Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012"

Transkript

1 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet, hvor både amerikanske og europæiske aktier nåede årets foreløbigt højeste niveauer, forløb perioden i en generel negativ retning. Dramatiske valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæiske vækst samt en voksende spansk bankkrise var alle faktorer, der var medvirkende til renteuro og negative aktiemarkeder. Den europæiske krise spredte sig tilmed til den globale økonomi gennem øget finansiel usikkerhed og faldende europæisk import. Sidstnævnte ramte især emerging markets økonomier hårdt. Lyspunktet for perioden var dog, at de europæiske toppolitkere kom til enighed om en ny aftale, der skal forsøge at afhjælpe den sydeuropæiske gælds- og vækstkrise. Aftalen, der allerede karakteriseres som historisk, indeholder flere gode elementer. De trængte sydeuropæiske banker får bl.a. mulighed for at finansiere sig direkte i de centrale europæiske redningsfonde EFSF og ESM i stedet for at skulle hente den nødvendige finansiering via de respektive stater. Bankerne vil dog blive underlagt tilsyn fra et nyt superfinanstilsyn under tysk ledelse og med placering i Den Europæiske Centralbank (ECB) i Franfurt. Afkast på forskellige aktivtyper Usikkerheden omkring den europæiske finanskrise betød, at risikobehæftede aktiver, som aktier, råvarer og obligationer med lav kreditværdighed, havde det svært i 2. kvartal. Til gengæld var der en generel tilflugt til de aktiver, som kan karakteriseres som sikre havne - heriblandt tyske og danske statsobligationer. På aktiemarkedet var det i særdeleshed emerging markets, der blev ramt af den europæiske finanskrise som følge af den svækkede europæiske import, hvilket medførte store kursfald. De sydeuropæiske lande blev naturligvis også hårdt ramt, mens det brede europæiske aktiemarked endte i et lille minus. Udviklingen på det amerikanske marked afspejlede groft sagt det europæiske. Hertil skal der dog tages højde for, at USD blev styrket betragteligt over for både EUR og DKK. En dansk investor har således oplevet et positivt afkast på sine amerikanske aktier, hvis valutaen ikke har været afdækket. Danmark Det er den umiddelbare vurdering, at de danske politikere leverer handlekraft i et omfang, der imponerer i udlandet. De centrale danske økonomiske balancer som handels- og betalingsbalancen er i fin form, og selv om der har været underskud på de offentlige finanser siden 2009, så er det danske statsunderskud set i internationalt perspektiv absolut acceptabelt. I 2. kvartal blev der indgået vigtige forlig med bred og dermed langtidsholdbar politisk opbakning på bl.a. skatte- og fleksjobområdet. Især skattereformen er vigtig for dansk økonomi, fordi den har som mål at øge arbejdsudbuddet, hvilket er nødvendigt for at sikre finansiering af velfærdssamfundet (dvs. de offentlige ydelser). Udsigten for de finansielle markeder for resten af 2012 Når man står midt i nyhedsstrømmen, kan man let få det indtryk, at 2012 er mere turbulent end andre år. I realiteten er situationen mere stabil end i 2011, hvor Europa først var ved at erkende omfanget af gældskrisen, hvor Japan blev rystet af jordskælv og tsunami, og hvor den arabiske verden var præget af folkelige oprør. Den mere stabile situation kan bl.a. aflæses af politikernes evne til at vise handlekraft. Investorerne på de finansielle markeder styres i udpræget grad af tilliden til politikerne. Hvis de europæiske politikere efter den seneste aftale formår at fastholde billedet af handlekraft, så er der en mulighed for, at især de europæiske aktiemarkeder vil bevæge sig svagt opad i de kommende kvartaler. Det vil betyde, at renterne i de såkaldte sikre havne som Danmark, Tyskland og USA, vil stige, fordi investorerne vil søge mod risikoaktiver på bekostning af sikre aktiver. Renterne på statsobligationer fra de sydeuropæiske lande vil derimod i denne situation falde kraftigt. Hvis den nye tillid til politikerne i Europa viser sig at være ubegrundet f.eks. ved at udmøntningen af de nye aftaler om hjælp til banksektoren og etableringen af det nye superfinanstilsyn ikke forløber som aftalt så vil risikoaversionen komme igen, og aktiver som aktier, råvarer og obligationer fra de svageste udstedere vil komme under pres. Renterne på både danske, tyske og amerikanske statsobligationer har som omtalt været faldende i perioden. Dette har bidraget til, at kurserne på de fleste obligationstyper er blevet presset op, hvilket har bidraget positivt til afkastet i de puljer, der har andele i obligationer.

