GN Store Nord Årsrapport 2009

Transkript

1 GN Store Nord Årsrapport 2009

2 Koncernens hovedtal (DKK mio.) Indtjening Nettoomsætning Resultat af primær drift (23) Finansielle poster, netto (21) (60) (66) (117) (71) Årets resultat for fortsættende aktiviteter (94) (56) (70) Årets resultat (67) (56) (70) EBITDA EBITA Balance Aktiekapital Koncernens egenkapital Moderselskabets egenkapital Samlede aktiver Nettorentebærende gæld* Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet (CFFO) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (751) (722) (661) (607) (151) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt 77 (231) (183) (95) 566 Udbytte Moderselskabets udbyttebetaling (132) Udviklingsomkostninger Afholdte udviklingsomkostninger (371) (514) (552) (531) (449) Omstrukturerings-/engangsomkostninger** Omstrukturerings-/engangsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (7) (67) (109) (107) (228) Betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (8) (60) (32) (128) (87) Investeringer Tekniske anlæg mv Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler Udviklingsprojekter Øvrige immaterielle aktiver ekskl. goodwill Investeringer i ophørende aktiviteter (1. januar september 2006) I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) Køb af virksomheder/aktiviteter Køb af andre langfristede aktiver Investeringer i alt Af- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering af immaterielle aktiver (335) (366) (474) (434) (398) Nedskrivninger på immaterielle aktiver (8) - (19) (38) (14) Nøgletal Moderselskabets udbytteprocent 15,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % Udbytte pr. aktie á DKK 4 (Angivet i DKK) 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 EBITA-margin 13,2 % 3,9 % 4,9 % 1,2 % 0,2 % Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)* 17,8 % 4,6 % 5,3 % 1,2 % 0,2 % Egenkapitalens forrentning 17,1 % 6,8 % (1,4)% (1,2)% (1,6)% Soliditetsgrad 66,1 % 59,6 % 57,2 % 57,2 % 62,2 % Nøgletal pr. aktie Resultat pr aktie (EPS) 4,04 1,71 (0,33) (0,27) (0,34) Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 4,00 1,69 (0,33) (0,27) (0,34) Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS) 3,94 2,39 2,35 2,51 3,49 Indre værdi pr. aktie à DKK Børskurs ultimo året Medarbejdere Antal ansatte, ultimo året ~5.625 ~5.150 ~4.675 ~4.825 ~4.150 * I beregningen er proformabalancen anvendt for ** Engangsomkostninger er kun medtaget fra 2007 og frem. I tidligere år er kun omstruktureringsomkostninger medtaget. Bluetooth mærket og logoer ejes af Bluetooth SIG, Inc. og bruges af GN Netcom under licens. 2 GN Store Nord årsrapport 2009

3 Ledelsens beretning Forord fra bestyrelsesformanden Konsolidering Til vores aktionærer I efteråret 2008, da GN s bestyrelse og direktion fastlagde de væsentligste punkter for det kommende år, var vi fuldt ud klar over, at vi skulle drive vores forretning under meget vanskelige økonomiske forhold igennem hele På kort sigt var første skridt for både GN Netcom og GN Re- Sound at øge cash flow og forbedre indtjeningen ved hjælp af omfattende omstruktureringsprogrammer i begge forretninger. Jeg er meget glad for at kunne sige, at vi har leveret de lovede resultater. På trods af et væsentligt fald i omsætningen i 2009 skabte vi en kraftig forbedring af GN s cash flow, EBITA for den normale drift udviklede sig positivt, og i årets løb formåede vi at nedbringe vores nettorentebærende gæld betragteligt. De omfattende omstruktureringer har ikke påvirket GN s udviklingskompetencer, og vores to forretninger lancerede en række nye innovative produkter igennem De vigtigste af disse produkter blev lanceret sidst på året, så GN er gået ind i 2010 med en attraktiv, opgraderet produktportefølje og en række innovative nye produkter i støbeskeen. GN blev i 2009 kåret som den bedste virksomhed inden for god selskabsledelse blandt 100 af de største børsnoterede danske selskaber. Kåringen viser, at vores arbejde og fokus på god selskabsledelse bliver anerkendt. Vi vil fortsætte med at udfordre os selv og tilstræbe til enhver tid at levere en proaktiv indsats i vores arbejde med god selskabsledelse. GN Netcom GN Netcom afsluttede sit omstruktureringsprogram, FAST (Focused And Simplifying Turnaround) mod slutningen af 2009, og resultaterne har været enestående. Det er lykkedes ledelsen, at skabe en langt enklere organisation og forretningsmodel, hvilket har medført en væsentlig reduktion af omkostningsbasen, som i høj grad har overgået forventningerne. Således er grundlaget for, at GN Netcom kan øge sin indtjening til et konkurrencedygtigt niveau nu på plads. Sideløbende med omstruktureringen har medarbejderne i GN Netcom formået at fastholde et målrettet fokus på såvel udvikling som salg og markedsføring og derved banet vejen for lanceringen af en række nye og enestående CC&O og mobilheadset. De nye produkter, bl.a. det ikoniske Jabra STONE, har allerede opnået stor anerkendelse på markedet, og det understreger endnu engang GN Netcoms position som nyskabende aktør i verdensklasse inden for headset. Desværre har vi i begyndelsen af 2010 opdaget visse historisk relaterede forhold i GN Netcom, som har betydet, at vi har måttet foretage en væsentlig hensættelse, der har påvirket vores resultat for Disse forhold ændrer imidlertid ikke ved den positive udvikling i GN Netcom. Vores fokus for 2010 bliver omsætningsvækst og et fortsat stramt greb om vores omkostningsniveau. Vi vil opnå dette ved målrettede salgs- og markedsføringstiltag og ved at lancere nye, innovative produkter, der lever op til markedets krav og samtidig sætter nye standarder. GN ReSound Omstrukturering havde også højeste prioritet for GN ReSound i Målet var at skabe en slankere, mere kundeorienteret organisation samt at reducere omkostningsbasen væsentligt som det første skridt i realiseringen af vores langsigtede strategi, der skal genskabe et tilfredsstillende indtjeningsniveau i GN ReSound. De planlagte omstruktureringstiltag for 2009 er nu gennemført, og vores førsteprioritet for 2010 er at færdiggøre vores planer og påbegynde omstruktureringen af driften og vores supply chain. Mod slutningen af 2009 lancerede GN ReSound to nye høreapparater inden for ReSound-brandet: ReSound Live og dot 2 by ReSound. Lanceringen var den mest omfattende i GN ReSounds historie. Den umiddelbare reaktion fra markedet har været meget positiv, og med lanceringen demonstrerede GN ReSound tydeligt sin forbedrede evne til at kommercialisere innovative produkter. I 2010 bliver vores kommercialiseringsdagsorden at vinde markedsandele på bestemte nøglemarkeder. Vi vil fastholde vores stærke fokus på at kontrollere vores omkostningsbase, men samtidig vil vi foretage målrettede salgs- og markedsføringstiltag med henblik på at skabe målbare resultater Nøglen til 2010 bliver at forbedre omsætningen med stærkt fokus på omkostningerne. En forbedret omsætningsudvikling vil være baseret på vores evne til at udvikle nye innovative produkter og vores evne til at kommercialisere dem. De omfattende omstruktureringer har lagt et meget stort pres på alle GN s medarbejdere. På bestyrelsens vegne vil jeg gerne takke vores medarbejdere for deres professionelle og målrettede indsats under vanskelige forhold. Vi er overbeviste om, at GN vil gøre fremskridt i 2010 det gælder både vores markedsposition og vores indtjening. Vi er nået langt med trimningen af omkostningsbasen samt med forbedringen af den måde, vi driver vores forretning på ved at kommercialisere innovation. Dette har skabt grundlag for vækst. I 2010 skal vi konsolidere vores virksomhed og skabe udvikling inden for alle områder af vores organisation. Per Wold-Olsen Bestyrelsesformand Ledelsens beretning 3 Forord fra bestyrelsesformanden 4 Året Fjerde kvartal 2009 og forventninger til GN Netcom 11 GN ReSound 16 God selskabsledelse 18 Risikostyring 20 Aktionærinformation 22 Samfundsansvar (CSR) 23 Kvartalstal pr. segment 24 Bestyrelse 25 Direktion og ledelsespåtegning 26 Uafhængig revisionspåtegning Koncernens hovedtal findes på indersiden af forsiden. GN Store Nord årsrapport

4 Ledelsens beretning året 2009 Året 2009 GN s koncern-ebita blev DKK 8 mio. inklusive en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold i GN Netcom. Fraregnet denne engangshensættelse udgjorde GN s EBITA DKK 93 mio., hvilket således lå over den oprindelige forventning om ca. DKK 65 mio. udmeldt i Årsrapport 2008 den 27. februar GN s frie cash flow for 2009 var på DKK 566 mio. eller et pænt stykke over de seneste, øgede forventninger på ca. DKK 0.5 mia. som udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november På trods af de meget vanskelige markedsforhold i 2009 har GN således levet op til de mål, der blev opstillet ved årets begyndelse, nemlig at øge cash flow og forbedre indtjeningen gennem omfattende omstruktureringsprogrammer. GN s samlede omsætning var på DKK mio. eller på niveau med de opdaterede forventninger på ca. DKK 4,7 mia. udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal. GN Netcoms omfattende turnaround-program, kaldet FAST-programmet (Focused And Simplifying Turnaround), der blev lanceret i juni 2008 er nu afsluttet. FAST-programmet medfører årlige besparelser fra 2010 på ca. DKK 500 mio. i forhold til omkostningsbasen i Effekten af FAST-programmet viste sig i slutningen af 2009 med en øget bruttomargin og lavere driftsomkostninger, som medførte en væsentlig forbedring af EBITA på trods af den lavere omsætning. Mobile-forretningen nåede endnu en vigtig milepæl ved i fjerde kvartal 2009 at skabe sit første nulresultat på EBITA-niveau i fire år. GN ReSound har også været gennem et år med omfattende omstruktureringer, som har skabt en slankere og mere markedsorienteret organisation. Omstruktureringen har indtil videre nedbragt driftsomkostningerne med mere end DKK 250 mio. i forhold til 2008 (inklusive effekten af frasalget af detailaktiviteterne i Belgien og Polen). Omstruktureringen blev gennemført i et sådant tempo, at GN Re- Sound var i stand til at absorbere de dermed forbundne omkostninger og alligevel opnå et øget resultat på trods af et fald i omsætningen i forhold til Førsteprioriteten for 2010 er at færdiggøre planerne for og påbegynde omstruktureringen af driften og supply chain. Hovedoverskrifter GN s samlede omsætning blev DKK mio., svarende til en organisk vækst på (16)%. GN Netcom (organisk vækst på (30)%) fastholdt sine markedsandele, mens GN ReSound (organisk vækst på (6)%) mistede markedsandele. Bruttoresultatet var på DKK mio., svarende til en bruttomargin på 54%, en stigning på to procentpoint i forhold til 2008 efter forbedringer i begge forretninger. Driftsomkostningerne blev på DKK mio., hvilket var mere end DKK 350 mio. lavere end i 2008 (eksklusive en engangshensættelse på DKK 85 mio. til historisk relaterede forhold). Ved udgangen af 2009 lå driftsomkostningerne på løbende basis et godt stykke under niveauet for hele EBITA var på DKK 8 mio. inklusive engangsomkostninger på DKK 143 mio. vedrørende FAST turnaround-programmet og engangshensættelsen på DKK 85 mio. Resultat før skat blev DKK (1) mio. mod DKK (83) mio. i De samlede aktiver udgjorde DKK mio. Egenkapitalen udgjorde DKK mio., svarende til en soliditetsgrad på 62%, mod DKK mio. (57%) ultimo Den nettorentebærende gæld udgjorde DKK mio. mod DKK mio. pr. 31. december 2008, hvilket afspejler det frie cash flow på DKK 566 mio. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for I DPTG/TPSA-voldgiftssagen forventede GN, at voldgiftsrettens kendelse om DPTG s krav for perioden 1994-medio 2004 ville falde inden udgangen af Voldgiftsretten har endnu ikke afsagt sin kendelse. For yderligere oplysninger om voldgiftssagen henvises til regnskabets note 28. Den 15. december 2009 fandt der en høring sted i appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova. Den tyske højesteret afsiger en kendelse den 20. april GN har besluttet at appellere skattesagen om nedskrivning af goodwill vedrørende Beltone. Samtidig med de omfattende omstruktureringstiltag, der blev foretaget i årets løb, formåede vi at lancere en række nye, innovative produkter på markedet og kunne gå ind i 2010 med en opgraderet og mere konkurrencedygtig produktportefølje samt en lovende produktpipeline. Helår 2009 Helår 2008 DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt Omsætning Organisk vækst (30)% (6)% - (16)% (9)% 5% - (2)% Bruttoresultat Bruttomargin 43% 61% - 54% 40% 60% - 52% EBITA (184) 225 (33) 8 (71) 163 (27) 65 EBITA-margin (10,6)% 7,5% - 0,2% (2,9)% 5,1% - 1,2% 4 GN Store Nord årsrapport 2009

