Makroøkonomisk Ugefokus

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Makroøkonomisk Ugefokus"

Transkript

1 Makroøkonomisk Ugefokus Uge 41 Spanien/Grækenland op på finansministermøder? Ugen der gik Alle venter på Spanien og Grækenland: Ugen har været temmelig stille både hvad angår udviklingen på finansmarkederne samt med hensyn til nyhedsværdien i de økonomiske begivenheder. Ugens største overraskelser (Ugefokus deadline før USA s arbejdsmarkedsrapport) har dog på dette område været USA s ganske pæne stigninger i ISM s erhvervstillidsindeks i september, som samlet set peger på en acceleration i den økonomiske vækst i 3. kvartal til op omkring 2% (k/k annualiseret) fra 1,3% i 2. kvartal. Vi mener dog fortsat, at 4. kvartal tegner sig til at blive svag, efter en mulig acceleration i 3. kvartal, hvor faldende investeringer og lavere lagre vil trække kraft ud af økonomien. Og med mindre politikerne snart finder en løsning på den finanspolitiske afgrund, kan usikkerheden om finanspolitikken efter årsskiftet meget vel føre til yderligere vækstafmatning. Selvom vi modtog opreviderede PMI-tal fra euroområdet ændrede disse bestemt ikke på billedet af, at regionen er sunket lidt længere ned i negativt vækstterritorium i 3. kvartal. Derudover havde vi rentemøder i den Europæiske Centralbank, Bank of England og Bank of Japan, hvor vi ikke modtog de store nyheder i forhold til den vent-og-se-holdning, som der var ventet på forhånd. Således synes fokus især fortsat at ligge på forhandlingerne i Grækenland og Spanien. I Grækenland venter vi stadig på resultatet af Trojka-inspektionen, og senest oplyste premierminister Samaras, at vi ikke nødvendigvis får en Trojka-aftale på plads inden EU-topmødet den oktober. I løbet af ugen svirrede rygterne om at Spanien sådan set er klar til at søge om hjælp. Over for dette modtog vi nye signaler om, at der ikke er taget en endelig beslutning, da Premierminister Rajoy stadig vurderer de endelige konsekvenser af at søge om en hjælpepakke. Direkte adspurgt på en pressekonference om en ansøgning var nært forestående svarede han således kort og godt nej, hvilket også var det indtryk man fik da hans økonomiminister De Guindos udtalte, at landet ikke behøver en hjælpepakke samt at landet er konkurrencedygtigt og bæredygtigt. Det dæmpede dog ikke markedernes optimisme om at en hjælpepakke vil blive hjemtaget, hvilket blandt andet gav sig til udtryk i nogle nye acceptable auktionsresultater over spansk statsgæld, og en spansk markedsrente der nogenlunde holdt sig i ro over ugen. I sammenhæng med dette blev EUR styrket en smule over ugen, mens aktiemarkederne kunne trak lidt i vejret. Endelig modtog vi referatet af den amerikanske centralbanks rentemøde den 13. september, og her var der som ventet en rimelig stor enighed i rentekomitéen om det nye QE3-opkøbsprogram, idet diskussionen om det havde været kort på mødet. Derudover var det mest interessante, at centralbanken fortsat arbejder hen imod en mere effektiv fremadrettet signalgivning, som kan blive tilvejebragt via numeriske grænseværdier for arbejdsmarkedet og inflationen. Finansmarkederne fastholdt optimismen efter referatet. ISM-indeks fra USA ugens positive nyhed % k/k (annualiseret) 7,5 5,0 2,5 0,0-2,5-5,0-7,5-10, BNP Vægtet total ISM-indeks (industri og service) 62,5 60,0 57,5 55,0 52,5 50,0 47,5 45,0 42,5 40,0 37,5 35,0 mens optimismen med Spanien holder ved % 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 1,200 1,225 1,250 1,275 1,300 1,325 1,350 1,375 jan feb mar apr maj jun jul aug sep 12 Spanien, 10-årig statsobligationsrente EUR/USD Source: Reuters EcoWin EUR/USD (omvendt akse) For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 Ugen der kommer USA Fed s Beige book og forbrugertillid: I USA bliver ugen lidte kortere end normalt som følge af Columbus Day mandag. Det betyder at obligationsmarkedet holder lukket, mens aktiemarkedet er åbent, men der ventes begrænset omsætning. Derudover er det en uge der også vil være kendetegnet af, at 3. kvartals regnskabssæsonen skydes i gang med offentliggørelsen af Alcoa s regnskab onsdag. Derudover kan en af ugen vigtigste økonomiske begivenheder desuden være uden for de økonomiske statistikker, idet den amerikanske centralbank (Fed) onsdag offentliggør sin Beige Book -rapport som udgør det økonomiske oplæg til det næste rentemøde den 24. oktober. Det bliver interessant om rapportens anekdotiske vurdering af økonomien på nogen måde understøtter lidt af den mere positive tendens, der senest er set inden for ISM s barometre for erhvervslivet samt den mere robuste bedringstendens på boligmarkedet og endelig selvfølgelig vurderingen af arbejdsmarkedet, som jo pt. udgør den væsentligste begrundelse for Fed s nye stimulansrunde QE3. Ud over denne rapport har vi over ugen flere taler fra ledende medlemmer af rentekomitéen, FOMC. På nøgletalssiden vil fokus især blive på fredagens forbrugertillidsopgørelse for oktober fra University of Michigan og om tilliden her kan følge op på de to forrige måneders solide stigninger Det forventes imidlertid ikke at blive tilfældet, hvilket især tilskrives at aktiemarkedet ikke har fortsat stigningerne fra de forrige måneder, men faldt tilbage i slutningen af september, ligesom benzinpriserne stadig befinder sig på høje niveauer. Faldet ventes på den anden side ikke stort, da boligmarkedet giver anledning til en smule optimisme, ligesom situationen på arbejdsmarkedet er rimelig stabil dog uden at være prangende. Mest interessant bliver om husholdningerne kunne tænkes at blive mere bekymrede omkring udsigterne til de planlagte skattestigninger næste år som følge af den finanspolitiske afgrund. NFIB-indekset for mindre virksomheders tillid kommer tirsdag. et angår september, og her forventer vi, at det fortsætter opad. Det baseres primært på løftet der er set i forbrugertilliden og i servicesektorens tillidsindeks generelt, som afspejlet i den seneste ISM-opgørelse. Endelig modtager vi de første prisstatistikker vedrørende september i form af importpriser (torsdag) og producentpriser (fredag). Her bliver især producentpriserne interessante, efter at energipriserne bragte stigningstakten op i det højeste niveau i tre år i august på 1,7% m/m. Der forventes forsat pæne energiprisdrevne stigninger i september, dog ikke i førnævnte størrelsesorden. Ser man således på kerneprisudviklingen (eksklusiv fødevarer og energi) ventes den da også fortsat rimelig stabil. USA: Tillidsstøtte fra aktier aftaget 80,0 77,5 75,0 72,5 70,0 67,5 65,0 62,5 60,0 57,5 55,0 52,5 sep dec 10 mar jun sep dec 11 mar jun sep Reuters/University of Michigan, Forbrugertillid S&P 500 (1M lag) Source: Reuters EcoWin Euroområdet Fokus på finansministermøder: Den kommende uge venter vi først og fremmest, at fokus er på de to finansministermøder mandag i eurogruppen og tirsdag i den bredere EU-gruppe. Møderne skal især ses som et formøder forud for topmødet den oktober, og i den sammenhæng er opmærksomheden især på eventuelt nyt fra Grækenland og Spanien, som der i så fald skal tages stilling til. Som udgangspunkt er der ventet en udmelding fra den såkaldte Trojka-inspektion i Grækenland inden møderne, men ikke desto mindre har Premiereminister Samaras senest sået 5. oktober

