KonjunkturNYT - uge 10

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. marts 9. marts Danmark Stigning i industriproduktionen i uar Fald i det indenlandske salg i uar Stigning i dankortomsætningen i februar Færre ledige stillinger i, men flere stillinger i starten af Flere varslinger og flere stillinger i Jobnet Stigning i antallet af tvangsauktioner i februar Fald i antallet af konkurser i februar Inflationen i Danmark højere end i euroområdet i uar Internationalt USA: Stigende erhvervstillid, uændret ledighed Euroområdet: Fald i BNP Storbritannien: Fald i erhvervstilliden Sverige: Stigning i industriproduktionen Japan: Fald i BNP Kina: Fald i inflationen Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Fastholdelse af de pengepolitiske renter i euroområdet og Storbritannien Dansk Økonomi / Makropolitik Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 Side af DANSK KONJUNKTURNYT Stigning i industriproduktionen i uar Industriproduktionen steg med knap pct. fra december til uar (sæsonkorrigeret), jf. figur.. Samtidig blev industriproduktionen i december nedjusteret med godt pct. på grund af indarbejdelse af prisjusteringer i medicinalindustrien i opgørelsen. Stigningen i uar afspejler særligt en fremgang i investeringsgodeindustrien (herunder fremstilling af motorer, vindmøller og pumper), primært til eksportmarkedet. Produktionen i investeringsgodeindustrien er nu tilbage på samme niveau som i uar 8, inden finanskrisen. Genopretningen har været væsentligt svagere i fremstillingen af varige forbrugsgoder og mellemproduktindustrien, som er henholdsvis ca. og pct. lavere end for fire år siden. Omsætningen i industrien (ekskl. værfter mv., sk) voksede med knap ½ pct. fra december til uar. Det skyldes særligt fremgang i eksportomsætningen, mens omsætningen på hjemmemarkedet faldt. Fra december til uar faldt ordreindgangen på trods af fremgang indenfor fremstilling af motorer, vindmøller og pumper. Ordreindgangen for industrien kan være meget svingende, specielt indenfor fremstilling af motorer, vindmøller og pumper. Et -måneders glidende gennemsnit viser fremgang på både eksport- og hjemmemarkedet, jf. figur.. Sammenlignes de tre seneste måneder (novemberuar) med de tre forudgående er ordreindgangen steget med ¼ pct., hvilket skyldes fremgang på eksportmarkedet, mens ordreindgangen til hjemmemarkedet er faldet. Figur. Industriproduktion Figur. Ordreindgangen ( mdr. glidende gens.) Indeks Indeks (=) Indeks = Indeks = Industriens produktionsindeks mdr. glidende gens. af produktionsindeks Eksportmarkedet Hjemmemarkedet Anm. Ordreindgangen i figur. er for industri ekskl. fremstilling af skibe og andre transportmidler. Bemærk at de ordreproducerende virksomheder udgør ca. halvdelen af industriproduktionen. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Side af Fald i det indenlandske salg i uar Firmaernes indenlandske salg faldt med,9 pct. i uar i forhold til december, jf. figur.. Det sker efter en kraftig stigning i december. Et -måneders glidende gennemsnit viser en svag fremgang. Sammenlignes de tre seneste måneder (november-uar) med de tre forudgående, har der været fremgang i alle brancher. Den største fremgang har været i bygge og anlæg og erhvervsservice. Der findes ikke et prisindeks for firmaernes indenlandske salg, som kan bruges til direkte deflatering. Benyttes prisindekset for industriens omsætning faldt det indenlandske salg i uar i forhold til december med,6 pct., jf. figur.. Nogenlunde samme udvikling fås, hvis der deflateres med forbrugerpriserne. Der har været en lille fremgang, hvis de tre seneste måneder sammenlignes med de tre forudgående. Firmaernes indenlandske køb faldt med,9 pct. fra december til uar måned efter en stor fremgang i december. Deflateret med prisindekset for industriens omsætning faldt det indenlandske køb med,6 pct. Figur. Firmaernes indenlandske salg Figur. Firmaernes indenlandske salg deflateret Mia. kr. Mia. kr. Indeks = Indeks = Deflateret med prisindeks for industriens omsætning Deflateret med forbrugerprisindekset (h.akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Side af Stigning i dankortomsætningen i februar Ifølge Nets steg dankortomsætningen med,8 pct. på månedsbasis i februar efter et fald på, pct. i uar (egen sæsonkorrektion). Tallet for februar skal fortolkes med forsigtighed, idet sæsonkorrektionen ikke tager højde for, at der i år er skudår. En summarisk korrektion herfor peger i stedet på et fald i dankortomsætningen i februar på knap pct. Dankortomsætningen var i februar pct. højere end i samme måned sidste år (egen sæsonkorrektion). Tages der højde for skudåret, er årsvæksten nærmere ½ pct. Deflateres dankortomsætningen med forbrugerprisindekset er den gennemsnitlige omsætning i uar-februar steget med pct. i forhold til. kvartal, jf. figur.. Korrigeret for skudåret er omsætningen faldet med ½ pct. i samme periode. De seneste år har der været en kraftigere stigning i dankortomsætningen end i Danmarks Statistiks detailomsætningsindeks i løbende priser, jf. figur.6. Det skal blandt andet ses i lyset af, at der er en tendens til, at en stigende del af transaktioner udføres med dankort, samt at dankortomsætningen dækker områder ud over detailomsætningen, herunder blandt andet bilkøb og tjenesteydelser. Dertil kommer, at detailomsætningsindekset undervurderer udviklingen i internethandlen på grund af høj vækst i antal nye virksomheder og måleproblemer i detailomsætningsindekset ved betydelige skift i populationen. Figur. Kvartalsvækst i dankortomsætningen og i privatforbruget (sk) Figur.6 Dankort- og detailomsætning (sk), -mdrs. glidende gennemsnit, indeks Pct. (k/k) Pct. (k/k) Indeks (. 7=) Indeks (. 7=) Dankortomsætning (deflateret) Privatforbrug Dankortomsætning Detailomsætningsindeks Anm.: I figur. viser observationen for. kvartal gennemsnitsniveauet i uar-februar sammenlignet med. kvartal. Kilde: Nets, Danmarks Statistik og egne beregninger. Der er her antaget en uændret årsstigningstakt i forbrugerprisindekset fra uar til februar.

