Finansinfo - uge april 2015

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Finansinfo - uge 16. 13. april 2015"

Transkript

1 13. april 2015 Finansinfo - uge 16 Sidste uges flyvere og dykkere Den forgangne uge bød på særdeles pæne kursstigninger på de europæiske aktiemarkeder. Det danske aktiemarked klarede sig også særdeles stærkt i sidste uge. Således steg det ledende OMXC20 CAP med næsten 4%, godt hjulpet af stigende forhåbninger til den kommende regnskabssæson. Blandt de mest stigende aktier i den forgangne uge var Chr. Hansen (+12,5%). Den pæne kursudvikling skyldes især, at selskabet rapporterede regnskab for 2. kvartal 2014/2015, der overgik markedets forventninger på samtlige vigtige regnskabsposter. Det stærke regnskab skyldes en kombination af valutamedvind (styrkelsen af blandt andet USD) og høj organisk vækst. Herudover annoncerede Chr. Hansen et ekstraordinært udbytte. Det skal ikke på nogen måde betvivles, at Chr. Hansen er et kvalitetsselskab med et stort vækstpotentiale og som gør alting utrolig godt. Men aktien handler også med en P/E på 38 for indeværende regnskabsår og dermed er alle de nævnte forhold efterhånden også inddiskonteret i den nuværende kurs. Indenfor samme sektor ser vi derfor bedre værdi i Huhtamäki og AAK, som begge har udsigt til en ligeså høj indtjeningsvækst i de kommende år. Men begge aktier handler med en P/E på 20x og er dermed langt billigere prisfastsat. Rockwool (+10,96) endte også betydeligt højere i den forgangne uge. Rockwool-aktien har på det seneste været begunstiget af den seneste tids rubelstyrkelse overfor kronen (11% den seneste uge og 32% i år). Da Rockwool henter omkring 20% af deres omsætning på det russiske marked, så vil en styrkelse af rublen, alt andet lige, løfte indtjeningen og styrke konkurrenceevnen. Herudover er der fremkommet en generel forventning i markedet om, at væksten i Europa i år bliver stærkere end tidligere ventet, hvilket vil smitte positivt af på byggeaktiviteten. Rockwool-aktien bliver formentligt også begunstiget af, at en del investorer er på udkig efter aktier der over de seneste par år har haltet efter markedet. Rockwool-aktien er faldet med knap 10% det seneste år og er derfor et oplagt bud på denne type aktier. Vi ser god værdi i Rockwool-aktien og fastholder anbefalingen på Akkumuler. Blandt aktie-dykkerne var blandt andet GN Store Nord (-4,58%), at finde. Tilbagefaldet skyldes en kombination af, at der fra Netcom konkurrenten Plantronics er kommet indikationer på, at 1. kvartal bliver svagt. Herudover, udtalte GNs bestyrelsesformand til Børsen, at selskabet er på jagt efter nye vækstområder. Det har sandsynligvis fået en del investorer til, at frygte at et dyrt opkøb kan være under opsejling. Vi ser fortsat god langsigtet værdi i GN-aktien. Men vi ser dog en vis risiko for, at aktien kommer til at klare sig svagt på kort sigt. Kursudvikling på udvalgte globale indeks i sidste uge Regionsudvikling i % Kilde: Factset Afkast på danske large cap aktier i sidste uge. 1 uge 30 dage YTD OMXC20 CAP 3.65% 10.37% 27.58% Stoxx % 5.97% 20.55% Dow Jones 0.99% 2.23% 1.32% Nasdaq 1.60% 2.80% 5.49% S&P % 2.83% 2.10% Kina Hang Seng 7.90% 14.12% 15.54% Japan Nikkei % 6.66% 14.08% Rusland Micex -2.56% -0.50% 18.65% M SCI Latinamerika 0.56% 8.34% 4.89% M SCI Verden 1.80% 4.08% 6.96% Chr. Hansen Rockwool International Vestas Wind Systems Spar Nord Bank ALK-abello DSV Coloplast Royal Unibrew Pandora Novozymes Carlsberg Jyske Bank Novo Nordisk ISS IC Group TDC H. Lundbeck Sydbank Zealand Pharma Matas Exiqon Danske Bank SimCorp Topdanmark DFDS NKT Tryg William Demant A.P. Moller - Maersk Ringkjoebing Landbobank STYLEPIT FLSmidth D/S Norden GN Store Nord -10% -5% 0% 5% 10% 15% For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 ECB vil udtrykke optimisme, men med forbehold På onsdag er der rentemøde i den Europæiske Centralbank (ECB). Vi forventer ikke afgørende nye oplysninger fra rentemødet. Det værende sagt forventer vi, at præsident Mario Draghi vil finde en vis optimistisk tone frem med hensyn til den seneste økonomiske udvikling samt gennemførelsen af QE-programmet ind til videre. Men det vil dog ske uden at han vil fremstå alt for begejstret, idet det vil kunne invitere til en neddrosling af QE forventninger blandt markedsdeltagerne. EUR-kreditvækst støtter inflationsvending Den seneste række af økonomiske data har klart været positiv, blandt andet med flere stemningsbarometre, som er steget tilbage til niveauer vi ikke har set siden midten af Derudover er kreditvæksten stadig i bedring og ser ud til at være på nippet til at blive positiv i den nærmeste fremtid, og dette bør støtte en mere varig forbedring af den økonomiske vækst. Endelig ser inflationen som ventet ud til have lagt en bund bag sig i denne omgang, og ser ud til at stige yderligere igennem 2015, hvilket vil dæmpe den værste deflationsfrygt yderligere. Når det kommer til QE-programmet, forventer vi at Draghi vil udtrykke stor tilfredsstillelse med implementeringen ind til videre. ECB rapporterede, at de samlede QE-opkøb i marts var i overensstemmelse med målet om månedlige opkøb for EUR 60 mia. selvom PSPP-delen havde en sen opstart, og selv om tre medlemslande ikke var berettiget til opkøb i marts. Kilde: Macrobond QE-program er kommet godt fra start Spekulationer om en eventuel tidligere udfasning af QEprogrammet end planlagt er tonet frem i de seneste uger, i forbindelse med bedringen i de økonomiske udsigter. I denne forbindelse pegede ECB-medlemmerne af Styrelsesrådet Yves Mersch og Christian Noyer begge på, at opkøbsprogrammet kan blive justeret højere eller lavere alt efter udviklingen i inflationen. Vi tror dog, at Draghi på rentemødet vil gå langt for at understrege, at øget optimisme ikke vil ryste ECB s hånd med hensyn til gennemførelsen af de planlagte opkøb. Draghi har således understreget, at de forbedrede udsigter udtrykt af centralbanken er baseret på en forudsætning om en fuldstændig gennemførelse af QE-prorgrammet. Kilde: Macrobond Vi vurderer da også, at førtidige exit -spekulationer er alt for tidlige på nuværende tidspunkt. Vi forventer fortsat, at QEprogrammet vil blive gennemført med planlagt slutning i september Risikoen vurderes fortsat at være om hvorvidt programmet kan holde det planlagte tempo på nuværende forudsætninger. Vi hælder om noget til, at ECB ned ad vejen blandt andet kommer til at overveje opkøb af andre aktivklasser, samt kan blive nød til at forlænge opkøbsprogrammerne. Kina: Vækstopbremsningen er i gang Kinesiske BNP-tal for 1. kvartal og aktivitetsindikatorerne for marts offentliggøres først senere i denne uge, men vi har allerede modtaget PMI-indikatorerne for marts. Markits PMI-indikator for fremstillingssektoren faldt i den endelige opgørelse til 49,6 i marts fra 50,7 i februar (se figur). Det var især underindekset for 13. april

