentlig være i recession i et til tre kvartaler mere, hvilket betyder at landet i 2016 stadig vil ende med en økonomi, som var mindre end i Figur 2: Brasilien har for fjerde kvartal i træk negativ vækst i forhold til kvartalet før. knap så afhængig af udenlandsk kapital. Det er ikke små beløb vi snakker om men et underskud på 104 mia. USD i 2014 mod 58 mia. USD i Figur 3: Det er især det voldsomme fald i importen som betyder at der igen er overskud på handelsbalancen. Men eksporten falder ikke længere så kraftigt. Udfordringen er dog også, at Brasilien som investeringsland er blevet mindre attraktivt og det derfor er sværere at skaffe investeringer. Det ser dog ud til, at BRL siden den kraftige svækkelse henover sommeren 2015 har fundet et mere stabilt leje. Renterne er med omkring 15 % lokalt forholdsvis attraktive. Figur 4: Centralbanken holdt igen renten uændret, og vi forventer det vil være tilfældet i et stykke tid endnu inden der sænkes. Hvad skal trække Brasilien op af dyndet? I første omgang er det bl.a. udenrigshandlen. Importen er faldet massivt som følge af recessionen og fordi den svagere BRL har gjort importvarer dyrere. Eksporten derimod er ramt af fald i prisen på de mange råvarer Brasilien eksporterer. Eksporten af forarbejdede varer er derimod langsomt stigende pga. af svagere BRL. Men en stor del af fremstillingssektoren skal først til at orientere sig mod udlandet igen efter i mange år at have været uden chance pga. en for stærk BRL. Det tager tid, for salgskanaler skal først åbnes igen. En stor del af Brasiliens virksomheder har formentlig aldrig set udlandet som et marked. Det er heller ikke sikkert, at virksomhederne lige sådan kan øge produktionen. Det kan for eksempel være svært at finde finansiering i det nuværende finansielle miljø eller medarbejdere med de rette kompetencer. På sigt kan eksporten dog vise sig at være en vigtig kilde til vækst og investeringer. Allerede nu er handelsbalancen vendt til plus, hvilket blev bekræftet tirsdag, hvor handelsbalancetal for februar blev offentliggjort. Her viste tallene et overskud på 3,0 mia. USD, hvilket var det største februaroverskud nogensinde. Handelsbalancens forbedring hjælper også på betalingsbalancen, hvor underskuddet næsten er halveret i forhold til bunden. Det er betyder, at Brasilien er 2/7
3 Netop renterne var i fokus natten til torsdag, hvor den brasilianske centralbank holdt rentemøde. Resultat blev en uændret rente som forventet. Pressemeddelelsen var som sidst og uden ændring. På et punkt var markedet dog skuffet. Der var stadig to medlemmer af renterådet som stemte for en forhøjelse af renten med 50bp. Obligationsmarkedet var begyndt at indregne, at selv disse to rentehøge ikke længere ville stemme for en forhøjelse. Det betød at renterne i den korte ende steg i går. Figur 5: BRL har stabiliseret sig i forhold til svækkelsen i første del af USD/BRL EUR/BRL Source: Thomson Reuters Datastream Grundlæggende er der ikke brug for højere rente. Ja, inflationen er stigende, men med en økonomi i dyb recession, stigende arbejdsløshed og en forholdsvis stabil BRL er der ikke brug for højere renter. Det største risikomoment for Brasilien er fortsat politik. Her ser det dog mere og mere ud til en rigsretssag mod præsident Dilma og måske også mod ekspræsident Lula. Sidstnævnte vil markedet se som positivt, eftersom