Odense den 3. oktober 2013

Transkript

1 Odense den 3. oktober 013

2 PB Jylland Vest Herning PB Jylland Nord Aalborg PB Jylland Øst Silkeborg PB Aarhus Clemens Torv Kapitalforvaltning er et kerneområde for Nordea-gruppen. Den samlede kapital under forvaltning udgør 19 mia. EUR (1.643 mia. DKK) pr. 30. juni 013 Private Banking Danmark rådgiver privatkunder, erhvervskunder, legater og fonde PB Sjælland Nord Hillerød PB København Vesterport PB Jylland Syd Kolding PB Sjælland Midt og Øst Roskilde PB Fyn Odense PB Sjælland Vest og Syd Ringsted Private Bank enhed Private Bank satellit

3 Private Banking i netværk du serviceres af et team af eksperter Formuerådgiver Kunde Kundeansvarlig Investeringsrådgiver Formuerådgiveren arbejder med den strategiske rådgivning om den samlede formue og den langsigtede planlægning heraf med henblik på succession og skatteeffektiv struktur. Det omfatter bl.a. strukturering af frie midler, pensionsmidler og selskabsmidler Investeringsrådgiveren arbejder med forvaltningen af værdipapirporteføljen og har den løbende kontakt herom. Rådgivningen omfatter udarbejdelse af investeringsstrategi, asset allocation og udarbejdelse af forslag til justering af porteføljen Den kundeansvarlige har det overordnede ansvar for dit engagement og varetager alle forhold relateret til kreditgivning, kontoforhold samt betalingsformidling

4 Rådgivning om formuestruktur Finansiel plan risikoprofil, tidshorisont og strategi Rådgivningsbaseret investeringsaftale Beslutningsprocessen om porteføljens sammensætning sker i samråd med din personlige investeringsrådgiver Diskretionær investeringsaftale Beslutningsprocessen om porteføljens sammensætning overdrages til Private Bankings Portfolio Management Team Uafhængigt af aftalevalg, tilbydes; Rapportering, Private Banking arrangementer, kreditkort, Private Banking publikationer, Private Banking online, mm.

5 5

6 Formuerådgivning Bolig Alderdom Død/invaliditet/sygdom Familie Din plan Drømme Arv/begunstigelse Placering Andre pensionsordninger Samfund Anden formue

7 Rådgivning om formuestruktur Finansiel plan risikoprofil, tidshorisont og strategi Rådgivningsbaseret investeringsaftale Beslutningsprocessen om porteføljens sammensætning sker i samråd med din personlige investeringsrådgiver Diskretionær investeringsaftale Beslutningsprocessen om porteføljens sammensætning overdrages til Private Bankings Portfolio Management Team Uafhængigt af aftalevalg, tilbydes; Rapportering, Private Banking arrangementer, kreditkort, Private Banking publikationer, Private Banking online, mm.

8 8

9 En verden af muligheder Vi vælger blandt de ca. 800 aktier, som vi har analysedækning på Certifikater både bull og bear Sektorer Aktieindeks Enkeltaktier Wellington Private Banking Portfolio Management

10 4 1% 10% 8% 6% 4% % 0% -% USA: BNP-vækst Model Faktisk Kilde: Nordea Markets Note: Modellen er baseret på laggede ændringer i globale korte renter, oliepriser og de amerikanske husholdningers nettoformuer. Udsigt til svagere EUR på 1 mdr. sigt -4% Nov-07 3 Mdr 6 Mdr 1 år USD JPY GBP CHF Den amerikanske dollar (USD) er svækket kraftigt de seneste måneder Procent USA: Jobmarkedet holder skansen Amerikanske recessioner USA, jobskabelse Forsvundet renteforskel svækker USD nov 05 maj 06 nov 06 maj 07 nov 07 maj 08 nov 08 maj 09 nov 09 USDDKK Nordeaprognose.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Forskel ml. -årig amerikansk og tysk rente Det skyldes frygt for en kraftig afmatning i amerikansk økonomi og deraf følgende rentenedsættelser fra Fed Dertil kommer et stort underskud på betalingsbalancen og snak om, at lande med store valutareserver vil diversificere væk fra USD USD er nu kraftigt undervurderet ud fra en teoretisk vurdering (købekraftspariteten) Nordea forventer, at rentenedsættelserne fra Fed og den svage dollar vil være med til at bringe amerikansk økonomi og dermed USD tilbage på ret køl i 008 USD ventes styrket med ca. 10% over for EUR på 1 års sigt = index 100 Kilde: DataStream/Nordea Strategic Investment Advice Alm. P/E * Korrigeret P/E beregnes som alm. P/E gange en konjunkturfaktor, der afhænger af, hvor høj eller lav indtjeningen er i forhold til et normalt niveau Korrigeret P/E* Aktiekurs, Global 001: P/E = 5x ca. 30x 003: P/E = 15x ca. 11x 007: P/E = 14x ca. 17x Forventet indtjening 1 år frem Vores hovedscenarie Lavkonjunktur Nordea s investeringsproces - hvad er vigtigt? Konjunkturerne - Vækst - Inflation Sløj USA-økonomi i hele 008, men ikke recession Øvrige begivenheder - Olie, geopolitiske uroligheder, epidemier osv. Prisfastsættelsen - Hvad er allerede indregnet i kurserne? OK vurdering af aktier hvis recession undgås, men ikke skrigende billige Valutaer - Forholdet mellem: fx dollar og euro mm. Likviditet - Hvor mange penge er der i omløb? Dollar kraftigt svækket vending på vej?

11 Private Banking Information Investeringsrådgiver Personlig rådgiver Løbende opfølgning og dialog jf. aftale Årligt opfølgningsmøde Publikationer Brief Private Banking Nyt Morgennyheder, aktier Eftermiddagsnyheder, aktier Ugerapport, aktier Obligationsrapport, hver 14. dag Standard & Poors samarbejde Uafhængighed Global ekspertise God track record Afkastrapport Rapportering jf. aftale Strategi Formuestruktur Optimal formuesammensætning Pensionsoverblik Planlægning af arvestrategi Planlægning af generationsskifte Finansiel plan Overblik Risikoprofil og tidshorisont Strategi Asset allocation Vægten mellem aktier og obligationer - det vigtigste valg Porteføljestyring Overblik Aktie- og obligationsfordeling Lande- og branchefordeling Services Private Banking online Køb/salg af værdipapirer Analyser Afkastrapport Kredit kort Mulighed for tilpasning til individuelt behov Arrangementer Faglige- og sociale arrangementer Risikoberegner Individuel risikoberegning Mulighed for diskretionært mandat Traditionelle bankforretninger Betalingsformidling Finansiering 11

12 100% 80% 60% 40% 0% 0% Lav Middel Høj *Ibbotson, R a nd P. Kaplan (0 00), Bri nson G, L Rand olph Ho od an d G. Beeb ower (198 6), Brinso n G, B. Singe r and G. Beebower (1991) ogwilliam F. Sharpe, 199. Forven tet afkas t 80% 60% 40% 0% 0% Horisont 3 år 5 år 7 år Porteføljer Efficien te rand Maksimalt tab Muligt afkast Forventet Afkast Hvorfor gør vi som vi gør? Den centrale beslutning (vores investeringsfilosofi) 7 Risiko Risikotolerancen bestemmes ved Maksimalt Tab 91,5% Af udsvingene i afkastet kan forklares ved aktiv allokeringen* Fordeling mellem aktier, ob ligat ioner og ejen do mme Andet Sammensætning af optimale porteføljer Horisont Investeringshorisonten har betydning for risikotolerance & aktiv 100% allokering 8,5% Skyldes timing, valg af aktiv mv. Efficiens Hvad betyder horisonten? 400% 350% 300% 50% 00% Afkastpotentialet vokser Startede i % 100% 50% 0% % Horisont (år) Maksimalt tab aftager Eksemplet er baseret på en portefølje bestående af 50% aktier og 50% obligationer Standardafvigelsen på en portefølje Antal aktiver Forventet risiko på porteføljen p x p 1 1 x x1x p x1 1 x x3 3 X1X 1 X1X 3 13 X X 3 3 n p N x j j j 1 N N x jxk jk j 1 k 1 k j Den efficiente rand Bemærk - Risikoen på en portefølje er ikke det vægtede gennemsnit af de enkelte aktivers risiko! Vi mangler kovariansen... Når flere aktivtyper kombineres, løftes den efficiente rand 16 x i :Andeli aktiv i i :standardafvigelsen påaktivi ij :Korrelationskoefficenten mellem aktiv i og j n x1 1 x i (fuldt investeret) (ingen short -selling) EM Aktier og blev belønnet i 008 Virks. Obl.. HYB Ejendomme Globale Aktier Danske Aktier Danske statsobl. Risiko Note: EM = Emerging Markets 0 1

13 13 Vi sætter tal på

14 14 Porteføljeanalysen et solidt fundament, når du skal fastlægger din investeringsstrategi

15 15