3 nye ordrer, som trak ned, og da underindekset for nye eksportordrer gik lidt frem, kan vi konkludere, at tilbagegangen hovedsageligt var drevet af den indenlandske økonomi. Den officielle PMI for fremstillingssektoren var stort set uændret på 50,1 i marts. Kina: PMI (Markit) faldt i marts Markits PMI bekræfter, at kinesisk økonomi og især industrien fik en svag start på året. Det er ikke mindst korrektionen på boligmarkedet og afmatningen i byggeindustrien og relaterede industrier, som spiller ind. Vi tror ikke opbremsningen i økonomien stopper før senere i år når flere lempelser af den økonomiske politik er blevet gennemført og har haft effekt. Der vil nok komme flere nedsættelser af både renten og reservekravene, ligesom finanspolitikken nok løbende vil blive lempet i små skridt. For nylig blev reglerne for køb af bolig nummer to lempet, så boligkøberne kan låne op til 60% og ikke kun 40% af købssummen. Vi har tidligere peget på, at netop lempelser af reguleringen af boligmarkedet (og lempelser af bankernes lånekvoter) er et effektivt middel til at understøtte boligmarkedet, selvom det selvklart modarbejder indsatsen for at dæmpe kreditgivningen og undgå bobler. Reglerne for boligfinansiering blev strammet markant da myndighederne for nogle år siden ønskede at begrænse spekulation og stoppe boligprisernes himmelflugt. Kilde: Macrobond Analytikere: Jon Abakka (Equity Research) Michelle Nørgaard (Equity Research) Jes Asmussen (Macro Research) Rasmus Gudum-Sessingø (Macro Research) Bjarke Roed-Frederiksen (Macro Research) 13. april

