Cleantech-iværksætter. med Vækstfonden. Bjarne Henning Jensen

Transkript

1 Cleantech-iværksætter med Vækstfonden Bjarne Henning Jensen 18. maj 2010

2 Agenda Hvad er Vækstfonden? Finansieringsmuligheder Hvad investorer ser på Venturefinansiering 20. maj 2010 / side 2

3 Oversigt over Vækstfonden Vækstfonden er etableret i 1992 med et kapitalgrundlag på 2 mia. DKK, og har finansieret virksomheder med ca. 6,5 mia. kr. Vækstfonden er i dag medejer af 19 fonde, har ca. 30 direkte investeringer og ca. 500 kautionsengagementer Vækstfonden medfinansierer små og mellemstore virksomheder Vækstfonden fokuserer på investering i innovative selskaber med højt potentielt afkast, hvor det øvrige marked tøver Vækstfonden følger udviklingen i venturemarkedet og udgiver segmentanalyser og magasinet Venture 20. maj 2010 / side 3

4 Analyse-teamets funktion Funktion: Vidensplatform Interne investeringsafdelinger Direktion Eksterne interessenter Hvordan: 10 årlige analyser Periodiske analyser (6 stk.), fx Benchmark Temaanalyser (3-4 stk.), fx Mobile tech. Venturemagasin (ca. halvårligt) Hvorfor: Internt perspektiv Eksternt perspektiv Forretningsudvikling bidrager til evt. ny investeringsindsats Udbreder viden til interessegrupper og andre aktive interessenter for VC-markedet Eksempel på funktion: Analyser af energi- og miljøteknologier påviste stort potentiale i markedet, hvilket førte til en fokuseret investeringsindsats inden for rene teknologier (cleantech) i forretningsområdet Vækstkapital 20. maj 2010 / side 4

5 Vækstfondens investeringsprofil Innovation Vækstfonden Udsigt til forretning Tøvende kapitalmarked 20. maj 2010 / side 5

6 Klog kapital Vækstkapital. Egenkapital i unge vækstvirksomheder mio. kr. Partnerkapital. Egenkapital sammen med business-engle mio. kr. Vækstkaution. Kaution på 75 % af lån i pengeinstitut. Op til 10 mio. kr. Kom-i-gang-lån. Kaution på 75 % af lån i pengeinstitut og rådgivning. Op til 1 mio. kr. Fondskapital. Medvirker til etablering af fonde med et investeringsfokus rettet mod unoterede små og mellemstore virksomheder med vækstpotentiale 20. maj 2010 / side 6

7 Agenda Hvad er Vækstfonden? Finansieringsmuligheder Hvad investorer ser på Venturefinansiering 20. maj 2010 / side 7

8 Iværksætterfinansiering Egne midler Kunder Banken (evt. med kaution fra Vækstfonden) Familie og venner Business-engle Venturekapital Højere krav til afkast Højere engagement/ involvering i virksomheden 20. maj 2010 / side 8

9 Kom-i-gang-lån Vækstfonden forvalter en statslig garantipulje på 8 mio. kr. årligt som led i regeringens initiativer målrettet iværksættere Kombineret lånegaranti- og rådgivningsordning Lån på op til kr. med en statsgaranti på 75 % Samtidig tilbud om rådgivning i virksomhedsstart Engangspræmie på 3 % af lånets hovedstol Ingen løbende præmie Virksomhedens CVR-nummer skal være mindre end 3 år gammelt Vækstfonden har indgået aftaler med en række pengeinstitutter, der tilbyder Kom-i-gang-lån som led i deres finansieringstilbud til iværksættere 20. maj 2010 / side 9

10 Vækstkaution Virksomheder i alle brancher med op til 100 ansatte, som er kreditværdige, men ikke kan stille sikkerhed Vækstfonden kautionerer for 75 % af lån op til 10 mio. kr. Lånet ydes af virksomhedens bank og skal gå til forretningsudvikling og drift relateret til det pågældende projekt Alle banker og virksomheder har mulighed for at søge om Vækstkaution Præmien på Vækstkaution er 2 % af garantibeløbet ved kautionens start og 1,25 % af kautionsbeløbet om året Se mere på maj 2010 / side 10

11 Venturekapital Partnerkapital matcher iværksættere og business-engle Egenkapitalindskud i lovende innovative virksomheder på tværs af brancher sammen med business-engle og på samme vilkår som dem Investering i intervallet 3-10 mio. kr. pr. virksomhed Vækstkapital Innovative, danske virksomheder inden for ICT, Industriel teknologi, MedTech og Cleantech med ambitioner om internationalt gennembrud Egenkapital på markedsvilkår, ofte sammen med andre. Investeringsstørrelse mellem 5 og 25 mio. kr. i den enkelte virksomhed Aktiv deltagelse i forretningsudvikling, international ekspansion, marketing, salgsstrategi, opbygning af internationale salgskanaler, køb og salg af virksomhed, integration af organisationer og strategiske forandringsprocesser Exit horisont på 5-7 år 20. maj 2010 / side 11