5 Ledelsens beretning Fjerde kvartal 2009 og Forventninger til 2010 Fjerde kvartal 2009 Forventninger til 2010 Omstuktureringsprogrammerne skabte væsentlige forbedringer i lønsomheden af den normale drift i fjerde kvartal Fraregnes engangshensættelsen vedrørende historisk relaterede forhold blev GN s EBITA for fjerde kvartal på DKK 111 mio. (fjerde kvartal 2008: DKK 27 mio.). GN skabte fortsat et positivt frit cash flow i fjerde kvartal 2009 på DKK 100 mio. og det frie cash flow for 2009 lå således et pænt stykke over de seneste, øgede forventninger på ca. DKK 0,5 mia. som udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november På trods af de meget vanskelige markedsforhold i 2009 har GN således indfriet de mål, der blev defineret ved årets begyndelse, nemlig at øge cash flow og forbedre indtjeningen gennem omfattende omstruktureringsprogrammer. GN s samlede omsætning i fjerde kvartal 2009 var i overensstemmelse med de opdaterede forventninger for helåret på ca. DKK 4,7 mia. som blev udmeldt i delårsrapporten for tredje kvartal den 11. november Hovedoverskrifter GN s samlede omsætning blev DKK mio., svarende til en organisk vækst på (10)%. EBITA var på DKK 111 mio. (eksklusive engangshensættelsen på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold) mod DKK 27 mio. i fjerde kvartal Det frie cash flow var på DKK 100 mio. mod DKK 35 mio. i fjerde kvartal GN Netcoms omsætning udgjorde DKK 468 mio., svarende til en organisk vækst på (19)%. EBITA for GN Netcom blev DKK 78 mio. eller DKK (48) mio. efter indregning af engangsomkostninger. Mobile-forretningen skabte i fjerde kvartal 2009 sit første nulresultat på EBITA-niveau i fire år. GN Netcom opnåede en bruttomargin på 50% mod 37% sidste år. Driftsomkostninger i GN Netcom udgjorde DKK 284 mio. (DKK 160 mio. før indregning af engangsomkostninger) mod DKK 248 mio. i fjerde kvartal 2008 (DKK 212 mio. før indregning af engangsomkostninger). GN ReSounds omsætning udgjorde DKK 757 mio., svarende til en organisk vækst på (3)%. EBITA for GN ReSound blev DKK 87 mio. (hvoraf Audiologisk diagnoseudstyr bidrog med DKK 9 mio.) mod DKK 56 mio. i fjerde kvartal GN ReSound opnåede en bruttomargin på 60% mod 62% sidste år. Driftsomkostningerne i GN ReSound udgjorde DKK 367 mio. mod DKK 465 mio. i fjerde kvartal Som et resultat af de omfattende omstruktureringsprogrammer implementeret i både GN Netcom og GN ReSound i 2009 forventes en forbedring af EBITA fra DKK 8 mio. i 2009 til DKK mio. i 2010, mens omsætningen forventes at udvise moderat organisk vækst. Amortisering af immaterielle aktiver og finansielle poster forventes at udgøre ca. DKK (50) mio., og resultat før skat forventes at udgøre DKK mio. Forventningerne udtrykkes med cirkatal og er baseret på en gennemsnitlig valutakurs på DKK/USD 5,00. GN Netcom Der forventes ikke at være nogen påvirkning fra ophobet efterspørgsel, og der forventes et stort set fladt marked for headset i Den stigende udbredelse af Unified Communications kan dog medføre nogen markedsvækst i andet halvår af GN Netcoms omsætning forventes at vokse mindst på niveau med markedet. GN Netcom forventer et EBITA på DKK mio. Da FAST-programmet nu er afsluttet, indgår der ikke yderligere engangsomkostninger i EBITA-forventningerne. Driftsomkostningerne (salg og markedsføring) forventes at stige i 2010 i forbindelse med udvalgte målrettede væksttiltag. GN ReSound Efter fremgangen mod slutningen af 2009 forventes værdien af høreapparatmarkedet at stige med 3-4% i GN ReSounds omsætning forventes på baggrund af udvalgte væksttiltag og produktlanceringer at blive højere end niveauet for GN ReSound forventer et EBITA på DKK mio. Den forventede positive virkning, som omstruktureringen af driften og supply chain vil have, bliver i 2010 modvirket af de dermed forbundne implementeringsomkostninger. Det forventes, at omstruktureringstiltaget for supply chain vil skabe en væsentlig økonomisk fordel i Øvrige aktiviteter For Øvrige aktiviteter forventes et EBITA på ca. DKK (30) mio., som hovedsageligt vedrører udgifterne ved at være børsnoteret m.v. samt omkostningerne forbundet med koncernstaben, bestyrelsen og Telegraf-Selskabet. Fjerde kvartal 2009 Fjerde kvartal 2008 DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt Omsætning Organisk vækst (19)% (3)% - (10)% (23)% 10% - (7)% Bruttoresultat Bruttomargin 50% 60% - 56% 37% 62% - 52% EBITA (48) 87 (13) 26 (18) 56 (11) 27 EBITA-margin (10,3)% 11,5% - 2,1% (2,9)% 6,6% - 1,8% GN Store Nord årsrapport

6 Ledelsens beretning GN Netcom Forbedring af lønsomhed og forberedelse til vækst GN Netcoms omfattende turnaround-program, kaldet FAST-programmet (Focused And Simplifying Turnaround), der blev lanceret i juni 2008, er nu afsluttet. FAST-programmets hovedformål var at vende den utilfredsstillende indtjening i Mobile-forretningen og styrke lønsomheden i CC&O headset. Det oprindelige mål med FAST-programmet var at reducere omkostningerne med op til DKK 150 mio. årligt i forhold til omkostningsbasen i 2007 gennem en omfattende forenkling af forretningsmodellen. Målet for omkostningsbesparelser blev i februar 2009 fordoblet til DKK 300 mio. og yderligere øget til DKK 500 mio. i august Alle mål i FAST-programmet blev opnået i Inden for CC&O headset blev lønsomheden væsentligt forbedret i løbet af 2009, og grundlaget for at nå det langsigtede mål om tilfredstillende og konkurrencedygtig indtjening er nu på plads. På trods af en negativ organisk vækst på 40% i 2009 opnåede Mobile headset et nulresultat på EBITA-niveau i fjerde kvartal. Endvidere er der sket en grundlæggende ændring i GN Netcoms kapitalanvendelse, idet nettoarbejdskapitalen blev reduceret fra over DKK 550 mio. i starten af 2008 til DKK 92 mio., svarende til 5% af omsætningen, i slutningen af I 2010 vil GN Netcom fokusere på forbedret lønsomhed og forberedelser til vækst. Ledelsen forventer, at GN Netcom vil kunne vokse på basis af den nuværende omkostningsbase og skabe vækst i virksomheden i 2010 ved målrettede salgs- og markedsføringstiltag med ingen eller få andre driftsomkostninger. Sammen med påvirkningen fra FAST-programmet vil dette skabe et grundlag for at forbedre EBITA fra DKK (184) mio. i 2009 til DKK mio. i 2010 samt for at opnå en tilfredsstillende og konkurrencedygtig indtjening på længere sigt. GN Netcom opnåede i 2009 gode resultater i kraft af sit betydelige fokus på intern omstrukturering og formåede samtidig at fastholde sine markedsandele. Da FAST-programmet nu er afsluttet vil GN Netcom være i stand til væsentligt at øge fokus på at forbedre omsætningen. GN Netcom igangsætter en række målrettede væksttiltag i løbet af 2010, især inden for det vigtige Unified Communications (UC) segment. Udviklingen inden for UC er nu nået så langt, at teknologien er på plads, konceptet har vist sig at fungere, og større virksomheder kører pilotprojekter. GN Netcom er fortsat overbevist om, at UC har et væsentligt fremtidigt vækstpotentiale. Det er endnu ikke klart, hvornår og i hvilket omfang udbredt anvendelse af UC vil påvirke markedet for CC&O headset. GN Netcom er fast besluttet på at bibeholde positionen som førende leverandør af UC headset og udvider løbende sin tekniske og kommercielle dialog med førende UC forhandlere som Microsoft, Cisco og Avaya. GN Netcom dedikerer desuden ressourcer til at øge synligheden betydeligt blandt forhandlere i salgskanalen, der er med til at udvide anvendelsen af UC, samt beslutningstagere hos slutbrugerne. Mobile headset har som mål mindst at fastholde sine markedsandele i 2010 ved at udnytte divisionens stærke produktportefølje. Et af nøgleområderne bliver at udbrede og forbedre slutbrugernes kendskab til og fordelene ved håndfrie produkter. Dette indebærer innovative markedsføringsmetoder, en relancering af Jabra-brandet samt tæt samarbejde med udvalgte aktører. Mobile headset forventes at bidrage positivt til GN Netcoms EBITA for Året 2009 GN Netcom formåede i 2009 at øge indtjeningen og skabe et positivt cash flow på trods af, at selskabet opererede i et marked, der var under voldsomt pres på grund af den globale økonomiske krise. Omsætningen i GN Netcom blev på DKK mio., svarende til organisk vækst på (30)% og i tråd med markedsudviklingen. EBITA blev på DKK 44 mio. eksklusive engangsomkostninger på DKK 143 mio. i forbindelse med FAST-programmet og en engangshensættelse på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold, i forhold til DKK 36 mio. i 2008 eksklusive engangsomkostninger på DKK 107 mio. Den 26. juni 2009 præsenterede GN Mogens Elsberg som ny administrerende direktør for GN Netcom og medlem af GN Store Nords direktion. Mogens startede i selskabet den 10. august Det overordnede marked for CC&O headset var hårdt ramt af den globale økonomiske krise, selv om markedet stabiliseredes i andet halvår Omsætningen for CC&O headset blev på DKK mio., svarende til en organisk vækst på (22)% i forhold til 2008 og på niveau med markedsudviklingen. Alle regioner var påvirket af den globale økonomiske krise. I APAC lykkedes det dog for den nye ledelsesgruppe for CC&O headset, som tiltrådte i starten af 2009, at skabe positiv organisk vækst. I september 2009 tiltrådte en ny CC&O ledelse i Nordamerika, og i fjerde JABRA UC HEADSET PASSER TIL ALLE FØRENDE UC-APPLIKATIONER GN Netcom har en førende position inden for håndfri løsninger, som gør folk i stand til at kommunikere trådløst hvor som helst og på enhver talekommunikationsplatform. CC&O-forretningen udvikler og sælger UCforberedte headset til contact centre og kontorer, mens Mobile-forretningen leverer headset til mobiltelefoner og speakerphones til biler. GN Netcom markedsfører sine headset globalt under Jabra-brandet. Ved udgangen af 2009 havde GN Netcom ca. 850 ansatte. Unified Communications Software Jabra headset 6 GN Store Nord årsrapport 2009