4 FINANSINFO, 13. april 2015 Økonomisk kalender D ato Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige Kina New Yuan Loans CNY M ar B B Kina Aggregate Financing CNY M ar B B Japan M achine Orders (M om /YoY) Feb -2.2%/4.3% %/1.9% Kina Trade Balance M ar $40.20B -- $60.62B Kina Exports/Import (YoY) M ar 10.0%/-10.0% %/-20.5% Sverige CPI (M om /YoY) M ar 0.2%/0.2% 0.3%/0.4% 0.7%/0.1% Sverige CPI CPIF (M om /YoY) M ar /1.1% 0.3%/1.1% 0.8%/0.9% UK CPI (M om /YoY) M ar 0.2%/0.0% %/0.0% UK CPI Core YoY M ar 1.2% % EM U Industrial Production (M om /YoY) Feb 0.3%/0.7% 0.4%/ -0.1%/1.2% USA Retail Sales Advance M om M ar 1.0% 1.2% -0.6% USA Retail Sales Control Group M ar 0.5% 0.6% 0.0% USA PPI Final Demand (M om /YoY) M ar 0.2%/-0.9% %/-0.6% USA PPI Ex Food and Energy (M om /YoY) M ar 0.1%/1.0% %/1.0% USA NFIB Small Business Optimism M ar Kina Foreign Direct Investment YoY M ar Kina Retail Sales YoY M ar 10.9% Kina Industrial Production YoY M ar 7.0% Kina Fixed Assets Ex Rural YTD YoY 13.9% % Kina GDP (QoQ/YoY) 1Q 1.4%/7.0% 1.3%/6.8% 1.5%/7.4% Tyskland CPI (M om /YoY M ar F 0.5%/0.3% %/0.3% Frankrig CPI (M om /YoY) USA M BA M ortgage Applications % EM U ECB M ain Refinancing Rate apr % 0.050% 0.050% EM U ECB Deposit Facility Rate apr % % % USA Empire M anufacturing Apr USA Fed's Bullard Speaks USA Industrial Production M om -0.3% -0.2% 0.1% USA M anufacturing (SIC) Production M ar 0.1% 0.0% -0.2% USA NAHB Housing M arket Index USA U.S. Federal Reserve Releases Beige Book UK RICS House Price Balance 15% -- 14% USA Fed's Lacker Speaks EM U ECB Survey of Professional Forecasters USA Housing Starts M ar 1040K K USA Building Permits M ar 1080K K USA Initial Jobless Claims 11. apr K USA Bloomberg Consumer Comfort 12. apr USA Philadelphia Fed Business Outlook Apr USA Fed's Lockhart, M ester, Fischer speaks EM U G-20 Finance M inisters, Central Bankers M eet in Washington Japan Consumer Confidence Index M ar UK Weekly Earnings ex Bonus 3M /YoY Feb 1.7% % UK ILO Unemployment Rate 3M ths Feb 5.6% % EM U CPI (M om /YoY) M ar 1.1%/-0.1% %/-0.1% EM U CPI Core YoY M ar F 0.6% % USA CPI (M om /YoY) M ar 0.3%/0.1% 0.4%/ - 0.2%/0.0% USA CPI Ex Food and Energy (M om /YoY) M ar 0.2%/1.7% 0.2%/1.7% 0.2%/1.7% USA U. of M ich. Sentiment Apr P USA World Bank and International M onetary Fund Spring M eeting Udvalgte aktiebegivenheder D ato Selskab R egnskab NeuroSearch 1. kvartal Tryg 1. kvartal Bang & Olufsen 3. kvartal 4

5 FINANSINFO, 13. april 2015 Aktier OMXC20 CAP april 2015 Køb ALK-Abello Novo Nordisk William Demant Holding A.P. Møller - Mærsk Exiqon ISS Pandora Ringkjøbing Landbobank Sydbank Akkumuler Chr. Hansen GN Store Nord Novozymes D/S Norden Jyske Bank Rockw ool Danske Bank Matas Royal Unibrew DSV NKT Holding Spar Nord FLSmidth Nordea Reducer Carlsberg Lundbeck Topdanmark Vestas Coloplast Stylepit Tryg Zealand Pharma DFDS TDC Veloxis Sælg SAS Valuta P ro gno se fo r udvalgte valutaer 13-apr 3 mdr. 6 mdr. 12 mdr. USD DKK 708,7 689,8 716,3 745,0 EUR 105, GBP DKK 1034, EUR 72,2 72,5 72,0 71,5 SEK DKK 79,9 81,0 82,8 87,6 EUR 934, NOK DKK 87, EUR 856, CHF DKK 719, EUR 103, JPY DKK 5,9 5,56 5,51 5,32 EUR 127, EUR DKK 747, Renter H andelsbankens fo rventninger til o fficielle rentesatser Horisont USD EUR GBP DKK NOK SEK CHF 13-apr 0,125 0,05 0,50 0,05 1,25-0,25-0,75 < 3md 0,250 0,05 0,50 0,05 1,00-0,25-0,75 < 6md 0,500 0,05 0,50 0,05 0,75-0,25-0,75 < 12md 0,750 0,05 1,00 0,05 0,75 0,00-0,75 H andelsbankens fo rventninger til 10-årige o bligatio nsrenter Horisont USD EUR GBP DKK NOK SEK 13-apr 1,94 0,16 1,58 0,28 1,44 0,34 < 3md 2,20 0,30 2,05 0,35 1,75 0,55 < 6md 2,40 0,40 2,10 0,50 1,75 0,90 < 12md 2,70 0,55 2,30 0,70 1,75 1,35 5

6 FINANSINFO, 13. april 2015 Obligationer Kø bsanbefalinger - 12 måneders ho riso nt 0% skat Forventet afkast, % p.a. Varighed OA-varighed* Fondskode Papirnavn Kurs Eff. rente HB's renteforv. ** Uændret renter 11,57 0,16 DK % 2044, NYK Konverterbar 103,70 3,22 0,24-0,03 9,42 0,35 DK % 2038 IO10, NYK Konverterbar 104,20 3,60 0,51 0,28 13,34 0,39 DK % 2047, NYK Konverterbar 103,15 2,79 0,45 0,28 0,96 0,97 DK % apr-2016, NYK Inkonverterbar 102,19-0,27-0,25-0,25 1,19 1,2 DK % jul-2016, NYK Inkonverterbar 102,70-0,22-0,2-0,19 8,49 1,36 DK % 2034, RD Konverterbar 103,95 2,05 0,49 0,61 1,7 1,7 DK % jan-2017, SKF Inkonverterbar 103,25 0,11 0,1 0,16 1,94 1,95 DK % apr-2017, NYK Inkonverterbar 103,87 0,02 0 0,10 5,5 2,14 DK % 2029, NYK Konverterbar 103,75 2,34 0,99 1,36 4,9 2,39 DK % 2026, NYK Konverterbar 104,18 2,17 0,92 1,35 3,6 3,6 DK % jan-2019, SKF Inkonverterbar 105,52 0,50 0,18 0,71 *) OA står for optionskorrigeret varighed **) Afkast baseret på Handelsbankens renteforventninger 6

