Investeringsforeningen Independent Invest. Den uafhængige investeringsforening. Halvårsrapport

Transkript

1 Investeringsforeningen Independent Invest Den uafhængige investeringsforening Halvårsrapport 30. juni 2009

2 Independent Global Strategi Aktier globalt Investeringshorisont min. 3-5 år Risiko Aktier, middel Benchmark Ingen benchmark Udbytte Én gang årligt Børsnotering Nasdaq OMX, Cph Børsnoteret 12. november 2003 Formue 142 mio. kr. Andel nom kr. Indre værdi kr. Emissionspris kr. Halvårsresultat 14 mio. kr. Afkast, halvåret 11,17 % Independent New Global Strategi Aktier globalt Investeringshorisont min. 3-5 år Risiko Aktier, middel-høj Benchmark Ingen benchmark Udbytte Én gang årligt Børsnotering Nasdaq OMX, Cph Børsnoteret 12. december 2005 Formue 125 mio. kr. Andel nom kr. Indre værdi kr. Emissionspris kr. Halvårsresultat 21,4 mio. kr. Afkast, halvåret 24,10 % Independent BasicEnergy Global Strategi Aktier globalt Investeringshorisont min. 5 år Risiko Aktier, høj Benchmark Ingen benchmark Udbytte Én gang årligt Børsnotering Nasdaq OMX, Cph Børsnoteret 12. september 2007 Formue 40,5 mio. kr. Andel nom kr. Indre værdi kr. Emissionspris kr. Halvårsresultat 5 mio. kr. Afkast, halvåret 13,94 % Beretning Halvåret viste solide stigninger i alle tre afdelinger, således at en god del af sidste års kurstab blev indhentet. Det betød et bedre afkast end forventet ved årets begyndelse. Også andre tegn tyder på, at de meget betydelige nationale økonomiske stimuleringspakker, som verdens førende økonomier har gennemført, delvist har imødegået det økonomiske fald i verden. Alene Kina og Indien har kunnet vise økonomisk vækst. Det ser endvidere ud til, at der i første halvår er skabt en bund under den finansielle krise med stabilisering af banksektoren internationalt. Det må dog forventes, at den mere etablerede verden er inde i en tilpasningsperiode, inden en generel positiv udvikling vil kunne ses. Selv med grønne økonomiske spirer og forventning til økonomisk fremgang i 2010, er det endnu for tidligt at forudse, hvornår den globale økonomi vender, og beskæftigelsen igen går frem. Indtjeningen i porteføljernes virksomheder er fortsat høj, giver en betydelig forrentning af en høj egenkapital og med likviditetsoverskud. Med disse karakteristika skulle virksomhederne kunne stå stærkt efter den økonomiske krise. Markedet har også budt på nye muligheder for gunstige køb af aktier i solide virksomheder, hvor prisen tidligere har været for høj. På det seneste har nogle af vores investorer suppleret deres investeringer, og nye investorer er kommet til. Kun få investorer har reduceret deres beholdning af andele. Independent Global blev børsnoteret den 12. november 2003, og viser et tilfredsstillende positivt afkast i år pr. 30. juni 2009 på 11,17%. Porteføljen består af 46 veldrevne, solide og toneangivende virksomheder, hvis regnskabstal for 2008 viser en gennemsnitlig soliditet på 48% og en forrentning af egenkapitalen efter skat på mere end 20%. Regnskabstallene har fortsat befundet sig på et højt niveau i første kvartal. Med de ændrede økonomiske forhold er der investeret i virksomheder indenfor stabilt forbrug. Aktierne i Toyota Motor er afhændet, da Toyotas salg er ramt af stor eksponering til USA. Andre aktier har vist betydelige stigninger med forventning om fortsat positiv udvikling. Foruden H&M, Sverige, drejer det sig bl. a. om NBTY, USA, som med mere end produkter er en førende producent af kosttilskud, og Semperit (grundlagt i 1824); - en mindre østrigsk producent af flere former for industrielt gummi. Kursudviklingen i den tyske kemikalievirksomhed BASF afspejler derimod Europas svage økonomi. Forventning Der forventes en fortsat positiv udvikling, hvor hjælpepakker vil stabilisere efterspørgslen i de etablerede økonomier, og der må derfor forventes en styrket konkurrenceevne i de toneangivende solide virksomheder. Independent New Global blev børsnoteret den 12. december 2005, og viser et tilfredsstillende positivt afkast i år pr. 30. juni 2009 på 24,10%. I porteføljen er der 48 veldrevne, solide virksomheder, hvis regnskabstal for 2008 viser en gennemsnitlig soliditet på mere end 50% og en forrentning af egenkapitalen efter skat på 20%. Det er tal, som kun få danske virksomheder kan fremvise. Der er købt aktier i nye virksomheder indenfor forbrug, herunder kinesiske China Green, der producerer og sælger friske grøntsa-