7 Ledelsens beretning GN Netcom kvartal viste regionen tegn på en forbedret evne til at skabe vækst på dette vigtige marked. Markedet for mobilheadset faldt kraftigt i 2009 på grund af den økonomiske krise. Markederne i Østeuropa og Rusland har været hårdest ramt, og dette har påvirket GN Netcoms Mobile-forretning i voldsom grad. Omsætningen for Mobile headset blev på DKK 655 mio., svarende til en organisk vækst på (40)%. I fjerde kvartal 2009 nåede Mobile headset en vigtig milepæl ved at skabe sit første nulresultat på EBITA-niveau for første gang i fire år. Hovedårsagen til at denne milepæl blev nået var de omfattende omkostningsreduktioner som følge af FAST kombineret med en produktportefølje bestående af et øget antal produkter i højprissegmentet, bl.a. Jabra STONE, et headset, der blev lanceret i november, Jabra CRUISER (speakerphone) og Jabra HALO (stereoheadset). Ultimo 2009 nåede Mobile headset endnu en vigtig milepæl, da nettoarbejdskapitalen blev nedbragt til nul. I forhold til 2008 oplevede det generelle marked for mobilheadset kraftig negativ vækst inden for monoheadset ((40)%), mens stereoheadset (6%) og speakerphones (10%) med trådløs Bluetooth teknologi udviste positiv værditilvækst i forhold til Stereoheadset med trådløs Bluetooth teknologi anses for at være en af fremtidens vækstmuligheder inden for headset som følge af succesen med Apple-iPhone og andre musiktelefoner. Af den samlede omsætning i GN Netcom kom 47% fra Europa, 42% fra Nordamerika og 11% fra Asien og resten af verden. GN Netcom opnåede en bruttomargin på 43% mod 40% i Forbedringen skyldtes primært FAST-programmet, en markant forbedring i Mobile headset som følge af en forskydning i produktporteføljen samt en forholdsmæssig forskydning i omsætningen mod CC&O headset. GN besluttede i begyndelsen af 2010 at foretage en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold. Der henvises til afsnittet God selskabsledelse på side 16. EBITA for GN Netcom blev på DKK (184) mio., svarende til en EBITAmargin på (10,6)% inklusive engangsomkostninger på DKK 228 mio. mod DKK (71) mio. inklusive DKK 107 mio. i engangsomkostninger og en EBITA-margin på (2,9)% i Omkostninger til salg, distribution og administration mv. udgjorde DKK 787 mio. (inklusive engangsomkostninger på DKK 212 mio.) mod DKK 868 mio. i Den kraftige forbedring er et resultat af FAST-programmet. Omkostningsførte udviklingsomkostninger udgjorde DKK 137 mio. mod DKK 171 mio. i De samlede engangsomkostninger vedrørende FAST-programmet i 2009 udgjorde DKK 143 mio. Sammenlagt for 2008 og 2009 udgjorde engangsomkostninger vedrørende FAST-programmet DKK 250 mio., hvilket er i overensstemmelse med tidligere udmeldte forventninger. I engangsomkostningerne for fjerde kvartal 2009 indgik DKK 11 mio., som i tidligere kvartaler var klassificeret som tilbagevendende omkostninger. Driftsomkostningerne (eksklusive engangsomkostninger) fortsatte med at falde i fjerde kvartal og er nu reduceret med 38% i forhold til udgangspunktet i Driftsomkostningerne for fjerde kvartal 2009 blev bl.a. påvirket af ovenstående omklassificering. Nettoarbejdskapitalen blev nedbragt i løbet af 2009 som følge af strukturelle ændringer i supply chain, der blev implementeret som led i FAST-programmet, samt på grund af det kraftige fokus på arbejdskapitalen generelt. Tilgodehavender fra salg udgjorde DKK 289 mio. pr. 31. december 2009 mod DKK 362 mio. ultimo Dette svarer til et fald i debitordage fra 57 til 51 dage. Varebeholdninger faldt i løbet af året med DKK 184 mio. til DKK 87 mio. fra DKK 271 mio. i GN Netcom opnåede et positivt cash flow på trods af den negative indtjening. Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle poster udgjorde DKK 152 mio. mod DKK 218 mio. i Cash flow fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (90) mio. mod DKK (145) mio. i I løbet af 2009 blev antallet af medarbejdere reduceret med mere end 15% til ca. 850 ultimo året. Markedsforhold Som forventet blev 2009 kraftigt påvirket af den globale økonomiske krise. Mobile headset var særligt hårdt ramt. På trods af den vanskelige markedssituation og med fokus på omstrukturering lykkedes det alligevel GN Netcom at fastholde sine markedsandele inden for CC&O Driftsomkostninger (ekskl. engangsomkostninger) Unified Communications De tre faser DKK mio Proof of concept, teknologien er på plads Projekter med early adaptors Udbredt anvendelse gns. 1. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt. 09 UC har nu nået et stade, hvor der gennemføres pilotprojekter Virksomhederne er begyndt at anvende UC-løsninger Omfattende anvendelse forventes fra GN Store Nord årsrapport

8 Ledelsens beretning GN Netcom headset. Inden for Mobile Headset mistede GN Netcom markedsandele i OEM-segmentet på grund af en bevidst beslutning om at give afkald på urentable forretningsmuligheder. Der registreredes ingen væsentlig ændring i konkurrenceforholdene i Det samlede marked for CC&O headset i 2009 anslås til ca. DKK 3 mia. Lanceringen af UC-løsninger sker i et marked, hvor GN Netcom er anerkendt som en førende spiller. Analysevirksomheden Frost & Sullivan forventer, at der vil være 50 mio. UC-kunder i 2014 og at 75% af disse vil være brugere med behov for en headset-løsning (headset, UC håndset, speakerphones eller lignende). Dette skaber et betydeligt vækstpotentiale for GN Netcom. Det samlede marked for mobilheadset i 2009 anslås til ca. DKK 5 mia. Andelen af headset med trådløs Bluetooth teknologi pr. solgt mobiltelefon menes at være på kun 6% på globalt plan, mens det i USA, verdens mest modne marked for headset med trådløs Bluetooth teknologi, anslås at være 11%. Et centralt emne for Mobile headset er forbrugernes manglende kendskab til håndfri produkter, og dette vil være et tema for Mobile headset i Salg og produkter GN Netcom effektiviserede i 2009 sin lanceringsstrategi for CC&O headset. GN Netcom anvender en indirekte salgsmodel, hvor levering udelukkende sker gennem distributører og forhandlere, mens salgsorganisationen har fokus på at generere omsætning gennem slutbrugere. GN Netcoms mobilheadset sælges globalt gennem teleoperatører, operatørbutikker, forbrugerelektronikkanaler samt detailforhandlere. OEM-kunder, der blandt andet tæller førende mobiltelefonproducenter, aftager mindre end 30% af GN Netcoms mobilheadset målt på omsætning. Det anslås, at uafhængige brands som Jabra udgør ca. 50% af alle mobilheadset, der sælges på markedet, mens de øvrige 50% er af et mobiltelefonbrand og sælges af OEM-leverandører. Det kraftige fald i driftsomkostninger som følge af FAST-programmet påvirkede ikke GN Netcoms evne til at udvikle og lancere banebrydende nye produkter, hvilket understreger selskabets position som teknologisk førende på markederne for CC&O headset og mobilheadset. Samtidig med afslutningen af den omfattende omstrukturering blev 2009 også et markant år for både CC&O og Mobile headset med hensyn til produktlanceringer. På contact center-markedet lancerede GN Netcom det trådede headset Jabra BIZ 2400 i højprissegmentet. Jabra BIZ 2400 markeds- CC&O Headset Produktportefølje Forberedt til Unified communications Ved skrivebordet På kontoret Til mobilen Bedst Jabra BIZ 2400 serien Jabra PRO 9400 serien Jabra GO 6400 serien Bedre Jabra GN2000 serien Jabra GN9300 serien Jabra M5390 USB God Jabra BIZ 620 USB Jabra GN9120 serien Jabra BT530 USB 8 GN Store Nord årsrapport 2009

9 Ledelsens beretning GN Netcom føres som værende ti gange bedre end andre headset med hensyn til lydkvalitet, design og komfort. Dette er det første trådede headset på markedet, der kobler op mod både en PC og en mobiltelefon ved hjælp af trådløs Bluetooth teknologi. Kunder, der investerer i UCløsninger, anser dual connectivity, dvs. muligheden for at modtage opkald på såvel en UC-telefon som på en mobiltelefon, som en stor fordel. På markederne for kontor- og UC-headset lancerede GN Netcom sidst i 2009 to innovative trådløse headset, Jabra PRO 9400 og Jabra GO Jabra PRO 9400 og Jabra GO 6400 er de første og eneste headset på markedet med triple connectivity, dvs. samtidig tilkobling til tre forskellige telefoner: bordtelefon, UC/PC-telefon og mobiltelefon. GN Netcoms position som markedsførende inden for brugervenlighed fremgår tydeligt, da disse headset har en basestation med touchscreen, som gør det nemt at håndtere opkald. Jabra PRO/ GO er også fremtidssikrede på det hurtigt-voksende marked for UCenheder, idet brugerne kan opgradere deres headset med ny funktionalitet via internettet. GN Netcom lancerede en række innovative mobilprodukter i I juni lancerede Mobile-forretningen Jabra HALO, et stereoheadset med trådløs Bluetooth teknologi med attraktivt design for brugeren, der vil lytte til musik og samtidig kunne modtage opkald. Jabra HALO er verdens første stereoheadset med det dobbelte mikrofonsystem, det såkaldte Noise Blackout, der filtrerer baggrundsstøj fra, og som kan anvendes i meget støjfyldte omgivelser. I lavprissegmentet lancerede GN Netcom monoheadsettet Jabra BT2080 med unikke funktioner, som f.eks. StatusDisplay -teknologi, der gør headsettet nemt at bruge. I andet halvår af 2009 lancerede Mobile headset yderligere to innovative produkter. Det første produkt på markedet var Jabra CRUISER, en speakerphone i højprissegmentet med både StatusDisplay og Noise Blackout. Produktet fik en meget vellykket lancering hos den store amerikanske operatør AT&T og gennem forbrugerelektronikforhandlere. Den 8. november blev Jabra STONE lanceret i USA. Jabra STONE har et unikt design, der ikke tidligere er set på markedet og en ligeså unik trådløs, bærbar oplader, der samtidig fungerer som en praktisk holder. Lanceringen var det største markedsføringstiltag nogensinde for Mobile headset, og reklameeffekten og forbrugeranmeldelserne har været meget lovende. På det amerikanske marked har Jabra STONE udelukkende været solgt gennem AT&T. Salget til de ti største kunder udgjorde 28% af GN Netcoms samlede omsætning. Den største headsetkunde tegnede sig for ca. 5% af GN Netcoms samlede omsætning. Mobile Headset Produktportefølje Pris Smart Ultimate Jabra CRUISER Jabra STONE Jabra HALO Jabra SP700 Jabra BT530 Jabra EXTREME Jabra ARROW Easy Jabra BT4010 Jabra BT3030 Jabra SP200 Jabra BT2050 Jabra BT2080 Jabra BT2070 Jabra CLIPPER Rationel/funktionalitet Positionering Emotionel/design GN Store Nord årsrapport