7 FINANSINFO, 13. april 2015 Ansvarsfraskrivelse og anbefalingsstruktur Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengivelse af Handelsbankens materiale må kun finde sted mod forudgående aftale. Handelsbanken Capital Markets anvender en anbefalingsstruktur med fire kategorier. Anbefalingerne afspejler analytikerens vurdering af, hvor meget aktiekursen kan stige eller falde i absolutte termer i den kommende seks måneders periode og tager hensyn til den risiko, der måtte være både i relation til fundamentale forventninger og aktiekursen. Anbefalingerne fastsættes på baggrund af intervallerne i nedenstående tabel. Anbefalingerne er ikke udtryk for analytikerens eller bankens vurdering af selskabets fundamentale værdi eller kvalitet. Alle investeringer involverer en risiko, og investorerne opfordres til at tage deres egne beslutninger omkring hensigtsmæssigheden af at investere i enhver form for værdipapirer, der omtales i nærværende publikation, baseret på deres specifikke investeringsmål, økonomiske status og risikotolerance. Anbefalingsstrukturen er gengivet i nedenstående tabel. Tabellen angiver også fordelingen af anbefalingerne fordelt på selskaber under analysedækning og selskaber under analysedækning, som Handelsbanken Capital Markets har ydet investeringsbank ydelser til i de seneste 12 måneder. SHB anbefalinger Rekommendation Handelsbanken Capital Markets, per 13/ Det kan forekomme, at det forventede samlede afkast falder udenfor ovenstående intervaller på grund af kursudsving og/eller volatilitet uden at anbefalingen ændres. Sådanne periodiske afvigelser fra de specificerede intervaller tillades, men vil blive vurderet af Research Management. Anbefalingerne gennemgås kontinuerligt af analytikeren og overvåges af Research Management og vil løbende blive opdateret og/eller fornyet. Begrundelsen for ændring af anbefalingen vil fremgå af opdateringen. Handelsbanken Capital Markets anvender både absolutte og relative prisfastsættelsesmodeller i bedømmelsen af de respektive aktiers forventede kursudvikling de kommende seks måneder. Den absolutte model tager afsæt i analytikerens forventning til selskabets langsigtede salgs- og indtjeningspotentiale, hvorimod de relative prisfastsættelsesmodeller har udgangspunkt i nøgletal for sammenlignelige selskaber. Handelsbanken Capital Markets, som er en division af Svenska Handelsbanken AB (publ) (heri tilsammen kaldet SHB ) er ansvarlig for udarbejdelsen af analyserapporter. Alle analyserapporter udarbejdes på baggrund af regnskabs- og statistikoplysninger og anden information, som SHB anser for troværdig. SHB står ikke inde for, at oplysningerne er korrekte, nøjagtige og fyldestgørende, og de bør ikke antages herfor. SHB og dennes koncernforbundne selskaber samt bestyrelsesmedlemmer, direktører og ansatte er ikke ansvarlige overfor tredjemand for direkte, indirekte eller speciel skade samt følgeskade, der måtte opstå som følge af brug af oplysninger indeholdt i analyserapporterne, herunder uden begrænsning tab af fortjeneste, selv hvis SHB direkte er blevet gjort opmærksom på muligheden eller sandsynligheden for skadens opståen. Der er ikke foretaget nogen form for uafhængig konferering af oplysningerne. De meninger, der fremgår, er SHB og dennes koncernforbundne selskabers ansattes meninger og afspejler deres vurdering pr. d.d. og retten til at ændre disse forbeholdes. Oplysningerne i analyserapporten er ikke at betragte som personlige anbefalinger eller investeringsrådgivning. Investeringsbeslutninger eller strategiske beslutninger bør ikke tages i tillid til redegørelser eller meninger. SHB, dettes koncernforbundne selskaber, deres klienter, bestyrelsesmedlemmer, direktører eller ansatte ejer eller har positioner i de værdipapirer, der er nævnt i analyserapporter. SHB og/eller dettes koncernforbundne selskaber udfører investeringsbank-virksomhed og yder finansielle ydelser, herunder corporate banking og rådgivning om værdipapirer til udstedere nævnt i analyserapporterne. Nærværende dokument udgør ikke og er ikke en del af et salgstilbud eller tilbud om aktietegning eller opfordring til at købe eller tegne værdipapirer, og dokumentet eller dele deraf bør heller ikke benyttes som basis for nogen form for aftaler eller forpligtelser. Det er ikke sikkert, at en tidligere udvikling gentages, og tidligere udvikling bør ikke ses som en indikation af fremtidig udvikling. Værdien af investeringer og indkomsten derfra kan både gå op og ned, og investorerne risikerer at tabe hele den investerede kapital. Investorerne har ingen garanti for, at de tjener på investeringer, og de risikerer at tabe penge. Valutakurser kan betyde, at værdien af oversøiske investeringer og indkomst derfra stiger eller falder. Denne analyse vil blive opdateret ugentligt. Distributionen af nærværende dokument kan i visse retsområder være underlagt indskrænkende retsregler, og personer, som har dette dokument i deres besiddelse, bør gøre sig bekendt med og overholde eventuelle begrænsninger. Ingen del af SHB s analyserapporter må gengives eller distribueres til tredjemand uden forudgående skriftlig tilladelse fra SHB. SHB er under tilsyn af finanstilsynet i Sverige, Norge, Finland og Danmark R FTV forventes at SHB Universe IB ydelser Køb >+20% 20% 7% Akkumuler +5% - +20% 50% 7% Reducer -15% - +5 % 29% 2% Sælg < -15 % 1% 0% 1 RFTV er defineret som den forventede aktiekursstigning (eller fald) inklusiv dividender i de kommende 12 måneder 2 Fordelingen af analyserede selskaber indenfor de respektive anbefalingskategorier 3 Fordelingen af selskaber inden for hver enkel anbefalingskategori for hvilke investeringsbank ydelser er givet inden for de seneste 12 måneder Ansatte hos SHB inklusive analytikere modtager en betaling, som afhænger af hele firmaets lønsomhed. De meninger, der er indeholdt i SHB s analysereapporter, afspejler nøjagtigt de respektive analytikeres personlige meninger, og der er ikke nogen del af analytikernes betaling, som direkte eller indirekte relaterer sig til specifikke anbefalinger eller meninger angivet i analyserapporter. SHB har tidligere haft, har i øjeblikket eller vil i fremtiden opsøge levering af investeringsbank ydelser til de selskaber, der er nævnt i denne analyse. SHB er market maker og kan i sin egenskab heraf have positioner i de finansielle instrumenter, der er nævnt i denne analyse. Ifølge SHB s etiske retningslinier skal bestyrelsen og samtlige medarbejdere udvise høj etik i deres udførelse af deres opgaver både inden og udenfor banken. SHB har udarbejdet procedurer, der skal sikre integritet og uafhængig analyse. Som en del af SHB kontrol af interessesammenfald er der indført restriktioner (Chinese walls) i kommunikationen mellem analyseafdelingen og andre afdelinger i banken. Herunder er analyseafdelingen organisatorisk afskilt fra afdelingen for investeringsbank aktivitet og lignende afdelinger. Retningslinierne indbefatter deslige bestemmelser for hvordan betaling, bonus og løn må gives til analytikere, hvilke markedsføringsaktiviteter en analytiker må deltage i, hvordan analytikere og deres nærstående skal håndtere deres egne investeringer mv. Hertil kommer restriktioner for analytikerens kommunikation med selskaberne. For yderligere information angående retningslinierne henvises til relations/corporate social responsibility/ethical guidelines eller guidelines for research. 7

