KonjunkturNYT - uge 48

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 8 8. november. december Danmark BNP steg i. kvartal Ledigheden var uændret i oktober Blandede signaler fra konjunkturbarometrene i november Prisfald på både enfamiliehuse og ejerlejligheder i september Lille fald i private lønstigningsstakter i. kvartal OECD Economic Outlook Internationalt Euroområdet: Laveste ledighed i november siden juli 9, mens inflationen stiger til, pct. USA: BNP-væksten for. kvartal opjusteres til,8 pct. Tyskland: Forbrugerprisernes steg på årsbasis,7 pct. i november Storbritannien: Erhvervstilliden i fremstillingssektoren faldt i november Sverige: BNP voksede med,5 pct. i. kvartal Norge: Detailsalget steg,9 pct. i oktober Kina: Erhvervstilliden steg i november ifølge NBS-opgørelsen Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder OMXC steg, pct. Olieprisen steg til 5,8 dollar per tønde efter OPEC-medlemmerne nåede til engihed om at begrænse produktionen Den -årige amerikanske statsobligation er på sit højeste niveau siden juli 5 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 . Dansk konjunkturnyt BNP steg i. kvartal Den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for. kvartal viser en stigning i BNP på, pct. i forhold til. kvartal, jf. tabel.. Fremgangen i BNP skyldes især en stigning i det offentlige forbrug, samt at lagrene voksede. Samtidig fortsatte beskæftigelsen med at stige med uformindsket styrke. I. kvartal fik. flere et job, og siden. kvartal er 5. flere kommet i arbejde i den private sektor. Væksten er fortsat i omtrent samme tempo som de seneste år, og i forhold til. kvartal sidste år er BNP vokset med, pct., jf. figur.. Tabel. Nøgletal i det kvartalsvise nationalregnskab og Økonomisk Redegørelse, august Kvt./kvt. År/år. kvt.. kvt.. kvt.. kvt..kvt ØR august Realvækst i pct BNP -,,8,,,,9 BVT -,,5,,5,,8 Privat forbrug,,7,,,,9 Offentligt forbrug -,,9,,,, Faste bruttoinvesteringer,, -, -,,9, - Boliginvesteringer -, 9,, -, 5,7, - Erhvervsinvesteringer, -, -, -,,7, - Offentlige investeringer Lagerinvesteringer, pct. af BNP Indenlandsk anvendelse i alt,,8 -,,,5 -, -, -, -,, -, -,,,7 -,,8,5,7 Eksport,5 -,,,,9, Import, -,8,5,8,8,7 Samlet efterspørgsel,,,,5,,5 Beskæftigelse (inkl. orlov) Ændring i. personer privat offentlig forvaltning og service Anm.: De reale vækstrater er opgjort i kædeindeks. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Det private forbrug var uændret i. kvartal. Det dækker over en stigning i forbruget af tjenester og et fald i vareforbruget. I forhold til. kvartal 5 er det private forbrug vokset med, pct. Eksporten var uændret i. kvartal, hvilket dækker over et mindre fald i eksporten af tjenester og en lille stigning i vareeksporten. Eksporten har ligget omtrent fladt igennem og er blot øget med,9 pct. i forhold. kvartal sidste år. Importen steg i. kvartal med,8 pct., hvilket dækker over en stigning på knap pct. i importen af varer og et fald i importen af tjenester på næsten ½ pct. Det seneste år er importen steget en smule mere end eksporten. Bruttoinvesteringerne faldt med, pct. i. kvartal. Faldet i investeringerne er drevet af bygge- og anlægsinvesteringerne, mens materielinvesteringerne steg. Det samlede BVT voksede med,5 pct. i. kvartal. Det dækker over inden for en række brancher, mens værditilvæksten faldt inden for blandt andet byggeriet. Værditilvæksten har været tilstrækkelig til at trække en fortsat stigning i beskæftigelsen, som voksede med. personer i kvartal. Det dækker over en stigning i den private beskæftigelse på. personer, mens den offentlige beskæfti-gelse faldt med. personer. Det offentlige forbrug steg dog med, pct. i kvartalet. Dette er den første offentliggørelse af det kvartalsvise nationalregnskab, som indarbejder den ekstraordinære revision af det årlige nationalregnskab, som Danmarks Statistik offentliggjorde d. 5. november. Revisionen viste både højere BNP-niveau og BNP-vækst, især de seneste år. Der er generelt en del udsving i nationalregnskabets opgørelse af BNP mv. Danmarks Statistik angiver en usikkerhed på BNP-væksten på +/- ½ pct.-point. Figur. BNP Mia. kr. (kædede -priser) Mia. kr. (kædede -priser) Kilde: Danmarks Statistik.