risikoen for at han stiller op ved præsidentvalget i 2018 er mindre og især at han bliver valgt. Lula er her til morgen blevet tilbageholdt af politiet og har fået sit hjem gennemsøgt. Det politiske klima er dog fortsat ekstremt giftigt. Der kommer næsten dagligt nye informationer om korruption hos politikere. Det gør det svært for regeringen at få reformer igennem parlamentet, fordi det er alle mod alle. Reformer som der fortsat er hårdt brug for, hvis den offentlig gæld ikke skal løbe løbsk. Reformer som der er brug for, hvis landet skal hæve den økonomiske vækst i fremtiden. Her kan eksport m.m. ikke gøre alt. Korruptionsskandalen holder også investeringer tilbage, fordi der ikke er nogen til at få tilladelser igennem. 3/7
4 Afkastudvikling Ekstern gæld Februar har været en meget omskiftelig måned. Kulingen fra januar fortsatte med at give modvind i starten af måneden. Med olieprisens stigning fra midt i måneden vendte vinden og blev til en solid medvind. Det medførte en indsnævring af rentespændet på 9bp til 454bp. Lavere amerikanske renter trak i samme retning, så renten på EMBI Global Diversified indekset faldt i alt 23bp til 6,28 %. Det betød at afkastet for indekset kunne opgøres til 1,83 % for februar. Olielandene klarede sig bedst med Venezuela og Gabon i spidsen. Se endvidere tabel 1. EM-obligationer udstedt i USD er fortsat solidt ind i marts. De tre første dage har betydet et fald i rentespændet på 21bp til 434bp. Noget af spændindsnævringen kan tilskrives højere amerikanske rente, så EMBI GB indeksets rente faldt kun 12bp til 6,16 %. Det betød, at EMBI Global Diversified hedged to EUR har givet et afkast på 0,84 % i de tre første dage af marts. Det var ingen reel forskel på IG- eller Non-IG segmenterne på afkast. Figur 6: EMBI Global Diversified, effektiv rente (lyseblå) og rentespænd (mørkeblå) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld For EM-obligationer udstedt i lokalvaluta var februar samme oplevelse som for obligationer i hård valuta, med den forskel at det især er valutaerne som tog en tur i rutsjebanen. Renten faldt en smule på indeksniveau med 3bp til 6,85 %, og det førte til et afkast på 0,78 % inden valutaudsving. EM-valutaerne steg 0,24 % overfor EUR og 0,66 % overfor USD. Rusland klarede sig bedst på obligationssiden, mens Indonesien havde den stærkeste valuta. Det betød et samlet afkast på 1,02 % overfor EUR. Men som figuren nedenfor viser så har udsvingene været store over måneden. Se endvidere tabel 2. I marts EM-obligationer udstedt i lokalvaluta fortsat med mindre rentefald og stigninger i valutaerne. Renten faldt på indeksniveau med 9bp til 6,77 %. Hvilket på indeksniveau gav et afkast på 0,53 % inden valutaudsving. EM-valutaerne steg 1,04 % overfor EUR og 1,66 % overfor USD. Dermed kunne det samlede afkast i EUR opgøres til 1,58 % i de første dage af marts. Figur 7: Afkast fra primo 2015 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 4/7