5 Side af Færre ledige stillinger i, men flere stillinger i starten af Der var i anden halvdel af færre ledige stillinger end i samme periode, jf. figur.7. Faldet i antallet af ledige stillinger er sket på trods af, at der faktisk var en vis fremgang i beskæftigelsen i. kvartal, og ledigheden har været stabil. Den fornyede uro, der var på de internationale markeder i andet halvår af, kan have fået nogle virksomheder til at nedlægge nogle ubesatte stillinger. let af ledige stillinger faldt en smule fra 6.6 i. kvartal til 6. i. kvartal. Det er ikke muligt at vurdere, om faldet alene er udtryk for et sæsonbetonet fald i antallet af ledige stillinger efter sommeren, da serien er for kort til, at den kan sæsonkorrigeres. I starten af ser det imidlertid ud til, at der er sket en vending. let af stillinger i Jobnet nåede tilsyneladende en bund i ober og siden ober har der måned for måned været en vis stigning i antallet af stillinger i Jobnet, jf. figur.8. Der er dog ikke en fuldstændig sammenhæng mellem de to begreber, da en ledig stilling ikke nødvendigvist behøver at blive slået op på Jobnet. Det kan fx være tilfældet, hvis en virksomhed har opgivet at besætte en ledig stilling som følge af mangel på kvalificeret arbejdskraft. Figur.7 ledige stillinger Figur.8 Opslåede stillinger (sæsonkorrigeret) ledige stillinger. ledige stillinger.. stillinger i Jobnet. stillinger i Jobnet kvt.. kvt.. kvt.. kvt Kilde: Danmarks Statistik., Jobindsats.dk og egen sæsonkorrektion.