4 Ledigheden var uændret i oktober Bruttoledigheden var uændret på.7 personer i oktober, svarende til, pct. af arbejdsstyrken. Ledighedsprocenten har nu været uændret tre måneder i træk. Der er generelt en vis usikkerhed om de seneste måneders opgørelse af ledigheden, som er baseret på et ufuldstændigt datagrundlag. På den baggrund skal udviklingen i oktober også fortolkes med forsigtighed. Ledigheden har generelt udvist en nedadgående tendens de senere år, og der er indtil videre blevet 7. færre ledige siden oktober 5. Faldet skyldes langt overvejende et fald i nettoledigheden på 7. personer, mens der er sket en lille stigning i antallet af aktiverede. Den lavere ledighed er bredt fordelt på tværs af aldersgrupper og landsdele. Ledigheden toppede med 5. personer i juli. Siden da er ledigheden samlet set faldet med 5. personer, jf. figur.. Jobparate og åbenlyst uddannelsesparate modtagere af overførselsindkomster, herunder integrationsydelse, indgår i bruttoledigheden. I forbindelse med trepartsaftalen om arbejdsmarkedsintegration fra marts blev det aftalt, at flygtninge fremover som udgangspunkt skal mødes som jobparate. Den. juli blev målgruppen for modtagere af integrationsydelse desuden udvidet betydeligt. Samlet set kan det have påvirket bruttoledigheden i opadgående retning de senere måneder. Den lavere ledighed skal ses i sammenhæng med, at beskæftigelsen er steget. I de første ni måneder af er 5. flere fuldtidspersoner kommet i job. Den generelt faldende ledighed tegner sammen med fremgangen i beskæftigelsen et billede af fortsat fremgang på arbejdsmarkedet. Figur. Bruttoledighed. personer. personer Anm.: Sæsonkorrigerede tal. Kontanthjælpsreformen påvirker bruttoledigheden i starten af, fordi den rent teknisk reducerer antallet af unge kontanthjælpsmodtagere i ledighedsstatistikken. Kilde: Danmarks Statistik.

5 Blandede signaler fra konjunkturbarometrene i november Den sammensatte konjunkturindikator for industrien steg med point i november og ligger nu på -8, jf. figur.. Stigningen i november dækker over en stigning i forventningerne til produktionen og et fald i vurderingerne af ordrebeholdningerne. Trods stigningen i november har indikatoren overodnet set haft en vigende tendens siden sommeren. Forventningerne til byggeriet faldt med point til -7 i november, jf. figur.. Konjunkturindikatoren er således fortsat over det historiske gennemsnit på - og har været relativt stabil gennem. Stigningen i november skyldes et fald i beskæftigelsesforventningerne, mens vurderingen af ordrebeholdningerne var uændret i forhold til sidste måned. Konjunkturbarometret for serviceerhvervene faldt med point til i november, jf. figur.. Den faldende tendens, der har præget, fortsætter således. Faldet i november skyldes både et fald i vurderingen af den faktiske omsætning og et fald i vurderingen af forretningssituationen. Vurderingen af den faktiske omsætning var i november negativ for første gang i to år. Konjunkturbarometret for detailhandlen steg med 5 point til i november, jf. figur.. Udviklingen skyldes stigninger i alle underkomponenter, men særligt trækker den faktisk omsætning op. Gennem har der været en faldende tendens i indikatoren, og den ligger således under niveauet for november sidste år, trods denne måneds stigning. Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for industri og byggeri Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal Industri Byggeri Serviceerhverv Detailhandel Anm.: Alle serier med undtagelse af detailhandel er sæsonkorrigerede. Før maj består serien for detailhandel af tal fra EU s oprindelige statistik, mens tallene efter er fra den udvidede stikprøve, som Danmarks Statistik foretager. Kilde: Danmarks Statistik.