8 Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Blasieholmstorg 11 SE Stockholm Tel Fax Copenhagen Havneholmen 29 DK-1561 Copenhagen V Tel Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Finansinfo- uge 51. Finansinfo går på juleferie og vender tilbage d.12. januar god jul og godt nytår!

Finansinfo- uge 51. Finansinfo går på juleferie og vender tilbage d.12. januar god jul og godt nytår! 15. december 2014 Financial Research Finansinfo- uge 51 Finansinfo går på juleferie og vender tilbage d.12. januar god jul og godt nytår! SAS: Årsregnskab med fokus på annoncering af nye spareinitiativer

Læs mere

Finansinfo - uge 2. 11. januar 2016

Finansinfo - uge 2. 11. januar 2016 11. januar 2016 Finansinfo - uge 2 Aktiemarkedet ramt af stigende vækstbekymringer De globale børser kom under kraftigt pres i den forgangne uge. Den tiltagende nervøsitet blandt investorerne skyldes især

Læs mere

5,0 4,5 4,0 3,5 1,25 3,0 1,00 2,5 2,0 0,75 1,5 0,50. % k/k 1,0 0,25 0,5 0,00 0,0 -0,25 -0,50. Kilde: Reuters Ecowin

5,0 4,5 4,0 3,5 1,25 3,0 1,00 2,5 2,0 0,75 1,5 0,50. % k/k 1,0 0,25 0,5 0,00 0,0 -0,25 -0,50. Kilde: Reuters Ecowin 6. januar 2014 FinansInfo ECB fokuserer fortsat på lempelser På torsdag har vi årets første rentemøde i den Europæiske Centralbank (ECB), og vi venter som udgangspunkt ikke meget nyt på dette møde, om

Læs mere

Finansinfo- uge 41. (Finansinfo udkommer ikke i næste uge som følge af efterårsferien)

Finansinfo- uge 41. (Finansinfo udkommer ikke i næste uge som følge af efterårsferien) 6. oktober 2014 Financial Research Finansinfo- uge 41 (Finansinfo udkommer ikke i næste uge som følge af efterårsferien) Tryg: 3. kvartalsregnskab med fokus på effekten af august måneds regnsskyl Tryg

Læs mere

Finansinfo - uge 45. 2. november 2015

Finansinfo - uge 45. 2. november 2015 2. november 2015 Finansinfo - uge 45 Aktiemarkederne trippede på stedet De globale aktiemarkeder sluttede ugen stort set uændret, mens det ledende danske aktieindeks gik mod strømmen. Det skyldtes primært,

Læs mere

Finansinfo - uge januar 2017

Finansinfo - uge januar 2017 16. januar 2017 Finansinfo - uge 3 Trump satte medicinalaktier under pres Den forgangne uge var i høj grad præget af Donald Trumps første pressemøde siden valget den 8. november. En del investorer havde

Læs mere

Finansinfo- uge 6. 3. februar 2014 Financial Research

Finansinfo- uge 6. 3. februar 2014 Financial Research 3. februar 2014 Financial Research Finansinfo- uge 6 Danske Bank: Risiko for svag afslutning på året Danske Bank rapporterer 4. kvartalsregnskab på torsdag den 6. februar klokken 08:00. Her vil investorernes

Læs mere

Finansinfo - uge november 2015

Finansinfo - uge november 2015 23. november 2015 Finansinfo - uge 48 Aktierne lod sig ikke påvirke af terrorangrebene Stemningen på de globale børser var positiv i den forgangne uge trods terrorhandlingen i Paris og de optrappede krigsaktioner

