Værdiansættelse af Amagerbanken A/S

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Værdiansættelse af Amagerbanken A/S"

Transkript

1 Kandidatafhandling Cand.Merc.FIR Værdiansættelse af Amagerbanken A/S (Valutation of Amagerbanken A/S) Copenhagen Business School Forfattere Hasse Lyngsie Wulff XXXX Kim Richard Achilles Holm XXXX Vejleder Carsten Kyhnauv (ekstern) Antal anslag: Antal normalsider: 119

2 Executive summary This thesis sets out to determine the fair value of Amagerbanken A/S share as of January 31 st, Amagerbanken has received enormous media attention since the onset of the global financial crisis in This is due to poor financial performances, the result of which has required multiple capital injections from government and investors. Only six days after the cut-off date (January 31 st, 2011), Amagerbanken filed for bankruptcy. This was the result of a DKK 3.1 billion loan loss provision in less than three months. For the purposes of the thesis, only information concerning the period prior to the cut-off date is employed. The valuation is conducted through a combined strategic and financial analysis. This facilitates a forecasting of future performance, which in turn enables a calculation of the value of Amagerbanken. In the strategic analysis it is concluded that Amagerbanken s sole competitive advantage is a stable and loyal private and corporate customer base on the island of Amager. A major weakness affecting the functioning of the bank is that customers are incapable of repaying outstanding loans. In the context of high exposure to the Copenhagen real estate market, the bank has failed to effectively assess risk and credit factors. Consequently, it is argued that poor image and a lack of economic strength will cause a declining customer base. A major ongoing threat to the bank is stagnation of real estate prices and prolonged economic recovery. Further loan loss provisions can be anticipated, and there is a low possibility of their reversal. In addition, capital requirements and the new Basel III regulations represent an imminent threat of bankruptcy. Side 1 af 187

3 The financial analysis reveals that loan loss provisions caused Amagerbanken s ROA and ROE to shift from exceeding peers, to the lowest, during the crisis. Additionally, an increase in funding costs and a decline in revenue negatively affected ROA and ROE. The bank is rated as speculative grade by Moody s. The expiration of an unlimited deposit guarantee issued by the government has caused a major decline in deposits. This has necessitated alternate funding of longer duration, increasing funding costs and increasing dependence of funding from capital markets. The valuation is conducted through a residual income to equity model, and the calculated value is subsequently evaluated through sensitivity and scenario analysis. The residual income to equity model resulted in a stock value of DKK 3,71 kr.; a premium of 5,2 %. This was based on a declining cost of equity primarily driven by an expected improvement in the quality of outstanding loans, and a lower risk strategy by the new management. On the basis of the above arguments, the thesis concludes that investment in the Amagerbanken share is only relevant to investors of very low risk aversion. This is given that the future evolvement of the share price is extremely sensitive to future loan loss provisions. Thus even though the share price has an attractive upside potential, this comes with a significant down side risk. Side 2 af 187

4 1 Introduktion Konkursen Indledning Problemformulering Metode- og modelvalg Struktur Afgrænsning Præsentation af empiri Banksektoren Den strukturelle opbygning Formål og indtjeningsfordeling Virksomhedsbeskrivelse af Amagerbanken Historik Produktudbud Strategi Bestyrelse og direktion Ejerforhold Bankens økonomi Statslige og sektorrelaterede initiativer under finanskrisen Regulative forhold for banken Peers Strategisk analyse Omverdensanalyse (PESTEL) Politiske / lovgivningsmæssige faktorer Økonomiske faktorer Brancheanalyse (Porters Five Forces) Adgangsbarrierer Kundernes forhandlingsstyrke Konkurrenceintensitet Den interne analyse (VRIO) Modelbeskrivelse Privatkunder på Amager Side 3 af 187

5 3.3.3 Erhvervskunder IT Direktion og bestyrelse Medarbejdere Image Udlånskvalitet Kreditpolitik og risikostyring Delkonklusion (SWOT) Interne faktorer Eksterne faktorer Regnskabsanalyse Lønsomhedsanalyse Netto renteindtægter Gebyr og provisioner Kursreguleringer Driftsomkostninger ROA og ROE Delkonklusion Analyse af likviditet Delkonklusion Analyse af funding Moody s kreditvurdering Delkonklusion Analyse af udlånskvalitet og solvens Delkonklusion Forventninger til fremtidige nedskrivninger Roskilde bank og Forstædernes bank Nedskrivninger på erhvervskunder Nedskrivninger på privatkunder Delkonklusion Budgettering Makroøkonomiske udsigter Real BNP Side 4 af 187

6 5.1.2 Inflation Renter Boligpriser Aktiver Udlån og nedskrivninger Individuelt budgetterede aktivposter Passiver Udbetaling af udbytte Indlån Resultatopgørelsen Netto renteindtægter Gebyr og provisioner Kursreguleringer Driftsomkostninger Værdiansættelse Valg af værdiansættelsesmodel FCFE modellen RIE modellen Delkonklusion Bestemmelse af egenkapitalens afkastkrav CAPM Egenkapitalens afkastkrav Kursberegning per 31. januar Følsomhedsanalyse Delkonklusion Scenarieanalyse Best case scenarie Worst case scenarie Udfaldsrum for værdiansættelsen Konklusion Perspektivering Litteraturliste Bøger Side 5 af 187

7 9.2 Rapporter Artikler Aktieanalyser Hjemmesider Årsrapporter Bilag Oversigt over bilag Side 6 af 187

8 Fortegnelse over figurer og tabeller Tabeller Tabel 1 Antal banker, filialer og bankansatte i Danmark Tabel 2 Gruppe 1 bankerne og de største gruppe 2 banker Tabel 3 Amagerbankens finansielle poster Tabel 4 Amagerbankens peers og deres filialer fordelt i Storkøbenhavn Tabel 5 Rentemarginalen og udlån / indlånsmarginalen Tabel 6 Rentebærende passiver / rentebærende aktiver Tabel 7 Effektivitetsratio Tabel 8 Opdeling af løn- og administrationsomkostninger for Amagerbanken og peers Tabel 9 ROA og ROE Tabel 10 Likvide aktiver / gældsforpligtelser Tabel 11 likvide aktiver / indlån Tabel 12 Udlån / indlån Tabel 13 Moody s kreditvurdering af Amagerbanken Tabel 14 Udlån fordelt på brancher, Amagerbanken og banksektoren, seneste tal Tabel 15 Nedskrivningsprocent af udlån Tabel 16 Nøgletal for individuelt vurderede udlån, 3. kvartal 2010 Tabel 17 Bankens kapitalkrav og overdækningsgrad Tabel 18 Roskilde Bank, Forstædernes Bank og Amagerbanken Tabel 19 Årlige nedskrivninger for banksektoren, fordelt på områder og brancher Tabel 20 Nedskrivninger fordelt på områderne ejendomme, andre erhverv og private Tabel 21 Forventede nedskrivninger ved rentestigninger og boligprisfald Tabel 22 Estimerede betaværdier for Amagerbanken og peers Tabel 23 Kurs ved k e og g Tabel 24 Kurs ved udlån / indlånsmarginalen og gebyr og provisioner Tabel 25 Kurs ved i egenkapitalens afkastkrav og i nedskrivninger Tabel 26 Forventninger til best-case scenarie Tabel 27 Forventninger til worst-case scenarie Side 7 af 187

9 Figurer Figur 1 Den historiske udvikling i Amagerbankens markedsværdi Figur 2 Afhandlingsstruktur Figur 3 Omsætningsfordeling i banksektoren Figur 4 Udviklingsforholdet mellem sektorens udlån og rentemarginalen Figur 5 Bankens udvikling i udlån fordelt på private, erhverv og ejendomssektoren Figur 6 Udlån til privat- og erhvervskunder Figur 7 Solvensprocenten og det individuelle solvensbehov Figur 8 Den historiske vækst i real BNP Figur 9 Ledige som procent af arbejdsstyrken Figur 10 Renternes udvikling Figur 11 Prisudviklingen på ejerlejligheder og handler i hovedstaden Figur 12 Udviklingen i Herfindahl indekset for banksektoren Figur 13 SWOT Figur 14 Rentemarginalen, sammenligning Figur 15 Gebyr og provisioner / indlån, sammenligning Figur 16 Kursreguleringer / rentebærende aktiver og aktier mv., sammenligning Figur 17 Effektivitetsratio, sammenligning Figur 18 ROA og ROE, sammenligning Figur 19 Nedskrivningsprocenter af udlån, sammenligning Figur 20 Historiske nedskrivninger for Amagerbanken og banksektoren Figur 21 Nedskrivninger i ejendomssektoren for banksektoren Figur 22 Konkurser fordelt på brancher Figur 23 Budgetteringsstruktur Figur 24 Illustration af værdifordeling i værdiansættelsen Figur 25 Aktiekursens udfaldsrum Figur 26 Illustration af kursværdien pr Side 8 af 187

10 1 Introduktion 1.1 Konkursen Søndag 6. februar 2011 afleverede den nye ledelse i Amagerbanken nøglerne i statens skraldespandsselskab Finansiel Stabilitet, efter at bankens bestyrelse havde vedtaget nedskrivninger for 3,1 mia. kr. i 4. kvartal Bankens egenkapital var i 3. kvartal 2010 opgjort til 2,4 mia. kr., og blev med nedskrivningerne reduceret til mio. kr. 1 egenkapital var tabt. Med nedskrivningerne var der tale om en fordobling af de akkumulerede nedskrivninger til og med 3. kvartal 2010, og samlet løber de akkumulerede nedskrivninger op i 6,2 mia. kr. Nedskrivningerne er baseret på forudsætning af going concern, så de endelige nedskrivninger bliver sandsynligvis langt højere. Afhandlingen var reelt færdigskrevet før konkursen 6. februar 2011 og skæringsdagen er sat til 31. januar Resten af afhandlingen til og med konklusionen er derfor baseret på informationer fra FØR konkursen, og omstændighederne omkring konkursen er henlagt til perspektiveringen. Al 1.2 Indledning I årene op til finanskrisens i midten af 2007 var danske bankers tab på udlån stort set ikke eksisterende. Historisk lave renter og høj risikovillighed i de gunstige konjunkturer øgede bankernes udlån til historiske højder, og banksektorens indtjening slog alle tidligere rekorder. En brat opbremsning i økonomien i 2008 ændrede billedet totalt, og massive nedskrivninger på udlån førte til faldende indtjening på tværs af bankerne, og bankaktierne faldt langt mere end det generelle aktiemarked. 2 1 Per 1. januar C20-indekset fald 58 % fra top til bund, mens Danske Bank faldt 83 % og Nordea 71 % Side 9 af 187

