Bølgebryder 2010 EN SØSTÆRK INVESTERING

Transkript

1 Bølgebryder 2010 EN SØSTÆRK INVESTERING

2 Denne brochure er en del af markedsføringen af Bølgebryder 2010 og er ikke en fuldstændig gengivelse af prospektet. Vi opfordrer dig til at bestille og læse hele prospektet, inden du investerer i Bølgebryder Hvis der er uoverensstemmelse mellem denne brochure og prospektet, er det prospektet, der gælder. Du kan bestille prospektet i Jyske Bank eller hente det på Bølgebryder 2010 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske investorer.

3 Når bølgerne går højt Storm på de finansielle markeder kan give en ellers solid opsparing slagside. Stormsikring bliver derfor stadig vigtigere også når vi investerer. Bølgebryder 2010 er en ny type investering, der kan være med til at dæmme op for de værste storme. Bølgebryder 2010 begrænser din risiko Bølgebryder 2010 er en markedsneutral investering, der har til formål at skabe et stabilt og attraktivt afkast uanset markedets retning. Hvis du beholder Bølgebryder 2010 til udløb, er du sikret mindst kurs 100. Vores specialister har sammensat et indeks, der består af fem håndplukkede investeringsstrategier, som vi forventer vil klare sig godt i de kommende år. De fem investeringsstrategier har tidligere fortrinsvis været tilgængelige for professionelle investorer. Strategierne er meget forskellige, og det er med til at nedbringe risikoen for den samlede investering. Når du investerer i Bølgebryder 2010, begrænser du den risiko, der normalt er ved at investere på de internationale finansielle markeder. Indekset med de fem investeringsstrategier er samlet i en obligation i danske kroner. Bølgebryder 2010 giver dig: En stabil investering med et attraktivt potentiale for afkast, både når markederne stiger og falder Afkast uden loft En begrænset risiko for tab på 2,5 kurspoint, hvis du beholder obligationen, til den udløber i 2010 Bølgebryder 2010 er velegnet i mange porteføljer. Jyske Bank anbefaler ved en portefølje med middel risiko, at denne investering udgør 5% af porteføljen. Bølgebryder 2010 kan passe til dig, hvis du Ønsker en markedsneutral investering Gerne vil være sikret kurs 100, når obligationen udløber Som udgangspunkt er villig til at beholde obligationen, til den udløber, da ændringer i indekset først slår fuldt igennem ved udløb Bølgebryder 2010 passer måske ikke til dig, hvis du Ønsker en fastforrentet investering eller en fast, løbende opsparing Ønsker høj risiko Muligvis får brug for pengene med kort varsel Vi tilbyder Bølgebryder 2010 fra den 1. til den 26. oktober 2007

4 Sådan investerer vi dine penge Bølgebryder 2010 er sat sammen ved hjælp af en sikker placering i obligationsmarkedet og en investering i et indeks med fem udvalgte investeringsstrategier via finansielle instrumenter. Investeringsstrategierne har været anvendt med succes i mange år og supplerer hinanden godt. Indekset rebalanceres hvert kvartal, så de fem investeringsstrategier igen vægter lige meget i indekset altså en femtedel. Eksempel på rebalancering Ved investering af kr. i indekset, bliver der fordelt kr. til hver strategi. Efter første kvartal er indekset samlet set steget med 20%. Det vil sige, værdien af indekset er nu kr. På de enkelte strategier ser fordelingen således ud: Strategi 1 Strategi 2 Strategi 3 Strategi 4 Strategi kr kr kr kr kr. Da indekset rebalanceres, betyder det, at fordelingen til hver af strategierne i næste kvartal bliver /5 = kr. Alle investeringsstrategierne er mekaniske. Det betyder, at de styres af fastsatte regler. I en af strategierne (Strategi 1) bruges der dog delvis subjektive inputs fra UBS aktieanalyse. Afkastet på de enkelte strategier leveres som Excess Return. Det vil sige, at du får det merafkast, som indekset leverer i forhold til markedsrenten. En sikker investering Du får mindst kurs 100, når obligationen udløber. Har indekset ikke givet et positivt merafkast på udløbsdagen, mister du kun de 2,5 kurspoint, der er op til introduktionskursen plus de renter, du kunne have fået på eksempelvis en bankkonto. Det er kun ved udløb, at du er sikret mindst kurs 100. Sælger du før tid, kan kursen være under 100, da den beregnes ud fra markedsrenten og den aktuelle markedskurs på de finansielle instrumenter. Køb og behold Vi anbefaler, at du som udgangspunkt beholder obligationen, til den udløber. Udviklingen i indekset slår nemlig først fuldt igennem i de finansielle instrumenter bag obligationen ved udløb. Følg med i, hvordan Bølgebryder 2010 udvikler sig meld dig til mailservice på