3 Independent Global De største investeringer Nestle AG China Mobile Cnooc Ltd. Semperit AG Swatch Group Investeringsforeningen Independent Invest Vimmelskaftet København K Tlf Fax kontakt@independentinvest.dk CVR-nr Østrig Aktier 94,67 % Bankindestående 5,33 % Independent New Global De største investeringer China Mobile Banco Bradesco Brasilien Sims Group Australien CIA De Bebidas Brasilien Chaoda Modern Agri. Aktier 90,41 % Bankindestående 9,59 % Independent BasicEnergy Global De største investeringer Petroleo Brasileiro Brasilien Interseroh AG Tyskland GazpromNeft Rusland Pacific Metals Japan Tractebel Energia Brasilien Aktier 96,66 % Bankindestående 3,34 % ger, frugter, nudler og læskedrikke. Australske virksomheder med en betydelig samhandel i Asien er øget. Der er således suppleret i virksomheden Ansell, der producerer et udvalg af syntetiske beskyttelsesprodukter, og som er i en stabil udvikling. Porteføljen er sektormæssigt justeret. Antallet af finansielle virksomheder er mindsket, og virksomheder rettet mod forbrug udgør den største del. Energivirksomheder er steget i værdi. Kontantandelen er øget ved nytegning og vil blive investeret successivt i den nærmeste fremtid. Forventning Med en fortsat stabilisering i økonomien forventes det, at porteføljen vil fortsætte den positive udvikling, selvom der må påregnes kurskorrektioner undervejs. Independent BasicEnergy Global blev børsnoteret den 12. september 2007, og viser et tilfredsstillende positivt afkast i år pr. 30. juni 2009 på 13,9. Porteføljen udgøres af 41 veldrevne virksomheder, hvis regnskabstal for 2008 viser en gennemsnitlig soliditet på 4 og en forrentning af egenkapitalen efter skat på 18%. Områderne inden for energi udgør den største del, og ændrede markedsforhold har medført en mindre reduktion i antal virksomheder inden for minesektoren. Den positive kursudvikling i 2009 kan tilskrives stigende energipriser, selvom indtjeningen har været vigende i første kvartal. Virksomhederne indenfor sektoren viser i år typisk kursstigninger på mere end 20%. Olievirksomhederne Petrobras, Brasilien og Oil Search, Papua New Guinea, samt GazpromNeft, har vist de største stigninger. En undtagelse er de robuste virksomheder Exxon Mobil Corp. og ConocoPhillips, som - modsat sidste år - har haft en negativ kursudvikling. Antallet af virksomheder inden for vedvarende energi er fortsat beskedent, idet disse virksomheder oftest ikke opfylder vores krav til indtjening, soliditet og størrelse, og endvidere er dyrt prissat. Forventning Med en fastholdelse af årets stigning i energipriserne og hjælpepakkernes stimulering af forbruget, er vores forventninger til 2009 positive. Anvendt regnskabspraksis I lighed med tidligere år er halvårsrapporten ikke revideret, og anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til regnskabspraksis i årsrapporten De største beholdninger fremgår af rapporten og yderligere spørgsmål til halvårsrapporten eller aktiebeholdningen kan rettes til foreningens investeringsforvaltningsselskab Tiedemann Independent A/S. København, den 20. august 2009 Investeringsforeningen Independent Invest Direktion Investeringsforvaltningsselskabet Tiedemann Independent A/S Henrik Tiedemann Bestyrelse Ambassadør Henning Kristiansen, formand Adm. direktør Thorkild Juul Jensen Adm. direktør Børge Nordgaard Hansen Direktør Erik N. Rasmussen

