Credit flash - investering
|
|
- Marie Klausen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 28. maj maj 2008 Credit flash - investering investeringsanalyse Mulig fusion er positivt for obligationer udstedt af NXP Af Senioranalytiker Thomas Storgaard, tsto@nykredit.dk, Fusion vurderes som positivt for NXP-obligationer Begge selskaber opnår kritisk masse Infineon har lav gældsandel, hvilket kan nedbringe den samlede gearing i forhold til NXP's nuværende niveau. Ifølge flere tyske aviser er der intensive forhandlinger mellem Infineon (ikke ratet) og kapitalfonden KKR, som er hovedaktionær i NXP (B+/negativ, B1/negativ). Der planlægges tilsyneladende en fusion af driftsaktiviteterne i Infineon og NXP, med Infineon som det fortsættende selskab. Hvis fusionen gennemføres, vurderer vi det som positivt for de udstedte obligationer i NXP: Opnår kritisk masse med en omsætning på niveau med STMicroelectronics og Texas Instruments. Begge selskaber er p.t. udsat for indtjeningspres, men Infineon har markant lavere gearing end NXP. Infineons mest cykliske forretningsområde (memory chips i Qimonda AG) vil ikke indgå i fusionen. Tidligere tiltag understøtter tter fusion Både Infineon og NXP afviser fusionsrygterne, men ifølge "Die Welt" er forhandlingerne så fremskredne, at der er udsigt til en aftale inden for de kommende otte uger. Afvisningen af fusionsrygterne er forventelig, og vi hæfter os mere ved tidligere tiltag, som gør fusionen sandsynlig. Infineon meddelte den 26. maj efter markedets lukning, at topchefen Ziebart fratræder den 1. juni pga. uenighed om den fremtidige strategi. Uenigheden kan skyldes, at Ziebart har argumentet imod fusionen pga. NXP's høje gældsætning, mens den fortsættende bestyrelsesformand Max Dietrich Kley har været fortaler for en fusion med NXP. Kapitalfonden KKR meddelte den 29. februar 2008, at man havde nedskrevet værdien af NXP-ejerandelen med 25%. Nedskrivningen giver en mere realistisk værdiansættelse af NXP, der har haft store tab det seneste år. Nedskrivningen kan gøre det lettere at fastsætte en markedskurs til ombytningsforholdet for aktierne, idet kapitalfondene allerede har bogført et kurstab på sin ejerandel i NXP. Udskillelsen af mobil-aktiviteterne vil frigøre betydelig likviditet. Det vil reducere NXP's ekstremt høje gearing, som ellers kunne være en forhindring for at gennemføre fusionen, jf. tidligere udtalelser fra Infineons afgående CEO. Infineon har udskilt den lavprofitable og stærkt cykliske produktion af memory chips i et børsnoteret selskab Qimonda AG, som ikke indgår i fusionen. Bortset fra NXP's tabsgivende "Home-division" vil der således blive fokuseret på de to selskabers mest lønsomme aktiviteter. Selskabet skønnes at få en samlet omsætning på omkring EUR 8 mia., hvilket er på niveau med de største konkurrenter (STMicroelectronics og Texas Instruments). Især på "Automotive" vil selskabet få en stærk markedsposition. Infineon har lavere gearing end NXP Både NXP og Infineon har pt. en presset indtjening som følge af den cykliske nedgang i efterspørgslen efter semiconductors. Infineon har imidlertid en betydelig lavere gældsætning end NXP, der ved kapitalfondenes overtagelse optimerede kapitalstrukturen med en høj finansiel gearing. En mulig fusion med Infineon kan derfor nedbringe gearingen markant i forhold til det nuværende niveau i NXP. Det vil i givet fald være stærkt positivt for NXP's obligationer, da det nuværende høje spænd bl.a. afspejler NXP's høje gearing i forhold til konkurrenterne. Tabel 1: : Sammenligning af udvalgte nøgletal fra NXP og Infineons kvartalsregnskab for perioden jan-marts 2008 (USD mio.) NXP Infineon Omsætning EBITDA EBIT Nettogæld Nettorenteudgifter Kilde: Kvartalsregnskaber fra NXP og Infineon NXP og Infineon er r tilpasset kommende fusion NXP har tidligere annonceret, at de mobil-relaterede aktiviteter vil blive udskilt i et joint venture med STMicroelectronics. I praksis er der tale om et frasalg til STMicroelectronics, idet NXP kun får en ejerandel på 20%, og desuden har put-option på disse aktier på tre års sigt. (jf. Credit flash pr. 11. april 2008). side 1
2 Tabel 2: Nøgletal for NXP 1. kvartal (USD mio.) 1. kvt kvt Ændring Omsætning % EBITDA (ex. restruk.) % Margin 12,5% 12,0% -50bp EBIT neg. Nettoresultat (rapporteret) neg. - Heraf valutagevinster % - Heraf skatteindtægter % Cash flow Funds From Operations % Arbejdskapital neg. Nettorenteudgifter neg. Cash Flow from operations neg. Capex neg. Frit Cash Flow neg. Dec-07 Mar-08 Nettogæld (rentebærende) % EBITDA ex. rest. (12M) % Nettogæld/EBITDA 4,9x 5.5x - Kilde: Quarterly report of the NXP Group March 31,2008 Kommentarer til NXP's regnskab for 1. kvartal 2008 NXP offentliggjorde tidligere på måneden regnskab for 1. kvartal Det er første gang NXP benytter USD som regnskabsvaluta frem for EUR. Overgangen til USD har løftet omsætningsvæksten relativt til, hvis regnskabet var aflagt i EUR. EBITDA-marginen er faldet, mens nettoresultatet er forbedret med et kraftigt faldende underskud. Forbedringen skal dog ses i lyset af, at der er bogført valutagevinster for USD 178 mio. samt en stigende skatteindtægt. har bidraget til en kraftig stigning i nettogælden siden årsskiftet. Der er udsigt til, at det høje cash burn og den negative gældsudvikling vender i 2. halvår 2008, idet arbejdskapitalen normal topper i 1. halvår, for derefter at blive nedbragt i 2. halvår. Dertil kommer, at NXP har besluttet at købe selskabet Conexant for USD 145 mio. hvoraf hovedparten forfalder i 2. kvartal 2008, mens kontantbetalingen på USD 1,5 mia. fra STMicroelectronics først forfalder i 3. kvartal Vurdering og anbefaling a Vi vurderer, at kapitalfondene har demonstreret god evne til at restrukturere NXP og til løbende at tilpasse produktionskapaciteten til den cykliske nedgang i efterspørgslen efter semiconductors. Kapacitetsudnyttelsen er således forbedret til 87% i 1. kvartal 2008 mod kun 69% i samme kvartal sidste år. På trods af den stigende kapacitetsudnyttelse og de gennemførte omkostningsreduktioner er det dog ikke lykkedes at skabe et turn-around i de tabsgivende divisioner. Vi hæfter os fortsat ved, at en stor andel af aktiverne består af immaterielle aktiver og goodwill, hvilket indebærer risiko for en lav sikkerhed ved konkurs. Vi foretrækker derfor den variabelt forrentede euro obligation, som er en foranstillet udstedelse med sikkerhed i de materielle aktiver. Obligationen handles p.t. omkring kurs 89 svarende til et spænd på 550bp over pengemarkedsrenten. Vi fastholder vores anbefaling af denne obligation, som vi satte på køb den 30. januar 2008 på kurs 82. Til sammenligning handles NXPs fastforrentede euro obligation med udløb i 2015 omkring kurs 87 svarende til et spænd på 750bp over stat. Denne obligation har større kursfølsomhed og vil give et større kurspotentiale ved en vellykket fusion af NXP og Infineon. Den fastforrentede obligation er dog i praksis efterstillet den øvrige gæld, og er derfor mere risikofyldt, hvis fusionen ikke gennemføres, og NXP fortsætter som standalone selskab med en høj gearing. Vi anbefaler derfor fortsat at ombytte til den variabelt forrentede udstedelse med udløb i Det skal bemærkes, at begge obligationer er relativt illikvide med en meget volatil kursudvikling. De bogførte valutagevinster og aktiverede skatteunderskud påvirker ikke cash flow, som fortsat er svagt. Dertil kommer, at der er bundet betydeligt mere arbejdskapital i perioden, hvilket side 2
3 Oversigt over ratingkategorier Moody's S&P Bemærkninger Investment grade: Non-investment grade: Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C Default AAA AA A BBB BB B CCC CC C Default Fordringer ratet Aaa vurderes at være af højeste kvalitet med minimal kreditrisiko Fordringer ratet Aa vurderes at være af høj kvalitet og er forbundet med meget lav kreditrisiko Fordringer ratet A anses for at være upper medium-grade og er forbundet med lav kreditrisiko Fordringer ratet Baa er forbundet med moderat kreditrisiko. De anses for at være medium-grade og kan således have visse spekulative træk Fordringer ratet Ba vurderes at have spekulative elementer og er forbundet med betydelig kreditrisiko Fordringer ratet B anses for at være spekulative og er forbundet med høj kreditrisiko Fordringer ratet Caa vurderes at være af lav kvalitet og er forbundet med meget høj kreditrisiko Fordringer ratet Ca er yderst spekulative og er sandsynligvis eller er meget tæt på at være i default med nogen udsigt til inddrivelse af hovedstol og rente Fordringer ratet C er den lavest ratede obligationsklasse og er typisk i default med ringe udsigt til inddrivelse af hovedstol og rente Note: Moody s bruger underinddelingen 1, 2 og 3 af hver enkelt ratingkategori fra Aa til Caa. Underinddelingen 1 indikerer, at fordringen er i den høje ende af kategorien. Underinddelingen 2 indikerer, at fordringen er i midten af kategorien. Underinddelingen 3 indikerer, at fordringen er i den lave ende af kategorien. S&P bruger ligeledes en underinddeling af ratingkategorierne fra Aa til Caa, hvor + svarer til 1 og svarer til 3. Oversigt over prioritetsrækkefølge Gæld stiftet mod sikkerhed Foranstillet gæld Lower Tier 2 (LT2) Upper Tier 2 (UT2) Tier 1 Præferenceaktier Aktiekapital side 3
4 Disclosure Anbefalings falings- og risikovurderingsstruktur af kreditobligationer: Obligationsanbefaling: Køb, hold, sælg: KØB: Vi vurderer, at obligationsudstedelsen er for billigt prisfastsat, og at afkastet, i form af udviklingen i rentespænd til den relevante sammenlignelige statsobligation, samt carry, vil være større end peer group inden for de næste seks måneder. HOLD: Vi vurderer, at obligationsudstedelsen er fair prisfastsat, og at afkastet, i form af udviklingen i rentespænd til den relevante sammenlignelige statsobligation, samt carry, vil være på niveau med peer group inden for de næste seks måneder. SÆLG: Vi vurderer, at obligationsudstedelsen er for dyrt prisfastsat, og at afkastet, i form af udviklingen i rentespænd til den relevante sammenlignelige statsobligation, samt carry, vil være lavere end peer group inden for de næste seks måneder. Generelt: Vore anbefalinger er relative og udtrykkes i forhold til rentespændet til statsobligationsmarkedet, swapmarkedet eller en peer group. Sektoranbefaling: Overvægt, neutral, undervægt: Overvægt: Vi vurderer, at afkastet for sektoren målt over de kommende seks måneder vil være større end for det samlede kreditmarked Neutral: Vi vurderer, at afkastet for sektoren målt over de kommende seks måneder vil være på niveau med det samlede kreditmarked Undervægt: Vi vurderer, at afkastet for sektoren målt over de kommende seks måneder vil være på mindre end for det samlede kreditmarked Kreditrisikoklassificering: Spekulativ, høj, mellem, lav: SPEKULATIV: Udstedelser med rating fra Moody s fra Caa til C. Udstedelser med rating fra S&P s fra CCC til C. HØJ: Udstedelser med rating fra Moody s fra Ba1 til B3. Udstedelser med rating fra S&P s fra BB+ til B-. MELLEM: Udstedelser med rating fra Moody s fra Baa1 til Baa3. Udstedelser med rating fra S&P s fra BBB+ til BBB-. LAV: Udstedelser med rating fra Moody s fra Aaa til A3. Udstedelser med rating fra S&P s fra AAA til A-. Generelt: Risikovurderingen af ikke-ratede selskaber foretages på baggrund af individuelle analyser og afspejler derfor Nykredit Markets' subjektive holdning til det enkelte selskab/den enkelte obligationsudstedelse. Kreditrisiko-vurderingen for selskaber, som er ratet af enten Moody s eller S&P's, afspejler ratingen. Anbefalingsfordeling: Fordelingen af Nykredit Markets investeringsanbefalinger, inden for det seneste kvartal, er repræsenteret nedenfor. Nykredit Markets foretager kontinuerlig dækning af et på forhånd defineret obligationsunivers, men fokuserer analyseindsatsen på at identificere konkrete attraktive investeringsmuligheder. Derfor vil hovedparten af de udsendte anbefalinger være købsanbefalinger, jf. figur nedenfor. Andelen af udstedere indenfor hver kategori af investeringsanbefalinger som Nykredit Bank har udført væsentlige investeringsbanktransaktioner for i de foregående 12 måneder er ligeledes repræsenteret nedenfor. Fordeling af investeringsanbefalinger Sælg 0% Investeringsbanktransaktioner af Køb 0% af Hold 0% af Sælg 0% Køb 89% Hold 11% side 4