Læs mere

Finansinfo - uge marts 2015

Finansinfo - uge marts 2015 23. marts 2015 Finansinfo - uge 13 Sidste uges aktie-flyvere og dykkere Den forgangne uge bød på særdeles pæne kursstigninger på de europæiske aktiemarkeder, mens de amerikanske for endnu en uge i træk

Læs mere

Finansinfo - uge august 2016

Finansinfo - uge august 2016 8. august 2016 Finansinfo - uge 32 God start på 3. kvartal for globale aktier Det globale aktiemarked kom i 2. kvartal under pres, som følge af uro relateret til Brexit-afstemningen. Men efterfølgende

Læs mere

Finansinfo - uge 9. 23. februar 2015. de 2 divisioner tilsammen bidrager med over 70% af APMs samlede omsætning.

Finansinfo - uge 9. 23. februar 2015. de 2 divisioner tilsammen bidrager med over 70% af APMs samlede omsætning. 23. februar 2015 Finansinfo - uge 9 A.P. Møller-Mærsk: 4. kvartalsregnskab med fokus på containerfragt og olie A.P. Møller-Mærsk (APM) rapporterer selskabets 4. kvartalsregnskab på onsdag den 25. februar

Læs mere

Aktieugefokus. Endnu en god uge for globale aktier. 6. marts 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Endnu en god uge for globale aktier. 6. marts 2015 Finansanalysen 6. marts 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Endnu en god uge for globale aktier Ugen der gik: Nøgletal og ECB var i fokus Ugen der kommer: Tung nøgletalsuge i vente Ændringer i anbefalinger og kursmål Ugen

Læs mere

Finansinfo- uge 36. 1. september 2014 Financial Research

Finansinfo- uge 36. 1. september 2014 Financial Research 1. september 2014 Financial Research Finansinfo- uge 36 Nordiske porteføljemanagere er blevet mere forsigtige Handelsbanken Capital Markets har i sidste uge foretaget en rundspørge blandt de store nordiske

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 15/12/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 15/12/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 15/12/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Amer Sports 4 BillerudKorsnäs

Læs mere

Finansinfo - uge maj 2016

Finansinfo - uge maj 2016 31. maj 2016 Finansinfo - uge 22 Bedre tider for europæiske aktier Der var pæne stigninger til globale aktier i den forgangne uge. Opgangen har især været stærk i Europa. Det skyldes især den seneste tids

Læs mere

Finansinfo - uge maj 2015

Finansinfo - uge maj 2015 18. maj 2015 Finansinfo - uge 21 Konsolideringen på det danske aktiemarked fortsætter Efter en stærk kursudvikling i, så har det danske marked været ramt af et mindre tilbagefald siden starten af 2. kvartal.

Læs mere

Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen. 19. april 2016

Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen. 19. april 2016 Anvendelse af bestyrelseskomitéer v/ Jesper Ridder Olsen 19. april 2016 Ledelsesudvalg Hvad siger loven og anbefalingerne? Udvalg Antal medlemmer Uafhængige medlemmer Formanden for bestyrelsen kan være

Læs mere

Finansinfo - uge maj 2016

Finansinfo - uge maj 2016 23. maj 2016 Finansinfo - uge 21 Britiske menningsmålinger gav medvind til europæiske aktier Europæiske aktier fik i den forgangne uge medvind fra britiske meningsmålinger. Således viste sidste uges meningsmålinger

Læs mere

Finansinfo - uge april 2016

Finansinfo - uge april 2016 18. april 2016 Finansinfo - uge 16 Nøgletal og olie løftede aktiemarkedet De globale børser har haft en stærk uge. Den pæne udvikling skyldes en kombination af gode nøgletal fra Kina, som har dæmpet de

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/09/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/09/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/09/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse AAK 4 Bakkafrost 5 Loomis 6

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 3 Travl nøgletalsuge i USA og Kina-BNP Ugen der gik ECB sendte renter og EUR i vejret: I indeværende uge fortsatte den positive stemning på finansmarkederne, hvilket især trak

Læs mere

Banker presses på overskuddet

Banker presses på overskuddet N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en

Læs mere

Finansinfo - uge 5. 26. januar 2015

Finansinfo - uge 5. 26. januar 2015 26. januar 2015 Finansinfo - uge 5 Nordea: Tålmodighed vil blive belønnet Nordea-aktien har siden i sommer klaret sig noget svagere end de fleste andre nordiske bankaktier i Large Cap segmentet. Det skyldes

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 08/10/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 08/10/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 08/10/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Bilia 4 Duni 5 Husqvarna 6

Læs mere

Finansinfo - uge august 2016

Finansinfo - uge august 2016 22. august 2016 Finansinfo - uge 34 Regnskaber sætter dagsordnen i Danmark Tendensen på de globale børser var i det meste af den forgange uge vigende. Onsdag aften vendte stemningen efter den amerikanske

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/07/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/07/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/07/13 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse AarhusKarlshamn 3 Axis 4 Huhtamaki

Læs mere

Aktieugefokus. Gode markeder, men blandede nøgletal. 9. oktober 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Gode markeder, men blandede nøgletal. 9. oktober 2015 Finansanalysen 9. oktober 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Gode markeder, men blandede nøgletal Ugen der gik: Stigende oliepriser og pengepolitik øgede risikoappetitten Ugen der kommer: Fokus på amerikanske nøgletal,