2 Pulje 1 - Danske Obligationer Det danske obligationsmarked blev i 2. kvartal 2012 endnu en gang domineret af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Dette betød en øget usikkerhed på de finansielle markeder, hvilket var med til at trække renterne ned. Modsat årets tre første måneder har der været en relativ identisk renteudvikling på tværs af landegrænserne i 2. kvartal, for så vidt angår lande, der ikke indgår blandt de såkaldte PIIGS-lande, der omfatter Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien. Således falder både de 2-årige og 10-årige renter i såvel USA som i Tyskland og Danmark, hvilket har medført en generel fladning af rentekurven. Spændet mellem de tyske og danske renter faldt i kvartalet fra ca. -4 bp. til -14 bp. afhængig af, hvor på rentekurven spændet måles. De helt korte danske statsobligationer handles dermed aktuelt til negative renter, hvilket indikerer den ganske særlige situation, obligationsmarkedet befinder sig i. Efter et fald på 57 bp. ligger de 10-årige renter i USA på 1,64 pct., mens de 2-årige renter ligger på 0,30 pct. efter et marginalt fald på 3 bp. I Tyskland ligger den 10-årige rente på 1,58 pct. efter et fald på 21 bp., mens den 2-årige rente er faldet 9 bp. til 0,12 pct. Til sammenligning er den 10-årige rente i Danmark faldet med 39 bp. til 1,44 pct., mens den 2-årige rente er faldet 25 bp. til 0,01 pct. I indeværende periode har der været stor efterspørgsel for den danske krone i valutamarkedet. Dette har tvunget Danmarks Nationalbank til at gøre en kraftig indsats for at holde kronekursen inden for det snævre bånd i forhold til euroen. Nationalbanken har blandt de mest markante tiltag sænket de ledende rentesatser to gange i perioden. Desuden er der solgt ud af danske kroner og købt ind af udenlandsk valuta. De faldende renter har naturligvis bidraget til et positivt afkast for Pulje 1 - Danske Obligationer. For 2. kvartal lyder afkastet på 1,98 pct. før pensionsafkastskat. Efter pensionsafkastskat lyder afkastet på 1,68 pct. Danske obligationer 2,00% 1,98% 1,68% 1,53% 1,49% 1,27% Danske obligationer 6,0% 5,1% 5,9% 5,0% 8,4% 7,1% 10,6% 9,1% 4% Danske Stat ,8 3% Realkredit Danmark SDRO ,3 4% Realkredit Danmark SDRO ,4 7% Danske Stat ,1 4,5% Danske Stat ,9