6 Side 6 af Flere varslinger og flere stillinger i Jobnet let af varslede afskedigelser steg i februar til ca.. når der tages højde for sæsonudsving, jf. figur.9. Samtidigt med, at der blev offentliggjort nye tal for februar, er oplysningerne om antallet af varslinger for uar blevet revideret kraftigt ned. Der rapporteres nu kun.7 varslinger i uar (ikke sæsonkorrigeret) mod.69 varslinger i den første offentliggørelse. let af varslinger trækkes i øjeblikket op af en række statslige enheder de seneste måneder har varslet afskedigelser. I februar var der knap varslede afskedigelser i staten. let af stillinger i Jobnet steg i februar måned til 8. sæsonkorrigeret fra 7. stillinger i uar. Det er det højeste antal stillinger i Jobnet siden december 9. Det skal bemærkes, at antallet af stillinger i Jobnet i februar kan være lidt overvurderet som følge af, at den normale sæsonkorrektion ikke fanger skudåret korrekt. Foretages der en summarisk korrektion for skudåret, var der skønsmæssigt knap 8. stillinger i Jobnet i februar, hvilket er det højeste niveau siden juni. Figur.9 af varslede afskedigelser. personer. personer varslinger - ej sæsonkorrigeret varslinger - sæsonkorrigeret Kilde: Jobindsats.dk og egen sæsonkorrektion.

7 Side 7 af Stigning i antallet af tvangsauktioner i februar I februar var antallet af bekendtgjorte tvangsauktioner 77 (sæsonkorrigeret), hvilket er en stigning på knap 7 pct. i forhold til uar, jf. figur.. Dermed er antallet af tvangsauktioner på sit højeste niveau i år. Sammenlignet med samme måned sidste år er det sæsonkorrigerede antal tvangsauktioner steget med pct. Tallet for februar skal fortolkes med forsigtighed, idet sæsonkorrektionen ikke tager højde for, at der i år er skudår. En summarisk korrektion peger dog i samme retning med en betydelig stigning i antallet af tvangsauktioner i februar. Der er generelt væsentlige månedlige udsving i antallet af tvangsauktioner på trods af sæsonkorrektionen. Efter en betydelig stigning fra 7 til 9 har antallet ligget forholdsvist stabilt de seneste par år. Det skal ses i lyset af, at der ikke er sket en tydelig genopretning på arbejdsmarkedet, samtidig med at boligmarkedet stadig er forholdsvis fastfrosset. Set i et historisk perspektiv er niveauet dog lavt og langt under niveauet fra starten af 99 erne, hvor det sæsonkorrigerede antal var på over. pr. måned, jf. figur.. Regionalt (ikke sæsonkorrigeret) er antallet af tvangsauktioner i februar stigende i Region Hovedstaden, Region Sjælland, Region Syddanmark og Region Nordjylland, mens antallet er svagt faldende i Region Midtjylland. Figur. Bekendtgjorte tvangsauktioner i perioden - Figur. Bekendtgjorte tvangsauktioner i perioden Sæsonkorrigeret mdr. gld. gns. Kilde: Danmarks Statistik

8 Side 8 af Fald i antallet af konkurser i februar let af erklærede konkurser var i februar 97 (sæsonkorrigeret), hvilket er et fald på godt pct. i forhold til uar. Siden begyndelsen af har niveauet for konkurser været på et forholdsvis stabilt niveau, jf. figur.. Set i et historisk perspektiv er det nuværende niveau for konkurser fortsat relativt højt, jf. figur.. Tallene for februar skal fortolkes med forsigtighed, da sæsonkorrektionen ikke tager højde for skudåret. En summarisk korrektion viser dog samme udvikling. Af de konkursramte virksomheder havde knap pct. ingen ansatte. Den samlede beskæftigelse i konkursramte virksomheder var i februar på.68 fuldtidsansatte. Det er betydeligt flere fuldtidsansatte end uar, hvor beskæftigelsen i de konkursramte virksomheder var på sit laveste i statistikkens levetid. De konkursramte virksomheder i februar havde en samlet omsætning på, mia. kr. pr. år. Til sammenligning var omsætningen i de konkursramte virksomheder på, mia. kr. pr. år i uar. Faldet i antallet af konkurser fra uar til februar er primært sket for virksomheder med uoplyst aktivitet, hvilket skal ses i lyset af, at en stor andel af de konkursramte virksomheder var uden ansatte og uden omsætning. Når der ses bort fra gruppen uoplyst aktivitet var det største fald i faktiske antal konkurser (m/m) inden for Erhvervsservice og bygge og anlæg. Faldet er sket i Region Hovedstaden og Region Sjælland, mens antallet af konkurser var stigende i de resterende tre regioner. Figur. Erklærede konkurser og samlet beskæftigelse i konkursramte virksomheder i perioden 6-, mdr. gl. gns. Figur. Erklærede konkurser i perioden Konkurser (sk.) Samlet beskæftigelse (h.akse) Kilde: Danmarks Statistik.