5 Gode muligheder for afkast både når markederne stiger og falder Vi forventer, at Bølgebryder 2010 vil forbedre forholdet mellem afkast og risiko i din portefølje. Indekset for Bølgebryder 2010 ville nemlig i historisk perspektiv have haft et meget højt afkast og en lav risiko. Bølgebryder 2010 består af fem strategier, der hver især udnytter mulighederne med korte og lange positioner. Strategierne har dokumenteret deres berettigelse på de finansielle markeder igennem mange år. Indekset bevæger sig normalt ikke i takt med andre aktiver. Forhold mellem afkast og risiko 12% 10% 8% 6% 4% 2% Afkast Risiko 0% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% Indeks for Bølgebryder 2010 JP Morgan Obligationsindeks DJ Euro Stoxx 50 europæisk aktieindeks S&P 500 amerikansk aktieindeks Indekset for Bølgebryder 2010 giver mulighed for et meget stabilt afkast, og vi har regnet på, hvordan det ville have bevæget sig historisk set. Beregningerne viser, at indekset ville have bevæget sig uafhængigt af de finansielle markeder. Hvad er lange og korte positioner? Strategierne bag Bølgebryder 2010 gør det muligt at tjene penge i både stigende og faldende markeder. De investeringer, der giver et positivt afkast i stigende markeder, kalder vi lange positioner. De investeringer, der giver et positivt afkast i faldende markeder, kalder vi korte positioner. Korte positioner etablerer man eksempelvis ved at låne aktiver, for derefter at sælge dem videre. På et senere tidspunkt købes aktiverne tilbage og returneres til dem, der har lånt dem ud. Hvis markederne i mellemtiden er faldet, vil det give et positivt afkast. Korte positioner kan også etableres via finansielle instrumenter. Adgangen til korte positioner gør det muligt at skifte mellem korte og lange positioner, i takt med at forventningerne til kursudviklingen ændrer sig. Ved at benytte både lange og korte positioner kan man etablere såkaldte markedsneutrale investeringer, der bevæger sig uafhængigt af de underliggende markeder. 5

6 Sådan ville indekset have klaret sig Periode aug aug Kurs Tid Indeks for Bølgebryder 2010 JP Morgan Obligationsindeks Indekset er ikke blevet handlet før i Indekset har haft et historisk gennemsnitligt årligt afkast på 9,99%. Historisk afkast er ikke nødvendigvis retvisende for fremtidige afkast. Sådan beregner vi kursen ved udløb DJ Euro Stoxx 50 europæisk aktieindeks S&P 500 amerikansk aktieindeks Slutværdien på indekset vil blive beregnet på basis af fem observationer over en periode på fire uger. Du kan se hvornår bag i brochuren under beregning af startog slutværdi. Eksempel Vi antager, at indekset er steget 20% ved udløb. Dit afkast: Afkast x deltagelsesgrad*: 20% x 120% = 24%. Altså en slutkurs i dette eksempel på: = 124. Er indeksets udvikling negativ, når Bølgebryder 2010 udløber, sætter vi afkastet til 0%. * Vi forventer en deltagelsesgrad på 120%. Den fastsættes den 30. oktober 2007 og kan være enten højere eller lavere end 120%, dog mindst 110%. Hvis vi ikke kan opnå en deltagelsesgrad på 110%, gennemfører vi ikke udstedelsen. I skemaet ser du, hvad 102,50 kr. bliver til ved forskellige gennemsnitlige ændringer i værdien af indekset med de fem udvalgte investeringsstrategier. Bølgebryder 2010 er her sammenlignet med en investering i en dansk statsobligation med udløb den 15. november Afkastet er beregnet med en rente på 4,092%. Tabellen viser investeringens begrænsede risiko, da du som minimum får 100 kr. igen for hver 102,50 kr., du har investeret også hvis indeksets udvikling har været negativ. Beregningerne forudsætter en deltagelsesgrad på 120%. Tabellen indikerer ikke den forventede kurs ved udløb. Se mere bag i brochuren om beregningen af udløbskursen. Hvad kan 102,50 kr. blive til? %-vis ændring i indekset ved udløb Bølgebryder 2010 Dansk statsobligation med udløb 15. november % 160,00 115,64 40% 148,00 115,64 30% 136,00 115,64 20% 124,00 115,64 10% 112,00 115, ,00 115,64-10% 100,00 115,64-20% 100,00 115,64