11 Siden er syv banker blevet overtaget af Finansiel Stabilitet 3, hvoraf den første og mest omtalte var Roskilde Bank i efteråret Samtidig har en række banker set sig nødsaget til at få statsstøtte gennem bankpakke 1 og 2. Kritikken af bankerne har været hård, og tilliden til banksektoren i befolkningen og blandt politikerne har lidt et betydeligt knæk. I dag har det generelle aktiemarked indhentet det meste af det tabte, men flere af bankaktierne ligger fortsat langt under niveauerne fra før finanskrisen. En af de banker der har været hårdest ramt af markante nedskrivninger på udlån er Amagerbanken A/S. Ved den ekstraordinære generalforsamling 17. august 2010 var banken for anden gang ude i en afgørende kamp for overlevelse på under ét år. Bankens krise var en følge af markante nedskrivninger på udlån, efter at en høj risikovillighed har ført til kraftig vækst i udlån til især den nu kriseramte ejendomssektor. Indtil videre har banken nedskrevet 13,6 % af udlån 4. I efteråret 2008 søgte banken for første gang hjælp fra staten ved at tiltræde Bankpakke 1 3, der sikrede en ubegrænset indskydergaranti for alle bankens indlån frem til 30. september 2010, og statsgarantien kan meget vel have afværget et bank run I december 2009 søgte banken for anden gang hjælp fra staten ved at tiltræde Bankpakke 2 3, og fik i december 2009 tilført hybrid kernekapital på 1,106 mia. for at styrke bankens kapitalberedskab. Som en betingelse fra Finansiel Stabilitet for at tilføre den hybride kernekapital, foretog banken en aktieemission med et provenu på 710 mio. kr. En stor del af de nye aktier blev 5 mod banken. 3 Roskilde Bank (august 2008), EBH Bank (november 2008), Løkken Sparekasse (marts 2009), Straumur, Bank (april 2009), Fionia Bank (september 2009), Capinordic Bank (februar 2010) og Eik Bank (september 2010) 4 Amagerbanken 3. kvartalsrapport Bank run er et pludseligt og voldsomt udtræk af indlån, som følge af mistet tiltro til bankens kreditværdighed Side 10 af 187

12 tegnet af Karsten Ree, den tidligere ejer af Den Blå Avis, der sikrede sig en ejerandel lige under 1/3. I september 2010 søgte banken for tredje gang hjælp fra staten, denne gang i form af en individuel statsgaranti for udstedelse af obligationer op til 13,5 mia. kr. Statsgarantien var nødvendig for at sikre bankens funding frem til Samtidig var det en betingelse fra Finansiel Stabilitet, at banken styrkede sin aktiekapital med mindst 750 mio. kr. Kapitalrejsningen blev sikret 9. september 2010 med 878 mio. kr. Den 31. januar 2011 lå markedsværdien af banken på 1,165 mia. kr. Fratrækkes provenuet på 878 mio. kr. 7 Af figur 1 ses det at markedsværdien til sammenligning var oppe at ramme 4 mia. kr. i perioden , vurderede kapitalmarkedet af bankens drift var knap 300 mio. kr. værd. 8 Figur 1 Den historiske udvikling i Amagerbankens markedsværdi Mio. Kr Markedsværdi af egenkapital Kilde: Datastream, egen tilvirkning 9 Den lave aktiekurs og den voldsomme eksponering i medierne gør det interessant at vurdere om markedsværdien er berettiget, hvilket er motivation for en strategisk og regnskabsmæssig værdiansættelse af Amagerbanken. 6 Amagerbankens Registreringsdokument Provenu = mio. i omkostninger, Amagerbanken Værdipapirnote 2010, s. 19 og 28 8 Amagerbankens årsrapport 2007, s. 62 og Datastream 9 Markedsværdien er korrigeret for historiske aktieemissioner og aktiesplit Side 11 af 187

13 1.3 Problemformulering Med udgangspunkt i indledningen, formuleres følgende overordnede problemstilling: - Hvad er den teoretiske værdi af Amagerbanken A/S den 31. januar 2011? Den teoretiske værdiansættelse tager udgangspunkt i en præsentation af empiri, en fundamentalanalyse af banken i form af en strategisk analyse, en regnskabsanalyse og en prognose. Præsentation af empiri Dette afsnit skal skabe et overblik over banksektoren og Amagerbankens strukturelle organisatoriske og økonomiske opbygning som skal skabe en tilstrækkelig baggrundsviden til at kunne udføre den strategiske og regnskabsmæssige analyse. Følgende delspørgsmål stilles til præsentation af empiri: - Hvordan er banksektoren økonomisk og strukturelt udformet? - Hvordan er bankens organisatoriske struktur? - Hvad er bankens nuværende strategi? - Hvordan har bankens finansielle poster udviklet? - Hvem vurderes at være bankens peers? Den strategiske analyse Den strategiske analyse skal afdække de ikke finansielle værdidrivere i banksektoren. Derudover skal det vurderes hvordan banken påvirkes af interne og eksterne faktorer. Dette skal samlet give et indblik i Amagerbankens konkurrencemæssige situation. Til dette stilles en række delspørgsmål: - Hvilke faktorer i omverdenen udgør muligheder og trusler for banksektoren? - Hvordan påvirker de branchemæssige forhold konkurrenceintensiteten i banksektoren, og hvilke banker udgør de væsentligste peers? - Hvilke interne styrker og svagheder kendetegner banken, og vurderes banken at have konkurrencemæssige fordele? Side 12 af 187

14 Regnskabsanalysen Formålet med regnskabsanalysen er at analysere bankens historiske lønsomhed, likviditetsrisiko, funding situation, udlånskvalitet og kapitalkrav ved analyse af en række nøgletal. Nøgletallene vil blive sammenlignet med tallene fra peers, så bankens relative performance kan vurderes. Analysen skal skabe et realistisk udgangspunkt for forventningerne til bankens fremtidige nøgletal og danne grundlag for en vurdering af hvordan banken kan takle sine regnskabsmæssige udfordringer i fremtiden. Følgende delspørgsmål stilles: - Hvordan har bankens lønsomhed udviklet sig? - Hvordan har bankens likviditetsrisiko udviklet sig? - Hvordan har bankens udlånskvalitet og kapitalkrav udviklet sig? - Hvordan har bankens funding situation udviklet sig? - Hvordan har bankens performance, baseret på ovenstående analyser, udviklet sig i forhold til peers? Analysen af kapitalkravene repræsenterer et særligt område for banksektoren, da der gælder en række lovkrav for bankernes kapitalberedskab der skal sikre at bankerne kan imødegå nedskrivninger og tab. I forbindelse med analysen af udlånskvaliteten ses der på fordelingen af udlån til private eller erhverv, og hvilke brancher udlån til erhverv er eksponeret overfor. Netop undersøgelsen af udlånskvaliteten er centralt i afhandlingen, da den har afgørende indflydelse på fremtidige nedskrivninger og bankens muligheder for at opnå funding. Side 13 af 187

15 Prognosen Fundamentalanalysen er udgangspunktet for prognosen af resultatopgørelsen og balancen. Til prognosen stilles følgende delspørgsmål: - Hvordan forventes bankens resultatopgørelse og balance at udvikle sig i fremtiden? Værdiansættelsen Herefter foretages den teoretiske værdiansættelse, hvortil der stilles følgende delspørgsmål: - Hvilke værdiansættelsesmodeller bør anvendes ved værdiansættelsen af banken, og hvad er fordele og ulemper ved modellerne? - Hvilket afkastkrav bør investor forvente? - Hvordan påvirkes værdien under en række følsomheds- og scenarieanalyser? - Hvad er den teoretiske værdi af banken den 1. februar 2011? En række delkonklusioner med besvarelser af ovenstående spørgsmål danner grundlag for den endelige konklusion. 1.4 Metode- og modelvalg Dette afsnit beskriver opgavens struktur, og hvilke teoretiske og praktiske modeller der anvendes til at besvare den overordnede problemformulering. Afhandlingen beskæftiger sig med en undersøgelse af en enkelt situation baseret på eksisterende teoretisk viden. Derfor benyttes en deduktiv fremgangsmåde til besvarelse af afhandlingens problemformulering Andersen 2002, s 39 Side 14 af 187

16 1.4.1 Struktur Nedenfor i figur 2 ses den strukturelle opbygning af afhandlingen. Figur 2 Afhandlingsstruktur Kilde: Egen tilvirkning For at finde frem til den teoretiske værdi af banken bygges afhandlingen op af 5 overordnede kapitler der anses for nødvendige for at svare på den overordnede problemformulering. Side 15 af 187

17 Virksomhedsbeskrivelse I kapitel 2 præsenteres bankens ejerforhold, ledelse, forretningsmodel, produkter og økonomi. Kapitlet har til formål at give indsigt i banksektorens organisatoriske udformning og Amagerbankens forretningsmodel, og danne grundlag for den videre forståelse for emnerne der omtales i den strategiske og regnskabsmæssige analyse. Strategisk analyse I kapitel 3 anvendes informationerne fra kapitel 2, og der udarbejdes en analyse af den strategiske situation. Først vil der foretages en omverdensanalyse baseret på PESTEL-modellen. Derefter foretages en brancheanalyse baseret på Porters Five Forces og sidst kortlægges bankens interne styrker og svagheder ved at anvende VRIO-modellen. Både den interne og de eksterne analyser opsummeres i en SWOT, der sammen med regnskabsanalysen i det efterfølgende kapitel danner grundlag for prognosen. Regnskabsanalyse I kapitel 4 udformes regnskabsanalysen, hvor en række nøgletal af bankens lønsomhed og risici analyseres, og sammenlignes med peers. Regnskabsanalysen danner sammen med den strategiske analyse grundlag for prognosen. Prognose I kapitel 5 opstilles forventninger til bankens fremtidige balance og resultatopgørelse, hvilket baseres på analyserne i de to foregående kapitler. Værdiansættelse I kapitel 6 udarbejdes værdiansættelsen, hvor den teoretiske værdi af banken bestemmes. Fordele og ulemper ved udvalgte værdiansættelsesmodeller diskuteres, og de mest anvendelige modeller anvendes i værdiansættelsen. Herefter opstilles og udformes den valgte værdiansættelsesmodel, ligesom afkastkravet bestemmes. Sidst foretages nogle udvalgte følsomheds- og scenarieanalyser, for at vurdere usikkerheden ved resultatet af værdiansættelsen. Konklusion I kapitel 7 opsummeres de enkelte delkonklusioner og en endelig købs- eller salgsanbefaling af Amagerbanken fremføres. Side 16 af 187

18 Perspektivering I kapitalen 8 diskuteres en række forhold som ligger udenfor afhandlingens målsætning men som eventuelt kan have indflydelse på bankens fremtid. 1.5 Afgrænsning Analysen tager afsæt i en ekstern analytikers beslutningstagen og der benyttes udelukkende sekundære data, der stammer fra offentligt tilgængelige kilder. Der vil ikke blive taget højde for investors individuelle skattesatser, og det forudsættes at en investering i Amagerbanken udgør en lille del af en større og veldiversificeret portefølje, hvormed kun markedsrisikoen er afgørende for investors afkastkrav. De modeller og teorier der anvendes, vil ikke blive forklaret i dybden i form af beviser og længere redegørelser, da de anses for alment accepterede og kendte af læseren. Der vil ske en yderligere afgrænsning i de kapitler hvor det findes relevant. Det er vores opfattelse, at den eksisterende information der benyttes til besvarelsen af problemstillingen er retvisende. Al information i årsrapporter og prospekter anses for retvisende, da de er underlagt henholdsvis revisionspligt og andre juridiske krav. I forbindelse med aktieudvidelsen og uvisheden omkring fremtidige nedskrivninger, har der været voldsomt meget omtale af banken i forskellige medier. En del af disse informationer vil påvirke analysen, og hvor det findes naturligt indgå i besvarelsen af problemstillingen. Det er derfor særdeles nødvendigt at forholde sig kritisk overfor information, der ikke er underlagt revisionspligt eller andre juridiske krav. Nye informationer om realøkonomien, de finansielle markeder og Amagerbanken selv, vil hele tiden påvirke besvarelsen af afhandlingens problemstilling. Derfor sættes en skæringsdato for værdiansættelsen, hvormed der ikke inddrages information der offentliggøres efter denne dato. Skæringsdatoen er sat til den 31. januar Amagerbanken værdiansættes med en forventning om going concern. Side 17 af 187