5 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Effektivrente Rentespænd (bp) M td Åt d Akt uelt Aktuelt Uge Åt d EM BI Global Div. hedged to EUR 1.83% 1.57% 6.28% Region Afrika 2.56% 1.13% 7.99% Asien 0.93% 2.26% 4.65% Europa 0.80% 1.34% 5.13% Latinamerika 3.28% 2.04% 7.16% Mellemøsten 1.42% 0.24% 7.47% Kreditvurdering Investment Grade 1.73% 2.56% 4.72% Non Investment Grade 2.11% 0.60% 8.42% Land e Venezuela 11.05% -5.25% 33.76% 3, Gabon 6.36% 2.91% 9.94% Ecuador 6.05% -0.57% 15.19% 1, Zambia 6.03% -3.81% 13.24% 1, Argentina 5.48% 3.54% 6.58% El Salvador 5.19% -0.25% 8.87% Tunesien 4.63% 1.20% 7.71% Ghana 4.62% -2.86% 12.93% 1, Aserbajdsjan 4.51% 0.07% 7.30% Cameroon 4.35% -3.08% 11.49% Angola 4.24% -2.61% 11.45% Tanzania 3.74% 4.42% 7.61% Kenya 3.51% 5.25% 7.88% Marokko 3.48% 4.56% 4.66% Honduras 3.24% 1.34% 6.16% Den Dominikanske Republik 3.19% 0.31% 6.74% Guatemala 3.17% 2.05% 4.89% Uruguay 3.13% 2.94% 5.23% Peru 3.12% 3.59% 4.64% Bolivia 2.96% 5.18% 3.81% Georgien 2.85% 2.98% 6.23% Colombia 2.67% 0.74% 5.70% Mexico 2.65% 1.96% 5.55% Etiopien 2.65% 0.90% 8.49% Chile 2.59% 4.53% 4.37% Panama 2.52% 3.07% 4.27% Egypten 2.50% 1.54% 7.65% Jamaica 2.38% 2.59% 6.85% Elfenbenskysten 2.34% 0.65% 7.42% Brasilien 2.19% 5.41% 7.04% Irak 2.16% -3.82% 13.28% 1, Rumænien 2.11% 2.98% 3.82% Namibia 2.08% 2.39% 5.55% Indonesien 2.07% 3.74% 5.44% Kasakhstan 2.04% 0.20% 6.16% Slovakiet 1.99% 3.33% 1.96% Senegal 1.98% 2.76% 7.46% Rusland 1.85% 2.28% 4.65% Vietnam 1.75% 2.30% 4.60% Polen 1.72% 1.89% 2.62% Jordan 1.62% 1.71% 5.73% Sri Lanka 1.40% 0.97% 7.32% Paraguay 1.37% 2.58% 5.83% Filippinerne 1.34% 4.24% 3.24% Libanon 1.30% 0.82% 6.44% Armenien 1.25% 1.45% 7.11% Pakistan 1.01% 0.59% 7.26% Hviderusland 0.97% 1.74% 6.39% Costa Rica 0.92% 1.33% 7.72% Letland 0.82% 0.67% 2.18% Nigeria 0.81% 2.65% 7.76% Sydafrika 0.80% 2.28% 6.04% Ungarn 0.74% 1.13% 3.86% Serbien 0.56% 0.45% 4.22% Kina 0.43% 2.04% 3.70% Kroatien 0.34% 2.68% 4.52% Trinidad & Tobago 0.33% -1.04% 5.99% Indien 0.19% 1.04% 3.05% Tyrkiet 0.17% 1.37% 5.20% Litauen 0.16% 1.02% 2.58% Malaysia -0.06% 1.77% 4.37% Ukraine -3.32% -0.88% 10.55% Mongoliet -3.99% -9.89% 12.70% 1, Mozambique -4.32% -9.68% 21.87% 2, Belize % % 16.15% 1, Source: JPM organ & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /7
6 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Mtd Åtd Aktuelt Ændring måned Ændring Åtd Unhedged to EUR 1.02% 1.77% 6.85% Unhedged to USD 1.44% 1.80% 6.85% Obligationsafkast 0.78% 2.43% 6.85% Region * Asien 0.93% 4.73% 5.14% Europa 1.81% 1.15% 5.61% Latin Amerika 0.67% -0.51% 8.86% Afrika -0.49% 1.73% 9.73% Lande * Indonesien 3.77% 7.20% 8.49% Chile 2.80% 2.72% 4.75% Rusland 2.76% -0.55% 9.42% Polen 2.54% -0.08% 2.25% Brasilien 2.44% 5.12% 14.78% Rumænien 1.51% 2.22% 2.44% 6-19 Tyrkiet 1.16% 1.01% 10.45% Ungarn 0.96% 4.49% 2.36% Thailand 0.83% 3.58% 1.97% Peru 0.29% -1.91% 7.34% Filippinerne 0.20% 0.29% 5.20% 0-7 Mexico -0.20% -3.18% 6.14% 12-8 Sydafrika -0.49% 1.73% 9.73% Colombia -0.77% -4.79% 8.65% 7 36 Malaysia -1.71% 3.55% 3.83% 9-16 *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Uge Mtd Åtd Hang Seng (HKD) 19, % 4.3% -9.0% BSE Sensex 30 (INR) 24, % 7.0% -5.8% Russian RTS (USD) % 3.9% 5.5% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 51, % 4.8% 2.2% Bovespa (BRL) 47, % 10.3% 8.9% 10-årig Treasury 1.83% 13.3 bp 9 bp bp S&P 500 1, % 3.2% -2.5% Brent Crude olie % 2.0% 4.1% Guld, spot 1, % 1.9% 18.3% EUR/USD % 0.6% 0.6% EUR/PLN % -0.2% 1.9% EUR/HUF % -0.1% -1.8% EUR/TRY % -1.1% 0.5% EUR/ZAR % -0.6% 2.1% USD/BRL % -5.4% -4.1% USD/MXN % -1.2% 4.3% USD/TRY % -1.9% -0.3% USD/ZAR % -1.3% 1.2% USD/CNY % -0.3% 0.6% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: /7
