Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA har pilen opad i forventning om fortsat pengepolitisk stimulans samt generelt pæne økonomiske nøgletal. Den positive aktieudvikling er fortsat i Asien i nat. Obligationsrenterne stiger i både Danmark og Tyskland og EUR styrkes over for USD. Olieprisen stiger bl.a. efter nyheden om at Venezuelas præsident, Hugo Chavez, er død. USA: ISM for servicesektoren stiger i februar til det højeste niveau i et år, men forbrugertilliden fra IBD/TIPP falder kraftigt. EMU: Detailsalget steg mere end ventet i januar. Den endelige opgørelse af PMI-service viste sig stærkere end ventet og trak det sammensatte PMI i vejret fra først rapporterede 47,3 til 47,9 i februar UK: PMI-service steg mod forventning fra 51,5 til 51,8 i februar Danmark: Dankortomsætningen skuffede i februar og tyder ikke på øget privatforbrug Dagen i dag byder på konkurser, tvangsauktioner og huspriser fra Danmark. Fra euroområdet får vi reviderede BNP-tal for 1. kvartal og fra USA får vi den alternative opgørelse over den private beskæftigelse fra ADP samt Fed-distrikternes anekdotiske beretning om tilstanden i amerikansk økonomi (den såkaldte Beige Book). Dagens vigtigste begivenheder De flestes øjne vil formentlig allerede i dag være rettet mod striben af centralbankmøder, der løber af stablen i morgen i bl.a. ECB, Bank of England samt Bank of Japan, som vil tage lidt af fokus fra dagens begrænsede økonomiske nøgletal. De reviderede BNP-tal fra euroområdet ventes således blot at bekræfte at det fælles valutaområde endte 2012 på et meget svagt vækst-fundament, med et fald i BNP i størrelsesordnen - 0,6% q/q. Dog kan det blive lidt interessant at se sammensætningen af vækstfaldet, som det er første gang vi får tal for. Lidt fokus vil der dog formentlig være på de amerikanske tal for udviklingen i den private beskæftigelse i februar fra ADP, som vil blive benyttet til at lave den endelige finpudsning af forventningerne til den officielle arbejdsmarkedsrapport som offentliggøres på fredag. Det er dog værd at huske på, at ADP-rapporten ikke altid er den bedste indikator for de officielle beskæftigelsestal, og udfaldet skal altid tages med et lille gran salt. Et meget interessant aspekt bliver dog at se, om vi ud fra ADP-rapporten kan danne os et overblik om hvorvidt og hvor meget beskæftigelsen blev påvirket af den store snestorm, der ramte det nordvestlige USA i forrige måned. I november offentliggjorde ADP et estimat for hvor meget orkanen Sandy havde påvirket beskæftigelsen ( ), og det er muligt at de vil gøre det samme i denne omgang i forbindelse med snestormen markedet venter en vækst i den private beskæftigelse i ADP-rapporten på personer hvilket er et fald fra personer måneden før. Der er i hvert fald en vis risiko for, at beskæftigelsesopgørelsen på fredag vil være negativt påvirket af vejrliget i februar, da snestormen indtraf i begyndelsen af den periode som man indsamler data i. Ledighedsopgørelsen på fredag, der er baseret på en alternativ husstandsopgørelse, burde dog ikke være påvirket, Højdepunkter siden sidst Aktiviteten i den store amerikanske servicesektor viste igen pæne takter i februar, med en stigning i ISM-service fra 55,2 til 56,0. Dermed nåede indekset op på det højeste niveau i 12 måneder, og bekræfter dermed, at USA fortsat fremstår som det mest robuste led i den globale økonomi. At servicesektoren kan vise så positive takter i en situation hvor husholdningerne blevet ramt af stigende benzinpriser og skattestramninger må siges at være yderst opmuntrende. Stigningen i ISM-service var primært trukket af en fremgang i indekset for nye ordrer, men selv om beskæftigelsesindekset faldt en smule tilbage er det stadig tæt ved det højeste i 7 år. Det ser således ud til, at især den markante bedring på boligmarkedet er med til at skærme amerikanske økonomi. At alt ikke er rosenrødt blev dog understreget af et markant fald i forbrugertilliden fra IBD/TIPP fra 47,3 til 42,2 i marts, som peger på, at den store usikkerhed om den fremtidige finanspolitiske situation stadig har potentialet til at bremse økonomien. PMI for servicesektoren i euroområdet blev oprevideret en smule i februar i forhold til de først offentliggjorte tal. Således faldt PMI-service kun fra 48,6 til 47,9 og ikke til 47,3 som de foreløbige tal viste. Det betød også at den sammensatte PMI-indikator for euroområdet endte højere end først antaget. Det aktuelle niveau for den sammensatte PMI er dog stadig i overensstemmelse med et fald i BNP på ca. 0,2% q/q i 1. kvartal efter nedgangen på 0,6% i de sidste tre måneder af Endvidere er indtrykket også fortsat, at det kun er tysk økonomi der