19 2 Præsentation af empiri Formålet med dette afsnit er at foretage en virksomhedsbeskrivelse af Amagerbanken, i form af en beskrivelse af de seneste års udvikling og en beskrivelse af bankens forretningsmodel. Inden da gives en kort beskrivelse af den strukturelle opbygning af den danske banksektor, hvordan banker tjener penge og hvordan indtægterne har fordelt sig de seneste år. 2.1 Banksektoren Den strukturelle opbygning Banksektoren består af nogle få store landsdækkende banker, en række regionalbanker, og en lang række lokalbanker. I tabel 1 ses det, at antallet af banker og filialer de seneste år er faldet markant 11. Tabel 1 Antal banker, filialer og bankansatte i Danmark Antal banker (inkl. udenlandske) Antal filialer Antal bankansatte Kilde: Finanstilsynet Udviklingen er gået mod færre og større banker, med filialer der fungerer som finansielle supermarkeder. Samtidig har udbredelsen af netbank, gjort det muligt at reducere behovet for filialer. De senere år er filialerne blevet mere specialiserede indenfor enten privatkunder, erhvervskunder eller investeringsrådgivning, med det formål at kunne tilbyde flere og mere individualiserede produkter 12. Antallet af beskæftigede er steget som følge af specialiseringen af medarbejderne. 11 Nationalbanken Finansrådet 2007, s. 16 Side 18 af 187

20 Finanstilsynet deler de største banker op i to grupper baseret på størrelsen af den arbejdende kapital, og samlet udgør de to grupper knap 90 % af bankmarkedet 13. I tabel 2 ses bankernes anslåede markedsandele. 14 Tabel 2 Gruppe 1 bankerne og de største gruppe 2 banker Arbejdende kapital Markedsandel Danske Bank ,9 % Gruppe 1 Nordea Bank Danmark ,2 % Jyske Bank 171 6,3 % Sydbank 96 3,6 % Nykredit Bank 99 3,7 % FIH Erhvervsbank 83 3,1 % Spar Nord 49 1,8 % Gruppe 2 Vestjysk Bank 28 1,1 % Amagerbanken 28 1,0 % Arbejdernes Landsbank 25 0,9 % Alm. Brand Bank 14 0,5 % Kilde: Finanstilsynet og egen tilvirkning Der er seks banker der har en arbejdende kapital over 50 mia. kr. og som derfor indgår i gruppe 1, og elleve mellemstore banker med en arbejdende kapital over 10 mia. kr. der udgør gruppe 2. De helt store banker er Danske Bank og Nordea Bank Danmark 15 der tilbyder alle produkter på markedet, til privat- og erhvervskunder i alle størrelser og alle dele af landet. Af de lidt mindre gruppe 1 banker fokuserer Jyske Bank hovedsageligt på privatkunder, hvor Sydbank og Nykredit i højere grad satser på både privatkunder og små og mellemstore erhvervskunder Finanstilsynet (2010) 14 Udover de gruppe 2 banker der er vist i tabel 2, er de 6 resterede banker: FIH Kapitalbank, Nova Bank Fyn, Sparbank, Ringkjøbing Landbobank, Sammenslutningen Danske Andelskasser og Sparekassen Sjælland 15 Efterfølgende vil Nordea Bank Danmark blive omtalt som Nordea 16 Jyske Banks årsrapport 2009, Sydbanks årsrapport 2009 og Nykredit Banks årsrapport 2009 Side 19 af 187

21 For de mellemstore banker er der typisk tale om regionalbanker der har vokset sig større og som har etableret filialer udenfor deres regioner. 17 For at matche storbankernes produkttilbud har bankerne i gruppe 2 indgået samarbejder med hinanden og bl.a. forsikrings-, pensions og investeringsselskaber. Derudover tilbyder mange af bankerne i gruppe 2 produkter til små og mellemstore erhvervskunder. 18 Udover de 17 banker i gruppe 1 og 2, er der 131 lokalbanker på landsplan, der typisk består af én eller få filialer i et lokalområde Formål og indtjeningsfordeling I en meget simplificeret form er detailbankernes 19 Udover renteindtægterne tjener banker penge på en række serviceområder. Indtægterne består først og fremmest af netto gebyr- og provisionsindtægter fra områder som oprettelse af lån, kunders indlånskonti, kreditkort, valutatransaktioner og styring af kunders investeringer igennem investeringsforeninger. funktion i samfundet at formidle kapital fra kunder der ønsker at spare op gennem indlån, til kunder der ønsker at låne penge gennem udlån. For at tilbyde denne service og styre de risici det medfører, tjener banker penge på forskellen mellem renteindtægterne fra udlån og renteudgifterne fra indlån. Derudover tjener banker penge på de investeringer de selv foretager i form af aktieinvesteringer og handel med finansielle aktiver. Nedenfor i figur 3 ses hvor store andele de forskellige indtægtskilder har udgjort af de samlede indtægter (omsætningen) 20 i banksektoren. 17 Gruppe 2 bankernes årsrapporter 18 Gruppe 2 bankernes årsrapporter 19 Detailbanker er banker der har både privat- og erhvervskunder 20 Ved beregning af omsætning benyttes netto renteindtægter og netto gebyr- og provisionsindtægter Side 20 af 187

22 Figur 3 Omsætningsfordeling i banksektoren 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% Netto renteindtægter/omsætning Kursreguleringer / omsætning Netto gebyr og provisionsindtægter/omsætning Kilde: Finanstilsynet, egen tilvirkning Det ses af figuren at netto renteindtægter har udgjort en let faldende andel af omsætningen, hvor specielt gebyr- og provisionsindtægter har været stigende i perioden fra Dette taler for at banksektoren i stigende grad tjener penge gennem andre områder end renteindtægter. Figur 4 nedenfor viser tendensen mere tydeligt, da det ses at rentemarginalen har været faldende over en længere årrække. Udlån er i samme periode steget markant, hvilket har opvejet en del af det fald i renteindtægternes andel af omsætningen, der ellers ville have været resultatet af den faldende rentemarginal. Figur 4 Udviklingsforholdet mellem sektorens udlån og rentemarginalen Mia. kr ,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Udlån (VS) Rentemarginalen (HS) Kilde: Finanstilsynet, egen tilvirkning Side 21 af 187

23 Der har været tegn på at rentemarginalen er steget både under krisen i begyndelsen af 90 erne og under den nuværende krise. En naturlig forklaring er et behov for at konsolidere sig ovenpå markante nedskrivninger i banksektoren. 2.2 Virksomhedsbeskrivelse af Amagerbanken Virksomhedsbeskrivelsen skal skabe indsigt i Amagerbankens historie. Dette vil ske ved en beskrivelse af Amagerbankens organisatoriske struktur, en beskrivelse af bankens økonomiske udvikling over de seneste år, og en beskrivelse af en række sektorrelaterede og regulative forhold der påvirker banken Historik Amagerbanken blev grundlagt i 1903 på Amager, efter et ønske om at lade penge gøre nytte på Amager i stedet for i København 21. Banken har de sidste 20 år udviklet sig fra at være en lokalbank til at være en storbybank med primære aktiviteter på Amager og i resten af Storkøbenhavn. I dag er banken Danmarks 9. største målt på den arbejdende kapital og 482 medarbejdere servicerer bankens privatkunder og erhvervskunder. Bankens hovedkontor ligger på Amagerbrogade i København, og banken har i alt 25 filialer. De 12 ligger på Amager, 11 ligger i resten af hovedstadsområdet, og de senere år er der åbnet én i Århus og én i Odense Produktudbud Amagerbanken tilbyder stort set samme produkter for privatkunder som de fleste andre banker i gruppe 1 og 2. Det vil sige at udover konventionelle bankprodukter, tilbyder banken realkreditlån, forsikring og pension via samarbejdspartnere Amagerbanken 22 Amagerbanken Prospekt 2010 Side 22 af 187

24 Med tiden er der opbygget en betydelig handels- og investeringsafdeling, og banken er medejer af investeringsforeningen Bankinvest. Derigennem kan banken tilbyde værdipapirhandel og private banking til privatkunder. Banken har derfor gode muligheder for at tilbyde langt de fleste privatkunder samme produkter som de større banker. For erhvervskunder tilbyder banken en del flere produkter end andre banker på samme størrelse 23. Dette er formentlig som følge af længere tids fokus på erhvervskunder, hvilket bekræftes ved at udlån til erhvervskunder udgør 80 % af bankens samlede udlån 24. Den nævnte handels- og investeringsafdeling gør det muligt for banken at tilbyde en række produkter til erhvervskunder. Banken er depotbank for institutionelle kunder og mindre banker, og tilbyder serviceydelser som køb og salg af værdipapirer og international betalingsformidling for både egne kunder, institutionelle kunder og mindre danske banker Strategi Bankens overordnede formål er at drive en velindtjenende, robust og selvstændig bank som er et attraktivt alternativ til de største banker. 26 Strategien blev senest ændret ved den finansielle krises indtræden, da den tidligere ledelse indså at forretningsmodellen ikke var robust nok til at modstå markante skift i konjunkturerne. Den 10. november 2010 kom der ny ledelse i banken, hvilket meget vel kan føre til ændringer i bankens udmeldte strategi. Men i Amagerbankens Prospekt 2010 redegør den tidligere ledelse for strategien, der i store træk forventes at blive videreført af den nye ledelse. Bankens mål er fortsat at være en mellemstor og lokalforankret storbybank, og bankens tilstedeværelse i storbyerne skal udnyttes til at positionere banken som erhvervslivets alternativ til storbankerne. Dette skal sikre en større andel erhvervskunder blandt Gruppe 2 bankernes årsrapporter 24 Amagerbanken 3. kvartalsrapport Amagerbanken 26 Amagerbanken Prospekt 2010 og Amagerbanken Registreringsdokument 2010, s. 38 Side 23 af 187

25 traditionelle erhvervs- og servicevirksomheder og reducere andelen indenfor den risikable ejendomssektor. For privatkunder har banken valgt en differentieringsstrategi der er baseret på den personlige kundekontakt. Dette bekræftes ved at banken har fravalgt en call-service, hvormed kontakt mellem kunde og bank der ikke kan klares på nettet skal ske gennem den personlige bankrådgiver. Banken fokuserer også på at have medarbejdere med lokalt kendskab for bedre at kunne servicere og skabe en personlig relation til kunderne i lokalomgivelserne. Banken forsøger på den måde at udvide kundeloyaliteten, og sikre at de produkter der passer til den enkelte kunde bliver præsenteret for kunden. Banken nævner at den personlige kontakt giver mulighed for mersalg Kunde- og udlånssammensætning Der har de seneste år været stor uligevægt mellem indlån og udlån for privatkunder og erhvervskunder. Ultimo 2009 stod privatkunder for ca. 50 % af indlån, mens de udgjorde mindre end 20 % af udlån. Erhvervskunder stod derfor ultimo 2009 for omtrent halvdelen af indlån, og over 80 % af de samlede udlån 27. Banken har i dag et markant indlånsunderskud, hvilket har gjort det nødvendigt for banken at funde sig ved udstedelse af obligationer. Denne proces har øget bankens risiko, især i disse tider med uro på de finansielle markeder. Ledelsens mål er derfor at øge indlån over en treårig periode til 75 % af udlån, først og fremmest for at mindske funding risikoen. Dette skal ske ved at privatkundedelen af udlån skal øges fra de nævnte knap 20 % til % over fem år. Imens skal udlån til erhverv reduceres ved at udlån til ejendomssektoren udløber og ikke erstattes af nye udlån. Ud af de Indlån er siden ultimo 2009 faldet markant hvilket har ændret indlånsandelene mellem private og erhverv. Dette emne vil blive omtalt senere 28 Indlånsunderskud defineres som indlån / (udlån + garantier) Side 24 af 187