10 Ledelsens beretning GN Netcom Priserne inden for de enkelte produktkategorier på det traditionelle CC&O headset marked lå forholdsvis stabilt i 2009, selvom der skete et skift i produktmikset mod trådede headset, som typisk er prissat lavere end trådløse headset. Priserne på monoheadset med trådløs Bluetooth teknologi er faldet forholdsvist mere end andre håndfrie produkttyper. Trådede headset og speakerphones har været de mest prisstabile. Det anslås, at gennemsnitspriserne på monoheadset generelt faldt med mere end 20% i GN Netcoms Mobile-forretning gik imod strømmen og øgede gradvist sine gennemsnitlige salgspriser i løbet af 2009 gennem en betydelig forøgelse af andelen af produkter i højprissegmentet. Produktion og distribution GN Netcom producerede i 2009 omkring 14,3 mio. headset og andre produkter gennem underleverandører. Alle GN Netcoms headset produceres i Asien, og hovedparten af dem produceres i Kina. Størstedelen af komponenterne til GN Netcoms headset indkøbes i Asien. I begyndelsen af oktober 2008 blev der oprettet to nye fokuserede supply chain-strukturer, der understøtter henholdsvis CC&O headset og Mobile headset, og begge var i fuld drift ultimo 1. halvår Den nye supply chain-struktur betyder, at Mobile-forretningen nu anvender en konfiguration-til-ordre forretningsmodel. Leverancer til kunderne i Nordamerika, Europa og Asien foregår nu gennem et enkelt cross-dock-center i Asien med to ugers leveringstid fra ordremodtagelse. Denne nye supply chain-struktur har gjort Mobile-forretningen i stand til at eliminere regionernes færdigvarelagre og i højere grad at kunne reagere på ændringer i efterspørgslen, da lagrene opbevares på komponentniveau på en global lokation. CC&O-forretningen har også afviklet alle lokale lagerfaciliteter, men har fastholdt en regional tilstedeværelse med henblik på at sikre et højt serviceniveau i forhold til leveringstid. De tre regionale varelagre er beliggende i USA, Holland og Hong Kong. De globale varelagre er blevet kraftigt reduceret uden at dette påvirker evnen til at levere i forhold til kundernes forventninger. Forskning og udvikling GN Netcom har udviklingsfaciliteter i Danmark (Ballerup og Aalborg) samt i Kina (Xiamen). På ad hoc-niveau udliciterer GN Netcom helt eller delvist udviklingen af sine nye produkter med henblik på at styre spidsbelastninger inden for ressourcebehov, minimere omkostningerne samt få adgang til særlige kompetencer. I 2009 var fokus i CC&O-forretningens R&D-afdeling på at udvikle nye platforme, der understøtter triple eller dual connectivity. Platformprogrammet, der blev påbegyndt i 2008, blev afsluttet i CC&Oforretningen lancerede en af disse platforme i højprissegmentet i produkterne Jabra PRO 9400 og Jabra GO 6400, som på enestående vis kombinerer digital signalbehandlingsteknologi, touchscreen-display og trådløs kommunikation. GN Netcoms software-platform til lyd, herunder Noise Blackout -teknologien, er blevet tilføjet til denne platform med henblik på at skabe forbedret ekkoeliminering, forbedret støjfiltrering og for bedre at beskytte hørelsen. Software bliver en stadigt vigtigere bestandel af headset, og R&Dorganisationen opbygger løbende yderligere kompetencer inden for dette område. En ny platform for trådede USB headset til PC ere blev også lanceret i 2009 i Jabra BIZ 2400-serien. Dette er den første platform, der kombinerer trådløs Bluetooth teknologi med en USB-tilkobling til PC og derved skaber en fleksibel, trådet Unified Communicationsplatform. Mobile-forretningens R&D-organisation har taget en ny omkostningsbesparende trådløs Bluetooth teknologi-platform i brug med forbedrede lydegenskaber som ekkoeliminering og automatisk volumenkontrol. Platformen anvendes i en række produkter, hvilket betyder hurtigere time-to-market og lavere udviklingsomkostninger. Mobilmarkedet 2009 fordelt på produktkategorier (værdi) Brug af headset blandt kontormedarbejdere Trådede headset 20% Monoheadset* 50% Headset-brugere 4,5% Bruger ikke headset 95,5% Speakerphones* 18% Stereoheadset* 12% * Med trådløs Bluetooth teknologi. Kilde: GN Netcom estimater baseret på markedsundersøgelser fra Strategy Analytics, GfK Group og NPD Group. Kun omkring 4,5% af verdens ca. 400 mio. kontoransatte bruger i dag et headset*. Unified Communications forventes at øge penetrationsgraden betragteligt, da UC-teknologien kræver, at der bruges et headset. *Frost and Sullivan October GN Store Nord årsrapport 2009

11 Ledelsens beretning GN ReSound Fortsat fokus på det grundlæggende Da GN ReSounds planer for 2009 blev præsenteret i Årsrapporten for 2008 stod nedbringelse af omkostningerne og et forbedret cash flow øverst på dagsordenen, begge dele som led i målet om at styrke grundlaget for bæredygtig vækst fremadrettet. Omstruktureringstiltagene begyndte at få effekt i løbet af 2009, og forbedringerne viste sig inden for alle fokusområder. De årlige driftsomkostninger blev nedbragt med mere end DKK 250 mio. (inklusive effekten af frasalget af detailaktiviteterne i Belgien og Polen) i forhold til Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter (eksklusive skat og finansielle poster) blev forbedret med mere end DKK 600 mio., og EBITA lå over forventningerne med en stigning på 38% i forhold til På baggrund af omstruktureringstiltagene fra 2009, som skaber en slankere og mere markedsorienteret organisation, vil GN ReSound fastholde sit fokus på at styrke den grundlæggende forretning. Produktlanceringer, kvalitet i salg og service, teknologisk innovation og forbedringer i supply chain er blandt de vigtigste fokusområder. I 2009 blev der indgået vigtige strategiske samarbejdsaftaler, og med lanceringen af høreapparatfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound i oktober 2009 kunne GN ReSound gå ind i 2010 med en fuldstændig fornyet produktportefølje. Året 2009 Omsætningen i GN ReSound faldt til DKK mio. i 2009 fra DKK mio. i 2008, svarende til negativ organisk vækst på (6)%. Omsætningen for Høreapparater blev på DKK mio. svarende til en organisk vækst på (7)% i forhold til Væksten i antal solgte enheder for året var (1)%. Omsætningen for Audiologisk diagnoseudstyr blev DKK 319 mio., svarende til (2)% organisk vækst. Bruttomarginen for GN ReSound blev 61% mod 60% i EBITA for GN ReSound blev på DKK 225 mio. (EBITA-margin på 7,5%) mod DKK 163 mio. (5,1%) i EBITA for Audiologisk diagnoseudstyr blev på DKK 24 mio. I EBITA for 2009 er inkluderet DKK 61 mio. omkostninger i forbindelse med omstruktureringsprogrammet Omkostninger til salg, distribution og administration mv. udgjorde DKK mio. mod DKK mio. i Udgiftsførte udviklingsomkostninger udgjorde DKK 274 mio. mod DKK 282 mio. i De samlede driftsomkostninger for 2009 blev reduceret med mere end DKK 250 mio. på løbende basis i forhold til Af den samlede omsætning i GN ReSound kom 40% fra Europa, 39% fra Nordamerika og 21% fra Asien og resten af verden. Året sluttede positivt med lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound og udvidede partnerskaber med to førende høreapparatforhandlere, Amplifon og KIND Hörgeräte. GN ReSound fik et solidt år i APAC og de nye markeder, drevet af en stærk udvikling i Kina og Australien, hvor GN ReSound fortsatte med at vinde markedsandele. GN ReSound styrkede sin position på vigtige markeder som f.eks. i Japan, hvor ReSound Live og dot 2 by ReSound fik en positiv modtagelse og skabte vækst. Efter fremgangen mod slutningen af 2009 forventes værdien af høreapparatmarkedet at stige med 3-4% i GN ReSounds omsætning forventes på baggrund af udvalgte væksttiltag og produktlanceringer at blive højere end niveauet for GN ReSound forventer en EBITA på DKK mio. i Nettoarbejdskapital i procent af omsætningen faldt i løbet af 2009 fra 26% til 24%, primært som følge af en forbedret lagerstyring. Varebeholdninger faldt med DKK 103 mio. i forhold til ultimo 2008 og udgjorde DKK 288 mio. pr. 31. december Tilgodehavender fra salg udgjorde DKK 705 mio. mod DKK 744 mio. ultimo Gæld til leverandører udgjorde DKK 190 mio. ved udgangen af 2009 sammenlignet med DKK 206 mio. pr. ultimo GN ReSounds cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle poster forbedredes væsentligt fra DKK (147) mio. i 2008 til DKK 458 mio. i Cash flow fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (197) mio. mod DKK (443) mio. i Driftsomkostninger (ekskl. engangsomkostninger) DKK mio. 500 GN ReSound har en førende position inden for udvikling og produktion af avancerede høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Høreapparaterne sælges under under disse brands: ReSound, Beltone og Interton. GN ReSounds datterselskab GN Otometrics producerer og markedsfører audiologisk diagnoseudstyr under mærkerne MADSEN, AURICAL, ICS og HORTMANN. GN ReSounds produktion foregår hovedsageligt på selskabets fabrik i Xiamen i Kina. GN ReSound havde ca medarbejdere ved udgangen af gns. 1. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt. 09 GN Store Nord årsrapport

12 Ledelsens beretning GN ReSound GN ReSound havde ca medarbejdere pr. 31. december 2009, et fald fra ca ultimo I appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova forventes den tyske højesteret at afsige en endelig skriftlig afgørelse den 20. april Væksten på de europæiske markeder var stort set flad, med en tilbagegang på de to største markeder, Storbritannien og Tyskland. Økonomien som helhed stabiliserede sig i nogen grad, men stadig med megen turbulens. Dette påvirkede klart GN ReSounds produktmiks i Europa, idet der sås en positiv vækst blandt produkterne i lavprissegmentet. Markedsforhold GN ReSound har en global markedsandel på ca. 14% målt på solgte enheder og er dermed verdens fjerdestørste producent af høreapparater. Grundet manglen på et konkurrencedygtigt produktudbud i visse segmenter faldt GN ReSounds markedsandel en anelse i årets første tre kvartaler. Det globale marked for høreapparater voksede i 2009 med 2-3% til ca. 9 mio. enheder. Efter en start på året med svag eller lettere negativ vækst genvandt markedet noget af sin styrke i andet halvår 2009 med en vækstrate målt på antal enheder på omkring 4%. I USA, som er verdens største marked for høreapparater blev de faldende vækstrater fra 2008 erstattet med 4,9% vækst i antal solgte enheder, hovedsageligt drevet af kraftig vækst på 8,5% inden for Veterans Affairs (VA), som var et segment, hvor GN ReSound i realiteten ikke deltog. Vækstmarkederne oplever generelt positive vækstrater. Målt på antal enheder anslås væksten i Kina i 2009 at være ca. 15%. De økonomiske forhold i begyndelsen af 2009 påvirkede primært de østeuropæiske og latinamerikanske markeder, hvilket medførte en tendens til at der blev købt billigere produkter fra vores produktportefølje. Forholdene forbedredes sidst på året, og der skete en stigning i aktiviteten i disse regioner, især i Brasilien. De historiske væksttal for det samlede høreapparatmarked har været på 5-6% årligt målt på antal enheder, og efterspørgslen har været rettet mod Top- og Plus-segmenterne. De langsigtede vækstforventninger til høreapparatmarkedet er fortsat positive. Der ligger en række forskellige faktorer bag disse forventninger. En stigende gennemsnitlig forventet levealder på de vigtigste markeder forventes at skabe øget efterspørgsel efter høreapparater. En anden og meget vigtig faktor er den lave penetrationsrate. I USA og Vesteuropa, som i dag har de højeste anvendelsesrater for høreapparater, er det GN ReSound Produktportefølje Pris Livsstil Konventionel ReSound Beltone ReSound Beltone Interton Top ReSound dot 2 30 Be By ReSound 9 Beltone Touch17 ReSound Live 9 Beltone Reach Plus ReSound dot 2 20 Be By ReSound 7 Beltone Touch9 ReSound Live 7 Avio 5 Avio 3 Basic ReSound dot 2 10 ReSound Live 5 ReSound Sparx Beltone Identity Avio 1 Budget ReSound Essence ReSound Essence Lite Beltone Change Beltone Turn Interton Start Interton Stage Special ReSound Sparx ReSound Sparx Lite ReSound Live TS Beltone Force Beltone Tinnitusbreaker Interton Elllipse Interton Relay Produkter 12 GN Store Nord årsrapport 2009

13 Ledelsens beretning GN ReSound kun hver femte person med høretab, der faktisk bruger et høreapparat. På de nye markeder er anvendelsesraterne endnu lavere, men de forventes at stige i takt med øget velstand og bedre adgang til sundhedsydelser. Omkring 80% af folk med høretab lider af binauralt høretab, dvs. høretab på begge ører, mens binaural tilpasning kun udgør ca. 50% i Europa og 80% i USA. Det forventes, at andelen af binaural tilpasning i Europa vil nærme sig andelen i USA, hvilket vil øge markedet yderligere på langt sigt. Der forventes volumenvækst på 4-7% på det samlede marked i de næste par år. En anden faktor, der kan påvirke penetrationsraterne er lancering af nye innovative applikationer og design til slutbrugerne, som med tiden vil kunne sænke gennemsnitsalderen for førstegangsbrugere og derved øge de generelle anvendelsesrater. Høreapparatmarkedet opdeles traditionelt i fire prissegmenter på baggrund af kundernes funktionalitets- og prispræferencer, nemlig Top, Plus, Basic og Budget. Salg og produkter I 2009 faldt salget af GN ReSounds tre høreapparatbrands, ReSound, Beltone og Interton med (1)% i forhold til 2008 målt på antal enheder. Produkter lanceret inden for de seneste 24 måneder bidrog med 66% af den samlede høreapparatomsætning. ReSound-brandet bidrog med 65% af den samlede omsætning, mens Beltone udgjorde 28%, og Interton stod for 7%. Fokus på kunderne og en innovativ go-to-market model er to hjørnesten i GN ReSounds strategi for at genvinde sin position blandt de førende høreapparatproducenter. I 2009 skabte strategien målbare resultater som f.eks. en række aftaler med detailkunder, opbygningen af en meget mere kundefokuseret organisation samt et komplet udvalg af nye og innovative produkter. Som led i strategien om at være en central samarbejdspartner for de vigtigste detailhandlere i Europa udvidede GN ReSound samarbejdet med to af verdens førende høreapparatforhandlere, Amplifon og KIND Hörgeräte. GN ReSound og Amplifon indgik i årets løb en aftale om at udbygge deres mangeårige leveringsaftale, og parterne vil samarbejde for at øge deres verdensomspændende forretningsaktiviteter. GN ReSound indgik ligeledes et flerårigt strategisk samarbejde med KIND Hörgeräte, hvor KIND Hörgeräte har udpeget GN ReSound som kerneleverandør og samarbejdspartner som et led i virksomhedens videre globale udvikling. GN Otometrics Produktkategorier Vurdering af hørelse Tilpasningssystemer Balancemåling Under MADSEN -brandet leverer GN Otometrics kvalitetsløsninger inden for screening og diagnosticering af høretab. Det nyeste udstyr er PCbaseret, og er en fuldt integreret del af softwareplatformen OTOsuite. Under AURICAL-brandet leverer GN Otometrics avancerede løsninger, der kan benyttes i alle led af tilpasningsprocessen. AURICAL-løsningerne er PC-baserede og en integreret del af softwareplatformen OTOsuite og kan bruges med NOAH (høreapparatbranchens tilpasnings- og programmeringsstandard). De to brands ICS og HORTMANN er synonyme med professionelle kvalitetsprodukter, som professionelle brugere benytter til evaluering af patienter med balanceproblemer. Via en intuitiv softwareplatform, der integrerer disse produkter, opnås et smidigt arbejdsflow. OTOsuite er et softwareprodukt, der fuldt ud integrerer audiologers og øre-næse-halslægers individuelle diagnose- og tilpasningsværktøjer. OTOsuite anvendes til at indsamle, gruppere, gemme og dele data fra patienternes målinger. GN Store Nord årsrapport