6 Prisfald på både enfamiliehuse og ejerlejligheder i september Prisen på enfamiliehuse faldt med, pct. i september efter et prisfald på, pct. måneden forinden. På trods heraf var priserne fortsat, pct. højere i. kvartal sammenlignet med. kvartal, og det seneste år er prisen på enfamiliehuse steget med,8 pct. Fra august til september faldt prisen på ejerlejligheder med, pct. (ikkesæsonkorrigeret), jf. figur.5. Samtidig er tallene for august blevet revideret, så der ikke længere var et fald, men uændrede lejlighedspriser i august. I. kvartal steg priserne med, pct. sammenlignet med. kvartal. Over det seneste år er prisen på ejerlejligheder steget med,7 pct. Der blev solgt.5 enfamiliehuse og.85 ejerlejligheder i almindelig fri handel i september. I september var den gennemsnitlige salgspris for ejerlejligheder.98. kr., mens den for enfamiliehuse var.. kr. Figur.5 Boligpriser (=) (=) Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Serierne er ikke sæsonkorrigeret. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Opgørelsen er beregnet ud fra de handler, der var tinglyst på beregningstidspunktet (ca. 75 pct. af det forventede endelige antal handler for den seneste måned). Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede, da der er relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede.

7 Lille fald i private lønstigningsstakter i. kvartal Lønstigningerne i den private sektor udgjorde,7 pct. i. kvartal i forhold til samme kvartal sidste år. Det er et lille fald på, pct.-point i forhold til første halvår, jf. figur.. Stigningstakten dækker samlet set over relativt høje lønstigninger inden for industri og byggeri, der modsvares af mere beskedne lønstigninger inden for handel og kultur. I den offentlige sektor havde ansatte i kommunerne den største stigning i lønningerne på, pct., mens ansatte i regionerne havde en lønstigning på,7 pct. i. kvartal, jf. figur.. Statsansatte havde den laveste lønstigning på, pct. i. kvartal. De statslige lønninger har siden midten af haft den laveste stigningstakt blandt de fire sektorer. Samlet set steg lønnen i kommuner og regioner mest for ansatte inden for sociale institutioner. I staten var lønstigningen i tredje kvartal højest for de ansatte inden for statslig administration, forsvar og politi. De nominelle lønstigninger har været relativt afdæmpede i en længere årrække. Der er fortsat udsigt til en pæn reallønsfremgang, selv om de nominelle lønstigningstakter er moderate i et historisk perspektiv. Det skal ses i lyset af den aktuelt meget lave forbrugerprisinflation, der udgjorde knap, pct. i. kvartal. Figur. Lønstigninger fordelt på sektorer Privat Stat Kommuner Regioner Anm.: År til år stigningstakter i timefortjenesten. Kilde: Danmarks Statistik.