bidrager med vækst, mens situationen stadig ser skidt ud i de sydeuropæiske lande. Her er det især bekymrende at PMI-indekset for Frankrig, trods en svag opjustering i februar, stadig peger på fald i BNP i størrelsesordnen 1% q/q i de første måneder af På den positive front så vi dog en kraftig stigning i detailsalget i euroområdet på 1,2% m/m i januar, hvilket var den største stigning Danske konkurser skiller sig negativt ud da indsamlingen af data til denne først begynder en uge senere. Herudover vil der også være en vis opmærksomhed om den såkaldte Beige Book, der er de enkelte Fed-distrikters anekdotiske beretning om den aktuelle tilstand i økonomien. Vi vil især holde øje med signaler om fortsat stabilitet i huspriserne og på arbejdsmarkedet, og om der er meldinger om nogen form for negativ indflydelse fra den fortsat usikre finanspolitiske situation. Fra Danmark får vi tal for udviklingen i antallet af konkurser og tvangsauktioner i februar, hvor det specielt bliver spændene at se, om det relativt stor fald i antallet af virksomheder, der måtte dreje nøglen, i januar var begyndelsen på en mere positiv udvikling. Faldet i januar reverserede dog bare den ekstremt store stigning i antallet af konkurser måneden før, og antallet af konkurser ventes da også for indeværende at være fastholdt på et bekymrende højt niveau. Det fortsat høje antal konkurser understreger også den relativt meget svage økonomiske udvikling i forhold til vores nabolande, jf. figur. Stigningen i antallet af konkurser i Danmark i forhold til 2007 er således tæt ved 5 gange så stor som i de andre nordiske lande. Modsat konkurserne, så steg antallet af tvangsauktioner i årets første måned. For indeværende tror vi dog ikke at det er begyndelsen på en ny stigende tendens. Så længe renteniveauet befinder sig på de aktuelle meget lave niveauer, og ledigheden ikke viser nogen accelererende tendenser, venter vi at det månedlige antal tvangsauktioner vil blive fastholdt i niveauet mellem 350 og 450 pr. måned, som det har ligget i de seneste 2 års tid. En mere stabil udvikling i huspriserne kan også holde tvangsauktionerne skak, og hvordan boligmarkedet sluttede 2012 får vi også tal for i dag, i form af Danmarks Statistiks månedlige opgørelse over boligpriserne. siden december Igen var stigningen imidlertid primært trukket af exceptionelt stærke tal fra Tyskland, og givet de fortsatte svagheder i forbrugertilliden samt den fortsat stigende ledighed i de fleste andre eurolande, er vi ikke fortrøstningsfulde med hensyn til at privatforbruget vil fortsætte med at stige. Alt i alt er det naturligvis et velkomment signal, at nedgangen i euroområdets økonomi trods alt ser ud til at være bremset en smule op. Overordnet er indtrykket af en meget svag økonomisk udvikling dog stadig intakt, specielt uden for Tyskland, og det vil fortsat ligge pres på ECB for at implementere yderligere tiltag for at stimulere den økonomiske aktivitet. Aktiviteten i servicesektoren i UK viste sig stærkere end ventet i februar, med en stigning i PMI-service fra 51,5 til 51,8. Det var en kærkommen positiv nyhed efter de store fald vi så i de tilsvarende indikatorer fra både bygge- og fremstillingssektoren. Det værende sagt, så er der stadig tale om et relativt svagt niveau for PMI-service, der baseret på den historiske sammenhæng kun lige akkurat peger på vækst i den store servicesektor, og spørgsmålet om hvorvidt økonomien er blevet ramt af et såkaldt tripledip er stadig åbent. Ikke desto mindre kan den pæne service-pmi være tungen på vægtskålen, der får Bank of England til at holde sig på måtten i morgen havde denne indikator vist samme negative tendens som sidste uges PMI for fremstillingssektoren kunne de medlemmer af Bank of England er ønsker yderligere kvantitative lempelser formentlig have kunnet skrabe et flertal sammen i morgen. Om der kommer yderligere kvantitative lempelser allerede i morgen er således efter vores vurdering stadig tæt på 50/50, men hvis ikke de økonomiske nøgletal snarligt begynder at vise en mærkbar bedring, mener vi kun det er et spørgsmål om tid, før end at centralbanken lader seddelpressen rulle på ny. Analytikere: Jes Asmussen, , Rasmus Gudum, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 CAP (+1,33% / indeks 588,71) og OMXC (+1,10% / indeks 454,36) endte begge i positivt territorium og fulgte dermed de resterende europæiske aktieindeks. Dette på trods af en fortsat uafklaret finanspolitisk situation i USA og et fortsat handlingslammet italiensk parlament. I toppen af indekset endte TDC (+4,11% / kurs 45,60) efter et internationalt finanshus hævede kursmålet på aktien. Regnskabsaktuelle Topdanmark (+2,59% / kurs 