14 Ledelsens beretning GN ReSound I august 2009 blev GN ReSound udpeget som leverandør til VA. ReSound-produkterne er nu tilgængelige for VA s knap 300 klinikker over hele USA. ReSound Live TS, et høreapparat, der er udviklet specielt til afhjælpning af det ubehag, som folk med tinnitus oplever, opfylder i særdeleshed de behov, som VA s slutbrugere har, og produktet blev indlemmet i ReSound-produktporteføljen hos VA i november Mod slutningen af 2009 fornyede GN ReSound produktporteføljen gennem lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound. De to produktfamilier bygger på samme tekniske platform, og begge har den nye Surround Sound by ReSound -teknologi. Den verdensomspændende lancering var den mest omfattende i GN ReSounds historie. Markedets umiddelbare reaktion har været meget positiv. I USA har Beltone over 270 forhandlere med mere end klinikker, og tallet vokser fortsat støt. Under Beltone-brandet lancerede GN ReSound produktfamilien Beltone Touch. Beltone Touch-serien er baseret på et eksternt mikrofonkoncept. Det er væsentligt mindre end det næstmindste Beltone-høreapparat og er beregnet til at sidde inde i ørekanalen. Beltone Touch sikrer en fremragende lydkvalitet og beskytter mod vindstøj på en unik måde. Beltone tilbyder sine kunder supportprogrammer, der sikrer slutbrugerne en troværdig, professionel og omsorgsfuld oplevelse. Beltone udvikler markedsføringsplaner og patientstyringssystemer, der hjælper med at skabe overblik over patienter og procedurer. BelCare-programmet sikrer en fælles standard og ensartet behandling i hele Beltone-netværket samt en lang række uddannelsesprogrammer til nye kunder, kontorpersonale samt erfarent fagpersonale. Under Interton-brandet, lancerede GN ReSound en fuld serie af høreapparater inden for tre prisgrupper: Avio 5, Avio 3 og Avio 1. Dermed har Interton nu en komplet produktlinje. Hver af de ovennævnte lanceringer udgjorde en stærk udbygning af GN ReSounds produktportefølje. GN Otometrics GN ReSounds datterselskab GN Otometrics udvikler, producerer og markedsfører udstyr til audiologi og balancemåling under de fire brands MADSEN, AURICAL, HORTMANN og ICS i flere end 70 lande på verdensplan. Produkterne sælges til høreklinikker, hospitaler, ørenæse-halslæger samt i mindre omfang til OEM-kunder. Verdensmarkedet for audiologisk diagnoseudstyr var under pres i GN Otometrics oplevede i 2009 et mindre fald i omsætningen på 2%. Salget i de industrialiserede lande steg, mens visse nye markeder oplevede en tilbagegang. Med en tilnærmelsesvis flad omsætningsudvikling anslås det, at GN Otometrics vandt markedsandele i En stor del af årsagen til den øgede markedsandel var den vellykkede lancering af verdens mest avancerede, men også brugervenlige kliniske audiometer i højprissegmentet, MADSEN Astera. På trods af de vanskelige markedsforhold i 2009 forbedrede GN Otometrics sin EBITA-margin for fjerde år i træk. Den forbedrede lønsomhed skyldtes øgede dækningsgrader samt et fald i driftsomkostningerne. Dækningsbidraget blev styrket gennem lanceringen af nye produkter med lavere produktionsomkostninger. De lavere driftsomkostninger skyldtes strukturelle forbedringer, der skabte effektivitetsforbedringer for hele GN Otometrics. Produktion og distribution GN ReSound tog i 2009 indledende skridt til at påbegynde at konsolidere og strømline supply chain- og driftsstrukturen. I overensstemmelse med GN s generelle strategi var GN ReSounds fokus i 2009 at gøre sin drifts- og globale supply chain-struktur mindre kompleks og at lancere tiltag, der kunne medvirke til at skabe et forbedret cash flow. Med en målrettet indsats for at styre de globale varelagre gennem et centralt system, der forbinder alle lokale ERP-systemer, lykkedes det GN ReSound at nedbringe lagrene med DKK 103 mio. fra DKK 391 mio. til DKK 288 mio. Den væsentlige forbedring blev opnået uden, at der blev gået på kompromis med leveringskvaliteten. Desuden indledtes en aktiv proces for at lægge lokale aktiviteter (produktion af i-øret apparater) sammen i større og mere ensartede produktionsanlæg. Disse sammenlægninger medførte et fald i antallet Markedet for Høreapparater GN ReSounds omsætning fordelt på BTE- og Custom-Apparater PÆN LANGSIGTET MARKEDSVÆKST PÅ 4-7% MÅLT PÅ ANTAL ENHEDER Vækstfaktorer: Aldrende befolkning Øget forekomst af høretab Stigende anvendelsesrater Øget binaural tilpasning Hyppigere udskiftning Potentiale i udviklingslandene Custom* 27% BTE: Bag-øret apparater. * Individuelt tilpassede apparater baseret på en afstøbning af brugerens ørekanal. Bag-øret apparater 73% 14 GN Store Nord årsrapport 2009

15 Ledelsens beretning GN ReSound af primære produktionsanlæg fra 24 til 6. Målet er fortsat at optimere og gøre produktionen af i-øret-apparater mere fleksibel for dermed at sikre, at de produkter, der leveres til GN ReSounds kunder, er af den absolut bedste kvalitet. Som et yderligere strategisk tiltag blev det besluttet at fortsætte optimeringen af den samlede drifts- og supply chain-struktur med henblik på at skærpe fokus på de kundeorienterede aktiviteter. Dette vil ske ved at skabe stærkere bånd mellem GN ReSounds drift og supply chain og selskabets kunder. Denne fuldstændige omstrukturering vil få effekt i løbet af 2010 og vil skabe en væsentlig økonomisk fordel i Omstruktureringen vil finde sted uden at det vil påvirke GN ReSounds kunder, samtidig med det forventes at skabe øget kvalitet, effektivitet og fleksibilitet. Den forventede positive virkning af omstruktureringen af driften og supply chain bliver i 2010 modvirket af de dermed forbundne implementeringsomkostninger. Forskning og udvikling GN ReSounds to primære R&D-faciliteter er beliggende i GN Re- Sounds hovedkontor i Danmark samt i Chicago, USA. I årets løb blev organisationens forskningsdel omstruktureret med henblik på at skabe øget intern effektivitet samt yderligere at skabe fordele ved samarbejdet med eksterne forskningsorganisationer i både Europa og USA. Lanceringen af produktfamilierne ReSound Live og dot 2 by ReSound, begge med det nye, unikke Surround Sound by Resound, i slutningen af 2009 var et stort skridt i GN ReSounds bestræbelser for at opfylde brugernes behov, når det gælder forbedret lydkvalitet og tale i støjfyldte omgivelser. Kernen i Surround Sound by ReSound er en surround sound-processor, der efterligner det naturlige menneskelige øre ved at opdele lydstrømme i bas (lave frekvenser) og diskant (høje frekvenser) og derved skelner mellem direktionalitetskriterierne. Denne teknik skaber en komplet, fyldig lyd uden forvrængning og feedback, og gør brugeren bedre i stand til at bedømme, hvor lyden kommer fra. I en undersøgelse af forbrugerpræferencer blev surround sound-teknologien vurderet til at være væsentligt bedre end både omni-direktionalitet og traditionel direktionalitet med lavfrekvensudligning. I 2009 har R&D-afdelingen yderligere optimeret den platform-baserede udviklingsproces. Denne platformfilosofi muliggør udvikling af en række forskellige produkter med samme grundlæggende teknologi. Alle de produkter, der blev lanceret i 2009, var baseret på fælles platforme, hvilket førte til den mest omfattende produktlanceringsaktivitet i GN ReSound nogensinde. I årets løb gjorde GN ReSounds ingeniører og specialister desuden en meget stor indsats for at forberede den næste platformgeneration med nye og banebrydende teknologier, som fremover fortsat vil skabe nye fordele for brugere og forhandlere. R&D-afdelingen arbejder løbende på at udvikle nye og innovative høreapparater, der opfylder brugernes behov. Undersøgelser viser, at tale i støjfyldte miljøer samt lydkvalitet fortsat er de områder, hvor de fleste høreapparatbrugere efterlyser forbedringer. Faktorer som design og størrelse spiller dog også en væsentlig rolle i udviklingen af høreapparater. Anvendelsesrater for høreapparater i USA og Vesteuropa % af omsætningen fra produkter lanceret Folk med høretab, der ikke bruger høreapparat 80% Folk med høretab, der bruger høreapparat 20% Lanceret i % Lanceret i 2007 og før 34% Lanceret i % I USA og Vesteuropa, som i dag har de højeste anvendelsesrater for høreapparater, er det kun hver femte person med høretab, der faktisk bruger et høreapparat. GN Store Nord årsrapport