7 Om deltagelsesgrad Deltagelsesgraden er den andel i procent, du får af stigningen i indekset ved udløb. Er deltagelsesgraden 100%, får du hele stigningen i indekset. Her forventer vi en deltagelsesgrad på ca. 120%. Det vil sige, vi forventer, at du får 120% af stigningen i indekset. Deltagelsesgraden afhænger af renteniveauet og prisen på de finansielle instrumenter bag obligationen. Deltagelsesgraden lægger vi fast den 30. oktober Om risikoen Vær opmærksom på, at investeringer på de finansielle markeder er udsat for store udsving. Vi har gjort den risiko mindre ved at investere i fem strategier, der tilsammen har bevæget sig uafhængigt af markedet og de mere traditionelle investeringer. UBS er udsteder af obligationen og dermed er det UBS, der er forpligtet til at betale indfrielseskursen på minimum 100. Skulle UBS få finansielle problemer, kan du tabe hele investeringen eller en del af den. I prospektets afsnit om Risk Factors kan du finde information om risici ved at investere i Bølgebryder Vi opfordrer dig til at læse disse afsnit, inden du investerer i Bølgebryder

8

9

10 Lidt om de fem strategier Strategi Kort beskrivelse af de fem investeringsstrategier Faktorer, som vi forventer vil påvirke afkastet positivt Strategi 1 Aktier Lange og korte positioner samtidig Strategi 2 Valuta og renter Lange og korte positioner samtidig En lang/kort porteføljestrategi, hvor aktier bliver udvalgt ud fra UBS aktieanalyse. (UBS er en af verdens førende investeringsbanker). Idéen er at købe 50 relativt billige aktier med en positiv udvikling i indtjeningsestimater og samtidig sælge 50 relativt dyre aktier med en negativ udvikling i indtjeningsestimaterne. Aktierne rangeres ud fra udviklingen i indtjeningsestimaterne, og hver akties relative værdi bliver vurderet ud fra estimater, eksempelvis indtjening pr. aktie og prisen pr. indtjeningskrone. Den lange position består af de Top-50 aktier, som bliver vurderet til at være billigst. Tilsvarende udgør den korte position de 50 aktier, der bliver vurderet til at være dyrest. Porteføljen opdateres hvert kvartal. Strategien er markedsneutral. Strategien køber som hovedregel 3 højrentevalutaer og sælger samtidig 3 lavrentevalutaer fra G10* universet. Strategien styres af UBS G10-risikoindikator, der måler graden af risikovillighed i de finansielle markeder. I perioder hvor risikovilligheden i markedet er lav, lægger strategien handlen omvendt, dvs., der købes lavrentevalutaer og sælges højrentevalutaer. Risikoindikatoren bygger på 7 faktorer, såsom udsving i valutamarkederne, guldprisen i EUR og USD og forholdet mellem amerikanske statsobligationer og aktier. Strategien er markedsneutral. Aktiemarkeder, der er drevet af fundamentale faktorer som indtjening og value, og som bevæger sig i enten op- eller nedadgående retning. Valutamarkeder med en stabil trend. Faktorer, som vi forventer vil påvirke afkastet negativt Markeder med ekstreme bobler, såsom it-boblen i Overraskende ændringer i valutaerne og risikovillighed, som ikke opfanges af risikoindikatoren. *G10 universet består her af japanske yen, euro, australske dollars, svenske kroner, canadiske dollars, schweiziske franc, amerikanske dollars, new zealandske dollars, britiske pund og norske kroner. Strategi 3 Europæiske aktier Skiftevis korte og lange positioner eller kontant Strategien benytter UBS dynamiske aktierisikoindikator til at specificere, hvornår strategien skal tage lange eller korte positioner i europæiske aktier, DJ Euro Stoxx 50, eller holde en kontant position. Målet er konsistente positive afkast. Indikatoren er baseret på styrken i aktiemarkedets udvikling, de forventede udsving på valutamarkedet, kreditspænd på virksomhedsobligationer og udviklingen i aktier med høj følsomhed over for det generelle aktiemarked. Normal prisudvikling i aktiemarkederne, hvor man ser udsving i kurserne, men ikke ekstreme udsving. Ekstreme og pludselige hændelser, såsom den 11. september