1.384,00) fulgte også godt med efter forsikringsselskabet fremlagde et 4. kvartalsregnskab, som var bedre end ventet. Derudover var Topdanmark ude og meddele, at de foretager aktiesplit i forholdet 1:10 og at de vil tilbagekøbe aktier for 2 mia. kr. i Novo Nordisk (+0,58% / kurs 1.039,00) endte også højere efter et nordisk finanshus var ude og hæve kursmålet på aktien. I den anden ende af indekset endte FLSmidth (-0,08% / kurs 375,00) dog uden selskabsspecifikke nyheder. Renter Der var en øget grad af risikovillighed på de finansielle markeder i går, hvor især aktiemarkederne tog godt fra, understøttet af fortsatte forventninger om kontinuert pengepolitisk stimulans. Den øgede risikovillighed trak da også op i obligationsrenterne i både Danmark og Tyskland, om end stigningerne var begrænsede forud for morgendagens ECBmøde. Den øgede optimisme blev dog også underbygget af en stribe pænere end ventede økonomiske nøgletal. I euroområdet steg detailsalget således langt mere end ventet i januar og PMI-indekset for servicesektoren viste et mindre fald i februar end først antaget. Endvidere faldt både Spanien og Italiens renter efter at EU s Olli Rehn sagde, at der i lyset af de økonomiske udfordringer kan blive tale om at svække lidt på betingelserne og vilkårene for de nødlån som flere gældsplagede lande har, og både Frankrig og Spanien bad EU om mere tid til at nå deres budgetmål. En stigning i ISM-indekset for servicesektoren i USA til det højeste niveau i et år bidrog også til den øgede risikovillighed, om end der også var lidt malurt i bægret fra et stort fald i forbrugertilliden fra IBD/TIPP i marts samt en skuffende vækst i ICSC/Redbooks chain store sales. EUR blev styrket over for USD bl.a. understøttet af pæne nøgletal, hvor især en 6 gange større end ventet stigning i detailsalget i euroområdet overraskede positivt. Endvidere viste faldet i PMI-indekset for servicesektoren i februar sig mindre end først antaget. Et generelt løft i risikovilligheden, også hjulpet af en stigning i det amerikanske ISM-service indeks til det højeste niveau i et år, bidrog også til en stærkere EUR, om end styrkelsen af den fælles valuta overordnet set var relativt begrænset, hvor Udsigten til ECB-mødet i morgen måske holdt en lille dæmper på udviklingen. Om kommentarerne fra EU s Olli Rehn om at der kan blive tale om en vis opblødning på budgetkrav og betingelser til de gældsplagede lande havde en positiv effekt på EUR er lidt uvist, mens de politiske problemer i Italien fortsat understreges senest af stigende forventninger til at præsidenten igen vil indsætte en teknokratisk regering. GBP blev initialt styrket på en stigning i PMI-service, men tabte dog det meste igen i løbet af dagen. Der var ikke de store bevægelser i JPY trods den øgede risikovillighed på de finansielle markeder. Dagens finansielle nøgletal Handelsbankens finansielle forventninger Aktier Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring OMXC20CAP USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK S&P USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei 11932, GBP/DKK årige renter Råvarer Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring USA CRB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsrenter EURIBOR3M 0.20 CHF3M 0.02 CIBOR3M 0.27 EURIBOR6M 0.32 CHF6M 0.09 CIBOR6M 0.52 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Svag vækst og en gældskrise, der stadig har potentialet til at blusse op igen, betyder, at vi fortsat forventer nye lempelsestiltag fra ECB, om end de sandsynligvis er udskudt til efter implementeringen af OMT og/eller hvis EUR styrkes yderligere. Den seneste svækkels af DKK over for EUR betyder at Nationalbanken kan foretage endnu en renteforhøjesle uafhængigt af ECB. Federal Reserve ventes ikke at udvide sin pengepolitiske stimulansindsats yderligere. Banken har knyttet sin fremtidige rentesti eksplicit til numeriske værdier for inflationsudsigterne og arbejdsløsheden, som stadig peger på nul-rente frem til EUR ses at være under pres fra en relativ svag økonomi samt den fortsatte usikkerhed i forbindelse med gældskrisen kombineret med muligheden for yderligere lempelser af pengepolitikken. Så vi venter en svagere EUR over for USD over de kommende 12 måneder, hvor den relativt mindre lempelige pengepolitik i euroområdet i forhold til USA dog udgør en risici på opsiden for EUR/USD. SEK forventes at kunne blive styrket lidt yderligere på kort sigt, og ellers stabil. NOK ses at kunne blive styrket yderligere. Officielle renter 10-årig statsobligationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY UK USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK marts