26 samlede udlån skal udlån til ejendomssektoren reduceres fra 36,5 %, til % over en treårig periode 29. Store erhvervsengagementer skal reduceres både i antal og omfang. Især store engagementer indenfor fast ejendom og investeringskreditter skal over tre år reduceres fra 65 % til 35 % af erhvervsudlån. I stedet for den markante eksponering overfor ejendomssektoren skal risikoen på erhvervsudlån reduceres ved at erstatte udlån til ejendomssektoren med udlån til andre brancher. Udlånsandelen indenfor traditionelle erhvervs- og servicevirksomheder skal øges og målrettes nye vækstindustrier i storbyerne indenfor energi, klima, miljø og biotek. Bankens geografiske placering i storbyerne medfører at den har færre erhvervskunder indenfor bl.a. primærerhvervs - og fremstillingssektoren og i stedet har flere erhvervskunder indenfor ejendomssektoren Bestyrelse og direktion Bankens ledelse har fuldstændig ændret sig ved den ekstraordinære generalforsamling i november Her blev fem nye kandidater valgt ind i bestyrelsen, og de var alle opstillet af hovedaktionær Karsten Ree. Imens valgte seks medlemmer af den gamle bestyrelse ikke at genopstille, herunder formanden N. E. Nielsen der har været i bestyrelsen siden Udskiftningen af ledelsen var et resultat af et verbalt slagsmål mellem hovedaktionær Karsten Ree og bestyrelsesformand N. E. Nielsen, der endte med at formanden måtte trække sig. Resten af de ikke-medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer valgte at sympatisere med formanden ved også at trække sig. Den nye bestyrelse består af én repræsentant fra Finansiel Stabilitet og seks repræsentanter for storaktionær Karsten Ree, foruden fire medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer. 29 Amagerbanken Prospekt 2010 Side 25 af 187

27 Den nye formand er advokat Niels Heering, der er partner i et advokatfirma og formand i en række bestyrelser hvoraf kapitalfonden EQT Partners er den mest relevante i forhold til Amagerbanken. Tidligere har han været i bestyrelsen for Roskilde Bank. 30 Finansiel Stabilitet har som krav for den individuelle statsgaranti indsat de to bestyrelsesmedlemmer Steen Hove og Steen Hemmingsen. I dag er kun Steen Hemmingsen i bestyrelsen, og han er samtidig direktør i Lundbeck Fonden og tidligere direktør i ØK og Sparekassen Sydjylland. Samme dag som den ekstraordinære generalforsamling i november 2010, trak Jørgen Brændstrup sig fra sin stilling som administrerende direktør, som han havde været siden Ligesom for bestyrelsesformand N.E. Nielsen var det efter stort pres fra hovedaktionær Karsten Ree. Jørgen Brændstrup var før han blev administrerende direktør ansvarlig for bankens erhvervsafdeling, og har derfor haft tilsyn med bankens markante udlånsvækst til ejendomssektoren. Den nye administrerende direktør er Steen Hove, der som nævnt var indvalgt i bestyrelsen som repræsentant for Finansiel Stabilitet. Steen Hove er tidligere direktør i Midtbank og senest bestyrelsesformand i det nye selskab efter Capinordic Ejerforhold Bankens aktier ejes efter seneste aktieemission af godt aktionærer. Den betydeligste ejerandel tilhører Karsten Ree Holding ApS der har lige under 33 % af aktierne, mens Nykredit ejer 5-10 % og PFA under 5 % af aktierne Greens Online 31 Greens Online 32 Amagerbanken 3. kvartalsrapport 2010 Side 26 af 187

28 2.2.6 Bankens økonomi Finansielle resultater siden 2005 Dette afsnit er en kort beskrivelse af banken ud fra de finansielle poster. Tabel 3 viser de mest relevante poster fra bankens resultatopgørelse og balance siden Tabel 3 Amagerbankens finansielle poster Mio. kr kvartal kvartal 2010 Udvalgte resultatposter Netto renteindtægter Netto gebyr og provisionsindt Kursreguleringer Udgifter til personale og adm Resultat før skat og nedskrivninger Nedskrivninger Resultat efter skat Udvalgte balanceposter Udlån Indlån Udstedte obligationer Gæld til kreditinstitutioner og centralbanker Kilde: Amagerbankens års- og delårsrapporter De seneste år har været en meget turbulent periode for Amagerbanken, præget af markante udsving i bankens finansielle poster som det ses af tabel 3. I de gode tider fra opnåede banken historisk flotte resultater på tværs af alle poster. Men fra 2007 vendte situationen, og det hele begyndte med tab på kursreguleringer i 2007, og fra 2008 begyndte de markante nedskrivninger der har været bankens akilleshæl lige siden. Samlet har de markante nedskrivninger ad flere omgange bragt banken på renden af konkurs, og har efterladt banken i en meget svækket situation. Side 27 af 187

29 Posten resultat før skat og nedskrivninger giver et billede af hvordan bankens indtægtsområder har udviklet sig de seneste år. I perioden formåede banken at mere end tredoble sit resultat før skat og nedskrivninger, drevet af en voldsom vækst i bankens aktivitetsniveau, både som følge af gunstige konjunkturer og en voldsom vækst i udlån. I samme periode var der tilmed markante indtægter fra kursreguleringer. I 2007 og frem fortsatte de gode resultater før skat og nedskrivninger når der ses bort fra især kursreguleringer. Derfor er først og fremmest de markante nedskrivninger begrundelsen for at nettoresultatet er faldet så voldsomt under krisen. De markant negative kursreguleringer og til dels et fald i netto gebyr- og provisionsindtægter har dog også været medvirkende til det faldende nettoresultat Udviklingen i Amagerbankens udlån Ud fra beskrivelsen af de finansielle poster i banken, er det tydeligt hvor afgørende nedskrivninger har været (og vil være) for bankens nettoresultater. I dette afsnit beskrives hvordan udviklingen i bankens udlån de seneste år er en del af årsagen til de markante nedskrivninger. I perioden voksede bankens udlånsportefølje voldsomt, hvilket også var tilfældet for de fleste andre banker i banksektoren. Men banksektorens vækst var i perioden 60 %, hvor Amagerbanken vækst var hele 86 %. 33 Banken startede allerede sin ekspansive vækst i udlån i 2003 Side 28 af 187

30 I figur 5 er det tydeligt at se hvordan udlån til private er steget langt mindre end udlån til erhverv. Figur 5 Bankens udvikling i udlån fordelt på private, erhverv og ejendomssektoren Mio. kr Halvår 2010 Udlån og garantier til erhverv Udlån og garantier til private Udlån og garantier til ejendomssektoren Kilde: Amagerbankens årsrapporter, egen tilvirkning I perioden , steg udlån til erhverv fra 12,4 mia. kr. til 22 mia. kr., mens udlån til private steg fra 5,1 mia. kr. til 5,2 mia. kr. Ud af en samlet stigning i udlån fra 17,5 mia. kr. til 27,2 mia. kr., var næsten halvdelen (45 %) af stigningen fra en vækst i udlån til ejendomssektoren der boomede i perioden. Der var altså tale om en betydelig vækst i udlånsporteføljen indenfor én bestemt sektor, og hovedsageligt indenfor ét geografisk område Storkøbehavn Udviklingen i bankens funding I dette afsnit beskrives udviklingen i bankens funding, der har central betydning for banker. En del af bankens udlån kan ikke dækkes af indlån, hvilket er resultatet af et betydeligt indlånsunderskud som nævnt i afsnit Kunde- og udlånssammensætning. I stedet er banken nødt til at funde på anden vis. Det ses af tabel 3 at banken ikke har øget indlån i samme grad som udlån fra For at funde væksten i udlån, har banken øget andelen af gæld til kreditinstitutioner og centralbanker. 34 Når udlån omtales ved opdeling af privat, erhverv eller brancheopdelt, er der tale om udlån + garantier Side 29 af 187

31 Fra 2009 er der sket en omlægning fra gæld til kreditinstitutioner og centralbanker til udstedte obligationer. Omlægningen har betydet at banken er begyndt at funde sig med passiver af længere varighed hvilket fører til en højere rente fordi rentestrukturen er stigende. Som følge af bankens markante nedskrivninger og høje risiko, valgte en række kunder i 3. kvartal 2010 at trække næsten 40 % af indlån ud af banken, hvilket ses af tabel 3. Der var tale om et decideret bank run mod banken. Samtidig med faldet i indlån på 40 %, udløb omtrent 1/3 af bankens resterende funding i samme periode. Dette var årsagen til at banken som nævnt i indledningen, måtte søge staten om individuel statsgaranti for udstedelse af obligationer op til 13,5 mia. kr. De mange obligationer skulle erstatte de tabte indlån og fundingen der udløb Statslige og sektorrelaterede initiativer under finanskrisen Som det allerede er blevet nævnt har banken udnyttet flere af de statslige hjælpepakker som under krisen er blevet oprettet. Derfor gives en kort beskrivelse af de hjælpepakker og andre initiativer der under krisen og fremadrettet kan påvirke banken. Finanskrisen ramte specielt banker og andre finansielle virksomheder hårdt, og startede reelt med et kollaps af det amerikanske boligmarked, forårsaget af de såkaldte sub-prime lån der skabte mistillid mellem bankerne, der fra den ene dag til den anden stoppede med at udveksle likviditet. Dette førte til et reelt sammenbrud af såvel det internationale som det danske interbank-marked i Som reaktion på fastfrysningen af interbank-markedet oprettede en række lande hjælpepakker for at øge privatkunders, erhvervskunders og bankernes egen tillid til bankmarkedet. Bankpakke I For at skabe stabilitet i den finansielle sektor under finanskrisen, vedtog staten at oprette bankpakke I (Lov om finansiel stabilitet) i oktober Side 30 af 187

32 Med pakken stillede staten en toårig garanti for alle indlån og simple fordringer (den ubegrænsede indskydergaranti), i de pengeinstitutter der valgte at være medlem af Det Private Beredskab. Formålet var først og fremmest at reducere risikoen for at kunder trak deres indlån ud af bankerne. Den ubegrænsede indskydergaranti i medlemsbankerne ophørte den 30. september Herefter er indlån dækket af indskydergarantifonden med op til kr. per indlån. Det private beredskab Foreningen Det Private Beredskab blev oprindelig oprettet af Finansrådet i juni 2007 og har til formål at afvikle nødlidende pengeinstitutter 35. Senere blev der som led i en aftale mellem Finansrådet og staten oprettet det statslige selskab Finansiel Stabilitet. For at deltage i ordningen har medlemsbankerne af Det Private Beredskab betalt en provision på 15 mia. kr. til staten, og har stillet garantier for yderligere 20 mia. kr. for tab ved afvikling af nødlidende banker under Finansiel Stabilitet. Staten stiller dækker tab over de 35 mia. kr. Som nævnt i indledningen deltog Amagerbanken i bankpakke 1, og hæfter derfor stadig overfor Finansiel Stabilitet. Bankpakke 2 I februar 2009 oprettede staten bankpakke 2, også kaldet Kreditpakken. Formålet var at styrke bankernes solvens, så de havde bedre mulighed for at låne penge ud. Som nævnt i indledningen tiltrådte Amagerbanken bankpakke 2, og fik fra staten tilført hybrid kernekapital for mio. kr. til en rente på 11,02 %. Banken kan først begynde tilbagebetalingen af den hybride kernekapital i Det Private Beredskab Vedtægter Side 31 af 187