16 Ledelsens beretning God selskabsledelse God selskabsledelse GN følger anbefalingerne om god selskabsledelse udstedt af Komitéen for God Selskabsledelse. Anbefalingernes fulde ordlyd er tilgængelig på I henhold til de danske anbefalinger om god selskabsledelse skal børsnoterede selskaber i deres årsrapport medtage et afsnit, hvor selskabet forholder sig til anbefalingerne efter følg eller forklar -princippet. Anbefalingerne omfatter otte hovedpunkter inklusive forklaringer i de tilfælde, hvor en anbefaling ikke er fulgt. De otte hovedpunkter beskrives indgående på GN's hjemmeside, under Om GN, Selskabsledelse og punktet God selskabsledelse. I 2008 forpligtede bestyrelsesformand Per Wold-Olsen sig selv og resten af bestyrelsen til at arbejde for at opgradere GN s selskabsledelse. Det blev belønnet i september 2009, da Nyhedsbrev for Bestyrelser kårede GN Store Nord som bedst inden for god selskabsledelse blandt 100 danske aktieselskaber. GN fik sammen med et andet selskab 95 ud af 100 mulige point i ratingen, der var baseret på en detaljeret analyse af selskaberne og deres arbejde inden for god selskabsledelse. Nyhedsbrev for Bestyrelser understregede, at det, der kendetegner de to bedst placerede selskaber, er en åben ejerstruktur uden A/B-aktieklasser eller andre ejerbegrænsninger, meget professionelt arbejdende bestyrelser, der har de relevante kompetencer, samt gennemsigtighed i aflønningen af bestyrelsesmedlemmer og direktører. GN arbejdede løbende på at forbedre sin selskabsledelse igennem En detaljeret oversigt over hvert enkelt bestyrelsesmedlems kompetencer findes nu på og selskabet har desuden indført en ny systematisk tilgang til de interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen. GN besluttede i begyndelsen af 2010 at foretage en engangshensættelse på DKK 85 mio. til juridiske omkostninger samt mulige forligsomkostninger angående en række historisk relaterede forhold i GN Netcom. Disse forhold er blevet grundigt analyseret og gennemgået med de eksterne revisorer samt af direktionen, revisionskomitéen og bestyrelsen. På baggrund af de omstændigheder, der ligger til grund for de pågældende historisk relaterede forhold, er det GN s holdning, at forholdene ikke er opstået som følge af svagheder i systemer, processer eller procedurer, men udelukkende skyldes de involveredes uacceptable moral og opførsel. Dog har GN med henblik på at understrege sine etiske regler for alle medarbejdere samt for at mindske risikoen for lignende tilfælde indført et formelt sæt etiske retningslinjer for medarbejderadfærd med virkning fra slutningen af februar Alle medarbejdere skal læse og underskrive de etiske retningslinjer. Man kan læse mere om de etiske retningslinjer på under Om GN, Selskabsledelse og punktet Etiske retningslinjer. GN s holdning til samfundsansvar gennemgås på side 22 af denne årsrapport. Det er bestyrelsens og direktionens holdning, at GN s praksis inden for god selskabsledelse er i fuld overensstemmelse med gældende anbefalinger for god selskabsledelse. Selskabet gør nu klar til de reviderede anbefalinger for god selskabsledelse, som er baseret på den nye selskabslovgivning, EU-lovgivning samt best practice. De nye anbefalinger for god selskabsledelse præsenteres af Komitéen for God Selskabsledelse i april 2010, hvorefter de kan indarbejdes. Whistleblower GN har påbegyndt arbejdet med at implementere et såkaldt whistleblower-system. I sommeren 2009 ansøgte GN Datatilsynet om tilladelse til at indføre en whistleblower-procedure. Det er GN s hensigt at indføre whistleblower-proceduren i første halvår 2010, når man har modtaget godkendelse fra Datatilsynet. GN s whistleblower-procedure beskriver de processer, der gælder for modtagelse, opbevaring og håndtering af klager vedrørende regnskabs- eller revisionsmæssige forhold samt andre påståede uregelmæssigheder af generel, driftsmæssig, juridisk, etisk og/eller økonomisk karakter, og den vil sikre, at GN s medarbejdere samt eksterne interessenter har mulighed for at anmelde klager, evt. anonymt, til en uafhængig tredjemand. GN s landechefer over hele verden er ansvarlige for at indføre proceduren samt for at informere alle medarbejdere derom. Generalforsamling Fremover udsender GN generalforsamlingsindkaldelser til aktionærerne pr. . Dette sker med virkning fra generalforsamlingen Ved generalforsamlingen i 2010 fremlægges desuden en revideret udgave af selskabets vedtægter til godkendelse som følge af den nye selskabslov, som Folketinget vedtog i foråret Nogle af de største ændringer vedrører nye tidsfrister for indkaldelse til generalforsamling, fastlæggelse af aktionærernes stemmeret otte dage før en generalforsamling samt aktionærernes ret til at få et særligt emne optaget på en generalforsamlingsdagsorden, hvis anmodning derom er indsendt seks uger før generalforsamlingens afholdelse. Desuden vil terminologien blive opdateret og bragt i overensstemmelse med den terminologi, der anvendes i den nye selskabslov, og engelsk vil fremover være selskabets officielle sprog. Dagsordenen for generalforsamlingen indeholder også et forslag til nye overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af direktionen samt et forslag om at bemyndige bestyrelsen til at lade selskabet opkøbe egne aktier. Rekruttering og valg af bestyrelsesmedlemmer GN s bestyrelse består af tre medarbejderrepræsentanter valgt af de danske medarbejdere og seks generalforsamlingsvalgte medlemmer. Bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for en periode indtil den efterfølgende ordinære generalforsamling. Genvalg kan finde sted. Der vælges medarbejderrepræsentanter i henhold til bestemmelserne i Aktieselskabsloven GN s bestyrelse forsøger at rekruttere bestyrelsesmedlemmer med komplementerende kompetencer. Når bestyrelsen indstiller nye bestyrelsesmedlemmer fremlægges der altid et CV samt en grundig beskrivelse af kandidatens kvalifikationer. Formanden gennemgår desuden de rekrutteringskriterier, som bestyrelsen har lagt til grund for sin indstilling til gavn for generalforsamlingen. På generalforsamlingen har aktionærerne lejlighed til at drøfte bestyrelsens sammensætning. I februar 2010 vælges nye medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen. De pågældende repræsentanter tiltræder formelt bestyrelsen ved generalforsamlingen den 18. marts Interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen Bestyrelsen og direktionen har det primære ansvar for GN s risikostyring og interne kontrolsystemer, herunder overholdelse af gældende lovgiv- 16 GN Store Nord årsrapport 2009

17 Ledelsens beretning God selskabsledelse ning og andre standarder for finansiel rapportering. GN s risikostyring og interne kontrolsystemer omkring regnskabsaflæggelsen, herunder it og skat, er udarbejdet med henblik på effektivt at styre frem for at begrænse risikoen for fejl og mangler i regnskabsaflæggelsen. Kontrolmiljø Intern kontrol hos GN er baseret på selskabets organisationsstruktur, beslutningsprocesser, beføjelser og ansvar, som er anført i og formidlet via selskabsdokumentationen, f.eks. interne politikker, kodeks m.v. Intern kontrol udføres også på baggrund af procedurer, som er beskrevet i manualer og notater. Direktionen har etableret centrale funktioner med ansvar for overholdelse og kontrol med henblik på at sikre, at relevant lovgivning og andre krav til regnskabsaflæggelsen overholdes, samt kontrollere regnskabsaflæggelsen fra dattervirksomheder og associerede selskaber. GN etablerede en revisionskomité i Revisionskomitéens opgaver består i at evaluere og drøfte væsentlige emner inden for regnskabsførelse og regnskabsaflæggelse. Revisionskomitéen afholder møder med eksterne revisorer og forskellige eksperter i den øverste ledelse og i supportfunktioner. Bestyrelsen underrettes løbende om de sager, der behandles på revisionskomitéens møder. Risikovurdering Revisionskomitéen og direktionen foretager mindst én gang årligt en vurdering for hele koncernen af de risici, som vedrører regnskabsaflæggelsen. Formålet med denne risikovurdering er at identificere de processer i regnskabsaflæggelsen, som med størst sandsynlighed indeholder væsentlige fejlinformationer. Med udgangspunkt i en sådan risikovurdering fokuserer GN på at implementere foranstaltninger med henblik på at styre og mindske risici i disse processer. De væsentligste risici forbundet med regnskabsaflæggelsen er beskrevet i Ledelsens beretning og regnskabets note 1. Kontrolaktiviteter Kontrolrammerne består først og fremmest af en organisation med klart definerede roller, som understøtter en effektiv og, set ud fra et internt kontrolperspektiv, relevant ansvarsfordeling, og dernæst af specifikke kontrolaktiviteter, der har til formål at identificere og forhindre risikoen for fejl i regnskabsaflæggelsen. Kontrolaktiviteterne er baseret på en risikovurdering. Formålet med GN s kontrolaktiviteter er at sikre, at formål, politikker, manualer, procedurer m.v., der formidles af ledelsen, overholdes, og at fejl, uoverensstemmelser og mangler forhindres, opdages og rettes i tide. og pengestrømsopgørelsen omfatter rapporteringen også noter og andre oplysninger. Der foretages controllerbesøg, der blandt andet har til formål at vurdere dattervirksomhedernes interne kontrolsystemer og sikre, at dattervirksomhederne lever op til godkendte principper og politikker. Resultaterne af controllerbesøgene rapporteres til direktionen, den eksterne revision og den lokale ledelse. Oplysninger og kommunikation Principperne for selskabets regnskabsaflæggelse er beskrevet i en regnskabsmanual, der anvendes i samtlige dattervirksomheder. Manualen findes på intranettet. Regnskabsaflæggelsen foretages i ét fælles rapporteringssystem, der sikrer moderselskabet fuld gennemsigtighed i forhold til de enkelte rapporteringsenheder. Regnskabsaflæggelsen understøttes af månedsrapportering fra de enkelte enheder. Overvågning Risikovurderingsprocessen og kontrolaktiviteterne overvåges løbende. Overvågningen omfatter formelle såvel som uformelle procedurer, som anvendes af ledelsen og de personer, der har ejerskab til processer, risici og kontrolprocedurer, herunder gennemgange af resultater, der sammenlignes med budgetter og planer, analytiske procedurer og vigtige hoved- og nøgletal. Ledelsen overvåger løbende, at relevant lovgivning og andre krav til regnskabsaflæggelsen overholdes, og rapporterer herom til bestyrelsen og revisionskomitéen. Bestyrelsen tager mindst én gang årligt stilling til, om de interne kontrolsystemer er tilstrækkelige. På bestyrelsesmødet, hvor årsrapporten behandles, drøftes de interne kontrolsystemer med de generalforsamlingsvalgte revisorer. På baggrund af revisors rapportering i revisionsprotokollatet drøfter bestyrelsen og den eksterne revision resultatet af den udførte revision, væsentlig anvendt regnskabspraksis, væsentlige regnskabsmæssige skøn samt hensigtsmæssigheden af den anvendte regnskabspraksis. Bestyrelsen og revisionskomitéen overvåger ledelsens reaktion på eventuelle kontrolsvagheder og/eller mangel på kontroller og sikrer, at de aftalte foranstaltninger til forbedret risikostyring og forbedrede interne kontroller omkring regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt. Ledelsen har ansvaret for at følge op på svagheder i den interne kontrol, som identificeres i dattervirksomhederne, og problemer beskrevet i "Management Letters" vedrørende intern kontrol mv. Kontrolaktiviteter omfatter bl.a. manuelle og fysiske kontroller, generelle it-kontroller samt automatiske applikationskontroller i blandt andet it-systemer. Ledelsen har fastlagt en formel procedure for koncernregnskabsaflæggelsen, som omfatter rapportering af budgettal og månedsrapportering, herunder rapportering af budgetafvigelser med løbende justering af estimater for året. Ud over resultatopgørelsen, balancen GN Store Nord årsrapport