9 Side 9 af Inflationen i Danmark højere end i euroområdet i uar Inflationstakten målt ved det EU-harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP) steg i uar med, pct.-point til,8 pct. i Danmark, mens den faldt med, pct.-point til,6 pct. i euroområdet, jf. figur.. Den danske inflation var dermed igen højere end euroområdets efter at have ligget lavere igennem. halvår. Siden. halvår 8, hvor finanskrisen eskalerede, har inflationen i Danmark i gennemsnit været godt ½ pct.-point højere end i euroområdet. Opgangen i inflationen i Danmark i uar afspejler primært højere priser på finansielle tjenester (som følge af højere bankgebyrer) og beklædning samt højere vandafledningsafgift. Afgiftsforhøjelser på sukkerholdige fødevarer samt øl og vin bidrager også til at løfte det danske inflationsniveau, mens prisudviklingen på elektricitet omvendt trækker ned. Nedgangen i inflationen i euroområdet i uar skyldes hovedsageligt prisudviklingen på elektricitet og beklædning. Den aktuelle inflationstakt i Danmark og euroområdet er forholdsvis høj i lyset af den relativt lave kapacitetsudnyttelse og svage økonomiske vækst. En væsentlig årsag er stigningen i energipriserne, som bidrager med,6 pct.-point i Danmark og, pct.-point i euroområdet til den samlede inflationstakt. Afgiftsstigninger bidrager også til et højere inflationsniveau. Inflationstakten i Danmark adskiller sig særligt fra euroområdet ved et højere inflationsbidrag fra finansielle tjenester, fødevarer og beklædning, mens inflationsbidraget fra energi (herunder særligt brændsel) derimod er mindre i Danmark. Kerneinflationen (HICP ekskl. energi og uforarbejdede fødevarer) steg i uar med,7 pct.-point til, pct. i Danmark, hvilket er det højeste niveau i tre år, mens den faldt med, pct.-point til,9 pct. i euroområdet, jf. figur.. Inflationen inden for euroområdet svinger fra, pct. i Irland til,7 pct. i Estland. Figur. Forbrugerprisinflation Figur. Kerneinflation Pct. Pct. Pct. Pct Euroområdet Danmark Euroområdet Danmark Kilde: Eurostat.

10 Side af INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA ISM-indikatoren for erhvervstilliden i servicesektoren steg i februar med, indeksenheder til indeks 6,6, mens indikatoren for fremstillingssektoren faldt med,7 indeksenheder til indeks,, jf. figur.. Begge indikatorer ligger fortsat et pænt stykke over værdien, der markerer grænsen mellem stigende og faldende aktivitet. ISM-indikatoren for servicesektoren er nu steget i måneder i træk og ligger nu på det højeste niveau siden februar. Den amerikanske ledighed var uændret på 8, pct. (m/m) i februar. Ledigheden er overordnet set faldet siden ober 9. let af beskæftigede steg med 7. fra uar til februar. Figur. Erhvervstillid, USA Figur. Ledighed, USA Indeks Indeks Pct. (sk.). personer (sk.) Fremstilling Service Ændring i beskætigelsen (m/m), (h. akse) Ledighed Kilde: Reuters Ecowin. Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for euroområdet faldt BNP i. kvartal med, pct. i forhold til det foregående kvartal. Det var især privatforbruget og investeringerne, der trak ned i væksten i. kvartal, mens et fald i importen bidrog positivt, jf. figur.. I de tre største lande i euroområdet steg BNP i. kvartal med, pct. i Frankrig, mens BNP i Tyskland og Italien faldt med henholdsvis, pct. og,7 pct., jf. figur..