33 Individuel statsgaranti Som er nævnt i indledningen indgik Amagerbanken i september 2010 en aftale med staten om individuel statsgaranti, for at sikre banken funding. Staten garanterer udstedelse af obligationer for op til 13,5 mia. kr. og garantien udløber medio Som følge af den individuelle statsgaranti må banken kun betale udbytte hvis udbyttet kan rummes inden for det løbende overskud Regulative forhold for banken Der er en række lovkrav for banksektoren, der i tidens løb er blevet oprettet for at reducere risikoen for finansielle kriser. En række af disse initiativer har enorm betydning for Amagerbanken da de store nedskrivninger på udlån både har og fortsat kan gøre det svært for banken at overholde disse krav. Derfor beskrives de væsentligste lovkrav som har indflydelse på banken nedenfor. To af de mest betydningsfulde krav er Basel I og Basel II, der angiver minimumskrav til bankernes egenkapital, kernekapital og basiskapital. Formålet er først og fremmest at begrænse bankernes muligheder for at øge deres udlånsportefølje uden også at sikre en tilstrækkelig stigning i de tre kapitalformer. Hybrid kernekapital indgår i beregningen af både kernekapitalen og basiskapitalen, og er efterstillet al anden gæld i tilfælde af konkurs. Som nævnt har Amagerbanken fået tilført hybrid kernekapital fra staten. Et af kravene er at hybrid kernekapital højest må udgøre 50 % af kernekapitalen. Kernekapital udgøres af egenkapital og hybrid kernekapital, men skal fratrækkes udskudte skatteaktiver, immaterielle aktiver og visse kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder. På nuværende tidspunkt er kravet at kernekapitalen skal udgøre mindst 4 % af de risikovægtede aktiver. De risikovægtede aktiver er et udtryk for risikoen på bankens samlede aktiver. I beregningen tillægges bankens aktiver en procentsats fra % alt efter risiko. I forbindelse med krisen Side 32 af 187

34 er der nu aktiver der kan vægtes op til 150 % i tilfælde af udlån til låntagere med meget dårlig kreditvurdering. Efterstillede kapitalindskud kaldes også ansvarlig lånekapital og er obligationer banken har udstedt, der i tilfælde af konkurs er efterstillet al anden gæld bortset fra hybrid kernekapital. Efterstillede kapitalindskud må højest udgøre 50 % af basiskapitalen. Basiskapital udgøres af egenkapital, hybrid kernekapital og efterstillede kapitalindskud. Basel I I 1988 indgik Basel Komiteen en aftale om at indføre en række krav til bankernes kapitalberedskab, kaldet Basel I Akkorden. Aftalen har ført til at basiskapital som minimum skal udgøre 8 % af de risikovægtede aktiver 36. Basel II I 2004 videreførte Basel Komiteen reglerne med Basel II Akkorden. De nye regler har medført at udover minimumskapitalkravet på 8 %, skal banker opfylde et ekstra kapitalkrav det individuelle solvensbehov 37. Det nye kapitalkrav er baseret på bankernes individuelle risikoeksponering i form af kreditrisiko, markedsrisiko og operationel risiko. Basel II reglerne vil i fremtiden blive udvidet med Basel III regler, der forventes at blive endeligt godkendt ved G20 topmødet i februar De nye regler vil med stor sikkerhed føre til en yderligere stramning, og forslagene der skal til afstemning beskrives i forbindelse med afsnit Basel III regler. Se bilag A for en beskrivelse af de eksisterede Basel I og II krav, og de forventede regler for Basel III Akkorden. 2.3 Peers For at vurdere om Amagerbankens strategi er realistisk, er det nødvendigt at definere hvilke banker der har tilsvarende aktiviteter, befinder sig i samme markedsområder, og som 36 BIS 37 BIS Side 33 af 187

35 henvender sig til samme kundegrupper som Amagerbanken. Dette giver et snapshot af konkurrencesituationen, og er udgangspunktet for udvikling i Amagerbanken. Amagerbankens primære markeder er Amager og Storkøbenhavn, og de sekundære er Odense og Århus med kun én filial i hver by. Kun en begræset andel af bankens aktiviteter foregår i de sekundære markeder, og derfor fokuseres der i afhandlingen på Amager og Storkøbenhavn 38. Amagerbanken nævner selv at de udveksler flest kunder med Danske Bank, Nordea og Jyske Bank 39. Ud over de tre primære konkurrenter, er der en række andre banker, hvis mål er at tiltrække de samme kunder på Amager og i Storkøbenhavn. Der er tale om Arbejdernes Landsbank, Nykredit Bank, Sydbank og Lån & Spar Bank, der alle har et betydeligt antal filialer i Amagerbankens markedsområder. I tabel 4 nævnes de banker der vurderes at være de væsentligste konkurrenter på Amager og i Storkøbenhavn. Derudover viser tabellen de konkurrerende bankers filialer fordelt på Amager og den resterende del af Storkøbenhavn. Tabel 4 Amagerbankens peers og deres filialer fordelt i Storkøbenhavn Amager Resterende del af Storkøbenhavn Amagerbanken Danske Bank 6 >50 Nordea 6 >50 Jyske Bank 2 >25 Arbejdernes Landsbank 3 19 Nykredit Bank 2 19 Sydbank 0 12 FIH Erhvervsbank 0 1 Kilde: Bankernes hjemmesider og egen tilvirkning 38 Ud af bankens privatkunder er 1 % i Århus og 2 % i Odense. Ud af bankens erhvervskunder er 3 % i Århus, og 4 % i Odense. Amagerbanken Prospekt 2010 s Amagerbanken Prospekt 2010 s. 48 Side 34 af 187

http://www.finansraadet.dk/tal--fakta/statistik-og-tal/pengeinstitutter,-filialer-og-ansatte.aspx 2.122.730 2.180.157 2.043.997 1.852.

http://www.finansraadet.dk/tal--fakta/statistik-og-tal/pengeinstitutter,-filialer-og-ansatte.aspx 2.122.730 2.180.157 2.043.997 1.852. Bilag 4 http://www.finansraadet.dk/tal--fakta/statistik-og-tal/pengeinstitutter,-filialer-og-ansatte.aspx Markedskoncentrations ratio 2010 2009 2008 2007 Summen af de seks største virksomheder 2.122.730

Læs mere

Danske Andelskassers Bank A/S

Danske Andelskassers Bank A/S Danske Andelskassers Bank A/S Investorpræsentation - Opdateret november 2012 Indhold Danske Andelskassers Bank Organisation Historie Fokus på det lokale En betydende spiller Værdiskabelse for aktionærer

Læs mere

Totalkredit A/S Regnskabsmeddelelse 1. halvår 2003

Totalkredit A/S Regnskabsmeddelelse 1. halvår 2003 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K 12. august 2003 Totalkredit A/S Regnskabsmeddelelse 1. halvår 2003 Bestyrelsen for Totalkredit A/S har på et møde i dag godkendt regnskabet for 1.

Læs mere

Kvartalsregnskab for perioden 1. januar 31. marts 2007

Kvartalsregnskab for perioden 1. januar 31. marts 2007 Fondsbørsmeddelelse nr. 12 / 2007 2. maj 2007 Direktionen: Carsten Roth Tlf. 59 57 60 00 Kvartalsregnskab for perioden 1. januar 31. marts 2007 Meddelelse nr. 12/2007 Kvartalsregnskab Side 1 af 7 Kvartalsregnskab

Læs mere

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank Den 29. april 2009 meddelte Finansiel Stabilitet A/S (i det følgende Finansiel Stabilitet), at selskabet den 16. april 2009 havde

Læs mere

23. august 1999. Fondsbørsmeddelelse 16/99

23. august 1999. Fondsbørsmeddelelse 16/99 Københavns Fondsbørs Fondsbørsen i Luxembourg Fondsbørsen i Frankfurt Fondsbørsen i London Fondsbørsen i Düsseldorf Fondsbørsen i Amsterdam Fondsbørsen i Zürich Pressen 23. august 1999 Fondsbørsmeddelelse

Læs mere

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 1 Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 2

Læs mere

Årsrapport 2013. pressemeddelelse. Pressemeddelse Årsregnskab 2013 // 1

Årsrapport 2013. pressemeddelelse. Pressemeddelse Årsregnskab 2013 // 1 Pressemeddelse Årsregnskab 2013 // 1 pressemeddelelse Årsrapport 2013 Pressemeddelse Årsregnskab 2013 // 2 Resultat på 27,5 mio. kr. efter skat i Middelfart Sparekasse Middelfart Sparekasse leverer et

Læs mere

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2015. for Jutlander Bank A/S

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2015. for Jutlander Bank A/S NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Aars, den 11. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 5/2015 Periodemeddelelse 1. januar 31. marts 2015 for Jutlander Bank A/S Yderligere oplysninger:

Læs mere

Pressemeddelelse Årsregnskab 2014 // 1 PRESSEMEDDELELSE ÅRSRAPPORT 2014

Pressemeddelelse Årsregnskab 2014 // 1 PRESSEMEDDELELSE ÅRSRAPPORT 2014 Pressemeddelelse Årsregnskab 2014 // 1 PRESSEMEDDELELSE ÅRSRAPPORT 2014 Pressemeddelelse Årsregnskab 2014 // 2 MIDDELFART SPAREKASSE TREDOBLER RESULTATET Middelfart Sparekasse leverer et resultat før skat

Læs mere

Supplerende/korrigerende information til HALVÅRSRAPPORT FOR 1. HALVÅR 2015

Supplerende/korrigerende information til HALVÅRSRAPPORT FOR 1. HALVÅR 2015 Supplerende/korrigerende information til HALVÅRSRAPPORT FOR 1. HALVÅR 2015 Indholdsfortegnelse: Side: 2. Ledelsespåtegning 3. Ledelsesberetning 4. Resultat- og totalindkomstopgørelse 1. halvår 2015 5.

Læs mere

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2008. OMX Nordic Exchange Copenhagen Nikolaj Plads 6 1007 København K. Storegade 29 4780 Stege

Periodemeddelelse. 1. januar 31. marts 2008. OMX Nordic Exchange Copenhagen Nikolaj Plads 6 1007 København K. Storegade 29 4780 Stege OMX Nordic Exchange Copenhagen Nikolaj Plads 6 1007 København K. Storegade 29 4780 Stege Telefon: 55 86 15 00 Telefax: 55 86 15 55 Reg.nr.: 6140 Swift: SYBKDK22 CVR-nr.: 0065746018 E-post: post@moensbank.dk

Læs mere

Periodemeddelelse 1. januar 31. marts 2010

Periodemeddelelse 1. januar 31. marts 2010 Periodemeddelelse 1. januar 31. marts 2010 Selskabsmeddelelse nr. 07/2010 11. maj 2010 Kontaktperson: bankdirektør Flemming Jensen tlf. 55 86 15 36 Side 1 af 8 Hovedpunkter Regnskabet for perioden 1. januar

Læs mere

Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv

Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv Den finansielle sektors udfordringer - et dansk og internationalt perspektiv INDLÆG FOR VIDENCENTER FOR ØKONOMI OG FINANS - KONFERENCE MARTS 2012 VED JESPER RANGVID COPENHAGEN BUSINESS SCHOOL Aktuel tilstand

Læs mere

Periodemeddelelse. 1. januar 30. september 2015. for Jutlander Bank A/S

Periodemeddelelse. 1. januar 30. september 2015. for Jutlander Bank A/S NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Aars, den 9. november 2015 Selskabsmeddelelse nr. 8/2015 Periodemeddelelse 1. januar 30. september 2015 for Jutlander Bank A/S Yderligere oplysninger:

Læs mere

Danske Andelskassers Bank A/S

Danske Andelskassers Bank A/S Danske Andelskassers Bank A/S Investorpræsentation - Opdateret 29. februar 2012 Indhold Kære aktionær Danske Andelskassers Bank Organisation Historie Fokus på det lokale En betydende spiller Værdiskabelse

Læs mere

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1. kvartal 2015

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1. kvartal 2015 Hovedkontoret Østergade 2, Hvidbjerg 7790 Thyholm Telefon 9695 5200 Fax 9695 5249 CVR 6485 5417 www.hvidbjergbank.dk Email: post@hvidbjergbank.dk NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København

Læs mere

26. april 2007. Københavns Fondsbørs Pressen. Fondsbørsmeddelelse 7/2007 FIH kvartalsrapport januar-marts 2007

26. april 2007. Københavns Fondsbørs Pressen. Fondsbørsmeddelelse 7/2007 FIH kvartalsrapport januar-marts 2007 Københavns Fondsbørs Pressen 26. april 2007 Fondsbørsmeddelelse 7/2007 FIH kvartalsrapport januar-marts 2007 Tilfredsstillende resultat efter skat på 274 mio. kr. Fortsat vækst i FIHs traditionelle forretningsområder

Læs mere

Lokalbankens bestyrelse har i dag godkendt bankens halvårsrapport for 2007.