18 Ledelsens beretning Risikostyring Risikostyring GN arbejder løbende på systematisk at identificere, analysere, vurdere og mindske alle væsentlige risici i takt med, at GN s risikoprofil udvikler sig over tid. GN inddrager de dele af organisationen, der har størst kendskab til risici og til metoder til at mindske eksponeringen. Formålet med GN s risikostyringsfilosofi er at undgå, overføre og styre uhensigtsmæssige risici, som GN s forretningsenheder måtte blive udsat for. Risikostyringsfilosofien er dokumenteret i GN s Risikostyringsmanual. Forskning og udvikling Inden for såvel headset som høreapparater bliver produktcyklus stadig kortere, og evnen til at identificere og beherske nye bærende teknologier samt hurtigt at komme fra idé til produkt af høj kvalitet er derfor afgørende. GN Netcoms R&D-afdeling har udtænkt en systematisk produktudvik lingsproces, som anvender produktplatforme med henblik på at øge kvaliteten og sikre kortere "time to market". GN ReSounds R&D-afdeling har introduceret en platformstrategi med henblik på produktudvikling. En række forskellige høreapparater og brands produceres nu på samme platform bestående af en kerne af software- og hardware-applikationer. Dette har medført væsentligt kortere produktudviklingstid og øget effektivitet. Immaterielle rettigheder og retssager Med aktiviteter inden for stærkt innovative brancher er det vigtigt for GN at beskytte sine immaterielle rettigheder og samtidig sikre at GN s produkter ikke krænker andres immaterielle rettigheder. Administration af immaterielle rettigheder er en integreret del af GN s produktudviklingsprocesser, og GN har engagerede og erfarne medarbejdere til at styre disse risici. GN Netcom kan især være udsat for kollektive søgsmål på det amerikanske marked. Risikoen herfor mindskes ved, at der konstant opretholdes strenge kvalitetskrav, og at brugermanualer altid er opdateret for at sikre, at de rette brugervejledninger og lignende materiale er tilgængelige. Produktion og kvalitet GN's produktion af headset varetages nu af udvalgte leverandører, og GN er derfor i stand til hurtigt at tilpasse produktionen til markedets efterspørgsel. Samtidig spredes risikoen over et antal produktionssteder. GN har aflagt en række besøg på de væsentligste produktionssteder med henblik på at gennemgå produktionsfaciliteterne og de beredskabsplaner, der er på plads til at sikre produktionen i tilfælde af produktionsnedbrud. Produktionen af høreapparater og chipset sker på GN s to produktionsfaciliteter i Kina og Danmark. Med henblik på at mindske de risici, der er forbundet med disse produktionsfaciliteter, tager GN aktivt skridt til at sikre, at faciliteterne altid overholder GN s høje sikkerhedsstandarder. Det er GN s politik at have flere leverandører af alle strategisk vigtige komponenter. Dette har inden for de seneste seks måneder vist sig at være særdeles vigtigt inden for headsetbranchen, da leverancen af en række komponenter har været underlagt mængdebegrænsninger. For at sikre at leverandørerne lever op til GN's strenge kvalitetskrav, udføres der regelmæssigt kvalitetskontrol af alle leverandører af færdige produkter samt hos underleverandører af kritiske komponenter. GN er udsat for en risiko for øgede produktionsomkostninger i Kina. Med henblik på at mindske denne risiko har GN til stadighed øje for, om produktionen kan optimeres yderligere Miljø og arbejdsmiljø GN er underlagt en kombination af lokale og globale regelsæt, som er med til at sikre, at selskabet overholder eller overgår standarder for miljø, arbejdsmiljø og arbejdsforhold i de lande, hvor selskabet opererer. Det er af afgørende betydning for GN, at alle leverandører overholder lokale og globale miljø- og arbejdsmiljøkrav, og GN kontrollerer derfor løbende, at alle leverandører overholder disse regler. Endvidere kontrollerer medarbejdere fra GN Netcoms og GN ReSounds supply chain alle leverandørerne for at sikre, at GN s etiske normer overholdes. Herved sikres det bl.a., at der ikke finder børnearbejde sted, og at arbejdstagernes rettigheder sikres. Risici i forbindelse med distribution Det lykkedes GN Netcom at nedbringe sin arbejdskapital betragteligt i 2009, og forretningsmodellen er nu baseret på at holde varelagrene på et minimum. Dette kan lade sig gøre på grund af den fleksible produktionskapacitet. Der er dog en risiko for, at der kan opstå driftsfejl i selskabets produktionsfaciliteter, og i en sådan situation risikerer GN primære risici i gn s værdikæde Forskning og udvikling Immaterielle rettigheder Nye teknologier Produktportefølje Time to market Produktion Primære produktionsanlæg Produktionskapacitet Miljø og arbejdsmiljø Kvalitet Distribution Evne til at opfylde efterspørgslen med små varelagre Detailforhandlere Nye markedskanaler Salg og marketing Lavere salgspriser Nye konkurrenter Pådragelse af produktansvar Risici, der påvirker hele værdikæden Finansielle risici, herunder finansieringsrisiko, kreditrisiko, likviditetsrisiko, valuta- og renterisiko Forsikringsbare risici Makroøkonomisk udvikling God selskabsledelse, etik og offentligt omdømme 18 GN Store Nord årsrapport 2009

19 Ledelsens beretning Risikostyring Netcom ikke at kunne opfylde markedsefterspørgslen. Inden for høreapparatbranchen begrænses salgsvæksten af antallet af forhandlere. Det er derfor centralt for GN ReSound at fastholde og løbende søge at forbedre forholdet til sine forhandlere. Markedet og konkurrenceforhold GN s aktiviteter i såvel GN Netcom som GN ReSound påvirkes af den almindelige økonomiske udvikling. Størstedelen af vækstfaktorerne i høreapparatbranchen er dog demografiske eller langsigtede tendenser, som giver større stabilitet i forhold til den makroøkonomiske udvikling end headsetindustrien gør. Den globale økonomiske usikkerhed i 2009 har haft en kraftig negativ indvirkning på efterspørgslen efter GN Netcoms produkter i særdeleshed samt i mindre udstrækning efter GN ReSounds produkter. Således holder GN øje med den generelle økonomiske udvikling og de økonomiske forventninger. Da de markeder, som GN opererer i, er konkurrencebetonede, overvåger GN løbende udviklingen i markedsandele og følger nye produktintroduktioner i såvel headset- som høreapparatbranchen. Forsikring GN's forsikringsprogram afspejler aktiviteternes omfang og geografiske placering. Da GN's forretningsaktiviteter hele tiden ændres, vurderes dækningsbehovet ikke kun ved policefornyelser, men løbende sammen med internationale og lokale rådgivere. GN's forsikringer dækker ansvar, tingskade og driftstab. Sidstnævnte såfremt det er hensigtsmæssigt og finansielt forsvarligt. Ansvar og tingskade er underlagt globale standarder tilpasset lokale hensyn. Direktionen påser, at dækningen til stadighed er i overensstemmelse med GN's politikker og modsvarer GN's eksponering, samt at bestyrelsen orienteres om forsikringsprogrammernes omfang og dækning. Finansielle risici Som følge af arten af GN s drift, investeringer og finansieringsaktiviteter er selskabet eksponeret for en række finansielle risici. GN har centraliseret styringen af finansielle risici. Kommercielle kreditrisici styres decentralt af de to driftsforretningsområder GN Netcom og GN ReSound i overensstemmelse med de overordnede retningslinjer for den finansielle risikostyring, som er anført i GN s finanspolitik. Finanspolitikken gælder primært for GN s finansierings-, likviditets- og valutapolitik samt for selskabets politik vedrørende kreditrisici i forhold til finansielle modparter. Forretningsgangen for Treasury-afdelingen indeholder en beskrivelse af de godkendte finansielle instrumenter og rammer. GN s politik er ikke aktivt at spekulere i finansielle risici. Valutarisici GN's valutaeksponering opstår kun ved kommercielle transaktioner. GN optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet i fremmed valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering. Da GN s omsætning og omkostninger i USD eller USD-relaterede valutaer stort set udligner hinanden, er GN's langsigtede industrielle konkurrenceevne og EBITA forholdsvist robuste over for sandsynlige udsving i USD. Med 5-10% af omsætningen og kun lokale omkostninger i GBP er GN til en vis grad eksponeret mod ændringer i DKK/GBP-kursen. GN har en stor omkostningsbase i Kina og er således eksponeret mod CNY, som historisk har været knyttet til USD. Dog indgås og afregnes de fleste aftaler med kinesiske underleverandører i USD. Omkostninger, der direkte afregnes i CNY, er primært GN s personaleomkostninger. Bortset fra omsætning i CNY fra salg i Kina er der derfor kun en begrænset direkte eksponering mod CNY. Udsving i USD vil dog på kort sigt kunne påvirke resultatet i takt med, at produkter fremstillet til én valutakurs på et senere tidspunkt sælges til en anden valutakurs. GN har en række balanceposter, der er udtrykt i USD, herunder det meste af sin goodwill. Et fald på 10% i USD-kursen vil mindske egenkapitalen med ca. DKK 230 mio. Finansiering, likviditet og kapitalstruktur GN's egenkapitalandel var 62%, og den nettorentebærende gæld udgjorde DKK mio. pr. ultimo Den udnyttede langfristede gæld og de uudnyttede committede reserver er baseret på faciliteter med løbetider på mellem to og tre år. Den udnyttede gæld ved udgangen af året var hovedsageligt i DKK og EUR med en rentevarighed på under ét år, hvilket afspejlede forventningen om, at den rentebærende gæld bliver tilbagebetalt ved hjælp af provenuet fra voldgiftssagen mod TPSA (som nævnt nedenfor, er det fortsat GNs langsigtede mål delvist at lånefinansiere aktiviteterne). Det er GN s generelle politik at have en rentevarighed på rentebærende gæld på ikke over tre år. En stigning i det generelle renteniveau på ét procentpoint vil isoleret set øge GN s renteomkostninger med ca. DKK 10 mio. årligt. Med henblik på at nedbringe den generelle likviditetsrisiko har GN spredt sine primære kreditfaciliteter hos to banker og sikret, at faciliteterne ikke udløber eller skal genforhandles inden for samme år. Der findes intet ensidigt svar på, hvordan GN s optimale kapitalstruktur skal se ud, og bestyrelsen vurderer løbende selskabets kapitalbehov. GN s resultatudlodning afhænger af GN s langsigtede mål om at fastholde en kapitalstruktur med en kombination af gæld og egenkapital, således at den nettorentebærende gæld på intet tidspunkt udgør mere end to gange EBITDA. En sådan gearing tager hensyn til uforudsete likviditetsudsving og gør det muligt for GN at foretage relevante investeringer, der understøtter den underliggende forretning. Finansielle kreditrisici Overskydende kontantbeholdninger i lokale GN-datterselskaber tilbageføres løbende til moderselskabet, og kontantbeholdninger opbevares primært på anfordringskonti eller som korte pengemarkedsindskud. Kontantbeholdninger indestår primært i banker, hvormed GN foretager sine daglige bankforretninger, og som har en tilfredsstillende kreditvurdering hos Moody s eller Standard & Poor s. GN har en politik om ikke at have eksponering mod en finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapital. Ved årets udgang udgjorde GN s likvide beholdninger DKK 148 mio. GN Store Nord årsrapport

20 Ledelsens beretning Aktionærforhold Aktionærforhold GN søger gennem åben og aktiv dialog at sikre, at alle interessenter modtager rettidige og relevante oplysninger om selskabets økonomiske og driftsmæssige udvikling. GN Store Nord-aktien steg med 173% i løbet af Til sammenligning steg OMX C20-indekset med ca. 30%. Ejerforhold GN-aktien har et "free float" på 100%, og der er ingen dominerende aktionærer. Pr. ultimo 2009 havde ATP, Kongens Vænge 8, Hillerød anmeldt en ejerandel på 10,8% af GN s aktiekapital, og Marathon Asset Management LLP, 5 Upper St. Martin's Lane, London, England havde anmeldt en ejerandel på 10,6% af GN's aktiekapital. Pr. ultimo 2009 havde Parvus Asset Management LLP, Clifford Street, London, England anmeldt en ejerandel på 5,9% af GN s aktiekapital. Pr. ultimo 2009 havde GN ca navnenoterede aktionærer, der repræsenterede ca. 75% af aktiekapitalen. 37% anslås at være ejet af udenlandske aktionærer. Pr. ultimo 2009 ejede de ti største navnenoterede aktionærer i alt ca. 40% af GN s aktiekapital (inklusive GN Store Nords beholdning af egne aktier på 2,2%). Aktiekursudvikling Kursen på GN Store Nord-aktien var 27,80 pr. 31. december 2009, svarende til en stigning på 173% i forhold til året før. Kapital og stemmer GN Store Nords aktiekapital udgør DKK fordelt på aktier med hver fire stemmer. GN har en enkelt aktieklasse, og der er ingen ejer- og stemmeretsbegrænsninger. Bemyndigelse vedrørende aktiekapitalen Generalforsamlingen har bemyndiget bestyrelsen til at udvide aktiekapitalen med indtil nominelt DKK ved udstedelse af nye aktier ad én eller flere gange. Bemyndigelsen er gældende indtil 14. marts 2010, men kan forlænges i én eller flere perioder fra et til fem år ad gangen. Vedtægtsændringer skal ske i henhold til Aktieselskabslovens regler. Egne aktier Selskabets beholdning af egne aktier udgør 2,2% af aktiekapitalen. Værdien af selskabets egne aktier udgjorde pr. 31. december 2009 godt DKK 129 mio. Bestyrelsen er indtil den ordinære generalforsamling i 2010 bemyndiget til at erhverve egne aktier svarende til op til 10% af selskabets aktiekapital. Udbyttepolitik og aktietilbagekøbsprogrammer GN fastholder sit langsigtede tilsagn om at udlodde midler til aktionærerne, når det efter omstændighederne er forsvarligt eller særlige begivenheder indtræffer, og med forbehold for den faktiske indtjening, kapitalstruktur, strategi og investeringsplaner. På baggrund af resultatet for regnskabsåret 2009 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ikke udloddes udbytte for regnskabsåret Aktiekursudvikling mod GN Netcoms konkurrenter Aktiekursudvikling mod GN ReSounds konkurrenter GN Store Nord Plantronics GN Store Nord Sonova William Demant /12/ /12/2009 Index: 31/ = /12/ /12/2009 Index: 31/ = GN Store Nord årsrapport 2009