3 lidt tvivl om hvorvidt forhandlingerne mellem Trojkaen (EU, ECB og IMF) og regeringen kan nås afsluttet inden topmødet. Senest har diskussionen sandsynligvis handlet om, at Trojkaen efter sigende har kritiseret regeringens vækstskøn for 2013 på -3,8%, hvor IMF eksempelvis ser en vækst på -4,5%. I den forbindelse skal Samaras i øvrigt mødes med tyske kansler Merkel tirsdag i Athen. Med hensyn til Spanien afhænger det hele af om hvorvidt Spaniens regering har indgivet en officiel anmodning om finansiel krisehjælp til EU. Der er ingen tvivl om at finansministermøderne i den henseende er en vigtig deadline, da det ellers kan blive svært hurtigt at ekspedere anmodningen. Har vi således ikke modtaget en sådan inden møderne, vil spekulationerne om landet vil afstå fra en hjælpepakke i denne omgang utvivlsomt tage til. Med hensyn til nøgletallene bliver der tale om en rimelig nedtonet uge, hvor det mest interessante kan vise sig at blive tal for industriproduktionen for august som kommer fredag. Vi forventer, at industriproduktionen vil falde tilbage oven på den lidt overraskende positive store stigning i juli. Det er i overensstemmelse med det fortsat pessimistiske niveau i PMIindustribarometeret, på trods af de seneste par måneders stigning. Der kommer tal for industriproduktionen i Tyskland (mandag) og Frankrig (onsdag) inden, hvilket giver en ide om udfaldet. Vi har allerede modtaget tyske ordretal for industrien i august som viste et noget større fald end ventet, og den tyske produktion forventes at følge ordrerne nedad i august. Med hensyn til konjunkturbarometre, vil der også mandag være lidt opmærksomhed på Sentix-indekset for oktober, efter at indekset tog overraskende positivt imod ECB s meddelelse om OMT-programmet, hvilket gav anledning til et stort løft i de tyske investorers (som indekset er baseret på) vurdering af fremtidsudsigterne for økonomien i euroområdet. Vi forventer ikke, at indekset fortsat vil kreditere ECB for OMTinitiativet i oktober, og indekset forventes at vise et mindre fald, da der ikke har været tegn på, at den økonomiske udvikling har ændret sig siden sidst blandt andet målt på ledighed og den seneste udvikling i industriaktiviteten. Det kan blandt andet ses udtrykt i det mere stabile, men faldende ESIindeks, som dog bliver offentliggjort noget senere. Euroområdets industri fortsat i bakgear Sentix-indeks noget mere volatilt Sentix-indeks Economic Sentiment Indicator (ESI) Source: Reuters EcoWin Danmark Gode nyheder fra eksport, men bekymrende fra inflation: Efter denne uges mere positive tal for industriproduktionen, der trods faldet i august nu viser en pæn fremgang indtil videre i august, er der små tegn på, at vækstnedgangen i 2. kvartal i dansk økonomi kan blive afløst af en svag positiv fremgang. Det billede ventes yderligere bekræftet i næste uges tal for handelsbalancen, der offentliggøres tirsdag, hvor vi venter at se en ny fremgang i eksporten. At eksporten kan vise positive takter i en verden der er præget af økonomisk afmatning må siges at være ganske imponerende. Baseret på industrisektorens omsætning på eksportmarkederne regner vi således med at se en stigning i eksporten i omegnen af 1% m/m i august. Den relativt defensive sammensætning af den danske eksport ser således fortsat ud til at skærme os fra den cykliske afmatning blandt vores større samhandelslande, ligesom den svækkelse vi har set af den handelsvægtede danske kronekurs formentlig også yder et bidrag til den fortsat positive udvikling. Vi er dog stadig ikke specielt optimistiske med hensyn til at eksporteventyret kan vare ved, da vi ikke er alt for optimistiske med hensyn til 5. oktober

4 vækstudsigterne på eksportmarkederne. Den ventede stigning i eksporten i august, i kombination med udsigten til stagnerende import, betyder imidlertid, at der er udsigt til et positivt bidrag til den danske økonomiske aktivitet i 3. kvartal fra samhandlen med omverdenen, givet at vi ikke ser et kollaps i eksporten i september. Til gengæld er den mere afdæmpede udvikling i importen også en påmindelse om de svagheder der fortsat præger den indenlandske efterspørgsel, og som også ligger til grund for det ventede imponerende overskud på handelsbalancen på DKK 9 mia. (kommer tirsdag). Kombinationen af fortsat svag eksportvækst og en svag indenlandsk efterspørgsel betyder imidlertid, at balancesituationen for dansk økonomi stadig ser yderst fornuftig ud. Danmarks status som overskudsland over for udlandet ventes således bekræftet i august, hvor vi venter et nyt stort overskud på betalingsbalancen i omegnen af DKK 13. mia. kr. Det er med til at retfærdiggøre Danmarks rolle som 'sikker havn' på de finansielle markeder, til trods for udfordringer andre steder i økonomien. At der er udfordringer andre steder i økonomien ventes også bekræftet i opgørelsen over forbrugerpriserne i september, der kommer onsdag. Siden en bund i maj, hvor inflationen lå på 2,1% har de seneste tre måneder budt på stigende inflation, og det billede ventes desværre ikke ændret i september. Det er især priserne på energi, der igen er med til at presse forbrugerpriserne i vejret over måneden. Endvidere venter vi også at se en forsinket reaktion i tøjpriserne, hvor den sæsonbestemte stigning i august var mindre end ventet muligvis som følge af en forlængelse af udslagsperioden. På den svagt positive front venter vi dog at se et fald i fødevarepriserne, men altså ikke nok til at forhindre forbrugerpriserne i at vokse med 0,5% m/m. Det indebærer desværre, at inflationstakten målt ved den nationale opgørelse ventes at være steget fra 2,6% til 2,8% i september, hvilket vil være det højeste niveau siden juli sidste år. Den helt store synder i denne stigning skal især findes i basiseffekter fra energipriserne, men det ændrer ikke ved, at inflationsudviklingen er med til at udhule købekraften i de danske husholdninger, der for tiden oplever svagere lønstigningstakter. Det er blandt andet en af faktorerne bag vores forventninger om en fortsat svag udvikling i privatforbruget, og selv om vi venter at inflationen vil begynde at aftage igen når vi kommer ind i 2013, så ventes indtrykket af negativ reallønsvækst også at være gældende for det meste af næste år. Emerging Markets Svær rentebeslutning i Brasilien: Der afholdes i den kommende uge rentemøde i Brasilien. Forventningerne er splittet mellem en sidste rentenedsættelse på 0,25%-point eller en uændret rente på 7,5%. Økonomien har på det seneste vist tiltagende tegn på vending i den økonomiske aktivitet og inflationen har siden juni peget pilen opad drevet primært af stigende fødevarepriser samt en relativt høj inflation i servicesektoren. Ikke desto mindre så er væksten stadig temmelig svag og ender sandsynligvis omkring 1,6% i år. Dermed kan centralbanken se sig nødsaget til at give økonomien et sidste skub i form af endnu en rentesænkning. Vi vurderer dog, at myndighederne i stigende grad er begyndt at påvirke økonomien ad flere alternative kanaler indikerende, at den konventionelle pengepolitik har udspillet sin rolle i denne omgang. En faktor der også peger i denne retning er de generelt kraftigt stigende inflationsforventninger. Vi vurde- 5. oktober

5 rer, at centralbanken vinder mere ved at undlade endnu en rentenedsættelse ved at sende et signal om, at banken fortsat bekymrer sig om inflationen til trods for det seneste fokus på vækst. En undersøgelse fra Instituto Brasileiro de Economia (IBRE) bekræfter, at især industrien ikke længere ser høje renter som den afgørende grund til den svage vækst, men i stedet står konkurrence fra importerede varer højt på listen. Derfor har regeringen på det seneste valgt at fokusere på tiltag rettet mod at forbedre konkurrenceevnen for især industrisektoren. Senest har regeringen valgt at sænke afgifterne på blandt el-forbrug, hvilket udover at stimulere virksomhederne også lægger en dæmper på inflationen. Den seneste opgørelse over forbrugerprisinflationen (IPCA) i september viste en lidt kraftigere stigning end ventet hvilket ligeledes peger i retning af en uændret rente på 7,5% Kina byder ikke på det helt tunge nøgletal i den kommende uge. Ifølge kalenderen modtager vi muligvis opgørelsen over nye CNY-lån i september. Der ventes et fald til 660 mia. CNY sammenlignet med 704 mia i august. Omfanget af nye lån har tidligere været en vigtig indikator for myndighedernes stimulansindsats idet myndighederne især i 2009 brugte bankerne til at kanalisere lån ud i økonomien til at finansiere stimulansplanerne. I denne omgang har der dog været betydeligt mindre fokus på dette nøgletal idet en stigende andel af de nye lån har været i form af kortsigtede lån, hvilket sandsynligvis ikke munder ud i vækstfremmende investeringer. Ikke desto mindre er det værd at holde øje med dette nøgletal idet en pludselig stigning kan give en indikation af myndighedernes villighed til at stimulere økonomien. Vi modtager endvidere to indikatorer for den overordnede erhvervsstemning (Business climate index) samt erhvervstilliden blandt entreprenører (confidence index of entrepreneurs) for 3. kvartal. Begge opgørelser viser en pæn samvariation med flere aktivitetsindikatorer, men da PMI-indeks for både service- og fremstillingssektorerne allerede er offentliggjort for 3. kvartal byder tillidsopgørelserne sandsynligvis ikke på væsentlig ny information. 5. oktober

6 Økonomisk kalender D ato T id Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige :30 Kina HSBC Services PM I Sep :45 Schweiz Unemployment Rate (sa) Sep 3.0% 3.0% 2.9% :00 Tyskland Exports SA (M om ) Aug -0.5% % :00 Schweiz CPI (M om /YoY) Sep 0.1%/-0.6% 0.1%/-0.6% 0.0%/-0.5% :30 EM U Sentix Investor Confidence Oct :00 Tyskland Industrial Production (M om /YoY) Aug -0.5%/-1.5% %/-1.4% :00 EM U Euro-Area Finance M inisters M eet GrækenlandM erkel meets Samaras :01 UK RICS House Price Balance Sep -0, , :50 Japan Adjusted Current Account Total Aug 520.0B B :50 Japan Trade Balance - BOP Basis Aug B B :00 USA IM F Releases World Economic Outlook :00 EM U EU Finance M inisters M eet :00 Danmark Current Account (Kroner) Aug -- 13B 13.4B :00 Danmark Trade Bal. X Ship sa (Kroner) Aug -- 9B 8.2B :30 UK Industrial Production (M om /YoY) Aug -0.5%/-1.0% %/-0.8% :30 USA NFIB Small Business Optimism Sep :30 USA Fed's Yellen Speaks :45 Frankrig Industrial Production (M om /YoY) Aug %/-3.1% :00 Danmark CPI - EU Harmonized (M om ) Sep -- 0,6%/2.9% 0.4%/2.6% :00 Danmark CPI (M om /YoY) Sep -- 0,5%/2.8% 0.3%/2.6% :00 Norge CPI (M om /YoY) Sep %/0.5% :00 Norge CPI Underlying (M om /YoY) Sep %/1.2% :00 Italien Sells bills :00 USA M BA M ortgage Applications Oct % :00 USA JOLTs Job Openings Aug :00 USA Wholesale Inventories Aug 0.4% % :00 USA Fed's Beige Book :45 USA Fed's Kocherlakota, Tarullo, Fisher speaks :50 Japan M achine Orders (M om /YoY) Aug -2.3%/-4.6% %/1.7% :00 Japan Consumer Confidence Sep :00 Tyskland Consumer Price Index (M om /YoY) Sep F 0.0%/2.0% %/2.0% :45 Frankrig Consumer Price Index (M om /YoY) Sep %/2.1% :30 USA Fed's Yellen Speaks :30 Sverige CPI - Headline Rate (M om /YoY) Sep %/0.7% :30 Sverige SW CPI - CPIF (M om /YoY) Sep %/0.9% :00 Italien Sells bonds :30 USA Import Price Index (M om /YoY) Sep 0.7% %/-2.2% :30 USA Trade Balance Aug -$44.0B -- -$42.0B :30 USA Initial Jobless Claims Oct 6 365K K :45 USA Bloomberg Consumer Comfort Oct :30 USA Fed's Plosser Speaks on Economy OCT Kina New Yuan Loans Sep 660.0B B :00 USA Fed's Bullard to M eet With Reporters :00 EM U Euro-Zone Ind. Prod. sa (M om /YoY) Aug -0.3% %/-2.3% :30 USA Producer Price Index (M om /YoY) Sep 0.7%/1.7% %/2.0% :30 USA PPI Ex Food & Energy (M om /YoY) Sep 0.2%/2.5% %/2.5% :55 USA U. of M ichigan Confidence Oct P :35 USA Fed's Lacker Speaks on Economy Udvalgte finansielle skøn fra Handelsbanken Capital Markets Officielle renter 10-årig statsrenter Valuta A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. A ktuelt +3 mdr. +6 mdr. USA 0,125 0,125 0,125 1,66 1,70 1,70 EUR/USD 1,301 1,25 1,15 Euroland 0,75 0,75 0,50 1,48 1,35 1,30 Japan 0,10 0,10 0,10 0,78 1,10 1,15 USD/JPY 78,5 79,0 80,0 Storbritannien 0,50 0,50 0,50 1,74 1,85 1,80 EUR/GBP 0,804 0,805 0,790 Schweiz 0,00 0,00 0,00 EUR/CHF 1,212 1,20 1,22 Danmark 0,20 0,20 0,10 1,27 1,20 1,20 EUR/DKK 7,456 7,45 7,45 Sverige 1,25 1,00 1,00 1,47 1,35 1,20 EUR/SEK 8,574 8,60 8,30 Norge 1,50 1,50 1,50 1,84 1,85 1,80 EUR/NOK 7,389 7,25 7,20 Analytikere: Jes Roerholt Asmussen, , Rasmus Gudum-Sessingø, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 3 Travl nøgletalsuge i USA og Kina-BNP Ugen der gik ECB sendte renter og EUR i vejret: I indeværende uge fortsatte den positive stemning på finansmarkederne, hvilket især trak

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 5. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Mere stille uge levner plads til geopolitisk fokus Ugen der gik ECB satte dagsordenen med rentesænkning og opkøb I Europa var ugens vigtigste

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Hårde data fra USA samt minusvækst i euroområdet Ugen der gik Vækstmoderation og stimulansforventninger: Selvom der har været tale om en vis stilhed på makrofronten over

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 2 Stille uge med en smule fokus på ECB-møde Ugen der gik Markant positiv start på året: Der er nok ingen tvivl om at ugens højdepunkt var budgetforhandlingerne i USA, der stort

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 4 PMI fra euroområde og Bank of Japan Ugen der gik Finansmarkederne fastholdt optimisme: Det har været en uge med lidt blandede temaer, hvor man grundlæggende kunne konstatere,

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 16. oktober 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 43 ECB vil afholde sig fra nye tiltag Ugen der gik Efter fald først på ugen har de fleste aktiemarkeder rettet sig igen og ligger nogenlunde

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 17. april 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Situationen i Grækenland spidser til Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder har handlet sidelæns gennem ugen i takt med skuffende amerikanske