12 Venture-finansiering er vigtig Venturefinansierede virksomheder i USA står bag mia. $ i omsætning 16 % af BNP 10 mio. jobs 40 % af nye børsintroduktioner 3 gange forsknings- og udviklingsaktivitet 3 gange skattebetaling 2 gange eksport Udfordringer for erhvervsudviklingen Kapitalmangel dødens gab Kritisk masse behov for yderligere konsolidering Start småt tænk stort Store virksomheders åbenhed over for iværksættere 20. maj 2010 / side 12

13 Agenda Hvad er Vækstfonden? Finansieringsmuligheder Hvad investorer ser på Venturefinansiering 20. maj 2010 / side 13

14 Investeringskriterier Finans Exit Afkast Potentiale Konkurrence Marked Skalerbarhed Forudsætning Innovation Ledelse 20. maj 2010 / side 14

15 Investorer ser på: Ledelsen Value proposition Marked Kundefokus Forretningsmodel Finansielt afkast Exit Forretningsplan 20. maj 2010 / side 15

16 Forretningsplan Målgruppe Potentielle investorer Långivere Formål Vise at det vil være attraktivt at skyde kapital i virksomheden Give et overblik over virksomheden Format Fakta-baseret, kvantitativ og med kildehenvisninger Tilstrækkelig til beslutning om at initiere en investeringsanalyse 20. maj 2010 / side 16

17 Pitch-træning Kan iværksætteren forklare sin idé på 50 sekunder? For (fill in the ideal customer) Who (have the following business issue/pain) Our product is a solution (fill in the product category) That (fill in the key differentiator/usp) Unlike (fill in the competitor) Our product (fill in differentiator/usp) 20. maj 2010 / side 17

18 Investeringsproces Investeringskomité diskussion Investeringskomité bevilling Screening Analyse og due diligence Forhandling og investering Post-investering og follow-up 20. maj 2010 / side 18

19 Agenda Hvad er Vækstfonden? Finansieringsmuligheder Hvad investorer ser på Venturefinansiering 20. maj 2010 / side 19

20 Årlige investeringer i nye danske venturefinansierede virksomheder med danske og/eller udenlandske investorer med Vækstfonden som investor direkte eller via fonde 10 virksomheder fra innovationsmiljøerne Ikke-venturefinansierede virksomheder fra innovationsmiljøerne 20. maj 2010 / side 20

21 Typisk venturefondsstruktur Rådgiverpanel Investor Board Managementselskab (A/S, ApS, I/S) 20. maj 2010 / side 21 Managementaftale Kapitalselskab (K/S) Investorkapital Ejerskab Selskab x Selskab 5 Selskab 4 Selskab 3 Selskab 2 Selskab 1

22 Fondscyklus Tidsbegrænsede fonde Investorer forpligter beløb, og er med i (typisk) 10-årigt venture managementselskab investerer (typisk) i 4 år og udvikler i 2-5 år Fund raising (FR) Investering Udvikling/exits FR Investering Udvikling/exits FR Investering Udvikling -2 År 0 2½ Evergreen fonde Re-investerer tilbageløb Ingen formelle begrænsninger i ejertid 20. maj 2010 / side 22

23 Fondsøkonomi Investorer (LPere) Giver tilsagn om indskud i kapitalselskab Indbetaling når managementselskab har behov for indskuddet Minimumsforrentning (hurdle rate) af indskudt kapital Managementselskabet Partnerskab Investeringer inden for ramme aftalt med LPere Ejer typisk 1 % af kapitalselskab Aflønning fast % år 1-4 af bevilling og år 5-10 af investeret kapital Succesbetaling (carry) typisk % af overskud ud over hurdle rate 20. maj 2010 / side 23

24 Venturebranchens gode spiral Exits Start-ups Det handler om at starte rigtigt og bevare fokus Afkast til investorer Byggeværdi Investeringskapacitet Stærke teams 20. maj 2010 / side 24

25 Det enkelte selskab i porteføljen Investeringsøkonomi: Vækstplan giver forretningsbillede år 2015 Salgspris år 2015 foruddiskonteres, og exitscenario udarbejdes Investeringsbeløb og indbetalingstakt fastlægges Maksimal tilladelig købspris beregnes Investeringsvilkår Founders på forsædet, investorerne på bagsædet Vækst (jf. forretningsplan) og exit for øje Milepælsstyring af udbetalinger Præferenceaktier til investorerne: Likviditetspræference, execution right, drag along, anti dilution Key man clauses til stiftere (og andre nøglepersoner) Benefit Erfaring, involvering, strategisk sparring, netværk, back office og vækst- og værdiskabelsesfokus 20. maj 2010 / side 25

26 Stirling DK 20. maj 2010 / side 26

27 PhotoSolar 20. maj 2010 / side 27

28 Envotherm 20. maj 2010 / side 28

29 SHARK Solutions 20. maj 2010 / side 29

30 Kom til vores årsmøde: maj 2010 i Øksnehallen Besøg vores hjemmeside: maj 2010 / side 30

31 Kontakt Mads Lacoppidan Analytiker Læs mere maj 2010 / side 31

32 Løftestang Vækstvirksomheder 50 mia. kr. 10 mia. kr. 40 mia. kr. Private ventureselskaber Andre private finansieringskilder 4 mia. kr. 6 mia. kr. Vækstfonden Private investorer 20. maj 2010 / side 32