4 Independent Global Børsnoteret/Listed 12. november 2003 Halvårsrapport/Part Yearly Report Resultatopgørelse Profit and Loss Account DKK Renter og udbytter Interest and Dividends Kursgevinster og -tab Capital gains and losses Administrationsomkostninger Administrative expenses Resultat før skat Net profits for the period Skat Non refundable dividend tax Halvårets nettoresultat Net profits for the period Strategien er investering i toneangivende virksomheder primært i de vestlige økonomier. Balance Balance sheet Aktiver Assets Likvide midler Available funds Noterede aktier fra danske selskaber Danish listed companies Noterede aktier fra udenlandske selskaber Foreign listed companies Andre aktiver Total other assets Aktiver i alt Total assets Passiver Liabilities Medlemmernes formue Members capital Anden gæld Other Liabilities Passiver i alt Total liabilities Hoved- og nøgletal Key figures and ratios Hovedtal Årets nettoresultat (tkr.) Net profits of the period Medlemmernes formue inkl. udlodning (tkr.) Members capital Cirkulerende andele (tkr.) Issued capital Nøgletal Indre værdi pr. andel (kr.) Net asset value per unit Udlodning per andel (pct.) Dividend (DKK) Årets afkast (pct.) ,83 10,27-0,18 13,27 Return (pct.) Sharpe Ratio ,28 1,37 NA NA Sharpe Ratio Omkostningsprocent* 1,65 1,80 1,75 1,75 1,78 Average cost (%) ÅOP 2,29 2,51 NA NA NA Calculated average cost (%) *Omregnet til 12 måneders periode Fordeling på sektorer (Sectors) Fordeling geografisk (Geographic) Fordeling på egenkapitalstørrelser (Size) Olie & gas 20% Tele Finans Sundhed 8% Forsyning Kontant Råvarer 1 Forbrug-stabile 17% Industri 10% Teknologi Forbrug-cyklisk 1 Sydkorea Brasilien Sverige Australien Danmark New Zealand 1 UK Belgien Tyskland Østrig Kina Spanien Canada 1 % Japan 1 Norge Grækenland USA 1 Frankrig Egenkapital under 10 mia. DKK 30% Egenkapital over 100 mia. DKK 4 Egenkapital mellem mia. DKK 29%

5 Independent New Global Børsnoteret/Listed 12. december 2005 Halvårsrapport/Part Yearly Report Resultatopgørelse Profit and Loss Account DKK Renter og udbytter Interest and Dividends Kursgevinster og -tab Capital gains and losses Administrationsomkostninger Administrative expenses Resultat før skat Net profits for the period Skat Non refundable dividend tax Halvårets nettoresultat Net profits for the period Strategien er forsigtig indgang til investering i de nye økonomier. Virksomhedernes forretningsområder er rettet mod de nye økonomier og deres geografiske placering. Markederne omfatter Asien, Central- og Østeuropa, Sydamerika og Afrika samt Australien og New Zealand. Balance Balance sheet Aktiver Assets Likvide midler Available funds Noterede aktier fra danske selskaber 0 0 Danish listed companies Noterede aktier fra udenlandske selskaber Foreign listed companies Andre aktiver Total other assets Aktiver i alt Total assets Passiver Liabilities Medlemmernes formue Members capital Anden gæld Other Liabilities Passiver i alt Total liabilities Hoved- og nøgletal Key figures and ratios Hovedtal 6½ mdr. Årets nettoresultat (tkr.) Net profits of the period Medlemmernes formue inkl. udlodning (tkr.) Members capital Cirkulerende andele (tkr.) Issued capital Nøgletal Indre værdi pr. andel (kr.) Net asset value per unit Udlodning per andel (pct.) Dividend (DKK) Årets afkast (pct.) ,53 18,08 0,58 Return (pct.) Sharpe Ratio NA NA NA Sharpe Ratio Omkostningsprocent* 1,65 1,81 1,75 1,75 Average cost (%) ÅOP 2,09 2,54 NA NA Calculated average cost (%) *Omregnet til 12 måneders periode Fordeling på sektorer (Sectors) Fordeling geografisk (Geographic) Fordeling på egenkapitalstørrelser (Size) Sundhed 9% Tele 1 Kontant 10% Industri Finans Forsyning 8% Råvarer 1 Forbrugcyklisk Olie & gas 19% Forbrug-stabile 2 Sydafrika Estland Tjekkiet Mexico Ungarn Egenkapital under Egenkapital over Chile 10 mia. DKK 100 mia. DKK Singapore 40% 1 8% Rusland 17% Indien Kina 8% Australien 1 Brasilien Irland Østrig 1 Malaysia 9% Egenkapital mellem mia. DKK 4