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

Vækst i en turbulent verdensøkonomi

Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Lidt mere stille uge i udsigt Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. helligdagslukket pga. Kristi himmelfartsdag Ugen der gik ECB med lavere renter Fed lidt blødere: Der

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge Græsk valghårdknude og euroområde i recession Ugefokus udkommer ikke i næste uge Ugen der gik Grækenland sænker stemningen: Ugen har været præget af den nedtrykte stemning som

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 23 ECB vil ikke gribe ind (endnu) Ugen der gik Den sidste bastion vakler: Overordnet har det været en uge præget af panikagtig stemning, hvor bekymringerne omkring gældskrisen

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 11. december 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 51 Første Fed-renteforhøjelse i ni år Ugen der gik Råvareprisfaldene fortsatte i den forgangne uge Den forgangne uge har været præget af markante

Læs mere

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170

Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170 Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 10

KonjunkturNYT - uge 10 KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Euro-fokus på inflation og ledighed Ugen der gik En rimelig stabil uge: Ser man på udviklingen på finansmarkederne over ugen var der tale om en rimelig stabil uge uden de

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Tillidsindeks i USA & Ecofin-møder i euroområdet Ugen der gik Markedsvolatilitet præget af usikkerhed om nye tiltag: Ugen startede voldsomt ud med en blodrød start på aktiemarkederne,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 34

KonjunkturNYT - uge 34 KonjunkturNYT - uge 8. august. august Danmark Højere beskæftigelse og lavere ledighed i. kvartal ifølge AKU Fortsat stigning i forbrugertilliden i august Fald i detailomsætningen i juli, men stigning i

Læs mere

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Svær balancegang forude USA klik her Euroland klik her Danmark klik her Grafer klik her Udarbejdet af: Cheføkonom Jan Størup Nielsen, tlf. 65 20 44 66, jsn@fioniabank.dk

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 36 Syrien, ECB og USA-tal løber med opmærksomheden Ugen der gik Geopolitisk uro i højsædet denne uge: Der har været tale om en uge med voksende uro på finansmarkederne, hvor

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 13. marts 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 12 Så holder Feds tålmodighed nok ikke længere Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder er faldet lidt i denne uge i takt med, at den forventede

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 46 Negativ BNP-vækst fra euroområdet og Japan Ugen der gik Præsidentvalg og øgede nervøsitet om Europa: Det har været en lidt speciel uge især præget af det amerikanske præsidentvalg

Læs mere

Dagens makronyt Tysk industri

Dagens makronyt Tysk industri Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 34 En lidt stille uge med fokus på globale PMI-indeks Ugen der gik Ganske pæne nøgletal sender aktier og renter op: Indeværende uge var ikke en af de helt store, hvad angår

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 35 Bernanke med vigtig Jackson Hole -tale Ugen der gik Finansmarkederne kunne ikke opretholde optimismen: Den seneste optimisme på finansmarkederne har især været båret frem

Læs mere

Økonomisk Redegørelse Maj 2012

Økonomisk Redegørelse Maj 2012 Økonomisk Redegørelse Maj 1 Hovedbudskaber: Udsigt til svag genopretning i Danmark som i seneste ØR Lille bedring af internationale konjunkturer siden årsskiftet Store usikkerheder om udviklingen risiko

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 21. november 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 48 Lav inflation og faldende barometre i euroområdet Ugen der gik Den forgangne uge har budt på en lidt blandet udvikling på finansmarkederne

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 47

KonjunkturNYT - uge 47 KonjunkturNYT - uge 7 9. november. november Danmark Fald i detailomsætningsindekset i oktober Lille stigning i forbrugertilliden i november Svage forventninger til industriens investeringer i Fortsat lavere

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 13 Kina-banker, et par USA-tal og Ecofin-møde i København Ugen der gik Euroområdets økonomi med fortsatte udfordringer: Finansmarkederne vendte i denne uge rundt oven på de

Læs mere

Europaudvalget 2013-14 EUU Alm.del EU Note 5 Offentligt

Europaudvalget 2013-14 EUU Alm.del EU Note 5 Offentligt Europaudvalget 2013-14 EUU Alm.del EU Note 5 Offentligt Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 14. november 2013 Kommissionens prognose:

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 51

KonjunkturNYT - uge 51 KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november

Læs mere

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler

Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonjunkturNYT - uge 8 9. april. maj Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Positive konjunkturbarometre i detailhandlen, mens industri, serviceerhvervene samt bygge og anlæg er negative Stigende boligpriser

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 4

KonjunkturNYT - uge 4 KonjunkturNYT - uge 9. januar. januar Danmark Stigning i forbrugertilliden i januar Stigning i detailsalget igennem Deflation i euroområdet, men ikke i Danmark i december Internationalt IMF: World Economic

Læs mere

Aktuelt om konkurrenceevne og konjunktur

Aktuelt om konkurrenceevne og konjunktur 9-- Forberedelse af lønforhandlingen Aktuelt om konkurrenceevne og konjunktur Overblik Fra august til september var bruttoledigheden næsten uændret, dog med en lille stigning på. Dermed lå bruttoledigheden

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 39 Spanien indtager måske hovedfokus Ugen der gik Stilleperiode gav anledning til blandet udvikling: Oven på de forrige tre ugers intensive begivenheder med hensyn til offentliggørelser

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 19 Konsekvenserne af valg i Frankrig og Grækenland Ugen der gik Forskel mellem USA og euroområdet tager til EUR svækkes: Der har været tale om en lidt kort og forstyrret uge

Læs mere

08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise

08-11-2012 1. Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 1 Den økonomiske og finansielle krise 08-11-2012 2 Dansk vækst har været i den tunge ende i EU BNP-niveau, 1995 = 100 BNP-niveau 2008 = 100 08-11-2012 3 Svag produktivitetsudvikling er en hovedforklaring

Læs mere

F I N A N S U G E N Er markedet blevet for pessimistisk? Redaktion Økonomisk sekretariat

F I N A N S U G E N Er markedet blevet for pessimistisk? Redaktion Økonomisk sekretariat 10. oktober 2014, uge 41 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-0,9%

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 11 EU-topmøde og februar-tal fra USA Ugen der gik Flere positive USA-tal og rentemøder: Ugen har været lidt blandet, men grundlæggende har der været tale om en fortsat øget

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 31

KonjunkturNYT - uge 31 KonjunkturNYT - uge. juli. ust Danmark Stigende bruttoledighed i juni Faldende boligpriser i Lille stigning i erhvervstilliden i serviceerhvervene, industrien og detailhandlen, men fald i byggeriet Internationalt

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 24. april 2015, uge 17 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard Germann thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500 +

Læs mere

USA: Påskens nøgletal og begivenheder

USA: Påskens nøgletal og begivenheder USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Øjebliksbillede. 2. kvartal 2013

Øjebliksbillede. 2. kvartal 2013 Øjebliksbillede. kvartal 1 DB Øjebliksbillede for. kvartal 1 Det første halve år af 1 har ikke været noget at skrive hjem om. Både nøgletal fra dansk økonomi generelt og nøgletal for byggeriet viser, at

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 24 Stresstest af europæiske banker i fokus Ugen der gik Økonomisk bekymring indtog hovedfokus: Indeværende uge var fra start af præget af sidste uges svage økonomiske nøgletal

Læs mere

Pejlemærke for dansk økonomi, juni 2016

Pejlemærke for dansk økonomi, juni 2016 Pejlemærke for dansk økonomi, juni 16 Ligesom verdensøkonomien, er dansk økonomi aktuelt i bedring. I verdensøkonomien er det navnlig i USA og EU, der er tegn på fremgang. Derimod oplever BRIK landene

Læs mere

InvesteringsNyt Den 29. marts 2010

InvesteringsNyt Den 29. marts 2010 InvesteringsNyt Den 29. marts 2010 Ugekommentar USA I denne uge kommer der flere væsentlige nøgletal. Mest opmærksomhed vil samle sig om den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for marts, der kommer fredag.

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 25 Politisk usikkerhed / koordineret centralbank-modsvar? Ugen der gik Stilhed før storm? Det har været en højspændt uge, hvor fokus ikke mindst til at begynde med var på reaktionen

Læs mere

Tysk økonomi og finanskrise

Tysk økonomi og finanskrise Tysk økonomi og finanskrise Konklusion Vækstforventningerne nedjusteres voldsomt Tysk økonomi står foran hård opbremsning. Virksomhedernes forventninger falder til et 15 års minimum. Tysk eksport er årsagen

Læs mere

UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER-

UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER- 24. oktober 2008 af Signe Hansen direkte tlf. 33 55 77 14 UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER- Resumé: HED FOR DANSK ØKONOMI Forventningerne til såvel amerikansk som europæisk økonomi peger

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 14 ECB næppe mindre dueagtig igen Makroøkonomisk Ugefokus udkommer ikke i næste uge pga. Påsken Ugen der gik Blandet uge præget af en dueagtig Bernanke: I denne uge er det svært

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. februar Danmark Bruttoledigheden faldt i december Lille fald i priserne for enfamiliehuse i november Konjunkturbarometre: Bedring i industri, men svagere vurdering i detailhandel

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonkturNYT - uge 8. april. maj Dank Faldende huspriser i februar Lille stigning i detailomsætningsindekset i ts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigning

Læs mere

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015

Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

CHF - klar til en rutchetur?