Lokalbankens bestyrelse har i dag godkendt bankens halvårsrapport for 2007. OMX Den Nordiske Børs København Nikolaj Plads 6 1007 København K 8. august Fondsbørsmeddelelse nr. 16/ Lokalbanken i Nordsjællands rapport for Lokalbankens bestyrelse har i dag godkendt bankens halvårsrapport

Læs mere

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2012 med følgende overskrifter:

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2012 med følgende overskrifter: København, 30. januar 2013 Til: NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Kredit Realkreditaktieselskab Årsregnskabsmeddelelse 2012 Selskabsmeddelelse nr. 10, 2013 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag

Læs mere

NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Århus, den 25. januar 2012 Vor ref.: bestyrelsen/direktionen

NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Århus, den 25. januar 2012 Vor ref.: bestyrelsen/direktionen NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Århus, den 25. januar 2012 Vor ref.: bestyrelsen/direktionen Selskabsmeddelelse nr. 1 2012 Vestjysk Bank og Aarhus Lokalbank planlægger fusion

Læs mere

Halvårsrapport 2009 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab CVR-nr. 15134275

Halvårsrapport 2009 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab CVR-nr. 15134275 Halvårsrapport 2009 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab CVR-nr. 15134275 Nordea Kredit hovedtal 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 2009 2008 2007 2006 2005 Resultatopgørelse (mio. kr.) Netto

Læs mere

Dronninglund Sparekasse

Dronninglund Sparekasse Halvårsrapport pr. 30.06.2015 Dronninglund Sparekasse CVR: 5894 3010 www.dronspar.dk Indholdsfortegnelse Side Ledelsespåtegning 2 Ledelsesberetning 3 Anvendt regnskabspraksis 8 Resultat- og totalindkomstopgørelse

Læs mere

periodemeddelelse 3. kvartal 2011 for Spar LoLLand

periodemeddelelse 3. kvartal 2011 for Spar LoLLand PERIODEMEDDELELSE 3. kvartal 2011 for Spar Lolland Indhold Indholdsfortegnelse Periodemeddelelse 30. september 2011 side 3 Resultatopgørelse for perioden 1. januar - 30. september 2011 side 7 Balance pr.

Læs mere

2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks

2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks Pressemeddelelse Årsrapport 2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks Må straks offentliggøres Pressemeddelelse Negativ kursregulering af egenbeholdning medvirker til et utilfredsstillende resultat

Læs mere

meretal Halvårsrapport 2010

meretal Halvårsrapport 2010 meretal Halvårsrapport 2010 Halvårsrapport, 1. halvår 2010 Broager Sparekasse Storegade 27, 6310 Broager CVR-nr. 66 32 85 11 / Reg.nr. 9797 Indholdsfortegnelse Oplysninger om Broager Sparekasse 6 Ledelsens

Læs mere

ny præsentation af basisindtjeningen m.v. i ledelsesberetningen.

ny præsentation af basisindtjeningen m.v. i ledelsesberetningen. Nasdaq OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1067 København K Dato: 06.02.2011 Dato: Vor ref.: Jens 06.02.2011 Ole Jensen Side: Telefon: 96331 5000 e-mail: direktionen@nordjyskebank.dk Selskabsmeddelelse

Læs mere

Resultatet før skat beløber sig til 430 mio. kr. mod 398 mio. kr. i 2001 og efter skat henholdsvis 320 mio. kr. og 286 mio. kr.

Resultatet før skat beløber sig til 430 mio. kr. mod 398 mio. kr. i 2001 og efter skat henholdsvis 320 mio. kr. og 286 mio. kr. SPECIALISTER I ERHVERVSFINANSIERING Københavns Fondsbørs Fondsbørsen i Luxembourg Fondsbørsen i Frankfurt Fondsbørsen i Düsseldorf Fondsbørsen i Amsterdam Pressen 22. august 2002 FIH Halvårsrapport januar-juni

Læs mere

Aktstykke nr. 60 Folketinget 2011-12. Afgjort den 22. marts 2012. Finansministeriet. København, den 21. februar 2012.

Aktstykke nr. 60 Folketinget 2011-12. Afgjort den 22. marts 2012. Finansministeriet. København, den 21. februar 2012. Aktstykke nr. 60 Folketinget 2011-12 Afgjort den 22. marts 2012 60 Finansministeriet. København, den 21. februar 2012. a. Finansministeriet anmoder hermed Finansudvalget om tilslutning til, at Finansministeriet

Læs mere

Kvartalsrapport 1. kvartal 2003

Kvartalsrapport 1. kvartal 2003 Fondsbørsmeddelelse nr. 8 6. maj 2003 Kvartalsrapport 1. kvartal 2003 Realkredit Danmark 1. kvartal 2003 1/7 Realkredit Danmark koncernen - hovedtal 1. kvartal 1. kvartal Indeks Året BASISINDTJENING OG

Læs mere

I forbindelse med offentliggørelsen af denne meddelelse udtaler ordførende direktør Anders Dam:

I forbindelse med offentliggørelsen af denne meddelelse udtaler ordførende direktør Anders Dam: - NASDAQ OMX Copenhagen A/S Jyske Bank-koncernen forventer et resultat før skat for 1. halvår 2014 i niveauet 3,0 mia. kr. Nye boliglånsprodukter for ca. 9,0 mia. kr. Jyske Bank lancerer Jyske F3 og Jyske

Læs mere

2/6. Bankens ledelse henvendte sig derfor til Nationalbanken for at få stillet likviditet til rådighed.

2/6. Bankens ledelse henvendte sig derfor til Nationalbanken for at få stillet likviditet til rådighed. Finansudvalget FIU alm. del - 8 Bilag 6 Offentligt 24. november 2008 Eksp.nr. 579816 Redegørelse vedrørende Roskilde Bank Roskilde Bank A/S var landets 8. største bank (målt ved arbejdende kapital) med

Læs mere

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1.3. kvartal 2015

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1.3. kvartal 2015 Hovedkontoret Østergade 2, Hvidbjerg 7790 Thyholm Telefon 9695 5200 Fax 9695 5249 CVR 6485 5417 www.hvidbjergbank.dk Email: post@hvidbjergbank.dk NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København

Læs mere

Erhvervsudvalget B 51 - Bilag 1 Offentligt

Erhvervsudvalget B 51 - Bilag 1 Offentligt Erhvervsudvalget B 51 - Bilag 1 Offentligt Finansudvalget Folketinget 1240 København K 4. november 2008 Eksp.nr. 568014 a. Økonomi- og Erhvervsministeriet anmoder om Finansudvalgets tilslutning til at

Læs mere

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning N O T A T Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning Bankerne skal i fremtiden være bedre polstrede med kapital end før finanskrisen. Denne analyse giver nogle betragtninger omkring anskaffelse af ny

Læs mere

Den danske pengeinstitutsektor 2011 udgives af Niro Invest ApS, Dæmringsvej 21, DK-2900 Hellerup, tlf. +45 51 99 50 30, www.niroinvest.

Den danske pengeinstitutsektor 2011 udgives af Niro Invest ApS, Dæmringsvej 21, DK-2900 Hellerup, tlf. +45 51 99 50 30, www.niroinvest. 2 Den danske pengeinstitutsektor 2011 udgives af Niro Invest ApS, Dæmringsvej 21, DK-2900 Hellerup, tlf. +45 51 99 50 30, www.niroinvest.dk, e-mail: nicholas@niroinvest.dk. Nærværende rapport er baseret

Læs mere

Delårsrapport 1. 3. kvartal 2014

Delårsrapport 1. 3. kvartal 2014 28-10-2014 1 Delårsrapport 1. 3. kvartal 2014 Sydbanks plan for at øge lønsomheden skaber nu resultater Telekonference 28. oktober 2014 28-10-2014 2 Dagsorden Regnskabet for 1. 3. kvartal 2014 Indtjening

Læs mere

Kvartalsrapport 1. kvartal 2008 for Lån & Spar Bank A/S

Kvartalsrapport 1. kvartal 2008 for Lån & Spar Bank A/S OMX Den Nordiske Børs København Kvartalsrapport 1. kvartal 2008 for Lån & Spar Bank A/S 9. maj 2008 KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL 2008 1/ 12 Indholdsfortegnelse Hoved- og nøgletal... 3 Ledelsesberetning...

Læs mere

10.1 Udlån (ekskl. repos/reverse)... 103 10.2 Udlånsvækst (ekskl. repos/reverse)... 106 10.3 Udlån (repos/reverse)... 109 10.

10.1 Udlån (ekskl. repos/reverse)... 103 10.2 Udlånsvækst (ekskl. repos/reverse)... 106 10.3 Udlån (repos/reverse)... 109 10. INDHOLDSFORTEGNELSE 1 Den danske pengeinstitutsektor 2014... 21 2 Udgåede og nye pengeinstitutter... 23 3 Risikovurdering... 24 3.1 Introduktion... 24 3.2 Risikovurdering 2014... 24 3.3 Udvikling i risikovurderingsindeks

Læs mere

Sparekassen Sjælland Halvårsrapport 2013

Sparekassen Sjælland Halvårsrapport 2013 Sparekassen Sjælland Halvårsrapport 2013 Egenkapitalen er steget med 36,2 mio. kr. til 2.186,1 mio. kr. Solvensprocenten er steget til 20,5 pct. og kernekapitalprocenten til 18,4 pct. Resultat efter skat

Læs mere

Kvartalsrapport 1. kvartal 2007

Kvartalsrapport 1. kvartal 2007 Side 1 af 10 OMX Den Nordiske Børs Nikolaj Plads 6 1067 København K 2. maj 2007 Kvartalsrapport 1. kvartal 2007 Forretningsomfang øget med 17%. Renteindtjening øget med 4,1 mio. kr. (+12,4%) - gebyrer

Læs mere

KVARTALSRAPPORT Fondsbørsmeddelelse nr. 05/2010 Offentliggjort den 10.05.2010 kl. 10.50 Hjemsted: Assens Kommune

KVARTALSRAPPORT Fondsbørsmeddelelse nr. 05/2010 Offentliggjort den 10.05.2010 kl. 10.50 Hjemsted: Assens Kommune KVARTALSRAPPORT Fondsbørsmeddelelse nr. 5/21 Offentliggjort den 1.5.21 kl. 1.5 Hjemsted: Assens Kommune TOTALBANKENS REGNSKAB FOR 1. KVARTAL 21 Totalbanken fordobler overskud før skat til 7,1 mio.kr. God

Læs mere

1 Indledning... 3. 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital... 6. 1.1 Hovedkonklusioner...

1 Indledning... 3. 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital... 6. 1.1 Hovedkonklusioner... Individuelt solvensbehov Danmark koncernen 31. december 2013 1 1 Indledning... 3 1.1 Hovedkonklusioner... 3 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital...