11 Strategi Kort beskrivelse af de fem investeringsstrategier Faktorer, som vi forventer vil påvirke afkastet positivt Strategi 4 Aktier og volatilitet Finansielle instrumenter baseret på volatilitet Strategien søger at udnytte, at de forventede markedsudsving ofte overstiger de faktiske markedsudsving på aktiemarkederne. Strategien bygger på europæiske aktier, DJ Euro Stoxx 50. Strategien er markedsneutral. Stabile aktiemarkeder og markedskorrektioner, efterfulgt af ekstreme markedsbevægelser. Faktorer, som vi forventer vil påvirke afkastet negativt Hurtige stigninger i udsving, som kompenseres af faldende udsving i de efterfølgende måneder. Strategi 5 Aktier og volatilitet Lange positioner på aktier og korte positioner på finansielle instrumenter Strategien investerer i aktiemarkedet og sælger en tilsvarende calloption. Investeringens mål er at tjene optionspræmien. Medmindre aktiemarkederne stiger kraftigt, vil strategien i næsten enhver markedssituation klare sig bedre end direkte investeringer i markedet. Strategien er baseret på europæiske aktier, DJ Euro Stoxx 50. Stabile positive afkast eller små negative afkast på aktiemarkederne. Store negative afkast på aktiemarkederne. 11

12 12

13 Beskatning af investorer Udsteder og Jyske Bank A/S påtager sig intet ansvar i relation til de skattemæssige konsekvenser af at købe, eje eller sælge obligationerne. Det følgende er en generel beskrivelse af de danske skatteregler, der forventes at finde anvendelse for private investorer og selskaber hjemmehørende i Danmark. Vi gør opmærksom på, at de nævnte regler ikke er udtømmende. Købere, der er omfattet af specielle regler eller anvender værdipapirerne til erhvervsmæssige formål, er ikke behandlet i beskrivelsen. Inden beslutning om at investere i obligationen, opfordrer vi investorer til at drøfte beskatningen med egen skatterådgiver for at fastslå de individuelle konsekvenser ved at købe, eje og sælge Bølgebryder Generelt Bølgebryder 2010 bliver beskattet efter lagerprincippet. Dette indebærer, at gevinst/tab hvert år medregnes i den skattepligtige indkomst og her opgøres som forskellen mellem værdien af Bølgebryder 2010 ved indkomstårets udløb og værdien ved indkomstårets begyndelse. I anskaffelsesåret benyttes anskaffelsessummen i stedet for værdien ved årets begyndelse, og i afståelsesåret anvendes afståelsessummen i stedet for værdien ved indkomstårets slutning. Privatpersoner, frie midler Gevinster beskattes som kapitalindkomst. Den marginale skattesats for kapitalindkomst er 59%, men investors skattesats afhænger af investors øvrige indkomst. Tab kan trækkes fra i gevinster på finansielle kontrakter efter særlige regler. Der kan dog forekomme situationer, hvor et tab ikke kan udnyttes skattemæssigt. Bølgebryder 2010 er især interessant for private investorer med negativ kapitalindkomst. Pensionsmidler Gevinster og tab for investorer, som er beskattet efter Pensionsafkastbeskatningsloven, bliver beskattet årligt med 15% i overensstemmelse med lagerprincippet i denne lov. Investor kan som udgangspunkt højst investere 20% af sin pensionsopsparing i obligationen. En beholdning af øvrige værdipapirer, der er udstedt af samme udsteder, skal fratrækkes de 20%. Virksomhedsskatteordningen Investorer, der anvender virksomhedsskatteordningen, kan investere i Bølgebryder Gevinster og tab medregnes ved beregningen af den skattepligtige indkomst i det enkelte skatteår i de fleste tilfælde dog med de begrænsninger, der gælder for privatpersoners frie midler. Selskaber Gevinster og tab medregnes ved beregningen af den skattepligtige selskabsindkomst i det enkelte skatteår. Selskabsindkomst beskattes med 25%. 13