3 Pulje 2 - Danske Aktier Danske aktier havde i 2. kvartal 2012 et mindre samlet fald efter tre relativt volatile måneder. Den negative stemning tog især til i styrke i maj, hvor valgdrama i både Frankrig og Grækenland førte til fornyet uro omkring det europæiske valutasamarbejde. Grækernes manglende evne til at forme en ny regering medførte tilmed, at der blev afviklet nyt valg i juni. På den fundamentale økonomiske front blev der i stigende grad sat fokus på risikoen for vækstafmatning. Det var særligt en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina, der kombineret med den europæiske finanskrise bidrog med nervøsitet hertil. Dette har givet yderligere knubs til især de cykliske aktier, som har klaret sig dårligere end det generelle marked i perioden. Aktiemarkedet rettede sig dog en smule mod slutningen af kvartalet. Dette skete i forbindelse med, at EU vedtog en spansk bankpakke i størrelsesordenen EUR 100 mia. Yderligere blev det vedtaget af EU, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Dette fik ligeledes en positiv modtagelse i markedet. F.E. Bording og Bioporto leverede de største kursstigninge på hhv. 28,4 pct. og 27,8 pct. i perioden, mens NeuroSearch og TopoTarget stod for de største fald i 2. kvartal på hhv. 68,2 pct. og 52,3 pct. Undervægte i Vestas og Danske Bank samt overvægte i Coloplast, G4S og Topdanmark bidrog positivt til det relative afkast i forhold til benchmark. Til gengæld blev det relative afkast påvirket negativt af overvægte i DLH, FLSmidth, DFDS og IC Companys samt undervægt i Lundbeck. Pulje 2 Danske Aktier gav i 2. kvartal et afkast på -2,52 pct. før pensionsafkastskat, mens afkastet efter pensionsafkastskat lyder på -2,14 pct. Danske aktier -2,47% -2,52-2,14 12,37 12,29 10,41 Danske aktier -42,9% -36,5% 52,6% 44,7% 35,8% 30,5% -15,2% -12,9% Novo Nordisk 9,9 Coloplast 9,5 Carlsberg 8,4 A.P. Møller-Mærsk 7,7 Topdanmark 7,7

4 Pulje 3 - Danske Indeksobligationer 2. kvartal 2012 blev endnu en gang domineret af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Dette bidrog til den fortsatte usikkerhed på de finansielle markeder med renteuro og høj volatilitet som følge heraf. Modsat årets tre første måneder har dette betydet en relativ identisk renteudvikling på tværs af landegrænserne i 2. kvartal, for så vidt angår lande, der ikke indgår blandt de såkaldte PIIGS-lande, der omfatter Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien. Således falder både de 2-årige og 10-årige renter i såvel USA som i Tyskland og Danmark, hvilket har medført en generel fladning af rentekurven. Spændet mellem de tyske og danske renter faldt i kvartalet fra ca. -4 bp. til -14 bp. afhængig af, hvor på rentekurven spændet måles. De helt korte danske statsobligationer handles dermed aktuelt til negative renter, hvilket indikerer den ganske særlige situation, obligationsmarkedet befinder sig i. Efter et fald på 57 bp. ligger de 10-årige renter i USA på 1,64 pct., mens de 2-årige renter ligger på 0,30 pct. efter et marginalt fald på 3 bp. I Tyskland ligger den 10-årige rente på 1,58 pct. efter et fald på 21 bp., mens den 2-årige rente er faldet 9 bp. til 0,12 pct. Til sammenligning er den 10-årige rente i Danmark faldet med 39 bp. til 1,44 pct., mens den 2-årige rente er faldet 25 bp. til 0,01 pct. I indeværende periode har der været stor efterspørgsel for den danske krone i valutamarkedet. Dette har tvunget Danmarks Nationalbank til at gøre en kraftig indsats for at holde kronekursen inden for det snævre bånd i forhold til euroen. Nationalbanken har blandt de mest markante tiltag sænket de ledende rentesatser to gange i perioden. Desuden er der solgt ud af danske kroner og købt ind af udenlandsk valuta. Pulje 3 - Danske Indeksobligationer investerer i inflationssikre indeksobligationer. Der udstedes ikke nye indeksobligationer, og den tidligere skattefordel forsvandt ved lovændring i Puljen gav i første kvartal et positivt afkast på 4,98 pct. før pensionsafkastskat, mens afkastet efter pensionsafkastskat lyder på 4,98 pct. Indeksobligationer 4,98% 4,98% 4,22% 5,69% 5,69% 4,82% Indeksobligationer 5,2% 4,4% 8,4% 7,1% 5,5% 4,7% 11,7% 9,9% 2,5% Nykredit ,9 2,5% Nykredit ,0 2,5% Nykredit ,5 2,5% Nykredit ,0 2,5% Realkredit Danmark ,1