6 Independent BasicEnergy Global Børsnoteret/Listed 12. september 2007 Halvårsrapport/Part Yearly Report Resultatopgørelse Profit and Loss Account DKK Renter og udbytter Interest and Dividends Kursgevinster og -tab Capital gains and losses Administrationsomkostninger Administrative expenses Resultat før skat Net profits for the period Skat Non refundable dividend tax Periodens nettoresultat Net profits for the period Strategien er at investere primært inden for energi og råvareområdet samt forsyning og transport. Den er således rettet mod vækst og mod de mere knappe ressourcer i verden. Balance Balance sheet Aktiver Assets Likvide midler Available funds Noterede aktier fra danske selskaber Danish listed companies Noterede aktier fra udenlandske selskaber Foreign listed companies Andre aktiver 1 2 Trade receivable Aktiver i alt Total assets Passiver Liabilities Medlemmernes formue Members capital Anden gæld Other Liabilities Passiver i alt Total liabilities Hoved- og nøgletal Key figures and ratios Hovedtal 9½ mdr. Periodens nettoresultat (tkr.) Net profits of the period Medlemmernes formue inkl. udlodning (tkr.) Members capital Cirkulerende andele (tkr.) Issued capital Nøgletal Indre værdi pr. andel (kr.) Net asset value per unit Udlodning per andel (pct.) 0 0 Dividend (DKK) Periodens afkast (pct.) ,71 Return (pct.) Sharpe Ratio NA NA Sharpe Ratio Omkostningsprocent* 1,78 1,98 Average cost (%) ÅOP 2,46 2,57 Calculated average cost (%) *Omregnet til 12 måneders periode Fordeling på sektorer (Sectors) Fordeling geografisk (Geographic) Fordeling på egenkapitalstørrelser (Size) Sundhed Olie & gas 57% Industri 1 Kontant Råvarer 1 Forbrug-stabile Forsyning 7% Norge England Bermuda Italien Rusland 10% USA 17% Frankrig 7% Danmark Canada Kina 7% Tyskland 1 Australien Japan Spanien Brasilien 9% Egenkapital under 10 mia. DKK 27% Egenkapital over 100 mia. DKK 3 Egenkapital mellem mia. DKK 38%

7 10 Grunde til at vælge Independent Invest Independent er global og udbyttebetalende Risikospredning & afkast Virksomhederne analyseres løbende af foreningen Virksomhederne er spredt på brancher, lande og størrelse Virksomhederne vælges uafhængigt af aktieindeks Virksomhederne har en voksende forretning Virksomhederne har en stærk bundlinie og høj forrentning Virksomhederne skaber likviditet gennem driften Virksomhederne er solide Virksomhederne har få immaterielle aktiver Virksomhedernes aktier anskaffes når prisen er rimelig Sikkerhed Risikospredning Sikkerhed & frihed Sikkerhed & muligheder Sikkerhed & afkast Sikkerhed & uafhængighed Sikkerhed & uafhængighed Sikkerhed Fornuft Børsnoteringen på Nasdaq OMX Copenhagen gør Independent Invest likvid og omsættelig.