14 Vilkår for Bølgebryder 2010 Fondskode Udsteder UBS AG, Jersey Branch. Standard & Poor s Rating Service har tildelt UBS karakteren AA+ for langfristet gæld. Investeringen er ikke omfattet af den danske indskydergarantiordning. Introduktionskurs 102,5 i øvrigt uden handelsomkostninger. Dog betales depotgebyr. Nominel kurs 100 Introduktionsperiode 1. oktober oktober 2007 Handelsdag 30. oktober På denne dato fastsættes de endelige betingelser for obligationen, herunder deltagelsesgraden. Disse oplysninger vil fremgå af din fondsnota. Investeringsperiode 14. november 2007 (udstedelsesdag) til 12. november 2010 (udløbsdag) Investeringsvaluta Obligationerne udstedes i danske kroner (DKK) Stykstørrelse DKK Minimuminvestering nominelt DKK Investeringsstrategier I indekset vægter hver investeringsstrategi en femtedel. Indekset rebalanceres hvert kvartal, så hver strategi igen vægter en femtedel. Investeringen i indekset sker via finansielle instrumenter. Finansielle instrumenter er aftaler, som typisk anvendes til risikostyring eller positionstagning for en given udvikling i værdien af andre aktiver fx aktier. Eksempler på finansielle instrumenter er terminsforretninger, futures og optioner. Udløbskurs Obligationen indfries på udløbsdagen med et beløb, der beregnes som: Det nominelle beløb plus afkastet. Afkastet beregnes på følgende måde: Den procentvise stigning i indekset x deltagelsesgraden x det nominelle beløb. Er indeksets afkast negativt, når Bølgebryder 2010 udløber, sætter vi afkastet til 0%. Den procentvise stigning i indekset beregnes som: (slutværdi minus startværdi)/startværdi. Deltagelsesgraden forventes at blive 120%. Den kan blive højere eller lavere end 120%, dog minimum 110%, og den fastsættes endeligt den 30. oktober Beregning af startog slutværdi Startværdien for indekset fastlægges den 31. oktober Slutværdien beregnes som et gennemsnit af fem ugentlige slutkurser for indekset de sidste fire uger af obligationens løbetid. Første gang den 1. oktober 2010 og sidste gang den 29. oktober Denne metode kan påvirke dit afkast både positivt og negativt, afhængig af markedsudviklingen.

15 Prospekt Bølgebryder 2010 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske investorer. UBS AG har udarbejdet et prospekt, som vi opfordrer dig til at læse. Prospektet er det juridiske dokument, der beskriver de specifikke forhold for obligationen. Du kan bestille det i Jyske Bank. Prospektet er også tilgængeligt på Børsnotering Bølgebryder 2010 noteres på børsen i Luxembourg. Obligationerne afvikles gennem Værdipapircentralen. Køb og Salg Jyske Bank A/S stiller under normale markedsvilkår daglige købs- og salgskurser med et spænd på 2%. Ønsker du på et senere tidspunkt at købe obligationer, kan banken enten matche køb med tilsvarende salg af obligationer, eller salg kan finde sted fra bankens egenbeholdning. Sikkerheden for at opnå mindst kurs 100 gælder kun på udløbsdagen. Sælger du Bølgebryder 2010 inden udløb, løber du en risiko, da dagskursen beregnes ud fra den aktuelle markedskurs på de finansielle instrumenter og markedsrenten. Stigninger i indekset vil først ved udløb slå igennem i beregningen af kursen, som beskrevet under udløbskurs. Før udløb vil stigninger i indekset kun delvist slå igennem i kursen på Bølgebryder Hvis Jyske Bank annullerer investeringen Indtil 14. november 2007 forbeholder Jyske Bank A/S sig ret til at annullere eller udsætte udstedelsen. Den vil kun blive gennemført, hvis der kan opnås en deltagelsesgrad på minimum 110%. Skulle udstedelsen blive annulleret, undlader vi at gennemføre købsordren og hæver derfor ingen penge på din konto. Tildeling ved overtegning Ved overtegning tildeler Jyske Bank A/S obligationerne i den rækkefølge, som ordrerne er modtaget, og resten af ordrerne annulleres. Ansvar Jyske Bank A/S har udarbejdet brochuren. Ved uoverensstemmelse mellem brochure og prospekt vil det være prospektet, der gælder. Anden information Udsteder garanterer ikke for rigtigheden eller fuldstændigheden af informationen i denne brochure og påtager sig ingen forpligtelser og intet ansvar for indholdet i denne brochure. 15

16 G124/JB/09.07