7 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 7.4% 16.8% -5.6% 7.1% 0.7% 2.4% 30.8% GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 1.5% 15.0% -12.9% 7.4% -5.2% 3.4% 10.7% S&P 500 (USD) 0.0% 13.4% 29.6% 11.4% -0.7% -2.5% 49.8% Hang Seng (HKD) -20.0% 22.9% 2.9% 1.3% -7.2% -9.0% -13.8% Bovespa (BRL) -18.1% 7.4% -15.5% -2.9% -13.3% 8.9% -30.7% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) -0.4% 22.7% 17.8% 7.6% 1.9% 2.2% 60.1% BSE Sensex 30 (INR) -24.6% 25.7% 9.0% 29.9% -5.0% -5.8% 33.1% Russian RTS (USD) -21.9% 10.5% -5.5% -45.2% -4.3% 5.5% -60.4% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 7/7
Emerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 2. maj 2016 Relaterede publikationer Investering EM-erhvervstillid er lidt til den svage side i Asien og Østeuropa. Ungarn sænker renten, måske for sidste gang i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 11. marts 2016 Relaterede publikationer Investering Inflow til EM øget. ECB overrasker både positivt og negativt. Brasiliens korruptionsskandale eskalerer og markedet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC Fed holdt renten uændret. Markedet reagerede med lettelse vi har set fald i renterne siden. Hvad skete
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2015 Relaterede publikationer Investering Erhvervstilliden har måske nået bunden Kina Ny femårsplan Tyrkiet Overraskende flertal til AKP ved parlamentsvalget.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Tyrkiet og formentlig en renteforhøjelse på torsdag Rentemøder i Rusland
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 11. april 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Emerging Markets er præget af god stemning Valg i Ungarn og Indonesien Nigeria er nu
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 26. februar 2016 Relaterede publikationer Investering Argentina har medvind ved amerikansk domstol. Kina gør det lettere for udenlandske investorer at købe obligationer.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 22. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Korruptionsskandale i Brasilien truer præsidenten. Uændret rente i Polen og en meget blød
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2016 Relaterede publikationer Investering Fokus på ECB i denne uge Fortsat usikkerhed om finansministeren i Sydafrika Rentemøde i Brasilien i den kommende
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 10. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Overraskende valgresultat giver brasilianske aktier og real medvind. Stor rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2016 Relaterede publikationer Investering Doha skuffer og olieprisen falder. Argentina på vej med største EM-obligationsudstedelse i mange år. Rentemøde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 5. september 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Våbenhvile måske på trapperne i Ukraine ECB lægger et solidt fundament for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 8. januar 2016 Relaterede publikationer Investering Olieprisen og Kina sender markederne ned Ingen renteændring i Tyrkiet negativt for TRY 2016 er startet skidt på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2015 Relaterede publikationer Investering I næste uge er der fokus på FOMC-mødet i USA Stor valgsejr til oppositionen i Venezuela Finansministeren fyret
Læs mere