8 OECD Economic Outlook OECD betoner i Economic Outlook, at væksten i de avancerede økonomier fortsat er lav som følge af lave investeringer og svag produktivitetsvækst. I USA er væksten taget til, og OECD venter, at ekspansiv finanspolitik i form af øget offentligt forbrug, skattelettelser til private og sænkelse af selskabsskatten vil øge efterspørgslen, specielt erhvervsinvesteringerne. OECD antager, at de offentlige udgifter øges med ½ pct. af BNP i 7 og 8 (ligeligt fordelt på investeringer og forbrug) samt reduktion af indkomstskatterne, der reducerer indtægterne i 7 og 8 med ½ pct. af BNP. Dertil kommer en reform af selskabsskatten, som antages at reducere indtægterne med ¾ pct. af BNP. OECD skønner en vækst i USA på,5 pct. i år og, pct. og, pct. i henholdsvis 7 og 8. I euroområdet ventes væksten at stige en smule, understøttet af finanspolitiske lempelser, men lave investeringer, høj arbejdsløshed og dårlige lån tynger stadig opsvinget i flere lande. Euroområdets eksport ventes at blive påvirket positivt af øget amerikansk importefterspørgsel, mens Brexit vurderes at få en afdæmpende virkning på den britiske økonomi med mindre afsmittende effekter på euroområdet, blandt andet via effekter af øget usikkerhed. Blandt de nye vækstøkonomier ventes gradvist tiltagende vækst i takt med, at nedturen hos mange råvareproducerende lande gradvist bøjer af. I Kina ventes gradvist aftagende vækst i takt med, at omstillingen af økonomien fortsætter, mens økonomisk-politiske lempelser holder hånden under væksten på kort sigt. For første gang i mange år forventes væksten i samhandelen at blive lavere end væksten i det globale BNP, hvilket ifølge OECD kan tilskrives både cykliske (lav efterspørgsel i kølvandet på finanskrisen, lave private investeringer, der er handelsintensive, og en svag økonomisk vækst i euroområdet, som er en handelsintensiv region) og strukturelle forhold (langsom udvikling i de globale værdikæder, Kinas udvikling fra produktionsøkonomi til i større grad en serviceøkonomi og tiltagende tegn på protektionisme). OECD betoner, at det vil være problematisk, hvis verdenshandlen kommer til at blive holdt nede af nye protektionistiske tiltag, da det vil være forbundet med velfærdstab. For Danmark venter OECD, at væksten vil udgøre, pct. i,,5 pct. i 7 og,9 pct. i 8. Væksten i prognoseperioden er båret af en gradvist stigende indenlandsk efterspørgsel, der er drevet af højere privat forbrug og tiltagende vækst i investeringerne.

9 Tabel. Nøgletal i Economic Outlook BNP-vækst, pct. OECD ØR, august OECD ØR, august OECD USA,,5,,,, Euroområdet,5,7,,,,7 Japan,,8,,,,8 Verden,,9,,,, Nøgletal for Danmark, realvækst i pct. BNP,,,9,5,5,9 Privat forbrug,,9,9,5,, Offentligt forbrug -,7,,,8,5,8 Faste bruttoinvesteringer,,,,,5,9 Eksport,,,,7,, Import,,5,7,9,, Offentlig saldo (pct. af BNP) -,7 -,7 -,9 -, -,9 -, Kilde: OECD Economic Outlook, november og Økonomisk Redegørelse, august.

10 . Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse var inflationen, pct. på årsbasis i november, jf. figur.. Inflationen har de seneste seks måneder haft en opadgående tendens, men er fortsat langt fra Den Europæiske Centralbanks inflationsmål på, pct. I Tyskland og Frankrig var inflationen,7 pct., mens den var, pct. i Italien. Kerneinflationen, som er forbrugerprisinflationen renset for energi og fødevarer, var,8 pct., hvilket den gennemsnitligt har været de sidste to år. Figur. Inflation, euroområdet Inflation Kerneinflation Ledigheden faldt til 9,8 pct. i oktober (sæsonkorrigeret), jf. figur.. Det er den laveste ledighed siden juli 9 og et fald på,8 pct.-point over de seneste måneder. Tjekkiet og Tyskland har de laveste ledighedsgrader med henholdsvis,8 pct. og, pct., mens Grækenland og Spanien har de højeste med henholdsvis, pct. og 9, pct. Udlån til private i oktober steg med, pct. i forhold til samme måned året før, jf. figur.. Dette er hovedsageligt drevet af en kraftig fremgang i udlån til husholdninger, men udlån til finansielle virksomheder og erhverv steg også.

11 Figur. Ledighed, euroområdet Figur. Udlån til private, euroområdet af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken (å/å) (å/å) Finansielle virksomheder Erhverv - Husholdninger Samlede udlån til private USA Ved det reviderede estimat af BNP blev væksten i. kvartal opjusteret fra,7 til,8 pct., jf. figur.. Væksten blev hovedsageligt drevet af privatforbruget, som steg,7 pct. samt eksporten, som steg,5 pct. Figur. BNP, USA (k/k) (å/å) Kvartalvis BNP-vækst Årlig BNP-vækst (h. akse)