Læs mere

Update Q1 17 / Pandora

Update Q1 17 / Pandora Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / Pandora Anbefaling: Køb (Køb) / Kursmål: DKK 1.050

Læs mere

Aktieugefokus. Øget tiltro til ECB gavnede markederne. 16. januar 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Øget tiltro til ECB gavnede markederne. 16. januar 2015 Finansanalysen 16. januar 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Øget tiltro til ECB gavnede markederne Ugen der gik: Stor divergens på de globale aktiemarkeder Ugen der kommer: Fokus på ECB rentemøde og PMI tal Ændring i

Læs mere

Finansinfo - uge 6. 2. februar 2015

Finansinfo - uge 6. 2. februar 2015 2. februar 2015 Finansinfo - uge 6 TDC: 4. kvartalsregnskab med fokus på 2015 guidance TDC rapporterer 4. kvartalsregnskab på torsdag den 5. februar klokken 08:00. I den anledning vil fokus især være rettet

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015 Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.402.816 0,0% 2,00 DLR kredit 2017 S 112.522.300 1,3% 2,00 DLR

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 02.10.2013. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 02.10.2013. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 02.10.2013 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Alfa Laval 4 Atlas Copco 5

Læs mere

Finansinfo - uge november 2016

Finansinfo - uge november 2016 7. november 2016 Finansinfo - uge 45 Trumps comeback satte aktiemarkedet under pres De finansielle var under et massivt pres i den forgangne uge i kølvandet på Donald Trumps comeback i meningsmålingerne.

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 16. oktober 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 43 ECB vil afholde sig fra nye tiltag Ugen der gik Efter fald først på ugen har de fleste aktiemarkeder rettet sig igen og ligger nogenlunde

Læs mere

Markedskommentar. 4. maj 2010

Markedskommentar. 4. maj 2010 Markedskommentar 4. maj 2010 Afkastforventninger danske aktier (KFX) Indtjening i KFX-indekset Kurs Andel KFX værdi 2007 2008 2009 2010 2011 2012 pct. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr. mia.kr.

Læs mere

Aktieugefokus. Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres. 11. december 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres. 11. december 2015 Finansanalysen 11. december 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Voldsomme råvareprisfald satte markederne under pres Ugen der gik: Øget nervøsitet prægede markederne Ugen der kommer: Fed rentemøde og PMI tal i fokus Ændringer

Læs mere

Update Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig

Update Q1 17 / TDC. Alm Brand MARKETS. 08. Maj 2017, kl , kurs 35,8. Fortsat operationelle risici, men momentum i privat rigtig Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / TDC Anbefaling: Neutral (Neutral) / Kursmål: DKK 40

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 11. december 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 51 Første Fed-renteforhøjelse i ni år Ugen der gik Råvareprisfaldene fortsatte i den forgangne uge Den forgangne uge har været præget af markante

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/06/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/06/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/06/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Atea 4 Betsson 5 JM 6 Nokian

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015 Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 57.571 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.516.976 0,0% 2,00

Læs mere

Aktieugefokus. Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst. 1. august 2014 Finansanalysen

Aktieugefokus. Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst. 1. august 2014 Finansanalysen 1. august 2014 Finansanalysen Aktieugefokus Tillidsindikatorer peger fortsat på mere vækst Måneden der gik: Kursstigninger i Kina, Sydamerika og Japan, men fald i Europa Ugen der kommer: Globale PMI tal

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 33 Hårde data fra USA samt minusvækst i euroområdet Ugen der gik Vækstmoderation og stimulansforventninger: Selvom der har været tale om en vis stilhed på makrofronten over

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger. 5. juli interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger. 5. juli interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 5. juli 2016 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Cramo 4 Intrum Justitia

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 5. september 2014 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Mere stille uge levner plads til geopolitisk fokus Ugen der gik ECB satte dagsordenen med rentesænkning og opkøb I Europa var ugens vigtigste

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014 Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 307.401.806 3,59% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 583.382 0,01% 10,00 Krf.

Læs mere

ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015

ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015 ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015 Indholdsfortegnelse Introduktion til ADR er 1. Danske selskaber med ADR programmer 2. Hvorfor? 3. Udvalgte temaer Rejsning af kapital

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Finansinfo - uge juni 2016

Finansinfo - uge juni 2016 6. juni 2016 Finansinfo - uge 23 Brexit-meningsmålinger tyngede europæiske aktier Aktiemarkederne var i den forgangne uge under pres. Især de europæiske aktier kom under pres. I Europa har aktiemarkederne

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016 Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 2.917.791 0,0% 2,00 DLR kredit 2017-Apr S 10.118.800 0,1% 2,00

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 04/12/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 04/12/14. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 04/12/14 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Getinge 4 Kesko 5 Stora Enso

Læs mere

Big Picture 4. kvartal 2014

Big Picture 4. kvartal 2014 Big Picture 4. kvartal 2014 Jeppe Christiansen CEO November 2014 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016 Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.117.641 0,1% 2,00 DLR kredit 2017 S 111.680.800 2,1% 2,00 DLR

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016 Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 194.562 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 13.305.522 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 95.665 0,0%

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017 Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 161.697 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 12.670.042 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 82.885 0,0%

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015 Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3,274,504 0.1% 2,00 DLR kredit 2017 S 112,183,500 1.8% 2,00 DLR

Læs mere

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015

Udsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/03/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/03/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/03/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Atlas Copco 4 Hennes & Mauritz