11 Side af Figur. BNP-vækst og vækstbidrag, euroområdet Figur. BNP-vækst, euroområdet Pct.-point Pct. (k/k) Privatforbrug Offentligt forbrug Eksport Import Investeringer Lagerinvesteringer BNP-vækst (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin. Pct. (k/k) Pct. (k/k) Euroområdet Tyskland Frankrig Italien Storbritannien Erhvervstilliden i servicesektoren, udtrykt ved PMI-indikatoren, faldt i februar til,8 mod 6, i uar, jf. figur.. Faldet kommer efter tre måneder med pæn fremgang, men niveauet ligger fortsat over værdien, der indikerer grænsen mellem fremgang og tilbagegang. Sverige Industriproduktionen steg med,6 pct. (m/m) i uar, jf. figur.6. Indekset for industriproduktionen er dermed steget med godt pct. siden bunden i maj 9, men ligger fortsat,6 pct. lavere end det seneste toppunkt inden krisen, som blev målt i uar 8. Figur. Erhvervstillid, Storbritannien Figur.6 Industriproduktion, Sverige Indeks 7 Indeks 7 Indeks (. 8=) Indeks (. 8=) Service Fremstilling Kilde: Reuters Ecowin.

12 Side af Japan Opgørelsen af det endelige japanske nationalregnskab viste et fald i BNP i. kvartal på, pct. (k/k), jf. figur.7. Det var især et fald i eksporten, der lå til grund for den negative udvikling i. kvartal, mens der var et positivt bidrag fra fremgang i privatforbruget. Kina Inflationen var, pct. i februar, hvilket er et fald på, pct.-point i forhold til uar, jf. figur.8. Inflationen er overordnet set faldet siden sommeren, hvilket især kan tilskrives lavere prisstigninger på fødevarer. I februar faldt årsstigningstaksten for fødevarepriserne til det laveste niveau siden juni. Figur.7 BNP-vækst, Japan Figur.8 Inflation, Kina Pct. (k/k) Pct. (k/k) Pct. (å/å) Pct. (å/å) Kilde: Reuters Ecowin.

13 Side af RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Den Europæiske Centralbank valgte på sit møde d. 8. marts at fastholde den pengepolitiske rente på, pct., jf. tabel.. Bank of England besluttede ligeledes den 8. marts at fastholde styringsrenten på, pct. Sidst Bank of England ændrede renten var d.. marts 9. Aktiekurserne er faldet i løbet af ugen. Det danske og europæiske aktiekursindeks har oplevet de største fald, jf. tabel.. Olieprisen (i USD) fortsætter den stigende tendens i uge. I forhold til sidste fredag er olieprisen steget med, pct. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag 9/ sidste fredag 9/ Ændring ift. sidste fredag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,7, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,8, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,7, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,97, pct.point Danmark (udlånsrenten),7, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,7, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser,, pct.point Tyskland,79 -, pct.point Udlån,7, pct.point Storbritannien,, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-md.),, pct.point USD/JPY 8,9 -, pct. Langt (-årigt),,7 pct.point GBP/USD 8, -,8 pct. Aktiekurser (kursindeks): EUR/USD,7, pct. OMXC (/7-89 = ) 7,68 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD, S&P 66 -,7 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei ,8 pct. EUR/DKK 7,, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK 6,6 -, pct. indeks 9 -,8 pct. SEK/DKK 8,6 -,87 pct. Storbritannien, FTSE 86 -,87 pct. NOK/DKK, -, pct. GBP/DKK 886,6 -,6 pct. Oliepriser: JPY/DKK 6,87 -,8 pct. Brent (USD) 8,,8 USD Effektiv kronekurs- Brent (DKK) 78, DKK indeks (98 = ),9, point ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

14 Side af Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct. Pct. Pct.-point 7 7,, 6 6,,,,,8,6,,, ,,,, -, -, -,6 -,8 -, USA Danmark Euroområdet -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Kilde: Reuters Ecowin Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point Euro Dollar Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin Figur. Udvalgte aktieindeks Figur.6 Udvalgte valutakurser Indeks ( = ) Indeks ( = ) USD/EUR USD/JPY,9, ,8,7, ,6 8,6 7 Eurostoxx OMX C Nikkei S&P Kilde: Reuters Ecowin USD/EUR USD/JPY (h. akse)