12 Antallet af nytilmeldte ledige (sæsonkorrigeret) var 8. i uge 7 og steg således med 7. personer i forhold til uge, jf. figur.5. Antal nytilmeldte ledige stiger dermed for anden uge i træk efter at have været på et historisk lavt niveau i uge 5. Antallet er dog stadig markant lavere end det historiske gennemsnit siden 97, som er på 58. personer. Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI, steg i november med, indekspoint til et samlet niveau på 5,, jf. figur.. Stigningen skyldes højere produktion og flere nye ordrer. Et indeks over 5 indikerer en forventning om positiv udvikling i fremstillingssektoren. Figur.5 Nytilmeldte ledige, USA Figur. Erhvervstillid (ISM), USA. personer. personer Nytilmeldte ledige Historisk gns. (siden 97) ugers glidende gns

13 Tyskland I november var inflation ifølge den foreløbige opgørelse,7 pct., jf. figur.7. Det er især priserne på andre varer og tjenester og alkoholiske drikkevarer og tobak, der er steget kraftigt det seneste år med henholdsvis, og, pct., mens priserne på kommunikation og elektricitet, gas m.m. er faldet med henholdsvis,8 og, pct. Kerneinflationen, som er inflationen ekskl. energi- og fødevarepriser, var, pct. Figur.7 Inflation, Tyskland Inflation Kerneinflation Ledigheden faldt med 5. personer i november, ifølge den nationale opgørelse. Ledighedsraten forblev på pct., jf. figur.8. Ifølge ILO-definitionen faldt ledigheden til, pct. i oktober det laveste niveau i 5 år, jf. figur.9. Ungdomsledigheden forblev på,9 pct. Figur.8 Ledighed (national definition), Tyskland Figur.9 Ledighed (ILO-definition), Tyskland af arbejdsstyrken Mio. personer af arbejdsstyrken Mio. personer Ledighed Antal ledige (h.akse) Ledighed Antal ledige (h.akse)

14 Detailsalget steg med, pct. fra september til oktober, jf. figur.. I de ti første måneder af har detailsalget været,5 pct. højere end samme periode i 5. Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI, aftog beskedent til indeks 5, i november, jf. figur.. At indekset er over 5, indikerer fortsat fremgang i fremstillingssektoren. Figur. Detailsalg, Tyskland Figur. Erhvervstillid, Tyskland (M=) (M=)

15 Storbritannien Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI, faldt i november til indeks 5,, jf. figur.. Den faldende erhvervstillid tilskrives stigende produktionsomkostninger som følge af det svækkede pund efter Storbritanniens beslutning om at forlade EU. et er dog over det neutrale niveau på 5, hvilket indikerer fortsat fremgang i fremstillingssektoren. Figur. Erhvervstillid, Storbritannien Service Fremstilling Sverige I Sverige steg BNP med,5 pct. fra.. til. kvartal, jf. figur.. Det private forbrug steg med, pct., mens det offentlige forbrug forblev uændret. I forhold til samme kvartal året før steg BNP med,8 pct. Figur. BNP, Sverige Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst

16 Fra september til oktober steg detailsalget, ekskl. biler- og reparationsforretninger, med, pct., jf. figur.. I de ti første måneder af har detailsalget været pct. højere end for samme periode sidste år. Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI, faldt til indeks 57, i november, jf. figur.5. Figur. Detailsalg, Sverige Figur.5 Erhvervstillid, Sverige (=) (=) Detailsalg -mdrs. glidende gns. Fremstilling Service Norge Detailsalget steg med,9 pct. fra september til oktober, jf. figur.. Salget af kultur og fritids-artikler og handel uden forretning havde den kraftigste fremgang med henholdsvis, og, pct., mens informations- og kommunikations-artikler gik tilbage med,8 pct. Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved PMI, faldt 5, point til indeks 7, i november, hvilket er det største fald siden juni, jf. figur.7. Det er første gang siden april, at indekset er under det neutrale niveau 5, hvilket indikerer tilbagegang i fremstillingssektoren.