Læs mere

Update Q1 17 / Novozymes

Update Q1 17 / Novozymes Alm Brand MARKETS Michael Friis Jørgensen Chef Aktieanalytiker, Cand.merc. Telefon +45 3547 6923 Mobil +45 2034 9487 abmifj@almbrand.dk Update Q1 17 / Novozymes Anbefaling: Salg (Neutral) / Kursmål: DKK

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/12/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 03/12/13. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 03/12/13 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse BW Offshore 4 Husqvarna 5 Konecranes

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

Aktieindekseret obligation knyttet til

Aktieindekseret obligation knyttet til Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier

Læs mere

Bilag A: Vederlag til bestyrelsen, OMXC20

Bilag A: Vederlag til bestyrelsen, OMXC20 Bilag A: Vederlag til bestyrelsen, OMXC20 næst Deltager bestyrelsen i (instrumenter som fx optioner) A.P. Møller-Mærsk A/S 12,00 1,667 Nej I (R,V) Inkl. (I)/ Ekskl. (E) komitéarbejde Carlsberg A/S 14,00

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2013

Markedskommentar Orientering Q4 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal

Læs mere

Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver

Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver Månedsopdatering på udviklingen i udvalgte aktiver I denne oversigt kan du finde udviklingen på en række udvalgte aktiver. en for den seneste måned og år-til-dato vil blive opdateret primo hver måned med

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013 Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.255.000 3,2% 04,00 NYKREDIT REALKREDIT 2018 112.250.000 1,2% 1,00 DLR

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 17. april 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Situationen i Grækenland spidser til Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder har handlet sidelæns gennem ugen i takt med skuffende amerikanske

Læs mere

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016

SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014

Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014 Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 230.992 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.724.405 0,0% 2,00 DLR

Læs mere

MARKET DRIVERS VALUTA

MARKET DRIVERS VALUTA Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015 Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 58.876 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.624.025 0,0% 2,00 DLR

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

Guld mod tidligere højder

Guld mod tidligere højder Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede

Læs mere

Aktieugefokus. Endnu en god uge for det danske aktiemarked. 30. januar 2015 Finansanalysen

Aktieugefokus. Endnu en god uge for det danske aktiemarked. 30. januar 2015 Finansanalysen 30. januar 2015 Finansanalysen Aktieugefokus Endnu en god uge for det danske aktiemarked Ugen der gik: Udsving prægede aktiemarkederne Ugen der kommer: Amerikanske nøgletal i fokus Ændringer i anbefalinger

Læs mere

Puljenyt 4. kvartal 2016

Puljenyt 4. kvartal 2016 Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk

Læs mere

RENTEPROGNOSE Jyske Markets

RENTEPROGNOSE Jyske Markets Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 13. marts 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 12 Så holder Feds tålmodighed nok ikke længere Ugen der gik De amerikanske aktiemarkeder er faldet lidt i denne uge i takt med, at den forventede

Læs mere

Aktieugefokus. Starten på et europæisk relief rally? 27. maj 2016 Finansanalysen

Aktieugefokus. Starten på et europæisk relief rally? 27. maj 2016 Finansanalysen 27. maj 2016 Finansanalysen Aktieugefokus Starten på et europæisk relief rally? Ugen der gik: Britiske meningsmålinger gav stærk medvind til europæiske aktier Ugen der kommer: Amerikansk jobrapport og

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

Finansinfo - uge 25. 20. juni 2016

Finansinfo - uge 25. 20. juni 2016 20. juni 2016 Finansinfo - uge 25 Brexit-meningsmålinger har øget risikoappetitten Stort set samtlige større aktieindeks verden over endte sidste uges handel i minus. Det var især de britiske meningsmålinger

Læs mere

Renteprognose. Renterne kort:

Renteprognose. Renterne kort: 21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor

Læs mere

Big Picture 3. kvartal 2015

Big Picture 3. kvartal 2015 Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge Græsk valghårdknude og euroområde i recession Ugefokus udkommer ikke i næste uge Ugen der gik Grækenland sænker stemningen: Ugen har været præget af den nedtrykte stemning som

Læs mere

NYHEDSBREV APRIL 2014

NYHEDSBREV APRIL 2014 NYHEDSBREV APRIL 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV APRIL 2014 MARKEDSKOMMENTAR APRIL 2014 USA: INGEN UDSIGT TIL RENTESTIGNINGER FORELØBIG EUROPA: FOKUS PÅ BEKYMRENDE LAV INFLATION EMERING MARKETS: FALDENDE

Læs mere

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 09/06/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier

Nordiske Aktier. Aktieanbefalinger 09/06/15. 5 interessante nordiske købsanbefalinger. Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier 09/06/15 Nordiske Aktier Aktieanbefalinger 5 interessante nordiske købsanbefalinger Udvalgt blandt mere end 260 nordiske aktier Analyser og anbefalinger Indholdsfortegnelse Cloetta 4 Cramo 5 Lindab 6

Læs mere

Præsentation af analysen C20 by Numbers 2017

Præsentation af analysen C20 by Numbers 2017 Præsentation af analysen C0 by Numbers 017 Juni 017 1 PwC s analyse C0 by Numbers PwC har for femte år i træk lavet analysen C0 by Numbers, som giver dig et indblik i udviklingen i regnskabstallene for

Læs mere

Valutarelaterede obligationer

Valutarelaterede obligationer Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

Aktietema. Magi i luften blandt de danske aktier. Danske aktier

Aktietema. Magi i luften blandt de danske aktier. Danske aktier Aktietema Danske aktier Magi i luften blandt de danske aktier 2.149 dage! Så længe har den igangværende danske aktiefest stået på. Siden den 6. marts 2009 er de danske aktier steget med 302,5 procent.

Læs mere