5 Oplysninger om Nykredit Denne publikation er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank. Nykredit Bank er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Nykredit Bank og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i finansielle instrumenter omtalt i denne publikation. Nykredit Markets er ikke market maker eller likviditetsstiller i værdipapirer udstedt af selskabet/selskaberne omtalt i denne publikation. Nykredit Markets investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings etiske regler og anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening. Nykredit Markets har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved udarbejdelse af investeringsanalyser og har indført interne regler til sikring af effektive kommunikationsbarrierer. Analytikere i Nykredit Markets er blevet pålagt at overgive enhver henvendelse, der kan påvirke analysens objektivitet og uafhængighed, til chefen for analyseafdelingen tillige med compliancefunktionen. Analytikere ansat i Nykredit Markets arbejder uafhængigt af afdelingen Debt Capital Markets og refererer ikke til andre forretningsområder i Nykredit koncernen. Analytikere er delvist aflønnet på baggrund af Nykredit Banks overordnede resultater, men modtager ikke bonus eller anden aflønning tilknyttet specifikke corporate finance eller debt capital transaktioner. Anvendte finansielle modeller og metoder Vurderinger og eventuelle anbefalinger i denne publikation er baseret på branchekendskab, peer group-analyser samt selskabsrelaterede og markedstekniske elementer (begivenheder der påvirker virksomhedens økonomiske såvel som driftsmæssige profil). Risikoadvarsel Der kan være væsentlige risici forbundet med vurderingerne og eventuelle anbefalinger i denne publikation. Sådanne risici, herunder en følsomhedsanalyse af de relevante forudsætninger, er angivet i publikationen. DISCLAIMER Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S, til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Markets har udleveret materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentlige tilgængelige oplysninger. Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet. Oplysninger i materialet om tidligere afkast eller simulerede tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast, ligesom oplysninger i materialet om fremtidige afkast ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning. Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer omtalt i materialet, samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involveret i corporate finance aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet. Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra Nykredit Markets. Investeringsanalyser og markedsføringsmateriale Analyser til offentligheden eller distributionskanaler udarbejdet af analytikere i Nykredits analysefunktioner anses for at være investeringsanalyser. Anbefalinger til offentligheden eller distributionskanaler vedrørende finansielle instrumenter udarbejdet af andre end analytikere i Nykredits analysefunktioner behandles som markedsføringsmateriale. Materialet vil klart være identificeret som markedsføringsmateriale og kan ikke anses for at være en investeringsanalyse, hvorfor der ikke gælder et forbud mod at handle finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelsen heraf. Nykredit - Kalvebod Brygge København V - Tlf Fax side 5
Credit flash. flash - investeringsana. Kalvebod Serie I. Kalvebod Serie I. analyse. 29. september september 2008
29. september 2008 29. september 2008 Credit flash flash - investeringsana analyse Kalvebod Serie I Af senioranalytiker, Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk, 4455 1123 Bonusbanken sammenlægges med Vestjysk
Læs mereCredit flash. Nationalbanken styrker likviditeten i de danske pengeinstitutter. 9. maj 2008. 9. maj 2008
9. maj 2008 9. maj 2008 Credit flash flash - investeringsanalyse Nationalbanken styrker likviditeten i de danske pengeinstitutter Af senioranalytiker Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk, 4455 1123 Midlertidig
Læs mereCredit flash. Nationalbanken. Dato 11. juli 2008 11. juli 2008
Dato 11. juli 2008 11. juli 2008 Credit flash flash - investeringsanalyse Roskilde Bank modtager hjælp fra Nationalbanken Af Head of Credit Research, Ole Trøst Nissen, otn@nykredit.dk, 4455 1866 Roskilde
Læs mereCredit flash - investering
28. august 2008 28. august 2008 Credit flash - investering investeringsanalyse Kalvebod Serie I og II Af senioranalytiker Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk, 4455 1123 Delvis førtidsindfrielse indfrielse
Læs mereCredit flash - investering
25. august 2008 25. august 2008 Credit flash - investering investeringsanalyse Roskilde Bank overtages af Nationalbanken og Det Private Beredska edskab Af senioranalytiker Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk,
Læs mereCredit flash. 13. maj 2008. 13. maj 2008. er det lykkedes TDC at fastholde en høj EBITDA-margin, hvilket vi anser for kreditpositivt.