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 05/03/13 Topdanmark Helår 06/03/13 Solar A/S Helår 06/03/13 D/S Norden Helår 07/03/13 Genmab Helår 07/03/13 Royal Unibrew Helår 08/03/13 Boconcept Holding 3. kvartal 08/03/13 SAS 1. kvartal Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige Faktisk 04/03/13 01:01 UK Hometrack Housing Survey (MoM/YoY) Feb %/0.3% 0.1%/-0.1% 04/03/13 10:30 EMU Sentix Investor Confidence Mar /03/13 10:30 UK PMI Construction Feb /03/13 14:00 USA Fed's Janet Yellen Speaks in Washington 04/03/13 15:00 EMU Euro-Area Finance Ministers Meet 04/03/13 16:00 Danmark Foreign Currency Reserves Feb /03/13 02:45 Kina HSBC Services PMI Feb /03/13 08:30 Sverige PMI Services Feb (r) /03/13 09:00 EMU EU-27 Finance Ministers Meet /03/13 10:00 EMU PMI Services Feb F /03/13 10:00 EMU PMI Composite Feb F /03/13 10:30 UK PMI Services Feb /03/13 11:00 EMU Euro-Zone Retail Sales (MoM/YoY) Jan 0.2%/-2.9% %/-3.0% 1.2%/-1.3% 05/03/13 16:00 USA ISM Non-Manf. Composite Feb /03/13 20:00 USA Fed's Lacker Speaks on Monetary Policy /03/13 11:00 EMU Euro-Zone GDP (QoQ/YoY) 4Q P -0.6%/-0.9% %/-0.9% 06/03/13 14:15 USA ADP Employment Change Feb 170K K 06/03/13 14:15 USA Fed's Plosser Speaks on Economic 06/03/13 20:00 USA Federal Reserve Releases Beige Book 07/03/13 02:30 USA Fed's Fisher Speaks in San Antonio 07. Mar 07/03/13 07:30 Frankrig ILO Unemployment Rate 4Q 10.5% % 07/03/13 07:45 Schweiz Unemployment Rate (sa) Feb 3.1% 3.1% 3.1% 07/03/13 09:00 Danmark Industrial Production MoM Jan % -3.8% 07/03/13 09:00 Schweiz Foreign Currency Reserves Feb 427.0B B 07/03/13 12:00 Tyskland Factory Orders (MoM/YoY) Jan 0.6%/1.6% %/-1.8% 07/03/13 13:00 UK BOE ANNOUNCES RATES 07. Mar 0.50% 0.50% 0.50% 07/03/13 13:00 UK BOE Asset Purchase Target Mar 375B 375B 375B 07/03/13 13:30 USA Challenger Job Cuts YoY Feb % 07/03/13 13:45 EMU ECB Announces Interest Rates 07. Mar 0.75% 0.75% 0.75% 07/03/13 14:30 USA Trade Balance Jan -$42.6B -- -$38.5B 07/03/13 14:30 EMU ECB'S Draghi Holds Press Conference 07/03/13 14:30 USA Nonfarm Productivity 4Q F -1.6% % 07/03/13 14:30 USA Initial Jobless Claims 02. Mar 355K K 07/03/13 15:45 USA Bloomberg Consumer Comfort 03. Mar /03/13 /2013 Japan BOJ Target Rate 07. Mar 0.10% % 08/03/13 /2013 Kina Trade Balance (USD) Feb -$6.95B -- $29.15B 08/03/13 /2013 Kina Exports/Import (YoY) Feb 8.1%/-9.1% %/28.8% 08/03/13 00:50 Japan Adjusted Current Account Total Jan 112.2B B 08/03/13 09:15 Schweiz CPI (MoM/YoY) Feb 0.3%/-0.3% 0.2%/-0.3% -0.3%/-0.3% 08/03/13 09:30 Sverige Industrial Prod. (MoM/YoY) Jan 0.5%/-4.8% -0.2%/-5.6% 1.3%/-2.2% 08/03/13 12:00 Tyskland Industrial Production (MoM/YoY) Jan 0.4%/-1.2% %/-1.1% 08/03/13 14:30 USA Change in Nonfarm Payrolls Feb 160K 170K 157K 08/03/13 14:30 USA Unemployment Rate Feb 7.9% 7.9% 7.9% 09/03/13 02:30 Kina Consumer prices index (YoY) Feb 3.0% % 09/03/13 06:30 Kina Retail sales YTD (YoY) Feb 15.0% % 09/03/13 06:30 Kina Industrial production YTD (YoY) Feb 10.5% % 6. marts

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change, and there can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalized investment advice. Reliance should not be placed on such reports or opinions expressed therein when making investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Distribution of our research in any such other jurisdictions may constitute a violation of UK or US securities laws, or the law of any such other jurisdiction. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. From time to time, we may offer investment banking and other services to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. We buy and sell the securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the FSA Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). The research reports are directed only at Relevant Persons, other persons should not act or rely on such reports or any of their contents. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. In the United Kingdom SHB is regulated by the Financial Services Authority but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme nor the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Each analyst identified in this research report certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report, and that no part of such analyst s compensation has been or will be related, directly or indirectly, to specific recommendations or views expressed in this research report. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Chinese walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances.

5 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Head of Securities, Fixed Income, FX and Commodities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Björn Linden Head of Equities UK and US Fixed Income Equity Sales, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Sales Peter Bolz Head of Equity Sales Thomas Grandin Head of Fixed Income Sales Lars Henriksson Head of FX Sales Magnus Strömer Head of Commodities Sales Peter Carlberg Head of Derivative Sales Per Sjögemark Head of Structured Saving Products Martin Nossman Head of Cross Asset Execution Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Per Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Head Martin Enlund Senior Strategist FI/FX Johan Sahlström Senior Credit Strategist Therese Ruth Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Erik Bertram Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige aktiemarkeder, med små stigninger i USA og små fald i Europa. Bred USD-styrkelse, hvor EUR/USD og nærmer

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu Efter en svag afslutning på 2012 har der været små tegn på en lidt bedre begyndelse på det nye år. Stemningen blandt forbrugerne og virksomhederne er dog stadig

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt begivenhedsfattig dag på nøgletalsfronten i går er der mere kød på kalenderen i dag. Fokus vil formentlig primært være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring 2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Sur aktiemarkedsstemning i Europa og USA fortsatte over natten i Asien. Amerikanske renter falder mens de stiger i Europa.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. november 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er midtvejsvalg i USA i dag, hvor alle sæderne i det aktuelt republikansk dominerede Repræsentanternes Hus er på valg, mens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne sætter sig først lidt, men kommer igen sidst på dagen og USA ender i plus. Asien fortsætter op til morgen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta 29. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA fortsætter de forsinkede nøgletal med at rulle ind, og i dag er det så bl.a. detailsalgstallene for septembers tur. Her kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Nøgletalskalenderen er næsten tom i dag. Men den foreløbige martsopgørelse af forbrugertilliden i USA fra University of Michigan er

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil igen i dag og måske resten af ugen frem til torsdag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland og spekulationer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi befinder os i en af de lidt mere stille uger på den internationale nøgletalsfront, hvor en stor del af opmærksomheden da også er rettet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Efter en ellers negativ start på dagen endte de europæiske aktiemarkeder med at stige, hvilket også var tilfældet

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA modtager vi en række økonomiske nøgletal i dag. Der ventes et rimeligt afdæmpet totalt detailsalg i december med en stigning

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der udsigt til en meget stille dag med hensyn til økonomiske begivenheder. Der kan først på dagen være en smule fokus på britiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA vil fokus især være på udviklingen i antallet af nye ledige, for at se om styrkesignalerne fra arbejdsmarkedet fortsætter.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den græske regering har fremsat et lovforslag med de mange tiltag fra den indgåede hjælpepakke. Parlamentet skal sandsynligvis stemme

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks Indeks 24. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I euroområdet modtager vi PMI-indeksene for oktober. Vi forventer, at PMI Composite-indekset vil bevæge sig sidelæns

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi får nyt om tendenserne i det amerikanske privatforbrug i dag i form af detailomsætningen for USA. I april var der tale om en rimelig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet udvikling på aktiemarkederne Europa lidt ned/usa lidt op/asien lidt ned. Renterne stort set uændrede mens USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. april 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. april 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. april 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa falder efter ECB-rentemøde. Renterne falder og EUR/USD ender højere. USA-børser dog i fremgang

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Kraftige fald på aktiemarkederne især efter USA-nøgletal. Det trækker renterne med ned og styrker JPY. USA: Handelsunderskud

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig stemning på de finansielle markeder med udsigt til mange vigtige nøgletal og begivenheder resten af ugen.

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blodrød dag på aktiemarkederne på bekymringer om gælds- og vækstkrise. Amerikanske aktiefutures viste også tydelige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal offentliggøres i eftermiddag når vi andre så småt nærmer os weekenden. Der er tale om University

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er fokus på nøgletal i USA. Vi får NAHB s aktivitetsindeks for august. Indekset fastholdt i juli det flotte niveau fra juni

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver der igen tale om en dag med få vigtige økonomiske begivenheder. Der kan være en smule fokus på fransk forbrugetillid

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt stigende aktiemarkeder samtidig med, at obligationsrenterne fortsætter med at falde ovenpå Larry Summers

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver også rimelig stille med hensyn til væsentlige kalendersatte økonomiske begivenheder. Der vil først på dagen være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten vil fokus nok primært være på udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser i december ikke mindst som følge af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag, men fra USA kommer dog den vigtige forbrugertillid fra Conference Board. Her ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen i dag bliver rimelig stille hvad angår de økonomiske begivenheder. Der kommer et par nationale forbrugertillidsopgørelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af større interesse på programmet i dag, hvor vi kun får tal for de tyske producentpriser i maj, samt udviklingen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver nok det første estimat for BNP-væksten i 3. kvartal for USA. Der ventes en lidt lavere vækst på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er en af de stille dage i en ellers tung uge på nøgletalsfronten. Selvfølgelig kan den verserende russisk/ukrainske krise ikke

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set ingen betydende nøgletal på grogrammet i dag, men selvom der var, ville fokus alligevel have været på Grækenland.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set intet i nøgletalskalenderen i dag udover NAHB byggeaktivitetsindekset fra USA. Konsensus venter indekset en anelse

Læs mere

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens nok vigtigste nøgletal er Sentix investorbarometer for juni for euroområdet. Her venter vi et nyt fald til 17,0 fra forrige 19,6,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne mens obligationsrenterne holdt sig nogenlunde forsigtigt. EUR styrkes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er EU-Kommissionens økonomiske barometer for euroområdet (ESI), hvor der ventes et nyt marginalt fald til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke de helt store nøgletal på programmet i dag. Vi får dog de tyske fabriksordrer, hvor markederne venter et rebound i marts

Læs mere