Læs mere

Formandens beretning. Alf Duch-Pedersen Formand. 29. marts 2011

Formandens beretning. Alf Duch-Pedersen Formand. 29. marts 2011 Formandens beretning Alf Duch-Pedersen Formand 29. marts 2011 1 Disclaimer Vigtig meddelelse Dette materiale er ikke og skal ikke opfattes eller fortolkes som et tilbud om at sælge eller udstede værdipapirer

Læs mere

NOTAT. Økonomisk status på bankpakkerne - Marts 2015

NOTAT. Økonomisk status på bankpakkerne - Marts 2015 NOTAT Marts 2015 Økonomisk status på bankpakkerne - Marts 2015 Den økonomiske status på bankpakkerne er aktuelt et overskud på ca. 16 mia. kr. Beregningen bygger på allerede realiserede udgifter og indtægter

Læs mere

Risikorapport pr. 30. juni 2013

Risikorapport pr. 30. juni 2013 pr. 30. juni 2013 Indhold Indhold risikorapport 30.06.2013 Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig basiskapital... 4 Tilstrækkelig basiskapital og solvensbehov... 6 Solvensmæssig overdækning...

Læs mere

Amagerbanken udbyder den planlagte kapitaltilførsel af aktiekapital og ansvarlig lånekapital (efterstillet kapitalindskud).

Amagerbanken udbyder den planlagte kapitaltilførsel af aktiekapital og ansvarlig lånekapital (efterstillet kapitalindskud). Meddelelse nr. 30-2009 18. november 2009 Selskabsmeddelelse Amagerbanken udbyder den planlagte kapitaltilførsel af aktiekapital og ansvarlig lånekapital (efterstillet kapitalindskud). Aktiekapital o Bestyrelsen

Læs mere

Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2006. Med venlig hilsen. DLR Kredit A/S

Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2006. Med venlig hilsen. DLR Kredit A/S Den 15. februar 2007 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K. --------------------------- Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2006. Vedlagt følger årsregnskabsmeddelelse

Læs mere

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1.-3. kvartal 2012

Hvidbjerg Bank, periodemeddelelse for 1.-3. kvartal 2012 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Hovedkontoret Østergade 2, Hvidbjerg 7790 Thyholm Telefon 9695 5200 Fax 9695 5249 CVR 6485 5417 www.hvidbjergbank.dk Email: post@hvidbjergbank.dk

Læs mere

1 Indledning... 3. 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital... 6. 1.1 Hovedkonklusioner...

1 Indledning... 3. 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital... 6. 1.1 Hovedkonklusioner... Individuelt solvensbehov Danmark koncernen 30. september 2013 1 1 Indledning... 3 1.1 Hovedkonklusioner... 3 2 Definition af det individuelle solvensbehov... 4 3 Individuelt solvensbehov og basiskapital...

Læs mere

Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2014.

Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2014. Den 26. februar 2015 Til NASDAQ Copenhagen ------------------------------------- Bestyrelsen for DLR Kredit A/S godkendte d.d. årsrapporten for 2014. Vedlagt følger årsregnskabsmeddelelse for DLR Kredit

Læs mere

KAPITALUDVIDELSE Nye aktier i SPAR LOLLAND

KAPITALUDVIDELSE Nye aktier i SPAR LOLLAND KAPITALUDVIDELSE Nye aktier i SPAR LOLLAND Vi udbyder nye aktier med fortegningsret for eksisterende aktionærer. 5.488.848 stk. nye aktier til 40 kr. pr. stk. Nye aktier i SPAR LOLLAND SPAR LOLLAND udvider

Læs mere

INDIVIDUELT KAPITALBEHOV

INDIVIDUELT KAPITALBEHOV WWW.SPKS.DK 1. KVARTAL 2013201420152016 INDIVIDUELT KAPITALBEHOV SPAREKASSEN SJÆLLAND-FYN A/S I CVR: 36 53 21 30 Risikooplysninger for Sparekassen Sjælland - Fyn koncernen Redegørelse vedrørende individuelt

Læs mere

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2011 med følgende overskrifter:

Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag offentliggjort vedlagte Årsregnskabsmeddelelse 2011 med følgende overskrifter: København, 24. januar 2012 Til: NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Kredit Realkreditaktieselskab Årsregnskabsmeddelelse 2011 Selskabsmeddelelse nr. 9, 2012 Nordea Kredit Realkreditaktieselskab har i dag

Læs mere

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank 3. april 2009 TIF 4/0120-0401-0039 /JKM Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank Den 11. marts 2009 meddelte Afviklingsselskabet til sikring af finansiel stabilitet

Læs mere

INDHOLDSFORTEGNELSE. Side. Ledelsens beretning 2. Ledelsespåtegning 4. Anvendt regnskabspraksis 5. Resultat- og totalindkomstopgørelse 6.

INDHOLDSFORTEGNELSE. Side. Ledelsens beretning 2. Ledelsespåtegning 4. Anvendt regnskabspraksis 5. Resultat- og totalindkomstopgørelse 6. 3 INDHOLDSFORTEGNELSE Side Ledelsens beretning 2 Ledelsespåtegning 4 Anvendt regnskabspraksis 5 Resultat- og totalindkomstopgørelse 6 Balance 7 Noter 8 Selskabsoplysninger 1 LEDELSENS BERETNING CARNEGIE

Læs mere

Myter og fakta om bankerne

Myter og fakta om bankerne Myter og fakta om bankerne December 2012 FORORD Myter og fakta om bankerne Der har de seneste år været massivt fokus blandt politikere, medier og offentligheden generelt på banksektoren. Det er forståeligt

Læs mere

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Roskilde Bank A/S

Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Roskilde Bank A/S 29-07-2009 TIF 4/0120-0401-0042 /SAH Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Roskilde Bank A/S Den 22. juli 2009 meddelte Danmarks Nationalbank (herefter Nationalbanken), at denne sammen med

Læs mere

KONSOLIDERING I DEN DANSKE BANKSEKTOR

KONSOLIDERING I DEN DANSKE BANKSEKTOR KONSOLIDERING I DEN DANSKE BANKSEKTOR Adm. dir. Lasse Nyby 11. januar 2012 Medlem af direktionen siden 1995 Adm. direktør siden 2000 Lasse Nyby Adm. direktør Udvalgte bestyrelsesposter: Finansrådet Værdiansættelsesrådet

Læs mere

Meddelelse nr. 01/2007. Årsregnskabsmeddelelse for 2006. Storegade 29 4780 Stege. Telefon: 55 86 15 00 Telefax: 55 86 15 55

Meddelelse nr. 01/2007. Årsregnskabsmeddelelse for 2006. Storegade 29 4780 Stege. Telefon: 55 86 15 00 Telefax: 55 86 15 55 Storegade 29 4780 Stege KØBENHAVNS FONDSBØRS Nikolaj Plads 6 1007 København K. Telefon: 55 86 15 00 Telefax: 55 86 15 55 Reg.nr.: 6140 Swift: SYBKDK22 CVR-nr.: 0065746018 E-post: post@moensbank.dk Web:

Læs mere

Danske Andelskassers Bank A/S. Kvartalsregnskab pr. 30.9.2009. Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 www.dabank.dk

Danske Andelskassers Bank A/S. Kvartalsregnskab pr. 30.9.2009. Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 www.dabank.dk Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 www.dabank.dk Resultatopgørelse 1000 kr. Note 2009 2008 Renteindtægter 1 132.661 192.845 Renteudgifter 2 74.232 155.096 Netto renteindtægter 58.429

Læs mere

Individuelt solvensbehov Nordea Bank Danmark koncernen 31. marts 2010

Individuelt solvensbehov Nordea Bank Danmark koncernen 31. marts 2010 Individuelt solvensbehov Danmark koncernen 31. marts 2010 1 1 Indledning...3 1.1 Hovedkonklusioner... 3 2 Definition af det individuelle solvensbehov...3 2.1 Individuelt solvensbehov... 4 2.2 Udviklingen

Læs mere

FINANSIERING AF DANSK LANDBRUG I FREMTIDEN? 29. oktober 2015. Adm. direktør, Lasse Nyby

FINANSIERING AF DANSK LANDBRUG I FREMTIDEN? 29. oktober 2015. Adm. direktør, Lasse Nyby FINANSIERING AF DANSK LANDBRUG I FREMTIDEN? 29. oktober 2015 Adm. direktør, Lasse Nyby Lasse Nyby Adm. direktør Bestyrelsesformand: JSNA Holding A/S Aktieselskabet Skelagervej 15 Beskæftigelse Ansat i

Læs mere

Pressemeddelelse. Halvårsrapport. 1. halvår 2011. Inkl. nøgletal samt faktaboks. Må straks offentliggøres

Pressemeddelelse. Halvårsrapport. 1. halvår 2011. Inkl. nøgletal samt faktaboks. Må straks offentliggøres Pressemeddelelse Halvårsrapport 1. halvår 2011 Inkl. nøgletal samt faktaboks Må straks offentliggøres Pressemeddelelse Fortsat flot udvikling i den primære drift og markant kundetilgang Middelfart Sparekasse

Læs mere

Vinderup Bank s halvårsrapport 2009

Vinderup Bank s halvårsrapport 2009 A/S Vinderup Bank - Halvårsrapport Til: Nasdaq OMX, Copenhagen Meddelelse nr. 09 / 2009 fra Vinderup Bank A/S, reg. nr. 2160, indeholdende halvårsrapporten 2009. Vinderup Bank s halvårsrapport 2009 5 ÅRS

Læs mere

Redegørelse om udlånsudviklingen. i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter - 2. halvår 2013. CVR-nr.

Redegørelse om udlånsudviklingen. i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter - 2. halvår 2013. CVR-nr. Redegørelse om udlånsudviklingen i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter - 2. halvår 2013 CVR-nr. 32 77 66 55 Redegørelse om udlånsudviklingen i henhold til lov om statsligt

Læs mere

Nørresundby Bank har i 1. kvartal 2010 realiseret et resultat før skat på 30,2 mio. kr. mod 10,8 mio. kr. i 2009.

Nørresundby Bank har i 1. kvartal 2010 realiseret et resultat før skat på 30,2 mio. kr. mod 10,8 mio. kr. i 2009. Dato: 27. april 2010 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Selskabsmeddelelse nr. 8 Selskabsmeddelelse Tilfredsstillende 1. kvartal 2010 Nørresundby Bank har i 1. kvartal 2010 realiseret

Læs mere

Redegørelse om udlånsudviklingen. 2. halvår 2012. i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter. CVR-nr.

Redegørelse om udlånsudviklingen. 2. halvår 2012. i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter. CVR-nr. Redegørelse om udlånsudviklingen i henhold til lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter 2. halvår 2012 CVR-nr. 32 77 66 55 Denne redegørelse er udarbejdet i henhold til lov om statsligt kapitalindskud

Læs mere

Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer

Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer Finanssektorens fremtid efter finanskrisen - De regulatoriske rammer Koncernchef Peter Engberg Jensen Nykredit 11. januar 2010 De regulatoriske rammer Spørgsmål som skal besvares: 2 Hvad skabte krisen?

Læs mere

Bruttoindtjeningen på kunderelaterede forretninger er øget med kr. 135 mio. til kr. 803 mio.