CHF - klar til en rutchetur? CHF - klar til en rutchetur? Anbefaling tre imod en : KØB EUR, USD & GBP imod CHF December er et godt udgangspunkt for EURCHF Tendenser der vil understøtte en CHF-svækkelse Hvorfor er CHF steget den seneste

Læs mere

KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal

KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal 24. november 23 Af Frederik I. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 12 og Thomas V. Pedersen, direkte telefon 33 55 77 18 Resumé: KONJUNKTURSITUATIONEN-udsigterne for 3. og 4. kvartal De seneste indikatorer

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 17

KonjunkturNYT - uge 17 KonjunkturNYT - uge 7. april. april Danmark Fortsat høj forbrugertillid i april Lille stigning i detailsalget i. kvartal Dansk inflation ligger fortsat over euroområdets Internationalt Euroområdet: Erhvervstilliden

Læs mere

Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne

Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne Udvikling i løn, priser og konkurrenceevne Dansk Industri Aktuelle konjunkturtendenser Fra september til oktober viser opgørelsen af bruttoledigheden et fald på 1.1 fuldtidspersoner, eller,1 procentpoint.

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit

Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit Velkommen hjem fra ferie: Tool-kit Vi har samlet de vigtigste nøgletal fra de tre seneste uger i et hurtigt overblik til de af vores kunder, der er vendt tilbage fra en forhåbentlig god ferie. Situationen

Læs mere

P E R I S K O P E T F I N A N S U G E N

P E R I S K O P E T F I N A N S U G E N Første kvartal, 2014 P E R I S K O P E T Redaktion Cheføkonom Lone Kjærgaard Chefanalytiker Bjarne Kogut Senioranalytiker Thomas Germann Opsvinget vokser sig stærkere Udsigterne er gode for amerikansk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 16-17

KonjunkturNYT - uge 16-17 KonjunkturNYT - uge -7. april. april Danmark Detailomsætningsindekset steg i første kvartal Uændret forbrugertillid i april Dansk inflation stadig lavere end euroområdets Producent- og importpriserne faldt

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 24.

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 24. 24. juli 2015, uge 30 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,0% 2.102

Læs mere

GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN

GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN FINANSKRISER Gearing og nedgearing af økonomien BRIK landene (ex. Rusland) gik uden om Finanskrisen mens Vesten er i gang med en kraftig nedgearing ovenpå historisk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 9

KonjunkturNYT - uge 9 KonjunkturNYT - uge 9. februar 7. februar Danmark Fortsat fremgang i BNP i. kvartal Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i december Betydelig stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving

Læs mere

Big Picture 4. kvartal 2014

Big Picture 4. kvartal 2014 Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Udsigterne for dansk og international vækst maj 2009

Udsigterne for dansk og international vækst maj 2009 DI PROGNOSE Organisation for erhvervslivet DI s økonomiske prognose Udsigterne for dansk og international vækst maj Økonomiske indikatorer peger på flad vækst En række ledende økonomiske indikatorer viser,

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 13. marts 2015, uge 11

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52. 13. marts 2015, uge 11 13. marts 2015, uge 11 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-1,7% 2.066

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Øjebliksbillede. 4. kvartal 2013

Øjebliksbillede. 4. kvartal 2013 Øjebliksbillede. kvartal 13 DB Øjebliksbillede for. kvartal 13 Det afsluttende kvartal for 13 viste ikke tegn på fremgang, her faldt BNP med, % og efterlader 13 uden det store løft. Dog er der flere nøgletal,

Læs mere

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge? USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Børsområdet Chefanalytiker Bjarne Kogut bjk@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52

F I N A N S U G E N. Redaktion Børsområdet Chefanalytiker Bjarne Kogut bjk@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 22. januar 2016, uge 3 F I N A N S U G E N Redaktion Børsområdet Chefanalytiker Bjarne Kogut bjk@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500-2,7% 1.869 Nikkei -1,6% 16.959

Læs mere

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter

Jyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 25

KonjunkturNYT - uge 25 KonjunkturNYT - uge 7. juni. juni Danmark Stigning i detailomsætningsindekset i maj Betydelig stigning i forbrugertilliden i juni Stabil udvikling i huspriserne for. kvartal ifølge Boligmarkedsstatistikken

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 4. juni 2015, uge 23 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 Endnu et rentehop Tre forhold førte til et hop i obligationsrenterne

Læs mere

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP

Finansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 26 EU-topmøde ugens omdrejningspunkt Makroøkonomisk Ugefokus udkommer næste gang 10. august god sommer! Ugen der gik Ikke meget fra Fed - fokus overgår til EU-politikere: Begyndelsen

Læs mere