5 Pulje 4 - Mixpulje Den europæiske gældskrise blussede atter op i 2. kvartal Dramatiske valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæisk vækst samt voksende spansk bankkrise var alle faktorer, som medvirkede til renteuro og negative aktiemarkeder i perioden. Dette blev påvirket yderligere af en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina. Det primære lyspunkt i perioden bestod af EU s beslutning om, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Efterspørgslen for de risikobehæftede aktiver såsom aktier har generelt været faldende i perioden. De globale aktier, udtrykt ved MSCI World målt i DKK, faldt i 2. kvartal med 0,45 pct. Dette dækker dog over en kraftig bevægelse i valutamarkedet, hvor USD blev styrket med 4,86 pct. over for DKK. Til gengæld har investorerne søgt mod de såkaldte sikre havne. Disse omfatter bl.a. statsobligationer fra lande som Tyskland, Danmark og USA, hvor man har oplevet faldende renter og dermed også positive afkast. Dette har bidraget til, at de danske obligationer, udtrykt ved EFFAS Denmark All, samlet steg med 2,66 pct. i perioden. Puljen har i aktieallokeringen haft overvægt i amerikanske aktier, hvilket har bidraget positivt til afkastet, idet USD er styrket over for DKK - valutaudviklingen dækker således det fald, der har været blandt amerikanske aktier. Samtidig har puljen været eksponeret mod danske obligationer, der som følge af faldende renter har oplevet stigende kurser, hvilket tillige har bidraget positivt til puljens samlede afkast. Det er primært aktieandele i Japan og emerging markets, som har begrænset afdelingens afkast. I absolutte termer gav Pulje 4 - Mixpulje et afkast 2. kvartal på 0,50 pct. før pensionsafkastskat og 0,43 pct. efter pensionsafkastskat. Mixpulje 0,52% 0,50% 0,43% 4,74% 4,72% 3,99% Mixpulje -19,3% -16,4% 17,8% 15,1% 15,6% 13,2% 0,43% 0,37% SEBinvest Nordamerika Indeks 16,6 SEBinvest Europa Small Cap 11,7 SEBinvest Danske Aktier 10,1 4% Danske Stat ,0 SEBinvest US High Yield Bonds (Columbia) 9,3

6 Pulje 5 - Internationale Aktier Globalt faldt aktiekurserne i 2. kvartal 2012 efter tre relativt volatile måneder. Den negative stemning tog især til i styrke i maj, hvor valgdrama i både Frankrig og Grækenland førte til fornyet uro omkring det europæiske valutasamarbejde. Grækernes manglende evne til ar forme en ny regering medførte tilmed, at der blev afviklet nyt valg i juni. På den fundamentale økonomiske front blev der i stigende grad sat fokus på risikoen for vækstafmatning. Det var særligt en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina, der kombineret med den europæiske finanskrise bidrog med nervøsitet hertil. Dette har givet yderligere knubs til især de cykliske aktier, som har klaret sig dårligere end det generelle marked i perioden. Aktiemarkedet rettede sig dog en smule mod slutningen af kvartalet. Dette skete i forbindelse med, at EU vedtog en spansk bankpakke i størrelsesordenen EUR 100 mia. Yderligere blev det vedtaget af EU, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Dette fik ligeledes en positiv modtagelse i markedet. Puljen har været allokeret med overvægt til amerikanske aktier og undervægt til europæiske og japanske aktier. Dette har betydet en overvægt til USD, hvilket isoleret betragtet har bidraget positivt til kvartalets relative og absolutte afkast, idet USD er styrket over for DKK. Relativt store kursfald i Europa og Japan har dog udlignet denne kursgevinst. Pulje 5 Internationale Aktier gav i 2. kvartal et afkast på -0,10 pct. før pensionsafkastskat og et afkast på -0,08 pct. efter pensionsafkastskat. Internationale aktier -0,10% -0,10% -0,08% 8,12% 7,91% 6,70% Internationale aktier -39,1% -33,2% 17,1% 14,6% 18,9% 16,1% -3,5% -2,9% Puljens investeringer Pct. SEBinvest Nordamerika Indeks 56,5 SEBinvest Europa Small Cap 15,1 SEBinvest Europe Højt Udbytte 14,8 SEBinvest Japan Hybrid (DIAM) 10,2