Bruttoindtjeningen på kunderelaterede forretninger er øget med kr. 135 mio. til kr. 803 mio. Københavns Fondsbørs BESTYRELSEN Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Telefon 89 22 20 01 Telefax 89 22 24 96 25.04. Jyske Bank-koncernens kvartalsrapport for - RESULTAT FØR SKAT KR. 471 MIO. FORRENTER PRIMOEGENKAPITALEN

Læs mere

Overgang til IFRS i 2005 (ikke revideret)

Overgang til IFRS i 2005 (ikke revideret) Pr. 1. januar 2005 ændres den anvendte regnskabspraksis til at være i overensstemmelse med kravene i de internationale regnskabsstandarder, IFRS. Overgangsdatoen er 1. januar 2004. De i Bekendtgørelse

Læs mere

Kvartalsrapport 1.-3. kvartal 2001

Kvartalsrapport 1.-3. kvartal 2001 Kvartalsrapport 1.-3. kvartal 2001 Realkredit Danmark A/S Jarmers Plads 2 1590 København V Tlf. 70 12 53 00 Fax 33 39 31 71 www.rd.dk CVR-nr. 13399174 Fondsbørsmeddelelse nr. 13 i 2001 Realkredit Danmark

Læs mere

Periodemeddelelse efter 1. kvartal 2015.

Periodemeddelelse efter 1. kvartal 2015. NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Mariager, den 19. maj 2015 Selskabsmeddelelse nr. 8/2015 Periodemeddelelse efter 1. kvartal 2015. Under henvisning til reglerne om børsnoterede

Læs mere

21.08.2014 10042. Risikorapport

21.08.2014 10042. Risikorapport 21.08.2014 10042 Risikorapport 2 Individuelt solvensbehov og solvenskrav Fastsættelsen af PenSam Bank's solvensbehov sker på baggrund af en vurdering af de forskellige risikokilder, som påvirker banken.

Læs mere

Delårsrapporten 1. kvartal 2015

Delårsrapporten 1. kvartal 2015 28-04-2015 1 Delårsrapporten 1. kvartal 2015 Historisk høj indtjening god start på året 29. april 2015 28-04-2015 2 Hovedpunkter 1. kvartal 2015 Hovedbudskab Resultat Indtægter Omkostninger Nedskrivninger

Læs mere

2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks

2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks Pressemeddelelse Årsrapport 2010 Inkl. hoved- og nøgletal samt faktaboks Må straks offentliggøres Pressemeddelelse Stabil udvikling i 2010 ramt af faldende obligationskurser i fjerde kvartal Alligevel

Læs mere

Risikostyring i Danske Bank

Risikostyring i Danske Bank Risikostyring i Danske Bank Præsentation til LD Invest - Markets Christopher Skak Nielsen Chef for Risiko Kapital 23. Marts, 2008 Risiko- og kapitalstyring i Danske Bank - med afsæt i risikorapporten 2008

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2006

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2006 Side 1 af 11 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K 26. april 2006 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2006 Hovedtal for banken i mio. kr. 1. kvt. 2006 1. kvt. Hele Netto rente- og gebyrindtægter

Læs mere

Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 2003 for Salling Bank A/S

Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 2003 for Salling Bank A/S Box 119, DK-78 Skive Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 17 København K Meddelelse nr. 11 Skive, den 6. august 23 Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 23 for Salling Bank A/S Følgende hovedtræk

Læs mere

JYSKE BANK SELSKABSDAG. Vækst i en Ny Normal. Tonny Thierry Andersen Bankdirektør

JYSKE BANK SELSKABSDAG. Vækst i en Ny Normal. Tonny Thierry Andersen Bankdirektør JYSKE BANK SELSKABSDAG Vækst i en Ny Normal Tonny Thierry Andersen Bankdirektør 28. september 211 Executive summary De finansielle markeder er skrøbelige og en længere periode med lav økonomisk vækst må

Læs mere

Jyske Bank-koncernens kvartalsrapport for 1. kvartal 2005

Jyske Bank-koncernens kvartalsrapport for 1. kvartal 2005 Københavns Fondsbørs BESTYRELSEN Vestergade 816 8600 Silkeborg Telefon 89 22 20 01 Telefax 89 22 24 96 Email: jyskebank@jyskebank.dk 26.04. Jyske Bankkoncernens kvartalsrapport for RESULTAT FØR SKAT PÅ

Læs mere

Periodemeddelelse 3. kvartal 2015

Periodemeddelelse 3. kvartal 2015 Periodemeddelelse 3. kvartal 2015 CVR-nr. 65746018 Møns Bank vil åbne filial i Vordingborg hvor Allan Andersen, Mette Frank og Jan Nielsen allerede betjener kunder. Fondsbørsmeddelelse nr. 07/2015 RESUME,

Læs mere

Guide: Undgå at miste penge på bankkrak

Guide: Undgå at miste penge på bankkrak Guide: Undgå at miste penge på bankkrak Spar Lolland var en af de sidste. Bølgen af bankkrak og fusioner er slut, spår fremtidsforsker. Men skulle heldet være ude, så får du her en guide til, hvordan du

Læs mere

RESULTAT FØR SKAT PÅ 193 MIO. KR. OG EGENKAPTALFORRENTNING PÅ 12,7 % BEDSTE RESULTAT I 24 KVARTALER

RESULTAT FØR SKAT PÅ 193 MIO. KR. OG EGENKAPTALFORRENTNING PÅ 12,7 % BEDSTE RESULTAT I 24 KVARTALER RESULTAT FØR SKAT PÅ 193 MIO. KR. OG EGENKAPTALFORRENTNING PÅ,7 % BEDSTE RESULTAT I 24 KVARTALER Præsentation af Spar Nords resultat for 1. kvartal 213 1. KVARTAL 213 I OVERSKRIFTER 1 17 % vækst i basisindtægter

Læs mere

Kontaktperson: Hans Østergaard, bankdirektør Tel. 9712 1144

Kontaktperson: Hans Østergaard, bankdirektør Tel. 9712 1144 Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 9/2004 26. april 2004 Kontaktperson: Hans Østergaard, bankdirektør Tel. 9712 1144 KVARTALSorientering pr. 31. marts 2004 (3 mdr.) KORT resumé Væksten fortsætter

Læs mere

Alm Brand. Fra 7 til 31 på tre år Økonomidirektør Anne Mette Barfod

Alm Brand. Fra 7 til 31 på tre år Økonomidirektør Anne Mette Barfod Alm Brand Fra 7 til 31 på tre år Økonomidirektør Anne Mette Barfod København, 17. september 2014 Fra 7 til 31 på tre år 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 sep 11 jan 12 maj 12 sep 12 jan 13

Læs mere

Til Københavns Fondsbørs og pressen. 9. november 2006. Kvartalsrapport 2006 Nykredit Realkredit koncernen (1. januar 2006 30.

Til Københavns Fondsbørs og pressen. 9. november 2006. Kvartalsrapport 2006 Nykredit Realkredit koncernen (1. januar 2006 30. Til Københavns Fondsbørs og pressen 9. november 2006 Kvartalsrapport 2006 Nykredit Realkredit koncernen (1. januar 2006 30. september 2006) PERIODEN KORT FORTALT Normaliseret realkreditmarked i 2006 Markedets

Læs mere

SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE

SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE SPAREKASSEN DEN LILLE BIKUBE Risikorapport i henhold til kapitaldækningsbekendtgørelsen. Offentliggørelsespolitik I henhold til kapitalbekendtgørelsens 60 bilag 20, er det sparekassen pålagt at offentliggøre

Læs mere

Halvårsrapport for 1. halvår 2012

Halvårsrapport for 1. halvår 2012 Nasdaq OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Selskabsmeddelelse nr. 9 / 2012 Halvårsrapport for 1. halvår 2012 Nakskov, den 22. august 2012 Ref.: Direktionen / jc Resultat før skat på 5,3

Læs mere

Supplerende/korrigerende information til Årsrapport

Supplerende/korrigerende information til Årsrapport 1 Supplerende/korrigerende information til Årsrapport 2010 Cvr. Nr. 24 74 48 17 2 Indholdsfortegnelse Ledelsens påtegning...side 3 Revisionserklæringer...side 4 Redegørelse...side 6 Resultatopgørelse...side

Læs mere

Halvårsrapport. pr. 30-06-2012

Halvårsrapport. pr. 30-06-2012 Halvårsrapport pr. 30-06- 141. regnskabsår 1 Indholdsfortegnelse Side Oplysninger om 3 Ledelsespåtegning 4 Hoved- og nøgletal 5 Ledelsesberetning 8 Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse for perioden

Læs mere

Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN

Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN Oplæg ved bankdirektør Martin Kviesgaard, 22. september 2015 Introduktion til GrønlandsBANKEN Hoved- og nøgletal Fremtiden i Grønland og GrønlandsBANKEN Introduktion til GrønlandsBANKEN Forretningsomfang:

Læs mere

Resultat - Basisindtjening fastholdt gennem fald i omkostninger

Resultat - Basisindtjening fastholdt gennem fald i omkostninger Resultat - Basisindtjening fastholdt gennem fald i omkostninger Mio. kr. 2002 2001 Indeks 02/01 Basisindtægter 27.065 28.307 96 Omstruktureringsomkostninger 350 100 - Omkostninger 15.139 16.175 94 Basisindtjening

Læs mere

Halvårsrapport for 1. halvår 2005

Halvårsrapport for 1. halvår 2005 Side 1 af 12 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K 10. august 2005 Halvårsrapport for 2005 Regnskabet i mio. kr. 2005 2004 Hele 2004 Netto rente- og gebyrindtægter 250 213 426 Kursreguleringer

Læs mere

Frøs Herreds Sparekasse

Frøs Herreds Sparekasse Frøs Herreds Sparekasse Risikorapport 30. juni 2012 Indholdsfortegnelse Indledning 3 Side Basiskapital 4 Solvenskrav og den tilstrækkelige kapital 5 Solvensbehov og solvenskrav 9 2 Indledning Oplysningerne

Læs mere

Meddelelse nr. 25/2014: Delårsrapport 1. januar 30. september 2014

Meddelelse nr. 25/2014: Delårsrapport 1. januar 30. september 2014 Meddelelse nr. 25/2014 c/o SmallCap Danmark A/S København, d. 7. november 2014 Meddelelse nr. 25/2014: Delårsrapport 1. januar 30. september 2014 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde

Læs mere

Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 2004 for Salling Bank A/S

Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 2004 for Salling Bank A/S Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 17 København K Meddelelse nr. 7 Skive, den 4. august 24 Hermed fremsendes halvårsrapport for 1. halvår 24 for Salling Bank A/S Følgende hovedtræk karakteriserer halvårsrapporten:

Læs mere

Risikooplysninger for Skjern Bank A/S Redegørelse vedrørende individuelt solvensbehov og individuelt

Risikooplysninger for Skjern Bank A/S Redegørelse vedrørende individuelt solvensbehov og individuelt Risikooplysninger for Skjern Bank A/S Redegørelse vedrørende individuelt solvensbehov og individuelt kapitalkrav (pr. 30. april 2015) Indholdsfortegnelse 1. Beskrivelse af Skjern Banks interne proces for

Læs mere

Finansrådet. Indlæg af Henrik Bjerre-Nielsen direktør i Finanstilsynet

Finansrådet. Indlæg af Henrik Bjerre-Nielsen direktør i Finanstilsynet Finansrådet - Hotel Munkebjerg den 11. september 2006 Indlæg af Henrik Bjerre-Nielsen direktør i Finanstilsynet 1 Først vil jeg sige - tak for invitationen til at tale her i dag ved denne konference. Jeg

Læs mere