13. maj 2008 13. maj 2008 Credit flash flash - investeringsanalyse TDC har r fastholdt stabil høj indtjeningsmargin i 1. kvartal 2008 Af senioranalytiker Thomas Storgaard, tsto@nykredit.dk, 44 55 18 97
Læs mereNykredit Markets investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening.
DISCLOSURE Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Nykredit Markets investeringsanalyser
Læs mereCredit flash. Kalvebod og Roskilde Bank. steringsanalyse. 30. juli 2008. 30. juli 2008
30. juli 2008 30. juli 2008 Credit flash flash - investering steringsanalyse Kalvebod og Roskilde Bank Af Senioranalytiker Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk, 4455 1123 Roskilde Banks kapitalbeviser indgår
Læs mereCredit flash. 15. august august 2008
15. august 2008 15. august 2008 Credit flash flash - investeringsanalyse TDC har fastholdt stabil høj indtjeningsmargin i 1. halvår h 2008 Af Head of Credit Research, Ole Trøst Nissen, otn@nykredit.dk,
Læs mereCredit flash - invester
22. februar 2008 22. februar 2008 Credit flash - invester investering ingsanalyse Regionale og lokale pengeinstitutter kommentarer til årsregnskaberne for 2007 Af senioranalytiker Jeanette jørnlund Jensen,
Læs mereCredit Insight - investeringsanalyse
7. februar 2008 8. februar 2008 Credit Insight - investeringsanalyse Skandinaviska Enskilda Banken (SEB) AB Køb SEB's Tier 1-kapital 1 (SEB Var 12/49-17), 17), der p.t. giver en effektiv rente til call-dato
Læs mereCredit flash - investering
10. september 2008 10. september 2008 Credit flash - investering investeringsanalyse Kalvebod Serie III - opdateret Af senioranalytiker Jeanette Bjørnlund, jbj@nykredit.dk, 4455 1123 Den indikative kurs
Læs mereCredit Insight - investeringsanalyse
22. februar 2008 25. februar 2008 Credit Insight - investeringsanalyse Risici i kreditmarkedet Af Ole Trøst Nissen, Kreditanalysechef, otn@nykredit.dk, 4455 1866 Stor volatilitet i kreditmarkedet Mange
Læs merektivallok Virksomhedsobligationer stering ringsan 26. september september 2008
26. september 8 29. september 8 Fra Aktiv ktivallok allokering ing - invest stering ringsan analyse Virksomhedsobligationer Af kreditanalysechef Ole Trøst Nissen, otn@nykredit.dk, 44 55 18 66 Vi ændrer
Læs mereCredit flash - investering
16. april 2008 16. april 2008 Credit flash - investering investeringsanalyse Nordiske banker: Tier 1-kapital Af senioranalytiker Jeanette Bjørnlund Jensen, jbj@nykreditt.dk 44551123 117bp over stat til
Læs mereYouwalkaway.com. - investerin. investeringsanalyse. 22. august 2008
22. august 2008 Youwalkaway.com - investerin investeringsanalyse Af Ole Trøst Nissen, Head of Credit Research, otn@nykredit.dk, 44 55 18 66 Boligprisfald i USA betyder acceleration i bankernes tab Subprime-krisen
Læs mereResume. som økonomisk krise er tiltaget Vi fastholder undervægt. Såvel finanskrise. krise som økonomisk krise er tiltaget. undervægt på aktier
Aktivallokering Massivrisikoaversionogøkonomiskafmatning Defensivallokeringanbefales Overvægtkontant/korteobligationer Undervægtaktier Fraundervægttilneutralpåkredit Neutralvægtpåobligationer September2008
Læs mereCredit Insight - investeringsanalyse
6. maj 2008 6. maj 2008 Credit Insight - investeringsanalyse Positiv korrektion er forbi i kreditmarkedet Af Head of Credit Research, Ole Trøst Nissen, otn@nykredit.dk, 44551866 Vi forventer en negativ
Læs mereDanske aktier: A.P. Møller Mærsk - First take på 1. kvartal 2018-regnskabet
17. maj 2018 08:34 Investeringsanalyse Chefanalytiker Ricky Steen Rasmussen, rsr@nykredit.dk, 44 55 10 12 Danske aktier: A.P. Møller Mærsk - First take på 1. kvartal 2018-regnskabet Flot omsætning klart
Læs mereÆldre hybridkapital i banker bliver guld eller grumt ved metodologiændring
8. december 010 Credit flash Ældre hybridkapital i banker bliver guld eller grumt ved metodologiændring S&P foreslår metodologiændring for hybrid bankkapital Ældre hybridkapital vil i stort omfang blive
Læs mereCovered bonds Realkredit Danmark A/S' Aaa rating under pres
22. juni 2011 Covered bonds Realkredit Danmark A/S' Aaa rating under pres OC skal øges fra 10,1% til 18% for at bevare Moody's Aaa rating i kapitalcenter S Den manglende OC svarer umiddelbart til 35-40
Læs mereRTL-auktioner i september Udbud og prisfastsættelse
31. august 2011 RTL-auktioner i september Udbud og prisfastsættelse RTL-obligationer for mere end 80 mia. kr. på auktion, heraf er knap 60 mia. kr. fra Nykredits nye kapitalcenter Flere faktorer understøtter
Læs mereDanske realkreditobligationer Hvor skal oktoberterminen genplaceres?
Investeringsanalyse 16.september2013 Danskerealkreditobligationer Hvorskaloktoberterminengenplaceres? MarkanteOAS-stigningerikonverterbarekontramerestabileOASpårentetilpasningsobligationer KonverterbarehargodbufferibådevolatiliteterogOAS
Læs mereKøb 4% 2041 mod 10-årige statsobligationer
24. marts 2011 Køb 4% 2041 mod 10-årige statsobligationer God buffer i konverterbare obligationer via høje volatiliteter og OAS Lukkeeffekter og mulighed for tilbagekøb bør understøtte lange 4%-obligationer
Læs mereDansk økonomi og boligmarked - udfordringerne kan håndteres Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen jlj@nykredit.dk 44 55 11 29
Dansk økonomi og boligmarked - udfordringerne kan håndteres Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen jlj@nykredit.dk 44 55 11 29 18-06-2009 1 Danmark er også hårdt ramt 0% BNP, sk., å/å -1% -2% -3% -4% -5%
Læs mereKommentar. Indeksobligationer. 27. februar 2009. 27. februar 2009
27. februar 2009 27. februar 2009 Kommentar Indeksobligationer Opadgående pres på inflationen Køb amerikanske TIPS Sælg engelske Gilts og franske OATie Italienske BTP og græske GGP er ramt af illikviditet
Læs mereFigur 1: DKK swapkurve, aktuel og historisk Figur 4: EUR-swapkurve, EUR covered bonds, 3Y spænd Figur 7: Spænd mellem DKK-swap og EUR-swap
Seneste handelsdag: 23. maj 17 Nykredits indeks 23. maj 17 OAD Værdi ultimo sidste år Afkast åtd. Ciborrenter 23. maj 17-1D -1W -1M -3M -12M Swap parrenter 23. maj 17-1D -1W -1M -3M -12M Nykredit Realkreditindeks
Læs mereHvordan undgår man at tabe penge i 2016?
Hvordan undgår man at tabe penge i 2016? Jacob Skinhøj 9. februar 2016 En investeringsidé Køb konverterbare! Positivt afkast i 20 ud af 21 år Indeksværdi Afkast NYKI NYKI 03/01/1995 100.00 0.00% 31/12/1995
Læs mereFigur 1: DKK swapkurve, aktuel og historisk Figur 4: EUR-swapkurve, EUR covered bonds, 3Y spænd Figur 7: Spænd mellem DKK-swap og EUR-swap
Seneste handelsdag: 1. jan 18 Nykredits indeks 1. jan 18 OAD Værdi ultimo sidste år Afkast åtd. Ciborrenter 1. jan 18-1D -1W -1M -3M -12M Swap parrenter 1. jan 18-1D -1W -1M -3M -12M Nykredit Realkreditindeks
Læs mereCredit Insight- invest
3. april 2008 Credit Insight- invest investerin ringsanalyse Introduktion til itraxx-indeksene indeksene Af Head of Credit Research, Ole Trøst Nissen, otn@nykredit.dk, 44 55 18 66 & Martin Graa Jennum,
Læs mereNykredit Realkreditindeks, Totalindeks og IL-indeks Ny sammensætning
Nykredit Realkreditindeks, Totalindeks og IL-indeks Ny sammensætning 9. juli 2014 Investeringsanalyse Chefanalytiker Geert Ditlev Kunde, gedi@nykredit.dk, 44 55 11 08 og chefanalytiker Michael Liebak,
Læs mere01/10/2018. Hvilken lånetype giver den billigste likviditet de næste 2 år? Det gør et variabelt forrentet realkreditlån i DKK
Enden på negative renter i sigte Chefstrateg Klaus Dalsgaard, CFA kdh@nykredit.dk Hvilken lånetype giver den billigste likviditet de næste 2 år? Det gør et variabelt forrentet realkreditlån i DKK 27. sept.
Læs mereKreditanbefaling - investering
1. september 2008 2. september 2008 Kreditanbefaling - investering investeringsanalyse Køb Carlsberg stærkt regnskab for 2. kvartal 2008 Af kreditanalytiker Thomas Lindhøj, thln@nykredit.dk, 44 55 13 82
Læs mereTemperaturen på rentemarkedet
Temperaturen på rentemarkedet Ved Senior Risk Manager Carsten Winther Østergaard 28/11-2018 Aalborg Hvad er status på rentemarkedet? 28.11.2018 51 Tilstanden i den globale økonomi Robuste (om end lidt
Læs mereBoligmarkedet også i en international optik. Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen Nykredit Markets jlj@nykredit.dk
Boligmarkedet også i en international optik Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen Nykredit Markets jlj@nykredit.dk Boligkrisen i USA Kan det samme ske herhjemme? Forskelle og ligheder Boligmarkedets rutsjetur
Læs mereFinansfokus (rettet version) Rentesikring med caps 3M Cibor har set bunden
3. december 2009 Finansfokus (rettet version) Rentesikring med caps 3M Cibor har set bunden Vi anbefaler at rentesikre dele af sin finansieringsportefølje Rentesikring med caps ved forventning om fortsat
Læs mereCovered bonds Køb nordiske euro covered bonds mod RTL og Bostäder (DKK/SEK)
7. oktober 2011 Covered bonds Køb nordiske euro covered bonds mod RTL og Bostäder (DKK/SEK) Genoplivning af ECB's opkøbsprogram understøtter euro covered bonds I nordisk regi er danske RTL'er aggressivt
Læs mereNye høje kapitalkrav til de svenske banker - Nordea mest udfordret
8. december 2011 Nye høje kapitalkrav til de svenske banker - Nordea mest udfordret De svenske myndigheder ude med nye høje kapitalkrav til de svenske banker Vi ser fortsat relativt høje udbytter mens
Læs mereEuropas økonomiske kriser
Europas økonomiske kriser Veje væk fra arbejdsløshed og gæld Cheføkonom Ulrik H. Bie ulbi@nykredit.dk 44 55 11 41 Hvis gæld er godt, 2 30. november 2015 NETØK Var euroen en fejltagelse? Euroen gav luft
Læs mereQ Nykredit KOBRA
Q2 2018 Nykredit KOBRA Om strategien KOBRA er ikke en traditionel investering i obligationer, men en specialiseret, kompliceret og avanceret investering med betydelig større risici end en traditionel investering
Læs mereErhvervsobligationer den nye finansieringsform? -investorernes krav
Erhvervsobligationer den nye finansieringsform? -investorernes krav Den Danske Finansanalytikerforening 28. april 2010 Michael Sandfort, CFA, M.Sc. Senior Portfolio Manager misa@nykredit.dk Direct phone:
Læs mereEr boligkrisen bag os? Efter boligkrisen - hvad kan vi forvente os?
Er boligkrisen bag os? 08-11-2012 1 Danskerne skruer ned for sortsynet 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30 Nettotal Under 40 år Nykredits Huspristillid Over 40 år 2010 2011 2012 08-11-2012 2 Boligbyrden på
Læs mereRealkreditobligationer Køb 3-5-årige RTL-obligationer
9. november 2011 Realkreditobligationer Køb 3-5-årige RTL-obligationer Attraktive spændniveauer mod både danske statsobligationer og swaps efter spændudvidelser Prissætning påvirket af risiko for stor
Læs mereEmerging Markets Debt eller High Yield?
Emerging Markets Debt eller High Yield? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Aktiver fra Emerging Markets har i mange år stået øverst på investorernes favoritliste, men har i de senere
Læs mereOptakt Q2 17 / FLSmidth
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / FLSmidth Anbefaling: Salg (Salg) / Kursmål: DKK 340
Læs mereGlobal update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41
Global update Cheføkonom Ulrik Harald Bie ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Konklusioner Forhøjede gældsniveauer bremser væksten globalt Råvarepriser er fortsat under pres Kina har strukturelt lavere vækst,
Læs mereTyskland Væksten kommer ned i gear
24. september 21 Tyskland Væksten kommer ned i gear Ifo og PMI peger i hver sin retning i september Eksportvæksten halveres, og efterspørgslen fra udlandet udgør en stor risiko Det private forbrug er kommet
Læs mereSDO-investorseminar - betydning for prisdannelsen
SDO-investorseminar - betydning for prisdannelsen Rune Kristensen Nykredit Markets November 2007 1 En tur i helikopter 30 25 OAS, swap Danmark, konverterbar kurs 96 EUR 100.000 500 20 400 15 10 5 0 Spanien
Læs mereDanske covered bonds - set med investorøjne
Danske covered bonds - set med investorøjne Martin Hagelskjær Nielsen Nykredit Markets 8. marts 2007 1 Agenda Lånesiden nye muligheder Obligationsmarkedet efter covered bonds Hvilke realkreditsegmenter
Læs mereVelkommen til temamøde om: Rentetilpasning december 2012. Ved Senior Erhvervsrådgiver Rasmus Østergaard
Velkommen til temamøde om: Rentetilpasning december 2012 Ved Senior Erhvervsrådgiver Rasmus Østergaard Konceptrådgivning 24-10-2012 1 Agenda Status på økonomien og lav rente Nykredits forventninger til
Læs mereSolvens II: Nye prøveberegninger (QIS5d)
9. april 200 Solvens II: Nye prøveberegninger (QIS5d) Kapitalkrav for spændrisiko lempes for AAA, men øges for A og lavere Ikke-ratede obligationer kan anvende udstederrating (fx indeksobligationer og
Læs mereValuta Langsigtet vurdering af USD/CHF
4. januar 2011 Investeringsanalyse Valuta Langsigtet vurdering af USD/CHF Langsigtet er USD/CHF undervurderet Vi forventer at se en stigning over de kommende år men volatiliteten vil fortsat være høj Af
Læs merehomes fremvisningsindeks
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 9. november 2018 Stor fremgang i fremvisninger af lejligheder, der måler danskernes interesse for at købe bolig, viser, at antallet af fremviste lejligheder
Læs mereRTL-obligationer. 12. november 2010
12. november 2010 RTL-obligationer Mellemlange RTL-obligationer igen attraktive mod danske stater Rigelig likviditet fra kuponer, udløb og indfrielser tilgår kronemarkedet frem til januar Færre end ventet
Læs mereSolvens II: Revision af stresstest (QIS5e)
3. februar 200 Solvens II: Revision af stresstest (QIS5e) Mindre negativt for dansk realkredit end ventet dog stadig en stramning for L&P Volatilitets- og spændrisiko er kommet for at blive Størst lettelse
Læs mereReduceret varighed på indeksobligationer bias på BEI
10. november 2009 Reduceret varighed på indeksobligationer bias på BEI Lille kursfølsomhed på indeksobligationer Positiv bias på BEI Ny kursliste og udvidelse af nøgletalsfil Af chefanalytiker Michael
Læs mereHigh Yield HighLights Uge 17
High Yield HighLights Uge 17 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: - Dong: Q1 regnskab - CEDC: Stopper dækning Index 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% High Yield Return - Yearly
Læs mereOptakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / A.P Møller Mærsk Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs mereOptakt Q2 17 / ISS. Alm Brand MARKETS. 15. August 2017, kl 15.00, aktiekurs 259. Q2 17 nok et vendepunkt, men hvor meget
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / ISS Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 300 (300)
Læs mereKommentar. Pengemarkedet i bedring. 4. maj maj 2009
4. maj 2009 4. maj 2009 Kommentar Pengemarkedet i bedring EUR-pengemarkedet i bedring DKK-pengemarkedet hårdere ramt Cibor/Euribor-spændet over 130bp Fortsat et stykke vej mod normalisering Af senioranalytiker
Læs mereKorte eller lange obligationer?
Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,
Læs mereAktieoptur med negative afkast
3. juni 2008 Aktieoptur med negative afkast Set på overfladen har danske private investorer fået ganske pæne afkast i de forgangne år Korrigerer man for, hvornår der købes og sælges aktier i forhold til
Læs mereQ Nykredit Invest Danske Fokusaktier
Q2 2018 Nykredit Invest Danske Fokusaktier Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at
Læs mereKommentar. Pari sikkerhed med fleksibilitet. 15. februar 2008. 15. februar 2008
15. februar 2008 15. februar 2008 Kommentar Pari sikkerhed med fleksibilitet Pari-swappen er en konverterbar fastrenteswap, som giver låntager sikkerhed i form af en fast finansieringsrente Swappen giver
Læs mereUpdate Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / TDC Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål: DKK 40
Læs mereOptakt Q2 17 / Novozymes
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / Novozymes Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs mereUpdate Q2 17 / Pandora
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050
Læs mereCovered bonds Moody's ændrer syn på dansk realkredit
10. juni 2011 Covered bonds Moody's ændrer syn på dansk realkredit Kapitalcentre med mange rentetilpasningslån straffes Risiko for nedjustering af nuværende covered bond-ratings JCB'er nedjusteres yderligere,
Læs mereDanske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd
Investment Research General Market Conditions 25. marts 2015 Danske Banks modelfamilie Vores kroner er lidt mindre værd Euroen og dermed kronen er blevet svækket. Det er en fordel for dansk økonomi, men
Læs mereOptakt Q2 17 / Vestas
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 17 / Vestas Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 700 (700)
Læs merehomes ejerlejlighedsprisindeks
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 13. august 2015 homes ejerlejlighedsprisindeks Prisfald på ejerlejligheder i juli homes ejerlejlighedsprisindeks faldt 2,0 % fra juni til juli (sæsonkorrigeret)
Læs merehomes ejerlejlighedsprisindeks
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 11. november 2015 homes ejerlejlighedsprisindeks Priserne stiger igen homes ejerlejlighedsprisindeks steg med 2,4 % fra september til oktober (sæsonkorrigeret)
Læs mereOptakt Q2 16/17 / Chr. Hansen
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Optakt Q2 16/17 / Chr. Hansen Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål:
Læs merehomes ejerlejlighedsprisindeks
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 11. september 2015 homes ejerlejlighedsprisindeks Priserne faldt for 3. måned i København homes ejerlejlighedsprisindeks steg med 0,2 % fra juli til august
Læs mereSell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%
Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der
Læs mereSolidt kvartal. Bombardier - Køb. Fremgang i både omsætning og indtjening. CAPEX lidt lavere, men fortsat på et højt niveau
Bombardier - Køb Solidt kvartal Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til SALG vil vi som udgangspunkt
Læs mereUpdate Q1 17 / Pandora
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050
Læs mereWind nedgraderet af S&P. Investment case 11,75% 2017 Wind kreditspænd er afhængig af udviklingen på italienske
Anbefalinger: HOLD: 11.75% 2017 HOLD: $ 11.75 % 2017 HOLD: 7.375% 2018 HOLD: 7.25 % 2018 Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling.
Læs mereIsland: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).
24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.
Læs mereUpdate Q2 17 / DSV. Alm Brand MARKETS. 03. August 2017, kl , aktiekurs 433. Nok at rende efter også på disse kursniveauer
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / DSV Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 460 (430)
Læs mereStigende handelsaktivitet
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 14. oktober 2014 HUSE homes kvartalsfokus Højere handelsaktivitet homes prisindeks for hele landet viser, at huspriserne på landsplan faldt med 2,1 % (sæsonkorrigeret)
Læs mereKommentar. Finansfokus
18. maj 2006 18. maj 2006 Kommentar Finansfokus Stigende global risikoaversion understøtter CHF Vi fastholder CHF-prognosen på 4,85 på et års sigt Fast DKK/variabel CHF-swap attraktivt i kølvandet på de
Læs mereAktieoptur. med negative afkast. 11. juni 2008
11. juni 2008 Aktieoptur med negative afkast Set på overfladen har danske private investorer fået ganske pæne afkast i de forgangne år Korrigerer man for, hvornår der købes og sælges aktier i forhold til
Læs mereHigh Yield HighLights Uge 15
High Yield HighLights Uge 15 Denne uges HighLights indeholder information om følgende selskaber: Index 25% 20% 15% High Yield Return - Yearly performace 2010 2011 2012 2013 - Ontex IV Vi optager dækning
Læs mereHvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte
Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat
Læs merehomes kvartalsfokus Lavere priser og færre salg i 3. kvartal
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 13. oktober 2015 EJERLEJLIGHEDER homes kvartalsfokus Lavere priser og færre salg i 3. kvartal homes ejerlejlighedsprisindeks viser, at selvom ejerlejlighedspriserne
Læs mereDanmark Regional boligprisprognose
Danmark Regional boligprisprognose 26. oktober 2015 Investeringsanalyse Boligøkonom Joachim Borg Kristensen, jbkr@nykredit.dk, 44 55 11 53 Vi forventer, at huspriserne vil stige med næsten 7% i 2015 oven
Læs mereRegionalt boligoverblik Bornholm, Vest- og Sydsjælland
Regionalt boligoverblik Bornholm, Vest- og Sydsjælland Boligmarkedsanalytiker Jacob Isaksen jai@nykredit.dk 44 55 13 64 28. november 2016 Huspriserne steg pænt i 2015, og pilen peger fortsat op Vendingen
Læs mereUpdate Q2 17 / Novo Nordisk
Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q2 17 / Novo Nordisk Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK
Læs mereKommentar. Ledigheden i nyt territorium. 14. juni 2007. 14. juni 2007
1. juni 007 1. juni 007 Kommentar Ledigheden i nyt territorium Arbejdsmarkedet strammer til, ledigheden falder Langt op til lønstigningerne fra 000-opsvinget ECB stopper ved,50 til december Af Morten Hessner,
Læs mereØkonomisk overblik. Centralbanker og renter
Senioranalytiker Anna Råman, anna@nykredit.dk, 44 55 48 22 Chefanalytiker Tore Stramer, tors@nykredit.dk, 44 55 34 79 Chefstrateg Klaus Dalsgaard, kdh@nykredit.dk, 44 55 18 10 Økonomisk overblik Vi vurderer,
Læs merehome husprisindeks Huspriserne starter året med fald (3-mdr. glidende gennemsnit)
Investeringsanalyse generelle markedsforhold homes husprisindeks Huspriserne starter året med fald homes husprisindeks viser, at priserne på enfamiliehuse på landsplan faldt med 1,4 % i januar (sæsonkorrigeret)
Læs mereDanmark Dyb kløft på det sjællandske boligmarked
16. december 2013 Danmark Dyb kløft på det sjællandske boligmarked København fører an i den igangværende vending på boligmarkedet Erfaringerne viser, at afsmitning til Københavns nære områder kan forventes
Læs mereKommentar. Finansfokus: Muligheder i EUR-stater. 24. april 2009. 24. april 2009
24. april 29 24. april 29 Kommentar Finansfokus: Muligheder i EUR-stater Markedet efterspørger i stor stil statsgaranti EUR-statsobligationer giver mulighed for statsgaranteret eksponering Generel anbefaling
Læs mereIndhold. Hvad kan Nykredit tilbyde? Vidste du dette om Nykredit...? Danmarks største långiver ydet 30% af alle lån i 2011 1. Mere end 1 mio.
Realkreditfinansiering til Danske Fjernvarmeværker. Agenda 1. Kort præsentation 2. Nykredit en finansiel samarbejdspartner 3. Renteprognose og økonomisk vejrudsigt 4. Daglig bank i Nykredit 5. Realkreditbelåning
Læs merehomes husprisindeks Stigende huspriser i februar
Investeringsanalyse generelle markedsforhold 14. marts 2018 Stigende huspriser i februar viser, at huspriserne på landsplan steg med 0,6 procent fra januar til februar (sæsonkorrigeret) når man måler prisudviklingen
Læs mereJYK tilbagefører ekstraordinære udtræk for 154 mio. kr. i 1,5% 2047: Institutterne har fortsat gang i omlægningerne trods påskeferie:
Hovedkonklusioner JYK tilbagefører ekstraordinære udtræk for 154 mio. kr. i 1,5% 2047: Låntagere hos JYK har tilbageført tidligere offentliggjorte indfrielser for 154 mio. kr. i 1,5% 2047, hvilket umiddelbart
Læs mereSå meget har Nykredit Familien til forbrug!
21. juli 2010 Så meget har Nykredit Familien til forbrug! Familien har størst rådighedsbeløb i det vestlige Nordsjælland Frederiksberg, Gentofte og Århus kræver fortsat en høj indkomst 12.000 i forskel
Læs mereOutperformance Vi anbefaler stadig Køb
Numericable - Køb Outperformance Vi anbefaler stadig Køb Dette er en case anbefaling. Vi dækker selskabet så længe vi ser et kurspotentiale, der retfærdiggør en købsanbefaling. Ved en nedjustering til
Læs mere