17 Figur. Detailsalg, Norge Figur.7 Erhvervstillid, Norge (7=) (7=) Kina Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved Caixin-opgørelsen, faldt, indekspoint til indeks 5,9 i november, jf. figur.9. Målt ved NBS-opgørelsen steg erhvervstilliden i fremstillingssektoren med,5 indekspoint til indeks 5,7, jf. figur.. I de øvrige sektorer, herunder servicesektoren, steg erhvervstilliden målt ved NBS-opgørelsen med,7 indekspoint til indeks 5,7, hvilket er det højeste niveau siden juni. Figur.9 Erhvervstillid (Caixin), Kina Figur. Erhvervstillid (NBS), Kina PMI fremstilling PMI service og øvrige

18 . Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder De seneste ugers styrkelse af den amerikanske dollar, som følge af præsidentvalget, er afdæmpet i den seneste uge, hvor dollaren er faldet, pct. mod euroen. Dollaren er stadig, pct. højere end før valget. Det britiske pund er steget, pct. over den seneste uge og er nu steget 5 uger i træk. Pundet er stadig svækket 9, pct. over for euroen i forhold til niveauet før Storbritanniens beslutning om at forlade EU. Den effektive danske kronekurs er styrket med, pct., blandt andet som følge af, at den japanske yen er svækket med,7 pct. hvorimod den norske krone er styrket, pct. Det ledende danske aktieindeks, OMXC, er steget, pct. over den seneste uge. Både det amerikanske aktieindeks, S&P5, og det britiske, FTSE, er faldet henholdsvis, pct. og, pct. S&P5 steg efter præsidentvalget og er,8 pct. højere end før valget. Renten på den -årige amerikanske statsobligation er steget, pct.-point over den seneste uge til, pct. Det er det højeste niveau siden juli 5, og det er, pct.-point højere end før valget. Renten på den tyske -årige statsobligation er også steget med, pct.-point og er nu,7 pct. OPEC medlemmerne nåede i den forgangne uge til enighed om at begrænse olieproduktionen med, millioner tønder om dagen, hvilket svarer til en reduktion på over pct. Aftalen gælder i en periode på seks måneder fra. januar 7 med mulighed for yderligere seks måneders forlængelse. Dette har betydet, at olieprisen er steget, dollar per tønde til 5,8 dollar per tønde, hvilket er det højeste niveau siden oktober 5.

19 Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -, -, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),5, pct.-point Stat. -årig,5, pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,5, pct.-point Euroområdet Kort realkreditlån -, -, pct.-point (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån, -,9 pct.-point Storbritannien (repo),5, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,5, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,, pct.-point Indskudsbeviser -,5, pct.-point Tyskland,7, pct.-point Udlån,5, pct.-point Storbritannien,5, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: Kort (-mdr.) -,7 -, pct.-point JPY/EUR,8 -,9 pct. Langt (-årigt):,7 -, pct.-point GBP/EUR 8,, pct. Aktiekurser USD/EUR (kursindeks): 9,8 -, pct. OMXC (/7-89 = ) 88,88, pct. CNY/EUR, -,55 pct. Valutakurser: USD/CNY 88, -,8 pct. EUR/DKK 7,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 97,77 -,99 pct. USA, S&P5.9 -, pct. SEK/DKK 75,7 -, pct. Japan, Nikkei 5 8.5,98 pct. NOK/DKK 8,9,7 pct. Kina, Shanghai composite.7,97 pct. Euroomr., Eurostoxx GBP/DKK 878,8, pct. indeks 5 -, pct. JPY/DKK, -, pct. Storbritannien, FTSE.75 -, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),7,9 pct.-point Oliepriser: Brent (USD) 5,8, USD Brent (DKK),5 9, DKK Anm.: ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

20 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet -point,5,,,8,5,,,,5,,, -,5 -, -, -, -,5 -, -, -,8 -,5 -, dec apr 5 aug 5 dec 5 apr aug dec -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro -point -point apr aug dec apr 5 aug 5 dec 5 apr aug Euro Dollar dec apr 5 aug 5 dec 5 apr aug dec Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur.5 Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (5=) (5=) dec apr 5 aug 5 dec 5 apr aug dec Eurostoxx Nikkei 5 S&P 5 OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,5,5,,,95,5,9,,5,85,,8 dec apr 5 aug 5 dec 5 apr aug dec EUR/USD JPY/USD (h. akse)