21 Ledelsens beretning Aktionærforhold Incitamentsprogrammer Pr. 31. december 2009 udestod i alt stk. optioner (gennemsnitlig strikekurs 63) svarende til 0,7% af aktiekapitalen. Henvendelser til GN Investor Relations kan rettes til investor@gn.com. Der udestår i alt warrants i GN Netcom (svarende til 10,2% af aktiekapitalen i GN Netcom). Der udestår i alt warrants i GN ReSound (svarende til 3,1% af aktiekapitalen i GN ReSound). Investor Relations Som led i GN s Investor Relations-aktiviteter føres der en aktiv dialog med eksisterende og potentielle aktionærer samt med finansanalytikere. GN søger at sikre, at investorer og finansanalytikere modtager relevant og rettidig information med henblik på at sikre en rimelig prisfastsættelse af GN Store Nord-aktien. Dette sker løbende gennem den information, GN leverer til markedet samt gennem investormøder, konferencer samt præsentation af del- og helårsregnskabsmeddelelser. I forbindelse med offentliggørelsen af helårs- og delårsresultater deltager GN i roadshows, hvor IR-afdelingen og direktionen orienterer investorer og finansanalytikere om selskabets udvikling. GN har en fire-ugers stilleperiode forud for offentliggørelsen af sine regnskabsmeddelelser. I denne periode sker der kun begrænset kommunikation med selskabets interessenter. GN s hjemmeside indeholder historisk og aktuel information om GN og GN-aktien, herunder fondsbørsmeddelelser, aktuelle og historiske aktiekurser, investorpræsentationer samt årsrapporter og delårsrapporter. Anders Boyer, CFO GN Store Nord A/S Mikkel Danvold, Director Investor Relations & Communications GN Store Nord A/S Finanskalender for 2010 Ordinær generalforsamling marts 2010 Generalforsamlingen afholdes kl på Radisson Blu Falconer Center, Falkoner Allé 9, Frederiksberg. Delårsrapport 1/ maj 2010 Delårsrapport 2/ august 2010 Delårsrapport 3/ november 2010 Begivenheder efter balancedagen GN har meddelt, at GN Store Nords EBITA for den normale drift bliver bedre end forventet, men forhold i GN Netcom vedrørende tidligere år påvirker EBITA negativt med DKK 85 mio. (Fondsbørsmeddelelse nr. 1, 11. februar 2010). Vi har brug for din I december gennemførte vi en kampagne for at indsamle mailadresser med henblik på at gøre kommunikationen med aktionærerne hurtigere og mere effektiv. Fremover udsendes generalforsamlingsindkaldelsen til en stor del af vores ca navnenoterede aktionærer pr. i stedet for pr. brev. Vi har allerede modtaget mange mailadresser fra vores aktionærer, men vi vil gerne have flere. Vores aktionærer kan gøre følgende: Gå ind på Klik på linket med titlen Vi har brug for din Følg instruktionerne på siden GN Store Nord årsrapport

22 Ledelsens beretning Samfundsansvar Samfundsansvar (CSR) I de senere år har samfundsansvar (Corporate Social Responsibility CSR) fået stadig større betydning for selskaber over hele verden. Dette er en tendens, der forventes at fortsætte i de kommende år og udmønte sig i, at virksomhederne sætter yderligere fokus på forretningsetik og samfundsansvar. CSR indgår allerede i mange af GN s politikker, retningslinjer og processer. Det er GN s mål for de kommende år at sætte CSR i system og at skabe en enkel og forretningsorienteret CSR-platform. GN driver sine forretningsområder på en økonomisk og samfundsmæssigt forsvarlig måde til gavn for alle virksomhedens interessenter, uanset om der er tale om aktionærer, medarbejdere, kunder, leverandører eller andre grupper. Selskabets politik er som minimum at overholde lovgivningen i de lande og lokalsamfund, hvor GN har aktiviteter, herunder arbejdsmiljøkrav, arbejdsvilkår, menneskerettigheder og miljøkrav. GN Netcom og GN ReSound producerer størstedelen af sine produkter i Kina enten hos leverandører eller på GN s fabrik i Xiamen. Herudover har GN aktiviteter inden for udvikling, produktion, salg og distribution i en lang række lande verden over. Det er vigtigt for GN, at alle leverandører overholder lokale og internationale miljø- og arbejdsmiljøkrav. GN har formaliserede procedurer, som kræver, at leverandørerne overholder disse krav samt interne politikker (selskabets adfærdskodeks), som desuden sætter rammerne for arbejdsforhold, arbejdstagerrettigheder og boligforhold, og som forbyder børnearbejde. GN s adfærdskodeks indgår i leverandørkontrakterne og kontrolleres og overvåges som led i selskabets kvalitetsstyringssystem. Dermed har selskabet procedurer, som dets kvalitetssikringsmedarbejdere anvender således at de ikke kun kontrollerer leverandører i forhold til kvalitet og miljøforhold men også i henhold til best practice i branchen og GN s adfærdskodeks. Med henblik på at sikre, at GN s egne medarbejdere handler ansvarligt og i overensstemmelse med lovgivningen og etiske normer, har GN i februar 2010 indført reviderede etiske retningslinjer. De etiske retningslinjer beskriver den adfærd, som alle medarbejdere forventes at udvise. Desuden fastlægger de en beslutningsproces, der kan bidrage til at løse etiske problemstilllinger og fastlægger hvilke GN medarbejdere, der kan yde hjælp og rådgivning. Som et led i virksomhedens arbejde med at sikre et godt fysisk og psykisk arbejdsmiljø gennemføres der årlige, globale medarbejdertilfredshedsundersøgelser. Disse undersøgelser anvendes som udgangspunkt for at identificere områder, hvor GN kan gøre en ekstra indsats for at sikre medarbejdernes trivsel. GN vurderer løbende, hvordan udvikling, produktion og distribution af headset, høreapparater og virksomhedens øvrige produkter kan optimeres med henblik på at reducere energiforbruget og minimere miljøbelastningen. GN Netcom og GN ReSound gennemfører bl.a. løbende projekter med henblik på at optimere emballage i forbindelse med forsendelser og på at reducere emballageforbruget. For nogle produktlinjer vil emballageforbruget kunne reduceres med op til 20% i 2010 i forhold til GN har også en ambition om at indarbejde CSR i selskabets innovationsprocesser. GN Netcom har eksempelvis indført en 6-trins Global EcoDesign produktpolitik. Politikken omfatter standarder for miljøbeskyttelse, herunder reduktion eller fjernelse af skadelige stoffer, ligesom den indebærer krav om, at konstruktion og materialer udvælges med henblik på så vidt muligt at kunne genbruges. Samtidig skal produkterne være designet til at forbruge mindst mulig energi. FN's Global Compact GN Store Nord tilsluttede sig i januar 2010 FN s Global Compact, som er verdens største frivillige netværk for virksomheder, der arbejder med samfundsansvar. GN forpligter sig dermed til at overholde de ti principper inden for områderne menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorruption. Selskabet påtager sig desuden at indarbejde principperne i sine aktiviteter samt at rapportere om disse aktiviteter og arbejde for deres udbredelse over for eksterne interessenter. Dette er et vigtigt skridt for GN og selskabets arbejde med at skabe en struktureret tilgang til samfundsansvar. 22 GN Store Nord årsrapport 2009

23 Kvartalstal pr. segment Kvartalstal pr. segment 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt i alt i alt (DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) Omsætning GN Netcom GN ReSound Øvrige * I alt Bruttoresultat GN Netcom GN ReSound Øvrige * I alt Omkostningsførte udviklingsomkostninger** GN Netcom (37) (46) (40) (48) (171) (34) (35) (30) (38) (137) GN ReSound (58) (56) (89) (79) (282) (71) (70) (66) (67) (274) I alt (95) (102) (129) (127) (453) (105) (105) (96) (105) (411) Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger mv.** GN Netcom (223) (231) (214) (200) (868) (195) (189) (157) (246) (787) GN ReSound (374) (354) (358) (386) (1.472) (377) (335) (298) (300) (1.310) Øvrige * (10) (9) (7) (17) (43) (15) (13) (2) (15) (45) I alt (607) (594) (579) (603) (2.383) (587) (537) (457) (561) (2.142) EBITA GN Netcom 3 (28) (28) (18) (71) (82) (43) (11) (48) (184) GN ReSound Øvrige * (7) (6) (3) (11) (27) (12) (9) 1 (13) (33) I alt (27) (65) Afskrivninger GN Netcom (17) (17) (17) (19) (70) (13) (13) (11) (13) (50) GN ReSound (23) (23) (23) (31) (100) (29) (25) (25) (23) (102) Øvrige * (8) (8) (8) (9) (33) (7) (6) (4) (5) (22) I alt (48) (48) (48) (59) (203) (49) (44) (40) (41) (174) EBITDA GN Netcom 20 (11) (11) 1 (1) (69) (30) - (35) (134) GN ReSound Øvrige * (2) 6 (5) (3) 5 (8) (11) I alt (16) EBITA (27) (65) Amortisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb (8) (7) (8) (8) (31) (8) (8) (8) (7) (31) Resultat af primær drift (35) (73) (6) (23) Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter Finansielle poster, netto (26) (36) (27) (28) (117) (46) (5) - (20) (71) Årets resultat før skat (7) (5) (62) (9) (83) (119) (11) (1) Skat af årets resultat (17) (81) (69) Årets resultat (6) (1) (55) 6 (56) (98) (3) 111 (80) (70) Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i arbejdskapital GN Netcom GN ReSound Øvrige * (4) 2 1 (8) (9) I alt Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger GN Netcom (11) (2) 86 GN ReSound (72) (45) (34) (15) (166) Øvrige * 1 (9) (2) (11) (21) (23) (9) (3) 5 (30) I alt (82) 91 (32) (14) (37) Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster og skat GN Netcom GN ReSound Øvrige * 3 (7) 2 (10) (12) (27) (7) (2) (3) (39) I alt Pengestrømme fra investeringsaktivitet GN Netcom (39) (33) (34) (39) (145) (20) (25) (25) (20) (90) GN ReSound (139) (107) (109) (88) (443) (75) (61) 16 (77) (197) Øvrige * (3) (6) (2) (8) (19) (1) (1) 141 (3) 136 I alt (181) (146) (145) (135) (607) (96) (87) 132 (100) (151) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet før finansielle poster og skat GN Netcom (8) GN ReSound (97) (48) (36) 34 (147) Øvrige * - (13) - (18) (31) (28) (8) 139 (6) 97 I alt (105) 85 (6) Skat og renter i alt (34) (46) (24) (31) (135) (40) (53) (26) (22) (141) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt (139) 39 (30) 35 (95) * Under "Øvrige" indgår koncernstaben, Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme og elimineringer. ** Indeholder ikke andel af amortisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb, jf. definitionen af EBITA. GN Store Nord årsrapport

24 Bestyrelse Bestyrelse Carsten Krogsgaard Thomsen I bestyrelsen siden 2008, 53 år Formand for revisionskomitéen GNaktier: CFO, DONG Energy Næstformand for bestyrelsen i: NNIT A/S Bestyrelsesmedlem i: BaneDanmark 2 William E. Hoover, Jr. Næstformand I bestyrelsen siden 2007, 60 år Medlem af vederlagskomitéen GN-aktier: Tidligere ansat hos McKinsey & Company (pensioneret) Bestyrelsesmedlem i: Danfoss A/S, Sauer-Danfoss Inc., NorthStar Battery 3 Wolfgang Reim I bestyrelsen siden 2008, 53 år Medlem af revisionskomitéen GN-aktier: Bestyrelsesmedlem i: Carl Zeiss Meditec AG 4 Jørgen Bardenfleth I bestyrelsen siden 2003, 54 år Medlem af vederlagskomitéen GN-aktier: Adm. direktør, Microsoft Danmark A/S Bestyrelsesformand for: IT-Væksthus A/S, IPtronics ApS Bestyrelsesmedlem i: COWI A/S 5 Per Wold-Olsen Formand I bestyrelsen siden 2008, 62 år Formand for vederlagskomitéen GN-aktier: Tidligere ansat hos Merck & Co, Inc. (pensioneret) Bestyrelsesformand for: Lundbeck A/S 6 Nikolai Bisgaard Medarbejderrepræsentant I bestyrelsen siden 2006, 58 år GN-aktier: V P, IPR & Industry Relations, GN Store Nord A/S 7 Leo Larsen Medarbejderrepræsentant I bestyrelsen siden 2007, 51 år GN-aktier: CTO, GN Netcom A/S 8 René Svendsen-Tune I bestyrelsen siden 2007, 54 år Medlem af revisionskomitéen GN-aktier: Adm. direktør Teleca AB Bestyrelsesmedlem i: Excitor A/S Bestyrelsesmedlem i: Exiqon A/S, Medicine for Malaria Venture, Gilead Sciences Inc. Information som oplyst af bestyrelsen den 24. februar GN Store Nord årsrapport 2009