7 Pulje 7 - Korte Obligationer Det danske obligationsmarked blev i 2. kvartal 2012 endnu en gang domineret af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Dette betød en øget usikkerhed på de finansielle markeder, hvilket var med til at trække renterne ned. Modsat årets tre første måneder har der været en relativ identisk renteudvikling på tværs af landegrænserne i 2. kvartal, for så vidt angår lande, der ikke indgår blandt de såkaldte PIIGS-lande, der omfatter Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien. Således falder både de 2-årige og 10-årige renter i såvel USA som i Tyskland og Danmark, hvilket har medført en generel fladning af rentekurven. Spændet mellem de tyske og danske renter faldt i kvartalet fra ca. -4 bp. til -14 bp. afhængig af, hvor på rentekurven spændet måles. De helt korte danske statsobligationer handles dermed aktuelt til negative renter, hvilket indikerer den ganske særlige situation, obligationsmarkedet befinder sig i. Efter et fald på 57 bp. ligger de 10-årige renter i USA på 1,64 pct., mens de 2-årige renter ligger på 0,30 pct. efter et marginalt fald på 3 bp. I Tyskland ligger den 10-årige rente på 1,58 pct. efter et fald på 21 bp., mens den 2-årige rente er faldet 9 bp. til 0,12 pct. Til sammenligning er den 10-årige rente i Danmark faldet med 39 bp. til 1,44 pct., mens den 2-årige rente er faldet 25 bp. til 0,01 pct. I indeværende periode har der været stor efterspørgsel for den danske krone i valutamarkedet. Dette har tvunget Danmarks Nationalbank til at gøre en kraftig indsats for at holde kronekursen inden for det snævre bånd i forhold til euroen. Nationalbanken har blandt de mest markante tiltag sænket de ledende rentesatser to gange i perioden. Desuden er der solgt ud af danske kroner og købt ind af udenlandsk valuta. Pulje 7 Korte Obligationer steg i kvartalet med 1,21 pct. før pensionsafkastskat og 1,03 pct. efter pensionsafkastskat. Korte obligationer 1,22% 1,21% 1,03% 1,47% 1,45% 1,23% Korte obligationer 3,4% 2,9% 5,1% 4,4% 4,2% 3,5% 4,0% 3,4% 2% Realkredit Danmark SDRO ,4 2% BRF Kredit SDO 2013 Okt. 16,6 4% Danske Stat ,1 2% BRF Kredit SDO 2013 Jan. 12,8 5% CF Nykredit SDO ,6

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2013

Markedskommentar Orientering Q1 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2011

Markedskommentar Orientering Q1 2011 Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2012

Markedskommentar Orientering Q1 2012 Markedskommentar Der var udpræget optimisme på aktiemarkederne gennem 1. kvartal 2012, hvilket gav store kursstigninger og meget høje afkast i puljer med høje aktieandele. De væsentligste årsager til kursstigningerne

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar (d.15. 01.2015) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2013

Markedskommentar Orientering Q3 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Årets 3. kvartal blev på mange måder en déjà vue oplevelse. Man følte umiddelbart, at man havde hørt det hele et par gange før: En genopblussen

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2013

Markedskommentar Orientering Q4 2013 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2012

Markedskommentar Orientering Q4 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker sig så megen opmærksom

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en endog meget stor

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser! Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Q2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark

Q2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015 Danmark Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!

Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro

Læs mere

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev

Læs mere

Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!

Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,

Læs mere

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!

Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber

Læs mere

Årets investeringsforening 2017

Årets investeringsforening 2017 Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018

Læs mere

Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!

Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!

Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump

Læs mere

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!

Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q1 2014

Markedskommentar Orientering Q1 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Q3 2015. Markedskommentar. Kære Læser!

Q3 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2015 Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på

Læs mere

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!

Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en

Læs mere

Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!

Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2014

Markedskommentar Orientering Q2 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig

Læs mere

Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!

Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Kvartalsrapportering KAB 2. kvartal 2012. 2. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET

Kvartalsrapportering KAB 2. kvartal 2012. 2. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar Obligationsrenterne faldt i. Hvor der tidligere har været stor forskel på renteudviklingen landene imellem, var udviklingen

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!

Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014

side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi

Læs mere

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!

Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB

Læs mere

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3

Resultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger

Læs mere

Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!

Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2011

Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving

Læs mere

Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer!

Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Nyhedsbrev Kbh. 3. okt 2017 Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Den positive økonomiske udvikling var understøttende for aktiemarkederne, der gav pæne stigninger i september. Dollaren

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2014

Markedskommentar Orientering Q3 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!

Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant

Læs mere

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!

Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid

Læs mere

Markedskommentar september: Handelskrig so what!?

Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men

Læs mere

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!

Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende

Læs mere

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest

Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999

Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op

Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten

Læs mere

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,

Læs mere

Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt!

Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Nyhedsbrev Kbh. 3. sep 2018 Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og

Læs mere

Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!

Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret

Læs mere

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!

Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af

Læs mere

Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!

Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Multi Manager Invest i 2013

Multi Manager Invest i 2013 Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,

Læs mere

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!

Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Vækst i en turbulent verdensøkonomi

Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan

Læs mere

Q4 2015. Markedskommentar. Danmark. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015

Q4 2015. Markedskommentar. Danmark. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015 Markedskommentar Kære Læser! Danmark Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018

Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018 Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 81.704 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 211.033 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2011

Markedskommentar Orientering Q3 2011 Markedskommentar De finansielle markeder var gennem hele 3. kvartal meget urolige. Aktiemarkederne, over det meste af verden, faldt som følge af den efterhånden kroniske gældskrise i både Europa og USA

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2010

Markedskommentar Orientering Q4 2010 Markedskommentar Det globale aktieindeks MSCI World steg omregnet til danske kroner med hele 10,88 pct. i 4. kvartal 2010. Stigningen for hele året blev herefter på 19,71 pct. Markedet i 2010 sluttede

Læs mere

Nykredit Invest i 2013

Nykredit Invest i 2013 Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018

Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018 Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 86.498 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 230.914 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1

Læs mere

Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg!

Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2016 Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg! Oktober måned blev præget af stigende renter og en styrket dollar pga. en øget sandsynlighed for en rentestigning

Læs mere

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal

Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Overordnet udvikling i 1. kvartal 3 Afkast 1. kvartal 2016 og hele 2015 8 Benchmark Forklaring 12 1 Markedsudvikling i 1. kvartal Danske obligationer

Læs mere

Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen!

Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Nyhedsbrev Kbh. 3. dec. 2018 Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet noget billigere ift.

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal

Læs mere

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2018

Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2018 Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 78,437 0.0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 189,605 0.0% Nordea

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO

LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO FULDTIDSKONTO I LD 110.000 100.000 90.000 80.000000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 Fuldtidskonto i LD Vælger pr. 24. maj. 2011: 101.948

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere